L A P O R A N H A R I A N

  18 November, 2014   

L A P O R A N  H A R I A N 

          RISET     

  Penutupan Americas INDU Index SPX Index CCMP Index IBOV Index

Prb

%Prb

%Ytd

PERKIRAAN PASAR HARI INI 

P/E

17,647.75 2,041.32 4,671.00 51,256.99

13.01 1.5 -17.537 -515.41

0.07 0.07 -0.37 -1.00

6.46 10.44 11.84 (0.49)

15.76 18.03 74.19 16.84

6,671.97 4,226.10 10,116.99 10,309.00 19,216.74 414.07 8,927.05

17.6 23.64 66.61 161 251.33 2.1 11.74

0.26 0.56 0.66 1.59 1.33 0.51 0.13

(1.14) (1.63) (0.59) 3.96 1.31 3.06 8.83

18.97 25.32 3.88 21.08 464.66 20.88 20.31

17,214.40 23,797.08 2,474.01 8,884.39 1,957.46 5,053.94 1,569.07 7,229.72 28,177.88

240.6 -290.3 -4.815 -98.49 13.83 4.455 -6.81 12.38 131.22

1.42 -1.21 -0.19 -1.10 0.71 0.09 -0.43 0.17 0.47

5.67 2.11 16.92 3.17 (2.68) 18.24 20.82 22.75 33.10

21.03 10.28 11.75 15.39 25.42 19.48 18.52 20.50 19.59

-27

-0.81

3.83

13.34

Terakhir Sebelumnya 5,053.74 5,049.54 3,513.00 2,848.49 3,712.00 3,471.27 1,056.65 1,218.64

%Prb 0.08 23.33 6.94 -13.29

Indeks  bursa  saham  Indonesia  diprediksi bergerak menguat 

EMEA UKX Index CAC Index RTSSTD Index IBEX Index FTSEMIB Index AEX Index SMI Index

Asia / Pacific NKY Index HSI Index SHCOMP Index TWSE Index KOSPI Index JCI Index SET Index PCOMP Index SENSEX Index FSSTI Index

3,288.67

Deskripsi Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) Volume Transaksi (Juta Saham) Nilai Transaksi (IDR Juta) Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta)

441,315.00

Komoditas Nikel/Nickel (US$/Ton) Tembaga/Copper (US$/Ton) Timah/Tins (US$/Ton) Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton)

(227,481.13)

-294.00

Terakhir Sebelumnya 15,795.00 15,580.00 6,704.00 6,705.00 19,725.00 19,750.00 75.64 75.82 4.87 4.79 62.10 61.85 1,184.83 1,186.55 757.50 750.00 2,230.00 2,215.00

%Prb 1.38 -0.01 -0.13 -0.24 1.53 0.40 -0.14 1.00 0.68

No 1 2 3 4 5

Stock TLKM IJ BBRI IJ BMRI IJ ASII IJ ADHI IJ

Top Value (IDR) 233,572,909,056 216,245,944,320 187,708,522,496 139,654,184,960 122,427,957,248

No 1 2 3 4 5

Stock SIAP IJ META IJ TLKM IJ LPKR IJ GZCO IJ

Top Volume (Shares) 434,877,800.00 99,060,800.00 85,231,600.00 84,619,300.00 80,841,100.00

No 1 2 3 4 5

Top Gainers SIAP IJ INAF IJ FREN IJ CMPP IJ POLY IJ

% change 10.73 10.68 10.29 7.41 7.41

No 1 2 3 4 5

Top Losers PLIN IJ INPP IJ BCAP IJ MGNA IJ APOL IJ

% change -16.19 -11.17 -9.73 -9.18 -8.82

No Leading Movers 1 UNVR IJ 2 JSMR IJ 3 KLBF IJ 4 TLKM IJ 5 INDF IJ

% change 1.97 3.45 1.77 0.36 1.52

No Lagging Movers 1 UNTR IJ 2 ASII IJ 3 PLIN IJ 4 TBIG IJ 5 EXCL IJ

% change -2.86 -0.70 -16.19 -2.65 -2.37 14,990

5,000

12,310

(*) WTI Cushing

4,500

9,630

(**) McCloskey Newscatle

4,000

6,950

3,500

4,270

ADR Stocks Saham Telkom

Bloomberg Code Kode TLK US

Terakhir Terakhir % Konversi (Rp) (US$) Prb (Rp) Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) 45.27 0.67 13,728.13 2,750.00

3,000 1-Jan

1,590 11-Mar

20-May

29-Jul Volume (RHS) (Bn Shares)

 

Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities : www.bnisecurities.co.id 

7-Oct JCI (LHS)

16-Dec

24-Feb

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

P E R K I R A A N  P A S A R  H A R I  I N I  Indeks bursa saham Indonesia  diprediksi bergerak menguat 

Indeks  Dow  Jones  pada  perdagangan  Senin  kemarin  (17/11/2014)  ditutup menguat 0,07% ke level 17.647,75 sementara indeks S&P 500  ditutup  menguat  0,07%  ke  level  2.041,32.  Indeks  bergerak  datar  setelah merespon resesi yang terjadi di Jepang. Saham emiten Allergan  Inc. naik 5,3% setelah kesepakatan pembelian oleh Actavis Plc sebesar  $66 miliar. Saham emiten Baker Hughes Inc. naik 8,9% setelah sepakat  untuk menjual ke Halliburton Co. sebesar $34,6 miliar. Sementara itu,  bursa  Eropa  pada  penutupan  Senin  ditutup  sebagian  besar  dalam  teritori  positif.  Indeks  FTSE  ditutup  menguat  sebesar  0,26%  ke  level  6.671,97  sementara  indeks  DAX  ditutup  menguat  0,58%  ke  level  9.306,35.  Pasar  mengalami  rebound  setelah  merespon  pernyataan  Mario  Draghi  yang  menyatakan  bahwa  Bank  Sentral  Eropa  akan  memperluas  program  stimulusnya.  Para  pelaku  pasar  bereaksi  positif  atas pernyataan  ini yang  berpotensi  meningkatkan  likuiditas di  pasar.  Seperti diketahui zona Euro masih berjuang untuk pemulihan ekonomi  di kawasan itu.     Sementara  itu  bursa  Asia  pada  pagi  hari  ini  dibuka  dalam  teritori  positif. Indeks Nikkei dibuka menguat 2,18% ke level 14.966,81. Pasar  bergerak  menguat  merespon  melemahnya  nilai  tukar  yen  ke  level  116.12  per  dollar  AS  yang  menjadi  katalis  positif  terhadap  produk  ekspor  Jepang.  Selain  itu  pernyataan  dari  Perdana  Menteri  Abe  yang  menyatakan  akan  menunda  kenaikan  pajak  penjualan  serta  mempercepat  Pemilu  juga  menjadi  sentimen  positif  terhadap  Indeks.  Sementara  itu  potensi  penguatan  diprediksi  terjadi  di  bursa  saham  Indonesia.  Sentimen  dari  bursa  Asia  diprediksi  menjadi  faktor  pendorong  penguatan  indeks.  Dari  dalam  negeri,  kepastian  kenaikan  harga  bbm  oleh  Pemerintah  sebesar  Rp  2000  diprediksi  menjadi  sentimen  positif  terhadap  indeks.  Indeks  diprediksi  akan  berada  di  rentang  5.036‐5.091  dengan  support  di  level  5.036,  dengan  saham  pilihan diantaranya BBCA, KLBF, JSMR, INDF, WSKT, SMRA.  Analyst: Ankga Adiwirasta ([email protected])           

2   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

 R I N G K A S A N  B E R I T A  •

Paramount  Land,  perusahaan  properti,  optimistis  mampu  mencapai  target  penjualan  pemasaran  (marketing  sales)  tahun  ini  sebesar  Rp  3  triliun.  Hingga  akhir  Oktober,  realisasi  penjualan  sudah  mencapai Rp 2,7 triliun, ungkap direksi perusahaan. 

•

PT  Total  Bangun  Persada  Tbk  (TOTL),  emiten  konstruksi,  tahun  depan  memproyeksikan  kontrak  baru senilai Rp 3 triliun, turun 40% dibanding target tahun ini sebesar Rp 5 triliun. Menurut direksi  perseroan,  Total  Bangun  cenderung  konservatif  dalam  menerapkan  target  tahun  depan  karena  menyesuaikan dengan kemampuan dan kuantitas sumber daya manusia yang dimiliki saat ini. 

•

PT Intiland Development Tbk (DILD), emiten properti melalui anak usaha di bidang hospitality, PT  Intiwhiz International, menyiapkan belanja modal (capital expenditure/capex) sebesar Rp 200 miliar  pada 2015 untuk membangun enam hotel baru. Hingga akhir tahun ini jaringan hotel tersebut sudah  mengoperasikan sebanyak 14 hotel di berbagai kota. 

•

Laba bersih PT Golden Energy Mines Tbk (GEMS), emiten batu bara yang juga anak usaha PT Dian  Swastatika  Sentosa  Tbk  (DSSA),  tertekan  lonjakan  beban  penjualan  dan  keuangan  sepanjang  sembilan bulan 2014. Pada laporan keuangan perseroan yang dirilis Senin, Golden Energy mencatat  laba bersih Rp 80,04 miliar hingga kuartal III 2014, turun signifikan 53,24% dibanding periode yang  sama 2013 sebesar Rp 171,18 miliar. 

•

PT Bank Danamon Indonesia Tbk (BDMN) menargetkan pertumbuhan pendapatan non‐bunga (fee  based income) dari transaksi jaringan elektronik (e‐channel) tumbuh 50% pada 2015. Pejabat bank  mengatakan,  pendapatan  ini  diestimasi  tumbuh  besar  karena  transaksi  e‐channel  membukukan  kenaikan yang tinggi dalam setahun terakhir. 

•

Kegiatan migrasi pelanggan Flexi milik PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) ke layanan seluler  anak usaha, PT Telekomunikasi Selular (Telkomsel), ditarget rampung dalam enam bulan atau pada  kuartal II 2015. Menurut Telkom, pelanggan Flexi yang sudah bermigrasi ke Telkomsel mencapai 70  ribu pengguna dari total 4,89 juta pengguna. 

•

PT Bank Sinarmas Tbk (BISM) berencana menjual sisa private placement atau penambahan modal  tanpa  hak  memesan  efek  terlebih  dahulu  (PMT‐HMETD)  pada  24  November  2014.  Padahal,  sebelumnya perusahaan berniat menjual sisa saham private placement pada tahun depan. 

•

PT  Sat  Nusapersada  Tbk  (PTSN),  emiten  manufaktur  elektronik  dan  komponen  handphone,  memperoleh  order  tambahan  pembuatan  baterai  dari  Sony  Electronics  Jepang  senilai  US$  10  juta  pada  2015.  Menurut  direksi  perseroan,  order  baru  itu  akan  mendorong  penjualan  perseroan  naik  sekitar US$ 2 juta per bulan. 

•

Pangsa  pasar  kendaraan  roda  empat  Grup  PT  Astra  International  Tbk  (ASII),  sepanjang  sepuluh  bulan 2014 melemah 260 basis poin menjadi 50,4% dari periode yang sama tahun sebelumnya 53%.  Penurunan  tersebut  antara  lain  terjadi  seiring  dengan  melemahnya  penjualan  beberapa  merek  kendaraan yang selama ini menjadi penopang penjualan mobil Grup Astra. 

3   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

  •

PT  Metropolitan  Land  Tbk  (MTLA)  atau  Metland,  emiten  properti,  mengaku  telah  memeroleh  komitmen  pinjaman  dari  salah  satu  bank  nasional  sebesar  Rp  150  miliar  untuk  modal  kerja  pembangunan  mal  di  Cileungsi,  Bogor.  Namun  penandatanganan  perjanjian  kredit  akan  dilakukan  pada awal 2015, ungkap direksi perusahaan. 

•

PT  Multipolar  Technology  Tbk  (MLPT)  bersama  Mitsui  &  Co.,  Ltd,  dan  Mitsui  Knowledge  Industry  Co.,  Ltd.  (MKI),  membuat  usaha  patungan  untuk  proyek  data  cener  berstandar  tier  4  yang  dinamakan Graha Teknologi Nusantara Data Center (GTN Data Center). Lokasi proyek ini berada di  Lippo Cikarang, Jawa Barat. 

•

PT  Bank  Sinarmas  Tbk  (BSIM)  dan  PT  Batavia  Prosperindo  Finance  Tbk  (BPFI)  akan  menerbitkan  saham  baru.  BSIM  akan  menerbitkan  saham  tanpa  Hak  Memesan  Efek  Terlebih  Dahulu  (non‐ HMETD), sementara BPFI melakukan Penawaran Umum Terbatas (PUT) I dengan HMETD. 

•

Rencana  Joko  Widodo  untuk  menaikkan  tarif  Bahan  Bakar  Minyak  (BBM)  bersubsidi  akan  menjadi  sentimen  positif  bagi  emiten  distributor  bahan  bakar  minyak  seperti  PT  AKR  Corporindo  Tbk  (AKRA).  Sepanjang  2014  AKRA  telah  memperoleh  alokasi  BBM  bersubsidi  640.000  kiloliter  (KL).  Jumlah  tersebut  lebih  besar  dibandingkan  alokasi  tahun  lalu  268.000  KL.  Hingga  September  2014,  lini bisnis distribusi BBM menyokong penjualan AKRA 79,71% setara dengan Rp 13,54 triliun. Angka  tersebut  naik  6%  secara  year‐on‐year  (yoy).  Sementara  bisnis  kimia  dasar  menyumbang  Rp  2,3  triliun naik 3% secara yoy. 

•

Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today, Inilah, Viva News   

                       

4   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

A N A L Y S T S  T A R G E T  P R I C E 

   

5   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

A N A L Y S T S  T A R G E T  P R I C E  Market Capitalization

EPS Growth PER 1 Year FY14F

PBV FY14F

PEG DER (x) ROE (%) Ratio

Rec

TP (Rp/share)

Total Return 1 Year in 2013

% of Free Float Shares

Agriculture AALI IJ Equity BWPT IJ Equity LSIP IJ Equity SGRO IJ Equity SIMP IJ Equity SMAR IJ Equity Average

40,825,264,125,000 6,013,779,803,750 15,419,672,560,900 4,025,700,000,000 14,630,086,750,000 19,818,134,225,400

31.17 16.71 9.70 5.13 6.48 92.95 27.02

17.02 21.81 15.37 31.39 24.05 11.00 20.11

3.55 1.96 1.82 1.42 0.81 2.86 2.07

0.55 1.31 1.58 6.12 3.71 0.12 2.23

0.34 2.07 0.16 0.80 0.70 2.38 1.08

20.84 8.97 11.88 4.54 3.38 25.96 12.60

BUY BUY BUY HOLD BUY BUY

30,625 1,620 2,180 2,270 985 7,450

47.06 2.84 23.59 0.77 ‐6.46 19.91 14.62

20.32 37.15 40.52 32.95 21.60 2.80

Metal ANTM IJ Equity INCO IJ Equity TINS IJ Equity Average

9,681,536,900,000 25,337,663,736,000 6,895,237,400,000

‐55.71 197.27 16.01 10.88

63.19 29.10 11.43 28.44

0.89 1.90 1.38 1.26

‐1.13 0.15 0.71 2.49

0.79 0.33 0.74 0.75

1.41 6.55 12.07 4.91

BUY BUY BUY

1,360 4,630 1,695

‐16.70 ‐3.55 ‐3.29 ‐7.85

34.99 20.49 35.00

Mining ADRO IJ Equity HRUM IJ Equity ITMG IJ Equity PTBA IJ Equity Average

36,943,786,110,000 5,704,638,200,000 29,858,268,125,000 25,633,466,831,250

50.59 ‐38.53 15.28 9.40 9.19

10.06 19.97 10.35 15.12 13.88

1.00 1.28 2.50 4.06 2.21

0.20 ‐0.52 0.68 1.61 0.49

0.73 0.16 0.41 0.74 0.51

9.96 6.41 24.10 24.36 16.21

HOLD HOLD HOLD HOLD

1,230 2,340 30,850 12,000

‐38.62 ‐56.30 ‐28.99 ‐37.08 ‐40.25

40.92 29.51 34.99 29.98

227,180,000,000,000 59,932,985,500,000 58,467,398,600,000 26,206,731,039,500 6,529,800,000,000 7,060,452,000,000 101,976,930,200,000

10.65 15.34 15.72 14.05 10.25 40.06 12.33

35.74 19.01 31.60 23.89 22.00 48.81 21.58

39.20 2.74 5.19 7.18 3.10 7.94 2.98

2.71 2.04 2.01 1.70 1.22 1.22 1.75

0.26 0.54 0.10 1.12 0.89 0.45 0.31

99.40 13.63 20.60 31.00 16.61 21.50 15.80

BUY BUY HOLD HOLD BUY HOLD BUY

34,250 7,600 10,800 30,314 3,150 1,450 60,000

27.83 8.79 37.25 57.68 48.06 4.01 11.06

15.01 49.92 19.47 66.93 53.37 29.25 23.53

16.91

28.95

9.76

1.81

0.52

31.22

PBV FY14F

PEG DER (x) ROE (%) Ratio

Consumer UNVR IJ Equity  INDF IJ Equity  ICBP IJ Equity MYOR IJ Equity AISA IJ Equity ROTI IJ Equity GGRM IJ Equity Average

Market Capitalization

EPS Growth PER 1 Year FY14F

27.81 Rec

TP (Rp/share)

Total Return 1 Year in 2013

% of Free Float Shares

Pharmaceutical KLBF IJ Equity KAEF IJ Equity Average

75,700,795,343,450 5,286,580,000,000

10.67 19.40 17.40

32.65 21.16 26.90

8.65 2.82 5.74

2.12 1.09 1.61

0.03 0.02 0.02

26.30 12.40 19.35

HOLD HOLD

1,745 1,200

29.77 ‐23.30 3.23

43.37 9.97

Retail RALS IJ Equity  MAPI IJ Equity Average

8,272,480,000,000 17,420,000,000,000

9.32 20.10 14.71

28.32 26.60 66.82

3.10 4.26 3.68

3.04 5.24 4.14

0.00 0.91 0.46

12.29 13.20 14.85

HOLD HOLD

1,222 5,370

22.72 ‐3.62 9.55

40.46 44.00

Poultry CPIN IJ Equity JPFA IJ Equity MAIN IJ Equity Average

68,215,680,000,000 16,417,205,281,400 5,940,975,000,000

17.55 13.58 16.02 15.72

20.72 14.54 16.28 17.18

6.74 3.19 6.65 5.53

1.18 1.07 1.02 1.09

1.81

35.88

BUY BUY BUY

4,570 1,740 4,000

44.47 42.49 40.90

1.81

35.88

‐3.30 1.32 26.18 8.06

          6   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

RESEARCH TEAM  Research Division   

: +62 21 25543946 

Fax No   

 

: +62 21 57935831 

E‐mail 

 

: [email protected] 

 

  Norico Gaman 

ext. 3934  [email protected] 

Head of Research 

Investment  Strategy,  Banking,  Telco, Cement, Airline 

Heru Irvansyah 

ext. 2030  [email protected] 

Economist 

I Made Adi Saputra 

ext. 3968  [email protected] 

Fixed Income Analyst 

Thendra Crisnanda 

ext. 2098  [email protected] 

Analyst 

Automotive,  Heavy  Equipment,   Property,  Infrastructure,  Oil  and  Gas 

Yasmin Soulisa 

ext. 3987  [email protected]

Analyst

Coal and Metal Mining, Plantation 

Andri Zakarias          

ext. 2054  [email protected] 

Technical Analyst 

Market  Strategy,  Commodities,  Currency, Bond & Stocks 

Ankga Adiwirasta 

ext. 3986  [email protected]  Research Analyst 

Venia Allani Meissalina 

ext. 2050  [email protected] 

Research Assistant   

Dessy Lapagu 

ext. 2051  [email protected] 

Research Assistant    Poultry 

  Consumer Goods, Pharmaceutical 

 

EQUITY TEAM  

 

: +62 21 25543946 

Fax No   

 

: +62 21 57935831   

CM  

 

 

Norico Gaman 

ext. 3934  [email protected] 

Equity Division Head (PJS) 

Jufrani Amsal          

ext. 3957  [email protected] 

Channel Distribution Division Head 

Entis Sutisman 

ext. 3945  [email protected] 

Head of Local Institution 

Chandrawati 

ext. 3941  [email protected] 

Head of HO Retail 

 

Yulinda 

ext. 3950  [email protected] 

Institutional Sales 

 

 

     

7   

  Laporan Harian – 18 November, 2014   

 

MAIN OFFICE ‐ JAKARTA PT BNI SECURITIES  Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78  Jakarta 12910, Indonesia  Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting)  Fax: (62‐21) 57935831   e‐mail: [email protected] (General)  Website: http://www.bnisecurities.co.id    JAKARTA – PT BNI Securities  Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16  Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910  Phone: (62‐21) 25543946  Fax: (62‐21) 57935831  e‐mail: [email protected]    JAKARTA ‐ Mangga Dua  Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7  Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara  Phone: (62‐21) 6123804‐5,62203890  Fax: (62‐21) 6123806  e‐mail: [email protected]    JAKARTA ‐ Puri Indah  Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga  Puri Kencana Blok K 6 No. 2J‐2K  Puri Kembangan, Jakarta Barat  Phone: (62‐21) 58357464  Fax: (62‐21) 58357465  e‐mail: [email protected]    JAKARTA ‐ Central Park  Central Park, APL Tower Podomoro City  Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan  Phone: (62‐21) 29034215  Fax: (62‐21) 29034216  email: [email protected]    JAKARTA – Wisma Bumiputera  Wisma Bumiputera Lt. 6  Jl. Jend. Sudirman Kav. 75, Jakarta 12910  Phone: (62‐21) 2523349  Fax: (62‐21) 2523350  e‐mail: [email protected]    BANDUNG  Jl. Perintis Kemerdekaan 3  Bandung ‐ 40117  Phone: (62‐22) 4213375  Fax: (62‐22) 4220604  e‐mail: [email protected]    YOGYAKARTA  Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta ‐ 55282  Phone: (62‐274) 581001‐584032  Fax: (62‐274) 584023  e‐mail: [email protected]    SOLO  Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta  Phone: (62‐271) 729667, 730525  Fax: (62‐271) 729668  e‐mail: [email protected] 

SURABAYA  Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya  Phone: (62‐31) 5320912  Fax: (62‐31) 5318425  e‐mail: [email protected]    MALANG  Jl. Buring No. 58, Malang  Phone: (62‐341) 321214,321213,321430  Fax: (62‐341) 356876  e‐mail: [email protected]    DENPASAR  Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5‐6 Lt. 2  Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar ‐ Bali  Phone: (62‐361) 264376, 2753389  Fax: (62‐361) 229170  e‐mail: [email protected]    MEDAN  Jl. Pemuda No. 12, Medan ‐ 20151  Phone: (62‐61) 4579616  Fax: (62‐61) 4579656  e‐mail: [email protected]    PALEMBANG  Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang ‐ 30126  Phone: (62‐711) 361969  Fax: (62‐711) 319663  e‐mail: [email protected]    PEKANBARU  Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru  Phone: (62‐761) 46757, 839698  Fax: (62‐761) 856279  e‐mail: [email protected]    MANADO  BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1  Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado  Phone: (62‐431) 847256  Fax: (62‐24) 847256  e‐mail: [email protected]    ACEH  Kantor Cabang BNI  Banda Aceh Lt.2  Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh  Phone: (62‐651) 31109  Fax: (62‐651) 31107    BANJARMASIN  Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2  Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin  Phone: (62‐511) 3253735  Fax: (62‐651) 3253754  e‐mail: [email protected]         

Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in  part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to  receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited.  Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this  report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure  information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties  whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced  website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants  or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be  reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom  this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and  are subject to change without notice.

 

 

8