KÖVETKEZÕ RENDEZVÉNY: Credit Café január 16

III. évfolyam, 3-4. összevont szám

2013. december

KÖVETKEZÕ RENDEZVÉNY: Credit Café 2014. január 16. Gyulai Húskombinát felszámolása: hosszú ideje ingatag lábakon

RENDEZVÉNY:

ELEMZÉS

BESZÁMOLÓ

ESETTANULMÁNY

Credit Café

Merre tart a világ és Magyarország

BvCM Bundeskongress

Cerbona Zrt.

5. oldal

6. oldal

12. oldal

18-19. oldal

Tisztelt Hölgyeim és Uraim, kedves Credit Manager Kollegák! A napokban részt vettem az Európai Bizottság Vállalkozáspolitikai és Ipari Fõigazgatósága által, a

FECMA

KÖSZÖNTÕ

FECMA Council meeting, London

Köszöntõ

A FECMA (Federation of European Credit Management Associations) november 8-án Londonban tartotta szokásos õszi tanácsülését, amelyen a tagországok szövetségeinek vezetõi vettek részt.

késedelmes fizetésrõl, illetve az Európai Unió új irányelvének (Late Payment Directive) a probléma kezelésére

való

Budapesten

alkalmazásának

szervezett

témájában

szemináriumon.

A

szeminárium célja az volt, hogy lehetõséget nyújtson a résztvevõknek - különösképpen a kis- és középvállalatoknak - a késedelmes fizetés problémájának, illetve a megoldására foganatosított új intézkedéseknek a megismerésére. A szeminárium, amely egy összeurópai kampány hazai állomása volt (minden tagországban sor került vagy sor fog kerülni hasonló rendezvényre) valóban érdekes volt, elõadásokat hallottunk többek között az Európai Bizottság, a Nemzetgazdasági Minisztérium, a Külügyminisztérium

Szentirmay Péter, Magyar Credit Management Szövetség

illetve a HITA képviselõitõl, az elhangzottak

A tanácsokozás kiemelt témája volt az európai közös szakmai érdekképviselet erõsítése. A résztvevõk értékelték a késedelmes fizetések elleni fellépésrõl szóló új uniós irányelv helyi implementációjának folyamatát és a direktíva elsõ tapasztalatait. Általános, országtól független megítélés szerint az irányelv önmagában nem fog lényeges változást hozni a késedelmes fizetések kezelésében, mivel a beszállítók, kkv-k üzleti szempontjaik alapján, illetve gyenge érdekérvényesítõ képességük miatt túlnyomó részt nem fogják tudni érvényesíteni jogaikat.

ezt követõ 2 évben kerül majd implementálásra a

A FECMA a tagországok ernyõ-szervezeteként erõsíteni

tagországokban.

kívánja az együttmûködését más hasonló jellegû

A résztvevõk értékelték az elsõ FECMA páneurópai

kontinentális szervezetekkel (pl.: Federation of European

kongresszusának tapasztalatait is. A konferenciát követõen

National Collection Associations, FENCA) és összehangolt,

közel 70 résztvevõ töltötte ki az értékelést, amely alapján

aktív

elmondható, hogy mind szakmai tartalom, mind pedig a

szerepet

kíván

vállalni

az

új

irányelvek

elõkészítésében. Jelen pillanatban az új adatvédelmi

fontosak lehetnek minden vállalkozás számára. A szervezõk információs csomaggal, komoly kiadványokkal készültek, ezzel is elõsegítve az új szabályok lehetõ legjobb megismerését. Egyetlen észrevételem volt csupán: az eseményen összesen kb. 50 résztvevõt számoltam össze, ráadásul a résztvevõk egy szelete - velem együtt - valamely szakmai szervezetet képviselte, esetleg valamely szakmai szolgáltató küldötte volt. A hazánkban bejegyzett nagyságrendileg 5-600 ezer vállalkozás

helyszín / szervezés tekintetében jó értékelések születtek.

irányelv (EU General Data Protection Regulation) áll a figyelem középpontjában, amely jelenlegi formájában

A kétévente megrendezésre kerülõ kongresszus

jelentõsen megnehezítené a credit management munkát,

következõ állomása Brüsszel lesz, idõpontja várhatóan

elsõsorban a B2C szegmensben. Az új adatvédelmi

2015. május 20-2 21.

direktíva várhatóan 2014 közepére kerül elfogadásra és az

fennmaradó része nagy eséllyel azonban nem hallott még sem az új szabályozásról, sem errõl a rendezvényrõl. Nem gondolom, hogy az új irányelv önmagában jelentõs változást hozna a késedelmes fizetések területén, ám az új szabályok/lehetõségek ismerete mindenkinek fontos lehet. Biztos vagyok benne, hogy a tagországokon végigvonuló kampányrendezvényre jelentõs összeget áldoz a Bizottság, illetve az EU, de úgy látom, hogy így, ebben a formában nem fogja elérni célját és nem tudja az információt eljuttatni a célcsoportjához. Ezért is hárul ránk, Magyar Credit Management Szövetségre (és kedves Tagjaira) a feladat, hogy a lehetõ legszélesebb körben átadjuk az információkat. Ezért foglakoztunk a témával a Magazinunk korábbi számaiban, illetve egyéb nyomtatott és elektronikus sajtóban is. Kedves Kollegák, a Credit Management Magazin legfrissebb számához tartalmas idõtöltést kívánok.

Szentirmay Péter Magyar Credit Management Szövetség

2

Magyar Credit Management Szövetség

www.creditmanagementszovetseg.hu

[email protected]



[email protected]

3

Javult a szállítói hitelezéssel kapcsolatos kockázat, valamint a vitatott követelések megítélése, és a vevõállomány forgási ideje és a fizetésképtelenségi eljárások is javuló trendet mutatnak a Credit Manager Index (CMI) 2013. második negyedévének eredményei alapján. A magyar credit managerek a kockázati szint csökkenését jelzik elõre a magyar gazdaságban. A szakemberek véleménye pozitív konjunkturális és kockázati változásokat tükröz. Az index értéke (53,3) legutóbb egy évvel korábban mutatott ilyen magas értéket, míg a megelõzõ három negyedévben 42,3-50,5ös sávban mozgott, mindez csökkenõ kockázati szintrõl árulkodik. Az 50 feletti érték gazdasági növekedést jelez elõre. A szállítói hitelezéssel kapcsolatos kockázat megítélésében (49,5) szintén pozitív változás állt be, az utolsó negyedév az elmúlt két év legkedvezõbb végeredménye, de még így is a kockázatok emelkedését vetíti elõre. A negatív faktorok közül a vitatott követelések megítélése mutatja a legnagyobb javulást (59,3), de a vevõállomány forgásideje (53,7) és a fizetésképtelenségi eljárások (53,7) is javuló trendrõl árulkodnak. Minden más faktor végeredménye 50 alatti, tehát a kockázatok emelkedését vetíti elõre. Az üzleti volumenre adott értékítéletek jellemzõen kedvezõek, míg a kockázatok megítélése kedvezõtlen irányban módosította az indexet az összes vizsgált idõszakban. A CMI összességében javuló trendet mutat és egy nagyobb visszaesés után az egy évvel korábbi szintet is elérte, ami csökkenõ kockázatokat és javuló kilátást jelent. Az összeurópai mutató, a FECMA CMI-Europe 2013. második negyedévi végeredménye (53,9) a legmagasabb érték az elmúlt egy évben, amely az európai credit managerek javuló értékítéletét tükrözte. Az olasz és holland szakemberek pesszimistábbak a közeljövõ gazdasági teljesítményének megítélésében, míg Málta, Magyarország, Svédország, Anglia és Németország viszonylag optimista a gazdasági trendek tekintetében 50 feletti értékkel. A kedvezõ faktorok indexe (63,9) javuló kilátásokat jelez, a korábbi negyedévekhez hasonlóan továbbra is a hitelre

4


történõ értékesítés ad okot az optimizmusra 2013. második negyedévben 67,4-ra emelkedõ értékkel. Az értékesítés a CMI-Europe felmérésben részt vevõ minden országban emelkedést mutat 2013. második negyedévében az elõzõ negyedévhez viszonyítva. A válaszok alapján továbbra is a legáltalánosabb problémát az elutasított, vagy csökkentett limitek arányának emelkedése jelenti, amely Málta és Svédország kivételével

Credit Café

a Magyar Credit Management Szövetség évnyitó rendezvénye A Magyar Credit Management Szövetség szeretettel várja

A World Café módszerrõl röviden:

Önt a "Credit Café" címû évnyitó rendezvényére.

http://www.hegyinora.hu/the-world-cafe?lang=hu

MEGHÍVÓ

CMI

Csökken a kockázat a magyar gazdaságban?

Építve az eddigi rendezvényeikkel kapcsolatos elismerõ visszajelzésekre és javaslatokra, ebben az évben nagyobb

Miben rejlett a régi kávéházak hangulata, miért jártak

hangsúlyt fektetünk arra, hogy a rendezvény során a

vissza ezekre, a szakmai inspiráció forrását jelentõ helyekre

résztvevõknek

új

mûvészek, tudósok, üzletemberek, mecénások? Ismerje

ismeretséget kötni és szakmai beszélgetést folytatni. Ezért

meg a beszélgetés új lehetõségeit, kacsintson ki a

túllépünk a hagyományos konferenciák forgatókönyvén és

hagyományos brunch és üzleti ebéd forgatókönyvekbõl,

következõ rendezvényünket World Café konferencia-

tapasztalj meg a szabadon fejlõdõ, kreatív társalgások élõ

beszélgetés formájában tartjuk meg.

hálózatát.

A rendezvény célja, hogy együtt gondolkozzunk és

A rendezvény moderátora Hegyi Nóra coach, aki a World

beszélgessünk arról, hogy:

Café módszer egyik hazai szakértõje.

-

lehetõsége

legyen

minél

több

Hogyan lehet a lehetõ legjobb információkat beszerezni a vevõkrõl?

Idõpont:

2014. január 16. 14-17 óra

Milyen módszerekkel lehet az információkat értékelni?

Helyszín:

Rubin Wellness & Conference Hotel, 1118.

Hogyan minõsítsünk?

Budapest, Dayka Gábor u. 3.

-

Milyen egy jól felépített credit policy?

-

Hogyan segít a hitelbiztosítás?

A részvétel díjmentes, de elõzetes regisztrációhoz

-

Hajtsam be magam, vagy bízzam másra? Mitõl lesz

kötött. Részvételi szándékát kérjük

sikeres a követelésbehajtás?

legkésõbb 2014. január 10-iig jelezze az

Kibõl lesz a jó credit manager? Hogyan fejlesszük

[email protected] email címen.

-

munkatársainkat? a vevõk megnövekedett kockázati szintjére utal. A CMI, mint gazdasági teljesítmény elõrejelzési eszköz alapját az adja, hogy a szállítók által a vevõknek nyújtott hitelek nagyságrendje és azok feltételei nagymértékben befolyásolják a gazdasági kilátásokat - legalább annyira, mint a banki hitelezés szintjének változása. A credit managerek fõként a jövõ eseményeire fókuszálva hozzák meg döntéseiket, mindig szeretnék tudni mi történik, amikor 30, 60, vagy 90 nap múlva esedékessé válik a kibocsátott számlájuk. Jelentõségét kiválóan mutatja, hogy a CMI alakulásából elõzetesen lehetett látni 2008-as gazdasági visszaesés elõjeleit. További információ: A kérdõív és az eredmények a CMI-E Europe hivatalos weboldalán érhetõek el, és folyamatosan frissülnek a www.cmieurope.eu címen.


[email protected]

Jöjjön el és beszélgessünk! Magyar Credit Management Szövetség


[email protected]

5

A világ GDP-növekedésének prognózisa 2014-re: az euro zóna végre kikerül a recesszióból, míg az Egyesült Államok nagyobb növekedésre kapcsol A világ GDP-je három éven át

növekedést mutat. Az alacsony munkanélküliségi ráta

tartó

lassulás

pedig biztosítja a lakossági fogyasztás szinten maradását,

után 2014-ben vélhetõen

amiben a Bank of England által bevezetett, a háztartások

ismét növekedésnek indul:

hitelfelvételét könnyítõ különbözõ megoldások is szerepet

várhatóan 3,1%-kal bõvül, szemben a 2013. évi 2,5%-kal.

játszanak. Ezek alapján a brit gazdaság teljesítménye

A kedvezõ irányú elmozdulást leginkább az eurózóna

1,5%-kal nõhet 2014-ben. Japánban idén a gazdasági

talpra állása, illetve az Egyesült Államok és az Egyesült

aktivitás jelentõs gyorsulást mutat (a növekedés 1,9%-ra

Királyság fokozódó gazdasági növekedése vezérli. Az

tehetõ) a Bank of Japan által 2012 vége felé elindított

Egyesült Államokban az állami szerepvállalás mellett a

monetáris enyhítést célzó lépéseknek

belsõ

növekedés

ugyanakkor az ösztönzõ intézkedések hatásai nagy

élénkülésének a motorja, s így az USA GDP-je az idei 1,5%-

valószínûséggel fokozatosan kikopnak majd 2014

kal szemben jövõre akár 2,2%-kal is emelkedhet. Ezt

folyamán. Annál is inkább, mivel olyan költségvetési

támogatja az csökkenõ munkanélküliség, a csökkenõ

megszorítások lépnek érvénybe, mint például az ÁFA-

megtakarítási ráta, és a háztartások egyre alacsonyabb

emelés. A várakozások szerint ennek köszönhetõen a

adósságszolgálata, ami rég nem látott mélységbe csökkent

növekedés jövõre mérsékelt szinten marad (+1,4%).

és lehetõséget adott a bankok hitelkihelyezésének

A

növelésére a magán szektor irányába. Továbbá nem

kilátásaiból bizonyos mértékben a feltörekvõ piacok is

szabad elfelejteni az építõipar kedvezõ kilátásait sem a

profitálhatnak a külkereskedelem révén. Legtöbbjük

szárnyaló ingatlan árakkal és beruházási kedvvel! Az

azonban - különösen a legnagyobbak (Kína, India,

Egyesült Királyságban az üzleti- és a fogyasztói bizalom

Oroszország, Brazília) - még a válság elõtti szinteket sem

2013 végére, de fõként 2014-re a korábbinál jelentõsebb

éri majd el.

fogyasztás

lehet

a

folyamatos

gazdasági

fejlettebb

gazdaságok

köszönhetõen,

erõteljesebb

növekedési

GDP-növekedést

várunk,

a

lakossági

fogyasztást továbbra is adóemelések (például

A második negyedéves GDP-bõvülési adatok az eurózóna

a

fellendülésére utalnak, így egymást követõ hat negyedév

nagymértékû munkanélküliség és a tartósan

recessziója után visszatért a növekedés. Németország és

magas megtakarítási ráta mérsékli. Ennek

Franciaország kedvezõ képet mutat, hiszen esetükben

fényében a lakásárak túlértékeltségét is

negyedéves összevetésben 0,7%-os, illetve 0,5%-os

figyelembe véve az építõipar továbbra is

emelkedés tapasztalható. Olaszország és Spanyolország

ballasztként húzza majd vissza a gazdasági

gazdasága még mindig a negatív tartományban maradt,

növekedést.

azonban a recesszió mértéke mindkét országban

Olaszországban a háztartások szabadon felhasználható

jelentõsen csökkent.

jövedelme a még mindig magas munkanélküliségi ráta

Szemben a 2013-ra várható 0,4%-os visszaeséssel az

ellenére valamelyest konszolidálódott: a 2012. év végén

eurózóna növekedése elõreláthatóan 1% lesz 2014-ben,

tapasztalt 2,9%-os éves visszaeséshez képest 2013

ami egyértelmû, ám még mindig meglehetõsen erõtlen

második negyedévében már 0,3%-os éves növekedés volt

bõvülést jelez. Erre utal a monetáris unión belüli üzleti

tapasztalható. A költségvetési hiány ledolgozásának

bizalom és az ipari termelés mutatóiban közelmúltban

felgyorsítására a közelmúltban tett intézkedések nyomán

történt javulás is, hiszen egyes vállalatok - elsõsorban az

némiképp bõvülhet a magánberuházások mértéke annak

exportáló feldolgozóipari ágazatokból - a helyrebillent

ellenére is, hogy a korábbi idõszakhoz képest a hitelezési

marzsoknak köszönhetõen, újból beruházásokba kezdtek.

feltételek szigorúbbak maradhatnak.

Ugyanakkor - habár az Európai Bizottság visszafogta a

Spanyolországban a fejlettebb piacok gazdasági

kiigazítás ütemét és elhalasztotta egyes költségvetési célok

kilátásainak erõsödése és a versenyképesebb árakból

teljesítésének határidejét - a költségvetési konszolidáció

származó elõny nyomán az export erõteljes növekedése

továbbra is lassítja az euróövezet növekedését. Ezen felül

várható. Ugyanakkor a belsõ keresletet továbbra is

az eurózóna gyorsulását továbbra is fékezik a szigorú

korlátozza a rendkívül magas (még mindig 26% fölött álló)

banki

munkanélküliségi

hitelfeltételek,

fõként

Spanyolországban

és

januári

ÁFA-emelés),

ráta,

a

valamint

a

magánszektor

ELEMZÉS

ELEMZÉS

Világ GDP: Fordul a trend

Franciaországban, ahol 2014-ben 0,6%-os

Eurózóna: biztos, de gyenge növekedés 2014-ben

nagyfokú

Olaszországban. A monetáris politika csatornái e két

eladósodottsága, valamint az ingatlanszektor elhúzódó

országban továbbra is jórészt átjárhatatlanok maradnak:

korrekciója: az eladatlan lakások száma még mindig

az EKB által meghatározott alacsony alapkamat nem

nagyon magas (kb. 780 ezer). Olaszországhoz hasonlóan

tükrözõdik vissza a vállalatok és háztartások számára kínált

a spanyol vállalkozások is szenvednek a magán-

banki hitelkamatokban. Az egységes európai alapkamat

beruházásokat szinte ellehetetlenítõ szigorú hitelfelvételi

ellenére a német és francia vállalati és lakossági ügyfelek

lehetõségektõl.

közel féláron jutnak hitelhez spanyol és olasz társaikhoz képest. Ez utóbbi két országban az 1-5 éves futamidejû

kapcsolatos aggodalmakkal magyarázható. A költségvetési

Kelet-Közép-Európa profitálhat az euróövezet talpraállásából

konszolidáción kívül tehát a hitelkamatok nagy szóródása

Az elmúlt években a kelet-közép-európai régió gazdaságai

az egyik fõ tényezõje annak, hogy miért alakult ki jelentõs

különösen megszenvedték az euróövezet recesszióját,

növekedésbeli eltérés az euróövezet egyes országai között.

ugyanakkor Nyugat-Európa talpra állása kedvezõ hatást

Németország 1,8%-os jövõ évi bõvülésével várhatóan

gyakorol Kelet-Közép-Európára is. Fõként az olyan nyitott

ismét a gazdasági növekedés éllovasa lesz. Mind a

gazdaságokra,

magánberuházások, mind pedig a lakossági fogyasztás

Magyarország. Csehország exportjának kétharmada az

mérsékelt növekedése valószínûsíthetõ az alacsony

EMU-országokba irányul, aminek köszönhetõen az ország

munkanélküliségi ráta, a viszonylag magas bérnövekedés

gazdasága jövõre ismét növekedésnek indulhat a két éven

és a lakossági megtakarítások visszaesése következtében.

át tartó folyamatos recesszió után. A jelentõs export

Mindez az építõipar pozitív kilátásaiban is vissza-

mellett azonban a belsõ kereslet továbbra is nagyon

tükrözõdik.

gyenge, ami egyébként a régióban általános jelenség. A

hitelek átlagos kamatlába közel 6 százalék. Az eltérés a spanyol és az olasz államadósság fenntarthatóságával

6



[email protected]



mint

például

Csehország

[email protected]

vagy

7

államkötvényt) vásároljanak ahelyett, hogy új hiteleket

vezethetõ vissza.

bocsátanának a magánszektor rendelkezésére.

Elõször is a rendkívül szigorú hitelfeltételek

A lakossági fogyasztást a térségben tapasztalható magas

komoly mértékben visszafogják a vállalati

munkanélküliség is erõteljesen visszafogja, amit tovább

beruházásokat. A hitelszûke olyannyira

súlyosbít, hogy a munkanélküliek egyre nagyobb aránya

jellemzõ,

egy évnél régebben veszítette el a munkáját (ez az arány

hogy

hitelállományának

a

magánszektor

növekedése

egyes

Lengyelországban és a Baltikumban már az 50 (!)

országokban (pl. Magyarországon) még

százalékot is meghaladja).

mindig negatív tartományban mozog. A

Végül, mivel az államadósság folyamatosan nõtt 2008 óta,

(Lengyelországban,

és jelenleg is magas szinten áll a régió több országában

Csehországban, Szlovákiában és Romániában) ugyan

(különösen Magyarországon, Szlovéniában, Szerbiá-

pozitív ez a mutató, ám alacsony értéket mutat. Például a

ban és kisebb mértékben Lengyelországban), ezért nagy

2012 novembere és 2013 júliusa közötti, 225 bázispontos

valószínûséggel további költségvetési megszorítások

jegybanki

többi

állam

zömében

ellenére

válnak szükségessé a GDP-hez viszonyított államadósság

Lengyelországban a hitelállomány továbbra is lassú

mértékének stabilizálása érdekében. Ez pedig továbbra is

ütemben növekszik, ugyanis a bankok tartalékként

visszahúzó erõt jelent majd a szóban forgó országok

halmozzák fel az extra likviditást, vagy arra használják,

gazdasági tevékenységére nézve.

alapkamat-csökkentés

hogy pénzügyi instrumentumokat (például lengyel

Magyarország: a gazdaság törékenysége ellenére néhány ágazat megõrizte az erejét Az Euler Hermes Csoport külföldi gazdasági szakértõi által összeállított elemzés A gazdaság éppen csak visszatér idén a növekedési pályára Magyarország komoly recessziót élt át 2012-ben. A reál GDP 1,7%-os visszaesést szenvedett el nagyrészt a gyenge belsõ kereslet következtében. Ez az import stagnálását is magával hozta, mialatt az export egy visszafogott, 2%-os növekedést produkált, köszönhetõen az autóipari termelés bõvülésének, így a nettó export továbbra is pozitív mértékben járult hozzá a növekedéshez. A 2013 elsõ félévére vonatkozó adatok fokozatos

gyarapítani. Ezáltal egy látszólagos javulás hozna közel 40%-os csökkenést a felszámolások számában az elõzõ évhez viszonyítva, valós javulásról azonban szó sincs még idén, inkább csak a fizetésképtelenségi eljárások helyzetét jobban tükrözõ számot láthatunk. Mindezeket is figyelembe véve elõrejelzéseink 2014-re már valós javulást is mutatnak, becsléseink szerint jövõre 4%-kal fog csökkenni a fizetésképtelenségi eljárások száma.

Az export termékszerkezete a mezõgazdasági fókusztól a

3%-kal emelkedett a második negyedévben év/év alapon,

magasabb hozzáadott értéket elõállító ipari ágazatok felé

az import pedig 4,7%-kal nõtt. Az idei év egészére az Euler

tolódott el. A kivitel (és a behozatal) legnagyobb részét az

Hermes 0,2% körüli GDP növekedésre számít, amit 2014-

elektronikus és elektromos eszközök teszik ki, ezeket pedig

ben további 1%-os emelkedés követhet.

a szállítóeszközök és gépek követik. A leggyorsabban

A fizetésképtelenségi eljárások száma 2012-ben elérte

növekvõ exportcikkek piacát az autók jelentik, ahol -

minden idõk legmagasabb értékét a maga 22 389

ellentétben az ország egészének gazdaságával - a termelés

megkezdett

virágzik,

negyedévben. Év/év bázison a GDP -0,9%-kal tolódott el az elsõ negyedévben, de a második negyedéves idõszakra vetítve +0,5%-kra változott. Sõt, a GDP összes keresletoldali összetevõje bõvült a második negyedévben: a fogyasztás 0,3%-kal év/év alapon, a kormányzati

[email protected]

felszámolás alatt levõ vállalkozások számát fogja

negyedévéhez képest elõször jelez növekedést. Az export

0,6% az év elsõ három hónapjában, míg 0,1% a második


ezek számát - már nem a fizetésképtelenséget jelentõ

kiadások 0,6, a beruházások 4,9%-kal, ami 2008 utolsó

lításban a szezonálisan kiigazított reál GDP növekmény


az idei évre hozzávetõlegesen 12-13 ezerre becsüljünk

Globálisan jobb állapotban az exportorientált ágazatok, az ipari értékesítésben a szállítóeszközök, az ICT és élelmiszeripar dominálnak; elõretörésben a vegyipar.

növekedést jeleznek. Negyedév/negyedév összehason-

8

ELEMZÉS

ELEMZÉS

vergõdõ belsõ fogyasztás több tényezõre

felszámolásával.

Jóllehet,

a

2013-ra

köszönhetõen

az

új,

külföldi

tulajdonú

vonatkozó elõrejelzéseink szerint ez tovább csúcsosodik,

üzemeknek, amelyeket az elmúlt években indítottak be az

azonban a jogszabályi változások trendtörést okoztak már

országban.

az idei évben. Ennek hátterében a kényszertörlések

A reál GDP csak fokozatosan mozdul el a recesszióból, az

bevezetése áll. Az új eljárás alkalmazása óta számos cég -

aktivitás üteme továbbra is gyenge lábakon áll számos



[email protected]

9

különösen igaz a kiskereskedelem, a textilipar, a papíripar,

egyes

a

a vegyipar, az elektronika, az informatika/távközlés, az IT-

szállítóeszközök, az élelmiszer és a vegyi

szolgáltatások és a gépgyártás területén. Az építõipar az

anyagok

egyetlen ágazat, amelyre a "fenyegetõ vagy tényleges

ágazatokban, már

mint

például

meglehetõsen

pozitív

árcsökkenés

Autóipar - egyre fontosabb Magyarország számára Az

autóipar

növekedési

potenciálját

okozta

keresletnövekedés

következtében. Magyarország alapvetõen a régióban fekvõ, közeli nagy országoknak, mint

továbbra

is

például Oroszországnak és Németországnak

teljesítményt mutattak (lásd 1. ábra).

válság" a jellemzõ kifejezés, de a légi közlekedés, a

jelentõsnek tekinthetjük a 2013-2015 közötti idõszakban,

köszönheti a vegyipari bevételei jelentõs részét,

Az üzleti szektor általános kilátásai alig javultak,

gyógyszeripar, a fémgyártás és a háztartási gépek piaca

amit magyaráz többek között az Audi beruházása,

amely

2012 elsõ negyedévéhez képest (lásd 2. ábra)

továbbra

képével

melynek során a termelést 33 ezerrõl 125 ezerre kívánják

ágazatban.

csak néhány ágazat mutat pozitív képet

ábrázolható. Mindent egybevetve az élelmiszer- és az

növelni (Audi TT és A3), valamint annak, hogy a Mercedes

negyedévrõl negyedévre. A legtöbb szektorra

autóipar (autógyártók és autóipari beszállítók) vannak a

a termelés megduplázását irányozta elõ évente, 2015-ig,

leginkább "kedvezõ"helyzetben.

100-ról 200 ezer darabra (A- és B-osztály). A hazai

jellemzõ a "gyengeség jeleit mutatja" megállapítás. Ez

is

a

"strukturális

gyengeségek"

1. ábra: Az ipari értékesítések szerkezete és alakulása (2012) Ágazat

Euler Hermes rating*

2012-es értékesítés

Az értékesítés változása 2012-ben

Jármûgyártás

1

16,4 %

9,1 %

Számítógépek és elektronika

2

12,0 %

-17,0 %

Élelmiszerek, italok és dohányáruk

1

9,3 %

10,7 %

Koksz és finomított kõolaj

n.a.

6,8 %

3,6 %

Gépek, gépi berendezések

2

6,5 %

4,8 %

Fémipari termékek

3

5,9 %

2,9 %

országok

világszerte

vezetõk

az

ELEMZÉS

ELEMZÉS

ágazatban annak ellenére, hogy 2012-ben

Erõs ICT szektor Az elektronikai ipar az egyik legfontosabb klaszter a hazai

autópiac azonban továbbra is igen alacsony szinten teljesít

iparágakon

a 2008-2009-es gazdasági válság óta.

legnagyobb gyártója a közép-kelet-európai régióban. A

2012-es

évben

gumitermékek

a

vegyipari,

értékesítése

11,4

mûanyagipari milliárd

Magyarország

az

elektronika

szektor erõsségét igazolja a magyar külkereskedelemben

Vegyipari fellendülés 2013-ban A

belül.

elfoglalt helye, a maga 26%-os exportrészesedésével, és

dollárra

amely fõként a szórakoztatóelektronikai cikkek és a hardver értékesítését jelenti.

becsülhetõ, ami a teljes magyar gazdaság ipari

Az ICT, vagyis az infokommunikációs szektor - amely

értékesítésének 4,1%-át teszi ki.

magába foglalja a távközlési berendezések, a szoftverek,

Magyarország

vegyipari

termelési

volumene

számítástechnikai és telekommunikációs szolgáltatások,

kiegyensúlyozott növekedési pályán maradt 2010-ben és

televíziós szolgáltatások és a szórakoztatóelektronikai

Mûanyag- és gumitermékek

n.a.

5,9 %

5,3 %

2011-ben. Ugyanakkor ez a pálya lassulni kezdett az

cikkeket - fejlõdése valamelyest lelassult Magyarországon

Vegyi anyag

2

4,6 %

10,6 %

elmúlt évben, mivel az ágazat több vásárlója, nevezetesen

az elmúlt három évben, de továbbra is jelen vannak a piaci

Villamos berendezések

3

3,3 %

3,1 %

az építõipar és az autógyártás magával húzta a szektort az

Egyéb

-

29,4 %

2,2 %

réseket betöltõ, valódi alternatívát kínáló szegmensei. A

Összesen

-

100,0 %

2,0 %

EU-n belül, ami a termelésének 12%-át elnyelte, különösen

számítógépek

Dél-Európában. Az európai vegyipar hasonlóképpen

szolgáltatásokban rejlik, amelyek piaci részesedése 2012-

szenvedett a petrolkémiai válság által okozott magas

ben 30% körüli. A 2012. év közepétõl a 2013-mas év

energiaárak miatt. A palagáz elõremenetelése lehetõséget

derekáig ez az iparág 11%-kal nõtt. Mindezek mellett a

ad az Egyesült Államoknak, hogy kihasználják az

szoftverfejlesztésben szignifikáns növekedés tapasztalható

alacsonyabb nyersanyagárak adta elõnyöket, míg a közel-

az ERP (vállalatirányítási) és CRM (ügyfélkapcsolati)

keleti olajtermelõk elmozdultak az ázsiai vevõk számára

rendszerek tekintetében. Ez a növekedés elsõsorban az

értékesített, ömlesztett vegyi anyagok értékesítése felé.

szektorra fordított európai alapoknak köszönhetõ. A

Ennek következtében 2012 során a magyar vegyipar az

kereslet folyamatosan nõ a szoftveres azonosító, az

európai partnereivel együtt arra kényszerült, hogy

adattárolási és az archiváló rendszerek iránt.

összhangba hozza árait a versenytársak kedvezõbb

A szórakoztatóelektronikai cikkek esetében Magyarország

vegyipari értékesítési árszintjével azért, hogy meg tudják

a MyAudio márka révén képviselteti magát, amely az egyik

tartani a termelésüket a történelmi szinteken. Ellenkezõ

vezetõje a táblagép, PC, okostelefon és MP3-lejátszók

esetben a gyárak nem lettek volna képesek a szükséges

szegmenseinek. Az egyéni internethasználat penetrációja

mennyiséget a fedezeti pont felett elõállítani.

visszaigazolja az új technológiák terjedését: 72% 2012-

A magyar vegyipar elkezdett magára találni az idei évben,

ben (szemben a 2000-es 7%-kal). Ezt az arányt

részben azért, mert az európai petrolkémiai szektorban

összehasonlítva

jelentõs

Németországban például 84%-os penetrációt látunk.

*Rating: az Euler Hermes szektorminõsítése 1-tõl (legjobb) 4-ig (legrosszabb) terjedõ skálán

2. ábra: Ágazati kitekintés (az ágazatok száma az összes %-ában)

10



[email protected]

átstrukturálások

zajlottak,


másrészt

az


piacán

egy

a

jövõ

másik

az

európai

[email protected]

informatikai

országgal,

11

BESZÁMOLÓ

BESZÁMOLÓ

A credit management szerepe a working capital managementben

1. ábra: tradicionális WCM mutatók, forrás: ConSource AG

BvCM Bundeskongress 2013, Koblenz A Német Credit Management Szövetség (Bundesverband

köszöntõjében. Nem kis összegrõl van szó, amellyel

Credit Management E.V., BvCM) 2013 október 9-10-én,

javítani lehet a saját tõke arányt, bankhiteleket lehet

Koblenz gyönyörû városában rendezte meg ez évi

visszafizetni, vagy a jövõbeli célkitûzéseket lehet

kongresszusát,

csúcsesemény

megalapozni. A WCM lényege, hogy a nettó forgótõké

Németországban. A kongresszus fõ témája a working

értékének csökkentésével javítani lehet a likviditási

capital management (WCM) volt.

pozíciókat, mérsékelni a vállalatok idegen tõkétõl való

amely

a

szakmai

függését, és a felszabaduló forrásokat a mûködés Amennyiben a legfrissebb tanulmányoknak hinni lehet,

finanszírozására, beruházásokra, vagy egyéb stratégiai

közel 130 milliárd Euró szunnyad a német vállalatoknál,

célok megvalósítására lehet fordítani. (Egy másik

amellyel javíthatnák nettó forgótõke arányukat - hangzott

konferencián, egy globális nagyvállalat vezetõje mutatta

el Jan Schneider-Maessen, a német szövetség elnökének

be elõadásában saját WCM projektjüket, amely a "Hunting

for cash" nevet kapta, képszerûen érzékeltetve a még

a megtérülési mutatókat (pl. ROCE - Return On Capital

kiaknázható cash tartalékokra való "vadászatot".)

Employed).

A working capital management alapvetõen három

Véleménye szerint a tradicionális working capital

területet, a készletek, kötelezettségek és követelések

mutatószámok ("makro mutatók", 1. ábra), úgymint a DIO

menedzsmentjét öleli fel, ebbõl adódik a kérdés, amely a

(Days

kongresszus fõ témája volt: hogyan járul hozzá a credit

Outstanding) és DPO (Days Payable Outstanding), valamint

management a sikeres working capital managementhez.

az ezekbõl adódó CCC (Cash Conversion Cycle = DIO +

A téma egyik legérdekesebb elõadása a ConSource AG

DSO - DPO) túl statikusak, egydimenziósak. Azt javasolja,

képviseletében Oliver Kuscheltõl hangzott el. Elõadásában

hogy ezen mutatószámok helyett vagy inkább mellett

kiemelte, hogy feszes WCM nem csak likviditást szabadít

érdemes a hozzájuk kapcsolódó folyamatok (Supply Chain

fel és a külsõ forrásoktól való függést csökkenti, de ezzel

Process, Purchase to Pay Process és Order to Cash Process,

együtt ellenállóbbá teszi a vállalatot a válságokkal

2. ábra) egyes lépéseihez, részfolyamataihoz kell megfelelõ

szemben, növeli a cégértéket, javítja a cég minõsítését

mutatószámokat

(ratingjét), csökkenti a belsõ folyamatköltségeket és javítja

kialakítani.

Inventory

Outstanding),

és

DSO

(Days

ellenõrzési/mérési

Sales

pontokat

2. ábra: WCM, mint a folyamatok összessége, forrás: ConSource AG

12



[email protected]



[email protected]

13

5,

10,

és

15

napos

javulás

esetén

elért

Atradius: Lengyelország továbbra is optimális exportpiac

ELEMZÉS

BESZÁMOLÓ

3. ábra: Felszabaduló likviditás alakulása (Y tengely) különbözõ üzleti volumen nagyságrendeknél (X tengely) a WCM mutatószámokban elért 5-10-15 napos csökkenés esetén. Forrás: ConSource AG

Lakossági fogyasztásbõvülés, növekvõ kiskereskedelmi

Kohéziós Alapok keretében hatalmas Uniós támogatást

értékesítési volumen és idén várhatóan 2%-kkal növekvõ

kapott, elsõsorban az infrastruktúra javítására, amely

GDP - három erõs érv a Lengyelország felé tekintõ hazai

támogatásnak ma az összes tagállam közül a legnagyobb

vállalkozások számára. Az Atradius szerint dinamikus

élvezõje. Mindez jól tükrözi az EU-nak Lengyelország

fejlõdési pályára álló lengyel piac továbbra is jelentõs

gazdasági potenciáljába vetett bizalmát.

értékesítési potenciállal kecsegteti a hazai gépipari,

Az EU támogatás nagy részét új utak, repülõterek és vidéki

vegyipari

térségek

és

mûanyagipari

illetve

élelmiszeripari

modernizálására

fordították,

a

jövõbeli

vállalatokat.

befektetések iránya a tudományos kutatás, autóutak,

A 2007-es pénzügyi válságot követõ globális gazdasági

vasúti és tömegközlekedés, valamint a szélessávú internet

lassulás kevésbé érintette Lengyelországot, mint a régió

lesz.

Nagyon szemléletesen mutatja be a likviditás "teremtés"

ahol

lehetõségeit: 100 millió Euró forgalom esetében kb. 274

likviditásbõvülést mutatnak az oszlopdiagram értékei.

többi piacát. A lengyel bruttó hazai össztermék már 2009-

A lengyelországi infrastrukturális befektetések nyertesei

ezer Euróval javul a likviditás a klasszikus WCM

A témához kapcsolódó másik elõadásban a Roland Berger

ben 1,6%-kal bõvült, az utána következõ két év pedig

lehetnek még a megújuló energiával foglalkozó cégek -

mutatószámoknál (DIO, DSO, DPO) elért minden egyes

stratégiai tanácsadó cég a különbözõ projektjein szerzett

kimondottan jól sikerült: 2010-ben 3,9, 2011-ben 4,3,

különösen a szélerõmû-projektek, palagáz-kitermelés, a

napos javításával (a készlet és vevõforgás, tehát a DIO és

tapasztalatai alapján azt mutatta be, hogy mekkora

2012-ben pedig 2,3%-kal növekedett az ország GDP-je,

hulladékgazdálkodás és az energiatermelés. Ezen felül a

DSO esetében ez csökkenést, míg a szállítóforgás, tehát a

likviditásteremtési potenciál van a WCM által felügyelet

miközben az EU egészének gazdasága több mint 4%-kal

Lengyelország infrastruktúrájába áramoltatott támoga-

DPO esetében növekedést jelent). Ezt mutatja be a 3. ábra,

területeken. Ezt mutatja be a 4. ábra.

zsugorodott.

tások új lehetõségeket kínálnak az olyan kapcsolódó

Az Atradius elõrejelzése szerint idén Lengyelország újabb

iparágak számára is, mint például a repülõtéri felszerelések

2% körüli növekedést produkál majd, amellyel a régió

és szolgáltatások és az információtechnológia.

egyik legdinamikusabban fejlõdõ piaca marad. Jól tükrözi,

A GDP bõvülése mellett Lengyelországban a vizsgált

milyen haladást ért el Lengyelország piacainak a

idõszakban a reálértéken számolt lakossági fogyasztás is

nemzetközi kereskedelem elõtt történõ megnyitásában,

folyamatosan emelkedett; a 2012-es 1,6%-os növekedést

ahogyan

Business"

2013-ban pedig újabb 1,9%-os emelkedés követi.

felmérésében felfelé ugrott, és most a 185 értékelt piac

Ugyancsak pozitív fejlemény, hogy 2010-tõl kezdõdõen a

4. ábra: Likviditás bõvítési potenciál az egyes terülteken (sorrendben: készletek, követelések és szállítói kötelezettségek). forrás: ConSource AG

14



[email protected]

a

Világbank

"Ease

of

Doing

közül az 55. helyen áll.

kiskereskedelmi értékesítés összesített értéke is évrõl-évre

Lengyelország nem csak

nõtt; 2011-ben 6,7, 2012-ben 2,6, míg 2013-ban

versenyképes, de jelentõsen

várhatóan 1,2%-kal.

fejlõdött infrastruktúrája is.

"Az adatokat vizsgálva azt kell látnunk, hogy az évek óta

Bárki,

korábbi

tartó gazdasági növekedés és az erõs belsõ fogyasztás

évtizedekben közúton vagy

miatt Lengyelország ideális célország lehet a magyar

vasúton

át

exportõröknek a régióban. Ugyancsak pozitív a magyar

Lengyelországot, igazolni

vállalkozások szempontjából, hogy mind politikai, mind

tudja,

annak

gazdasági szempontból Lengyelország igen alacsony

infrastruktúrájára ráfért a

kockázati szinten helyezkedik el" - mutatott rá Vanek

fejlesztés. A változás már

Balázs, az Atradius Hitelbiztosító országigazgatója.

évekkel ezelõtt megindult:

A Lengyelország és Magyarország közötti gazdasági és

Lengyelország

Európai

kereskedelmi kapcsolatok jól mûködnek, a két ország

Unióhoz történõ csatla-

közötti árucsere-forgalom 2%-kal növekedett, és 3056,9

kozásakor

millió eurót tett ki 2013 elsõ félévében. A fejlõdés mértéke


aki

a

utazta hogy

az

Európai


[email protected]

15

mutatkoznak a nettó elkölthetõ jövedelem

adókedvezményt kapnak, ami jelentõs tõkebefektetéseket

lakosságon belüli megoszlásában: a lengyel

vonz, és sok külföldi vállalatot ösztönöz helyi képviseletek

háztartások felsõ 20%-ra a 22 000 euró feletti,

létrehozására. Ennek a Lengyelország gazdaságára

míg az alsó 20%-ra a 4 610 eurós érték

gyakorolt pozitív hatása jelentõs volt: nem utolsó sorban a

jellemzõ. A külföldi termékek iránti legnagyobb

munkanélküliség csökkenése és az egy fõre esõ GDP

keresletet jelenleg az elektronikai és fehér

értékének növekedése révén.

termékek, használt autók és textíliák jelentik,

Lengyelország valójában a kiszervezés egyik fõ célpontja

míg

lett, amiben csak Kína és India elõzi meg: a mintegy 100

virágzásával a luxuscikkek piaca is növekedni

000 kiszervezett munkahely évi 20%-os ütemben

fog.

zónákban

mûködõ

vállalatok

középtávon

a

gazdaság

további

ELEMZÉS

komoly

gazdasági

növekszik, ebben nem kis szerepet játszik bizonyított immunitása a sok európai piacot sújtó válsággal szemben. Lengyelország stabil gazdasága és jól feltõkésített bankrendszere ellenére a cégek B2B tranzakcióknál gyakran ütköznek banki finanszírozási nehézségekbe, ezért elterjedt gyakorlat a beszerzések saját finanszírozása. Ez azt is jelenti, hogy az ár döntõ tényezõ, gyakran a szállító által vállalt hitelezési idõtartammal együtt: az áruk

Sikeres kereskedelem Lengyelországgal: 10 fontos alapelv 1.

Vesse meg lábát a piacon

2.

Részesüljön a Lengyelország Speciális Gazdasági Zónái nyújtotta elõnyökbõl

3.

Vegyen részt a lengyelországi infrastrukturális fejlesztési projektekben

azonban eltérõ mértékû és irányú volt. A Magyarországra

valamint a vegyipari és mûanyagipari termékek behozatala

és szolgáltatások halasztott fizetéssel történõ szállításakor

irányuló lengyel export 2013 elsõ hat hónapja alatt 1816,6

produkált növekedést. Szintén jól szerepeltek a magyar

a tranzakció gyakorlatilag finanszírozási feladat is, nem

4.

Az ár legyen megfelelõ

millió eurónyi értéket ért el, ami 7%-kal több az elõzõ év

piacon a könnyûipari termékek, fõként a textilek és

csak értékesítés. A háztartások felé történõ értékesítések

5.

Online értékesítés

azonos idõszakához képest. Ugyanakkor a Magyar-

ruházati cikkek, valamint a cipõk; utóbbi a magyar piacra

esetében az, hogy a fogyasztók hogyan értékelik az

országról Lengyelországba áramló áruk értéke 1240,3

belépõ számos lengyel cipõgyártó vállalatnak köszönhetõ.

6.

Ne feledje - a vevõnek mindig igaza van

értékesíteni kívánt terméket - és fizetõképességük -

millió euró volt, és ez 4%-kal kevesebb a 2012-es év elsõ

Bár a lengyel GDP 63%-a szolgáltató szektorban

természetesen az adózás után elkölthetõ jövedelmük

7.

Nem minden importálható szabadon

hat hónapjának adatához képest. A számok alapján a

keletkezik, az ipar 33%-os részesedése ugyancsak

függvénye. Lengyelországban a háztartások nettó

8.

Ismerje meg az üzleti kultúrát

kereskedelmi mérleg egyenlege pozitív volt Lengyelország

jelentõsnek mondható, így nem meglepõ, hogy a magyar

elkölthetõ jövedelme 11 500 euró körül mozog, szemben

9.

Válasszon megfelelõ fizetési biztosítékot

számára 576,2 millió euróval.

cégeknek

van

a Nyugat-Európában szokásos 21 000 euró körüli átlaggal,

Az elmúlt években Magyarország leginkább elektromos és

keresnivalójuk. Ezt támasztják alá a kereskedelmi adatok is:

ugyanakkor, mint mindenhol, itt is jelentõs különbségek

mechanikus eszközöket vásárolt Lengyelországtól, annak

hazánk elsõsorban gépeket és berendezéseket küldött a

ellenére, hogy 2013 elsõ félévében a gépek exportja 15%-

lengyel vevõknek, ezek aránya körülbelül 33%-os.

kal csökkent. Ugyanakkor idén a jármûszektor részesedése

Körülbelül

nõtt, ez azonban fõleg a Budapestre szánt metró-

mûanyagipari termékeknek, valamint a Magyarországról

szerelvényeknek köszönhetõ. Emellett az élelmiszerek,

vásárolt termékek között magas a fémek, jármûvek illetve

elsõsorban

hasonló

az

a

utóbbi

területen

részesedése

vegyipari

10. Elsõ a biztonság - védje meg értékesítési bevételét

és

kész élelmiszerek aránya. "A lengyel-magyar árucsere-forgalmi adatok jól mutatják, hogy a magyar cégeknek további, eddig ki nem használt lehetõségeik vannak a régió legnagyobb gazdaságával rendelkezõ országban. Bár az ország egyáltalán nem számít

kockázatosnak,

azonban

ismeretlen

üzleti

partnerrel szemben mindenképpen érdemes megtenni az elõvigyázatossági lépéseket, azaz üzleti információt vásárolni, hitelminõsítést kérni, vagy tájékozódni az adott cég fizetési szokásairól" - fûzte hozzá Vanek Balázs. A Lengyelországgal üzleti kapcsolatban álló külföldi vállalatoknak érdemes kihasználni a Speciális Gazdasági Zónák elõnyeit is. A zónákkal - jelenleg 14 ilyen van, amelyek a tervek szerint 2026-ig maradnak fenn kétségtelenül sokat nyert az ország, hiszen a speciális

16



[email protected]



[email protected]

17

Esettanulmányunkhoz egy olyan céget választottunk, melynek a csõdeljárásról, majd felszámolási eljárásáról szóló híre sokakat meglepetésként ért a piacon. Számos beszállító ragadt be kisebb nagyobb összeggel a cégben hitelezõként. A tartozások a felszámolás indulásának évében összességében meghaladták a 6 Mrd Ft-ot (ebbõl nagyságrendileg 1,5 Mrd Ft-ot jelentettek a szállítók), ami tetemes összegnek mondható.

A Cerbona Zrt. rövid bemutatása A társaság 1993. június 30-án jött létre a Fejér Megyei Gabonaforgalmi és Malomipari Vállalat jogutódjaként. Fõtevékenysége malomipari termék gyártása, a müzli és

vállalkozásra, köztük a Cerbona Zrt.-re vetett ki

ugyan, de (22 napról 33 napra), de a mérték még

bírságot kartellezés miatt. A kiszabott bírság

elfogadható volt. Vevõköveteléseihez szintén lassabban

összesen 2,3 Mrd Ft volt, melybõl a Cerbona

(46 nap helyett 58 nap alatt) jutott hozzá.

bírsága 145 Mio Ft volt. • 2010. november 12-én ideiglenes csõdeljárás,

Folytatódó gazdálkodási problémák 2009-ben • A társaság árbevétele 2009-ben 7,8%-kal 10,3 Mrd Ft-ra csökkent tovább, jövedelmezõségi helyzete és élõmunkahatékonysága azonban kedvezõbben alakult, így az eredményesség javult. • Üzemi szinten ismét nyereséget (477 Mio Ft) mutattak ki, melybõl a kamatfizetés csökkenésének köszönhetõen közel 100 Mio eredmény maradt adózás után.

romlás az egyéb veszteségben (egyéb bevételek-egyéb

• A pénzügyi és hatékonysági helyzete azonban tovább

ráfordítások; ennek tartalmát a cég nem fejtette ki

romlott: a likviditás egyre feszítettebbé vált, ráadásul a

beszámolójában) már üzemi szinten közel 1 Mrd Ft-nyi

forgóeszközökben egyre nagyobb arányt képviseltek a

veszteséget eredményeztek.

kapcsolt követelések (amely fõként a többségi tulajdonos

• Az üzemi eredményt jelentõsen rontotta a jelentõs banki

Cerinvest Kft.-nek folyósított kölcsönbõl és kamatból - 732

terhek miatt több mint 500 Mio Ft fizetendõ kamatnak

Mio Ft -, és a Cerbona Trade Kft.-vel szembeni

köszönhetõ pénzügyi veszteség.

vevõkövetelésbõl - 399 Mio Ft - állt), míg a készletszint és

müzliszelet kategóriákban piacvezetõ is volt Magyarországon. Direkt és indirekt tulajdonosai között magánszemélyeket is találhattunk a mûködés éveiben. Az elmúlt idõszakban több

• 2010 októberében a GVH 16 malomipari

a szállítóké emelkedett. Szállítói forgási ideje romlott

• A cég adózott eredménye egy könyvelési tételnek

leányvállalattal rendelkezett, melybõl az esettanulmányunk

köszönhetõen mégis pozitív adózott eredménybe fordult

során egy leányvállalatnak lesz nagy jelentõsége:

decemberben alapított A.R.M. Alba Regia Mercator Kft.-

az évben 4,6 Mrd Ft-ra mérséklõdött (közel 1,5 Mrd Ft-os

nek átadott apport (1,44 Mrd Ft). Ez a leányvállalat

csökkenés!), míg a szállítói finanszírozás jelentõsége

hasznosította ettõl az idõponttól a márkanevet és a

tovább emelkedett (a szállítók átlagos fizetési ideje 73

Mûködési problémák 2008-ban: nyereség, vagy

védjegyeket, mint a vagyoni értékû jogokat. A tétel nélkül

napra emelkedett)! A bankok láthatóan kifelé haladtak a

veszteség?

több mint 1,4 Mrd Ft-os mérleg szerinti veszteséget

finanszírozásból, az ehhez szükséges casht a cég -

• A Cerbona Zrt. 2008-ban jelentõs (1,7 Mrd Ft-os)

számoltak volna el! A leányvállalati üzletrészen keresztül

eredmény híján - egyértelmûen a szállítók kifizetésinek

forgalomcsökkenést szenvedett el. A csökkenés oka

ugyanakkor bekerült a mérlegbe egy 1,5 Mrd Ft értékû

csúsztatásával tudta elõteremteni, ami nagyon rossz jel.

Regia

Mercator

Kft.-t.,

melynek

fõtevékenysége

immateriális javak kölcsönzése.

bevételként

került

elszámolásra

részesedés.

gabonakereskedelmi tevékenység visszaesése volt, melyet jelentõsen csökkent).

• A társaság pénzügyi helyzete az elõzõ évekhez hasonlóan

vezetõségváltásról: április 6-tól új vezérigazgató vette át

• A költségszerkezet ezzel párhuzamosan romlott: 1,5-

feszített volt. Likviditása 100% alatt volt úgy, hogy a

az irányítást, míg elõdje az igazgatótanácsban folytatta

1,5% bevételarányos romlás a bruttó fedezetben és az

követelések között 1 Mrd Ft-nyi kapcsolt követelés volt.

tevékenységét.

élõmunka-hatékonyságban, valamint több mint 6%-os

Mûködését alapvetõen hitelekbõl finanszírozta, azonban

2009

2010

2011.01.03: sikertelen csõdegyezségi tárgyalás 2011. márciusától: APEH és közjegyzõi végrehajtások indulnak 2011.05.19: a csõdeljárás befejezése, a felszámolási eljárás kezdete


sajtóinformáció

(adatok e Ft, ill. %) Árbevétel Üzemi eredmény Adózott eredmény Befektetett eszközök

2011

2010.04.06: vezetõváltás 2010. október: GVH bíróság; sajtóinformációk szerint több bank felmondja a szerzõdést 2010.11.19: a csõdeljárás kezdete

18

végén

jelent

meg

felmondta

hiteleit.

A

bevonásával

és

csökkentésével

a

mûködési

próbálták

költségek

helyrehozni

a

további vállalat

mûködését, leépítést nem terveztek. Az ebben a hónapban megtartott rendkívüli közgyûlés felhatalmazta az igazgatóságot, hogy szükség esetén tõkeemelést hajtson végre, maximum 3 Mrd Ft értékben, amely azonban nem vezetett sikerre.

Összességében véve megállapítható, hogy az utolsó 2 évében a Cerbona Zrt. egyre nehezebb gazdasági helyzetbe került. A veszteséges mûködés, valamint a súlyos eladósodottság nagy sebességgel sodorta a céget a fizetésképtelenség irányába. A elemzett beszámolók mindegyikében komoly jelek mutatkoztak a fenyegetõ helyzet közeledésére: a rendkívüli eredményként elszámolt apport, valamint a következõ évben látható banki exitstratégiával párhuzamosan romló fizetõképesség voltak azok a jelek, melyek alapján már a csõdeljárás elõtt jóval figyelemfelhívóként álltak az éves beszámolóban.

a

A következõ táblázatok a Cerbona Zrt. beszámolóinak fõbb adatait tartalmazza a 2007-2011-es idõszakra vonatkozóan:

A fizetésképtelenséget megelõzõ fõbb mérföldkövek: 2009-es beszámoló: : tovább csökkenõ forgalom, javuló jövedelmezõség, gyengülõ likviditás, kötelezettségek és követelések átrendezõdése

• Március

is

vezérigazgató közlése értelmében friss tõke

2010 - a csõdeljáráshoz vezetõ út

jól mutatott a költségszerkezet átalakulása is (ELÁBÉ

• A tulajdonosok 500 Mio Ft-tal emelték a cég alaptõjékét.

2008-as beszámoló: csökkenõ forgalom, romló jövedelmezõség, üzemi veszteség, átadott apport befolyása az eredményre, feszített likviditás, romló hatékonyság

pénzintézet

a vevõállomány is tovább csökkent. változások voltak megfigyelhetõek: a hitelállomány ebben

rendkívüli

társaság ellen, miután sajtóhírek szerint több

• A finanszírozási szerkezetében további - jelentõs -

a

át:

• A Zrt. 2008. december 1.-jén hozta létre az A.R.M. Alba

november 19-én pedig csõdeljárás indult a

ESETTANULMÁNY

ESETTANULMÁNY

Cerbona Zrt.

míg ezek állománya 2008-ban némiképp csökkent, addig


2007.

2008.

2009.

2010.

2011.05.18

12 837 033

11 131 244

10 267 406

8 734 440

549 750

523 827

-947 033

476 818

-1 137 013

-355 584

34 856

33 675

98 752

-1 727 744

-372 617

6 189 833

6 939 383

6 895 562

4 998 849

4 860 698

Forgóeszközök

5 044 927

4 611 798

4 401 860

2 756 395

1 699 279

Eszközök összesen

11 304 781

11 560 973

11 329 235

7 801 918

6 559 977

Saját tõke

3 827 695

4 182 659

4 335 984

926 980

554 363

Kötelezettség-állomány

7 200 113

7 248 372

6 853 812

6 744 760

6 002 943

Források összesen

11 304 781

11 560 973

11 329 235

7 801 918

6 559 977

ROS%

0,27%

0,30%

0,96%

-19,78%

-67,78%

Likviditás %

94,22%

93,67%

90,19%

47,81%

34,32%

Saját tõke arány %

33,86%

36,18%

38,27%

11,88%

8,45%

Információforrás: cégtörténet, sajtó

[email protected]



[email protected]

19

Legyen az Ön vállalata is a Magyar Credit Management Szövetség tagja és legyen részese a hazai credit management szakma vérkeringésének! Szövetségünk független és önálló platformot kínál a vállalati credit managereknek a közvetlen tapasztalatcserére, a hazai és nemzetközi best practice megismerésére. A Szövetség által szervezett elõadásokon, konferenciákon Ön is találkozhat és konzultálhat saját iparágának és más ágazatok credit management szakembereivel, hírleveleinkbõl pedig folyamatosan értesülhet a credit management szakma legfrissebb újdonságairól. A Magyar Credit Management Szövetséggel és a szövetségbe való belépéssel kapcsolatos bõvebb információkért kérjük, keresse fel honlapunkat: www.creditmanagementszovetseg.hu.

MAGYAR CREDIT MANAGEMENT SZÖVETSÉG Cím: 1118 Budapest, Rétköz u. 5. Telefon: +36 (1) 248 0067 E-mail: [email protected] Web: www.creditmanagementszovetseg.hu

KÖVETKEZÕ RENDEZVÉNY: Credit Café január 16

Recommend Documents