Kebijakan Moneter dan Fiskal di United Arab Emirates

Kebijakan Moneter dan Fiskal di United Arab Emirates Disusun untuk memenuhi tugas Mata Kuliah General Business Environment

Oleh : Galuh Hemastiti 14/376026/PEK/20195

MAGISTER MANAGEMENT FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS GADJAH MADA 2015

Daftar Isi I.

Daftar Isi

2

II.

Kebijakan Moneter dan Fiskal Uni Arab Emirates

3

III.

Kebijakan Fiskal

6

IV.

Kebijakan Moneter

11

V.

Kesimpulan

15

VI.

Daftar Pustaka

16

Kebijakan Moneter dan Fiskal Uni Arab Emirates Uni Arab Emirates (UAE) merupakan sebuah Negara di kawasan Timur Tengah yang menganut sistem federal, presidensial, dan monarki konstitusional yang terdiri dari tujuh emirat

2

monarki absolute, yakni Abu Dhabi, Dubai, Sharjah, Ajman, Fujariah, Umm Al Quwain dan Ras Al Khaimah. Dimana Abu Dhabi merupakan ibukota Negara ini. Pada tahun 1966, Sheikh Zayed bin Sultan Al Nahayan menduduki singgasana penguasa Emirat Abu Dhabi. Di tangan beliau Abu Dhabi mengalami perkembangan pesat. Kemudian, terbesit dalam benak beliau untuk mempersatukan yang ada di kawasan Teluk Arab, setelah Inggris mengumumkan penarikan militernya dari kawasan tersebut. Setelah itu, lahirlah Negara UAEpada 02 Desember 1971 dengan menyatukan secara utuh bidang politik, ekonomi, social dan budaya. UAE merupakan sebuah Negara di kawasan Timur Tengah yang menganut sistem federal, presidensial, dan monarko konstitusional. Majalah Forbes, mencata bahwa ekspansi ekonomi UAE yang cepat disebabkan oleh kenaikan tajam dalam produksi minyak dan gas dengan peningkatan yang stabil di sebagian besar sector non-hidrokarbon. Di dunia Arab, UAE adalah Negara terkaya kedua setelah Qatar, sementara kenaikan Gross Domestic Product (GDP) melambung tinggi hingga menempati tempat kedua dalam ukuran ekonomi, yang hanya dilampaui oleh Arab Saudi1. Data resmi menunjukkan bahwa UAE mempertahankan posisinya sebagau ekonomi Arab terbesar karena GDP-nya pada Desember tahun 2014 berada diangka US$ 402 Triliun 2. Gross Domestic Product (GDP) di UAE adalah senilai US$ 401,65 Triliun pada tahun 2014. Nilai GDP UAE mencerminkan 0,65 % dari ekonomi dunia. GDP di UAE rata-rata US$ 114,67 Triliun dari tahun 1973 hingga 2014, mencapai tinggi sepanjang waktu dari US$ 402,34 Triliun pada tahun 2013 dan pada rekor terendah US$ 2,85 Triliun pada tahun 1973. GDP di UAE ini dilaporkan oleh Kelompok Bank Dunia.

1

http://www.arrahmah.com/read/2012/12/01/25166-uni-emirat-arab-dahulu-negara-miskin-kini-termasuk-salah-satu-negaraterkaya-di-dunia.html 2 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/gdp

3

Gambar 1. Uni Arab Emirates GDP. GDP merupakan ukuran pendapatan negara dan hasil bagi perekonomian negara tertentu itu. GDP adalah sama dengan total pengeluaran untuk seluruh barang dan jasa yang diproduksi di dalam negeri dalam waktu yang ditentukan. Pada gambar tersebut menunjukkan –GDP UAE nilai aktualnya, data historis, perkiraan, grafik, statistik, kalender ekonomi dan berita, terakhir pada Hari Minggu, 6 September 2015. Kekayaan UAE berdasarkan pengeluaran minyak dan gas yaitu 33% dari GDP Negara ini. UAE merupakan Negara penghasil minyak ketiga terbesar di kawasan setelah Arab Saudi dan Iran. Sejak 1973, UAE telah mengalami perubahan dari Negara kecil yang terletak di gurun menjadi Negara modern dengan taraf kehidupan yang tinggi. UAE dinobatkan sebagai Negara dengan kualitas hidup terbaik di Timur Tengah dan wilayah Afrika Utara. Arabian Business yang mengutip “Quality of Life Index 2009” dalam Economist Intelligence Unit (EIU) melaporkan, secara global telah masuk sebagai Negara terbaik ke-15 di dunia dari 160 negara yang dinilai. Hal tersebut dilandasi pertumbuhan penghasilan kotor domestic yang tinggi, pemerintahan dan pembangunan masyarakat yang mengesankan. Central Bank of UAE3 bertanggung jawab utama dalam merumuskan dan melaksanakan kegiatan perbankan, kredit dan kebijakan moneter, untuk memastikan pertumbuhan ekonomi nasional UAE secara seimbang. Bank Sentral juga bekerja untuk mempertahankan nilai tukar dari dirham terhadap dolar AS dalam keadaan tetap dan untuk memastikan bebas konvertibilitas dari mata uang nasional dalam mata uang asing, di samping perannya sebagai "Bank to Bank" dan bank pemerintah dan penasihat keuangan. 3

http://www.centralbank.ae/en/index.php

4

Suku bunga acuan di UAE terakhir tercatat pada angka 1%. Suku Bunga di UAE rata-rata 1,26% dari tahun 2007 sampai dengan tahun 2015, mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu dari 4,7% pada November 2007 dan rekor terendah dari 1% pada Januari 2009. Suku Bunga di UAE ini dilaporkan oleh Bank Sentral UAE4.

Gambar 2. Uni Arab Emirates Interest Rate. Dilatarbelakangi oleh kuatnya Dirham ke dolar AS, 2014 merupakan tahun apresiasi mata uang sementara suku bunga terus selaras dengan arah kebijakan moneter di Amerika Serikat. Karena Central Bank of UAE terus memantau perkembangan ekonomi global, mata Central Bank of UAE terfokus pada perkembangan di sektor perbankan UAE. Karena basis modal yang kuat serta deposit dasar yang kuat, pinjaman bank tetap kuat dalam mendukung kegiatan ekonomi tangguh, terutama di sektor non-hidrokarbon5.

4 5

http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/interest-rate Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.

5

Kebijakan Fiskal Kementerian Keuangan menempatkan posisi yang sangat penting pada peningkatan peraturan dan kebijakan yang mengatur sector keuangan untuk mendorong pembangunan secara keseluruhan, kesinambungan dan stabilitas ekonomi. Kementerian Keuangan berkeinginan untuk memodernisasi dan mengembangkan peraturan perundang-undangan dan kebijakan ini selaras dengan global best practices, melalui tujuan keempat dari rencana strategis6. UAE memiliki kebijakan fiskal yang sangat luas dan ekspansif yang memajukan pertumbuhan GDP yang tinggi bagi bangsa-bangsanya. Para pemimpin UAE efektif mengendalikan sebagian utilitas termasuk yang paling penting (menguntungkan); Minyak. Ini telah menjadi sumber kemampuannya UAE untuk berinvestasi dalam berbagai proyek dalam beberapa tahun terakhir dalam rangka diversifikasi ekonomi mereka. Salah satu contoh dari kemampuan dan kemauan UAE untuk memperluas wawasan ekonomi dengan mengidentifikasi permintaan tertentu, -dalam hal ini penerbangan, dan kemudian mengambil risiko yang diperlukan dengan berinvestasi dalam penyediaan bahan bakar pesawat terbang dan bandara dan semua yang memerlukan. Indikasi keseluruhan penggunaan dari pendapatan pemerintah untuk berinvestasi dalam penyediaan modal penerbangan akan berdampak pada kebijakan fiskal yang mengarah pertumbuhan nasional dan rasional kepentingan sendiri oleh 1) menstabilkan harga, 2) menjaga tingkat pengangguran yang rendah, dan 3 ) mempromosikan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan berkelanjutan. UAE memberlakukan kebijakan fiskal untuk mempromosikan tiga tujuan ekonomi, dengan mengambil setiap tujuan satu per satu dan melihatnya melalui adanya dikotomi Handson (aktif) atau Hands-off (pasar bebas). Bukti luar biasa bahwa UAE menggunakan Hands-on pada kebijakan fiskal bahwa dana Wealth Sovereign Dubai membiayai dan memiliki Emirates Arlines. Pada kebijakan Hands-off memungkinkan dan mendorong perusahaan-perusahaan swasta dan individu untuk mengambil inisiatif dan pemerintah dilarang untuk mencegah sekecil mungkin. Keseluruhan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan berkelanjutan akan dicapai dengan menggunakan kebijakan fiskal Hands-on, tetapi tetap ada argumen bahwa konsekuensi jangka panjang dari kebijakan fiskal Hands-off adalah lebih diinginkannya proses sistemik.

6

Annual Report Ministry of Finance of United Arab Emirates, 2014

6

Dengan menggunakan Hands-on, UAE telah memanfaatkan pendapatan yang diperoleh seperti utilitas seperti minyak untuk menyuntikkan modal ke pasar penerbangan untuk memenuhi permintaan lebih dan pernerbangan yang banyak. Produksi modal tersebut telah menghasilkan lebih meratanya permintaan di pasar dalam bidang ketenagakerjaan yang terampil dalam meningkatkan kebutuhan untuk pilot maskapai, mekanik dan pekerja konstruksi. Pada kebijakan Hands-off akan mempenaruhi banyak hal juga, seperti menjaga tingkat pengangguran yang rendah dan meningkatnya permintaan di sejumlah pasar tenaga kerja. Hasil dari kebijakan Hands-on sudah jelas, tetapi biaya yang dibutuhkan jauh dari kejelasan.

Gambar 3. United Arab Emirates Unemployment Rate. 7 Tingkat Pengangguran di UAE menurun menjadi 4,20% pada 2012 dari 4,60% pada tahun 2011. Tingkat Pengangguran di UAErata-rata 3,12% dari tahun 1985 sampai 2012, mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu dari 4,60% pada tahun 2011 dan rekor rendah 1,15% pada tahun 1985.

Gambar 4. United Arab Emirates Corporate Tax Rate. 8 7 8

http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/unemployment-rate http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/corporate-tax-rate

7

Tarif Pajak Perusahaan di UAE berdiri di 55%. Tarif Pajak perusahaan di UAE rata-rata 52,69% dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2015, mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu dari 55% pada tahun 2005 dan rekor rendah 40% pada tahun 2004. Dengan adanya Tarif Pajak Perusahaan yang stabil, memberikan rasa aman terhadap para investor dan perusahaan untuk melakukan bisnisnya di UAE.

Gambar 5. United Arab Emirates Personal Income Tax Rate.9 Menurut Kementerian Keuangan UAE Tarif Pajak Pendapatan pribadi di UAE berdiri pada 0%. Pertumbuhan ekonomi mencapai 4,6% pada 2014, menurut Biro Statistik Nasional (NBS), yang sedikit lebih tinggi dari pertumbuhan 4,3% yang terdaftar pada tahun 2013. Pertumbuhan tetap kuat dalam kegiatan non-minyak, terutama karena fakta bahwa pengurangan harga minyak tidak memicu setiap pengumuman revisi belanja dan infrastruktur publik proyek oleh Pemerintah dan GREs. Perlu dicatat bahwa UEA dalam posisi yang aman dalam guncangan harga minyak karena akumulasi aset besar di berbagai Wealth Funds Sovereign nya. Dalam jalur yang sama, pada bulan Februari 2015, peringkat kedua perusahaan Standard & Poor’s and Fitch bertahan di peringkat AA Sovereign Investment Grade for Abu Dhabi.

9

http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/personal-income-tax-rate

8

Gambar 6. Economic Growth in The United Arab Emirates 10 Harga rata-rata minyak tetap tinggi pada tahun 2014 secara keseluruhan, berdiri sekitar US$95 per barel. Oleh karena itu, pembelanjaan publik terus memberikan dukungan terhadap pertumbuhan di UAE, menghindari sebuah retret fiskal mendadak yang akan mengancam sektor non-minyak berkembang dan dikompromikan posisi negara sebagai ekonomi paling beragam di antara negara-negara penghasil minyak di kawasan itu. Selain itu, perekonomian UEA diuntungkan, selama periode ini, dari momentum pertumbuhan di negara-negara GCC lainnya serta pertumbuhan yang dicapai di negara berkembang Asia dan di Afrika. Pada tahun 2014, pendapatan dari pemerintah konsolidasi di UAE mengalami penurunan sebesar 5% pada rekening pendapatan pemerintah daerah. Pajak, sebagian besar dibayar oleh hotel dan restoran, keuntungan bank asing, dan royalti atas minyak dan gas alam, turun 39 miliar atau 12,2%, sejalan dengan penurunan harga minyak. Keadaan fiskal, bagaimanapun, tetap ekspansif sebagai total pengeluaran meningkat 10,7%, dari 434.5 miliar pada 2013 ke 480.8 miliar pada 2014. Anggaran konsolidasi tetap surplus meskipun, meskipun menurun dari 148.3 miliar pada 2013 ke AED 73.1 miliar pada 2014. Surplus fiskal konsolidasi menurun dari 10,4% dari total GDP dan 16,6% dari GDP non-migas pada tahun 2013, untuk, 5% dan 7,6% masingmasing, pada tahun 2014, yang mencerminkan sikap belanja ekspansif lebih tinggi, dibandingkan dengan laju kenaikan pendapatan. Mendasari surplus anggaran konsolidasi adalah surplus anggaran pemerintah daerah, sementara anggaran federal mencatat defisit yang sempit 0,1% dari GDP non-migas pada tahun 2014, setelah surplus 0,4% dari GDP non-minyak pada tahun 2013.

10

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.

9

Gambar 7. Government Revenue.11

Gambar 8. Government Expenditure.12

11 12

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014. Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.

10

Kebijakan Moneter Dengan latar belakang menguatnya Dirham ke dolar AS, 2014 merupakan tahun apresiasi mata uang sementara suku bunga terus selaras dengan arah kebijakan moneter di Amerika Serikat. Karena Bank Sentral terus memantau perkembangan ekonomi global, terfokus pada perkembangan di sektor perbankan UEA. Karena basis modal yang kuat serta deposit dasar yang kuat, pinjaman bank tetap kuat dalam mendukung kegiatan ekonomi tangguh, terutama di sektor non-hidrokarbon13. Pemerintah UEA menggunakan kebijakan moneter ekspansif aktif yang didedikasikan untuk pertumbuhan ekonomi dan menghasilkan tujuan ekonomi yang diinginkan dari harga stabil, tingkat pengangguran yang rendah dan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan berkelanjutan sebagai "Dubai Plots Return to Credit Markets". Dubai berencana untuk menjual lebih banyak obligasi untuk membiayai strategi ekonomi yang lebih beragam14. Prospek pertumbuhan ke depan terkait erat dengan kemampuan untuk mengatasi tekanan deflasi upaya yang menantang untuk menghidupkan kembali pertumbuhan, khususnya di Kawasan Eropa dan telah menghambat kebalikan moneter yang longgar oleh bank sentral, menunggu bukti kuat dari terbukanya inflasi sejalan dengan target yang telah ditetapkan untuk kebijakan moneter. Pada tahun 2014, inflasi tetap terkendali pada 1,4% di Ekonomi Lanjutan. Memang, bahkan di AS, inflasi inti (yaitu, tidak termasuk volatil harga makanan dan energi) mungkin tidak mencapai target yang ditetapkan sebesar 2% oleh the Fed. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, sebagai contoh, menurun sebagian besar sehubungan dengan penurunan harga energi selama periode ini dan lesunya pertumbuhan upah.

13

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014

14

http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704654004575517602104678656

11

Gambar 9. Annual Inflation. 15 Tingkat inflasi di UAE tercatat 4,40% pada Juli 2015, tertinggi sejak Februari 2009. Harga perumahan dan makanan meningkat masing-masing sebesar 10% dan 3,4%. Inflasi di UAE rata-rata 2,29% dari tahun 1990 sampai dengan tahun 2015, mencapai yang tinggi sepanjang waktu dari 12,30% pada Desember 2008 dan rekor rendah -1,60% pada Januari 2011.

Gambar 10. United Arab Emirates Inflation Rate.16 Dengan lebih banyak uang "di tangan", UAE akan bergerak maju dengan rencana untuk meningkatkan riil GDP dengan meningkatkan belanja pemerintah pada hal-hal seperti infrastruktur dan investasi di pasar penerbangan. Ini adalah strategi yang lock-step dengan pemerintah kebijakan fiskal dalam rangka mencapai tiga tujuan ekonomi.

15 16

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014. http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/inflation-cpi

12

Arah utama kebijakan publik di UAE adalah merangsang pertumbuhan ekonimo, memperkuat daya saing perekonomian nasional dan meningkatkan peraturan dan perundangundangan untuk mecocokan pertumbuhan ekonomi saat ini dan yang diharapkan. Kemampuan untuk menerapkan parameter ini juga harus dikembangkan. Dalam hal ini, sangat penting untuk memperkuat peran organsasi pemerintah federal dan meningkatkan kemampuan dalam meformula dan melaksanakan kebijakan moneter dan perdagangkan fiskal.

Selain sektor

minyak, sumber pertumbuhan ekonimu UAE mulai diwarnai dari sektor industri. Secara global, tingkat pengangguran turun pada 2014 ke level sebesar 5,6% sebelum krisis 2007, dengan perbedaan mencolok ditemukan di antara daerah dan negara di dunia.

Gambar 11. Annual Unemployment Rate. 17 Dalam ekonomi Pasar Hands-off, melaksanakan kebijakan moneter untuk mencapai hasil tertentu, misalnya mengubah pasokan uang dengan pemerintah menjual dan menerbitkan obligasi untuk mencapai output yang lebih tinggi dari GDP, hal tersbut dianggap manajemen uang yang buruk dan bertentangan dengan gagasan ekonomi Hands-off. Alat utama untuk Bank Sentral UEA adalah dolar atau dirham yang menawarkan likuiditas bank dua arah, yaitu, untuk bertukar dolar terhadap dirham dan sebaliknya. Ini memberikan kepercayaan diri untuk pasar dalam komitmen Bank Sentral untuk mempertahankan nilai tukar dan memungkinkan lingkup yang lebih besar untuk mengelola likuiditas mereka di kedua mata uang.

17

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.

13

Sertifikat Deposito (CD) pertama kali diterbitkan oleh Bank Sentral pada tahun 1988, dengan jangka bervariasi dari 1 bulan sampai 6 bulan. Program ini ditawarkan bank sebagai alternatif investasi likuiditas di dirham bukan investasi dalam dolar di luar negeri. Program awal dirubah pada tahun 1994 saat itu dibuat untuk penerbitan harian, dengan jangka diperpanjang sampai dengan 18 bulan. Bank juga menawarkan menebus CD mereka, sebelum jatuh tempo, yang memungkinkan mereka untuk mendapatkan likuiditas segera bila diperlukan. Peningkatan tahun-ke-tahun pada Indeks Harga Konsumen Umum (CPI) tetap cukup selama 2014, meskipun naik dari 1,5% di bulan Januari menjadi 3,1% pada bulan Oktober, sebelum melambat menjadi 2,8% pada bulan November dan 1,6% pada bulan Desember. Untuk 2014 secara keseluruhan, dari tahun ke tahun rata-rata inflasi mencapai 2,3%.

Gambar 12. United Arab Emirates Costumer Index Price 2014.18

18

Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.

14

Kesimpulan Arah kebijakan fiskal UAE yang sangat luas dan ekspansif secara langsung tercermin dalam indikator-indikator perekonomian, yaitu GDP growth, terjaganya tingkat pengangguran, dan meningkatnya kualitas hidup masyarakat yang tercermin dalam Quality of Life Index. Di sisi lain, pertumbuhan ekonomi UAE yang pesat menimbulkan tantangan-tantangan dari sisi kebijakan moneter. Berlimpahnya uang yang beredar dan dibarengi dengan suku bunga acuan yang relatif rendah menyebabkan tingkat inflasi yang cukup tinggi dan menunjukkan trend peningkatan. Hal ini tentu harus menjadi perhatian dari otoritas bank sentral UAE agar pertumbuhan ekonomi yang sangat pesat dapat dinikmati masyarakat tanpa harus mengkhawatirkan ancaman inflasi. Selain itu, trend penurunan harga minyak dunia dan adanya fenomena penguatan dollar Amerika harus disikapi oleh pemerintah bersama dengan otoritas bank sentral, karena sebagian besar investasi yang datang ke UAE berasal dari negara –negara pengguna mata uang US Dollar.

15

Daftar Pustaka Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014. Annual Report Ministry of Finance of United Arab Emirates, 2014 http://www.centralbank.ae/en/index.php, diakses pada tanggal 06 September 2015 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/corporate-tax-rate, diakses pada tanggal 06 September 2015 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/gdp, diakses pada tanggal 06 September 2015 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/inflation-cpi, diakses pada tanggal 06 September 2015 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/personal-income-tax-rate, diakses pada tanggal 06 September 2015 http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/unemployment-rate, diakses pada tanggal 06 September 2015 Klaus, Oliver & Falconer, Tim., 2010., Dubai Plots Return to Credit Markets., http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704654004575517602104678656., diakses pada tanggal 06 September 2015 Siraaj, 2012., Uni Emirat Arab, dahulu negara miskin kini termasuk salah satu negara terkaya di dunia., http://www.arrahmah.com/read/2012/12/01/25166-uni-emirat-arab-dahulunegara-miskin-kini-termasuk-salah-satu-negara-terkaya-di-dunia.html, diakses pada tanggal 06 September 2015

16