KBC ASSET MANAGEMENT N.V.
Glosář (čistá) hodnota obchodního jmění Celková hodnota aktiv v investičním fondu vydělená počtem akcií, po odečtení nákladů fondu. Citlivost na změnu úrokové sazby Riziko, které snižuje hodnotu vaší investice, pokud stoupá úrok nových investic se stejnou zbytkovou dobou splatnosti. Defenzivní investor Pokud jste defenzivní investor, kladete důraz na bezpečnost. Další podmínkou je, že můžete delší dobu, 3 až 5 let, postrádat část svého majetku. Ve velké míře se orientujete na úročené investice. Akcie představují jenom malý podíl vašich investic. Důležité je dobré rozložení vašich investic. Depozitní certifikáty Depozitní certifikáty (DC) jsou cenné papíry na určitý počet akcií. Obvykle se jedná o akcie společností z rozvíjejících se trhů. Depozitní certifikáty vydává úvěrová instituce, která tyto akci dostala do úschovy od držitelů depozitních certifikátů. Úvěrová instituce sídlí v zemi s rozvinutým trhem (např. USA). Výhodou depozitních certifikátů je to, že se u nich neprojevují určité obtíže, které jsou typické pro rozvíjející se trhy, jako je např. případná omezená dostupnost těchto trhů, vysoké transakční náklady a omezená likvidita. Depozitní certifikáty jsou denominovány v mezinárodní měně, a nikoliv v místní měně vydávající země. Derivát Peněžní nástroj, jehož hodnota je odvozena od hodnoty jiného aktiva (podkladová hodnota). Hodnota derivátu není závislá jenom na podkladovém aktivu, ale také na řadě dalších faktorů (vývoj úroku, splatnost a volatilita podkladového aktiva,....) Existují různé druhy derivátů (forwards, futures, swaps, opce,…) a různé druhy aktiv (komodity, měny, akcie, ...). Síla derivátů je v pákovém efektu. Mohou být použity jako spekulativní nástroj, ale také na ochranu portfolia proti určitým typům tržního rizika (hedging, tedy zajištění), jako např. měnové a úrokové riziko. Dynamický investor Pokud jste dynamický investor, tak jste pro vyšší výnos ochoten nést po delší dobu (5 až 7 let) vyšší riziko. Vaše investice jsou rozděleny rovnoměrně mezi akcie úročené investice. Za běžných tržních podmínek pro vás tato rovnováha zajišťuje výhodný poměr mezi výnosem a rizikem. Víte však, že se mohou objevit poklesy kurzu. ETF ETF je zkratka z anglického Exchange Traded Fund (veřejně obchodovaný fond). Jedná se o SKI, která obchoduje přímo na burzovním nebo obdobném trhu. Minimálně jedna strana (tzv. market maker) přitom musí zajistit, že se bude obchodovat za cenu, která se příliš neliší od čisté hodnoty ETF.
KBC ASSET MANAGEMENT N.V. ETN ETN je zkratka z anglického Exchange Traded Note. Jedná se o dluhový nástroj, a nikoliv o SKI. Obchoduje se přímo na burzovním nebo obdobném trhu. Hodnota ETN závisí na referenční hodnotě, např. indexu. Hodnota rovněž závisí na platební schopnosti emitenta. Výše částky vyplácené v den konečné splatnosti závisí na referenční hodnotě. Fond kolektivního investování Fond kolektivního investování (FKI) je SKI smluvního typu. FKI se skládá ze společného majetku jednotlivých investorů, který je správcovskou společností pro jednotlivé investory řízen. Z ekonomického hlediska jsou fondy kolektivního investování a investiční společnosti velice podobné. Liší se pouze v oblasti práva a zdanění. Fond peněžního trhu Fondy peněžního trhu musí splňovat přísné směrnice stanovené evropským regulátorem, aby byla zajištěna podpora bezpečnosti a likvidity. Investují převážně do krátkodobých nástrojů (jako jsou výše uvedené nástroje peněžního trhu) Fyzická replikace Při fyzické replikaci dojde k napodobení složení podkladového indexu nákupem nástrojů z indexu. Název fyzická odkazuje na skutečnost, že finanční nástroje se stanou majetkem fondu. Například akcie budou ve fondu umístěny na účet cenných papírů, komodity jako zlato budou pod jménem fondu uloženy v trezorech. V tomto případě nedochází k systematickému používání derivátů. K fyzické replikaci může dojít např. nákupem všech finančních nástrojů z indexu, včetně stejných hmotností, jak jsou v indexu uvedeny. Hovoříme pak o plné replikaci. Správce může rovněž nakoupit mnohem omezenější, ale vyvážený soubor finančních nástrojů, které zajistí obdobné složení indexu (např. aby bylo dosaženo snížení transakčních nákladů). V takovém případě hovoříme o optimized sampling nebo stratified sampling. Futures Futures kontrakt je smlouva mezi dvěma stranami týkající se dodávek standardizovaného množství aktiv, určených ve smlouvě (tj. podkladové hodnoty) v termínu a za cenu, které jsou smluvně určeny. U podkladové hodnoty může jít o: suroviny, finanční aktiva (dluhopisy, depozita apod.), indexy a zahraniční měny. Garance kapitálu Subjekt kolektivního investování smí pojem „garance kapitálu“ použít pouze v případě, že splňuje tyto podmínky: (1) Výchozí upisovací hodnota je v den splatnosti zaručena v plné míře, neodvolatelně a bezvýhradně třetí stranou, která je pod obezřetnostním dohledem a má sídlo v členském státu Evropského hospodářského prostoru. (2) Garance platí pro všechny investory subjektu kolektivního investování. (3) Garance má formu právně závazné smlouvy mezi subjektem kolektivního investování a garantující institucí. Garance kapitálu není totéž jako ochrana kapitálu. Garance kapitálu není totéž jako ochrana kapitálu.
KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Hodnocení / Rating Hodnocení úvěrové schopnosti (emitenta) dluhopisu. Hodnocení udává pravděpodobnost, s jakou investorovi bude skutečně vyplacen úrok a kapitál. Ratingy sestávají z 1 nebo více písmen doplněných symboly nebo čísly. AAA je považován za nejméně rizikovou investici. S každým stupněm pod AAA postupně přibývá riziko. Více informací se dozvíte na webové stránce ESMA www.esma.europa.eu
Investment Grade
Sub Grade
Investment
Standard and Poor's / Fitch
Moody's
AAA
Aaa
AA+
Aa1
AA
Aa2
AA-
Aa3
A+
A1
A
A2
A-
A3
BBB+
Baa1
BBB
Baa2
BBB-
Baa3
BB+ BB BBB+ B B-
Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3
CCC+ CCC CCCCC C D
Caa1 Caa2 Caa3 Ca
Index sledující fond Index sledující fond je SKI, který se snaží sledovat vývoj jednoho nebo více indexů. Dochází k tomu dvěma způsoby: fyzickou nebo syntetickou replikací.
KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Nástroje peněžního trhu Nástroje peněžního trhu jsou dluhové nástroje, které splňují tyto podmínky: 1) jejich doba splatnosti je maximálně 397 dní, nebo pokud mají delší dobu splatnosti, musí být jejich výnos pravidelně, v intervalu nepřesahujícím 397 dní, upraven na tržní úrok; (2) mohou být v krátké době (např. 7 pracovních dní) a za omezených nákladů koupeny/prodány a dodány/zaplaceny; (3) jejich hodnotu je možné kdykoliv přesně spočítat. Nízký stupeň investičního rizika Důležitým faktorem hodnocení dluhopisu je kvalita dlužníka: je důležité vědět, jestli si dokáže plnit svoje povinnosti při vyplácení úroků a při vracení kapitálu. Emitenti se nejčastěji odvolávají na tzv. ratingové agentury. Prostřednictvím zhodnocení finanční situace podniku v daném okamžiku udávají ratingové agentury hodnocení (stupeň hodnocení), které odráží platební schopnost emitenta nebo riziko neúplného vyplacení půjčené sumy. Tento rating neslouží jako doporučení pro nákup, uchování a prodej dluhopisu. Ratingy sestávají z 1 nebo více písmen doplněných symboly nebo čísly. Ratingy s nízkým stupněm investičního rizika se považují za méně rizikové investice. Ratingy nižší než nízký stupeň investičního rizika naznačují vyšší riziko. Více informací o ratingu se dozvíte na webové stránce ESMA (otevře se v novém okně). Ochrana kapitálu Subjekt kolektivního investování smí pojem „ochrana kapitálu“ použít pouze v případě, že splňuje tyto podmínky: (1) platí úplná ochrana upisovací ceny práv na účast na subjektu kolektivního investování po dobu výchozího upisovacího období v den splatnosti; (2) pro zajištění ochrany je stanovena investiční strategie, investuje se do depozit, dluhových nástrojů, které jsou vydány podnikem s obezřetnostním dohledem a se sídlem v členském státu Evropského hospodářského prostoru, a/nebo dluhových nástrojů, které jsou vydány nebo garantovány členským státem Evropského hospodářského prostoru, nebo podobnou strukturou se stejným rizikem; (3) ochrana platí pro všechny účastníky. Ochrana kapitálu není totéž jako garance kapitálu. Podfond Bevek nebo fond kolektivního investování se může skládat z několika různých podfondů. Znamená to, že je Bevek nebo fond kolektivního investování rozdělen na jednotlivá portfolia s vlastní investiční politikou. Každý podfond se považuje za samostatnou jednotku. Investor má nárok pouze na aktiva a zisky z podfondu, v němž investoval. Závazky podfondu jsou kryty pouze majetkem daného fondu. Podřízené dluhopisy Podřízené dluhopisy jsou dluhopisy, které se v případě úpadku nebo likvidace příslušné společnosti vyplácejí až po vyplacení finančních závazků ostatních věřitelů (ale dříve než akcionářů). Je pravděpodobné, že v případě úpadku nedostanou držitelé podřízených dluhopisů vyplaceno, nebo dostanou vyplaceno méně než držitelé nepodřízených dluhopisů. Riziko spojené s tímto druhem cenného papíru je tedy vyšší a vyžaduje vyšší poplatek.
KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Protistrana nejvyšší kvality Protistrany nejvyšší kvality jsou protistrany, kterým mezinárodní ratingové agentury přiřadily dobré kreditní skóre a které jednají v souladu s mezinárodními normami a zvyklostmi, včetně výměny jistot. Regulovaný trh Regulovaný trh je místo (obvykle burza) kde se pravidelně nakupují a prodávají různé investiční nástroje. Obchod s těmito cennými papíry probíhá podle pravidel, která jsou stanovena pro danou burzu, a je přístupný veřejnosti. Vývoj výsledků tohoto obchodování (kurz burzy) je pravidelně zveřejňován. Známým příkladem regulovaného trhu je Euronext v Bruselu. SICAV Zkratka nizozemského názvu BEleggingsvennootschap met VEranderlijk Kapitaal (Investiční společnost s proměnlivým kapitálem). BEVEK je SKI statutárního typu, jedná se o právnickou osobu, obvykle akciovou společnost. Typickým znakem společnosti BEVEK je možnost nepřetržitého a bezproblémového navýšení kapitálu prostřednictvím emise nových akcií nebo naopak snížení kapitálu nákupem existujících akcií. Tímto způsobem může investor minimálně dvakrát do měsíce vstoupit nebo vystoupit. Přitom se počítá s čistou hodnotou aktiv. SKI Zkratka SKI (společnost kolektivního investování) je souhrnný název, který se používá pro všechny formy investičních fondů bez ohledu na jejich právní formu. Podle jejich právní formy se rozlišují SKI smluvního typu (fondy kolektivního investování) a SKI statutárního typu (investiční společnosti). Pokud se SKI skládá z několika podfondů, název SKI se někdy používá jako odkaz na příslušný podfond. Investor vkládá své finance přímo do diverzifikovaného portfolia, které na základě předem nastavené investiční politiky investuje např. akcií, dluhopisů, hotovosti a/nebo nemovitostí. SKI jsou řízeny ve výlučném zájmu jednotlivých účastníků specialisty, kteří pečlivě sledují vývoj na trhu. Dalším často používaným názvem je fond nebo investiční fond. Společensky odpovědné investování Kombinuje tradiční finanční hodnoty s požadavky kladenými na životní prostředí, společnost a řízení v rámci uplatňování souvisejících práv a tím, že je strukturovaně, dobrovolně a transparentně zahrne do spravování investic. Součástí tohoto procesu je i debata s příslušnými společenskými subjekty (stakeholders). Příprava této politiky probíhá podle více strategií. SPV (společnosti založené speciálně pro tento účel) Společnosti založené speciálně za účelem získání stanovených aktiv. Jde o právně nezávislé jednotky.
KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Swapy Swap je smlouva, jejímž cílem je dosáhnout výnosu nebo ochrany proti určitému riziku za pomoci výměny dvou toků plateb v předem určenou dobu a za předem stanovených podmínek. V případě měnového swapu se mění měny, v případě úrokových swapů jsou to úrokové platby. Syntetická replikace Při syntetické replikaci se index kopíruje za pomocí derivátů. Tržní kapitalizace Tržní hodnota podniku v daném okamžiku. Tržní kapitalizace se vypočítá vynásobením počtu vydaných akcií kurzem akcií. Vysoká návratnost dividend Dividendy společností, které jsou ziskové a které svým akcionářům vyplácejí nadprůměrné dividendy ve vztahu k ceně akcií.
