JAARVERSLAG op 30 september 2015

JAARVERSLAG op 30 september 2015

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten. Categorie: ICB in financiële instrumenten en liquide middelen

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus of het document met essentiële beleggersinformatie.

KORTE INHOUDSTAFEL 1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BEVEK ...................................................................................................... 4

2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO EUROPEAN BONDS ............... 26

3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING CORE FUND CONSERVATIVE .............................................................................................................................................................. 42 4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING CORE FUND..................... 55

5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA ........................................ 69

6. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO ORANGE .......................................................................................................................................................................... 86 7. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO YELLOW ........................................................................................................................................................................... 102 8. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO WHITE .............................................................................................................................................................................. 118

—2—

INHOUD 1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BEVEK ...................................................................................................... 4

1.1. ORGANISATIE VAN DE BEVEK ........................................................................................................................... 4 1.2. BEHEERVERSLAG ................................................................................................................................................ 7 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS ..................................................................................................................... 14 1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS ............................................................................................................................. 18 1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING ................................................................................................ 20 1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS .............................................................. 22 2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds....................... 26

2.1. 2.2. 2.3. 2.4.

BEHEERVERSLAG ................................................................................................................................................ 26 BALANS.................................................................................................................................................................. 29 RESULTATENREKENING ..................................................................................................................................... 31 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS..................................................................................... 34

3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative ... 42

3.1. 3.2. 3.3. 3.4.


4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund ......................... 55

4.1. 4.2. 4.3. 4.4.


5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta .......................................... 69

5.1. 5.2. 5.3. 5.4.


6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange ........ 86

6.1. 6.2. 6.3. 6.4.


7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow ......... 102

7.1. 7.2. 7.3. 7.4.


8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White ........... 118

8.1. 8.2. 8.3. 8.4.


—3—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO

1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BEVEK

1.1.

ORGANISATIE VAN DE BEVEK

Maatschappelijke zetel van de BEVEK

ING (B) COLLECT PORTFOLIO N.V. RPR Brussel 0444.774.494 Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Oprichtingsdatum van de BEVEK

18 juli 1991

Raad van bestuur van de BEVEK

Voorzitter

Odilon De Groote, Vennootschapsbestuurder p/a Zetel van de Vennootschap Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Bestuurders

Wim Roelant, Chief Executive Officer NN Investment Partners Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Patrick Vanderwinden, Head of Belgian Funds Administration NN Investment Partners Belgium N.V.

Effectieve leiding

Wim Roelant Patrick Vanderwinden

Type van beheer

Beleggingsvennootschap die, overeenkomstig artikel 210 van de wet van 19 april 2014, een beheervennootschap heeft aangesteld.

Beheervennootschap

NN Investment Partners Belgium N.V. (nieuwe naam sinds 07/04/2015 voor ING Investment Management Belgium N.V) Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Raad van bestuur van de beheervennootschap

Voorzitter

Marten Nijkamp, Head of Business Strategy NN Investment Partners International Holdings B.V. Haagse Poort - Schenkkade 65 - 2595 AS Den Haag, Nederland

Bestuurders

Wim Roelant, Chief Executive Officer NN Investment Partners Belgium N.V.

Bruno Springael, Portfolio Management NNIP Advisors B.V., Belgian branch Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Benoît De Belder, Head of Risk Management NN Investment Partners Belgium N.V.

—4—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Patrick Vanderwinden, Head of Belgian Funds Administration NN Investment Partners Belgium N.V.

Ivar Roeleven, Head of Mutual Funds Europe NN Investment Partners International Holdings B.V.

Pierre Nicolas, Chief Investment Officer NN Investment Partners Belgium N.V.

Marc Vink, Head Legal & Compliance NN Investment Partners Holdings N.V.

Quinten Fraai, Chief Executive Officer NN Insurance Belgium & NN Insurance Services Belgium (vanaf 19 december 2014)

Effectieve leiding

Commissaris, erkend revisor (van de beheervennootschap)

Wim Roelant Benoît De Belder Patrick Vanderwinden Pierre Nicolas Ernst & Young, Bedrijfsrevisoren BV CVBA vertegenwoordigd door Jean-François Hubin, De Kleetlaan 2 - 1831 Diegem

Commissaris, erkend revisor van de BEVEK

Ernst & Young, Bedrijfsrevisoren BV CVBA vertegenwoordigd door Christel Weymeersch, De Kleetlaan 2 - 1831 Diegem

Financiële groep die de BEVEK promoot

ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel

Bewaarder

Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 - 1000 Brussel

Financieel portefeuillebeheer

NN Investment Partners Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Via delegatie voor het compartiment

EUROPEAN BONDS

NNIP Asset Management B.V. Haagse Poort - Schenkkade 65 - 2595 AS Den Haag, Nederland


ING CORE FUND



ING CORE FUND CONSERVATIVE

ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel (sinds 5 januari 2015)

—5—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Administratief en boekhoudkundig beheer

NN Investment Partners Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel

Administratief agent via delegatie

RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 – 1210 Brussel

Financiële dienst

RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 – 1210 Brussel

Distributeur


Erkend rekeninghouder

RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 - 1210 Brussel

Lijst van de compartimenten en aandelenklassen van ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen), European Bonds (kapitalisatieaandelen), ING Core Fund (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen), Personal Portfolio Orange (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen), Personal Portfolio White (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen), Personal Portfolio Yellow (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen), ING Core Fund Conservative (kapitalisatieaandelen en distributieaandelen) sinds 5 januari 2015.

—6—


1.2.

BEHEERVERSLAG

1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders ING (B) Collect Portfolio is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die is opgericht in de vorm van een Naamloze Vennootschap, in overeenstemming met de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders. Deze Bevek is een instelling voor collectieve belegging in financiële instrumenten en liquide middelen met inachtneming van artikel 183, alinea 1, 1° van genoemde wet en onder de koninklijke uitvoeringsbesluiten ervan. 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten Economische context In het vierde kwartaal van 2014 was er een lichte verbetering van de wereldeconomie. Dit kwam vooral door de sterke activiteitsgraad in de VS, met het wegvallen van de factoren die bij het begin van het jaar op de activiteit hadden gewogen. Ook in het VK was de activiteit stevig dankzij een groeiend consumentenvertrouwen en toenemende vastgoedprijzen. In Japan nam de groei daarentegen af door de BTW-verhoging van april. In de eurozone haperde het economische herstel. De lage economische groei zorgde voor meer druk op overheden. Frankrijk erkende dat het de EU-doelstelling voor het begrotingstekort in 2015 waarschijnlijk niet gaat halen. De nieuw verkozen Europese Commissie werkte aan een plan om miljarden euro’s te investeren in grensoverschrijdende Europese infrastructuur¬projecten. In het laatste kwartaal van 2014 kregen opkomende markten meer tegenwind door de verslechterende groei in China, de sterk dalende grondstoffenprijzen en speculaties rond een renteverhoging door de Fed. In China liet de economie een verdere vertraging zien omdat de activiteit onder de vertraging in de huizeninvesteringen leed. De wereldwijde inflatie bleef matig door aanzienlijk lagere energieprijzen en voldoende onbenutte capaciteit. Volgens onze raming daalde de wereldwijde inflatie in 2014 tot 2,7% op jaarbasis, tegen 2,9% in 2013. De wereldeconomie liet in het eerste kwartaal van 2015 tekenen van verbetering zien dankzij de positieve gevolgen van de aanzienlijke verschuivingen in de relatieve prijzen in de wereldeconomie op de mondiale groei. Olieprijzen en wisselkoersen waren in de afgelopen maanden flink in beweging, terwijl de rente op veilige Amerikaanse staatsleningen per saldo daalde. De daling van de olieprijs hevelde inkomen over van spaarders naar bestedende partijen, terwijl de wisselkoersschommelingen zorgden voor een verschuiving van de groei van regio’s met een sterke binnenlandse vraag naar zwakkere regio’s. De wereldwijde inflatie vertraagde in het eerste kwartaal van 2015 in de meeste landen verder als gevolg van de daling van de olieprijs, onderbenutting en een zwakke loongroei. Dankzij de consumentenuitgaven bleef de Amerikaanse economie een belangrijke rol in het wereldwijde economische herstel spelen. De eurozone liet een lichte, maar reële stijging zien van zowel de economische activiteit als het vertrouwen van consumenten en bedrijven. De Japanse economie groeide, onder aanvoering van de export. Opkomende economieën als geheel waren nog bezig met het verwerken van structurele onevenwichtigheden, wat leidde tot een lagere economische groei. De verschillen tussen ontwikkelingslanden namen toe. De economieën van landen met grote tekorten op de lopende rekening en een weinig geloofwaardig monetair beleid vertraagden verder. Ook de groei van grondstoffenexporteurs vertraagde door de daling van de grondstoffenprijzen. Meer evenwichtige economieën waarvan de export is gericht op ontwikkelde economieën lieten een outperformance zien. Het herstel van de wereldeconomie vertraagde aanzienlijk, van de circa 3% per jaar in de afgelopen jaren tot iets meer dan 1% in het eerste kwartaal van 2015. De vertraging was vooral merkbaar in de VS en opkomende markten. De twee traditionele achterblijvers in ontwikkelde markten, de eurozone en Japan, deden het goed. Vooral de goederensector van de wereldeconomie was zwak; de indicatoren voor de dienstensector zagen er beter uit. De mondiale groei trok in het tweede kwartaal slechts licht aan, want huishoudens potten de voordelen uit de goedkopere olie liever op dan deze uit te geven. In de VS hield het bedrijfsleven last van de lagere olieprijs en de sterkere euro, terwijl consumenten traag reageerden op de verbetering van de onderliggende factoren (groei van de werkgelegenheid, vermogenseffecten, lagere olieprijs, lage rentes en een stevig vertrouwen). De eurozone profiteerde van een gunstig klimaat. De bedrijvigheid werd gesteund door de monetaire ECB-maatregelen, de lage olieprijs en de depreciatie van de euro. Gezien de structurele tegenwind van een hoge werkloosheid, de bezorgdheid over Griekenland en de zwakke kapitaaluitgaven, bleef het herstel relatief bescheiden. De Japanse

—7—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO groei versnelde aan het begin van 2015 en het positieve momentum hield in het tweede kwartaal aan. De Japanse economie profiteerde van de zwakkere yen, de lagere olieprijs, volledige werkgelegenheid en sterke bedrijfswinsten. In de opkomende wereld bleef het economische groeimomentum in het tweede kwartaal gematigd door zwakke exporten, uitstroom van kapitaal, een strenge kredietverlening en zwakke kredietvraag. In de meeste ontwikkelde economieën sloeg de inflatietrend in het tweede kwartaal om, nadat deze in de voorgaande drie maanden negatief was. Dit kwam vooral door het herstel van de olieprijs. Het herstel van de wereldeconomie vertoonde tekenen van hernieuwde kwetsbaarheid in het derde kwartaal, geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten, lage grondstofprijzen en een stijging van de risicoaversie. De Amerikaanse economie herstelde sterk in het tweede kwartaal na een zwak eerste kwartaal en bleek een positief momentum te hebben behouden in de zomer, aangevoerd door de consumptie, diensten en huisvesting. De groei in opkomende markten nam daarentegen verder af, als gevolg van de scherpe groeivertraging in China, dalende grondstofprijzen en stijgende uitstroom van kapitaal. In de eurozone werd in augustus een overeenkomst bereikt over een derde steunpakket van 86 miljard euro voor Griekenland. De deal brengt zware begrotingsbezuinigingen en een nieuwe recessie met zich mee voor Griekenland, terwijl de bancaire sector zwaar getroffen is door sluitingen en een vlucht van spaargeld. Het vertrouwenseffect van de Griekse onrust op de reële economie van de eurozone was zeer beperkt. De economie van de eurozone groeide met 0,4% in het tweede kwartaal, het negende achtereenvolgende kwartaal van groei. Het momentum bleef positief in de zomer dankzij het sterke vertrouwen van het bedrijfsleven en de stijgende kredietstroom naar de private sector. Het groeimomentum van de Chinese economie zwakte verder af in het kwartaal. De groeiniveaus bij de export en import illustreerden een scherpe daling van de activiteit. Nieuwe stimuleringsmaatregelen die in het derde kwartaal werden doorgevoerd, waren niet in staat om de negatieve trend te stoppen doordat het vertrouwen verder uitgehold raakte en de uitstroom van kapitaal versnelde. De wereldwijde inflatietrend bleef onderdrukt in de zomer door de deflatoire krachten van de zwakkere groei in de opkomende markten en de scherpe daling van de grondstoffenprijzen. Monetair beleid In het vierde kwartaal van 2014 speelden de centrale banken een grote rol in het financiële en economische nieuws. De Fed maakte na meer dan vijf jaar een einde aan het opkopen van staatsobligaties. Hoewel de economische groei bovengemiddeld was en de werkgelegenheid behoorlijk toenam, was er nog een omvangrijke output gap in de economie. Dit bleek ook uit de beperkte loonontwikkeling. De Fed stelde dan ook dat zij “geduldig” zal zijn wat betreft het tijdstip van een eerste verhoging van de officiële rente (0%-0,25%). Een zwakke economische groei en lage inflatie in de eurozone zetten de autoriteiten in de regio opnieuw onder druk om meer te doen om de economie te ondersteunen. In september verlaagde de ECB de officiële herfinancieringsrente naar 0,05% en de depositorente naar-0,2%. Daarmee had de centrale bank vrijwel geen mogelijkheden meer om via conventionele rentestappen verder te versoepelen. Daarom overtuigde ECB-voorzitter Mario Draghi de beleidsraad ervan de balans van de ECB met 1 triljoen euro uit te breiden naar 3 triljoen euro en extra monetaire instrumenten in te zetten binnen het mandaat. In het vierde kwartaal kocht de ECB gedekte obligaties en effecten met onderpand (ABS) op en kregen zakenbanken een tweede doelgerichte langerlopende herfinancieringstransactie (TLTRO) aangeboden. Het ECB-beleid heeft de euro aanzienlijk in waarde doen dalen. De munt daalde naar 1,23 versus de dollar, het laagste niveau in twee jaar. Omdat de inflatiedoelstelling van 2% waarschijnlijk niet zou worden gehaald en omdat de economie onder druk stond door een hogere BTW, verhoogde de BoJ in oktober het bedrag aan opkopen van staatsobligaties tot circa 80 triljoen yen (eerder 60 tot 70 triljoen yen). Gedurende de laatste drie maanden van 2014 bleven de centrale banken in diverse opkomende landen ten slotte een krap monetair beleid voeren, wellicht krapper dan men gezien de zwakke groei en redelijke inflatiedynamiek zou verwachten. De monetaire autoriteiten in deze landen hebben ervoor gekozen om de rentes in aanloop naar een renteverhoging van de Fed aan de hoge kant te houden, omdat ze vrezen voor kapitaaluitstroom en valutadepreciatie. Op 21 november voerde de Chinese centrale bank, geconfronteerd met steeds meer bewijs van een economische vertraging en een verdieping van de malaise op de huizenmarkt, voor het eerst sinds juli 2012 een verlaging van de beleidsrente door. In het eerste kwartaal van 2015 speelden de centrale banken een prominente rol in het financiële en economische nieuws. De verschillen tussen het monetaire beleid in de VS en dat in andere regio’s namen toe. In de VS trachtte Fed-voorzitter Janet Yellen de basis te leggen voor renteverhogingen later dit jaar. Ze wees op het aanhoudende herstel op de Amerikaanse arbeidsmarkt. Tijdens de beleidsvergadering van maart trok de Fed de belofte om ’geduldig’ te zijn in. Ze trachtte het tempo van de toekomstige renteverhogingen afhankelijk te maken van de vooruitzichten voor de werkgelegenheid en de inflatie. Zwakke economische groei en lage inflatie in de eurozone zetten de autoriteiten opnieuw onder druk om meer te doen om de economie te ondersteunen. Op 22 januari

—8—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO kondigde de Europese Centrale Bank( ECB) een financieel inkoopprogramma aan dat vooral is gericht op staatsobligaties en dat een minimale omvang heeft van 1,14 biljoen euro, of 60 miljard euro per maand. De aankondiging verraste analisten wat betreft de omvangrijke inkopen van staatsleningen en omdat de centrale bank liet weten dat het programma actief zal blijven totdat de inflatie weer is opgelopen tot bijna 2%. Het ECB-beleid heeft de waarde van de euro sterk gedrukt. De Bank of Japan behield de omvang van de obligatie aankopen tot ongeveer 80 biljoen yen, omdat ze geconfronteerd werd met prognoses dat ze de inflatiedoelstelling van 2% niet zal bereiken en omdat de economie onder druk blijft. In de opkomende wereld zette de monetaire versoepeling in het eerste kwartaal van 2015 door. Twaalf van de 16 belangrijkste opkomende economieën zijn gaan versoepelen. Dit was het gevolg van zwakke groei, een dalende inflatie en het doel van beleidsmakers om de lokale valuta’s te verlagen ter compensatie van de lagere grondstoffenprijzen en/of verlies van concurrentiekracht. In het tweede kwartaal van 2015 speelden de centrale banken verder een prominente rol in het financiële en economische nieuws. In juni hield de Amerikaanse Federal Reserve de benchmarkrente tussen 0% en 0,25%, maar de centrale bank hintte wel op mogelijke renteverhogingen later dit jaar, omdat de economie na een dip in de winter aantrok. Beleidsmakers benadrukten echter dat ze voorzichtiger zullen zijn dan verwacht. De ECB startte een opkoopprogramma (vooral gericht op staatsobligaties) van 1,14 biljoen euro, of 60 miljard per maand. ECB-voorzitter Mario Draghi was blij met het succes van het opkoopprogramma van staatsleningen. Hij noemde concreet de versoepeling van de financieringsvoorwaarden voor bedrijven zonder de komst van zeepbellen op de financiële markten. De ECB wil het opkoopprogramma tot in elk geval september 2016 voortzetten. De centrale bank gaf ook noodliquiditeiten aan de Griekse commerciële banken via het ELA-programma (Emergency Lending Assistance) om de geldafhalingen te compenseren. Omdat de inflatie flink onder haar doelstelling van 2% lag, stelde de Bank of Japan (BoJ) de datum waarop ze verwacht deze doelstelling te bereiken uit tot halverwege 2016. Volgens voorzitter Haruhiko Kuroda had de vertraging te maken met de dalende olieprijs en moesten de prijsstijgingen vanaf oktober toenemen, als de loonstijgingen tot een hogere consumptie leiden. De BoJ wijzigde haar opkoopprogramma daarom niet. Dit is gericht op een extra liquiditeit van jaarlijks 80.000 miljard yen. De monetaire autoriteiten in opkomende markten namen ten slotte in een reactie op de afnemende groei meer versoepelingsmaatregelen. In India verlaagde de centrale bank de rentes in juni voor de derde keer dit jaar om de particuliere bestedingen te stimuleren. In China schroefde de centrale bank in mei en juni de eenjarige depositorente en de rente om te lenen terug naar respectievelijk 2,0% en 4,85%. Centrale banken speelden opnieuw een prominente rol in het derde kwartaal. De Amerikaanse Federal Reserve hield haar belangrijkste rentetarief onveranderd in een range van 0% tot 0,25%, waaruit terughoudendheid blijkt om een eind te maken aan een tijdperk van ongekende monetaire stimuleringsmaatregelen op een moment van marktturbulentie, stijgende internationale risico’s en lage binnenlandse inflatie. Door op die manier te handelen heeft de centrale bank de onzekerheid met nog minstens een maand verlengd. De ECB liet de ongekend lage rentetarieven ongemoeid. In september hield de 25 leden tellende Governing Council de herfinancieringsrente staan op 0,05%. De depositorente en de marginale leenrente bleven staan op respectievelijk min 0,2% en 0,3%. De ECB zei in september dat haar obligatie-opkoopprogramma soepel verliep, en dat het percentage van een enkele uitgegeven obligatie die de ECB kan kopen, verhoogd zou worden van 25% naar 33%. ECB-president Draghi bevestigde in september dat hij stond klaar om de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen en een terugval naar deflatie te voorkomen. De Bank of Japan (BoJ) hield zich aan de belofte om jaarlijks 80 biljoen yen aan extra liquiditeit in de markt te pompen. De Europese Centrale Bank opende de deur voor verdere kwantitatieve versoepeling in geval de mondiale marktontwikkelingen en de vertraging in de opkomende markten het herstel in de eurozone gaan bedreigen. China verlaagde de belangrijkste rentetarieven om de groei te ondersteunen, mede gezien de dalende inflatie. De mini-devaluatie van de Chinese renminbi in augustus was een noodzakelijke eerste stap om de overwaardering van de munt aan te pakken, maar het creëerde veel onzekerheid en leidde tot druk op andere opkomende valuta. Obligatiemarkten In het vierde kwartaal van 2014 daalden de tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties en de tienjaarsrente op staatsobligaties met een AAA-rating uit de eurozone naar historische dieptepunten. Dit kwam door bezorgdheid over de wereldwijde groeivooruitzichten en de lage inflatie. De rente op tienjarige Amerikaanse staatsleningen daalde met ongeveer 30 basispunten naar 2,2%. De daling vond plaats door bezorgdheid over de wereldgroei, een sterke vraag van de institutionele beleggers en de verwachting dat het monetaire beleid in de VS minder snel zal worden verkrapt dan was voorzien. In de eurozone leidden het beleid van de ECB, de verzwakking van het economische momentum in de eurozone, de neerwaartse trend van de inflatieverwachtingen, geopolitieke spanningen (Oekraïne, Midden-Oosten), politieke zorgen rond Griekenland en de blijvend grote vraag van

—9—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO institutionele beleggers naar obligaties met een langere looptijd tot aanhoudende neerwaartse druk op de staatsobligatierentes (Duitsland). De tienjaarsrente op staatsobligaties schommelde tussen 0,9% (1 oktober) en 0,5% (31 december). De tienjaarsrente op Duitse staatsobligaties sloot 2014 af op ongeveer het laagste niveau van het kwartaal (0,5%). De markten liepen vooruit op nieuwe monetaire maatregelen van de ECB en dat heeft de zoektocht naar rendement in de afgelopen maanden aangejaagd. De rentes op staatsleningen van eurolanden uit de periferie namen af naar niveaus die niemand twee jaar geleden voor mogelijk had gehouden. De rente op langlopende Griekse obligaties namen door landspecifiek nieuws wel toe. De rente op Duitse staatsleningen bereikte in het eerste kwartaal een nieuw dieptepunt. In februari werd zelfs een historische mijlpaal bereikt toen de Duitse tienjaarsrente voor het eerst lager was dan die in Japan. De rente daalde doordat beleggers zich zorgen maakten over deflatie en toevluchtbeleggingen zochten in een context van aanhoudende bezorgdheid over een eventueel vertrek van Griekenland uit de eurozone en het aanslepende conflict in Oekraïne. De rentes werden verder gedrukt door de belofte van de ECB om in maart te beginnen met het opkopen van staatsleningen uit de eurozone. De rente op tienjarige Duitse staatsobligaties – de benchmark voor de eurozone – bedroeg op 31 maart 0,18%. Dit was 25 basispunten lager dan op 1 januari. Staatsobligaties van de perifere landen van de eurozone liepen ook op en de rentes bereikten nieuwe dieptepunten. Het risico van besmetting van de Griekse situatie naar andere perifere landen werd beperkt door de omvang van het ECB-programma en de verbetering van de perifere macrocijfers. De risicopremies op Griekse langlopende obligaties liepen op tot het hoogste niveau in twee jaar nadat de nieuwe Griekse regering beloofde een einde te maken aan de bezuinigingen en opnieuw te gaan onderhandelen over een deel van de steunafspraken met internationale geldschieters. De Amerikaanse staatsobligatierentes namen in het eerste kwartaal van 2015 af. De tienjaarsrente daalde met ongeveer 27 basispunten tot 1,93%. De rentedaling kwam door zorgen over de lage inflatie en scepsis over Fed-maatregelen. Sterke cijfers over de werkgelegenheid beperkten de daling, omdat beleggers een eerste renteverhoging in de tweede helft van het jaar begonnen te verwachten. In het tweede kwartaal van 2015 leidde een verkoopgolf in Bunds tot een sterke stijging van de tienjaarsrente op AAA-staatsleningen uit de eurozone. De rentestijging leek niet zozeer gedreven te worden door fundamentele cijfers en/of veranderingen in de vooruitzichten voor het monetaire beleid. Afgezien van een bescheiden herstel van de kerninflatie waren de wereldwijde macrocijfers op zijn best gemengd te noemen. De Amerikaanse cijfers vielen tegen en in de eurozone kwam er een eind aan de beter dan verwachte groeitrend. Het ligt voor de hand dat technische en/of positioneringsfactoren een grote rol hebben gespeeld in de correctie. In het kwartaal lieten alle eurolanden hogere rentes op hun staatsleningen zien. De rentes in de perifere landen stegen in reactie op de hogere rentes op staatsleningen in de kernlanden en de zorgen om een mogelijk vertrek van Griekenland uit de eurozone. De Amerikaanse staatsobligatierentes namen in het tweede kwartaal toe omwille van de verwachting dat de Amerikaanse economie in de tweede jaarhelft zou aantrekken. Sterke cijfers over de werkgelegenheid en een stijging van de kerninflatie sterkten beleggers in hun verwachting van een eerste renteverhoging in de tweede helft van het jaar. De rentes op staatsobligaties van ontwikkelde markten gingen over het algemeen naar beneden in het derde kwartaal. De rentes begonnen te dalen door de zwakke Chinese economische cijfers en de scherpe dalingen van de Chinese aandelenmarkten en grondstofprijzen. De verrassende devaluatie van de Chinese yuan en de toegenomen onzekerheid in opkomende markten versterkten de daling verder, net als het besluit van de Amerikaanse Federal Reserve om de rente in september niet te verhogen. Een belangrijk kanaal waarlangs de onrust in opkomende markten invloed had op ontwikkelde markten, was via de inflatieverwachtingen. De zwakte in opkomende markten kwam tot uiting in dalende grondstoffenprijzen, een ontwikkeling waar de inflatieverwachtingen sterk op reageerden in het afgelopen jaar. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden op 24 augustus tot het laagste niveau sinds april, doordat instortende aandelenkoersen over de gehele wereld leidden tot een vlucht naar minder risicovolle beleggingen. Ook de rente op 10-jaars Duitse Bunds daalde in de zomer. Aanvankelijk waren de rentes volatiel als gevolg van zorgen over Griekenland, maar in de tweede helft van juli verschoof de aandacht van beleggers naar de zwakke Chinese economische cijfers en de scherpe daling van de Chinese aandelenmarkten en grondstofprijzen. Dit droeg tot een stijging van de risicoaversie bij. Sterke economische cijfers in Duitsland en de eurozone boden echter enige steun. Tijdens het derde kwartaal ging in de meeste landen van de eurozone de rente op staatsobligaties ook omlaag. De rentes op schuldpapier van perifere eurolanden daalden in reactie op de overeenkomst die in augustus tussen Griekenland en haar schuldeisers werd bereikt. De renteverschillen tussen de obligaties van perifere eurolanden en Duitsland daalden ook marginaal, nadat de ECB had verklaard de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen. De macro-economische cijfers waren ook positief voor het gebied. Bedrijfsobligaties met investment grade bewogen zijwaarts in het derde kwartaal en behaalden een licht positief rendement. Tijdens het kwartaal presteerden ze minder dan de veiligste

—10—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO staatsobligaties, terwijl ze het beter deden dan de risicovollere delen van het obligatie-universum, zoals hoogrentende obligaties en obligaties uit opkomende landen. Aandelenmarkten In het vierde kwartaal van 2014 volgden wereldwijde aandelen de opwaartse trend die in 2009 van start ging. De MSCI World-index steeg met 5,5% (in euro). Voor eurobeleggers zijn de sterke rendementen van wereldwijde aandelen deels te verklaren door de sterke fundamentals van de beleggingscategorie en deels door de stijging van de dollar versus de euro. Het beleggerssentiment voor aandelen bleef gedurende het kwartaal over het algemeen positief. Economische cijfers wezen op een bescheiden versnelling van de wereldwijde economie. Het monetaire beleid bleef in de ontwikkelde economieën zeer inschikkelijk. Bedrijven waren financieel gezien zeer gezond, zoals bleek uit de sterke winstgroei in het derde kwartaal en het toenemende aantal fusies en overnames. Tot slot droegen teleurstellende economische cijfers en de dalende inflatie in de eurozone, Japan en China bij aan de verwachting dat de monetaire autoriteiten in deze landen met nieuwe stimuleringsmaatregelen zouden komen. In het vierde kwartaal waren de regionale verschillen wat betreft aandelenrendementen aanzienlijk. De dalingen van de euro en de yen ten opzichte van de dollar speelden een belangrijke rol in de regionale rendementen. Amerikaanse aandelen (gemeten volgens de S&P 500-index) stegen gedurende die periode met 9,5% in euro. Dat was mede te danken aan positieve economische cijfers en de belofte van de Fed om de rente nog een aanzienlijke tijd laag te houden. Japanse aandelen (gemeten volgens de Nikkei 225-index) werden ondersteund door de beslissing van de Bank of Japan om de monetaire versoepeling uit te breiden en de herverkiezing van Shinzo Abe als premier. Daardoor kregen Japanse aandelen er in het vierde kwartaal 6,3% bij in plaatselijke munt (maar slechts +1,5% in euro door de zwakke yen). Europese aandelen bleven achter bij andere regio’s. De brede index (Stoxx Europe 600) verloor 0,16% gedurende het kwartaal. Na een oorspronkelijke correctie door zwakke economische cijfers, herstelden Europese aandelen dankzij solide bedrijfsresultaten, stabiele dividenden, de lagere euro en de belofte van ECB-voorzitter Mario Draghi van extra stimuleringsmaatregelen. Op sectorniveau deden defensieve sectoren (zoals consumentengoederen) het beter dan cyclische sectoren. De daling van de obligatierente voedde de zoektocht naar rendement en de wereldwijde groeizorgen waren gunstig voor de defensieve sectoren, ondanks de hoge waarderingen en zwakke winstgroei. De grootste verliezers waren opnieuw de cyclische op grondstoffen gerichte sectoren als Energie en Basismaterialen. Zij hadden te lijden van de verdere daling van de olieprijs. De IT-sector was wederom een van de uitblinkers dankzij de sterke winstgroei in het voorgaande kwartaal en het grote aantal inkopen van eigen aandelen. Ook Gezondheidszorg behaalde een outperformance, deels dankzij de stabiele dividenden en diverse aankondigingen van grote fusies en overnames. Wereldwijde aandelen zetten de sterke opmars van de twee voorgaande jaren in het eerste kwartaal van 2015 voort. De MSCI World-index noteerde op 31 maart 15,3% (in euro’s) hoger dan op 31 december 2014. Voor beleggers in de eurozone was de kwartaalprestatie deels te verklaren door de sterke fundamentals van de beleggingscategorie en deels door de stijging van de dollar ten opzichte van de euro. De bedrijfswinsten namen toe, hoewel er duidelijke regionale verschillen waren. Bovendien konden centrale banken wereldwijd een soepel monetair beleid handhaven dankzij de gematigde inflatie en loongroei. Aandelen profiteerden ook van het verbeterde ondernemersvertrouwen. De bedrijfsbalansen waren gezond en dit had, samen met de positieve winstverwachtingen en soepelere kredietvoorwaarden, een positief effect op de bedrijfsactiviteit. Talrijke bedrijven kochten ook eigen aandelen in, verhoogden hun dividenden en deden overnames. Voor eurobeleggers presteerden Japanse (+24,3%) en Europese aandelen (+16,7%) in het eerste kwartaal beter dan Amerikaanse aandelen (+14,2%). Japanse aandelen profiteerden van een gunstig beleid. De winstgevendheid van de bedrijven is ook verbeterd, geholpen door onder meer de dalingen van de olieprijs en de yen. De sterke prestatie van Europese aandelen in het eerste kwartaal volgde op de aankondiging van de ECB van kwantitatieve versoepeling. Door de maatregelen van de ECB daalde de euro sterk in waarde. Europese aandelen profiteerden ook van de lage rentes op staatsleningen en verbeterende economische indicatoren. Opkomende aandelenmarkten (+15,2%) lieten een stijging zien dankzij meer instroom in de regio. Dit volgde op een verlaging van de rentes door lokale centrale banken en de belofte van een aantal beleidsmakers om fiscale wijzigingen en structurele hervormingen door te voeren. Amerikaanse aandelen bleven in het eerste kwartaal achter bij andere markten. Dit kwam door de sterke dollar, de verwachte normalisatie van het monetaire beleid en hogere waarderingen. Op sectorvlak behaalden aandelen in de Gezondheidszorg (22%) en Luxe Consumentengoederen (19,2%) in het eerste kwartaal een outperformance, terwijl energieaandelen (8,2%) en nutsaandelen (6,9%) achterbleven. Na de sterke winsten van het eerste kwartaal begonnen wereldwijde aandelen in het tweede kwartaal aan een periode met een hogere volatiliteit. De MSCI World-index eindigde op 30 juni 3,3% lager (in euro’s) dan op 31 maart. Voor eurobeleggers kon de negatieve kwartaalperformance deels worden verklaard door winstnemingen na een periode van opgaande koersen, zorgen over gemengde macrocijfers in de VS en China, de Griekse crisis en de stijging van de rentes op staatsleningen. Het negatieve rendement in euro’s kwam tot op

—11—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO zekere hoogte ook door de appreciatie van de euro ten opzichte van de dollar (nadat hij in maart naar zijn laagste niveau van de voorbije 12 maanden was gedaald). Ondanks de negatieve rendementen was het goede nieuws voor aandelen dat de bedrijfswinsten zowel in Europa als in de VS sterk waren. Bedrijven waren nog meer gericht op overnames. Op één week van eind juni raamde Dealogic (een Amerikaanse producent van financiële software) dat het wereldwijde fusie- & acquisitievolume in de eerste helft van 2015 31% hoger was dan vorig jaar (in dollars), wat met het tweede hoogste halfjaarlijkse volume overeenkwam. Naast fusies en overnames gaven bedrijven ook meer cash terug aan de aandeelhouders, in dividenden of via het opkopen van aandelen. Voor eurobeleggers deden Japanse aandelen (-0,6%) het in het tweede kwartaal beter dan aandelen uit de opkomende markten (2,8%). Japanse aandelen profiteerden van positieve winstherzieningen en een zeer goede winstgroei. Deze factoren werden niet alleen gedreven door de zwakkere yen en hogere economische groei, wat cyclische elementen zijn, maar ook door structurele veranderingen in het gedrag van ondernemingen. Opkomende aandelen verloren terrein vanwege een tragere groei van de economie en kwetsbare opkomende valuta’s. De zwakke opkomende markten stonden in schril contrast met de opwinding op de binnenlandse Chinese markt. Dit laatste leek te komen door liquiditeit en doordat particuliere beleggers erop speculeerden dat aandelen van het Chinese vasteland in de belangrijke indexen voor opkomende markten zullen worden opgenomen. In het tweede kwartaal kwam er een einde aan de sectorrotatie die in het eerste kwartaal plaatsvond ten gunste van cyclische sectoren (ten opzichte van defensieve sectoren). Dit kwam vooral door de volatiele olieprijs en de fusie- en overnameactiviteit. Wereldwijde aandelen kenden een turbulent derde kwartaal. De MSCI World-index eindigde op 30 september 8,6% lager (in euro) dan op 30 juni. Die negatieve kwartaalperformance is vooral te verklaren door de groeiende zorgen over China, de mondiale groei en de dalende grondstoffenprijzen. De Chinese aandelenmarkten tuimelden de hele zomer naar beneden, en verloren ongeveer 40% gemeten vanaf de hoogtepunten in juni. Opkomende markten bleven achter bij de wereldwijde markt in het derde kwartaal. Door het uitstellen van de eerste renteverhoging in de VS in september, heeft de Federal Reserve bijgedragen aan de kwetsbaarheid van de markten. Als gevolg hiervan kenden de ontwikkelde aandelenmarkten aanzienlijke dalingen in het kwartaal. Vanuit een regionaal perspectief, waren de relatieve winnaars en verliezers goed herkenbaar. Grondstoffengevoelige markten bleven achter en in de eurozone was de Duitse markt zwak als gevolg van het belang van de vraag uit de opkomende landen voor Duitse producten. De daling van Duitse aandelen versnelde in september nadat de Duitse autofabrikant Volkswagen erkende gefraudeerd te hebben met uitlaatgasemissietesten in de Verenigde Staten. De sectorprestaties tijdens het derde kwartaal waren in lijn met wat te verwachten is in een dalende markt, met defensieve sectoren die beter presteerden dan cyclische sectoren. De zwakte in de sectoren Energie en Basismaterialen was te wijten aan de sterke daling van de grondstoffenprijzen. De duurzame consumentengoederensector (luxegoederen en auto’s) en de industriesector waren ook erg kwetsbaar, gezien de relatief hoge afhankelijkheid van hun verkoopcijfers in China. De rentegevoelige sectoren hielden daarentegen goed stand. De nutsbedrijvensector had een positief rendement van 0,1% in het kwartaal en de wereldwijde vastgoedmarkt daalde slechts met 2,2%. Vooruitzichten De wereldwijde economische groei wordt hoofdzakelijk bepaald door het evenwicht tussen schokken, de mate van onbalans in de verschillende blokken en de beleidsreacties. In de afgelopen jaren heeft deze mix een vrij stabiele onderliggende dynamiek geproduceerd, met een jaarlijkse groei van rond de 3%. Wij blijven positief over de ontwikkelde economieën, maar zijn van mening dat de groei van opkomende economieën minder zal zijn dan eerst werd aangenomen. Terwijl we in het begin van het jaar dachten dat de wereldwijde economie deze trend opwaarts zou kunnen doorbreken, denken we nu dat er niet veel zal veranderen. Al met al zien we de mondiale economie groeien met 2,8% in 2015 en met 3,0% in 2016, na een plus van 3,1% in 2014. In de loop van de zomer zijn de risico’s voor deze vooruitzichten verschoven naar negatief terrein. Veel zal afhangen van de vraag hoe ver de ’selffulfilling’, schadelijke dynamiek in opkomende economieën zal doorgaan, en van de mate waarin die voor besmetting gaat zorgen richting ontwikkelde economieën. Hoewel de meeste economische cijfers suggereren dat de ontwikkelde economieën de opkomende markten-storm goed doorstaan, moeten we ons bewust zijn van de mogelijkheid van zogenaamde tweederonde-effecten, door een verslechtering van het vertrouwen en/of aanscherpingen van de financiële condities, die over het algemeen later volgen De financiële markten werden hevig opgeschud in de zomer door de toenemende onzekerheid, risicoaversie en credit spreads. Aanhoudende onzekerheid over opkomende markten is overgeslagen naar activa van ontwikkelde markten, wat heeft geleid tot een sterke stijging van de volatiliteit in de ontwikkelde aandelenmarkten. Momenteel lijken beleggers voornamelijk bezig te zijn met twee dingen: de groeivertraging in China en het moment van de start van nieuw monetair beleid door de Federal Reserve. Met beperkte zichtbaarheid op de richting van de

—12—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO markten, geven we de voorkeur aan een voorzichtige houding, met neutrale allocaties naar staatsobligaties en vastgoed, een kleine onderweging in aandelen en een gemiddelde onderweging in vastrentende spreadproducten en grondstoffen Voor de vastrentende markten wijst het huidige klimaat van een gematigde groei en lage inflatie - evenals de institutionele eisen om te beleggen in hoogwaardige effecten en de risico’s rond China – op een aanhoudende vraag naar staatsobligaties met een AAA-rating. Op de langere termijn denken we dat de rente iets kan oplopen, maar we verwachten niet dat de correctie uit het tweede kwartaal het begin is van een enorme verkoopgolf. Per saldo verwachten we dat de wereldwijde liquiditeit in de komende maanden verder zal toenemen. We gaan ervan uit dat een groot deel hiervan op de obligatiemarkten terecht zal komen. Dit kan een verdere stijging van de rentes in de komende maanden beperken. Naar aanleiding van de toegenomen onzekerheid en de besmetting van de marktturbulentie van opkomende naar ontwikkelde markten, namen we een voorzichtige houding aan ten opzichte van risicovolle activa, zoals aandelen. Rekening houdend met de impact van de groeivertraging in China, verlaagden we onze winstgroeiprognoses voor 2015 voor zowel de eurozone als Japan. Op waarderingsgebied heeft de zomercorrectie de waarderingen meer in lijn gebracht met de langetermijngemiddelden. Op regionaal vlak geven we de voorkeur aan Japan door de betere trend van de winstgroei en het soepele monetaire beleid, maar we zijn voorzichtig over de impact van China. Onze huidige sectorallocatie is tamelijk neutraal, met slechts positieve posities in gezondheidszorg en technologie. Voorstel tot dividend De Raad van Bestuur stelt op de Algemene Vergadering van de aandeelhouders voor om de volgende dividenden uit te keren : (1) voor coupon nr. 22 - ING (B) Collect Portfolio Beta : 900,00 EUR bruto (675,00 netto) (1) voor coupon nr. 8 - ING (B) Collect Portfolio Personal Portfolio White : 23,00 EUR bruto (17,25 netto) (1) voor coupon nr. 8 - ING (B) Collect Portfolio Personal Portfolio Yellow : 24,00 EUR bruto (18,00 netto) (1) voor coupon nr. 8 - ING (B) Collect Portfolio Personal Portfolio Orange : 25,00 EUR bruto (18,75 netto) (1) voor coupon nr. 3 - ING (B) Collect Portfolio ING Core Fund : 24,00 EUR bruto (18,00 netto) (1) voor coupon nr. 1 - ING (B) Collect Portfolio ING Core Fund Conservative : 7,00 EUR bruto (5,25 netto) betaalbaar op 17 december 2015.

De bepaling van het dividend houdt rekening met de marktvoorwaarden van het afgelopen boekjaar en is onderworpen aan art. 228 van het KB van 12/11/2012 ( voorheen art. 27 van het KB van 10/11/2006), bepalend : (1) - in §1 2° b), dat het dividend de tijdens het boekjaar daadwerkelijk ontvangen interesten, dividenden en verwezenlijkte meerwaarden niet mag overschrijden.

—13—


1.3.

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

Conform artikel 134, § 2 en 4 van het wetboek der vennootschappen, melden we u dat de commissaris en de personen met wie hij professioneel samenwerkt, honoraria hebben aangerekend zoals vermeld in onderstaande tabel: Bezoldiging van de commissaris(sen) Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door de commissaris(sen) Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door personen met wie de commissaris(sen) verbonden is (zijn) Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten

—14—

32.688,04

-

-


—15—


—16—


—17—


1.4.

GEGLOBALISEERDE BALANS

II. A. a. E. F. a. j. m. IV. A. a. c. d. B. a. d. e. V. A. VI. B. C. A. B. C. D.

TOTAAL NETTO ACTIEF Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten Obligaties en andere schuldinstrumenten Obligaties a.1. Obligaties ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten Op obligaties ii. Termijncontracten (+/-) Op deviezen ii. Termijncontracten (+/-) Op financiële indexen ii. Termijncontracten (+/-) Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar Vorderingen Te ontvangen bedragen Collateral Andere Schulden Te betalen bedragen (-) Collateral (-) Andere (-) Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Overlopende rekeningen Verkregen opbrengsten Toe te rekenen kosten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

—18—

30/09/2015 EUR 2 162 183 218,35 2 127 670 104,99

30/09/2014 EUR 1 442 222 354,87 1 365 170 131,97

75 094 540,16 75 094 540,16 75 094 540,16 2 052 033 935,42 541 629,41 262 297,82 262 297,82 279 331,59 279 331,59 -28 872 738,12 108 346 073,04 108 238 157,40 107 915,64 -137 218 811,16 -136 566 281,53 -649 545,08 -2 984,55 66 805 915,50 66 805 915,50 -3 420 064,02 988 575,18 -4 408 639,20 2 162 183 218,35 2 063 720 614,06 46 337 305,00 16 400 000,00 35 725 299,29

93 172 567,11 93 172 567,11 93 172 567,11 1 274 150 702,84 -2 153 137,98 137 482,87 137 482,87 -2 096 949,04 -2 096 949,04 -193 671,81 -193 671,81 785 413,95 6 048 639,26 4 320 604,42 1 715 421,88 12 612,96 -5 263 225,31 -4 871 007,80 -389 232,96 -2 984,55 77 707 663,70 77 707 663,70 -1 440 854,75 1 373 600,23 -2 814 454,98 1 442 222 354,87 1 293 163 007,06 11 699 895,59 9 800 000,00 127 559 452,22


POSTEN BUITEN-BALANSTELLING

I. A. b. III. A. B.

Zakelijke zekerheden (+/-) Collateral (+/-) Liquide middelen/deposito’s Notionele bedragen van de termijncontracten (+) Gekochte termijncontracten Verkochte termijncontracten

—19—

30/09/2015 EUR 2 233 883,29 2 233 883,29 2 233 883,29 54 389 700,44 25 618 223,99 28 771 476,45

30/09/2014 EUR 2 462 668,58 2 462 668,58 2 462 668,58 166 295 170,09 109 569 628,66 56 725 541,43


1.5.

GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING

I. A. a.

b. E. a. b. F. a.

l.

H. b.

II. A. B. a. b. C. E. b. III. B. IV. A. B. C. D. a. b. E. F. H. J. K.

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten Obligaties a.1 Gerealiseerd resultaat a.2 Niet gerealiseerd resultaat Andere schuldinstrumenten b.1. Met “embedded” financiële derivaten ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Gerealiseerd resultaat Niet gerealiseerd resultaat Financiële derivaten Op obligaties ii. Termijncontracten ii.1 Gerealiseerd resultaat ii.2 Niet gerealiseerd resultaat Op financiële indexen ii. Termijncontracten ii.1 Gerealiseerd resultaat ii.2 Niet gerealiseerd resultaat Wisselposities en - verrichtingen Andere wisselposities en –verrichtingen b.1 Gerealiseerd resultaat b.2 Niet gerealiseerd resultaat Opbrengsten en kosten van de beleggingen Dividenden Interesten (+/-) Effecten en geldmarktinstrumenten Deposito’s en liquide middelen Interesten in gevolge ontleningen (-) Roerende voorheffingen (-) Van buitenlandse oorsprong Andere opbrengsten Andere Exploitatiekosten Verhandelingsen leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) Financieel beheer Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar —20—

30/09/2015 EUR 60 265 649,17

30/09/2014 EUR 137 851 837,88

1 575 758,51 1 575 758,51 4 062 616,95 -2 486 858,44 49 840 160,46 113 812 233,51 -63 972 073,05 12 286 243,21 3 686 403,61 3 686 403,61 3 561 588,66 124 814,95 8 599 839,60 8 599 839,60 8 126 836,20 473 003,40 -3 436 513,01 -3 436 513,01 -5 533 462,05 2 096 949,04 4 668 635,09 2 781 266,91 1 794 452,27 1 788 181,03 6 271,24 -30 828,95 123 744,86 123 744,86 5 884,38 5 884,38 -29 214 839,10 -275 294,52

8 584 926,49 8 417 528,81 167 397,68 167 397,68 131 956 127,72 339 932,81 344 370,79 344 370,79 -4 437,98 -4 437,98 -3 029 149,14 -3 029 149,14 4 836 240,53 2 211 825,74 2 590 059,46 2 583 495,34 6 564,12 -16 489,68 50 845,01 50 845,01 20 782,74 20 782,74 -15 149 369,98 -105 332,30

-4 229,95 -582 058,18 -25 827 492,12 -24 506 396,32 -1 321 095,80 -1 001,85 -21 526,17 -326 998,33 -1 842 746,78 -333 491,20 -24 540 319,63

-13 411,12 -367 697,65 -12 870 508,07 -12 017 048,91 -853 459,16 -335,40 -24 884,60 -230 124,83 -1 257 842,58 -279 233,43 -10 292 346,71


V. VI. VII.

Subtotaal II+III+IV Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat Belastingen op het resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

35 725 329,54

127 559 491,17

-30,25 35 725 299,29

-38,95 127 559 452,22

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

98.462.604,29

149.059.347,81

16.400.000,00 35.725.299,29

9.800.000,00 127.559.452,22

46.337.305,00 -61.409.040,87 -21.350.000,00 -15.703.563,42

11.699.895,59 -122.683.594,18 -16.400.000,00 -9.975.753,63

RESULTAATVERWERKING

I. a. b. c. II. III. IV.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal (Over te dragen winst) over te dragen verlies (Dividendenuitkering)

—21—


1.6.

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

1.6.1. Samenvatting van de regels Algemeen Elke dag dat er een inschrijving of een terugkoop van deelbewijzen plaatsvindt, wordt de waarde van de activa berekend en een permanente inventaris van het geheel van activa, rechten, lopende transacties, obligaties en schulden opgesteld. Oprichtingskosten De oprichtingskosten worden lineair afgeschreven in jaarlijkse schijven van minstens vijfentwintig procent van de reëel uitgegeven bedragen. Effecten, verhandelbare effecten en andere financiële instrumenten Waardering van de effectenportefeuille De waarden die zijn opgenomen op een officiële koerslijst of op een andere gereglementeerde markt worden gewaardeerd tegen de slotkoers van de laatste handelsdag van de betrokken markt. Als deze waarden op diverse markten verhandeld worden, geschiedt de waardering op basis van de slotkoers op de belangrijkste markt van deze waarden. Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bieden laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers in aanmerking genomen voor de waardering van de activa en de actuele laatkoers voor de waardering van de passiva. De waarden die niet genoteerd of niet verhandeld worden op een beurs of op een andere gereglementeerde markt en de waarden die genoteerd of verhandeld worden op een dergelijke markt, maar waarvan de laatste koers niet representatief is, worden gewaardeerd op basis van een “fair value”-methode waarbij gebruikt wordt gemaakt van alle beschikbare marktgegevens. Vastrentende effecten De vastrentende effecten worden in de boekhouding opgenomen volgens de FIFO-methode (First In First Out) en worden onderworpen aan een waardering die rekening houdt met de problematiek van het actuarieel rendement. De niet-gerealiseerde meer- of minderwaarde wordt dus opgesplitst in een “rentecomponent” en een “marktcomponent”. Opties De optiecontracten worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde. De waarborgdeponeringen zijn opgenomen in de rubriek “V. Deponeringen en liquiditeiten - A. Banktegoeden op zicht” (balans) alsook de post “I. Zakelijke zekerheden (+/-)” (buiten balans). De interesten verkregen op deze waarborgdeponeringen zijn opgenomen in de rubriek “II. Beleggingsopbrengsten en -kosten - B. Interesten (+/-) - b. Deponeringen en liquiditeiten” (resultatenrekening). De door de opties gegenereerde resultaten zijn opgenomen in de rubrieken “I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - F. Afgeleide financiële instrumenten”. Futures De futures worden in de boekhouding opgenomen volgens de FIFO-methode (First In First Out) en worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde. De waarborgdeponeringen zijn opgenomen in de rubriek “V. Deponeringen en liquiditeiten - A. Banktegoeden op zicht” (balans) alsook de post “I. Zakelijke zekerheden (+/-)” (buiten balans). De interesten verkregen op deze waarborgdeponeringen zijn opgenomen in de rubriek “II. Beleggingsopbrengsten en -kosten - B. Interesten (+/-) - b. Deponeringen en liquiditeiten” (resultatenrekening). De door de futures gerealiseerde resultaten zijn opgenomen in de rubrieken “I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - F. Afgeleide financiële instrumenten”.

—22—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Geldmarktinstrumenten Geldmarktinstrumenten op (zeer) korte termijn (schatkistcertificaten) worden in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopwaarde. Aankopen en verkopen van effecten Aankopen en verkopen van effecten worden in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopwaarde. Bijkomende kosten worden rechtstreeks in de resultatenrekening opgenomen. Liquiditeiten en schatkistbeleggingen De banktegoeden op zicht worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Schatkistbeleggingen op termijn worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde als ze een belangrijk onderdeel vormen van het beleggingsbeleid. Is dat niet het geval, dan worden ze gewaardeerd tegen hun nominale waarde. De overlopende, nog niet vervallen rente wordt apart opgenomen in de rubriek “VI. Overlopende rekeningen - B. Verworven opbrengsten” (balans). Overlopende rekeningen Hiermee worden bedoeld de opbrengsten en de lasten of delen daarvan die bestemd zijn voor het lopende boekjaar of het volgende boekjaar. De gelopen interesten en de kosten worden berekend tot op de datum van het order, de handelsdag voorafgaand aan de berekeningsdatum van de waarde van de activa. Omzetting van buitenlandse deviezen De financiële staten worden opgemaakt in de referentiemunt van elk compartiment. De banktegoeden, de overige netto-activa alsmede de waarderingswaarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in andere deviezen dan de referentiemunt van het compartiment, worden in deze munt omgezet tegen het gemiddelde van de representatieve bieden laatkoersen op de contantmarkt en zowel de negatieve als de positieve verschillen die volgen uit de omzetting worden in de resultatenrekening opgenomen. 1.6.2. Wisselkoersen 1 EUR

30/09/2015 1,496556 CAD 0,736920 GBP 133,687758 JPY 1,116250 USD

—23—

30/09/2014 1,411744 CAD 0,779231 GBP 138,572145 JPY 1,263250 USD

ING (B) COLLECT PORTFOLIO 1.6.3. AIFMD Informatieplicht tegenover de investeerders Toelichtingen bij de financiële staten, aanvullend en specifiek voor AICB fondsen zoals gedefinieerd in de Wet van 19 april 2014, met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders. ART 61 §1 4° Materiële wijzigingen in de gecommuniceerde informatie aan investeerders gedurende de periode onder verslag : European Bonds Als gevolg van de transfert van activiteiten van NNIP Asset Management BV naar NN Investment Partners BV op datum van 8 juni 2015, heeft de Raad van Bestuur van de Bevek beslist om de entiteit belast met het beheer van de portefeuille per delegatie te wijzigen en toe te wijzen aan : NN Investment Partners BV, Schenkkade 65, AK2595 Den Haag, Nederland in plaats van : NN Asset Management BV, Schenkkade 65, AK2595 Den Haag, Nederland en dit op datum van 8 juni 2015 zoals gepubliceerd in de financiële pers (L'ECHO et DE TIJD) op datum van 8 mei 2015. White, Yellow, Orange De Raad van Bestuur van de Bevek, gehouden op 21 mei 2015 heeft beslist de referentie index voor de investeerder alsook het doel van de belegging te wijzigen, en dit met inbegrip van de verduidelijking van de beschrijving van het hefboomeffect. Deze beslissingen zijn gepubliceerd op de site van het BEAMA (www.beama.be) op datum van 18 juni 2015 met ingang op 3 augustus 2015. ART 61 §1 5° European Bonds, Beta, White, Yellow, Orange, ING Core en ING Core Conservative De informatie betreffende, onder andere, het totale bedrag van de beloning gedurende het boekjaar betaald door de beheerder aan zijn personeel, alsook het aantal begunstigden, zullen gepubliceerd worden in het Jaarverslag van de Beheervennootschap : NN Investment Partners Belgium SA, Avenue Marnix 23, 1000 Bruxelles en dit vanaf de jaarafsluiting van 31/12/2015 (Jaarverslag beschikbaar in april 2016). Een omschrijving van de algemene beloningspolitiek van NN is beschikbaar op de site www.nn-group.com. ART 61 §1 6° European Bonds, Beta, White, Yellow, Orange, ING Core en ING Core Conservative De informatie over de geaggregeerde bedragen van de beloning, onderverdeeld naar de hoogste directie en de personeelsleden van de beheerder wier handelen het risicoprofiel van de AICB in belangrijke mate beïnvloedt, moet niet worden gepubliceerd, daar de beheerder zich kan beroepen op het evenredigheidsbeginsel, zoals voorzien in de ESMA aanbevelingen gedateerd van 3 juli 2013. ART 71 1° European Bonds, Beta, White, Yellow, Orange, ING Core en ING Core Conservative Percentage activa van de AICB waarvoor bijzondere maatregelen gelden vanwege de illiquide aard : nihil.

—24—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ART 71 2° European Bonds, Beta, White, Yellow, Orange, ING Core en ING Core Conservative Nieuwe maatregelen voor het beheer van de liquiditeit van de AICB : nihil. ART 72 1° European Bonds, Beta, White, Yellow, Orange, ING Core en ING Core Conservative Wijzigingen in de maximale hefboomfinanciering, van het recht op hergebruik van zekerheden en de garanties die in het kader van de hefboomfinancieringsregeling zijn verleend : nihil. ART 72 2° Hefboomfinanciering per 30 september 2015 : Bruto (som van de nominale waarden) Netto (verplichingen) ING CORE FUND 101% 101% ING CORE FUND Conservative 103% 101% WHITE 125% 104% YELLOW 131% 106% ORANGE 132% 106% EUROPEAN BONDS 138% 114% BETA 136% 114%

—25—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds

2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO EUROPEAN BONDS

2.1.

BEHEERVERSLAG

2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 13 juli 2001. Initiële inschrijvingsprijs voor de kapitalisatieaandelen in euro: 2 500,00

2.1.2. Beursnotering Niet van toepassing.

2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het gevolgde beleggingsbeleid is gericht op rendement door een diversificatie van de portefeuille Europese obligaties. De valuta’s van het compartiment beperken zich tot die van de Europese regio. Afwijkingen tussen de evolutie van de netto-inventariswaarde van het compartiment en de index zijn te verklaren doordat sommige sectoren en/of waarden in de bevek en in de index verschillend vertegenwoordigd zijn.

2.1.4. Financieel portefeuillebeheer NNIP Asset Management B.V. Haagse Poort - Schenkkade 65 — 2595 AS Den Haag

2.1.5. Index en benchmark JPM EMU Aggregate De benchmark wordt uitsluitend gebruikt als een referentie voor de belegger en de beheerder beschikt over een ruime mate van afwijking t.o.v. deze benchmark.

2.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Algemene marktcommentaar Wereld Gedurende de eertse zes maanden van de verslag periode liet de wereldeconomie tekenen van verbetering zien, vooral door de sterke activiteitsgraad in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. In Japan en de eurozone nam de groei juist af. In opkomende markten bleef de groei gematigd. In de tweede helft van de verslagperiode vertoonde de wereldeconomie echter tekenen kwetsbaarheid, vooral geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten (EM), lage grondstofprijzen en een stijging van de risicoaversie. De belangrijke centrale banken speelden gedurende de verslag periode wederom een belangrijke rol. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) stopte na meer dan vijf jaar met het opkopen van staatsobligaties. De Bank of Japan kwam haar belofte na van een jaarlijkse uitbreiding van de monetaire basis met 80 biljoen yen. De Europese Centrale Bank (ECB) voerde een omvangrijk inkoopprogramma met een open einde in, waaronder ook staatsobligaties vallen. Veel opkomende landen, waaronder China en India, verlaagden de belangrijkste rentes om bij een dalende inflatie de groei te ondersteunen. Eurozone

—26—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds De eurozone had te maken met allerlei onzekerheden, waaronder een militair conflict in Oekraïne en moeizame onderhandelingen tussen Griekenland en haar schuldeisers over het steunprogramma. Deze gebeurtenissen zouden het vertrouwen van consumenten en bedrijven in de regio hebben kunnen ondermijnen en de economie zou daardoor weer in een recessie kunnen belanden. Dit was echter niet het geval. Gedurende de verslagperiode groeide de economie jaar op jaar met 0.4%. De daling van de olieprijs, de zwakkere euro en de aankondiging van de ECB van een omvangrijk obligatie-inkoopprogramma zijn waarschijnlijk de belangrijkste factoren geweest waardoor de economische groei beperkt, maar wel positief is geweest. In het tweede kwartaal kwam de ECB met een tweede opkoopprogramma van 1,14 biljoen euro, of 60 miljard per maand. ECB-voorzitter Mario Draghi was tevreden met het succes van het eerste opkoopprogramma van staatsleningen. Hij noemde concreet de versoepeling van de financieringsvoorwaarden voor bedrijven zonder de komst van zeepbellen op de financiële markten. De ECB wil het opkoopprogramma tot in elk geval september 2016 voortzetten. ECB-president Draghi bevestigde in september dat hij stond klaar om de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen en een terugval naar deflatie te voorkomen. Deze ontwikkelingen hadden grote invloed op de rente in de eurozone.De tienjarige rente op Duitse staatsleningen bedroeg in het begin van de verslagperiode 0.95%. Op 20 april werd een dieptepunt van 0,07% bereikt door de aanhoudende zorgen over de omvang van de opkopen van de ECB en door de wanhopige zoektocht van beleggers naar rendement. De trend boog daarna om. De tienjaarsrente op Duitse staatsobligaties steeg tot 1% op 10 juni. Een technische correctie en een positief inflatiecijfer verklaren het herstel van de rente. Uiteindelijk daalde de rente weer naar het niveau van 0.59% door de zwakke economische cijfers in de opkomende markten en de scherpe dalingen van de grondstofprijzen. De verrassende devaluatie van de Chinese yuan versterkten de daling verder. Duration en curve Gedurende de verslagperiode is in de portefeuille een actief beleid gevoerd om te anticiperen op de renteontwikkelingen. De eerste drie maanden heeft de portefeuille een hoog renterisico gehad (hoge duratie) omdat de portefeuillemanager wilde positioneren voor de rentedaling. Dit heeft een positieve invloed gehad op de relatieve performance van de portefeuille. Datzelfde geldt voor de positionering op de rente curve. De portefeuille profiteerde ervan dat 10 jarige staatsobligatie het relatief minder goed deden dan staatsobligaties met een looptijd van 5 en 30 jaar. Landen allocatie Gedurende de verslagperiode is de portefeuille overwogen geweest in de perifere landen van Europa zoals Italië en Spanje. De onrust in met name Griekenland was echter de aanleiding dat deze posities een negatieve bijdrage hebben gehad aan de relatieve performance van de portefuille. Analyse Compliance van het compartiment European Bonds Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 2 passieve overtredingen

2.1.7. Toekomstig beleid Vooruitzichten economieën De mondiale economische groei wordt hoofdzakelijk bepaald door het evenwicht tussen schokken, de mate van onbalans in de verschillende blokken en de beleidsreacties. In de afgelopen jaren heeft deze mix een vrij stabiele onderliggende dynamiek geproduceerd, met een jaarlijkse groei van rond de 3%. De reden achter de divergentie tussen ontwikkelde en opkomende economieën vindt zijn wortels in het feit dat de kredietcycli in deze twee regio’s aanzienlijk uiteen zijn gaan lopen in het afgelopen decennium. Wij blijven positief over de ontwikkelde economieën, maar zijn van mening dat de groei van opkomende economieën minder zal zijn dan eerst werd aangenomen. —27—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds In de eurozone zijn de indicaties voor de BBP-groei positief. De werkgelegenheid neemt toe, terwijl de detailhandelsverkopen in juli redelijk waren, waaruit blijkt dat consumenten nog steeds geld uitgeven, ondanks de Griekse en Chinese onrust. Vertrouwensindicatoren als de Purchasing Manager Index (PMI) en het sentimentonderzoek van de Europese Commissie, verbeterden verder in juli en augustus. Bovendien is de bancaire kredietverlening aan niet-financiële bedrijven eindelijk aan het herstellen, wat suggereert dat er in het derde kwartaal een opleving kan komen in de investeringen. Dat zou een bijzonder welkom teken van een breder wordend herstel zijn. Deze visie wordt ondersteund doordat de ECB heeft aangegeven de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen. Voor de vastrentende markten wijst het huidige klimaat van een gematigde groei en lage inflatie - evenals de institutionele eisen om te beleggen in hoogwaardige effecten en de risico’s rond Griekenland – op een aanhoudende vraag naar staatsobligaties met een AAA-rating. Op de langere termijn denken we dat de rente iets kan oplopen, maar we verwachten niet dat de correctie uit het tweede kwartaal het begin is van een enorme verkoopgolf. Per saldo verwachten we dat de wereldwijde liquiditeit in de komende maanden verder zal toenemen. We gaan ervan uit dat een groot deel hiervan op de obligatiemarkten terecht zal komen. Dit kan een verdere stijging van de rentes in de komende maanden beperken.

2.1.8. Risicoklasse De synthetische risicoen opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risicoen opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risicoen opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Dit compartiment behoort tot klasse 3.

—28—


2.2.

BALANS

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

16 209 929,92

39 844 118,89

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten Obligaties en andere schuldinstrumenten

15 170 909,33

38 199 427,54

15 106 894,25

38 144 803,68

Obligaties

15 106 894,25

38 144 803,68

a.1. Obligaties

15 106 894,25

38 144 803,68

Financiële derivaten

64 015,08

54 623,86

Op obligaties

64 015,08

54 623,86

Termijncontracten (+/-)

64 015,08

54 623,86

II. A. a. F. a. ii.

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

IV. A. a.

-63 940,08

-4 806,80

Vorderingen

75,00

53 150,56

Te ontvangen bedragen

75,00

53 150,56

-64 015,08

-57 957,36

-

-3 333,48

Schulden

B. a.

Te betalen bedragen (-)

d.

Collateral (-)

-64 015,08

-54 623,88

Deposito’s en liquide middelen

927 621,04

1 171 454,42

Banktegoeden op zicht

927 621,04

1 171 454,42

Overlopende rekeningen

175 339,63

478 043,73

B.

Verkregen opbrengsten

198 445,07

531 235,47

C.

Toe te rekenen kosten (-)

V. A. VI.

-23 105,44

-53 191,74

TOTAAL EIGEN VERMOGEN

16 209 929,92

39 844 118,89

A.

Kapitaal

15 621 678,70

35 543 091,48

B.

Deelneming in het resultaat

-789 364,25

-377 936,37

D.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

1 377 615,47

4 678 963,78

—29—



I. A. b. III.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

Zakelijke zekerheden (+/-) Collateral (+/-)

59 876,52 59 876,52

199 700,00 199 700,00

Liquide middelen/deposito’s

59 876,52

199 700,00

4 414 844,92 3 955 454,92

7 860 506,14 7 860 506,14

459 390,00

-

A.

Notionele bedragen van de termijncontracten (+) Gekochte termijncontracten

B.

Verkochte termijncontracten

—30—


2.3.

RESULTATENREKENING

I. A. a.

3 861 143,34

663 892,40

3 558 630,17

Obligaties

663 892,40

3 489 170,65

2 866 316,77

-

-2 202 424,37

-

Andere schuldinstrumenten

-

69 459,52

-

69 459,52


297 808,31

302 513,17

Op obligaties

297 808,27

302 513,17

Termijncontracten

297 808,27

302 513,17

ii.1 Gerealiseerd resultaat

288 417,05

-

9 391,22

-

Op financiële indexen

0,04

-

Termijncontracten

0,04

-


0,04

-

Opbrengsten en kosten van de beleggingen Interesten (+/-)

636 899,07 568 839,74

1 169 437,03 1 113 877,26

Effecten en geldmarktinstrumenten

568 839,74

1 113 877,26

b.1. Met “embedded” financiële derivaten F. a. ii.

ii.2 Niet gerealiseerd resultaat l. ii.

B. a. C.

Interesten in gevolge ontleningen (-)

-2 396,59

-693,77

E.

Roerende voorheffingen (-)

70 455,92

56 253,54

Van buitenlandse oorsprong

70 455,92

56 253,54

Andere opbrengsten Andere

162,57 162,57

347,32 347,32

-221 146,04 -3 097,58

-351 962,39 -2 986,35

B.

Exploitatiekosten Verhandelingsen beleggingen (-) Financiële kosten (-)

-46,55

-49,81

C.

Vergoeding van de bewaarder (-)

-21 516,27

-24 754,64

D.

Vergoeding van de beheerder (-)

-170 140,81

-266 933,91

a.

Financieel beheer

-157 052,99

-246 400,59

b.

Administratief- en boekhoudkundig beheer

-13 087,82

-20 533,32

-133,36

-

b. III. B. IV. A.

V.

EUR

961 700,71

a.2 Niet gerealiseerd resultaat

II.

30/09/2014

EUR Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten a.1 Gerealiseerd resultaat b.

30/09/2015

leveringskosten

betreffende

E.

Administratiekosten (-)

F.

Oprichtings- en organisatiekosten (-)

-139,48

-422,85

H.

Diensten en diverse goederen (-)

-15 529,77

-19 135,09

J.

Taksen

-10 806,27

-34 656,49

K.

Andere kosten (-)

264,05

-3 023,25

415 915,60

817 821,96

1 377 616,31

4 678 965,30

Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II+III+IV Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat —31—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds VI.

Belastingen op het resultaat

VII.


—32—

-0,84

-1,52

1 377 615,47

4 678 963,78


RESULTAATVERWERKING 30/09/2015 I. a. b. c. II. III. IV.


—33—

30/09/2014

EUR

EUR

588.251,22

4.301.027,41 -

1.377.615,47 -789.364,25 -588.251,22 -

4.678.963,78 -377.936,37 -4.301.027,41 -


2.4.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

2.4.1. Samenstelling van de activa op 30/09/2015 Benaming

Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

I.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten

A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten

a.

Obligaties

Evaluatie % (in de valuta in het % Koers in van bezit Portevaluta het van het feuille compartiment) ICB

% Netto actief

aan een officiële beurs genoteerde effecten Uitgegeven door een staat EUR AUSTRIA 1.95% 12-18.6.19 AUSTRIA 3.2% 10-20.2.17 AUSTRIA 3.65% 11-20.4.22 144A AUSTRIA 4.15% 06-15.03.37 AUSTRIA 6.25% 97-15.07.27 BELGIUM 3.75% 10-28.9.20 OLO BELGIUM 3% 12-28.9.19 S67 BELGIUM 4.25% 10-28.3.41 OLO BELGIUM 4% 06-28.3.22 S.48 BELGIUM 5.5% 02-28.9.17 OLO BELGIUM 5.5% 98-28.03.28 OLO FINLAND 3.5% 11-15.04.21 FINLAND 3.875% 06-15.09.17 FINLAND 4% 09-04.07.25 FRANCE 1.75% 13-25.05.23 OAT FRANCE 1% 13-25.05.18 OAT FRANCE 2.5% 10-25.10.20 OAT FRANCE 2.5% 13-25.05.30 /OAT FRANCE 3.5% 09-25.04.20 OAT FRANCE 3.75% 06-25.04.17 FRANCE 3.75% 09-25.10.19 OAT FRANCE 3% 11-25.04.22 OAT FRANCE 4.25% 03-25.4.19 OAT FRANCE 4.5% 09-25.04.41 OAT FRANCE 4% 06-25.10.38 OAT FRANCE 4% 07-25.4.18 OAT FRANCE 5.5% 98-2029 OAT FRANCE 5.75% 00-25.10.32 GERMANY 0.5% 15-15.02.25 GERMANY 0% 15-16.06.17 GERMANY 1.75% 14-15.02.24 GERMANY 2.5% 10-04.01.21 GERMANY 3.25% 09-4.1.20 GERMANY 4.75% 03-04.07.34 GERMANY 4.75% 98-04.07.28 IRELAND 4.5% 04-18.04.20 IRELAND 5.4% 09-13.03.25 ITALY 1.5% 14-01.08.19 /BTP ITALY 2.5% 14-01.05.19 /BTP ITALY 2.5% 14-01.12.24 /BTP ITALY 3.75% 06-1.8.16 BTP

102 000,00 168 000,00 206 000,00 73 000,00 64 063,00 72 000,00 43 000,00 77 000,00 252 000,00 154 000,00 225 000,00 69 000,00 75 000,00 88 000,00 28 000,00 167 000,00 307 000,00 60 000,00 116 000,00 365 000,00 290 000,00 100 000,00 217 170,00 198 000,00 92 000,00 204 000,00 231 000,00 200 000,00 859 000,00 660 000,00 200 000,00 292 000,00 59 000,00 73 000,00 99 000,00 89 000,00 142 000,00 77 000,00 167 000,00 40 000,00 203 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

—34—

107,49 104,72 121,62 149,26 157,92 118,06 111,98 151,60 123,50 111,38 150,20 118,20 108,07 130,23 108,83 102,95 111,66 114,44 115,41 106,18 115,05 116,90 115,24 155,87 142,89 110,59 152,37 163,97 99,73 100,43 111,43 113,14 114,29 161,81 148,21 119,21 137,03 103,55 107,16 106,83 103,08

109 643,88 175 924,56 250 535,14 108 958,34 101 167,01 85 006,08 48 150,11 116 728,92 311 217,48 171 522,12 337 956,75 81 558,00 81 054,00 114 605,04 30 473,52 171 919,82 342 786,99 68 667,00 133 875,60 387 549,70 333 656,60 116 900,00 250 277,57 308 614,68 131 456,04 225 595,44 351 983,94 327 948,00 856 706,47 662 838,00 222 862,00 330 377,56 67 429,92 118 121,30 146 731,86 106 098,68 194 585,44 79 736,58 178 960,54 42 732,80 209 256,46

0,72% 1,16% 1,65% 0,72% 0,67% 0,56% 0,32% 0,77% 2,05% 1,13% 2,23% 0,54% 0,53% 0,76% 0,20% 1,13% 2,26% 0,45% 0,88% 2,56% 2,20% 0,77% 1,65% 2,03% 0,87% 1,49% 2,32% 2,16% 5,65% 4,37% 1,47% 2,18% 0,45% 0,78% 0,97% 0,70% 1,28% 0,53% 1,18% 0,28% 1,38%

0,68% 1,09% 1,55% 0,67% 0,62% 0,52% 0,30% 0,72% 1,92% 1,06% 2,09% 0,50% 0,50% 0,71% 0,19% 1,06% 2,12% 0,42% 0,83% 2,39% 2,06% 0,72% 1,54% 1,90% 0,81% 1,39% 2,17% 2,02% 5,29% 4,09% 1,38% 2,04% 0,42% 0,73% 0,91% 0,66% 1,20% 0,49% 1,10% 0,26% 1,29%


Benaming


ITALY 4.25% 09-01.03.20 BTP ITALY 4.5% 07-1.2.18 BTP ITALY 4.5% 08-01.03.19 BTP ITALY 4.75% 12-01.05.17 BTP ITALY 4.75% 12-01.06.17 ITALY 4.75% 13-1.9.44 BTP ITALY 4% 06-01.02.17 BTP ITALY 4% 10-01.09.20 /BTP ITALY 5.25% 02-1.8.17 BTP ITALY 5.25% 98-29 BTP ITALY 5% 03-1.8.34 BTP ITALY 5% 09-01.09.40 BTP ITALY 6.5% 97-2027 BTP NETHERLANDS 1.25% 13-15.01.19 NETHERLANDS 1.75% 13-15.07.23 NETHERLANDS 2.25% 12-15.07.22 NETHERLANDS 2.5%11-15.01.17 NETHERLANDS 3.75% 10-15.01.42 NETHERLANDS 4% 09-15.07.19 NETHERLANDS 5.5% 98-15.01.28 PORTUGAL 4.8% 10-15.6.20 PORTUGAL 4.95% 08-25.10.23 SPAIN 2.1% 13-30.04.17 SPAIN 2.75% 14-30.04.19 SPAIN 3.8% 06-31.01.17 SPAIN 4.1% 08-30.07.18 SPAIN 4.3% 09-31.10.19 SPAIN 4.4% 13-31.10.23 SPAIN 4.6% 09-30.07.19 SPAIN 4.7% 09-30.07.41 SPAIN 4.8% 08-31.01.24 SPAIN 4.85% 10-31.10.20 SPAIN 4% 10-30.04.20 SPAIN 5.4% 13-31.01.23 SPAIN 5.5% 02-30.07.17 SPAIN I/L B 1% 30.11.30 /INFL

270 000,00 129 000,00 352 000,00 115 000,00 139 000,00 128 000,00 135 000,00 202 000,00 182 000,00 90 000,00 82 000,00 112 000,00 438 000,00 65 000,00 163 000,00 157 000,00 148 000,00 102 000,00 105 000,00 81 000,00 109 000,00 173 000,00 118 000,00 105 000,00 134 000,00 76 000,00 90 000,00 58 000,00 76 000,00 146 000,00 173 000,00 199 000,00 72 000,00 103 000,00 203 000,00 290 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Evaluatie % (in de valuta in het % Koers in van bezit Portevaluta het van het feuille compartiment) ICB 115,55 109,94 113,74 107,30 107,64 138,86 105,21 115,39 109,34 137,29 137,74 140,73 147,58 104,46 109,61 112,88 103,55 152,70 115,41 152,51 116,74 121,10 103,13 107,76 104,97 110,44 114,61 120,84 115,10 131,24 124,18 119,41 114,23 126,96 109,78 95,53

Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een staat

% Netto actief

311 974,20 141 825,18 400 378,88 123 397,30 149 625,16 177 743,36 142 037,55 233 091,84 199 000,62 123 563,70 112 945,98 157 620,96 646 387,26 67 899,65 178 665,93 177 213,75 153 249,56 155 756,04 121 183,65 123 535,53 127 246,60 209 504,73 121 688,68 113 143,80 140 654,44 83 935,92 103 147,20 70 087,78 87 479,80 191 603,10 214 834,86 237 625,90 82 245,60 130 772,92 222 861,52 276 031,36

2,06% 0,94% 2,64% 0,81% 0,99% 1,17% 0,94% 1,54% 1,31% 0,82% 0,75% 1,04% 4,26% 0,45% 1,18% 1,17% 1,01% 1,03% 0,80% 0,81% 0,84% 1,38% 0,80% 0,75% 0,93% 0,55% 0,68% 0,46% 0,58% 1,26% 1,42% 1,57% 0,54% 0,86% 1,47% 1,82%

1,93% 0,88% 2,47% 0,76% 0,92% 1,10% 0,88% 1,44% 1,23% 0,76% 0,70% 0,97% 3,99% 0,42% 1,10% 1,09% 0,95% 0,96% 0,75% 0,76% 0,79% 1,29% 0,75% 0,70% 0,87% 0,52% 0,64% 0,43% 0,54% 1,18% 1,33% 1,47% 0,51% 0,81% 1,38% 1,70%

14 802 130,25

97,57%

91,32%

14 802 130,25

97,57%

91,32%

304 764,00

2,01%

1,88%

304 764,00

2,01%

1,88%

Uitgegeven door een kredietinstelling EUR CEDULAS TDA3 4.375% 04-3.3.16

300 000,00

EUR

101,59

Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten

Totaal Obligaties F.

304 764,00

2,01%

1,88%

15 106 894,25

99,58%

93,20%

15 106 894,25

99,58%

93,20%

Financiële derivaten Futures Op Obligaties 10Y BTP ITALIAN BOND EURO-BUXL-FUTURES EURO BOBL EURO BUND

5,00 6,00 14,00 -3,00

EUR EUR EUR EUR

—35—

136,29 155,74 129,02 156,19

16 224,95 31 560,00 12 320,00 -9 180,00

0,11% 0,20% 0,08% -0,06%

0,10% 0,20% 0,08% -0,06%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

Benaming EURO OAT FUTURES

4,00


EUR

151,62

13 090,13

Tot op Obligaties

64 015,08

Totaal Futures

Totaal Financiële derivaten

% Netto actief

0,09%

0,08%

0,42%

0,40%

64 015,08

0,42%

0,40%

64 015,08

0,42%

0,40%

15 170 909,33

100,00% 93,59%

822 583,81 59 876,52 45 160,71

5,08% 0,37% 0,28%

927 621,04

5,72%

Totaal Deposito’s en liquide middelen

927 621,04

5,72%

III.

Overige vorderingen en schulden

-63 940,08

-0,39%

IV.

Andere

175 339,63

1,08%

V.

Totaal van het netto-actief

16 209 929,92

100,00%

Totaal Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten II.

Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANQUE Current accounts blocked JP MORGAN LONDON

EUR EUR EUR

Totaal Banktegoeden op zicht

Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Economische verdeling Openbare non-profitinstellingen op 30 september 2015 Hypotheek- en financieringsmaatschappijen (MBS, ABS) Niet te rangschikken/gerangschikte instellingen Totaal portefeuille:

97,57% 2,01% 0,42% 100,00%

2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment (in EUR)

Semester 1 3 930 915,57 19 034 892,80 22 965 808,37

Semester 2 2 036 082,83 10 398 783,50 12 434 866,33

Totaal 5 966 998,40 29 433 676,30 35 400 674,70

Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

1 004 255,40 17 027 107,86 18 031 363,26

0,00 8 988 951,98 8 988 951,98

1 004 255,40 26 016 059,84 27 020 315,24

Maandelijks gemiddelde van de totale activa

32 918 059,67

19 537 007,88

26 209 373,39

14,99%

17,64%

31,97%

Aankopen Verkopen Totaal 1

Omloopsnelheid

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan

—36—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V.– Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.

2.4.3. Bedrag van de verbintenissen inzake financiële derivaten In effecten

Munt

10Y BTP ITALIAN BOND 08/12/2015 EURO BOBL 08/12/2015 EURO BUND 08/12/2015 EURO-BUXL-FUTURES 08/12/2015 EURO OAT FUTURES 08/12/2015

In devies

EUR EUR EUR EUR EUR

In EUR

665 225,05 1 793 960,00 -459 390,00 902 880,00 593 389,87

Lot-size

665 225,05 1 793 960,00 -459 390,00 902 880,00 593 389,87

1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00

2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal aandelen in omloop op 30/09/2015 Periode

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Uitkering

Kapitalisatie 3 609,883

Einde periode

30/09/2013

Kapitalisatie 298,980

Uitkering

Kapitalisatie 10 984,367

Uitkering

Totaal 10 984,367

30/09/2014

65,550

1 827,409

9 222,508

9 222,508

30/09/2015

221,390

5 828,034

3 615,8640

3 615,8640

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (in de valuta van het compartiment) 30/09/2013

Inschrijvingen Kapitalisatie Uitkering 1 142 530,00

Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering 13 815 791,05

30/09/2014

268 123,97

7 436 176,85

30/09/2015

1 004 255,40

26 016 059,84

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) Periode

van de ICB

per aandeel Kapitalisatie

Uitkering

30/09/2013

42 333 207,99

3 853,95

30/09/2014

39 844 118,89

4 320,31

30/09/2015

16 209 929,92

4 483,00

—37—


2.4.5. Rendementen Actuariële rendementen: 1 jaar

3 jaar

5 jaar

10 jaar

3,77% (in % )

6,61% (in % )

4,42% (in % )

3,66% (in % )

Sinds het einde van de période de souscription initiale 4,19% (in % )

Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds : kapitalisatieaandeel (EUR)

Het gaat om de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en exclusief kosten (instapkosten en uitstapkosten) rekening houdend met de herbelegging van de bruto-coupons. De returns uit het verrleden vormen geen enkele garantie voor de toekomstige returns en houden geen rekening met eventuele fusies. Dit compartiment is gecreëerd in juni 2001.

—38—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds 2.4.6. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 0,83% op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls). Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—39—


2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 : De balanspost "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar - B. Schulden – d. Collateral” vertegenwoordigt de tegenpost op de balans voor de waarderingen van de afgeleide instrumenten, waarvan de waarde positief is. Toelichting 2 : De posten van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden” zijn voortaan uitgesplitst tussen gerealiseerde resultaten (verkopen) en niet-gerealiseerde resultaten (waarderingen). Toelichting 3 : De post van de resultatenrekening "II. Opbrengsten en kosten van beleggingen - E. Roerende voorheffingen (-) - b. Van buitenlandse oorsprong" vertegenwoordigt een gevoelig positief saldo als gevolg van de recuperatie van Italiaanse belastingen en nalatigheidsinteresten over de inkomsten van 2003, dus afgehouden over 12 jaar terug. Toelichting 4 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten –J. Taksen” is gevoelig lager dan in 2014, als gevolg van een sterke daling van de activa onder beheer. Toelichting 5 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Deze kost op 30/09 is ver beneden die van ‘2014 als gevolg van de recuperatie van overschotten in de budgetten van het FSMA daterend van ‘2012 en ‘2013. Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 215, derde lid van de wet van 19/04/2014 met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij de FSMA. Informatie 2 - Defence Policy Artikel 252, § 1 van de wet van 19/04/2014 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd.

—40—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO European Bonds Informatie 4 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 Eur en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.

—41—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative

3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING CORE FUND CONSERVATIVE

3.1.

BEHEERVERSLAG

3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 23 januari 2015. Initiële inschrijvingsprijs van de kapitalisatieaandelen in euro: 250,00 Initiële inschrijvingsprijs van de uitkeringsaandelen in euro: 1 000,00


3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid De beleggingsdoelstelling van dit compartiment is gebaseerd op de Core Range strategie van ING België NV, promotor en portefeuillebeheerder van dit compartiment. Het compartiment heeft tot doel om de Core Range strategie van ING België NV te implementeren in een “fonds van fondsen” structuur, wat betekent dat in meerderheid belegd zal worden in onderliggende beleggingsfondsen. Dit compartiment investeert in meerderheid in beleggingen die gericht zijn op rendement. Volgens haar Core Range strategie maakt ING België NV op regelmatige tijdstippen een selectie van kernfondsen. ING België NV doet dit op basis van een eigen fondsenselectiemethodologie. Bij de keuze van fondsen wordt gebruik gemaakt van onder andere Morningstar. Enkel fondsen met een minimale rating van drie sterren worden weerhouden. Afhankelijk van de marktomstandigheden worden keuzes gemaakt op het niveau van onder meer sector, regio en stijl. Bij de selectie van kernfondsen waarin het compartiment uiteindelijk zal investeren, baseert ING België NV zich op een model met twee activaklassen: namelijk obligaties en aandelen. Dit betekent dat er bijgevolg in drie types fondsen doorbelegd kan worden: obligatiefondsen, aandelenfondsen en fondsen met een gemengde samenstelling van obligaties en aandelen. Aanvullend kan belegd worden in liquide middelen. Het gewicht en de verhoudingen worden door ING België NV bepaald. In een neutrale positie is de verhouding als volgt: • Obligaties (via beleggingen in fondsen): 85% • Aandelen (via beleggingen in fondsen): 10% • Liquide middelen: 5%. ING België NV kan echter naar gelang de marktomstandigheden beslissen om deze gewichten te wijzigen binnen volgende marges: • Obligaties (via beleggingen in fondsen): 70% tot 100% • Aandelen (via beleggingen in fondsen): 0% tot 20% • Liquide middelen: 0% tot 10%. ING België NV zal bijgevolg op regelmatige basis een modelportefeuille bepalen van kernfondsen, inclusief gewichten en verhoudingen, waarin het compartiment zal investeren. NN Investment Partners Belgium zal de investeringen in de gekozen kernfondsen uitvoeren in overeenstemming met deze modelportefeuille. Het wisselkoersrisico van de aandelenportefeuille (onderliggend in de fondsen waarin belegd wordt) wordt niet afgedekt. Ook het gedeelte obligatieportefeuille (onderliggend in de fondsen waarin belegd wordt) kan beleggen in obligaties uitgedrukt in andere munten dan de euro.

—42—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative 3.1.4. Index en benchmark Niet van toepassing.

3.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De markten deden het eerst goed, maar daarna volgde een ietwat onzekere periode. De verslechtering van de toestand in China en de groeilanden veroorzaakte immers nogal wat schommelingen op de beurzen. Algemeen genomen is het economische klimaat een beetje verbeterd in de eurozone. Dankzij de maatregelen van de Europese Centrale Bank (ECB) boekte de eurozone langzaam maar zeker vooruitgang, ondanks de Griekse crisis. In de Verenigde Staten is het herstel steviger geworden. De wereldwijde situatie en de binnenlandse statistische gegevens konden de Federal Reserve (Fed) wel niet overtuigen om haar voornaamste referentierentevoet te verhogen. De Verenigde Staten wisten zich te onderscheiden door hun uitstekende werkgelegenheidscijfers. De zwakke inflatie, de sterke dollar en de groeivertraging in China zetten de Federal Reserve (Fed) er echter toe aan om de (langverwachte) verhoging van haar voornaamste referentierentevoet uit te stellen. Tijdens de periode in kwestie ging in de eurozone het programma voor kwantitatieve versoepeling van de ECB effectief van start. Ook de gezinnen bleven de hele periode lang de consumptie en dus ook het voorzichtige groeiherstel ondersteunen. De zone werd trouwens wel kwetsbaarder door de Griekse crisis, maar kon toch overeind blijven. De ’grexit’ werd op het nippertje vermeden en Griekenland beloofde om de door de Eurogroep gevraagde structurele hervormingen door te voeren, in ruil voor 86 miljoen euro steun. In Japan waren de tekenen van het herstel duidelijk zichtbaar, met een lichtjes positief groeicijfer en een iets grotere binnenlandse vraag in het begin van de periode. De Bank of Japan moest wel haar inflatiedoelstellingen herzien en een expansionistisch monetair beleid blijven voeren. In China konden de regeringsmaatregelen niet verhinderen dat de Chinese economie vertraagt. De vrees voor een harde landing van de economie in combinatie met een plotse waardevermindering van de yuan deed de beurs van Shanghai aan het einde van de zomer 2015 kelderen. De evolutie in de groeilanden was dan weer vrij heterogeen. Die landen kunnen dan ook beter elk apart worden beoordeeld. Toch is voorzichtigheid geboden. De groeilanden werden getroffen door onderling verbonden problemen, zoals de dalende grondstofprijzen, hun zwakke munt (vooral tegenover de USD) en de onrust over de Chinese economie. Obligaties en aandelen In het eerste kwartaal 2015 (vanaf 23 januari 2015, de oprichtingsdatum van het fonds) koos de strategie voor een lichte onderweging van de aandelen (13% tegenover een neutraal gewicht van 10%). In het tweede kwartaal 2015 handhaafde de strategie een overweging in aandelen (13% tegenover een neutraal gewicht van 10%). In het derde kwartaal 2015 bleef de strategie bij een lichte overweging in aandelen (11,5% tegenover een neutraal gewicht van 10%). behouden (13% tegenover een neutraal gewicht van 10%). Obligaties – regionaal In het eerste kwartaal 2015 (vanaf 23 januari 2015, oprichtingsdatum van het fonds) hield de strategie eerst een neutrale positie aan voor de groeimarktobligaties (in harde valuta), gevolgd door een onderweging. Tot eind maart liet ze ook de ’investment grade’- en ’high yield’-obligaties links liggen. In het tweede kwartaal, vanaf april 2015, werd ze weer positief over de ’high yield’-obligaties en ’investment grade’bedrijfsobligaties (vooral uit de VS). Het hele derde kwartaal lang hield de strategie een lichtjes positieve positie aan voor de ’high yield’-obligaties en ’investment grade’-bedrijfsobligaties (vooral uit de VS).

—43—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative Aandelen Tijdens de hele rapporteringsperiode genoten de Japanse aandelen van small- en midcaps (ondernemingen met een geringe beurskapitalisatie) de voorkeur. Vanaf april 2015 opende de strategie ook posities in aandelen uit de eurozone. Op sectorniveau verkoos de strategie vooral aandelen uit de gezondheidszorg en de consumptiesector. Analyse Compliance van het compartiment ING CORE FUND Conservative Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 9 passieve overtredingen

3.1.6. Toekomstig beleid De groei van de wereldeconomie zit dan wel weer lichtjes in de lift, er is nog zeker geen sprake van een economische boom. Zelfs in de Verenigde Staten, waar de herneming al een stuk verder is gevorderd, is het groeitempo eerder matig en blijven de inflatoire spanningen beperkt. In de groeilanden is de expansie echter teleurstellend. De pogingen om de Chinese economie aan te zwengelen zullen vermoedelijk pas in 2016 effect sorteren. De Europese economie vertoont dan weer tekenen van beterschap, na jaren van economische malaise. De goedkope olie is een ondersteunende factor, al ligt het dieptepunt van de olieprijs wellicht achter ons. Ook de kwantitatieve versoepeling door de ECB geeft het Europese herstel een duw in de rug, met als specifiek voordeel dat het beleid een groter positief effect lijkt te hebben op de periferie dan op de kernlanden. Hierdoor neemt de convergentie opnieuw toe. Griekenland blijft het zwakke broertje. De Federal Reserve zal waarschijnlijk nog dit jaar de rente optrekken, maar er moet zeker niet worden uitgegaan van een zeer agressieve monetaire verstrakking. De wereldwijde muntoorlog is immers heropgelaaid en heel wat centrale banken zullen nog eerder geneigd zijn om hun monetaire politiek te versoepelen. Ook in de Eurozone blijft de ECB op het gaspedaal duwen en overmatige liquiditeit creëren, wat de geldmarktrente nog negatiever maakt. De Europese obligatierentes waren misschien wat al te diep teruggevallen, waardoor de recente opwaartse beweging niet onbegrijpelijk is. Vanuit fundamenteel oogpunt zou de 10-jaarrente zelfs nog 0,5% à 0,75% hoger moeten liggen, al kunnen de steunaankopen van de ECB de opwaartse rentedruk wat temperen. Dat kan voor meer volatiliteit zorgen, wat tevens in de hand wordt gewerkt door de sterk afgenomen slagkracht van de “market makers” op de obligatiemarkt. We zijn er nog steeds van overtuigd dat de aandelen ook in de tweede jaarhelft uitstekend zullen presteren. De lage olieprijs is goed nieuws voor de aandelen van de eurozone en Japan, en dan vooral voor de sector van de duurzame consumptiegoederen. De positieve evolutie van de voorlopende economische indicatoren toont ons, zoals we hadden verwacht, dat de zwakke koers van het zwarte goud vooral te wijten is aan een overschot in het aanbod. Daardoor hebben de consumenten in Europa en Japan (en hun beursmarkten) meer koopkracht en zijn de productiekosten voor de ondernemingen lager. Zolang de prijs van de ruwe olie laag blijft – wat gezien de omvangrijke voorraden en hoge productie aannemelijk is – zal de groei waarschijnlijk aanhouden. Als we kijken naar de goede cijfers van de voorbije kwartalen, zouden de winsten van de ondernemingen de komende maanden nog moeten toenemen. Alleen al in het eerste kwartaal van 2015 zagen de bedrijven (met uitzondering van de energiesector) van de DJ Stoxx 600 hun winst per aandeel (WPA) met 12% toenemen. Hun Japanse concurrenten van de Topix-index doen het ook beter dan verwacht en noteerden een winstgroei van 8%. Aan de overzijde van de Atlantische Oceaan bedraagt de groei ongeveer 0,3% – of zelfs bijna 7% als we geen rekening houden met de slechte cijfers van de gas- en oliesector (-56%). De obligaties daarentegen belonen de beleggers niet meer voldoende voor de risico’s op hogere rente of inflatie die ze lopen. Een minder voorspelbare Federal Reserve, overvloedige uitgiftes van obligaties, een sterke —44—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative volatiliteit, een twijfelachtige liquiditeit van de obligaties, een toename van de correlatie tussen obligaties en aandelen en een betere economische situatie in de eurozone zijn nochtans factoren die de rendementen normaal de hoogte induwen.


—45—


3.2.

BALANS

II. E. IV. A. a. B. a. V. A.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

166 553 950,13

-

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

161 137 606,69

-

161 137 606,69

-


-10 846 274,74

-

Vorderingen

19 704 212,67

-


19 704 212,67

-

Schulden

-30 550 487,41

-


-30 550 487,41

-


16 635 463,09

-


16 635 463,09

-

-372 844,91

-

37,13

-

-372 882,04

-


VI. B.


C.

Toe te rekenen kosten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN

166 553 950,13

-

A.

Kapitaal

172 319 819,24

-

B.


1 173 057,27

-

D.


-6 938 926,38

-

—46—


3.3.

RESULTATENREKENING

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

-5 515 864,57

-

-5 581 368,42

-

-569 771,85

-

-5 011 596,57

-

Wisselposities en - verrichtingen

65 503,85

-

Andere wisselposities en –verrichtingen

65 503,85

-

65 503,85

-

-780,37 37,13

-

37,13

-

-817,50

-

-1 422 281,44 -469,90

-

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

I. E. a.

Gerealiseerd resultaat

b.

Niet gerealiseerd resultaat

H. b.

b.1 Gerealiseerd resultaat II.


B. b. C.


B.

Exploitatiekosten Financiële kosten (-)

C.


-45 446,85

-

D.


-1 152 510,41

-

a.

Financieel beheer

-1 088 986,17

-

b.


-63 524,24

-

-224,44

-

-2 635,00

-

-26 956,47

-

IV.

V. VII.


E.


F.


H.


J.

Taksen

K.

Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II+III+IV Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

—47—

-112 943,07

-

-81 095,30

-

-1 423 061,81

-

-6 938 926,38

-

-6 938 926,38

-


RESULTAATVERWERKING



—48—

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

-5.765.869,11

-

0,00 -6.938.926,38 1.173.057,27 6.569.727,33 0,00 -803.858,22

-


3.4.




I.


E.

ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming


% Netto actief

aan een officiële beurs genoteerde effecten RICHLIJN 2009/65/EG – FSMA Aandelen AMUNDI EQ JAP T -OFJ- CAP

4 439,00

JPY

108 460,00 3 601 331,54

Totaal Aandelen

1,93%

3 601 331,54

Obligaties en andere schuldinstrumenten AXA WORLD/EURO CRED.PLUS-M-CAP 1 409 249,00 EUR

19,15

Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA

2,24%

2,16%

2,24%

2,16%

26 987 118,35

2,99% 16,74% 16,21%

26 987 118,35

16,74%

16,21%

30 588 449,89

18,98%

18,37%

2,27% 2,25%

2,19% 2,18%

4,52%

4,37%

5,24%

5,07%

5,24%

5,07%

16,74% 16,73% 0,07% 10,28% 17,04% 10,40%

16,19% 16,18% 0,07% 9,95% 16,49% 10,06%

Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten Andere ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming RICHLIJN 2009/65/EG – FSMA Aandelen FRANKLIN TEMPLE EUROLAND-X-CAP FRANKLIN TEMP SM MID -X- CAP

321 796,00 EUR 296 389,00 EUR

11,36 12,24

Totaal Aandelen Fondsen F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP

1,49% 0,42%

7 283 403,92 9 904,00

USD

951,17

Totaal Fondsen

8 439 317,07

0,14%

8 439 317,07

Obligaties en andere schuldinstrumenten AMUN BD EUR GO -OFE- EUR/CAP 27 422,00 AWF EUR 5-7 -M- EUR/CAP 163 868,00 AXA WORLD GL HY BD -M1 300,00 BGF EURO SHORT DUR BD-X-CAP 998 883,00 FR TI GL BD -X- EUR/CAP 2 330 869,00 NN L US CR -Z- CAP 3 821,00

EUR EUR USD EUR EUR USD

983,50 164,50 95,37 16,59 11,78 4 896,32

Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA Totaal andere ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

II.

3 655 602,56 3 627 801,36

26 969 537,00 26 956 286,00 111 069,20 16 571 468,97 27 457 636,82 16 760 437,82

7,69% 1,84% 0,01% 0,19% 0,10% 3,53%

114 826 435,81

71,26%

68,94%

130 549 156,80

81,02%

78,38%

130 549 156,80

81,02%

78,38%

totaal ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

161 137 606,69

100,00%

96,75%

Totaal Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten

161 137 606,69

100,00% 96,75%

16 526 120,40 85 862,47 23 480,22

9,92% 0,05% 0,01%

16 635 463,09

9,99%

Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANK BELFIUS BANK BELFIUS BANK

EUR USD JPY


—49—


Benaming



% Netto actief


16 635 463,09

9,99%

III.


-10 846 274,74

-6,51%

IV.

Andere

-372 844,91

-0,22%

V.


166 553 950,13

100,00%

Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Economische verdeling Beleggingsfondsen en leveranciers op 30 september 2015 Totaal portefeuille:

100,00% 100,00%


Semester 1 Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Maandelijks gemiddelde van de totale activa

Semester 2

Totaal

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

109 700 113,38 153 960,24 109 854 073,62

67 925 775,92 3 979 052,55 71 904 828,47

177 625 889,30 4 133 012,79 181 758 902,09

73 307 504,46

153 071 123,04

131 625 776,25

-149,85%

-46,97%

-138,09%

Omloopsnelheid

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.

—50—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative 3.4.3. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal aandelen in omloop op 30/09/2015 Periode

30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

Inschrijvingen Kapitalisatie 0,000 0,000 236 510,051

Terugbetalingen

Uitkering Kapitalisatie 0,000 0,000 0,000 0,000 117 379,000 6 578,326

Einde periode

Uitkering Kapitalisatie 0,000 0,000 0,000 0,000 2 542,112 229 931,725

Uitkering 0,000 0,000 114 836,888

Totaal 0,000 0,000 344 768,613

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (in de valuta van het compartiment) 30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

Inschrijvingen Kapitalisatie Uitkering 0,00 0,00 0,00 0,00 59 473 059,30 118 152 830,00

Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering 0,00 0,00 0,00 0,00 1 629 893,06 2 503 119,73


van de ICB


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

0,00 0,00 166 553 950,13

—51—

Uitkering 0,00 0,00 241,63

0,00 0,00 966,54


3.4.4. Rendementen Actuariële rendementen: Aangezien het compartiment nog geen jaar bestaat, is het niet mogelijk om de rendementen te weergeven. Het gaat om de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en exclusief kosten (instapkosten en uitstapkosten) rekening houdend met de herbelegging van de bruto-coupons. De returns uit het verrleden vormen geen enkele garantie voor de toekomstige returns en houden geen rekening met eventuele fusies. Dit compartiment is gecreëerd in januari 2015.

3.4.5. Kosten Aangezien het compartiment nog geen jaar bestaat, is het niet mogelijk om de lopende kosten te weergeven.

—52—


3.4.6. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 : De balansposten "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar - A. Vorderingen – a. Te ontvangen bedragen” en “B. Schulden – a. Te betalen bedragen” vertegenwoordigen transacties geplaatst op de markt en / of inschrijvingen en terugbetalingen, en in fase van vereffening. De hoge bedragen weerspiegelen de arbitrages als gevolg van de wijziging van de selectie van fondsen door de fondsbeheerder. Toelichting 2 : De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten” kunnen we nog niet vergelijken met vorig jaar gezien de lancering in januari 2015, maar deze zijn conform met de prospectus en de contracten alsook met de bestaande reglementering. Toelichting 3 : De posten van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden” zijn voortaan uitgesplitst tussen gerealiseerde resultaten (verkopen) en niet-gerealiseerde resultaten (waarderingen). Toelichting 4 : De post van de resultatenrekening “II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen – C. Interesten in gevolge ontleningen (-)” stemt overeen met een verschil in valutadatum bij de terugbetaling van een fonds van een derde partij (conform de prospectus) als gevolg van een “rebalancing” die is uitgevoerd in maart. Deze conventie werd door de derde partij gealigneerd naar de marktpraktijk en dat op datum van 1 mei 2015 (Orderdatum +3 i.p.v. +4).

Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 215, derde lid van de wet van 19/04/2014 met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij de FSMA. Informatie 2 - Defence Policy Artikel 252, § 1 van de wet van 19/04/2014 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd.

—53—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Conservative Informatie 4 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 Eur en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.

—54—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund

4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING CORE FUND

4.1.

BEHEERVERSLAG

4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 25 januari 2013. Initiële inschrijvingsprijs van de kapitalisatieaandelen in euro: 250,00 Initiële inschrijvingsprijs van de uitkeringsaandelen in euro: 1 000,00


4.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid NN Investment Partners Belgium NV delegeert het portefeuillebeheer aan ING België NV. De beleggingsdoelstelling is gebaseerd op de Core Range strategie van ING België NV. Volgens die strategie werkt ING België NV met een lijst van fondsen van een beperkt aantal vermogensbeheerders. Deze lijst wordt bepaald aan de hand van o.a. Morningstar en bevat enkel fondsen met een minimale rating van drie sterren. ING België NV let er op dat een optimale spreiding over regio’s, sectoren, munten en beleggingsstijlen bekomen wordt. Op regelmatige basis en afhankelijk van de marktomstandigheden, zal ING België een kernselectie maken van de fondsen waarin dit compartiment zal investeren. Er komen 3 types fondsen in aanmerking: aandelenfondsen, obligatiefondsen en fondsen met een gemengde samenstelling van aandelen en obligaties. In een neutrale positie is de verhouding tussen obligaties en aandelen als volgt: 45%/55%. Deze verhouding kan echter naar gelang de marktomstandigheden wijzigen van 35% tot 75% aandelen, en van 25% tot 65% obligaties. ING België NV zal op regelmatige basis een modelportefeuille bepalen van kernfondsen, inclusief gewichten en verhoudingen, waarin het compartiment zal investeren. NN Investment Partners Belgium zal de investeringen in de gekozen kernfondsen uitvoeren volgens deze modelportefeuille.

4.1.4. Index en benchmark Niet van toepassing.

4.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De markten deden het eerst goed, maar daarna volgde een ietwat onzekere periode. De verslechtering van de toestand in China en de groeilanden veroorzaakte immers nogal wat schommelingen op de beurzen. Algemeen genomen is het economische klimaat een beetje verbeterd in de eurozone. Dankzij de maatregelen van de Europese Centrale Bank (ECB) boekte de eurozone langzaam maar zeker vooruitgang, ondanks de Griekse crisis. In de Verenigde Staten is het herstel steviger geworden. De wereldwijde situatie en de binnenlandse statistische gegevens konden de Federal Reserve (Fed) wel niet overtuigen om haar voornaamste referentierentevoet te verhogen. De Verenigde Staten wisten zich te onderscheiden door hun uitstekende werkgelegenheidscijfers. De zwakke inflatie, de sterke dollar en de groeivertraging in China zetten de Federal Reserve (Fed) er echter toe aan om de (langverwachte) verhoging van haar voornaamste referentierentevoet uit te stellen. Tijdens de periode in kwestie ging in de eurozone het programma voor kwantitatieve versoepeling van de ECB effectief van start. Ook de gezinnen bleven de hele periode lang de consumptie en dus ook het voorzichtige groeiherstel ondersteunen. De zone werd trouwens wel kwetsbaarder door de Griekse crisis, maar kon toch

—55—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund overeind blijven. De ’grexit’ werd op het nippertje vermeden en Griekenland beloofde om de door de Eurogroep gevraagde structurele hervormingen door te voeren, in ruil voor 86 miljoen euro steun. In Japan waren de tekenen van het herstel duidelijk zichtbaar, met een lichtjes positief groeicijfer en een iets grotere binnenlandse vraag in het begin van de periode. De Bank of Japan moest wel haar inflatiedoelstellingen herzien en een expansionistisch monetair beleid blijven voeren. In China konden de regeringsmaatregelen niet verhinderen dat de Chinese economie vertraagt. De vrees voor een harde landing van de economie in combinatie met een plotse waardevermindering van de yuan deed de beurs van Shanghai aan het einde van de zomer 2015 kelderen. De evolutie in de groeilanden was dan weer vrij heterogeen. Die landen kunnen dan ook beter elk apart worden beoordeeld. Toch is voorzichtigheid geboden. De groeilanden werden getroffen door onderling verbonden problemen, zoals de dalende grondstofprijzen, hun zwakke munt (vooral tegenover de USD) en de onrust over de Chinese economie. Tegen die achtergrond werd dus de volgende strategie toegepast: Obligaties en aandelen In het laatste kwartaal van 2014 opteerde de strategie nog altijd voor een lichte overweging van de aandelen en een neutrale positie voor de obligaties. In het eerste kwartaal 2015 handhaafde de strategie de lichte overweging van de aandelen en de neutrale positie voor de obligaties. In het tweede kwartaal 2015 bleef de strategie bij de overweging in aandelen en ging ze naar een neutrale positie of onderweging voor de obligaties. In het derde kwartaal 2015 handhaafde de strategie een lichte overweging in aandelen en een onderweging van de obligaties. In de strategie kozen we nog altijd voor een lichte overweging van de aandelen ten koste van de obligaties. Aandelen – regionaal In het laatste kwartaal 2014 genoten de Japanse aandelen en de groeimarktaandelen (tot eind oktober 2014) nog altijd de voorkeur in de strategie. In het eerste kwartaal 2015 waren, net zoals in het laatste kwartaal 2014, de Japanse aandelen favoriet, vooral dan de small- en midcaps. Omdat de eurozone kwetsbaar was, is de strategie heel het eerste kwartaal 2015 neutraal gebleven tegenover de aandelen uit die geografische zone. En dat gold ook voor aandelen uit groeilanden. In het tweede kwartaal 2015, en meer bepaald vanaf april 2015, werd de strategie weer positief over de aandelen uit de eurozone. Net zoals in het eerste kwartaal 2015 gaf de strategie bovendien nog altijd de voorkeur aan Japanse aandelen, vooral small- en midcaps. In het derde kwartaal 2015 werden de aandelen uit de eurozone en de Japanse aandelen, vooral small- en midcaps, door onze strategie ondersteund. Aandelen – sectoraal In het laatste kwartaal 2014 droeg de gezondheidszorg nog altijd de voorkeur weg van onze strategie. Bovendien opende de strategie aandelenposities in de financiële sector vanaf oktober 2014 en in de technologiesector vanaf december 2014. In het eerste kwartaal 2015 genoot de gezondheidszorg nog altijd de voorkeur in de strategie. Begin februari 2015 opende de strategie aandelenposities in de sector van de discretionaire consumptiegoederen en vervolgens in die van de basisconsumptiegoederen (maart 2015). Deze herschikking van de portefeuille ging

—56—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund ten nadele van de aandelen uit de financiële en technologiesector waarvan de strategie begin maart 2015 afstand deed. In het tweede kwartaal 2015 gaven we verder de voorkeur aan de gezondheidszorg en de discretionaire en basisconsumptiegoederen. In het derde kwartaal 2015 gaf onze strategie nog altijd de voorkeur aan de gezondheidszorg, de discretionaire consumptiegoederen en de basisconsumptiegoederen (die laatste tot 30 juli 2015). Vanaf begin juli 2015 opende de strategie ook posities in de financiële sector. Aandelen – stijl Tijdens de hele rapportageperiode genoten de small- en midcaps (ondernemingen met een geringe beurskapitalisatie) onze voorkeur ten koste van aandelen van grotere ondernemingen. Ze genoten de voorkeur in de strategie dankzij hun aantrekkelijke waardering en hun groeipotentieel. De strategie bleef overigens ook posities aanhouden in aandelen van het type ’value’ (die onder hun intrinsieke waarde noteren) of met een hoog dividendrendement. Analyse Compliance van het compartiment ING CORE FUND Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 4 passieve overtredingen

4.1.6. Toekomstig beleid De groei van de wereldeconomie zit dan wel weer lichtjes in de lift, er is nog zeker geen sprake van een economische boom. Zelfs in de Verenigde Staten, waar de herneming al een stuk verder is gevorderd, is het groeitempo eerder matig en blijven de inflatoire spanningen beperkt. In de groeilanden is de expansie echter teleurstellend. De pogingen om de Chinese economie aan te zwengelen zullen vermoedelijk pas in 2016 effect sorteren. De Europese economie vertoont dan weer tekenen van beterschap, na jaren van economische malaise. De goedkope olie is een ondersteunende factor, al ligt het dieptepunt van de olieprijs wellicht achter ons. Ook de kwantitatieve versoepeling door de ECB geeft het Europese herstel een duw in de rug, met als specifiek voordeel dat het beleid een groter positief effect lijkt te hebben op de periferie dan op de kernlanden. Hierdoor neemt de convergentie opnieuw toe. Griekenland blijft het zwakke broertje. De Federal Reserve zal waarschijnlijk nog dit jaar de rente optrekken, maar er moet zeker niet worden uitgegaan van een zeer agressieve monetaire verstrakking. De wereldwijde muntoorlog is immers heropgelaaid en heel wat centrale banken zullen nog eerder geneigd zijn om hun monetaire politiek te versoepelen. Ook in de Eurozone blijft de ECB op het gaspedaal duwen en overmatige liquiditeit creëren, wat de geldmarktrente nog negatiever maakt. De Europese obligatierentes waren misschien wat al te diep teruggevallen, waardoor de recente opwaartse beweging niet onbegrijpelijk is. Vanuit fundamenteel oogpunt zou de 10-jaarrente zelfs nog 0,5% à 0,75% hoger moeten liggen, al kunnen de steunaankopen van de ECB de opwaartse rentedruk wat temperen. Dat kan voor meer volatiliteit zorgen, wat tevens in de hand wordt gewerkt door de sterk afgenomen slagkracht van de “market makers” op de obligatiemarkt. We zijn er nog steeds van overtuigd dat de aandelen ook in de tweede jaarhelft uitstekend zullen presteren. De lage olieprijs is goed nieuws voor de aandelen van de eurozone en Japan, en dan vooral voor de sector van de duurzame consumptiegoederen. De positieve evolutie van de voorlopende economische indicatoren toont ons, zoals we hadden verwacht, dat de zwakke koers van het zwarte goud vooral te wijten is aan een overschot in het aanbod. Daardoor hebben de consumenten in Europa en Japan (en hun beursmarkten) meer koopkracht en zijn de —57—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund productiekosten voor de ondernemingen lager. Zolang de prijs van de ruwe olie laag blijft – wat gezien de omvangrijke voorraden en hoge productie aannemelijk is – zal de groei waarschijnlijk aanhouden. Als we kijken naar de goede cijfers van de voorbije kwartalen, zouden de winsten van de ondernemingen de komende maanden nog moeten toenemen. Alleen al in het eerste kwartaal van 2015 zagen de bedrijven (met uitzondering van de energiesector) van de DJ Stoxx 600 hun winst per aandeel (WPA) met 12% toenemen. Hun Japanse concurrenten van de Topix-index doen het ook beter dan verwacht en noteerden een winstgroei van 8%. Aan de overzijde van de Atlantische Oceaan bedraagt de groei ongeveer 0,3% – of zelfs bijna 7% als we geen rekening houden met de slechte cijfers van de gas- en oliesector (-56%). De obligaties daarentegen belonen de beleggers niet meer voldoende voor de risico’s op hogere rente of inflatie die ze lopen. Een minder voorspelbare Federal Reserve, overvloedige uitgiftes van obligaties, een sterke volatiliteit, een twijfelachtige liquiditeit van de obligaties, een toename van de correlatie tussen obligaties en aandelen en een betere economische situatie in de eurozone zijn nochtans factoren die de rendementen normaal de hoogte induwen.


—58—


4.2.

BALANS

II. E. IV. A. a. B. a. V. A.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

1 044 141 890,57

742 515 307,76


1 043 180 919,25

741 303 800,16

1 043 180 919,25

741 303 800,16


-1 181 451,14

-640 577,90

Vorderingen

82 575 575,60

1 997 283,50


82 575 575,60

1 997 283,50

Schulden

-83 757 026,74

-2 637 861,40


-83 757 026,74

-2 637 861,40


4 443 654,00

3 453 778,86


4 443 654,00

3 453 778,86

-2 301 231,54

-1 601 693,36

38,94

38,87

-2 301 270,48

-1 601 732,23


VI. B.


C.

Toe te rekenen kosten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN

A.

Kapitaal

B.


C.

Overgedragen resultaat

D.


—59—

1 044 141 890,57

742 515 307,76

979 700 812,59

666 487 586,67

27 081 127,49

7 430 398,65

8 000 000,00

1 500 000,00

29 359 950,49

67 097 322,44


4.3.

RESULTATENREKENING

30/09/2014

EUR

EUR


45 782 410,91

74 392 209,38

44 977 129,76

74 281 247,32

a.


60 541 044,13

-

b.


-15 563 914,37

-


805 281,15

110 962,06


805 281,15

110 962,06

805 281,15

-

-3 007,32 0,07

-1 166,66 21,53

0,07

21,53

-3 007,39

-1 188,19

3 029,52 3 029,52

14 656,04 14 656,04

-16 422 467,05 -2 148,81

-7 308 358,59 -8 816,66

I. E.

H. b.

b.1 Gerealiseerd resultaat II.


B. b.


C.


B.


B.

Exploitatiekosten Financiële kosten (-)

C.


-243 307,29

-192 906,01

D.


-15 011 074,55

-6 185 700,21

a.

Financieel beheer

-14 341 790,94

-5 748 561,17

b.


-669 283,61

-437 139,04

-133,37

-

III. IV.

E.


F.


-6 098,25

-11 608,51

H.


-132 861,78

-87 461,98

J.

Taksen

-911 410,61

-666 925,96

K.

Andere kosten (-)

-115 432,39

-154 939,26

-16 422 444,85

-7 294 869,21

29 359 966,06

67 097 340,17

-15,57

-17,73

29 359 950,49

67 097 322,44

VI.

Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II+III+IV Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat Belastingen op het resultaat

VII.


V.

30/09/2015

—60—




—61—

30/09/2014

EUR

EUR

64.441.077,98

76.027.721,09

8.000.000,00 29.359.950,49

1.500.000,00 67.097.322,44

27.081.127,49 -47.561.556,08 -10.000.000,00 -6.879.521,90

7.430.398,65 -63.275.163,67 -8.000.000,00 -4.752.557,42


4.4.



Hoeveelheid of Nominale Koers in Valuta waarde valuta op 30/09/2015

I.


E.


Evaluatie % (in de valuta in het % van bezit Portehet van het feuille compartiment) ICB

% Netto actief

aan een officiële beurs genoteerde effecten RICHLIJN 2009/65/EG – FSMA Aandelen AMUNDI EQ JAP T -OFJ- CAP BLACKROCK WLD HEALTH SCI -X2-

51 853,00 JPY 1 314 371,00 USD

108 460,00 36,40

Totaal Aandelen Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA

42 067 998,30 22,59% 42 860 563,85 1,30%

4,03% 4,11%

4,03% 4,10%

84 928 562,15

8,14%

8,13%

84 928 562,15

8,14%

8,13%

Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten Andere ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming RICHLIJN 2009/65/EG – FSMA Aandelen BGF EU FOC -X2- EUR/CAP BGF WLD FIN -X2- CAP FRANKLIN TEMPLE EUROLAND-X-CAP FRANKLIN TEMP SM MID -X- CAP NN L CON G -Z- CAP

5 207 030,00 5 006 583,00 3 776 323,00 3 462 148,00 4 871,00

EUR USD EUR EUR USD

25,24 9,67 11,36 12,24 7 320,05

Totaal Aandelen Fondsen BGF GL ALL -X2- EUR/CAP F EAG AM INTL -OUC- USD/CAP

2 094 000,00 EUR 153 839,00 USD

48,64 951,17

Totaal Fondsen Obligaties en andere schuldinstrumenten AWF EUR 5-7 -M- EUR/CAP 861 441,00 EUR FR TI GL BD -X- EUR/CAP 12 253 188,00 EUR NN L US CR -Z- CAP 23 743,00 USD

164,50 11,78 4 896,32

Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA

131 425 437,20 5,27% 12,60% 12,59% 43 371 697,75 10,96% 4,16% 4,15% 42 899 029,28 17,50% 4,11% 4,11% 42 376 691,52 4,87% 4,06% 4,06% 31 942 632,52 21,30% 3,06% 3,06% 292 015 488,27

27,99%

27,97%

101 852 160,00 131 088 055,21

0,46% 9,76% 9,75% 2,16% 12,57% 12,56%

232 940 215,21

22,33%

22,31%

141 707 044,50 9,69% 13,58% 13,57% 144 342 554,64 0,53% 13,85% 13,82% 104 146 316,47 21,90% 9,98% 9,97% 390 195 915,61

37,41%

37,36%

915 151 619,09

87,73%

87,64%

4,13%

4,13%

4,13%

4,13%

RICHTLIJN 2009/65/EG – NON FSMA Aandelen NN L GL H DIV -Z- CAP

8 937 EUR

4 822,73

Totaal Aandelen

43 100 738,01 43 100 738,01

Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – NON FSMA Totaal andere ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

totaal ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

—62—

4,40%

43 100 738,01

4,13%

4,13%

958 252 357,10

91,86%

91,77%

1 043 180 919,25

100,00%

99,91%


Benaming

Hoeveelheid of Nominale Koers in Valuta waarde valuta op 30/09/2015

Evaluatie % (in de valuta in het % van bezit Portehet van het feuille compartiment) ICB

% Netto actief

1 043 180 919,25

100,00% 99,91%

4 309 717,20 99 293,97 34 642,83

0,41% 0,01% 0,00%

4 443 654,00

0,43%


4 443 654,00

0,43%

III.


-1 181 451,14

-0,11%

IV.

Andere

-2 301 231,54

-0,22%

V.


1 044 141 890,57

100,00%

Totaal Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten

II.

Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANK BELFIUS BANK BELFIUS BANK

EUR USD JPY


Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Economische verdeling Beleggingsfondsen en leveranciers op 30 september 2015 Totaal portefeuille:

100,00% 100,00%


Semester 1 Aankopen Verkopen Totaal 1

Semester 2

Totaal

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

200 911 993,18 46 204 754,40 247 116 747,58

173 422 845,84 50 901 488,44 224 324 334,28

374 334 839,02 97 106 242,84 471 441 081,86


840 793 795,30

1 067 712 243,45

954 357 354,88

-29,39%

-21,01%

-49,40%

Omloopsnelheid

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.

—63—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund 4.4.3. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal aandelen in omloop op 30/09/2015 Periode

30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

Inschrijvingen Kapitalisatie 1 418 773,057 645 808,272 699 236,437

Terugbetalingen

Uitkering Kapitalisatie 130 130,063 30 395,797 68 997,247 165 291,843 124 720,750 227 289,698

Einde periode

Uitkering 2 082,500 14 254,140 20 864,674

Kapitalisatie 1 388 377,260 1 868 893,689 2 340 840,428

Uitkering Totaal 128 047,563 1 516 424,823 182 790,670 2 051 684,359 286 646,746 2 627 487,174


Inschrijvingen Kapitalisatie Uitkering 362 889 533,77 133 038 815,52 173 903 725,83 73 354 418,03 220 968 845,79 153 365 993,23

Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering 7 808 218,78 2 137 281,77 44 753 194,31 15 280 724,87 71 598 168,38 25 508 074,46


van de ICB


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

490 550 506,69 742 515 307,76 1 044 141 890,57

—64—

Uitkering 258,11 286,88 303,24

1 032,43 1 128,93 1 166,23



3 jaar

5 jaar

10 jaar

5,70% (in % )

0,00% (in % )

0,00% (in % )

0,00% (in % )


Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund : kapitalisatieaandeel (EUR)

Het gaat om de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en exclusief kosten (instapkosten en uitstapkosten) rekening houdend met de herbelegging van de bruto-coupons. De returns uit het verrleden vormen geen enkele garantie voor de toekomstige returns en houden geen rekening met eventuele fusies. Dit compartiment is gecreëerd in januari 2013.

—65—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund 4.4.5. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 1,89 % op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls).Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—66—


4.4.6. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 : De balansposten "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar - A. Vorderingen – a. Te ontvangen bedragen” en “B. Schulden – a. Te betalen bedragen” vertegenwoordigen transacties geplaatst op de markt en / of inschrijvingen en terugbetalingen, en in fase van vereffening. De hoge bedragen weerspiegelen de arbitrages als gevolg van de wijziging van de selectie van fondsen door de fondsbeheerder. Toelichting 2 : De posten van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden” zijn voortaan uitgesplitst tussen gerealiseerde resultaten (verkopen) en niet-gerealiseerde resultaten (waarderingen). Toelichting 3 : De post van de resultatenrekening “II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen – C. Interesten in gevolge ontleningen (-)” stemt overeen met een verschil in valutadatum bij de terugbetaling van een fonds van een derde partij (conform de prospectus) als gevolg van een “rebalancing” die is uitgevoerd in maart. Deze conventie werd door de derde partij gealigneerd naar de marktpraktijk en dat op datum van 1 mei 2015 (Orderdatum +3 i.p.v. +4). Toelichting 4 : De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten – D. Vergoeding van de beheerder – a. Financieel beheer” stijgt gevoelig omdat deze proportioneel zijn aan de evolutie van de gemiddelde activa onder beheer die een belangrijk succes kennen bij de investeerders en dit op één jaar afstand en is ook beïnvloed door de wijziging van de formulering van de berekening van deze vergoeding (zie prospectus) maar zonder impakt op de hoogte van de ‘lopende kosten’ gedragen door het fonds. Toelichting 5 : De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten – F. Oprichtings- en organisatiekosten” is samengesteld uit de publicatiekosten in de pers, welke vorig jaar belangrijk waren als gevolg van de publicatie van de berichten betreffende de reglementering FATCA en de wijziging in de formulering van de vergoeding van het portefeuillebeheer. Toelichting 6 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Deze kost op 30/09 is ver beneden die van ‘2014 als gevolg van de recuperatie van overschotten in de budgetten van het FSMA daterend van ‘2012 en ‘2013. Toelichting 7 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten" zijn over het algemeen fors hoger dan in 2014, als gevolg van de gevoelige stijging van de activa onder beheer, verbonden aan het commercieel succes van het fonds. Deze kosten zijn natuurlijk proportioneel aan zijn activa. Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 215, derde lid van de wet van 19/04/2014 met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij de FSMA.

—67—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO ING Core Fund Informatie 2 - Defence Policy Artikel 252, § 1 van de wet van 19/04/2014 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd. Informatie 4 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 Eur en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.

—68—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA

5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA

5.1.

BEHEERVERSLAG

5.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 14 augustus 1991. Initiële inschrijvingsprijs voor de kapitalisatieaandelen in euro: 24 789,35 Initiële inschrijvingsprijs voor de uitkeringsaandelen in euro: 31 730,02


5.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment belegt in euro die uitgedrukte obligaties die worden uitgegeven of gewaarborgd door de OESO-lidstaten en gelijkgestelde effecten, en in geldmarktinstrumenten. Het beheer doet een beroep op een index. Het gevolgde beleid is relatief conservatief. Afwijkingen tussen de evolutie van de netto-inventariswaarde van het compartiment en de index zijn te verklaren doordat sommige sectoren en/of waarden in de bevek en in de index verschillend vertegenwoordigd zijn. Het compartiment kan meer dan 35% van het vermogen van het compartiment beleggen in effecten en geldmarktinstrumenten uitgegeven of gewaarborgd door een land uit de geografische regio Europa, met name België, Duitsland en/of Frankrijk.

5.1.4. Index en benchmark JP Morgan Government Bonds EMU De benchmark wordt uitsluitend gebruikt als een referentie voor de belegger en de beheerder beschikt over een ruime mate van afwijking t.o.v. deze benchmark.

5.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Algemene marktcommentaar Wereld Gedurende de eertse zes maanden van de verslag periode liet de wereldeconomie tekenen van verbetering zien, vooral door de sterke activiteitsgraad in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. In Japan en de eurozone nam de groei juist af. In opkomende markten bleef de groei gematigd. In de tweede helft van de verslagperiode vertoonde de wereldeconomie echter tekenen kwetsbaarheid, vooral geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten (EM), lage grondstofprijzen en een stijging van de risicoaversie. De belangrijke centrale banken speelden gedurende de verslag periode wederom een belangrijke rol. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) stopte na meer dan vijf jaar met het opkopen van staatsobligaties. De Bank of Japan kwam haar belofte na van een jaarlijkse uitbreiding van de monetaire basis met 80 biljoen yen. De Europese Centrale Bank (ECB) voerde een omvangrijk inkoopprogramma met een open einde in, waaronder ook staatsobligaties vallen. Veel opkomende landen, waaronder China en India, verlaagden de belangrijkste rentes om bij een dalende inflatie de groei te ondersteunen. Eurozone De eurozone had te maken met allerlei onzekerheden, waaronder een militair conflict in Oekraïne en moeizame onderhandelingen tussen Griekenland en haar schuldeisers over het steunprogramma. Deze gebeurtenissen zouden het vertrouwen van consumenten en bedrijven in de regio hebben kunnen ondermijnen en de economie zou daardoor weer in een recessie kunnen belanden. Dit was echter niet het geval. Gedurende de verslagperiode —69—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA groeide de economie jaar op jaar met 0.4%. De daling van de olieprijs, de zwakkere euro en de aankondiging van de ECB van een omvangrijk obligatie-inkoopprogramma zijn waarschijnlijk de belangrijkste factoren geweest waardoor de economische groei beperkt, maar wel positief is geweest. In het tweede kwartaal kwam de ECB met een tweede opkoopprogramma van 1,14 biljoen euro, of 60 miljard per maand. ECB-voorzitter Mario Draghi was tevreden met het succes van het eerste opkoopprogramma van staatsleningen. Hij noemde concreet de versoepeling van de financieringsvoorwaarden voor bedrijven zonder de komst van zeepbellen op de financiële markten. De ECB wil het opkoopprogramma tot in elk geval september 2016 voortzetten. ECB-president Draghi bevestigde in september dat hij stond klaar om de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen en een terugval naar deflatie te voorkomen. Deze ontwikkelingen hadden grote invloed op de rente in de eurozone.De tienjarige rente op Duitse staatsleningen bedroeg in het begin van de verslagperiode 0.95%. Op 20 april werd een dieptepunt van 0,07% bereikt door de aanhoudende zorgen over de omvang van de opkopen van de ECB en door de wanhopige zoektocht van beleggers naar rendement. De trend boog daarna om. De tienjaarsrente op Duitse staatsobligaties steeg tot 1% op 10 juni. Een technische correctie en een positief inflatiecijfer verklaren het herstel van de rente. Uiteindelijk daalde de rente weer naar het niveau van 0.59% door de zwakke economische cijfers in de opkomende markten en de scherpe dalingen van de grondstofprijzen. De verrassende devaluatie van de Chinese yuan versterkten de daling verder. Duration en curve Gedurende de verslagperiode is in de portefeuille een actief beleid gevoerd om te anticiperen op de renteontwikkelingen. De eerste drie maanden heeft de portefeuille een hoog renterisico gehad (hoge duratie) omdat de portefeuillemanager wilde positioneren voor de rentedaling. Dit heeft een positieve invloed gehad op de relatieve performance van de portefeuille. Datzelfde geldt voor de positionering op de rente curve. De portefeuille profiteerde ervan dat 10 jarige staatsobligatie het relatief minder goed deden dan staatsobligaties met een looptijd van 5 en 30 jaar. Landen allocatie Gedurende de verslagperiode is de portefeuille overwogen geweest in de perifere landen van Europa zoals Italië en Spanje. De onrust in met name Griekenland was echter de aanleiding dat deze posities een negatieve bijdrage hebben gehad aan de relatieve performance van de portefuille. Analyse Compliance van het compartiment Beta Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 1 passieve overtreding

5.1.6. Toekomstig beleid Vooruitzichten economieën De mondiale economische groei wordt hoofdzakelijk bepaald door het evenwicht tussen schokken, de mate van onbalans in de verschillende blokken en de beleidsreacties. In de afgelopen jaren heeft deze mix een vrij stabiele onderliggende dynamiek geproduceerd, met een jaarlijkse groei van rond de 3%. De reden achter de divergentie tussen ontwikkelde en opkomende economieën vindt zijn wortels in het feit dat de kredietcycli in deze twee regio’s aanzienlijk uiteen zijn gaan lopen in het afgelopen decennium. Wij blijven positief over de ontwikkelde economieën, maar zijn van mening dat de groei van opkomende economieën minder zal zijn dan eerst werd aangenomen. In de eurozone zijn de indicaties voor de BBP-groei positief. De werkgelegenheid neemt toe, terwijl de detailhandelsverkopen in juli redelijk waren, waaruit blijkt dat consumenten nog steeds geld uitgeven, ondanks de Griekse en Chinese onrust. Vertrouwensindicatoren als de Purchasing Manager Index (PMI) en het sentimentonderzoek van de Europese Commissie, verbeterden verder in juli en augustus. Bovendien is de bancaire kredietverlening aan niet-financiële bedrijven eindelijk aan het herstellen, wat suggereert dat er in het

—70—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA derde kwartaal een opleving kan komen in de investeringen. Dat zou een bijzonder welkom teken van een breder wordend herstel zijn. Deze visie wordt ondersteund doordat de ECB heeft aangegeven de omvang, de samenstelling en de looptijd van het obligatie-opkoopprogramma van 1,1 biljoen euro zo nodig uit te breiden om het economisch herstel te ondersteunen. Voor de vastrentende markten wijst het huidige klimaat van een gematigde groei en lage inflatie - evenals de institutionele eisen om te beleggen in hoogwaardige effecten en de risico’s rond Griekenland – op een aanhoudende vraag naar staatsobligaties met een AAA-rating. Op de langere termijn denken we dat de rente iets kan oplopen, maar we verwachten niet dat de correctie uit het tweede kwartaal het begin is van een enorme verkoopgolf. Per saldo verwachten we dat de wereldwijde liquiditeit in de komende maanden verder zal toenemen. We gaan ervan uit dat een groot deel hiervan op de obligatiemarkten terecht zal komen. Dit kan een verdere stijging van de rentes in de komende maanden beperken.


—71—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA 5.2.

BALANS

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

65 509 947,55

59 681 845,14

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten Obligaties en andere schuldinstrumenten

60 185 928,65

55 110 622,44

59 987 645,91

55 027 763,43

Obligaties

59 987 645,91

55 027 763,43

a.1. Obligaties

59 987 645,91

55 027 763,43


198 282,74

82 859,01

Op obligaties

198 282,74

82 859,01


198 282,74

82 859,01

-249 105,78

-1 514 647,04

Vorderingen

-

318 207,88

a.


-

305 594,92

d.

Andere

II. A. a. F. a. ii.


IV. A.

Schulden

B. a.


d.

Collateral (-)

e.

Andere (-)

-

12 612,96

-249 105,78

-1 832 854,92

-47 838,47

-1 747 011,36

-198 282,76

-82 859,01

-2 984,55

-2 984,55


4 850 203,85

5 300 236,78


4 850 203,85

5 300 236,78


722 920,83

785 632,96

B.


775 084,05

833 508,89

C.


-52 163,22

-47 875,93

V. A. VI.


65 509 947,55

59 681 845,14

A.

Kapitaal

62 547 225,18

52 881 684,12

B.


65 475,36

-347 810,60

C.


400 000,00

300 000,00

D.


2 497 247,01

6 847 971,62

—72—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA POSTEN BUITEN-BALANSTELLING

I. A. b. III.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR


192 796,57 192 796,57

302 360,00 302 360,00


192 796,57

302 360,00

17 200 147,26 14 903 197,26

11 829 600,99 11 829 600,99

2 296 950,00

-

A.


B.


—73—


RESULTATENREKENING

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten

I. A. a.

Obligaties a.1 Gerealiseerd resultaat

5 576 443,96

911 866,11

5 026 296,32

911 866,11

4 928 358,16

-

97 938,16

-

97 938,16


517 109,45

550 147,63

Op obligaties

517 109,44

550 147,63

Termijncontracten

517 109,44

550 147,63


401 685,71

-

ii.2 Niet gerealiseerd resultaat

115 423,73

-

0,01

-

Andere schuldinstrumenten

a. ii.

l.

Op financiële indexen ii.

Termijncontracten

0,01

-


0,01

-


0,01

0,01


0,01

0,01

0,01

-


1 299 529,28 1 219 341,29

1 505 504,91 1 469 618,08

Effecten en geldmarktinstrumenten

1 219 341,29

1 469 618,08

b.1 Gerealiseerd resultaat

a.

1 428 975,57

-

F.

B.

EUR

-

b.1. Met “embedded” financiële derivaten

II.

EUR

-284 434,07

b.

b.

30/09/2014

1 196 300,18

a.2 Niet gerealiseerd resultaat

H.

30/09/2015

C.


-4 574,88

-1 303,36

E.


84 762,87

37 190,19


84 762,87

37 190,19


243,50 243,50

535,64 535,64

-231 500,09 -3 924,40

-234 510,67 -3 570,20

B.


-65,72

-67,71

C.


-19 354,61

-19 317,86

D.


-149 096,03

-143 197,98

a.

Financieel beheer

-118 034,36

-113 365,10

b.


-31 061,67

-29 832,88

-133,37

-

b. III. B. IV. A.

leveringskosten

betreffende

E.


F.


-213,51

-593,54

H.


-15 656,79

-17 189,68

J.

Taksen

-38 286,01

-44 659,81

K.

Andere kosten (-)

-4 769,65

-5 913,89

1 068 272,69

1 271 529,88

Opbrengsten en kosten van het boekjaar —74—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA

VI.

Subtotaal II+III+IV Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat Belastingen op het resultaat

VII.


V.

—75—

2 497 248,26

6 847 973,84

-1,25

-2,22

2 497 247,01

6 847 971,62

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA RESULTAATVERWERKING



—76—

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

2.962.722,37

6.800.161,02

400.000,00 2.497.247,01

300.000,00 6.847.971,62

65.475,36 -2.322.422,37 -400.000,00 -240.300,00

-347.810,60 -6.146.511,02 -400.000,00 -253.650,00





I.


A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten

a.

Obligaties


% Netto actief

aan een officiële beurs genoteerde effecten Uitgegeven door een staat EUR AUSTRIA 1.65% 14-21.10.24 AUSTRIA 1.95% 12-18.6.19 AUSTRIA 3.15% 12-20.6.2044 AUSTRIA 3.2% 10-20.2.17 AUSTRIA 3.65% 11-20.4.22 144A AUSTRIA 4.15% 06-15.03.37 AUSTRIA 4.35% 07-15.03.19 AUSTRIA 6.25% 97-15.07.27 BELGCOOPDOM 3% 14-22.06.34 BELGIUM 2.25% 13-22.06.2023 BELGIUM 3.75% 10-28.9.20 OLO BELGIUM 3.75% 22.06.2045 REGS BELGIUM 4.25% 10-28.3.41 OLO BELGIUM 4.25% 11-28.09.21 BELGIUM 4.25% 12-28.9.22 BELGIUM 4.5% 11-28.3.26 OLO64 BELGIUM 4% 08-28.3.18 OLO BELGIUM 4% 09-28.3.19 /OLO BELGIUM 4% 12-28.3.2032 BELGIUM 5.5% 98-28.03.28 OLO BELGIUM 5% 04-28.03.35 OLO BTPS 3.5% 14-01.03.30 /BTP FINLAND 1.625% 12-15.9.22 FINLAND 3.375% 10-15.04.20 FINLAND 3.5% 11-15.04.21 FINLAND 4.375% 08-4.7.19 FINLAND 4% 09-04.07.25 FRANCE 0% 14-25.05.20 /OAT FRANCE 1.75% 13-25.05.23 OAT FRANCE 1% 13-25.05.18 OAT FRANCE 2.5% 10-25.10.20 OAT FRANCE 2.5% 13-25.05.30 /OAT FRANCE 2.75% 12-25.10.2027 FRANCE 3.25% 05-25.4.16 OAT FRANCE 3.25%10-25.10.21 OAT FRANCE 3.5% 09-25.04.20 OAT FRANCE 3.5% 10-25.04.26 OAT FRANCE 3.75% 05-25.04.21 OAT FRANCE 3.75% 06-25.04.17 FRANCE 3.75% 09-25.10.19 OAT FRANCE 3% 11-25.04.22 OAT FRANCE 4.25% 03-25.4.19 OAT

109 000,00 409 000,00 84 000,00 432 000,00 496 000,00 254 000,00 328 000,00 141 000,00 78 000,00 208 000,00 90 000,00 118 000,00 170 000,00 78 000,00 631 278,64 49 000,00 477 000,00 282 000,00 77 000,00 254 000,00 314 000,00 120 000,00 211 000,00 256 000,00 80 000,00 261 000,00 157 000,00 390 000,00 473 000,00 952 000,00 622 000,00 385 000,00 226 000,00 186 000,00 270 000,00 590 000,00 270 000,00 240 000,00 434 000,00 452 000,00 540 000,00 580 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

—77—

108,08 107,49 135,80 104,72 121,62 149,26 115,41 157,92 122,79 112,85 118,06 143,49 151,60 123,72 126,32 135,36 110,41 114,23 136,79 150,20 156,75 115,98 108,26 114,98 118,20 116,63 130,23 99,36 108,83 102,95 111,66 114,44 117,31 101,95 117,51 115,41 125,00 119,33 106,18 115,05 116,90 115,24

117 808,29 439 650,46 114 070,32 452 377,44 603 230,24 379 115,32 378 544,80 222 664,38 95 773,08 234 725,92 106 257,60 169 315,84 257 713,20 96 497,70 797 450,12 66 328,85 526 660,47 322 134,24 105 329,84 381 515,62 492 198,14 139 177,20 228 418,05 294 338,56 94 560,00 304 396,47 204 465,81 387 484,50 514 784,82 980 045,92 694 506,54 440 613,25 265 122,86 189 627,00 317 285,10 680 919,00 337 486,50 286 382,40 460 812,52 520 044,08 631 260,00 668 421,00

0,20% 0,73% 0,19% 0,75% 1,00% 0,63% 0,63% 0,37% 0,16% 0,39% 0,18% 0,28% 0,43% 0,16% 1,33% 0,11% 0,88% 0,54% 0,18% 0,63% 0,82% 0,23% 0,38% 0,49% 0,16% 0,51% 0,34% 0,64% 0,86% 1,63% 1,15% 0,73% 0,44% 0,32% 0,53% 1,13% 0,56% 0,48% 0,77% 0,86% 1,05% 1,11%

0,18% 0,67% 0,17% 0,69% 0,92% 0,58% 0,58% 0,34% 0,15% 0,36% 0,16% 0,26% 0,39% 0,15% 1,22% 0,10% 0,80% 0,49% 0,16% 0,58% 0,75% 0,21% 0,35% 0,45% 0,14% 0,47% 0,31% 0,59% 0,79% 1,50% 1,06% 0,67% 0,41% 0,29% 0,48% 1,04% 0,52% 0,44% 0,70% 0,79% 0,96% 1,02%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA Benaming FRANCE 4.25% 07-25.10.17 OAT FRANCE 4.25% 07-25.10.18 FRANCE 4.5% 09-25.04.41 OAT FRANCE 4% 04-25.04.55 OAT FRANCE 4% 06-25.10.38 OAT FRANCE 4% 07-25.4.18 OAT FRANCE 5.5% 98-2029 OAT FRANCE 5.75% 00-25.10.32 FRANCE 6% 93-25.10.25 FRANCE 8.5% 89-25.10.19 OAT GERMANY 0.5% 14-12.04.19 GERMANY 0.5% 15-15.02.25 GERMANY 0% 15-17.04.20 GERMANY 1.5% 14-15.05.24 GERMANY 1.75% 12-4.7.22 GERMANY 1.75% 14-15.02.24 GERMANY 2.25% 10-4.9.20 GERMANY 2.5% 10-04.01.21 GERMANY 2% 13-15.08.23 GERMANY 3.25% 10-04.07.42 GERMANY 3% 10-04.07.20 GERMANY 4.75% 03-04.07.34 GERMANY 4.75% 98-04.07.28 IRELAND 2.4% 14-15.05.30 IRELAND 2% 15-18.02.45 IRELAND 3.4% 14-18.03.24 IRELAND 4.5% 04-18.04.20 IRELAND 4.5% 07-18.10.18 TBO IRELAND 5.4% 09-13.03.25 IRELAND 5% 10-18.10.20 ITALY 0.25% 15-15.05.18 /BTP ITALY 1.05% 14-01.12.19 /BTP ITALY 1.35% 15-15.04.22 /BTP ITALY 2.25% 13-15.05.16 BTP ITALY 2.5% 14-01.05.19 /BTP ITALY 2.5% 14-01.12.24 /BTP ITALY 2.75% 12-01.12.15 BTP*** ITALY 3.5% 13-01.12.18 ITALY 3.75% 06-01.08.21 BTP ITALY 3.75% 10-1.3.21 BTP ITALY 3.75% 13-01.05.21 /BTP ITALY 3% 10-01.11.15 BTP ITALY 4.25% 03-1.2.19 BTP ITALY 4.25% 09-01.09.19 ITALY 4.5% 04-1.2.20 BTP ITALY 4.5% 07-1.2.18 BTP ITALY 4.5% 08-01.03.19 BTP ITALY 4.5% 08-1.8.18 BTP ITALY 4.75% 11-01.09.21 BTP ITALY 4.75% 12-01.06.17 ITALY 4.75% 13-01.09.28 ITALY 4.75% 13-1.9.44 BTP ITALY 4% 05-1.2.37 BTP ITALY 4% 06-01.02.17 BTP ITALY 4% 10-01.09.20 /BTP ITALY 5.25% 02-1.8.17 BTP ITALY 5.25% 98-29 BTP

Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015 1 126 000,00 412 000,00 666 000,00 208 000,00 233 000,00 157 000,00 924 000,00 237 000,00 240 000,00 200 000,00 440 000,00 1 960 000,00 330 000,00 1 095 000,00 180 000,00 1 445 000,00 258 000,00 640 000,00 830 000,00 168 000,00 427 000,00 230 000,00 818 000,00 83 000,00 44 000,00 60 000,00 247 000,00 246 000,00 156 000,00 210 000,00 230 000,00 376 000,00 300 000,00 172 000,00 373 000,00 321 000,00 211 000,00 396 000,00 368 000,00 372 000,00 180 000,00 232 000,00 238 000,00 300 000,00 389 000,00 273 000,00 277 000,00 274 000,00 341 000,00 1 050 000,00 150 000,00 384 000,00 146 000,00 400 000,00 621 000,00 467 000,00 707 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

—78—

Evaluatie % (in de valuta in het % Koers in van bezit Portevaluta het van het feuille compartiment) ICB 109,16 113,31 155,87 154,43 142,89 110,59 152,37 163,97 149,22 134,52 102,39 99,73 100,30 109,32 110,64 111,43 111,32 113,14 113,21 144,88 114,54 161,81 148,21 108,32 95,50 118,93 119,21 113,87 137,03 123,31 99,92 101,65 100,84 101,38 107,16 106,83 100,46 109,84 115,16 114,82 114,91 100,25 112,64 114,24 116,35 109,94 113,74 111,82 120,97 107,64 129,76 138,86 122,81 105,21 115,39 109,34 137,29

1 229 164,12 466 853,68 1 038 067,56 321 214,40 332 926,71 173 620,02 1 407 935,76 388 618,38 358 120,80 269 036,00 450 524,80 1 954 766,80 331 003,17 1 197 021,15 199 155,60 1 610 177,95 287 195,28 724 115,20 939 667,90 243 393,36 489 094,34 372 163,00 1 212 390,52 89 908,09 42 021,32 71 358,00 294 453,64 280 115,28 213 769,92 258 953,10 229 804,50 382 196,48 302 510,97 174 382,20 399 714,26 342 930,72 211 960,05 434 970,36 423 770,40 427 137,84 206 832,60 232 582,30 268 090,34 342 723,00 452 613,17 300 141,66 315 070,88 306 397,76 412 500,88 1 130 262,00 194 640,00 533 230,08 179 308,44 420 852,00 716 584,32 510 622,47 970 661,51

2,04% 0,78% 1,73% 0,53% 0,55% 0,29% 2,34% 0,65% 0,60% 0,45% 0,75% 3,24% 0,55% 1,99% 0,33% 2,68% 0,48% 1,20% 1,56% 0,40% 0,81% 0,62% 2,01% 0,15% 0,07% 0,12% 0,49% 0,47% 0,36% 0,43% 0,38% 0,64% 0,50% 0,29% 0,66% 0,57% 0,35% 0,72% 0,70% 0,71% 0,34% 0,39% 0,45% 0,57% 0,75% 0,50% 0,52% 0,51% 0,69% 1,88% 0,32% 0,89% 0,30% 0,70% 1,19% 0,85% 1,61%

% Netto actief 1,88% 0,71% 1,59% 0,49% 0,51% 0,27% 2,15% 0,59% 0,55% 0,41% 0,69% 2,98% 0,51% 1,83% 0,30% 2,46% 0,44% 1,11% 1,43% 0,37% 0,75% 0,57% 1,85% 0,14% 0,06% 0,11% 0,45% 0,43% 0,33% 0,40% 0,35% 0,58% 0,46% 0,27% 0,61% 0,52% 0,32% 0,66% 0,65% 0,65% 0,32% 0,36% 0,41% 0,52% 0,69% 0,46% 0,48% 0,47% 0,63% 1,73% 0,30% 0,81% 0,27% 0,64% 1,09% 0,78% 1,48%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA Benaming ITALY 5.75% 02-1.2.33 BTP ITALY 5% 03-1.8.34 BTP ITALY 5% 07-1.8.39 BTP ITALY 5% 09-01.09.40 BTP ITALY 6.5% 97-2027 BTP ITALY 6% 00-01.5.31 BTP NETHERLANDS 0.25% 14-15.01.20 NETHERLANDS 1.25% 13-15.01.19 NETHERLANDS 1.75% 13-15.07.23 NETHERLANDS 2.25% 12-15.07.22 NETHERLANDS 2.5% 12-15.01.33 NETHERLANDS 2% 14-15.07.24 NETHERLANDS 3.25% 11-15.07.21 NETHERLANDS 3.5% 10-15.07.20 NETHERLANDS 3.75% 10-15.01.42 NETHERLANDS 4.5% 07-15.07.17 NETHERLANDS 4% 05-15.01.37 NETHERLANDS 4% 06-15.07.16 NETHERLANDS 5.5% 98-15.01.28 PORTUGAL 4.1% 06-15.04.37 PORTUGAL 4.2% 06-15.10.16 PORTUGAL 4.35% 07-16.10.17 PORTUGAL 4.8% 10-15.6.20 PORTUGAL 4.95% 08-25.10.23 PORTUGAL 5.65% 13-15.2.24 SPAIN 0.25% 15-30.04.18 SPAIN 1.4% 14-31.01.20 SPAIN 2.1% 13-30.04.17 SPAIN 2.75% 14-30.04.19 SPAIN 3.15% 05-31.01.16 SPAIN 3.25% 10-30.4.16 SPAIN 3.8% 06-31.01.17 SPAIN 4.1% 08-30.07.18 SPAIN 4.3% 09-31.10.19 SPAIN 4.4% 13-31.10.23 SPAIN 4.5% 12-31.01.18 SPAIN 4.6% 09-30.07.19 SPAIN 4.7% 09-30.07.41 SPAIN 4.8% 08-31.01.24 SPAIN 4.85% 10-31.10.20 SPAIN 4% 10-30.04.20 SPAIN 5.4% 13-31.01.23 SPAIN 5.5% 11-30.04.21 SPAIN 5.85% 11-31.1.22 SPAIN I/L B 1% 30.11.30 /INFL SPANISH GOV 1.6% 15-30.04.25 SPANISH GOV 1.95% 15-30.07.30 SPANISH GOV 5.15% 13-31.10.44

Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015 151 000,00 144 000,00 70 000,00 427 000,00 280 000,00 699 000,00 320 000,00 307 000,00 361 000,00 183 000,00 98 000,00 125 000,00 196 000,00 430 000,00 77 000,00 274 000,00 375 000,00 586 000,00 271 000,00 65 000,00 120 000,00 458 000,00 570 000,00 87 000,00 97 000,00 360 000,00 236 000,00 404 000,00 250 000,00 226 000,00 188 000,00 441 000,00 390 000,00 316 000,00 226 000,00 431 000,00 219 000,00 510 000,00 586 000,00 263 000,00 261 000,00 328 000,00 250 000,00 327 000,00 860 000,00 231 000,00 250 000,00 89 000,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een staat Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten

Totaal Obligaties

—79—

Evaluatie % (in de valuta in het % Koers in van bezit Portevaluta het van het feuille compartiment) ICB 147,50 137,74 140,79 140,73 147,58 149,05 101,08 104,46 109,61 112,88 119,95 111,78 117,60 116,49 152,70 108,46 150,29 103,34 152,51 114,23 104,40 108,21 116,74 121,10 126,29 99,74 102,78 103,13 107,76 101,06 101,89 104,97 110,44 114,61 120,84 109,76 115,10 131,24 124,18 119,41 114,23 126,96 123,90 127,92 95,53 98,16 94,42 141,30

% Netto actief

222 720,47 198 344,16 98 554,40 600 929,91 413 215,60 1 041 887,46 323 468,80 320 695,27 395 695,71 206 561,25 117 554,92 139 731,25 230 503,84 500 898,40 117 580,54 297 185,88 563 602,50 605 548,96 413 310,23 74 252,10 125 286,00 495 610,96 665 418,00 105 357,87 122 499,36 359 053,20 242 570,24 416 629,04 269 390,00 228 400,12 191 545,68 462 900,06 430 723,80 362 161,28 273 100,66 473 069,91 252 079,95 669 298,50 727 706,52 314 048,30 298 140,30 416 441,92 309 760,00 418 291,86 818 575,74 226 742,67 236 037,50 125 754,33

0,37% 0,33% 0,16% 1,00% 0,69% 1,73% 0,54% 0,53% 0,66% 0,34% 0,20% 0,23% 0,38% 0,83% 0,20% 0,49% 0,94% 1,01% 0,69% 0,12% 0,21% 0,82% 1,11% 0,18% 0,20% 0,60% 0,40% 0,69% 0,45% 0,38% 0,32% 0,77% 0,72% 0,60% 0,45% 0,79% 0,42% 1,11% 1,21% 0,52% 0,50% 0,69% 0,52% 0,70% 1,36% 0,38% 0,39% 0,21%

0,34% 0,30% 0,15% 0,92% 0,63% 1,59% 0,49% 0,49% 0,60% 0,32% 0,18% 0,21% 0,35% 0,77% 0,18% 0,45% 0,86% 0,92% 0,63% 0,11% 0,19% 0,76% 1,02% 0,16% 0,19% 0,55% 0,37% 0,64% 0,41% 0,35% 0,29% 0,71% 0,66% 0,55% 0,42% 0,72% 0,39% 1,02% 1,11% 0,48% 0,46% 0,64% 0,47% 0,64% 1,25% 0,35% 0,36% 0,19%

59 987 645,91

99,67%

91,57%

59 987 645,91

99,67%

91,57%

59 987 645,91

99,67%

91,57%

59 987 645,91

99,67%

91,57%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

Benaming

F.


% Netto actief

Financiële derivaten Futures Op Obligaties 10Y BTP ITALIAN BOND EURO-BUXL-FUTURES EURO BOBL EURO BUND EURO OAT FUTURES EURO SCHATZ

16,00 20,00 49,00 -15,00 13,00 14,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

136,29 155,74 129,02 156,19 151,62 111,35

51 919,83 105 200,00 43 120,00 -45 900,00 42 542,91 1 400,00

Tot op Obligaties

198 282,74

Totaal Futures

Totaal Financiële derivaten Totaal Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten II.

0,09% 0,18% 0,07% -0,08% 0,07% 0,00%

0,08% 0,16% 0,07% -0,07% 0,06% 0,00%

0,33%

0,30%

198 282,74

0,33%

0,30%

198 282,74

0,33%

0,30%

60 185 928,65

100,00% 91,87%

4 166 755,25 439 829,01 192 796,57 50 823,02

6,36% 0,67% 0,29% 0,08%

4 850 203,85

7,40%

4 850 203,85

7,40%

Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANQUE JP MORGAN LONDON Current accounts blocked Current accounts budget

EUR EUR EUR EUR


Totaal Deposito’s en liquide middelen III.


-249 105,78

-0,38%

IV.

Andere

722 920,83

1,10%

V.


65 509 947,55

100,00%

Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Economische verdeling Openbare non-profitinstellingen op 30 september 2015 Niet te rangschikken/gerangschikte instellingen Totaal portefeuille:

—80—

99,67% 0,33% 100,00%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA 5.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment (in EUR)

Aankopen Verkopen Totaal 1

Semester 1 10 864 533,90 10 525 683,10 21 390 217,00

Semester 2 12 001 728,03 5 807 269,70 17 808 997,73

Totaal 22 866 261,93 16 332 952,80 39 199 214,73

2 067 402,32 3 802 365,63 5 869 767,95

6 448 349,82 1 128 881,11 7 577 230,93

8 515 752,14 4 931 246,74 13 446 998,88

60 919 795,01

63 083 399,56

62 003 961,38

25,48%

16,22%

41,53%

Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Maandelijks gemiddelde van de totale activa Omloopsnelheid

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel


Munt

10Y BTP ITALIAN BOND 08/12/2015 EURO BOBL 08/12/2015 EURO BUND 08/12/2015 EURO-BUXL-FUTURES 08/12/2015 EURO OAT FUTURES 08/12/2015 EURO SCHATZ 08/12/2015

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

In devies

In EUR

Lot-size

2 128 720,16 6 278 860,00 -2 296 950,00 3 009 600,00 1 928 517,08 1 557 500,00

2 128 720,16 6 278 860,00 -2 296 950,00 3 009 600,00 1 928 517,08 1 557 500,00

1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00 1 000,00


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

Inschrijvingen Kapitalisatie 22,000 39,000 83,500

Terugbetalingen

Uitkering Kapitalisatie 0,000 108,250 0,000 118,720 0,000 47,800

Einde periode

Uitkering Kapitalisatie 31,000 560,120 0,000 480,400 0,000 516,100

Uitkering 267,000 267,000 267,000

Totaal 827,120 747,400 783,10


Inschrijvingen Kapitalisatie Uitkering 1 934 620,01 3 631 464,95 8 515 752,14

0,00 0,00 0,00

Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering 9 473 132,63 1 289 458,35 10 982 231,90 0,00 4 931 246,74 0,00

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) Periode 30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

van de ICB 60 438 290,47 59 681 845,14 65 509 947,55

—81—

per aandeel Kapitalisatie 87 844,41 98 572,27 102 575,51

Uitkering 42 078,20 46 171,26 47 081,37

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA 5.4.5. Rendementen Actuariële rendementen: 1 jaar

3 jaar

5 jaar

10 jaar

4,06% (in % )

6,55% (in % )

4,50% (in % )

3,92% (in % )


Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ ING (B) COLLECT PORTFOLIO Beta : kapitalisatieaandeel (EUR)

Het gaat om de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en exclusief kosten (instapkosten en uitstapkosten) rekening houdend met de herbelegging van de bruto-coupons. De returns uit het verrleden vormen geen enkele garantie voor de toekomstige returns en houden geen rekening met eventuele fusies. Dit compartiment is gecreëerd in augustus 1991.

—82—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA 5.4.6. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 0,37 % op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls).Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—83—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA 5.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 : De balansposten "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar - A. Vorderingen – c. Collateral” en “B. Schulden – d. Collateral” vertegenwoordigen de tegenposten op de balans voor de waarderingen van de afgeleide instrumenten, al naargelang zij negatief of positief zijn. Toelichting 2 : De balanspost “IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar – B. Schulden – e. Andere” vertegenwoordigt een provisie voor de advocatenkosten in het kader van de vraag voor recuperatie van de bronbelasting van Franse oorsprong. Toelichting 3 : De posten van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden” zijn voortaan uitgesplitst tussen gerealiseerde resultaten (verkopen) en niet-gerealiseerde resultaten (waarderingen). Toelichting 4 : De post van de resultatenrekening "II. Opbrengsten en kosten van beleggingen - E. Roerende voorheffingen (-) - b. Van buitenlandse oorsprong" vertegenwoordigt een gevoelig positief saldo als gevolg van de recuperatie van Italiaanse belastingen en nalatigheidsinteresten over de inkomsten van 2003, dus afgehouden over 12 jaar terug. Toelichting 5 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Deze kost op 30/09 is ver beneden die van ‘2014 als gevolg van de recuperatie van overschotten in de budgetten van het FSMA daterend van ‘2012 en ‘2013. Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 215, derde lid van de wet van 19/04/2014 met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij de FSMA. Informatie 2 - Defence Policy Artikel 252, § 1 van de wet van 19/04/2014 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd.

—84—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO BETA Informatie 4 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 Eur en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.

—85—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange

6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO ORANGE

6.1.

BEHEERVERSLAG

6.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 4 januari 2008. Initiële inschrijvingsprijs voor de kapitalisatieaandelen in euro: 250 Initiële inschrijvingsprijs voor de uitkeringsaandelen in euro: 1 000


6.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Dit compartiment investeert in beleggingen waarbij de nadruk ligt op groei. Deze portefeuille is een weerspiegeling van de beleggingspolitiek die NN Investment Partners volgt voor de actieve belegger die vooral op zoek is naar de creatie van meerwaarde en in mindere mate op zoek is naar een jaarlijks rendement. Het beleggingsproces is toegespitst op twee pijlers van waardecreatie: door te beleggen in aandelen/deelbewijzen van ICB’s is enerzijds een optimale spreiding mogelijk tussen de verschillende segmenten van de aandelenmarkt, obligatiemarkt en de geldmarkt en anderzijds tussen de verschillende strategieën inzake duration, kredietwaardigheid, regio’s sectoren en beleggingsstijlen.

6.1.4. Index en benchmark 20% Barclays Capital Euro Aggregate, 70% MSCI All Countries World NR, 10% GPR250 Index Net Return (Net). De benchmark wordt uitsluitend gebruikt als een referentie voor de belegger en de beheerder beschikt over een ruime mate van afwijking t.o.v. deze benchmark.

6.1.5. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De financiële markten gingen in het laatste kwartaal van 2014 flink op en neer. Beleggers begonnen oktober in paniekmodus, door toenemende zorgen om de mondiale groei en een groeiende deflatieangst. Aandelen leverden in een paar dagen tijd meer dan 7% in. Behoorlijke macro-economische cijfers, degelijke bedrijfsresultaten en positieve verrassingen van centrale banken in Japan, de eurozone en China zorgden tussen midden oktober en november voor een sterk herstel van het marktsentiment. Begin december kregen risicovolle beleggingen echter opnieuw te maken met een stevige correctie. Dit was te wijten aan toenemende oliegerelateerde onrust. De daling van de olieprijs met 37% sinds eind september zorgden voor een uitverkoop van energieaandelen, high yield-obligaties en opkomende schuld (EMD). De correctie werd nog verder aangewakkerd door illiquiditeit aan het eind van het jaar en toenemende politieke risico’s in Griekenland. In de tweede helft van december nam de risicobereidheid echter al weer toe, omdat beleggers zich realiseerden dat de olieschok op de middellange termijn waarschijnlijk gunstig is voor de mondiale groei. We zijn binnen onze tactische assetallocatie dynamisch met deze situatie omgegaan. Toen de paniek extreem werd midden oktober’14 en midden december’14 , voegden we risico toe aan de portefeuilles. We hebben de risicovolle posities echter ook tijdig teruggebracht(begin oktober en begin december), toen we in de markten tekenen van excessief optimisme zagen. Per saldo bleven we in het vierde kwartaal van 2014 positief over aandelen en vastgoed. We begonnen 2015 met een duidelijke overweging in aandelen en een beperkte voorkeur voor vastgoedaandelen. We verhoogden vastgoed al vlug naar een sterke overweging. De aanhoudende daling van de olieprijs temperde immers de inflatieverwachtingen, wat bijdroeg aan een verdere daling van de obligatierentes. Vanwege het

—86—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange politieke gekibbel tussen de nieuw verkozen Griekse regering en de rest van de eurozone evenals de bliksemstart op de markten tijdens de eerste weken van 2015 vonden we het in de eerste helft van februari verstandig om onze voorkeur voor vastgoed en aandelen risicovolle beleggingen iets voorzichtiger aan te zetten. De overeenkomst tussen de Griekse regering en de rest van de eurozone over een verlenging van het steunprogramma met vier maanden was voor ons halverwege het eerste kwartaal het signaal om de aandelen- en vastgoedweging weer te verhogen tot gemiddelde overwegingen. Eind januari doorbrak de Duitse tienjaarsrente de steun van 0,4% en daarmee vonden we de risico-rendementsverhouding voor hoogwaardige staatsleningen in euro ontoereikend. In deze context bouwden we tijdens het eerste kwartaal van 2015 stelselmatig onze posities in staatsobligaties geleidelijk af en hebben hierdoor een middelgrote onderweging in obligatie. In het obligatieluik van de portefeuilles verhoogden we wel licht de weging in kwaliteitsvolle en hoogrentende bedrijfsleningen in euro. Tegelijkertijd hadden we eind maart meer cash dan gebruikelijk in de portefeuille. De markten werden in het tweede kwartaal van 2015 onrustiger, als gevolg van teleurstellende cijfers uit de VS en opkomende landen. Verder kwam de Griekse crisis dicht bij een breekpunt, omdat de Griekse regering bijna geen middelen meer had. De toenemende groeirisico’s en de mogelijkheid van een Grieks vertrek (Grexit) uit de eurozone waren voor ons aanleiding om gedurende het kwartaal een meer evenwichtige houding in ons assetallocatieproces aan te nemen. Ondanks enkele geruststellende macro-economische cijfers eindigden we het kwartaal met slechts een kleine overweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoedaandelen. We begonnen het tweede kwartaal met een gemiddelde onderweging in staatsleningen, maar toen de tienjarige Duitse rentes halverwege april tot onder de 0,15% zakten, gingen we naar een sterke onderweging. In de tweede helft van het kwartaal leek het verstandig om onze posities in staatsleningen geleidelijk wat uit te breiden. De uitverkoop op de markten voor staatsobligaties aan het eind van april en het begin van mei zorgden er immers voor dat de overdreven waarderingen voor een groot deel werden teruggebracht. Het herstel van de wereldeconomie vertoonde in het derde kwartaal tekenen van hernieuwde kwetsbaarheid, geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten en dalende grondstofprijzen. Deze fundamentele zwakte in de opkomende wereld en het grondstoffensegment maakte ons vrij voorzichtig. Deze trends brengen immers besmettingsrisico’s met zich mee voor de ontwikkelde economieën. Simpel gezegd is het enerzijds mogelijk dat de opkomende markten de ontwikkelde economieën mee naar beneden sleuren. Maar anderzijds kan het ook dat de veerkracht van de ontwikkelde economieën juist een reddingsboei zal zijn voor de opkomende economieën en zal bijdragen aan het beteugelen van de onrust. Op dit moment is het erg moeilijk om een sterke overtuiging te hebben over één van beide scenario’s. Het is echter enigszins geruststellend dat het groeimomentum in de ontwikkelde economieën behoorlijk solide was toen in augustus de onrust op de markten ontstond. Ons basisscenario blijft daarom dat de ontwikkelde economieën in staat moeten zijn om in de toekomst een redelijke mate van veerkracht te vertonen, maar de neerwaartse risico’s zijn duidelijk toegenomen. Na het akkoord tussen Griekenland en zijn schuldeisers in juli werden we even iets positiever voor aandelen en vastgoed, maar al vlug in augustus keerden we terug naar neutraal voor beide beleggingscategorieën vanwege de groeiende negatieve signalen uit China. Midden september besloten we zelfs om voor het eerst sinds 2011 om licht negatief te worden voor aandelen. Onze kwantitatieve signalen voor aandelen werden immers licht negatief, niet alleen als gevolg van zwakkere fundamentele aspecten, maar ook als gevolg van een verslechterende marktdynamiek. Het lijkt echter te vroeg om het einde van de aandelen-bullmarkt aan te kondigen, want de vergoeding om in aandelen te beleggen (de zogenaamde risicopremie) blijft vanuit historisch perspectief aantrekkelijk. Om tactische redenen hadden we eind september echter een lichte onderweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoed. Ook binnen obligaties besloten we om onze portefeuille meer schokbestendig te maken. We verhoogden daarom in de loop van het derde kwartaal het gewicht aan kwaliteitsvolle staatsobligaties in euro. Binnen de aandelenportefeuille gaven we de voorkeur aan regio’s waar de markten worden gedreven door zowel winstgroei als een soepel monetair beleid. Beide factoren deden ons lange tijd de voorkeur geven aan de eurozone en Japan. We schroefden deze posities echter terug aangezien beide regio’s relatief gevoeliger zijn aan de huidige zwakte in China en de rest van Azië. Doorheen het afgelopen jaar hadden we vaak een duidelijke onderweging in de opkomende markten, omwille van de oplopende Chinazorgen. Zo hadden we ook een middelgrote onderweging in de opkomende markten toen de marktturbulentie in de regio losbarstte in augustus.. Midden september verkleinden we deze onderweging in de opkomende markten opnieuw, omdat er al veel negatief nieuws voor deze regio lijkt te zijn ingeprijsd. In de obligatieportefeuille stuurden we dynamisch de rentegevoeligheid van de portefeuilles. De eerste maanden bleven we vrij dicht bij neutraal, zowel qua duratie als wat betreft de weging in euro-staatsobligaties. Na de duratie sterk te hebben ingekort tijdens het grootste deel van het tweede kwartaal, verhoogden in de loop van het derde kwartaal opnieuw de rentegevoeligheid tot dicht bij neutraal. Neerwaartse risico’s voor de wereldwijde

—87—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange economische groei en dalende inflatieverwachtingen vormen een tegenwicht voor de hoge waarderingen op middellange termijn en de risico’s van actie door de Fed. Aan de andere kant werden we doorheen de rapporteringsperiode nog voorzichtiger voor risicovolle obligaties. De marktliquiditeit bij spreadproducten blijft ons immers zorgen baren en de waarderingen lijken ons (nog) niet interessant genoeg. We sloten begin augustus onze voorkeur voor euro high yield obligaties en werden ook voorzichtiger voor obligaties uit de opkomende markten. In de loop van september verhoogden we wel opnieuw de weging aan Zuid-Europese staatsobligaties, nu de politieke risico’s in de regio lijken af te nemen. Analyse Compliance van het compartiment Personal Portfolio Orange Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 41 passieve overtredingen

6.1.6. Toekomstig beleid De afgelopen jaren heeft de wereldeconomie een vrij stabiele groei van circa 3% laten zien. We verwachten eenzelfde beeld te zien in 2015 en 2016, doordat de ruggensteun in ontwikkelde markten waarschijnlijk compensatie zal bieden voor de tegenwind uit de opkomende economieën. Toch hebben we het gevoel dat de krachtsverhoudingen tussen de twee gebieden enigszins zijn verschoven in de zomer, met een sterker wordende tegenwind vanuit de opkomende markten. Er is geen twijfel dat China zich in een moeilijke situatie bevindt en de grootste uitdaging is voor beleggers. De economische groei vertraagt en de kredietgroei is dramatisch toegenomen in de afgelopen jaren. Dit is een bron van instabiliteit. Daarnaast maakt de kapitaaluitstroom de monetaire stimuleringsmaatregelen minder effectief. Tenslotte slaat de zwakte in opkomende markten via verschillende wegen over naar ontwikkelde markten. Die wegen bestaan niet alleen uit handel en grondstoffen, maar ook uit de grotere volatiliteit op de financiële markten en een kleiner vertrouwen van beleggers. Echter, wij geloven dat er ook een aantal redenen zijn om niet overdreven negatief te worden. In het bijzonder denken we dat de ontwikkelde markten minder kwetsbaar zijn voor besmetting dan in 2011. Grote onevenwichten zijn aangepakt, de kredietdynamiek verbetert, de arbeidsmarkt trekt aan en er is geen sprake van fiscale verkrapping. Bovendien is het monetaire beleid in de ontwikkelde markten soepel en verwachten we meer versoepelingsmaatregelen in de eurozone en Japan. De financiële markten werden afgelopen maanden hevig door elkaar geschud door de grote onzekerheid en de toegenomen risicoaversie. Rekening houdend met de beperkte zichtbaarheid op de richting van de markten, geven we momenteel de voorkeur aan een voorzichtige houding, met neutrale allocaties naar staatsobligaties en vastgoed en een kleine onderweging in aandelen. Tegelijkertijd blijven we erg voorzichtig voor risicovolle obligaties en grondstoffen. Op middellange termijn is het echter te vroeg om echt negatief te zijn voor aandelen. Rekening houdend met de impact van de groeivertraging in de opkomende markten, stelden we onze winstgroeiprognoses weliswaar neerwaarts bij, maar we verwachten nog steeds een toename van de bedrijfswinsten in Europa en Japan van circa 10% in 2015 en een 7% in 2016. Op waarderingsgebied heeft de zomercorrectie de koers/winstverhoudingen opnieuw meer in lijn gebracht met de historische gemiddelden. In vergelijking met obligaties blijven aandelen erg aantrekkelijk geprijsd. Zeker in Japan en de Eurozone waar de risicopremie opnieuw meer dan 5,5% bedraagt. Op korte termijn hebben we een neutrale kijk op Duitse staatsleningen. Op de middellange termijn vinden we staatsleningen van euro-kernlanden wel nog steeds duur tegen de huidige renteniveaus en geven we liever de voorkeur aan staatsleningen uit de Zuid-Europese landen.

—88—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange 6.1.7. Risicoklasse De synthetische risicoen opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risicoen opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risicoen opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Dit compartiment behoort tot klasse 5.

—89—


6.2.

BALANS

II. E.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

80 044 266,22

60 838 574,63


77 285 349,53

56 703 843,69

77 274 653,58

57 135 796,95


F. j. ii. m. ii.

10 695,95

-431 953,26

Op deviezen

-

-387 129,06


-

-387 129,06


10 695,95

-44 824,20


10 695,95

-44 824,20


-1 478 141,47

151 623,69

Vorderingen

568 221,34

193 183,56

a.


549 378,93

137 044,75

c.

Collateral

18 842,41

56 138,81

Schulden

-2 046 362,81

-41 559,87

a.


-2 016 824,45

-30 245,26

d.

Collateral (-)

-29 538,36

-11 314,61


4 385 267,72

4 094 905,15


4 385 267,72

4 094 905,15

-148 209,56

-111 797,90

IV. A.

B.

V. A. VI.

Overlopende rekeningen B.


C.


886,43

592,29

-149 095,99

-112 390,19


80 044 266,22

60 838 574,63

A.

Kapitaal

76 945 694,60

54 135 369,56

B.


1 736 340,84

511 145,56

C.


500 000,00

500 000,00

D.


862 230,78

5 692 059,51

—90—



I. A. b. III.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR


189 714,45 189 714,45

236 148,66 236 148,66


189 714,45

236 148,66

A.


3 265 601,51 1 180 242,70

24 307 756,93 13 522 849,59

B.


2 085 358,81

10 784 907,34

—91—


6.3.

RESULTATENREKENING

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR


1 795 538,80

6 351 846,88

2 094 986,24

7 282 658,71

a.


9 561 288,94

-

b.


-7 466 302,70

-


750 576,12

-322 065,84

Op obligaties

143 172,72

-36 230,00

Termijncontracten

143 172,72

-36 230,00


143 172,72

-


607 403,40

-285 835,84

Termijncontracten

607 403,40

-285 835,84


551 883,25

-

55 520,15

-


-1 050 023,56

-608 745,99


-1 050 023,56

-608 745,99

-1 437 152,62

-

387 129,06

-

132 244,16 141 751,65

96 175,96 106 467,68

I. E.

F. a. ii. l. ii.

ii.2 Niet gerealiseerd resultaat H. b.

b.1 Gerealiseerd resultaat b.2 Niet gerealiseerd resultaat II. A.

Opbrengsten en kosten van de beleggingen Dividenden

B.

Interesten (+/-)

308,36

163,61


308,36

163,61

b. C.


-3 346,67

-965,33

E.


-6 469,18

-9 490,00


-6 469,18

-9 490,00

248,23 248,23

533,06 533,06

-1 065 799,13 -31 405,67

-756 494,72 -17 380,93

-238,87

-1 652,80

b. III.


B. IV.

B.


C.


-24 684,51

-15 151,71

D.


-901 494,20

-634 642,10

a.

Financieel beheer

-848 291,73

-597 585,72

b.


-53 202,47

-37 056,38

-125,77

-111,80

-3 645,03

-2 909,20

A.

leveringskosten

betreffende

E.


F.


H.


-22 254,85

-21 370,13

J.

Taksen

-71 169,40

-52 022,68

K.

Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar —92—

-10 780,83

-11 253,37

-933 306,74

-659 785,70


VI.


VII.


V.

—93—

862 232,06

5 692 061,18

-1,28

-1,67

862 230,78

5 692 059,51




—94—

30/09/2014

EUR

EUR

3.098.571,62

6.703.205,07

500.000,00 862.230,78

500.000,00 5.692.059,51

1.736.340,84 -1.962.754,97 -650.000,00 -485.816,65

511.145,56 -5.903.446,97 -500.000,00 -299.758,10


6.4.




I.


E.



% Netto actief

aan een officiële beurs genoteerde effecten RICHTLIJN 2009/65/EG – NON FSMA Aandelen DBXT MSCI EM SHS-1C- CAP DBXT MSCI PAC --- SHS-1C- CAP DBXT MSCI WORLD SHS-1C- CAP MSCI SR EUR UC ETF EU-A-AC/CAP

175 905,00 73 385,00 162 880,00 23 222,00

EUR EUR EUR EUR

28,40 37,70 37,57 179,09

Totaal Aandelen Obligaties en andere schuldinstrumenten DBXT2 IESE YP-1C- CAP ISHS CR EU GOV EUR SHS EUR

4 995 702,00 2 766 614,50 6 119 401,60 4 158 827,98

0,31% 0,55% 0,32% 0,80%

6,46% 3,58% 7,92% 5,38%

6,24% 3,46% 7,64% 5,20%

23,34%

22,54%

1,55% 4,13%

1,49% 3,99%

4 388 458,38

5,68%

5,48%

22 429 004,46

29,02%

28,02%

8 328 060,96 15 370 769,03 4 345 452,57 15 472 297,56

2,70% 10,78% 10,40% 3,33% 19,89% 19,20% 0,01% 5,62% 5,43% 3,94% 20,02% 19,34%

43 516 580,12

56,31%

839 203,30 10 489 865,70

0,18% 1,09% 1,05% 0,91% 13,57% 13,10%

11 329 069,00

14,66%

18 040 546,08 7 250,00 26 532,00

EUR EUR

164,91 120,34

Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – NON FSMA

1 195 597,50 3 192 860,88

0,05% 0,22%

Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten Andere ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming RICHLIJN 2009/65/EG – FSMA Aandelen NN L GL REAL E -IC-EUR NN L GL SUS EQ -Z- CAP NN L JAP EQ -Z- /CAP NN L US GR EQ -Z- CAP

1 091,25 1 961,00 647,00 2 027,00

EUR EUR EUR USD

7 631,65 7 838,23 6 716,31 8 520,45

Totaal Aandelen Obligaties en andere schuldinstrumenten NN L EUR CR -Z- CAP NN L EUR F INC -Z- CAP

130,00 1 635,00

EUR EUR

6 455,41 6 415,82


totaal ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F.

54,37%

14,15%

54 845 649,12

70,97%

68,52%

54 845 649,12

70,97%

68,52%

77 274 653,58

99,99%

96,54%

Financiële derivaten Futures Op Indexen MSCI DAILY TR NET WORLD MSDEEEMN -MSCI EM MARK EUR NET TOPIX INDEX (TOKYO)

-21,00 -44,00 11,00

Tot op Indexen

USD EUR JPY

4 256,00 285,26 1 411,50

4 493,56 25 044,80 -18 842,41 10 695,95

Totaal Futures


—95—

0,01% 0,02% -0,02% 0,01%

0,01% 0,02% -0,02% 0,01%

10 695,95

0,01%

0,01%

10 695,95

0,01%

0,01%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

Benaming


% Netto actief

77 285 349,53

100,00% 96,55%

2 118 432,58 1 568 184,07 212 832,29 115 785,29 106 355,65 87 661,00 60 476,74 55 661,85 41 576,71 17 579,44 583,69 138,41

2,65% 1,96% 0,27% 0,15% 0,13% 0,11% 0,08% 0,07% 0,05% 0,02% 0,00% 0,00%

4 385 267,72

5,48%


4 385 267,72

5,48%

III.


-1 478 141,47

-1,85%

IV.

Andere

-148 209,56

-0,19%

V.


80 044 266,22

100,00%


Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANK BELFIUS BANK BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON BELFIUS BANK Current accounts blocked Current accounts blocked JP MORGAN LONDON Current accounts blocked JP MORGAN LONDON BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON

EUR USD JPY EUR GBP EUR JPY JPY USD USD CAD GBP


Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Economische verdeling Beleggingsfondsen en leveranciers op 30 september 2015 Niet te rangschikken/gerangschikte instellingen

99,99% 0,01% 100,00%

Totaal portefeuille:


Semester 1

Semester 2

Totaal

13.917.752,50 9.145.372,89 23.063.125,39

16.802.105,64 10.273.411,66 27.075.517,30

30.719.858,14 19.418.784,55 50.138.642,69

Totaal 2

14.757.228,09 3.825.753,04 18.582.981,13

13.229.350,70 5.511.122,38 18.740.473,08

27.986.578,79 9.336.875,42 37.323.454,21


68.099.854,28

83.634.622,58

75.872.556,99

6,58 %

9,97 %

16,89 %

Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen

Omloopsnelheid

—96—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.


Munt

MSCI DAILY TR NET WORLD 18/12/2015 MSDEEEMN -MSCI EM MARK EUR NET 18/12/201 TOPIX INDEX (TOKYO) 10/12/2015

In devies

USD EUR JPY

-898 775,94 -1 280 184,40 157 784 000,00

In EUR

Lot-size

-805 174,41 -1 280 184,40 1 180 242,70

10,00 100,00 10 000,00


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

Inschrijvingen Kapitalisatie 24 738,031 47 246,855 51 406,642

Terugbetalingen


Einde periode


Uitkering 8 995,000 11 102,152 19 432,666

Totaal 148 754,090 175 448,488 212 211,066





van de ICB


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

46 291 504,04 60 838 574,63 80 044 266,22

—97—

Uitkering 269,93 300,56 310,60

952,37 1 030,70 1 037,85



3 jaar

5 jaar

10 jaar

3,34% (in % )

7,94% (in % )

6,51% (in % )

(in % )


Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange : kapitalisatieaandeel (EUR)


—98—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange 6.4.6. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 1,65 % op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls). Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—99—


6.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 : De balansposten "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar - A. Vorderingen – a. Te ontvangen bedragen” en “B. Schulden – a. Te betalen bedragen” vertegenwoordigen transacties geplaatst op de markt en / of inschrijvingen en terugbetalingen, en in fase van vereffening. De specifieke bedragen “te betalen” zijn bijzonder hoog als gevolg van aankopen van “Trackers” die ondertussen vereffend zijn onder valuta 1 of 2 oktober. Toelichting 2 : De balansposten “IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar – A. Vorderingen – c. Collateral” en “B. Schulden – d. Collateral” vertegenwoordigen de tegenposten op de balans voor de waarderingen van de afgeleide instrumenten, al naar gelang deze negatief of positief zijn. Toelichting 3 : De posten van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden” zijn voortaan uitgesplitst tussen gerealiseerde resultaten (verkopen) en niet-gerealiseerde resultaten (waarderingen). Toelichting 4 : De post van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden – H. Wisselposities en – verrichtingen” vertegenwoordigt een minderwaarde, hoofdzakelijk te wijten aan de operaties ter indekking van de USD. Toelichting 5 : De post van de resultatenrekening "II. Opbrengsten en kosten van beleggingen – A. Dividenden” vertegenwoordigt de betaalde dividenden over de produkten van het type “trackers”, die 28,0% vertegenwoordigen (tegen 23,2% 1 jaar terug). Toelichting 6 : De post van de resultatenrekening “II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen – C. Interesten in gevolge ontleningen (-)” stemmen overeen met de meerdere bewegingen voor provisies voor “initiële en dagelijkse” marges van de activiteit “Futures”. Toelichting 7 : De post van de resultatenrekening “II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen – E. Roerende voorheffingen (-) – b. Van buitenlandse oorsprong” vertegenwoordigt hoofdzakelijk de afhoudingen aan de bron over de Amerikaanse en Canadese dividenden over de produkten “Trackers”, de Ierse dividenden zijn vrijgesteld. Toelichting 8 : De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten – A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen” is gevoelig verhoogd als gevolg van de stijging van de activa en de beleggingen in de produkten van het type “Trackers” waarvan de rotatie meer dan verdubbeld is, alsook de rotatie van de onderliggende fondsen. Toelichting 9 : De posten van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten – C. Vergoeding van de bewaarder”, D. Vergoeding van de beheerder” en “J. Taksen" verhogen gevoelig daar deze proportioneel zijn aan de stijging van de gemiddelde activa onder beheer die een belangrijk succes kennen bij de investeerders en dit op een afstand van één jaar.

—100—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Orange Toelichting 10 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Deze kost op 30/09 is ver beneden die van ‘2014 als gevolg van de recuperatie van overschotten in de budgetten van het FSMA daterend van ‘2012 en ‘2013. Toelichting 11 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten" zijn over het algemeen fors hoger dan in 2014, als gevolg van de gevoelige stijging van de activa onder beheer, verbonden aan het commercieel succes van het fonds. Deze kosten zijn natuurlijk proportioneel aan zijn activa.

Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 215, derde lid van de wet van 19/04/2014 met betrekking tot alternatieve instellingen voor collectieve belegging : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij de FSMA. Informatie 2 - Defence Policy Artikel 252, § 1 van de wet van 19/04/2014 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd. Informatie 4 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 Eur en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.

—101—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow

7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO YELLOW

7.1.

BEHEERVERSLAG



7.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Dit compartiment investeert in beleggingen die een evenwicht bieden tussen rendement en groei. De portefeuille is een weerspiegeling van de beleggingspolitiek die NN Investment Partners volgt voor de “goede huisvader” belegger die de waarde van zijn vermogen wenst te zien aangroeien in de loop van de jaren, en die op zoek is naar een jaarlijks rendement.Het beleggingsproces is toegespitst op twee pijlers van waardecreatie: door te beleggen in aandelen/deelbewijzen van ICB’s is enerzijds een optimale spreiding mogelijk tussen de verschillende segmenten van de aandelenmarkt, obligatiemarkt en de geldmarkt en anderzijds tussen de verschillende strategieën inzake duration, kredietwaardigheid, regio’s, sectoren en beleggingsstijlen.



—102—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow politieke gekibbel tussen de nieuw verkozen Griekse regering en de rest van de eurozone evenals de bliksemstart op de markten tijdens de eerste weken van 2015 vonden we het in de eerste helft van februari verstandig om onze voorkeur voor vastgoed en aandelen risicovolle beleggingen iets voorzichtiger aan te zetten. De overeenkomst tussen de Griekse regering en de rest van de eurozone over een verlenging van het steunprogramma met vier maanden was voor ons halverwege het eerste kwartaal het signaal om de aandelen- en vastgoedweging weer te verhogen tot gemiddelde overwegingen. Eind januari doorbrak de Duitse tienjaarsrente de steun van 0,4% en daarmee vonden we de risico-rendementsverhouding voor hoogwaardige staatsleningen in euro ontoereikend. In deze context bouwden we tijdens het eerste kwartaal van 2015 stelselmatig onze posities in staatsobligaties geleidelijk af en hebben hierdoor een middelgrote onderweging in obligatie. In het obligatieluik van de portefeuilles verhoogden we wel licht de weging in kwaliteitsvolle en hoogrentende bedrijfsleningen in euro. Tegelijkertijd hadden we eind maart meer cash dan gebruikelijk in de portefeuille. De markten werden in het tweede kwartaal van 2015 onrustiger, als gevolg van teleurstellende cijfers uit de VS en opkomende landen. Verder kwam de Griekse crisis dicht bij een breekpunt, omdat de Griekse regering bijna geen middelen meer had. De toenemende groeirisico’s en de mogelijkheid van een Grieks vertrek (Grexit) uit de eurozone waren voor ons aanleiding om gedurende het kwartaal een meer evenwichtige houding in ons assetallocatieproces aan te nemen. Ondanks enkele geruststellende macro-economische cijfers eindigden we het kwartaal met slechts een kleine overweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoedaandelen. We begonnen het tweede kwartaal met een gemiddelde onderweging in staatsleningen, maar toen de tienjarige Duitse rentes halverwege april tot onder de 0,15% zakten, gingen we naar een sterke onderweging. In de tweede helft van het kwartaal leek het verstandig om onze posities in staatsleningen geleidelijk wat uit te breiden. De uitverkoop op de markten voor staatsobligaties aan het eind van april en het begin van mei zorgden er immers voor dat de overdreven waarderingen voor een groot deel werden teruggebracht. Het herstel van de wereldeconomie vertoonde in het derde kwartaal tekenen van hernieuwde kwetsbaarheid, geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten en dalende grondstofprijzen. Deze fundamentele zwakte in de opkomende wereld en het grondstoffensegment maakte ons vrij voorzichtig. Deze trends brengen immers besmettingsrisico’s met zich mee voor de ontwikkelde economieën. Simpel gezegd is het enerzijds mogelijk dat de opkomende markten de ontwikkelde economieën mee naar beneden sleuren. Maar anderzijds kan het ook dat de veerkracht van de ontwikkelde economieën juist een reddingsboei zal zijn voor de opkomende economieën en zal bijdragen aan het beteugelen van de onrust. Op dit moment is het erg moeilijk om een sterke overtuiging te hebben over één van beide scenario’s. Het is echter enigszins geruststellend dat het groeimomentum in de ontwikkelde economieën behoorlijk solide was toen in augustus de onrust op de markten ontstond. Ons basisscenario blijft daarom dat de ontwikkelde economieën in staat moeten zijn om in de toekomst een redelijke mate van veerkracht te vertonen, maar de neerwaartse risico’s zijn duidelijk toegenomen. Na het akkoord tussen Griekenland en zijn schuldeisers in juli werden we even iets positiever voor aandelen en vastgoed, maar al vlug in augustus keerden we terug naar neutraal voor beide beleggingscategorieën vanwege de groeiende negatieve signalen uit China. Midden september besloten we zelfs om voor het eerst sinds 2011 om licht negatief te worden voor aandelen. Onze kwantitatieve signalen voor aandelen werden immers licht negatief, niet alleen als gevolg van zwakkere fundamentele aspecten, maar ook als gevolg van een verslechterende marktdynamiek. Het lijkt echter te vroeg om het einde van de aandelen-bullmarkt aan te kondigen, want de vergoeding om in aandelen te beleggen (de zogenaamde risicopremie) blijft vanuit historisch perspectief aantrekkelijk. Om tactische redenen hadden we eind september echter een lichte onderweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoed. Ook binnen obligaties besloten we om onze portefeuille meer schokbestendig te maken. We verhoogden daarom in de loop van het derde kwartaal het gewicht aan kwaliteitsvolle staatsobligaties in euro. Binnen de aandelenportefeuille gaven we de voorkeur aan regio’s waar de markten worden gedreven door zowel winstgroei als een soepel monetair beleid. Beide factoren deden ons lange tijd de voorkeur geven aan de eurozone en Japan. We schroefden deze posities echter terug aangezien beide regio’s relatief gevoeliger zijn aan de huidige zwakte in China en de rest van Azië. Doorheen het afgelopen jaar hadden we vaak een duidelijke onderweging in de opkomende markten, omwille van de oplopende Chinazorgen. Zo hadden we ook een middelgrote onderweging in de opkomende markten toen de marktturbulentie in de regio losbarstte in augustus.. Midden september verkleinden we deze onderweging in de opkomende markten opnieuw, omdat er al veel negatief nieuws voor deze regio lijkt te zijn ingeprijsd. In de obligatieportefeuille stuurden we dynamisch de rentegevoeligheid van de portefeuilles. De eerste maanden bleven we vrij dicht bij neutraal, zowel qua duratie als wat betreft de weging in euro-staatsobligaties. Na de duratie sterk te hebben ingekort tijdens het grootste deel van het tweede kwartaal, verhoogden in de loop van het derde kwartaal opnieuw de rentegevoeligheid tot dicht bij neutraal. Neerwaartse risico’s voor de wereldwijde

—103—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow economische groei en dalende inflatieverwachtingen vormen een tegenwicht voor de hoge waarderingen op middellange termijn en de risico’s van actie door de Fed. Aan de andere kant werden we doorheen de rapporteringsperiode nog voorzichtiger voor risicovolle obligaties. De marktliquiditeit bij spreadproducten blijft ons immers zorgen baren en de waarderingen lijken ons (nog) niet interessant genoeg. We sloten begin augustus onze voorkeur voor euro high yield obligaties en werden ook voorzichtiger voor obligaties uit de opkomende markten. In de loop van september verhoogden we wel opnieuw de weging aan Zuid-Europese staatsobligaties, nu de politieke risico’s in de regio lijken af te nemen. Analyse Compliance van het compartiment Personal Portfolio Yellow Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 32 passieve overtredingen


7.1.7. Risicoklasse

—104—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow De synthetische risicoen opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risicoen opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risicoen opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Dit compartiment behoort tot klasse 4.

—105—


7.2.

BALANS

II. E.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

332 710 513,80

221 230 568,79


322 485 245,86

192 170 370,28

322 389 384,24

193 431 357,69


F. j. ii. m. ii.

95 861,62

-1 260 987,41

Op deviezen

-

-1 129 126,40


-

-1 129 126,40


95 861,62

-131 861,01


95 861,62

-131 861,01


-6 272 845,00

1 701 803,96

Vorderingen

2 355 325,84

1 954 680,88

a.


2 302 224,49

720 988,38

c.

Collateral

53 101,35

1 233 692,50

Schulden

-8 628 170,84

-252 876,92

a.


-8 479 207,87

-151 045,43

d.

Collateral (-)

-148 962,97

-101 831,49


17 131 677,57

27 767 692,71


17 131 677,57

27 767 692,71

-633 564,63

-409 298,16

IV. A.

B.

V. A. VI.



C.


5 233,70

3 482,82

-638 798,33

-412 780,98


332 710 513,80

221 230 568,79

A.

Kapitaal

318 521 968,82

197 377 408,34

B.


9 074 317,80

2 881 969,99

C.


2 500 000,00

2 500 000,00

D.


2 614 227,18

18 471 190,46

—106—



I. A. b. III.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR


798 917,81 798 917,81

976 437,10 976 437,10


798 917,81

976 437,10

13 324 638,96 3 326 138,51

76 867 559,21 46 943 586,13

9 998 500,45

29 923 973,08

A.


B.


—107—


7.3.

RESULTATENREKENING

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

6 057 374,62

20 552 133,96

3 886 002,32

22 390 522,51

26 032 603,34

-

-22 146 601,02

-


4 933 251,91

-147 638,64

Op obligaties

1 154 348,48

-205 900,01

Termijncontracten

1 154 348,48

-205 900,01


1 154 348,48

-


3 778 903,43

58 261,37

Termijncontracten

3 778 903,43

58 261,37


3 551 180,80

-

227 722,63

-


-2 761 879,61

-1 690 749,91


-2 761 879,61

-1 690 749,91

-3 891 006,01

-

1 129 126,40

-

689 009,72 709 685,37

468 959,35 490 055,85


I. E. a.


b.


F. a. ii. l. ii.




B.

Interesten (+/-)

1 800,48

5 045,65


1 800,48

5 045,65

b. C.


-8 540,29

-7 570,84

E.


-13 935,84

-18 571,31


-13 935,84

-18 571,31

902,64 902,64

1 934,53 1 934,53

-4 133 055,16 -110 978,00

-2 551 831,88 -40 775,75

-531,99

-1 615,06

b. III.


B. IV.

B.


C.


-81 707,08

-43 340,93

D.


-3 540 194,16

-2 188 204,55

a.

Financieel beheer

-3 333 804,40

-2 060 678,63

b.


-206 389,76

-127 525,92

-125,77

-111,80

-4 223,13

-4 089,15

-49 586,43

-36 217,72

-293 158,09

-189 239,67

A.

leveringskosten

E.


F.


H.


J.

Taksen

K.


betreffende

-52 550,51

-48 237,25

-3 443 142,80

-2 080 938,00


VI.


VII.


V.

—109—

2 614 231,82

18 471 195,96

-4,64

-5,50

2 614 227,18

18 471 190,46




—110—

30/09/2014

EUR

EUR

14.188.544,98

23.853.160,45

2.500.000,00 2.614.227,18

2.500.000,00 18.471.190,46

9.074.317,80 -7.534.903,20 -3.800.000,00 -2.853.641,78

2.881.969,99 -19.640.543,60 -2.500.000,00 -1.712.616,85


7.4.




I.


E.



% Netto actief


598 114,00 284 815,00 295 706,00 106 924,00

EUR EUR EUR EUR

28,40 37,70 37,57 179,09

Totaal Aandelen Obligaties en andere schuldinstrumenten DBXT2 IESE YP-1C- CAP ISHS CR EU GOV EUR SHS EUR ISHS EURO AGG BD UCTIS ETF/DIS

40 333,00 326 613,00 86 308,00

EUR EUR EUR

164,91 120,34 119,72


16 986 437,60 10 737 525,50 11 109 674,42 19 149 019,16

1,04% 2,15% 0,57% 3,70%

5,27% 3,33% 3,45% 5,93%

5,11% 3,23% 3,34% 5,75%

57 982 656,68

17,98%

17,43%

6 651 315,03 39 304 608,42 10 332 793,76

0,29% 2,06% 2,00% 2,73% 12,20% 11,81% 0,55% 3,20% 3,11%

56 288 717,21

17,46%

16,92%

114 271 373,89

35,44%

34,35%


2 289,96 7 209,00 1 965,00 6 177,00

EUR EUR EUR USD

7 631,65 7 838,23 6 716,31 8 520,45


1 471,00 10 021,00

EUR EUR

6 455,41 6 415,82



17 476 150,34 5,66% 5,42% 5,25% 56 505 800,07 12,25% 17,53% 16,98% 13 197 549,15 0,04% 4,09% 3,97% 47 149 670,46 12,00% 14,62% 14,17% 134 329 170,02

41,66%

40,37%

9 495 908,11 64 292 932,22

2,08% 2,94% 2,85% 5,54% 19,94% 19,33%

73 788 840,33

22,88%

22,18%

208 118 010,35

64,54%

62,55%

208 118 010,35

64,54%

62,55%

322 389 384,24

99,97%

96,90%


-87,00 -229,00 31,00

USD EUR JPY

Tot op Indexen Totaal Futures


—111—

4 256,00 285,26 1 411,50

18 616,17 130 346,80 -53 101,35

0,01% 0,04% -0,02%

0,01% 0,04% -0,02%

95 861,62

0,03%

0,03%

95 861,62

0,03%

0,03%

95 861,62

0,03%

0,03%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

Benaming


% Netto actief

322 485 245,86

100,00% 96,93%

12 207 710,52 2 250 062,56 632 912,84 512 468,05 484 547,74 456 237,00 173 975,89 172 246,36 170 434,45 64 642,25 6 293,35 146,56

3,67% 0,68% 0,19% 0,15% 0,15% 0,14% 0,05% 0,05% 0,05% 0,02% 0,00% 0,00%

17 131 677,57

5,15%


17 131 677,57

5,15%

III.


-6 272 845,00

-1,89%

IV.

Andere

-633 564,63

-0,19%

V.


332 710 513,80

100,00%


Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANK BELFIUS BANK BELFIUS BANK BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON Current accounts blocked JP MORGAN LONDON Current accounts blocked Current accounts blocked JP MORGAN LONDON BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON

EUR USD JPY GBP EUR EUR JPY USD JPY USD CAD GBP



99,97% 0,03% 100,00%



Semester 1 Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Maandelijks gemiddelde van de totale activa

Semester 2

Totaal

58.022.021,26 39.542.137,14 97.564.158,40

64.049.284,90 31.741.117,16 95.790.402,06

122.071.306,16 71.283.254,30 193.354.560,46

76.097.007,50 14.701.738,66 90.798.746,16

63.401.373,93 14.123.001,13 77.524.375,06

139.498.381,43 28.824.739,79 168.323.121,22

255.227.660,13

333.152.734,81

294.240.253,09

2,65 %

5,48 %

8,51 %

Omloopsnelheid

—112—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.


Munt


In devies

USD EUR JPY

-3 723 500,30 -6 662 777,90 444 664 000,00

In EUR

Lot-size

-3 335 722,56 -6 662 777,90 3 326 138,51

10,00 100,00 10 000,00


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015


Terugbetalingen


Einde periode


Uitkering 47 480,400 65 869,879 118 901,741

Totaal 450 404,076 590 640,402 811 504,676





van de ICB


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

151 892 247,52 221 230 568,79 332 710 513,80

—113—

Uitkering 266,93 295,42 306,12

933,86 1 005,09 1 015,08



3 jaar

5 jaar

10 jaar

3,62% (in % )

7,17% (in % )

5,93% (in % )

(in % )


Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow : kapitalisatieaandeel (EUR)


—114—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow 7.4.6. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 1,62 % op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls).Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—115—



—116—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio Yellow Toelichting 10 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Ondanks de gevoelige toename van de activa onder beheer, is deze kost per 30/09 slechts licht hoger dan in 2014 als gevolg van recuperaties van overschotten van budgetten van het FSMA over voorgaande boekjaren. Toelichting 11 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten" zijn over het algemeen fors hoger dan in 2014, als gevolg van de gevoelige stijging van de activa onder beheer, verbonden aan het commercieel succes van het fonds. Deze kosten zijn natuurlijk proportioneel aan zijn activa.


—117—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White

8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT ING (B) COLLECT PORTFOLIO PERSONAL PORTFOLIO WHITE

8.1.

BEHEERVERSLAG



8.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment investeert in beleggingen waarbij de nadruk ligt op het rendement. De portefeuille is een weerspiegeling van de beleggingspolitiek die NN Investment Partners volgt voor de defensieve belegger die vooral op zoek is naar een jaarlijks rendement en in mindere mate op zoek is naar meerwaarde. Het beleggingsproces is toegespitst op twee pijlers van waardecreatie: door te beleggen in aandelen/deelbewijzen van ICB’s is enerzijds een optimale spreiding mogelijk tussen de verschillende segmenten van de aandelenmarkt, obligatiemarkt en de geldmarkt en anderzijds tussen de verschillende strategieën inzake duration, kredietwaardigheid, regio’s, sectoren en beleggingsstijlen.



—118—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White politieke gekibbel tussen de nieuw verkozen Griekse regering en de rest van de eurozone evenals de bliksemstart op de markten tijdens de eerste weken van 2015 vonden we het in de eerste helft van februari verstandig om onze voorkeur voor vastgoed en aandelen risicovolle beleggingen iets voorzichtiger aan te zetten. De overeenkomst tussen de Griekse regering en de rest van de eurozone over een verlenging van het steunprogramma met vier maanden was voor ons halverwege het eerste kwartaal het signaal om de aandelen- en vastgoedweging weer te verhogen tot gemiddelde overwegingen. Eind januari doorbrak de Duitse tienjaarsrente de steun van 0,4% en daarmee vonden we de risico-rendementsverhouding voor hoogwaardige staatsleningen in euro ontoereikend. In deze context bouwden we tijdens het eerste kwartaal van 2015 stelselmatig onze posities in staatsobligaties geleidelijk af en hebben hierdoor een middelgrote onderweging in obligatie. In het obligatieluik van de portefeuilles verhoogden we wel licht de weging in kwaliteitsvolle en hoogrentende bedrijfsleningen in euro. Tegelijkertijd hadden we eind maart meer cash dan gebruikelijk in de portefeuille. De markten werden in het tweede kwartaal van 2015 onrustiger, als gevolg van teleurstellende cijfers uit de VS en opkomende landen. Verder kwam de Griekse crisis dicht bij een breekpunt, omdat de Griekse regering bijna geen middelen meer had. De toenemende groeirisico’s en de mogelijkheid van een Grieks vertrek (Grexit) uit de eurozone waren voor ons aanleiding om gedurende het kwartaal een meer evenwichtige houding in ons assetallocatieproces aan te nemen. Ondanks enkele geruststellende macro-economische cijfers eindigden we het kwartaal met slechts een kleine overweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoedaandelen. We begonnen het tweede kwartaal met een gemiddelde onderweging in staatsleningen, maar toen de tienjarige Duitse rentes halverwege april tot onder de 0,15% zakten, gingen we naar een sterke onderweging. In de tweede helft van het kwartaal leek het verstandig om onze posities in staatsleningen geleidelijk wat uit te breiden. De uitverkoop op de markten voor staatsobligaties aan het eind van april en het begin van mei zorgden er immers voor dat de overdreven waarderingen voor een groot deel werden teruggebracht. Het herstel van de wereldeconomie vertoonde in het derde kwartaal tekenen van hernieuwde kwetsbaarheid, geleid door een scherpe vertraging in de opkomende markten en dalende grondstofprijzen. Deze fundamentele zwakte in de opkomende wereld en het grondstoffensegment maakte ons vrij voorzichtig. Deze trends brengen immers besmettingsrisico’s met zich mee voor de ontwikkelde economieën. Simpel gezegd is het enerzijds mogelijk dat de opkomende markten de ontwikkelde economieën mee naar beneden sleuren. Maar anderzijds kan het ook dat de veerkracht van de ontwikkelde economieën juist een reddingsboei zal zijn voor de opkomende economieën en zal bijdragen aan het beteugelen van de onrust. Op dit moment is het erg moeilijk om een sterke overtuiging te hebben over één van beide scenario’s. Het is echter enigszins geruststellend dat het groeimomentum in de ontwikkelde economieën behoorlijk solide was toen in augustus de onrust op de markten ontstond. Ons basisscenario blijft daarom dat de ontwikkelde economieën in staat moeten zijn om in de toekomst een redelijke mate van veerkracht te vertonen, maar de neerwaartse risico’s zijn duidelijk toegenomen. Na het akkoord tussen Griekenland en zijn schuldeisers in juli werden we even iets positiever voor aandelen en vastgoed, maar al vlug in augustus keerden we terug naar neutraal voor beide beleggingscategorieën vanwege de groeiende negatieve signalen uit China. Midden september besloten we zelfs om voor het eerst sinds 2011 om licht negatief te worden voor aandelen. Onze kwantitatieve signalen voor aandelen werden immers licht negatief, niet alleen als gevolg van zwakkere fundamentele aspecten, maar ook als gevolg van een verslechterende marktdynamiek. Het lijkt echter te vroeg om het einde van de aandelen-bullmarkt aan te kondigen, want de vergoeding om in aandelen te beleggen (de zogenaamde risicopremie) blijft vanuit historisch perspectief aantrekkelijk. Om tactische redenen hadden we eind september echter een lichte onderweging in aandelen en een neutrale weging in vastgoed. Ook binnen obligaties besloten we om onze portefeuille meer schokbestendig te maken. We verhoogden daarom in de loop van het derde kwartaal het gewicht aan kwaliteitsvolle staatsobligaties in euro. Binnen de aandelenportefeuille gaven we de voorkeur aan regio’s waar de markten worden gedreven door zowel winstgroei als een soepel monetair beleid. Beide factoren deden ons lange tijd de voorkeur geven aan de eurozone en Japan. We schroefden deze posities echter terug aangezien beide regio’s relatief gevoeliger zijn aan de huidige zwakte in China en de rest van Azië. Doorheen het afgelopen jaar hadden we vaak een duidelijke onderweging in de opkomende markten, omwille van de oplopende Chinazorgen. Zo hadden we ook een middelgrote onderweging in de opkomende markten toen de marktturbulentie in de regio losbarstte in augustus.. Midden september verkleinden we deze onderweging in de opkomende markten opnieuw, omdat er al veel negatief nieuws voor deze regio lijkt te zijn ingeprijsd. In de obligatieportefeuille stuurden we dynamisch de rentegevoeligheid van de portefeuilles. De eerste maanden bleven we vrij dicht bij neutraal, zowel qua duratie als wat betreft de weging in euro-staatsobligaties. Na de duratie sterk te hebben ingekort tijdens het grootste deel van het tweede kwartaal, verhoogden in de loop van het derde kwartaal opnieuw de rentegevoeligheid tot dicht bij neutraal. Neerwaartse risico’s voor de wereldwijde

—119—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White economische groei en dalende inflatieverwachtingen vormen een tegenwicht voor de hoge waarderingen op middellange termijn en de risico’s van actie door de Fed. Aan de andere kant werden we doorheen de rapporteringsperiode nog voorzichtiger voor risicovolle obligaties. De marktliquiditeit bij spreadproducten blijft ons immers zorgen baren en de waarderingen lijken ons (nog) niet interessant genoeg. We sloten begin augustus onze voorkeur voor euro high yield obligaties en werden ook voorzichtiger voor obligaties uit de opkomende markten. In de loop van september verhoogden we wel opnieuw de weging aan Zuid-Europese staatsobligaties, nu de politieke risico’s in de regio lijken af te nemen. Analyse Compliance van het compartiment Personal Portfolio White Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten – Informatie 3 Details: 29 passieve overtredingen


—120—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White 8.1.7. Risicoklasse De synthetische risicoen opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risicoen opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risicoen opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Dit compartiment behoort tot klasse 3

—121—


8.2.

BALANS

II. E.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

TOTAAL NETTO ACTIEF

457 012 720,16

318 111 939,66


448 224 145,68

281 682 067,86

448 051 371,66

282 279 748,04


F. j. ii. m. ii.

172 774,02

-597 680,18

Op deviezen

-

-580 693,58


-

-580 693,58


172 774,02

-16 986,60


172 774,02

-16 986,60


-8 780 979,91

1 092 018,04

Vorderingen

3 142 662,59

1 532 132,88

a.


3 106 690,71

1 106 542,31

c.

Collateral

35 971,88

425 590,57

Schulden

-11 923 642,50

-440 114,84

a.


-11 714 896,59

-301 510,87

d.

Collateral (-)

-208 745,91

-138 603,97


18 432 028,23

35 919 595,78


18 432 028,23

35 919 595,78

-862 473,84

-581 742,02

IV. A.

B.

V. A. VI.



C.


8 849,86

4 741,89

-871 323,70

-586 483,91


457 012 720,16

318 111 939,66

A.

Kapitaal

438 063 414,93

286 737 866,89

B.


7 996 350,49

1 602 128,36

C.


5 000 000,00

5 000 000,00

D.


5 952 954,74

24 771 944,41

—122—



I. A. b. III.

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR


992 577,94 992 577,94

748 022,82 748 022,82


992 577,94

748 022,82

A.


16 184 467,79 2 253 190,60

45 429 746,82 29 413 085,81

B.


13 931 277,19

16 016 661,01

—123—


8.3.

RESULTATENREKENING

30/09/2015

30/09/2014

EUR

EUR

9 755 513,13

27 118 060,36

4 463 410,56

28 001 699,18

18 247 068,95

-

-13 783 658,39

-


5 787 497,42

-43 023,51

Op obligaties

1 573 964,70

-266 160,00

Termijncontracten

1 573 964,70

-266 160,00


1 573 964,70

-


4 213 532,72

223 136,49

Termijncontracten

4 213 532,72

223 136,49


4 023 772,10

-

189 760,62

-


-495 394,85

-840 615,31


-495 394,85

-840 615,31

-1 076 088,43

-

580 693,58

-

1 914 740,55 1 929 829,89

1 597 329,94 1 615 302,21


I. E. a.


b.


F. a. ii. l. ii.




B.

Interesten (+/-)

4 125,20

1 333,33


4 125,20

1 333,33

b. C.


-8 145,63

-4 768,19

E.


-11 068,91

-14 537,41


-11 068,91

-14 537,41

1 297,92 1 297,92

2 776,15 2 776,15

-5 718 590,19 -125 888,87

-3 946 211,73 -40 619,07

-728,11

-1 209,08

b. III.


B. IV.

B.


C.


-146 041,57

-72 226,50

D.


-4 902 981,96

-3 451 829,32

a.

Financieel beheer

-4 618 435,73

-3 250 457,70

b.


-284 546,23

-201 371,62

-125,77

-111,80

-4 571,77

-5 261,35

-64 152,24

-48 750,23

-404 973,33

-270 337,97

A.

leveringskosten

E.


F.


H.


J.

Taksen

K.


betreffende

-69 126,57

-55 866,41

-3 802 551,72

-2 346 105,64


VI.


VII.


V.

—125—

5 952 961,41

24 771 954,72

-6,67

-10,31

5 952 954,74

24 771 944,41




—126—

30/09/2014

EUR

EUR

18.949.305,23

31.374.072,77

5.000.000,00 5.952.954,74

5.000.000,00 24.771.944,41

7.996.350,49 -8.008.880,36 -6.500.000,00 -4.440.424,87

1.602.128,36 -23.416.901,52 -5.000.000,00 -2.957.171,25


8.4.




I.


E.



% Netto actief


299 363,00 146 681,00 108 623,00 88 289,00

EUR EUR EUR EUR

28,40 37,70 37,57 179,09

Totaal Aandelen Obligaties en andere schuldinstrumenten DBXT2 IESE YP-1C- CAP ISHS CR EU GOV EUR SHS EUR ISHS EURO AGG BD UCTIS ETF/DIS

69 340,00 746 137,00 692 526,00

EUR EUR EUR

164,91 120,34 119,72


8 501 909,20 5 529 873,70 4 080 966,11 15 811 677,01

0,52% 1,11% 0,21% 3,05%

1,90% 1,23% 0,91% 3,53%

1,86% 1,21% 0,89% 3,46%

33 924 426,02

7,57%

7,42%

11 434 859,40 89 790 126,58 82 909 212,72

0,50% 2,55% 2,50% 6,23% 20,03% 19,65% 4,41% 18,50% 18,14%

184 134 198,70

41,08%

40,29%

218 058 624,72

48,65%

47,71%

5,34% 8,41% 2,03% 6,26%

5,24% 8,24% 1,99% 6,14%

98 770 977,94

22,04%

21,61%

43 151 807,86 88 069 961,14

9,45% 9,63% 9,44% 7,60% 19,64% 19,28%

131 221 769,00

29,27%

28,72%

229 992 746,94

51,31%

50,33%

229 992 746,94

51,31%

50,33%

448 051 371,66

99,96%

98,04%


3 137,89 4 806,00 1 354,00 3 676,00

EUR EUR EUR USD

7 631,65 7 838,23 6 716,31 8 520,45


6 684,60 13 727,00

EUR EUR

6 455,41 6 415,82



23 947 278,22 37 670 533,38 9 093 883,74 28 059 282,60

7,76% 8,16% 0,02% 7,14%


-119,00 -322,00 21,00

USD EUR JPY

Tot op Indexen Totaal Futures


—127—

4 256,00 285,26 1 411,50

25 463,50 183 282,40 -35 971,88

0,01% 0,04% -0,01%

0,01% 0,04% -0,01%

172 774,02

0,04%

0,04%

172 774,02

0,04%

0,04%

172 774,02

0,04%

0,04%

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White Hoeveelheid of Nominale Valuta waarde op 30/09/2015

Benaming


% Netto actief

448 224 145,68

100,00% 98,08%

11 218 767,23 2 847 231,60 1 348 550,66 805 037,72 641 521,00 564 026,06 536 175,16 235 601,34 118 962,96 115 455,60 548,27 150,63

2,46% 0,62% 0,30% 0,18% 0,14% 0,12% 0,12% 0,05% 0,03% 0,03% 0,00% 0,00%

18 432 028,23

4,03%


18 432 028,23

4,03%

III.


-8 780 979,91

-1,92%

IV.

Andere

-862 473,84

-0,19%

V.


457 012 720,16

100,00%


Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON BELFIUS BANK BELFIUS BANK Current accounts blocked BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON Current accounts blocked JP MORGAN LONDON Current accounts blocked BELFIUS BANK JP MORGAN LONDON

EUR EUR USD JPY EUR GBP USD USD JPY JPY CAD GBP



99,96% 0,04% 100,00%



Semester 1

Semester 2

Totaal

63.523.990,31 53.974.694,47 117.498.684,78

67.341.296,16 39.407.504,29 106.748.800,45

130.865.286,47 93.382.198,76 224.247.485,23

Totaal 2

102.326.730,85 25.316.031,31 127.642.762,16

80.156.920,62 21.050.032,80 101.206.953,42

182.483.651,47 46.366.064,11 228.849.715,58


358.615.760,72

452.557.109,63

405.661.092,13

-2,83 %

1,22 %

-1,13 %

Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen

Omloopsnelheid

—128—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij NN Investment Partners Belgium N.V. – Beheervennootschap – met zetel Marnixlaan 23 te 1000 Brussel.


Munt


In devies

USD EUR JPY

-5 093 063,63 -9 368 622,20 301 224 000,00

In EUR

Lot-size

-4 562 654,99 -9 368 622,20 2 253 190,60

10,00 100,00 10 000,00


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015


Terugbetalingen


Einde periode


Uitkering 115 143,000 118 286,850 193 061,951

Totaal 707 409,459 732 186,786 966 538,338





van de ICB


30/09/2013 30/09/2014 30/09/2015

285 340 437,61 318 111 939,66 457 012 720,16

—129—

Uitkering 286,26 312,10 321,86

1 005,71 1 069,53 1 077,68



3 jaar

5 jaar

10 jaar

3,13% (in % )

5,42% (in % )

4,70% (in % )

(in % )


Jaarlijkse rendementen over de laatste 10 jaar per 30 september 2015 ■ ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White : kapitalisatieaandeel (EUR)


—130—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White 8.4.6. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 1,60 % op 30/09/2015. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna “Verordening 583/2010”), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls).Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.

—131—



—132—

ING (B) COLLECT PORTFOLIO Personal Portfolio White Toelichting 10 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - K. Andere kosten" vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen in de werkingskosten van het FSMA. Ondanks de gevoelige toename van de activa onder beheer, is deze kost per 30/09 slechts licht hoger dan in 2014 als gevolg van recuperaties van overschotten van budgetten van het FSMA over voorgaande boekjaren. Toelichting 11 : De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten" zijn over het algemeen fors hoger dan in 2014, als gevolg van de gevoelige stijging van de activa onder beheer, verbonden aan het commercieel succes van het fonds. Deze kosten zijn natuurlijk proportioneel aan zijn activa.


—133—

Verantwoordelijke uitgever Wim Roelant Marnixlaan 23 - 1000 Brussel [email protected]

JAARVERSLAG op 30 september 2015

Recommend Documents