JAARVERSLAG 2014 VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS NAAR FRANS RECHT CARMIGNAC EMERGENTS (Verrichtingen van het per 31 december 2014 afgesloten boekjaar)
24, place Vendôme 75001 Paris - Tel.: 01 42 86 53 35 - Fax: 01 42 86 52 10 Société anonyme. Onderneming voor portefeuillebeheer (erkenning nr. GP 9708 van 13/03/97), met een kapitaal van EUR 15.000.000, H.R. Parijs B 349 501 676 www.carmignac.fr
Vrije vertaling
Pagina 1 van 46
CABINET VIZZAVONA 64, boulevard Maurice Barrès – 92200 Neuilly-sur Seine Tel.: 01 47 22 01 04 KPMG AUDIT 1, Cours Valmy, 92923 Paris La défense cedex Tel.: Tel. 01 55 68 68 68 - Fax 01 55 68 73 00
GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS NAAR FRANS RECHT CARMIGNAC EMERGENTS Accountantsverklaring over de jaarrekening Betreffende het per 31 december 2014 afgesloten boekjaar
Vrije vertaling
Pagina 2 van 46
Dames en heren, Ingevolge de opdracht die ons is toevertrouwd door het bestuursorgaan van de beheermaatschappij van het fonds, vindt u hierbij het verslag over het per 31 december 2014 afgesloten boekjaar, betreffende: -
de controle van de jaarrekeningen van het gemeenschappelijke beleggingsfonds CARMIGNAC
EMERGENTS, zoals ze bij dit verslag zijn gevoegd, -
de verantwoording van onze bevindingen,
-
de specifieke controles en informatie die zijn voorzien door de wet.
De jaarrekeningen werden opgesteld door de beheermaatschappij. Het is onze taak op basis van onze audit een oordeel te geven over deze rekeningen.
I - OORDEEL OVER DE JAARREKENINGEN Wij hebben onze audit uitgevoerd conform de in Frankrijk toepasselijke professionele normen. Die normen vereisen dat onze controles zorgvuldig worden uitgevoerd zodat er met redelijke zekerheid kan worden gesteld dat de jaarrekeningen geen wezenlijke onregelmatigheden bevatten. Een audit controleert, op basis van steekproeven of door middel van andere selectiemethoden, de bewijsstukken voor de cijfers en de gegevens die in de jaarrekeningen voorkomen. De audit omvat eveneens een beoordeling van de toegepaste principes voor financiële verslaglegging, de vermelde relevante ramingen en de algemene presentatie van de rekeningen. We zijn van oordeel dat de gegevens die wij hebben verzameld een redelijke en geschikte basis vormen voor onze beoordeling. Naar onze mening zijn de jaarrekeningen regelmatig en waarheidsgetrouw opgesteld in overeenstemming met de Franse regels en grondslagen voor financiële verslaggeving, en geven zij een getrouw beeld van het resultaat van de verrichtingen van het afgelopen boekjaar en van de financiële situatie en het vermogen van de ICBE aan het einde van dit boekjaar. Zonder te tornen aan de bovenstaande beoordeling wijzen wij u erop dat de wijzigingen die zijn aangebracht in de regelgeving voor financiële verslaglegging consequenties hebben voor de presentatie van de jaarrekening. Dit staat nader beschreven in de toelichting "Boekhoudkundige regels en methoden” van de bijlage.
II – VERANTWOORDING VAN DE BEVINDINGEN In toepassing van de bepalingen van artikel L.823-9 van de Handelswet betreffende de verantwoording van onze bevindingen, brengen we u de volgende elementen ter kennis: In het kader van onze beoordeling van de boekhoudkundige principes die door de ICBE worden gehanteerd en die zijn beschreven in de toelichting “Boekhoudkundige regels en methoden” in de bijlage, hebben wij meer bepaald de correcte toepassing gecontroleerd van de waarderingsmethoden die zijn gebruikt
Vrije vertaling
Pagina 3 van 46
voor de financiële instrumenten in de portefeuille. Die evaluaties kaderen in onze controle van de jaarrekeningen in hun geheel, en hebben dus bijgedragen tot onze beoordeling, die in het eerste deel van dit verslag is geformuleerd.
III - SPECIFIEKE CONTROLES EN INLICHTINGEN In overeenstemming met de in Frankrijk toepasselijke beroepsnormen hebben wij eveneens de specifieke controles uitgevoerd die de wetgever voorschrijft. Wij hebben geen opmerkingen met betrekking tot de oprechtheid en de overeenstemming met de jaarrekeningen van de informatie in het jaarverslag en in de documenten bestemd voor de houders van deelnemingsrechten over de financiële toestand en de jaarrekeningen. Parijs La Défense en Neuilly-sur-Seine, 16 maart 2015 KPMG Audit Afdeling van KPMG S.A.
Cabinet Vizzavona
Isabelle Bousquié Partner
Patrice Vizzavona Partner
Vrije vertaling
Pagina 4 van 46
JAARVERSLAG 2014 VAN CARMIGNAC EMERGENTS
■ Kenmerken van de ICB Classificatie Internationale aandelen. Vaststelling en bestemming van de voor uitkering vatbare bedragen Voor uitkering vatbare bedragen
Deelnemingsrechten “acc”
Bestemming van het nettoresultaat
Kapitalisatie (boekingsmethode met opgelopen rente).
Bestemming van de gerealiseerde meer- of minderwaarden
Kapitalisatie (boekingsmethode met opgelopen rente).
Deelnemingsrechten "dis" Uitkering of overbrenging naar het volgende boekjaar bij besluit van de beheermaatschappij Uitkering of overbrenging naar het volgende boekjaar bij besluit van de beheermaatschappij
Landen waar het fonds voor verkoop is toegelaten Deelnemingsrechten A: Duitsland, België, Luxemburg, Nederland, Italië, Spanje, Frankrijk, Zwitserland en Zweden. Deelnemingsrechten GBP: Engeland en Frankrijk. Beheerdoelstelling Het fonds wordt discretionair beheerd met een beleid van activaspreiding, belegd in waarden uit de groeilanden, voornamelijk aandelen, maar op bijkomende basis ook obligaties van groeilanden. De beheerder streeft ernaar beter te presteren dan de referentie-indicator, MSCI EM NR (USD), de referentie-indicator, met een lagere volatiliteit. Referentie-indicator De referentie-indicator is de index voor opkomende markten MSCI EM NR (USD), op basis van herbelegde netto dividenden. Deze wordt door MSCI berekend in dollar en vervolgens omgezet in euro (Bloomberg-code: NDUEEGF). Deze index vormt geen restrictieve afbakening van het beleggingsuniversum, maar geeft de belegger een idee van het rendement en het risicoprofiel die hij kan verwachten als hij in het fonds belegt. Beleggingsstrategie Gebruikte strategieën De dynamische beheerstrategie is vooral toegespitst op aandelen, maar sluit andere beursgenoteerde effecten uit de opkomende landen niet uit. De beleggingsstrategie is niet aan vooraf bepaalde beperkingen onderworpen op het vlak van zone, sector, type of grootteorde van de beleggingen. De spreiding van de portefeuille over de verschillende activaklassen en categorieën van ICB’s (aandelen, gediversifieerd, obligaties, geldmarkt, …) is gebaseerd op een fundamentele analyse van de internationale macro-economische situatie en vooruitzichten (groei, inflatie, deficits, enz.) en kan variëren naargelang de verwachtingen van de beheerder. De aandelen worden geselecteerd met behulp van financiële studies, door de ondernemingen belegde vergaderingen, bedrijfsbezoeken en de dagelijkse berichtgeving. Naargelang de omstandigheden zijn de voornaamste criteria: de waarde van de activa, het rendement, de groei en de kwaliteit van het management. Aangezien het fonds actief en discretionair wordt beheerd, kan de assetallocatie sterk afwijken van de samenstelling van de referentie-indicator. Ook de portefeuilles die op basis van een grondige financiële analyse voor elk van de activaklassen worden samengesteld, kunnen beduidend verschillen van de wegingen in de referentie-indicator, zowel op het gebied van geografische regio, als sector, rating of looptijd.
Vrije vertaling
Pagina 5 van 46
Beschrijving van de activaklassen Ten minste 2/3 van de aandelen en obligaties zijn uitgegeven door ondernemingen of uitgevende instellingen die hun statutaire zetel hebben of die een overwegend deel van hun economische activiteit uitoefenen in opkomende landen zoals gedefinieerd in de referentie-indicator MSCI EM NR (USD). Aandelen Onder voorbehoud van de reglementaire maxima is Carmignac Emergents doorlopend ten belope van 60% van de activa blootgesteld aan aandelen. Het nettovermogen van het GBF kan worden belegd in kleine, middelgrote en grote ondernemingen uit alle sectoren. Schuldbewijzen en geldmarktinstrumenten Om de beheerder de mogelijkheid te bieden de portefeuille te diversifiëren, kan het vermogen van het GBF voor maximaal 40% van de netto-activa worden belegd in vastrentende obligaties, geldmarktinstrumenten, variabelrentende obligaties en aan de inflatie gekoppelde obligaties van de opkomende landen. Aangezien het fonds discretionair wordt beheerd, zijn er geen vooraf vastgestelde beperkingen ten aanzien van de spreiding. De beheerder behoudt zich de mogelijkheid voor om te beleggen in obligaties met een rating onder ‘investment grade’. De gewogen gemiddelde rating van de obligaties die het fonds via ICBE's of rechtstreeks aanhoudt, is minstens "investment grade" volgens de waarderingsschaal van ten minste een van de toonaangevende ratingbureaus. De keuze van de effecten is aan geen enkele beperking onderworpen ten aanzien van de modified duration, de gevoeligheid of de verdeling over bedrijfs- en staatsobligaties. ICB's en beleggingsfondsen Het fonds kan tot 10% van de netto-activa beleggen in: deelnemingsrechten of aandelen van ICBE's naar Frans of buitenlands recht ; deelnemingsrechten of aandelen van ABI's naar Frans of Europees recht ; beleggingsfondsen naar buitenlands recht, op voorwaarde dat de ICBE's, ABI's en beleggingsfondsen naar buitenlands recht voldoen aan de criteria van artikel R214-13 van het Frans monetair en financieel wetboek (Code monétaire et financier). Het fonds kan beleggen in door Carmignac Gestion beheerde ICB's. Het fonds kan gebruikmaken van ‘trackers’, beursgenoteerde indexinstrumenten en ‘exchange traded funds'. Derivaten De beheerder kan beleggen in vaste en voorwaardelijke financiële termijninstrumenten, die worden verhandeld op gereglementeerde of onderhandse markten van de eurozone en/of de internationale markten. In dit kader kan de beheerder posities innemen om de portefeuille af te dekken tegen en/of bloot te stellen aan sectoren, regio's, rentevoeten, aandelen (elke marktkapitalisatie), wisselkoersen, effecten en daarmee gelijkgestelde vermogenstitels, ETF's of indexen van bepaalde activaklassen, teneinde de beheerdoelstelling te verwezenlijken. De beheerder neemt posities in om de in andere valuta dan de euro genoteerde deelbewijzen tegen het valutarisico af te dekken via onderhandse vaste valutatermijncontracten. De maximumverplichting als gevolg van operaties op de derivatenmarkten is gebonden aan de limiet van één keer de activa van het fonds. Bij het afsluiten van derivaten worden de tegenpartijen door de beheermaatschappij geselecteerd in overeenstemming met het "Best Execution/Best Selection"-beginsel en de goedkeuringsprocedure voor nieuwe tegenpartijen. Effecten met geïntegreerde derivaten De beheerder kan beleggen in converteerbare obligaties van de zone Europa en/of de internationale markten, en meer bepaald een deel daarvan in opkomende landen.
Vrije vertaling
Pagina 6 van 46
De beheerder kan beleggen in effecten met geïntegreerde derivaten (met name warrants, ‘credit link notes’, EMTN's, p-notes en dergelijke) die worden verhandeld op gereglementeerde of onderhandse markten in de eurozone en/of daarbuiten. Het bedrag dat in effecten met geïntegreerde derivaten wordt belegd, mag in geen geval hoger zijn dan 20% van de netto-activa. Deposito's en liquide middelen Het fonds kan gebruikmaken van deposito's om het kasbeheer van het fonds te optimaliseren en de verschillende valutadata voor inschrijving/terugkoop van de onderliggende ICBE's te beheren. Maximaal 20% van het vermogen kan in deposito's bij eenzelfde kredietinstelling worden ondergebracht. Er wordt slechts bij wijze van uitzondering van dergelijke transacties gebruikgemaakt. Het fonds kan daarnaast liquide middelen aanhouden, vooral om aan verzoeken om terugkoop van deelnemingsrechten van beleggers te kunnen voldoen. Het uitlenen van contanten is verboden. Leningen in contanten Het fonds kan incidenteel leningen in contanten afsluiten om het kasbeheer te optimaliseren en om de verschillende valutadata voor inschrijving/terugkoop van de onderliggende ICBE's te beheren. Deze transacties zijn aan reglementaire limieten gebonden. Repo- en omgekeerde repotransacties Om de inkomsten van de ICBE te optimaliseren, kan het fonds niet alleen tijdelijke aan- en verkooptransacties van effecten uitvoeren, maar ook haar liquiditeiten beleggen of de portefeuille aanpassen aan schommelingen in het beheerde vermogen. Het fonds kan de volgende transacties aangaan: Het verrichten van cessie- en retrocessietransacties ; Effecten lenen/uitlenen. Eventuele repo- en omgekeerde repotransacties worden steeds uitgevoerd tegen de geldende marktvoorwaarden en binnen de reglementaire limieten. In het kader van deze transacties kan het fonds financiële borgstellingen (collateraal) ontvangen/betalen. Het functioneren en de kenmerken van deze borgstellingen staan beschreven in de rubriek "Beheer financiële borgstellingen". Meer informatie is te vinden in de rubriek "Kosten en Provisies". Beheer financiële borgstellingen In het kader van de uitvoering van onderhandse transacties van financiële derivaten en transacties voor het tijdelijk kopen/verkopen van effecten, kan het GBF bepaalde financiële activa ontvangen die als borgstelling worden beschouwd en die ten doel hebben om de blootstelling van het fonds aan tegenpartijrisico te reduceren. De ontvangen financiële borgstellingen zullen, in geval van onderhandse transacties van financiële derivaten, hoofdzakelijk bestaan uit contanten, en in geval van transacties voor het tijdelijk kopen/verkopen van effecten uit contanten en daarvoor in aanmerking komende staatsobligaties. Het totale tegenpartijrisico zowel bij onderhandse transacties van derivaten als bij transacties voor het tijdelijk kopen/verkopen van effecten, mag niet meer zijn dan 10% van de netto-activa van het GBF indien de tegenpartij een kredietinstelling conform de huidige regelgeving is en 5% van de activa in alle andere gevallen. Alle ontvangen financiële borgstellingen (collateral) die bedoeld zijn om de blootstelling aan tegenpartijrisico te beperken, dienen aan de volgende criteria te voldoen: - de borgstelling bestaat uit contanten of obligaties die zijn uitgegeven of gegarandeerd door lidstaten van de OESO dan wel hun territoriale publiekrechtelijke lichamen of door supranationale organisaties van gemeenschappelijke, regionale of mondiale aard. - de borgstelling is in bewaring bij de depothouder van de ICBE of bij een van zijn filialen of derden die onder zijn controle staan, dan wel bij elke willekeurige depothouder die onder prudentieel toezicht staat en die op geen enkele wijze verbonden is met de partij die de financiële borgstelling heeft afgegeven ; - de borgstellingen moeten, conform de huidige regelgeving, te allen tijde voldoen aan de gestelde criteria op het gebied van liquiditeit, waardebepaling, kredietkwaliteit van de garantiegever, correlatie en diversificatie, waarbij de blootstelling aan een enkele garantiegever maximaal 20% van de netto-activa mag bedragen ; - financiële borgstellingen in contanten zullen in de meeste gevallen bij daarvoor in aanmerking komende
Vrije vertaling
Pagina 7 van 46
entiteiten in bewaring worden gegeven en/of worden gebruikt voor repotransacties en in mindere mate voor hoogwaardige staatsobligaties en kortetermijn-geldmarkt-ICBE’s. De als financiële borgstelling ontvangen staatsobligaties worden tussen 1 en 10% lager gewaardeerd. Risicoprofiel Het fonds zal worden belegd in financiële instrumenten en in voorkomend geval in ICB's die worden geselecteerd door de beheermaatschappij. Deze financiële instrumenten en ICBE's ondergaan de ontwikkelingen en wisselvalligheden van de markt. De hieronder beschreven risicofactoren zijn niet exhaustief. Elke belegger dient het risico dat aan deze belegging verbonden is, te analyseren en onafhankelijk van CARMIGNAC GESTION zijn eigen mening te vormen, indien nodig door advies in te winnen bij alle ter zake gespecialiseerde adviseurs, in het bijzonder om zich er van te vergewissen dat deze belegging op zijn financiële omstandigheden is afgestemd. Opkomende-landenrisico: de netto-inventariswaarde van het fonds kan sterk variëren doordat ten minste 2/3 is belegd in aandelenmarkten van opkomende landen. De koersschommelingen kunnen hier groot zijn en de werking en het toezicht kunnen afwijken van de normen die gelden op de grote internationale beurzen. Risico van kapitaalverlies: de portefeuille wordt discretionair beheerd en geniet geen enkele garantie of bescherming van het belegde kapitaal. Het kapitaalverlies wordt geleden bij de verkoop van een participatie tegen een lagere prijs dan de prijs bij aankoop. Aandelenrisico: doordat het fonds voor ten minste 60% is blootgesteld aan aandelen, kan de netto-inventariswaarde van het fonds omlaag gaan als de aandelenmarkten dalen. Valutarisico: het valutarisico houdt verband met de blootstelling, via beleggingen en ingrepen met financiële termijninstrumenten, aan een andere valuta dan de waarderingsvaluta van het fonds. Voor deelbewijzen in een andere valuta dan de euro is het valutarisico dat voortvloeit uit de schommeling van de euro ten opzichte van de waarderingsvaluta een restrisico omdat het systematisch wordt afgedekt. Als gevolg van deze afdekking kunnen de rendementen van deelbewijzen met verschillende valuta's onderling verschillen. Renterisico: het fonds staat voor 0% tot 40% van het nettovermogen bloot aan het renterisico van de opkomende markten via beleggingen in financiële instrumenten. De netto-inventariswaarde van het fonds kan dalen. Kredietrisico: de beheerder behoudt zich de mogelijkheid voor om te beleggen in obligaties met een rating onder ‘investment grade’. De gemiddelde rating van de obligaties die het fonds via ICBE's of rechtstreeks aanhoudt, is minstens ‘investment grade’, d.w.z. minimaal BBB-/Baa3 volgens ten minste een van de ratingbureaus (Standard and Poor’s, Moody’s e.d.). De netto-inventariswaarde van het fonds kan dalen. Risico verbonden aan transacties in financiële termijninstrumenten: het fonds kan tot maximaal één keer het fondsvermogen gebruikmaken van financiële termijninstrumenten. Het fonds kan voor maximaal 200% van zijn activa worden blootgesteld aan de aandelenmarkten, wat voor de netto-inventariswaarde van het fonds een proportioneel verhoogd risico met zich mee kan brengen op sterkere en snellere dalingen dan op de markten waarin het fonds is belegd. Indien er soms een beroep wordt gedaan op effecten met geïntegreerde derivaten, zal het risico van dit type beleggingen beperkt zijn tot het bedrag van de aankoop van effecten met geïntegreerde derivaten. Risico verbonden aan de marktkapitalisatie: het fonds kan beleggen in aandelen van kleine en middelgrote ondernemingen. Het volume van deze beursgenoteerde effecten is beperkt, de marktschommelingen zijn dus uitgesprokener en sneller dan bij grote kapitalisaties. De liquidatiewaarde van het fonds kan dus hetzelfde gedrag vertonen. Liquiditeitsrisico: op de markten waarop het fonds actief is kan af en toe een tijdelijk gebrek aan liquiditeit optreden. Deze marktverstoringen beïnvloeden mogelijk de prijzen waartegen het GBF zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen. De netto-inventariswaarde van het fonds kan dus dalen. Risico verbonden aan het discretionair beheer: het discretionair beheer berust op het anticiperen op de ontwikkeling van de financiële markten. Het rendement van het fonds zal afhangen van de ondernemingen die de beheerder heeft geselecteerd. Het risico bestaat dat de beheermaatschappij niet de best presterende ondernemingen selecteert. Tegenpartijrisico: het tegenpartijrisico komt voort uit alle met de dezelfde tegenpartij onderhands gesloten
Vrije vertaling
Pagina 8 van 46
financiële overeenkomsten zoals repo- en omgekeerde repotransacties en alle overige onderhands gesloten derivatenovereenkomsten. Het tegenpartijrisico vormt een maatstaf voor het risico dat de ICBE een verlies lijdt doordat een tegenpartij zijn verplichtingen niet kan nakomen voordat de transactie definitief is afgewikkeld in de vorm van een overdracht van financiële middelen. Om de blootstelling van het GBF aan het tegenpartijrisico te beperken kan de beheermaatschappij een borgstelling verlenen ten gunste van het GBF. Betrokken beleggers De deelnemingsrechten van dit fonds zijn niet geregistreerd krachtens de US Securities Act (Amerikaanse effectenwet) van 1933. Ze kunnen dan ook volgens de definitie van de Amerikaanse "Regulation S" niet direct of indirect worden aangeboden of verkocht of voor rekening of ten gunste van een "U.S. person". De deelnemingsrechten van dit fonds mogen daarnaast evenmin worden aangeboden of verkocht, direct of indirect, aan "US persons" en/of aan entiteiten die in handen zijn van een of meerdere "US persons" zoals vastgelegd in de Amerikaanse "Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)". Dit is de enige uitzondering. Verder staat het fonds open voor alle beleggers. Alleen de in het pond Sterling genoteerde deelbewijzen zijn uitsluitend bestemd voor beleggers in het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland en Luxemburg. Het fonds is grotendeels belegd in waarden uit de groeilanden (alle kapitalisatietypes) en richt zich tot alle types beleggers, zowel natuurlijke personen als rechtspersonen, die hun beleggingen in buitenlandse waarden willen diversifiëren. Door de blootstelling van het fonds aan de aandelenmarkt is de aanbevolen beleggingsduur meer dan 5 jaar. Welk bedrag redelijkerwijs in dit GBF kan worden belegd hangt af van de persoonlijke situatie van de belegger. Om dat te bepalen moet hij rekening houden met zijn persoonlijke vermogen, zijn behoefte aan liquiditeiten op dit ogenblik en over 5 jaar, maar ook met zijn bereidheid om al dan niet risico's te nemen. We raden de belegger aan het advies van een professioneel adviseur in te winnen om zijn beleggingen te diversifiëren en om te bepalen welk gedeelte van de financiële portefeuille of van zijn patrimonium in dit beleggingsfonds belegd wordt. Het is ook raadzaam de beleggingen voldoende te diversifiëren, zodat ze niet enkel aan de risico's van deze ICBE worden blootgesteld.
Vrije vertaling
Pagina 9 van 46
■ Beleggingsbeleid Verslag van het beheer Na een over het algemeen moeilijk jaar voor de opkomende markten noteerde Carmignac Emergents een rendement van +5,76% (deelbewijs A EUR acc – ISIN-code: FR0010149302) en bleef daarmee voor het eerst in vijf jaar achter op zijn index (+11,38%). Begin 2014 was ondanks de negatieve consensus ten aanzien van de opkomende markten de samenstelling van de portefeuille erop gericht te profiteren van mogelijke politieke hervormingen in opkomende landen, vooral in India en Mexico. Daarnaast hadden we besloten om onze posities in cyclische waarden te handhaven. We vonden de verwachtingen voor de intussen goedkoop geworden activaklasse namelijk te pessimistisch. We gingen er weliswaar van uit dat de Chinese groei zou vertragen, maar in tegenstelling tot de markt dachten wij niet dat het tot een kredietcrisis zou komen. Bovendien verwachtten wij dat het politieke klimaat in 2014 over het algemeen zou verbeteren. Hoewel dit optimisme in bepaalde landen positief uitpakte, zoals in India, werden we benadeeld door onze beleggingen in Latijns-Amerika. In het eerste halfjaar werd het resultaat gedrukt door een daling van onze Braziliaanse en Mexicaanse waarden. Bovendien had onze portefeuille in het tweede kwartaal te lijden van de toenemende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, die een negatieve invloed hadden op onze beleggingen in de sectoren energie en financiële dienstverlening in de Verenigde Arabische Emiraten en de Oost-Europese landen. In het tweede halfjaar hebben we onze positionering ten gunste van cyclische kwaliteitsbedrijven gehandhaafd en onze liquiditeitsnormen aangescherpt door de voorkeur te geven aan bedrijven met een sterk kasstroomgenererend vermogen die in staat zijn zichzelf te financieren. Toch was het rendement van onze portefeuille over de hele periode tegenvallend. Dit teleurstellende rendement is vooral te wijten aan de forse daling van de ruwe-olieprijs en de gelijktijdige daling van de beurzen in de olie-uitvoerende landen, vooral in de loop van het laatste kwartaal. Rusland is het beste voorbeeld, maar het Midden-Oosten en Colombia bleven evenmin gespaard. We hebben de invloed op de Russische markt, en vooral op de roebel, van deze drastische daling van de olieprijs onderschat. We gingen er namelijk van uit dat Rusland, gezien de overvloedige liquiditeit binnen het lokale bankensysteem en de hoge deviezenreserves, beter in staat zou zijn dan voorheen om deze crisis het hoofd te bieden. Zo ondervond het fonds nadeel door een terugval van zijn Russische beleggingen Yandex en Lukoil. Het fonds werd ook benadeeld door zijn beleggingen in Saoedi-Arabië, waaronder het petrochemische bedrijf Saudi Basic Industries, en de Verenigde Arabische Emiraten, zoals de projectontwikkelaar Emaar Properties. We hebben in een klimaat van dalende olieprijzen en een sterke dollar echter fors geprofiteerd van onze blootstelling aan de Aziatische markt. Onze beleggingen in India hebben het hele jaar het rendement van het fonds ondersteund. Daarbij vermelden we in het bijzonder de flinke stijging van onze waarden ICICI Bank en Tata Motors, die tot de best presterende posities van het fonds behoorden. China was de tweede Aziatische markt die aan het rendement van de portefeuille bijdroeg. Het fonds heeft vooral geprofiteerd van de lang verwachte toegang tot de binnenlandse markt van Shanghai via Hongkong, waardoor het voor het eerst in aandelen van de A-categorie kon beleggen. Onze Chinese beleggingen in Baidu, Netease en Zhengzhou Yutong hebben het resultaat positief beïnvloed. Onze derivatenstrategieën op indexen hebben het afgelopen jaar het resultaat van het fonds over het algemeen gedrukt, met een negatieve bijdrage van -0,47%. Onze derivatenstrategieën op valuta's hadden een neutraal rendement. Resultaten uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten.
Vrije vertaling
Pagina 10 van 46
Efficiënte portefeuillebeheertechnieken en financiële derivaten a) Blootstelling via efficiënte portefeuillebeheertechnieken en financiële derivaten • Blootstelling via efficiënte portefeuillebeheertechnieken: Geen • Blootstelling aan onderliggende waarden via financiële derivaten: 84.835.591,40 - Future: 23.609.152,03 - Termijnwissel: 61.226.438,77 b) Identiteit van de tegenpartij(en) van deze efficiënte portefeuillebeheertechnieken en financiële derivaten Efficiënte beheertechnieken
Financiële derivaten (*) UBS LIMITED LONDON MORGAN STANLEY & CO INTL LONDON CACEIS BANK (FRANCE)
(*) behalve de genoteerde derivaten c) Door de ICBE ontvangen zekerheden om het tegenpartijrisico te beperken Typen instrumenten Efficiënte beheertechnieken Financiële instrumenten Contanten
Bedrag in portefeuillevaluta
Totaal Financiële derivaten Financiële instrumenten Contanten Totaal d) Operationele inkomsten en kosten die voortvloeien uit de efficiënte beheertechnieken Operationele inkomsten en kosten Inkomsten (**) Totale inkomsten
Bedrag in portefeuillevaluta 15.916,76 15.916,76
Directe operationele kosten Indirecte operationele kosten Totale kosten (**) Inkomsten uit leningen en repo-transacties
Vrije vertaling
Pagina 11 van 46
■ Reglementaire informatie Selectiebeleid voor tussenpersonen ‘In haar hoedanigheid van beheermaatschappij selecteert Carmignac Gestion tussenpersonen wier uitvoeringsbeleid het best mogelijke resultaat kan opleveren bij het doorgeven van de orders voor rekening van de icbe’s of de cliënten. Carmignac Gestion selecteert ook dienstverleners voor bijstand bij beleggingsbeslissingen en orderverwerking. Carmignac Gestion heeft een beleid gedefinieerd voor de selectie en evaluatie van de beide soorten tussenpersonen. Hierbij worden een aantal criteria gevolgd, waarvan u de bijgewerkte versie kunt terugvinden op de website www.carmignac.com. Op diezelfde website treft u een beknopt verslag aan met betrekking tot de kosten van tussenpersonen. Criteria op het gebied van milieu, maatschappij en goed ondernemingsbestuur (ESG) Wat betreft de ESG-criteria doet ons fonds het beter dan de referentie-indicator. Bovendien heeft 90% van onze portefeuille een rating van B of hoger en bijna 44% van de portefeuille heeft een rating van A tot AAA. Het fonds onderscheidt zich vooral door zijn score op de criteria milieu en maatschappelijke verantwoordelijkheid. Wij wijzen hierbij op de zeer hoge scores op de criteria kooldioxide-emissie, efficiënt energieverbruik en het gebruik van natuurlijke hulpbronnen (biodiversiteit). Wat de sectoren betreft, doen onze beleggingen in energie, basisconsumptiegoederen, duurzame consumptiegoederen, technologie en telecommunicatie het beter dan de index. Wij blijven de komende maanden veel aandacht besteden aan deze criteria op het gebied van maatschappij en milieu. Omdat ons beheerteam veelvuldig op locatie aanwezig is, kunnen wij de ondernemingen waarin wij beleggen aan een grondig onderzoek onderwerpen en de ESG-criteria nauwlettend in de gaten houden. Berekeningsmethode voor het totale risico De ICBE maakt gebruik van de methode van de aangegane verplichtingen (commitment approach) voor de berekening van het totale risico van de ICBE op financiële contracten. Gebeurtenissen betreffende de ICB Februari 2014 • Toevoeging van swaps aan de toegestane activa. • Alle inkomsten die voortvloeien uit efficiënte portefeuillebeheertechnieken, verminderd met de directe en indirecte operationele kosten, moeten worden terugbetaald aan de ICBE. 1 juli 2014 • Opneming van het FATCA-statuut. • Wijziging van het tijdpad voor de berekening van de dagelijkse liquidatiewaarde: inachtneming van het door Euronext Paris gehanteerde tijdpad. • Liquidatie van het deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg (code ISIN : FR0011269372). • "Concretisering" van de meerprestatie behorende bij de teruggekochte deelnemingsrechten: bij terugkopen komt het deel van de prestatievergoeding bij meerprestatie dat betrekking heeft op de teruggekochte deelnemingsrechten toe aan de beheermaatschappij.
Vrije vertaling
Pagina 12 van 46
BALANS VAN CARMIGNAC EMERGENTS ACTIVA
Vaste nettoactiva Deposito's Financiële instrumenten Aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Schuldbewijzen Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Verhandelbare schuldbewijzen Andere schuldbewijzen Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Instellingen voor collectieve belegging Algemene ICBE's en ABI's voor niet-professionele beleggers in andere landen Andere fondsen voor niet-professionele beleggers in andere EU-lidstaten Alternatieve beleggingsinstellingen voor professionele beleggers in andere EU-lidstaten en genoteerde entiteiten voor securitisatiedoeleinden Andere beleggingsfondsen voor professionele beleggers in andere EU-lidstaten en niet-genoteerde entiteiten voor securitisatiedoeleinden Andere niet-Europese entiteiten Tijdelijke transacties met effecten Vorderingen die beleende effecten vertegenwoordigen Vorderingen uit hoofde van uitgeleende effecten Geleende effecten Uitgeleende effecten Andere tijdelijke transacties Financiële termijninstrumenten Transacties met een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Andere transacties Andere financiële instrumenten Vorderingen Valutatransacties met termijn Andere Financiële rekeningen Liquiditeiten Totaal van de activa
Vrije vertaling
31/12/2014
31/12/2013
1.179.629.595,18 1.179.629.595,18 1.179.629.595,18
1.696.564.242,04 1.696.517.333,43 1.696.517.333,43
46.908,61 46.908,61
69.672.949,31 61.226.438,77 8.446.510,54 88.534.374,88 88.534.374,88
206.848.581,43 186.142.128,95 20.706.452,48 6.278.901,28 6.278.901,28
1.337.836.919,37
1.909.691.724,75
Pagina 13 van 46
BALANS VAN CARMIGNAC EMERGENTS
PASSIVA
Eigen vermogen Kapitaal Vroegere niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde (a) Overdracht (a) Tijdens het boekjaar gerealiseerde netto meer- en minderwaarde (a,b) Resultaat van het boekjaar (a,b) Totaal eigen kapitaal (= Bedrag dat de nettoactiva vertegenwoordigt) Financiële instrumenten Overdrachttransacties met financiële instrumenten Tijdelijke transacties met effecten Schulden uit hoofde van repo-overeenkomsten Schulden uit hoofde van geleende effecten Andere tijdelijke transacties Financiële termijninstrumenten Transacties met een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Andere transacties Schulden Valutatransacties met termijn Andere Financiële rekeningen Lopende bancaire kredietverleningen Leningen Totale passiva
31/12/2014
31/12/2013
1.150.079.064,97
1.571.064.065,59
131,64 114.166.756,07 4.056.902,47
132.523.894,47 5.616.838,09
1.268.302.855,15 308.955,85
1.709.204.798,15 46.908,62
308.955,85
46.908,62 46.908,62
308.955,85 68.947.786,90 61.100.594,80 7.847.192,10 277.321,47 277.321,47
192.634.370,29 183.012.332,92 9.622.037,37 7.805.647,69 7.805.647,69
1.337.836.919,37
1.909.691.724,75
(a) Inclusief overlopende rekeningen (b) Verminderd met de gestorte voorschotten voor het boekjaar
Vrije vertaling
Pagina 14 van 46
NIET IN DE BALANSTELLING OPGENOMEN POSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Afdekkingsverrichtingen Verplichtingen op gereglementeerde of daarmee gelijkgestelde markten Verplichtingen op de onderhandse markt Futurescontracten BS70 UBS BHAR 0115 BS73 ML BHART" 0115 Andere verplichtingen Andere transacties Verplichtingen op gereglementeerde of daarmee gelijkgestelde markten Futurescontracten HKF HS CHINA EN 0114 Verplichtingen op de onderhandse markt Andere verplichtingen
Vrije vertaling
31/12/2013
9.933.600,94 13.675.551,69
90.238.667,95
Pagina 15 van 46
RESULTATENREKENING VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Opbrengsten uit financiële transacties Opbrengsten uit deposito's en financiële rekeningen Opbrengsten uit aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden Opbrengsten uit obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Opbrengsten uit schuldbewijzen Opbrengsten uit tijdelijke aankopen en overdrachten van effecten Opbrengsten uit financiële termijninstrumenten Andere financiële opbrengsten Totaal (1)
2.810,34 24.639.873,46
31/12/2013
1.562,35 36.829.141,58
15.916,76
24.658.600,56
36.830.703,93
99.941,28
46.956,29
99.941,28
46.956,29
24.558.659,28
36.783.747,64
20.645.552,65
30.210.073,50
Nettoresultaat van het boekjaar (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) Regularisatie van de inkomsten van het boekjaar (5) Gestorte voorschotten op het resultaat voor het boekjaar (6)
3.913.106,63 143.796,14 -0,30
6.573.674,14 -956.833,85 -2,20
Resultaat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6)
4.056.902,47
5.616.838,09
Onkosten gekoppeld aan financiële transacties Onkosten gekoppeld aan tijdelijke aankopen en overdrachten van effecten Onkosten gekoppeld aan financiële termijninstrumenten Onkosten gekoppeld aan schulden Andere financiële lasten Totaal (2) Resultaat op financiële transacties (1 - 2) Overige opbrengsten (3) Beheerkosten en dotaties aan afschrijvingen (4)
Vrije vertaling
Pagina 16 van 46
■ Boekhoudkundige regels en methoden CRC 2003-02 gewijzigd. Deze regeling omvat de nieuwe AIFM-classificatie van ICB's, maar brengt geen wijziging aan in de toepasselijke boekhoudkundige principes of de methoden voor de waardering van activa en passiva. Zoals vermeld in de toelichting van de Autorité des Normes Comptables (ANC), zijn de terminologie en de toewijzing van de ICB-rubriek aan de actiefzijde van de balans als volgt gewijzigd en laten wij zich op de volgende manier omschrijven: - De subrubriek "ICBE's en alternatieve beleggingsinstellingen voor niet-professionele beleggers in andere landen" komt overeen met de oude subrubriek "Europese geharmoniseerde ICBE's en Franse algemene ICBE's". De subrubriek "Andere fondsen voor niet-professionele beleggers in andere lidstaten van de Europese Unie" komt overeen met de oude subrubriek "ICBE's voorbehouden aan bepaalde beleggers - Fondsen voor investering in risicokapitaal - Gemeenschappelijke fondsen voor interventie op de termijnmarkten". De subrubriek "Alternatieve beleggingsinstellingen voor professionele beleggers in andere lidstaten van de Europese Unie en genoteerde entiteiten voor securitisatiedoeleinden" komt overeen met de oude subrubriek "Genoteerde beleggingsfondsen en Special Purpose Vehicles". De subrubriek "Andere beleggingsfondsen voor professionele beleggers in andere lidstaten van de Europese Unie en niet-genoteerde entiteiten voor securitisatiedoeleinden" komt overeen met de oude subrubriek "Niet-genoteerde beleggingsfondsen en Special Purpose Vehicles". De subrubriek "Andere niet-Europese entiteiten" is ingevoerd door Règlement nr. 2014-01 van de ANC. De algemene boekhoudkundige principes zijn van toepassing: - getrouw beeld, vergelijkbaarheid, continuïteit van de activiteit, - regelmaat, authenticiteit, - voorzichtigheid, - continuïteit van de methoden over de verschillende boekjaren. De boekhoudkundige methode die wordt gebruikt voor het boeken van de opbrengsten van vastrentende effecten is de methode met opgelopen rente. Inkomende en uitgaande effecten wordt exclusief kosten geboekt. De referentievaluta voor de boekhouding van de portefeuille is de euro. Het boekjaar loopt over 12 maanden. A - Regels voor de waardering van de activa De financiële instrumenten worden in de boekhouding opgenomen volgens de methode van de historische kosten en op de balans ingeschreven tegen hun actuele waarde, op basis van de laatst bekende marktwaarde of, als er geen markt voor bestaat, met behulp van alle externe middelen of door middel van financiële modellen. Het verschil tussen de actuele waarde die wordt gebruikt voor de berekening van de netto-inventariswaarde, en de historische kosten voor de effecten bij hun opname in de portefeuille wordt geboekt in een rekening “Ramingsverschil”. De effecten die niet in de valuta van de portefeuille zijn uitgedrukt, worden gewaardeerd conform het hieronder beschreven principe en vervolgens omgezet in de valuta van de portefeuille op basis van de wisselkoersen op de waarderingsdag. 1. Deposito's: Deposito’s met een resterende looptijd van drie maanden of minder worden gewaardeerd volgens de lineaire methode. 2. Aandelen, obligaties en andere waarden die op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt worden verhandeld: Voor de berekening van de netto-inventariswaarde worden aandelen en andere waarden die op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt worden verhandeld, gewaardeerd op basis van de laatste beurskoers van de dag. Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden worden gewaardeerd tegen de slotkoers die wordt meegedeeld door diverse verleners van financiële diensten. De opgelopen rente van de obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden wordt berekend tot op de datum van de netto-inventariswaarde.
Vrije vertaling
Pagina 17 van 46
3. Aandelen, obligaties en andere waarden die niet op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt worden verhandeld: Waarden die niet op een gereglementeerde markt worden verhandeld, worden onder de verantwoordelijkheid van de beheermaatschappij gewaardeerd door middel van methoden op basis van de vermogenswaarde en het rendement en rekening houdend met de prijzen die bij recente belangrijke transacties zijn toegepast.
4. Verhandelbare schuldbewijzen: Verhandelbare schuldinstrumenten en daarmee gelijkgestelde instrumenten waarin geen belangrijke transacties plaatsvinden, worden actuarieel gewaardeerd op basis van een referentierente die hierna wordt gedefinieerd, eventueel vermeerderd met een marge die de intrinsieke kenmerken van de uitgevende instelling weergeeft: Verhandelbare schuldinstrumenten met een looptijd van 1 jaar of minder: Interbancaire rente in euro (Euribor), Verhandelbare schuldinstrumenten met een looptijd van meer dan 1 jaar: Rente op de schatkistcertificaten met jaarlijkse genormaliseerde rente (BTAN) of rente op de fungibele staatsobligaties (OAT) met een vergelijkbare vervaldatum voor de langste looptijden. Verhandelbare schuldinstrumenten met een resterende looptijd van 3 maanden of minder kunnen volgens de lineaire methode worden gewaardeerd. Schatkistcertificaten worden gewaardeerd tegen de marktrente die dagelijks door Banque de France wordt bekendgemaakt. 5. ICBE’s in de portefeuille: Deelnemingsrechten of aandelen van ICBE’s netto-inventariswaarde.
worden gewaardeerd tegen de laatste bekende
6. Tijdelijke transacties met effecten: Effecten waarover een omgekeerde repo-overeenkomst is gesloten worden in de activa opgenomen onder de rubriek “Vorderingen uit hoofde van omgekeerde repo-overeenkomsten” tegen het in de overeenkomst vastgelegde bedrag, vermeerderd met de te ontvangen opgelopen rente. Effecten waarover een repo-overeenkomst is gesloten worden geboekt in de long portefeuille tegen hun actuele waarde. Schulden uit hoofde van repo-overeenkomsten worden geboekt in de short portefeuille tegen de in de overeenkomst vastgelegde waarde, vermeerderd met de te betalen opgelopen rente. Uitgeleende effecten worden gewaardeerd tegen hun actuele waarde en in de activa opgenomen onder de rubriek “Vorderingen uit hoofde van uitgeleende effecten” tegen de actuele waarde, vermeerderd met de te ontvangen opgelopen rente. Geleende effecten worden opgenomen in de activa onder de rubriek “Geleende effecten” voor het in de overeenkomst vastgelegde bedrag, en in de passiva onder de rubriek "Schulden uit hoofde van geleende effecten" voor het in de overeenkomst vastgelegde bedrag, vermeerderd met de te betalen opgelopen rente. 7. Financiële termijninstrumenten: 7.1 Financiële termijninstrumenten die op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt worden verhandeld: Financiële termijninstrumenten die op een gereglementeerde markt worden verhandeld, worden gewaardeerd tegen de verrekeningskoers van die dag. 7.2 Financiële termijninstrumenten die niet op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt worden verhandeld: 7.2.1 Swaps: Renteswaps en/of valutaswaps worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde op basis van de prijs die wordt berekend door actualisering van de toekomstige rentestromen aan de marktrente of de marktwisselkoers. Die prijs wordt gecorrigeerd voor het emittentenrisico. Indexswaps worden actuarieel gewaardeerd op basis van een referentierente die door de tegenpartij wordt verstrekt. Andere swaps worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde of tegen een geschatte waarde op basis van door de beheermaatschappij bepaalde regels.
Vrije vertaling
Pagina 18 van 46
7.2.2 Verplichtingen buiten de balanstelling: Vaste termijncontracten worden tegen hun marktwaarde in de verplichtingen buiten de balanstelling opgenomen tegen de in de portefeuille gebruikte koers. Voorwaardelijke termijncontracten worden omgezet in het equivalent in de onderliggende waarde. Verplichtingen met betrekking tot swaps worden opgenomen tegen hun nominale waarde, of bij gebrek daaraan, tegen een equivalent bedrag. Financiële instrumenten Benaming
Beschrijving
BS70 UBS BHAR 0115
Aandelenfuture
BS73 ML BHART" 0115
Aandelenfuture
B- Beheerkosten De beheerkosten worden bij elke waardering berekend op de nettoactiva. Die kosten worden geboekt in de resultatenrekening van de ICBE. De beheerkosten worden integraal betaald aan de beheermaatschappij die de werkingskosten van de ICBE’s ten laste neemt. De transactiekosten zijn niet in de beheerkosten inbegrepen. Het tarieven zijn als volgt: DEELNEMINGSRECHT A EUR acc: 1,50% all-in over de netto-activa van DEELNEMINGSRECHT F GBP acc Hdg: 0,85% all-in over de netto-activa van DEELNEMINGSRECHT E EUR acc: 2,25% all-in over de netto-activa van DEELNEMINGSRECHT A CHF acc Hdg: 1,50% all-in over de netto-activa van DEELNEMINGSRECHT A USD acc Hdg: 1,50% all-in over de netto-activa van DEELNEMINGSRECHT A EUR Ydis: 1,50% all-in over de netto-activa van dezelfde dag,
dezelfde dezelfde dezelfde dezelfde dezelfde
dag, dag, dag, dag, dag,
De variabele beheerkosten worden berekend op basis van de volgende methode: De prestatievergoeding is gebaseerd op de vergelijking van de prestatie van het gemeenschappelijke beleggingsfonds en dat van zijn referentie-indicator, voor het kalenderjaar. Als het rendement sinds het begin van het boekjaar positief is en hoger ligt dan dat van de MSCI EM NR (USD), wordt een dagelijkse voorziening getroffen van maximaal 20% van die meerprestatie. Als het GBF minder goed presteert dan de index wordt dagelijks maximaal 20% van deze minderprestatie uit de voorziening teruggenomen tot maximaal het bedrag van de totale dotaties sinds het begin van het jaar. bij terugkopen komt het deel van de prestatievergoeding bij meerprestatie dat betrekking heeft op de teruggekochte deelnemingsrechten toe aan de beheermaatschappij volgens het "concretiseringsprincipe". De volledige prestatievergoeding bij meerprestatie wordt geïnd door de beheermaatschappij op de laatste dag van het boekjaar. Bestemming van de voor uitkering vatbare bedragen: Definitie van de voor uitkering vatbare bedragen: De voor uitkering vatbare bedragen bestaan uit: Het resultaat: Het nettoresultaat van het boekjaar is gelijk aan het bedrag van de rente, uitkeringen, premies en loten, dividenden, presentiegelden en alle overige opbrengsten uit de effecten van de portefeuille, vermeerderd met de opbrengsten van tijdelijk beschikbare bedragen en verminderd met de beheerkosten en de betaalde rente. Het bedrag wordt vermeerderd met de overdracht en vermeerderd of verminderd met het saldo van de overlopende rekeningen van de inkomsten. Meer- en minderwaarde: De tijdens het boekjaar gerealiseerde meerwaarde, na aftrek van kosten, verminderd met de gerealiseerde minderwaarde, na aftrek van kosten, en vermeerderd met de vergelijkbare netto meerwaarde die in voorgaande boekjaren is gerealiseerd en die niet is uitgekeerd of herbelegd, en verminderd of vermeerderd met het saldo van de overlopende rekening voor meerwaarde.
Vrije vertaling
Pagina 19 van 46
Bepaling van de bestemming van de voor uitkering vatbare bedragen: Voor uitkering vatbare bedragen
Deelnemingsrechten: A EUR acc, E EUR acc, F GBP acc Hdg, A CHF acc Hdg, A USD acc Hdg
Deelnemingsrechten: A EUR Ydis
Bestemming van het nettoresultaat
Kapitalisatie (boekingsmethode met opgelopen rente).
Volledige uitkering, of overbrenging naar het volgende boekjaar bij besluit van de beheermaatschappij
Bestemming van de gerealiseerde meer- of minderwaarden
Kapitalisatie (boekingsmethode met opgelopen rente).
Volledige uitkering, of overbrenging naar het volgende boekjaar bij besluit van de beheermaatschappij
Vrije vertaling
Pagina 20 van 46
ONTWIKKELING VAN DE NETTOACTIVA VAN CARMIGNAC EMERGENTS
Nettoactiva aan het begin van het boekjaar Inschrijvingen (met inbegrip van de inschrijvingsprovisies verworven voor de ICB) Terugkopen (na aftrek van de terugkoopprovisies verworven voor de ICB) Gerealiseerde meerwaarden op deposito's en financiële instrumenten Gerealiseerde minderwaarden op deposito's en financiële instrumenten Gerealiseerde meerwaarden op financiële termijninstrumenten Gerealiseerde minderwaarden op financiële termijninstrumenten Transactiekosten Wisselkoersverschillen Variatie van het ramingsverschil op de deposito's en de financiële instrumenten Ramingsverschil boekjaar N Ramingsverschil boekjaar N-1 Variaties van het ramingsverschil op de financiële termijninstrumenten Ramingsverschil boekjaar N Ramingsverschil boekjaar N-1 Over het vorige boekjaar uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Over het vorige boekjaar uitgekeerd resultaat Nettoresultaat van het boekjaar vóór overlopende rekening Over het boekjaar betaald(e) voorschot(ten) op uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Over het boekjaar betaald(e) voorschot(ten) op het resultaat Andere elementen* Nettoactiva op het einde van het boekjaar
31/12/2014
31/12/2013
1.709.204.798,15
2.197.740.670,49
346.525.639,12
735.748.645,68
-846.063.007,48
-1.069.226.521,96
285.169.271,86
330.836.020,90
-96.606.362,29 31.221.941,41 -33.205.429,40 -13.562.153,77 83.316.307,77 -201.345.309,42
-131.071.644,11 69.862.580,52 -77.391.195,20 -15.005.230,29 -108.236.844,32 -230.578.657,89
169.132.251,86 -370.477.561,28
370.477.561,28 -601.056.219,17
-262.047,24 -308.955,85 46.908,61
-46.908,61 -46.908,61
-3.899,89 3.913.106,63
6.573.674,14
-0,30
-2,20 211,00
1.268.302.855,15
1.709.204.798,15
* N-1 regularisatie rekening variabele beheerkosten.
Vrije vertaling
Pagina 21 van 46
UITSPLITSING NAAR JURIDISCHE OF ECONOMISCHE AARD VAN DE FINANCIËLE INSTRUMENTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS Bedrag
%
23.609.152,63 23.609.152,63
1,86 1,86
ACTIVA Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden TOTAAL obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen TOTAAL Schuldbewijzen PASSIVA Overdrachttransacties met financiële instrumenten TOTAAL Overdrachttransacties met financiële instrumenten NIET IN DE BALANSTELLING OPGENOMEN POSTEN Afdekkingsverrichtingen Aandelen TOTAAL Afdekkingsverrichtingen Andere transacties TOTAAL Andere transacties
Vrije vertaling
Pagina 22 van 46
UITSPLITSING NAAR AARD VAN DE RENTE VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN NIET IN DE BALANSTELLING OPGENOMEN POSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS
Vaste rente
%
Variabele rente
%
Herzienbare rente
%
Andere
%
Activa Deposito's Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen
88.534.374,8 8
6,98
Passiva Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen
277.321,47
0,02
Niet in de balanstelling opgenomen posten Afdekkingsverrichtinge n Andere transacties
Vrije vertaling
Pagina 23 van 46
UITSPLITSING NAAR RESTERENDE LOOPTIJD VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN NIET IN DE BALANSTELLING OPGENOMEN POSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS
< 3 maanden
%
Activa Deposito's Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen
88.534.374,88
6,98
Passiva Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen
277.321,47
0,02
]3 maanden - 1 jaar]
%
> 5 jaar
%
]1-3 jaar]
%
Niet in de balanstelling opgenomen posten Afdekkingsverrichtingen Andere transacties
]3-5 jaar]
%
Activa Deposito's Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen Passiva Tijdelijke transacties met effecten Financiële rekeningen Niet in de balanstelling opgenomen posten Afdekkingsverrichtingen Andere transacties
Voor de termijnposities op de rentemarkt wordt de vervaldatum van de onderliggende waarde in aanmerking genomen.
Vrije vertaling
Pagina 24 van 46
UITSPLITSING NAAR UITDRUKKINGS- OF EVALUATIEVALUTA VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN NIET IN DE BALANSTELLING OPGENOMEN POSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS USD Bedrag Activa Deposito's Aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden Obligaties en daarmee gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen ICB Tijdelijke transacties met effecten Vorderingen Financiële rekeningen Passiva Overdrachttransacties met financiële instrumenten Tijdelijke transacties met effecten Schulden Financiële rekeningen Niet in de balanstelling opgenomen posten Afdekkingsverrichtingen Andere transacties
Vrije vertaling
INR %
491.769.845,59 38,77
Bedrag
CNY %
Bedrag
Andere valuta’s %
147.497.068,1 6 11,63 104.493.853,02 8,24
Bedrag
%
424.704.979,4 2 33,49
30.742.887,16 3.892.421,14
2,42 0,31
9.335.585,01 1.380.784,05
0,74 0,11
27.803.310,13
2,19
561.001,35 277.321,47
0,04 0,02
23.609.152,63
1,86
Pagina 25 van 46
VORDERINGEN EN SCHULDEN: VERDELING VOLGENS AARD VAN CARMIGNAC EMERGENTS Soort debet/credit Vorderingen
Aankopen van valuta’s op termijn Te ontvangen betalingen op valutatermijnverkopen Verkopen tegen uitgestelde betaling Te ontvangen inschrijvingen Waarborgdeposito’s in contanten Coupons en dividenden in liquiditeiten
Totaal Vorderingen Schulden
Verkopen van valuta’s op termijn Te betalen bedragen op valutatermijnverkopen Aankopen tegen uitgestelde betaling Te betalen terugkopen Beheerkosten Overige schulden
31/12/2014 38.969.043,62 22.257.395,15 5.702.082,53 1.762.770,01 100.000,00 881.658,00 69.672.949,31
Totaal Schulden
- 21.760.307,31 - 39.340.287,49 - 3.180.406,59 - 3.123.726,08 - 363.953,28 - 1.179.106,15 - 68.947.786,90
Vrije vertaling
Pagina 26 van 46
AANTAL UITGEGEVEN OF TERUGGEKOCHTE EFFECTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS In deelnemingsrechten
Bedrag
Deelnemingsrecht A EUR acc Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
459.392,776 -1.114.643,781 -655.251,005
337.045.051,81 -792.570.946,10 -455.525.894,29
Deelnemingsrecht A CHF acc Hdg Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
15.710,932 -49.804,121 -34.093,189
1.395.204,57 -4.295.550,60 -2.900.346,03
Deelnemingsrecht F GBP acc Hdg Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
12.304,592 -31.478,633 -19.174,041
1.481.321,76 -3.564.249,98 -2.082.928,22
Deelnemingsrecht A USD acc HdG Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
39.552,872 -579.339,397 -539.786,525
3.025.609,56 -40.287.843,97 -37.262.234,41
Deelnemingsrecht E EUR acc Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
27.744,854 -44.676,343 -16.931,489
3.128.202,87 -4.828.758,02 -1.700.555,15
Deelnemingsrecht A EUR Y dis Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
4.364,794 -5.141,619 -776,825
450.248,55 -514.329,61 -64.081,06
Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg Inschrijvingen op deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Terugkopen van deelnemingsrechten tijdens het boekjaar Nettosaldo van de inschrijvingen/terugkopen
-10,000 -10,000
-1.329,20 -1.329,20
Vrije vertaling
Pagina 27 van 46
INSCHRIJVINGS- EN/OF TERUGKOOPPROVISIES VAN CARMIGNAC EMERGENTS Bedrag Deelnemingsrecht A EUR acc Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht A CHF acc Hdg Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht F GBP acc Hdg Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht A USD acc HdG Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht E EUR acc Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht A EUR Y dis Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg Verworven terugkoopprovisies Verworven inschrijvingsprovisies Totaal van de verworven provisies
Vrije vertaling
Pagina 28 van 46
BEHEERKOSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Deelnemingsrecht A EUR acc Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
20.153.249,79 1,50
Deelnemingsrecht A CHF acc Hdg Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
74.419,86 1,50
Deelnemingsrecht F GBP acc Hdg Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
25.929,60 0,85
Deelnemingsrecht A USD acc HdG Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
190.640,53 1,50
Deelnemingsrecht E EUR acc Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
173.296,60 2,25
Vrije vertaling
Pagina 29 van 46
BEHEERKOSTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Deelnemingsrecht A EUR Y dis Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg Garantieprovisie Vaste beheerkosten Percentage vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
Vrije vertaling
28.010,32 1,50
5,95 0,98
Pagina 30 van 46
ONTVANGEN EN AANGEGANE VERPLICHTINGEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS
Door de ICBE ontvangen zekerheden Geen. Andere ontvangen en/of aangegane verplichtingen Geen.
Vrije vertaling
Pagina 31 van 46
BEURSWAARDE VAN DE EFFECTEN IN OPGENOMEN EFFECTENLENINGEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Voor terugkoop geleverde effecten Geleende effecten
Vrije vertaling
Pagina 32 van 46
BEURSWAARDE VAN DE IN WAARBORG GEGEVEN EFFECTEN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 In waarborg gegeven financiële instrumenten die in de oorspronkelijke post zijn gehandhaafd In waarborg gegeven financiële instrumenten die niet in de balans zijn ingeschreven
Vrije vertaling
Pagina 33 van 46
FINANCIELE INSTRUMENTEN VAN DE GROEP IN DE PORTEFEUILLE VAN CARMIGNAC EMERGENTS ISIN-code
Benaming
31/12/2014
Aandelen Obligaties Verhandelbare schuldbewijzen ICB Financiële termijninstrumenten
Vrije vertaling
Pagina 34 van 46
VOOR HET BOEKJAAR GESTORTE VOORSCHOTTEN OP HET RESULTAAT VAN CARMIGNAC EMERGENTS
Datum
Voorschotten
30/04/2014
Vrije vertaling
Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg
Totaalbedrag
0,30
Bedrag per deelnemingsrecht
Totaal belastingkrediet
Belastingkrediet per deelnemingsrecht
0,03
Pagina 35 van 46
BESTEMMING VAN HET DEEL VAN DE VOOR UITKERING VATBARE BEDRAGEN DAT BETREKKING HEEFT OP HET RESULTAAT VAN CARMIGNAC EMERGENTS
31/12/2014 Nog toe te wijzen bedragen Overdracht Resultaat Totaal
131,64 4.056.902,47 4.057.034,11
31/12/2014 Deelnemingsrecht A EUR acc Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
4.028.883,91 4.028.883,91 31/12/2014
Deelnemingsrecht A CHF acc Hdg Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
11.378,55 11.378,55
31/12/2014 Deelnemingsrecht F GBP acc Hdg Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
24.901,71 24.901,71 31/12/2014
Deelnemingsrecht A USD acc HdG Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
Vrije vertaling
16.268,18 16.268,18
31/12/2013
5.616.838,09 5.616.838,09
31/12/2013
5.503.301,62 5.503.301,62 31/12/2013
18.526,23 18.526,23
31/12/2013
41.696,92 41.696,92 31/12/2013
89.246,29 89.246,29
Pagina 36 van 46
BESTEMMING VAN HET DEEL VAN DE VOOR UITKERING VATBARE BEDRAGEN DAT BETREKKING HEEFT OP HET RESULTAAT VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Deelnemingsrecht E EUR acc Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
-30.759,45 -30.759,45
31/12/2014 Deelnemingsrecht A EUR Y dis Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal Informatie over deelbewijzen met recht op uitkering Aantal deelbewijzen Uitkering per deelbewijs Belastingaftrek Belastingkrediet i.v.m. de uitkering van het resultaat
Informatie over deelbewijzen met recht op uitkering Aantal deelbewijzen Uitkering per deelbewijs Belastingaftrek Belastingkrediet i.v.m. de uitkering van het resultaat
Vrije vertaling
-40.253,64 -40.253,64
31/12/2013
6.197,99 163,22
4.181,37 137,41
6.361,21
4.318,78
18.229,397 0,34
19.006,222 0,22
2.137,13
2.977,31
31/12/2014 Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
31/12/2013
31/12/2013
1,80 0,09 1,89
10,000 0,18
1,92
Pagina 37 van 46
BESTEMMING VAN HET DEEL VAN DE VOOR UITKERING VATBARE BEDRAGEN DAT BETREKKING HEEFT OP DE NETTO MEER- EN MINDERWAARDE VAN CARMIGNAC EMERGENTS
Nog toe te wijzen bedragen Vroegere niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Tijdens het boekjaar gerealiseerde netto meer- en minderwaarde Betaalde voorschotten op de over het boekjaar gerealiseerde netto meer- en minderwaarde Totaal
Deelnemingsrecht A EUR acc Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
Deelnemingsrecht A CHF acc Hdg Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
31/12/2014
31/12/2013
114.166.756,07
132.523.894,47
114.166.756,07
132.523.894,47
31/12/2014
31/12/2013
111.747.807,10 111.747.807,10
128.568.699,59 128.568.699,59
31/12/2014
31/12/2013
366.733,72 366.733,72
31/12/2014 Deelnemingsrecht F GBP acc Hdg Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
400.144,36 400.144,36
31/12/2014 Deelnemingsrecht A USD acc HdG Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
Vrije vertaling
801.555,27 801.555,27
545.474,00 545.474,00
31/12/2013
617.006,10 617.006,10
31/12/2013
1.938.616,10 1.938.616,10
Pagina 38 van 46
BESTEMMING VAN HET DEEL VAN DE VOOR UITKERING VATBARE BEDRAGEN DAT BETREKKING HEEFT OP DE NETTO MEER- EN MINDERWAARDE VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2014 Deelnemingsrecht E EUR acc Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
677.428,37 677.428,37
31/12/2014 Deelnemingsrecht A EUR Y dis Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
173.087,25 173.087,25
31/12/2014 Deelnemingsrecht F GBP Qdis Hdg Bestemming Uitkering Niet-uitgekeerde netto meer- en minderwaarde Kapitalisatie Totaal
Vrije vertaling
31/12/2013
704.807,95 704.807,95
31/12/2013
149.118,65 149.118,65
31/12/2013
172,08 172,08
Pagina 39 van 46
RESULTATEN EN ANDERE KENMERKEN OVER DE LAATSTE 5 BOEKJAREN VAN CARMIGNAC EMERGENTS
31/12/2010 Totale nettoactiva in EUR CARMIGNAC EMERGENTS A EUR acc Nettoactiva in EUR Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR
30/12/2011
Vrije vertaling
31/12/2013
31/12/2014
2.441.766.547,94 1.711.245.459,43 2.197.740.670,49 1.709.204.798,15 1.268.302.855,15
2.441.766.432,55 1.710.907.661,87 2.166.315.566,61 1.643.780.300,04 1.247.109.673,04 3.331.370,465 2.655.183,257 2.866.589,088 2.318.135,134 1.662.884,129 732,96
-9,33
644,36
1,13
CARMIGNAC EMERGENTS A CHF acc Hdg Nettoactiva in CHF Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in CHF Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR CARMIGNAC EMERGENTS F GBP acc Hdg Nettoactiva in GBP Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in GBP Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR
31/12/2012
755,71
709,09
749,96
55,46
67,20
-4,61
2,37
2,42
8.431.700,33 78.299,186
7.477.833,17 74.053,234
4.258.179,48 39.960,045
107,68
100,97
106,56
7,36
9,17
-0,27
0,25
0,28
98,87 1,000
282.162,30 3.320,976
10.514.536,89 109.954,522
3.711.557,42 40.986,712
2.100.306,41 21.812,671
98,87
84,96
95,62
90,55
96,28
15,05
18,34
1,01
1,14
0,03
0,43
-1,05
Pagina 40 van 46
RESULTATEN EN ANDERE KENMERKEN OVER DE LAATSTE 5 BOEKJAREN VAN CARMIGNAC EMERGENTS 31/12/2010 Totale nettoactiva in EUR
30/12/2011
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
2.441.766.547,94 1.711.245.459,43 2.197.740.670,49 1.709.204.798,15 1.268.302.855,15
CARMIGNAC EMERGENTS A USD acc Hdg Nettoactiva in USD Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in USD Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR
3.508.350,02 32.693,215 107,31
60.583.668,33 602.641,375 100,53
6.652.235,61 62.854,850 105,83
3,21
12,75
-0,70
0,14
0,25
8.225.257,20 71.036,449 115,78
8.987.478,53 83.358,103 107,81
7.518.188,69 66.426,614 113,18
8,45
10,19
-2,11
-0,48
-0,46
495.144,29 4.627,242 107,00
1.906.400,85 19.006,222 100,30
1.929.551,80 18.229,397 105,84
7,84
9,49
0,22
0,34
CARMIGNAC EMERGENTS E EUR acc Nettoactiva in EUR Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR CARMIGNAC EMERGENTS A EUR Y dis Nettoactiva in EUR Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meer- en minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR Uitkering per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR belastingkrediet in EUR
Vrije vertaling
-1,20
*
Pagina 41 van 46
RESULTATEN EN ANDERE KENMERKEN OVER DE LAATSTE 5 BOEKJAREN VAN CARMIGNAC EMERGENTS
31/12/2010 Totale nettoactiva in EUR
30/12/2011
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
2.441.766.547,94 1.711.245.459,43 2.197.740.670,49 1.709.204.798,15 1.268.302.855,15
CARMIGNAC EMERGENTS F GBP Qdis Hdg Nettoactiva in GBP Aantal effecten Netto-inventariswaarde per deelnemingsrecht in GBP Kapitalisatie per deelnemingsrecht van netto meeren minderwaarde in EUR Kapitalisatie per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR Uitkering per deelnemingsrecht van het resultaat in EUR belastingkrediet in EUR
75.842,51 700,000 108,34
1.021,40 10,000 102,14
17,20 -0,05
0,40
0,03
* De belastingaftrek per deelnemingsrecht wordt pas op de uitkeringsdatum vastgesteld volgens de geldende belastingbepalingen.
Vrije vertaling
Pagina 42 van 46
INVENTARIS VAN CARMIGNAC EMERGENTS PER 31 DECEMBER 2014
Omschrijving van de waarden
Valuta
Aantal of nominale waarde
Huidige waarde
% Nettoactiva
Aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden Aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt ZUID-AFRIKA MTN GROUP LTD TOTAAL ZUID-AFRIKA
ZAR
1.225.475
19.382.617,72 19.382.617,72
1,53 1,53
BERMUDA ITC CLSA 05/05/15 UNITED SPIRIT CL P-NOTES INDIA TOTAAL BERMUDA
USD USD
4.474.168 168.543
21.597.136,72 6.142.400,29 27.739.537,01
1,71 0,48 2,19
BRAZILIË BRASIL.DIST.ADR CCR S.A EMBRAER ADR 4 SHS TOTAAL BRAZILIË
USD BRL USD
960.034 573.236 668.180
29.220.323,31 2.746.286,16 20.353.799,26 52.320.408,73
2,31 0,22 1,60 4,13
CHINA BAIDU.COM SPONS.ADR CL.A QINGDAO HAIER-A SHANGHAI INTL AIRPORT A ZHENGZHOU YUT-A TOTAAL CHINA
USD CNY CNY CNY
189.542 13.921.501 11.523.512 13.433.796
35.709.177,09 34.418.262,40 30.116.796,05 39.958.794,57 140.203.030,11
2,82 2,71 2,37 3,15 11,05
COLOMBIA BANCOLOMBIA ADR TOTAAL COLOMBIA
USD
112.382
4.446.799,85 4.446.799,85
0,35 0,35
CURACAO ICICI BK ML 09/18 MERR LYNC (ITC) CW 22-05-18 TOTAAL CURACAO
USD USD
6.854.845 1.707.885
31.689.035,54 8.200.332,09 39.889.367,63
2,50 0,65 3,15
VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN EMAAR PROPERTIES TOTAAL VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN
AED
10.883.642
17.778.206,98 17.778.206,98
1,40 1,40
USD
600.307
28.853.233,44
2,27
USD USD
389.144 654.051
31.882.762,00 39.376.567,37 100.112.562,81
2,51 3,11 7,89
HONGKONG AIA GROUP TOTAAL HONGKONG
HKD
6.445.620
29.639.376,90 29.639.376,90
2,34 2,34
CAYMANEILANDEN SOUFUN HLDGS.ADR REP.4 SH CL.A WANT WANT CHINA TOTAAL CAYMANEILANDEN
USD HKD
1.324.697 12.094.276
8.090.170,51 13.172.079,47 21.262.249,98
0,64 1,04 1,68
VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA LAS VEGAS SANDS NETEASE.COM INC. / EX-ISHARES SP SMALL CAP 600 YUM BRANDS TOTAAL VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA
Vrije vertaling
Pagina 43 van 46
Omschrijving van de waarden
Valuta
Aantal of nominale waarde
Huidige waarde
% Nettoactiva
INDIA BHARTI AIRTEL LTD ICICI BANK LTD INFOSYS TECHNOLOGIES LTD ADR LARSEN AND TOUBRO LTD TATA MOTORS UNITED SPIRITS TOTAAL INDIA
INR INR USD INR INR INR
16.005.730 1.196.380 1.434.803 864.512 5.184.681 480.287
73.908.368,61 5.530.692,74 37.303.336,54 16.916.994,28 33.637.382,29 17.503.630,24 184.800.404,70
5,82 0,44 2,94 1,33 2,65 1,38 14,56
INDONESIË ASTRA INTERNATIONAL TOTAAL INDONESIË
IDK
47.854.299
23.709.263,76 23.709.263,76
1,87 1,87
ISRAËL CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES LTD TOTAAL ISRAËL
USD
924.645
60.038.310,52 60.038.310,52
4,73 4,73
JAPAN FANUC MITSUBISHI MOTORS TOTAAL JAPAN
JPY JPY
197.681 2.026.028
27.176.565,21 15.501.153,54 42.677.718,75
2,14 1,22 3,36
MEXICO FOMENTO ECONOMICO UNITS ADR GRUPO FINANCIERO BANORTE SAB DE CV GRUPO MEXICO -BMACQUARIE MEXICO MEXICHEM S.A.B. DE C.V WAL-MART DE MEXICO EX CIFRA SA TOTAAL MEXICO
USD MXN MXN MXN MXN MXN
305.332 7.716.590 3.390.553 18.141.463 1.692.059 10.844.600
22.212.615,97 35.130.767,98 8.139.980,96 25.702.995,37 4.251.054,13 19.286.477,07 114.723.891,48
1,75 2,77 0,64 2,03 0,34 1,52 9,05
NEDERLAND YANDEX TOTAAL NEDERLAND
USD
630.421
9.356.936,62 9.356.936,62
0,74 0,74
FILIPPIJNEN PHILIPPINE LNG DIS PHP5 TOTAAL FILIPPIJNEN
PHP
355.938
19.109.246,93 19.109.246,93
1,51 1,51
PORTUGAL JERONIMO MARTINS TOTAAL PORTUGAL
EUR
1.339.394
11.163.848,99 11.163.848,99
0,88 0,88
REPUBLIEK KOREA SAMSUNG ELECTRONIC TOTAAL REPUBLIEK KOREA
KRW
41.483
41.388.604,66 41.388.604,66
3,26 3,26
VERENIGD KONINKRIJK HSBC -CW16 SAUDI BASIC I SABMILLER PLC EX SOUTH AFRI BREW TOTAAL VERENIGD KONINKRIJK
USD GBP
280.582 967.636
5.159.805,71 41.907.410,55 47.067.216,26
0,41 3,30 3,71
RUSLAND LUKOIL ADR TOTAAL RUSLAND
USD
727.014
23.912.364,94 23.912.364,94
1,89 1,89
TAIWAN
Vrije vertaling
Pagina 44 van 46
Omschrijving van de waarden MEDIATEK INC TAIWAN SEMICONDUCTOR SP ADR TOTAAL TAIWAN THAILAND BANGKOK BANK PUBLIC CO LTD NVDR TOTAAL THAILAND TURKIJE EML KONUT REIT ENKA INSAAT VE SANAYI TOTAAL TURKIJE TOTAAL aand. & gelijkgest. op geregl. of gelijkgest. markt TOTAAL Aandelen en daarmee gelijkgestelde waarden Financiële termijninstrumenten Termijncontracten Onderhandse vaste verbintenissen op termijn BS70 UBS BHAR 0115 BS73 ML BHART" 0115 TOTAAL Onderhandse vaste verbintenissen op termijn TOTAAL Vaste verplichtingen op termijn TOTAAL Financiële termijninstrumenten Margin calls Margin calls C.A. Indo in USD Margin calls C.A. Indo in ZAR TOTAAL Margin calls
Valuta
Aantal of nominale waarde 2.266.052 3.688.800
27.377.511,09 68.224.737,82 95.602.248,91
2,16 5,38 7,54
THB
2.678.546
13.052.736,49 13.052.736,49
1,03 1,03
TRY TRY
21.605.606 10.230.900
21.156.507,57 19.096.136,88 40.252.644,45 1.179.629.595,1 8 1.179.629.595,1 8
1,66 1,51 3,17
INR INR
USD ZAR
-4.274 -5.884
CHF EUR USD GBP EUR GBP EUR
93,01 93,01
-155.672,58 -153.283,27
-0,01 -0,01
-308.955,85 -308.955,85 -308.955,85
-0,02 -0,02 -0,02
69.672.949,31 -68.947.786,90 88.257.053,41 1.268.302.855,1 5
5,49 -5,44 6,96
0,01 -0,01
Nettoactiva
Vrije vertaling
% Nettoactiva
TWD USD
Vorderingen Schulden Financiële rekeningen
CARMIGNAC EMERGENTS A CHF acc Hdg CARMIGNAC EMERGENTS A EUR Y dis CARMIGNAC EMERGENTS A USD acc Hdg CARMIGNAC EMERGENTS F GBP Qdis Hdg CARMIGNAC EMERGENTS A EUR acc CARMIGNAC EMERGENTS F GBP acc Hdg CARMIGNAC EMERGENTS E EUR acc
Huidige waarde
39.960,045 18.229,397 62.854,850
106,56 105,84 105,83
1.662.884,129 21.812,671 66.426,614
749,96 96,28 113,18
100,00
Pagina 45 van 46
AANVULLENDE INFORMATIE OVER DE BELASTINGREGELS VOOR DE COUPON UITSPLITSING COUPON Totaal netto
Valuta
Nettobedrag per deelbewijs
Valuta
Inkomsten waarvoor een verplichte niet-bevrijdende voorheffing geldt Aandelen die recht geven op korting en waarvoor een verplichte niet-bevrijdende voorheffing geldt
6.197,99
EUR
0,34
EUR
6.197,99
EUR
0,34
EUR
Overige inkomsten die geen recht geven op korting en waarvoor een niet-bevrijdende bronheffing geldt Niet te declareren en niet-belastbare inkomsten TOTAAL
Vrije vertaling
Pagina 46 van 46
