JAARVERSLAG 2008 VAN HET GEMEENSCHAPPELIJKE BELEGGINGSFONDS NAAR FRANS RECHT CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 ___________________________________________________
(Verrichtingen van het boekjaar afgesloten op 31 december 2008)
24, place Vendôme 75001 Parijs – Tel.: 01 42 86 53 35 – Fax: 01 42 86 52 10 Société anonyme. Onderneming voor portefeuillebeheer (erkenning nr. GP 9708 van 13/03/97), met een kapitaal van 15.000.000 euro, H.R. Parijs B 349 501 676 www.carmignac.fr
CABINET VIZZAVONA PATRICE VIZZAVONA Accountant - Bedrijfsrevisor - Docent aan de faculteit van Parijs 6 4 , B ou levar d M aur ice Ba r r ès - 9 220 0 N eu il ly s ur Se ine T el. 01 4 7 2 7 26 17 - F ax 01 47 2 7 26 18
GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS NAAR FRANS RECHT CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Verslag van de wettelijke accountant betreffende het boekjaar dat werd afgesloten op 31 december 2008
Dames en heren, In uitvoering van de opdracht die ons werd toevertrouwd door de Raad van Bestuur van de beheersmaatschappij, stellen we u hierbij ons verslag voor over het boekjaar dat werd afgesloten op 31 december 2008, met betrekking tot: - de controle van de jaarrekeningen van het gemeenschappelijke beleggingsfonds CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100, zoals ze bij dit verslag zijn gevoegd, - de verantwoording van onze bevindingen, - de specifieke controles en informatie die zijn voorzien door de wet. De
jaarrekeningen
werden
uitgegeven
door
de
Raad
van
Bestuur
van
de
beheersmaatschappij. Het is onze taak op basis van onze audit een oordeel te geven over deze rekeningen. I - OORDEEL OVER DE JAARREKENINGEN Wij hebben onze audit uitgevoerd in overeenstemming met de in Frankrijk geldende beroepsnormen; deze normen vereisen dat onze controles zorgvuldig worden uitgevoerd zodat er met redelijke zekerheid kan worden gesteld dat de jaarrekeningen geen wezenlijke onregelmatigheden bevatten. Een audit bestaat uit het onderzoek, op basis van steekproeven, van de bewijsstukken die de gegevens in de jaarrekening rechtvaardigen. Aangezien het om een ICBE gaat, heeft de audit geen betrekking op de databanken verschaft door onafhankelijke derden voor het opstellen van de risicoblootstellingstabellen en de buitenbalansstaat in de jaarrekeningen. De audit omvat eveneens een beoordeling van de toegepaste principes voor financiële verslaggeving en van de relevante ramingen die weergegeven zijn in de afsluiting van de rekeningen, evenals een beoordeling van de algemene presentatie. We zijn van oordeel dat onze controles een redelijke basis vormen voor het hierna uitgedrukte oordeel. Naar onze mening zijn de jaarrekeningen regelmatig en oprecht opgesteld in overeenstemming met de Franse regels en grondslagen voor financiële verslaggeving, en geven zij een getrouw beeld van het resultaat van de verrichtingen van het afgelopen boekjaar en van de financiële situatie en het vermogen van de ICBE aan het einde van dit boekjaar.
II – VERANTWOORDING VAN DE BEVINDINGEN In toepassing van de bepalingen van artikel L.823-9 van de Handelswet betreffende de verantwoording van onze bevindingen, brengen we u de volgende elementen ter kennis: In het kader van onze evaluatie van de boekhoudkundige regels en principes van uw fonds hebben we de relevantie en de juiste toepassing van de evaluatiemethodes van het fonds gecontroleerd. Die evaluaties kaderen in onze controle van de jaarrekeningen in hun geheel, en hebben dus bijgedragen tot onze beoordeling, die in het eerste deel van dit verslag is geformuleerd. III - SPECIFIEKE CONTROLES EN INLICHTINGEN In overeenstemming met de in Frankrijk toepasselijke beroepsnormen zijn wij eveneens overgegaan tot de specifieke controles die door de wet worden voorgeschreven. Wij hebben geen opmerkingen met betrekking tot de oprechtheid en de overeenstemming met de jaarrekeningen van de informatie in het jaarverslag en in de documenten bestemd voor de houders van deelbewijzen over de financiële toestand en de jaarrekeningen. Neuilly sur Seine, 26 februari 2009
Cabinet VIZZAVONA Patrice VIZZAVONA Bedrijfsrevisor
JAARVERSLAG 2008 VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100
■ Kenmerken van de ICBE Classificatie Gediversifieerd.
ICBE van ICBE's Hoger dan 50% van de nettoactiva.
Bestemming van de resultaten Kapitalisatie-GBF. Boeking volgens de methode met geïnde coupons.
Landen waar het fonds is toegelaten voor verkoop Duitsland, Spanje, Frankrijk, Italië, Nederland, België, Luxemburg en Zwitserland.
Beheerdoelstelling Het fonds wordt discretionair beheerd met een actief beleid van activatoewijzing, en belegd in internationale waarden. Het beheer streeft naar een absoluut en positief rendement op jaarbasis, met een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met dat van zijn referentie-index, de MSCI AC World Free-index, omgerekend in euro. Het doel op het vlak van volatiliteit is om onder de jaarlijkse volatiliteit van de referentie-index te blijven.
Referentie-index De referentie-index is de MSCI AC World Free-index, omgerekend in euro. Deze samengestelde index vormt geen restrictieve afbakening van het beleggingsuniversum, maar geeft de belegger de mogelijkheid om zich een beeld te vormen van het rendement en het risicoprofiel dat hij kan verwachten als hij in het fonds belegt. Het marktrisico van het fonds is vergelijkbaar met dat van zijn prestatie-index. Beschrijving van de MSCI AC World Free-index: de referentie-index voor het aandelengedeelte is de Morgan Stanley Capital Investment All Countries World Free-index, omgerekend in euro. Hij wordt berekend in dollar en zonder herbelegde coupons door Morgan Stanley (Bloomberg-code: MXWD) en omgerekend in euro. Deze index groepeert ongeveer 2.402 waarden die representatief zijn voor de internationale ondernemingswereld (gegevens op 30 september 2004).
Beleggingsstrategie De beheerstrategie volgt een beleid van risicodiversificatie door middel van een spreiding van de beleggingen. Het fonds is een ICBE van ICBE's, voornamelijk belegd in ICBE's beheerd door CARMIGNAC GESTION. De gemiddelde belegging in deelbewijzen of aandelen van ICBE's en de verdeling tussen de verschillende activa zullen afhangen van de marktomstandigheden en de diversificatiemogelijkheden van de portefeuille en zullen op discretionaire wijze worden bepaald door de beheermaatschappij. Onder voorbehoud van de reglementaire beleggingsmaxima zal het beleggingsniveau in ICBE's tussen 50% en 100% van de nettoactiva bedragen. Het fonds zal regelmatig worden belegd in gespecialiseerde ICBE's op de groeimarkten.
Het fonds kan beleggen in externe ICBE's als de gewenste spreiding niet kan worden uitgevoerd via uitsluitend ICBE's beheerd door CARMIGNAC GESTION. De keuze van de aandelen wordt bepaald op basis van financiële studies, vergaderingen die worden georganiseerd door de ondernemingen, bezoeken aan diezelfde ondernemingen en het dagelijkse nieuws. De in aanmerking genomen criteria zijn in het bijzonder de waarde van de activa, het rendement, de groei en de kwaliteit van het management, naargelang de omstandigheden. Het fonds zal ter hoogte van maximum 100% van de nettoactiva worden blootgesteld aan aandelen en andere effecten die rechtstreeks of onrechtstreeks toegang geven of kunnen geven tot het kapitaal of stemrecht, toegelaten voor verhandeling op de markten van de eurozone en/of de internationale markten en met name in dit laatste geval voor een eventueel belangrijk gedeelte op de opkomende landen (zonder echter 25% van de netto-activa te overschrijden). Om de beheerder de mogelijkheid te bieden de portefeuille te diversifiëren, kunnen de activa van het fonds 0% tot 40% vastrentende obligaties, verhandelbaar schuldpapier, obligaties met variabele rente en op de inflatie uit de eurozone en/of de internationale inflatie geïndexeerde obligaties bevatten en met name in dit laatste geval voor een mogelijk groot deel op de opkomende landen (zonder echter meer te bedragen dan 25% van de nettoactiva). Het fonds zal wellicht tussen 50% en 100% van zijn nettoactiva beleggen in ICBE’s beheerd door CARMIGNAC GESTION. De beheerder zal kunnen beleggen in financiële termijninstrumenten, vaste en voorwaardelijke, verhandeld op gereglementeerde of onderhandse markten van de eurozone en/of internationaal. De operaties op derivatenmarkten zijn gebonden aan de limiet van een maximumverbintenis van één keer de activa van het fonds. De beheerder zal kunnen beleggen in Europese en/of internationale converteerbare obligaties en in dit laatste geval met name in groeilanden zonder echter meer te bedragen dan 25% van de netto-activa. De beheerder zal nu en dan kunnen beleggen in effecten met geïntegreerde derivaten (warrants, “credit link note”, EMTN, geïndexeerde certificaten op de volatiliteit van de aandelenmarkten) die worden verhandeld op de gereglementeerde of onderhandse markten, in de eurozone en/of internationaal. In elk geval mag het bedrag van de beleggingen in effecten met geïntegreerde derivaten niet meer bedragen dan 10% van de nettoactiva. Het GBF zal gebruik kunnen maken van deposito's en leningen in contanten om de liquiditeiten van het fonds te optimaliseren. Het fonds zal nu en dan repotransacties kunnen uitvoeren om de inkomsten van de ICBE te optimaliseren.
Risicoprofiel Het fonds zal worden belegd in ICBE's en financiële instrumenten die worden geselecteerd door de beheermaatschappij. Deze ICBE's en financiële instrumenten zullen de ontwikkelingen en wisselvalligheden van de markt ondergaan. Het risicoprofiel van het GBF is geschikt voor een beleggingshorizon van minstens 5 jaar. Net als voor elke financiële belegging moeten potentiële beleggers zich er bewust van zijn dat de waarde van de activa van het fonds onderhevig is aan schommelingen op de internationale aandelenen obligatiemarkten en dat die waarde sterk kan variëren. De houders van deelbewijzen wordt niet gegarandeerd dat ze hun belegde kapitaal zullen terugkrijgen. De hieronder vermelde risicofactoren zijn niet exhaustief. Elke belegger dient het risico te analyseren dat aan een dergelijke belegging verbonden is, en zijn eigen mening te vormen, onafhankelijk van CARMIGNAC GESTION, indien nodig door advies in te winnen bij alle ter zake gespecialiseerde adviseurs, met name om zich er van te verzekeren dat deze belegging goed afgestemd is op zijn financiële omstandigheden.
De discretionaire beheerstijl berust op het anticiperen van de ontwikkeling van de verschillende markten (aandelen, obligaties). Het risico bestaat dat de ICBE niet op elk ogenblik belegd is in de best presterende markten. Aandelenrisico: de blootstelling aan het aandelenrisico kan variëren van 0% tot 100% van de nettoactiva, waarvan een deel zal blootgesteld zijn aan de internationale en opkomende markten. Het fonds is blootgesteld aan de Europese en internationale aandelenmarkten, voornamelijk via beleggingen in ICBE's beheerd door CARMIGNAC GESTION en, in voorkomend geval, via rechtstreekse beleggingen in financiële instrumenten. Het fonds is blootgesteld aan het aandelenrisico doorheen alle geografische regio's (Europa, internationaal, opkomende landen), alle types beurskapitalisaties (grote, middelgrote en kleine) en aan het risico van converteerbare obligaties (gelijkgesteld aan aandelenrisico). We vestigen de aandacht van de Franse belegger op het feit dat de omstandigheden voor de werking en de controle van de groeimarkten kunnen verschillen van de normen op de grote internationale beurzen. Renterisico: het fonds is voor 0% tot 100% van de nettoactiva blootgesteld aan het renterisico van de markten van de eurozone en de internationale markten via beleggingen in ICBE's en/of rechtstreeks in financiële instrumenten. De beleggingen in vastrentende obligaties of andere vastrentende effecten kunnen negatieve resultaten laten optekenen ten gevolge van renteschommelingen. Kredietrisico: de beheerder behoudt zich de mogelijkheid voor om te beleggen in ICBE's met een rating die lager kan zijn dan "investment grade". De gemiddelde rating van de obligatiebeleggingen in het fonds, via ICBE's of rechtstreeks, zal ten minste "investment grade" zijn (d.w.z. minimaal BBB/Baa3 volgens de agentschappen Standard and Poor’s en Moody’s). Wisselrisico: het fonds is blootgesteld aan het wisselrisico door de verwerving van effecten die zijn uitgedrukt in een andere valuta dan de euro, of indirect door de verwerving van financiële instrumenten die zijn uitgedrukt in euro, maar waarvan de investeringen niet zijn ingedekt tegen het wisselrisico, evenals door valutawisseltransacties op termijn. Liquiditeit: de markten waarin het GBF handelt, kunnen af en toe getroffen worden door een tijdelijk gebrek aan liquiditeit. Deze marktstoringen kunnen een invloed hebben op de prijzen waartegen het GBF posities kan vereffenen, innemen of wijzigen. Risico van kapitaalverlies: het GBF biedt geen enkele garantie of bescherming.
Betrokken beleggers en profiel van de gemiddelde belegger Alle inschrijvers. Het bedrag dat redelijk is om te beleggen in dit fonds, hangt af van uw persoonlijke situatie. Om dat te bepalen, is het aangeraden om advies in te winnen bij een professionele adviseur om de beleggingen te diversifiëren en de verhouding te bepalen van de financiële portefeuille of zijn vermogen dat zal worden belegd in het fonds, in het bijzonder ten aanzien van de aanbevolen beleggingsduur en blootstelling aan de voormelde risico's van het persoonlijke vermogen, de behoeften en de eigen doelstellingen. De aanbevolen beleggingsduur bedraagt 5 jaar.
■ Beleggingsbeleid Beheerverslag Nettoactiva 31/12/2007 31/12/2008
320.770.156,92 € 163.300.231,56 €
Aantal deelbewijzen 1.723.722,003 1.441.023,996
Waarde per deelbewijs 186,09 113,32
Evolutie van de netto-inventariswaarde over het jaar Fonds -39,10%
Het voorbije kwartaal is voor de aandelenmarkten catastrofaal en voor de staatsleningen ruimschoots winstgevend geweest: de sterke inkrimping van de activiteit ging gepaard met een zeer grote vermindering van de inflatoire verwachtingen. Tegenover een daling van 21% van de wereldindex over het kwartaal, of van 26% voor de opkomende landen, staat een daling van de rente op de staatsleningen over 2 jaar met 172 basispunten , wat de obligatiebeleggingen ten goede komt. Met een blootstelling aan de aandelenmarkten die beperkt was tot 60% van het toegestane maximum, heeft Carmignac Profil Réactif 100 over het kwartaal 3,2% beter gepresteerd dan zijn prestatie-indicator. Over het hele jaar slaagt CPR100 erin zijn referentie-indicator te overtreffen. Wij hebben lessen getrokken uit het derde kwartaal en besloten om de reeks van geprofileerde fondsen bijkomende middelen toe te wijzen om hun absolute prestatiedoelstelling te bereiken binnen deze context van uitzonderlijke marktvolatiliteit, die nu al bijna 2 jaar aanhoudt. Om te beginnen kunnen onze fondsen van fondsen voortaan direct gebruikmaken van dekkingsinstrumenten om de specifieke inherente risico’s van de geselecteerde activatoewijzing te beheren. Waarom zouden we ons immers het gebruik ontzeggen van een element dat al jaren de kracht van ons gediversifieerde beheer uitmaakt? Vervolgens kunnen de CPR’s voortaan beleggen in ons alternatieve beheer, dat het voordeel van een lage marktcorrelatie biedt. Ten slotte hebben we het mechanisme van dagelijkse herbalancering van activatoewijzing laten vallen. Dit viel nadelig uit voor de prestaties van de fondsen van fondsen in 2008. 2009 belooft alvast beter! Het faillissement van Lehman Brothers op 15 september 2008 heeft bijgedragen tot een verdere verslechtering van de internationale economische situatie. De liquiditeitscrisis is ontaard in een solvabiliteitscrisis, die een ware credit crunch heeft veroorzaakt tijdens het vierde kwartaal. De enorme terugval van de kredietactiviteit heeft de toekenning van commerciële kredieten een halt toegeroepen, wat geleid heeft tot een zeer negatieve bijdrage van de internationale handel aan de wereldwijde groei. Bovendien zijn de voorraden van afgewerkte producten wegens hun financieringskost afgebouwd, zijn bestellingen geannuleerd en investeringsprojecten voor onbepaalde tijd uitgesteld. De economische gegevens vertoonden sinds oktober een duizelingwekkende daling. Hoewel de depressie goed en wel omzeild zal kunnen worden doordat de politieke en monetaire instanties zich snel rekenschap hebben gegeven van de ernst van de economische situatie , zal de deflatoire impact van de vermindering van het hefboomeffect in de wereldeconomie zich nog lange tijd laten voelen. In dit klimaat zetten we 2009 in met een bijzonder voorzichtige opstelling. CPR100 is zodoende voor 35% blootgesteld. Om tot deze uiterst defensieve toewijzing te komen, maken wij gebruik van de nieuwe mogelijkheid om een beroep te doen op derivaten voor de verkoop van goud-, energie- en technologie-indices. Dankzij hun nieuwe arsenaal beschikken de geprofileerde fondsen over een mobiliteit die hen in staat stelt zich zeer snel terug in lijn met de markten te positioneren zodra het ogenblik ons gunstig lijkt om opnieuw risico te nemen.
■ Reglementaire informatie Selectiebeleid voor tussenpersonen ‘In haar hoedanigheid van beheermaatschappij selecteert Carmignac Gestion tussenpersonen wier uitvoeringsbeleid het best mogelijke resultaat kan opleveren bij het doorgeven van de orders voor rekening van de icbe’s of de cliënten. Carmignac Gestion selecteert ook dienstverleners voor bijstand bij beleggingsbeslissingen en orderverwerking. Carmignac Gestion heeft een beleid gedefinieerd voor de selectie en evaluatie van de beide soorten tussenpersonen. Hierbij worden een aantal criteria gevolgd, waarvan u de bijgewerkte versie kunt terugvinden op de website www.carmignac.com.’ Op diezelfde website treft u een beknopt verslag aan met betrekking tot de kosten van tussenpersonen.
Gebeurtenissen betreffende de ICBE Wijziging van de bewaarder van de Franse fondsen van Carmignac Gestion, een functie die sinds 1 juli 2008 wordt waargenomen door Caceis Bank. Wijziging van de gevolmachtigde voor het boekhoudkundige beheer ‘Ten gevolge van de overdracht van Natixis’ diensten als boekhoudkundig beheerder van icbe’s aan Caceis Fastnet, wordt deze laatste de facto de gevolmachtigde voor het boekhoudkundige beheer van onze fondsen naar Frans recht in vervanging van Natixis Investor Servicing. Beleggingsregels op het gebied van de berekening van de verbintenissen Nadere gegevens over de berekeningswijze van de verbintenissen, ‘het GBF heeft gekozen voor de lineaire methode om de verbintenissen buiten balans te berekenen.’ Aanbevolen beleggingshorizon Wijziging van de aanbevolen beleggingshorizon: van 2 tot 5 jaar.
■ Diversen Indirecte kosten van de doel-ICBE's Het fonds heeft belegd in ICBE's waarvan de totale kosten de maxima die worden vermeld in het prospectus ervan, niet hebben overschreden: - vaste beheerprovisie: 2% all-in van de nettoactiva. - inschrijvingsprovisie: 1% all-in. - terugkoopprovisie: 1% all-in.
JAARREKENINGEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Deze jaarrekeningen werden opgesteld volgens dezelfde vormen en dezelfde waarderingsmethodes als die van het vorige boekjaar.
BALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 ACTIVA 31/12/2008
31/12/2007
Vaste nettoactiva Deposito's Financiële instrumenten
163.271.250,63
320.527.170,49
163.214.545,44
320.527.170,49
163.214.545,44
320.527.170,49
Aandelen en gelijkgestelde waarden Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Obligaties en gelijkgestelde waarden Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Schuldbewijzen Verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Verhandelbare schuldbewijzen Andere schuldbewijzen Niet verhandeld op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt Instellingen voor collectieve belegging Europese geharmoniseerde ICBE's en Franse ICBE's met algemeen doel ICBE's voorbehouden aan bepaalde beleggers - Fondsen voor investering in risicokapitaal - Gemeenschappelijke fondsen voor interventie op de termijnmarkten Beursgenoteerde beleggingsfondsen en FCC's Niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen en FCC's Tijdelijke transacties op effecten Vorderingen die beleende effecten vertegenwoordigen Vorderingen die uitgeleende effecten vertegenwoordigen Geleende effecten Uitgeleende effecten Andere tijdelijke transacties Financiële termijninstrumenten Transacties op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt
56.705,19 56.705,19
Andere transacties Andere financiële instrumenten Vorderingen
253.621,20
Valutatransacties op termijn Andere Financiële rekeningen Liquiditeiten Totaal van de activa
253.621,20 14.780,55
330.378,29
14.780,55
330.378,29
163.539.652,38
320.857.548,78
BALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 PASSIVA 31/12/2008
31/12/2007
165.516.159,20
324.050.248,78
-2.215.927,64
-3.280.091,86
163.300.231,56
320.770.156,92
Eigen vermogen Kapitaal Overdracht Resultaat Totaal eigen kapitaal (= Bedrag dat de nettoactiva vertegenwoordigt) Financiële instrumenten
34.403,84
Overdrachttransacties op financiële instrumenten Tijdelijke transacties op effecten Schulden die teruggekochte effecten vertegenwoordigen Schulden die geleende effecten vertegenwoordigen Andere tijdelijke transacties Financiële termijninstrumenten Transacties op een gereglementeerde of gelijkgestelde markt
34.403,84 34.403,84
Andere transacties Schulden
168.046,94
87.391,86
168.046,94
87.391,86
Valutatransacties op termijn Andere Financiële rekeningen Lopende bancaire kredietverleningen
36.970,04 36.970,04
Leningen Totale passiva
163.539.652,38
320.857.548,78
BUITEN BALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 INDEKKINGSVERRICHTINGEN Verbintenissen op gereglementeerde of gelijkgestelde markten Onderhandse verbintenissen Andere verbintenissen ANDERE TRANSACTIES Verbintenissen op gereglementeerde of gelijkgestelde markten Futurecontracten CME MINI NASDA1 0309
1.744.541,56
EUREX EUROSTX 0309
1.470.000,00
Onderhandse verbintenissen Andere verbintenissen
31/12/2007
RESULTATENREKENING VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 VAN CARGNAC PROFIL REACTIF 50 31/12/2008
31/12/2007
Opbrengsten uit financiële transacties Opbrengsten uit deposito's en financiële rekeningen Opbrengsten uit aandelen en gelijkgestelde waarden Opbrengsten uit obligaties en gelijkgestelde waarden Opbrengsten uit schuldbewijzen Opbrengsten uit tijdelijke aankopen en overdrachten van effecten Opbrengsten uit financiële termijninstrumenten Andere financiële opbrengsten Totaal (1) Onkosten gekoppeld aan financiële transacties Onkosten gekoppeld aan tijdelijke aankopen en overdrachten van effecten Onkosten gekoppeld aan financiële termijninstrumenten Onkosten gekoppeld aan schulden Andere financiële lasten Totaal (2) Resultaat op financiële transacties (1 - 2) Overige opbrengsten (3) Beheerkosten en dotaties aan afschrijvingen (4) Nettoresultaat van het boekjaar (1 - 2 + 3 - 4) Regularisatie van de inkomsten van het boekjaar (5)
2.483.850,74
2.771.612,37
-2.483.850,74
-2.771.612,37
267.923,10
-508.479,49
-2.215.927,64
-3.280.091,86
Gestorte voorschotten voor het boekjaar (6) Resultaat (1 - 2 + 3 - 4 + of - 5 - 6)
BOEKHOUDKUNDIGE BIJLAGE VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 ■ Regels voor de waardering en boeking van de activa De jaarrekeningen voor het boekjaar van 12 maanden, dat word afgesloten op de dag van de laatste netto-inventariswaarde van het lopende jaar, worden opgesteld conform de bepalingen van het reglement van het comité voor financiële verslaglegging nr. 2003-02 van 02 oktober 2003 betreffende het boekhoudplan van ICBE's. Belangrijkste wijzigingen die worden ingevoerd door het nieuwe boekhoudplan voor ICBE's Van de vroegere presentatie van de financiële instrumenten op de balans, die de risicoverdeelsleutels volgde, wordt afgestapt ten voordele van een voorstelling volgens de aard van de instrumenten. De posities buiten balans worden vermeld volgens hun economische betekenis. Wisselverrichtingen worden nu weergegeven in nominale waarde. De bijlage evolueert om de lezer betere informatie te bieden over de aard van de risico’s verbonden aan de financiële instrumenten evenals aan de beheerstrategie die worden vermeld in het prospectus of de informatienota. De boekhoudkundige valuta is de euro. Waarderingsmethodes van de balansposten en de vaste en voorwaardelijke termijnverrichtingen Effectenportefeuille De waarden die in de portefeuille komen, worden geboekt tegen hun aankoopprijs, exclusief kosten, en de waarden die de portefeuille verlaten, tegen hun verkoopprijs, exclusief kosten. De in vreemde valuta uitgedrukte effecten en vaste en voorwaardelijke financiële termijninstrumenten in de portefeuille worden omgezet in de boekhoudkundige valuta op basis van de wisselkoers te Parijs op de waarderingsdag (ASFFI-koers om 13.00 uur, met uitzondering van de USD, waarvoor de koers gebruikt wordt van REUTERS om 15.00 uur GMT, op de pagina MGTX). De portefeuille wordt gewaardeerd op basis van de volgende methodes: De Franse waarden - contant, systeem uitgestelde betaling: op basis van de laatste koers. - vrije onderhandse markt: op basis van de laatste bekende koers. De OAT-staatsobligaties worden gewaardeerd tegen de middenkoers van een verdeler (primary dealer geselecteerd door de Franse schatkist), waarbij de informatie wordt aangeleverd door een server. Op die koers wordt nog een betrouwbaarheidscontrole uitgevoerd door vergelijking met de koersen van diverse andere primary dealers. De buitenlandse waarden - genoteerd en gedeponeerd in Parijs: op basis van de laatste koers. - niet genoteerd en niet gedeponeerd in Parijs: - op basis van de laatste bekende koers voor die van het Europese vasteland, - op basis van de laatste bekende koers voor de overige. De effecten waarvan de koers niet wordt vastgesteld op de waarderingsdag of waarvan de koers werd gecorrigeerd, worden gewaardeerd op verantwoordelijkheid van de beheermaatschappij tegen hun waarschijnlijke handelswaarde.
De ICBE's tegen de laatste terugkoopprijs of tegen de laatste bekende nettoinventariswaarde Ze worden gewaardeerd tegen de laatste terugkoopprijs of de laatste bekende netto-inventariswaarde. De verhandelbare schuldinstrumenten en synthetische activa samengesteld uit een verhandelbare schuldvordering die samengaat met een of meerdere renteswaps en/of deviezenswaps ("asset swaps”) Voor instrumenten waarop grote transacties werden uitgevoerd en met een resterende looptijd van meer dan 3 maanden: tegen de marktprijs op basis van informatie op een server voor financiële informatie (Bloomberg, Reuters enz…). Voor deze waarop geen grote transacties werden uitgevoerd en met een resterende looptijd van meer dan 3 maanden: tegen de marktprijs op basis van informatie op een server voor financiële informatie (Bloomberg, Reuters enz.) over gelijkwaardige verhandelbare schuldinstrumenten waarvan de prijs, indien nodig, zal worden aangepast met een marge die representatief is voor de intrinsieke kenmerken van de emittent, en gebruikmakend van een actuariële methode. Voor deze met een resterende looptijd van 3 maanden of minder: lineair. Bij een schuldvordering gewaardeerd tegen de marktprijs waarvan de resterende looptijd lager wordt dan of gelijk wordt aan 3 maanden, zal het laatste in aanmerking genomen percentage worden vastgelegd tot aan de einddatum voor terugbetaling, tenzij een specifieke gevoeligheid een waardering tegen de marktprijs noodzakelijk maakt (zie de vorige paragraaf). De repo- en omgekeerde repotransacties volgens de voorwaarden voorzien in het contract Deze verrichtingen worden gewaardeerd op basis van de voorwaarden van het contract. Bepaalde vastrentende verrichtingen met een looptijd van meer dan drie maanden kunnen worden gewaardeerd tegen de marktprijs. Vaste en voorwaardelijke termijnverrichtingen De aan- en verkopen op termijn van valuta worden gewaardeerd rekening houdend met de afschrijving van de agio/disagio. De buitenbalansverrichtingen Verrichtingen op de gereglementeerde markten Vaste termijnverrichtingen: deze verrichtingen worden, naargelang de markten, gewaardeerd op basis van de compensatiekoers. De verbintenis wordt als volgt berekend: koers van het futurecontract x nominale waarde van het contract x hoeveelheden. Voorwaardelijke termijnverrichtingen: deze verrichtingen worden, gewaardeerd op basis van de eerste koers of de compensatiekoers.
naargelang
de
markten,
De verbintenis is gelijk aan de omzetting van de optie in haar equivalent in de onderliggende waarde. Ze wordt als volgt berekend: delta x hoeveelheid x quotiteit of nominale waarde x koers van de onderliggende waarde. Verrichtingen op de onderhandse markten Renteverrichtingen: waardering tegen de marktprijs op basis van informatie van een server voor financiële informatie (Bloomberg, Reuters enz.) en, indien nodig, met toepassing van een actuariële methode. Renteswaps: met een resterende looptijd van meer dan 3 maanden: waardering tegen de marktprijs op basis van informatie van een server voor financiële informatie (Bloomberg, Reuters enz.) en met toepassing van een actuariële methode. Gedekte of ongedekte transacties: Vaste rentevoet / Variabele rentevoet: nominale waarde van het contract Variabele rentevoet / Vaste rentevoet: nominale waarde van het contract
Voor deze met een resterende looptijd van 3 maanden of minder: lineaire waardering. Bij een renteswap gewaardeerd tegen de marktprijs waarvan de resterende looptijd lager wordt dan of gelijk wordt aan 3 maanden, zal het laatste in aanmerking genomen percentage worden vastgelegd tot aan de einddatum voor terugbetaling, tenzij een specifieke gevoeligheid een waardering tegen de marktprijs noodzakelijk maakt (zie de vorige paragraaf).
De verbintenis wordt als volgt berekend: Gedekte transacties: nominale waarde van het contract Ongedekte transacties: nominale waarde van het contract Andere transacties op de onderhandse markten Verrichtingen op rente, wisselkoersen of kredieten: waardering tegen de marktprijs op basis van informatie van een server voor financiële informatie (Bloomberg, Reuters enz.) en, indien nodig, met toepassing van een actuariële methode. De verbintenis wordt als volgt voorgesteld: nominale waarde van het contract. Boekingsmethode van de interesten en de inkomsten van de vastrentende effecten De inkomsten worden geboekt volgens de methode van de verworven opbrengsten. Berekeningsmethode van de vaste en variabele beheerkosten De vaste beheerkosten bedragen ten hoogste 1% (all-in) van het daggemiddelde van de beheerde activa. Ze worden geboekt bij elke netto-inventariswaarde. De berekening gebeurt pro rata temporis op basis van de beheerde activa. De variabele kosten: zodra het rendement sinds het begin van het boekjaar positief is en meer bedraagt dan 10% op jaarbasis, zal een dagelijkse provisie van 10% van deze meerprestatie worden opgebouwd. In geval van daling ten opzichte van deze meerprestatie wordt een dagelijkse terugname van de provisie uitgevoerd van 10% van die verminderde prestatie op de provisies die aangelegd zijn sinds het begin van het jaar. Deze provisie wordt jaarlijks door de beheermaatschappij afgehouden op de laatste netto-inventariswaarde van de maand december. Omzetprovisie (niet gecontroleerd door de bedrijfsrevisoren): Er wordt geen omzetprovisie geheven. Uitkeringsbeleid Aangezien het om een kapitalisatiefonds gaat, zijn er geen uitkeringen. Boekhoudkundige valuta De boekhouding van het GBF gebeurt in euro.
ONTWIKKELING VAN DE NETTOACTIVA VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 Nettoactiva bij het begin van het boekjaar Inschrijvingen (met inbegrip van de inschrijvingsprovisies verworven voor de ICBE) Terugkopen (na aftrek van de terugkoopprovisies verworven voor de ICBE) Gerealiseerde meerwaarden op deposito's en financiële instrumenten Gerealiseerde minderwaarden op deposito's en financiële instrumenten Gerealiseerde meerwaarden op financiële termijninstrumenten Gerealiseerde minderwaarden op financiële termijninstrumenten Transactiekosten Wisselkoersverschillen Variatie van het ramingsverschil op de deposito's en de financiële instrumenten Ramingsverschil boekjaar N Ramingsverschil boekjaar N-1 Variaties van het ramingsverschil op de financiële termijninstrumenten Ramingsverschil boekjaar N
31/12/2007
320.770.156,92
235.427.028,78
83.177.739,88
178.241.873,74
-122.951.722,80
-116.407.675,56
10.006.970,76
21.630.087,25
-50.053.626,41
-266.572,40
805.038,13 -819.129,70 -16.453,90 18.087,37 -75.172.634,11
4.917.027,48
-47.616.428,00
27.556.206,11
-27.556.206,11
-22.639.178,63
19.656,16 19.656,16
Ramingsverschil boekjaar N-1 Uitkering van het vorige boekjaar Nettoresultaat van het boekjaar vóór overlopende rekening
-2.483.850,74
-2.771.612,37
163.300.231,56
320.770.156,92
Gestorte voorschotten tijdens het boekjaar Andere elementen Nettoactiva op het einde van het boekjaar
UITSPLITSING VOLGENS JURIDISCHE OF ECONOMISCHE AARD VAN DE FINANCIËLE INSTRUMENTEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Bedrag
%
ACTIVA Obligaties en gelijkgestelde waarden TOTAAL Obligaties en gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen TOTAAL schuldbewijzen PASSIVA Overdrachttransacties op financiële instrumenten TOTAAL overdrachttransacties op financiële instrumenten BUITENBALANS INDEKKINGSVERRICHTINGEN TOTAAL INDEKKINGSVERRICHTINGEN ANDERE TRANSACTIES INDEX TOTAAL ANDERE TRANSACTIES
3.214.541,56
1,97
3.214.541,56
1,97
UITSPLITSING VOLGENS AARD VAN DE RENTE VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN BUITENBALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100
Vaste rente
%
Variabele rente
%
Herzienbare rente
%
Andere
%
Activa Deposito's Obligaties en gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Tijdelijke transacties op effecten Financiële rekeningen
14.780,55 0,01
Passiva Tijdelijke transacties op effecten Financiële rekeningen
36.970,04 0,02
Buitenbalans Indekkingsverrichtingen Andere transacties
UITSPLITSING VOLGENS RESTERENDE LOOPTIJD VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN BUITENBALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100
<3 maanden
%
Deposito's Obligaties en gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Tijdelijke transacties op effecten Financiële rekeningen
14.780,55
0,01
Passiva Tijdelijke transacties op effecten Financiële rekeningen
36.970,04
0,02
]3 maanden - 1 jaar]
%
]1-3 jaar]
%
]3-5 jaar]
%
> 5 jaar
%
Activa
Buitenbalans Indekkingsverrichtingen Andere transacties
Voor de termijnposities op de rentemarkt wordt de vervaldatum van de onderliggende waarde in aanmerking genomen.
UITSPLITSING VOLGENS UITDRUKKINGS- OF EVALUATIEVALUTA VAN DE ACTIVA, PASSIVA EN BUITENBALANS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 USD Bedrag
Andere valuta’s %
Activa Deposito's Aandelen en gelijkgestelde waarden Obligaties en gelijkgestelde waarden Schuldbewijzen Deelbewijzen van icb’s Tijdelijke transacties op effecten Vorderingen Financiële rekeningen Passiva Overdrachttransacties op financiële instrumenten Tijdelijke transacties op effecten Schulden Financiële rekeningen
36.970,04 0,02
Buitenbalans Indekkingsverrichtingen Andere transacties
1.744.541,56 1,07
Bedrag
%
Bedrag
%
Bedrag
%
VORDERINGEN EN SCHULDEN: UITSPLITSING VOLGENS AARD VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100
Aard van debet/krediet Vorderingen
Deposito
Vorderingen
Uitgestelde betalingen
Totaal vorderingen
206.490,00 47.131,20 253.621,20
Schulden
Uitgestelde betalingen
Schulden
Beheerkosten
Totaal schulden
31/12/2008
146.137,20 21.909,74 168.046,94
AANTAL UITGEGEVEN OF TERUGGEKOCHTE EFFECTEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 In deelbewijzen C0 Inschrijvingen op deelbewijzen of aandelen tijdens het boekjaar Terugkopen van deelbewijzen of aandelen tijdens het boekjaar Aantal deelbewijzen of aandelen in omloop aan het einde van het boekjaar
Bedrag
531.891,11
83.177.739,88
-814.589,117
-122.951.722,80
1.441.023,996
INSCHRIJVINGS- EN/OF TERUGKOOPPROVISIES VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Bedrag C0 Bedrag van de verworven inschrijvings- en/of terugkoopprovisies Bedrag van de verworven inschrijvingsprovisies Bedrag van de verworven terugkoopprovisies
BEHEERKOSTEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 C0
Percentage vaste beheerkosten Vaste beheerkosten Variabele beheerkosten Retrocessies van de beheerkosten
1,00 2.483.850,74
ONTVANGEN EN GEGEVEN VERBINTENISSEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Waarborgen ontvangen door de ICBE: N.v.t. Andere ontvangen en/of gegeven verbintenissen N.v.t.
BEURSWAARDE VAN DE EFFECTEN IN OPGENOMEN EFFECTENLENINGEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 Voor terugkoop geleverde effecten Geleende effecten
BEURSWAARDE VAN DE IN WAARBORG GEGEVEN EFFECTEN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 In waarborg gegeven financiële instrumenten die in de oorspronkelijke post zijn behouden In waarborg gegeven financiële instrumenten die niet in de balans zijn ingeschreven
FINANCIËLE INSTRUMENTEN VAN DE GROEP IN DE PORTEFEUILLE VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008 Aandelen Obligaties Verhandelbare schuldbewijzen ICBE
163.214.545,44
Financiële termijninstrumenten Totaal van de effecten van de groep
163.214.545,44
BESTEMMING VAN HET RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 31/12/2008
31/12/2007
Nog te bestemmen sommen Overdracht Resultaat Totaal
-2.215.927,64 -2.215.927,64
31/12/2008
-3.280.091,86 -3.280.091,86
31/12/2007
C0 Bestemming Uitkering Overdracht van het boekjaar Kapitalisatie Totaal
-2.215.927,64 -2.215.927,64
-3.280.091,86 -3.280.091,86
RESULTATEN EN ANDERE KENMERKEN IN DE LAATSTE 5 BOEKJAREN VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100
Aantal effecten Datum
31/12/2004 29/12/2005 29/12/2006 31/12/2007 31/12/2008
Deelbewijs
C0 Kapitalisatie C0 Kapitalisatie C0 Kapitalisatie C0 Kapitalisatie C0 Kapitalisatie
Nettoactiva
28.849.259,30 237.826,990 113.514.277,09 743.548,557 235.427.028,78 1.384.441,496 320.770.156,92 1.723.722,003 163.300.231,56 1.441.023,996
NettoUitkering Globale Belastinginventaris- per eenheid coupon kredieten waarde per van het per eenheid eenheid boekjaar € € € € 121,30 152,66 170,05 186,09 113,32
Kapitalisatie € -1,42 -5,38 -2,18 -1,90 -1,53
INVENTARIS VAN CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 OP 31 DECEMBER 2008
Omschrijving van de waarden
Aantal of Valuta Beurswaarde nominale waarde
% Nettoactiva
III - Effecten van icb’s Algemene Franse icbe’s FRANKRIJK CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC CARMIGNAC
PATRIMOINE PART A 3DEC INVEST LATIT FCP 3DEC INVESTISSEMENT FCP PART A 3DEC INNOVATION EURO ENTREPRENEURS 3DEC SECURITE 3DEC EUR.PATRIMOINE FCP 3DEC EURO INVESTISSEMENT 3DEC CAPIT
CARMIGNAC GESTION CARMIGNAC EMERGENTS FCP 3DEC
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
TOTAAL FRANKRIJK TOTAAL algemene Franse icbe’s
2.733 107.906 2.828 62.789 126.650 4.787 51.165 52.225
11.442.825,03 16.289.489,76 15.418.821,60 11.013.818,49 14.165.802,50 6.517.596,24 12.186.991,35 10.893.090,50
7,01 9,98 9,44 6,74 8,67 3,99 7,46 6,67
47.164 15.677.785,24 113.606.220,7 1 113.606.220,7 1
9,60 69,56 69,56
Europese geharmoniseerde icbe’s en gelijkgestelde waarden FRANKRIJK CARMIGNAC CT FCP 3DEC
EUR
TOTAAL FRANKRIJK LUXEMBURG CARMIGNAC PF GRANDE EUROPE 2 DEC CARMIGNAC COMMODITIES CA.2DEC
EUR EUR
TOTAAL LUXEMBURG TOTAAL Europese geharmoniseerde icbe’s en gelijkgestelde waarden
2.099
7.669.725,01 7.669.725,01
4,70 4,70
99.362 9.450.319,82 75.560 12.745.460,80 22.195.780,62
5,79 7,80 13,59
29.865.505,63
18,29
13.945 14.705.002,50 11.043 5.037.816,60 19.742.819,10 19.742.819,10 163.214.545,4 4
9,00 3,09 12,09 12,09
Andere niet-beursgenoteerde icb’s LUXEMBOURG CARMIGNAC PTF GL BD (EUR) C 3DEC CARMIGNAC PTF EME DISCO C 3DEC
EUR EUR
TOTAAL LUXEMBURG TOTAAL andere niet-beursgenoteerde icb’s TOTAAL III - effecten van icb’s
99,94
VI – VERBINTENISSEN OP TERMIJNMARKTEN Engagements à terme fermes Engagements à terme fermes sur marché règlementé Autres pays CME MINI NASDA1 0309 EUREX EUROSTX 0309
USD EUR
TOTAAL andere landen TOTAAL Vaste verbintenissen op termijn op een gereglementeerde markt TOTAAL Vaste verbintenissen op termijn TOTAAL VI - VERBINTENISSEN OP TERMIJNMARKTEN
100 60
-7.373,84 27.030,00 19.656,16
0,01 0,01
19.656,16
0,01
19.656,16
0,01
19.656,16
0,01
Omschrijving van de waarden
Valuta
Aantal of Beurswaarde nominale waarde
% Nettoactiva
VIII - KASPOSITIE Schulden en vorderingen Margin calls FRANKRIJK Margin calls C.A.I. Margin calls C.A.I. TOTAAL FRANKRIJK TOTAAL Margin calls TOTAAL Schulden en vorderingen TOTAAL VIII - KASPOSITIE
DEBITEUREN EN ANDERE VORDERINGEN CREDITEUREN EN ANDERE SCHULDEN BANKEN, FINANCIËLE ORGANISMEN EN INSTELLINGEN NETTOACTIVA
-27.030 41.250
-27.030,00 29.675,19 2.645,19 2.645,19 2.645,19
-0,02 0,02
2.645,19
253.621,20
0,16
-168.046,94
-0,10
-22.189,49
-0,01
163.300.231,56
100,00
