Finles Liquid Macro Fund HALFJAARVERSLAG 2015

Finles Liquid Macro Fund HALFJAARVERSLAG 2015

Augustus 2015

Finles Liquid Macro Fund Halfjaarverslag 2015

Inhoudsopgave 1 2 3 4 5 6 7

Algemene gegevens Vergelijkend overzicht Verslag van de Beheerder Halfjaarrekening Finles Liquid Macro Fund Toelichting op de halfjaarrekening Overige gegevens Appendix 1 – Beleggingsportefeuille per 30 juni 2015

1 2 3 4 7 16 17


1 Algemene gegevens Beheerder

Finles N.V. Postbus 2600 3500 GP Utrecht The Netherlands

Directie van beheerder

L.J.B. Management & Consultancy B.V. Drs. J.A.M. van der Holst Cosimo International B.V. R.J. van Kuijk J.P.P.A van Oudvorst RA

Bewaarder

(vanaf 1 juli 2014) Stichting Circle Depositary Services Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort (tot en met 30 juni 2014) KAS-Trust Bewaarder Finles Liquid Macro Fund B.V. Nieuwezijds Voorburgwal 225 1012 RL Amsterdam

Raad van Commissarissen Finles N.V.

Dr. B.R. Bot (voorzitter) Drs. P.H.M. Hendriks Mr. D. van der Weij

Administrateur

TMF Fund Services B.V. Westblaak 89 Postbus 25121 3001 HC Rotterdam

Accountant*

Crowe Horwath Foederer Accountants B.V. Paasheuvelweg 16 Postbus 22866 1100 DJ Amsterdam The Netherlands

Juridisch Eigenaar

Stichting Finles Funds Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort Correspondentieadres: Euclideslaan 151 3584 BS Utrecht

*Geen accountantscontrole toegepast op dit halfjaarverslag.

Pagina | 1


2 Vergelijkend overzicht Kerncijfers (bedragen in EUR 1.000)

Fondsvermogen bij aanvang jaar Plaatsing participaties Waardeveranderingen van beleggingen Inkomsten

30 juni 2015

31 december 2014

31 december 2013

31 december 2012

31 december 2011

3.319 -

5.825 -

7.068 450

9.942 -

17.184 56

63 (17)

125 39

(237) 163

44 151

(2.886) 233

3.365

5.989

7.444

10.137

14.587

618

2.455

1.487

2.915

4.438

77

215

132

154

207

2.670

3.319

5.825

7.068

9.942

Terugname participaties Kosten beheer, bewaargeving en administratie Fondsvermogen einde jaar

Samenstelling van het fondsvermogen Beleggingen Liquide middelen Saldo vorderingen en schulden

2.104 586 (20)

1.994 1.325 -

5.200 589 36

6.490 526 52

6.747 1.118 2.077

Fondsvermogen

2.670

3.319

5.825

7.068

9.942

3 35.258 75,72

3 43.086 77,04

5 73.508 79,24

5 86.592 81,62

5 121.580 81,77

Waarde per participatie Aantal participanten Aantal participaties Intrinsieke waarde

Pagina | 2


3 Verslag van de Beheerder Dit verslag betreft het halfjaarverslag 2015 van het Finles Liquid Macro Fund. Dit halfjaarverslag bevat geen toelichting op de prestaties van het Fonds gedurende het eerste halfjaar van 2015. Hiervoor verwijzen wij u naar de maandbrieven van het Finles Liquid Macro Fund en de Finles Nieuwsbrief voor Beleggers. In deze maandbrieven en de Nieuwsbrief voor Beleggers besteden wij uitgebreid aandacht aan de ontwikkelingen van het fonds respectievelijk de ontwikkelingen op de financiële markten en onze vooruitzichten. Het halfjaarverslag 2015 van het Finles Liquid Macro Fund, de maandbrieven en de Finles Nieuwsbrief voor Beleggers zijn te downloaden van onze website: www.finlescapitalmanagement.nl.

Utrecht, 27 augustus 2015 Finles N.V. Beheerder Finles Liquid Macro Fund

Pagina | 3


4 Halfjaarrekening Finles Liquid Macro Fund BALANS (bedragen in EUR 1.000 na resultaatbestemming)

30-06-2015

31-12-2014

2.604 -

2.831 373 37

1

2.604

3.241

2

3

27

3

27

586

1.325

586

1.325

3.193

4.593

(500) -

(833) (381) (33)

(500)

(1.247)

(23)

(27)

(23)

(27)

Netto-activa

2.670

3.319

Fondsvermogen Beginstand Terugname van participaties Resultaat ten laste van het vermogen

3.319 (618) (31)

5.825 (2.455) (51)

Totaal fondsvermogen

2.670

3.319

ACTIVA Beleggingen Aandelen (long) Swaps Futures

Vorderingen Overige vorderingen

Liquide middelen 1 Totaal activa PASSIVA Beleggingspassiva Aandelen (short) Swaps Futures 1 Kortlopende schulden Overige schulden 3

Pagina | 4


4 Halfjaarrekening Finles Liquid Macro Fund WINST-EN VERLIESREKENING OVER HET EERSTE HALFJAAR (bedragen per 30 juni in EUR 1.000)

2015

2014

10

31

10

31

108 (39) 18 (24)

313 (22) 14 -

63

305

(27)

(8)

(27)

(8)

46

328

(18) (16) (26) (7) (9) (1) -

(32) (15) (15) (9) (1) (3)

Totaal kosten

(77)

(75)

Resultaat

(31)

253

Opbrengsten uit beleggingen Dividenden 4 Waardeveranderingen van beleggingen Aandelen Futures Swaps Koers- en omrekenverschillen 5 Overige opbrengsten Rente op liquide middelen 6 Totaal opbrengsten Kosten Kosten beheer Kosten administratie Bankkosten (inclusief transactie kosten) Accountantskosten Kosten bewaargeving Kosten DNB/AFM Overige kosten

7 8 9 10

Pagina | 5


4 Halfjaarrekening Finles Liquid Macro Fund KASSTROOMOVERZICHT OVER HET EERSTE HALFJAAR (bedragen per 30 juni in EUR 1.000)

2015

2014

(31)

253

(25.409) 25.386 (63) 24 (4)

(12.667) 14.959 (305) (190) 702

(97)

2.752

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Teruggenomen participaties

(618)

(1.420)

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten

(618)

(1.420)

Netto kasstroom

(715)

1.332

(24)

-

Mutatie liquide middelen

(739)

1.332

Stand liquide middelen begin verslagperiode

1.325

589

586

1.921

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Aanpassing voor: Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Waardeveranderingen van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Koers-en omrekenverschillen

Stand liquide middelen einde verslagperiode

1

Pagina | 6


5 Toelichting op de halfjaarrekening ALGEMEEN De halfjaarrekening van het Finles Liquid Macro Fund is opgesteld volgens de voorschriften die zijn vastgelegd in Titel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, de Wft en de richtlijnen voor de jaarverslaggeving, in het bijzonder Richtlijn 615 Beleggingsinstellingen. Ten tijde van het opmaken van deze halfjaarrekening was de datum van het meest recente prospectus oktober 2014. Fiscale positie Het Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening, met als gevolg fiscale transparantie voor de inkomstenbelasting. Het Fonds is geen vennootschapsbelasting verschuldigd. Op grond van de wet IB 2001 wordt het vermogen van de participant belast met een vermogensrendementsheffing. Over het saldo van bezittingen en schulden wordt een forfaitair rendement van 4% berekend, te belasten tegen een tarief van 30% (rekening houdend met vrijstellingen). De heffing is onafhankelijk van het daadwerkelijk gerealiseerde rendement en de gemaakte (rente) kosten. Stemrechten Het beleid van de Beheerder ten aanzien van eventuele stemrechten in andere beleggingsinstellingen of ondernemingen zal per individueel geval worden bekeken. Er is geen gebruik gemaakt van stemrechten in het eerste halfjaar van 2015. Beleid en beschrijving activiteiten Voor het beleid en de beschrijving van de activiteiten wordt verwezen naar het verslag van de Beheerder. Inkoop deelnemingsrechten Het Finles Liquid Macro Fund heeft een open-end structuur. De Beheerder kan volgens artikel 5 lid 2 van het reglement van beheer en bewaring van het Finles Liquid Macro Fund, onder zekere omstandigheden besluiten de inkoop van deelnemingsrechten op te schorten. In die gevallen vindt de terugneming van participaties pas plaats als de liquiditeiten de betaling toelaten, maar uiterlijk tien werkdagen nadat bovengenoemde gelden vrijgemaakt konden worden. Uitbesteding van taken Het beheer van het Fonds wordt gevoerd door Finles N.V. te Utrecht. De financiële administratie, participantenadministratie alsmede de beleggingsadministratie worden gevoerd door TMF Fund Services B.V. Stichting Circle Depositary Services is de Bewaarder voor het Fonds. Mededeling van belangen van grote beleggers Erasmus heeft een belang van 99,7% (30 juni 2014: 99,8%) in het Finles Liquid Macro Fund. Erasmus is een verzekeringsmaatschappij en heeft gelden uit verzekeringspolissen belegd in het Fonds.

Pagina | 7


5 Toelichting op de halfjaarrekening GRONDSLAGEN VOOR DE OPSTELLING VAN DE HALFJAARREKENING Grondslagen Activa en verplichtingen worden in het algemeen gewaardeerd tegen de verkrijgings- of vervaardigingsprijs of de actuele waarde. Indien geen specifieke waarderingsgrondslag is vermeld vindt waardering plaats tegen de verkrijgingsprijs. In de balans, de winsten verliesrekening en het kasstroomoverzicht zijn referenties opgenomen. Met deze referenties wordt verwezen naar de toelichting. Het kasstroomoverzicht is volgens de indirecte methode opgesteld. Hieronder volgt een overzicht van de grondslagen voor de opstelling van de halfjaarrekening van het Fonds. Deze grondslagen zijn consistent toegepast in het huidige en het voorgaande boekjaar. Presentatievaluta De functionele en rapportage valuta zijn beide in euro’s. Verwerking (activa, passiva, resultaat en kosten) Een actief wordt in de balans verwerkt wanneer het aannemelijk is dat toekomstige economische voordelen van het actief naar het Fonds zullen stromen en dat het bedrag van het actief op betrouwbare wijze kan worden gemeten. Een passief (verplichting) wordt in de balans verwerkt wanneer het aannemelijk is dat er een uitstroom van middelen die economische voordelen opleveren, zal voortvloeien uit de regeling of afwikkeling van een aanwezige verplichting en dat het bedrag dat met de regeling of afwikkeling is gemoeid, op betrouwbare wijze kan worden vastgesteld. Resultaat wordt opgenomen in de winsten verliesrekening wanneer zich een toename in toekomstig economisch voordeel dat verband houdt met een toename van activa of afname van passiva (verplichting), heeft voorgedaan, die op betrouwbare wijze kan worden vastgesteld. Kosten worden opgenomen in de winsten verliesrekening wanneer zich een afname in toekomstig economisch voordeel dat verband houdt met een afname van een actief of toename van een passief (verplichting), heeft voorgedaan, die op betrouwbare wijze kan worden vastgesteld. Vreemde valuta Monetaire activa en monetaire passiva in valuta anders dan de euro worden omgerekend in euro’s tegen de koersen die gelden per balansdatum. Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koersen die gelden op de datum van de transactie. Verschillen in wisselkoersen van vreemde valuta die zich voordoen bij omrekening, en gerealiseerde winsten en verliezen bij vervreemding of afwikkeling van financiële activa en passiva, worden opgenomen in de winsten verliesrekening. Schattingen Bij het toepassen van de grondslagen en regels voor het opstellen van de halfjaarrekening vormt de beheerder zich verschillende oordelen en maakt hij schattingen die essentieel kunnen zijn voor de in de halfjaarrekening opgenomen bedragen. Indien voor het geven van het vereiste inzicht noodzakelijk, zijn deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen opgenomen in de toelichting van de halfjaarrekening.

Pagina | 8


5 Toelichting op de halfjaarrekening WAARDERINGSGRONDSLAGEN VOOR DE OPSTELLING VAN DE BALANS Beleggingen De effecten worden gewaardeerd tegen de marktwaarde per balansdatum. De marktwaarde is het bedrag waarvoor een actief of een verplichting kan worden afgewikkeld tussen ter zake goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde partijen die onafhankelijk zijn. Niet beursgenoteerde beleggingsfondsen worden gewaardeerd tegen de per balansdatum meest recente intrinsieke waarde of de meest recente schatting (best estimate) van de beheerder/administrateur van het beleggingsfonds. Dit laatste geldt voornamelijk voor de illiquide fondsen en fondsen die voor langere tijd “op slot” zijn gegaan. De daarbij optredende verschillen, evenals verschillen ontstaan bij verkoop van effecten, worden via het resultaat over het boekjaar verwerkt in het fondsvermogen. De kosten van effectentransacties zijn in de aan- en verkoopwaarde van de beleggingen meegenomen. De waardering van de onderliggende beleggingen heeft plaatsgevonden op basis van de meest recent beschikbare informatie ten tijde van het opmaken van de halfjaarrekening. Voor liquide fondsen wordt daarbij uitgegaan van informatie van de administrateur van het Fonds, de manager van het Fonds, en Bloomberg (onafhankelijke koersleveranciers) indien van toepassing. Voor illiquide fondsen is vaak slechts informatie van de beheerder van het fonds beschikbaar. Derivaten Derivaten worden in de halfjaarrekening opgenomen tegen de reële waarde (marktwaarde). Indien geen marktwaarde beschikbaar is, wordt de waarde bepaald met behulp van marktconforme en toetsbare waarderingsmodellen, vergelijkbare derivaten met dezelfde kenmerken waarvoor wel een marktnotering bestaat of wordt de marktwaarde ontleend aan informatie verkregen van gezaghebbende brokers/instituten. Vorderingen Vorderingen worden bij eerste verwerking gewaardeerd tegen de reële waarde van de tegenprestatie. Vorderingen worden na eerste verwerking gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs. Voorzieningen wegens oninbaarheid worden in mindering gebracht op de boekwaarde van de vordering. Liquide middelen Onder de liquide middelen zijn opgenomen kas- en banktegoeden die onmiddellijk opeisbaar zijn dan wel een looptijd korter dan twaalf maanden hebben. Zij worden onderscheiden van tegoeden in verband met beleggingstransacties. Liquide middelen uit hoofde van beleggingstransacties worden gepresenteerd onder de vorderingen. Rekening-courantschulden bij banken zijn opgenomen onder schulden aan kredietinstellingen onder kortlopende schulden. Liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Reserve waarderingsverschillen De reserve waarderingsverschillen betreft de ongerealiseerde koersen valutaverschillen van de beleggingen op de balansdatum. In overeenstemming met de richtlijnen voor de jaarverslaggeving worden gerealiseerde en ongerealiseerde waarderingsverschillen van liquide beleggingen via de winsten verliesrekening direct ten gunste of ten laste van het fondsvermogen gebracht. De ongerealiseerde waarderingsverschillen van illiquide beleggingen worden aan de reserve toegevoegd. Op grond van wettelijke bepalingen moet een herwaarderingsreserve worden gevormd voor ongerealiseerde positieve waardevermeerderingen van incourante beleggingen. Deze herwaarderingsreserve, die per actief wordt gevormd, wordt ten laste van het onverdeeld resultaat gebracht. Dit houdt in dat het bedrag van de herwaarderingsreserve niet voor uitdeling in aanmerking kan komen. Kortlopende schulden Kortlopende schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

Pagina | 9


5 Toelichting op de halfjaarrekening GRONDSLAGEN VOOR RESULTAATBEPALING Opbrengsten Dividenden worden opgenomen op de datum van vaststelling. Niet-verrekenbare buitenlandse bronheffing op dividenden wordt hierop in mindering gebracht. Rentebaten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Kosten effectentransacties De kosten van effectentransacties komen ten laste van het resultaat. Kosten De kosten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. De kosten van beheer en bewaring worden overeenkomstig het Reglement van Beheer van het Finles Liquid Marco Fund via het resultaat ten laste van het vermogen gebracht.

Pagina | 10


5 Toelichting op de halfjaarrekening TOELICHTING BIJ SPECIFIEKE POSTEN IN DE BALANS 1. BELEGGINGEN Mutatieoverzicht beleggingen (bedragen in EUR 1.000)

30-06-2015

31-12-2014

Aandelen (long) Stand per 1 januari Aankopen Verkopen Waardeveranderingen van beleggingen

2.831 15.980 (16.360) 153

5.200 25.375 (28.445) 701

Stand per 30 juni resp. 31 december

2.604

2.831

(833) 9.394 (9.016) (45)

14.448 (15.143) (138)

(500)

(833)

4 35 (39)

335 (331)

-

4

(8) (10) 18

(6) (2)

-

(8)

Aandelen (short) Per 1 januari Aankopen Verkopen Waardeveranderingen Stand per 30 juni resp. 31 december Futures Per 1 januari Aankopen Waardeveranderingen Stand per 30 juni resp. 31 december Swaps Per 1 januari Verkopen Waardeveranderingen Stand per 30 juni resp. 31 december

Pagina | 11


5 Toelichting op de halfjaarrekening TOELICHTING BIJ SPECIFIEKE POSTEN IN DE BALANS (VERVOLG) 1. BELEGGINGEN (VERVOLG) De beleggingen per 30 juni 2015 en 31 december 2014 luiden in de volgende valuta’s (uitgedrukt in euro’s): (bedragen in EUR 1.000)

30-06-2015 Boekwaarde

%

31-12-2014 Boekwaarde

%

EUR HKD JPY USD

849 170 13 1.072

40% 8% 1% 51%

1.162 12 (19) 839

58% 1% (1)% 42%

Totaal

2.104

100%

1.994

100%

Voor een volledig overzicht van de aandelen, swaps en futures in portefeuille bij het Fonds op 30 juni 2015 verwijzen wij u naar Appendix 1. De liquide middelen zijn direct opeisbaar. De beleggingen bestaan per 30 juni 2015, uit 0% (31 december 2014: 0%) illiquide beleggingen. 2. Overige vorderingen Hieronder volgt een specificatie van de overige vorderingen per 30 juni 2015 en 31 december 2014. (bedragen in EUR 1.000)

30-06-2015

31-12-2014

Te ontvangen dividend Te ontvangen kortingen op beheervergoedingen

3 -

5 22

Totaal

3

27

30-06-2015

31-12-2014

3 3 7 1 3 1 4 1

3 3 9 4 2 4 2

23

27

3. Overige schulden (bedragen in EUR 1.000) Te betalen beheervergoeding Te betalen administratievergoeding Te betalen accountantskosten Te betalen AFM/DNB kosten Nog te betalen interest Nog te betalen dividenden op aandelen short Te betalen bewaarvergoeding Overige schulden Stand per 30 juni resp. 31 december

Pagina | 12


5 Toelichting op de halfjaarrekening TOELICHTING BIJ SPECIFIEKE POSTEN IN DE WINST- EN VERLIESREKENING 4. Opbrengsten uit beleggingen Hieronder worden de ontvangsten en kosten van dividenden verantwoord. 5. Waardeveranderingen van beleggingen De beleggingen worden tegen marktwaarde op de balans opgenomen. Het verschil tussen de marktwaarde aan het begin van het jaar en de marktwaarde aan het eind van de verslagperiode, dan wel de verkoopprijs c.q. aflossing, vormt de waardeveranderingen. 6. Overige opbrengsten Hieronder zijn de baten en lasten verantwoord die naar hun aard niet kunnen worden gerubriceerd onder een van de andere categorieën baten. Kosten 7. Kosten beheer Finles N.V. is de Beheerder in de zin van artikel 1:1 Wft. De Beheerder ontvangt op de laatste dag van elke maand een vergoeding voor beheer van 0,1% op maandbasis. Deze vergoeding is berekend over het per die datum overeenkomstig artikel 7 van het reglement van beheer en bewaring vastgestelde vermogen. Bedoelde vergoeding wordt verhoogd met de daarover eventueel wettelijk verschuldigde belastingen en ten laste gebracht van het Fonds. Overigens ontvingen de bestuurders geen vergoeding uit het Fonds. 8. Kosten administratie De administratie wordt gevoerd door TMF Fund Services B.V. en er wordt een vast bedrag van EUR 30.000 per jaar in rekening gebracht (geen BTW van toepassing) en een variabel bedrag voor kantoorkosten. 9. Accountantskosten Voor de huidige periode van zes maanden en de voorgaande periode van zes maanden zijn de volgende bedragen aan accountantshonoraria ten laste van het resultaat gebracht: (bedragen per 30 juni in EUR 1.000)

2015

2014

Controle van de jaarrekening Andere controle diensten (prospectus)

7 -

7 2

Stand per 30 juni

7

9

Bovenstaande honoraria betreffen de werkzaamheden die bij de beleggingsinstelling zijn uitgevoerd door accountantsorganisaties en externe accountants zoals bedoeld in artikel 1, lid 1 Wta (Wet toezicht accountantsorganisaties). 10. Kosten bewaargeving Stichting Circle Depositary Services is aangesteld als Bewaarder van het Fonds en de jaarlijkse vergoeding bedraagt EUR 13.800 exclusief een 4,5% opslag voor kantoorkosten. Over de vergoeding en de kosten is Btw verschuldigd.

Pagina | 13


5 Toelichting op de halfjaarrekening TOELICHTING BIJ SPECIFIEKE POSTEN IN DE WINST- EN VERLIESREKENING

(VERVOLG)

Lopende Kosten Factor (“LKF”, voorheen TER) De Totale Expense Ratio (TER) is vervangen door de LKF als gevolg van wetswijzigingen. In de lopende kosten wordt de prestatievergoeding en transactiekosten buiten beschouwing gelaten en worden de Lopende Kosten berekend over de gemiddelde intrinsieke waarde van elke dagelijkse waardeberekening van het Fonds. Per 30 juni 2015 is de LKF van het Fonds als volgt: 30-06-2015 Gemiddeld vermogen (in EUR) Kosten ten laste van het vermogen (in EUR) LKF exclusief onderliggende fondsen:

3.042.742 108.989 3,58%

Per 30 juni 2014 is de LKF van het Fonds als volgt: 30-06-2014 Gemiddeld vermogen (in EUR) Kosten ten laste van het vermogen (in EUR) LKF exclusief onderliggende fondsen:

5.708.134 141.701 2,48%

Synthetische Lopende Kosten Factor De Synthetische Lopende Kosten Factor geeft de kosten weer van de verschillende beleggingsinstellingen opgenomen in de Finles Liquid Macro Fund portefeuille, gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde beleggingsinstellingen. De kosten betreffen de totale exploitatiekosten inclusief de in- en uitstapkosten die onderliggende beleggingsinstelling (gewogen op basis van de relatieve omvang van de belegging) doorberekend.

die zijn van die door de worden

De Synthetische Lopende Kosten Factor bedroeg is op jaarbasis: 1,13% (LKF onderliggende beleggingen) + 3,58% (LKF Finles Liquid Macro Fund) = 4,71%. Portefeuille Omloopfactor De portefeuille omloopfactor, ofwel Portfolio Turnover Rate geeft de omloopsnelheid van de activa weer en wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100. Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) beleggingsinstelling gedurende de periode.

van de

Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling gedurende de periode. X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Per 30 juni is de portefeuille omloopfactor van het Fonds als volgt:

Portefeuille omloopfactor (halfjaar)

30-06-2015

30-06-2014

1.649,08

459,09

Pagina | 14


5 Toelichting op de halfjaarrekening OVERIGE TOELICHTINGEN Personeel Het Fonds heeft geen werknemers in dienst. Informatieverstrekking Dit halfjaarverslag, het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie van het Fonds zijn kosteloos verkrijgbaar bij de Beheerder of kosteloos te downloaden van de website van de Beheerder: www.finlescapitalmanagement.nl Goedkeuring van de halfjaarrekening De Beheerder heeft op 27 augustus 2015 toestemming gegeven voor de openbaarmaking van de halfjaarrekening. In- en uittredingskosten Voor deelneming in het Finles Liquid Macro Fund worden geen kosten in rekening gebracht. Intreding vindt derhalve plaats tegen de vastgestelde intrinsieke waarde van het Fonds. Bij uittreding wordt 0,5% van de vastgestelde intrinsieke waarde van het Fonds in rekening gebracht. De vergoeding komt ten gunste van de Beheerder. Verbonden partijen Finles N.V. te Utrecht, postbus 2600, 3500 GP Utrecht, is als Beheerder verbonden aan de Finles Beleggingsfondsen.

Pagina | 15


6 Overige gegevens ACCOUNTANTSVERKLARING Op de halfjaarrekening 2015 van het Finles Liquid Macro Fund is geen accountantscontrole toegepast.

GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM Na balansdatum hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan die van invloed zouden kunnen zijn op het inzicht in de halfjaarrekening.

OVERDRACHT VAN TAKEN VAN DE BEWAARDER Met ingang van 1 augustus 2015 zijn de Bewaardertaken overgedragen van Stichting Circle Depositary Services in Amersfoort aan Darwin Depositary Services B.V. in Amsterdam. De reden hiervoor is de besluitvorming tot beëindiging van alle bewaarfuncties door Stichting Circle Depositary Services.

UITKERINGSBELEID Gerealiseerde koerswinsten worden niet uitgekeerd maar via het resultaat aan het fondsvermogen toegevoegd. Gerealiseerde koersverliezen worden ten laste van het resultaat en dientengevolge ten laste van het fondsvermogen gebracht. De opbrengsten die in de vorm van rente en dividend worden verkregen worden via het resultaat van het Fonds toegevoegd aan het fondsvermogen. Er vindt derhalve geen uitkering plaats aan participanten.

BELANGEN VAN BESTUURDERS VAN BEHEERDER De bestuurders van de Beheerder hadden per 30 juni 2015 geen belang in (de beleggingen van) het Finles Liquid Macro Fund als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft (31 december 2014: geen).

Pagina | 16


7 Appendix 1 - Beleggingsportefeuille per 30 juni 2015 (bedragen in EUR 1.000)

Aantal

Bedrag

% IW

Aandelen Adobe Systems Inc. Air Products and Chemicals Inc. Alexion Pharmaceuticals Inc. Alpha Natural Resources Inc. Alps Electric Co. Ltd. Amadeus IT Holding SA Apple Inc. Baidu.com Inc. Bancolombia SA BASF Corp. BB Biotech AG Bed Bath & Beyond Inc. Best Buy Co. Inc. Bitauto Holdings Ltd. Bridgestone Corp. Bristol-Myers Squibb Company CA Immobilien AG Cabot Oil & Gas Corp. Caterpillar Inc. Celgene Corp. Cemex Sab-Spons Cemig SA Cerner Corp. China Everbright International Ltd. Chiyoda Corp. Cimarex Energy Co. Cisco Systems Inc. Citic Pacific Ltd. Cliffs Natural Resources Inc. Cnooc Ltd. Colgate-Palmolive Co. Comcast Corporation Constellation Brands Inc. Continental AG Conwert Immobilien Invest SE Costco Wholesale Corp. Crane Co. Cree Inc. Ctrip.com International Ltd. Cummins Inc. Dainippon Sumitomo Pharma Co. Ltd.

346 99 174 1.500 510 255 181 110 206 (73) 50 402 (404) (68) 170 (431) (385) 1.016 324 240 (439) 2.142 421 5.780 1.530 (121) 996 (1.700) 2.857 (2.040) 431 470 (120) 66 583 206 471 (372) 183 (102) (510)

25 12 28 14 9 21 20 8 (6) 13 25 (12) (3) 6 (26) (6) 29 25 25 (4) 8 26 9 12 (12) 25 (3) 11 (3) 25 25 (12) 14 7 25 25 (9) 12 (12) (5)

0,94 0,45 1,05 0,52 0,34 0,79 0,75 0,30 (0,22) 0,50 0,94 (0,45) (0,11) 0,22 (0,97) (0,22) 1,09 0,94 0,94 (0,15) 0,30 0,97 0,34 0,45 (0,45) 0,93 (0,11) 0,41 (0,11) 0,93 0,93 (0,45) 0,52 0,26 0,93 0,93 (0,34) 0,45 (0,45) (0,19)

371

13,90

Transporteren

Pagina | 17



Aantal

Bedrag

% IW

Transport Daiwa Securities Group Inc. Direxion Daily Russia Bull & Bear 3x Dr. Reddys Laboratories Ltd. Dowa Holdings Co. Ltd. Drillisch AG Duerr AG Ensco PLC EOG Resources Inc. Equinix Inc. Exxon Mobil Corp. Facebook Inc - A Fiserv, Inc. Flowserve Corporation Ford Motor Co. Freenet AG Fuji Heavy Industries Ltd. Fujikura Ltd. Furukawa co. Ltd. Galaxy Entertainment Group Ltd. Gamesa Corporation Tecnologica SA Global X Next Emerging Gold Fields Ltd. Google Inc. - Cl C Gopro Inc. - Cl C Haier Electronics Group Co. Ltd. Harman International Hitachi Construction Machinery Co. Ltd. HollyFrontier Corp. Honda Motor Co, Ltd. Hong Kong Exchange and Clearing Humana Inc. ICICI Bank Ltd. IHI Corporation Illumina Inc. Intel Corp. Intuitive Surgical, Inc. Isuzu Motors Ltd. Itau Unibanco Holding SA Jabil Circuit Inc. Jacobs Engineering Group Inc. Japan Steel Works Ltd. JAPAN TOBACCO INC. JPMorgan Chase & Co.

1.700 1.650 (77) 680 (160) (68) (30) 321 (55) 337 301 336 (244) (399) 263 340 3.060 3.230 (680) 473 6.320 1.053 (27) (498) (1.190) 233 (340) 710 (170) 340 187 861 (1.440) 192 920 49 (510) (339) (592) (326) 3.400 170 425

371 12 36 (4) 6 (6) (6) (1) 25 (13) 25 23 25 (12) (5) 8 11 16 5 (2) 7 125 3 (13) (24) (3) 25 (5) 27 (5) 11 32 8 (6) 38 25 21 (6) (3) (11) (12) 13 5 26

13,90 0,45 1,35 (0,15) 0,22 (0,22) (0,22) (0,04) 0,93 (0,49) 0,93 0,86 0,93 (0,45) (0,19) 0,30 0,41 0,60 0,19 (0,07) 0,26 4,68 0,11 (0,49) (0,90) (0,11) 0,94 (0,19) 1,01 (0,19) 0,41 1,20 0,30 (0,22) 1,42 0,94 0,79 (0,22) (0,11) (0,41) (0,45) 0,49 0,19 0,97

792

29,66

Transporteren

Pagina | 18


7 Appendix 1 - Beleggingsportefeuille per 30 juni 2015 (bedragen in EUR 1.000) Transport Jungheinrich AG Keurig Green Mountain Inc. KLA-Tencor Corp. Komatsu Ltd. Kubota Corp. Kuraray Co Ltd Kyowa Hakko Kirin Co. Ltd. Lanxess AG Marathon Oil Corp. Marubeni Corp. Matsui Securities Co. Ltd. Mazda Motor Corp. Meidensha Corp. Micron Technology Inc. Mitsubishi Estate Co. Ltd. Mitsui Engineering & Shipbuilding Co Ltd. Mitsui Fudosan Co. Ltd. Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd. Morgan Stanley Netease Inc. Netflix Inc. New World Development Co. Ltd. Newmont Mining Corp. NGK Insulators Ltd. Nikon Corp. Nippon Electric Glass Co. Ltd. Noble Energy Inc. Nomura Co. Ltd. Nordex SE Obayashi Corp. Oki Electric Industry Co. Ltd. Okuma Corp. Olympus Corp. Oracle Corp. Owens-Illinois, Inc. Paccar Inc Pacific Metals Co. Ltd. Perrigo Company PLC Petroleo Brasileiro SA Pioneer Natural Resources Company PNC Financial Services Group, Inc. Praxair, Inc. Priceline.com Inc. Transporteren

Aantal

Bedrag

% IW

(107) (48) 500 (340) 850 510 510 271 (1.082) (1.190) 1.567 680 4.250 (498) (340) (3.570) (980) 2.040 723 84 106 (2.550) 450 680 (510) (1.190) 628 1.530 656 (850) (2.890) 1.360 340 (370) (579) 441 4.930 (151) (508) (83) 294 235 7 303

792 (7) (3) 25 (6) 12 6 6 14 (26) (6) 12 12 14 (8) (7) (6) (25) 5 25 11 63 (3) 10 16 (5) (5) 24 17 14 (6) (5) 14 11 (13) (12) 25 13 (25) (4) (10) 25 25 7 13

29,66 (0,26) (0,11) 0,93 (0,22) 0,45 0,22 0,22 0,52 (0,97) (0,22) 0,45 0,45 0,52 (0,30) (0,26) (0,22) (0,94) 0,19 0,94 0,41 2,36 (0,11) 0,37 0,60 (0,19) (0,19) 0,90 0,64 0,52 (0,22) (0,19) 0,52 0,41 (0,49) (0,45) 0,94 0,49 (0,94) (0,15) (0,37) 0,94 0,94 0,26 0,49

1.029

38,54

Pagina | 19



Aantal

Bedrag

% IW

Transport Qbasis Futures Fund Class I Particip Shs Raiffeisen Bank International AG RBS MSCI Frontier Markets Regeneron Pharmaceuticals Inc. SanDisk Corp. Schoeller-Bleckmann Oilfield Sekisui House Ltd. Skyworks Solutions Inc. Softbank Corp. Sojitz Corp. Sony Financial Holdings Inc. Sumitomo Chemical Company Ltd. Sumitomo Metal Mining Co. Ltd. Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc. Sumitomo Realty & Development Co. Ltd. Sysco Corporation Tata Motors Ltd. Tempur-Pedric International Inc. Tencent Holdings Ltd. Tesla Motors Inc. Tesoro Petroleum Corp. Texas Instruments Inc. Thermo Fisher Scientific, Inc. TJX Companies Inc. (The) Twitter Inc. Tyson Foods Inc. Cl A United Rentals Inc. U.S. Bancorp Valero Energy Corp. Viacom Inc. Wienerberger AG YPF SA

5.434 (498) 2.530 60 (123) (110) (340) 276 170 (2.720) 340 1.020 850 1.360 170 746 (88) 461 340 180 289 269 (110) 432 (55) 739 307 324 (239) 428 (460) (142)

1.029 634 (6) 165 27 (6) (6) (5) 26 9 (6) 5 5 12 6 5 24 (3) 27 6 43 22 12 (13) 26 (2) 28 24 13 (13) 25 (6) (3)

38,54 23,74 (0,22) 6,18 1,01 (0,22) (0,22) (0,19) 0,97 0,34 (0,22) 0,19 0,19 0,45 0,22 0,19 0,90 (0,11) 1,01 0,22 1,61 0,82 0,45 (0,49) 0,97 (0,07) 1,04 0,90 0,49 (0,49) 0,93 (0,22) (0,11)

2.104

78,80

Pagina | 20


7 Appendix 1 - Beleggingsportefeuille per 30 juni 2015 (bedragen in EUR 1.000) Swaps iShares MSCI EAFE Small-Cap ETF iShares Core S&P Small-Cap ETF SPDR S&P Emerging Markets Small-Cap ETF

Futures E-mini MSCI Emerging Market Index Sep 15 E-mini S&P 500 Futures Sep 15 E-mini S&P Midcap 400 Future Sep 15 E-mini Dow Jones Futures Sep 15 EUR FX Currency Future Sep 15 Nasdaq 100 E-mini Futures Sep 15

Totaal beleggingen

Aantal

Bedrag

% IW

2.730 1.730 2.850

-

-

-

-

-

-

-

-

2.104

78,80

9 (4) 2 (4) 8 (2)

Pagina | 21

Finles Liquid Macro Fund HALFJAARVERSLAG 2015

Recommend Documents