FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), DEBT TO EARNING RATIO (DER) DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI PERIODE 2012-2014

SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi

OLEH: NINDY CHRISTASARI FITRI NPM: 12.1.02.01.0085

FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI

simki.unpkediri.ac.id || 1||








PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), DEBT TO EARNING RATIO (DER) DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI PERIODE 2012-2014 NINDY CHRISTASARI FITRI 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI [email protected] Dr. H. M. SUGENG, S.E., M.M., M.Si dan DIAH NURDIWATY, S.SE., MSA UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK Harga saham merupakan indikator untuk menilai tingkat keberhasilan perusahaan secara langsung maupun tidak langsung. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, ROE, DER dan PBV terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI baik secara parsial maupun simultan. Metode pengambilan sampel adalah purposive sampling method. Dari 141 populasi perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2011-2014 diperoleh sebanyak 30 perusahaan yang memenuhi kriteria pengambilan sampel. Teknik analisis dilakukan dengan menggunakan metode regresi linier berganda, yaitu dengan mempertimbangkan syarat uji asumsi klasik, antara lain uji normalitas, uji moltikoleniaritas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas. Pengujian hipotesis yang digunakan adalah uji statistic secara parsial (uji t) dan secara simultan (uji F) dengan menggunakan taraf signifikan ɑ = 5%. Penganalisisan data dengan menggunakan bantuan program SPSS for windows versi 20. Hasil uji secara parsial (uji t) menunjukkan variabel ROA dan ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan variabel DER dan PBV berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil uji secara simultan (uji F) menunjukkan variabel bebas ROA, ROE, DER dan PBV secara bersmasama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Dengan nilai koefisien determinasi (Adjusted R square) sebesar 0,443 berarti bahwa 44,3% harga saham dapat dijelaskan oleh keempat variabel independen dan sisanya 55,7% dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian. Berdasarkan dari hasil tersebut diatas maka diharapkan investor untuk memperhatikan faktorfaktor yang mempengaruhi harga saham. Salah satunya dengan melihat dan memahami kinerja keuangan perusahaan untuk memutuskan investasi yang tepat. Kata Kunci : Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt to Earning Ratio (DER)

dan Price to Book Value (PBV) dan Harga Saham.




banyak orang menjual saham, maka

I. LATAR BELAKANG Perusahaan

harus

mampu

harga saham tersebut cenderung akan

membawa peningkatan atas apa yang

mengalami

dilakukan. Kinerja perusahaan akan

melakukan investasi, para investor perlu

dipantau

telah

mengetahui dan memilih saham –

perusahaan

saham mana yang dapat memberikan

tersebut, juga calon-calon investor yang

keuntungan paling optimal bagi dana

akan menanamkan dananya. Apakah

yang diinvestasikan. Dalam kegiatan

perusahaan tersebut cukup capable

analisis dan memilih saham, para

dalam meningkatkan nilai atas dana

investor

yang akan di investasikannya.

informasi yang relevan dan memadai

investor

menanamkan

yang

dana

ke

penurunan.

melakukan

Sebelum

informasi

–

Saham yang sudah go pulic

melalui laporan keuangan perusahaan.

sangatlah peka terhadap perubahan

Tujuan para investor yang berbeda

politik,

seringkali

ekonomi,

moneter

baik

terjadi

dalam

kegiatan

perubahan luar negeri maupun dalam

investasi yang pihak pembeli saham

negeri. (Itabillah, 2012). Perubahan

menghendaki kenaikan harga saham

tersebut dapat berdampak positif yang

setelah dilakukan pembelian saham,

berarti

atau

sedangkan pihak penjual menghendaki

berarti

terjadi penurunan harga saham setelah

sehingga

dilakukan penjualan saham. Perbedaan

memiliki tingkat resiko yang sangat

tujuan inilah yang mengakibatkan akan

tinggi. Investasi saham yang ada di

terjadinya perubahan harga saham.

naiknya

berdampak turunnya

harga

negatif harga

saham yang

saham

pasar modal membutuhkan beberapa

Untuk

menilai

kinerja

informasi untuk para investor dalam

perusahaan dapat dilihat dari rasio

membantu investor untuk melakukan

keuangan.

pengambilan

digunakan untuk menganalisa kinerja

keputusan,

Permana

(2009) dalam Susilo (2012).

perusahaan

Menurut Pakarti dan Anoraga

profitabilitas

Hal

mendasar

yaitu adalah

yang

pertama

rasio

rasio

yang

(2001:60), harga saham di bursa efek

menggambarkan

akan

kekuatan

perusahaan dalam mendapatkan laba

permintaan dan penawaran. Pada saat

dari sumber dana yang dimilikinya.

permintaan saham meningkat, maka

Rasio profitabilitas yang akan dibahas

harga saham tersebut akan cenderung

disini adalah rasio Return On Asset

meningkat.

(ROA) dan rasio Return On Equity

ditentukan

oleh

Sebaliknya,

pada

saat


kemampuan



(ROE).

Keuntungan

dari

Merujuk dari pernyataan diatas

investasi yang ditanamkan perusahaan,

telah dilakukan penelitian mengenai

investasi ini banyak berbentuk dalam

faktor-faktor yang dapat mempengaruhi

asset, sehingga asset dapat menjelaskan

Harga

seberapa besar perusahaan memperoleh

dilakukan

labanya. Perbandingan antara asset dana

menyatakan bahwa Return On Equity

laba ini dapat terlihat dalam rasio ROA.

dan Price to Book Value mempunyai

Salah satu alasan utama perusahaan

pengaruh

beroperasi adalah menghasilkan laba

Sedangkan Return On Asset tidak

yang bermanfaat bagi para pemegang

memiliki

saham,

keberhasilan

Saham. Sedangkan menurut penelitian

pencapaian alasan ini adalah angka

yang dilakukan oleh Sondakh, dkk

ROE yang berhasil dicapai. Kinerja

(2015) menyatakan Return On Asset,

perusahaan

Return On Equity dan Debt to Earning

ukuran

diperoleh

dari

yang

kedua

adalah

Saham.

permodalan, dapat dibedakan menjadi 2,

Ratio

yaitu modal yang berasal dari saham

Saham.

yang disebut equity dan modal yang berasal

dari

utang

terhadap

Susilo

Harga

yang (2012),

Saham.

pengaruh terhadap Harga

berpengaruh

terhadap

Harga

Berdasarkan

uraian

atau

disebut

penjelasan latar belakang diatas maka

liabilities. Perbandingan antara hutang

penulis tertarik untuk mengambil judul

dan modal akan memberikan informasi

“Pengaruh Return On Asset (ROA),

mengenai struktur modalnya yang dapat

Return On Equity (ROE), Debt To

dilihat melalui rasio Debt to Equity

Earning Ratio (DER) dan Price To

Ratio (DER). Kinerja keuangan yang

Book Value (PBV) terhadap Harga

ketiga

Saham Perusahaan Manufaktur di BEI

adalah

perusahaan

yang

oleh

Penelitian

Nilai

akan

Perusahaan,

dihargai

suatu

Periode 2011-2014.”

bisnisnya jika dalam rasio-rasio yang

Berdasarkan uraian latar belakang

tersaji dapat menjelaskan kemajuan

permasalahan tersebut di atas, maka

suatu usahanya, nilai usaha ini dilihat

permasalahan yang akan diteliti dalam

dari jumlah modal dan jumlah saham

penelitian ini dapat dirumuskan sebagai

yang beredar sehingga menghasilkan

berikut:

nilai

buku

yang

akan

dapat

1. Bagaimanakah pengaruh Return On

memperkirakan harga saham layak beli

Assets

atau tidak, rasio yang digunakan adalah

terhadap harga saham perusahaan

Price to Book Value (PBV).

manufaktur yang terdaftar di Bursa


(ROA)

secara

parsial



Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-

parsial

2014 ?

perusahaan

2. Bagaimanakah pengaruh Return On Equity

(ROE)

secara

parsial


terhadap

harga

saham

manufaktur

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014. 2. Untuk

menganalisis

pengaruh


Return On Equity (ROE) secara


parsial

2014 ?

perusahaan

3. Bagaimanakah pengaruh Debt To Ratio

(DER)

secara

parsial

terhadap

harga

saham

manufaktur

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014.


3. Untuk menganalisis pengaruh Debt


To Ratio (DER) secara parsial



2014 ?


4. Bagaimanakah pengaruh Price To Book Value (PBV) secara parsial

Efek Indonesia (BEI) tahun 20112014.


4. Untuk menganalisis pengaruh Price


To Book Value (PBV) secara


parsial

2014 ?

perusahaan

5. Bagaimanakah pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio

terhadap

harga

saham

manufaktur

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014. 5. Untuk

menganalisis

pengaruh

(DER) dan Price To Book Value

Return On Assets (ROA), Return

(PBV) secara simultan terhadap

On Equity (ROE), Debt To Equity

harga

Ratio (DER) dan Price To Book

saham

perusahaan


Value



2014 ?


Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Untuk

menganalisis

(PBV)

secara

simultan

Efek Indonesia (BEI) tahun 20112014. Harga Saham

pengaruh

Return On Assets (ROA) secara NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI

Menurut

Susilo

(2009:27)

“Harga saham adalah harga saham simki.unpkediri.ac.id || 7||


terjadi karena adanya permintaan dan

“Retrun On Equity (ROE) disebut juga

penawaran terhadap saham tersebut.

dengan laba atas equity, dibeberapa

Jadi dapat dikatakan bahwa saat ada

referensi disebut juga dengan rasio total

permintaan

saham

asset turnover atau perputaran total

saham”.

aset”. Menurut Kasmir (2011 dalam

Sedangkan menurut Kasmir (2012: 185)

Indah, 2011) “Return On Equity atau

“Menyatakan bahwa saham (stock)

hasil pengembalian ekuitas merupakan

merupakan surat berharga yang bersifat

rasio untuk mengukur laba bersih

kepemilikan, artinya pemilik saham

sesudah pajak dengan modal sendiri”.

juga merupakan pemilik perusahaan.

Debt To Earning Ratio (DER)

disitulah

dan

penawaran

terbentuk

harga

Semakin besar saham yang dimiliki, maka semakin besar pula kekuasaan diperusahaan tersebut”.

Hanafi

Halim

(2009:159), “Return On Assets adalah rasio

yang

mengukur

kemampuan

perusahaan menghasilkan laba dengan menggunakan total assets (kekayaan) yang

dimilki

dipakai

laporan dan

perusahaan

setelah

disesuaikan dengan biaya-biaya untuk mendanai assets tersebut”. Menurut Darmaji dan Fakhrudin (2011:158),

Fahmi

(2011:128)

“Debt To Earning Ratio adalah ukuran yang

Return On Assets (ROA) Menurut

Menurut

dalam

menganalisis

keuangan

untuk

memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor”. Sedangkan menurut Kasmir, (2010 dalam Sondakh dkk, 2015) “Debt to Equity Ratio sebagai ukuran yang dipakai untuk menganalisis laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor”. Price to Book Value (PBV)

“Return On Assets merupakan rasio Menurut

keuangan yang banyak digunakan untuk mengukur

kinerja

perusahaan,

khususnya menyangkut profitabilitas perusahaan”. Return On Equity (ROE)

Murhadi

(2012:66)

“Price to book value ratio adalah rasio yang

menggambarkan

perbandingan

antara harga pasar saham dan nilai buku ekuitas

sebagaimana

yang

ada

di

laporan posisi keuangan”. Menurut Menurut Rahardjo (2009:141) “Return On Equity (ROE) adalah perbandingan antara keuntungan bersih perusahaan dengan modal sendiri”.

(Rahardjo, 2009:80) “Nilai buku per lembar saham adalah jumlah modal sendiri (ekuitas) dibagi dengan jumlah lembar saham”. Oleh karena itu nilai

Sedangkan menurut Fahmi (2013:137) NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI



buku per lembar saham adalah angka

berpengaruh terhadap harga saham

akuntasi, maka merefleksikan biaya

perusahaan

historis.

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Dalam

pemahaman

yang

sederhana, rasio harga pasar atas nilai buku

membandingkan

investasi

pada

nilai

perusahaan

pasar dengan

biayanya. Nilai yang lebih kecil dari 1 berarti

bahwa

menciptakan

perusahaan

nilai

bagi

gagal

pemegang

sahamnya.

manufaktur

yang

II. METODE Identifikasi Variabel Penelitian 1. Variabel Dependen disebut juga sebagai output, kriteria, konsekuen. Dalam

bahasa

Indonesia

sering

disebut

sebagai

variabel

terikat.

Variabel terikat merupakan variabel

Hipotesis

yang dipengaruhi atau yang menjadi

: Return On Asset (ROA) secara parsial berpengaruh terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

akibat, karena adanya variabel bebas. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah Harga Saham (Y). 2. Variabel Independen disebut juga

: Return On Equity (ROE) secara

sebagai variabel stimulus, predictor,

parsial berpengaruh terhadap harga

antecedent. Dalam bahasa Indonesia

saham perusahaan manufaktur yang

sering


bebas.

disebut

sebagai

Variabel

merupakan : Debt to Earning Ratio (DER) secara parsial berpengaruh terhadap harga

saham

perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

variabel

bebas

adalah

variabel

yang

mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel

dependen

(terikat

Y).

Variabel bebas (X) dalam penelitian ini terdiri dari :

: Price to Book Value (PBV) secara

: Return On Asset (ROA)

parsial berpengaruh terhadap harga

: Return On Equity (ROE)

saham perusahaan manufaktur yang

: Debt to Earning Ratio (DER)


: Price to Book Value (PBV)

: Return On Asset (ROA), Return

Pendekatan Penelitian Penelitian

On Equity (ROE), Debt to Earning Ratio (DER), dan Price to Book Value

(PBV)

secara

simultan


metode

ini

kuantitatif.

menggunakan Penelitian

pada

umumnya dilakukan pada populasi atau



sampel

tertentu

Proses

penelitian

dimana

untuk

yang

representatif.

penelitian yang dipilih secara tidak

bersifat

deduktif,

acak. Adapun sampel perusahaan yang

menjawab

rumusan

diambil adalah perusahaan yang dapat

masalah digunakan konsep atau teori

memenuhi kriteria sebagai berikut:

sehingga dapat dirumuskan hipotesis.

a. Perusahaan

penilitian

yang

digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Teknik Penelitian Teknik

manufaktur

kausal

komparatif.

Tipe

peride 2011-2014. b. Perusahaan menerbitkan

manufaktur laporan

yang keuangan

penelitian ini peneliti mengidentifikasi

secara lengkap selama periode 2011-

suatu fakta atau peristiwa tersebut

2014.

sebagai

dipengaruhi

c. Perusahaan manufaktur yang tidak

(variabel dependen) dan melakukan

mengalami kerugian selama periode

penelitian

2011-2014.

yang

variabel

yang

terhadap

variabel-variabel

mempengaruhi

(variabel

d. Perusahaan

manufaktur

yang

independen). (Indrianto & Supomo,

memiliki nilai pertumbuhan asset

2009:27).

positif selama periode 2011-2014.

Populasi

e. Perusahaan manufaktur yang tidak

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode

2011-2014,

selama periode 2011-2014. Sumber Data

hasil

Sumber data yang digunakan

memberikan

dalam penelitian ini adalah berupa

gambaran yang jelas tentang pengaruh

sumber data sekunder. Sumber data

ROA, ROE, DER, dan PBV terhadap

yang digunakan dalam penelitian ini

harga saham. Jumlah populasi sebanyak

diperoleh

141 perusahaan manufaktur.

Indonesian

Sampel

www.idx.co.id.

penelitian

ini

sehingga

memiliki nilai liabilities negative

dapat

Pengambilan sampel penelitian ini dilakukan dengan metode purposive sampling.

Indriantoro

(2009:131)

dan

mengartikan

Supomo Purposive

sampling, sampel yang dipilih dengan menggunkan

tujuan

maupun

target


melalui Stock

situs

homepage

Exchange

yaitu

Langkah-langkah Pengumpulan Data Dalam

penelitian

pengumpulan data

ini

teknik

yang digunakan

adalah sebagai berikut : a. Studi

Kepustakaan

(Library

Research) simki.unpkediri.ac.id || 10||


Dengan cara mengumpulkan

2) Uji

Multikolinieritas

bahan-bahan dari berbagai sumber

untuk

dan mempelajari literatur-literatur

regresi ditemukan adanya korelasi

yang berhubungan dengan ROA,

antar variabel bebas (independen).

ROE, DER, PBV dan harga saham

Untuk

untuk memperoleh dasar teoritis.

tidaknya multikolinieritas di dalam

b. File Research

menguji

bertujuan

apakah

mendeteksi

model

ada

atau

model regresi dapat dilhat dari nilai

Metode

yang

digunakan

tolerance dan Variance Inflation

selanjutnya dalam penelitian adalah

Factor (VIF).

metode dokumentasi yaitu metode

dipakai untuk menunjukkan adanya

dengan

multikolinieritas

cara

mencari

dan

Nilai yang umum

adalah

nilai

mengumpulkan data. Data-data yang

Tolerance 0.10 atau sama dengan

dibutuhkan yaitu ROA, ROE, DER,

VIF

PBV dan Harga Saham. Data-data tersebut

didapatkan

dengan

10.

3) Uji Autokorelasi bertujuan menguji apakah model regresi linear ada

mengakses (browsing) dari situs

korelasi

homepage

Indonesian

Stock

pengganggu pada periode t dengan

Exchange

(IDX)

yaitu

kesalahan

www.idx.co.id.

antara

kesalahan

pengganggu

pada

periode t-1 (sebelumnya). Cara

Uji Asumsi Klasik

yang

Dalam pengujian regresi linear

dapat

mendeteksi

digunakan ada

atau

untuk tidaknya

berganda, untuk memperoleh penelitian

autokorelasi adalah dengan uji

yang

Durbin-Watson (DW test).

akurat

diperlukan

pengujian

dengan uji asumsi klasik, antara lain: 1) Uji Normalitas bertujuan untuk menguji

apakah

dalam

model

4) Uji

Heteroskedastisitasbertujuan

menguji

apakah

dalam

model

regresi

terjadi

ketidaksamaan

regresi, variabel penganggu atau

variance

residual memiliki distribusi normal.

pengamatan ke pengamatan lain.

Ada tiga cara untuk mendeteksi

Cara untuk mendeteksi ada atau

apakah

berdistribusi

tidaknya heterokedastisitas adalah

normal atau tidak menggunakan

dengan melihat grafik plot antara

grafik

nilai

residual

histogram,

grafik

dari

prediksi

residual

variabel

satu

terikat

normalprobability plots, dan one

(dependen) yaitu ZPRED dengan

sample Kolmogorov smirnov test.

residualnya SRESID.




Menurut

Analisis Regresi Linier Berganda Analisis

regresi

adalah

suatu

“Koefisien intinya

teknik

yang

membangun

digunakan

suatu

untuk

persamaan

yang

menghubungkan antara variabel tidak bebas (Y) dengan variabel bebas (X)

Ghozali

(R2)

pada

seberapa

jauh

determinasi

mengukur

(2011:97)

kemampuan model dalam menerangkan variasi

variabel

koefisien

independen.

Nilai

digunakan

dalam

yang

penelitian ini adalah nilai adjusted Rsquare karena variabel independen yang

dan sekaligus untuk menentukan nilai ramalan

atau

dugaannya.

digunakan dalam penelitian ini lebih

Analisis

dari dua variabel. Selain itu nilai

regresi linier berganda digunakan untuk

adjusted R-square dianggap lebih baik

memeriksa kuatnya hubungan antara

dari nilai R2, karena nilai adjusted Rsquare dapat naik atau turun apabila

variabel bebas dengan variabel terikat.

satu variabel independen ditambahkan

Maka dalam penelitian ini regresinya

ke dalam model regresi (Ghozali,

sebagai berikut (Sugiyono, 2013:283):

Y = α + β1 LnX1 + β2 LnX2 + β3 LnX3 +

2011:97). Norma Keputusan Uji t (Parsial)

β4 LnX4 + ε

Menurut

Ghozali

(2005:84)

Dimana:

“Pengujian secara parsial ini bertujuan

Y= Harga Saham

untuk melihat seberapa jauh pengaruh

a= Konstanta

satu variabel bebas secara individual dalam menerangkan variasi variabel

β1,2,3,4 = Koefesien regresi variabel bebas

terikat.“ Uji f (simultan) Menurut Ghozali (2005:84) “Uji

Ln

= Retrun on Aset

Ln

= Return on Equity

Ln

= Debt to Earning Ratio

yang

Ln

= Price to Book Value

mempunyai pengaruh secara bersama-

statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel bebas atau bebas dimasukkan

dalam

model

sama terhadap variabel terikat”. = Standart Error

III. HASIL DAN KESIMPULAN

Koefisien Determinasi




Dari hasil uji t pada didapat nilai

dipengaruhi oleh tingkat suku bunga.

probabilitas Return On Asset (ROA)

Selain itu perbedaan teknis perhitungan,

lebih besar dari taraf signifikasi yaitu

ukuran perusahaan, kondisi pasar uang

0,202>0,05. Hasil ini menunjukkan

Indonesia, adanya faktor internal selain

semakin tinggi ROA perusahaan akan

fundamental ekonomi, suku bunga,

meningkatkan harga saham perusahaan,

devaluasi,

namun peningkatan ini tidak signifikan.

pengeluaran pemerintah dan jumlah

ROA

pengaruh

uang beredar, penjualan, pertumbuhan

signifikan terhadap harga saham diduga

penjualan, biaya, dividen tunai, kondisi

terjadi karena manajemen tidak dapat

social, politik dan ekonomi merupakan

menggunakan total aktiva dengan baik

faktor-faktor yang harus diperhatikan

(aktiva

tetap).

dalam menentukan harga saham. Hasil

Disamping itu penggunaan aktiva yang

ini sesuai dengan penelitian yang

semakin berkurang akan berpengaruh

dilakukan oleh Akroman (2009) pada

pada operasional perusahaan sehari-hari

perusahaan yang terdaftar di JII yang

dalam melakukan transaksi (penjualan)

menemukan

sehingga perolehan laba akan berkurang

berpengaruh signifikan terhadap harga

dengan demikian kinerja perusahaan

saham.

akan

tidak

mempunyai

lancar

menurun.

dan

aktiva

ini

bahwa

ekonomi,

ROE

tidak

bertolak

Dari hasil uji t didapat hasil nilai

belakang atau tidak sesuai dengan

Debt to Earning Ratio berpengaruh

penelitian

oleh

signifikan terhadap harga saham dengan

Sondakh, dkk (2015) pada indeks LQ

nilai sig. sebesar 0.014<0,05. DER

45 di BEI yang menemukan bahwa

menunjukkan tingginya ketergantungan

ROA berpengaruh signifikan terhadap

permodalan perusahaan terhadap pihak

harga saham.

luar, sehingga beban perusahaan juga

yang

Hasil

pertumbuhan

dilakukan

Dari hasil uji t pada didapat nilai

semakin berat. Nilai DER yang tinggi

probabilitas Return On Equity (ROE)

menandakan

lebih besar dari taraf signifikasi yaitu

memiliki resiko yang tinggi. Tentunya

0,806>0,05. Hal ini diduga terjadi

hal ini akan mengurangi hak pemegang

karena ternyata laba perusahaan yang

saham

menjadi

Tingginya

salah

satu

indikator

jika

(dalam DER

perusahaan

bentuk

juga

deviden).

selanjutnya

akan

perhitungan ROE bukanlah satu-satunya

mempengaruhi minat investor terhadap

indikator dalam pengambilan keputusan

saham

harga saham. Biaya modal juga sangat

investor lebih tertarik pada saham yang


perusahaan

tertentu,

karena



tidak menanggung terlalu banyak beban

bahwa secara simultan Return On Asset

hutang.

dengan

(ROA), Return On Equity (ROE), Debt

penelitian yang dilakukan oleh Dewi

to Earning Ratio (DER), dan Price to

dan

yang

Book

DER

signifikan

Hasil

ini

Suaryana

menyimpulkan

sesuai

(2013) bahwa

Value

(PBV)

terhadap

berpengaruh harga

saham.

berpengaruh secara signifikan negatif

Berdasarkan tabel 4.10 diperoleh nillai

terhadap harga saham perusahaan Food

signifikan Uji F sebesar 0,000 yang

and Beverage yang teregister di BEI

artinya

2009-2011.

signifikan yaitu 0,05 atau 5% sehingga

lebih

kecil

dari

tingkat

Dari hasil uji t didapat hasil nilai

dapat dikatakan bahwa secara simultan

Price to Book Value berpengaruh

Return On Asset (ROA), Return On

signifikan terhadap harga saham dengan

Equity (ROE), Debt to Earning Ratio

nilai

(DER), dan Price to Book Value (PBV)

sig.

Perusahaan

sebesar yang

0,012<0,05.

mempunyai

PBV

berpengaruh signifikan terhadap harga

tinggi maka perusahaan dinilai bonafit

saham.

atau mempunyai prospek bagus, hal ini

determinasi (Adjust R square) sebesar

menunjukkan bahwa Price to Book

0,443 yang berarti bahwa 44,3% harga

Value merupakan salah satu faktor yang

saham dapat dijelaskan oleh keempat

mempengaruhi perubahan harga saham

variabel independen dan sisanya yaitu

dan

55,7% dijelaskan oleh faktor lain yang

pengaruhnya

bersifat

positif,

semakin tinggi nilai harga buku maka

Dengan

nilai

koefisien

tidak dikaji dalam penelitian ini.

harapan terhadap nilai pasar juga tinggi,

Dari hasil pengujian tersebut,

sehingga ini membuat para investor

maka dapat diambil kesimpulan sebagai

tertarik untuk membeli saham yang

berikut:

mempunyai

nilai

normal

atau

1. Berdasarkan

pengujian

secara

menguntungkan untuk investor. Hasil

parsial variabel Return On Asset

penelitian ini

sesuai dengan hasil

(ROA) dan Return On Equity

penelitian terdahulu yang dilakukan

(ROE) tidak berpengaruh terhadap

oleh Lestari dan Sabrina (2013) yang

harga saham, sedangkan variabel

menyatakan bahwa PBV mempunyai

Debt to Earning Ratio (DER) dan

pengaruh secara signifikan terhadap

Price

harga saham.

berpengaruh terhadap harga saham.

Hasil dari pengujian hipotesis yang telah dilakukan, menunjukkan NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI

to

Book

Value

(PBV)

2. Berdasarkan hasil pengujian secara parsial

menunjukkan

bahwa



variabel Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Debt to Earning Ratio (DER), dan Price to

Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Fahmi,

Book Value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. IV. DAFTAR PUSTAKA Anoraga, Pandji, dan Pakarti Piji. 2001. Pengantar Pasar Modal. Edisi Revisi Jakarta: PT Asdi Mahasatya. Arnanto, Zia. 2013. Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Rasio Laverage Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Brawijaya. (online). Tersedia: jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfe b/article/download/1770/1622 diunduh 05 November 2015. Darmaji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhrudin. 2011. Pasar Modal Di Indonesia, Edisi 3. Jakarta: Salemba Empat Dewi dan Suaryana. 2013. Pengaruh EPS, DER dan PBV terhadap Harga Saham. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Bali Indonesia. (online). Tersedia ojs.unud.ac.id/4803. Diunduh 17 Juli 2016.

Dini, A.W., dan Indarti, I. 2011. Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Yang Terdaftar Dalam Indeks Emiten LQ 45 Tahun 20082010. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Manggala. (online), tersedia : \http://jurnal.widyamanggala.a c.id/index.php/wmkeb/article/v iew/49/42, diunduh 5 Mei 2013. NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI

Irham. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Multivarians dengan Progam SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Progam SPSS. Semarang: BP Universitas Diponegoro. Halim,

Abdul. 2007. Manajemen Keuangan Bisnis. Bogor: Ghalia Indonesia

Hanafi, Mamduh. & Abdul Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Keempat. Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Indriantoro, Nur & Bambang Supomo. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: BPFE. Itabillah, Amaliah E. 2012. Pengaruh CR, QR, NPM, ROA, EPS, ROE, DERdan PBV Terhadap Harga Saham Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Maritim Raja Ali Haji. (online). Tersedia : jurnal.umrah.ac.id/%3Fp%3D69 7. Diunduh 20 Oktober 2015. Lestari dan Sabrina. 2013. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Sektor Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Bisnis



Politeknik Negeri Batam. (online). Tersedia : p2m.polibatam.ac.id diunduh 5 November 2015. Prihadi, Totok. 2010. Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi, Cetakan Kesatu. Jakarta: PPM.

Equity Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada Indeks LQ 45 di BEI Periode 2010-2014. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen Universitas Sam Ratulangi Manado. (online). Tersedia: ejournal.unsrat.ac.id/8280 diunduh 20 Oktober 2015.

Rahardjo, Budi. 2009. Dasar-dasar Analisis Saham Laporan Keuangan Perusahaan: Membaca, Memahami dan Menganalisis (Edisi Kedua). Yogyakarta: Gadjah Mada University Press.

Sugiyono. 2011. Metodologi Penelitian Kombinasi. Bandung: Alfabeta.

Samsul, Mohamad. 2006. Dasar-dasar Analisis Saham Laporan Keuangan Perusahaan: Membaca, Memahami dan Menganilisis (Edisi Kedua). Yogyakarta: Gadjah Mada University Press.

Sugiyono. 2013. Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.

Sanusi, Anwar. 2011. Metodelogi Penelitian Bisnis: Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta. Sawir, Agnes. 2009. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama. Setiawan, Ricky. 2011. Pengaruh Return On Aset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2007-2009. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Negeri Semarang. (online). Tersedia: lib.unnes.ac.id/6404/1/7546.pdf.

diunduh 17 Oktober 2015. Sondakh, Frendy, dkk. 2015. Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Return On NINDY CHRISTASARI FITRI | 12.1.02.01.0085 EKONOMI - AKUNTANSI

Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D). Bandung : Alfabeta.

Susilo, Bambang. 2009. Pasar Modal Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas dan Strategi Investasi di BEI , Cetakan Pertama. Yogyakarta : UPP STEM YKPN Susilo, Yosua Eko. 2012. Pengaruh ROE, ROE, PBV, PER, NPM, OPM Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Pada Tahun 2008-2011. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Progam Studi Akuntansi Universitas Dian Nuswantoro Semarang. (online). Tersedia: eprints.dinus.ac.id/8787/1/jurnal_1 3534.pdf diunduh 20 Oktober 2015. Sunyoto, Danang. 2011. Metodologi Penelitian Ekonomi (Alat Statistik & Analisis Output Komputer). Yogyakarta: CAPS. Yamin, Sofyan dkk. 2011. Regresi dan Korelasi Dalam Genggaman Anda (Dedy A Halim). Jakarta:Salemba Empat. Yamit,

Zulian. 2005. Manajemen Keuangan : Ringkasan Teori dan Penyelesaian Soal. Yogyakarta: Ekonisia


FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Recommend Documents