Oleh : LUKMAN HAKIM NPM : FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, EARNING PER SHARE, OPERATING PROFIT MARGIN, DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2012-2014

SKRIPSI Diajukan Untuk Penulisan Skripsi Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi UN PGRI Kediri

Oleh : LUKMAN HAKIM NPM : 12.1.02.01.0109

FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi

simki.unpkediri.ac.id || 1||








PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, EARNING PER SHARE, OPERATING PROFIT MARGIN, DAN DIVIDEND PAYOUT RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2012-2014 LUKMAN HAKIM 12.1.02.01.0109 EKONOMI - AKUNTANSI [email protected] Dra. Puji Astuti, M.M., M.Si., Ak. dan Sigit Puji Winarko, S.E., S.Pd., M.Ak. UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK Investor tertarik membeli dan memiliki saham dengan melihat laporan keuangan perusahaan, karena didalam laporan keuangan perusahaan terdapat rasio – rasio yang dapat mempengaruhi harga saham. Sebelum melakukan investasi, para calon investor hendaknya tidak hanya melihat laba bersih yang didapatkan oleh perusahaan. Tetapi juga melakukan analisis terhadap laporan keuangan perusahaan dengan cara menggunakan analisis rasio keuangan perusahaan. Sehingga dapat diketahui kekuatan dan kelemahan kinerja suatu perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Operating Profit Margin, Dan Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham.Variabel bebas dalam penelitian ini adalah DER (X1), EPS (X2), OPM (X3) DPR (X4), dan harga saham (Y) sebagai variabel terikat. Pendekatan penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kuantitatif. Metode pengambilan sampel adalah purposive sampling method. Dari 137 populasi perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diperoleh sampel sebanyak 23 perusahaan. Penganalisisan data menggunakan bantuan program SPSS for windows versi 20. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda, dengan mempertimbangkan syarat uji asumsi klasik. Pengujian hipotesis yang digunakan adalah uji statistic secara simultan (uji F) dan uji statistic secaraparsial (uji t) dan dengan taraf signifikan α = 5%. Hasil uji secara parsial (uji t) menunjukkan bahwa EPS dan DPR yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan DER dan OPM secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil uji secara simultan (uji F) menunjukkan varibel bebas ( DER, EPS, OPM, DPR ) secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan simpulan hasil penelitian, maka penulis menyarankan pada pihak perusahaan sebaiknya untuk meningkatkan kinerja keuangan maupun kinerja manajemen perusahaan agar dapat meningkatkan laba, karena apabila laba yang dihasilkan perusahaan tinggi diharapkan dividen dan capital gain yang akan datang dibagikan juga akan meningkat sehingga akan meningkatkan minat investor untuk menanamkan modalnya. Sebelum memutuskan untuk menanamkan dana pada perusahaan, hendaknya mempertimbangkan berbagai macam faktor yang mempengaruhi harga saham selain DER, EPS, OPM dan DPR.

Kata Kunci : Debt To Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS), Operating Profit Margin (OPM), dan Dividend Payout Ratio (DPR) dan Harga Saham.




Penelitian

I. LATAR BELAKANG Pasar modal juga disebut dengan bursa efek. Adapun sekuritas yang diperdagangkan

di

Bursa

Efek

Indonesia (BEI) yaitu saham, obligasi dan Reksadana. Menerbitkan saham merupakan salah satu alternatif bagi perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Investasi saham memberikan daya tarik tersendiri bagi para

investor,

memberikan

dua

karena

saham

keuntungan

bagi

pemilik modal dengan membeli saham atau memiliki saham, yaitu dividen dan capital gain. Investor tertarik membeli saham dengan

melihat

laporan

mengenai

Debt

To

Equity Ratio yang dilakukan Rahmi, Arfan

dan

Jalaluddin

(2013),

mengemukakan bahwa Debt To Equity Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga

saham.

Valintino

Sedangkan

menurut

Sularto

(2013),

dan

mengemukakan bahwa Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Begitu juga dengan penelitian mengenai pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham juga dilakukan Sulardi (2011), mengemukakan bahwa Earning

Per

Share

berpengaruh

signifikan

terhadap

harga

saham.

Sedangkan

menurut

Wahyuningrum

keuangan

(2012), mengemukakan bahwa Earning

perusahaan, karena di dalam laporan

Per Share tidak berpengaruh signifikan

keuangan perusahaan terdapat rasio –

terhadap harga saham.

rasio yang dapat mempengaruhi harga

Ketidakkonsistenan

hasil

saham. Sebelum menanamkan modal,

penelitian terdahulu juga terjadi pada

para calon investor hendaknya tidak

variabel

hanya

melihat

didapatkan

laba

emiten.

Operating

Profit

Margin

bersih

yang

terhadap harga saham yaitu penelitian

Tetapi

juga

yang

dilakukan

Susilo

(2014),

melakukan analisis terhadap laporan

mengemukakan bahwa Operating Profit

keuangan

cara

Margin berpengaruh signifikan terhadap

menggunakan analisis rasio keuangan.

harga saham. Sementara menurut Yanti

Rasio – rasio keuangan yang diduga

dan

berpengaruh terhadap harga saham pada

bahwa Operating Profit Margin tidak

penelitian ini, yaitu: rasio profitabilitas,

berpengaruh signifikan terhadap harga

rasio solvabilitas, dan rasio investasi.

saham.

perusahaan

dengan


Safitri

(2012),

mengemukakan



Hal serupa terdapat pula pada pengaruh

Dividend

Payout

Ratio

Margin dan Dividend Payout Ratio terhadap

Harga

Saham

pada

Manufaktur

yang

terhadap harga saham. Penelitian yang

Perusahaan

dilakukan oleh Wahyuningrum (2012),

Terdaftar di BEI Tahun 2012-2014”.

mengemukakan bahwa Dividend Payout Ratio berpengaruh signifikan terhadap

II. METODE PENELITIAN

harga saham. Namun hal ini berbeda

Identifikasi Variabel Penelitian

dengan

1. Variabel

penelitian

yang

dilakukan

Aprilia (2012), mengemukakan bahwa Dividend

Payout

(Dependent

Variable)

tidak

Dalam penelitian ini, variabel

berpengaruh signifikan terhadap harga

terikatnya adalah harga saham ( Y )

saham.

pada harga penutupan ( Closing price

Dengan

Ratio

Terikat

melihat

adanya

ketidakkonsistenan hasil penelitian – penelitian terdahulu mengenai rasio

)

tiap

akhir

tahun

perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI. 2. Variabel

Bebas

(Independent

keuangan dan kaitanya dengan harga

Variable) merupakan variabel yang

saham.

Oleh

dibutuhkan

karena

itu,

masih

mempengaruhi

penelitian

lain

untuk

penyebab perubahan variabel terikat.

menguji fenomena tersebut. Sehingga

Dalam

dan

menjadi

penelitian

ini

mendorong peneliti untuk menganalisis

menjadi variabel bebas yaitu :

kembali mengenai faktor – faktor yang

a. Debt To Equity Ratio

mempengaruhi

harga

saham,

yang

Debt

To

Equity

Ratio

dalam hal ini dilihat dari Debt To Equity

merupakan

Ratio, Earning Per Share, Operating

membandingkan jumlah Hutang

Profit Margin, Dividend Payout Ratio.

terhadap

Berdasarkan uraian di atas, maka

Rasio

yang

Ekuitas.

mencerminkan

yang

Rasio

ini

kemampuan

penulis bermaksud untuk melakukan

perusahaan

penelitian tentang pengaruh dari DER,

kewajibanya, yang ditunjukkan

EPS, OPM, dan DPR terhadap harga

oleh berapa modal sendiri yang

saham

digunakan

khususnya

pada

perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI.

dalam

untuk

b. Earning Per Share

“Pengaruh Debt To Equity Ratio,

Earning


membayar

hutang.

Adapun judul dari penelitian ini adalah

Earning Per Share, Operating Profit

memenuhi

Per

Share

merupakan Rasio keuangan yang simki.unpkediri.ac.id || 6||


menggambarkan keuntungan

besarnya

atau

laba

Alasan

Peneliti

menggunakan

yang

pendekatan kuantitatif adalah jenis data

diperoleh investor atau pemegang

dalam penelitian ini dinyatakan dalam

saham per lembar saham yang

bentuk angka dan merupakan data

dimiliki.

sekunder.

c. Operating Profit Margin

Data

sekunder

dalam

penelitian ini berupa harga saham dan

Menurut Hery (2015:233),

laporan

keuangan

perusahaan

“Marjin laba operasional (OPM)

manufaktur yang terdaftar di BEI

merupakan rasio yang digunakan

selama periode 2012 - 2014.

untuk

mengukur

besarnya

persentase laba operasional atas penjualan

bersih”.

Raso

Teknik Penelitian

ini

Teknik penelitian yang digunakan

digunakan para investor untuk

adalah expost facto. Menurut Gudono

mengetahui efisiensi perusahaan

(2011:5),

dengan melihat besar kecilnya

penelitian yang biasanya mengamati hal

laba usaha dalam hubunganya

yang sudah lewat waktu, ada pula yang

dengan penjualan (sales).

menyebutkan kausal-komparatif”. Data

d. Dividend Payout Ratio Dividend merupakan mengambarkan

“Expost

facto

adalah

yang digunakan dalam penelitian ini

Payout

Ratio

adalah data-data dari masa lalu yaitu

rasio

yang

data

laporan

keuangan

perusahaan

persentase

manufaktur yang ada di Bursa Efek

tertentu dari laba perusahaan yang

Indonesia pada periode tahun 2012-

dibayarkan sebagai dividen kas

2014.

kepada pemegang saham. Bagian lain yang tidak dibagikan akan

Tempat Penelitian

diinvestasikan ke perusahaan atau

Penelitian ini dilakukan di Bursa

laba yang ditahan sebagai sumber

Efek Indonesia dengan cara mengakses

pendanaan.

alamat website resmi PT. Bursa Efek Indonesia yaitu di www.idx.co.id untuk mengunduh

Pendekatan Penelitian Pada penelitian ini pendekatan penelitian

yang

digunakan

pendekatan kuantitatif.


adalah

laporan

keuangan

perusahaan manufaktur sektor industry barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode tahun 2012 – 2014.



b. Perusahaan

Waktu Penelitian Waktu

yang

digunakan

manufaktur

yang

dalam

mempublikasikan laporan keuangan

penelitian ini adalah selama 4 (empat)

secara berturut – turut per 31

bulan sejak April 2016 sampai dengan

Desember 2012 – 2014.

Juli 2016.

c. Perusahaan manufaktur yang tidak mengalami kerugian selama periode penelitian tahun 2012 – 2014.

Populasi

d. Perusahaan Menurut

Sugiyono

(2014:80),

“Populasi adalah wilayah generalisai

manufaktur

yang

membagikan dividen berturut – turut selama periode tahun 2012 - 2014.

yang terdiri atas: obyek / subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulanya”. Populasi

Data

yang

digunakan

dalam

penelitian ini adalah data sekunder, yaitu data yang diperoleh peneliti secara

dalam

penelitian

ini

adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2012 – 2014 yang berjumlah sebanyak 137 perusahaan. Sampel

tidak langsung melalui media perantara. Penelitian

ini

mengidentifikasi

pengaruh Debt To Equity Ratio,Earning Per Share, Operating Profit Margin dan Dividend Payout Ratio terhadap harga saham.

Menurut

Sugiyono

(2014:81),

“Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik

yang

dimiliki

oleh

populasi tersebut”. Sedangkan menurut Dodi

Sumber Data

(2015:131),

“Sampel

adalah

sebagian atau wakil populasi yang di teliti”. Berikut ini adalah kriteria yang ditentukan dalam penelitian ini : a. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2012 sampai dengan tahun 2014.

Langkah – Langkah Pengumpulan Data Teknik pengumpulan data pada penelitian ini terdiri dari : a. Field Research (Studi Lapangan) Metode

yang

digunakan

dalam

teknik pengumpulan data secara Field Research, yaitu dokumentasi. Dokumentasi

dilakukan

dengan

mengumpulkan data sekunder. Data sekunder merupakan sumber data penelitian yang diperoleh peneliti




secara tidak langsung, melalui media perantara (dibuat dan dicatat oleh

a. Uji Asumsi Klasik 1) Uji Normalitas

pihak lain). Data sekunder umumnya

Menurut

Ghozali

berupa bukti, catatan atau laporan

“Uji normalitas bertujuan untuk

keuanngan historis tersusun dalam

menguji apakah dalam model

arsip. Pengumpulan data dilakukan

regresi,

dengan

mengunduh

laporan

atau residual memiliki distribusi

keuangan

perusahaan

manufaktur

normal”. Ada dua cara untuk

variabel

(2013:160),

penggamggu

yang telah di publikasi di website

mendeteksi

Bursa Efek Indonesia.

terdistribusi normal atau tidak

b. Library

Research

(Studi

Kepustakaan)

residual

yaitu dengan melihat analisis grafik dan analisis statistik.

Penelitian

dilakukan

mengumpulkan

dan

–

literature

apakah

dengan

2) Uji Multikolinieritas

mempelajari

literature

yang

Menurut :105),

Ghozali

"uji

(2013

multikolinearitas

berhubungan dengan variabel terikat

bertujuan untuk menguji apakah

dan

pada model regresi ditemukan

bebas

,

sehingga

dapat

digunakan dalam membahas teori

adanya korelasi

yang

Model

mendasari

membahas

masalah,

penelitian, menganalisis

data dan menelaah penelitian lain”.

antar variabel

regresi

bebas".

yang

baik

seharusnya tidak terjadi kolerasi di antara variabel bebas.

Tujuan dari penelitian ini adalah

3) Uji Autokorelasi

untuk memperoleh data sekunder dan

Model regresi yang baik

–

adalah regresi yang bebas dari

untuk

mengetahui

indicator

indicator yang diukur. Dengan cara

model

mengumpulkan bahan – bahan dari

mendeteksi autokorelasi, dapat

berbagai sumber dan mempelajari

dilakukan uji statistik melalui uji

literatur – literatur yang berhubungan

Durbin-Watson (D-W test) yang

dengan

Ratio,

mensyaratkan adanya konstanta

Earning Per Share, Operating Profit

(intercept) dalam model regresi

Margin, Dividend Payout Ratio dan

dan tidak ada variabel

harga saham.

diantara variabel independent.

Debt

To

Equity

autokorelasi.

Untuk

lagi

4) Uji Heteroskedastisitas Teknik Analisis Data Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi



Menurut

Ghozali

(2013:139),

terhadap variabel dependen maka

“Uji heteroskedastisitas bertujuan

digunakan

untuk menguji apakah dalam

berganda yang dirumuskan sebagai

model

berikut :

regresi

terjadi

ketidaksamaan residual

variancedari

satu

pengamatan lain. Model regresi

Dimana :

yang baik adalah yang terjadi Y

Y

atau

= Konstanta

terjadi heteroskedastisitas”.

1,2,3,4

studi

ketergantungan

= Debt Equity Ratio

X2

= Earning Per Share

mengenai

X3

= Operating Profit Margin

terikat

X4

= Dividend Payout Ratio

e

= Error term

variabel

dengan satu atau dua lebih variabel bebas,

dengan

= Koefisien Regresi Variabel

X1

Analisis regresi pada dasarnya adalah

linier

= Harga Saham

tidak

b. Analisis Regresi Linier Berganda

regresi

𝑌= 𝛼 + 𝛽1𝑋1 + 𝛽𝑋2 + 𝛽𝑋3 +𝛽𝑋4 + 𝑒

pengamatan ke

homokedastisitas

model

tujuan

untuk

mengestimasi atau memprediksi rata-

c. Koefisien Determinasi (R2)

rata populasi atau menilai rata-rata

Menurut Ghozali (2013:97),

variabel terikat berdasarkan nilai

"koefisien determinasi (R2) pada

variabel bebas yang diketahui.

intinya mengukur seberapa jauh

Regresi linier berganda adalah

kemampuan

model

dalam

regresi dimana variabel terikatnya

menerangkan

variasi

variabel

(Y) dihubungkan atau dijelaskan

independent".

lebih dari satu variabel, mungkin

Menurut

Ghozali

(2013:97),

bisa dua atau lebih variabel bebas.

“Kelemahan mendasar penggunaan

Namun masih menunjukkan diagram

koefisien determinasi adalah bias

hubungan yang linier. Dengan kata

terhadap

lain

dimasukkan ke dalam

untuk

variabel (DER, terhadap

mengetahui

bebas EPS,

yang

digunakan

bebas

yang model”.

Setiap tambahan satu variabel, maka

dan

DPR)

nilai Adjusted R2 pasti meningkat

terikat

(harga

tidak peduli apakah variabel tersebut

OPM

variabel

variabel-

variabel

saham). Untuk mengetahui apakah

berpengaruh

ada pengaruh yang signifikan dari

terhadap variabel terikat. Karena

beberapa

variabel

secara

signifikan

independen




dalam penelitian ini menggunakan

b) Analisis Statistik

banyak variabel bebas, maka nilai One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

koefisien determinasi lebih tepat

Unstandardi

digunakan untuk mengukur seberapa jauh

kemampuan

model

zed

dalam

menerangkan variasi variabel terikat.

Residual N

69 Mean

Normal Parametersa,b

0E-7

Std. Deviation

III. HASIL DAN KESIMPULAN

,69848816

Absolute

,134

Positive

,095

Negative

-,134

Most Extreme

a. Pengujian Asumsi Klasik

Differences

1) Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Z

Menurut (2013:160),

Ghozali “Uji

normalitas

bertujuan untuk menguji apakah

Asymp. Sig. (2-tailed)

atau

residual

memiliki distribusi normal”. a) Analisis Grafik

,169

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Sumber : Output SPSS V.20

dalam model regresi, variabel pengganggu

1,111

Uji

Normalitas

menggunakan (K-S)

dengan

kolmogorov-smirnov

menunjukkan

bahwa

data

residual yang diolah berdistribusi normal, hal ini dapat dilihat pada asyimp. Sig. (2-tailed) menunjukan angka 0,169. Angka ini lebih besar dari

= 0,05, sehingga hasil ini

menunjukkan

data

berdistribusi

normal. 2) Uji Multikolonieritas Sumber : Output SPSS V.20 Berdasarkan hasil uji normalitas menggunakan grafik Probability Plot

menunjukkan

titik-titik

menyebar mengikuti garis diagonal dan berada di sekitar garis diagonal sehingga data berdistribusi normal atau

asumsi

normalitas

terpenuhi. Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi

telah

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics Tolerance VIF

(Constant) DER ,807 1,239 1 EPS ,767 1,304 OPM ,772 1,295 DPR ,950 1,053 a. Dependent Variable: Harga_Saham Sumber : Output SPSS V.20



Berdasarkan hasil uji SPSS dapat

kecil dari 4-Du (4-1,7343=2,657)

dilihat bahwa variabel DER, EPS,

atau

OPM,

1,7343<1,756<2,657 atau dU
DPR

memiliki

nilai

dapat

dU,

0.772, 0.950 yang lebih besar dari

bahwa dalam persamaan regresi yang

0,10 dan VIF sebesar 1,239, 1,304,

digunakan

1,295, 1,053 yang lebih kecil dari

autokorelasi.

ini

tidak

ada

dapat

bahwa

Tolerance sebesar 0.807, 0.767,

10. dengan demikian dalam model

sehingga

dinyatakan

dinyatakan

tidak

terdapat

4) Uji Heteroskedastisitas

masalah

multikolinieritas.

3) Uji Autokorelasi Model Summaryb

Mo

R

del

R

Adjusted Std. Error

Squar R Square e

1

,929a

,863

of the

DurbinWatson

Estimate ,854

,71999


1,756

Berdasarkan hasil uji SPSS

a. Predictors: (Constant), DPR, EPS, DER, OPM b. Dependent Variable: Harga_Saham

yang


oleh

menyebar secara acak serta tersebar

dapat dilihat bahwa nilai Uji Durbin‐

baik diatas maupun dibawah angka 0

Watson (DW Test) sebesar 1,756.

pada sumbu Y. Dan ini menunjukkan

Nilai tersebut akan dibandingkan

bahwa model regresi ini tidak terjadi

dengan nilai tabel Durbin‐Watson

heteroskedastisitas. b. Analisis Regresi Linear Berganda Coefficientsa

jumlah sampel sebanyak 69 (n=69) dan jumlah variable independent

Model

Unstandardized Coefficients

sebanyak 4 (k=4), maka dari tabel statistik Durbin-Watson didapatkan nilai batas bawah (dL) sebesar 1,4899 dan nilai batas atas (dU) sebesar

1,7343

Pengambilan

keputusan terletak pada nilai DW hitung lebih besar dari dU dan lebih


grafik

scatterplot terlihat bahwa titik-titik

Berdasarkan hasil uji SPSS

pada taraf signifikannsi 5% dengan

ditunjukkan

B

Std. Error

Standard ized Coeffici ents Beta

(Constan 2,440 ,384 t) DER -,003 ,122 1 EPS ,874 ,051 OPM ,072 ,109 DPR ,261 ,061 a. Dependent Variable: Harga_Saham

-,001 ,896 ,035 ,202

t

Sig.

6,362

,000

-,021 16,964 ,664 4,254

,984 ,000 ,509 ,000




Berdasarkan

perhitungan

tetap maka akan mengakibatkan

komputer program statistik SPSS for

kenaikan harga saham sebesar 0,003.

Windows versi 20 diperoleh hasil analisis

menunjukkan

bahwa

3) Koefisien X2 = 0,874 Nilai

tersebut

mengindikasikan

persamaan regresi linear berganda

bahwa jika variabel Earning Per

yang diperoleh dari hasil analisis

Share mengalami kenaikan 1 satuan

yaitu:

dengan asumsi bahwa variabel Debt

Y=2,440 – 0,003 DER + 0,874 EPS + 0,072 OPM + 0,261 DPR

Margin dan Dividend Payout Ratio

persamaan regresi tersebut mempunyai makna sebagai berikut :

tersebut

konstan

atau

mengakibatkan

tetap

maka

kenaikan

akan harga

saham sebesar 0,874 dan sebaliknya

1) Kostanta = 2,440 Nilai

To Equity Ratio, Operating Profit

mengindikasikan

jika variabel Earning Per Share

bahwa jika variabel Debt To Equity

mengalami

penurunan

Ratio, Earning Per Share, Operating


Profit Margin dan Dividend Payout

To Equity Ratio Operating Profit

Ratio bernilai 0 (nol), maka Harga

Margin dan Dividend Payout Ratio

Saham akan menjadi 2,440.

konstan

atau

mengakibatkan

2) Koefisien X1 =– 0,003

tetap

saham sebesar 0,874.

bahwa jika Debt To Equity Ratio

4) Koefisien X3 = 0,072

tersebut

satuan

akan harga

mengalami kenaikan 1 satuan dengan

Nilai

asumsi bahwa variabel Earning Per

bahwa jika variabel Operating Profit

Share, Operating Profit Margin dan

Margin

mengalami

Dividend Payout Ratio konstan atau

satuan

dengan

tetap maka akan mengakibatkan

variabel Debt To Equity Ratio,

penurunan

sebesar

Earning Per Share dan Dividend

0,003 dan sebaliknya jika variabel

Payout Ratio konstan atau tetap

Debt To Equity Ratio mengalami

maka akan mengakibatkan kenaikan

penurunan 1 satuan dengan asumsi

harga saham sebesar 0,072 dan

bahwa variabel Earning Per Share,

sebaliknya jika variabel Operating

Operating

dan

Profit Margin mengalami penurunan

Dividend Payout Ratio konstan atau

1 satuan dengan asumsi bahwa

harga

Profit

saham

Margin

tersebut

maka

penurunan

mengindikasikan

Nilai

1

mengindikasikan

kenaikan

asumsi

1

bahwa

variabel Debt To Equity Ratio, Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi



Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio konstan atau tetap maka

akan

penurunan

harga

Berdasarkan hasil uji SPSS V. 20

maka

diperoleh

nilai

mengakibatkan saham

sebesar

0,072.

yaitu sebesar 0,854. dengan demikian menunjukkan bahwa 85,4 % variasi

5) Koefisien X4 = 0,261 Nilai

tersebut

harga saham dapat dijelaskan oleh

mengindikasikan

variasi dari keempat variabel bebas

bahwa jika variabel Dividend Payout

yaitu Debt To Equity Ratio, Earning

Ratio mengalami kenaikan 1 satuan

Per Share, Operating Profit Margin


dan Dividend Payout dan sisanya

To Equity Ratio, Earning Per Share

yaitu 14,6 % dijelaskan oleh faktor

dan Operating Profit Margin konstan

lain

atau tetap maka akan mengakibatkan

penelitian ini.

yang

tidak

dikaji

dalam

kenaikan harga saham sebesar 0,261 dan

sebaliknya

jika

variabel

Operating Profit Margin mengalami

d. Pengujian Hipotesis 1) Pengujian Hipotesis Secara

penurunan 1 satuan dengan asumsi

Parsial (Uji statistik t)

bahwa variabel Debt To Equity

a) Pengujian hipotesis 1

Ratio,

Earning

Per

Share

dan

Berdasarkan

hasil

Operating Profit Margin konstan

perhitungan pada SPSS for

atau tetap maka akan mengakibatkan

windows versi 20 diperoleh

penurunan

nilai signifikan variabel Debt

harga

saham

sebesar

0,261.

To Equity Ratio (X1) adalah 0,984. Hal ini menunjukkan

c. Hasil Koefisien Determinasi

bahwa nilai signifikan uji t variabel Debt To Equity Ratio

Model Summary Model

R

b

(X1) > 0,05 yang berarti

R

Adjuste

Std. Error of

Square

dR

the Estimate

Square a

1 ,929 ,863 ,854 ,71999 a. Predictors: (Constant), DPR, EPS, DER, OPM b. Dependent Variable: Harga_Saham

diterima, sehingga hasil dari pengujian


parsial

memperoleh Debt To Equity Ratio (X1) tidak berpengaruh signifikan


secara

terhadap

harga

saham.



b) Pengujian hipotesis 2

d) Pengujian hipotesis 4

Berdasarkan

hasil

Berdasarkan

hasil



windows


versi

diperoleh

20

nilai

dalam

signifikan

nilai

signifikan

variabel

variabel Earning Per Share

Dividend Payout Ratio (X4)

(X2) adalah 0,000. Hal ini

adalah

menunjukkan

menunjukkan

signifikan

bahwa

uji

t

nilai

variabel

0,000.

signifikan

Hal bahwa

uji

t

ini nilai

variabel

Earning Per Share (X2) < 0,05

Dividend Payout Ratio (X4) <

yang

0,05 yang berarti

berarti

ditolak,

ditolak,

sehingga hasil dari pengujian

sehingga hasil dari pengujian

secara

secara

parsial

Earning

Per

memperoleh Share

berpengaruh

(X2)

signifikan

berpengaruh

2) Pengujian

Berdasarkan

hasil


0,509.

menunjukkan signifikan

Hal

ini

bahwa

uji

t

nilai

variabel

Operating Profit Margin (X3) >

0,05

yang

berarti

diterima, sehingga hasil dari pengujian

secara

parsial

memperoleh Operating Profit Margin (X3) tidak berpengaruh signifikan

terhadap

saham. Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi

harga

Secara

ANOVAa Model

Sum of Squares

Regression 1 Residual Total

209,030

4

52,258

33,176 242,207

64 68

,518

variabel

Operating Profit Margin (X3)

Hipotesis

Simultan.


adalah

signifikan


c) Pengujian hipotesis 3

signifikan

memperoleh

Dividend Payout Ratio (X4)


nilai

parsial

df

Mean Square

F

Sig.

100, 810

,000b

a. Dependent Variable: Harga_Saham b. Predictors: (Constant), DPR, EPS, DER, OPM Sumber : Output SPSS V.20 Berdasarkan hasil perhitungan pada SPSS for windows versi 20 dalam

diperoleh

nilai

signifikan

adalah 0,000. Hal ini menunjukkan bahwa nilai signifikan uji statistic F variabel Debt To Equity Ratio (X1), Earning Per Share (X2), Operating Profit Margin (X3) dan Dividend simki.unpkediri.ac.id || 15||


Payout Ratio (X4) < 0,05 yang berarti

ditolak.

Hasil

dari

4. Bahwa Dividend

Payout

Ratio

(DPR) berpenggaruh signifikansi

pengujian simultan ini adalah Debt

terhadap

harga

saham

To Equity Ratio (X1), Earning Per

perusahaan

Share (X2), Operating Profit Margin

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

(X3) dan Dividend Payout Ratio

5. Bahwa ( Debt To Equity Ratio

(X4)berpengaruh signifikan terhadap

(DER), Earning Per Share (EPS),

harga saham.

Operating Profit Margin (OPM)

manufaktur

pada yang

dan Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh signifikan

Kesimpulan Penelitian

ini

bertujuan

untuk

harga

saham

pada

terhadap

perusahaan

meneliti pengaruh DER, EPS, OPM

manufaktur yang terdaftar di Bursa

dan DPR terhadap harga saham pada

Efek Indonesia.

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun periode –

Nilai Adjusted R Square harga saham

dapat

dijelaskan

oleh

Berdasarkan hasil

keempat variabel independen yaitu

pembahasan

yang

DER, EPS, OPM dan DPR sebesar

dikemukakan sebelumnya, maka dapat

85,4%. Hal ini menunjukkan bahwa

diambil kesimpulan sebagai berikut :

masih terdapat pengaruh dari faktor

1. Bahwa Debt To Equity Ratio

lain yang tidak dimasukkan dalam

2012

2014.

penelitian

dan

(DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap

harga

perusahaan

saham

manufaktur

penelitian ini sebesar 14,6%.

pada yang

IV DAFTAR PUSTAKA

terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikansi terhadap harga

saham

pada

perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 3. Bahwa Operating Profit Margin (OPM)

tidak

berpengaruh

signifikansi terhadap harga saham pada perusahaan manuufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Lukman Hakim | 12.1.02.01.0109 Ekonomi - Akuntansi

Darmadji, Tjiptono & Hendy M. Fakhruddin.2011. Pasar Modal di Indonesia (Edisi Ketiga). Jakarta: Salemba Empat. Dodi, Limas. 2015 . Metodologi Penelitian : Science Methods, Metode Tradisional dan Natural Setting, Berikut Tehnik Penulisanya. Cetakan Pertama. Yogyakarta : Pustaka Ilmu. Dominic H, T. 2008 . Berinvestasi di Bursa Saham. Jakarta: PT Elex Media Komputindo simki.unpkediri.ac.id || 16||


Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Fahmi,

Irham. 2013 . Pengantar Manajemen Keuangan : Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta

Ghozali, Imam, 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21. Edisi 7, Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gudono, 2011. Analisis Data MultiVariat. Yogyakarta: BPFE. Hanafi, Mamduh M. & Abdul Halim. 2012. Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keempat). Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Hery.2015. Analisis Laporan Keuangan, Pendekatan Rasio Keuangan. Yogyakarta: CAPS (Center For Academic Publishing Service).

Murhadi, Werner R. 2013 . Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat. Rahardjo, Budi. 2009. Dasar-dasar Analisi fundamental Saham Laporan Keuangan perusahaan: Membaca, Memahami, dan Menganalisis (Edisi Kedua). Yogyakarta: Gadjah Mada University Press. Rahmi, Atika, Muhammad Arfan dan Jalaluddin. 2013 . Pengaruh Faktor- Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham (Study pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2007 – 2009)). Fakultas Ekonomi Universitas Brawijaya (online), tersedia: http://prodipps.unsyiah.ac.id, diunduh 2 Mei 2016. Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Yogyakarta: Alfabeta.

Husnan, Suad. 2009. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Sunariyah. 2010 .Pengantar Pengetahuan pasar modal. Edisi Keenam. Yogyakarta : UPP STIM YKPN

Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Susilo, Bambang .2009. Pasar Modal Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas dan Strategi Investasi di B.E.I., Cetakan Pertama. Yogyakarta : UPP STEM YKPN.

Jogiyanto, Hartono. 2012 . Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Kasmir.

2011 . Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Rajawali Pers.

Martono, S. U., & D. Agus Harjito. 2010 . Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia


Susilo, Yosuo Eko. 2014 . Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Price Book Value (PBV), Price Earing Ratio (PER), Net Profit Margin (NPM), Operating Profit Margin (OPM) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan pada Tahun 2008 – 2011.Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Dian Nuswantoro Semarang (online), tersedia: http://elc.stainsimki.unpkediri.ac.id || 17||


pekalongan.ac.id, diunduh 9 Mei 2016. Syamsuddin, Lukman .2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Valintino, Reynard dan Lana Sularto. 2013 .Pengaruh Return On Assets (ROA), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI Periode 2009 - 2012). Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma (online), tersedia: http://ejournal.gunadarma.ac.id, diunduh 2 Mei 2016. www.idx.co.id



Oleh : LUKMAN HAKIM NPM : FAKULTAS EKONOMI (FE) UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Recommend Documents