PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

PENGARUH PERPUTARAN ASET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIATING PADA PERUSAHAAN INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

TESIS

Mahaitin Hasohan Sinaga 087017108/Akt

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011

Universitas Sumatera Utara

THE INFLUENCE OF TOTAL ASSETS TURNOVER ON THE FIRM VALUE WITH PROFITABILITY AS A MEDIATING VARIABLE FOR THE INDUSTRIAL COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

THESIS

Mahaitin Hasohan Sinaga 087017108/Akt




TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains Dalam Program Studi Akuntansi Pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara

Oleh Mahaitin Hasohan Sinaga 087017108/Akt



Judul Tesis

:

Nama Mahasiswa Nomor Pokok Program Studi

: : :

PENGARUH PERPUTARAN ASET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIATING PADA PERUSAHAAN INDUSTRI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Mahaitin Hasohan Sinaga 087017108 Akuntansi

Menyetujui Komisi Pembimbing,

(Prof. Erlina, MSi., Ph.D., Ak.) Ketua

(Dr. Rina Bukit, SE, MSi., Ak.) Anggota

Ketua Program Studi,

Direktur,

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA)

(Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE)

Tanggal lulus : 18 Agustus 2011


Telah diuji pada Tanggal : 18 Agustus 2011

Panitia Penguji Tesis : Ketua

: Prof. Erlina, MSi., Ph.D., Ak.

Anggota : 1. Dr. Rina Bukit, SE, MSi., Ak. 2. Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA 3. Iskandar Muda, SE, MSi., Ak. 4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, MSi., Ak.


PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan tesis yang berjudul : “Pengaruh Perputaran Aset terhadap Nilai Perusahan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Mediating pada Perusahaan Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil kerja saya sendiri dan belum dipublikasikan oleh siapa pun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.

Medan, Agustus 2011 Yang membuat pernyataan :

(Mahaitin Hasohan Sinaga)



ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perputaran aset terhadap nilai perusahaan. Di samping itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui peranan profitabilitas sebagai variabel mediating dalam hubungan antara perputaran aset dengan nilai perusahaan. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan industri yang termasuk dalam Sektor Aneka Industri, Sektor Industri Barang Konsumsi, dan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jumlah perusahaan yang menjadi populasi adalah sebanyak 133 perusahaan. Sampel yang diambil adalah sebanyak 72 perusahaan yang ditentukan dengan metode judgement sampling. Data yang digunakan dan diolah adalah data laporan keuangan emiten untuk periode pengamatan tahun 2006 – 2010. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perputaran aset berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa perputaran aset dapat meningkatkan nilai perusahaan melalui mediasi profitabilitas. Penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas mempunyai peranan mediasi penuh (full mediation) dalam hubungan antara perputaran aset dan nilai perusahaan. Kata Kunci : Nilai Perusahaan, Perputaran Aset, dan Profitabilitas.



ABSTRACT The purpose of this research is to determine the effect of the assets turnover to firm value. Besides that, the purpose of this research is also to know the role of the profitability as a mediating variable in the relationship between the assets turnover and the firm value. The population used in this research is all industrial companies which are grouped in the Miscellaneous Industrial Sector, Consumption Goods Industrial Sector, and Chemical Industrial Sector listed in Indonesia Stock Exchange. The companies that became the population are as many as 133 companies. The samples taken are as many as 72 companies and are determined by the judgement sampling method. The datas used and processed are datas from issuers’ financial statements for the year observation periods from 2006 – 2010. The results of this research show that the assets turnover has a positive and significant effect to the firm value. The results of this research also show that the assets turnover can increase the firm value with mediation of the profitability. This research show that profitability has a full mediating role in the relationship between the assets turnover and the firm value. Keywords: Firm Value, Total Assets Turnover, and Profitability.


KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat dan karunia-Nya yang telah diberikan kepada penulis sehingga penulisan tesis ini dapat diselesaikan dengan baik. Meskipun masih terdapat kekurangan disana sini baik dari segi isi maupun cara penyajiannya karena keterbatasan kemampuan yang penulis miliki, namun penulis akan tetap berusaha untuk memperbaiki diri lebih baik lagi di masa yang akan datang dan berharap tesis ini dapat memberikan kontribusi dan manfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan khususnya di bidang ilmu akuntansi. Proses penulisan tesis ini tidak terlepas dari dukungan, bantuan, dan bimbingan dari berbagai pihak baik berupa moril maupun materil. Maka dalam kesempatan ini izinkanlah penulis untuk menyampaikan rasa terima kasih dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang terlibat dan turut membantu penulis dalam menyelesaikan tesis ini terutama kepada : 1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H., M.Sc(CTM), Sp.A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara atas kesempatan yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan magister di Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE, selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara atas kesempatan yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan magister di Universitas Sumatera Utara. 3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi atas kesempatan yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan magister di Universita Sumatera Utara.


4. Ibu Prof. Erlina, M.Si., Ph.D., Ak. dan Ibu Dr. Rina Bukit, SE, M.Si, Ak. selaku ketua dan anggota komisi pembimbing yang telah memberikan banyak saran dan masukan dalam penulisan tesis ini. 5. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si., Ak., dan Bapak Iskandar Muda, SE, M.Si. Ak. selaku tim penguji tesis atas saran dan masukan untuk kesempurnaan penulisan tesis ini. 6. Seluruh staf pengajar Program Magister Akuntansi atas segala ilmu dan pengetahuan yang telah diberikan. 7. Seluruh staf administrasi Program Magister Akuntansi. 8. Ibunda tercinta Dorina Purba dan mertua saya Ny. H. Damanik br Saragih yang telah banyak memberikan doa dan dukungan kepada penulis. 9. Istri tercinta Yusniar Damanik, S.Psi yang memberikan dukungan dan doa demi tercapai cita-cita kita. Anak-anakku Justine Philia Sinaga, Elbert Passion Sinaga, dan Agatha Consuela Sinaga yang memberikan semangat kepada papanya. 10. Bapak Darwin Lie, SE, MM selaku pimpinan, Bapak L. Siregar, SE, MSi, Bapak Yansen Siahaan, SE, MAcct, dan seluruh rekan-rekan staf pengajar dan administrasi yang ada di STIE Sultan Agung Pematangsiantar atas segala dukungan sehingga penulis tetap semangat untuk dapat melanjutkan studi ke jenjang yang lebih tinggi. 11. Bapak Raja P. Sirait selaku Direktur Utama PT. Miduk Arta yang telah memberikan keringanan waktu untuk bisa mengikuti pendidikan serta rekanrekan di kantor yang selalu memberikan dukungan semangat dan motivasi hingga


bisa menyelesaikan pendidikan ini khususnya di saat-saat penyelesaian tugas akhir. 12. Teman-teman selama pendidikan, Bapak Bantu Tampubolon, Alben Panjaitan, Guntur Pangaribuan, Rahima Purba, Ari Pratania, Riantri Barus, Enika Diana, Arlina Pratiwi, Fenny Monica, Emilia Lestari, Irma Herliza, Eva Simatupang, Santi Sitohang yang telah banyak meluangkan waktunya untuk saling membantu selama mengikuti perkuliahan. 13. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu atas dukungan, bantuan, dan doanya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini. Akhirnya peneliti mengharapkan kiranya tesis ini merupakan usaha yang diridhoi oleh Tuhan Yang Maha Esa dan merupakan hasil yang bermanfaat bagi kita semua dan bagi peneliti sendiri.

Medan, Agustus 2011 Peneliti,

Mahaitin Hasohan Sinaga


RIWAYAT HIDUP Nama

: Mahaitin Hasohan Sinaga

Tempat/Tanggal Lahir

: Pematangsiantar, 9 Juli 1966

Agama

: Kristen

Status

: Menikah

Orang tua Ayah Ibu

: : Alm. J. Samsudin Sinaga : Dorina Purba

Istri

: Yusniar Damanik, SPsi

Anak

: Justine P. Sinaga, Elbert P. Sinaga, dan Agatha C. Sinaga

Alamat

: Jl. Linggarjati No. 92, P. Siantar

Pendidikan

:

 SD GKPS I, Jl. Asahan, P. Siantar, lulus tahun 1979.  SMP Negeri 1, P. Siantar, lulus tahun 1982.  SMA Negeri 3, P. Siantar, lulus tahun 1985.  Strata 1, Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi, Universitas Padjadjaran, Bandung, lulus tahun 1992.  Strata 2, Sekolah Pascasarjana, Universitas Sumatera Utara, Medan, lulus tahun 2011.

Pekerjaan

:

 Internal Audit Officer PT. Asian Agri, Medan (1993 – 1995).  Accounting Supervisor PT. Nugra Santana, Jakarta (1995 – 1998).  Kantor Akuntan Edward B. Bangun, Jakarta (1998 – 2001).  Staf Ahli Walikota Pematangsiantar (2001 – 2003).  Dosen Tetap Yayasan/Staf Pengajar di STIE Sultan Agung, P. Siantar (2002 – Sekarang).  Kepala Akuntansi PT. Miduk Arta, P. Siantar (2004 – sekarang).


DAFTAR ISI

ABSTRAK

...........................................................................................................i

ABSTRACT ..............................................................................................................ii KATA PENGANTAR..............................................................................................iii RIWAYAT HIDUP ..................................................................................................vi DAFTAR ISI.............................................................................................................vii DAFTAR TABEL ....................................................................................................ix DAFTAR GAMBAR................................................................................................x DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................xi BAB I

PENDAHULUAN ....................................................................................1 1.1. Latar Belakang Masalah .....................................................................1 1.2. Rumusan Masalah ..............................................................................7 1.3 Tujuan Penelitian.................................................................................7 1.4. Manfaat Penelitian..............................................................................8 1.5. Originalitas Penelitian .......................................................................8

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA ..........................................................................13 2.1. Landasan Teori ...................................................................................13 2.1.1. Nilai Perusahaan......................................................................14 2.1.2. Perputaran Aset ......................................................................18 2.1.3. Profitabilitas ...........................................................................18 2.2. Tinjauan Peneliti Terdahulu (Theoritical Mapping) ..........................21

BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS ..........................................26 3.1. Kerangka Konsep ...............................................................................26 3.2. Hipotesis Peneltian ............................................................................32 BAB IV METODE PENELITIAN ......................................................................33 4.1. Jenis Penelitian ...................................................................................33 4.2. Lokasi Penelitian ................................................................................33 4.3. Populasi dan Sampel...........................................................................34 4.4. Metode Pengumpulan Data ................................................................36 4.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .................................36 4.6. Metode Analisis Data .........................................................................39


BAB V

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...................................52 5.1. Hasil Penelitian ...............................................................................52 5.1.1. Statistik Deskriptif ..............................................................52 5.1.2. Pengujian Asumsi Klasik ....................................................56 5.1.2.1. Uji Normalitas ........................................................56 5.1.2.2. Uji Heteroskedastisitas ...........................................62 5.1.2.3. Uji Autokorelasi .....................................................64 5.1.2.4. Uji Multikolinearitas ..............................................65 5.1.3. Hasil Analisis Data .............................................................66 5.1.4. Pengujian Hipotesis ............................................................76 5.1.4.1. Pengujian Hipotesis 1..............................................76 5.1.4.2. Pengujian Hipotesis 2..............................................77 5.2. Pembahasan Hasil Penelitian ..........................................................79 5.2.1. Pengaruh Perputaran Aset Terhadap Nilai Perusahaan..........79 5.2.2. Pengaruh Perputaran Aset Terhadap Nilai Perusahaan melalui Profitabilitas .............................................................80

BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................86 6.1. Kesimpulan ......................................................................................86 6.2. Keterbatasan Penelitian ....................................................................88 6.3. Saran-saran .......................................................................................88

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN


DAFTAR TABEL No.

Judul

Halaman

1.1.

Data Kinerja PT. Astra International Tbk (ASII) dan PT, Astra Otoparts Tbk (AUTO) Semester I Tahun 2009 dan 2010 ...................

4

2.1.

Tinjauan Peneliti Terdahulu .................................................................

23

4.1.

Daftar Proses Seleksi Pengambilan Sampel Penelitian ........................

35

4.2.

Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ...................................

39

4.3.

Bentuk Transformasi Data ...................................................................

43

5.1.

Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi ..........................................

53

5.2.

Uji Kolmogorov-Smirnov Sebelum Transformasi ...............................

58

5.3.

Statistik Deskriptif Sesudah Transformasi ...........................................

60

5.4.

Uji Kolmogorov-Smirnov Sesudah Transformasi ...............................

62

5.5.

Uji Autokorelasi ...................................................................................

66

5.6.

Uji Multikolinearitas ...........................................................................

64

5.7.

Koefisien Determinasi Persamaan 1 ....................................................

67

5.8.

Koefisien Beta Persamaan 1 .................................................................

68

5.9.

Koefisien Determinasi Persamaan 2 ....................................................

69

5.10. Koefisien Beta Persamaan 2 .................................................................

70

5.11. Koefisien Determinasi Persamaan 3 ....................................................

71


72

5.13. Koefisien Determinasi Persamaan 4 ....................................................

73


74

5.15. Ringkasan Uji Signifikansi ...................................................................

78


DAFTAR GAMBAR

No.

Judul

Halaman

3.1.

Kerangka Konseptual ...........................................................................

28

4.1.

Posisi Angka Durbin Watson ...............................................................

45

4.2.

Model Jalur Pengaruh Perputaran Aset terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediating .............................

49

Ilustrasi Pengaruh Tidak Langsung dengan Menghitung Selisih Antara Dua Koefisien Regresi ..............................................................

50

Ilustrasi Pengaruh Tidak Langsung dengan Mengalikan Dua Koefisien Regresi .................................................................................

51

Hasil Uji Normalitas dengan Normal P-P Plot Sesudah Transformasi .........................................................................................

57

Hasil Uji Normalitas dengan Pendekatan Histogram Sesudah Transformasi ........................................................................................

60

Hasil Uji Normalitas dengan Normal P-P Plot Sesudah Transformasi ........................................................................................

61

5.4.

Hasil Uji Normalitas dengan Scatter Plot Sesudah Transformasi .......

63

5.5.

Interval Uji Autokorelasi ......................................................................

65

5.6.

Besar Pengaruh Antar-Variabel Sebelum Pengujian Pengaruh Tidak Langsung ..............................................................................................

82

Besar Pengaruh Antar-Variabel Sesudah Pengujian Pengaruh Tidak Langsung ..............................................................................................

83

4.3. 4.4. 5.1. 5.2. 5.3.

5.7.


DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran

Judul

Halaman

Lampiran 1.

Daftar Emiten Sektor Industri di Bursa Efek Indonesia per 15 April 2011

94

Lampiran 2.

Proses Pengambilan Sampel

97

Lampiran 3.

Daftar Rekapitulasi Total Aset Turnover

101

Lampiran 4.

Daftar Rekapitulasi Total Basic Earnings Power Ratio

103

Lampiran 5.

Daftar Rekapitulasi Nilai Perusahaan (Tobin’s Q)

105

Lampiran 6.

Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi

107

Lampiran 7.

Histogram Hasil Uji Normalitas Total Aset Turnover, Total Basic Earnings Power Ratio, dan Nilai Perusahaan Sebelum Transformasi.

107

Lampiran 8.

Uji Kolmogorov-Smirnov Sebelum Transformasi

109

Lampiran 9.

Statistik Deskriptif Sesudah Transformasi

109

Lampiran 10.

Uji Kolmogorov-Smirnov Sesudah Transformasi

110

Lampiran 11.

Model Summary Uji Autokorelasi

110

Lampiran 12.

Model Summary Uji Multikolineraritas

111

Lampiran 13.

Koefisien Determinasi Persamaan Regresi 1.

111

Lampiran 14.

Koefisien Beta Persamaan Regresi 1.

111

Lampiran 15.


112

Lampiran 16.


112

Lampiran 17.


112

Lampiran 18.


113

Lampiran 19.


113

Lampiran 20.


113


PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

Recommend Documents