DKB GEPRÜFTER JAHRESBERICHT AUDITED ANNUAL REPORT FAUDITÁLT ÉVES BESZÁMOLÓ

GEPRÜFTER JAHRESBERICHT AUDITED ANNUAL REPORT FAUDITÁLT ÉVES BESZÁMOLÓ zum 31. März 2013 • as at March 31st, 2013 • 2013. március 31-ig

DKB Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger Rechts Directive-compliant investment fund set up under Luxembourg law A luxemburgi jog irányelveinek megfelelő befektetési alapja

DKB GEPRÜFTER JAHRESBERICHT • AUDITED ANNUAL REPORT • AUDITÁLT ÉVES BESZÁMOLÓ

zum 31. März 2013 • as at March 31st, 2013 • 2013. március 31-ig Verwaltungsgesellschaft • Management Company • Alapkezelő BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg B.P. 602, L-2016 Luxembourg Handelsregister • Register of commerce • Cégjegyzék: R.C.S. Luxembourg B 37 803 Deutsche Wertpapier-Kennnummern/ISIN • German identification numbers/ISIN • Német értékpapír-azonosítószámok/ISIN DKB Neue Bundesländer Fonds DKB Europa Fonds DKB Europa Fonds DKB Europa Fonds DKB Osteuropa Fonds DKB Nordamerika Fonds DKB Asien Fonds DKB Pharma Fonds DKB Pharma Fonds DKB TeleTech Fonds DKB TeleTech Fonds DKB Zukunftsfonds DKB Ökofonds

ANL AL InstAL TNL TNL TNL TNL AL TNL AL TNL TNL TNL

921 867 A1C3WK A1C3WL 541 952 795 321 541 953 795 322 921 869 541 954 921 868 541 955 A0M X5K A0N HJZ

LU0102278958 LU0535527229 LU0535540321 LU0117117746 LU0128942959 LU0117117829 LU0128943502 LU0102279501 LU0117118041 LU0102279253 LU0117118124 LU0314225409 LU0355139220

Erläuterung Anteilklassen • Explanation of unit classes • Befektetésijegyosztályok magyarázata: ANL = ohne Ausgabeaufschlag/ausschüttend = no-load fund/distribution of income = kibocsátási felár nélkül/kifizetéssel AL = mit Ausgabeaufschlag/ausschüttend = load fund/distribution of income = kibocsátási felárral terhelve/kifizetéssel TNL = ohne Ausgabeaufschlag/thesaurierend = no-load fund/no distribution of income = kibocsátási felár nélkül/hozamfelhalmozással InstAL = vorbehalten für institutionelle Investoren mit Ausgabeauschlag/ausschüttend = reserved for institutional investors/load fund distribution of income = intézményi befektetők számára fenntartva, kibocsátási felárral terhelve/kifizetéssel

DKB Geprüfter Jahresbericht • Audited Annual report • Auditált éves beszámoló | 1

INHALT • CONTENTS • TARTALOM

Management und Verwaltung • Management and administration • Vállalatvezetés és ügyintézés Bericht des Fondsmanagements • Report of the fund management • Az Alap kezelő beszámolója

DKB Osteuropa Fonds 5

Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió

55

7

Struktur des Wertpapiervermögens • Structure of the investment portfolio • Értékpapírvagyon szerkezeti bontása

58

Statistische Informationen • Statistical information • Statisztikai adatok

59

Zusammensetzung des Teilfondsvermögens • Statement of sub-fund assets • A Részalap vagyonának összetétele

60

60

61

DKB Neue Bundesländer Fonds Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió

36


39


40

Ertrags- und Aufwandsrechnung • Statement of operations • Eredménykimutatás

40

Entwicklung des Teilfondsvermögens • Changes in sub-fund assets • A Részalap vagyonának alakulása

Zusammensetzung des Teilfondsvermögens • Statement of sub-fund assets • A Részalap vagyonának összetétele Ertrags- und Aufwandsrechnung • Statement of operations • Eredménykimutatás Entwicklung des Teilfondsvermögens • Changes in sub-fund assets • A Részalap vagyonának alakulása

DKB Nordamerika Fonds 41


62

42


66


67


67


68


69

DKB Europa Fonds Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió Struktur des Wertpapiervermögens • Structure of the investment portfolio • Értékpapírvagyon szerkezeti bontása Statistische Informationen • Statistical information • Statisztikai adatok

43

48

49


52


52


54

2 | Inhalt • Contents • Tartalom


DKB Asien Fonds Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió

DKB TeleTech Fonds 70


90


74


94


75


95

76


96

77


97

78


98

Zusammensetzung des Teilfondsvermögens • Statement of sub-fund assets • A Részalap vagyonának összetétele Ertrags- und Aufwandsrechnung • Statement of operations • Eredménykimutatás Entwicklung des Teilfondsvermögens • Changes in sub-fund assets • A Részalap vagyonának alakulása DKB Pharma Fonds Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió

DKB Zukunftsfonds 79



85


102


86


103

87


103

88


104

89


105

Zusammensetzung des Teilfondsvermögens • Statement of sub-fund assets • A Részalap vagyonának összetétele Ertrags- und Aufwandsrechnung • Statement of operations • Eredménykimutatás Entwicklung des Teilfondsvermögens • Changes in sub-fund assets • A Részalap vagyonának alakulása

99

Inhalt • Contents • Tartalom | 3


DKB Ökofonds Vermögensaufstellung • Investment portfolio • Befektetési portfólió

106


111


112


112


113


114

DKB konsolidiert • Consolidated • Konszolidált Zusammensetzung des Fondsvermögens • Statement of fund assets • A Részalap vagyonának összetétele

115


115

Entwicklung des Fondsvermögens • Changes in fund assets • A alap vagyonának alakulása

116

Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht • Notes to the audited annual report • Megjegyzések a auditált éves beszámolóhoz

117

Terminkontrakte • Forward contracts • Határidős kontraktusok

138

Bericht des Réviseur d’Entreprises agréé • Report of the Réviseur d’Entreprises agréé • A Réviseur d’entreprises agréé jelentése

140

4 | Inhalt • Contents • Tartalom

MANAGEMENT UND VERWALTUNG • MANAGEMENT AND ADMINISTRATION • VÁLLALATVEZETÉS ÉS ÜGYINTÉZÉS

Verwaltungsgesellschaft • Management Company • Alapkezelő

BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg

Verwaltungsrat • Board of Directors • Igazgatótanács Vorsitzender • Chairman • Elnök

bis zum 31. Januar 2013 • until January 31st, 2013 • 2013. január 31-ig Nils Niermann Mitglied des Vorstandes der Bayerischen Landesbank Bayerische Landesbank, München seit dem 1. April 2013 • since April, 1st 2013 • 2013. április 1-től Oliver Dressler Bankdirektor, Bereichsleiter Treasury Products Bayerische Landesbank, München

Mitglieder • Members • Tagok

Alain Weber Administrateur - Directeur Banque LBLux, Luxembourg Dr. Jörg Senger Bankdirektor, Bereichsleiter Capital Markets Bayerische Landesbank, München bis zum 31. März 2013 • until March, 31st 2013 • 2013. március 31-ig Oliver Dressler Bankdirektor, Bereichsleiter Treasury Products Bayerische Landesbank, München seit dem 1. Februar 2013 • since February, 1st 2013 • 2013. február 1-től Reinhard Moll Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Kapitalanlagegesellschaft mbH, München

Geschäftsführer • Managing Director • Ügyvezető igazgató

Guy Schmit Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg bis zum 28. Februar 2013 • until February 28th, 2013 • 2013, február 28-ig Dr. Jörg Senger Geschäftsführer der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg seit dem 1. März 2013 • since March, 1st 2013 • 2013. március 1-től Katja Lammert Geschäftsführerin der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg

Management und Verwaltung • Management and administration • Vállalatvezetés és ügyintézés | 5

MANAGEMENT UND VERWALTUNG • MANAGEMENT AND ADMINISTRATION • VÁLLALATVEZETÉS ÉS ÜGYINTÉZÉS

Anlageausschuss • Investment advisory committee • Befektési bizottság

Günther Troppmann Vorsitzender des Anlageausschusses Vorsitzender des Vorstandes Deutsche Kreditbank AG, Berlin Dr. Patrick Wilden Deutsche Kreditbank AG, Berlin Rolf Mähliß Deutsche Kreditbank AG, Berlin Stefan Unterlandstättner Deutsche Kreditbank AG, Berlin Dr. Oliver Schlick BayernInvest KAG, München

Promoter • Promoter • Támogató

Deutsche Kreditbank AG Taubenstraße 7-9 D-10117 Berlin

Depotbank und Hauptzahlstelle • Custodian bank and principal paying agent • Letéti bank és fő kifizetőhely

Banque LBLux 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg

Réviseur d’Entreprises agréé des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft • Auditor of the Fund and of the Management Company • Az Alap és az Alapkezelő könyvvizsgálója

KPMG Luxembourg S.à r.l. Cabinet de révision agréé 9, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg

Fondsmanager • Fund Manager • Alapkezelő

BAWAG P.S.K. Invest GmbH Georg-Coch-Platz 2 A-1010 Wien

Anlageberater • Investment advisor • Befektetési tanácsadó

BayernInvest Kapitalanlagegesellschaft mbH Karlstr. 35 D-80333 München

Zahlstelle in Deutschland (auch Informationsstelle) • Paying agent in Germany (also information agent) • Kifizetőhely Németországban (tájékoztatóiroda is)

Deutsche Kreditbank AG Taubenstraße 7-9 D-10117 Berlin

Vertriebs- und Zahlstelle in Ungarn • Sales and paying agent in Hungary • Forgalmazó és kifizetőhelyek Magyarországon

MKB Bank Rt. Váci u. 38 H-1056 Budapest V.

Zentraladministration, Service- und Registrierstelle • Central administration, service and register company • Központi adminisztráció, szolgáltató és jegyzési társaság

LRI Invest S.A. 1C, rue Gabriel Lippmann L-5365 Munsbach

Rechtsberater • Legal advisor • Jogi tanácsadó

BONN & SCHMITT 22-24, rives de Clausen L-2165 Luxembourg

6 | Management und Verwaltung • Management and administration • Vállalatvezetés és ügyintézés

BERICHT DES FONDSMANAGEMENTS

Die zu Beginn des Berichtzeitraums veröffentlichten Wachstumsbeiträge der USA gaben zunächst Grund zur Sorge. So wurde befürchtet, dass das Wachstum in den Folgequartalen deutlich geringer ausfallen könnte, sollte die Gesamtnachfrage nicht spürbar zunehmen. Dass dieses Szenario nicht eintrat, ist vor allem auf die einsetzende Erholung am Arbeitsmarkt und den robusten Konsum zurückzuführen. Erfreulich verlief auch die Entwicklung am US-Häusermarkt. Während zu Beginn des Berichtzeitraums zunächst nur der Anstieg der Kaufvorhaben auf eine Erholung am Immobilienmarkt hindeutete, zeigte der sog. CaseShiller-Index im Monat Juni erstmalig wieder positive Jahreswachstumsraten.

Rückblick

Gegen Ende des Berichtzeitraums zeigte sich allerdings das Bild einer abkühlenden USKonjunktur. Gründe hierfür waren unter anderem die am 1. März des Jahres 2013 automatisch in Kraft getretene Ausgabenkürzung. Zudem deutete die rückläufige Entwicklung der Löhne, vor allem im Dienstleistungsbereich, auf ein Nachlassen des Konsums hin. Im Euroraum dominierte die Staatsschuldenproblematik noch immer den Berichtzeitraum und es gelang den Peripheriestaaten nicht, zuletzt aufgrund der strikten Austeritätspolitik, den Wirtschaftsmotor zu starten. Auch Deutschland konnte sich diesem negativen EurolandTrend nicht länger entziehen. So ließ zur Mitte des Jahres 2012 die Nachfrage aus dem Euroraum nach und auch die zunehmende Orientierung der exportierenden Unternehmen in Richtung asiatische Schwellenländer konnte einem Rückgang der deutschen Exporte nicht entgegenwirken. Obgleich die Frühindikatoren zu Beginn des Jahres 2013 eine Erholung des Euroraums andeuteten, verdichteten sich zum Ende des Berichtzeitraums die Zeichen einer konjunkturellen Verschlechterung. Dieses Szenario führte bei den Anlegern in den Monaten Juni / Juli zu einem ausgeprägten „Risk-Off-Verhalten“, d.h. periphere Papiere wurden eher verkauft und in Core-Anlagen getauscht. In diesem Umfeld stiegen 10-jährige spanische Staatsanleihen von 5,3% (März 2012) auf 7,5% (Juli 2012), während spiegelbildlich sich 10-jährige Bundesanleihen von 1,80% (März 2012) auf 1,12% (Juli 2012) reduzierten und damit ein neues historisches Tief markierten. Die Wende wurde durch die Draghi-Rede im Juli initiiert. Er stellte unter bestimmten Bedingungen Käufe durch die EZB von kurzlaufenden Anleihen (1-3 Jahre) in Aussicht. Daraufhin kehrte sich das Bild um. Die peripheren Anleihen haussierten. So reduzierten sich beispielsweise 10-jährige spanische Anleihen von 7,5% (Juli 2012) auf 5,0% (März 2013). 10-jährige Bundesanleihen rentierten trotz dieser Bewegung mit 1,29% (März 2013) immer noch in der Nähe des Tiefstniveaus. Ursächlich hierfür waren neue Krisenherde wie Zypern und die ungeklärte Regierungssituation in Italien. Das Auftaktquartal an den Aktienmärkten war von einer Konsolidierung geprägt. Die europäische Schuldenkrise griff erneut um sich, nachdem im April eine Anleihenplatzierung von Spanien misslang. Der zweite Wahlgang bei den Parlamentswahlen in Griechenland leitete schließlich aber eine Stabilisierung ein. Die entscheidende Weichenstellung für den Rest des Jahres erfolgte jedoch Anfang August durch den EZB Notenbankchef Mario Draghi, der den EURO als unumkehrbar bezeichnete. Zusätzlichen Rückenwind brachte auch das Quantitative Easing-Programm III (QE-Programm) der amerikanischen Notenbank FED zu Beginn des dritten Quartals, mit dem die latenten Systemrisiken weiter reduziert wurden. Nach einer kurzen Seitwärtskonsolidierung im Herbst konnten die Märkte anschließend

Bericht des Fondsmanagements | 7


bis Ende März weiter zulegen. Auch die drohenden negativen Auswirkungen der BudgetBeschneidungen in den USA („Fiscal Cliff“) konnten dem positiven Trend keinen Abbruch tun. Per Saldo schloss der Euro-Dollar-Wechselkurs das Jahr im Berichtszeitraum leicht niedriger. Bis in den Sommer 2012 lastete die Schuldenthematik der Eurostaaten auf dem Euro, welcher gegenüber den Währungen der meisten wichtigsten Handelspartner abwertete. Erst im zweiten Halbjahr setzte eine zunehmende Risikofreude der Anleger ein, welche festere Wechselkurse des Euro begünstigte. Insbesondere die Äußerungen der Zentralbank EZB hinsichtlich eines Rückkaufprogrammes für Anleihen der Eurozonen-Peripherie konnte Liquidität zugunsten des Euro mobilisieren. Gegenüber dem überbewerteten japanischen Yen konnte die Gemeinschaftswährung per Saldo somit sogar deutlich zulegen. Zu Jahresbeginn traten allerdings wieder Ängste einer sich von Zypern ausweitenden Schuldenkrise in der Eurozone in den Vordergrund und belasteten die Gemeinschaftswährung. Ausblick

Die US-Konjunktur wird im kommenden Geschäftsjahr keine Überraschungsmomente bereithalten und aufgrund fehlender Impulse für den Konsum bestenfalls moderat wachsen. Dies liegt zum Einen in der negativen Entwicklung der Löhne, vor allem im Dienstleistungsbereich begründet, die den Rückgang der Arbeitslosenquote nicht kompensieren können wird. Zum Anderen könnte das Auslaufen des Vermögenseffektes den Konsum zusätzlich belasten. Das Ansteigen der Sparquote deutet bereits darauf hin. Auch die Eurozone wird im bevorstehenden Geschäftsjahr nicht prosperieren. Vor allem in der ersten Hälfte des Berichtzeitraums wird es der Währungsunion nur schwer gelingen, den Wirtschaftsmotor zu starten. Grund hierfür wird unter anderem die aus den strikten Sparmaßnahmen resultierende schwache Binnennachfrage sein. Zusätzlich wird das mitunter nur sehr langsame Voranschreiten der Strukturreformen die Konjunktur belasten. Gegen Ende des Berichtzeitraums sollte diese Entwicklung aber in eine Bodenbildung münden. Hierfür spricht die anhaltende und bedingungslose Unterstützung durch die EZB und die zunehmende Erkenntnis, dass die strikte Austeritätspolitik zugunsten konjunkturfördernder Maßnahmen gelockert werden sollte. Zudem sollte die weltweite Konjunkturerholung die Exporte der Eurozone beleben. Diese Entwicklung sowie völlig unattraktive Renditen im Corebereich werden insbesondere institutionelle Anlegergruppen mit Garantie- bzw. Mindestzinsvorgaben (Versicherungen und Pensionskassen) dazu veranlassen, verstärkt höher verzinsliche Produkte zu erwerben. Dementsprechend sollten sich die Risikoaufschläge weiter einengen. Staatsanleihen im Corebereich und hier primär Bundesanleihen bleiben damit mittelfristig korrekturgefährdet. Niedrige Kapitalmarktzinsen und eine sich weltweit angleichende Notenbankpolitik sollten grundsätzlich einen guten Nährboden für steigende Aktienkurse im Verlauf des Jahres 2013 darstellen. Rückenwind erhalten europäische Aktien auch von einer unverändert moderaten Bewertung und den aktuell hohen Dividendenrenditen. Die gute Kursentwicklung der letzten Monate steht allerdings nur bedingt im Einklang mit der in Europa verhaltenen Wirtschafts-

8 | Bericht des Fondsmanagements


entwicklung sowie den immer noch negativen Gewinnrevisionen bei den Unternehmen. Ein zwischenzeitlicher Rückschlag im zweiten Quartal sollte von daher nicht überraschen. EUR/USD Im Allgemeinen sollte der Euro seine im 2. Halbjahr 2012 gezeigte Aufwärtstendenz auch in 2013 fortsetzen. Unterstützung dürfte er durch das angekündigte Anleiherückkaufprogramm der EZB erhalten. Nach wie vor sollten attraktive Risikoaufschläge in den Peripherieländern der Eurozone einen Kapitalabzug aus niedrig verzinslichen Anlagen auch auf internationaler Ebene begünstigen. Belastend für das EUR/USD-Wechselkursverhältnis wären nur eine Verschärfung der Verschuldungskrise und ein gleichzeitig einsetzender merklicher Aufschwung der US-amerikanischen Volkswirtschaft. JPY Auch gegenüber dem Yen wirken die o.a. Faktoren unterstützend. Hinzu kommt, dass Japan mit einer merklich überbewerteten Währung kämpft und durch die neue Regierung größere Lockerungsmaßnahmen zur Stützung der heimischen Wirtschaft beabsichtigt sind. Eine höhere Verschuldung bei gleichzeitiger Expansion der Geldmenge sollte für zunehmenden Druck auf den Yen zugunsten eines anzukurbelnden Exportgeschäfts sorgen. Der DKB Neue Bundesländer Fonds erzielte im Geschäftsjahr 01.04.2012 bis 31.03.2013 eine Performance von rund 0,98%. Der Ergebnisbeitrag aus festverzinslichen Anlagen und Liquidität, die rund die Hälfte des Fondsvermögens ausmachten, war aufgrund des geringen Renditeniveaus kaum spürbar. Hier stand vor allem der Erhalt des Kapitals und die Dämpfung der Volatilität des Fondsvermögens im Vordergrund. Das Zinsänderungsrisiko wurde durch überwiegend kurze Restlaufzeiten der Anleihen niedrig gehalten. Zur Optimierung der Renditechancen des Anleiheportfolios erwarb der Fonds einige ausgesuchte Unternehmensanleihen, die jedoch nie mehr als 5% des Fondsvermögens ausmachten. Der überwiegende Anteil des Anleihebestandes ist weiterhin in Pfandbriefen und Kommunal-Schuldverschreibungen öffentlicher Emittenten investiert und genügt damit hohen bzw. höchsten Qualitätsanforderungen.

DKB Neue Bundesländer Fonds

Der Aktienanteil des Fonds, d.h. die zweite Hälfte des Fondsvermögens, besteht schwerpunktmäßig aus technologieorientierten Titeln. Die Einzelaktien wiesen eine relativ hohe Spreizung bei der Wertentwicklung auf. Titel mit geringer Marktkapitalisierung (sog. „Small Caps“) entwickelten sich im abgelaufenen Geschäftsjahr enttäuschend. M&Agetriebene (Mergers & Acquisitions) Übernahmeangebote, ein regelmäßiger Werttreiber in den Vorjahren, spielten im abgelaufenen Berichtsjahr kaum eine Rolle. Unter den größeren Aktienpositionen des Fonds fielen Jenoptik, Wirecard, GSW und Carl Zeiss Meditec mit einer jeweils deutlich prozentual zweistelligen Wertentwicklung auf.



DKB Europa Fonds

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012/13 konnte der gesamteuropäisch anlegende DKB Europa Fonds eine erfreuliche Wertentwicklung für seine Investoren erzielen. Die Performance des Sondervermögens lag im Zeitraum vom 01.04.2012 bis zum 31.03.2013 bei über 12,95% (Anteilklasse AL) und damit auf Höhe des Stoxx50-Index, der die größten Unternehmen in Europa repräsentiert. Dabei war das Auftaktquartal von einer Konsolidierung an den Märkten geprägt. Die europäische Schuldenkrise griff erneut um sich, nachdem im April eine Anleihenplatzierung von Spanien misslang. Die Renditen der Peripherie-Staaten stiegen insgesamt wieder spürbar an, während die Flucht in den„sicheren Hafen“ fallende Renditen für deutsche Bundesanleihen zur Folge hatte. Die 10-jährigen Papiere notierten im Juni bei nur noch etwas mehr als 1%. Gerüchte um ein neues Unterstützungsprogramm der amerikanischen Notenbank FED machten die Runde und stabilisierten schließlich die Märkte. Auch der Wahlausgang in Griechenland trug hierzu bei. Seine mit dividendenstarken Aktien grundsätzlich defensive Ausrichtung half dem DKB Europa Fonds in dieser Phase unter relativen Gesichtspunkten, wenngleich auch er unter dem temporären Rückschlag zu leiden hatte. Nach einem flauen Sommermonat Juli folgte Anfang August die entscheidende Weichenstellung für den Rest des Jahres durch EZB Notenbankchef Mario Draghi, der den EURO als unumkehrbar bezeichnete und eine entsprechende Unterstützung durch die EZB in Aussicht stellte. Den zusätzlichen Rückenwind brachte zu Beginn des dritten Quartals auch noch das Quanti tative Easing-Programm III (QE-Programm) der amerikanischen Notenbank FED, mit dem die latenten Systemrisiken weiter reduziert wurden. Nach einer kurzen Seitwärtskonsolidierung im Oktober und November konnten die Märkte anschließend bis Ende März weiter zulegen, was sich auch im DKB Europa Fonds entsprechend positiv bemerkbar machte. Dabei gab es zwischenzeitlich genug Argumente, die für eine spürbare Korrektur gesprochen hätten. So ist bis heute die „Fiscal Cliffs“-Problematik in den USA ungelöst. Doch mangelnde Anlagealternativen sowie eine weiterhin akkommodierende Geldpolitik haben bis zum heutigen Zeitpunkt einen größeren Rückschlag verhindert. Dennoch waren die letzten Monate für dividendenorientierte Strategien keine einfache Marktphase, da einige der klassischen dividendenstarken Sektoren wie Telekommunikation oder Versorger unter branchenspezifischen Problemen und ihrer Ausrichtung auf Europa litten. In einem insgesamt schwachen europäischen Wirtschaftsumfeld wurden vom Markt daher Firmen mit hohem Umsatz- und Ergebnisanteil außerhalb Europas, vor allem in den Emerging Markets bevorzugt. Vor diesem Hintergrund konnte der DKB Europa Fonds aber ein gutes Anlageergebnis erzielen. Obwohl grundsätzlich dividendenorientiert, war das Fondsmanagement bestrebt, auch wachstumsorientierte Aspekte in seinen Entscheidungen zu berücksichtigen und so dem Portfolio eine deutlich ausgewogenere Struktur zu geben. Mit einer erwarteten Dividendenrendite von ca. 4,74% (brutto) sollte der DKB Europa Fonds auch weiterhin eine interessante Anlagealternative im aktuellen Niedrigzinsumfeld darstellen.



Im abgelaufenen Berichtszeitraum zeigten sich die Aktienmärkte Osteuropas durchwegs freundlich. Während die Börsen bis Ende Mai 2012 noch relativ deutliche Kursrückgänge hinnehmen mussten, folgte in den darauf folgenden Monaten eine sehr erfreuliche Entwicklung. Die stärksten Zugewinne konnte die Börse Istanbul verzeichnen. Der türkische Aktienmarkt stieg um nahezu 40%. Die Börse in Warschau konnte den Berichtszeitraum mit gut 9% auch noch erfreulich abschließen. Die übrigen Börsen der Region konnten zwar die anfänglichen Kursverluste wettmachen, blieben aber im Vergleich deutlich zurück. Der Fonds konnte sich im Berichtszeitraum sehr gut halten und schloß mit einem kleinen Plus von rund 0,4%.

DKB Osteuropa Fonds

Währungsseitig zeigte sich vor allem der ungarische Forint sehr volatil. Die dortige politische Unsicherheit und der schwelende Konflikt zwischen Premier Orban und der EU sowie dem IWF hinterließen deutliche Spuren in der ungarischen Reputation. Schwach zeigte sich auch die tschechische Krone, dort wirkte die enge Verflechtung der tschechischen Wirtschaft mit dem Rest Europas negativ auf die Währungsentwicklung. Der polnische Zloty zeigte sich stabil und konnte sogar leicht an Wert zulegen. Die polnische Wirtschaft zählt trotz Unsicherheit in Europa zu einer der stabilsten Volkswirtschaften. Die Euro/US-Dollar-Entwicklung war ebenfalls volatil, über den Berichtszeitraum gerechnet verlor der Euro dem Dollar gegenüber aber an Wert. Die Euro/US-Dollar-Entwicklung spiegelt sich im Fonds in den russischen Titeln wider, da die Aktien in Dollar gehandelt werden. Der Fonds war im Berichtszeitraum in keiner Währung gesichert und hat an der Wertentwicklung voll partizipiert. Topthemen im abgelaufenen Berichtsjahr waren die Eurokrise sowie die Budgetdebatte in den USA. Die Wirtschaftskrise in Europa gipfelte nach der Griechenlandkrise im März 2013 im nahezu Staatsbankrott Zyperns. Hier wurde in letzter Sekunde zwar ein Staatsbankrott abgewendet, jedoch werden die größten Banken des Landes abgewickelt. Auswirkungen waren in Osteuropa unmittelbar in Russland zu spüren. Das Land ist stark mit Zypern verflochten, was im März 2013 kräftig auf die russischen Aktienkurse drückte. Der generelle Trend an den osteuropäischen Börsen, sich auf liquide Blue Chips zu konzentrieren, hielt weiter an. Kleinkapitalisierte Unternehmen sowie Aktien aus Randmärkten blieben großteils hinter der breiten Marktentwicklung zurück. Die Balkanregion beispielsweise litt enorm unter der wirtschaftlichen Unsicherheit und damit mangelndem Investoreninteresse. Lediglich der kroatische Markt konnte im Vorfeld eines EU-Beitritts gut performen. Betrachtet man einzelne Sektoren so ist ein großer Unterschied in der Kursentwicklung zu beobachten. Der Fonds war im Berichtszeitraum zum Großteil in die Kernmärkte investiert. Strategisch war der Fonds voll investiert, wobei der Investitionsgrad aktiv gesteuert wurde. Der Fokus auf Unternehmen mit starken Bilanzen, attraktiver Dividendenrendite und hoher Cash Flow Generierung wurde beibehalten. Aktien der Telekommunikations- und Versorgerbranche waren im Fonds nicht enthalten und wurden erst nach deutlicher Kurskorrektur langsam beigemischt. Bei Wachstumsunternehmen wird auf ein akzeptables Bewertungsniveau Wert gelegt.



DKB Nordamerika Fonds

Der US-amerikanische Aktienmarkt konnte im vergangenen Geschäftsjahr von einer Ver besserung der konjunkturellen Daten profitieren und verzeichnete eine im internationalen Vergleich überdurchschnittliche Wertentwicklung. Unterstützung erhielten die US-Aktien auch durch die weiter anhaltende Schuldenkrise in Europa. Die kritische Verschuldungssituation einzelner Euro-Staaten ließ die strukturellen Probleme der USA, insbesondere in der Haushaltslage, in den Hintergrund treten. Dies führte im Berichtszeitraum zu einer Umschichtung von europäischen Vermögenswerten in amerikanische Titel. Darüber hinaus sorgten die geldpolitischen Signale seitens der EZB und der amerikanichen Notenbank FED für zusätzlichen Rückenwind an den Aktienmärkten. Auf Währungsebene gab der Euro gegenüber dem „US-Dollar“ im Berichtsjahr bis Ende März 2013 um 3,9% nach. Der Kursdruck war dabei besonders auf immer wiederkehrende negative Nachrichten bezüglich der Euro-Schuldendebatte zurückzuführen. Gegen Ende des Berichtszeitraums schloss der S&P 100 Blue Chip Index mit einem Plus von mehr als 17%, gemessen in Euro. Der Fonds konnte an dieser positiven Entwicklung vollständig partizipieren. Von der sich fortsetzenden Konjunkturerholung in den Vereinigten Staaten gehen grundsätzlich weiterhin unterstützende Impulse für den Aktienmarkt aus. Auch sollte die weiterhin expansive Geldpolitik der Notenbanken für niedrige Realzinsen sorgen und somit ein positives Umfeld für die US-Aktien schaffen.

DKB Asien Fonds

Die asiatischen Märkte konnten im Berichtszeitraum eine positive Kursentwicklung darstellen. Der Fonds gewann in dieser Zeit knapp 13% an Wert und konnte somit den breiten asiatischen Index (MSCI Asia ex Japan) souverän schlagen. Allerdings war die Kursentwicklung nicht stetig. Im April und Mai verloren die Börsen in Japan und Australien aufgrund der anhaltenden Spannungen in der Eurozone und den damit verbundenen Diskussionen über die Stabilität des Euro. Nach einer Erholungsphase bis August und einer anschließenden Seitwärtsbewegung nahmen die Aktienkurse wieder Fahrt auf, nachdem EZB-Präsident Draghi versicherte, den Euro auf jede mögliche Weise zu bewahren und zu verteidigen. Ein weiteres geopolitisches Thema war die Wiederwahl des US-Präsidenten im November, die allerdings an den Märkten für wenig Aufregung sorgte. Vielmehr waren die Wahlen in Japan und ein damit verbundener Kurswechsel der Regierung in Bezug auf Inflation ein Auslöser für eine massive Kursbewegung im japanischen Aktienmarkt nach oben. Mit einem Inflationsziel von 2% und den Zusicherungen der Zentralbank, Geld in bisher nie dagewesener Menge an den Kapitalmärkten zu platzieren, verlor die Währung im Berichtszeitraum knapp 10%, während der breite NIKKEI Index 23% zulegen konnte. Darüber hinaus war der Wechsel in der chinesischen Regierung beachtenswert, da sich die neue Führung verstärkt auf ein homogenes Wachstum in Bezug auf Bevölkerung und Umwelt konzentrieren will. So soll der Kampf gegen Korruption verstärkt und die Umweltbelastung in den Städten signifikant verringert werden. Chinesische Aktien in Hong Kong konnten



daraufhin im Dezember und Januar zulegen, gaben die Gewinne nach den Feiertagen des chinesischen Neujahrs jedoch teilweise zurück. Für das laufende Jahr wird mit einem Wachstum der chinesischen Volkswirtschaft von knapp 8% gerechnet und sollte somit eine stabile Grundlage für eine gute Marktentwicklung über das Gesamtjahr bieten. Der DKB Asien Fonds zielt auf einen substanzorientierten Aktienauswahlansatz zur Wahrnehmung von langfristigen Kurschancen. Breite Länderdiversifikation und ein integriertes Wertsicherungssystem dämpfen zudem die Schwankungsbreite der Fondspreisentwicklung. Der DKB Pharma Fonds investiert überwiegend in Pharma- bzw. Gesundheits- oder HealthCare-Unternehmen aus der ganzen Welt. Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung einer attraktiven Rendite durch Erträge und Kapitalgewinne aus Aktienanlagen in ertrags- und wachstumsstarke Unternehmen dieses Sektors.

DKB Pharma Fonds

Die Performance des DKB Pharma Fonds konnte im vorliegenden Berichtszeitraum mit 26,36% (Anteilklasse AL) bzw. 25,63% (Anteilklasse TNL) an der positiven Entwicklung des Gesundheitsmarktes partizipieren. Die Marktentwicklung im Berichtszeitraum wurde im 2. Quartal 2012 durch die Schulden krise im Euroraum, das Jahresende durch den Haushaltsstreit in den USA beeinflusst. Die Entwicklung des Gesundheitsaktien-Sektors konnte sich in beiden Fällen vom breiten Markt abkoppeln. Dabei profitierte die Branche zum Einen von seinem defensiven, konjunkturunabhängigen Charakter, zum Anderen von einer positiven Nachrichtenlage. In den Vorjahren litten insbesondere die großen Pharmaunternehmen unter dem bevorstehenden „Patent Cliff“, dem geballten Auslaufen von Patentschutzrechten auf umsatzstarke „Blockbuster“-Medikamente. Dieses Bild beginnt sich zu wandeln durch neue Zulassungen und eine umfangreiche Produktpipeline von potenziellen Blockbuster-Medikamenten in der letzten Phase klinischer Studien. Von Zulassungen neuer Medikamente konnte insbesondere auch der Biotech-Sektor profitieren. Gemessen am USamerikanischen Nasdaq Biotech Index legte dieser Sektor (in USD) 25% im Berichtszeitraum zu. Im Fonds wurde das Biotech-Segment in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraumes nach der überdurchschnittlichen Performance zunächst zugunsten der großen Pharmaunternehmen reduziert. Vor dem Hintergrund einer expansiven Notenbankpolitik mit niedrigen Zinsen und wenigen Anlagealternativen für Investoren bleiben auch im kommenden Berichtszeitraum die internationalen Aktienmärkte unterstützt. Eine relativ hohe Dividendenrendite, Ertragsstärke und ein positives Nachrichtenumfeld sprechen dabei zusätzlich für den Gesundheitssektor.



DKB TeleTech Fonds

Der DKB TeleTech Fonds investiert überwiegend in Technologie- und Telekommunikationsunternehmen aus der ganzen Welt. Der Schwerpunkt der Anlagen erfolgt in amerikanischen, europäischen sowie asiatischen Unternehmen. Ergänzend wird das Teilfondsvermögen in Aktien von jungen, aufstrebenden, in innovativen Geschäftsfeldern tätigen Unternehmen angelegt. Der Teilfonds beteiligt seine Anleger an den Ertrags- und Wachstumschancen der Aktienwerte der Branchen Telekommunikation und Technologie. Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung einer attraktiven Rendite durch Erträge und Kapitalgewinne aus Aktienanlagen in ertrags- und wachstumsstarke Unternehmen. Die Performance des DKB Teletech Fonds beträgt für den vorliegenden Berichtszeitraum -4,64% (Anteilklasse AL) bzw. -5,22% (Anteilklasse TNL). Die Marktentwicklung im Berichtszeitraum wurde im 2. Quartal 2012 durch die Schuldenkrise im Euroraum, das Jahresende durch den Haushaltsstreit in den USA beeinflusst. Die Entwicklung des Technologie/Telekommunikations-Sektors blieb dabei noch hinter der des breiten Aktienmarktes zurück. Gründe für die enttäuschende Entwicklung des Sektors waren negative Unternehmensberichte aus den USA, der starke Yen in Japan, der exportabhängige Technologieunternehmen besonders belastete und in Europa eine Rezession, die den sensitiven Sektor Technologie drückte. Die negative Kursentwicklung der Apple-Aktie in den vergangenen zwei Quartalen war ein Sonderthema. Die Konkurrenz insbesondere aus Asien konnte im Smartphone-Bereich Marktanteile gewinnen. Mit dem Windows-Phone brachte zudem auch Nokia wieder ein wettbewerbsfähiges Smartphone auf den Markt. Der Fonds profitierte in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraumes von einer relativen Untergewichtung der Apple-Aktie. Innovative Geschäftsfelder fanden z.B. im Thema 3-D-Drucktechnik ihren Niederschlag im Fonds. Die Unternehmen, die diese revolutionäre Technik anboten, wuchsen überdurchschnittlich. Vor dem Hintergrund einer expansiven Notenbankpolitik mit niedrigen Zinsen und wenigen Anlagealternativen für Investoren, bleiben auch im kommenden Berichtszeitraum die internationalen Aktienmärkte unterstützt. Eine Erholung der Weltwirtschaft ist jedoch die Voraussetzung, dass auch der Technologie-Sektor wieder in der Breite verstärkt anzieht. Konjunktur-Frühindikatoren bieten hierfür erste Anzeichen.



Die europäischen Märkte konnten im Berichtszeitraum eine positive Kursentwicklung darstellen. Der Fonds erwirtschaftete in dieser Zeit knapp über 13% an Wert und konnte somit den großen europäischen Aktien Index (Euro Stoxx50) schlagen. Allerdings war die Kursentwicklung nicht stetig. Im April und Mai verloren die Börsen in Europa aufgrund der anhaltenden Spannungen in der Eurozone und den damit verbundenen Diskussionen über die Stabilität des Euros massiv an Wert.

DKB Zukunftsfonds

Nach einer Erholungsphase bis August und einer anschließenden Seitwärtsbewegung nahmen die Aktienkurse wieder Fahrt auf, nachdem EZB-Präsident Draghi versicherte, den Euro auf jede mögliche Weise zu bewahren und zu verteidigen. Ein weiteres geopolitisches Thema war die Wiederwahl des US-Präsidenten im November, die allerdings an den Märkten für wenig Aufregung sorgte. Vielmehr waren die Wahlen in Japan und ein damit verbundener Kurswechsel der Regierung in Bezug auf Inflation ein Auslöser für eine massive Kursbewegung im japanischen Aktienmarkt nach oben. Die Auswirkungen auf die europäischen Aktien war in jedem Falle positiv und hielt bis zum Ende des Geschäftsjahres des Fonds an. Darüber hinaus war der Wechsel in der italienischen Regierung beachtenswert, da bis zum Ende des Berichtszeitraums keine Regierungsbildung möglich war. So ist insbesondere die Pattsituation zwischen den Sozialisten und der Partei des früheren Ministerpräsidenten Berlusconi bei den Verhandlungen hinderlich. Der DKB Zukunftsfonds zielt auf einen substanzorientierten Aktienauswahlansatz zur Wahrnehmung von langfristigen Kurschancen. Unter strengen Nachhaltigkeitskriterien wird ein Fondsportfolio entwickelt, das langfristig eine attraktive Rendite erwirtschaften soll, unter Berücksichtigung, in Unternehmen zu investieren, die zukunftsweisend handeln und produzieren. Ziel des Fonds DKB Ökofonds ist es, die Anleger an den Entwicklungen der internationalen Aktienmärkte teilhaben zu lassen. Der Wertzuwachs soll überwiegend aus Aktien von Unternehmen im Segment Klima- und Umwelttechnologie erzielt werden, die in den Geschäftsfeldern erneuerbare oder alternative Energien, Wasser, Klimaschutz und energieeffizienter Mobilität aktiv sind. Zusätzlich ist die Nachhaltigkeit der Unternehmen ein Auswahlkriterium. Dies umfasst Unternehmen, die eine langfristige Wertschöpfung anstreben und dabei ökologisch und nachhaltig agieren.

DKB Ökofonds

Die Performance des DKB Ökofonds beträgt für vorliegenden Berichtszeitraum 4,19%. Die Entwicklung der internationalen Aktienmärkte im Berichtszeitraum wurde insbesondere durch die Schuldenkrise im Euroraum beeinflusst. Nach deutlichen Kursschwankungen zogen die Notierungen im August wieder an, nachdem EZB-Präsident Mario Draghi ankündigte, die EZB werde „alles“ unternehmen, um den Euro zu stabilisieren. Die Abnahme geopolitischer Risiken als auch die Wiederwahl des amerikanischen Präsidenten im November 2012 unterstützten die internationalen Kapitalmärkte im 4. Quartal. Der Regierungswechsel in Japan, positive Konjunkturzahlen aus China und die expansive US-Geldpolitik waren weitere Faktoren, die zum Anfang des Jahres 2013 die Aktienmärkte unterstützten. Das Marktsegment der erneuerbaren Energien konnte wegen Überkapazitäten, sinkenden Margen und einer Reihe von Insolvenzen im Solarsektor nicht von dem positiven Marktumfeld profitieren. Im



Fonds wurden im Berichtszeitraum erneuerbare Energien weiter reduziert. Dagegen wurden Anlagen in nachhaltigen Standardwerten, in Transport-Unternehmen und Unternehmen getätigt, die sich der Energieeffizienz, e-Mobilität und dem Wassermanagement widmen. Vor dem Hintergrund einer international expansiven Notenbankpolitik und wenigen Anlagealternativen für Investoren bleiben auch im kommenden Berichtszeitraum die internationalen Aktienmärkte unterstützt. Der DKB Ökofonds verfolgt dabei eine Anlagestrategie, die auf breite Diversifikation über verschiedene ökologische Themen und auf nachhaltige Geschäftsmodelle setzt.

Luxemburg, im Juli 2013 BayernInvest Luxembourg S.A.


REPORT OF THE FUND MANAGEMENT

The growth contributions from the USA published at the start of the reporting period were initially a cause of concern. There was a fear that growth in the subsequent quarters would be considerably lower if no tangible increase was seen in overall demand. The fact that this scenario did not materialise is due primarily to the beginnings of recovery in the labour market and heavy consumption. An encouraging development was also seen in the US housing market. While at the start of the reporting period it was only the increase in purchasing intentions that pointed to a recovery in the property market, the so-called CaseShiller-Index showed positive annual growth rates again for the first time in June.

Review

However, the end of this period saw a slowdown in the US economy. The reasons for this were, among other things, the cut in spending that automatically entered into force on 1st March of 2013. Furthermore, the downward trend of wages, especially in the services sector, pointed to a decrease in consumption. In the eurozone, the sovereign debt problem dominated throughout the reporting period and peripheral countries were unable to kickstart their economies due to the strict austerity measures in place. Even Germany could no longer escape the negative trend in the eurozone. Demand in the eurozone was falling in the middle part of 2012, and even the increased focus towards Asian emerging markets among exporting companies could not offset the drop in German exports. Although the leading indicators indicated a recovery of the eurozone at the beginning of 2013, the signs of economic deterioration increasing at the end of the reporting period. In June/July this scenario led to a distinct “risk off behaviour” for the investors, i.e peripheral papers were more likely sold and exchanged for core investments. In this environment 10 year old Spanish government bonds increased from 5.3% (March, 2012) to 7.5% (July, 2012), while, in contrast, 10 year old federal bonds decreased from 1.80% (March, 2012) to 1.12% (July, 2012), and therefore marked a new historic low. The change was initiated by Draghi’s speech. Under specific conditions, he made purchases through the ECB from short-term bonds (1-3 years) in prospect. As a result, the image was reversed. The peripheral bonds boomed. For example, 10 year old Spanish bonds decreased from 7.5% (July, 2012) to 5.0% (March, 2013). 10 year old federal bonds were still profitable near the lowest level despite this movement with 1.29% (March, 2013). This was mainly due to the new trouble spots like Cyprus and the unresolved government situation in Italy. The first quarter on the stock markets was characterised by a consolidation. The European debt crisis ran rampant after a bond placement by Spain failed in April. The second round during the parliamentary elections in Greece finally initiated stabilisation. The decisive setting of the course for the rest of the year was carried out, however, at the beginning of August by the ECB president Mario Draghi, who designated the euro as irreversible. The Quantitative Easing Program III (QE program) of the US Federal Reserve gave additional momentum at the beginning of the third quarter with which the latent system risks were reduced further. After a brief sideways consolidation in the Autumn, the markets could then continue to gain until the end of March. The threatening negative effects of the budget curtailment in the USA (“Fiscal Cliff”) also could not derogate from the positive trend.

Report of the fund management | 17


In net terms the euro-dollar exchange rate closed the year slightly lower during the reporting period. Until summer 2012 the euro was weighed down by the debt problems in the eurozone countries, causing the euro to depreciate relative to most of the important trading partners. It was only in the second half of the year that we saw increased enthusiasm among investors to undertake risk, encouraged by more stable rates of exchange for the euro. In particular, the statements made by the ECB regarding a buy-back program for bonds of peripheral eurozone countries succeeded in mobilising liquidity in favour of the euro. Consequently, the European currency actually rose substantially in relation to the overvalued Japanese yen. At the beginning of the year, fears of the extending Cyprus debit crisis in the eurozone came to the fore again and burdened the common currency. Outlook

The US economy will not keep ready an element of surprise in the coming financial year and grow moderately in the absence of stimuli for consumption. On the one hand, this reason lies in the negative development of wages, especially in the services sector, which cannot compensate the decline of the unemployment ratio. On the other hand, the expiry of the asset effect could additionally burden consumption. An increase of the saving rate already points to this. The eurozone will also not prosper in the forthcoming financial year. It will be difficult for the currency union to kick-start the economic motor, especially in the first half of the reporting period. The reasons for this will be, among other things, the weak domestic demand resulting from the strict austerity measures. In addition, the very slow pace of the structure reforms burdens the economy. Towards the end of the reporting period, this development results in a bottom formation. This is confirmed by the sustained and unconditional support through the ECB and the growing recognition that the strict austerity policy should be relaxed in favour of measures to stimulate the economy. Furthermore, the recovery of the global economy revives the exports of the eurozone. This development and fully unattractive yields in the core area will cause in particular institutional investor groups with guarantee or minimum interest requirements (insurances and pension funds) to acquire increasing higher interest-bearing products. Accordingly, spreads should be restricted. Government bonds in the core area and primary federal bonds remain here that are in risk of correction in the middle term. Low capital market rates and a globally adapting central bank policy should basically represent fertile breeding ground for rising share prices in the course of 2013. European shares gained momentum, even from an unchanged moderate assessment and the currently high dividend yields. The good price development of the past few months is only partly in accordance with the modest economic development in Europe and the negative profit revisions in the companies. An interim decline in the second quarter should therefore not be surprising.

18 | Report of the fund management


EUR/USD In general, the upward movement of the European currency that we have witnessed since the second half of 2012 should continue in 2013. The euro should also receive support from the bond buy-back programme announced by the ECB. Continuing attractive spreads in peripheral eurozone countries should favour a withdrawal of capital from low interestbearing investments at the international level. Only an intensification of the debt crisis and a simultaneous substantial upturn in the American economy would have a detrimental effect on the EUR-USD exchange rate. JPY The above-mentioned factors also have a supportive effect with regard to the yen. In addition, Japan is struggling with a seriously overvalued currency and the new government intends to implement major easing measures to support the domestic economy. Increased debt with a simultaneous expansion of the money supply should provide increasing pressure on the yen in favour of export business which is to be stimulated. The DKB Neue Bundesländer Fonds achieved a performance of around 0.98% in the financial year 01.04.2012 until 31.03.2013. The profit contribution from fixed-interest investments and liquidity, which made up around half of the fund assets, was hardly noticeable due to the low level of return. Capital preservation and dampening the volatility of the fund assets in particular were of prime importance here. The interest change risk was kept low by predominantly short remaining maturities of bonds. In order to optimise the return opportunities of the bond portfolio, the funds acquired some selected corporate bonds, which, however, made up no more than 5% of the fund assets. The largest proportion of the bond inventory is further invested in Pfandbriefe [German asset covered bonds] and municipal bonds of public issuers and therefore meets high or the highest quality requirements.


The equity component of the funds, i.e. the second half of the fund assets, consists mainly of technology-oriented securities. The single shares exhibited a relatively high spread in their performance. Securities with reduced market capitalisation (so-called “small caps”) showed a disappointing development over the last financial year. M&A-driven (Merger & Acquisitions) takeover offers, a regular value driver in previous years, hardly played a role in the year under review. With a clear performance in double-digit percentages, Jenoptik, Wirecard, GSW and Carl Zeiss Meditec were evident among the larger share items of the funds.



DKB Europa Fonds

In the past financial year 2013/13, the DKB Europa Fonds invested throughout Europe was able to achieve a pleasing performance for its investors. The performance of the special assets during the period from 01.04.2012 until 31.03.2013 was over 12.95% (share class AL) and thus at the level of the Stoxx 50 index, which represents the largest companies in Europe. The first quarter was thereby characterised by market consolidation. The European debt crisis ran rampant after a bond placement by Spain failed in April. All in all, the returns of the peripheral countries noticeably increased again, while the flight into the “safe havens” resulted in declining returns for German federal bonds. The 10-year papers still quoted slightly more than 1% in June. Rumours about a new support programme of the American Federal Reserve made the rounds and finally stabilised the markets. Even the election results in Greece contributed to this. Its fundamentally defensive orientation with high yielding shares helped the DKB Europa Fonds during this phase in relative aspects, even though it had to suffer from the temporary setback. After a depressing summer month of July, a decisive step followed at the beginning of August as regards setting the course for the rest of the year in the form of ECB President Mario Draghi referring the Euro as irreversible and holding out the prospect of appropriate support by the ECB. The American Federal Reserve’s Quantitative Easing Program III (QE program), which was used to further reduce the latent systemic risks, also gave additional momentum at the beginning of the third quarter. After a brief sideways consolidation in October and November, the markets were then able to continue until the end of March, which also made a correspondingly positive impression in the DKB Europa Fonds. In the meantime, there were sufficient arguments which would have spoken in favour of a visible correction. The fiscal cliff problem in the US thus remains unsolved to this day. However, a lack of investment alternatives and an accommodating money policy have prevented a major setback until the present time. Nevertheless, the last few months were not simple market phases for dividend-oriented strategies, because some of the classic high yielding sectors (such as telecommunications or suppliers) suffered from sectoral problems and their orientation towards Europe. In an overall weak European economic environment, companies with a high share of turnover and profits outside of Europe are therefore particularly favoured by the market, especially in the emerging markets. Against this backdrop, the DKB Europa Fonds was nevertheless able to achieve a good investment result. Although fundamentally dividend-oriented, the fund management also made an effort to consider growth-oriented aspects in its decisions and is therefore giving the portfolio a clearly balanced structure. With an expected dividend return of slightly ca. 4.74% (gross), the DKB Europa Fonds should also continue to represent an interesting investment alternative in the current low interest rate environment.



In the period under review, the Eastern European stock markets appeared consistently friendly. While the stock exchanges still had to put up with a relatively clear decline in prices, an extremely positive development ensued in the following months. The Istanbul Stock Exchange recorded the strongest gains. The Turkish stock market increased by almost 40%. The stock exchange in Warsaw was also able to conclude the reporting period on a positive note with a good 9%. The other stock exchanges in the region were indeed able to make up for the initial exchange losses, but they clearly remained behind by comparison. In the reporting period, the funds were able to conclude with a slight plus of around 0.4%.

DKB Osteuropa Fonds

In terms of currencies, the Hungarian forint in particular appeared very volatile. The political insecurity there and the smouldering conflict between Prime Minister Orban and the EU, as well as the IMF, clearly left their marks on Hungary’s reputation. The Czech crown also appeared weak. It being closely integrated with the rest of Europe had a negative effect on the currency’s development. The Polish zloty was stable and was even able to appreciate slightly in value. Despite insecurity in Europe, the Polish economy is counted among one of the most stable national economies. The Euro/US dollar development was also volatile. During the calculated reporting period, however, the Euro lost in value against the dollar. The Euro/US dollar development is being reflected in the funds in Russian securities, because the shares were traded in dollars. During the reporting period, the funds were not secured in any currency and participated fully in the performance. The core issues during the past reporting year were the Euro crisis and the budget debate in the US. After the Greek crisis in March 2013, the economic crisis in Europe culminated in the Cypriot state almost being declared bankrupt. Indeed, national bankruptcy was averted at the last minute, but the country’s biggest banks of the country are being liquidated. Effects were felt in Eastern Europe and directly in Russia. The country is strongly intertwined with Cyprus, which sharply pushed the Russian share prices lower in March 2013. The general trend on the Eastern European stock markets continued to concentrate on liquid blue chips. Small capitalised companies, such as shares from fringe markets, remained largely behind the broad market development. The Balkan region, for example, suffered enormously from economic uncertainty and thus a lack of investor interest. Only the Croatian market was able perform well in the run-up to EU accession. Taking individual sectors into consideration, it is possible to observe a large difference in price development. During the reporting period, the funds were largely invested in the core markets. Strategically, the funds were fully invested, whereby the level of investment was actively controlled. The focus on companies with strong balance sheets, attractive dividend returns and high cash flow generation was maintained. Telecommunications and supplier industry shares were not included in the funds and were only slowly added following a clear price adjustment. In highgrowth companies, meanwhile, importance was attached to an acceptable valuation level.




In the previous financial year, the US stock market was able to benefit from an improvement in the economic data and recorded an above-average performance in an international comparison. The US shares also received support due to the persistent debt crisis in Europe. The critical debt situation of individual Euro states meant that the structural problems faced in the US took a back seat, especially in the budgetary situation. In the reporting period, this led to European assets being redeployed into American securities. Furthermore, the monetary policy signals on the part of the ECB and the American Federal Reserve ensured additional momentum on the stock markets. At currency level, the Euro yielded 3.9% against the US dollar in the reporting year until the end of March 2013. The pricing pressure was attributed to the recurring negative news regarding the debate on the Euro debt. Toward the end of the reporting period, the S&P 100 Blue Chip Index closed with a plus of more than 17%, measured in Euro. The funds were able to participate fully in this positive development. Supportive impulses for the stock market basically continue to emanate from the ongoing economic recovery in the United States. The Federal Reserve’s ongoing expansive monetary policy also ensured low real interest rates and thus created a positive environment for US shares.

DKB Asien Fonds

The Asian markets were able to represent a positive price development in the reporting period. During this period, the funds appreciated by just under 13% and were therefore able to confidently beat the broad Asian index (MSCI Asia ex Japan). Nevertheless, the price development was not constant. In April and May, the stock exchanges in Japan and Australia lost due to the ongoing tensions in the Eurozone and the related discussions on the stability of the Euro. Following a recovery phase until August and a subsequent lateral movement, the share prices once again gained momentum, after ECB President Draghi assured that he would preserve and protect the Euro in every possible way. Another geopolitical topic was the re-election of the US President in November, which caused little excitement in the markets. Rather, the elections in Japan and the government’s related change of policy regarding inflation triggered a massive upward price movement on the Japanese stock market. With an inflation target of 2% and the warranties of the central bank to place an unprecedented amount of money into the capital markets, the currency lost almost 10% during the reporting period, while the broad NIKKEI index was able to appreciate by 23%. Furthermore, the change in the Chinese government was noteworthy, because the new leadership wants to concentrate more on homogeneous growth regarding population and the environment. In this way, the struggle against corruption is to be strengthened and the damage to the environment in the cities significantly reduced. Chinese shares in Hong Kong were able to increase as a result in December and January, and partly return the profits after



the public holidays for the Chinese New Year. For the current year, a growth rate of almost 8% is expected for the Chinese national economy and should therefore provide a stable foundation for a positive market development over the full year. The DKB Asien Fonds aims at substance-oriented share selection approach for realising longterm price potential. Broad country diversification and an integrated value-securing system also dampen the fluctuation margin of the fund price development. The DKB Pharma Fonds invests predominantly in pharmaceutical and healthcare enterprises the world over. The goal of the investment policy is to achieve an attractive return performance by means of profits and capital gains from share investments in high-profit and high-growth companies within this sector.

DKB Pharma Fonds

In the present reporting period, the performance of the DKB Pharma Fonds was able to participate in the positive development enjoyed by the healthcare market with 26.36% (share class AL) or 25.63% (share class TNL). The market development in the reporting period was influenced by the debt crisis in the Eurozone in the second quarter of 2012 and at the end of the year by the budgetary dispute in the US. The development of the healthcare shares sector was able to disassociate itself from the broad market in both cases. On the one hand, the sector thereby benefited from its defensive, economically independent nature and, on the other hand, from its positive news situation. In previous years, the major pharmaceutical companies suffered in particular under the forthcoming patent cliff, the combined expiry of patent protection rights for top-selling “blockbuster” medication. This image is starting to change by way of new approvals and an extensive product pipeline of potential blockbuster medication in the final phase of clinical studies. In particular, the biotech sector was also able to benefit from new medication being approved. Measured on the US Nadaq Biotechnology Index, this sector appreciated by 25% (in USD) during this reporting period. In the funds, the biotech segment was reduced in the second half of the reporting period following the above-average performance, which initially favoured the major pharmaceutical companies. Against the backdrop of an expansive central bank policy with low interest rates and few investment alternatives for investors, the international stock markets also remain supported during the coming reporting period. A relatively high dividend return, high yield and a positive news environment speak in favour of the healthcare sector.



DKB TeleTech Fonds

The DKB TeleTech Fonds is mainly investing in technology and telecommunication companies from all over the world. The focus of the investments is on American, European and Asian companies. In addition, the sub-fund assets are being invested in the shares of young, up-andcoming companies, active in innovative fields of business. The sub-fund allows its investors to take advantage of opportunities for returns and growth in the telecommunications and technology sectors. The goal of the investment policy to achieve an attractive return performance by means of profits and capital gains from share investments in high-profit and high-growth companies. The performance of the DKB Teletech Fonds amounts to -4.46% (share class AL) or 5.22% (share class TNL) for the current reporting period. The market development in the reporting period was influenced by the debt crisis in the Eurozone in the second quarter of 2012 and at the end of the year by the budgetary dispute in the US. The development of the technology/ telecommunications sector still remained behind the broad stock market. Reasons for the sector’s disappointing development were negative company reports from the US, the strong yen in Japan, which burdened particularly exportdependent technology companies, and a recession in Europe, which squeezed the sensitive technology sector. The negative price development of Apple shares during the past two quarters was a special issue. The competition, in particular from Asia, was able to win market shares in the smartphone sector. Furthermore, Nokia brought a competitive smartphone back onto the market with the Windows phone. The funds profited from a relative under-weighting of Apple shares during the second half of the reporting period. Innovative business fields were reflected in funds, e.g. in the issue of 3D printing technology. The companies that provided this revolutionary technology enjoyed above-average growth. Against the backdrop of an expansive central bank policy with low interest rates and few investment alternatives for investors, the international stock markets also remain supported during the coming reporting period. However, the global economy needs to recover such that even the technology sector once again attracts a strong level of interest across the board. Leading economic indicators show the first signs of this.



The European markets were able to represent a positive price development in the reporting period. During this period, the funds appreciated in value by slightly more than 13% and were therefore able to beat the major European share index (Euro Stoxx50). Nevertheless, the price development was not constant. In April and May, the stock exchanges in Europe lost significantly in value due to the ongoing tensions in the Eurozone and the related discussions on the stability of the Euro.

DKB Zukunftsfonds

Following a recovery phase until August and a subsequent lateral movement, the share prices once again gained momentum, after ECB President Draghi assured that he would preserve and protect the Euro in every possible way. Another geopolitical topic was the re-election of the US President in November, which caused little excitement in the markets. Rather, the elections in Japan and the government’s related change of policy regarding inflation triggered a massive upward price movement on the Japanese stock market. The effects on the European shares were positive in each case and persisted until the end of the fund’s financial year. Furthermore, the change in the Italian government is noteworthy, because it would not have been possible to form a government until the end of the reporting period. In particular, the stalemate between the socialists and former Prime Minister Berlusconi’s party is therefore obstructive in the negotiations. The DKB Zukunftsfonds aims at substance-oriented share selection approach for realising long-term price potential. Under strict sustainability criteria, a fund portfolio is being developed, which should generate long-term attractive returns to invest in companies that – under consideration – deliver trend-setting trading and production. The goal of the DKB Ökofonds funds is to allow investors to participate in the development of international stock markets. The added value is mainly to be achieved from shares of companies which are active in the climate and environmental technology segment and in the business fields of renewable or alternative energies, water, climate protection and energyefficient mobility. In addition, companies’ sustainability is a selection criterion. This includes companies striving towards long-term added value and thus operating in an ecological and sustainable fashion.

DKB Ökofonds

The performance of the DKB Ökofonds amounts to 4.19% for the current reporting period. The development of the international stock markets during the reporting period was in particular influenced by the Eurozone debt crisis. After clear price fluctuations, the quotations picked up again in August after ECB President Mario Draghi announced that the ECB would do “everything” to stabilise the Euro. The acceptance of geopolitical risks and the re-election of the American President in November 2012 supported the international capital markets during the fourth quarter. The change of government in Japan, positive economic figures from China and the expansive US monetary policy were additional factors which supported the stock markets at the beginning of 2013. The market segment of renewable energies was not able to benefit from the positive market environment due to overcapacities, declining margins and a number of insolvencies in the solar sector. Renewable energies were further reduced in the funds during the reporting period. On the other hand, investments were effected in sustainable default values in transport firms and companies devoted to energy efficiency, e-mobility and water management.



Against the backdrop of an internationally expansive central bank policy and few investment alternatives for investors, the international stock markets also remain supported during the coming reporting period. The DKB Ökofonds is thereby pursuing an investment strategy based on broad diversification across diverse ecological topics and sustainable business models.

Luxemburg, July 2013 BayernInvest Luxembourg S.A.


AZ ALAPKEZELŐ BESZÁMOLÓJA

Az USA a beszámolási időszak kezdetén közzétett növekedéshez való hozzájárulása aggodalomra adott okot. Félő volt, hogy a növekedés a következő negyedévekben jelentősebb mértékben fog elmaradni, és hogy a teljes kereslet növekedése nem lesz érezhető. Az, hogy ez a feltételezés nem következett be, elsősorban a munkaerőpiacon megkezdődött javulásra és az erős fogyasztásra vezethető vissza. Nagyon jól alakult az USA lakáspiaca is. Amíg a beszámolási időszak kezdetén elsősorban csak a vásárlási szándék növekedése mutatott az ingatlanpiac javulására, az úgynevezett Case-Shiller lakásárindex először júniusban mutatott ismét pozitív éves növekedési rátát.

Visszatekintés

A beszámolási időszak vége felé kétségtelenül az USA-ban tapasztalható konjunktúra-visszaesés képe rajzolódott ki. Ennek oka többek között a 2013. március 1-jén automatikusan életbe lépő kiadáscsökkentés volt. Ráadásul a bérek csökkenő tendenciája, elsősorban a szolgáltatások területén, gyengülő fogyasztásra utalt. Az euróövezetben még mindig az államadósság-probléma határozta meg a beszámolási időszakot, a perifériás tagállamoknak végül nem sikerült a szigorú megszorítási politika alapján beindítani a gazdaság motorját. Németországot sem kerülhette már el az euróövezet országait érintő negatív trend. Így 2012 közepére gyengült az euróövezet országainak kereslete, és az exportáló vállalatoknak az újonnan iparosodott ázsiai országok felé növekvő tendenciát mutató irányultsága sem tudta ellensúlyozni a német export visszaesését. Bár a 2013-as év eleji előzetes mutatók alapján az euróövezet javulása várható, a beszámolási időszak végén sűrűsödtek a konjunkturális romlás jelei. Ez a forgatókönyv vezetett június és július hónapokban a befektetők határozott „risk off magatartáshoz“, vagyis a perifériális értékpapírokat inkább eladták vagy core befektetésekre cserélték. Ebben a gazdasági környezetben a 10 éves futamidejű spanyol államkötvények 5,3%-ról (2012. március) 7,5%-ra (2012. július) emelkedtek, míg a 10 éves futamidejű német állampapírok 1,80%-ról (2012. március) 1,12%-ra (2012. július) tükörképszerűen estek, és ezzel új történelmi mélypontot értek el. A fordulat kezdetét Draghi júliusi beszéde jelentette. Bizonyos feltételek mellett kilátásba helyezte rövid lejáratú (1–3 év) kötvények EKB általi felvásárlását. Ennek hatására megváltozott az eddigi kép. A perifériális kötvények árfolyama emelkedett. Így pl. a 10 éves futamidejű spanyol kötvények 7,5%-ról (2012. július) 5,0%-ra (2013. március) estek. A 10 éves futamidejű német állampapírok a 1,29%os (2013. március) mozgás ellenére még mindig a mélypont közelében voltak. Ennek okai az új válsággócok voltak, pl. Ciprus és az olasz kormány tisztázatlan helyzete. A részvénypiacok első negyedévét a konszolidáció jellemezte. Az áprilisi sikertelen spanyolországi kötvényelhelyezés után az európai adósságválság új lendületet vett. A görögországi parlamenti választások második fordulója végül azonban a stabilizálódás kezdetét jelentette. Az év fennmaradó részét meghatározó döntő lépést azonban az Európai Központi Bank elnöke, Mario Draghi tette meg augusztus elején, aki az eurót visszafordíthatatlannak nevezte. A harmadik negyedévben további hátszelet biztosított az amerikai jegybank szerepét betöltő FED III. Quantitative Easing programja (QE-program), mely tovább csökkentette a látens rendszerkockázatokat. A rövid ideig tartó őszi oldalirányú konszolidáció után a piacok március végéig tovább emelkedtek. Az amerikai költségvetés megnyirbálásának fenyegető negatív hatásai („fiscal cliff“) sem tudták megszakítani a pozitív trendet. Az egyenleg szerinti EUR/USD árfolyam a beszámolási időszak évét kissé alacsonyabban zárta. 2012 nyaráig az euróövezet országaink adósságproblémája nyomást gyakorolt az euróra, melynek

Az alapkezelő beszámolója | 27


árfolyama a legtöbb fontos kereskedelmi partner valutájával szemben leértékelődött. Csak a második félévben kezdődött meg a befektetők növekvő kockázatvállalási hajlandósága, mely előmozdította az euró stabilabb árfolyamait. Különösen az EKB-nak az euróövezet perifériális tagállamainak kötvényeire vonatkozó visszavásárlási programjával kapcsolatos nyilatkozatai mobilizálták a likvideszközöket az euró javára. A túlértékelt japán jennel szemben a közösségi fizetőeszköz az egyenleg alapján ezzel jelentős emelkedést tudott elérni. Az év elejére ismét előtérbe kerültek az euróövezetben a Ciprusról kiinduló adósságválsággal kapcsolatos félelmek és nyomást gyakoroltak a közösségi fizetőeszközre. Kitekintés

Az USA konjunktúrája a következő üzleti évben nem tartogat meglepetéseket, és a fogyasztás hiányzó impulzusai miatt a legjobb esetben mérsékelten fog növekedni. Ezt egyrészt a bérek, elsősorban a szolgáltatások területén kifizetett bérek csökkenése okozza, amely a munkanélküliségi ráta csökkenését nem tudja majd kompenzálni. Másrészt a vagyoni értékek kifutása is kedvezőtlenül hat a fogyasztásra. A megtakarítási ráta emelkedése már erre utal. Az elkövetkező üzleti évben az euróövezet sem fog prosperálni. Elsősorban a beszámolási időszak első felében csak nehezen fog sikerülni a valutaunión belül beindítani a gazdaság motorját. Ennek oka többek között valószínűleg a szigorú takarékossági intézkedésekből adódó gyenge belföldi kereslet. A strukturális reformok nagyon lassú előrehaladása is negatívan hat a konjunktúrára. A beszámolási időszak vége felé azonban ez a folyamat el fogja érni a legmélyebb pontot. Ezt alátámasztja a tartós és feltétel nélküli EKB támogatás és annak egyre nagyobb mértékű felismerése, hogy a szigorú megszorítási politikát lazítani kellene a konjunktúrát támogató intézkedések javára. Ezenkívül a világ konjunktúrájának javulása az euróövezet exportját is felélénkítené. Ez a folyamat, valamint a core terület egyáltalán nem vonzó hozamai különösen a garanciára, ill. a minimális kamatra vonatkozó előírásokkal rendelkező intézményi befektetői csoportokat (biztosítások és nyugdíjpénztár) arra ösztönzik, hogy kiemelten kamatozó termékeket vásároljanak. Ennek megfelelően a kockázati felárak tovább szűkülnének. A core terület államkötvényei és itt elsődlegesen német állampapírok ezzel középtávon továbbra is ki vannak téve a korrektúra veszélyének. Az alacsony tőkepiaci kamatok és az egész világra kiterjedő kiegyenlítő jegybanki politika a 2013-as év folyamán alapvetően jó táptalajt biztosítana a részvények növekvő árfolyamaihoz. Az európai részvényeknek hátszelet biztosítanak a változatlan, mérsékelt értékelések és a jelenlegi magas osztalékhozamok. Az utóbbi hónapok árfolyamainak kedvező alakulása csak feltételesen van összhangban az európai gazdaság fejlődésével, valamint a vállalatok még mindig negatív nyereségvizsgálatával. A második negyedévben tapasztalható időközi visszaesés ezért nem lenne meglepő.

28 | Az alapkezelő beszámolója


EUR/USD Általánosságban az euró folytatni fogja a 2012 második félévében megkezdett felfelé mutató tendenciáját. Erre pozitív hatással lenne az EKB által bejelentett kötvény-visszavásárlási program. Az euróövezet perifériális országaiban tapasztalható vonzó kockázati felárak, a korábbihoz hasonló módon, valószínűleg nemzetközi szinten is kedveznek az alacsony kamatozású befektetésekből történő tőkekivonásnak. Az EUR/USD árfolyamra csak az adósságválság kiéleződése és az amerikai nemzetgazdaság ezzel egyidejű érzékelhető fellendülése lenne negatív hatással. JPY Fenti tényezők a jenre is pozitív hatást gyakorolnak. Ehhez hozzájárul az is, hogy Japán az érzékelhetően túlértékelt devizával küzd és a hazai gazdaság támogatására az új kormány komolyabb lazító intézkedéseket tervez. A nagymértékű eladósodás a pénzmennyiség egyidejű növekedése mellett egyre növekvő nyomást fog gyakorolni a jenre az élénkülő export ügyletek javára. A DKB Neue Bundesländer Fonds a 2012. 04. 01. és 2013. 03. 31. közötti üzleti évben csaknem 0,98%-os hozamot ért el. A fix kamatozású befektetések és a likvid eszközök, amelyek az alap vagyonának a felét képezték, a csekély hozamszint következtében alig érzékelhető mértékben járultak hozzá az eredményhez. Itt elsősorban a tőke megőrzése és az alap vagyonának volatilitás-csökkentése állt az előtérben. A kamatkockázatot főként a kötvények rövid hátralévő futamideje tartotta alacsonyan. Az alap a kötvény portfólióhozamának optimalizálásához néhány kiválasztott vállalati kötvényt vásárolt, amelyek azonban soha nem haladták meg az alap vagyonának 5%-át. Az alap kötvényállományának túlnyomó része továbbra is záloglevelekbe és az állami kibocsátású önkormányzati kötvényekbe kerül befektetésre, és ezzel eleget tesz a magas, ill. a legmagasabb minőségi követelményeknek.


Az alap részvényrészének, azaz az alap vagyonának a másik fele főként technológiai témájú tételeket tartalmaz. Az egyedi részvények értéke relatív széles sávban mozog. A kis kapitalizációjú vállalatokba történő befektetések („Small Caps“) alakulása a lezárt üzleti évben csalódást keltett. Az M&A (Mergers & Acquisitions) által meghatározott felvásárlási ajánlatok, az előző évek értékének meghatározói, a lezárt beszámolási évben alig játszottak szerepet. Az alap legnagyobb részvénypozíciói közül az egyenként jelentős kétszámjegyű százalékos értéknövekedést elérő Jenoptik, Wirecard, GSW és Carl Zeiss Meditec részvények tűntek ki.



DKB Europa Fonds

A lezárt 2012/13-as üzleti évben az egész Európában befektetésekkel rendelkező DKB Europa Fonds örvendetes értéknövekedést ért el a befektetői részére. A különvagyon teljesítménye a 2012. 04. 01. és 2013. 03. 31. közötti időszakban meghaladta a 12,95%-ot (AL befektetési jegyosztály) és ezzel a Stoxx 50 index elején állt, amely a legnagyobb európai vállalatokat öleli fel. Az első negyedévet a piacok konszolidációja határozta meg. Az áprilisi sikertelen spanyolországi kötvényelhelyezés után az európai adósságválság új lendületet vett. A perifériás tagállamok hozamai összességében ismét érezhetően emelkedtek, míg a „biztonságos kikötőbe“ menekülés a német állampapírok hozamának csökkenéséhez vezetett. A 10 éves futamidejű értékpapírok árfolyama júniusban alig haladta meg az 1%-ot. Az amerikai jegybank szerepét betöltő FED új támogatási programjáról szóló híresztelések körbejárták és végül stabilizálták a piacokat. Ehhez a görögországi választási eredmények is hozzájárultak. Az alapnak a magas osztalékot fizető részvényekkel alapvetően defenzív beállítottsága ebben a fázisban relatív szempontokat figyelembe véve segített a DKB Europa Fonds-nak , még ha átmenetileg visszaesést is kellett elszenvednie. A lanyha júliusi nyári hónap után augusztus elején következett Mario Draghi, az Európai Központi Bank elnökének az év hátralévő részét meghatározó döntése, aki az eurót visszafordíthatatlannak nevezte, és kilátásba helyezte az EKB megfelelő támogatását. A harmadik negyedév elején további hátszelet biztosított még az amerikai jegybank szerepét betöltő FED. Quantitative Easing programja III (QE-program), amellyel tovább csökkentették a látens rendszerkockázatokat. A rövid ideig tartó októberi és novemberi oldalirányú konszolidálást követően a piacok március végéig tovább emelkedtek, ami az alapra észrevehető pozitív hatással volt. Emellett időközben elég érv gyűlt össze, amelyek egy érezhető korrekció mellett szóltak volna. Így az USA „fiscal cliffs“ (pénzügyi szakadék) problémája a mai napig megoldatlan maradt. De a befektetési alternatívák hiánya, valamint egy továbbra is kiigazított pénzpolitika a mai napig megakadályozták a nagyobb visszaesést. Az utóbbi hónapok azonban nem jelentettek egyszerű piaci fázist az osztalékközpontú stratégiák számára, mivel néhány klasszikusan magas osztalékot fizető szektor, pl. a telekommunikáció vagy a szolgáltatók, ágazatspecifikus problémákkal és az európai problémákkal is küzdött. Ezért az összességében gyenge európai gazdasági környezetben a piac az Európán kívüli, nagy árbevételt és eredményt elérő cégeket, elsősorban a feltörekvő piacokat (Emerging Markets) részesítette előnyben. Ezzel a háttérrel a DKB Europa Fonds jó befektetési eredményt tudott elérni. Bár az Alapkezelő alapvetően osztalékközpontú szemléletű, döntései során törekedett a növekedésközpontú szempontokat is figyelembe venni, és így egy egyértelműen kiegyensúlyozott struktúrájú portfóliót létrehozni.



A 4,74%-ot kissé meghaladó várható osztalékhozammal (bruttó) a DKB Europa Fonds továbbra is érdekes befektetési alternatívát képvisel a jelenlegi alacsony kamatozású környezetben. A lezárt beszámolási időszakban a kelet-európai részvénypiacok általában kedvezőnek mutatkoztak. Míg a tőzsdéknek 2012. május végéig még relatív jelentős árfolyamcsökkentést kellett elszenvedniük, az elkövetkező hónapokban örvendetes növekedés következett. A legnagyobb nyereségeket az isztambuli tőzsde könyvelhette el. A török részvénypiac közel 40%-kal nőtt. A varsói tőzsde a beszámolási időszakban 9%-kal még mindig nagyon jó eredménnyel zárt. A régió többi tőzsdéje bár be tudta hozni a kezdeti árfolyamveszteségeket, ezekkel összehasonlítva azonban jelentősen lemaradt. Az alap a beszámolási időszakot 0,4%os kismértékű plusszal zárta.

DKB Osteuropa Fonds

A devizák között a magyar forint volatilitása nagyon magas volt. Az ottani politikai bizonytalanság, valamint Orbán miniszterelnök úr és az EU, ill. az IMF között fennálló konfliktus láthatóan csorbította a magyarok jó hírnevét. Gyengének bizonyult a cseh korona is, ott a cseh gazdaság és Európa szoros összefonódása hatott negatívan a deviza alakulására. A lengyel zloty stabilnak bizonyult, még kisebb értéknövekedést is elkönyvelhetett. A lengyel gazdaság az Európában uralkodó bizonytalanság ellenére is az egyik legstabilabb nemzetgazdaságnak számít. Az euró és USA dollár árfolyam szintén ingadozott a beszámolási időszakot tekintve a dollárral szemben az euró vesztett értékéből. Az Euro/USA dollár alakulása megjelenik az orosz tételek alapjában, mivel a részvényekkel dollárban kereskednek. A beszámolási időszakban az alap nem volt egy devizában sem biztosítva és az értéknövekedésben teljes mértékben részesedett. A lezárt beszámolási év főbb témái az euróválság és az USA költségvetési vitája volt. Az európai gazdasági válság a görögországi válság után, 2013 márciusában érte el a csúcspontját a ciprusi államcsőd előtt. Itt az utolsó pillanatban sikerült megakadályozni az államcsődöt, de az ország legnagyobb bankjait felszámolták. Hatásait Kelet-Európára közvetlenül Oroszországban lehetett érezni. Az ország szorosan összefonódik Ciprussal, ami 2013 márciusában erősen leszorította az orosz részvények árfolyamát. A kelet-európai tőzsdék általános trendje, a likvid Blue chips részvényekbe történő befektetés továbbra folytatódik. A kis kapitalizációjú vállalatok és a perifériás piacok részvényei nagyrészt elmaradtak a piac fejlődésétől. Például a balkáni régióra óriási nyomást gyakorolt a gazdasági bizonytalanság és ezzel együtt a befektetők hiányzó érdeklődése. Csupán az EU-csatlakozás előtt álló horvát piac tudott jól teljesíteni. Jelentős különbség figyelhető meg az egyes szektorok árfolyamának alakulásában. Az alap a beszámolási időszakban nagyrészt a legfontosabb piacokon került befektetésre. Stratégiai szempontból az alap a teljes vagyonát befektette, ugyanakkor a befektetés fokát aktívan irányította. Az erős mérleggel, vonzó osztalékhozammal rendelkező és nagymértékű cash flow-t generáló vállalatok kiemelt kezelése továbbra is fennmaradt. A telekommunikációs és szolgáltató szektor részvényeit az alap nem tartotta meg, és csak jelentős árfolyamkiigazítás után kerültek lassú bevonásra. A növekedést mutató vállalatoknál az elfogadható értékelési szintre került nagyobb hangsúly.




Az amerikai részvénypiac az elmúlt üzleti évben profitálhatott a konjunkturális mutatók javulásából, és a nemzetközi viszonylatban átlagosnál jobb értéknövekedést könyvelhetett el. Az USA részvényeire pozitívan hatott a tovább tartó európai adósságválság. Az euróövezet egyes tagállamainak kritikus eladósodási helyzete háttérbe szorította az USA strukturális, különösen az államháztartás helyzetével kapcsolatos problémáit. Ez a beszámolási időszakban az európai vagyonértékek amerikai tételekbe való átrendeződéséhez vezetett. Ezenkívül az EKB és az amerikai jegybank szerepét betöltő FED pénzpolitikai eszközei biztosítottak a részvénypiacoknak további hátszelet. Devizaszinten a beszámolási évben 2013. március végéig 3,9%-kal esett az euró az USA dollárral szemben. Az árfolyamnyomás elsősorban az euró adósságválságának vitájáról szóló, vissza-visszatérő negatív hírekre vezethető vissza. A beszámolási időszak vége felé az S&P 100 blue chip index EUR-ban kifejezett több, mint 17%-os plusszal zárt. Az alap a növekedésből teljes mértékben kivette a részét. Az Egyesült Államok konjunktúrájának folytatódó javulása alapvetően továbbra is a részvénypiacot támogató lökéseket eredményez. A jegybankok expanzív pénzpolitikája továbbra is biztosítani fogja az alacsony reálkamatokat, és ezzel megteremti az USArészvények pozitív környezetét.

DKB Asien Fonds

A beszámolási időszakban az ázsiai piacokon az árfolyamok pozitívan alakultak. Az alap értéke ebben az időszakban csaknem 13%-kal nőtt, és így nagy fölénnyel győzte le az ázsiai indexet (MSCI Asia ex Japan). Az árfolyam alakulása nem volt egyenletes. Áprilisban és májusban a japán és az ausztrál tőzsdék vesztettek az euróövezetben tartósan fennálló feszültségek és az azzal kapcsolatos euró stabilitásáról folytatott viták következtében. Az augusztusig tartó kilábalási fázis és az azt követő oldalirányú mozgás után a részvényárfolyamok ismét emelkedtek, miután az EKB elnöke, Draghi azt nyilatkozta, hogy az eurót minden áron megőrzik és megvédik. További geopolitikai téma volt az USA elnökének novemberi újraválasztása, mely azonban a piacokon csupán kis izgalmat okozott. Sokkal inkább volt a japán választás és a kormány inflációs politikájának azzal összefüggő irányváltoztatása kiváltója a japán részvénypiacon tapasztalt erős árfolyamemelkedésnek. A 2%-os inflációs céllal és az EKB arra vonatkozó garanciáival, hogy eddig nem látott mennyiségben helyez el pénzt a tőkepiacokon, a beszámolási időszakban a valuta 10%-ot vesztett értékéből, míg a széles NIKKEI index 23%-ot nőtt. Ezenkívül a kínai kormányváltás is figyelemre méltó tényező volt, mivel az új vezetés nagyobb figyelmet szándékozik szentelni a népesség kiegyensúlyozott növekedésére és a környezetvédelmi kérdésekre. Így valószínűleg erősödik a korrupció elleni harc és a városokban jelentős mértékben csökken a környezetszennyezés mértéke. A kínai részvények értéke Hongkongban ennek köszönhetően decemberben és januárban nőtt, a kínai újévi ünnepek után az árfolyamnyereség azonban részben visszaesett. A folyó évben a kínai nemzetgazdaság 8%-os növekedésével számolnak, amelynek biztos alapot kellene jelentenie az egész évi piaci növekedésnek.



A DKB Asien Fonds a részvények biztonságos kiválasztását célozza meg, hogy hosszútávon árfolyamnyereséget realizáljon. Az országok széles diverzifikációja és az integrált értékbiztosítási rendszer is mérsékelik az alap árának ingadozási tartományát. A DKB Pharma Fonds elsősorban a gyógyszeripari és egészségügyi vagy health-care vállalatokba fektet be a világ minden részén. A befektetési politika célja a vonzó hozam elérése a szektor nagy hozamú és erőteljesen fejlődő vállalatainak részvényeiből származó hozamokból és tőkenyereségből.

DKB Pharma Fonds

A DKB Pharma Fonds teljesítménye a jelenlegi beszámolási időszakban a 26,36%-os (AL osztály) ill. 25,63%-os (TNL osztály) értékekkel hozzájárult az egészségügyi piac pozitív alakulásához. A beszámolási időszakban a piac alakulását a 2012. év második negyedévében az euróövezet adósságválsága, az év végét az USA-ban kialakult költségvetési vita határozta meg. Az egészségügyi szektor részvényeinek alakulása mindkét esetben tudta magát függetleníteni a széles piactól. Emellett a szektor egyrészt a defenzív, konjunktúrától független jellegéből, másrészt a pozitív jó hírekből tudott profitálni. Az előző években különösen a nagy gyógyszeripari vállalatok küzdöttek a küszöbön álló „patent cliff“ (szabadmi szakadék) jelenséggel, vagyis hogy a sok hasznot hozó „blockbuster“ gyógyszerek szabadalma egyszerre jár le. A klinikai kísérletek utolsó szakaszában lévő potenciális „blockbuster“ gyógyszerekre vonatkozó új engedélyeknek és a számtalan értékesítési csatornának köszönhetően ez a kép kezd megváltozni. Az új gyógyszerek engedélyezéséből első sorban a biotech-szektor tudott profitálni. Az amerikai Nasdaq Biotech index alapján a szektor (USD-ben kifejezve) 25%-os növekedést ért el a beszámolási időszakban. Az alapban a beszámolási időszak második felében a biotech-szegmens az átlagosnál jobb teljesítmény után csökkentésre került a nagy gyógyszeripari vállalatok javára. Az alacsony kamatokat megcélzó expanzív jegybanki politikának és a befektetők részére biztosított kevés befektetési alternatíva következtében az alap a következő beszámolási időszakban is támogatja a nemzetközi részvénypiacokat. A relatív magas osztalékhozam, a magas jövedelmezőség és a pozitív hírek is az egészségügyi szektor mellett szólnak. A DKB TeleTech Fonds elsősorban a technológiai és telekommunikációs vállalatokba fektet be a világ különböző országaiban. A befektetések többsége amerikai, európai és ázsiai vállalkozásokban található. Ezt kiegészítve a Részalap vagyona új, feltörekvő, innovatív üzleti területeken tevékenykedő vállalatok részvényeibe is befektetésre kerül. A Részalap biztosítja a befektető részére a technológiai és telekommunikációs ágazat részvényeinek lehetséges hozamát és értéknövekedését. A befektetési politika célja a vonzó hozam elérése a nagy hozamú és erőteljesen fejlődő vállalatainak részvényeiből származó hozamokból és tőkenyereségből.

DKB TeleTech Fonds



A DKB Teletech Fonds teljesítménye a jelenlegi beszámolási időszakban -4,64% (AL befektetési jegyosztály) ill. -5,22% (TNL befektetési jegyosztály). A beszámolási időszakban a piac alakulását a 2012. év második negyedévében az euróövezet adósságválsága, az év végét az USA-ban kialakult költségvetési vita határozta meg. A technológiai és telekommunikációs szektor növekedése ezért még lemaradt a széles részvénypiactól. A szektor csalódást keltő alakulását az USA-ból érkező negatív vállalati hírek, valamint az erős japán jen váltotta ki, amely az export alakulásától függő technológiai vállalatokra különösen negatív hatással volt, továbbá az európai recesszió, amely az érzékeny technológiai szektorra gyakorolt nyomást. Külön téma volt az Apple-részvények árfolyamának negatív alakulása a második negyedévben. Különösen az ázsiai versenytárs tudott piaci részesedést szerezni a Smartphone-területen. Ezen kívül a Nokia a Windows-Phone-nal ismét versenyképes okostelefont dobott piacra. A beszámolási időszak második felében az alap tudott profitálni az Apple-részvények relatív alulértékeléséből. Innovatív üzleti területek jutottak kifejezésre az alapban, pl. a 3D-nyomtatástechnika területén. Az ezen forradalmian új technikai eszközöket kínáló vállalatok átlagon felüli növekedést mutattak. Az alacsony kamatokat megcélzó expanzív jegybanki politikának és a befektetők részére biztosított kevés befektetési alternatíva következtében az alap a következő beszámolási időszakban is támogatja a nemzetközi részvénypiacokat. A világgazdaság kilábalása azonban előfeltétele a technológiai szektor ismételt fellendülésének. Ennek első jelei a konjunktúra előzetes mutatóiban nyilvánulnak meg. DKB Zukunftsfonds

A beszámolási időszakban az európai piacokon az árfolyamok pozitívan alakultak. Ebben az időszakban az alap csaknem 13%-ot meghaladó értéknövekedést ért el, és ezzel legyőzte a nagy európai részvényindexet (Euro Stoxx50). Az árfolyam alakulása nem volt egyenletes. Áprilisban és májusban az európai tőzsdék vesztettek az euróövezetben tartósan fennálló feszültségek és az azzal kapcsolatos euróstabilitásról folytatott viták következtében. Az augusztusig tartó kilábalási fázis és az azt követő oldalirányú mozgás után a részvényárfolyamok ismét emelkedtek, miután az EKB elnöke, Draghi azt nyilatkozta, hogy az eurót minden áron megőrzik és megvédik. További geopolitikai téma volt az USA elnökének novemberi újraválasztása, mely azonban a piacokon csupán kis izgalmat okozott. Sokkal inkább volt a japán választás és a kormány inflációs politikájának azzal összefüggő irányváltoztatása kiváltója a japán részvénypiacon tapasztalt erős árfolyamemelkedésnek. Az európai részvényekre gyakorolt hatásuk minden esetben pozitív volt, és ez megmarad az alap üzleti évének végéig. Ezenkívül az olasz kormányváltás is figyelemre méltó tényező volt, mivel a beszámolási időszak végéig nem volt lehetséges a kormányalakítás. Így a tárgyalások során különösen a szocialisták és Berlusconi, a korábbi miniszterelnök között kialakult patthelyzet volt akadályozó tényező. A DKB a részvények biztonságos kiválasztását célozza meg, hogy hosszútávon árfolyamnyereséget realizáljon. Szigorú fenntarthatósági kritériumok alapján kerül kifejlesztésre az alap portfóliója, amelynek hosszú távon vonzó hozamot kell termelnie annak figyelembe vételével, hogy olyan vállalatokba fektet be, melyek jövőbe mutatóan tárgyalnak és cselekszenek.



A DKB Ökofonds alap célja a befektetők bevonása a nemzetközi részvénypiacok folyamataiba. Az értéknövekedést elsősorban a klíma- és környezettechnológiai szegmens olyan részvényeiből kell elérni, melyek a megújuló vagy alternatív energiák, víz, klímavédelem és energiahatékony mobilitás üzleti területeken tevékenykednek. A vállalatok fenntarthatósága is kiválasztási kritérium. Olyan vállalatokat foglal magába, melyek hosszú távú értékteremtésre törekszenek, figyelembe veszik az ökológiai szempontokat és fenntartható módon működnek.

DKB Ökofonds

A DKB Ökofonds eredménye a jelen beszámolási időszakban 4,19%. A beszámolási időszakban a nemzetközi részvénypiacok alakulását az euróövezet adósságválsága befolyásolja. Az árfolyamok jelentős ingadozása után augusztusban ismét felerősödtek a jegyzések, miután az EKB elnöke, Draghi bejelentette, hogy az EKB „mindent“ elkövet az euró stabilizálásának érdekében. A geopolitikai kockázatok csökkenése és az USA elnökének 2012. évi novemberi újra választása segítette a nemzetközi tőkepiacotokat a negyedik negyedévben. A japán kormányváltás, a Kínából érkező pozitív konjunktúraszámok, az USA expanzív pénzpolitikája további olyan tényezők voltak, amelyek a 2013-as év elején pozitív hatással voltak a részvénypiacokra. A megújuló energiák piaci szegmense a túlzott kapacitás, a csökkenő haszonrések és a napenergia-szektorban tapasztalt gyakori fizetésképtelenség miatt nem tudott profitálnia a pozitív piaci környezetből. A beszámolási időszakban az alapban a megújuló energiák aránya tovább csökkent. Ezzel szemben a tartós alapértékekbe, a szállítmányozó vállalatokba és az energiahatékonysággal, az e-mobilitással és a vízkezeléssel foglalkozó vállatokba újabb befektetésekre került sor. A nemzetközi expanzív jegybanki politikának és a befektetők részére biztosított kevés befektetési alternatíva következtében az alap a következő beszámolási időszakban is támogatja a nemzetközi részvénypiacokat. A DKB Ökofonds befektetési politikája a különböző ökológiai témák széles diverzifikációján és a tartós üzleti modellen alapul. Luxembourg, 2013 július BayernInvest Luxembourg S.A.


DKB NEUE BUNDESLÄNDER FONDS

VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2013 INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31ST, 2013 BEFEKTETÉSI PORTFÓLIÓ 2013. MÁRCIUS 31-IG Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése

Währung Currency Pénznem

Nominal Nominal Névérték

Marktwert Market value Piaci érték EUR

% v. Teilfondsvermögen % of sub‑fund assets Részalap vagyonának %-ában

Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök Amtlich gehandelte wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények

aap Implantate AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

189.162,00

245.910,60

1,35

Analytik Jena AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

60.000,00

694.800,00

3,82

Axel Springer AG vink.Namens‑Aktien o.N.

EUR

12.000,00

405.840,00

2,23

Berliner Synchron AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.931,00

15.279,63

0,08

biolitec AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

37.969,00

70.242,65

0,39

Carl Zeiss Meditec AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

39.706,00

955.326,36

5,25

co.don AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

32.449,00

33.584,72

0,18

Daldrup & Söhne AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.583,00

262.330,34

1,44

DEAG Deutsche Entertainment AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

71.850,00

262.971,00

1,45

Eckert & Ziegler Str.-u.Med.AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.043,00

543.165,30

2,99

Epigenomics AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

26.857,00

48.987,17

0,27

ESTAVIS AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

173.992,00

347.984,00

1,91

First Sensor AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

79.575,00

656.493,75

3,61

Francotyp‑Postalia Holding AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

25.000,00

59.000,00

0,32

Funkwerk AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

58.471,00

112.849,03

0,62

Geratherm Medical AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

61.649,00

338.761,26

1,86

getgoods.de AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.000,00

44.780,00

0,25

GK Software AG Inhaber‑Aktien O.N.

EUR

8.000,00

273.440,00

1,50

GSW Immobilien AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.000,00

614.000,00

3,38

Halloren Schokoladenfabrik AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

5.310,00

43.011,00

0,24

HanseYachts AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

24.061,00

62.245,81

0,34

INTERSHOP Communications AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

35.873,00

67.620,61

0,37

IVU Traffic Technologies AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

347.564,00

556.102,40

3,06

JENOPTIK AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

71.890,00

573.538,42

3,15

MagForce AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.320,00

3.762,00

0,02

MAGIX AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

15.000,00

35.505,00

0,20

MIFA Mitteldeut. Fahrradw. AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

22.529,00

151.620,17

0,83

Mologen AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

11.348,00

160.914,64

0,88

MPH Mittelst.Pharma Hldg AG Inhaber‑Vorzugsakt.o.St.o.N.

EUR

70.000,00

243.600,00

1,34

PSI AG f. Prod.u.Sys.d.Inf. Namens‑Aktien o.N.

EUR

25.000,00

392.500,00

2,16

Solarpraxis AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

34.600,00

31.140,00

0,17

Studio Babelsberg AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

52.500,00

37.275,00

0,20

TRANSRADIO SenderSysteme AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

3.680,00

3,68

0,00

36 | DKB neue Bundesländer Fonds


VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2013 (Fortsetzung) INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31ST, 2013 (Continued) BEFEKTETÉSI PORTFÓLIÓ 2013. MÁRCIUS 31-IG (Folytatás) Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése





Travel24.com AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

612,00

7.839,72

0,04

Vita 34 AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

8.500,00

24.310,00

0,13

Wirecard AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

20.000,00

414.700,00

2,28

YOC AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

12.004,00

92.430,80

0,51

8.883.865,06

48,86

Andere Wertpapiere • Other securities • Egyéb értékpapírok

CR Capital Real Estate AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

100.000,00

43.500,00

0,24

43.500,00

0,24

Verzinsliche Wertpapiere • Interest‑bearing securities • Kamatozó értékpapírok

4,000% Berlin‑Hannover.Hypothekenbank Öff.Pfdbr.E.146 v.07(14)

EUR

250.000,00

257.560,00

1,42

4,500% Berlin‑Hannover.Hypothekenbank Öff.Pfdbr.E.149 v.07(19)

EUR

200.000,00

239.060,00

1,31

3,750% Berlin, Land Landessch.v.2003(2013)Ausg.159

EUR

300.000,00

301.980,00

1,66


EUR

650.000,00

688.025,00

3,78


EUR

1.000.000,00

1.113.140,00

6,12


EUR

550.000,00

610.852,00

3,36

3,625% Brandenburg, Land Schatzanw.v.2005(2015)

EUR

300.000,00

317.970,00

1,75

4,000% Brandenburg, Land Schatzanw.v.2006(2016)

EUR

250.000,00

279.867,50

1,54

11,000% ESTAVIS AG Anleihe v.2013(2014)

EUR

200.000,00

200.600,00

1,10

7,750% getgoods.de AG Anleihe v.2012(15/17)

EUR

200.000,00

202.500,00

1,11

7,250% KTG Energie AG Inh.-Schv. v.2012(2018)

EUR

127.000,00

124.523,50

0,68

5,875% Landesbank Berlin AG Subordinated MTN‑IHS v.09(19)

EUR

1.000.000,00

1.122.550,00

6,17

3,375% Sachsen‑Anhalt, Land Landessch. Ausgabe 21 v.05(15)

EUR

300.000,00

319.800,00

1,76

4,000% Sachsen‑Anhalt, Land Landessch. v.06(16)

EUR

250.000,00

279.300,00

1,54

4,125% Sachsen-Anhalt, Land Landessch.v.08(13)Ausg.12

EUR

250.000,00

250.472,50

1,38

3,375% Thüringen, Freistaat Landesschatz.v.05(14)S.2005/1

EUR

250.000,00

261.345,00

1,44

4,000% Thüringen, Freistaat Landesschatz.v.07(17)S.2007/1

EUR

300.000,00

338.019,00

1,86

7,500% Travel24.com AG Inh.-Schv. v.2012(2017)

EUR

300.000,00

258.000,00

1,42

7.165.564,50

39,41

Summe Wertpapiervermögen • Total securities holdings • Összeg Értékpapíreszközök

16.092.929,56

88,50

DKB neue Bundesländer Fonds | 37







Derivate • Derivatives • Derivatívok

Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek DAX Index Future 21.06.13

EUR

–4,00

Summe Derivate • Total derivatives • Összeg Derivatívok

16.100,00

0,09

16.100,00

0,09

Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések Bankkonto Banque LB Lux

EUR

1.980.935,81

1.980.935,81

10,89

Summe Bankguthaben • Total cash at banks • Összeg Banki követelések

1.980.935,81

10,89

Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak

Wertpapierzinsen

EUR

155.585,14

155.585,14

0,86

Zinsforderung Bankkonto Banque LB Lux

EUR

264,18

264,18

0,00

155.849,32

0,86

EUR

–62.438,43

–0,34

18.183.376,26

100,00 *)

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagyonok

*) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein · Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation · A számítások során a kerekítések miatt kis mértékű eltérések adódhatnak

Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes · The accompanying notes are an integral part of this financial report · A mellékelt magyarázatok szerves részét képezik a jelentés.



GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY GEOGRAPHICAL SECTOR IN PERCENT OF SUB‑FUND ASSETS AZ ÉRTÉKPAPÍRVAGYON FÖLDRAJZI MEGOSZLÁSA A RÉSZALAP VAGYONÁNAK %-ÁBAN Länder Countries Országok

Kurswert in Mio. EUR Market value (millions) EUR Piaci érték EUR


Deutschland • Germany • Németország

16,09

88,50

Summe • Total • Összeg

16,09

88,50

WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF SUB‑FUND ASSETS AZ ÉRTÉKPAPÍRVAGYON GAZDASÁGI SZEKTORÁLIS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK %-ÁBAN Branchen Sectors Ágazatok



Bundesländer, Kommunen, Kantone • Local authorities, federal states, cantons • Nemzetközösségek, szövetségi államok, kantonok

4,75

26,18

Gesundheitswesen • Healthcare • Egészségügy

3,36

18,50

Industrieunternehmen • Industrial companies • Ipari vállalatok

1,80

9,88

Unternehmensanleihen • Corporate bonds • Vállalatok

1,91

10,49

Technologie • Technology • Technológia

1,44

7,90

Finanzdienstleistungen • Financial services • Pénzügyi szolgáltatások

1,01

5,53

Verbraucherdienstleistungen • Consumer services • Fogyasztói szolgáltatások

1,28

7,05

Besicherte Anleihen • Collateral bonds • Fedezeti kölcsönök

0,50

2,73

Verbrauchsgüter • Consumer goods • Használati cikkek Summe • Total • Összeg

0,04

0,24

16,09

88,50



STATISTISCHE INFORMATIONEN STATISTICAL INFORMATION STATISZTIKAI ADATOK 01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

1.008.568,088

1.008.914,975

1.010.123,975

5.757,194

980.096,746

7.832,000

62.864,362

980.443,633

9.041,000

951.460,920

1.008.568,088

1.008.914,975

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

18.183.376,26

19.219.894,21

19.630.029,54

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse ANL • Net asset value per unit class ANL • A ANL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

19,11

19,06

19,46

Ausgabepreis pro Anteil Klasse ANL • Issue price per unit class ANL • A ANL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

19,11

19,06

19,46

0,25

0,22

0,20

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse ANL • Units outstanding at the beginning of the financial year class ANL • A ANL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse ANL • Units issued class ANL • A ANL osztály kibocsátott befektetési jegyei Zurückgenommene Anteile Klasse ANL • Units redeemed class ANL • A ANL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse ANL • Units outstanding at the end of the financial year class ANL • A ANL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei

Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalap vagyona

Zwischengewinn pro Anteil Klasse ANL • Interim profit per unit class ANL • A ANL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként

ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS STATEMENT OF SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ŐSSZETÉTELE

31.03.2013

Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök

EUR

16.092.929,56


EUR

16.100,00

Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések

EUR

1.980.935,81


EUR

155.849,32

Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek

EUR

–62.438,43


EUR

18.183.376,26

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 951.460,92 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 19,11 (gerundet) pro Anteil. Sub‑Fund assets are represented by a net asset value of EUR 19,11 (rounded) per unit on 951,460.92 units outstanding. A részalap vagyona befektetési jegyenként 19,11 EUR (kerektíve) eszközértékű, 951.460,92 darab forgalomban lévő befektetési jegyből tevődik össze.



ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG STATEMENT OF OPERATIONS EREDMÉNYKIMUTATÁS

01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR

Zinserträge aus Wertpapieren • Interest income from securities • Kamatbevételek értékpapírokból

344.735,16

Dividendenerträge • Dividend income • Osztalékjövedelmek Quellensteuer auf Dividendenerträge • Withholding tax on dividend income • Forrásadó osztalékjövedelmekre Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1)

64.019,70 –16.885,19 1.104,21 514,05 –12.444,19 381.043,74 –199.358,53

Zentraladministrationsvergütung • Central administration fee • Központi adminisztrációs díj

–18.075,68

Depotbankvergütung • Custodian fee • Letéti bank díja

–18.341,42

Vertriebsprovision • Sales commission • Üzemi jutalék

–106.856,95

Prüfungskosten • Audit fees • Ellenőrzési költségek

–9.674,98

Taxe d’abonnement • Taxe d’abonnement • Általányadó előleg

–8.946,87

Veröffentlichungskosten • Publication costs • Közzétételi költségek

–7.194,37

Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások

–8.348,74

Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése

10.509,59

AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

–366.287,95 14.755,79

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,10% p.a. des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Teilfondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet.

1

The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.10% of the sub‑fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount.

A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,10% os éves díjra jogosult, a hónap utolsó értéknapján számított részalap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is.



ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején Ausschüttungen Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet

19.219.894,21 –131.461,25 –1.041.533,45 1.934,60 14.755,79

Außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich • Extraordinary income equalisation/ equalisation expenses • Rendkívüli bevételi / kiadási kiegyenlítés

–24.980,32

Nettoergebnis der realisierten Gewinne und Verluste inkl. außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich • Net realised gains / (–) losses incl. income/ expenses equalisation • Nettó realizált nyereség / (–) veszteség

–253.840,68

Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste • Net change in unrealised profits and losses • Nem realizált nyereségből és veszteségból adódó nettó módosítás

398.607,36

TEILFONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES • SUB‑FUND ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR • RÉSZALAP VAGYONA AZ ÜZLETI ÉV VÉGÉN

18.183.376,26



DKB EUROPA FONDS

VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2013 INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31ST, 2013 BEFEKTETÉSI PORTFÓLIÓ 2013. MÁRCIUS 31-IG Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök




Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények


ABB Ltd. Namens‑Aktien SF 1,03

CHF

13.713,00

242.587,97

0,94

Nestlé S.A. Namens‑Aktien SF -,10

CHF

5.365,00

298.958,33

1,16

Novartis AG Namens‑Aktien SF 0,50

CHF

12.176,00

670.993,39

2,61

Swisscom AG Namens‑Aktien SF 1

CHF

973,00

349.608,50

1,36

Swiss Re AG Namens‑Aktien SF -,10

CHF

3.920,00

248.699,91

0,97

Ahold N.V., Kon. Aandelen aan toonder EO -,30

EUR

20.800,00

1.810.848,10 248.040,00

7,04 0,96

Akzo Nobel N.V. Aandelen aan toonder EO 2

EUR

4.361,00

219.227,47

0,85

Allianz SE vink.Namens‑Aktien o.N.

EUR

2.057,00

217.630,60

0,85

Alstom S.A. Actions Port. EO 7

EUR

7.001,00

227.112,44

0,88

AXA S.A. Actions Port. EO 2,29

EUR

16.330,00

219.801,80

0,85

Banco Bilbao Vizcaya Argent. Acciones Nom. EO 0,49

EUR

31.285,00

211.830,74

0,82

Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50

EUR

36.967,00

193.374,38

0,75

BASF SE Namens‑Aktien o.N.

EUR

2.949,00

200.473,02

0,78

Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1

EUR

2.982,00

206.056,20

0,80

BNP Paribas S.A. Actions Port. EO 2

EUR

4.884,00

193.748,28

0,75

Bouygues S.A. Actions Port. EO 1

EUR

9.782,00

208.503,33

0,81

Cap Gemini S.A. Actions Port. EO 8

EUR

7.941,00

287.424,50

1,12

Cie Génle Éts Michelin SCpA Actions Nom. EO 2

EUR

3.025,00

198.561,00

0,77

Compagnie de Saint‑Gobain S.A. Actions au Porteur (C.R.) EO 4

EUR

6.673,00

192.849,70

0,75

CRH PLC Registered Shares EO -,32

EUR

14.866,00

252.722,00

0,98

Daimler AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

5.139,00

222.621,48

0,87

Deutsche Börse AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

4.690,00

224.838,60

0,87

Deutsche Post AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

12.987,00

232.791,98

0,90

ENEL S.p.A. Azioni nom. EO 1

EUR

86.316,00

219.242,64

0,85

ENI S.p.A. Azioni nom. o.N.

EUR

20.559,00

362.455,17

1,41

GdF Suez S.A. Actions Port. EO 1

EUR

17.558,00

263.370,00

1,02

Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52

EUR

164.812,00

186.896,81

0,73

Kon. Philips Electronics N.V. Aandelen aan toonder EO 0,20

EUR

10.723,00

247.272,38

0,96

K+S Aktiengesellschaft Namens‑Aktien o.N.

EUR

6.067,00

220.778,13

0,86

Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens‑Aktien o.N.

EUR

1.579,00

231.086,65

0,90

DKB Europa Fonds | 43

DKB EUROPA FONDS






Reed Elsevier N.V. Aandelen op naam EO -,07

EUR

19.501,00

258.095,74

1,00

Renault S.A. Actions Port. EO 3,81

EUR

5.263,00

259.386,96

1,01

Repsol S.A. Acciones Port. EO 1

EUR

23.987,00

380.313,89

1,48

Royal Dutch Shell Reg. Shares Class A EO -,07

EUR

18.302,00

465.145,33

1,81

RWE AG Inhaber‑Stammaktien o.N.

EUR

8.534,00

245.096,48

0,95

Sanofi S.A. Actions Port. EO 2

EUR

7.488,00

584.138,88

2,27

Schneider Electric S.A. Actions Port. EO 4

EUR

3.885,00

220.046,40

0,86

SES S.A. Registered(repr.Shs A)FDR o.N.

EUR

9.913,00

240.390,25

0,93

Siemens AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

2.582,00

218.127,36

0,85

Snam S.p.A. Azioni nom. o.N.

EUR

77.375,00

276.074,00

1,07

Telecom Italia S.p.A. Azioni nom. EO 0,55

EUR

461.049,00

251.732,75

0,98

Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50

EUR

12.369,00

463.095,36

1,80

Unilever N.V. Cert.v.Aandelen EO-,16

EUR

9.102,00

287.395,65

1,12

UPM Kymmene Corp. Bearer Shares o.N.

EUR

29.581,00

254.988,22

0,99

VINCI S.A. Actions Port. EO 2,50

EUR

5.969,00

209.541,75

0,81

Vivendi S.A. Actions Port. EO 5,5

EUR

12.764,00

204.989,84

0,80

Astrazeneca PLC Registered Shares DL -,25

GBP

13.211,00

10.507.268,16 507.479,50

40,83 1,97

Aviva PLC Registered Shares LS -,25

GBP

46.512,00

163.676,24

0,64

BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50

GBP

10.109,00

232.095,85

0,90

BP PLC Registered Shares DL -,25

GBP

71.046,00

389.429,91

1,51

British Sky Broadcast. Grp PLC Registered Shares LS -,50

GBP

22.760,00

235.835,95

0,92

BT Group PLC Registered Shares LS 0,05

GBP

109.573,00

355.778,38

1,38

Centrica PLC Reg. Shares LS -,061728395

GBP

64.198,00

278.689,89

1,08

GlaxoSmithKline PLC Registered Shares LS -,25

GBP

35.236,00

636.442,66

2,47

HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50

GBP

27.154,00

224.032,83

0,87

Imperial Tobacco Group PLC Registered Shares LS -,10

GBP

7.169,00

191.052,81

0,74

Kingfisher PLC Reg. Shares LS -,157142857

GBP

62.726,00

211.236,38

0,82

Legal & General Group PLC Registered Shares LS -,025

GBP

120.500,00

243.734,39

0,95

Morrison Supermarkets PLC, Wm. Registered Shares LS -,10

GBP

65.218,00

211.219,77

0,82

National Grid PLC Reg. Shares New LS -,11395

GBP

30.786,00

273.298,73

1,06

Old Mutual PLC Reg.Shares LS-,114285714

GBP

99.373,00

237.204,66

0,92

Pearson PLC Registered Shares LS -,25

GBP

14.622,00

203.225,54

0,79

Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10

GBP

4.425,00

249.931,10

0,97

SSE PLC Shs LS-,50

GBP

15.063,00

263.876,18

1,03

44 | DKB Europa Fonds

DKB EUROPA FONDS






Standard Life PLC Registered Shares LS -,10

GBP

52.143,00

223.397,40

0,87

Tesco PLC Registered Shares LS -,05

GBP

50.841,00

227.140,57

0,88

Vodafone Group PLC Registered Shares DL-,11428571

GBP

166.722,00

366.709,99

1,43

Statoil ASA Navne‑Aksjer NK 2,50

NOK

19.916,00

5.925.488,73 376.675,76

23,03 1,46

Telenor ASA Navne‑Aksjer NK 6

NOK

20.987,00

358.981,54

1,40

Yara International ASA Navne‑Aksjer NK 1,70

NOK

5.730,00

203.083,82

0,79

Ericsson Namn‑Aktier B (fria) o.N.

SEK

35.317,00

938.741,12 346.095,20

3,65 1,35

Sandvik AB Namn‑Aktier o.N.

SEK

18.306,00

222.147,46

0,86

Skandinaviska Enskilda Banken Namn‑Aktier A (fria) SK 10

SEK

33.828,00

265.528,59

1,03

SKF, AB Namn‑Aktier B (fria) SK 0,625

SEK

11.573,00

218.185,09

0,85

Svenska Cellulosa AB Namn‑Aktier B (fria) SK 10

SEK

13.672,00

271.748,08

1,06

Svenska Handelsbanken AB Namn‑Aktier A (fria) SK 4,30

SEK

8.028,00

267.039,57

1,04

Swedbank AB Namn‑Aktier A o.N.

SEK

15.048,00

264.858,26

1,03

Swedish Match AB Namn‑Aktier SK 1,20

SEK

8.347,00

202.484,99

0,79

TeliaSonera AB Namn‑Aktier SK 3,20

SEK

63.114,00

352.558,39

1,37

Genussscheine • Profit participation certificates • Fogyasztási cikk‑jegyek

2.410.645,63

9,37

CHF

4.169,00

751.549,34

2,92

751.549,34

2,92

EUR

1.500,00

40.230,00

0,16

40.230,00

0,16

Roche Holding AG Inhaber‑Genußscheine o.N. Indexzertifikate • Index certificates • Certifikátok Deutsche Bank AG DJ St. 50 Zert.(06/unlim.)


DKB EUROPA FONDS






Wertpapier‑Investmentanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) • Securities investment interests (management fee of target fund in % p.a.) • Értékpapír befektetési részesedések (befektetési célalap alapkezelési díja %/év) BI Akt. Sust. Val.Eur.-Fonds Inhaber‑Anteile (0,85%)

EUR

80,00

534.605,60

2,08

iShares STOXX Europe 50 (DE) Inhaber‑Anteile (0,50%)

EUR

5.000,00

136.700,00

0,53

671.305,60

2,61

Summe Wertpapiervermögen • Total securities holdings • Összeg Értékpapíreszközök Derivate • Derivatives • Derivatívok

23.056.076,68

89,60

Aktienindex‑Derivate • Share index derivatives • Részvényindex‑derivatívok Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek STOXX 600 Constr. & Mat. Future 21.06.13

EUR

57,00

–18.720,00

–0,07

STOXX 600 Technology Future 21.06.13

EUR

69,00

–27.655,00

–0,11

STOXX 600 Europe 600 Industrial Goods&Service 21.06.13

EUR

43,00

–3.870,00

–0,02

STXE 600 Financial Services Future 21.06.13

EUR

57,00

–13.680,00

–0,05

STXE 600 Travel & Leisure Future 21.06.13

EUR

100,00

–1.500,00

–0,01

EUR

200,00

329.600,00

1,28


264.175,00

1,03


Optionsrechte auf Aktienindices • Options on stock market indices • Opciós jogok részvényindexekre Put Euro Stoxx 2500 20.12.13

Bankkonto Banque LB Lux

CHF

38.120,52

31.307,61

0,12


EUR

126.992,98

126.992,98

0,49


GBP

50.139,84

59.308,45

0,23


NOK

800,28

107,19

0,00

Callgeld DZ BANK AG (FFM)

EUR

1.100.000,00

1.100.000,00

4,27

Callgeld Helaba LB Hessen-Thüringen

EUR

1.100.000,00

1.100.000,00

4,27

2.417.716,23

9,40

Callgeld • Call money • Lehívható pénz



DKB EUROPA FONDS






Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak Dividendenforderungen

EUR

12.504,32

12.504,32

0,05

Dividendenforderungen

GBP

29.031,59

34.340,32

0,13


SEK

229.812,24

27.666,90

0,11


EUR

26,94

26,94

0,00


GBP

28,88

37,41

0,00


NOK

0,87

0,13

0,00

Zinsforderung Callgeld HeLaBa

EUR

0,15

0,15

0,00

Zinsforderung Callgeld DZ Bank

EUR

2,54

2,54

0,00

74.578,71

0,29

–81.279,67

–0,32

25.731.266,95

100,00 *)

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub-fund assets • Részalapvagyonok

EUR




DKB EUROPA FONDS

GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY GEOGRAPHICAL SECTOR IN PERCENT OF SUB‑FUND ASSETS AZ ÉRTÉKPAPÍRVAGYON FÖLDRAJZI MEGOSZLÁSA A RÉSZALAP VAGYONÁNAK %-ÁBAN Länder



Großbritannien • Great Britain • Nagy‑Britannia

6,40

24,82

Frankreich • France • Franciaország

3,73

14,51


2,93

11,39

Schweiz • Switzerland • Svájc

2,56

9,96

Schweden • Sweden • Svédország

2,41

9,37

Italien • Italy • Olaszország

1,30

5,04

Niederlande • Netherlands • Hollandia

1,26

4,90

Norwegen • Norway • Norvégia

0,94

3,65

Spanien • Spain • Spanyolország

0,79

3,05

Sonstige Länder • Other countries • Egyéb országok

0,49

1,92

Countries Országok

Finnland • Finland • Finnország Summe • Total • Összeg


0,25

0,99

23,06

89,60

DKB EUROPA FONDS





3,85

14,99


2,70

10,50

Öl und Gas • Oil and gas • Olaj és gáz

2,44

9,47


2,40

9,32

Verbrauchsgüter • Consumer goods • Használati cikkek

2,13

8,27

Telekommunikation • Telecommunications • Telekommunikáció

2,04

7,91


2,04

7,93

Versorgungsunternehmen • Utilities • Közművek

1,82

7,07

Sonstige Branchen • Other sectors • Egyéb ágazatok

1,56

6,05

Rohstoffe • Commodities • Alapanyagok

1,33

5,17


0,75

2,92

23,06

89,60


STATISTISCHE INFORMATIONEN STATISTICAL INFORMATION STATISZTIKAI ADATOK

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the beginning of the financial year class AL • Az AL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse AL • Units issued class AL • Az AL osztály kibocsátott befektetési jegyei Zurückgenommene Anteile Klasse AL • Units redeemed class AL • Az AL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the end of the financial year class AL • Az AL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

344.099,267

382.260,415

0,000

18,000

0,000

409.686,301

38.005,472

38.161,148

27.425,886

306.111,795

344.099,267

382.260,415


DKB EUROPA FONDS

STATISTISCHE INFORMATIONEN (Fortsetzung) STATISTICAL INFORMATION (Continued) STATISZTIKAI ADATOK (Folytatás) 01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

1.486.679,317

1.524.362,095

1.437.211,885

53.969,822

936.963,016

169.125,198

307.365,236

974.645,794

81.974,988

1.233.283,903

1.486.679,317

1.524.362,095

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse InstAL • Units outstanding at the beginning of the financial year class InstAL • Az InstAL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei

770,050

635,792

0,000

Ausgegebene Anteile Klasse InstAL • Units issued class InstAL • Az InstAL osztály kibocsátott befektetési jegyei

155,000

260,258

635,792

Zurückgenommene Anteile Klasse InstAL • Units redeemed class InstAL • Az InstAL osztály visszavásárolt befektetési jegyei

291,000

126,000

0,000

Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse InstAL • Units outstanding at the end of the financial year class InstAL • Az InstAL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei

634,050

770,050

635,792

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • Az TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • Az TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei


DKB EUROPA FONDS

STATISTISCHE INFORMATIONEN (Fortsetzung) STATISTICAL INFORMATION (Continued) STATISZTIKAI ADATOK (Folytatás) 31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

25.731.266,95

27.562.843,77

29.163.659,03

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse AL • Net asset value per unit class AL • Az AL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

11,08

10,05

10,51

Ausgabepreis pro Anteil Klasse AL • Issue price per unit class AL • Az AL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

11,63

10,55

11,04

0,00

0,00

0,00

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse TNL • Net asset value per unit class TNL • Az TNL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

15,25

13,59

14,30

Ausgabepreis pro Anteil Klasse TNL • Issue price per unit class TNL • Az TNL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

15,25

13,59

14,30

0,00

0,00

0,00

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse InstAL • Net asset value per unit class InstAL • Az InstAL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

5.575,65

5.065,51

5.274,10

Ausgabepreis pro Anteil Klasse InstAL • Issue price per unit class InstAL • Az InstAL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

5.687,16

5.166,82

5.379,58

0,00

2,37

0,04


Zwischengewinn pro Anteil Klasse AL • Interim profit per unit class AL • Az AL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként

Zwischengewinn pro Anteil Klasse TNL • Interim profit per unit class TNL • Az TNL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként

Zwischengewinn pro Anteil Klasse InstAL • Interim profit per unit class InstAL • Az InstAL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként


DKB EUROPA FONDS


31.03.2013


EUR


EUR

264.175,00


EUR

2.417.716,23


EUR

74.578,71


EUR

–81.279,67


EUR

25.731.266,95

23.056.076,68

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 1.540.029,748 umlaufenden Anteilen. Davon entfallen 306.111,795 Anteile auf die Klasse AL mit einem Inventarwert von EUR 11,08 (gerundet) pro Anteil, 1.233.283,903 Anteile auf die Klasse TNL mit einem Inventarwert von EUR 15,25 (gerundet) pro Anteil und 634,050 Anteile auf die Klasse InstAL mit einem Inventarwert von EUR 5.575,65 (gerundet) pro Anteil. Sub‑fund assets are represented by a total of 1,540,029.748 units outstanding. 306,111.795 units are allotted as class AL having a net asset value of EUR 11.08 (rounded) per unit, 1,233,283.903 units are allotted as class TNL having a net asset value of EUR 15.25 (rounded) per unit and 634.05 units are allotted as class InstAL having a net asset value of EUR 5,575.65 (rounded) per unit. A részalap vagyona összesen 1.540.029,748 darab forgalomban lévő befektetési jegyből áll. Ebből 306.111,795 jut az AL osztályra, jegyenként 11,08 EUR (kerektíve) eszközértékű, 1.233.283,903 pedig az TNL osztályra, jegyenként 15,25 EUR (kerektíve) eszközértékű és 634,05 pedig az InstAL osztályra, jegyenként 5.575,65 EUR (kerektíve) eszközértékű.



01.04.2012 31.03.2013 Klasse AL class AL AL osztály EUR

01.04.2012 31.03.2013 Klasse TNL class TNL TNL osztály EUR

01.04.2012 31.03.2013 Klasse InstAL class InstAL InstAL osztály EUR

10.963,35

1.356,51

8.032,34

1.574,50

–348,71

–49,27

–254,22

–45,22

Dividendenerträge • Dividend income • Osztalékjövedelmek

1.062.727,48

133.429,88

779.908,05

149.389,55

Quellensteuer auf Dividendenerträge • Withholding tax on dividend income • Forrásadó osztalékjövedelmekre

Zinserträge aus Wertpapieren • Interest income from securities • Kamatbevételek értékpapírokból Quellensteuer auf Zinserträge • Withholding tax on interest income • Forrásadó kamatjövedelmekre

–197.111,22

–24.738,31

–144.614,56

–27.758,35

Erträge aus Investmentanteilen • Income from investment units • Hozam befeketési jegyekbő l

27.469,90

3.366,10

20.264,54

3.839,26

Erträge aus REITs • Income from REITs • Jövedelmek REIT‑ekből

12.632,00

1.571,10

9.267,54

1.793,36

Quellensteuer auf REITs‑Erträge • Withholding tax on REITS income • Forrásadó REIT‑jövedelmekre

–3.789,60

–471,33

–2.780,26

–538,01

Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből

3.167,80

393,61

2.317,87

456,32

Erträge aus Bestandsprovisionen • Income from portfolio commissions • Jövedelmek készletjutalékokból

2.050,27

256,73

1.509,11

284,43


DKB EUROPA FONDS

ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG (Fortsetzung) STATEMENT OF OPERATIONS (Continued) EREDMÉNYKIMUTATÁS (Folytatás)


Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK




2.835,77

369,90

2.075,65

390,22

–111.054,34

–8.374,29

–84.758,45

–17.921,60

809.542,70

107.110,63

590.967,61

111.464,46

–284.392,33

–38.996,16

–224.726,43

–20.669,74


–25.558,77

–3.349,32

–19.218,56

–2.990,89


–120.425,01

0,00

–120.425,01

0,00


–15.974,30

–2.041,31

–11.685,53

–2.247,46


–11.307,93

–1.645,14

–9.296,81

–365,98


–10.130,24

–1.268,96

–7.420,69

–1.440,59

–729,46

–95,98

–532,58

–100,90


–17.771,70

–2.226,82

–13.064,52

–2.480,36


–25.861,91

–3.271,59

–18.947,26

–3.643,06

43.929,43

2.523,11

37.583,61

3.822,71

–468.222,22

–50.372,17

–387.733,78

–30.116,27

341.320,48

56.738,46

203.233,83

81.348,19

Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1)

Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek

Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

1 ) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,20% p.a. für die Klassen AL und TNL und 0,57%p.a. für die Klasse InstAL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet.

The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.20% for the classes AL and TNL and 0.57% for the class InstAL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,20% os éves díjra jogosult az AL és TNL osztály estében, illetve 0,57% os éve díjra az InstAL osztály esetében, a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is.


DKB EUROPA FONDS

ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR




27.562.843,77

3.459.474,13

20.202.675,68

3.900.693,96

–194.275,08

–77.743,34

0,00

–116.531,74

–4.751.968,13

–384.076,73

–3.653.313,89

–714.577,51

67.124,91

5.851,18

47.174,84

14.098,89

341.320,48

56.738,46

203.233,83

81.348,19

29.482,67

1.177,19

23.111,64

5.193,84


443.439,44

58.411,79

324.244,46

60.783,19


2.233.298,89

271.170,59

1.657.895,19

304.223,11

25.731.266,95

3.391.003,27

18.805.021,75

3.535.241,93

Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején Ausschüttungen Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet Außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich • Extraordinary income equalisation/ equalisation expenses • Rendkívüli bevételi / kiadási kiegyenlítés



DKB OSTEUROPA FONDS






Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények CEZ AS Inhaber‑Aktien KC 100

CZK

37.000,00

811.405,35

3,04

Komercní Banka AS Inhaber‑Aktien KC 500

CZK

6.000,00

874.539,25

3,27

Philip Morris CR AS Namens‑Aktien KC 1000

CZK

1.220,00

533.516,24

2,00

Telefónica Czech Rep. A.S. Namens‑Aktien KC 87

CZK

35.000,00

407.156,31

1,52

CA Immobilien Anlagen AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

63.000,00

2.626.617,15 637.560,00

9,83 2,39

Immofinanz AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

180.000,00

551.340,00

2,06

OMV AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

11.000,00

370.480,00

1,39

Volga Gas PLC Registered Shares LS -,01

GBP

80.000,00

1.559.380,00 86.112,27

5,83 0,32

EGIS Gyogyszergyar Nyrt Namens‑Aktien UF 1000

HUF

6.500,00

86.112,27 397.425,94

0,32 1,49

MOL Magyar Olaj‑és Gázipa.Nyrt Namens‑Aktien A UF 1000

HUF

21.000,00

1.124.873,21

4,21

Országos Takar. és Ker. Bk RT Namens‑Aktien UF 100

HUF

95.000,00

1.379.370,45

5,16

Bank Pekao S.A. Inhaber‑Aktien ZY 1

PLN

20.000,00

2.901.669,60 751.639,00

10,86 2,81

Eurocash S.A. Inhaber‑Aktien Class A ZY 1

PLN

15.000,00

190.361,79

0,71

Integer.pl SA Inhaber‑Aktien ZY 1

PLN

7.600,00

339.983,88

1,27

KGHM Polska Miedz S.A. Inhaber‑Aktien ZY 10

PLN

24.000,00

903.115,07

3,38

Polska Grupa Energetyczna S.A. Inhaber‑Aktien ZY 10

PLN

80.000,00

324.386,53

1,21

Polskie Gorn.Naft.i Gazo. Inhaber‑Aktien Serie A ZY 1

PLN

200.000,00

267.929,88

1,00

Polski Koncern Naftowy Orlen Inhaber‑Aktien ZY 1,25

PLN

27.000,00

346.849,58

1,30

Powszechna K.O.(PKO)Bk Polski Inhaber‑Aktien ZY 1

PLN

106.000,00

880.417,58

3,29

Powszechny Zaklad Ubezpieczen Namens‑Aktien ZY 1

PLN

9.500,00

924.047,09

3,46

Synthos S.A. Inhaber‑Aktien ZY 0,03

PLN

61.000,00

89.306,77

0,33

TPSA - Telekomunikacja P. SA Inhaber‑Aktien ZY 3

PLN

130.000,00

199.033,62

0,74

Akbank Türk A.S. Inhaber‑Aktien TN 1

TRY

40.000,00

5.217.070,79 160.642,02

19,52 0,60

Anadolu Cam Sanayii A.S. Namens‑Aktien TN 1

TRY

120.000,00

146.538,54

0,55

Anadolu Efes Birac.M.ve G.S.AS Namens‑Aktien TN 1

TRY

10.000,00

123.835,39

0,46

DKB Osteuropa Fonds | 55

DKB OSTEUROPA FONDS






Coca Cola Icecek A.S. Namens‑Aktien C TN 1

TRY

5.000,00

109.645,92

0,41

Haci Omer Sabanci Holding A.S. Namens‑Aktien TN 1

TRY

30.000,00

138.669,84

0,52

Kardemir Karabuk Demir San. Ti Namens‑Aktien D TN 1

TRY

150.000,00

103.841,13

0,39

Koza Anadolu Metal Madencil.AS Inhaber‑Aktien TN 1

TRY

130.000,00

283.961,43

1,06

TAV Havalimanlari Holding A.S. Namens‑Aktien TN 1

TRY

30.000,00

146.409,55

0,55

Torunlar Gayrim.Yat.Ortakl.A.S Namens‑Aktien TN 1

TRY

120.000,00

200.716,53

0,75

Türkiye Garanti Bankasi A.S. Namens‑Aktien TN 1

TRY

70.000,00

284.133,42

1,06

Türkiye Halk Bankasi A.S. Namens‑Aktien TN 1

TRY

30.000,00

245.090,87

0,92

Turkiye Vakiflar Bankasi T.A.O Namens‑Aktien TN 1

TRY

30.000,00

74.301,23

0,28

Turk Sise Cam Namens‑Aktien TN 1

TRY

100.000,00

129.855,16

0,49

Turk Telekomunikasyon AS Namens‑Aktien TN 1

TRY

50.000,00

172.853,56

0,65

Eurasia Drilling Co. Ltd. Reg.Shs (Spons.GDRs REGS) o.N.

USD

14.000,00

2.320.494,59 389.779,24

8,68 1,46

Gruppa LSR Registered Shares RL -,25

USD

18.300,00

268.274,57

1,00

HMS Hydraulic Machs & Sys Grp Reg.Shs (Sp.GDRs RegS) o.N.

USD

113.000,00

322.960,79

1,21

JSC MMC Norilsk Nickel Reg.Shs (Spon. ADRs) 1/10 RL 1

USD

29.000,00

374.071,37

1,40

LUKOIL Neftyanaya Komp. OJSC Reg. Shs (Sp. ADRs) RL-,025

USD

31.000,00

1.535.022,98

5,74

Magnit, Krasnodar Registered Shares RL -,01

USD

4.300,00

607.776,14

2,27

Mobil’niye TeleSistemy OAO Reg.Shares (Sp.ADRs) 2 RL-,10

USD

52.000,00

843.668,03

3,16

Neftyanaya Kompaniya Rosneft Reg.Akt.(GDRs Reg.S) RL -,01

USD

95.000,00

565.630,46

2,12

NOVATEK Reg.Shs (GDRs Reg.S) 10/RL-,1

USD

6.500,00

549.434,22

2,06

OAO GAZPROM Nam.Akt.(Sp.ADRs) 2/RL 5

USD

320.000,00

2.187.473,08

8,18

Phosagro OJSC Reg.Shs(Sp.GDRs Reg.S)1/3 oN

USD

18.500,00

206.490,07

0,77

Sberbank Rossii OAO Reg.Shs (Sp.ADR’s) 4/RL 3

USD

127.000,00

1.238.007,80

4,63

Surgutneftegaz Reg.Pfd Shs(Sp.ADRs)10/RL 1

USD

129.000,00

694.954,94

2,60

Surgutneftegaz Reg.Shs (Spons.ADRs) 10/RL 1

USD

50.500,00

346.282,21

1,30

Transneft',Aktsion.Komp. Reg. Preferred Shares RL 1

USD

120,00

200.339,33

0,75

10.330.165,23

38,65

120.395,52

0,45

120.395,52

0,45

Andere Wertpapiere • Other securities • Egyéb értékpapírok Sinpas Gayrimenkul Yat.Ort.AS Namens-Aktien TN 1

56 | DKB Osteuropa Fonds

TRY

200.000,00

DKB OSTEUROPA FONDS






486.970,00

1,82

486.970,00

1,82

25.648.875,15

95,96

110,00

–32.366,89

–0,12

–16,00

15.190,78

0,06

–17.176,11

–0,06

Wertpapier-Investmentanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) • Securities investment interests (management fee of target fund in % p.a.) • Értékpapír befektetési részesedések (befektetési célalap alapkezelési díja %/év) BAWAG PSK Osteuropa Sm.Cap.St. Inhaber-Anteile T o.N. (2,00%)

EUR

5.500,00

Summe Wertpapiervermögen • Total securities holdings • Összeg Értékpapíreszközök Derivate • Derivatives • Derivatívok Aktienindex-Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex-határidős ügyletek WIG 20 Index Future 21.06.13

PLN

Devisenterminkontrakte • Currency futures contracts • Deviza határidős ügyletek EUR/USD Future 17.06.13

USD

Summe Derivate • Total derivatives • Összeg Derivatívok Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések Bankkonto Banque LB Lux

EUR

1.182.518,69

1.182.518,69

4,42


PLN

79.853,32

19.102,76

0,07

1.201.621,45

4,50

Summe Bankguthaben • Total cash at banks • Összeg Banki követelések Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak Dividendenforderungen

USD

9.394,50

7.356,18

0,03


HUF

14.025,41

46,10

0,00


EUR

5,40

5,40

0,00

7.407,68

0,3

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak

Bankverbindlichkeiten • Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities • Banki kötelezettségek Bankverbindlichkeiten Banque LB Lux

USD

–184,37

–144,37

0,00

–144,37

–0,00

Summe Bankverbindlichkeiten • Total bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities • Összeg Banki kötelezettségek Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux

EUR

–50,41

–50,41

0,00

Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux

USD

–0,03

–0,02

0,00

–50,43

0,00

–111.785,61

–0,42

26.728.747,76

100,00 *)

Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub-fund assets • Részalapvagyonok

EUR

*) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein · Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation · A számítások során a kerekítések miatt kis mértékű eltérések adódhatnak Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes · The accompanying notes are an integral part of this financial report · A mellékelt magyarázatok szerves részét képezik a jelentés.


DKB OSTEUROPA FONDS




Russland • Russia • Oroszország

9,61

35,97

Polen • Poland • Lengyelország

5,22

19,52

Ungarn • Hungary • Magyarország

2,90

10,86

Tschechische Republik • Czech Republic • Cseh Köztársaság

2,63

9,83

Türkei • Turkey • Törökország

2,44

9,13

Österreich • Austria • Ausztria

2,05

7,66

Kaimaninseln • Cayman Islands • Kajmán‑szigetek

0,39

1,46

Zypern • Cyprus • Ciprus

0,32

1,21


0,09

0,32

25,65

95,96






8,65

32,42


8,46

31,65


1,68

6,27


1,62

6,07


1,17

4,37


1,14

4,26


1,14

4,25


0,90

3,36

Investmentanteile Aktien • Equity funds • Befektetési részesedések -Részvények

0,49

1,82


0,40

1,49

25,65

95,96



DKB OSTEUROPA FONDS


Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

360.660,9142

401.154,0912

570.249,2352

Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • A TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei

21.247,6520

39.596,6530

48.964,5310

Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • A TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei

64.232,1400

80.089,8300

218.059,6750

317.676,4262

360.660,9142

401.154,0912

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

26.728.747,76

30.239.953,13

40.433.253,09

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse TNL • Net asset value per unit class TNL • A TNL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

84,14

83,85

100,79

Ausgabepreis pro Anteil Klasse TNL • Issue price per unit class TNL • A TNL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

84,14

83,85

100,79

0,00

0,00

0,00

Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei


Zwischengewinn pro Anteil Klasse TNL • Interim profit per unit class TNL • A TNL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként


DKB OSTEUROPA FONDS


31.03.2013


EUR

25.648.875,15


EUR

–17.176,11


EUR

1.201.621,45


EUR

7.407,68

Bankverbindlichkeiten • Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities • Banki kötelezettségek

EUR

–144,37

Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek

EUR

–50,43


EUR

–111.785,61


EUR

26.728.747,76

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 317.676,4262 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 84,14 (gerundet) pro Anteil. Sub‑Fund assets are represented by a net asset value of EUR 84.14 (rounded) per unit on 317,676.4262 units outstanding. A részalap vagyona befektetési jegyenként 84,14 EUR (kerektíve) eszközértékű, 317.676,4262 darab forgalomban lévő befektetési jegyből tevődik össze.




1.284.374,59


–195.070,47

Erträge aus Investmentanteilen • Income from investment units • Hozam befeketési jegyekbő l Erträge aus REITs • Income from REITs • Jövedelmek REIT‑ekből Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek

638,40 3.283,20 21.305,18 1.067,52

Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés

–106.037,96

ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK

1.009.560,46


–390.707,47


–28.176,63


–129.620,99


–181.955,86


–18.282,85


–14.078,83


–11.007,97


DKB OSTEUROPA FONDS

ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG (Fortsetzung) STATEMENT OF OPERATIONS (Continued) EREDMÉNYKIMUTATÁS (Folytatás)


Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

1

–1.430,56 –28.352,20 57.959,60 –745.653,76 263.906,70

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klasse TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the class TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az TNL osztály estében, a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is.

ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején

30.239.953,13

Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás

–3.652.248,83

Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet

48.078,35 263.906,70


–5.459,07


331.130,05


–496.612,57


26.728.747,76


DKB NORDAMERIKA FONDS






Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények 3M Co. Registered Shares DL -,01

USD

1.437,00

118.473,82

0,75

Abbott Laboratories Registered Shares o.N.

USD

AbbVie Inc. Registered Shares DL -,01

USD

3.546,00

96.098,99

0,61

3.546,00

111.481,49

0,71

Accenture PLC Reg.Shares Class A DL -,000025 Allstate Corp., The Registered Shares DL -,01

USD

1.434,00

84.080,15

0,54

USD

1.096,00

41.768,65

0,27

Altria Group Inc. Registered Shares DL -,333

USD

4.593,00

123.754,11

0,79

Amazon.com Inc. Registered Shares DL -,01

USD

817,00

169.721,87

1,08

American Electric Power Co.Inc Registered Shares DL 6,50

USD

1.096,00

41.322,38

0,26

American Express Co. Registered Shares DL -,20

USD

2.228,00

117.149,30

0,75

Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

1.742,00

136.608,46

0,87

Anadarko Petroleum Corp. Registered Shares DL -,10

USD

1.129,00

78.467,48

0,50

Apache Corp. Registered Shares DL -,625

USD

884,00

52.558,65

0,33

Apple Inc. Registered Shares o.N.

USD

2.190,00

775.243,09

4,94

AT & T Inc. Registered Shares DL 1

USD

12.809,00

367.292,50

2,34

Baker Hughes Inc. Registered Shares DL 1

USD

993,00

36.124,92

0,23

Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01

USD

24.350,00

233.186,78

1,49

Baxter International Inc. Registered Shares DL 1

USD

1.236,00

69.567,28

0,44

Berkshire Hathaway Inc. Reg.Shares B New DL -,00333

USD

4.143,00

334.660,74

2,13

Bk of New York MellonCorp.,The Registered Shares DL -,01

USD

2.669,00

58.308,42

0,37

Bristol‑Myers Squibb Co. Registered Shares DL -,10

USD

3.794,00

121.149,90

0,77

Capital One Financial Corp. Registered Shares DL -,01

USD

1.313,00

56.361,46

0,36

Caterpillar Inc. Registered Shares DL 1

USD

1.476,00

100.434,89

0,64

Chevron Corp. Registered Shares DL-,75

USD

4.433,00

417.200,25

2,66

Cisco Systems Inc. Registered Shares DL-,001

USD

11.953,00

194.959,63

1,24

Citigroup Inc. Registered Shares New DL -,01

USD

7.088,00

246.758,24

1,57

Coca‑Cola Co., The Registered Shares DL -,25

USD

8.748,00

275.504,91

1,75

Colgate‑Palmolive Co. Registered Shares DL 1

USD

1.007,00

92.035,05

0,59

Comcast Corp. New Registered Shares Class A DL1

USD

6.046,00

197.652,87

1,26

ConocoPhillips Registered Shares DL -,01

USD

2.744,00

129.734,57

0,83

Costco Wholesale Corp. Registered Shares DL -,005

USD

977,00

81.581,78

0,52

CVS Caremark Corp. Registered Shares DL-,01

USD

2.875,00

123.794,13

0,79

Devon Energy Corp. Registered Shares DL -,10

USD

850,00

38.030,99

0,24

Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01

USD

4.054,00

179.258,61

1,14

62 | DKB Nordamerika Fonds







Dow Chemical Co., The Registered Shares DL 2,50

USD

2.707,00

67.362,88

0,43

Du Pont Nemours & Co., E.I. Registered Shares DL -,30

USD

2.102,00

80.469,49

0,51

eBay Inc. Registered Shares DL -,001

USD

2.621,00

106.864,41

0,68

EMC Corp. (Mass.) Registered Shares DL -,01

USD

4.742,00

88.483,87

0,56

Emerson Electric Co. Registered Shares DL -,50

USD

1.643,00

71.221,67

0,45

Exelon Corp. Registered Shares o.N.

USD

1.929,00

51.401,13

0,33

Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.N.

USD

10.451,00

741.256,75

4,75

Fedex Corp. Registered Shares DL -,10

USD

660,00

50.465,51

0,32

Ford Motor Co. Registered Shares DL -,01

USD

8.618,00

89.210,60

0,57

Freep. McMoRan Copp.&Gold Inc. Reg. Shares DL-,10

USD

2.145,00

56.031,45

0,36

General Electric Co. Registered Shares DL -,06

USD

23.857,00

431.525,34

2,75

Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001

USD

3.418,00

127.717,67

0,81

Goldman Sachs Group Inc., The Registered Shares DL -,01

USD

1.018,00

117.846,92

0,75

Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001

USD

623,00

391.559,86

2,49

Halliburton Co. Registered Shares DL 2,50

USD

2.096,00

66.732,46

0,42

Heinz Co., H.J. Registered Shares DL -,25

USD

724,00

40.874,49

0,26

Hewlett‑Packard Co. Registered Shares DL -,01

USD

4.442,00

82.016,43

0,52

Home Depot Inc., The Registered Shares DL -,05

USD

3.406,00

185.756,60

1,18

Intel Corp. Registered Shares DL -,001

USD

11.304,00

193.225,47

1,23

Intl Business Machines Corp. Registered Shares DL -,20

USD

2.444,00

403.585,62

2,57

Johnson & Johnson Registered Shares DL 1

USD

6.520,00

414.912,34

2,64

JPMorgan Chase & Co. Registered Shares DL 1

USD

8.928,00

333.954,98

2,13

Lilly & Co., Eli Registered Shares o.N.

USD

2.307,00

101.829,62

0,65

Lowe’s Companies Inc. Registered Shares DL -,50

USD

2.577,00

77.042,23

0,49

MasterCard Inc. Registered Shares A DL -,0001

USD

242,00

101.953,08

0,65

McDonald’s Corp. Registered Shares DL-,01

USD

2.279,00

176.489,60

1,12

Medtronic Inc. Registered Shares DL -,10

USD

2.305,00

83.963,23

0,53

Merck & Co. Inc. (New) Registered Shares DL-,01

USD

6.881,00

237.612,15

1,51

MetLife Inc. Registered Shares DL -,01

USD

2.400,00

71.713,04

0,46

Microsoft Corp. Registered Shares DL-,00000625

USD

17.048,00

378.713,92

2,41

Mondelez International Inc. Registered Shares Class A o.N.

USD

4.010,00

95.297,51

0,61

Monsanto Co. Registered Shares DL -,01

USD

1.204,00

99.103,81

0,63

Morgan Stanley Registered Shares DL -,01

USD

3.124,00

54.525,49

0,35

National Oilwell Varco Inc. Registered Shares DL -,01

USD

963,00

53.304,36

0,34

News Corp. Registered Shares A DL -,01

USD

4.600,00

108.886,61

0,69

NIKE Inc. Registered Shares Class B o.N.

USD

1.662,00

76.066,60

0,48

DKB Nordamerika Fonds | 63







Norfolk Southern Corp. Registered Shares DL 1

USD

722,00

43.124,73

0,27

Occidental Petroleum Corp. Registered Shares DL -,20

USD

1.830,00

111.956,01

0,71

Oracle Corp. Registered Shares DL -,01

USD

8.613,00

215.478,43

1,37

PepsiCo Inc. Registered Shares DL -,0166

USD

3.516,00

215.542,87

1,37

Pfizer Inc. Registered Shares DL -,05

USD

16.768,00

376.038,90

2,39

Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.N.

USD

3.809,00

274.395,70

1,75

Procter & Gamble Co., The Registered Shares o.N.

USD

6.223,00

375.497,72

2,39

QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

3.849,00

200.965,73

1,28

Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01

USD

2.998,00

176.299,09

1,12

Southern Co., The Registered Shares DL 5

USD

1.977,00

71.767,63

0,46

Starbucks Corp. Registered Shares o.N.

USD

1.717,00

76.513,38

0,49

Target Corp. Registered Shares DL -,0833

USD

1.480,00

80.020,99

0,51

Texas Instruments Inc. Registered Shares DL 1

USD

2.571,00

70.622,02

0,45

Time Warner Inc. Registered Shares New DL -,01

USD

2.144,00

95.071,39

0,61

Union Pacific Corp. Registered Shares DL 2,50

USD

1.070,00

117.993,33

0,75

UnitedHealth Group Inc. Registered Shares DL -,01

USD

2.333,00

103.433,95

0,66

United Parcel Service Inc. Reg. Shares Class B DL -,01

USD

1.624,00

108.636,29

0,69

United Technologies Corp. Registered Shares DL 1

USD

1.895,00

137.418,62

0,88

U.S. Bancorp Registered Shares DL -,01

USD

4.282,00

113.195,09

0,72

Verizon Communications Inc. Registered Shares DL -,10

USD

6.437,00

246.675,47

1,57

VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001

USD

1.181,00

155.969,79

0,99

Walgreen Co. Registered Shares DL 0,078125

USD

1.937,00

71.650,30

0,46

Wal‑Mart Stores Inc. Registered Shares DL -,10

USD

3.798,00

222.391,88

1,42

Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666

USD

11.099,00

321.387,70

2,05

Williams Cos.Inc., The Registered Shares DL 1

USD

1.415,00

40.984,46

0,26

15.232.335,02

97,01

Andere Wertpapiere • Other securities • Egyéb értékpapírok

USD

685,00

85.391,01

0,54


85.391,01

0,54

15.317.726,03

97,55


Simon Property Group Inc. Reg. Paired Shares DL-,0001



VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2013 (Fortsetzung) INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31ST, 2013 (Continued) BEFEKTETÉSI PORTFÓLIÓ 2013. MÁRCIUS 31-IG (Folytatás) Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése Aktienindex‑Derivate • Share index derivatives • Részvényindex‑derivatívok





Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek S&P 500 E‑Mini Index Future 21.06.13 Summe Derivate • Total derivatives • Összeg Derivatívok Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések

USD

6,00

2.360,84

0,02

2.360,84

0,02


EUR

21.652,25

21.652,25

0,14


USD

472.431,34

369.927,99

2,35

391.580,24

2,49


USD

21.297,63

16.676,72

0,11

16.676,72

0,11

EUR

–0,03

–0,03

0,00

–0,03

0,00

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagyonok

EUR

–26.514,73

–0,17

15.701.829,07

100,00 *)








15,06

95,89

Curaçao • Curacao • Curaçao

0,18

1,12

Irland • Ireland • Írország

0,08

0,54


15,32

97,55

USA • USA • USA





3,28

20,82


2,44

15,57


1,98

12,61


1,66

10,48


1,94

12,37


1,77

11,27


1,26

8,05


0,61

3,91


0,22

1,42

Versorgungsunternehmen • Utilities • Közművek Summe • Total • Összeg


0,16

1,05

15,32

97,55



01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

1.545.043,755

1.061.517,696

1.069.303,570

51.567,894

1.484.746,174

28.290,000

226.270,936

1.001.220,115

36.075,874

1.370.340,713

1.545.043,755

1.061.517,696

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

15.701.829,07

15.343.303,24

9.196.192,46


11,46

9,93

8,66


11,46

9,93

8,66

0,00

0,00

0,00

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • A TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • A TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei




31.03.2013


EUR

15.317.726,03


EUR

2.360,84


EUR

391.580,24


EUR

16.676,72


EUR

–0,03


EUR

–26.514,73


EUR

15.701.829,07

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 1.370.340,713 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 11,46 (gerundet) pro Anteil. Sub‑Fund assets are represented by a net asset value of EUR 11.46 (rounded) per unit on 1,370,340.713 units outstanding. A részalap vagyona befektetési jegyenként 11,46 EUR (kerektíve) eszközértékű, 1.370.340,713 darab forgalomban lévő befektetési jegyből tevődik össze.






362.509,13


–106.862,39


2.417,40


–725,22

Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek

41,14 7.094,02


–16.752,19


247.721,89

Anlageberatungsvergütung • Advisory fee • Berendezési tanácsadási költségtérítés Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek

1)


–181,54 –68.927,32 –15.317,24


–9.357,53


–22.960,99


–10.643,42


–7.681,69


–4.927,20


–20,71


–6.166,31


10.034,63

AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

1

–136.149,32 111.572,57

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 0,45% p.a. für die Klasse TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 0.45% for the class TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 0,45% os éves díjra jogosult az TNL osztály estében a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is. A mellékelt magyarázatok szerves részét képezik a jelentés.




15.343.303,24


–1.839.998,63

Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet

6.717,56 111.572,57


61.483,19


598.740,02

Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste • Net change in unrealised profits and losses • Nem realizált nyereségből és veszteségból adódó nettó módosítás TEILFONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES • SUB‑FUND ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR • RÉSZALAP VAGYONA AZ ÜZLETI ÉV VÉGÉN

1.420.011,12 15.701.829,07


DKB ASIEN FONDS






Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények Australia & N. Z. Bkg Grp Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

15.900,00

370.678,49

1,65

BHP Billiton Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

19.500,00

522.007,81

2,33

Coca‑Cola Amatil Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

19.000,00

226.365,18

1,01

Commonwealth Bank of Australia Registered Shares o.N.

AUD

9.590,00

532.954,18

2,38

CSL Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

4.800,00

232.317,25

1,04

Monadelphous Group Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

9.800,00

181.781,81

0,81

National Australia Bank Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

12.780,00

322.065,14

1,44

Telstra Corp. Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

73.000,00

269.028,26

1,20

Wesfarmers Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

6.000,00

197.095,09

0,88

Westpac Banking Corp. Registered Shares o.N.

AUD

17.600,00

442.382,05

1,97

Woolworths Ltd. Registered Shares o.N.

AUD

7.200,00

198.801,28

0,89

HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50

GBP

37.347,00

3.495.476,54 309.109,58

15,60 1,38

Air China Ltd. Registered Shares H YC 1

HKD

640.000,00

309.109,58 445.457,80

1,38 1,99

Anta Sports Products Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

300.000,00

200.940,20

0,90

Asia Cement China Hldgs Corp. Registered Shares HD -,01

HKD

530.000,00

208.505,72

0,93

Belle International Hldgs Ltd. Registered Shares HD -,01

HKD

180.000,00

234.228,49

1,04

Brill. China Autom. Hldgs Ltd. Registered Shares DL-,01

HKD

306.600,00

282.061,94

1,26

China Ov.Land & Inv. Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

90.000,00

194.282,55

0,87

China Resources Gas Group Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

125.000,00

271.728,25

1,21

Chow Tai Fook Jewellery Group Registered Shares HD 1

HKD

170.000,00

181.774,22

0,81

First Pacific Co. Ltd. Registered Shares DL -,01

HKD

210.000,00

222.849,95

0,99

Golden Eagle Retail Group Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

127.000,00

179.353,25

0,80

Haier Electronics Group Co.Ltd Reg. Consolidated Shs HD -,10

HKD

158.000,00

197.312,79

0,88

Hengan Internat. Grp Co. Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

27.000,00

206.856,44

0,92

Kunlun Energy Co. Ltd. Registered Shares HD -,01

HKD

130.000,00

216.373,86

0,97

Lenovo Group Ltd. Registered Shares HD -,025

HKD

257.000,00

199.878,00

0,89

MGM China Holdings Ltd. Registered Shares HD 1

HKD

116.000,00

194.242,20

0,87

Sa Sa International Hldgs Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

300.000,00

227.268,21

1,01

70 | DKB Asien Fonds

DKB ASIEN FONDS






Shenguan Holdings Group Ltd Registered Shares Reg.S HD-,01

HKD

530.000,00

215.455,91

0,96

SJM Holdings Ltd. Registered Shares HD 1

HKD

98.000,00

191.583,17

0,86

Want Want China Holdings Ltd. Registered Shares DL -,02

HKD

207.000,00

248.481,93

1,11

Zhuzhou CSR Times Elec.Co.Ltd. Registered Shares H YC 1

HKD

85.000,00

188.633,62

0,84

Anritsu Corp. Registered Shares o.N.

JPY

22.000,00

4.507.268,50 268.464,11

20,11 1,20

Canon Inc. Registered Shares o.N.

JPY

7.700,00

220.975,06

0,99

DIC Corp. Registered Shares o.N.

JPY

140.000,00

234.076,35

1,04

Don Quijote Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

7.000,00

242.519,40

1,08

Fast Retailing Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

1.000,00

248.966,07

1,11

Hino Motors Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

26.000,00

219.735,64

0,98

Honda Motor Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

10.900,00

326.409,24

1,46

Isuzu Motors Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

43.200,00

203.751,23

0,91

ITOCHU Corp. Registered Shares o.N.

JPY

24.580,00

234.928,31

1,05

Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.N.

JPY

8.500,00

212.469,62

0,95

JFE Holdings Inc. Registered Shares o.N.

JPY

12.000,00

180.173,91

0,80

JGC Corp. Registered Shares o.N.

JPY

9.700,00

194.133,64

0,87

Lawson Inc. Registered Shares o.N.

JPY

3.700,00

222.214,48

0,99

Mitsubishi Corp. Registered Shares o.N.

JPY

19.900,00

291.339,38

1,30

Mitsubishi UFJ Finl Grp Inc. Registered Shares o.N.

JPY

248.000,00

1.163.494,21

5,19

Moshi Moshi Hotline Inc. Registered Shares o.N.

JPY

24.000,00

267.316,19

1,19

Nippon Electric Glass Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

68.000,00

264.155,24

1,18

Nippon Tel. and Tel. Corp. Registered Shares o.N.

JPY

5.000,00

170.524,70

0,76

Nissan Motor Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

26.900,00

202.951,85

0,91

Nitori Holdings Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

3.600,00

217.107,06

0,97

Okinawa Cellular Telephone Co. Registered Shares o.N.

JPY

12.000,00

224.593,51

1,00

Osaka Gas Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

74.000,00

252.992,11

1,13

Park24 Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

15.000,00

229.584,48

1,02

Rakuten Inc. Registered Shares o.N.

JPY

30.000,00

239.815,96

1,07

Resona Holdings Inc. Registered Shares o.N.

JPY

91.830,00

378.114,41

1,69

Sawai Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

2.700,00

250.870,95

1,12

Seven Bank Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

170.000,00

427.060,40

1,91

Softbank Corp. Registered Shares o.N.

JPY

7.300,00

262.325,22

1,17

Takeda Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

4.000,00

171.023,80

0,76

Toyota Motor Corp. Registered Shares o.N.

JPY

17.310,00

694.748,84

3,10

DKB Asien Fonds | 71

DKB ASIEN FONDS






Trend Micro Inc. Registered Shares o.N.

JPY

9.200,00

201.345,59

0,90

USS Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

2.500,00

224.593,51

1,00

Yahoo Japan Corp. Registered Shares o.N.

JPY

680,00

244.640,56

1,09

Yokohama Rubber Co. Ltd., The Registered Shares o.N.

JPY

35.000,00

315.595,48

1,40

Keppel Corp. Ltd. Registered Subd. Shares SD-,25

SGD

29.000,00

9.703.010,51 204.762,49

43,29 0,91

Oversea‑Chinese Bnkg Corp.Ltd. Registered Shares SD -,50

SGD

34.700,00

232.977,23

1,04

SATS Ltd. Registered Shares SD -,10

SGD

112.000,00

214.647,58

0,96

United Overseas Bank Ltd. Registered Shares SD 1

SGD

36.000,00

462.531,24

2,06

1.114.918,54

4,97

Wertpapier‑Investmentanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) • Securities investment interests (management fee of target fund in % p.a.) • Értékpapír befektetési részesedések (befektetési célalap alapkezelési díja %/év) db x‑tr.MSCI TAIWAN Index ETF Inhaber‑Anteile 1C o.N. (0,65%)

EUR

64.130,00

914.173,15

4,08

iShares III‑MSCI Japan Sm.Cps Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. (0,59%)

EUR

48.500,00

1.024.805,00

4,57

1.938.978,15

8,65

21.068.761,82

94,00


Derivate • Derivatives • Derivatívok Aktienindex‑Derivate • Share index derivatives • Részvényindex‑derivatívok Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek KOSPI Index Future 13.06.13

KRW

30,00

–7.235,76

–0,03

–13.068,75

–0,06

Devisen‑Derivate • Foreign currency derivatives • Deviza‑derivatívok Devisenterminkontrakte Verkauf • Forward foreign exchange transactions: sale • Deviza határidős ügyletek - Eladás Offen • Open • Nyílt Devisenterminkontrakt Verkauf Japanischer Yen Euro 16.04.13

JPY


–20.304,51

–0,09



AUD

105.130,01

85.906,34

0,38


EUR

515.853,37

515.853,37

2,30


GBP

13.969,41

16.576,41

0,08


HKD

3.619.433,29

365.105,25

1,63


JPY

1.148.225,00

9.551,26

0,04


DKB ASIEN FONDS







SGD

309.604,36

195.182,76

0,87


USD

144.160,20

112.894,16

0,50

1.301.069,55

5,80


AUD

44.652,19

36.487,25

0,16


GBP

4.444,85

5.274,36

0,02

Summe Bankguthaben • Total cash at banks • Összeg Banki követelések Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak


JPY

12.887.161,00

107.198,99

0,48


AUD

981,77

802,25

0,01


GBP

17,68

20,98

0,00


EUR

2,95

2,95

0,00

149.786,78

0,67

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux

EUR

–110,11

–110,11

0,00


HKD

–848,96

–85,64

0,00


JPY

–3.519,00

–29,27

0,00

–225,02

0,00

Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagyonok

EUR

–84.451,64

–0,38

22.414.636,98

100,00 *)

*) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein · Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation · A számítások során a kerekítések miatt kis mértékű eltérések adódhatnak Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes · The accompanying notes are an integral part of this financial report · A mellékelt magyarázatok szerves részét képezik a jelentés



DKB ASIEN FONDS




Japan • Japan • Japán

9,71

43,30

Australien • Australia • Ausztrália

3,50

15,59

Kaimaninseln • Cayman Islands • Kajmán‑szigetek

2,10

9,36

Bermuda • Bermuda • Bermuda

1,19

5,31

Singapur • Singapore • Szingapúr

1,11

4,97


1,02

4,57

Luxemburg • Luxembourg • Luxemburg

0,91

4,08

China • China • Kína

0,63

2,83

Hongkong • Hong Kong • Hongkong

0,59

2,61


0,31

1,38

21,07

94,00






4,83

21,58


4,11

18,31


3,14

14,00


2,46

10,96

Investmentanteile Aktienindex • Index fund • Befektetési részesedések - Részvényindex

1,94

8,65


1,13

5,05


0,94

4,18


0,93

4,13


0,65

2,92


0,52

2,34

Sonstige Branchen • Other sectors • Egyéb ágazatok Summe • Total • Összeg

0,42

1,88

21,07

94,00 .


DKB ASIEN FONDS


01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011


946.226,502

958.430,124

817.025,421


107.537,150

385.924,906

289.400,961

51.996,125

398.128,528

147.996,258

1.001.767,527

946.226,502

958.430,124

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

22.414.636,98

18.744.448,08

18.980.898,44


22,38

19,81

19,80


22,38

19,81

19,80

0,00

0,00

0,00

Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • A TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei




DKB ASIEN FONDS

ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS STATEMENT OF SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ŐSSZETÉTELE 31.03.2013 Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök

EUR

21.068.761,82


EUR

–20.304,51


EUR

1.301.069,55


EUR

149.786,78


EUR

–225,02


EUR

–84.451,64


EUR

22.414.636,98

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 1.001.767,527 umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von EUR 22,38 (gerundet) pro Anteil. Sub‑Fund assets are represented by a net asset value of EUR 22.38 (rounded) per unit on 1,001,767.527 units outstanding. A részalap vagyona befektetési jegyenként 22,38 EUR (kerektíve) eszközértékű, 1.001.767,527 darab forgalomban lévő befektetési jegyből tevődik össze. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes · The accompanying notes are an integral part of this financial report · A mellékelt magyarázatok szerves részét képezik a jelentés.


DKB ASIEN FONDS




526.027,56


–20.866,87

Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1) Zentraladministrationsvergütung • Central administration fee • Központi adminisztrációs díj

17.770,59 1.130,61 18.863,90 542.925,79 –271.065,08 –19.316,07


–39.316,35


–128.306,03


–9.445,75


–9.911,42


–7.413,99


–1.608,67

Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

1

–6.865,14 –19.416,97 –512.665,47 30.260,32

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klasse TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the class TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az TNL osztály estében a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is.


DKB ASIEN FONDS

ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet Außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich • Extraordinary income equalisation/ equalisation expenses • Rendkívüli bevételi / kiadási kiegyenlítés Nettoergebnis der realisierten Gewinne und Verluste inkl. außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich • Net realised gains / (–) losses incl. income/ expenses equalisation • Nettó realizált nyereség / (–) veszteség Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste • Net change in unrealised profits and losses • Nem realizált nyereségből és veszteségból adódó nettó módosítás TEILFONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES • SUB‑FUND ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR • RÉSZALAP VAGYONA AZ ÜZLETI ÉV VÉGÉN

18.744.448,08 1.133.440,63 553,07 30.260,32 –91.372,66 1.987.132,44 610.175,10 22.414.636,98



DKB PHARMA FONDS






Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények Novartis AG Namens‑Aktien SF 0,50

CHF

29.833,00

1.644.032,99

4,74

Sonova Holding AG Namens‑Aktien SF 0,05

CHF

1.413,00

131.132,91

0,38

Tecan Group AG Namens‑Aktien SF 0,10

CHF

8.174,00

597.469,47

1,72

ALK‑Abelló AS Navne‑Aktier B DK 10

DKK

1.100,00

2.372.635,37 62.063,70

6,84 0,18

Bavarian Nordic Navne‑Aktier DK 10

DKK

30.626,00

281.487,95

0,81

GN Store Nord AS Navne‑Aktier DK 1

DKK

7.500,00

104.155,11

0,30

Novo‑Nordisk AS Navne‑Aktier B DK 1

DKK

6.652,00

843.457,12

2,43

aap Implantate AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

15.000,00

1.291.163,88 19.500,00

3,72 0,06

Analytik Jena AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

28.450,00

329.451,00

0,95

Bayer AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

3.768,00

298.463,28

0,86

BB Biotech AG Namens‑Aktien SF 1

EUR

9.764,00

837.653,56

2,41

Celesio AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

28.260,00

414.856,80

1,20

Epigenomics AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.821,00

3.321,50

0,01

Essilor Intl -Cie Génle Opt.SA Actions Port. EO 0,18

EUR

1.000,00

85.510,00

0,25

Evotec AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

10.000,00

23.000,00

0,07

Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

6.500,00

631.215,00

1,82

Gerresheimer AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.400,00

62.160,00

0,18

Intercell AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

60.000,00

101.400,00

0,29

Merck KGaA Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

3.116,00

366.441,60

1,06

MorphoSys AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.000,00

31.510,00

0,09

Qiagen N.V. Aandelen aan toonder EO -,01

EUR

26.000,00

414.960,00

1,20

RHÖN‑KLINIKUM AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

4.000,00

65.680,00

0,19

Sanofi S.A. Actions Port. EO 2

EUR

20.059,00

1.564.802,59

4,50

Sartorius AG Vorzugsaktien o.St. o.N.

EUR

2.093,00

173.070,17

0,50

STADA Arzneimittel AG vink.Namens‑Aktien o.N.

EUR

36.739,00

1.161.503,49

3,34

STRATEC Biomedical AG Inhaber‑Aktien EO 1

EUR

3.768,00

131.880,00

0,38

UCB S.A. Actions Nom. o.N.

EUR

5.000,00

247.500,00

0,71


GBP

15.807,00

6.963.878,99 607.200,69

20,07 1,75

DKB Pharma Fonds | 79

DKB PHARMA FONDS






GlaxoSmithKline PLC Registered Shares LS -,25

GBP

34.000,00

614.117,68

1,77

Shire PLC Registered Shares LS -,05

GBP

24.891,00

581.491,13

1,67

Smith & Nephew PLC Registered Shares DL -,20

GBP

18.846,00

168.974,84

0,49

Shanghai Pharmaceut.Hldg Co. Registered Shares A YC 1

HKD

117.800,00

1.971.784,34 200.788,83

5,68 0,58

Sinopharm Group Co. Ltd. Registered Shares YC 1

HKD

66.000,00

179.727,79

0,52

Astellas Pharma Inc. Registered Shares o.N.

JPY

10.380,00

380.516,62 437.963,00

1,10 1,27

Daiichi Sankyo Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

13.600,00

206.034,57

0,59

Kaken Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

15.000,00

212.542,92

0,61

KYORIN Holdings Inc. Registered Shares o.N.

JPY

4.000,00

77.010,47

0,22

Nihon Kohden Corp. Registered Shares o.N.

JPY

3.400,00

91.495,62

0,26

Ono Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

1.800,00

87.459,04

0,25

Sawai Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

2.700,00

249.146,15

0,72

Shionogi & Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

8.200,00

133.965,99

0,39

Takeda Pharmaceutical Co. Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

3.800,00

163.805,06

0,47

Terumo Corp. Registered Shares o.N.

JPY

9.400,00

319.321,03

0,92

Tsumura & Co. Registered Shares o.N.

JPY

12.200,00

345.533,82

1,00

Getinge AB Namn‑Aktier B (fria) SK 2

SEK

15.826,00

2.324.277,67 373.815,70

6,70 1,08

Meda AB Namn‑Aktier A SK 1

SEK

3.500,00

32.529,15

0,09

Medivir AB Namn‑Aktier B SK 10

SEK

33.260,00

322.333,54

0,93

Abbott Laboratories Registered Shares o.N.

USD

27.000,00

728.678,39 731.718,20

2,10 2,11

AbbVie Inc. Registered Shares DL -,01

USD

27.000,00

848.843,86

2,45

Actavis Inc. Registered Shares DL -,0033

USD

1.000,00

71.310,56

0,21

Aetna Inc. Registered Shares DL -,01

USD

5.100,00

203.147,00

0,59

Alexion Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

3.500,00

257.397,68

0,74

Alkermes PLC Registered Shares DL -,01

USD

20.300,00

378.472,15

1,09

Alnylam Pharmaceuticals Inc Registered Shares DL -,0001

USD

15.700,00

292.341,18

0,84

Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

14.000,00

1.097.886,60

3,16

80 | DKB Pharma Fonds

DKB PHARMA FONDS






ARIAD Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,001

USD

22.000,00

315.420,21

0,91

Bard Inc. C.R. Registered Shares DL -,25

USD

4.000,00

313.243,39

0,90

Baxter International Inc. Registered Shares DL 1

USD

4.500,00

253.278,94

0,73

Becton, Dickinson & Co. Registered Shares DL 1

USD

2.000,00

149.026,30

0,43

Biogen Idec Inc. Registered Shares DL-,0005

USD

1.900,00

271.783,51

0,78

Boston Scientific Corp. Registered Shares DL -,01

USD

65.650,00

393.255,37

1,13

Celgene Corp. Registered Shares DL -,01

USD

4.000,00

354.681,35

1,02

Cigna Corp. Registered Shares DL 1

USD

4.800,00

234.984,22

0,68

Coventry Health Care Inc. Registered Shares DL -,01

USD

2.400,00

87.855,99

0,25

Covidien PLC Reg.Shares(POST CONSOL.)DL-,20

USD

3.300,00

174.368,29

0,50

Exelixis Inc. Registered Shares DL -,01

USD

56.400,00

202.707,72

0,58

Express Scripts Holding Inc. Registered Shares DL -,01

USD

8.000,00

363.701,85

1,05

Forest Laboratories Inc. Registered Shares DL -,10

USD

6.000,00

176.134,81

0,51

Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001

USD

15.000,00

560.493,00

1,62

HCA Holdings Inc. Registered Shares DL -,01

USD

1.300,00

41.155,28

0,12

Hologic Inc. Registered Shares DL -,01

USD

27.000,00

473.576,65

1,37

ImmunoGen Inc. Registered Shares DL -,01

USD

18.000,00

225.512,69

0,65

Infinity Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,001

USD

1.100,00

40.801,35

0,12

Intuitive Surgical Inc. Registered Shares DL -,001

USD

150,00

57.614,97

0,17

Life Technologies Corp. Registered Shares DL -,01

USD

2.000,00

100.415,79

0,29

Medtronic Inc. Registered Shares DL -,10

USD

8.600,00

313.268,45

0,90

Merck & Co. Inc. (New) Registered Shares DL-,01

USD

11.400,00

393.660,59

1,13

Meridian Bioscience Inc. Registered Shares o.N.

USD

20.000,00

355.965,52

1,03

Mylan Inc. Registered Shares DL 0,50

USD

17.000,00

382.572,88

1,10

NPS Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,001

USD

40.000,00

308.513,89

0,89

Pfizer Inc. Registered Shares DL -,05

USD

36.000,00

807.335,43

2,34

Quidel Corp. Registered Shares DL -,001

USD

13.500,00

253.067,52

0,73

Regeneron Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,001

USD

2.900,00

388.077,58

1,12

ResMed Inc. Registered Shares DL -,004

USD

7.000,00

251.423,16

0,72

Spectrum Pharmaceuticals Inc. Registered Shares New o.N.

USD

27.979,00

163.436,67

0,47

St. Jude Medical Inc. Registered Shares DL -,10

USD

5.700,00

179.825,23

0,52

TESARO Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

2.000,00

35.158,05

0,10

Teva Pharmaceutical Inds Ltd. Registered Shares (ADRs)IS-,10

USD

6.000,00

185.578,15

0,53


DKB PHARMA FONDS






UnitedHealth Group Inc. Registered Shares DL -,01

USD

15.000,00

665.027,52

1,92

United Therapeutics Corp.(Del. Registered Shares DL -,01

USD

7.000,00

335.450,12

0,97

Valeant Pharma. Int. Inc.(New) Registered Shares o.N.

USD

5.520,00

320.370,84

0,92

Vertex Pharmaceuticals Inc. Registered Shares DL -,01

USD

3.000,00

128.800,63

0,37

WellPoint Inc. Registered Shares DL -,01

USD

5.000,00

256.873,05

0,74

Zimmer Holdings Inc. Registered Shares DL -,01

USD

3.300,00

191.784,45

0,55

14.587.318,64

42,05

CHF

13.753,00

Genussscheine • Profit participation certificates • Fogyasztási cikk‑jegyek Roche Holding AG Inhaber‑Genußscheine o.N.

2.479.265,56

7,15

2.479.265,56

7,15

1.080,00

1.361.156,40

3,92

1.361.156,40

3,92

34.460.675,86

99,33

–60,00

–7.200,00

–0,02

150,00

61.663,63

0,17

Wertpapier‑Investmentanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) • Securities investment interests (management fee of target fund in % p.a.) • Értékpapír befektetési részesedések (befektetési célalap alapkezelési díja %/év) Lacuna‑Adamant Asia Pac.Health Inhaber‑Anteile I o.N. (1,20%)

EUR

Summe Wertpapiervermögen • Total securities holdings • Összeg Értékpapíreszközök Derivate • Derivatives • Derivatívok

Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek STOXX Europe 600 Health Care 21.06.13

EUR

Optionsrechte auf Aktien • Stock options • Opciós jogok részvényekre Call Eli Lilliy & Co 52,5 18.01.14

USD

Call Glaxosmithkline 15 20.12.13

GBP

30,00

28.680,35

0,08

Call Merck & Co Inc 45 18.01.14

USD

300,00

46.277,08

0,13

Call Pfizer 27 18.01.14

USD

280,00

51.523,39

0,15

Call Roche Holding 220 20.12.13 K100

CHF

15,00

15.657,70

0,05

Put Bayer 76 19.04.13 K100

EUR

–20,00

–1.080,00

0,00

Devisenterminkontrakte • Currency futures contracts • Deviza határidős ügyletek EUR/CHF Future 17.06.13

CHF

12,00

–16.261,34

–0,05

EUR/GBP Future 17.06.13

GBP

4,00

–9.740,86

–0,03


DKB PHARMA FONDS






EUR/JPY Future 17.06.13

JPY

10,00

–49.367,02

–0,14

EUR/USD Future 17.06.13

USD

–15,00

10.864,55

0,03


131.017,48

0,38



CHF

102.252,12

83.977,59

0,25


DKK

90.090,05

12.088,04

0,03


EUR

42.567,97

42.567,97

0,12


GBP

304,56

360,25

0,00


HUF

8.297,14

27,27

0,00


JPY

1.140.307,00

9.471,05

0,03


NOK

83,82

11,23

0,00


SEK

308.334,74

37.120,16

0,11

185.623,56

0,54

Summe Bankguthaben • Total cash at banks • Összeg Banki követelések Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak

GBP

6.077,26

7.188,55

0,02


JPY

2.905.091,00

24.128,81

0,06


SEK

45.974,53

5.534,83

0,02


USD

7.345,80

5.751,99

0,02


EUR

21,76

21,76

0,00


HUF

67,99

0,23

0,00


NOK

0,13

0,02

0,00

42.626,19

0,12



Bankverbindlichkeiten • Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities • Banki kötelezettségek Bankverbindlichkeiten Banque LB Lux

USD

–15.901,45

Summe Bankverbindlichkeiten • Total bank debt/ bank liabilities/ bank loan facili‑ ties/ financial liabilities • Összeg Banki kötelezettségek

–12.451,32

–0,04

–12.451,32

–0,04

Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux

CHF

–0,21

–0,17

0,00


DKK

–142,59

–19,13

0,00


DKB PHARMA FONDS







GBP

–30,52

–36,10

0,00


HKD

–305,56

–30,82

0,00


JPY

–2.811,00

–23,35

0,00


USD

–7,36

–5,76

0,00

–115,33

0,00

EUR

–114.579,47

–0,36

34.692.796,97

100,00 *)

Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagyonok




DKB PHARMA FONDS




13,54

38,99


5,69

16,40


3,71

10,70


2,32

6,70


2,20

6,35


1,65

4,76


1,39

4,01

Luxemburg • Luxembourg • Luxemburg

1,36

3,92

Dänemark • Denmark • Dánia

1,29

3,72


0,73

2,10

Jersey • Jersey • Jersey

0,58

1,68

34,46

99,33

USA • USA • USA


WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF SUB‑FUND ASSETS AZ ÉRTÉKPAPÍRVAGYON GAZDASÁGI SZEKTORÁLIS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK %-ÁBAN Branchen Sectors Ágazatok Gesundheitswesen • Healthcare • Egészségügy



29,50

85,06


2,48

7,15

Investmentanteile Aktien • Equity funds • Befektetési részesedések - Részvények

1,36

3,92


0,62

1,77


0,30

0,86

Industrieunternehmen • Industrial companies • Ipari vállalatok Summe • Total • Összeg

0,20

0,57

34,46

99,33



DKB PHARMA FONDS


01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the beginning of the financial year class AL • A AL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei

153.028,758

43.106,800

43.669,74

Ausgegebene Anteile Klasse AL • Units issued class AL • A AL osztály kibocsátott befektetési jegyei

157.835,886

115.029,611

28.120,00

80.581,098

5.107,653

28.682,94

230.283,546

153.028,758

43.106,80

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

945.664,840

906.688,230

906.325,432

20.605,703

750.899,146

14.425,037


251.220,051

711.922,536

14.062,239


715.050,492

945.664,840

906.688,230

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

34.692.796,97

31.874.941,73

24.696.916,25

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse AL • Net asset value per unit class AL • A AL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

38,30

30,31

27,13

Ausgabepreis pro Anteil Klasse AL • Issue price per unit class AL • A AL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

40,22

31,83

28,49

0,00

0,00

0,00


36,18

28,80

25,95


36,18

28,80

25,95

0,00

0,00

0,00

Zurückgenommene Anteile Klasse AL • Units redeemed class AL • A AL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the end of the financial year class AL • A AL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • A TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • A TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei


Zwischengewinn pro Anteil Klasse AL • Interim profit per unit class AL • A AL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként




DKB PHARMA FONDS


31.03.2013


EUR

34.460.675,86


EUR

131.017,48


EUR

185.623,56


EUR

42.626,19


EUR

–12.451,32


EUR

–115,33


EUR

–114.579,47


EUR

34.692.796,97

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 945.334,038 umlaufenden Anteilen. Davon entfallen 230.283,546 Anteile auf die Klasse AL mit einem Inventarwert von EUR 38,30 (gerundet) pro Anteil und 715.050,492 Anteile auf die Klasse TNL mit einem Inventarwert von EUR 36,18 (gerundet) pro Anteil. Sub‑fund assets are represented by a total of 945,334.038 units outstanding. 230,283.546 units are allotted as class AL having a net asset value of EUR 38.30 (rounded) per unit and 715,050.492 units are allotted as class TNL having a net asset value of EUR 36.18 (rounded) per unit. A részalap vagyona összesen 945.334,038 darab forgalomban lévő befektetési jegyből áll. Ebből 230.283,546 jut az AL osztályra, jegyenként 38,30 EUR (kerektíve) eszközértékű és 715.050,492 pedig az TNL osztályra, jegyenként 36,18 EUR (kerektíve) eszközértékű


DKB PHARMA FONDS






564.900,95

125.990,67

438.910,28

–130.825,82

–28.957,33

–101.868,49

796,24

166,52

629,72

77,51

19,74

57,77

Quellensteuer auf Dividendenerträge • Withholding tax on dividend income • Forrásadó osztalékjövedelmekre Zinsen aus Geldanlagen • Interest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből Erträge aus Bestandsprovisionen • Income from portfolio commissions • Jövedelmek készletjutalékokból Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK

1.924,78

489,32

1.435,46

–15.140,58

9.265,77

–24.406,35

421.733,08

106.974,69

314.758,39

–443.018,39

–95.862,22

–347.156,17


–31.568,63

–6.832,10

–24.736,53


–32.132,69

–6.951,79

–25.180,90

Vertriebsprovision • Cales commission • Üzemi jutalék


–161.719,78

0,00

–161.719,78


–19.884,40

–4.387,83

–15.496,57


–15.431,06

–3.481,13

–11.949,93


–10.643,19

–2.315,20

–8.327,99

Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése

–608,74

–137,68

–471,06

–17.665,86

–3.812,08

–13.853,78

43.216,59

–13.960,98

57.177,57

AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK

–689.456,15

–137.741,01

–551.715,14

ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS • ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS • SZOKÁSOS RÁFORDÍTÁSOK (TÖBBLET)

–267.723,07

–30.766,32

–236.956,75

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klassen AL und TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the classes AL and TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az AL és TNL osztály estében, a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is. 1



DKB PHARMA FONDS




Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején

31.874.941,73

4.638.187,56

27.236.754,17

Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/ kiáramlás

–4.711.899,92

2.530.581,53

–7.242.481,45

Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése

–28.076,01

4.695,21

–32.771,22

Ordentlicher Aufwandsüberschuss • Ordinary expenditure surplus • Szokásos ráfordítások (Többlet)

–267.723,07

–30.766,32

–236.956,75


13.673,22

–95.509,25

109.182,47


2.792.066,21

707.997,27

2.084.068,94


5.019.814,81

1.065.292,49

3.954.522,32

34.692.796,97

8.820.478,49

25.872.318,48




DKB TELETECH FONDS






Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények

Catamaran Corp. Registered Shares New o.N.

CAD

4.100,00

169.007,97

0,91

ASML Holding N.V. Aandelen op naam EO -,09

EUR

2.960,00

169.007,97 151.226,40

0,91 0,82

Cie Ind. Fin.Ingén.SA Ingénico Actions Port. EO 1

EUR

1.950,00

88.257,00

0,48

Dassault Systèmes S.A. Actions Port. EO 1

EUR

1.610,00

144.062,80

0,78

Infineon Technologies AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

13.400,00

83.173,80

0,45

Neopost S.A. Actions Port. EO 1

EUR

850,00

39.253,00

0,21

SAP AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

12.443,00

767.110,95

4,15

Software AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.900,00

56.458,50

0,30

United Internet AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

5.000,00

91.975,00

0,50

ARM Holdings PLC Registered Shares LS -,0005

GBP

19.000,00

1.421.517,45 206.314,58

7,69 1,12

AVEVA Group PLC Registered Shares LS -,0333

GBP

3.400,00

90.891,03

0,49

Cable & Wireless Communic. PLC Registered Shares USD 0,05

GBP

80.000,00

39.091,18

0,21

Imagination Tech. Group PLC Registered Shares LS -,10

GBP

11.000,00

65.071,16

0,35

Sage Group PLC, The Registered Shares LS -,01

GBP

35.000,00

139.435,63

0,75

Spirent Communications PLC Registered Shares LS -,0333

GBP

46.000,00

80.746,81

0,44

TeleCity Group PLC Registered Shares LS-,01

GBP

3.400,00

36.577,61

0,20

Lenovo Group Ltd. Registered Shares HD -,025

HKD

82.000,00

658.128,00 65.831,61

3,56 0,35

Tencent Holdings Ltd. Reg. Shares HD -,0001

HKD

4.300,00

108.681,86

0,59

Anritsu Corp. Registered Shares o.N.

JPY

7.800,00

174.513,47 98.018,91

0,94 0,53

Canon Inc. Registered Shares o.N.

JPY

8.050,00

235.684,68

1,28

KDDI Corp. Registered Shares o.N.

JPY

1.200,00

38.372,34

0,21

NEC Corp. Registered Shares o.N.

JPY

18.000,00

37.525,16

0,20

Yahoo Japan Corp. Registered Shares o.N.

JPY

420,00

148.256,78

0,80

557.857,87

3,02

SEK

18.215,00

178.501,12

0,97

178.501,12

0,97


90 | DKB TeleTech Fonds

DKB TELETECH FONDS






3 D Systems Corp. Registered Shares DL -,001

USD

Adobe Systems Inc. Registered Shares o.N.

USD

2.250,00

53.946,86

0,29

3.085,00

103.051,55

0,56

Akamai Technologies Inc. Registered Shares DL -,01 Altera Corp. Registered Shares o.N.

USD

3.801,00

104.646,63

0,57

USD

2.200,00

59.810,98

0,32

Amdocs Ltd. Registered Shares LS -,01

USD

4.365,00

122.464,31

0,66

Analog Devices Inc. Registered Shares DL -,166

USD

5.200,00

186.282,88

1,01

Ansys Inc. Registered Shares DL -,01

USD

1.800,00

112.601,30

0,61

Apple Inc. Registered Shares o.N.

USD

4.260,00

1.508.007,11

8,16

Applied Materials Inc. Registered Shares o.N.

USD

5.501,00

57.762,89

0,31

BMC Software Inc. Registered Shares DL -,01

USD

2.800,00

100.262,32

0,55

Broadcom Corp. Reg. Shares Class A DL -,0001

USD

3.080,00

83.542,43

0,45

CA Inc. Registered Shares DL -,10

USD

3.416,00

66.897,52

0,36

Cerner Corp. Registered Shares DL -,01

USD

3.000,00

217.713,71

1,18

Check Point Software Techs Ltd Registered Shares IS -,01

USD

2.100,00

77.679,72

0,42

Cisco Systems Inc. Registered Shares DL-,001

USD

48.300,00

787.798,04

4,26

Citrix Systems Inc. Registered Shares DL -,001

USD

1.600,00

89.453,37

0,49

Cognizant Technology Sol.Corp. Reg. Shs Class A DL -,01

USD

4.400,00

255.678,14

1,39

Computer Sciences Corp. Registered Shares DL 1

USD

1.000,00

38.321,50

0,21

Corning Inc. Registered Shares DL -,50

USD

8.469,00

87.204,00

0,47

Dell Inc. Registered Shares DL -,01

USD

12.543,00

140.840,99

0,76

EMC Corp. (Mass.) Registered Shares DL -,01

USD

20.591,00

384.220,01

2,08

Equinix Inc. Registered Shares DL -,001

USD

800,00

133.747,82

0,72

F5 Networks Inc. Registered Shares o.N.

USD

1.500,00

104.205,66

0,56

Facebook Inc. Reg.Shares Cl.A DL-,000006

USD

5.000,00

102.146,29

0,55

Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001

USD

2.431,00

1.527.900,51

8,27

Hewlett‑Packard Co. Registered Shares DL -,01

USD

12.000,00

221.566,22

1,20


USD

48.378,00

826.951,69

4,48


USD

9.903,00

1.635.314,40

8,85

Intuit Inc. Registered Shares DL -,01

USD

4.123,00

211.365,53

1,14

Juniper Networks Inc. Registered Shares DL -,01

USD

2.336,00

34.150,39

0,18

Maxim Integrated Products Inc. Registered Shares DL -,001

USD

1.400,00

35.244,19

0,19

Microsoft Corp. Registered Shares DL-,00000625

USD

57.200,00

1.270.673,17

6,87

NetApp Inc. Registered Shares o. N.

USD

2.900,00

76.525,54

0,41

Nuance Communications Inc. Registered Shares DL -,001

USD

8.500,00

133.847,26

0,72

Oracle Corp. Registered Shares DL -,01

USD

35.705,00

893.261,05

4,83

DKB TeleTech Fonds | 91

DKB TELETECH FONDS






QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

17.395,00

908.235,60

4,91

Rackspace Hosting Inc. Registered Shares DL -,001

USD

1.700,00

66.211,47

0,36

Red Hat Inc. Registered Shares DL -,0001

USD

2.100,00

82.168,84

0,44

salesforce.com Inc. Registered Shares DL -,001

USD

500,00

68.859,67

0,37

Samsung Electronics Co. Ltd. Reg.Shs(GDRs144A/95)1/2 SW5000

USD

80,00

42.232,42

0,23

SanDisk Corp. Registered Shares DL -,001

USD

2.400,00

103.322,40

0,56

Seagate Technology PLC Registered Shares DL -,00001

USD

10.095,00

289.944,01

1,57

Stratasys Ltd. Registered Shares o.N.

USD

600,00

34.541,03

0,19

Symantec Corp. Registered Shares DL -,01

USD

11.041,00

212.072,55

1,15

Texas Instruments Inc. Registered Shares DL 1

USD

8.601,00

236.258,27

1,28

TIBCO Software Inc. Registered Shares DL -,001

USD

3.500,00

55.634,29

0,30

VMware Inc. Regist. Shares Class A DL -,01

USD

1.600,00

98.423,76

0,54

Western Digital Corp. Registered Shares DL -,01

USD

4.000,00

157.044,53

0,85

Xilinx Inc. Registered Shares DL -,01

USD

3.800,00

112.920,78

0,61

Yahoo! Inc. Registered Shares DL-,001

USD

14.875,00

274.766,27

1,49


14.587.721,87 17.747.247,75

78,93 96,02

Derivate • Derivatives • Derivatívok Aktienindex‑Terminkontrakte • Share index forward contracts • Részvényindex‑határidős ügyletek Nasdaq 100 E‑Mini Future 21.06.13

USD

60,00

–3.515,80

–0,02

Devisenterminkontrakte • Currency futures contracts • Deviza határidős ügyletek EUR/GBP Future 17.06.13

GBP

2,00

–4.870,43

–0,03


JPY

4,00

–19.757,19

–0,10

–28.143,42

–0,15


EUR

205.864,38

205.864,38

1,11


GBP

3.060,78

3.620,48

0,02


JPY

550.392,00

4.571,39

0,03


NOK

118,39

15,86

0,00

Summe Derivate • Total derivatives • Összeg Derivatívok Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések


SEK

5.220,57

628,50

0,00


USD

764.653,82

598.747,01

3,24

813.447,62

4,40



DKB TELETECH FONDS







GBP

726,60

859,47

0,00


JPY

856.042,00

7.110,03

0,04


USD

3.752,21

2.938,09

0,02


EUR

21,56

21,56

0,00


NOK

0,13

0,02

0,00

10.929,17

0,06


CAD

–13,29

–10,24

0,00


GBP

–2,54

–3,00

0,00


HKD

–79,17

–7,98

0,00


JPY

–396,00

–3,29

0,00

–24,51

0,00

–60.706,69

–0,33

18.482.749,92

100,00 *)


Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatköte‑ lezettségek

Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagy‑ onok

EUR




DKB TELETECH FONDS




14,02

75,86


1,00

5,40


0,66

3,56


0,56

3,02


0,33

1,78


0,29

1,57


0,27

1,47


0,18

0,97

Canada • Canada • Kanada

0,17

0,91


0,15

0,82

Guernsey • Guernsey • Guernsey

0,12

0,66

17,75

96,02

USA • USA • USA


WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF SUB‑FUND ASSETS AZ ÉRTÉKPAPÍRVAGYON GAZDASÁGI SZEKTORÁLIS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK %-ÁBAN Branchen Sectors Ágazatok Technologie • Technology • Technológia



17,63

95,37


0,08

0,42


0,04

0,23

17,75

96,02



DKB TELETECH FONDS


01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

1.094.006,142

1.112.188,984

1.009.964,440

14,001

907,000

1.109.361,202

9.627,968

19.089,842

1.007.136,658

1.084.392,175

1.094.006,142

1.112.188,984

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

2.381.820,762

2.385.489,299

2.334.321,761


38.605,658

50.061,000

128.465,084


53.257,597

53.729,537

77.297,546

2.367.168,823

2.381.820,762

2.385.489,299

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

18.482.749,92

19.623.012,99

18.456.414,60

Nettovermögenswert pro Anteil Klasse AL • Net asset value per unit class AL • A AL osztály nettó eszközértéke befektetési jegyenként

5,55

5,82

5,42

Ausgabepreis pro Anteil Klasse AL • Issue price per unit class AL • A AL osztály kibocsátási ára befektetési jegyenként

5,83

6,11

5,69

Zwischengewinn pro Anteil Klasse AL • Interim profit per unit class AL • A AL osztály évközi nyeresége befektetési jegyenként

0,00

0,00

0,00


5,27

5,56

5,21


5,27

5,56

5,21


0,00

0,00

0,00

Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the beginning of the financial year class AL • A AL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei Ausgegebene Anteile Klasse AL • Units issued class AL • A AL osztály kibocsátott befektetési jegyei Zurückgenommene Anteile Klasse AL • Units redeemed class AL • A AL osztály visszavásárolt befektetési jegyei Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse AL • Units outstanding at the end of the financial year class AL • A AL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei






DKB TELETECH FONDS


31.03.2013


EUR

17.747.247,75


EUR

–28.143,42


EUR

813.447,62


EUR

10.929,17


EUR

–24,51


EUR

–60.706,69


EUR

18.482.749,92

Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt 3.451.560,988 umlaufenden Anteilen. Davon entfallen 1.084.392,175 Anteile auf die Klasse AL mit einem Inventarwert von EUR 5,55 (gerundet) pro Anteil und 2.367.168,823 Anteile auf die Klasse TNL mit einem Inventarwert von EUR 5,27 (gerundet) pro Anteil. Sub‑fund assets are represented by a total of 3,451,560.988 units outstanding. 1,084,392.175 units are allotted as class AL having a net asset value of EUR 5.55 (rounded) per unit and 2,367,168.823 units are allotted as class TNL having a net asset value of EUR 5,27 (rounded) per unit. A részalap vagyona összesen 3.451.560,988 darab forgalomban lévő befektetési jegyből áll. Ebből 1.084.392,175 jut az AL osztályra, jegyenként 5,55 EUR (kerektíve) eszközértékű és 2.367.168,823 pedig az TNL osztályra, jegyenként 5,27 EUR (kerektíve) eszközértékű.


DKB TELETECH FONDS






272.821,34

88.603,06

184.218,28


–72.300,06

–23.480,56

–48.819,50

3.894,58

1.264,02

2.630,56

–1.168,38

–379,21

–789,17

Erträge aus REITs • Income from REITs • Jövedelmek REIT‑ekből Quellensteuer auf REITs‑Erträge • Withholding tax on REITS income • Forrásadó REIT‑jövedelmekre Zinsen aus Geldanlagen • Iinterest on money‑market investments • Kamatok pénzeszközökből

127,06

41,26

85,80

Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek

887,57

288,24

599,33

Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1)

–916,72

–365,99

–550,73

203.345,39

65.970,82

137.374,57

–251.853,09

–81.788,12

–170.064,97


–17.942,20

–5.826,64

–12.115,56


–18.270,80

–5.933,36

–12.337,44


–78.780,45

0,00

–78.780,45


–11.550,79

–3.751,25

–7.799,54


–8.999,41

–2.924,39

–6.075,02


–7.105,99

–2.307,05

–4.798,94

–105,77

–34,35

–71,42

–7.190,97

–2.335,37

–4.855,60

1.678,95

531,06

1.147,89


–400.120,52

–104.369,47

–295.751,05

ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS • ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS • SZOKÁSOS RÁFORDÍTÁSOK (TÖBBLET)

–196.775,13

–38.398,65

–158.376,48

Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klassen AL und TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the classes AL and TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az AL és TNL osztály estében, a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is. 1



DKB TELETECH FONDS




19.623.012,99

6.368.875,39

13.254.137,60

–127.956,86

–51.769,69

–76.187,17


–762,23

–165,07

–597,16


–196.775,13

–38.398,65

–158.376,48

–7.695,15

–1.993,15

–5.702,00


–1.720.365,15

–558.487,21

–1.161.877,94


913.291,45

295.902,38

617.389,07

18.482.749,92

6.013.964,00

12.468.785,92

Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/ kiáramlás





DKB ZUKUNFTSFONDS






Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok

Aktien • Shares • Részvények

Coloplast AS Navne‑Aktier B DK 1

DKK

6.500,00

272.896,45

2,22

Rockwool International A/S Navne‑Aktier B DK 10

DKK

2.400,00

228.477,06

1,85

Vestas Wind Systems AS Navne‑Aktier DK 1

DKK

75.000,00

467.943,24

3,80

Abengoa S.A. Acciones Port. A EO 1

EUR

16.800,00

969.316,75 38.623,20

7,87 0,31

AIXTRON SE Namens‑Aktien o.N.

EUR

22.300,00

255.223,50

2,07

Akzo Nobel N.V. Aandelen aan toonder EO 2

EUR

4.900,00

246.323,00

2,00

Ansaldo STS S.p.A. Azioni nom. EO -,50

EUR

33.352,00

263.981,08

2,14

AXA S.A. Actions Port. EO 2,29

EUR

15.300,00

205.938,00

1,67

Banco Bilbao Vizcaya Argent. Acciones Nom. EO 0,49

EUR

27.100,00

183.494,10

1,49

Banco Espirito Santo S.A. Acç. Nom. + Port. Reg. o.N.

EUR

287.000,00

225.295,00

1,83


EUR

4.200,00

290.220,00

2,36

EDP Renováveis S.A. Acciones Port. EO 5

EUR

82.500,00

315.150,00

2,56

Gamesa Corp. Tecnologica S.A. Acciones Port. EO -,17

EUR

137.800,00

335.818,60

2,73

HeidelbergCement AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

7.400,00

419.950,00

3,41

Heidelberger Druckmaschinen AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

163.200,00

290.496,00

2,36

Henkel AG & Co. KGaA Inhaber‑Vorzugsaktien o.St.o.N

EUR

5.300,00

391.670,00

3,18

Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52

EUR

154.400,00

175.089,60

1,42

KONE Corp. (New) Registered Shares Cl.B EO 0,5

EUR

3.700,00

218.485,00

1,77


EUR

11.400,00

262.884,00

2,13

Merck KGaA Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

2.400,00

282.240,00

2,29

METRO AG Inhaber‑Stammaktien o.N.

EUR

10.000,00

220.100,00

1,79


EUR

2.800,00

409.780,00

3,33

Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06

EUR

106.700,00

270.804,60

2,20

OMV AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

8.900,00

299.752,00

2,43

Red Electrica Corporacion S.A. Acciones Port. EO 2

EUR

8.700,00

344.737,50

2,80

Salzgitter AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

4.700,00

146.475,50

1,19

SAP AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

6.100,00

376.065,00

3,06

SMA Solar Technology AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

4.800,00

94.944,00

0,77

SolarWorld AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

100.000,00

85.700,00

0,70

STMicroelectronics N.V. Aandelen aan toonder EO 1,04

EUR

34.000,00

207.060,00

1,68

UniCredit S.p.A. Azioni nom. o.N.

EUR

50.400,00

165.614,40

1,34

DKB Zukunftsfonds | 99

DKB ZUKUNFTSFONDS






Vivendi S.A. Actions Port. EO 5,5

EUR

14.363,00

230.669,78

1,87

Vossloh AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

4.200,00

328.230,00

2,67

Wacker Chemie AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

2.500,00

140.400,00

1,14

Wartsila Corp. Reg. Shares o.N.

EUR

7.200,00

251.928,00

2,05


GBP

5.000,00

7.973.141,86 192.067,03

64,74 1,56

British Land Co. PLC, The Registered Shares LS -,25

GBP

27.900,00

178.044,80

1,45

MITIE Group PLC Registered Shares LS -,025

GBP

55.000,00

181.509,99

1,47

Severn Trent PLC Registered Shares LS -,9789

GBP

10.900,00

217.636,93

1,77

SSE PLC Shs LS-,50

GBP

10.400,00

182.188,95

1,48

Norsk Hydro ASA Navne‑Aksjer NK 1,098

NOK

72.400,00

951.447,70 244.770,33

7,73 1,99

Statoil ASA Navne‑Aksjer NK 2,50

NOK

11.200,00

211.828,11

1,71

Yara International ASA Navne‑Aksjer NK 1,70

NOK

5.200,00

184.299,45

1,50

Assa‑Abloy AB Namn‑Aktier B SK 1

SEK

8.400,00

640.897,89 265.255,83

5,20 2,15


SEK

25.800,00

252.831,67

2,05


SEK

17.900,00

337.467,66

2,74

Svenska Cellulosa AB Namn‑Aktier B (fria) SK 10

SEK

14.700,00

292.180,87

2,38

1.147.736,03

9,32


CHF

1.300,00

234.352,16

1,90

234.352,16

1,90

11.916.892,39

96,76

Roche Holding AG Inhaber‑Genußscheine o.N. Summe Wertpapiervermögen • Total securities holdings • Összeg Értékpapíreszközök Bankguthaben • Cash at banks • Banki követelések


CHF

62.908,35

51.665,35

0,42


DKK

21.102,05

2.831,42

0,02


EUR

338.885,76

338.885,76

2,75


GBP

42.765,84

50.586,04

0,41


SEK

0,07

0,01

0,00

100 | DKB Zukunftsfonds

DKB ZUKUNFTSFONDS

VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. MÄRZ 2013 (Fortsetzung) INVESTMENT PORTFOLIO AS AT MARCH 31ST, 2013 (Continued) BEFEKTETÉSI PORTFÓLIÓ 2013. MÁRCIUS 31-IG (Folytatás) Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése Summe Bankguthaben • Total cash at banks • Összeg Banki követelések Sonstige Vermögensgegenstände • Other assets • Egyéb eszköztárgyak





443.968,58

3,60


GBP

1.841,40

2.178,12

0,02

Forderungen Sonstige Banque LB Lux

EUR

523,98

523,98

0,00


EUR

38,60

38,60

0,00


GBP

41,60

49,21

0,00

2.789,91

0,02

EUR

–47.781,37

–0,39

12.315.869,51

100,00 *)

Summe Sonstige Vermögensgegenstände • Total other assets • Összeg Egyéb eszköztárgyak Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapvagyonok




DKB ZUKUNFTSFONDS





3,73

30,28


1,22

9,89


1,15

9,32


0,97

7,87


0,95

7,73


0,76

6,17

Finnland • Finland • Finnország

0,74

6,02


0,72

5,82

Norwegen • Norway • Norvégia

0,64

5,20


0,60

4,91


0,44

3,55

11,92

96,76






3,19

25,77


1,54

12,53


1,41

11,45


1,36

11,06


1,06

8,60


0,97

7,91


0,96

7,81


0,75

6,07


0,45

3,66


0,23

1,90

11,92

96,76




DKB ZUKUNFTSFONDS


Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

654.032,0369

626.014,9199

599.962,9199

Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • Az TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei

14.053,1020

70.857,0000

213.961,0000

Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • Az TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei

24.928,4050

42.839,8830

187.909,0000

643.156,7339

654.032,0369

626.014,9199

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

12.315.869,51

11.081.100,33

13.191.725,40


19,15

16,94

21,07


19,15

16,94

21,07

0,00

0,00

0,00

Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei




31.03.2013


EUR

11.916.892,39


EUR

443.968,58


EUR

2.789,91


EUR

–47.781,37


EUR

12.315.869,51




DKB ZUKUNFTSFONDS




332.587,64


–71.042,66

Erträge aus REITs • Income from REITs • Jövedelmek REIT‑ekből Quellensteuer auf REITs‑Erträge • Withholding tax on REITS income • Forrásadó REIT‑jövedelmekre

8.642,45 –1.283,34


465,16


329,54

Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1)

–4.414,15 265.284,64 –154.906,90


–11.195,89


–72.426,17


–5.297,27


–5.607,67


–3.563,66

Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Zentraladministrationsvergütung • Central administration fee • Központi adminisztrációs díj Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS • ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS • SZOKÁSOS RÁFORDÍTÁSOK (TÖBBLET)

–81,14 –8.127,13 –12.054,13 5.722,45 –267.537,51 –2.252,87

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klasse TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the class TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az TNL osztály estében a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is.

1


DKB ZUKUNFTSFONDS

ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB‑FUND ASSETS A RÉSZALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 Total total Összes EUR Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Sub‑fund assets at the beginning of the financial year • Részalap vagyona az üzleti év elején Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás

11.081.100,33 –202.163,35


–1.308,30


–2.252,87


–6.845,74


–545.081,71


1.992.421,15


12.315.869,51



DKB ÖKOFONDS





Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök Amtlich gehandelte Wertpapiere • Officially traded securities • Hivatalosan kereskedett értékpapírok Aktien • Shares • Részvények SunOpta Inc. Registered Shares o.N.


CAD

21.000,00

114.029,08

1,23

114.029,08

1,23

ABB Ltd. Namens‑Aktien SF 1,03

CHF

10.000,00

176.903,64

1,91

Clariant AG Namens‑Aktien SF 3,70

CHF

9.000,00

97.494,11

1,06

Energiedienst Holding AG Namens‑Aktien SF -,10

CHF

3.400,00

102.898,13

1,11

Fischer AG, Georg Namens‑Aktien SF 10

CHF

300,00

99.477,50

1,08

Geberit AG Nam.-Akt. (Dispost.) SF -,10

CHF

800,00

152.363,81

1,65

Precious Woods Holding AG Namens‑Aktien SF 1

CHF

3.000,00

10.027,82

0,11

Swiss Re AG Namens‑Aktien SF -,10

CHF

1.600,00

101.510,17

1,10

740.675,18

8,02

Novozymes A/S Navne‑Aktier B DK 2

DKK

6.000,00

158.758,55

1,72

Vestas Wind Systems AS Navne‑Aktier DK 1

DKK

20.000,00

124.784,86

1,35

283.543,41

3,07

Abengoa S.A. Acciones Port. B EO -,01

EUR

18.400,00

35.567,20

0,39

ABO Wind AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.000,00

9.000,00

0,10

Acciona S.A. Acciones Port. EO 1

EUR

1.800,00

79.074,00

0,86

Allianz SE vink.Namens‑Aktien o.N.

EUR

1.700,00

179.860,00

1,95

Ansaldo STS S.p.A. Azioni nom. EO -,50

EUR

17.840,00

141.203,60

1,53


EUR

2.000,00

138.200,00

1,50

BDI‑BioEnergy International AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

6.200,00

45.619,60

0,49

Boiron S.A. Actions Port. EO 1

EUR

1.300,00

51.610,00

0,56

CENTROTEC Sustainable AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

3.000,00

44.550,00

0,48

Cie Génle Éts Michelin SCpA Actions Nom. EO 2

EUR

1.200,00

78.768,00

0,85

CropEnergies AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

19.307,00

117.058,34

1,27

Dassault Systèmes S.A. Actions Port. EO 1

EUR

1.300,00

116.324,00

1,26

EDP Renováveis S.A. Acciones Port. EO 5

EUR

33.000,00

126.060,00

1,37

ElringKlinger AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

1.400,00

33.411,00

0,36

Enel Green Power S.P.A. Azioni nom. EO -,20

EUR

122.000,00

176.290,00

1,90

EnviTec Biogas AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

6.500,00

50.043,50

0,54

Gamesa Corp. Tecnologica S.A. Acciones Port. EO -,17

EUR

20.581,00

50.155,90

0,54

Grontmij N.V. Aandelen op naam EO -,25

EUR

6.567,00

21.940,35

0,24

106 | DKB Ökofonds

DKB ÖKOFONDS






Henkel AG & Co. KGaA Inhaber‑Vorzugsaktien o.St.o.N

EUR

300,00

22.170,00

0,24


EUR

4.200,00

96.852,00

1,05

Linde AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.200,00

172.920,00

1,86


EUR

600,00

87.810,00

0,95

Nordex SE Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

9.000,00

43.371,00

0,47

PNE WIND AG Namens‑Aktien o.N.

EUR

41.000,00

111.151,00

1,20

Schneider Electric S.A. Actions Port. EO 4

EUR

850,00

48.144,00

0,52

SFC Energy AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

7.478,00

41.129,00

0,45

SMA Solar Technology AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

2.500,00

49.450,00

0,54

Solar‑Fabrik AG f.Prod.u.Vert. Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

7.000,00

14.490,00

0,16

SUEZ ENVIRONNEMENT CO. S.A. Actions Port. EO 4

EUR

14.700,00

143.913,00

1,56

Theolia Actions au Porteur EO 1,40

EUR

10.000,00

14.600,00

0,16

UmweltBank AG Inhaber‑Aktien o.N.

EUR

1.400,00

51.660,00

0,56

Veolia Environnement S.A. Actions au Porteur EO 5

EUR

12.700,00

122.555,00

1,33

Verbund AG Inhaber‑Aktien A o.N.

EUR

11.000,00

187.220,00

2,02

2.702.170,49

29,26

Mondi PLC Registered Shares EO -,20

GBP

9.000,00

94.321,32

1,02

National Grid PLC Reg. Shares New LS -,11395

GBP

11.300,00

100.314,29

1,09

Severn Trent PLC Registered Shares LS -,9789

GBP

6.950,00

138.768,50

1,50

333.404,11

3,61

China Everbright Intl Ltd. Registered Shares HD -,10

HKD

100.000,00

57.992,98

0,63

China Longyuan Power Grp Corp. Registered Shares H YC 1

HKD

90.000,00

63.630,90

0,69

Huaneng Renewables Corporation Registered Shares H YC 1

HKD

100.000,00

21.785,19

0,24

MTR Corporation Ltd. Registered Shares HD 1,-

HKD

14.000,00

43.842,69

0,47

Zhuzhou CSR Times Elec.Co.Ltd. Registered Shares H YC 1

HKD

18.000,00

40.938,00

0,44

228.189,76

2,47

East Japan Railway Co. Registered Shares o.N.

JPY

3.000,00

193.605,92

2,10

Kurita Water Industries Ltd. Registered Shares o.N.

JPY

4.500,00

77.629,25

0,84

Shimano Inc. Registered Shares o.N.

JPY

2.600,00

159.585,76

1,73

Tsumura & Co. Registered Shares o.N.

JPY

3.000,00

84.967,33

0,92

515.788,26

5,59

DKB Ökofonds | 107

DKB ÖKOFONDS






NOK

19.500,00

148.881,36

1,61

Atlas Copco AB Namn‑Aktier A (fria) SK0,2085

SEK

7.700,00

148.881,36 170.752,75

1,61 1,84

JM AB Namn‑Aktier o.N.

SEK

7.400,00

135.413,72

1,47


SEK

4.500,00

84.838,24

0,92

Hyflux Ltd. Registered Shares o.N.

SGD

84.000,00

391.004,71 76.685,57

4,23 0,83

American States Water Co. Registered Shares DL 2,50

USD

4.600,00

76.685,57 205.850,80

0,83 2,23

BorgWarner Inc. Registered Shares DL -,01

USD

1.600,00

97.471,60

1,06

Bristol‑Myers Squibb Co. Registered Shares DL -,10

USD

3.000,00

95.795,91

1,04

Broadwind Energy Inc. Registered Shares DL -,001

USD

6.000,00

21.658,61

0,23

Canadian National Railway Co. Registered Shares o.N.

USD

1.700,00

130.971,98

1,42

Canadian Solar Inc. Registered Shares o.N.

USD

10.500,00

28.694,14

0,31

CECO Environmental Corp. Registered Shares DL -,01

USD

10.500,00

100.799,47

1,09

Cree Inc. Registered Shares DL-,00125

USD

5.000,00

212.866,75

2,30

CSX Corp. Registered Shares DL 1

USD

7.200,00

137.280,85

1,49

Echelon Corp. Registered Shares DL -,01

USD

11.700,00

21.895,87

0,24

Enphase Energy Inc. Registered Shares DL -,01

USD

9.000,00

45.243,48

0,49

First Solar Inc. Registered Shares DL -,001

USD

4.500,00

96.653,33

1,05

Hain Celestial Group Inc.,The Registered Shares DL -,01

USD

3.000,00

144.656,99

1,57

Ingersoll‑Rand PLC Registered Shares DL 1

USD

2.300,00

97.900,70

1,06


USD

5.000,00

85.467,74

0,93


USD

250,00

41.283,31

0,45

Itron Inc. Registered Shares o.N.

USD

2.700,00

97.358,06

1,05

Johnson Controls Inc. Registered Shares DL -,0139

USD

2.000,00

54.953,06

0,60

Kansas City Southern Registered Shares o.N.

USD

600,00

50.618,20

0,55

Life Technologies Corp. Registered Shares DL -,01

USD

1.000,00

50.207,89

0,54

Norfolk Southern Corp. Registered Shares DL 1

USD

2.400,00

143.350,90

1,55

Ormat Technologies Inc. Registered Shares DL -,001

USD

14.000,00

225.058,53

2,46

Owens Corning (New) Registered Shares DL -,01

USD

3.000,00

92.483,69

1,00

Power‑One Inc. Registered Shares DL -,001

USD

9.600,00

30.444,21

0,33

SolarCity Corp. Registered Shares DL -,0001

USD

3.000,00

44.397,81

0,48

Teradata Corp. (Del.) Registered Shares DL -,01

USD

500,00

22.414,24

0,24

Tomra Systems ASA Navne‑Aksjer NK 1

108 | DKB Ökofonds

DKB ÖKOFONDS






Tesla Motors Inc. Registered Shares DL-,001

USD

Tetra Tech Inc. Registered Shares DL -,01

USD

1.600,00

47.808,69

0,52

5.700,00

135.862,00

1,47

Trina Solar Ltd. Reg.Shs (Sp.ADRs)/50 DL -,01

USD

Union Pacific Corp. Registered Shares DL 2,50

USD

15.800,00

44.662,47

0,48

2.000,00

220.548,28

2,38

United Natural Foods Inc. Registered Shares DL -,01 Whole Foods Market Inc. Registered Shares o.N.

USD

3.800,00

143.449,56

1,55

USD

1.900,00

129.821,70

1,41

Yingli Green En. HLDG Co. Ltd. Reg. Shares (ADRs) DL -,01

USD

21.000,00

32.229,52

0,35

Summe Wertpapiervermögen • Total securities hol‑ dings • Összeg Értékpapíreszközök

3.130.160,34

33,92

8.664.532,27

93,84



AUD

4.199,48

3.430,66

0,04


CAD

41.159,60

31.701,39

0,34


CHF

26.805,13

22.014,51

0,24


DKK

9.636,00

1.292,93

0,01


EUR

179.382,07

179.382,07

1,94


GBP

13.505,55

15.975,19

0,17


HKD

28.706,40

2.895,25

0,03


NOK

28.873,28

3.867,47

0,04


SGD

6.693,40

4.214,18

0,05


USD

419.087,26

328.157,97

3,56

592.931,62

6,42


CHF

6.000,00

4.927,68

0,05


JPY

434.695,00

3.610,44

0,05


USD

2.898,71

2.269,79

0,02


AUD

18,46

15,08

0,00


EUR

16,29

16,29

0,00


GBP

16,51

19,53

0,00


NOK

35,46

4,75

0,00

10.863,56

0,12


DKB Ökofonds | 109

DKB ÖKOFONDS






Zinsverbindlichkeiten • Interest liabilities • Kamatkötelezettségek Zinsverbindlichkeiten Banque LB Lux

CHF

–3,41

–2,80

0,00


HKD

–185,32

–18,69

0,00

–21,49

0,00

EUR

–34.750,85

–0,38

9.233.555,11

100,00 *)

Summe Zinsverbindlichkeiten • Total interest liabilities • Összeg Kamatkötelezettségek Sonstige Verbindlichkeiten • Other liabilities • Egyéb kötelezettségek Teilfondsvermögen • Sub‑fund assets • Részalapva‑ gyonok

*) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein · Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation · A számítások során a kerekítések miatt kis mértékű eltérések adódhatnak.


110 | DKB Ökofonds

DKB ÖKOFONDS




USA • USA • USA

2,79

30,28


1,25

13,58


1,17

12,63


0,74

8,02


0,58

6,24


0,52

5,59


0,39

4,23


0,33

3,61


0,32

3,44


0,29

3,15


0,28

3,07


8,66

93,84





2,82

30,45


2,19

23,76


0,89

9,65


0,56

6,02


0,51

5,53


0,50

5,42


0,44

4,78


0,38

4,17


0,37

4,06


8,66

93,84


DKB Ökofonds | 111

DKB ÖKOFONDS


Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the beginning of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának elején forgalmazott befektetési jegyei

01.04.2012 31.03.2013

01.04.2011 31.03.2012

01.04.2010 31.03.2011

663.417,3153

648.061,3153

636.911,3153

Ausgegebene Anteile Klasse TNL • Units issued class TNL • Az TNL osztály kibocsátott befektetési jegyei

28.746,5800

211.777,0000

69.867,0000

Zurückgenommene Anteile Klasse TNL • Units redeemed class TNL • Az TNL osztály visszavásárolt befektetési jegyei

28.341,0890

196.421,0000

58.717,0000

663.822,8063

663.417,3153

648.061,3153

31.03.2013  EUR

31.03.2012  EUR

31.03.2011  EUR

Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Klasse TNL • Units outstanding at the end of the financial year class TNL • Az TNL osztály jelentési időszakának végén forgalmazott befektetési jegyei


9.233.555,11

8.859.141,90

12.624.149,70


13,91

13,35

19,48


13,91

13,35

19,48

0,00

0,00

0,00



31.03.2013


EUR

8.664.532,27


EUR

592.931,62


EUR

10.863,56


EUR

–21,49


EUR

–34.750,85


EUR

9.233.555,11



112 | DKB Ökofonds

DKB ÖKOFONDS




147.811,53


–27.747,56


278,77


309,59

Ordentlicher Ertragsausgleich • Income equalisation • Kerekítés ERTRÄGE INSGESAMT • TOTAL INCOME • ÖSSZES BEVÉTELEK Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek 1) Zentraladministrationsvergütung • Central administration fee • Központi adminisztrációs díj

–301,07 120.351,26 –119.069,88 –11.975,30


–8.613,38


–55.790,87


–2.781,90


–4.308,29


–2.194,07

Zinsaufwendungen • Interest expense • Kamatköltségek Sonstige Aufwendungen • Other expenses • Egyéb ráfordítások Ordentlicher Aufwandsausgleich • Equalisation expenses • Ráfordítások kiegyenlítése AUFWENDUNGEN INSGESAMT • TOTAL EXPENSES • ÖSSZES RÁFORDÍTÁSOK ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS • ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS • SZOKÁSOS RÁFORDÍTÁSOK (TÖBBLET)

–116,44 –5.573,04 734,86 –209.688,31 –89.337,05

) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,40% p.a. für die Klasse TNL des am letzten Bewertungstages eines Monats festgestellten Fondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. The Management Company receives in accordance with the management regulations an annual fee of 1.40% for the class TNL of the fund assets as at the last valuation date of each month. The advisory fee will be paid out of this amount. A szerződéses feltételek szerint az alapkezelő 1,40% os éves díjra jogosult az TNL osztály estében a hónap utolsó értéknapján számított alap vagyona szerint megállapítva. Ebből az összegből fizetik ki a befektetési tanácsadó honoráriumát is. 1

DKB Ökofonds | 113

DKB ÖKOFONDS


8.859.141,90


3.990,70


–433,79


–89.337,05


–24.184,34


–4.894.066,58


5.378.444,27


9.233.555,11


114 | DKB Ökofonds

DKB KONSOLIDIERT • CONSOLIDATED • KONSZOLIDÁLT

ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS STATEMENT OF FUND ASSETS AZ ALAP VAGYONÁNAK ŐSSZETÉTELE 31.03.2013 EUR Wertpapiervermögen • Securities holdings • Értékpapíreszközök

173.973.717,51


348.029,28


9.328.894,66


471.508,04


–12.595,69


–436,81


–624.288,46

FONDSVERMÖGEN • FUND ASSETS • ALAP VAGYONOK

183.484.828,53

ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG STATEMENT OF OPERATIONS EREDMÉNYKIMUTATÁS 01.04.2012 31.03.2013 EUR Zinserträge aus Wertpapieren • Interest income from securities • Kamatbevételek értékpapírokból

355.698,51

Quellensteuer auf Zinserträge • Withholding tax on interest income • Forrásadó kamatjövedelmekre

–348,71


4.617.779,92


–838.712,24

Erträge aus Investmentanteilen • Income from investment units • Hozam befeketési jegyekbő l

28.108,30


30.869,63


–6.966,54


45.056,15

Erträge aus Bestandsprovisionen • Income from portfolio commissions • Jövedelmek készletjutalékokból Sonstige Erträge • Other income • Egyéb bevételek

2.127,78 16.093,45


–248.197,30


4.001.508,95

Anlageberatungsvergütung • Advisory fee • Berendezési tanácsadási költségtérítés

–181,54

Verwaltungsvergütung • Management fee • Kezelési költségek

–2.183.298,99


–180.287,79


–292.407,82


–929.222,11


–103.535,66

Taxe d'abonnement • Taxe d’abonnement • Általányadó előleg

–86.273,17


–64.180,68


–4.701,49


–106.061,09


154.369,13


–3.795.781,21

ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS • ORDINARY INCOME SURPLUS • NORMÁL BEVÉTELTÖBBLET

205.727,74


DKB Konsolidiert • Consolidated • Konszolidált | 115

DKB KONSOLIDIERT • CONSOLIDATED • KONSZOLIDÁLT

ENTWICKLUNG DES FONDSVERMÖGENS CHANGES IN FUND ASSETS AZ ALAP VAGYONÁNAK ALAKULÁSA 01.04.2012 31.03.2013 EUR Fondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres • Fund assets at the beginning of the financial year • Alap vagyona az üzleti év elején Ausschüttungen • Distribution • osztály Nettomittelzufluss/-abfluss • Net subscriptions/redemptions • Nettó forrás beáramlás/kiáramlás Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich • Income equalisation/ Equalisation expenses • Kerekítés/ Ráfordítások kiegyenlítése

182.548.639,38 –325.736,33 –15.190.337,84 93.828,16

Ordentlicher Ertragsüberschuss • Ordinary income surplus • Normál bevételtöbblet

205.727,74


–55.898,20


–1.260.845,96


17.469.451,58

FONDSVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES • SUB‑FUND ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR • ALAP VAGYONA AZ ÜZLETI ÉV VÉGÉN

116 | DKB Konsolidiert • Consolidated • Konszolidált

183.484.828,53

ERLÄUTERUNGEN ZUM GEPRÜFTEN JAHRESBERICHT ZUM 31. MÄRZ 2013

Realisierte Kursgewinne oder Kursverluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Einstandskurse errechnet. Die Einstandskurse der Wertpapiere, deren Kaufpreise nicht in Euro ausgedrückt sind, werden auf Basis der entsprechenden Devisenkurse am Kauftag ermittelt. Die Tageskurse dieser Wertpapiere sind zum Devisenkurs vom 27. März 2013 umgerechnet worden.

Anlagen in Wertpapieren

Wertpapiere, die an einer offiziellen Börse notiert sind oder die an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Wenn ein und dasselbe Wertpapier auf verschiedenen Märkten gehandelt wird, wird der letzte verfügbare bezahlte Kurs auf dem Hauptmarkt für das betreffende Wertpapier verwendet. Nicht notierte Wertpapiere, andere gesetzlich und vertragsmäßig zulässige Vermögenswerte und Wertpapiere, welche zwar an einer offiziellen Börse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, für welche aber der letzte Verkaufspreis nicht repräsentativ ist, werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von unabhängigen Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewert ungsregeln festlegt. Der Marktwert entspricht nicht unbedingt dem Wert, der tatsächlich bei einem Verkauf erzielt werden kann; die Verkaufserlöse können über oder unter den erwähnten Marktwerten liegen. Der Ausgabe- und Rücknahmepreis pro Anteil eines jeden Portfolios wird täglich in der „BörsenZeitung“ veröffentlicht.

Mitteilungen an die Anteilinhaber

Andere Informationen für die Anteilinhaber, soweit dies das Verwaltungsreglement fordert, werden im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations („Mémorial“) des Großherzogtums Luxembourg veröffentlicht. Sie werden auch in einer luxemburgischen Tageszeitung und in anderen von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählten Zeitungen veröffentlicht, und zwar in solchen Ländern, in denen Fondsanteile angeboten werden. Anteile eines jeden Portfolios können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die deutsche, österreichische und ungarische Zahlstelle erworben werden.

Zeichnungen von Anteilen

Zeichnungen erfolgen aufgrund des gültigen Verkaufsprospektes, dem der letzte Jahresbericht sowie der letzte Halbjahresbericht beigelegt werden muss, wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt. Die Geschäftsberichte sowie der Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die jeweilige Zahlstelle erhältlich.

Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht zum 31. März 2013 | 117


Nettoinventarwert und Ausgabepreis

Nettoinventarwerte und Ausgabepreise pro Anteil werden in Euro ermittelt und täglich veröf fentlicht. Der Nettoinventarwert pro Anteil eines Portfolios errechnet sich aus der Teilung des Teilfondsvermögens durch die Anzahl der umlaufenden Anteile des Teilfonds. Der Ausgabepreis errechnet sich aus dem Nettoinventarwert pro Anteil plus Ausgabeaufschlag. Teilfonds

Klasse

Ausgabe aufschlag

ANL

0,00%

06.03.2000

25,00

DKB Europa Fonds

AL

5,00%

01.10.2010

10,00

DKB Europa Fonds

InstAL

2,00%

01.10.2010

5.000,00

DKB Europa Fonds

TNL

0,00%

21.08.2000

25,00

DKB Osteuropa Fonds

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00


TNL

0,00%

21.08.2000

25,00

DKB Asien Fonds

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00

DKB Pharma Fonds

AL

5,00%

22.11.1999

25,00

DKB Pharma Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

32,77

DKB TeleTech Fonds

AL

5,00%

06.03.2000

25,00

DKB TeleTech Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

20,17

DKB Zukunftsfonds

TNL

0,00%

27.08.2007

25,00

DKB Ökofonds

TNL

0,00%

01.04.2008

25,00


Ausschüttung

Nachstehende Teilfonds zahlten per 15. Mai 2013 für das am 31. März 2013 endende Geschäftsjahr folgende Beträge aus: Teilfonds

Klasse

Ausschüttung pro Anteil

DKB Europa Fonds

AL

0,2592

DKB Europa Fonds

InstAL

163,6896

DKB Pharma Fonds

AL

0,0215

DKB TeleTech Fonds

AL

0,0000

ANL

0,1224

DKB Neue Bundesländer Fonds Hinweis

Auflegungs Erstausgabepreis datum in EUR

Die Bekanntmachung der steuerlichen Erträge zum 31. März 2013 gemäß § 5 Abs. 1 InvStG wurde im Internet unter www.bayerninvest.lu (DKB Fonds – Steuerliche Daten) und im „Elektronischen Bundesanzeiger“ veröffentlicht.

118 | Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht zum 31. März 2013


Gemäß den in Luxembourg geltenden Bestimmungen haben die Teilfonds eine vierteljährlich zu zahlende „Taxe d’abonnement” in Höhe von 0,05% p.a. des Teilfondsvermögens zu entrichten. Für die Klasse InstAL beträgt diese Steuer abweichend 0,01% p.a. des Teilfondsvermögens.

Besteuerung

Quellensteuern der Ursprungsländer auf eingenommene Zinsen und Dividenden der Anlagen werden nicht rückvergütet. Die Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen in der Zeit vom 1. April 2012 bis zum 31. März 2013 ist kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die jeweilige Zahlstelle erhältlich.

Bestandsveränderungen

Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu den nachstehenden Devisenkursen zum 27. März 2013 in Euro umgerechnet. Der Teilfonds DKB Asien Fonds wurde mit Devisenkursen zum 28. März 2013 umgerechnet.

Devisenkurse

Australischer Dollar

AUD

1

1,224102

Kanadischer Dollar

CAD

1

1,298353

Schweizer Franken

CHF

1

1,217612

Dänische Krone

DKK

1

7,452827

Britisches Pfund

GBP

1

0,845408

Hongkong Dollar

HKD

1

9,914994

Ungarischer Forint

HUF

1

304,207618

JPY

1

120,399212

Norwegische Krone

NOK

1

7,465676

Polnischer Zloty

PLN

1

4,180198

Tschechische Krone

CZK

1

25,794154

Schwedische Krone

SEK

1

8,306396

Singapur Dollar

SGD

1

1,588304

Neue Türkische Lira

TRY

1

2,325668

Amerikanischer Dollar

USD

1

1,277090

Australischer Dollar

AUD

1

1,2237748

Britisches Pfund

GBP

1

0,8427281

Hongkong Dollar

HKD

1

9,913397

Japanischer Yen

Japanischer Yen

JPY

1

120,217186

Südkoreanischer Won

KRW

1

1.421,066600

Singapur Dollar

SGD

1

1,586228

Amerikanischer Dollar

USD

1

1,276950

Devisenkurse für den Teilfonds DKB Asien Fonds

Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht zum 31. März 2013 | 119


Hebelwirkung

Die berechnete durchschnittliche Hebelwirkung betrug während des Berichtszeitraums: Commitment Approach bis zum 30. September 2012

Sum of the Notionals Approach ab dem 01. Oktober 2012


0,02

0,04

DKB Europa Fonds

0,24

0,27

DKB Osteuropa Fonds

0,08

0,08


0,03

0,03

DKB Asien Fonds

0,36

0,21

DKB Pharma Fonds

0,08

0,13

DKB TeleTech Fonds

0,07

0,12

DKB Zukunftsfonds

0,05

0,01

DKB Ökofonds

0,09

0,05

Teilfonds

Die Berechnung erfolgte für den Zeitraum vom 1. April 2012 bis zum Geschäftsjahresende am 31. März 2013. Im Rahmen der Ermittlung der Hebelwirkung gemäß dem Ansatz Commitment Approach (01.04.2012 - 30.09.2012) werden die Boxen 2 bis 9 der ESMA Empfehlung 10-788 herangezogen, in welchem die Basiswertäquivalente der derivativen Positionen als Berechnungsgrundlage verwendet werden. Für die Ermittlung der Hebelwirkung gemäß dem Ansatz Sum of the Notionals (01.10.2012 - 31.03.2013) wird Punkt 3 der Box 24 der ESMA-Empfehlung 10-788 herangezogen, in welchem die Summe der Nominalwerte der derivativen Positionen bzw. deren Basis-wertäquivalente als Berechnungsgrundlage verwendet werden. Dabei ist zu berücksichtigen, dass sich zukünftig sowohl die Gewichtung der einzelnen Derivatepositionen als auch die Ausprägungen der Risikofaktoren für jedes derivative Instrument durch neue Marktgegebenheiten im Zeitverlauf ändern können und es somit zu Abweichungen der erwarteten Hebelwirkung gemäß Verkaufsprospekt kommen kann. Der Anleger muss insofern damit rechnen, dass sich auch die erwartete Hebelwirkung ändern kann. Darüber hinaus sei darauf hingewiesen, dass derivative Finanzinstrumente auch teilweise oder vollständig zur Absicherung von Risiken eingesetzt werden können.


ERLÄUTERUNGEN ZUMGEPRÜFTEN JAHRESBERICHT ZUM 31.MÄRZ 2013

Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigen Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den relativen Value at Risk Ansatz im Sinne des CSSF-Rundschreiben 11/512 an. kleinste Auslastung

Teilfonds

Marktrisiko (Auslastung des VaR-Limits)

größte durchschnittliche Auslastung Auslastung


40,18%

72,21%

57,30%

DKB Europa Fonds

92,91%

125,99%

105,96%

DKB Osteuropa Fonds

76,21%

143,63%

107,21%


90,08%

98,83%

96,95%

DKB Asien Fonds

58,87%

106,60%

74,36%

DKB Pharma Fonds

66,58%

106,23%

84,20%

DKB TeleTech Fonds

88,64%

126,21%

104,55%

DKB Zukunftsfonds

93,07%

123,69%

108,32%

DKB Ökofonds

82,88%

128,54%

104,97%

Zusammensetzung des Referenzportfolios: Teilfonds

Vergleichsportfolio

DKB Asien Fonds

100% Nikkei 225 Index

DKB Europa Fonds

100% Stoxx Europe 50


45% DAX + 55% iBoxx EUR Sovereigns


100% S&P 500 Index

DKB Ökofonds

100% Stoxx Global 1800

DKB Osteuropa Fonds

100% Stoxx Eastern Europe 50

DKB Pharma Fonds

50% Stoxx Global Pharma + 50% S&P 500

DKB TeleTech Fonds

100% Stoxx Global Technologie

DKB Zukunftsfonds


Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1. April 2012 bis zum 31. März 2013 auf Basis des Verfahrens der parametrischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 20 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Die Auslastung darf 200% nicht überschreiten.

Erläuterungen zumgeprüften Jahresbericht zum 31.März 2013 | 121


Transaktionskosten

Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Die Berechnung erfolgte für den Zeitraum vom 1. April 2012 bis zum Geschäftsjahresende am 31. März 2013. Für das Geschäftsjahr betrugen die Transaktionskosten wie folgt: Teilfonds

Transaktionskosten gesamt


7.852,62 EUR

DKB Europa Fonds

74.986,26 EUR

DKB Osteuropa Fonds

336.105,11 EUR


5.695,45 EUR

DKB Asien Fonds

Gesamtkostenquote (TER)

182.610,57 EUR

DKB Pharma Fonds

99.524,08 EUR

DKB TeleTech Fonds

63.637,43 EUR

DKB Zukunftsfonds

10.365,74 EUR

DKB Ökofonds

25.655,28 EUR

Teilfonds


Klasse

TER in % 01.04.2012 - 31.03.2013

ANL

2,07

DKB Europa Fonds

AL

1,60

DKB Europa Fonds

InstAL

2,23

DKB Europa Fonds

TNL

0,92

DKB Osteuropa Fonds

TNL

2,81


TNL

0,95

DKB Asien Fonds

TNL

2,56

DKB Pharma Fonds

AL

1,79

DKB Pharma Fonds

TNL

2,45

DKB TeleTech Fonds

AL

1,79

DKB TeleTech Fonds

TNL

2,43

DKB Zukunftsfonds

TNL

2,48

DKB Ökofonds

TNL

2,47

Bei Investmentfonds, die während des Berichtszeitraumes andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielten, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein.


ERLÄUTERUNGEN ZUMGEPRÜFTEN JAHRESBERICHT ZUM 31. MÄRZ 2013

Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde die folgende Berechnungsmethode, die dem Rundschreiben CSSF 03/122 und dem BVI-Standard entspricht, angewandt: TER = TER:

Gesamtkostenquote (TER)

GKn • 100 FV

Gesamtkostenquote in Prozent

GKn: Tatsächlich belastete Kosten (nominal, sämtliche Kosten ohne Transaktionskosten) in Teilfondswährung FV:

Durchschnittliches Fondsvolumen im Berichtszeitraum in Teilfondswährung

Die TER gibt an, wie stark das Teilfondsvermögen mit Kosten belastet wurde. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie der Taxe d’abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Teilfonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Teilfondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.

Erläuterungen zumgeprüften Jahresbericht zum 31. März 2013 | 123

NOTES TO THE AUDITED ANNUAL REPORT AS AT MARCH 31ST, 2013

Investment in securities

Realised gains or losses on securities trades are calculated on an average cost basis. The cost prices of securities acquired in currencies other than Euro are based on exchange rates ruling at the time of acquisition. The market value of such securities is converted into Euro at the exchange rates ruling at March 27th, 2013. Securities which are quoted on a stock exchange or which are traded on another regulated market which is recognised as being open to the public and whose operating methods are correct are valued at the last available rate paid. Should one and the same security be traded on different markets, the last available price paid on the main market will be used for that security. Securities which are not quoted, other legal and contractually permissible assets and securities which are quoted on an official stock exchange or are traded on a regulated market but for which the last sales price is not representative are valued at the market value which the management company determines in all good faith, under rules generally recognised by independent auditors in accordance with guidelines on valuation which can be examined. Market values of securities do not necessarily represent the amounts which might be realised upon disposal of the investments; actual amounts realised may be more or less than the market values stated.

Notices to shareholders

The issue and redemption price per unit in any portfolio is published daily in “Börsen-Zeitung”. Other information for unitholders, which is required by the regulations, is published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (“Mémorial“) in the Grand Duchy of Luxembourg. It is also published in a Luxembourg daily newspaper and in other newspapers selected by the management company in those countries where the units are offered.

Subscription of units

Units of each portfolio may be subscribed at the management company, the custodian bank and the German, Austrian and Hungarian selling agents. Subscriptions are only valid if made on the basis of the current prospectus, supplemented by the latest annual report and the latest semiannual report if the annual report is older than eight months. Financial reports, the prospectus and the Key Investor Information Documents (KIID) may be obtained free of charge from the respective agents, from the custodian bank as well as from the Luxembourg management company.

124 | Notes to the audited Annual Report as at march 31st, 2013


The net asset value and issue price per unit is being determined in Euro and published daily. The net asset value per unit of a portfolio is calculated by dividing the sub-fund assets by the number of units outstanding. The issue price is calculated from the net asset value per share plus issue costs. Sub-fund


Class

Issue costs

Subscription date

Original issue price in EUR

ANL

0,00%

06.03.2000

25,00

DKB Europa Fonds

AL

5,00%

01.10.2010

10,00

DKB Europa Fonds

InstAL

2,00%

01.10.2010

5.000,00

DKB Europa Fonds

TNL

0,00%

21.08.2002

25,00

DKB Osteuropa Fonds

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00


TNL

0,00%

21.08.2000

25,00

DKB Asien Fonds

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00

DKB Pharma Fonds

AL

5,00%

22.11.1999

25,00

DKB Pharma Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

32,77

DKB TeleTech Fonds

AL

5,00%

06.03.2000

25,00

DKB TeleTech Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

20,17

DKB Zukunftsfonds

TNL

0,00%

27.08.2007

25,00

DKB Ökofonds

TNL

0,00%

01.04.2008

25,00

The below mentioned sub-funds paid a dividend with value date May 15th, 2013 for the fi nancial year ending March 31st, 2013: Sub-fund

Class

Dividend per unit

DKB Europa Fonds

AL

0,2592

DKB Europa Fonds

InstAL

163,6896

DKB Pharma Fonds

AL

0,0215

DKB TeleTech Fonds

AL

0,0000

ANL

0,1224


The notice of taxable income as at March 31st, 2013 under § 5 section 1 of the German investment tax act (InvStG, Investmentsteuergesetz) has been published on the internet site www.bayerninvest.lu (DKB Fonds – Steuerliche Daten) and in the German Federal Gazette “Elektronischer Bundesanzeiger”.

Net asset value and issue price

Dividend

Comment

Notes to the audited Annual Report as at march 31st, 2013 | 125


Taxation

Under legislation and regulations currently prevailing in Luxembourg, the sub-funds are subject to a “Taxe d’abonnement” at an annual rate of 0.05% of the sub-fund assets calculated and payable quarterly. For the class InstAL this tax rate amounts to 0.01% p.a. of the sub-funds assets. Withholding taxes in the country of origin on interest and dividends collected are not repaid.

Portfolio changes

The list of the portfolio changes for the period from April 1st, 2012 up to March 31st, 2013 may be obtained free of charge from the respective agents, from the custodian bank as well as from the Luxembourg management company.

Exchange rates

Assets in foreign currencies have been translated into Euro at the following exchange rates prevailing at March 27th, 2013. The sub-fund DKB Asia Fund was exchanges rates as at March 28th, 2013 converted. Australian Dollar

AUD

1

1,224102

Canada Dollar

CAD

1

1,298353

Swiss Franc

CHF

1

1,217612

Danish Crown

DKK

1

7,452827

Pound Sterling

GBP

1

0,845408

Hong Kong Dollar

HKD

1

9,914994

Hungarian Forint

HUF

1

304,207618

JPY

1

120,399212 7,465676

Japanese Yen Norwegian Crown

Exchange rates for the subfund DKB Asien Fonds

NOK

1

Polish zloty

PLN

1

4,180198

Czech Koruna

CZK

1

25,794154

Swedish Crown

SEK

1

8,306396

Singapore Dollar

SGD

1

1,588304

New Turkish Lira

TRY

1

2,325668

US Dollar

USD

1

1,277090

Australian Dollar

AUD

1

1,2237748

Pound Sterling

GBP

1

0,8427281

Hong Kong Dollar

HKD

1

9,913397

JPY

1

120,217186

South Korean Won

KRW

1

1.421,066600

Singapore Dollar

SGD

1

1,586228

US Dollar

USD

1

1,276950

Japanese Yen



Leverage

The calculated average leverage during the period under review is: Commitment Approach until September 30th, 2012

Sum of the Notionals Approach as from October 1st, 2012


0,02

0,04

DKB Europa Fonds

0,24

0,27

DKB Osteuropa Fonds

0,08

0,08


0,03

0,03

DKB Asien Fonds

0,36

0,21

DKB Pharma Fonds

0,08

0,13

DKB TeleTech Fonds

0,07

0,12

DKB Zukunftsfonds

0,05

0,01

DKB Ökofonds

0,09

0,05

Sub-fund

The calculation was made for the period from April 1st, 2012 up to the end of the financial year March 31st, 2013. The approach outlined in Boxes 2 to 9 of the ESMA-recommendation 10-788 is used to calculate the leverage in accordance with the Commitment Approach (01.04.2012 30.09.2012), in which the underlying equivalents of the derivative positions are used as the basis for the calculation. The approach outlined in Point 3 in Box 24 of the ESMA-recommendation 10-788 is used to calculate the leverage in accordance with the approach Sum of the Notionals (01.10.2012 - 31.03.2013), in which the sum of the nominal values of the derivative positions or their underlying equivalents are used as the basis for the calculation. The fact that in future both the weighting of the individual derivative positions as well as the characteristics of the risk factors for each derivative instrument may change over time due to new market conditions must be taken into account and this may result in variances to the expected leverage stated in the sales prospectus. The investors must therefore expect the forecast leverage to change. Reference is also made to the fact that derivative financial instruments may be used in part or in full to hedge risks.



Market risk (Degree of VaR utilisation)

The term ‘market risk’ refers to the risk for the fund’s assets due to the possibility of an unfavourable development of market prices. In order to determine the market risk potential the company applies the relative Value-at-Risk approach as defined by the CSSF Circular dated 11/512. minimum utilisation

maximum utilisation

average utilisation


40,18%

72,21%

57,30%

DKB Europa Fonds

92,91%

125,99%

105,96%

DKB Osteuropa Fonds

76,21%

143,63%

107,21%


90,08%

98,83%

96,95%

DKB Asien Fonds

58,87%

106,60%

74,36%

DKB Pharma Fonds

66,58%

106,23%

84,20%

DKB TeleTech Fonds

88,64%

126,21%

104,55%

DKB Zukunftsfonds

93,07%

123,69%

108,32%

DKB Ökofonds

82,88%

128,54%

104,97%

Sub-fund

Composition of referending portfolios Sub-fund

Referending portfolios

DKB Asien Fonds


DKB Europa Fonds





100% S&P 500 Index

DKB Ökofonds


DKB Osteuropa Fonds


DKB Pharma Fonds


DKB TeleTech Fonds


DKB Zukunftsfonds


The risk indicators were calculated for the period from April 1st, 2012 to the end of the financial year at March 31st, 2013 under review on the basis of the parametrical simulation method with the parameters of 99% confidence level and 20 day holding period, using an effective, historical observation period of one year. The risk of a derivative-free benchmark asset is used as a reference for the valuation. The use to capacity may not cross 200%.



The transaction costs include all costs that were listed or invoiced separately in the financial year and directly related to the purchase or sale of assets.

Transaction fees

The calculation was made for the period from April 01st, 2012 to the end of the financial year at March 31st, 2013. For the financial year the transaction costs amounted as follows: Sub-fund

Total transaction fees


7.852,62 EUR

DKB Europa Fonds

74.986,26 EUR

DKB Osteuropa Fonds

336.105,11 EUR


5.695,45 EUR

DKB Asien Fonds

182.610,57 EUR

DKB Pharma Fonds

99.524,08 EUR

DKB TeleTech Fonds

63.637,43 EUR

DKB Zukunftsfonds

10.365,74 EUR

DKB Ökofonds

25.655,28 EUR

Sub-fund

Class

TER in % 01.04.2012 - 31.03.2013

ANL

2,07

DKB Europa Fonds

AL

1,60

DKB Europa Fonds

InstAL

2,23

DKB Europa Fonds

TNL

0,92

DKB Osteuropa Fonds

TNL

2,81


TNL

0,95

DKB Asien Fonds

TNL

2,56

DKB Pharma Fonds

AL

1,79

DKB Pharma Fonds

TNL

2,45

DKB TeleTech Fonds

AL

1,79

DKB TeleTech Fonds

TNL

2,43

DKB Zukunftsfonds

TNL

2,48

DKB Ökofonds

TNL

2,47


Total Expense Ratio (TER)

Investment funds which held units of other investment funds („target funds“) during the reporting period may be subject to additional costs, fees and expenses at the level of the target fund.



Total Expense Ratio (TER)

To calculate the Total Expense Ratio (TER), the following method, corresponding to the circular CSSF 03/122 and the German Investment Fund Association (BVI) standard, was used:

TER =

GKn • 100 FV

TER: Total ratio of costs in percentage GKn: Actual costs incurred (nominal amount of all costs excluding transaction costs) in subfund currency FV: Average fund volume during the reporting period in sub-fund currency The TER indicates the degree to which costs were charged to the sub-fund’s assets. In addition to administrative costs, custody charges and the ‘taxe d’abonnement’, the TER also takes into account all other costs except for any costs incurred due to transactions in the sub-fund. The TER shows the total amount of these costs as a percentage of the average sub-fund volume within one financial year. Any performance-related fees are shown separately in direct relation to the TER.


MAGYARÁZATAI A 2013. MÁRCIUS 31-IG AUDITÁLT ÉVES BESZÁMOLÓ

A realizált árfolyamnyereségeket és árfolyamveszteségeket az átlagos beszerzési árfolyam alapján számítják ki. Azoknak az értékpapíroknak a beszerzési árfolyamát, amelyek vételára nem euróban van kifejezve, a vétel napján érvényes megfelelő devizaár-folyam alapján adják meg. Ezen értékpapírok napi árfolyamát a 2013. március 27-án érvényes devizaárfolyam alapján számították át.

Értékpapír‑befektetések

Azokat az értékpapírokat, amelyeket hivatalos tőzsdén jegyeznek vagy olyan más, ellenőrzött piacon forgalmaznak, amely elismert, a közönség számára nyitva áll és amelynek működési módja szabályszerű, a rendelkezésre álló utolsó kifizetett árfolyam szerint értékelik. Ha ugyanaz az értékpapír különböző piacokon is forgalomban van, az adott értékpapír fő piacán rendelkezésre álló utolsó kifizetett árfolyamot veszik figyelembe. A nem jegyzett értékpapírokat vagy egyéb, törvény és szerződés által engedélyezett vagyonértékeket és értékpapírokat, amelyeket jegyeznek ugyan hivatalos tőzsdén, illetve forgalomban vannak ellenőrzött piacon, utolsó eladási áruk azonban nem ismert vagy nem jellemző, a mindenkori piaci érték alapján értékelik, amelyet a Kezelőtársaság jóhiszeműen, általánosan elfogadott és független könyvvizsgálók által ellenőrzött értékelési szabályok alapján állapít meg. A piaci érték nem feltétlenül egyezik meg az eladás során ténylegesen elér-hető értékkel: a vételár az említett piaci érték fölé vagy alá is eshet. Az egyes portfólióknak megfelelő befektetési jegyenkénti kibocsátási és visszavásárlási árakat naponta közzéteszik a “Börsen-Zeitung” tozsdei lapban. A befektetési jegyei tulajdonosai számára - amennyiben ezt a vezetőségi szabályzat előírja - további tudnivalókat is közzétesznek a Luxemburgi Nagyhercegség Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations („Mémorial”) című újságjában. Ezek a tájékoztató adatok egy luxemburgi napilapban és más, az Alapkezelő által kiválasztott újságokban is olvashatók, azokban az országokban, amelyekben az alapok befektetési jegyei forgalomban vannak. Az egyes portfóliók befektetési jegyei megvásárolhatók az Alapkezelőnél, a letéti banknál, valamint a német, az osztrák és a magyar bankfiókokban.

Közlemények a befektetési jegyei tulajdonosai számára

Befektetési jegyei eladása

A jegyzések az érvényben lévő értékesítési prospektusoknak megfelelően történnek vagy az egyszerűsített tájékoztató szerint, amelyhez mellékelni kell az utolsó Éves jelentést, valamint az utolsó Féléves jelentést is, ha az Éves jelentés 8 hónapnál régebbi. Az üzleti jelentések, illetve az eladási prospektusok és a kiemelt befektetői információk (KIID) dokumentum költségmentesen az Alapkezelő székhelyén, a letéti banknál, valamint a mindenkori kifizetőhelyeken szerezhetők be.

Magyarázatai a 2013. március 31-ig auditált éves beszámoló | 131


Nettó eszközérték és kibocsátási ár

A befektetési jegyenkénti nettó eszközértékeket és kibocsátási árakat euróban adják meg, és naponta közzéteszik. Egy adott portfolió befektetési jegyenkénti nettó eszközértékét úgy számítják ki, hogy elosztják a portfólió részalap vagyonát ugyanezen portfólió forgalomban lévő befektetési jegyeinek számával. A kibocsátási ár a nettó eszközérték és a kibocsátási felár összegéből számítható ki.

Részalap

Osztály

Kibocsátási felár

Jegyzés dátuma

Eredeti kibocsátási ár EUR

ANL

0,00%

06.03.2000

25,00

DKB Europa Fonds

AL

5,00%

01.10.2010

10,00

DKB Europa Fonds

InstAL

2,00%

01.10.2010

5.000,00

DKB Europa Fonds

TNL

0,00%

21.08.2002

25,00

DKB Osteuropa Fonds

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00


TNL

0,00%

21.08.2000

25,00

DKB Asien Fonds


Osztalékkifizetések

TNL

0,00%

04.05.2001

25,00

DKB Pharma Fonds

AL

5,00%

22.11.1999

25,00

DKB Pharma Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

32,77

DKB TeleTech Fonds

AL

5,00%

06.03.2000

25,00

DKB TeleTech Fonds

TNL

0,00%

29.08.2000

20,17

DKB Zukunftsfonds

TNL

0,00%

27.08.2007

25,00

DKB Ökofonds

TNL

0,00%

01.04.2008

25,00

Az alább felsorolt részalap a következő osztalékösszegeket fizették ki 2013. május 15-ei értéknappal a 2013. március 31-án záruló üzleti évre vonatkozóan: Részalap

Osztály

Osztalék befektetési jegyként

DKB Europa Fonds

AL

0,2592

DKB Europa Fonds

InstAL

163,6896

DKB Pharma Fonds

AL

0,0215

AL

0,0000

ANL

0,1224

DKB TeleTech Fonds DKB Neue Bundesländer Fonds Útmutató

A beruházási adótörvény 5. paragrafusa 1. bekezdésének megfelelően a 2013. március 31-ig adóhozamok megtalálhatóak a www.bayerninvest.lu (DKB – Steuerliche Daten) Internet oldalakon és az “Elektronischer Bundesanzeiger”-ben (Elektronikus Tartományi Közlöny).

132 | Magyarázatai a 2013. március 31-ig auditált éves beszámoló


A Luxemburgban hatályos törvények és rendelkezések értelmében a befektetési részalapjainak köteles negyedévente ”Taxe d’abonnement” adót fizetni nettó eszközértéke évi 0,05%-nak megfelelő mértékben. Ettől eltérően, az InstAL osztály esetében az adó mértéke a nettó eszközérték évi 0,01%-át teszi ki.

Adózás

A származási országokban a befektetések kamataira és osztalékaira kivetett forrásadókat nem térítik vissza. A 2012. április 1. és 2012. március 31. között történt értékpapírkészletválto-zások listája térítésmentesen beszerezhető az Alapkezelő székhelyén, a letéti banknál, valamint minden kifizetőhelyen.

Készletváltozások

A külföldi valutában kifejezett esz-közértékeket a 2013. március 27-ig érvényes devizaárfolyamok alapján váltották át euróra az alábbiak szerint. DKB Ázsia Alap subfund alakították, a 28 március 2013 alkalmazandó átváltási árfolyamok.

Devizaárfolyamok

Ausztrál dollár

AUD

1

1,224102

Kanadai dollár

CAD

1

1,298353

Svájci frank

CHF

1

1,217612

Dán korona

DKK

1

7,452827

Angol font

GBP

1

0,845408

Hongkongi dollár

HKD

1

9,914994

Magyar forint

HUF

1

304,207618

Japán jen

JPY

1

120,399212

Norvég korona

NOK

1

7,465676

Lengyel zloty

PLN

1

4,180198

Cseh korona

CZK

1

25,794154

Svéd korona

SEK

1

8,306396

Szingapuri dollár

SGD

1

1,588304

Új török líra

TRY

1

2,325668

Amerikai dollár

USD

1

1,277090

Ausztrál dollár

AUD

1

1,2237748

Angol font

GBP

1

0,8427281

Hongkongi dollár

HKD

1

9,913397

JPY

1

120,217186

KRW

1

1.421,066600

Szingapuri dollár

SGD

1

1,586228

Amerikai dollar

USD

1

1,276950

Japán jen Dél-koreai Won

Devizaárfolyamok az alap DKB Asien Fonds



Tőkeáttétel

A számított átlagos tőkeáttétel összege a vizsgált időszakban: Commitment Approach megközelítés 2012. szeptember 30-án

Sum of the Notional Approach megközelítés 2012. október 1-től


0,02

0,04

DKB Europa Fonds

0,24

0,27

DKB Osteuropa Fonds

0,08

0,08


0,03

0,03

DKB Asien Fonds

0,36

0,21

DKB Pharma Fonds

0,08

0,13

DKB TeleTech Fonds

0,07

0,12

DKB Zukunftsfonds

0,05

0,01

DKB Ökofonds

0,09

0,05

Részalap

A számítást a 2012. április 1-től az üzleti év végéig, 2013. március 31.-ig terjedő időszakra végeztük el. A Commitment Approach (01.04.2012 - 30.09.2012) megközelítés szerinti áttételhatás megállapításának keretében a 10-788 ESMA ajánlás 2–9. mezőit vesszük alapul, amelyben a származtatott pozíciók bázisegyenértékét veszik a számítás alapjául. A Sum of Notionals (01.10.2012 - 31.03.2013) megközelítés szerinti áttételhatás megállapításának keretében a 10-788 ESMA ajánlás 24. mezőjének 3. pontját vesszük alapul, amelyben a származtatott pozíciók nominális értékének összegét, ill. azok bázisegyenértékét veszik a számítás alapjául. Ennek során figyelembe kell venni, hogy a jövőben az egyes származtatott pozíciók és a kockázati tényezők alakulása kapcsán valamennyi származtatott eszközben változások következhetnek be az új piaci adottságok miatt, és ezáltal az elvárt tőkeáttételben változás következhet be a kereskedelmi tájékoztatók szerint. A befektetőnek tehát számolni kell azzal, hogy az elvárt tőkeáttétel is változhat. Emellett meg kell jegyezni, hogy a derivatív pénzügyi eszközök részben vagy teljesen felhasználhatók a kockázatokkal szembeni biztosításra.



Piaci kockázat alatt azt a kockázatot értjük, amely a piaci árak kedvezőtlen alakulása következtében hárul az alap vagyonára. A piaci kockázat meghatározásakor a társaság a relatív kockáztatott érték (Value at Risk) megközelítést alkalmazza a 11/512 CSSF-körlevél értelmében. legkisebb kihasz‑ náltság

legnagyobb kihasz‑ náltság

átlagos kihasználtság


40,18%

72,21%

57,30%

DKB Europa Fonds

92,91%

125,99%

105,96%

DKB Osteuropa Fonds

76,21%

143,63%

107,21%


90,08%

98,83%

96,95%

DKB Asien Fonds

58,87%

106,60%

74,36%

DKB Pharma Fonds

66,58%

106,23%

84,20%

DKB TeleTech Fonds

88,64%

126,21%

104,55%

DKB Zukunftsfonds

93,07%

123,69%

108,32%

DKB Ökofonds

82,88%

128,54%

104,97%

Részalap

Piaci kockázat (A VaR-limitek kihasználtsága)

A referenciaportfólió összetétele Részalap

Összehasonlító portfólió

DKB Asien Fonds


DKB Europa Fonds





100% S&P 500 Index

DKB Ökofonds


DKB Osteuropa Fonds


DKB Pharma Fonds


DKB TeleTech Fonds


DKB Zukunftsfonds


A kockázati mutatószámok kiszámítása a 2012. 04. 01. és 2013. 03. 31. közötti beszámolási időszakra, parametrikus szimuláció eljárással, 99% bizonyossági szint és 20 nap tartási idő paraméterekkel, egy éves effektív történeti megfigyelési időszak alkalmazásával történt. Értékelési mérceként egy származtatott eszközöket nem tartalmazó összehasonlító vagyon kockázatát használjuk fel. A kihasználtság nem haladhatja meg a 200%-ot.



A tranzakció költségei

A tranzakció költségei során számos költséget figyelembe vesznek, melyeket az üzleti évben külön mutatnak ki ill. számítanak ki, és melyek közvetlen összefüggésben vannak vagyontárgyak vásárlásával vagy értékesítésével. A számítást 2012. április 1-től az üzleti év végéig, 2013. március 31-ig tartó időszakra végezték. Az üzleti évben a tranzakciós költségek a következők szerint alakultak: Részalap

A tranzakció költségei


7.852,62 EUR

DKB Europa Fonds

74.986,26 EUR

DKB Osteuropa Fonds

336.105,11 EUR


5.695,45 EUR

DKB Asien Fonds

Összköltség-hányad százalékban (TER)

182.610,57 EUR

DKB Pharma Fonds

99.524,08 EUR

DKB TeleTech Fonds

63.637,43 EUR

DKB Zukunftsfonds

10.365,74 EUR

DKB Ökofonds

25.655,28 EUR

Részalap

Osztály

TER in % 01.04.2011 - 31.03.2012

ANL

2,07

DKB Europa Fonds

AL

1,60

DKB Europa Fonds

InstAL

2,23

DKB Europa Fonds

TNL

0,92

DKB Osteuropa Fonds

TNL

2,81


TNL

0,95

DKB Asien Fonds


TNL

2,56

DKB Pharma Fonds

AL

1,79

DKB Pharma Fonds

TNL

2,45

DKB TeleTech Fonds

AL

1,79

DKB TeleTech Fonds

TNL

2,43

DKB Zukunftsfonds

TNL

2,48

DKB Ökofonds

TNL

2,47

A befektetési alapok esetében, -melyek a jelentési időszakban más befektetési alapok jegyeit (“célalapok”) tartották portfóliójukban-, a portfolióban tartott célalapok szintjén felmerülhettek.



A TER (Total Expense Ratio) kiszámításához a következő BVI számítási módszert alkalmaztuk:

TER =

Összköltség-hányad százalékban (TER)

GKn • 100 FV

TER: Összköltség-hányad százalékban GKn: Ténylegesen terhelt költségek (névleges összes költség tranzakciós költségek nélkül) az Alap pénznemében FV: Az Alap átlagos részvényállománya a beszámolási időszakban, az Alap pénznemében A TER értéke alapján megállapítható, hogy milyen mértékben terhelik költségek az reszalap vagyonát. Az ügyintézési költségek, a letéti bankok kifizetései, valamint a „taxe d’abonnement“ adó kifizetése mellett figyelembe kell venni az összes egyéb költséget is, az Alapnál felmerülő tranzakciós költségek kivételével. A TER értékek az egy üzleti év alatt felmerülő költségek teljes összegét mutatják az Alap átlagos részvényállományának százalékában kifejezve. A TER értékkel közvetlen kapcsolatban álló, esetleges teljesítményfüggő jóváírásokat külön kell kimutatni.


TERMINKONTRAKTE • FORWARD CONTRACTS • HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK

Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése



Verpflichtungen Obligations Kötelezettségek


EUR

–4,00

–780.700,00

–4,29

–780.700,00

–4,29

DKB Neue Bundesländer Fonds Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók DAX Index Future 21.06.13 Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók DKB Europa Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók Stoxx 600 Constr. & Mat. Future 21.06.13

EUR

57,00

763.515,00

2,97

STOXX 600 Technology Future 21.06.13

EUR

69,00

841.110,00

3,27

Stoxx Europe 600 Industrial Goods&Service 21.06.13

EUR

43,00

767.335,00

2,98

STXE 600 Financial Services Future 21.06.13

EUR

57,00

786.600,00

3,06

STXE 600 Travel & Leisure Future 21.06.13

EUR

100,00

Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók

800.000,00

3,11

3.958.560,00

15,38

620.233,75

2,32

620.233,750

2,32

–2.001.738,33

–7,49

–2.001.738,33

–7,49

DKB Osteuropa Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók WIG 20 Index Future 21.06.13

PLN

110,00

Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók EUR/USD Future 17.06.13

USD

–16,00

Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók DKB Nordamerika Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók S&P 500 E‑Mini Index Future 21.06.13

USD

Long‑Positionen• Long‑positions • Hosszú pozíciók

138 | Terminkontrakte • Forward Contracts • Határidős kontraktusok

6,00

365.706,41

2,33

365.706,41

2,33

TERMINKONTRAKTE • FORWARD CONTRACTS • HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK

Wertpapierbezeichnung Securities Értékpapír megnevezése



Verpflichtungen Obligations Kötelezettségek


KRW

30,00

2.785.583,73

12,43

2.785.583,73

12,43

–1.663.654,04

–7,42

–1.663.654,04

–7,42

1.500.231,60

4,32

DKB Asien Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók KOSPI Index Future 13.06.13 Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók Devisenterminkontrakt Verkauf Japanischer Yen Euro 16.04.13

JPY

–200.000.000,00

Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók DKB Pharma Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók EUR/CHF Future 17.06.13

CHF

EUR/GBP Future 17.06.13

GBP

4,00

499.906,55

1,44


JPY

10,00

1.251.669,32

3,61

3.251.807,47

9,37

–1.876.629,68

–5,41

12,00

Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók EUR/USD Future 17.06.13

USD

–15,00

Stoxx Europe 600 Health Care 21.06.13

EUR

–60,00

Short‑Positionen • Short‑positions • Rövid pozíciók

–1.617.300,00

–4,66

–3.493.929,68

–10,07

249.953,28

1,35

DKB TeleTech Fonds Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók EUR/GBP Future 17.06.13 EUR/JPY Future 17.06.13 Nasdaq 100 E‑Mini Future 21.06.13 Long‑Positionen • Long‑positions • Hosszú pozíciók

GBP

2,00

JPY

4,00

500.667,73

2,71

USD

60,00

2.631.921,01

14,24

3.382.542,02

18,30

Terminkontrakte • Forward Contracts • Határidős Kontraktusok | 139

BERICHT DES REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

An die Anteilinhaber des DKB und seiner Teilfonds 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg

Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des DKB und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Aufstellung des Vermögens, des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. März 2013, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Vermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxembourg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstössen resultieren.

Verantwortung des Réviseur d’Entreprises agréé

In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxembourg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d’Entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstössen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d’Entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.

140 | Bericht des Réviseur d’Entreprises agréé

BERICHT DES REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prufungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage fUr unser Prufungsurteil zu dienen. Nach unserer Beurteilung vermittelt der jahresabschluss in Obereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens- und Finanzlage des DKB und seiner Teilfonds zum 31 . Marz 2013 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Vermogens fUr das an diesem Datum endende Geschaftsjahr.

Prufungsurteil

Die im jahresbericht enthaltenen erganzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prufungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prufungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben . 1m Rahmen der Gesamtdarsteliung des jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben.

Sonstiges

Luxembourg, den 12. Juli 2013 KPMG Luxembourg S.iI r.l. Cabinet de revision agree

~c W. Ernst

(

Die deutsche Fassung ist rechtlich bindend.

Bericht des Reviseur d'Entreprises agree 1141

REPORT OF THE REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

To the unitholders of DKB and its sub-funds 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg

We have audited the accompanying financial statements of DKB and each of its sub-funds, which comprise the statement of net assets and the statement of investments and other net assets as at March 31st, 2013 and the statement of operations and the statement of changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory information. Board of Directors of the Management Company responsibility for the financial statements

The Board of Directors of the Management Company is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Management Company determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.

Responsibility of the Réviseur d’Entreprises agréé

Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the Commission de Surveillance du Secteur Financier. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the judgement of the Réviseur d’Entreprises agréé, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the Réviseur d’Entreprises agréé considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of the Management Company, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements.

142 | Report of the Réviseur d’Entreprises agréé

REPORT OF THE REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of DKB and each of its sub-funds as of March 31st, 2013, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements.

Opinion

Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole.

Other matter

Luxembourg, July 12th, 2013 KPMG Luxembourg S.à r.l. Cabinet de révision agréé

W. Ernst

The German version is legally binding.

Report of the Réviseur d’Entreprises agréé | 143

A REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE JELENTESE

A DKB és részalapjainak részvénytulajdonosai számára 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg

Megvizsgáltuk a DKB és a részalapjainak mellékelt éves zárását, amely tartalmazza a vagyon, az értékpapír-állomány és a 2013. március 31-ig fennálló egyéb vagyonértékek kimutatását, a bevétel- és költségszámlát és a vagyon alakulását az e dátum időpontjában véget érő, üzleti évre vonatkozóan; továbbá a lényeges számviteli módszerek összefoglalását, és az egyéb magyarázatokat. Az Alapkezelő igaz‑ gatótanácsának felelőssége az évi zárással kapcsolatban

A befektetési alapot kezelő társaság igazgatótanácsa felelős az éves zárás Luxemburgban hatályos, az éves zárás elkészítésére és a belső ellenőrzésekre vonatkozó törvényi előírásokkal és rendelkezésekkel összhangban történő elkészítéséért és szakszerű, átfogó bemutatásáért, amelyeket szükségesnek tart a nem helytálló lényegi adatoktól mentes éves zárás készítéséhez, függetlenül attól, hogy az adatok pontatlanságból vagy valamilyen szabály megsértéséből fakadnak-e.

A Réviseur d’Entreprises agréé felelőssége

A mi felelősségünk az éves zárásról szóló tanúsítvány kiállítása az általunk elvégzett vizsgálat alapján. Vizsgálatunkat az Luxemburg Commission de Surveillance du Secteur Financier által bevezetett nemzetközi vizsgálati alapelvek (International Standards on Auditing) szerint hajtottuk végre. Ezek az alapelvek megkövetelik a szakmai előírások és alapelvek betartását, valamint a vizsgálatok pontos megtervezését és elvégzését, hogy biztonsággal megállapítható legyen, hogy az éves zárás mentes-e a nem helytálló lényegi adatoktól. A könyvvizsgálati eljárások során az év végi zárásban szereplő összegekkel és információkkal kapcsolatos vizsgálati igazolások kiállítására kerül sor. Az eljárások kiválasztása a Réviseur d’Entreprises agréé megítélése szerint történik, csakúgy, mint azon kockázat felmérése, hogy az éves zárás tartalmazhate pontatlanságból vagy valamilyen szabály megsértéséből fakadó nem helytálló lényegi adatokat. Ennek a kockázatfelmérésnek a keretében a Réviseur d’Entreprises agréé figyelembe veszi az éves zárás elkészítéséhez és valósághű bemutatásához bevezetett belső ellenőrző rendszert is, aminek célja nem a belső ellenőrző rendszer hatékonyságának igazolása, hanem annak megállapítása, hogy az adott körülmények között mely vizsgálati műveletek a legmegfelelőbbek. A záróvizsgálat tartalmazza továbbá az alkalmazott számviteli alapelvek és módszerek alkalmasságának, valamint a befektetési alapot kezelő társaság igazgatótanácsa által a nyilvántartásban közölt, becsült értékek helyettesíthetőségének a megítélését, illetve az éves zárás teljes bemutatásának megítélését. Véleményünk szerint a kapott vizsgálati eredmények elegendőek és alkalmasak arra, hogy tanúsítványunk kibocsátásának alapját képezzék.

144 | A Réviseur d’Entreprises agréé jelentese

A REVISEUR D’ENTREPRISES AGREE JELENTESE

Megítélésünk szerint az éves zárás a Luxemburgban hatályos az éves zárások elkészítésére vonatkozó törvényi előírásokkal és rendelkezésekkel összhangban álló, a tényleges viszonyoknak megfelelő képet nyújt a DKB és részalapjainak 2013. március 31-ig fennálló vagyoni és pénzügyi helyzetéről, valamint a bevételek és a vagyon alakulásáról az e dátum időpontjában véget érő üzleti évre vonatkozóan.

Tanúsítvány

Az éves jelentésben található kiegészítő adatokat megbízásunk keretében átnéztük, de nem vetettük alá a fenti normák szerinti különleges vizsgálati eljárásoknak. Tanúsítványunk ezért ezekre az adatokra nem vonatkozik. Az éves zárás teljes tartalmát tekintve nincs észrevételünk ezen adatokkal kapcsolatban.

Egyéb

Luxembourg, 2013. Július 12 KPMG Luxembourg S.à r.l. Cabinet de révision agréé

W. Ernst

Jogilag a német verzió mérvadó.

A Réviseur d’Entreprises agréé jelentese | 145

Verwaltungsgesellschaft Management Company BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet L - 2180 Luxembourg Tel +352 42 43 45 46 4 Fax +352 42 43 45 19 6 [email protected] www.bayerninvest.lu

Impressum: Inhalt: BayernInvest Luxembourg S.A. Grafische Gestaltung und Druck: Imprimerie Centrale S.A.

DKB 990013-03/10

Sie Überall. gut.

DKB GEPRÜFTER JAHRESBERICHT AUDITED ANNUAL REPORT FAUDITÁLT ÉVES BESZÁMOLÓ

Recommend Documents