CDI
CY RRUS DI V IDE ND INDE X CZK S OUHRN Z A K V Ě TEN 2016
POPIS DĚNÍ NA AKCIOVÝCH TRZÍCH V KVĚTNU Obchodování na akciových trzích se v úvodu měsíce neslo spíše v lehce negativním sentimentu. Za nervozitou investorů nestály žádné fundamenty, prim hrála spíše psychologie. Květen totiž bývá spojován s jednou z nejznámějších burzovních frází, a sice „Sell in May and Go Away“, která vybízí k uzavření pozic a velké obezřetnosti. Tato pranostika se však letos, stejně jako v předchozích třech letech, nenaplnila. Americký akciový index S&P 500 naopak posílil o solidních 1,5 % na 2097 bodů, přičemž evropský index STOXX Europe připsal dokonce 1,8 % na 347 bodů. Za růstem akciových trhů stála zejména změna v rétorice americké
ZÁKLADNÍ POPIS CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK (CDI) umožňuje investorovi participaci na vývoji dynamického portfolia blue-chip akcií vybraných našimi analytiky a schválených investičním výborem CYRRUS. Při sestavování certifikátu byl kladen důraz na měnové zajištění do CZK a širokou diverzifikaci podkladových aktiv. Emitentem tohoto strukturovaného produktu je francouzská banka Société Générale. Investorovi plyne z držby certifikátu dvakrát ročně pravidelný kupón ve výši 3 % nominální hodnoty (1,5 % vždy v červnu a v prosinci daného roku).
centrální banky Fed. Tamní bankéři, tržnímu očekávání navzdory,
CHARAKTERISTIKA
nově indikovali, že je ekonomická kondice Spojených států již
Emitent
Société Générale Issuer
ISIN
XS1289634211
za nejbližší termín možného růstu sazeb v USA dosud označoval
Nominální hodnota
1000 CZK
až začátek příštího roku.
Datum emise
22. 1. 2016
Po těchto informacích následoval rychlý pokles eurodolaru,
Datum splatnosti
25. 1. 2021
což znamenalo vítanou vzpruhu zejména pro akcie evropských
Nejbližší rozhodný den pro výplatu kupónu
1. 12. 2016
Měna
CZK
natolik silná, že bude potřeba navýšit úrokové sazby. K tomu by mohlo dojít už na příštích zasedáních, přičemž tržní konsensus
společností. V červnu proběhne zasedání ECB i Fed, což jsou nejvýznamnější očekávané kurzotvorné události tohoto měsíce. Významný bude také výsledek britského referenda ohledně setrvání země v EU.
VÝKONNOST CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK (OD POČÁTKU OBCHODOVÁNÍ) 108% 106% 104% 102% 100% 98% 96% 94% 92%
ZDROJ: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ISSUER, CYRRUS, A.S.
STRANA 1/6
KOMENTÁŘ K V Ý VOJI CYRRUS DIVIDEND INDE X CZK Během května si portfolio CDI připsalo více než 1,8% výnos, přičemž celková výkonnost od emise tohoto investičního produktu již přesáhla 5 %. Tahounem dál zůstávají zámořské tituly v čele s Honeywell, Pfizer či JPMorgan. Nejvíce ziskovou pozicí v rámci evropských akciových trhů jsou stále akcie Royal Dutch Shell, které díky růstu cen ropy přidávají již více než 23 %. Naopak nejslabší příspěvek do výkonnosti CDI přinášely akcie koncernu Bouygues, které kvůli nepříznivému vývoji na francouzském telekomunikačním trhu odepsaly od přidání 13,7 %. Za samotný měsíc květen se nejvíce dařilo akciím Roche (+7,5 %), které byly do portfolia zařazeny při předchozí aktualizaci. Jednoznačně se tak vyplatila jejich výměna za akcie GlaxoSmithKline, které za uvedené období stagnovaly. Velmi slušné zisky si připsaly také akcie Apple (+7,3 %), Pfizer (+6,8 %) či AXA (+6,6 %). Při nejnovější aktualizaci složení portfolia CDI jsme přistoupili hned k několika úpravám. Rozhodli jsme se využít dalšího růstu akcií společnosti Lockheed Martin, které jen za měsíc květen připsaly přes 2 %, a tuto pozici s celkovým 7,5% ziskem uzavřít. Z portfolia vyřazujeme také akcie Bouygues. Společnost již letos vyplatila poměrně atraktivní dividendu s výnosem přes 5 %, která podpořila výkonnost této pozice, nicméně celkový vývoj byl negativní. Předpokládáme, že dokud nedojde k posunu ve věci možné konsolidace telekomunikačního sektoru ve Francii, nebude mít tato akcie potenciál růstu, a není tak potřeba ji na portfoliu dále držet. Nově jsme do portfolia CDI zařadili akcie amerického technologického giganta Alphabet (dříve známý pod jménem Google) a společnosti Starbucks.
V PORTFOLIU BYLY PROVEDENY NÁSLEDUJÍCÍ ZMĚNY: ŌŌ Vyřazeny akcie Lockheed Martin Vyřazení Lockheed Martin z portfolia nereflektuje naše zhoršené očekávání této firmy nebo celého obranného sektoru. Jde spíše o snahu využít relativně rychlých 7,5% zisků a přejít do pozice s vyšším růstovým potenciálem. Akcie Lockheed Martin budeme i nadále sledovat a v případě korekce se tato akcie může v budoucnosti opět objevit v portfoliu. ŌŌ Vyřazeny akcie Bouygues Akcie Bouygues stále nedokázaly vymazat ztráty, které utrpěly poté, co zkrachovala příprava převzetí dosud konkurenční společnosti Orange. Zatím neexistují ani náznaky toho, že by se měla jednání obnovit, a proto akcie této společnosti vyřazujeme z portfolia.
ĢĢ Zařazeny akcie Alphabet Tento titul dle našeho názoru skýtá výrazný růstový potenciál. Využíváme lehkou korekci cen jeho akcií a přidáváme jej do portfolia. ĢĢ Zařazeny akcie Starbucks Společnost už od svého založení vykazuje velmi vysoké tempo růstu, což by mělo pokračovat i v nadcházejících letech. Velký potenciál skýtá zejména asijský trh, kde jen v loňském roce firmě vzrostly výnosy o téměř 50 %.
ŽEBŘÍČEK NEJVÍCE A NEJMÉNĚ VÝKONNÝCH TITULŮ ZA MĚSÍC KVĚTEN -8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
Roche Apple Pfizer AXA Microsoft Komerční banka PepsiCo Royal Dutch Shell Boeing Nike ZDROJ: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ISSUER, CYRRUS, A.S.
STRANA 2/6
SLOŽENÍ CYRRUS DIVIDEND INDE X CZK K 31.5.2016
NOVÉ
NOVÉ
*
TITUL
REGION
ODVĚTVÍ
TOTAL RETURN M/M
Allianz
Německo
Pojišťovnictví
Alphabet
USA
Software a služby
Apple
USA
Technologie
AT&T
USA
Telekomunikace
AXA
Francie
BAE Systems
TOTAL RETURN OD STARTU*
POTENCIÁL DO CÍLOVÉ CENY**
0,2%
3,2%
15,3%
–
–
21,8%
7,3%
-0,4%
24,8%
0,1%
12,8%
3,7%
Pojišťovnictví
6,6%
15,2%
16,8%
Velká Británie
Zbrojní průmysl
1,6%
0,6%
16,0%
Boeing
USA
Strojírenství
-5,1%
3,0%
16,9%
Deutsche Post
Německo
Přeprava
4,8%
14,9%
8,5%
Engie
Francie
Utility
0,3%
-0,4%
16,5%
Ford Motor
USA
Automobily a součástky
-1,0%
0,4%
16,5%
Honeywell International
USA
Strojírenství
-0,2%
17,6%
11,1%
JPMorgan Chase & Co
USA
Bankovnictví
2,3%
15,5%
9,1%
Komerční banka
Česká republika
Bankovnictví
-1,3%
4,7%
13,6 %
Koninklijke Ahold
Nizozemsko
Maloobchod
4,7%
3,0%
14,8%
Kraft Heinz Company
USA
Potravinářství
5,3%
6,2%
8,4%
Microsoft
USA
Technologie
5,5%
2,8%
7,9%
Nike
USA
Spotřební zboží
-7,3%
-9,1%
32,0%
PepsiCo
USA
Potravinářství
-2,2%
6,3%
11,3%
Pfizer
USA
Zdravotnictví
6,7%
16,4%
11,3%
Philip Morris International
USA
Tabák
0,1%
14,8%
4,7%
Roche
Švýcarsko
Zdravotnictví
Royal Dutch Shell
Nizozemsko
Těžba ropy a plynu
Starbucks
USA
Potravinářství
Telefonica
Španělsko
Vodafone Group
Velká Británie
7,5%
8,5%
16,0%
-2,5%
23,1%
13,7%
–
–
23,9%
Telekomunikace
3,1%
3,0%
20,2%
Telekomunikace
4,7%
5,2%
6,0%
Celkový výnos od začátku CDI (22. 1. 2016). V případě, že byl titul do portfolia zařazen později, tak od data zařazení.
** Vzdálenost průměrné cílové ceny dle Bloomberg od tržní ceny ke konci měsíce. ZDROJ: BLOOMBERG, CY RRUS , A .S.
GEOGRAFICKÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CDI
SEKTOROVÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CDI Automobily a komponenty
Česká republika
Španělsko
Těžba ropy a plynu
Nizozemsko
4% 4%
Utility
4%
Přeprava
Německo
4%4%
12 %
4%
Potravinářství
12 %
4%
8%
56 %
8%
USA
Maloobchod Zbrojní průmysl
8% Francie
4% 4%
Tabák
8%
Velká Británie
Telekomunikace
Spotřební zboží
Švýcarsko
4% 4% 4%
Software a služby
Technologie
8% 8% 8%
Bankovnictví Pojišťovnictví
8%
8%
Zdravotnictví Strojírenství
ZDROJ: BLOOMBERG, CY RRUS , A .S.
STRANA 3/6
PŘÍLOHY
VÝVOJ EUR/USD OD ZAČÁTKU LETOŠNÍHO ROKU 1,16 1,15 1,14 1,13 1,12 1,11 1,1 1,09 1,08 1,07
VÝVOJ PRAVDĚPODOBNOSTI NAVÝŠENÍ ÚROKOVÝCH SAZEB FED NA ČERVENCOVÉM ZASEDÁNÍ 50% 40% 30% 20% 10% 0%
VÝVOJ PRAVDĚPODOBNOSTI SETRVÁNÍ VELKÉ BRITÁNIE V EVROPSKÉ UNII (V %) 83 82 81 80 79 78 77 76 75
ZDROJ: BLOOMBERG
STRANA 4/6
ZMĚNY V CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK – ČERVEN ALPHABE T 900 700 500 300 31.5.2016
6.12.2015
6.6.2015
6.12.2014
6.6.2014
6.12.2013
6.6.2013
6.12.2012
6.6.2012
6.12.2011
100 6.6.2011
Alphabet je druhou největší firmou na světě podle tržní kapitalizace a největší firmou v IT sektoru. V posledních šesti letech rostla společnost na tržbách průměrným tempem 20 % za rok. V letošním roce by se Alphabet měl dostat s čistou ziskovou marží na 33 % v porovnání s loňskými 21 %. Výkladní skříň firmy – vyhledávač Google – dosahuje 64% globálního tržního podílu. Podle našeho názoru Alphabet ani zdaleka nevyčerpal svůj růstový potenciál na poli reklamy (Google a vyhledávání), přičemž velmi zajímavé jsou i jeho další odnože, které jsou aktuálně ve fázi dynamického růstu (Google X, Fiber, Nest…). Akcie Alphabet má dle dat informační agentury Bloomberg 22% prostor pro růst v horizontu následujících dvanácti měsíců.
V USD, ZDROJ: BLO OMBE RG , CY RRU S , A .S.
STARBUCKS
31.5.2016
6.12.2015
6.6.2015
6.12.2014
6.6.2014
6.12.2013
6.6.2013
6.12.2012
6.6.2012
6.12.2011
70 60 50 40 30 20 10 6.6.2011
Starbucks se během necelých padesáti let své existence vypracoval na největší řetězec kaváren na světě. V současnosti provozuje téměř 24 tisíc kaváren, z nichž je polovina v USA. Druhým největším trhem, který zároveň vykazuje nejvyšší růst, je Čína, kde společnost otevřela již přes 2,2 tisíce kaváren. Spolu s expanzí rostly i výnosy a zisky společnosti, které v současnosti dosahují již téměř 20 mld. USD, resp. 3 mld. USD. Oproti době před deseti lety se jedná o trojnásobný růst v případě výnosů a dokonce šestinásobný na úrovni čistých zisků. Předpokládáme, že růstový příběh Starbucks ještě nekončí, což indikují i cílové ceny pro akcie společnosti zveřejněné agenturou Bloomberg. Dle jejich konsensu se dá očekávat posílení tohoto titulu o 24 % během následujícího roku.
V USD, ZDROJ: BLO OMBE RG , CY RRU S , A .S.
STRANA 5/6
INVESTUJTE CHYTŘE A N A LY T I C K É O D D Ě L E N Í MAREK HATLAPATKA
Brno
[email protected]
Investiční strategie, utility, banky
JIŘÍ ŠIMARA Brno
[email protected]
Automobilky, ocelárny, spotřební průmysl
TOMÁŠ MENČÍK Brno
[email protected]
LADISLAV KLOBÁSA
Brno
[email protected] Strukturované produkty
JANA GAJDOŠÍKOVÁ
Brno
[email protected] Data miner
DUŠAN JILČÍK
Brno
[email protected]
KAMIL KRICNER
Praha
[email protected]
Farmacie, technologie, telekomy, komodity
TRADING & SALES
Důležitá upozornění: Dokument byl zpracován společností CYRRUS, a.s., obchodníkem s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 (dále jen „společnost“). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a Frankfurt Stock Exchange (FWB) – Deutsche Börse. Společnost podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Dokument je určen pouze pro reklamní účely a nebyl vytvořen za účelem komplexního průvodce investicemi. Poskytuje pouze krátký přehled o jednom z investičních produktů v současné nabídce. Dokument nenahrazuje odborné poradenství k finančním nástrojům v něm uvedeným, ani nenahrazuje komplexní poučení o rizicích. Dokument je určen výhradně pro počáteční informační účely a společnost důrazně doporučuje investorům podstoupit investiční a/nebo právní a/nebo daňové poradenství před tím, než učiní investiční rozhodnutí. Informace obsažené v tomto dokumentu nelze považovat za radu k jednotlivé investici, ani za daňovou nebo právní radu. Pokud se v dokumentu hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není, pokud v textu dokumentu není uvedeno jinak, zaručena. Investoři mohou získat při prodeji uvedeného investičního nástroje před datem splatnosti nebo při splacení investičního nástroje částku nižší než částku investovanou. Potenciální ztráta je omezena na původně investovanou částku. Informace jsou založeny na hrubé výkonnosti před zdaněním. Tento dokument obsahuje příklady vytvořené na základě analýzy scénářů vývoje podkladových instrumentů. Očekávání a predikce analytiků a stratégů nejsou spolehlivým indikátorem budoucího vývoje tržního kurzu dotčených investičních nástrojů. Příklady jsou založeny pouze na hypotetických předpokladech a neumožňují jakýkoli závěr o budoucím vývoji ceny investičního nástroje. Zdanění je závislé na osobních poměrech každého investora a podléhá zákonným předpisům a dohledu příslušných úřadů. Tento dokument byl připraven s náležitou a patřičnou pečlivostí a pozorností, společnost však neposkytuje garance či ujištění, ať výslovné nebo předpokládané, o jeho přesnosti, správnosti, aktuálnosti nebo úplnosti. Z informací v tomto dokumentu není možné odvozovat žádná práva ani povinnosti. Informace o společnosti a podrobné informace o pobídkách a střetech zájmů naleznete na www.cyrrus.cz v sekci O společnosti. Tiskové chyby vyhrazeny. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost zakazuje zveřejnění a šíření dokumentu bez jejího písemného souhlasu. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění dokumentu třetími osobami.
800 297 787 | www.cyrrus.cz bezplatná infolinka
