OUTPERFORMANCE CYRRUS CERTIFIKÁT: APPLE Apple je s tržní hodnotou přes půl bilionu dolarů největší firmou na světě. Jedná se o největší titul v rámci amerického akciového indexu S&P 500, hotovost firmy dosahuje 200 miliard dolarů (jeden celý státní rozpočet ČR) a s téměř 50 miliardami čistého zisku dvojnásobně převyšuje druhého v pořadí firmu Alphabet. Společnost v poslední době prochází obdobím nejistoty ohledně budoucího růstu. V minulém čtvrtletí došlo poprvé v historii
POTENCIÁLNÍ V ÝNOS A Ž 170 % V ÝKONNOSTI AKCIE APPLE (DO ÚROVNĚ CAP) FINANČNÍ PÁK A POUZE PŘI POZITIVNÍ V ÝKONNOSTI PODKL ADOVÉ AKCIE
k poklesu počtu prodaných iPhonů, což trh znervóznělo. Ovšem obava na trhu kontrastuje s uniklými informacemi od dodavatelů
INVESTIČNÍ OBDOBÍ 12 MĚSÍCŮ
Applu, kteří dostali zakázku na výrobu 72–78 milionů kusů telefonu iPhone 7 při aktuálním tržním očekávání pouze 65 milionů kusů. Je proto pravděpodobné, že trh výrazně
INVESTICE V USD
podceňuje budoucí prodeje nového modelu, který by mohl dosáhnout
historicky
nejvyššího
počtu
prodaných
kusů.
Krátkodobá nejistota viditelná i na nedávném vývoji ceny kontrastuje také s cílovými cenami podle agentury Bloomberg, ze kterých lze vyvodit 31% očekávaný růst ceny akcie v horizontu jednoho roku. OUTPERFORMANCE CYRRUS CERTIFIKÁT: APPLE nabízí velmi atraktivní výnosový profil. Potenciální výnos je 170 % kapitálového výnosu akcie společnosti Apple od Počáteční hodnoty do Úrovně cap. V případě poklesu odpovídá však ztráta „pouze“ procentuálnímu poklesu ceny Podkladové akcie certifikátu v porovnání s její Počáteční hodnotou. Finanční páka tedy působí jen v pozitivním směru (mezi Počáteční úrovní a Úrovní cap Podkladové akcie), ale při poklesech ceny Podkladové akcie tento certifikát žádnou páku neobsahuje. Doba splatnosti certifikátu je nastavena na 12 měsíců, certifikát lze však prodat i před datem splatnosti.
PŘÍZNIV Ý TREND
INVESTIČNÍ HORIZONT
1
1 – 2
2 – 3
3>
RO K
RO K Y
RO K Y
RO K Ů
K LE SA J ÍC Í
BOČ N Í
ROS TO U C Í
FUNKCIONALITA Investor obdrží k datu splatnosti výnos závislý na výkonnosti Podkladové akcie (Apple). Pokud v Den finálního ocenění bude kapitálový výnos Podkladové akcie kladný, získá investor zpět investovaný kapitál navýšený o výnos odpovídající 170 % kapitálového výnosu, kterého by dosáhl z držby podkladové akcie,
CHAR AK TERISTIK A OUTPERFORMANCE CYRRUS CERTIFIK ÁT: APPLE Emitent
Leonteq Securities AG, Guernsey Branch, St Peter Port, Guernsey
ISIN
CH0315243151
Období
12 měsíců (2. 8. 2016 – 2. 8. 2017)
Den emise
2. 8. 2016
Emisní kurz
100 USD
Upisovací období
do 26. 7. 2016; 16:00 hodin
Podkladové aktivum označení dle Bloombergu
Apple AAPL UQ
Počáteční hodnota
Uzavírací cena podkladové akcie na relevantním trhu ze dne 26. 7. 2016
Pozorování
Pouze v Den finálního ocenění
Úroveň cap
110 % Počáteční hodnoty
a to až do maxima 17 % p. a. V případě záporného kapitálového výnosu Podkladové akcie (ztráty) obdrží klient investovaný kapitál ponížený o ztrátu odpovídající zápornému kapitálovému výnosu (ztrátě), kterého by dosáhl z držby Podkladové akcie.
V ÝPL ATNÍ PROFIL -- Finanční páka 170 % při pozitivním kapitálovém výnosu Podkladové akcie do Úrovně cap (110 % Počáteční hodnoty).
-- Participace 1:1 v případě negativního vývoje ceny Podkladové akcie.
VÁŠ UŽITEK -- Asymetrický výnosový profil, kdy investor participuje na růstu ceny Podkladové akcie v poměru 1,7:1 do Úrovně cap, ale na poklesu ceny Podkladové akcie „pouze“ 1:1.
-- Denní obchodování a likvidita během života produktu poskytovaná emitentem dle emisních podmínek.
-- Krátká doba splatnosti 1 rok.
CO MUSÍTE VĚDĚT (RIZIK A) -- Produkt neobsahuje žádnou ochranu kapitálu. -- K datu splatnosti může být konečná cena certifikátu i pod Emisním kurzem (viz část Funkcionalita).
-- Cena na sekundárním trhu závisí na proměnlivých tržních
Participace
veličinách, například ceně Podkladové akcie na relevantním trhu,
-- nad Úrovní cap:
0%
implikované volatilitě Podkladové akcie, výši implikované dividendy
-- od Počáteční hodnoty
170 %
-- pod Počáteční hodnotou:
100 %
Kapitálová ochrana
Není
Den finálního ocenění
26. 7. 2017
Den splatnosti
2. 8. 2017
Měna
USD
Podkladové akcie apod.
-- Investor akceptuje kreditní riziko emitenta EFG International
do Úrovně cap:
Finance (Guernsey) Ltd., St Peter Port, Guernsey a garanta emise EFG International AG, Zurich, Switzerland (Fitch A, Moody’s A3).
-- Maximální výnos je omezený na úrovni 17 % p. a., maximální ztráta odpovídá výši investovaných prostředků.
-- Certifikát není měnově zajištěn do CZK. -- Seznamte se prosím s důležitými upozorněními na poslední straně.
*před zdaněním
JAK TO FUNGUJE? VÝKONNOST PODKLADOVÉ AKCIE
VÝKONNOST CERTIFIKÁTU VE SPLATNOSTI
10 % a více
17 %
5%
8,5 %
0%
0%
-10 %
-10 %
-20 %
-20 %
-30 %
-30 %
-40 %
-40 %
-50 %
-50 %
-60 %
-60 %
-70 %
-70 %
-80 %
-80 %
-90 %
-90 %
-100 %
-100 %
O u tp e r fo r ma nc e c e r tif i kát p a r t ic i p u je 1,7:1 n a r ů stu ce ny Po d k ladové akc ie do Ú rovn ě cap. Př i p o k le s u ce ny Po d k ladové akc ie je pa r tic i pac e nastave na na 1:1.
OUTPERFORMANCE CERTIFIK ÁT VS. PODKL ADOVÁ AKCIE 120,0 %
Maximální výplata 117 % na Úrovni cap certifikátu (110 % Počáteční hodnoty)
117,5 % 115,0 % 112,5 %
Participace 170 % na růstu ceny Podkladové akcie do Úrovně cap (110 %)
Výplata z certifikátu
110,0 % 107,5 %
Podkladová akcie
105,0 % 102,5% 100,0 %
Počáteční hodnota Podkladové akcie
97,5 % 95,0 %
Participace 100 % pod Počáteční hodnotou Podkladové akcie
92,5 % 90,0 % 87,5 % 90,0 %
92,5 %
95,0 %
97,5 %
100,0 %
102,5 %
105,0 %
107,5 %
110,0 %
112,5 %
115,0 %
117,5 %
120,0 %
Podkladová akcie
Outperformance certifikát
Podkladová akcie
122,5 %
125,0 %
127,0 %
130,0 %
O SPOLEČNOSTI APPLE Posledních 12 měsíců je ve znamení obav, jestli si Apple dokáže udržet tržní podíl a dynamiku růstu.
TRŽBY APPLE V MIL . DOL ARŮ
Apple totiž v prvním čtvrtletí roku 2016 zaznamenal první
250 000
meziroční pokles prodaných telefonů, byť jejich počet
200 000
překročil 50 milionů za 3 měsíce. Pokles souvisel zčásti
150 000
s poklesem tržního podíl, ale také se zpomalením celého
100 000
trhu. To byly ovšem v prodeji „pouze“ iPhone 6S, tedy přechodový mezigenerační model. Skutečnou prodejní sílu by měl ukázat až letos očekávaný iPhone 7 a Apple je
50 000 0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016e
2017e
2018e
očekávání
v objednávkách komponentů velmi optimistický.
ZDROJ: BLOOMBERG
Apple navíc neprochází podobným obdobím poprvé. V roce 2012 se začaly objevovat stejně negativní komentáře související s vysokou konkurencí, poklesem trhu a neschopností Apple udržet tempo růstu. Akcie klesla o 40 %. Ovšem obavy se ukázaly jako liché a akcie během následujících 12 měsíců od dosažení minim vzrostla o 60 %. Apple se z dočasného útlumu oklepal a tempo růstu i marži opět zvyšoval. Podporou by měl být i očekávaný růst prodejů v příštích zejména dvou letech podle výzkumné firmy IDC (viz graf).
2 250 PRODEJE CHY TRÝCH TELEFONŮ
objednávky zásob v mil. jednotek
2 000
1 873,0
1 862,3
1 839,7
2018e
2019e
2020e
1 750 1 579,0
1 500
1 432,9
1 482,5
1 301,7
1 250 1 019,7
1 000 725,3
750 494,5
500 304,7
250
0
173,5
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016e
2017e
ZDROJ: IDC
Očekáváme, že současná situace může být v mnoha ohledech podobná té z roku 2012. Navíc management od té doby udělal několik strategických rozhodnutí, která by měla pomoci diverzifikovat tržby. Do prodeje byly uvedeny hodinky Apple Watch nebo firemní iPod a rostou příjmy z iTunes. Tím to ale nekončí. Apple totiž koupil podíl ve společnosti Didi (čínská konkurence taxislužby Uber) za 1 miliardu dolarů. To by jednak mělo přinést dodatečné příjmy, ale hlavně by to mělo Apple naučit „chodit“ ve sdílené ekonomice, která by měla do 5 let dosáhnout objemu 335 miliard dolarů. A Apple má ambice být jedním z hlavních hráčů. To sice bude trvat několik let, nicméně do ceny akcie by se to mělo začít projevovat už v nejbližší době.
www.cyrrus.cz
INVESTUJTE CHYTŘE A N A LY T I C K É O D D Ě L E N Í MAREK HATLAPATKA
Brno
[email protected]
Investiční strategie, utility, banky
JIŘÍ ŠIMARA Brno
[email protected]
Automobilky, ocelárny, spotřební průmysl
TOMÁŠ MENČÍK Brno
[email protected]
LADISLAV KLOBÁSA
Brno
[email protected]
Strukturované produkty
JANA GAJDOŠÍKOVÁ
Brno
[email protected]
Data miner
DUŠAN JILČÍK
Brno
[email protected]
KAMIL KRICNER
Praha
[email protected]
Farmacie, technologie, telekomy, komodity
TRADING & SALES
Důležitá upozornění: Dokument byl zpracován společností CYRRUS, a.s., obchodníkem s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 (dále jen „společnost“). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a Frankfurt Stock Exchange (FWB) – Deutsche Börse. Společnost podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Dokument je určen pouze pro reklamní účely a nebyl vytvořen za účelem komplexního průvodce investicemi. Poskytuje pouze krátký přehled o jednom z investičních produktů v současné nabídce. Dokument nenahrazuje odborné poradenství k finančním nástrojům v něm uvedeným, ani nenahrazuje komplexní poučení o rizicích. Dokument je určen výhradně pro počáteční informační účely a společnost důrazně doporučuje investorům podstoupit investiční a/nebo právní a/nebo daňové poradenství před tím, než učiní investiční rozhodnutí. Informace obsažené v tomto dokumentu nelze považovat za radu k jednotlivé investici, ani za daňovou nebo právní radu. Pokud se v dokumentu hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není, pokud v textu dokumentu není uvedeno jinak, zaručena. Investoři mohou získat při prodeji uvedeného investičního nástroje před datem splatnosti nebo při splacení investičního nástroje částku nižší než částku investovanou. Potenciální ztráta je omezena na původně investovanou částku. Informace jsou založeny na hrubé výkonnosti před zdaněním. Tento dokument obsahuje příklady vytvořené na základě analýzy scénářů vývoje podkladových instrumentů. Očekávání a predikce analytiků a stratégů nejsou spolehlivým indikátorem budoucího vývoje tržního kurzu dotčených investičních nástrojů. Příklady jsou založeny pouze na hypotetických předpokladech a neumožňují jakýkoli závěr o budoucím vývoji ceny investičního nástroje. Zdanění je závislé na osobních poměrech každého investora a podléhá zákonným předpisům a dohledu příslušných úřadů. Tento dokument byl připraven s náležitou a patřičnou pečlivostí a pozorností, společnost však neposkytuje garance či ujištění, ať výslovné nebo předpokládané, o jeho přesnosti, správnosti, aktuálnosti nebo úplnosti. Z informací v tomto dokumentu není možné odvozovat žádná práva ani povinnosti. Informace o společnosti a podrobné informace o pobídkách a střetech zájmů naleznete na www.cyrrus.cz v sekci O společnosti. Tiskové chyby vyhrazeny. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost zakazuje zveřejnění a šíření dokumentu bez jejího písemného souhlasu. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění dokumentu třetími osobami. Kompletní informace o funkcionalitě produktu získáte v Prospektu emitenta na http://www.cyrrus.cz/uploads/Inf_povinnost/CH0315243151.pdf
800 297 787 | www.cyrrus.cz bezplatná infolinka
