CDI
CY R RUS DI V I D E N D I N D E X CZ K S OUHRN Z A ČERV EN 2016
POPIS DĚNÍ NA AKCIOVÝCH TRZÍCH V ČERVNU Jednoznačně nejvýznamnější kurzotvornou událostí měsíce června bylo referendum o vystoupení Velké Británie (VB) z Evropské unie (EU). V první polovině měsíce se pravděpodobnost brexitu zvýšila až nad úroveň 35 %, avšak po vraždě britské poslankyně Jo Coxové, která se angažovala v kampani za setrvání VB v EU, došlo ke zvratu a pravděpodobnost vystoupení VB z EU poklesla dokonce pod úroveň ze začátku měsíce – k hranici 18 %. Odpovídající vývoj bylo možné pozorovat i u evropských akciových indexů, například u indexu DAX, kde jsme před referendem zaznamenali intraměsíční pokles na přibližně 9 400 bodů a následný růst zpět k 10 250 bodům. Horečnou aktivitu investorů a spekulantů z celého světa demonstrovaly i nadprůměrné objemy obchodů ve sledovaném období. Samotný výsledek referenda, tedy rozhodnutí Britů odejít z EU, trhy překvapil a evropské indexy otevřely až s 10% ztrátami, když navázaly na obdobný vývoj v Asii. Během dne došlo ke korekci prvotní reakce přibližně na polovinu a stabilnější americké akcie odepsaly v den oznámení výsledků referenda „jen“ přibližně 2,5 %. Důsledkem překvapivého výsledku ve prospěch brexitu však nebyla jen vysoká volatilita cen akcií, ale také turbulence na měnových trzích, kde během června GBP oslabila vzhledem k USD přibližně o 8,6 %. V souvislosti s těmito událostmi poklesla i trhem započítaná pravděpodobnost růstu úrokových sazeb v USA v tomto roce. Jak centrální banky zareagují na nastalou situaci, není zatím úplně jasné, protože v současné době nemají ani samotní strůjci brexitu představu o tom, jaké dopady bude mít opuštění EU na britskou, evropskou či světovou ekonomiku a jestli vůbec dojde v dohledné době k aktivaci procesu vystoupení z EU představiteli VB.
ZÁKLADNÍ POPIS CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK (CDI) umožňuje investorovi participaci na vývoji dynamického portfolia blue-chip akcií vybraných našimi analytiky a schválených investičním výborem CYRRUS. Při sestavování certifikátu byl kladen důraz na měnové zajištění do CZK a širokou diverzifikaci podkladových aktiv. Emitentem tohoto strukturovaného produktu je francouzská banka Société Générale. Investorovi plyne z držby certifikátu dvakrát ročně pravidelný kupón ve výši 3 % nominální hodnoty (1,5 % vždy v červnu a v prosinci daného roku). Našim klientům jsme v měsíci červnu vyplatili první kupón ve výši 1,5 % nominální hodnoty (15 CZK za každý držený certifikát).
CHARAKTERISTIKA Emitent
Société Générale Issuer
ISIN
XS1289634211
Nominální hodnota
1000 CZK
Datum emise
22. 1. 2016
Datum splatnosti
25. 1. 2021
Nejbližší rozhodný den pro výplatu kupónu
1. 12. 2016
Měna
CZK
VÝKONNOST CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK (OD POČÁTKU OBCHODOVÁNÍ) 108% 106%
Výplata kupónu
104% 102% 100% 98% 96% 94% 92% 22.1.2016
5.2.2016
19.2.2016
4.3.2016
18.3.2016
1.4.2016
15.4.2016
29.4.2016
13.5.2016
27.5.2016
10.6.2016
24.6.2016
ZDROJ: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ISSUER, CYRRUS, A.S.
STRANA 1/6
KOMENTÁŘ K V Ý VOJI CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK Červen byl měsícem plným výzev, nicméně CDI v porovnání s benchmarkem stále vykazuje od data emise nadvýnos ve výši přibližně 1,8 %. Přestože jsou finanční trhy ovlivněny nervozitou okolo brexitu, podávají tituly obsažené v portfoliu CDI i za těchto okolností úctyhodné výkony. Do této skupiny bezpochyby patří například akcie Royal Dutch Shell (+12,3 %), AT&T (+10,4 %) a BAE Systems (+8,4 %). Nejslabší výkon v měsíci červnu naopak podaly akcie AXA (-21,2 %), Allianz (-11,6 %) a Telefonica (-9,9 %). Celkově nejvýkonnější akcií v portfoliu je AT&T s výnosem 24,5 % od zařazení, nejslabším článkem pomyslného řetězu je při současné zvýšené tržní volatilitě pozice akcií firmy Allianz, které odepisují přibližně 8,7 %. Při aktualizaci podkladového portfolia CDI jsme tentokrát brali v úvahu především výhled jednotlivých sektorů v případě dalšího negativního vývoje v důsledku brexitu. Celkově se úpravy nesly v duchu snižování očekávané volatility portfolia a ochrany investovaného kapitálu našich klientů. V měsíci červnu jsme se rozhodli snížit expozici evropskému bankovnímu sektoru vyřazením akcií AXA. Pozice byla uzavřena z důvodu zhoršeného fundamentu se ztrátou 12,2 %. Druhou úpravou portfolia bylo vyřazení akcie Royal Dutch Shell, u které očekáváme dočasné snížení výnosového potenciálu vzhledem ke stabilizaci ceny ropy a celkově zvýšené nejistoty ohledně globálního ekonomického růstu. Prodej této pozice proběhl v zisku přibližně 31,2 %. Prostředky získané úpravou složení portfolia zatím nereinvestujeme. Snížili jsme rizikovost portfolia, abychom reagovali na aktuální tržní situaci, a vyčkáváme na optimální příležitost k opětovnému návratu do trhu.
V PORTFOLIU BYLY PROVEDENY NÁSLEDUJÍCÍ ZMĚNY: ŌŌ Vyřazeny akcie AXA
ŌŌ Vyřazeny akcie Royal Dutch Shell
Akcie AXA byly vyřazeny z portfolia především kvůli snaze
Přestože byly akcie Royal Dutch Shell nejvýkonnější pozicí
o snížení celkové expozice vůči evropskému finančnímu
v portfoliu CDI, rozhodli jsme se po tržní korekci a stabilizaci
sektoru, jehož růstový potenciál bude pravděpodobně
ceny ropy tuto pozici prodat. Tento krok by měl přispět
v následujících týdnech a měsících omezený kvůli nejistotě
k celkovému snížení rizikovosti portfolia. Prostředky budou
plynoucí z případného brexitu. V případě, že bude nejistota
reinvestovány, jakmile se k tomu naskytne vhodná příležitost.
okolo těchto akcí a evropského finančního sektoru rozptýlena, může být AXA opět zařazena do portfolia.
ŽEBŘÍČEK NEJVÍCE A NEJMÉNĚ VÝKONNÝCH TITULŮ ZA MĚSÍC ČERVEN -25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Royal Dutch Shell AT&T BAE Systems Kraft Heinz Foods PepsiCo Alphabet Ford Motor Telefonica Allianz AXA
ZDROJ: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ISSUER, CYRRUS, A.S.
STRANA 2/6
SLOŽENÍ CYRRUS DIVIDEND INDEX CZK K 30.6.2016
*
TITUL
REGION
ODVĚTVÍ
TOTAL RETURN M/M
Allianz
Německo
Pojišťovnictví
Alphabet
USA
Software a služby
TOTAL RETURN OD STARTU*
POTENCIÁL DO CÍLOVÉ CENY**
-11,6 %
-8,7 %
25,3 %
-6,1 %
-6,0 %
29,0 %
Apple
USA
Technologie
-4,3 %
-4,7 %
28,8 %
AT&T
USA
Telekomunikace
10,4 %
24,5 %
-5,3 %
BAE Systems
Velká Británie
Zbrojní průmysl
8,4 %
9,0 %
3,1 %
Boeing
USA
Strojírenství
2,9 %
6,1 %
12,7 %
Deutsche Post
Německo
Přeprava
-3,4 %
11,0 %
12,7 %
Engie
Francie
Utility
4,8 %
4,4 %
12,2 % 17,7 %
Ford Motor
USA
Automobily a součástky
-6,8 %
-6,4 %
Honeywell International
USA
Strojírenství
2,2 %
20,2 %
8,1 %
JPMorgan Chase & Co
USA
Bankovnictví
-4,8 %
9,9 %
15,0 %
Komerční banka
Česká republika
Bankovnictví
-4,7 %
-0,2 %
6,0 %
Koninklijke Ahold
Nizozemsko
Maloobchod
-0,1 %
2,9 %
14,3 %
Kraft Heinz Foods
USA
Potravinářství
6,4 %
12,9 %
1,4 %
Microsoft
USA
Technologie
-3,5 %
-0,8 %
11,8 %
Nike
USA
Spotřební zboží
0,3 %
-8,8 %
21,1 %
PepsiCo
USA
Potravinářství
5,5 %
12,1 %
6,2 %
Pfizer
USA
Zdravotnictví
1,5 %
18,2 %
9,7 %
Philip Morris International
USA
Tabák
4,1 %
19,5 %
1,8 %
Roche
Švýcarsko
Zdravotnictví
-1,8 %
6,5 %
18,4 %
Starbucks
USA
Potravinářství
4,1 %
4,2 %
19,0 %
Telefonica
Španělsko
Telekomunikace
-9,9 %
-7,2 %
29,4 %
Vodafone Group
Velká Británie
Telekomunikace
2,1 %
7,4 %
5,4 %
Celkový výnos od začátku CDI (22. 1. 2016). V případě, že byl titul do portfolia zařazen později, tak od data zařazení.
** Vzdálenost průměrné cílové ceny dle Bloomberg od tržní ceny ke konci měsíce. ZDROJ: BLOO M BER G , CY R R U S , A .S .
GEOGRAFICKÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CDI
SEKTOROVÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CDI
Česká republika 4 %
Spotřební zboží 4 %
Španělsko 4 %
Software a služby 4 %
Telekomunikace 13 %
Tabák 4 %
Švýcarsko 4 % Nizozemí 4 %
Pojišťovnictví 4 % Utility 4 %
Francie 4 %
Potravinářství 13 %
Automobily a součástky 4 %
Velká Británie 9 % Maloobchod 4 % Bankovnictví 9 %
USA 61 % Přeprava 5 %
Německo 9 %
Zbrojní průmysl 5 % Technologie 9 % Zdravotnictví 9 % Strojírenství 9 %
ZDROJ: BLOO M BER G , CY R R U S , A .S .
STRANA 3/6
PŘÍLOHY VÝVOJ EUR/USD OD ZAČÁTKU LETOŠNÍHO ROKU 1,16 1,15 1,14 1,13 1,12 1,11 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06
VÝVOJ GBP/USD OD ZAČÁTKU LETOŠNÍHO ROKU 1,50 1,48 1,46 1,44 1,42 1,40 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30
VÝVOJ PRAVDĚPODOBNOSTI NAVÝŠENÍ ÚROKOVÝCH SAZEB FED NA ZASEDÁNÍ V ZÁŘÍ (V %) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
ZDROJ: BLOOMBERG
STRANA 4/6
VÝVOJ AMERICKÉHO INDEXU S&P 500 (V BODECH)
VÝVOJ EVROPSKÉHO INDEXU EURO STOXX 600 (V BODECH)
370
2150
360
2100
350
2050
340
2000
330
1950
320
1900
310
1850
300
1800
VÝVOJ INDEXU VIX OD ZAČÁTKU LETOŠNÍHO ROKU (V BODECH) 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10
VÝVOJ PRAVDĚPODOBNOSTI SETRVÁNÍ VELKÉ BRITÁNIE V EVROPSKÉ UNII (V %) 90 85
Referendum 23. 6. 2016
80 75 70 65 60 55
ZDROJ: BLOOMBERG
STRANA 5/6
INVESTUJTE CHYTŘE A N A LY T I C K É O D D Ě L E N Í MAREK HATLAPATKA
Brno
[email protected]
Investiční strategie, utility, banky
JIŘÍ ŠIMARA Brno
[email protected]
Automobilky, ocelárny, spotřební průmysl
TOMÁŠ MENČÍK Brno
[email protected]
LADISLAV KLOBÁSA
Brno
[email protected]
Strukturované produkty
JANA GAJDOŠÍKOVÁ
Brno
[email protected]
Data miner
DUŠAN JILČÍK
Brno
[email protected]
KAMIL KRICNER
Praha
[email protected]
Farmacie, technologie, telekomy, komodity
TRADING & SALES
Důležitá upozornění: Dokument byl zpracován společností CYRRUS, a.s., obchodníkem s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 (dále jen „společnost“). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a Frankfurt Stock Exchange (FWB) – Deutsche Börse. Společnost podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Dokument je určen pouze pro reklamní účely a nebyl vytvořen za účelem komplexního průvodce investicemi. Poskytuje pouze krátký přehled o jednom z investičních produktů v současné nabídce. Dokument nenahrazuje odborné poradenství k finančním nástrojům v něm uvedeným, ani nenahrazuje komplexní poučení o rizicích. Dokument je určen výhradně pro počáteční informační účely a společnost důrazně doporučuje investorům podstoupit investiční a/nebo právní a/nebo daňové poradenství před tím, než učiní investiční rozhodnutí. Informace obsažené v tomto dokumentu nelze považovat za radu k jednotlivé investici, ani za daňovou nebo právní radu. Pokud se v dokumentu hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není, pokud v textu dokumentu není uvedeno jinak, zaručena. Investoři mohou získat při prodeji uvedeného investičního nástroje před datem splatnosti nebo při splacení investičního nástroje částku nižší než částku investovanou. Potenciální ztráta je omezena na původně investovanou částku. Informace jsou založeny na hrubé výkonnosti před zdaněním. Tento dokument obsahuje příklady vytvořené na základě analýzy scénářů vývoje podkladových instrumentů. Očekávání a predikce analytiků a stratégů nejsou spolehlivým indikátorem budoucího vývoje tržního kurzu dotčených investičních nástrojů. Příklady jsou založeny pouze na hypotetických předpokladech a neumožňují jakýkoli závěr o budoucím vývoji ceny investičního nástroje. Zdanění je závislé na osobních poměrech každého investora a podléhá zákonným předpisům a dohledu příslušných úřadů. Tento dokument byl připraven s náležitou a patřičnou pečlivostí a pozorností, společnost však neposkytuje garance či ujištění, ať výslovné nebo předpokládané, o jeho přesnosti, správnosti, aktuálnosti nebo úplnosti. Z informací v tomto dokumentu není možné odvozovat žádná práva ani povinnosti. Informace o společnosti a podrobné informace o pobídkách a střetech zájmů naleznete na www.cyrrus.cz v sekci O společnosti. Tiskové chyby vyhrazeny. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost zakazuje zveřejnění a šíření dokumentu bez jejího písemného souhlasu. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění dokumentu třetími osobami.
800 297 787 | www.cyrrus.cz bezplatná infolinka
