De nucleaire inframarginale rente

De nucleaire inframarginale rente 22/4/2011

Nationale Bank van België

Overzicht ► Concepten; inframarginale rente(s)

► Verschillen en overeenkomsten tussen de

CREG en Electrabel ► Analyse van de componenten ● de verkoopprijs van nucleaire energie ● de productiekosten van nucleaire energie ● de inframarginale rente

► Eventuele taks - bedenkingen ► Impact op de marktprijzen ► Conclusies Opmerking: jaar 2007 2 / 53

De nucleaire inframarginale rente


► Verschillen en overeenkomsten CREG en

Electrabel ► Analyse ● de verkoopprijs van nucleaire energie ● de productiekosten van nucleaire energie ● de inframarginale rente

► Eventuele taks - bedenkingen ► Impact op de marktprijzen ► Conclusies 3 / 53


Schetsen van de context (vereenvoudigd) Producenten

Groothandelsmarkt - beurzen (o.a. Belpex) - bilaterale contracten - akkoorden (b.v. pax electrica)

Leveranciers

Grote verbruikers

Rente als verschil tussen prijs en productiekosten Conform internationale literatuur

Consumentenmarkt - vaste prijscontracten - variabele prijscontracten

Huishoudens 4 / 53


Onstaan van de inframarginale rente (*) (*) Revue de l'énergie, no 572, juillet-août 2006

► Elektriciteit ● zeer volatiele vraag (van uur tot uur, van seizoen tot seizoen)

● niet stockeerbaar "Aanbodzijde": → nood aan heterogene productieparken o

o

veel ingezette eenheden (basislast): hoge vaste kosten, lage variabele kosten weinig ingezette eenheden: lage vaste kosten, hoge variabele kosten

→ elke producent heeft technologiemix → inherent aan die bedrijfstak

5 / 53


Het onstaan van de inframarginale renteconceptueel prijs kosten

lage vraag

hoge vraag

marktprijs

kostprijs nucleair

capaciteit nucleair aardgas Inframarginale Rente (op nucleair)= hoeveelheid nucleair x (marktprijs - productiekosten nucleair) 6 / 53


Inframarginale Rente op nucleair = hoeveelheid nucleair x (marktprijs - productiekosten nucleair) Opmerking: Bestaat niet alleen voor nucleair, maar voor elke "niet marginale" technologie

► Rente onstaat door ● volatiele vraag ● nood aan heterogene productieparken ● "unieke" marktprijs (per markt ...)

► en is niet noodzakelijk het gevolg van een

dominante of monopolie positie Er is meer .... Welke kosten ? - marginale kosten ? - gemiddelde kosten ? - een mengvorm ? - gekend ?

7 / 53

Welke prijs ? - Beursprijs (Belpex) - Futures/forwards - Bilaterale contracten - mengvorm ?


Prijsdiscriminatie door marktsegmentatie Situatie 1 Segment 2

Prijs, productiekosten

Segment 1

Verk ochte hoeveelheid Inframarginale rente in segment 1 Inframarginale rente in segment 2

8 / 53







Verschillen en overeenkomsten

Gebruikte formule

CREG

Electrabel N.V.

M=(P-C)xQ

M=(P-C)xQ

► Waarbij ● M de inframarginale rente ● P de verkoopprijs van de nucleair geproduceerde elektrische energie ● C de productiekosten van de nucleair geproduceerde elektrische energie ● Q de hoeveelheid nucleair geproduceerde elektrische energie 10 / 53


Verschillen en overeenkomsten Jaar 2007 (2007, €/MWh) Prijs P

(2007, €/MWh) Productiekosten C

(2007, MWh) Nucleaire productie (2007, €) Totale schaarsterente

11 / 53

CREG Low

High

59,5

66,8

Electrabel N.V. 44,8

CREG Low

High

17,0

21,4

Electrabel N.V. 28,7

CREG

Electrabel N.V.

45.852.946

45.852.946 CREG

Low

High

1.746.997.243

2.283.476.711

Electrabel N.V. 738.232.431







Verkoopprijs P van de nucleair geproduceerde elektrische energie

1. 2. 3. 4.

13 / 53

Complexiteit bij de bepaling van P Schatting door de CREG Schatting door Electrabel Schatting door NBB


1. Complexiteit bij de schatting van de verkoopprijs ► Aan welke prijs wordt nucleaire energie

verkocht ? ► Elektrische energie ● verschillende types productie-eenheden (nucleair, aardgas, steenkool, hydro, ...) ● homogene output   

elektrische energie = bewegende elektronen immens geconnecteerd systeem (ELIA-net, distributienet, ...) onmogelijk uit te maken welke centrale zorgt voor de beweging van één bepaald elektron dat bij een klant 'verbruikt' wordt

→ Wie koopt de "nucleaire" output ?

→ Aan welke prijs ? 14 / 53


[ kenmerken elektriciteitssector ] ► Volatiel & weinig elastisch verbruik ● intradag :   

peak ( 08h - 20h), off-peak (20h - 08h), baseload (weighted average)

► Geen voorraden  Productie volgt de vraag "on the fly"

15 / 53


[ kenmerken elektriciteitssector ] (VRAAG: Volatiel verbruik, GW) 16,00

14,00

12,00

10,00

8,00

6,00

4,00

2,00

0,00 23:15h

22:15h

21:15h

20:15h

19:15h

18:15h

17:15h

16:15h

15:15h

14:15h

13:15h

Low (1 aug 2010)

12:15h

11:15h

10:15h

9:15h

8:15h

7:15h

6:15h

5:15h

4:15h

16 / 53

3:15h

2:15h

1:15h

0:15h

Bron: Elia

High (7 dec 2010 )


[ kenmerken elektriciteitssector ] (AANBOD: Heterogeen park)

► Elektrische stroom kan niet opgeslagen

worden ► Nood aan verschillende types productieeenheden ● Nucleaire centrales; weinig regelbaar, lage productiekosten ● Gas-centrales; regelbaar, hogere variabele kosten ● Turbojets; zeer flexibel, zeer hoge variabele kosten ► ...

17 / 53


[ kenmerken elektriciteitssector ] 16,00

14,00

12,00

10,00

Regelbare centrales

8,00

6,00

4,00

Nucleaire centrales 2,00

0,00

23:15h

22:15h

21:15h

20:15h

19:15h

18:15h

17:15h

16:15h

15:15h

14:15h

13:15h

18 / 53

12:15h

11:15h

10:15h

9:15h

8:15h

7:15h

6:15h

5:15h

4:15h

3:15h

2:15h

1:15h

0:15h

Low (1 aug 2010)

High (7 dec 2010 )


Nucleaire schaarstemarge Coherente definities 1. Groothandelsprijs van de nucleaire energie

vergelijken met de productiekosten van de nucleaire energie  Nucleaire inframarginale rente  verkoopprijs nucleair ? Kan niet 'gemeten worden', kan enkel geschat worden

2. Gemiddelde verkoopprijs van alle elektrische

energie vergelijken met de gemiddelde productiekosten van alle centrales  Geen nucleaire inframarginale rente  Wel totale marge 19 / 53


2. Schatting van de verkoopprijs door de CREG 1. baseload forwardcontracten 2006 voor

levering in 2007, p= 59,52€/MWh  

Basislast, dus CREG stelt: nucleair ~ basislast Maar: forward contracten  forward versus spot; theorie, empirische studies, data Endex  representativiteit » 3,26TWh op een totaal van 45,82 » Contracten grote klanten "gebaseerd op" forward prijzen  coherent ?

» lijst grote klanten (totaal 28Twh) en gemiddelde prijs 46€/MWh ? 

Contracten “gebaseerd op”  Niveau of evolutie ?

20 / 53


2. Schatting van de verkoopprijs door de CREG: methode 2 1. baseload forwardcontracten 2006 voor

levering in 2007 p= 59,52€/MWh

2. gemiddelde prijzen aan grote, middelgrote en

kleine verbruikers p= 66,8€/MWh Prijs die ECS rekent aan huishoudens, → marge van leverancier ECS is inbegrepen → wat als Electrabel verkoopt aan bijvoorbeeld Nuon → incoherent met vorige definitie (enkel basislast) 21 / 53


Prijzen op de verschillende markten 120.00

► Futures markten 100.00

80.00

● ●

Bijvoorbeeld: in 2006 was de prijs voor een future voor levering één jaar later (dus in 2007) 59,52€/MWh, er werd een volume van 3,26TWh verhandeld Benadering voor ? Merk op:

€/MWh





60.00

In veel (andere dan futures) contracten is de prijs ‘geïndexeerd’ op de evolutie van Future 2006 voor levering 2007 dergelijke futures prijzen, Maar dat betekent niet dat de contractprijs zich op het niveau van de futures prijs situeert

40.00

► Belpex Day ahead market ●

20.00

DAH voor 2007 gemiddelde prijs in 2007:Belpex 41,85€/MWh, verhandeld volume op Belpex (2007) 7,6TWh

► P.M. Totale Belgische nucleaire productie in 2007: 45,8TWh

0.00

Price future delivery one year after

annual average price for delivery one year after

Average day ahead price current year

22 / 53


Schattingsmethode 1: comment door NBB ► Future = instrument voor hedging

► Wat is het verband tussen de day-ahead prijs, futures

prijs, andere prijzen ? ● ●

Future op 1 jaar voor levering in 2007: 59,52€/MWh Belpex day ahead in 2007: 41,85€/MWh

●

Redl, Haas, Huber, Böhm, "Price formation in electricity forward markets and the relevance of systematic forecast errors", Energy Economics 31 (2009) 



●

23 / 53

Prijs power future wordt bepaald door huidige spotprijs en door de future prijzen van de brandstoffen Omgekeerde is niet geldig; de futures prijs geeft geen indicatie omtrent de toekomstige spotprijs

Die studie leert dus dat het eigenlijk niet goed is om de futuresprijs te gebruiken als proxy voor de spotprijs


Schattingsmethode 2: comment door NBB ► Gewogen gemiddelde van de

eindverbruikersprijzen ● bevat ook leveranciersmarges ● CREG gebruikt ruimer concept van inframarginale rente ● strikt genomen enkel groothandelsmarkten beschouwen dit is conform met internationale literatuur (*)

p.m. eerste methode van CREG gebruikt 'basislast' en dus impliciet ook de groothandelsprijs. (*) D. Finon in "Le compromis de la loi NOME : Les limites d‟un dispositif de marché aux principes économiques faibles" J. Percebois, "Note sur les conclusions de la Commission CHAMPSAUR"

24 / 53


3. Schatting van de verkoopprijs door Electrabel ► Nucleaire centrales: ● moeilijk regelbaar ● lage productiekosten  produceren 90% van het jaar  vlak outputprofiel (op 10% onderhoud/pannes na) ► Aan welke prijs wordt een "vlak outputprofiel"

verkocht ? ● verbruikers vragen geen output van een centrale maar een product met leveringsgarantie ● proxy: stabiel verbruiksprofiel Grote industriële klanten

25 / 53


Gemiddelde verkoopprijs aan de grote klanten Verdeling van de prijzen aan de grote klanten (gemiddelde = 48,5€/MWh) 7.00%

pct. van de totale hoeveelheid (28,8TWh)

6.00%

5.00%

4.00%

3.00%

2.00%

1.00%

0.00% 21.18

43.55

47.78

51.01

53.79

58.68

60.61

63.57

64.75

66.54

68.79

73.72

€/MWh

26 / 53


Verkoopprijs: Electrabel (€/MWh)

EBel

27 / 53

Gewogen gemiddelde verkoopprijs

48,5

Bijdrage groen en WKK Korting voor onderbreekbare klant

-2,2 1,0

Zuivere energieprijs basislast

47,3

Marge Marketing & Sales Balancing en swing (onvoorspelbaar deel) Verliezen ELIA (ARP) Profiel (voorspelbare afwijking van basis)

-1,0 -0,5 -0,5 -0,5

Prijs basislast

44,8


4. Schatting van de verkoopprijs door NBB - vaststellingen ► De prijs waaraan nucleaire stroom verkocht wordt kan niet

gemeten worden, die kan enkel geschat worden ► Bij het schatten zijn veronderstellingen noodzakelijk ► CREG, veronderstelling bij methode 1: ● de relevante prijs is die voor de baseload op de groothandelsmarkt ● die prijs wordt afgeleid uit de forward prijzen ► CREG, veronderstelling bij methode 2: ● de relevante prijs is de eindverbruikersprijs ► Electrabel, veronderstellingen: ● prijsdiscriminatie op basis van marktsegmentatie ● koppeling van nucleaire centrales aan de segmenten met de laagste prijs   

28 / 53

die segmenten zijn gekenmerkt door meest stabiele vraag die matcht met de (bijna) stabiele output van de kerncentrales lage prijs in die segmenten matcht met lage productiekosten kerncentrales De nucleaire inframarginale rente

4. Schatting van de verkoopprijs door NBB ► Veronderstellingen Electrabel;

„stabiel verbruiksprofiel‟

● Eigenlijk ook zelfde als CREG in haar eerste benadering (basislast) ● prijsdiscriminatie is een feit ● nucleair wordt gekoppeld aan stabiele output en laagste kosten (zie ook slide 18) ► Evenwel:

● de correcties moeten aangetoond zijn ● als ondergrens; gemiddelde van de lijst van grote klanten (28,7TWh) ● als bovengrens; de lijst van de grote klanten aangevuld met de verkopen aan ECS tot aan de totale nucleaire productie van Electrabel (41TWh) ● met een conceptuele aanpassing; stabiel verbruiksprofiel = nucleaire stroom + leveringsgarantie

29 / 53


Overzicht prijsschatting NBB NBB Min.

Gewogen gemiddelde verkoopprijs

NBB Max.

48,5

Bijdrage groen en WKK Korting voor onderbreekbare klant

Zuivere energieprijs basislast Marge Marketing & Sales Balancing en swing (onvoorspelbaar deel) Verliezen ELIA (ARP) Profiel (voorspelbare afwijking van basis)

Prijs basislast - Gegarandeerde levering Prijs nucleaire stroom (28,7 TWh)

30 / 53

(41 TWh)


NBB schatting; externe coherentie ► Belpex, basislast 90

80

70

€/MWh

60

50

40

30

20

10

0 2007

2008 Belpex baseload

2009 Belpex peak load

2010

Belpex off-peak load

► Methode levert voor 2008 een schatting op die

coherent is met het (niet uitgevoerde) SPE-Electrabel contract uit Pax Electrica II 31 / 53







Productiekosten: overzicht van de schattingen CREG Productiekosten nucleair (€/MWh) Waarvan - Brandstof - Exploitatie - Afschrijving - Provisie ontmanteling - Backup reserve

16,97

Electrabel 21,37

29,1

5,6 10,46 0,42

14,18 1,1

1,9

0,49

7 14,2 (nadien 1,1) 1,5 4,5

Backup reserve: -) Electrabel vergelijkt de verkoopprijs van een stabiel verbruiksprofiel met de productiekosten ervan

-) NBB verkiest verkoopprijs van brute nucleaire stroom te vergelijken met de productiekosten ervan CREG Productiekosten nucleair (€/MWh) Waarvan - Brandstof - Exploitatie - Afschrijving - Provisie ontmanteling 33 / 53

16,97

Electrabel 21,37

24,6

14,18 1,1

7 14,2 (nadien 1,1) 1,5

5,6 10,46 0,42 0,49

1,9


Productiekosten - brandstofkosten ► Na bilaterale contacten: ● 5,6€/MWh van de CREG is gebaseerd op cijfers van Electrabel ● NBB aanvaardt die waarde maar er is één correctie nodig omwille van de driejaarlijkse herziening van de provisies, in 2007 betekent dat concreet 



34 / 53

Bijkomende storting van 138 miljoen euro voor de ontmantelingsprovisies Terugname van 71 miljoen euro voor de splijtstofprovisies


Productiekosten - brandstofkosten 3-jaarlijkse herziening v.d. provisies ► +138 miljoen voor ontmanteling

► -71 miljoen voor splijtstoffen ► Dus netto + 67 miljoen. Gedeeld door de productie

van 45,82TWh is dat 1,46€/MWh. ► CREG zegt dat dit over drie jaar te spreiden is, dus 0,49€/MWh (zie tabel – CREG schatting ontmantelingsprovisies) ► NBB: ● -71 miljoen hoort bij brandstoffen ● Niet delen door drie indien “fiscaal” concept ● Deling door drie aanvaardbaar voor “economisch” concept

► Extern coherent met Synatom jaarrekening 35 / 53


2.2.Exploitatiekosten ► Bovengrens van de CREG is zelfde als

Electrabel ► CREG schatting is berekend uit gegevens met als bron Electrabel. ► Ondergrens van de CREG berekend op basis

van SPE – Electrabel contracten uit 2003 ► De CREG “corrigeert” die facturen ● NBB; niet akkoord met correcties; hoeveelheid (1,3 TWh) niet representatief, enkel de modernste centrales (D3, D4, T2, T3). 36 / 53


Productiekosten - afschrijvingen ► Electrabel hanteert IFRS

► CREG hanteert IFRS voor de bovengrens en

Belgian GAAP voor de ondergrens. ► NBB zoals CREG

37 / 53


Productiekosten - provisies voor ontmanteling ► Zie eerder

► Groei als gevolg van uitleningen van de

middelen van het ontmantelingsfonds wordt door de NBB niet aanvaard als productiekosten Wettelijk verplichte groei van het fonds: 5% per jaar Synatom fonds 2006

Uitgeleend (aan o.a. EBel, SPE, ... 38 / 53

Synatom fonds 2007

Intrest op de leningen = 'automatische groei' van het fonds dus geen productiekosten De nucleaire inframarginale rente






Overzicht schattingen inframarginale rente 2007 CREG Productiekosten nucleair (€/MWh) Waarvan - Brandstof - Exploitatie - Afschrijving - Provisie ontmanteling - Backup reserve Verkoopprijs nucleair (€/MWh) Productie (MWh) Inframarginale rente (€/MWh) (**) Voor 2007 (€)

40 / 53

16,97

Electrabel (*) 21,37

5,6 10,46 0,42

14,18 1,1 0,49

59,5

66,8 45.852.946

38,13

49,83

1.748.372.831 2.284.852.299

NBB

23,8

7 14,2 1,1 1,5 4,5 40 45.852.946

45.852.946

16,2 742.817.725

808.845.967

950.531.571


Inframarginale rente – externe coherentie 2007 ► Coherentie met de jaarrekeningen (in €) PROPORTIONEEL SPE EDF Electrabel Totaal

CREG 49.240.981 134.520.714 1.564.611.135 1.748.372.831

64.350.330 175.797.724 2.044.704.245 2.284.852.299

Electrabel

NBB

20.920.637 57.152.782 664.744.306 742.817.725

22.780.249 26.770.667 62.233.029 73.134.393 723.832.689 850.626.510 808.845.967 950.531.571

N.B. Best geen proportionele verdeling Boekjaar 2007 Bedrijfsopbrengsten Bedrijfskosten Bedrijfsresultaat Financiële opbrengsten Financiële kosten Financieel resultaat Uitzonderlijke opbrengsten Uitzonderlijke kosten Uitzonderlijk resultaat Resultaat vh bkjr voor belastingen Belastingen op het resultaat Resultaat van het boekjaar Onttrekking/toevoeging ad belastingvrije reserves Te bestemmen resultaat van het bkjr

41 / 53

Electrabel 12.533.455.397 11.678.138.734

SPE 2.359.709.761 2.324.807.478

EDF Belgium 328.460.681 315.196.402

855.318.683

34.902.283

9.270.602

729.078.755 808.704.020 -79.625.265 301.302.332 3.533.493 297.768.839 1.073.460.237 69.453.290 1.004.006.947 81.172.411

15.066.551 6.851.325 8.215.226 889.896 792.130 97.766 43.215.275 4.960.145 38.255.130 0

3.107.265 54.311 3.052.954 0 2.677 -2.677 12.320.879 3.579.357 8.741.522 0

1.085.179.358

38.255.130

8.741.522







Vrije markt leidt tot p = mc, wat met de vaste kosten Handboek micro-economie over de vrije markt: ► In een (goed werkende) markt wordt geboden aan marginale kosten .... als “vrije markt voorwaarden” voldaan: prijs A. Korte termijnkosten winstmaximalisatie: prijs==marginale marginale - prijs kosten kosten STEG verliezen / vastekostencurve kosten - op stijgende deel van de marginale Rente - shut down conditie: stoppen als prijs niet boven gemiddelde variabele kosten

B. Lange termijn winstmaximalisatie:

De rente is dus kleiner en moet hiervoor gecorrigeerd

- prijs = (lange termijn) marginale kosten - op minimum van (lange termijn) gemiddelde kosten capaciteit nucleair aardgas Maar: STEG centrale heeft =ook vaste kosten .... = gemiddelde (totale) kosten → opeen lange termijn geldt prijs marginale kosten → op lange termijn worden vaste kosten gerecupereerd Op die STEG maakt de producent verliezen .... Die moet hij recupereren uit de winsten op het nucleaire (en andere)!

zie o.a. Robert H. Frank, "Micro-economics and behaviour", of Decoster, Berlage, De Grauwe, Eyckmans, Goos, Schokkaert, Van Cayseele, Verboven, Watteyne, "Economie, een inleiding", p294 e.v.

43 / 53


Som van inframarginale rentes in alle segmenten: verdeling van vaste kosten Situatie 1 Segment 2

Prijs, productiekosten

Segment 1

Verk ochte hoeveelheid Inframarginale rente in segment 1 Inframarginale rente in segment 2

- vaste kosten kunnen niet toegewezen worden aan één inframarginale rente - sommige vaste kosten zijn verrekend in leveringsgarantie e.a. 44 / 53


Incentives om centrales open te houden Prijs of kosten van de volgende eenheid ► Shutdown als gevolg van heterogene parken ● Indien men een rente volledig afroomt tot op het niveau van de gemiddelde kostprijs ● Dan stijgt de kost, inclusief heffing, tot boven de productiekosten van andere productietechnieken ● De producent kan dus beter de centrales stopzetten ● De heffing is dus gelimiteerd door de kosten van de volgende technologie in de merit order ● Element ter bepaling van een mogelijke bovengrens

45 / 53


Van rente naar taks ► Alle berekeningen waren voor 2007

Andere jaren = andere bedragen ► Per producent berekenen

► Taks is verschillend van rente ● Ondergrens, Bovengrens ● Accijns  

hoeveelheidsbelasting, geen waardebelasting juridische bezwaren verder te analyseren

► Bruto taks, netto taks

► Geen recuperatie vaste kosten uit de inframarginale rente in de

voorgestelde benadering (risico op dubbeltellingen) 46 / 53


Overzicht ► Concepten; inframarginale rente(s) ► Verschillen en overeenkomsten CREG en

Electrabel ► Analyse ● de verkoopprijs van nucleaire energie ● de productiekosten van nucleaire energie ● de inframarginale rente ► Eventuele taks - bedenkingen ► Impact op de marktprijzen ► Conclusies 47 / 53


Invloed op eindverbruikersprijzen ► Reactie van de producenten is niet te

voorspellen en moeilijk te controleren ► Grote klanten hebben lange termijn contracten

die geïndexeerd zijn op beurindices ► Marktsegmentatie op basis van

vraagelasticiteit, dus sommige segmenten "gevoeliger"

48 / 53


Invloed op eindverbruikersprijzen Vóór de marktkoppeling: Prijs in Frankrijk lager dan in Nederland NL: vooral aardgas FR: vooral nucleair

Ná de marktkoppeling: In de meeste gevallen dezelfde prijs NL: Prijs is lager door invoer goedkopere stroom FR: Prijs is hoger door hogere vraag (extra vraag uit NL) Hogere inframarginale rente 'Winnaars' : Nederlandse consumenten en Franse nucleaire producenten → sommige consumenten hebben baat bij 'goedkoopste' technologie 49 / 53







Conclusies ► Verkoopprijs ● CREG hanteert een ruimer concept (alle verbruikers) of een concept dat verkeerd is in elektriciteitsmarkten (forward prijzen), NBB wel eens met "basislast" ● Electrabel concept geeft wellicht een betere schatting maar NBB maakt aanpassingen ● NBB schatting coherent met Belpex (en met SPE-Electrabel contract)

► Productiekosten ● Goede inschatting door de CREG maar NBB maakt een aantal aanpassingen (exploitatiekosten, driejaarlijkse herziening provisies) ● Electrabel schat kosten iets té hoog (groei provisies niet meerekenen, Belgian GAAP afschrijvingen) 51 / 53


Conclusies ► Inframarginale rente 2007 ● ● ●

CREG: 1,75 - 2,28 miljard euro Electrabel: 742 miljoen euro (aangepast tov hoorzitting) NBB: 809 - 951 miljoen euro

Opgelet ● ●

Rente is geen taks Fluctueert in de tijd; p(t), c(t), q(t)

► Verschillende producenten ●

Niet proportioneel verdelen

► Taks; ● NBB spreekt zich niet uit over de hoogte een taks, wel elementen aanreiken: 

 

52 / 53

Inframarginale rente is absolute bovengrens, doch in de praktijk irrelevant Realistische bovengrens wellicht af te leiden uit merit order Ondergrens kan bekomen uit afschrijvingen en CO2 kosten De nucleaire inframarginale rente

Conclusies ● NBB spreekt zich niet uit over de modaliteiten van de taks 

voorkeur voor waardegebonden bedrag → Accijns ?

● NBB spreekt zich niet uit over de finaliteit van de taks 

staatsbudget, engagement investeringen, engagement tewerkstelling, ...

● N.B. bruto/netto taks

► Impact op eindverbruikersprijzen ● Niet te voorspellen, doch niet uit te sluiten (segmenten met lage elasticiteit) ● Grote verbruikers hebben LT contracten ● Marktkoppeling FR-NL leert dat consumenten soms baat hebben bij een goedkopere technologie, een taks die de kosten van de goedkoopste technologie teveel verhoogt, kan dus invloed hebben op de eindverbruikersprijzen

53 / 53


De nucleaire inframarginale rente

Recommend Documents