DAFTAR ISI Halaman DAFTAR TABEL……………………………………………………………. xiv DAFTAR GAMBAR…………………………………………………………. xvi DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………. xvii I.
II.
PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang……………………………………………………. 1.2. Identifikasi Masalah………………………………………………. 1.3. Rumusan Masalah………………………………………………… 1.4. Tujuan Penelitian…………………………………………………. 1.5. Ruang Lingkup…………………………………………………….
1 5 6 6 6
TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Kerangka Teoritis………………………………………………… 2.1.1. BNI Investment…………………………………………… 2.1.2. Reksa Dana……………………………………………….. 2.1.2.1. Jenis –jenis Reksa Dana ………………………… 2.1.2.2. Pengukuran Kinerja Reksa Dana……………….. 2.1.3. Obligasi…………………………………………………… 2.1.3.1. Struktur Obligasi……………………………….. 2.1.3.2. Risiko Investasi Obligasi………………………. 2.1.3.3. Konsep Penilaian Obligasi……………………... 2.1.3.4. Tingkat Pengembalian Obligasi…….………….. 2.1.4. Obligasi Pemerintah……………………………………… 2.1.5. Teori Portofolio………………………………………….. 2.1.5.1. Pengertian……………………………………… 2.1.5.2. Risiko dan Tingkat Hasil yang Diharapkan……. 2.1.5.3. Capital Asset Pricing Model…………………… 2.1.5.4. Program Linear………………………………… 2.2. Kajian Penelitian Terdahulu…..l………………………………… 2.3. Kerangka Pemikiran Konseptual…………………………………
8 8 9 12 13 15 16 20 22 23 25 27 27 27 29 31 32 34
III. METODE PENELITIAN 3.1. Lokasi dan Waktu………………………………………………... 3.2. Pendekatan Penelitian……………………………………………. 3.3. Data yang Dibutuhkan…………………………………………… 3.4. Teknik Pengumpulan Data dan Informasi……………………….. 3.5. Teknik Pengolahan dan Analisis Data……………………………
37 37 37 38 38
IV. PROFIL PERUSAHAAN 4.1 Riwayat Singkat………………………………………………….. 4.2 Struktur Organisasi………………………………………………. 4.3 Peta Navigasi Bank BNI…………………………………………. 4.3.1 Tahap Stabilisasi…………………………………………. 4.3.2 Tahap Pemulihan………………………………………… 4.3.3 Tahap Transformasi………………………………………
40 40 47 47 48 49
xii
4.4
V.
Kegiatan Usaha………………………………………………….. 4.4.1 Bisnis Konsumer………………………………………… 4.4.2 Bisnis Komersial………………………………………… 4.4.3 Bisnis Korporasi…………………………………………. 4.4.4 Bisnis Tresuri dan Internasional…………………………. 4.4.5 Bisnis Perusahaan Anak………………………………….
ANALISIS DAN PEMBAHASAN 5.1 Perkembangan Obligasi Pemerintah……………………………... 5.2 Keterkaitan BNI Investment dan Reksa Dana BNI Dana Plus…... 5.2.1 BNI Investment…………………………………………... 5.2.2 Reksa Dana BNI Dana Plus……………………………… 5.2.2.1 Kinerja BNI Dana Plus………………………. 5.2.2.2 Hubungan BNI Investmnet dengan Reksa Dana BNI Dana Plus………………….. 5.3 Kinerja Divisi Tresuri dan Fee Based Income…………………… 5.4 Analisis Faktor Eksternal dan Internal…………………………… 5.4.1 Faktor Eksternal………………………………………….. 5.4.2 Faktor Internal……………………………………………. 5.5 Analisis Portofolio Reksa Dana………………………………….. 5.5.1 Analisis Portofolio Reksa Dana BNI Dana Plus…………. 5.5.2 Analisis Risiko dan Tingkat Hasil yang Diharapkan…….. 5.6 Implikasi Terhadap BNI Investment………………………………
50 50 50 51 51 53
54 60 60 61 63 65 67 69 70 72 73 73 74 80
VI. KESIMPULAN DAN SARAN 6.1 Kesimpulan……………………………………………………….. 6.2 Saran-Saran………………………………………………………..
82 83
DAFTAR PUSTAKA………………………………………………………… LAMPIRAN-LAMPIRAN……………………………………………………
85 87
xiii
DAFTAR TABEL Nomor 1.
Halaman
Perkembangan Reksa Dana dan Nilai Aktiva Bersih dari tahun 1996 s/d April 2003………………..…………………,……...
12
2.
Posisi Obligasi Pemerintah per 25 Januari 2004…………….………..…
26
3.
Contoh Perhitungan Tingkat Hasil Yang Diharapkan…………………..
28
4.
Pendapatan Divisi Tresuri dalam 2 Tahun dan 2 Bulan Terakhir…….…
53
5.
Obligasi Pemerintah yang Dimiliki Bank BNI akibat Program Rekapitalisasi Perbankan…………………………………………….….
54
Obligasi Pemerintah yang Dipertukarkan Melalui Program Bond Bond Exchange Offer……………………………………………………
56
7.
Obligasi Pemerintah BankBNI dalam Program Reprofiling…………….
58
8.
Perbedaan Nilai Nominal dan Harga Jual Obligasi Pemerintah Bank BNI Tahun 2001,2002, 2003 dan s/d Maret 2004………………...
59
9.
Perbandingan Pendapatan Bunga Deposito dan BNI Investment..….….
61
10.
Perbandingan Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Alokasi Dominam pada Obligasi Pemerintah per 30 Maret 2004…………….….
64
Perbandingan Biaya Bunga BNI Investment dengan Pertumbuhan NAB BNI Dana Plus………………………………………………….…
66
12.
Kinerja Keuangan Divisi Tresuri Periode 3 Tahun Terakhir…………....
68
13.
Komposisi Portofolio Reksa Dana BNI Dana Plus per 31 Maret 2004…
73
14.
Alternatif Pengembangan Portofolio Reksa Dana BNI Dana Plus………
74
15.
Return Historis Obligasi Pemerintah September 2003- Maret 2004….…
75
16.
Return Rata-rata Obligasi dan Standar Deviasi………………………….
76
17.
Asset Proportion Limit, Obligasi Pemerintah……………………………
76
18.
Standar Deviasi 0,004, Expected Return 11,5% Obligasi Pemerintah….
77
19.
Standar Deviasi 0,006, Expected Return 12,8% Obligasi Pemerintah.….
78
6.
11.
xiv
20.
Standar Deviasi 0,007, Expected Return 13% Obligasi Pemerintah….…
78
21.
Standar Deviasi dan Ekspektasi Hasil Obligasi Korporat dan Pasar Uang
79
22.
Perbandingan Pendapatan Komisi BNI Investment……………………...
80
xv
DAFTAR GAMBAR Nomor
Halaman
1.
Penjualan Obligasi Pemerintah Bank BNI…………………..…..…….…
3
2.
Mekanisme Transaksi BNI Investment………………………....…….….
9
3.
Mekanisme Kerja Reksa Dana……………………………….…………..
11
4.
Hubungan Risiko dan Ekspektasi Hasil……………………..………….
30
5.
Alur Kerangka Pemikiran Konseptual……………………..……………..
36
6.
Struktur Organisasi PT. BankBNI (Persero) Tbk………………………...
42
7.
Struktur Organisasi Divisi Tresuri PT. Bank BNI (Persero) Tbk………..
45
8.
Struktur Organisasi Divisi Tresuri PT. Bank BNI (Persero) Tbk………..
46
xvi
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran
Halaman
1.
Reksa Dana BNI Dana Plus Balance Sheet 31 Maret 2004..…..…….…
87
2.
Reksa Dana BNI Dana Plus Income Statement 31 Maret 2004….….….
88
3.
Statement of Changes in Net Assets 31 Maret 2004.……….…………..
89
4.
Portfolio Report Reksa Dana BNI Dana Plus 31 Maret 2004.………….
90
5.
Portfolio Report Reksa Dana BNI Dana Plus 31 Maret 2004.………….
91
6.
Portfolio Report Reksa Dana BNI Dana Plus 31 Maret 2004.………….
92
7.
Outstanding Government Bonds per 25 Januari 2004…………………..
93
8.
Outstanding Government Bonds per 25 Januari 2004 (lanjt).…………..
94
9.
Data Return Obligasi September 2003- Maret 2004……………………
95
10.
Tabel Expected Return dan Standar Deviasi Obligasi Pemerintah……..
96
11.
Tabel Expected Return dan Standar Deviasi Obligasi Pemerintah(lanjt).
97
12.
Gambar Kurva Efisien Set………………………………………………
98
13.
Gambar Komposisi Portofolio Obligasi Pemerintah…………………...
99
14.
Tabel Komposisi Obligasi Pemerintah………………………………….
100
15.
Gambar Kurva Efisien Set………………………………………………
101
16.
Gambar Komposisi Portofolio Obligasi Pemerintah…………………...
102
17
Tabel Komposisi Obligasi Pemerintah………………………………….
103
18.
Gambar Kurva Efisien Set………………………………………………
104
19.
Gambar Komposisi Portofolio Obligasi Pemerintah…………………...
105
20
Tabel Komposisi Obligasi Pemerintah………………………………….
106
21. Alternatif Perhitungan Return dan Standar Deviasi……………………. 22. Alternatif Perhitungan Return dan Standar Deviasi (lanjt)……………..
107 108
23.
109
Estimasi Perhitungan Laba Rugi BNI Dana Plus Tahun 2004…………
xvii
24.
Estimasi Perhitungan Laba Rugi BNI Dana Plus Tahun 2004…………
110
25.
Estimasi Perhitungan Laba Rugi BNI Dana Plus Tahun 2004…………
111
xviii
