Corporate Banking Společně dokážeme více

Informace o obchodování s investičními nástroji Corporate Banking

Společně dokážeme více

Obsah 03

Co je dobré vědět o MiFID

04

Commerzbank a její služby v oblasti obchodování s investičními nástroji

07

Pravidla provádění pokynů

10

Ošetřování konfliktů zájmů

12

Strategie a rizika investování

22

Náklady a poplatky za investiční služby

25

Zvláštní podmínky pro obchodování s investičními nástroji

3

Co je dobré vědět o MiFID

Co je dobré vědět o MiFID EVROPSKÉ SMĚRNICI O TRZÍCH FINANČNÍCH NÁSTROJŮ

Vážená klientko, vážený kliente, od 1. listopadu 2007 platí v EU nová rozsáhlá úprava obchodování s investičními nástroji (dále též „cenné papíry“). Směrnice o trzích finančních nástrojů (známá i pod označením „MiFID“) je v České republice uvedena v praxi především novelou Zákona o podnikání na kapitálovém trhu, která je účinná od 1. července 2008. Cílem směrnice je vytvořit konkurenceschopný vnitřní trh EU pro obchodování s investičními nástroji. Za tímto účelem má být na jedné straně zlepšena ochrana investorů, aby se dále prohlubovala jejich důvěra ve finanční trhy. Zároveň se má všeobecně zvýšit průhlednost trhu a posílit konkurence mezi účastníky trhu v celé Evropě. Commerzbank tuto iniciativu vítá a podporuje. Účastníci trhu se nyní musí řídit standardními postupy v poradenství, prodeji, marketingu a provádění pokynů, z nichž mnohé jsou v naší Bance už zažitou praxí.

Tato úprava platí v celé Evropě pro všechny banky, obchodníky s cennými papíry a společnosti nabízející služby, které s investováním souvisejí. V této brožuře jsme pro Vás shrnuli podstatná pravidla poskytování investičních služeb. Navíc zde najdete informace o rizicích jednotlivých investičních nástrojů a „Zvláštní podmínky pro obchodování s investičními nástroji“. Jsme si vědomi toho, že tyto informace nemohou nahradit osobní rozhovor s Vaším bankovním poradcem. Za tímto účelem Vás k nám srdečně zveme. S přátelským pozdravem Vaše Commerzbank

4


Commerzbank a její služby v oblasti obchodování s investičními nástroji Úvodem COMMERZBANK Aktiengesellschaft (dále také „Banka“) svým klientům nabízí celou škálu investičních služeb, zvláště služby spojené s koupí, prodejem a úschovou cenných papírů a jiných finančních nástrojů. Některé z těchto služeb jsou popsány v této publikaci. Kromě toho Banka uzavírá obchody na vlastní účet, zprostředkovává uzavírání obchodů a provádí emisní a investiční obchody a všechny pomocné služby v souvislosti s obchodováním s investičními nástroji. Připomínáme, že pro veřejně nabízené investiční nástroje (cenné papíry) si lze u emitenta vyžádat prospekt, který bývá zpravidla k dispozici i na jeho internetových stránkách.

Investiční poradenství Commerzbank předkládá svým klientům vlastní investiční doporučení pro jednotlivé investiční kroky. Tato doporučení jsou v rámci investičního poradenství přizpůsobena individuálním cílům a potřebám klienta. Banka je v tomto případě povinna prověřovat vhodnost jednotlivých doporučení pro klienta. Aby mohla Banka takovým nárokům dostát, je ze zákona povinna získat dostatečné množství údajů o každém klientovi v oblasti jeho osobních poměrů a investičních cílů. V rámci investičního poradenství u investic do jednotlivých investičních nástrojů vybírá Banka svá doporučení ze široké palety vlastních a koncernových produktů. Kromě toho doporučuje klientům i produkty vybraných obchodních partnerů mimo koncern Commerzbank. Provádění pokynů bez poradenství Banka provádí pokyny týkající se investičních nástrojů, které jsou klientem uděleny bez využití bankovního poradenství nebo bez bezprostředně předcházejícího osobního doporučení. Při takovém udělování pokynů klien-

tem je Banka ze zákona povinna prověřit, zda má klient dostatečné teoretické znalosti a praktické zkušenosti, aby mohl přiměřeně posoudit rizika spojená s požadovanou transakcí. Tento postup může vést k tomu, že Banka upozorní klienta na případnou nevhodnost jeho pokynu. Pokyn pak může být proveden pouze po výslovném souhlasu klienta. Zkušenosti klienta s obchodováním s produkty v jednotlivých rizikových třídách se hodnotí na základě transakcí s investičními nástroji, které byly v minulosti provedeny u Commerzbank. Klient může tyto údaje kdykoli opravit tím, že Commerzbank sám sdělí své praktické zkušenosti s obchodováním s investičními nástroji, které uskutečnil prostřednictvím jiného obchodníka s cennými papíry.

Realizace pokynů Pokyny k obchodování s investičními nástroji přijímáme v našich pobočkách osobně, telefonicky nebo faxem. Pokyny k obchodování s investičními nástroji realizujeme podle Pravidel provádění pokynů. Kromě toho mohou být Bance klientem udělovány pokyny se zadáním limitní ceny nebo s předem určeným převodním místem. V takových případech má pokyn klienta přednost před bankovními Pravidly provádění pokynů. Klientské pokyny k nákupu nebo prodeji investičních nástrojů se realizují prostřednictvím komisionářského obchodu nebo obchodu za pevné ceny. V rámci komisionářského obchodu uzavírá Banka jako komisionář vlastním jménem na účet klienta obchod v podobě koupě nebo prodeje investičního nástroje na místě určeném k obchodování s daným investičním nástrojem nebo pověřuje realizací pokynu zmocněného komisionáře. Banka dostává za svou činnost provizi.

5


V průběhu obchodu za pevnou cenu klient uzavírá s Bankou kupní smlouvu a získává od Banky finanční nástroj nebo ho Bance prodává za určitou nebo určitelnou cenu.

Správa majetku Banka nabízí svým klientům možnost za úplatu spravovat jejich majetek profesionálně. K tomu je nutné uzavření samostatné smlouvy, ve které klient stanoví investiční strategii. Při volbě investiční strategie mu Banka pomáhá doporučeními, která zohledňují jeho individuální situaci.

jmů. V závislosti na osobě majitele investičního nástroje a dalších faktorech mohou být příjmy z dividend zcela nebo zčásti osvobozeny od daně z příjmů v ČR. Příjmy z dividend mohou být mimo zdanění v ČR rovněž předmětem zdanění v zahraničí. Příjmy z prodeje investičních nástrojů jsou předmětem daně z příjmů (nebo obdobné daně) v zemi, kde je skutečný majitel rezidentem a v zákonem vyjmenovaných případech také v České republice. Příjmy zahraničního daňového rezidenta z držení nebo z prodeje investičního nástroje podléhající zdanění v ČR mohou být zcela nebo zčásti osvobozeny od daně z příjmů, pokud tak stanoví příslušná smlouva o zamezení dvojího zdanění nebo jiná mezinárodní smlouva, kterou je ČR vázána.

Při správě majetku přijímá Banka investiční rozhodnutí v rámci klientem zvolené investiční strategie. O provedených transakcích i o vývoji hodnoty majetku podává Banka klientovi pravidelně zprávu.

Všeobecné informace o COMMERZBANK Aktiengesellschaft, pobočka Praha Vaším smluvním partnerem při obchodování s investičními nástroji je

Úschova investičních nástrojů Banka nabízí svým klientům úschovu investičních nástrojů. Úschova investičních nástrojů se provádí na základě smlouvy o úschově investičních nástrojů. Banka informuje klienta o počtu uschovaných investičních nástrojů nejméně jednou ročně.

COMMERZBANK Aktiengesellschaft, pobočka Praha, se sídlem Praha 2, Jugoslávská 1, 120 21, IČ: 47 61 09 21, zapsaná v Obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, v oddílu A, vložka 7341,

Úschova investičních nástrojů může být realizována v tuzemsku či v zahraničí. Banka může investiční nástroje v listinné formě převzít podle vlastního uvážení do hromadné úschovy, do samostatné úschovy nebo je předat do druhotné úschovy jiným uschovatelům. Zaknihované investiční nástroje povede Banka pro klienta na příslušném registračním místě na jejím účtu vedeném pro klienty a zároveň zajistí, že investiční nástroje klienta interně povede odděleně od vlastních investičních nástrojů a investičních nástrojů třetích osob.

COMMERZBANK Aktiengesellschaft, se sídlem Kaiserstraße 16, 603 11 Frankfurt am Main, Spolková republika Německo, zapsaná u obchodního rejstříku Obvodního soudu, Frankfurt am Main pod číslem HR B 32000.

Klient je informován o každé provedené transakci vyúčtováním.

Dispoziční úvěr Banka může klientovi za určitých předpokladů poskytnout půjčky na financování obchodů s investičními nástroji. Investiční zprostředkování Banka zprostředkovává obchody týkající se pořizování a prodeje investičních nástrojů. Zdanění Příjmy z vlastnictví investičních nástrojů, tj. zejména dividendy, jsou nejen České republice předmětem daně z pří-

organizační složka

Zastihnete nás v nejbližší pobočce nebo na prodejním místě, internetové adrese www.commerzbank.cz, či na telefonním čísle 00420 221 193 111. Rozhodujícím jazykem pro smluvní vztah je čeština. Klient si může s Bankou dohodnout, že mu Banka bude poskytovat dokumentaci též v jiných jazycích (němčina, angličtina). Dozor nad COMMERZBANK Aktiengesellschaft, pobočka Praha vykonává Česká národní banka (www.cnb.cz; Na Příkopě 28, Praha 1, CZ) a Spolkový institut pro dohled nad poskytováním finančních služeb (www.bafin.de; Graurheindorfer Straße 108, 53117 Bonn a Lurgiallee 12, 60439 Frankfurt am Main, SRN).


Banka je prostřednictvím své centrály ve Frankfurtu nad Mohanem (SRN) účastníkem systému zákonného pojištění vkladů ve Spolkové republice Německo u Instituce německých bank pro odškodnění „Entschädigungseinrichtung deutscher Banken GmbH“.

6

7


Pravidla provádění pokynů A. Úvodní poznámka COMMERZBANK Aktiengesellschaft, pobočka Praha, jakožto organizační složka COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Kaiserstraße 16, 60311 Frankfurt am Main uzavírá téměř všechny obchody s investičními nástroji prostřednictvím COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Kaiserstraße 16, 60311 Frankfurt am Main. Z tohoto důvodu vycházejí tato Pravidla provádění pokynů (dále též „Pravidla“) z pravidel provádění pokynů, která používá COMMERZBANK Aktiengesellschaft, Kaiserstraße 16, 60311 Frankfurt am Main.

Rozsah použitelnosti Pravidel 1. Tato Pravidla platí pro provádění pokynů, které udělí klient COMMERZBANK Aktiengesellschaft, pobočka Praha (dále jen „Banka“) za účelem nákupu nebo prodeje investičních nástrojů nebo jiných finančních nástrojů (např. obchody na termínové burze). Provádění v tomto smyslu znamená, že Banka na základě klientova pokynu uzavře na jeho účet s druhou stranou na příslušném vhodném trhu odpovídající obchod (komisionářský obchod). Pokud Banka s klientem uzavře obchod s pevně stanovenou cenou (fixed price transaction), platí bod č. 8. Cíl provádění pokynů 2. Pokyny klientů mohou být prováděny na různých převodních místech, např. na burzách nebo na ostatních převodních místech v tuzemsku nebo v zahraničí, a to při osobním nebo elektronickém styku. V následujících kapitolách jsou popsány převodní pravidla a převodní místa pro hlavní druhy investičních nástrojů, která mají za cíl optimální provedení pokynu v zájmu klienta. 3. Při stanovování konkrétních převodních míst vychází

Banka z toho, že klientovým zájmem je přednostně – se zohledněním všech nákladů spojených s prováděným obchodem – dosáhnout co nejlepší ceny. Vzhledem k tomu, že investiční nástroje zpravidla podléhají kurzovým výkyvům a není možné vyloučit vývoj kurzu v neprospěch klienta, jsou volena především taková převodní místa, na kterých je pravděpodobné, že pokyn bude proveden bezodkladně. Banka bude v rámci výše uvedených cílů dodržovat také další relevantní kritéria, jako např. stav trhu či bezpečnost provedení.

Přednost instrukce klienta 4. Klient může Bance udělit pokyny, na kterých převodních místech má být jeho pokyn proveden. Takové pokyny mají přednost před těmito pravidly. Upozornění: V tomto případě Banka nebude pokyn provádět podle vlastních Pravidel usilujících o optimální provedení. 5. Klient může udělit Bance pokyn podmíněný provedením podle klientova zadání. Při takovém pokynu Banka provede transakci se zohledněním klientova zadání. Pokud se klientovo zadání týká obchodního místa, provede Banka pokyn tehdy, má-li přístup na daný trh. V takovém případě se Banka bude snažit provést pokyn tak, aby dosáhla nejlepšího výsledku pro klienta, ne však nutně v souladu s vlastními Pravidly provádění pokynů.

Postoupení pokynů 6. Nemá-li Banka u zahraničních investičních nástrojů přímý přístup k danému převodnímu místu, nebude klientův pokyn provádět sama, nýbrž ho v souladu s Pravidly postoupí k provedení jiné společnosti poskytující finanční služby.

8


Pokyny k nákupu a prodeji tuzemských investičních nástrojů postupuje Banka vždy k provedení jiné společnosti poskytující finanční služby.

Odlišné provedení v jednotlivém případě 7. Pokud si mimořádné poměry na trhu nebo narušení trhu vyžádají odlišné provedení, provede Banka pokyn tak, aby zachovala zájem klienta. Banka může v jednotlivém případě odmítnout přijetí pokynu, pokud transakce není aktuálně proveditelná. Obchody s pevně stanovenou cenou 8. Tato Pravidla provádění pokynů platí pouze omezeně, pokud Banka a klient uzavřou kupní smlouvu o finančních nástrojích za pevnou nebo určitelnou cenu (obchod za pevnou cenu). Při obchodech za pevnou cenu jsou náklady, výdaje a obchodní marže Banky už zahrnuty do ceny obchodu. Pokyn nebude proveden v souladu s předchozími ustanoveními. Banka a klient jsou naopak v souladu se smluvním ujednáním bezprostředně povinni dodat dlužné investiční nástroje a zaplatit kupní cenu. To platí obdobně v případě, kdy Banka nabízí investiční nástroje k úpisu nebo v případě, kdy Banka a klient vzájemně uzavřou smlouvy o finančních nástrojích (např. mimoburzovní finanční deriváty), které nejsou obchodovatelné na burze. Pokud se s některými investičními nástroji obchoduje na převodním místě, ke kterému má Banka přístup, přijme i pokyny, které jsou vázány udělenými pokyny k provedení na tomto převodním místě. V následujících pravidlech je stanoveno, pro jaké druhy finančních nástrojů Banka pravidelně nabízí uzavírání obchodů za pevné ceny.

B. Pravidla provádění pokynů u různých druhů investičních nástrojů 1. Úročené cenné papíry Banka nabízí možnost koupit přímo od ní nebo jí prodat úročené cenné papíry (včetně dluhopisů s nulovým kuponem - zero coupon bonds). Na aktuální nabídku, zvláště cenu, se lze kdykoli u Banky informovat. Nákup a prodej probíhá za cenu s Bankou pevně sjednanou (obchod za

pevnou cenu). Neuskutečňuje-li se obchod za pevnou cenu, je od klienta očekáván pokyn ohledně převodního místa. Není-li pokyn udělen, postoupí Banka pokyn na jí vybranou prezenční burzu. Pokyny k nákupu a prodeji tuzemských úročených cenných papírů jsou vypořádávány mimoburzovně prostřednictvím jiné tuzemské společnosti poskytující finanční služby.

2. Akcie Banka provádí pokyny k nákupu a prodeji akcií na následujících převodních místech:

Tuzemské akcie Akcie DAX, akcie MDAX, akcie TecDAX, akcie SDAX

BCPP ve SPAD Xetra*

Banka není členem Burzy cenných papírů Praha. Pokyny k nákupu a prodeji tuzemských akcií budou postoupeny k provedení třetí osobě**. Provedení pokynu se řídí pravidly provádění pokynů třetí osoby. Odchylně od tohoto pravidla se obchody v těchto segmentech, jejichž platnost pokynu je omezena na aktuální obchodní den, při doručení pokynu po 17.30 hodin (ukončení obchodů Xetra), postupují s cílem provedení téhož dne německým klasickým burzám.

Německé akcie Zahraniční akcie s kotací v Německu denominované v EUR (mimo hodnot EuroStoxx50)

Německé klasické burzy Německé klasické burzy

U pokynů k nákupu a prodeji zahraničních akcií očekává Banka od hodnoty ve výši (v přepočtu) 10 000 EUR od klienta vždy pokyn ohledně převodního místa, protože v závislosti na tržní situaci nemusí být pro tak velké objemy zaručeno nejlepší možné provedení na uvedených zahraničních převodních místech.

Akcie EuroStoxx50 (zahraniční akcie)

Německé klasické burzy

Zahraniční akcie bez kotace v Německu denominované v jiné měně než EUR

Vhodné zahraniční obchodní místo (zpravidla domácí burza podle měny)

* Banka si vyhrazuje právo provedení prostřednictvím Xetra BEST, aniž tím klientovi vzniknou nevýhody. ** Člen BCPP

9


Pro vybrané akcie Banka nabízí rovněž obchody za pevné ceny. Tato nabídka může být omezena na jednotlivá převodní místa.

Je-li kontrakt nabízen na více než jedné termínové burze, očekává Banka od klienta vždy pokyn ohledně místa převodu.

3. Cenné papíry kolektivního investování Upozornění: Nákup cenných papírů kolektivního investování (podílové listy podílového fondu, akcie investičního fondu a obdobné cenné papíry vydávané v zahraničí) za emisní cenu, jakož i jejich zpětný odkup, nepodléhá zákonným požadavkům ohledně nejlepšího provádění pokynů (Best Execution).

Mimoburzovní finanční deriváty, např. devizové termínové obchody, úrokové swapy a půjčky v cenných papírech uzavírá Banka s klientem individuálně (obchod za pevnou cenu). Obsah a podmínky obchodu jsou stanovovány při jeho uzavírání ve vztahu ke konkrétnímu obchodu.

Banka provádí nákup a prodej cenných papírů kolektivního investování zásadně přímo nebo nepřímo prostřednictvím investičních společností. Odchylně od toho provádí dále Banka pokyny k nákupu a prodeji v uvedeném segmentu na následujících převodních místech: Exchange Traded Funds

Xetra*

Pokyny v tomto segmentu, jejichž platnost je omezena na aktuální obchodní den, se v případě jejich doručení po 17.30 hodin (ukončení obchodování na Xetra) postupují na německé klasické burzy s cílem provedení téhož dne. Pokud se s cennými papíry obchoduje na převodním místě, ke kterému má Banka přístup, přijme Banka také pokyny, které jsou vázány k provedení na tomto převodním místě.

4. Certifikáty a opční listy Banka nabízí certifikáty a opční listy k úpisu nebo nabytí (a rovněž ke zpětnému odkupu) za pevnou cenu (obchod za pevnou cenu). Pokud se obchod za pevnou cenu neuskuteční, očekává se pokyn klienta ohledně převodního místa. Není-li pokyn udělen, postoupí Banka provedení obchodu na některou německou klasickou burzu, kterou podle svého uvážení vybere. 5. Finanční deriváty Banka provádí pokyny týkající se finančních derivátů, které se za standardních podmínek obchodují na termínové burze, na následujících převodních místech:

Obchody na termínových burzách

příslušné termínové burzy podle disponovatelnosti kontraktu

V závislosti na finančním nástroji se u finančních derivátů používají zvláštní podmínky nebo speciální smlouvy (Zvláštní podmínky pro termínové obchody, Rámcové ujednání pro finanční termínované obchody).

6. Místa úschovy v zahraničí Na rozdíl od výše uvedených pravidel týkajících se výběru převodního místa je možný prodej finančních nástrojů pouze v zemi úschovy finančního nástroje. 7. Německá převodní místa Xetra je elektronický obchodní systém pro spotový trh Německé burzy a.s. (Deutsche Börse AG). Německé klasické burzy (s osobní účastí makléřů) jsou burzy v Berlíně, Hamburgu, Hannoveru, Düsseldorfu, Frankfurtu, Stuttgartu a Mnichově včetně příslušných segmentů volného trhu. Stanovení konkrétní německé klasické burzy je závislé na různých parametrech, např. na existenci kotace daného cenného papíru na jednotlivých burzovních místech, na druhu kotace atd.

10


Ošetřování konfliktů zájmů COMMERZBANK Aktiengesellschaft je mezinárodně působící univerzální banka a nabízí svým klientům veškeré služby spojené s investováním do investičních nástrojů. Zároveň je poskytovatelem úvěrů pro společnosti a jiné instituce a vykonává pro ně poradenskou činnost ve všech otázkách týkajících se financování. COMMERZBANK Aktiengesellschaft se snaží zabránit konfliktům zájmů, které v této souvislosti mohou vzniknout. Za tímto účelem Banka přijala celou řadu opatření. Přesto nelze vznik konfliktu zájmů v jednotlivých případech vyloučit. V takových případech Banka postupuje vždy profesionální a zásadně zohledňuje zájmy klientů. Konflikty zájmů mohou vznikat mezi Bankou, ostatními koncernovými společnostmi, obchodním vedením, pracovníky Banky nebo jinými osobami, které jsou s Bankou spojeny a klienty Banky, nebo mezi klienty Banky navzájem. Konflikt zájmů může vzniknout zvláště při investičním poradenství a správě majetku, vzhledem k zájmu Banky na výši prodeje investičních nástrojů; při obdržení nebo poskytování dotací (např.provize za umístění emise) od třetích osob nebo třetím osobám v souvislosti se službami spojenými s obchodováním s investičními nástroji; v důsledku vyplácení odměn pracovníkům a zprostředkovatelům v závislosti na jejich úspěšnosti; při poskytování podpor pracovníkům a zprostředkovatelům Banky; z jiných obchodních činnosti Banky, zvláště na základě zájmu Banky o zisky z vlastního obchodu a o odbyt vlastních emitovaných cenných papírů; ze vztahů Banky s emitenty investičních nástrojů, například při existenci úvěrového vztahu, při účasti na emisích, při kooperacích;

• • • • • •

• při vypracovávání finančních analýz týkajících se investičních nástrojů, které Banka klientům nabízí; • získáním informací, které nejsou veřejně známé; • z osobních vztahů pracovníků nebo obchodního vede-

ní Banky nebo jejich přátel a rodinných příslušníků, pokud tyto osoby působí v dozorčích radách a poradních sborech.

Kdekoli dochází ke konfrontaci obchodních zájmů, může dojít i ke konfliktu zájmů. Banka se ze všech sil snaží takové konflikty předem vyloučit. To ovšem není možné ve všech případech. Banka proto od svých pracovníků očekává pečlivost a poctivost, právní a profesionální počínání, dodržování tržních standardů a zvláště v každém případě dodržování zájmů klientů. Pracovníci Banky jsou povinni dodržovat určité standardy chování a povinnosti z nich vyplývající. Integrita a kvalita Banky je dokumentována jejím profesionálním zacházením s konflikty zájmů. Proto je v rámci Banky, pod přímou odpovědností obchodního vedení, zaveden nezávislý útvar Compliance Office, který má na starosti kontrolu identifikace a předcházení a řízení konfliktů zájmu prostřednictvím jednotlivých obchodních útvarů. Banka přijala kromě jiného tato opatření: vytvoření organizačního postupu pro ochranu zájmů klientů v investičním poradenství a správě majetku; úprava přijímání a poskytování provizí a jejich zveřejňování pravidla nakládání s důvěrnými informacemi, zřizování informačních bariér, rozdělování odpovědnosti a/nebo prostorové oddělení odpovědných míst;

• • •

11


• vedení seznamu vnitřních informací (insider list) a se-

znamu citlivých informací (observation list), které slouží ke kontrole nakládání s vnitřními a citlivými informacemi a k zabránění zneužívání takových informací ze strany zasvěcených osob; vedení zvláštního seznamu investičních nástrojů (restricted list), který kromě jiného slouží k zacházení s možným konfliktem zájmů a vychází ze zákazu uzavírání obchodů nebo poskytování poradenství nebo zákazu zveřejnit finanční analýzu; oznamování obchodů s investičními nástroji těch pracovníků, u nichž se mohou v rámci jejich činnosti vyskytnout konflikty zájmů, útvaru Compliance; školení pracovníků; Banka informuje před uzavřením obchodu nebo před poskytnutím poradenské činnosti klienty, kterých se toto týká, o vzniku konfliktu zájmů, jemuž se v dané situaci nedá zabránit.

• • • •

čovány i produkty vybraných a kvalifikovaných emitentů mimo vlastní bankovní koncern. V případě majetkové správy se správce majetku při rozhodování o koupi či prodeji cenných papírů řídí investiční strategií, která byla s klientem předem dohodnuta. Investiční doporučení jsou vybírána tak, aby odpovídala vždy zájmu klienta. Nezávisle na tom informuje Banka klienty o všech provizích účtovaných za správu majetku. Další konflikt zájmů, typický při správě majetku, může vzniknout při dohodě o výkonnostně závislé odměně. Zde se nedá vyloučit, že správce majetku podstoupí za účelem dosažení co nejvyššího výkonu, a tím i zvýšené odměny, nepřiměřená rizika. Ke snížení rizik slouží kromě jiného sjednání investiční strategie. Interně se kontroluje, zda přijatá investiční rozhodnutí korespondují s touto strategií. Kromě toho se odměna správce majetku skládá ještě z dalších pevných složek odměny.

Přitom je třeba znát především tyto souvislosti: Při distribuci investičních nástrojů dostává Banka zpravidla finanční provizi od investiční společnosti nebo emitentů cenných papírů. Sem patří nezávislé prodejní provize, které investiční společnosti vyplácejí Bance z přijatých správních poplatků, jakož i provize, které nabízejí emitenti cenných papírů především v podobě alokačních provizí nebo srážek (slev) z emisní ceny. Kromě toho Banka přijímá od klientů vstupní poplatky, pokud jsou podle druhů cenných papírů kolektivního investování nebo jiných cenných papírů při prodeji stanoveny. Banka klienty o takových provizích informuje. Přijímání těchto finančních provizí a ostatních pobídek slouží Bance k přípravě efektivních a spolehlivých systémů a postupů pro koupi a prodej investičních nástrojů. Zároveň se tímto způsobem pokrývají náklady na poradenství, které využívají nebo kdykoli mohou využívat klienti Banky. Banka doporučuje svým klientům takové finanční nástroje, které jsou pro ně vhodné. Tento postup nevylučuje, aby, vzhledem k interním opatřením o řízení odbytu, a při zohledňování vhodnosti investice pro konkrétního klienta, byly přednostně klientům doporučovány určité produkty, obzvlášť z nabídky vlastního koncernu. Banka například v rámci investičního poradenství v oblasti cenných papírů kolektivního investování a certifikátů vybírá při svých doporučeních ze široké palety vlastních bankovních a koncernových produktů. Kromě toho jsou zvláště u cenných papírů kolektivního investování – kromě fondů peněžního trhu a nemovitostních fondů – doporu-

Banka také dostává od ostatních poskytovatelů služeb v souvislosti s obchodováním s investičními nástroji bezúplatnou podporu, jako jsou finanční analýzy, informační materiály, školení a zčásti také technické služby a vybavení pro přístup k systémům, jejichž pomocí se shromažďují a distribuují data. Přijímání takových benefitů není v bezprostřední souvislosti se službami pro klienta; Banka využívá zmíněnou podporu k tomu, aby poskytovala své služby ve vysoké, klientem požadované kvalitě a průběžně je zlepšovala. Zprostředkovatelům, kteří Bance doporučují klienty nebo jednotlivé obchody, jsou vypláceny jednak provize částečně vázané na úspěšnost, jednak pevné odměny. Kromě toho mohou zprostředkovatelé pobírat – vedle provizí z obchodního zastoupení vyplácených Bankou – bezprostřední dotace také od třetích osob, zvláště od investičních společností a emitentů cenných papírů.

12


Strategie a rizika investování Přehled investičních strategií a finančních nástrojů Banka nabízí svým klientům možnost volit mezi šesti různými investičními strategiemi. Příslušná investiční strategie pak slouží bankovním poradcům jako vodítko pro doporučování jednotlivých cenných papírů a finančních nástrojů za účelem strukturování portfolia jednotlivých klientů. Sklon k rizikovosti každého „typu“ investora se odráží v šesti investičních strategiích. Pro investory, kteří preferu-

jí jistotu investice, se nabízí investiční strategie sestavená zcela bez akcií. Konzervativní investiční strategie se oproti tomu orientuje na investory, kteří chtějí mít dobré šance na vývoj hodnot, ztělesněné například nákupem akcií, a jsou přitom ochotni akceptovat i možnost mírných hodnotových ztrát. Spektrum završuje investiční strategie orientovaná na ziskové šance s jasným těžištěm investice v oblasti akcií, která je vhodná pro investory, kteří za vysoké šance nárůstu hodnoty investice akceptují i vysoká rizika ztrát.

Investiční strategie Podíl obligací

Orientace na jistotu U investiční strategie orientované na jistotu je struktura portfolia zaměřená na kontinuální nárůst hodnoty. V popředí stojí zachování reálné hodnoty. Pokles hodnoty investice v horizontu jednoho roku je nepravděpodobný. Diverzifikace se provádí rozdělením investice na dluhopisy, nemovitosti a likvidní část. Těžištěm investiční strategie orientované na jistotu jsou dluhopisové cenné papíry a nemovitostní fondy.

Orientace na dluhopisy U investiční strategie orientované na dluhopisy je struktura portfolia zaměřená na převážně kontinuální nárůst hodnoty. V popředí je dosažení stálých výnosů. Nízká ztráta hodnoty investice v horizontu jednoho roku je možná. Diverzifikace se provádím rozdělením investice na dluhopisy, nemovitosti a likvidní část. Těžištěm dluhopisové investiční strategie jsou dluhopisové cenné papíry a nemovitostní fondy. Jako doplnění mohou být nakoupeny certifikáty a dluhopisy v cizí měně.

Konzervativní orientace

Orientace na vyváženost

Orientace na růst

Orientace na ziskové šance (agresivní)

Akciový podíl U konzervativní investiční strategie je struktura portfolia zaměřena na mírný nárůst hodnoty. Vedle dosažení stálých výnosů je navíc část porfolia zaměřena na dosažení zisku. Mírná ztráta hodnoty investice je v průběhu času možná. Diverzifikace se provádí rozdělením investice na dluhopisy, nemovitosti a likvidní část. Převážnou část konzervativní investiční strategie tvoří dluhopisové cenné papíry a nemovitostní fondy. Dalším těžištěm investice jsou evropské akcie a certifikáty. Jako doplnění mohou být nakoupeny dluhopisy v cizí měně a mezinárodní akcie.

Vyvážená investiční strategie je více zaměřena na ziskové šance než na zachování reálné hodnoty. V popředí stojí dosažení dobrého vývoje hodnoty investice. Ztráta hodnoty investice je kdykoliv možná. Diverzifikace se provádí rozdělením investice na dluhopisy, akcie, nemovitosti a likvidní část. Těžištěm vyvážené investiční strategie jsou dluhopisové cenné papíry, evropské a mezinárodní akcie, certifikáty a nemovitostní fondy. Jako doplnění mohou být nakoupeny dluhopisy v cizí měně.

Upozornění: Na čím kratší dobu investujete, tím spíše byste měli sledovat strategii zaměřenou na jistotu. Čím dlouhodoběji plánujete, tím spíše můžete profitovat ze strategií s vysokými ziskovými šancemi a riziky.

U investiční strategie orientované na růst je struktura portfolia zaměřena na vytvoření šancí na vysoké zisky. V popředí stojí dosahování nadprůměrného vývoje hodnoty investice. Vysoká ztráta hodnoty investice je kdykoliv možná. Diverzifikace se provádí rozdělením investice na dluhopisy, akcie, nemovitosti a likvidní část. Těžištěm růstové investiční strategie jsou evropské a mezinárodní akcie, certifikáty a dluhopisové cenné papíry. Jako doplnění mohou být nakoupeny dluhopisy v cizí měně a nemovitostní fondy.

U strategie orientované na ziskové šance je struktura portfolia zaměřena na vytvoření nadprůměrných šancí na dosažení zisku. V popředí stojí dosažení mimořádně vysokého zhodnocení investice. Velmi vysoká ztráta hodnoty investice je kdykoliv možná. Diverzifikace se provádí rozdělením investice na dluhopisy, akcie, nemovitosti a likvidní část. Těžištěm investiční strategie zaměřené na ziskové šance jsou evropské a mezinárodní akcie a certifikáty. Jako doplnění mohou být též nakoupeny dluhopisové cenné papíry, dluhopisy v cizí měně a nemovitostní fondy.

13


Investiční strategie se naplňuje výběrem vhodných cenných papírů a finančních nástrojů. K ukládání majetku mají investoři k dispozici celou paletu investičních a jiných finančních nástrojů. Množství rozmanitých druhů investičních nástrojů se dá rozdělit do produktových skupin. V jedné produktové skupině jsou přitom vždy obsaženy investiční

nástroje a finanční nástroje s obdobnou strukturou rizika. K tomu slouží následující přehled. Tato stručná informace v každém případě nemůže nahradit individuální investiční poradenství, k němuž jsou Vám kdykoli k dispozici naši bankovní poradci.

14


Nepřetržitý hodnotový růst investice Malé riziko ztráty Stabilní investice

A

B

Velmi vysoká šance na zisk Velmi vysoké riziko ztráty Slibná investice nebo zajišťovací transakce

Riziko C

D

E

F

G

H

A Státní dluhopisy, pokladniční poukázky, fondy peněžního trhu Produktová riziková třída A obsahuje investiční nástroje, které jsou spojeny jen s velice malými riziky. Patří k nim například státní dluhopisy, státní pokladniční poukázky a fondy peněžního trhu.

Státní pokladniční poukázky jsou dluhopisy emitované státem s dobou splatnosti do jednoho roku. Nejsou z nich vypláceny úroky, ale nakupují se s diskontem a při splatnosti jsou spláceny v nominální hodnotě.

U státních dluhopisů se jedná o střednědobé dluhopisy emitované státem, které mohou mít různou podobu. Při splatnosti je vyplacena nominální hodnota vkladu. Investice je na základě bonity státu považována za velmi bezpečnou; proto jsou státem emitované dluhopisy považovány za investici s nejnižším možným rizikem ztráty.

Fondy peněžního trhu jsou fondy kolektivního investování, které investují výlučně nebo převážně do nástrojů peněžního trhu a likvidních pevně úročených cenných papírů s velmi krátkou dobou splatnosti. V důsledku tohoto zaměření je hodnota podílů ve fondech peněžního trhu zpravidla jen minimálně ovlivňována změnami úrokových sazeb.

15



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

B Dluhopisy bank a subjektů veřejného sektoru (komunální dluhopisy), hypotéční zástavní listy, otevřené nemovitostní fondy Riziková třída B obsahuje investiční nástroje, u kterých je středem pozornosti vývoj hodnoty investice a výnosy z ní. Typickými investičními nástroji této rizikové třídy jsou dluhopisy emitované bankami nebo emitenty z veřejného sektoru a otevřené nemovitostní fondy. Dluhopisy se také označují jako bondy nebo obligace. Jedná se přitom o dluhopisy, které jsou vybaveny pevným nebo variabilním úročením. Investor do dluhopisu má peněžitou pohledávku vůči emitentovi. Splátka této peněžní pohledávky závisí na emitentově bonitě. Investor tudíž podstupuje riziko, že emitent v době splatnosti dluhopisu už nebude schopen pohledávku splatit. Toto takzvané riziko emitenta klesá se vzrůstající bonitou emitenta dluhopisu. Dlužníci z veřejného sektoru, jako jsou vlády, země, kraje a obce vykazují zpravidla dobrou bonitu; totéž platí pro mnohé banky. Důležitým nástrojem k posouzení bonity je takzvaný rating emitenta. Dluhopisy jsou na konci doby splatnosti spláceny ve výši nominální hodnoty. I před termínem splatnosti je možné dluhopisy a ostatní úročené cenné papíry nakupovat a prodávat. Může se ovšem stát, že dluhopisy do doby splatnosti budou moci být prodány pouze s kurzovou ztrátou. Kurz dluhopisu totiž úzce souvisí s vývojem úrokových sazeb; dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti přitom na změny úroků reagují intenzivněji než dluhopisy s kratší zbytkovou dobou platnosti. Bude-li dluhopis splacen v CZK, neskrývají tyto investiční nástroje žádné měnové riziko.

Při koupi dluhopisu je třeba sledovat jeho konkrétní zvláštnosti; emitent může mít například právo na předčasné splacení dluhopisu. Hypotéční zástavní listy mohou být emitovány pouze bankami, které k tomu mají příslušnou licenci a podléhají dohledu dozorového orgánu. Pohledávky investora jsou v plné výši zajištěny buď (zpravidla v prvním pořadí) zástavními právy k nemovitostem nebo úvěry poskytnutými dlužníkům z veřejného sektoru. Otevřené nemovitostní fondy jsou fondy kolektivního investování, které spravovaný majetek investují převážně do nemovitostí. Jako investiční objekty přicházejí v úvahu např. komerčně užívané nemovitosti a pozemky, nákupní střediska, jakož i podíly na tuzemských a zahraničních realitních společnostech. Výběrem různých typů nemovitostí usiluje fond o diverzifi kaci rizika. Vývoj cen na trhu s nemovitostmi vede ke kolísání hodnoty cenných papírů nemovitostních fondů. Při koupi cenných papírů kolektivního investování je třeba sledovat jejich zvláštnosti; patří k nim například vliv nákladů na výnosnost nebo riziko, že zpětný odkup cenných papírů kolektivního investování bude ze strany investiční společnosti jako majitele fondu dočasně pozastaven.

16



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

C Ostatní dluhopisy v CZK, dluhopisové fondy a zajištěné fondy Produktová riziková třída C zahrnuje dluhopisy, dluhopisové fondy a zajištěné fondy Dluhopisy se také označují jako bondy nebo obligace. Jedná se přitom o dluhové cenné papíry s pevným nebo variabilním úročením. Majitel dluhopisu má peněžní pohledávky vůči emitentovi. Splátka této peněžní pohledávky závisí na emitentově bonitě. Majitel tedy podstupuje riziko, že emitent v době splatnosti dluhopisu už nebude schopen pohledávku splatit. Toto takzvané riziko emitenta stoupá s klesající bonitou emitenta dluhopisu. Důležitým nástrojem k posouzení bonity je takzvaný rating emitenta. V této rizikové třídě jsou zahrnuti jiní emitenti než dlužníci z veřejného sektoru a banky (viz informace o produktové rizikové třídě B); jedná se především o firemní neboli korporátní dluhopisy (Corporate Bonds). Přitom platí pravidlo: Čím vyšší je výnosnost dluhopisu, tím vyšší je riziko emitenta. Dluhopisy se při splatnosti splácejí ve výši jejich nominální hodnoty. Rovněž v době do splatnosti jsou dluhopisy a jiné úročené cenné papíry obchodovatelné. Jejich kurz pak závisí v rozhodující míře na vývoji úrokových sazeb. Může se tedy stát, že prodej dluhopisu v době před jeho splatností bude možný pouze s kurzovou ztrátou. Bude-li dluhopis splacen v CZK, neskrývají tyto investiční nástroje žádné měnové riziko. Při koupi dluhopisu je nutné sledovat jeho zvláštnosti; emitent může mít například právo na předčasné splacení dluhopisu.

Dluhopisové fondy investují spravovaný majetek převážně do pevně úročených cenných papírů. O jednotlivých investičních krocích rozhoduje management investiční společnosti (majitele fondu) v rámci daných investičních směrnic. Hodnota cenných papírů kolektivního investování závisí na vývoji kurzu cenných papírů, do nichž fond investuje, a může proto podléhat značným výkyvům. Závislost na vývoji cenných papírů je zmírněna diverzifi kací – fondy investují vždy do řady různých fi nančních instrumentů. Struktura dluhopisových fondů může být velmi různá. Fondy, které investují do cenných papírů v cizích měnách, skrývají riziko, že kolísání směnných kurzů ovlivní ceny podílů. Vyšší riziko vykazují rovněž fondy, které investují do dluhopisů emitentů s nižší bonitou (státní dluhopisy emitované v zemích nově vznikajících ekonomik nebo korporátní dluhopisy nižší kvality). Při koupi cenných papírů kolektivního investování je třeba sledovat jejich zvláštnosti; např. vliv nákladů fondu na skutečný výnos. Některé fondy mohou být dále např. zajištěny pomocí opcí. Zajišťuje se tak zachování hodnoty jednotlivých investic při jejich splatnosti. Zajištěné fondy většinou garantují návratnost alespoň investované částky (zpravidla po odečtení vstupních nákladů). Kromě tohoto zajištění může být splacení vkladu v konkrétních případech garantováno ještě třetí stranou. Údaje o záruce a o poskytovateli záruky obsahuje vždy prospekt daného cenného papíru.

17



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

D Smíšené fondy, dluhopisy a dluhopisové fondy v cizí měně, konvertibilní a opční dluhopisy, požitkové listy Produktová riziková třída D obsahuje různé investiční nástroje, jejichž uspořádání sice skrývá riziko ztráty, ale ta bývají zpravidla nižší než u investice do akcií. Smíšené fondy jsou fondy kolektivního investování, jejichž investiční pravidla povolují širokou diverzifi kaci do různých investičních nástrojů (především akcií, dluhopisů a nemovitostí). V typickém případě přitom investují jak do pevně úročených cenných papírů, tak do akcií, a tím usilují o široké rozložení rizik. Hodnotu podílu těchto fondů ovlivňují jak cenné papíry s pevným úročením, které nesou riziko úrokové, tak akcie s rizikem kurzovním. V závislosti na investičních pravidlech daného smíšeného fondu tedy může investor nést obě rizika. Při koupi podílů investičních fondů je třeba sledovat jejich zvláštnosti; např. vliv nákladů fondu na skutečný výnos. Dluhopisy v zahraniční měně jsou takové dluhopisy, jež jsou emitovány a budou emitentem splaceny v jiné měně než v CZK. Vedle rizik popsaných u skupin B a C tak nese investor navíc měnové riziko. I v případě dobré bonity emitenta a úplného splacení nominální hodnoty při splatnosti dluhopisu může být tedy výtěžek po směně na CZK nižší než částka vynaložená na koupi dluhopisu v zahraniční měně. Totéž platí pro dluhopisové fondy investující do dluhopisů v zahraniční měně. Konvertibilní dluhopisy jsou dluhopisy, u nichž má investor právo nebo povinnost (dle konkrétních podmínek dluhopisu) požadovat splacení investice v akciích. V emisních podmínkách dluhopisu jsou vždy přesně stanoveny podmínky, za nichž k výměně (konverzi) dojde. V případě nárůstu kurzů akcií, k nimž se dluhopis vztahuje, nabízejí konvertibilní dluhopisy šanci dosáhnout výměnou vyššího přírůstku hodnoty, než by bylo možné u jiných pevně úročených cenných papírů. Proti této výhodě však zpravidla stojí úročení konvertibilních dluhopisů, které se nachází pod úrovní tržní úrokové sazby.

Navíc kurz konvertibilního dluhopisu reaguje nejen na vývoj úrokové sazby, ale zejména také na klesající kurzy akcií. U dluhopisů s opčním listem (Opční dluhopisy) se jedná o dluhopisy, které navíc obsahují právo na koupi akcií (nebo jiných obchodovatelných cenných papírů), ztělesněné v opčním listu. Proti této výhodě však zpravidla opět stojí nominální úročení dluhopisů, které se nachází pod úrovní tržní úrokové sazby. Z důvodu obsažené opce reaguje kurz opčního dluhopisu na klesající kurzy akcií silněji než jiné dluhopisy. Opční list je oddělitelný a může být rovněž samostatně obchodovatelný. I po oddělení opčního listu zůstává zachován charakter opčního dluhopisu. Prostřednictvím opčního listu může investor nabýt akcie za podmínek stanovených v emisních podmínkách. V případě klesajících kurzů akcií může dojít až k úplné ztrátě hodnoty opčního listu. Nároky na vyplacení úroků z opčních dluhopisů a splacení nominální hodnoty tím ovšem zůstávají nedotčeny. Při koupi dluhopisů všeho druhu je třeba sledovat jejich zvláštnosti; emitentovi může kupříkladu příslušet právo na předčasné splacení dluhopisu. Struktura požitkových listů není zákonem defi nována, emitent tohoto cenného papíru má tak velký prostor při jeho konstrukci. Podle jeho individuální konstrukce tedy může mít požitkový list charakter podobný spíše dluhopisu nebo spíše akcii. Může být tedy stanoveno buď pevné úročení nebo vyplácení výnosů závislé na hospodářském výsledku emitující společnosti. Má-li požitkový dluhopis charakter podobný akcii, může výpadek výplaty dividendy vést k tomu, že emitent nevyplatí žádný výnos ani z požitkového listu. Dále je nutné dbát na to, že požitkové listy často bývají v případě emitentovy platební neschopnosti spláceny až po uspokojení ostatních věřitelů. Při koupi požitkových listů je nutné sledovat další zvláštnosti individuální konstrukce tohoto cenného papíru.

18



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

E Akcie, akciové fondy, certifikáty, akciové dluhopisy, částečně zajištěné fondy Produktová riziková třída E obsahuje investiční nástroje, u nichž jsou šance na atraktivní výnos konfrontovány s vysokým rizikem ztráty. Patří sem kromě jiného akcie a akciové fondy, certifi káty, další strukturované dluhopisy i částečně zajištěné fondy.

Některé fondy mohou být dále zajištěny pomocí opcí. Zajišťuje se tak zachování hodnoty majetku fondu – jednotlivých investic při jejich splatnosti. Částečně zajištěné fondy se vyznačují tím, že není garantován celý vklad investora, nýbrž pouze jeho část.

Akcie ztělesňují právo účasti na akciové společnosti. Akcionář není věřitelem, ale společníkem akciové společnosti a nese tak podnikatelské riziko. Kurz akcií, a tím i hodnota účasti akcionáře, podléhá nepředvídatelnému a často silnému kolísání. Vývoj kurzu může být přitom krátkodobě až střednědobě silně ovlivňován také politickým nebo obecným ekonomickým vývojem. Dlouhodobě ovlivňuje kurz akcií především ekonomická situace dané akciové společnosti. V extrémním případě, tj. v případě insolvence společnosti, to může znamenat pro investora jako akcionáře úplnou ztrátu investované částky.

Certifi káty a ostatní strukturované dluhopisy jsou dluhopisy, které mají nejrůznější strukturu. Zpravidla mají stanovenou dobu splatnosti a zaručují právo na splacení (vrácení) peněžité částky při splatnosti. Způsob a výše splacení může záviset podle struktury certifi kátu na nejrůznějších faktorech (například na vývoji hodnoty jednotlivých akcií, vývoji příslušných indexů nebo jiných podkladových aktiv). Vedle toho existují také certifi káty bez omezení doby splatnosti (tzv. open-end certifi káty).

Při investování do akcií může investor v případě pozitivního vývoje svůj prozatímní účetní zisk realizovat (tzn. proměnit ve skutečný) prodejem akcií. Dalším zdrojem výnosu pro držitele akcií jsou dividendy. Jedná se o výplatu podílu akcionáře na zisku společnosti dosaženém za poslední účetní období. Při nepříznivém hospodářském vývoji však nemusí být dividendy vyplaceny. Akciové fondy jsou fondy kolektivního investování, které spravovaný majetek investují převážně do akcií. Jednotlivá investiční rozhodnutí se přijímají v rámci investiční strategie prostřednictvím managementu investiční společnosti. Hodnota investorova podílu je závislá na vývoji kurzu investičních nástrojů a fi nančních nástrojů, a proto může – stejně jako akciové kurzy – podléhat výrazným výkyvům. Přitom se závislost na vývoji hodnoty jednotlivých investičních nástrojů snižuje tím, že fondy vždy investují do různých investičních a fi nančních nástrojů. Tento efekt se však snižuje, pokud se fond soustředí na speciální oblast investic (například na jednotlivé země nebo odvětví).

Certifi káty jsou obchodovatelné na burze nebo mimoburzovně, takže tento druh cenných papírů lze zpravidla nakupovat nebo prodávat také před dobou splatnosti. Cenu certifi kátu přitom výrazně ovlivňuje nejen nabídka a poptávka, ale také – podle jejich konkrétní struktury – vývoj podkladového aktiva či jiné faktory, jako např. volatilita nebo vývoj úrokových sazeb. Akciové dluhopisy jsou jednou z forem strukturovaných dluhopisů. Vyznačují se tou zvláštností, že jejich splacení může proběhnout v závislosti na vývoji hodnoty podkladového aktiva formou dodání příslušného počtu akcií, který byl stanoven při emisi. Všechny certifi káty a strukturované dluhopisy podléhají riziku emitentovy platební neschopnosti i riziku změny kurzu v závislosti na podkladovém aktivu. Další rizika jsou závislá na příslušné struktuře certifi kátu, kterou lze zjistit v prodejních podkladech – prospektu.

19



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

F Opční listy, pákové certifikáty, ostatní na burze obchodované finanční termínové obchody (např. opce a futures) Produktová riziková třída F zahrnuje na burze obchodované finanční termínové obchody a investiční nástroje, které jsou s finančními termínovými obchody srovnatelné. Finanční termínové obchody skrývají vysoká rizika ztrát. Investor může přijít i o celý investovaný kapitál. Některé produkty této rizikové třídy (např. opční obchody s poskytnutým odkladem splátky dlužné částky, futures) obsahují neohraničené riziko ztráty vzhledem k případným povinným dodatečným platbám, jejichž výši nelze určit. Obchody s investičními nástroji a finančními nástroji produktové rizikové třídy F jsou možné jen na základě zvláštních ujednání s Bankou a po zevrubném osvětlení jejich struktury a rizik.

Opční listy mají pevnou dobu splatnosti a ztrácejí na hodnotě i uplynutím času. Toto znehodnocování v důsledku uplynutí času se zrychluje ke konci doby splatnosti.

Opční listy ztělesňují právo koupit (call) nebo prodat (put) podkladové aktivum opčního listu (např. akcii) za předem stanovených podmínek. Kurzové změny a změny volatility podkladového aktiva mohou snížit hodnotu opčního listu až na nulu. Opční listy přitom reagují prostřednictvím pákového efektu na kurzové změny nadproporcionálně.

Klienti by se před koupí opčních listů a pákových certifi kátů nebo před uzavřením jiných burzovních finančních termínových obchodů měli podrobně informovat o tom, jaké šance a rizika jsou s těmito obchody spojena!

Pákové certifikáty jsou certifi káty, které kopírují kurzový vývoj podkladového aktiva (například indexu) a prostřednictvím pákového efektu ho nadměrně zesilují. Podle nastavení certifi kátu může při poklesu na předem stanovenou cenu (bariéru) dojít automaticky k úplné ztrátě hodnoty. Burzovní finanční termínové obchody jsou obchody s opcemi a futures.

20



A

B


Riziko C

D

G OTC měnové deriváty (devizové termínové obchody, devizové opční obchody, forward a jiné strukturované měnové deriváty) Produktová riziková třída G obsahuje neburzovní – „overthecounter“ (OTC) – měnové deriváty. Produkty této rizikové třídy nejsou standardizovány a obchodují se na základě individuálních, to znamená potřebám smluvních partnerů přizpůsobených, smluv. Veškeré smluvní podmínky jako doba platnosti, měna, výše částky nebo základní cena se dají volně sjednat. Podle svého nastavení mohou produkty této rizikové třídy vykazovat teoreticky neomezené riziko. Obchody s fi nančními nástroji v produktové rizikové třídě G se provádějí na základě zvláštních dohod s Bankou a po zevrubném vysvětlení jejich struktury a rizik. Klienti by se měli před uzavřením měnových derivátů OTC podrobně informovat o šancích a rizicích spojených s těmito obchody!

E

F

G

H

21



A

B


Riziko C

D

E

F

G

H

H OTC úrokové, komoditní, akciové deriváty a ostatní deriváty Do produktové rizikové třídy H spadají veškeré neburzovní – „over-the-counter“ (OTC) – deriváty, které nebyly pořízeny v produktové rizikové třídě G. Sem patří OTC deriváty jejichž základ tvoří podkladové aktivum, jímž může být úroková sazba, komodita nebo akcie. Produky rizikové třídy H tvoří např. forward rate agreements, forwardy, swapy, opce, caps, floory, collary a strukturované OTC deriváty. Podle svého nastavení mohou produkty této rizikové třídy vykazovat teoreticky neomezené riziko. Obchody s finančními nástroji v produktové rizikové třídě H se provádějí na základě zvláštních dohod s Bankou a po zevrubném osvětlení jejich struktury a rizik.

Klienti by se měli před uzavřením měnových derivátů OTC v produktové rizikové třídě H podrobně informovat o šancích a rizicích spojených s těmito obchody!

22


Náklady a poplatky za investiční služby I. Standardizovaný obchod s cennými papíry 1. Nákup a prodej Cenné papíry Akcie a indexové certifikáty

Objem/EUR

Sazba

Minimální popl. tuzemské

Minimální popl. zahraniční

do 100.000 EUR

1%

20 EUR

30 EUR

od 100.000 EUR

0,9%

20 EUR

30 EUR

20 EUR

30 EUR

Fondy peněžního trhu Pevně úročené cenné papíry Garantované certifikáty Bonusové certifikáty

do 100.000 EUR

0,75%

20 EUR

30 EUR

od 100.000 EUR

0,7%

20 EUR

30 EUR

do 100.000 EUR

2%

20 EUR

30 EUR

od 100.000 EUR

1,5%

20 EUR

30 EUR

do 100.000 EUR

3%

20 EUR

30 EUR

2%

20 EUR

30 EUR

1%

20 EUR

30 EUR

od 100.000 EUR Opční listy

Poznámky: C eny, které nejsou zahrnuty v tomto přehledu, Vám na požádání rádi sdělíme. Poplatky cizích institucí nejsou v tomto přehledu obsaženy a budou zúčtovány k tíži klienta. Pro obchodování s mezinárodními cennými papíry platí všeobecné podmínky obchodních míst, na nichž jsou tyto cenné papíry obchodovány. Vypořádání obchodů probíhá dle obvyklých burzovních zvyklostí.

2. Odměny za zpracování

a) Odměny za využití Xetra

1,50 EUR

b) Za zpracování pokynu prostřednictvím společnosti Clearstream Banking AG u pokynů obchodovaných v tuzemsku

2,00 EUR

u akcií a dluhopisů obchodovaných v cizině

2,20 EUR

u podílových listů podílových fondů obchodovaných v cizině

2,50 EUR

Odměny / provizní sazby uvedené v bodě 1. a 2. se uplatňují při každém vyúčtování. U dílčích provedení se každé dílčí provedení posuzuje jako samostatné vyúčtování. Odměny za využití Xetry a zpracování zakázek týkajících se zahraničních investičních nástrojů prostřednictvím společnosti Clearstream Banking AG obdrží Banka a použije je na úhradu vzniklých cizích nákladů a výdajů.

3. Podílové listy Koupě prostřednictvím investiční společnosti*: Provize ve výši aktuálního vstupního poplatku daného fondu (zpravidla do 5 %); Prodej prostřednictvím investiční společnosti: bez provize za cenu zpětného odběru; * Fondy kolektivního investování s povolením k distribuci v ČR, na výjimky je nutné se v konkrétním případě informovat

23


Koupě/prodej prostřednictvím burz: analogicky jako při koupi a prodeji akcií.

Propočet probíhá s přesností na den; vyúčtování se provádí čtvrtletně. Minimální odměna se počítá pro započaté čtvrtletí.

4. Stanovení limitu pro nákup a prodej (všechny burzy) Zadání limitu

5,00 EUR za příkaz

Tímto poplatkem Vás zatížíme i v případě neprovedení transakce (tato odměna se v případě neprovedení v závislosti od doby platnosti pokynu odúčtuje okamžitě nebo měsíčně)

Změna limitu

5,00 EUR za příkaz

6. P řipsání pevně úročených cenných papírů v den splatnosti Sazba a ostatní poplatky

Obchodní transakce

Nezávisle na tom, zda byla transakce provedena

zdarma

Splatné cenné papíry v úschově

do 130.000,00 EUR za část objemu přesahující tuto hranici minimální odměna

Poplatek za převod cenných papírů

0,25 % p.a. z objemu tržní hodnoty portfolia

zdarma 10 EUR za kopii

Vyhotovení kopie korespondence

5. Odměny za úschovu a správu portfolia investičních nástrojů

Poplatek

15 EUR / pozice

Vyhotovení mimořádného finančního reportu Nestandardní obchody s cennými papíry

min. 50 EUR 15 EUR za report na vyžádání

0,15% p.a. 20 EUR p.a./ekvivalent CZK nebo USD

7. Finanční termínové obchody obchodované na burze* Produkt

Základní poplatek za příkaz**

Variabilní část v % z kurzové hodnoty

Jen při zahajování pozice (opening); uzavírání (closing) je bez provize (cizí náklady se dále přičítají) Nákup nebo prodej/kryté opce***

25 EUR

1,25 %

Nákup akciových opcí

35 EUR

1,75 %

Nákup indexových opcí

45 EUR

1,75 %

Nekrytý prodej akciových opcí****

55 EUR

2,25 %

Nekrytý prodej indexových opcí****

65 EUR

2,25 %

* Platné na burzovních místech, na kterých pro klienty obchodujeme. Poplatek za neprovedené nebo změněné příkazy nebude požadován. Při realizaci akciové opce odpadá provize za opci. Vyrovnání pozice (Cash-Settlement) u indexových opcí je zdarma. ** Při částečném vypořádání: Základní poplatek se platí jen u první části. *** U krytých obchodů je protihodnota opce plně a ve stejné výši oddělena: u prodaných call opcí a nakoupených put opcí je to odpovídající počet podkladových akcií, u prodaných put opcí je to obnos odpovídající podkladovým akciím ( finanční prostředky, fond peněžního trhu). **** Zde vzniká povinnost uložení jistin dle podmínek stanovených konkrétní burzou, na kterou banka stanoví přirážku minimálně 40 procent.

8. Ostatní Cizí náklady a výdaje, například makléřská provize, které nám byly přiúčtovány, postupujeme klientovi ve stejné výši. Za výkony, které nejsou uvedeny v tomto ceníku, provádějí se na pokyn klienta nebo v jeho domnělém zájmu a podle daných okolností je lze očekávat pouze za úplatu, může Banka stanovit výši odměny podle nejlepšího svědomí. Náklady, které nese klient a náklady vykazované ve

vyúčtování cenných papírů nebo prostřednictvím jiného vyúčtování se účtují z dohodnutého účtu. V souvislosti s obchody s cennými papíry mohou vzniknout další náklady a daně, které Banka klientovi dále neúčtuje. Pokud klient uzavřel s Bankou obchod za pevnou smluvní cenu, platí tato sjednaná pevná cena. Provize podle standardního ceníku nebude účtována.

24


II. Informace o platbách od třetích osob a třetím osobám 1. Platby Bance od třetích osob Koupě cenných papírů kolektivního investování je spojena s platbou vstupního poplatku uvedeného v prospektu fondu. Z tohoto poplatku vyplácí investiční společnosti zpravidla opakující se provize Bance. Výše těchto provizí činí zpravidla 60 %, v jednotlivých případech až 100 % vstupního poplatku a vypočítává se k rozhodnému dni v poměrné výši k podílu na fondu. V souvislosti s prodejem certifikátů a jiných strukturovaných produktů může srovnatelným způsobem dojít k platbě provizí od emitentů certifikátů. Při nové emisi akcií a jiných investičních nástrojů mohou emitenti Bance platit alokační provize. Bližší podrobnosti sdělí Banka klientovi na vyžádání. Kromě toho další podrobnosti obsahuje informace Banky o ošetřování konfliktů zájmů.

2. Platby zprostředkovatelům Pokud byl obchodní vztah nebo jednotlivý výkon související s investičními nástroji zprostředkován třetí osobou na základě zprostředkovatelské smlouvy, vyplatí Banka zprostředkovateli v jednotlivém případě provizi z poplatků vybraných od klientů, a to z jejich části nebo v plné výši. Bližší podrobnosti sdělí Banka klientovi na vyžádání.

III. Přepočítací kurz u obchodů s cizími měnami U klientských obchodů v cizí měně (např. přijaté platby a odchozí platby) použije Banka kurz deviza – nákup/prodej podle aktuálního směnného kurzu Banky. Při realizaci komisionářského obchodu s cennými papíry denominovanými v cizí měně, se kterými se obchoduje na tuzemském trhu, se přepočítávání kurzu provádí podle kurzu stanoveného příslušným obchodníkem.

25

Zvláštní podmínky pro obchody s investičními nástroji

Zvláštní podmínky pro obchody s investičními nástroji Tyto Zvláštní podmínky platí pro nákup nebo prodej a pro úschovu investičních nástrojů, a to i tehdy, pokud příslušná práva nejsou stvrzena v listinné podobě (dále „investiční nástroje“).

Č. 2 Pravidla provádění pokynů s investičními nástroji Banka provádí obchody s investičními nástroji podle svých aktuálně platných Pravidel provádění pokynů. Banka je oprávněna měnit Pravidla provádění pokynů podle právních ustanovení. O změnách Pravidel provádění pokynů Banka klienta vždy informuje.

OBCHODY S INVESTIČNÍMI NÁSTROJI Č. 1 Formy obchodování s investičními nástroji (1) Komisionářské obchody / Obchody za pevné ceny Banka a klient uzavírají obchody s investičními nástroji ve formě komisionářských obchodů (2) nebo obchodů za pevné ceny (3). (2) Komisionářské obchody Banka provádí pokyny klienta ke koupi nebo prodeji investičních nástrojů v tuzemsku nebo zahraničí jako komisionář. K tomu uzavírá Banka na účet klienta s jiným účastníkem trhu nebo s centrální protistranou nákupní nebo prodejní obchod (realizační obchod), nebo uzavřením realizačního obchodu pověří jiného komisionáře (zprostředkujícího komisionáře). V rámci elektronického obchodování na burze může být pokyn klienta i vůči Bance nebo zprostředkujícímu komisionáři proveden přímo, pokud to podmínky burzovního obchodování připouštějí. (3) Obchody za pevné ceny Pokud se Banka s klientem pro jednotlivý obchod dohodne na pevné ceně (obchod za pevnou cenu), uzavře se kupní smlouva; v souladu s ní Banka přebírá od klienta investiční nástroje jako kupující, nebo mu dodává investiční nástroje jako prodávající. Banka odúčtuje nebo přiúčtuje klientovi dohodnutou cenu, u úročených dluhopisů včetně alikvotního úrokového výnosu.

ZVLÁŠTNÍ ÚPRAVY PRO KOMISIONÁŘSKÝ oBCHOD Č. 3 Obchodní podmínky / informování klienta / cena (1) Platnost právních předpisů (uzance) v obchodních podmínkách Realizační obchody se řídí právními předpisy a obchodními podmínkami platnými pro obchody s investičními nástroji na převodním místě; kromě toho platí všeobecné obchodní podmínky případného smluvního partnera Banky. (2) Informování klienta O provedení pokynu informuje Banka neprodleně klienta. Pokud byl pokyn přímo proveden v rámci elektronického obchodování na burze vůči Bance nebo zprostředkujícímu komisionáři, nevyžaduje tato skutečnost zvláštní informaci. (3) Cena realizačního obchodu / odměna / poplatky Banka vyúčtuje klientovi cenu realizačního obchodu. Banka je oprávněna vyúčtovat klientovi svoji odměnu (poplatek za provedení služby) včetně poplatků třetích osob. Č. 4 Požadavek na dostatečný zůstatek peněžních prostředků / investičních nástrojů Banka provede pokyn klienta pouze v takovém rozsahu, který je v případě pokynu ke koupi investičních nástrojů umožněn stavem účtu peněžních prostředků či na základě

26


klientovi k tomuto účtu poskytnutého a nečerpaného úvěru, v případě pokynu k prodeji investičních nástrojů stavem investičních nástrojů na účtu cenných papírů klienta. Pokud Banka pokyn zcela nebo zčásti neprovede v důsledku nedostatečného finančního krytí či vzhledem ke stavu účtu cenných papírů, neprodleně o tom klienta informuje.

Č. 5 Stanovení cenově limitovaných pokynů Klient může Bance při udělování pokynu k nákupu či prodeji investičních nástrojů určit cenově limitované pokyny. Č. 6 Doba platnosti časově neomezených pokynů (1) Pokyny bez stanoveného cenového limitu Pokyny bez stanoveného cenového limitu jsou v souladu s Pravidly provádění pokynů platné pouze jeden obchodní den. Pokud není pokyn určený k zobchodování v daný den doručen včas tak, aby bylo možné jeho provedení v průběhu daného dne, bude pokyn platný pro příští obchodní den. Pokud není pokyn proveden, Banka o tom klienta neprodleně informuje. (2) Cenově limitované pokyny Cenově limitované pokyny týkající se investičních nástrojů denominovaných v EUR jsou primárně platné až do posledního obchodního dne běžného měsíce (měsíční ultimo) s tím, že lhůta může být prodloužena do konce kteréhokoliv jiného měsíce. Cenově limitované pokyny týkající se investičních nástrojů denominovaných v jiných měnách než EUR jsou platné do konce roku a není možné lhůtu změnit. Cenově limitované pokyny týkající se cenných papírů kolektivního investování jsou platné 13 měsíců.

Č. 7 Doba platnosti pokynů na nákup nebo prodej upisovacích práv Cenově nelimitované pokyny na nákup nebo prodej práv na úpis jsou platné na dobu, po kterou lze s těmito právy obchodovat. Cenově limitované pokyny na nákup nebo prodej práv na úpis zanikají uplynutím předposledního dne obchodování s těmito právy. Doba platnosti pokynů na nákup nebo prodej zahraničních práv na úpis se stanovuje podle zahraničních uzancí.

Č. 8 Zánik běžných pokynů (1) Platby dividend, ostatní výplaty, poskytnutí práv na úpis, zvýšení kapitálu z prostředků společnosti Cenově limitované pokyny na nákup nebo prodej akcií na německých převodních místech zanikají v případě plateb dividend, při ostatních dividendových výplatách, poskytnutí práv přednostního úpisu nebo zvýšení kapitálu z prostředků společnosti uplynutím obchodního dne, ve kterém se akcie včetně výše uvedených práv naposledy obchodují, pokud aktuální úpravy převodního místa předpokládají zánik pokynu. Při změně podílu splaceného kapitálu částečně splacených akcií nebo jmenovité hodnoty akcií a v případě rozdělení akcií zanikají cenově limitované pokyny uplynutím obchodního dne přede dnem, od kterého jsou kotovány akcie se zvýšenou částí splaceného kapitálu, příp. se změněnou jmenovitou hodnotou, příp. rozdělené akcie. (2) Pozastavení kotace Pokud nedojde na německém převodním místě kvůli zvláštním okolnostem týkajícím se emitenta ke stanovení ceny investičního nástroje (pozastavení kotace), zanikají veškeré klientovy pokyny k nákupu či prodeji dotčených investičních nástrojů na tomto převodním místě, pokud to podmínky daného převodního místa předpokládají. (3) Provádění pokynů na zahraničních převodních místech Při provádění pokynů na jiných zahraničních převodních místech než německých platí uzance těchto zahraničních převodních míst. (4) Informování klienta O zániku pokynu Banka klienta neprodleně informuje. Č. 9 Odpovědnost Banky při komisionářských obchodech Banka odpovídá za řádné splnění realizačního obchodu prostřednictvím svého obchodního partnera nebo obchodního partnera zprostředkujícího komisionáře. Pokud Banka realizuje obchod prostřednictvím zprostředkujícího komisionáře, odpovídá do okamžiku uzavření realizačního obchodu pouze za jeho pečlivý výběr a zaškolení.

27


PROVÁDĚNÍ POKYNŮ S INVESTIČNÍMI NÁSTROJI Č. 10 Provádění pokynů v tuzemsku Banka provede pokyn v tuzemsku, pokud přijme pokyn k nákupu nebo prodeji tuzemských investičních nástrojů, avšak pouze v případě, že se objem obchodu rovná nebo je vyšší než 1 lot. Pokud klient zadá Bance pokyn v objemu nižším než 1 lot, nemůže Banka, vzhledem k pravidlům obchodování na BCPP, zaručit provedení pokynu. Č. 11 Obstarání investičního nástroje v Německu (SRN) Banka provede pokyn v SRN, pokud přijme pokyn k nákupu nebo prodeji zahraničních investičních nástrojů s kotací v SRN denominovaných v EUR. Při realizaci pokynu v SRN, pokud mohou být investiční nástroje přijaty do hromadné úschovy (Girosammelverwah rung) u Clearstream Banking AG (německá sběrná banka cenných papírů), zajistí Banka klientovi úschovu nakoupených investičních nástrojů v této hromadné úschově (spoluvlastnictví na hromadném portfoliu – Girosammeldepotgutschrift). Pokud nemohou být investiční nástroje přijaty do hromadné úschovy, budou klientem nakoupené investiční nástroje uloženy do samostatné úschovy. Banka uschová tyto investiční nástroje odděleně od svých vlastních portfolií a od portfolií třetích osob (oddělená úschova investičních nástrojů).

Č. 12 Obstarání investičního nástroje v zahraničí mimo SRN (1) Dohoda o obstarání Banka obstará investiční nástroje v zahraničí mimo SRN, pokud jako komisionář realizuje pokyn k nákupu zahraničních, ne německých investičních nástrojů v zahraničí mimo SRN, nebo prodává klientovi formou obchodu za pevnou cenou zahraniční, ne německé investiční nástroje, které nejsou v SRN obchodovány na burze ani mimo ni, nebo provádí jako komisionář pokyn k nákupu zahraničních, ne německých investičních nástrojů nebo klientovi prodává zahraniční, ne německé investiční nástroje formou obchodu za pevnou cenu, které se sice v SRN obchodují na burze nebo mimo ni, obvykle se však pořizují v zahraničí mimo SRN.

• • •

(2) Zapojení zprostředkujících depozitářů V zahraničí obstarané investiční nástroje nechá Banka uschovat v zahraničí. Tímto pověřuje jiného německého nebo zahraničního depozitáře (např. Clearstream Banking AG) nebo některé vlastní zahraniční obchodní místo. Úschova investičních nástrojů podléhá právním předpisům a uzancím místa úschovy a všeobecným obchodním podmínkám zahraničního depozitáře. (3) Potvrzení o vlastnictví investičních nástrojů Banka je povinna podle vlastního uvážení při zachování klientových zájmů zajistit vlastnické právo nebo spoluvlastnické právo k investičním nástrojům nebo jiné, v zemi uložení investičních nástrojů běžné rovnocenné právní postavení a toto právní postavení pro klienta svěřensky drží. Banka vydá klientovi potvrzení o vlastnictví investičních nástrojů s udáním zahraničního státu, ve kterém jsou investiční nástroje uschovány. (4) Plnění závazků vyplývajících z vydaného potvrzení Banka musí plnit závazky vůči klientům vyplývající z vydaného potvrzení o vlastnictví investičních nástrojů pouze z účtu cenných papírů, který v zahraničí udržuje. Účet cenných papírů se skládá z investičních nástrojů téhož druhu, uschovaných v zemi úschovy pro klienty a pro Banku. Klient, kterému bylo vydáno potvrzení o vlastnictví investičních nástrojů, proto nese podílově veškeré hospodářské a právní nevýhody a škody, které by mohly postihnout tento účet cenných papírů v důsledku vyšší moci, vzpoury, válečných a přírodních událostí nebo jiných, Bankou nezaviněných zásahů třetích osob v zahraničí nebo v souvislosti s dispozicemi z nejvyšších míst v tuzemsku nebo zahraničí. (5) Odpovědnost Banky za škodu Banka neodpovídá za škodu, která klientovi vznikne podle odst. 4.

SLUŽBY V RÁMCI ÚSCHOVY INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ Č. 13 Výpis z účtu investičních nástrojů Banka vystavuje výpis z účtu cenných papírů klienta nejméně jednou ročně. Č. 14 Úhrada investičních nástrojů / obnovení archů (1) Investiční nástroje uschované v SRN a v tuzemsku

28


U investičních nástrojů uschovaných v SRN a v tuzemsku Banka zajišťuje inkaso úrokových výnosů, dividend a splatných investičních nástrojů. Protihodnota úrokových výnosů, dividend a splatných investičních nástrojů jakéhokoliv druhu bude předmětem dobropisu za předpokladu, že Banka tuto částku obdrží, a to i tehdy, pokud jsou papíry splatné u samotné Banky. Banka rovněž obstará nové kuponové archy (obnovení kuponových archů).

s výjimkou německých, může Banka nechat co nejlépe zhodnotit podle uzancí platných v zahraničí.

(2) Investiční nástroje uschované v zahraničí mimo Německo Tyto povinnosti náležejí u investičních nástrojů uchovávaných v zahraničí mimo Německo zahraničnímu uschovateli.

Č. 16 Předávání zpráv Jestliže jsou uveřejněny informace týkající se klientových cenných papírů, nebo jsou Bance takové informace sděleny emitentem nebo zahraničním depozitářem / zprostředkujícím depozitářem, sdělí Banka tyto informace klientovi, pokud by mohly tyto informace mít závažné důsledky pro jeho právní postavení a pokud je informování klienta žádoucí z hlediska zachování jeho zájmů. Banka sdělí klientovi zvláště informace o zákonných nabídkách na odkup a směnu dobrovolných nabídkách na odkup a směnu sanačních (ozdravných) postupech.

(3) Losování a výpověď dluhopisů U dluhopisů uschovaných v SRN a v tuzemsku kontroluje Banka datum splatnosti vyplývající z losování a zprávy o splácení na základě zveřejněných informací. Pokud jsou dluhopisy uložené v úschově v zahraničí spláceny losováním, které probíhá na základě jejich čísel (číselné losování), Banka, podle svého výběru, buď přiřadí klientům ve vztahu k investičním nástrojům náležejících jim podle účtu cenných papírů certifikační číslo pro účely losování nebo provede v interním losování rozdělení obnosu připadajícího na klienty. Toto interní losování se provádí pod dohledem nezávislého kontrolního orgánu; alternativně může být provedeno losování s použitím elektronického zařízení na zpracování dat, pokud je zaručeno nestranné losování. (4) Úhrada v cizí měně Pokud se úroky, dividendy nebo splatné investiční nástroje vyplácejí v zahraniční měně nebo účetních jednotkách, provede Banka dobropis uhrazené částky na účet klienta v této měně, pokud klient má v této měně vedený účet. V opačném případě připíše klientovi částku na jeho CZK účet, pokud nebylo sjednáno jinak. Č. 15 Právo na přednostní úpis cenných papírů, opčních listů, vyměnitelných dluhopisů (1) Právo na přednostní úpis O vzniku práva na přednostní úpis informuje Banka klienta, pokud je v tomto smyslu uveřejněno příslušné oznámení emitenta. Pokud Banka do uplynutí předposledního dne, kdy je možné přednostní právo uplatnit, neobdrží od klienta žádný jiný pokyn, prodá co nejlépe veškerá klientova tuzemská a německá práva na přednostní úpis patřící do klientova portfolia; zahraniční práva na přednostní úpis,

(2) Opční práva a práva na výměnu dluhopisů O zániku práv z opčních listů nebo práv na výměnu dluhopisů z vyměnitelných dluhopisů Banka klienta informuje s žádostí o pokyn, pokud byl v příslušném oznámení uveřejněn den splatnosti.

• • •

K předání informací klientovi nedojde, pokud informace nebyla Bance doručena včas nebo pokud by kroky, k nimž by klient přistoupil, nebyly ekonomicky obhajitelné, protože vzniklé náklady by byly v nepoměru k možným klientovým právům.

Č. 17 Kontrolní povinnost Banky Na základě uveřejněných informací kontroluje Banka jednorázově při převzetí cenných papírů, zda nejsou tyto cenné papíry umořovány, zda není blokována jejich výplata a podobně. Ověření z hlediska výzvy na vzdání se práva na vydání listiny nahrazující cenný papír se provádí také po převzetí cenných papírů. Č. 18 Směna, odúčtování a skartace listin (1) Směna listin Banka smí bez předchozího souhlasu klienta zajistit výměnu cenných papírů, pokud je toto očividně v zájmu klienta a není s tím spojeno žádné investiční rozhodnutí (jako např. po fúzi emitenta s jinou společnosti nebo při obsahové nesprávnosti listinného cenného papíru). Klient o tom bude informován. (2) Odúčtování a skartace Jestliže pro klienta uschované investiční nástroje zánikem v nich upsaných práv ztratí svou vlastnost investičního

29


nástroje, mohou být za účelem skartace odúčtovány z klientova účtu cenných papírů. V tuzemsku uschované investiční nástroje budou, pokud je to možné, klientovi na jeho žádost vydány. Klient bude o odúčtování, možnosti vydání a případné skartaci informován. Pokud klient neudělí žádný pokyn, může Banka po uplynutí dvouměsíční lhůty po odeslání oznámení klientovi investiční nástroje skartovat.

Č. 19 Odpovědnost (1) Tuzemská a německá úschova Při úschově investičních nástrojů v tuzemsku a v Německu odpovídá Banka za každé zavinění svých pracovníků a osob, které použije ke splnění svých povinností. (2) Zahraniční úschova mimo Německo Při úschově investičních nástrojů v zahraničí mimo Německo se odpovědnost Banky omezuje na pečlivý výběr a poučení jí pověřeného zahraničního depozitáře nebo zprostředkujícího depozitáře. Při zprostředkované úschově prostřednictvím Clearstream Banking AG nebo jiného německého zprostředkujícího depozitáře a při úschově prostřednictvím vlastního zahraničního obchodního zastoupení odpovídá Banka za jejich zavinění.

Č. 20 Ostatní (1) Žádost o informaci Zahraniční investiční nástroje, které se pořizují nebo prodávají v zahraničí nebo které si klient nechá Bankou uschovat v tuzemsku nebo v zahraničí, podléhají zpravidla zahraničnímu právnímu řádu. Práva a povinnosti Banky nebo klienta se tudíž stanovují podle tohoto právního řádu, který může předpokládat i zveřejnění klientova jména. Banka sdělí odpovídající informace zahraničním místům, pokud je to v tomto ohledu její povinnost; klienta o tom bude informovat. (2) Odevzdání / převod Tyto Zvláštní podmínky platí i tehdy, pokud klient efektivně odevzdá Bance domácí nebo zahraniční cenné papíry do úschovy nebo si k Bance nechá převést účet cenných papírů od jiného depozitáře. Pokud klient požaduje úschovu v zahraničí, bude mu vystaven dobropis na jmenovitou hodnotu cenných papíru podle ustanovení těchto Zvláštních podmínek.

COMMERZBANK Aktiengesellschaft pobočka Praha Jugoslávská 1 120 21 Praha 2 Tel.: Fax:

+420 221 193 111 +420 221 193 699

[email protected] www.commerzbank.cz

Corporate Banking Společně dokážeme více

Recommend Documents