Conseq Invest plc. Průběžná zpráva a neauditované účetní výkazy. za šest měsíců do 31. prosince 2010

Conseq Invest plc Průběžná zpráva a neauditované účetní výkazy za šest měsíců do 31. prosince 2010

Conseq Invest plc Obsah

Obecné informace

2

Informace o společnosti

3

Zpráva Investičního manažera

6

Plán investic

10

Rozvaha

23

Poznámky k neauditovaným účetním výkazům

27

Změny portfolia

36

Conseq Invest plc Obecné informace Ředitelé:

p. Jan Vedral (ČR) p. Richard Siuda (ČR) p. David McCabe (Irsko) p. Alan T. Jeffers (Irsko) p. Ondřej Matuška (ČR) (jmenován 7. července 2010)

Tajemník a sídlo Společnosti:

Wilton Secretarial Limited First Floor Fitzwilton House Wilton Place Dublin 2 Irsko

Investiční manažer:

Conseq Investment Management a.s. Rybná 682/14 Praha 1 110 05 Česká republika

Administrátor, prostředník pro rejstříky a převody

Citi Fund Services (Ireland) Limited 1 North Wall Quay Dublin 1 Irsko

Depozitář:

Citibank International plc, Ireland Branch 1 North Wall Quay Dublin 1 Irsko

Nezávislí auditoři:

PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants & Registered Auditors One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irsko

Poradci pro irské právo:

William Fry Solicitors Fitzwilton House Wilton Place Dublin 2

2

Conseq Invest plc Informace o společnosti Společnost Conseq Invest plc (dále jen „Společnost“) je otevřená investiční společnost s proměnlivým základním kapitálem, která má strukturu zastřešujícího fondu s odděleným ručením jednotlivých Fondů. Společnost byla ustavena 28. června 2000 podle zákonů Irské republiky (registrační číslo 329465). Má oprávnění působit jako subjekt kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (UCITS) ve smyslu Nařízení Evropských společenství (dále jen „Nařízení) i oprávnění Irské centrální banky (dále jen „Centrální banka“) (formálně Irského úřadu pro regulaci finančních služeb). Svou činnost zahájila 4. září 2000. Společnost má strukturu zastřešujícího fondu, ve kterém mohou být po předchozím souhlasu Finančního regulátora zakládány různé Fondy. Každému Fondu může navíc být přidělena více než jedna Třída podílových listů. Podílové listy každé třídy přidělené fondu mají rovnocenné postavení ve všech ohledech s výjimkou všech či některých z následujících aspektů: dividendová politika, výše účtovaných poplatků a výloh, Minimální upisované množství a Minimální držba. Aktiva jednotlivých Fondů budou oddělena a investována v souladu s investičními cíli a politikami upravujícími daný Fond. Specifické investiční cíle a politiky pro každý Fond formulují Ředitelé a budou obsaženy v Prospektu (či v Dodatcích k nim) v době vytvoření Fondu. Změny investičních cílů jakéhokoli Fondu budou podléhat předchozímu schválení Podílníků daného Fondu. Cílem Conseq Invest Dluhopisového fondu (dále jen „Dluhopisový fond“) je dosahovat zhodnocení kapitálu vyjádřeného v českých korunách investicemi do diverzifikovaného portfolia cenných papírů s pevným výnosem. Dluhopisový fond bude usilovat o lepší výsledky než jeho srovnávací index (dále jen „Srovnávací index“), tedy index Patria GPRI1+. Index Patria GPRI1+ vypočítává a publikuje Patria Finance. Jedná se o složený index státních dluhopisů denominovaných v českých korunách, který zahrnuje veškeré obchodované státní dluhopisy se splatností 1 rok a více a je vážený celkovou nominální hodnotou emisí. Počínaje 20. srpnem 2008 se Srovnávací index změnil na index Bloomberg Effas Czech Government All >1 Yr TR. Index Bloomberg Effas Czech Govt All >1 Yr TR počítá a zveřejňuje společnost Bloomberg. Jedná se o index státních dluhopisů denominovaných v českých korunách, který sleduje veškeré státní dluhopisy denominované v českých korunách se splatností 1 rok a více a je vážený jejich tržní kapitalizací. Dluhopisový fond zejména do krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých cenných papírů s pevným výnosem, které jsou kótovány či obchodovány na Regulovaných trzích v České republice, Polsku, Maďarsku a Slovensku či jiné země OECD a denominovány v českých korunách. Dluhopisový fond může v menší míře investovat i do krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých cenných papírů s pevným výnosem, které jsou kótovány či obchodovány na Regulovaných trzích v České republice, Polsku, Maďarsku a Slovensku či jiné země OECD a denominovány v jiných měnách. Cenné papíry denominované v jiných měnách nepřekročí 30 % Čisté hodnoty aktiv Dluhopisového fondu. Investiční manažer bude usilovat o řízení měnové expozice portfolia tak, aby tato expozice nepřesáhla 10 % Čisté hodnoty aktiv Dluhopisového fondu. Cílem Conseq Invest Akciového fondu (dále jen „Akciový fond“) je dosahovat dlouhodobého zhodnocení kapitálu vyjádřeného v českých korunách investicemi do diverzifikovaného portfolia českých či jiných středoevropských akcií kótovaných či obchodovaných na Regulovaných trzích. Akciový fond bude usilovat o lepší výsledky než srovnávací index skládající se ze čtyř indexů: index PX s váhou 28 %, index WIG 20 s váhou 38 %, index BUX s váhou 28 % a index SBI s váhou 6 procent (dále jen „Srovnávací index“). Veškeré indexy jsou měřeny v CZK. Index PX je akciový index Burzy cenných papírů Praha a skládá se z nejlikvidnějších akcií kótovaných na tomto trhu. Index WIG 20 je akciový index Burzy cenných papírů Varšava a skládá se z nejlikvidnějších akcií kótovaných na tomto trhu. Index BUX je akciový index Burzy cenných papírů Budapešť a skládá se z nejlikvidnějších akcií kótovaných na tomto trhu. Index SBI je akciový index Burzy cenných papírů Lublaň a skládá se z nejlikvidnějších akcií kótovaných na tomto trhu. Během daného období se slovinský srovnávací index změnil v důsledku zavedení nového indexu slovinských akcií, který bude sledovat nejlikvidnější akcie zalistované na Burze cenných papírů Lublaň.

3

Conseq Invest plc Informace o společnosti (pokračování) Investičním cílem Conseq Invest Konzervativního dluhopisového fondu (dále jen „Konzervativní dluhopisový fond“) je poskytovat investorům běžný příjem a stabilní hodnotu ve střednědobém horizontu investicemi do obchodovatelných cenných papírů s pevným výnosem denominovaných v CZK. Konzervativní dluhopisový fond usiluje o překonání denního průměru šestiměsíční pražské mezibankovní nabídkové sazby (6M PRIBID), který stanoví Česká národní banka (dále jen „Srovnávací index“). Konzervativní dluhopisový fond se bude svého cíle snažit dosáhnout investováním obvykle alespoň 90 % svých čistých aktiv do portfolia převoditelných cenných papírů s pevným výnosem, které jsou hodnoceny investičním stupněm, a do krátkodobých dluhových cenných papírů obchodovaných na Regulovaných trzích zejména v České Republice a jiných evropských zemích, které budou mít pevnou či variabilní úrokovou sazbu, včetně, nikoli však výlučně komerčních cenných papírů, státních dluhopisů, dluhopisů nadnárodních institucí, akcií a cenných papírů zajištěných aktivy, vkladových listů, poukázek a krátkodobých a střednědobých dluhopisů s proměnlivým úročením. Cenné papíry investičního stupně jsou cenné papíry s ratingem alespoň BBB u agentur Standard & Poor’s nebo Moody’s či s ekvivalentním hodnocením u jiné mezinárodně uznávané ratingové organizace nebo – pokud je takové organizace nehodnotí – cenné papíry, u nichž investiční manažer rozhodne, že mají srovnatelnou úvěrovou kvalitu. Cílem Fondu dluhopisů nové Evropy (dále jen „Fond nové Evropy“) je maximalizovat celkový výnos z investice pomocí kombinace příjmu z úroků, zhodnocování kapitálu a kurzových zisků prostřednictvím investic do diverzifikovaného portfolia dluhových cenných papírů s pevným či proměnlivým úročením denominovaných v měnách zemí nové Evropy. Celkový výnos z investice bude měřen v základní měně Fondu dluhopisů nové Evropy, kterou je v současné době česká koruna. Fond dluhopisů nové Evropy bude investovat zejména do krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých dluhových cenných papírů s pevným a proměnlivým úročením, do dluhopisů vydaných vládami, s vládou spojenými, obecními či firemními emitenty v zemích nové Evropy, které jsou denominovány v domácích měnách zemí nové Evropy či v jakékoli významné měně. Fond dluhopisů nové Evropy může investovat také do dluhových cenných papírů s pevným či proměnlivým úročením, které vydávají nadnárodní instituce či firemní emitenti v Evropské unii v jakýchkoli významných měnách či v měnách zemí nové Evropy. Bude se jednat především o cenné papíry kótované či obchodované na Regulovaných trzích. V dodatku k prospektu Fondu nové Evropy z 22. prosince 2010 byla upravena definice „Zemí nové Evropy“. Fond dluhopisů nové Evropy může investovat do dluhových cenných papírů investičního či neinvestičního stupně, přičemž maximálně 30 % celkových čistých aktiv Fondu dluhopisů nové Evropy může být investováno do dluhových instrumentů vydaných emitenty s ratingem B1 či nižším u agentury Moody’s nebo B+ či nižším u agentury Standard & Poor’s.

4

Conseq Invest plc Zpráva Investičního manažera

Conseq Invest Dluhopisový fond Conseq Invest Konzervativní dluhopisový fond Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Vývoj v období od června 2010 do června 2011 Druhá polovina roku 2010 byla ve znamení cenových nárůstů (a tedy poklesu výnosů z dluhopisů) na hlavních světových dluhopisových trzích. Motorem byl zveřejněný plán Fedu reinvestovat dluhopisy s blížící se splatností na vládním dluhopisovém trhu. Investoři pak začali spekulovat o tom, že tento krok naznačuje další fázi kvantitativního uvolňování měnové politiky. Očekávání velkých nákupů ze strany Fedu pak zvedlo ceny amerických státních dluhopisů. Německým dluhopisům se vedlo poněkud hůře. Brzdila je pozitivní makroekonomická data z největší ekonomiky eurozóny a oživení zájmu o dluhopisy riskantnějších zemí EMU. V poslední čtvrtině roku situace ohledně zemí na periferii eurozóny znovu eskalovala. Tentokrát se investoři zaměřili na Irsko, oslabené velkými ztrátami v místním bankovním sektoru. Řešení tohoto problému vedlo v Irsku k bezprecedentnímu deficitu státního rozpočtu – za rok 2010 dosáhl 32 % HDP. Ceny irských státních dluhopisů začaly prudce padat a následně se k nim přidaly i portugalské, španělské a italské obligace. Pod tlakem tohoto dramatického vývoje byla irská vláda nucena požádat o úvěrovou linku ve výši 85 miliard EUR z Evropského stabilizačního mechanismu. Cenový trend amerických a německých vládních dluhopisů se však obrátil a jejich výnosy začaly růst. Důvodem byla makroekonomická data z obou stran Atlantiku i z Asie, která způsobila rozruch, jelikož potvrdila zrychlující se globální ekonomické oživení, které neodpovídalo dřívějším konzervativním odhadům. V této situaci Fed ohlásil zahájení druhého kola kvantitativního uvolňování měnové politiky, což odpovídalo výše zmíněným odhadům, zvýšilo obavy z budoucích inflačních tlaků a paradoxně vedlo k poklesu cen zejména u dlouhodobých dluhopisů. Ve třetím čtvrtletí se na domácím trhu oproti předchozímu období zrychlil růst cen. Větší část poptávky domácích a později i zahraničních investorů se soustředila na státní dluhopisy s nejdelší splatností. Zájem ze zahraničí dále posílil poté, co agentura Standard & Poor’s zlepšila výhled ratingu ČR v reakci na ohlášené fiskální reformy. Dalším povzbudivým stimulem bylo oznámení a následné úspěšné umístění emise vládních eurobondů. Dařilo se i české koruně, které pomohl pozitivní vývoj fundamentálních veličin, nízká úroveň veřejného dluhu a významná exportní vazba na silnou německou ekonomiku. Dřívější růst cen byl koncem roku zkorigován. Dluhopisy se dostaly pod prodejní tlak zejména v souvislosti s obdobným vývojem na hlavních světových trzích dluhopisů. Směnné kurzy ovlivňovala hlavně eskalující fiskální krize v eurozóně a také začátek druhé fáze kvantitativního uvolňování měnové politiky v USA. Zvýšená nejistota a obavy investorů z možného růstu úrokových sazeb ČNB v blízké budoucnosti utlumily poptávku při aukcích nových vládních dluhopisů a prohloubily ztráty na sekundárním trhu. Koruna v této fázi rovněž oslabila – za celé pololetí tak její zhodnocení vůči euru spadlo na skromných 2,5 %. Rok uzavřela na hodnotě 25,05 CZK/EUR. Výnosová křivka se v druhé polovině roku 2010 zploštila. Dlouhodobé výnosy poklesly o 40 bazických bodů a krátkodobé sazby více či méně stagnovaly. Bloomberg Effas Czech Index za toto období vzrostl o 1,8 %. Na polském trhu byly letní měsíce relativně úspěšné. Dobře se vedlo zejména dlouhodobým dluhopisům a zlotý posiloval. Vedle pozitivního globálního prostředí za tím stály i faktory jako nižší dynamika spotřebitelských cen a vládní plán fiskální konsolidace, který snížil nejistotu ohledně vývoje veřejných financí v následujícím období. Ve čtvrtém čtvrtletí však ceny výrazně poklesly, zejména pak u dluhopisů s dlouhou splatností. Prodeje podnítilo zveřejnění údajů o překvapivě silném zrychlení růstu spotřebitelských cen za srpen. Pozici kupujících posílil i negativní vývoj na trhu dluhopisů denominovaných v EUR. Ačkoli měnový výbor centrální banky ponechal úrokové sazby beze změny, s postupem času se dostala do popředí inflační rizika a trh se připravil na blížící se růst sazeb. Koncem prosince schválila polská vláda plán na snížení povinných příspěvků do soukromých penzijních fondů, což na jedné straně sníží rozpočtový deficit, ale na druhé straně to povede ke zmírnění růstu hodnoty aktiv ve fondech a utlumí to místní poptávku po polských vládních dluhopisech. Výnosová křivka částečně ztratila svou strmost a posunula se nahoru. Zlotý ztratil oproti euru 4,3 %. Bloomberg Effas Poland Index vzrostl ve druhé polovině roku o 2,5 % a při vyjádření v CZK byl vyšší o 4,4 %.

6

Conseq Invest plc Zpráva Investičního manažera (pokračování)

Conseq Invest Dluhopisový fond Conseq Invest Konzervativní dluhopisový fond Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Vývoj v období od června 2010 do června 2011 (pokračování) Lepší globální nálada postrčila během třetího čtvrtletí maďarské dluhopisy na růstovou dráhu. Trh však musel bojovat s vysokou volatilitou cen kvůli setrvale kontroverzní vládní politice. Pravidelné přezkoumání úvěrového programu financovaného EU a MMF bylo přerušeno kvůli sporům o vládní rozpočet na tento a další rok, což fakticky zmrazilo další čerpání prostředků ze stávajícího úvěrového programu. Maďarská vláda poté oznámila, že ukončuje jednání s MMF o novém úvěrovém programu a že při řešení svých finančních potřeb se bude spoléhat výlučně na trh. Současně zveřejněná informace, že vláda hodlá v roce 2011 srazit rozpočtový deficit pod 3 % HDP, však dále podpořila růst cen dluhopisů. Koncem roku se ale tento trend obrátil a výnosy z dluhopisů prudce rostly (a jejich ceny tedy klesly). Lze to připsat globálním faktorům v čele s opětovnou eskalací fiskální krize v EMU, v jejímž středobodu se tentokrát ocitlo Irsko, ale také významné roli vládní ekonomické politiky. Maďarská vláda investorům připravila další nemilé překvapení, když ukončila povinné příspěvky do soukromých penzijních fondů a ohlásila plán, který de facto spočívá ve znárodnění aktiv těchto fondů a jejich převodu do státního rozpočtu. Tato kombinace vedla k opakovaným ztrátám hodnoty maďarských aktiv. Největší nárůst výnosu zažily dlouhodobé dluhopisy. Forint výrazně oslabil. Výnosová křivka dluhopisů denominovaných v HUF se posunula o 40-80 bazických bodů nahoru a lehce se zploštila. Forint vůči euro zpevnil o 2,4 %. Bloomberg Effas Hungary Index vzrostl za pololetí o skromných 1,8 %, přičemž při vyjádření v CZK to bylo 1,7 %. NAV per A class share in CZK

Benchmark

185

CZK bonds

175

PLN bonds

165

70,9% 7,8%

EUR bonds

16,9%

155

2,7%

HUF bonds

145

0,0%

TRY bonds

135

1,7%

USD bonds

125 115

0%

20%

40%

60%

80%

100%

105 95 9.00

9.01 9.02

9.03

9.04

9.05 9.06

9.07

9.08

9.09 9.10

Podílové listy třídy A Conseq Invest Dluhopisového fondu posílily ve 2. polovině roku 2010 o 2,4 % a překonaly srovnávací index Bloomberg Effas Czech Govt All>1Y TR, který si za stejné období připsal 1,8 %. Fond tohoto pozitivního výsledku dosáhl tím, že ve 3. čtvrtletí setrval u úspěšné strategie zaměřené na likvidní státní dluhopisy s dlouhou splatností a v průměru vyšší durací než u srovnávacího indexu. Zejména v srpnu jsme v tomto segmentu zpeněžili některé zisky a omezili jsme průměrnou duraci na hodnotu těsně pod srovnávacím indexem, a tak jsme do jisté míry zmírnili dopad následného poklesu cen dluhopisů. Alokace aktiv a přítomnost dluhopisů denominovaných v PLN a HUF v portfoliu taktéž mírně přispěla k relativním výsledkům. Jejich příspěvek k celkovému výsledku podpořila strategie měnového zajištění – zajistili jsme se proti posílení koruny vůči euru. NAV per share in CZK

6M PRIBID

121 119 117 115 113 111

0,0%

AAA

4,7%

AA

109 107 105 103 101 99 1.04 10.04 7.05 4.06

8,1%

Cash

75,0%

A

11,9%

BBB C

0,2% 0%

1.07 10.07 7.08 4.09

1.10 10.10

6

20%

40%

60%

80%

100%

Conseq Invest plc Zpráva Investičního manažera (pokračování)

Conseq Invest Dluhopisový fond Conseq Invest Konzervativní dluhopisový fond Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Vývoj v období od června 2010 do června 2011 (pokračování) Akcie Conseq Invest Konzervativního dluhopisového fondu si za druhou polovinu roku 2010 připsaly 1,1 % a zaznamenaly tak takřka dvojnásobek výsledku na peněžním trhu (srovnávacím indexem fondu je průměrná sazba 6M PRIBID, která za stejné období vzrostla o 0,6 %). Lepší výsledky fondu lze zdůvodnit zisky dluhopisů se střední a dlouhou splatností, které jsme v omezené míře měli v portfoliu, zejména ve třetím čtvrtletí, kdy se průměrná durace fondu přiblížila limitu 1,5 let. Firemní dluhopisy výrazně přispěly k pozitivnímu relativnímu výsledku fondu, jelikož jejich úvěrové marže v průměru lehce poklesly proti státnímu srovnávacímu indexu a překonaly tak výsledek peněžního trhu.

NAV per share in CZK 124 120 PLN

116

EUR

112

HUF

108

TRY

104

RON

100

CZK

96

USD Cash

92

51,0% 12,8% 12,4% 8,2% 6,7% 6,6% 2,3% 0,0%

0%

88

10%

20%

30%

40%

50%

60%

84 12.05 6.06 12.06 6.07 12.07 6.08 12.08 6.09 12.09 6.10 12.10

Podílové listy třídy A Conseq Invest Fondu dluhopisů Nové Evropy si ve druhé polovině roku 2010 připsaly 2,6 %. Zisky portfolia podle hlavních segmentů (polských a maďarských dluhopisů) byly v tomto období při vyjádření v místní měně skromné, ale úspěšná strategie měnového zajišťování napomohla ke zlepšení výsledků těchto pozic. Nechali jsme je otevřené vůči vývoji směnného kurzu zlotého a forintu k euru a z větší části jsme zajistili položky v CZK/EUR proti posílení koruny. K celkovému výsledku rovněž přispěly turecké dluhopisy, i když zdaleka ne tolik jako v předchozím roce. Během pololetí jsme postupně snižovali podíl dluhopisů denominovaných v TRY a HUF a naopak jsme posilovali podíl polských dluhopisů a přidali jsme do portfolia rumunské vládní dluhopisy.

6

Conseq Invest plc Zpráva Investičního manažera (pokračování) Conseq Invest Akciový fond Globální akciové trhy Druhá polovina roku 2010 byla pro globální akciové trhy velmi úspěšná – MSCI World Index si připsal 23 %. Koncem června 2010, když pominul vír řecké dluhové krize, se akciové trhy podívaly na své roční dno, ale počátkem července se odrazily a s výjimkou dvou drobných korekcí v srpnu a listopadu rostly až do konce roku. Červencový růst byl tažen zisky, které podniky dosáhly ve 2. čtvrtletí, a dlouho očekávaným zveřejněním výsledků zátěžového testu evropských bank, který podtrhl obecnou globální náladu navzdory hlasům, které kritizovaly jeho přílišnou shovívavost a nedostatek transparentnosti. V srpnu zaznamenaly akciové trhy drobnou korekci kvůli zhoršujícím se makroekonomickým ukazatelům na americkém trhu práce, který prakticky celý loňský rok nabízel jen málo dobrých zpráv – nezaměstnanost ustrnula těsně pod 10% hranicí. V září a říjnu však akciové indexy znovu zamířily vzhůru v očekávání dalších monetárních stimulů, které Fed následně ohlásil začátkem listopadu. V druhé fázi kvantitativního uvolňování plánuje Fed do poloviny příštího roku na sekundárním trhu nakoupit státní dluhopisy v hodnotě 600 mld. USD. Tento pozitivní faktor však zastínila prohlubující se fiskální a bankovní krize v Irsku, která v listopadu na globálních akciových trzích způsobila pokles o 5 %. Koncem téhož měsíce se Evropská komise, ECB a MMF shodly na záchranném plánu pro Irsko, který zastavil negativní vývoj trhu. V prosinci se globálním trhům vedlo poměrně dobře. Čerpaly zejména ze silného růstu globální ekonomiky, protože nová makroekonomická data z USA, eurozóny (hlavně z Německa) i z Číny svědčila o tom, že hlavní ekonomiky nabraly koncem roku slušnou dynamiku. Z regionálního pohledu si ve druhé polovině roku 2010 nejlépe vedl americký akciový trh (S&P 500 +22 %), který hnala kupředu silná ekonomická dynamika a jiné monetární stimuly. Akciové trhy v eurozóně (Euro STOXX 50 +9 %) si rovněž počínaly dobře, hlavně díky německým akciím (DAX +16 %), které ve druhé polovině roku podpořil nejsilnější německý růst od sjednocení začátkem 90. let. I japonský akciový trh si připsal slušné zisky (Nikkei 225 +9 %). Středoevropské akciové trhy Středoevropské akciové trhy se ve druhé polovině roku 2010 vyznačovaly smíšenými výsledky. Největší růst oznámil polský akciový trh (WIG 20 +21%). Hlavním motorem polské burzy byly akcie státního producenta mědi KGHM, které vystřelily o 95 % v reakci na 50% růst cen mědi na globálních trzích. Na přelomu let 2010 a 2011 začalo Polsko reformovat svůj penzijní systém. Velká část příspěvků zaměstnanců do soukromých penzijních fondů bude přesměrována do veřejného sektoru, aby Polsko mohlo snížit svůj rozpočtový deficit. Ve střednědobém výhledu by se tato politika polské vlády mohla negativně odrazit na ocenění polského akciového trhu. Pražské burze cenných papírů se ve stejném období rovněž velmi dařilo (PX +11 %). Zásluhy na tom měly hlavně dvě bankovní (Erste Bank +32 %, Komerční banka +30 %) a jedna uhelná společnost NWR (+24 %). Na českém trhu se v červnu jako pozitivní střednědobý signál projevilo utvoření většinové středopravicové koaliční vlády, která slíbila úsporný rozpočet a strukturální reformy (hlavně penzijního systému). Koncem června jmenoval prezident guvernérem ČNB Miroslava Singera, který nahradil odcházejícího Zdeňka Tůmu, což trhy považovaly za signál, že centrální banka bude nadále provádět odpovědnou monetární politiku. Na druhém konci spektra výsledků se nacházel maďarský akciový trh, který si ve druhé polovině roku 2010 polepšil jen nepatrně (BUX +1 %). Vinu na tom nesou zejména parlamentní volby, které vyústily ve vytvoření většinové koaliční vlády v čele s populistickou stranou Fidesz Viktora Orbána. Již v červenci Orbán dal investorům najevo, že nemohou počítat s tím, že bude jednat v zájmu finančních trhů – maďarská vláda ukončila spolupráci s MMF na jednáních o úsporných rozpočtových opatření. První negativní krok pro investory přišel v říjnu, kdy Orbánova vláda oznámila zavedení speciální daně ze zisků telekomunikačních, energetických a maloobchodních společností. Rozšíření již existující speciální bankovní daně rovněž nebylo vnímáno příznivě. V listopadu investory dále šokoval vládní plán na znárodnění soukromých penzijních fondů. Negativní vývoj v Maďarsku v prosinci potvrdila agentura Moody’s, která srazila hodnocení maďarského státního dluhu o dva stupně z Baa1 na Baa3 a zachovala si negativní výhled. Nový rating Moody’s je jen jeden stupeň nad spekulativními hodnoceními a je shodný s hodnocením Standard & Poor’s (BBB-). Agentura Moody’s svůj krok zdůvodnila tím, že nedávná opatření maďarské vlády k omezení rozpočtového deficitu jsou jen dočasná a že dlouhodobě udržitelná opatření zatím chybí.

6

Conseq Invest plc Conseq Invest Akciový fond Ve druhé polovině roku 2010 si fond vedl velmi dobře a připsal si 15,9% přírůstek. Relativní výsledek byl rovněž vynikající – 4 % nad srovnávacím indexem. Tento dobrý relativní výsledek lze připsat velmi dobrým výsledkům společností OMV (+26 %), Semperit (+41 %), Atrium (+23 %), Erste Bank (32 %), Komerční banka (+30 %) a NWR (+24 %), které jsou v portfoliu zastoupeny více než ve srovnávacím indexu, a naopak slabými výsledky ČEZ (-9 %) a PZU (+4 %), které jsou naopak zastoupeny méně. 34,0%

Banks 1,5%

Insurance Real Estate

32,4%

Czech equities 19,4%

Hungarian equities

Slovenian equities Other equities Cash, deposits

1,6%

7,6%

Pharmaceuticals

4,3%

Consumer Goods & Services

33,7%

Polish equities

3,3%

9,0%

Telecommunication Services Media

3,4%

Information Technology

2,8%

10,3%

9,2%

Metals & Mining

5,8%

Industrials

2,6%

Chemicals & Petrochemicals

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Utilities Other

4,0% 0,0%

Cash, deposits

2,6% 0%

6

12,4%

10%

20%

30%

40%

50%

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 dluhopisový fond Držba Investice

Měna

Kupón

CZK CZK EUR

3,07 % 2,22 % 1,39 %

Splatnost Hodnota v Kč

% fondu

Rakousko: 3,86 % (2010: 2,60 %) Firemní dluhopisy 14 000 000 Allgemeine Baugesellschaft Porr AG 14 000 000 Erste Group Bank AG 800 000 Erste Group Bank AG

29. 6. 2011 13. 9. 2013 19. 7. 2017

13 995 388 14 094 103 18 241 762

1,17 % 1,17 % 1,52 %

46 331 253

3,86 %

16 078 804

1,34 %

16 078 804

1,34 %

26. 1. 2014 15. 4. 2011

22 929 333 219 492

1,91 % 0,02 %

CZK

5,00 % 15. 11. 2015

26 218 750

2,18 %

CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

4,70 % 5,00 % 3,40 % 4,00 % 4,60 % 4,20 % 3,75 %

148 042 886 157 846 289 93 894 250 74 730 794 25 502 004 32 371 246 129 923 950

12,33 % 13,14 % 7,82 % 6,22 % 2,12 % 2,70 % 10,82 %

711 678 994

59,26 %

Celkem za Rakousko: Chorvatsko: 1,34 % (2010: 0,93 %) Firemní dluhopis Chorvatská banka pro obnovu a 600 000 rozvoj

EUR

7,25 %

3. 9. 2012

Celkem za Chorvatsko Česká republika: 59,26 % (2010: 63,56 %) Firemní dluhopisy 20 000 000 ČEZ, a.s. 200 000 Mero CR AS Severomoravské vodovody a 25 000 000 kanalizace Ostrava, a.s. 137 000 000 141 000 000 90 000 000 70 000 000 23 500 000 32 500 000 130 000 000

CZK CZK

Státní cenný papír Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky

5,20 % 10,30 %

12. 9. 2022 11. 4. 2019 1. 9. 2015 11. 4. 2017 18. 8. 2018 4. 12. 2036 12. 9. 2020

Celkem za Českou republiku Maďarsko: 7,08 % (2010: 8,82 %) Firemní dluhopisy 1 050 000 Maďarská rozvojová banka 300 000 MOL Hungarian Oil and Gas Plc 1 450 000 OTP Bank Plc Státní cenný papír 81 500 000 Maďarský státní dluhopis 173 000 000 Maďarský státní dluhopis

EUR EUR EUR

4,88 % 5,88 % 1,58 %

21. 6. 2012 20. 4. 2017 4. 3. 2015

26 911 803 7 262 409 28 962 074

2,24 % 0,60 % 2,42 %

HUF HUF

6,50 % 5,50 %

24. 6. 2019 12. 2. 2016

6 965 417 14 867 197

0,58 % 1,24 %

84 968 900

7,08 %

5 500 000

0,46 %

5 500 000

0,46 %

Celkem za Maďarsko Island: 0,46 % (2010: 0,42 %) Firemní dluhopis 20 000 000 Glitnir Banki HF

CZK

Celkem za Island 10

3,00 %

1. 4. 2010

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Dluhopisový fond (pokračování) Držba Investice

Měna

Kupón

CZK SKK

3,13 % 1,20 %

Splatnost Hodnota v Kč

% fondu

Irsko: 2,80 % (2010: 1,48 %) Firemní dluhopisy 16 000 000 Anglo Irish Bank Corp Ltd 23 500 000 Depfa Bank Plc

2. 3. 2011 7. 12. 2011

Celkem za Irsko

14 977 105 18 637 856

1,25 % 1,55 %

33 614 961

2,80 %

30 153 722 13 243 200

2,51 % 1,10 %

43 396 922

3,61 %

Jersey C.I.: 3,61 % (2010: 3,43 %) Firemní dluhopisy 1 500 000 Atrium European Real Estate Ltd 16 000 000 Atrium European Real Estate Ltd

EUR CZK

4,00 % 2,72 %

4. 8. 2017 18. 8. 2015

Celkem za Jersey C.I. Lucembursko: 1,99 % (2010: 3,02 %) Firemní dluhopisy 23 000 000 ECM Real Estate Investments AG Home Credit & Finance Bank Via 1 000 000 Eurasia Capital SA

CZK

4,44 %

30. 3. 2012

4 600 000

0,38 %

USD

11,00 %

20. 6. 2011

19 390 416

1,61 %

23 990 416

1,99 %

19 381 364 9 224 057 11 589 609 10 040 328

1,61 % 0,77 % 0,96 % 0,84 %

50 235 358

4,18 %

15 382 597 13 808 290 32 367 957 20 339 332 14 686 213

1,28 % 1,15 % 2,70 % 1,69 % 1,22 %

96 584 389

8,04 %

17 075 172

1,42 %

17 075 172

1,42 %

Celkem za Lucembursko Nizozemsko: 4,18 % (2010: 3,19 %)

20 000 000 350 000 125 000 000 10 000 000

Firemní dluhopisy KBC Internationale Financieringsmaatschappij NV New World Resources NV NIBC Bank NV Volkswagen Financial Services NV

CZK EUR HUF CZK

3,87 % 7,88 % 9,10 % 1,78 %

18. 5. 2016 1. 5. 2018 19. 6. 2012 30. 8. 2013

Celkem za Nizozemsko Polsko: 8,04 % (2010: 6,03 %) 2 000 000 2 400 000 5 235 000 3 250 000 2 350 000

Státní cenný papír Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis

PLN PLN PLN PLN PLN

3,00 % 24. 8. 2016 – % 25. 1. 2013 5,50 % 25. 10. 2019 5,75 % 23. 9. 2022 5,25 % 25. 10. 2017

Celkem za Polsko Španělsko: 1,42 % (2010: 1,38 %) Firemní dluhopis 16 000 000 Telefonica Emisiones SAU

CZK

Celkem za Španělsko 11

4,62 %

19. 6. 2014

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Dluhopisový fond (pokračování) Držba Investice

Měna

Kupón

Splatnost Hodnota v Kč

% fondu

Švédsko: 2.17 % (2010: – %) Firemní dluhopis 1 100 000 PKO Finance AB

EUR

3,73 % 21. 10. 2015

Celkem za Švédsko

26 099 361

2,17 %

26 099 361

2,17 %

12 099 653

1,01 %

12 099 653

1,01 %

31 732 569 24 128 813 19 005 042 8 681 059

2,64 % 2,01 % 1,59 % 0,72 %

83 547 483

6,96 %

1 251 201 666

104,18 %

Spojené království: 1,01 % (2010: 0,97 %) Firemní dluhopis 12 000 000 Royal Bank of Scotland Plc

CZK

3,02 %

22. 4. 2013

Celkem za Spojené království Spojené státy: 6,96 % (2010: 4,85 %) 32 000 000 24 000 000 800 000 350 000

Firemní dluhopisy Citigroup Funding Inc General Electric Capital Corp Goldman Sachs Group Inc Morgan Stanley

CZK CZK EUR EUR

2,57 % 2,38 % 1,50 % 5,38 %

29. 9. 2015 3. 3. 2015 2. 2. 2015 10. 8. 2020

Celkem za Spojené státy: Celková hodnota investic (náklady 1 253 998 618 Kč) Forwardové měnové obchody 0,32 % (2009: 0,00 %) Nákupy Měna

Tržby

Měna

Splatnost

324 570 765 CZK

(12 795 ) 000

EUR

31. 1. 2011

3 550 482

9 370 200 CZK

(485 000 )

USD

31. 1. 2011

299 343

0 ,30 % 0 ,02 %

(protistrana: Citibank N.A. London Branch) Celková hodnota forwardových měnových obchodů

3 849 825

0,32 %

1 255 051 491

104,50 %

9 068 719

0,76 %

Čisté krátkodobé závazky

(63 117 035)

(5,26) %

Celková hodnota fondu

1 201 003 175

100,00 %

Celková finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Celkové krátkodobé závazky (5,26 %) (2010: (2,02 %)) Hotovost

12

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Dluhopisový fond (pokračování) Celková aktiva v následující struktuře: (a) převoditelné cenné papíry kótované oficiální burze (b) převoditelné cenné papíry obchodované na jiném regulovaném trhu (c) převoditelné cenné papíry kromě cenných papírů kótovaných na oficiální burze nebo obchodovaných na jiném regulovaném trhu (d) finanční deriváty obchodované na regulovaném trhu (e) ostatní aktiva

13

% celkových aktiv 98,27 % –% –% 0,30 % 1,43 % 100,00 %

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Akciový fond Držba Investice

122 500 7 400 5 000 13 233 41 727 65 000

Rakousko: 18,85 % (2010: 13,83 %) Banky Erste Group Bank AG Erste Group Bank AG Pojišťovny Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe Různí výrobci Semperit AG Holding Ropa a plyn OMV AG

Měna

Hodnota v Kč

% fondu

CZK EUR

109 025 001 6 524 243

9,10 % 0,55 %

CZK EUR

5 000 000 12 913 643

0,42 % 1,08 %

EUR

41 447 595

3,46 %

EUR

50 718 970

4,24 %

225 629 452

18,85 %

CZK

68 312 305

5,71 %

CZK

48 235 932

4,03 %

CZK

41 832 238

3,50 %

158 380 475

13,24 %

HUF

73 926 014

6,18 %

HUF

67 850 390

5,66 %

HUF HUF

12 936 795 59 390 378

1,08 % 4,96 %

HUF

17 818 430

1,49 %

231 922 007

19,37 %

51 573 600

4,31 %

51 573 600

4,31 %

30 786 679

2,57 %

30 786 679

2,57 %

Celkem za Rakousko Česká republika: 13,24 % (2010: 15,27 %) Banky 15 403 Komerční banka, a.s. Energetika 61 604 ČEZ, a.s. Telekomunikace 109 652 Telefónica O2 Czech Republic AS Celkem za Českou republiku

163 376 36 207 7 144 15 485 383 102

Maďarsko: 19,37 % (2010: 27,87 %) Banky OTP Bank Plc Ropa a plyn MOL Hungarian Oil and Gas Plc Farmaceutické společnosti Egis Gyogyszergyar Nyrt Richter Gedeon Nyrt Telekomunikace Magyar Telekom Telecommunications Plc Celkem za Maďarsko

Indie: 4,31 % (2010: 0,00 %) Textil 110 200 Pegas Nonwovens SA

CZK

Celkem za Indii Jersey C.I.: 2,57 % (2010: 0,00 %) Nemovitosti 280 792 Atrium European Real Estate Ltd

EUR

Celkem za Jersey C.I.

14

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Akciový fond (pokračování) Držba Investice

Měna

Hodnota v Kč

% fondu

CZK

44 715 000

3,74 %

44 715 000

3,74 %

PLN PLN PLN

51 475 286 23 329 912 18 199 121

4,30 % 1,95 % 1,52 %

PLN

55 625 598

4,65 %

PLN

11 568 311

0,97 %

PLN

33 788 893

2,82 %

PLN PLN

4 044 952 11 900 643

0,34 % 0,99 %

PLN PLN PLN

4 659 102 26 111 782 10 283 295

0,39 % 2,18 % 0,86 %

PLN

65 803 109

5,50 %

PLN

24 498 232

2,05 %

PLN

5 423 655

0,45 %

PLN

9 305 290

0,78 %

PLN

47 736 202

3,98 %

403 753 383

33,73 %

18 853 310

1,58 %

18 853 310

1,58 %

Celková hodnota investic (náklady 1 105 786 758 Kč)

1 165 613 906

97,39 %

Celková finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty

1 165 613 906

97,39 %

43 850 263 (12 666 164)

3,67 % (1,06) %

1 196 798 005

100,00 %

Nizozemsko: 3,74 % (2010: 1,66 %) Ropa a plyn 165 000 New World Resources NV Celkem za Nizozemsko

45 429 17 150 250 000 202 709 170 000 100 713 3 000 470 000 28 200 250 000 95 000 60 088 84 500 240 000 60 000 461 230

Polsko: 33,73 % (2010: 29,96 %) Banky Bank Pekao SA Bank zachodni WBK SA Getin Holding SA Powszechna kasa oszczednosci Bank Polski SA Stavební materiály Cersanit SA Počítače Asseco Poland SA Strojírenství a stavebnictví PBG SA Polimex-Mostostal SA Média Agora SA Cyfrowy polsat SA TVN SA Důlní činnost KGHM Polska Miedz SA Ropa a plyn Polski koncern naftowy Orlen SA Polskie gornictwo naftowe i gazownictwo SA Fond investic do nemovitostí Globe trade centre SA Telekomunikace Telekomunikacja polska SA Celkem za Polsko

Slovinsko: 1,58 % (2010: 2,58 %) Farmaceutické společnosti 11 937 Krka dd Novo mesto

EUR

Celkem za Slovinsko

Čistá oběžná aktiva (1,06 %) (2010: 0,90 %) Hotovost Čistá oběžná aktiva Celková hodnota fondu 15

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Akciový fond (pokračování) Celková aktiva v následující struktuře: (a) převoditelné cenné papíry kótované oficiální burze (b) převoditelné cenné papíry obchodované na jiném regulovaném trhu (c) převoditelné cenné papíry kromě cenných papírů kótovaných na oficiální burze nebo obchodovaných na jiném regulovaném trhu (d) finanční deriváty obchodované na regulovaném trhu (e) ostatní aktiva

16

% celkových aktiv 95,99 % –% –% –% 4,01 % 100,00 %

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Konzervativní dluhopisový fond Držba Investice

Měna

Kupón

CZK EUR

3,41 % 1,39 %

Splatnost

Hodnota v Kč

% fondu

Rakousko: 3,11 % (2010: 3,05 %) Firemní dluhopisy 8 000 000 Allgemeine Baugesellschaft Porr AG 450 000 Erste Group Bank AG

29. 6. 2011 19. 7. 2017

Celkem za Rakousko:

7 997 364 10 260 991

1,36 % 1,75 %

18 258 355

3,11 %

5 359 601

0,91 %

5 359 601

0,91 %

Chorvatsko: 0,91 % (2010: 0,96 %) Firemní dluhopis 200 000 Chorvatská banka pro obnovu a rozvoj

EUR

7,25 %

3. 9. 2012

Celkem za Chorvatsko Česká republika: 68,24 % (2010: 67,82 %) Vkladový list – České dráhy, a.s. Firemní dluhopisy Česká spořitelna, a.s. Česká spořitelna, a.s. ČEZ, a.s. ČEZ, a.s. ING Bank NV Severomoravské vodovody a 10 000 000 kanalizace Ostrava, a.s. 12 000 000 4 000 000 15 000 000 8 000 000 20 000 000

5 000 000 25 000 000 38 000 000 23 000 000 101 000 000 15 000 000 10 000 000 33 000 000 55 000 000

Státní cenný papír City of Prague Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky

CZK

2,00 %

2. 3. 2011

13 949 739

2,37 %

CZK CZK CZK CZK CZK

1,71 % 9. 4. 2013 3,49 % 22. 3. 2012 2,11 % 21. 12. 2012 5,20 % 26. 1. 2014 1,80 % 30. 7. 2012

12 083 310 4 173 802 15 121 626 9 171 733 19 964 001

2,06 % 0,71 % 2,58 % 1,56 % 3,39 %

CZK

5,00 % 15. 11. 2015

10 487 500

1,78 %

CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

6,85 % 15. 5. 2011 5,00 % 11. 4. 2019 3,40 % 1. 9. 2015 2,80 % 16. 9. 2013 2,55 % 11. 4. 2012 4,10 % 11. 4. 2011 4,00 % 11. 4. 2017 1,54 % 27. 10. 2016 3,55 % 18. 10. 2012

5 296 563 27 986 931 39 609 068 23 836 829 103 094 488 15 567 708 10 675 828 32 849 208 57 094 400

0,90 % 4,76 % 6,74 % 4,06 % 17,55 % 2,65 % 1,82 % 5,59 % 9,72 %

400 962 734

68,24 %

8 970 601 10 985 614

1,53 % 1,87 %

19 956 215

3,40 %

Celkem za Českou republiku Maďarsko: 3,40 % (2010: 3,30 %) Firemní dluhopisy 350 000 Maďarská rozvojová banka 550 000 OTP Bank Plc

EUR EUR

Celkem za Maďarsko

17

4,88 % 1,43 %

21. 6. 2012 4. 3. 2015

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Konzervativní dluhopisový fond (pokračování) Držba Investice

Měna

Kupón

Splatnost

Hodnota v Kč

0,00 %

1. 3. 2010

1 360 000

0,23 %

1 360 000

0,23 %

6 658 548 7 488 552 9 120 653

1,13 % 1,27 % 1,55 %

23 267 753

3,95 %

6 047 788 6 565 873 5 992 360 6 024 197

1,03 % 1,12 % 1,02 % 1,03 %

24 630 218

4,20 %

7 562 283 6 026 960

1,29 % 1,03 %

13 589 243

2,32 %

9 845 975 3 966 571 14 075 141 4 751 261 14 159 016

1,67 % 0,68 % 2,40 % 0,81 % 2,40 %

46 797 964

7,96 %

554 182 083

94,32 %

Island: 0,23 % (2010: 0,22 %) Firemní dluhopis 16 000 000 Landsbanki Islands HF

CZK

Celkem za Island Irsko: 3,95 % (2010: 5,43 %) Firemní dluhopisy 250 000 Aegon Global Institutional Markets Plc 8 000 000 Anglo Irish Bank Corp Ltd 11 500 000 Depfa Bank Plc

EUR CZK SKK

4,25 % 3,13 % 1,05 %

23. 1. 2012 2. 3. 2011 7. 12. 2011

Celkem za Irsko Nizozemsko: 4,20 % (2010: 3,19 %) 6 000 000 250 000 6 000 000 6 000 000

Firemní dluhopisy E.ON International Finance BV Slovenske Elektrarne Finance BV SNS Bank NV Volkswagen Financial Services NV

CZK EUR CZK CZK

1,97 % 5,63 % 1,34 % 1,78 %

12. 3. 2013 24. 6. 2011 3. 3. 2011 30. 8. 2013

Celkem za Nizozemsko Spojené království: 2,32 % (2010: 2,26 %) Firemní dluhopisy 7 500 000 Royal Bank of Scotland Plc 6 000 000 Vodafone Group Plc

CZK CZK

3,02 % 1,94 %

22. 4. 2013 3. 6. 2013

Celkem za Spojené království Spojené státy: 7,96 % (2010: 8,51 %) 10 000 000 4 000 000 14 000 000 200 000 17 500 000

Firemní dluhopisy Citigroup Funding Inc Citigroup Funding Inc General Electric Capital Corp Goldman Sachs Group Inc HSBC Finance Corp

CZK CZK CZK EUR SKK

Celkem za Spojené státy: Celková hodnota investic (náklady 559 368 048 Kč)

18

1,77 % 30. 10. 2012 2,57 % 29. 9. 2015 2,38 % 3. 3. 2015 1,50 % 2. 2. 2015 1,36 % 26. 10. 2012

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Konzervativní dluhopisový fond (pokračování) Forwardové měnové obchody 0,14 % (2009: 0,00 %) Nákupy Měna

Tržby

Měna

Splatnost

(2 985 ) 000

EUR

31. 1. 2011

828 307

,14 0 %

828 307

0,14 %

555 010 390

94,46 %

Hotovost

12 745 356

2,17 %

Čistá oběžná aktiva

19 794 257

3,37 %

587 550 003

100,00 %

75 720 495 CZK (protistrana: Citibank N.A. London Branch) Celková hodnota forwardových měnových obchodů

Celková finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Celková oběžná aktiva 3,37 % (2010: (0,70 %))

Celková hodnota fondu Celková aktiva v následující struktuře: (a) převoditelné cenné papíry kótované oficiální burze (b) převoditelné cenné papíry obchodované na jiném regulovaném trhu (c) převoditelné cenné papíry kromě cenných papírů kótovaných na oficiální burze nebo obchodovaných na jiném regulovaném trhu (d) finanční deriváty obchodované na regulovaném trhu (e) ostatní aktiva

19

% celkových aktiv 93,71 % –% –% 0,14 % 6,15 % 100,00 %

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Fond dluhopisů nové Evropy Držba Investice

Měna

Kupón

Splatnost Hodnota v Kč

% fondu

Česká republika: 2,65 % (2010: 1,33 %) Firemní dluhopis Severomoravské vodovody a 5 000 000 kanalizace Ostrava, a.s.

CZK

5,00 % 15. 11. 2015

5 243 750

1,28 %

Státní cenný papír 5 000 000 Státní dluhopis České republiky

CZK

5,00 %

5 600 511

1,37 %

10 844 261

2,65 %

11. 4. 2019

Celkem za Českou republiku Maďarsko: 15,09 % (2010: 23,92 %) Firemní dluhopisy 350 000 MOL Hungarian Oil and Gas Plc 550 000 OTP Bank Plc Státní cenný papír 215 500 000 Maďarský státní dluhopis 285 000 000 Maďarský státní dluhopis

EUR EUR

3,88 % 1,58 %

5. 10. 2015 4. 3. 2015

7 958 875 10 985 615

1,94 % 2,67 %

HUF HUF

6,50 % 5,50 %

24. 6. 2019 12. 2. 2016

18 417 759 24 492 203

4,50 % 5,98 %

61 854 452

15,09 %

680 000

0,17 %

680 000

0,17 %

28 368 890

6,93 %

28 368 890

6,93 %

14 898 600

3,64 %

14 898 600

3,64 %

Celkem za Maďarsko Island: 0,17 % (2010: 0,18 %) Firemní dluhopis 8 000 000 Landsbanki Islands HF

CZK

0,00 %

1. 3. 2010

Celkem za Island Irsko: 6,93 % (2010: 0,00 %) Státní cenný papír 1 500 000 Irský státní dluhopis

EUR

5,00 % 18. 10. 2020

Celkem za Irsko Jersey C.I.: 3,64 % (2010: 3,31 %) Firemní dluhopis 18 000 000 Atrium European Real Estate Ltd

CZK

2,72 %

18. 8. 2015

Celkem za Jersey C.I. Lucembursko: 2,86 % (2010: 4,15 %) Firemní dluhopisy 10 000 000 ECM Real Estate Investments AG Home Credit & Finance Bank Via 500 000 Eurasia Capital SA Celkem za Lucembursko

20

CZK

4,44 %

30. 3. 2012

2 000 000

0,49 %

USD

11,00 %

20. 6. 2011

9 695 209

2,37 %

11 695 209

2,86 %

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Fond dluhopisů nové Evropy (pokračování) Držba Investice

Měna

Kupón

EUR

7,88 %

Splatnost Hodnota v Kč

% fondu

Černá hora: 0.64 % (2010: – %) Státní cenný papír Státní mezinárodní dluhopis Černé 100 000 Hory

14. 9. 2015

Celkem za Černou horu

2 626 205

0,64 %

2 626 205

0,64 %

3 953 168 9 271 687

0,97 % 2,27 %

13 224 855

3,24 %

99 948 045 24 049 439 13 271 735 20 339 332 36 871 770 19 228 247

24,41 % 5,88 % 3,24 % 4,97 % 9,01 % 4,70 %

213 708 568

52,21 %

28 260 665

6,91 %

28 260 665

6,91 %

Nizozemsko: 3,24 % (2010: 3,00 %) Firemní dluhopisy 150 000 New World Resources NV 100 000 000 NIBC Bank NV

EUR HUF

7,88 % 9,10 %

1. 5. 2018 19. 6. 2012

Celkem za Nizozemsko Polsko: 52,21 % (2010: 43,61 %) 16 165 000 4 180 000 2 000 000 3 250 000 5 900 000 2 500 000

Státní cenný papír Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis

PLN PLN PLN PLN PLN PLN

5,50 % 25. 10. 2019 0,00 % 25. 1. 2013 2,75 % 25. 8. 2023 5,75 % 23. 9. 2022 5,25 % 25. 10. 2017 3,00 % 24. 8. 2016

Celkem za Polsko Rumunsko: 6,91 % (2010: 0,00 %) Státní cenný papír 4 000 000 Rumunský státní dluhopis

RON

11,00 %

5. 3. 2014

Celkem za Rumunsko Turecko: 8,37 % (2010: 18,64 %) Firemní dluhopisy Bank Pozitif Ve Kalkinma Bankasi 400 000 AS 500 000 Creditwest Faktoring Hizmetleri AS 340 000 Merinos Hali Sanayi Ve Ticaret AS

TRY TRY TRY

10,08 % 10,20 % 11,12 %

2. 10. 2013 1. 6. 2012 19. 6. 2012

5 063 782 6 166 127 4 218 674

1,24 % 1,51 % 1,03 %

Státní cenný papír 900 000 Turecký státní dluhopis 240 000 Turecký státní dluhopis 350 000 Turecký státní dluhopis

TRY TRY TRY

0,00 % 16,00 % 14,00 %

2. 2. 2011 7. 3. 2012 19. 1. 2011

10 879 475 3 357 960 4 537 625

2,66 % 0,82 % 1,11 %

Celkem za Turecko

34 223 643

8,37 %

Celková hodnota investic (náklady 436 240 018 Kč)

420 385 348

102,71 %

21

Conseq Invest plc Struktura aktiv k 31. prosinci 2010 Fond dluhopisů nové Evropy (pokračování) Forwardové měnové obchody 0,78 % (2009: 0,00 %) Nákupy Měna

Tržby

Měna

Splatnost

279 290 670 CZK

(11 010 ) 000

EUR

31. 1. 2011

3 055 164

4 830 000 CZK

(250 000 )

USD

31. 1. 2011

154 300

0 ,74 % 0 ,04 %

(protistrana: Citibank N.A. London Branch) Celková hodnota forwardových měnových obchodů

3 209 464

0,78 %

423 594 812

103,49 %

3 763 515

0,93 %

Čisté krátkodobé závazky

(18 081 287)

(4,42) %

Celková hodnota fondu

409 277 040

100,00 %

Celková finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Celkové krátkodobé závazky 4,42 % (2010: (0,29 %)) Hotovost

Celková aktiva v následující struktuře: (a) převoditelné cenné papíry kótované oficiální burze (b) převoditelné cenné papíry obchodované na jiném regulovaném trhu (c) převoditelné cenné papíry kromě cenných papírů kótovaných na oficiální burze nebo obchodovaných na jiném regulovaném trhu (d) finanční deriváty obchodované na regulovaném trhu (e) ostatní aktiva

22

% celkových aktiv 98,04 % –% –% 0,75 % 1,21 % 100,00 %

Conseq Invest plc ROZVAHA k 31. prosinci 2010 Dluhopisový fond

Akciový fond

CZK

CZK

Konzervativ Fond ní dluhopisů dluhopisový nové Evropy fond CZK CZK

Celkem 31. prosince 2010

CZK

Pozná mky Oběžná aktiva Finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Prodeje před vypořádáním Hotovost a bankovní vklady Ostatní aktiva Pohledávky za podílníky

1(c) 12

7

Celková aktiva Krátkodobé závazky Kontokorentní úvěr Závazky vůči brokerovi Splatná dividenda Závazky vůči podílníkům Splatné odměny pro Depozitáře Splatné odměny pro Investičního manažera Splatná odměna za výsledky Splatné odměny pro Administrátora Jiné splatné poplatky Splatné odměny pro Správce: Splatné odměny za audit Závazky (kromě čistých aktiv připadajících na majitele umořitelných podílů) Čistá aktiva připadající na majitele umořitelných podílů v nabídkové ceně

7 3 5

1 255 051 491 1 165 613 906 9 068 719 43 850 263 35 840 31 931 9 057 176 4 825 249

555 010 390 20 007 583 12 745 356 16 791 3 586 503

423 594 812 3 763 515 30 559 1 416 219

3 399 270 599 20 007 583 69 427 853 115 119 18 885 147

1 273 213 226 1 214 321 349

591 366 623

428 805 105

3 507 706 301

65 429 399 163 259 4 566 817 195 001

13 889 106 985 361 386 910

336 936 2 511 987 58 565

9 623 918 5 041 139 2 841 489 1 305 753 107 159

9 623 918 70 470 538 17 230 790 9 369 918 747 635

953 030 73 891

1 004 752 485 612

259 321 243 807

322 229 -

2 539 332 803 310

459 371 31 811 132 778 204 693

415 543 36 181 121 292 198 587

197 862 39 696 61 043 107 403

188 135 36 436 61 806

1 260 911 107 688 351 549 572 489

72 210 050

17 523 344

3 816 620

19 528 064

113 078 078

1 201 003 176 1 196 798 005

587 550 003

409 277 041

3 394 628 223

-

-

-

-

1 201 003 176 1 196 798 005

587 550 003

409 277 041

3 394 628 223

5

5

Úprava Z nabídkových na střední tržní ceny Čistá aktiva připadající na majitele umořitelných podílů ve střední ceně

-

Připojené poznámky tvoří nedílnou část účetních výkazů 23

Conseq Invest plc ROZVAHA k 31. prosinci 2010 Konzervativ Fond ní dluhopisů dluhopisový nové Evropy fond CZK CZK

Dluhopisový fond

Akciový fond

CZK

CZK

5 506 385 1 318 544 70 467

4 620 980 1 134 368 3 088 664

4 906 359 52 167

2 548 977 1 230 295

174,0688 179,1471 89,3991

182,2594 189,5085 45,2004

118,7729 92,1561

119,7238 84,6170

1 201 003 176

1 196 798 005

587 550 003

409 277 041

Dluhopisový fond

Akciový fond

CZK

CZK

Konzervativ Fond ní dluhopisů dluhopisový nové Evropy fond CZK CZK

5 469 911 1 048 505 369 088 406 174

4 241 580 1 135 463 3 264 802

4 776 161 260 123

2 741 995 1 219 391

169,9283 174,6215 179,6255 89,3991

157,3095 163,2373 42,8078

117,5320 92,6662

116,7191 84,6169

1 215 193 372

992 349 419

585 456 092

423 224 308

Podíly emitované k 31. prosinci 2010 Třída A Třída B Třída C Třída D

Čistá hodnota aktiv na podíl k 31. prosinci 2010 Třída A Třída B Třída C Třída D Čistá hodnota aktiv k 31. prosinci 2010

Podíly emitované k 30. červnu 2010 Třída A Třída B Třída C Třída D

Čistá hodnota aktiv na podíl k 30. červnu 2010 Třída A Třída B Třída C Třída D Čistá hodnota aktiv k 30. červnu 2010

Připojené poznámky tvoří nedílnou část účetních výkazů 24

Conseq Invest plc ROZVAHA Za rok končící 30. červnem 2007 Konzervativ Fond ní dluhopisů dluhopisový nové Evropy fond CZK CZK

Dluhopisový fond

Akciový fond

CZK

CZK

5 060 799 684 580 570 595 335 292

3 511 348 991 942 2 140 325

4 436 001 291 208

2 301 926 899 137

144,3491 147,8923 151,6748 89,3991

118,6555 122,6364 47,9710

110,2957 93,3885

99,6465 84,6169

948 285 538

640 962 464

516 467 130

305 461 220

Podíly emitované k 30. červnu 2009 Třída A Třída B Třída C Třída D

Čistá hodnota aktiv na podíl k 30. červnu 2009 Třída A Třída B Třída C Třída D Čistá hodnota aktiv k 30. červnu 2009

Připojené poznámky tvoří nedílnou část účetních výkazů

24

Conseq Invest plc Celkem 30. června 2010

Dluhopisový fond

Akciový fond

CZK

CZK

1 218 920 523 17 717 123 39 231 2 712 366 -

951 877 628 31 556 526 6 510 293 7 858 679

558 271 365 30 065 118 176 618 -

426 503 541 2 254 704 50 963 322 291 -

3 155 573 057 81 593 471 90 194 9 721 568 7 858 679

1 239 389 243

997 803 126

588 513 101

429 131 499

3 254 836 969

7

20 106 986 1 834 968

966 822

11 416 2 240 011

2 443 847 1 146 978 164 719

2 455 263 21 253 964 5 206 520

12 5

1 429 417 108 273

158 550

299 987 2 091

1 242 463 28 236

2 971 867 297 150

1 459 040 1 824 557

1 079 906 1 768 923

408 681 765 183

515 181 -

3 462 808 4 358 664

167 974 945 022 120 579 194 536 374 455

229 675 645 134 101 315 176 730 326 652

10 377 496 620 55 008 99 317 186 234

47 143 92 857 30 205 71 076 124 486

455 169 2 179 632 307 107 541 659 1 011 827

28 565 807

5 453 707

4 574 925

5 907 191

44 501 630

1 210 823 436

992 349 419

583 938 176

423 224 308

3 210 335 339

Úprava Z nabídkových na střední tržní ceny

4 369 936

-

1 517 916

-

5 887 852

Čistá aktiva připadající na majitele umořitelných podílů ve střední ceně

1 215 193 372

992 349 419

585 456 092

423 224 308

3 216 223 191

Konzervativ Fond ní dluhopisů dluhopisový nové Evropy fond CZK CZK

CZK

Pozná mky Oběžná aktiva Finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Hotovost a bankovní vklady Ostatní aktiva Pohledávky za podílníky Výnosy z dividend

1(c) 12 7

Celková aktiva Krátkodobé závazky Kontokorentní úvěr Závazky vůči brokerovi Závazky vůči podílníkům Finanční závazky vykazované v reálné hodnotě do zisku či do ztráty Splatné odměny pro Depozitáře Splatné odměny pro Investičního manažera Splatná odměna za výsledky Splatné odměny pro Administrátora Jiné splatné poplatky Splatné odměny pro Správce: Splatné odměny pro Ředitele Splatné odměny za audit Závazky (kromě čistých aktiv připadajících na majitele umořitelných podílů) Čistá aktiva připadající na majitele umořitelných podílů v nabídkové ceně

5

5 5

Připojené poznámky tvoří nedílnou část účetních výkazů

27

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům 1.

Významné účetní politiky

a)

Základ pro vedení účetnictví a prezentace účetních výkazů Účetní výkazy byly připraveny v souladu s účetními standardy obecně přijímanými v Irsku a s irským zákoníkem, který zahrnuje Nařízení Evropských společenství (o subjektech kolektivního investování do převoditelných cenných papírů) z roku 2003 v platném znění, a se Zákony o společnostech z let 1963 až 2009. Účetní standardy, které jsou v Irsku obecně přijímány pro přípravu účetních výkazů poskytujících pravdivý a věrný obrázek, jsou standardy zveřejňované Institutem autorizovaných účetních v Irsku a vydávané Komisí pro účetní standardy. Účetní výkazy jsou připravovány podle konvence historických nákladů upravené tak, aby zahrnovaly přeceňované investice a investice denominované v českých korunách. Formát a formulace účetních výkazů byly přizpůsobeny na základě Zákona o obchodních společnostech (či novel) z roku 1986 a FRS 3 „Výkazy finančních výsledků“ tak, že podle názoru Ředitelů lépe odrážejí podstatu aktivit Společnosti jakožto investičního fondu. Společnost využila výjimky, která podle FRS 1 umožňuje otevřeným investičním fondům nepřipravovat výkaz cash flow. Společnost neuplatnila požadavky na zveřejňování dle FRS 29: Informační povinnost u finančních nástrojů podle odst. 56 „Výkazu půlročních výsledků“ vydaného Komisí pro účetní standardy v červnu 2007. Informační povinnost zakotvená ve Standardech finančního výkaznictví a Výkazech účetní praxe se totiž většinou na pololetní zprávy nevztahuje.

b)

Výnosy Dividendy byly vykázány ve výkazu zisků a ztrát ke dni, k němuž jsou příslušné cenné papíry kótovány jako „bez dividendy“. Výnosy z úroků se načítají denně. Výnosy jsou hrubé před odečtením srážkové daně, která se nevrací (ta je udána zvlášť ve výkazu zisků a ztrát) a bez jakýchkoli daňových dobropisů.

c)

Investice v reálné hodnotě Tato kategorie má dvě podkategorie: finanční aktiva a závazky držené pro obchodování a finanční aktiva a závazky, u nichž management hned zpočátku stanoví, že jsou vykazované v reálné hodnotě do zisku či do ztráty. Pravidelné nákupy a prodeje investic jsou evidovány ke dni obchodu, tj. ke dni, kdy se Společnost zaváže k nákupu či prodeji aktiva. Investice se původně vykazují v reálné hodnotě a transakční náklady na všechna finanční aktiva vykazovaná v reálné hodnotě do zisku či do ztráty se vykazují tak, jak vznikly. Investice se přestávají vykazovat, jakmile pomine právo přijímat z nich cash flow nebo jakmile Společnost převede v podstatě veškerá rizika a výhody vlastnictví. Zisky a ztráty vyplývající ze změn reálné hodnoty finančních aktiv vykazovaných v reálné hodnotě do zisku či do ztráty se zahrnují do výkazu zisků a ztrát v období, v němž vzniknou. Reálná hodnota finančních instrumentů obchodovaných na aktivních trzích (např. veřejně obchodované deriváty a cenné papíry držené za účelem obchodování) se zakládá na tržních cenách k rozvahovému dni. Tržní cena, která se používá pro finanční aktiva držená Společností, je aktuální nabídková cena. Pokud Společnost drží deriváty s kompenzujícími se tržními riziky, používá střední tržní ceny jako základ pro stanovení reálné hodnoty pozic kompenzujících riziko a uplatní pro čistou otevřenou pozici nabídkovou či poptávkovou cenu podle toho, která se hodí.

27

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 1.

Významné účetní politiky (pokračování)

c)

Investice v reálné hodnotě (pokračování) Společnost může čas od času investovat do finančních nástrojů, které se neobchodují na aktivním trhu (například do derivátů na mimoburzovním trhu). Reálná hodnota se stanoví pomocí oceňovacích technik. Společnost používá řadu metod a předpokládá, že jsou založeny na tržních podmínkách existujících k datu každé rozvahy. Použité oceňovací techniky zahrnují srovnatelné transakce na tržním základě, analýzu diskontovaného cash flow a jiné techniky, které účastníci trhu běžně používají. Ke konci období nebyly žádné finanční dluhopisy obchodovány na neaktivním trhu. Finanční aktiva a závazky držené za účelem obchodu jsou cenné papíry, které jsou pořízeny, aby vytvářely zisk z krátkodobých cenových fluktuací či brokerských marží, či jsou zahrnuty do portfolia se systematickými krátkodobými obchody. Finanční aktiva či závazky držené za účelem obchodu se pořizují či vznikají zejména za účelem prodeje či opětovného nákupu v krátkém období. Deriváty jsou rovněž považovány za cenné papíry držené za účelem obchodování, jelikož Společnost je nepovažuje za zajištění v zajišťovacích vztazích. Pokud ceny pro investici nejsou v relevantní okamžik k dispozici či pokud nejsou dle názoru Manažera či Administrátora (jakožto jeho zástupce) reprezentativní, pak se tyto investice ohodnotí cenou, která je s náležitou péčí a v dobré víře zjištěna jako pravděpodobná realizační hodnota investice. Krátkodobé investice se splatností do 60 dní se oceňují ve výši nákladů plus vzniklý diskont či minus amortizované prémie, což aproximuje jejich hodnotu. Ke konci období nepoužívaly tuto metodu žádné cenné papíry.

d)

Forwardové měnové obchody Forwardový měnový obchod znamená závazek koupit či prodat danou měnu k budoucímu datu za cenu stanovenou k datu uzavření obchodu. Forwardové měnové obchody jsou oceňovány odkazem na forwardovou cenu, s níž by bylo možné uzavřít nový forwardový obchod stejného objemu a se stejnou splatností k datu valuty. Nerealizované zisky a ztráty z otevřených forwardových měnových obchodů se počítá jako rozdíl mezi sazbou obchodu a forwardovou cenou a vykazují se ve výkazu zisků a ztrát.

e)

Cizí měny Převod cizích měn Funkční měna a měna prezentace Představenstvo považuje českou korunu za měnu, která nejvěrněji reprezentuje ekonomické dopady transakcí, událostí a podmínek. Účetní výkazy se předkládají v českých korunách, která je pro Společnost funkční měnou a měnou prezentace. Transakce a zůstatky Transakce v cizích měnách se převádějí do funkční měny za použití směnných kurzů k datu transakcí. Zisky a ztráty z cizích měn, které vyplývají z vypořádání takových transakcí a z převodu hodnoty měnových aktiv a závazků denominovaných v cizích měnách pomocí směnných kurzů ke konci období, se vykazují ve výkazu zisků a ztrát. Transakční rozdíly u nemonetárních finančních aktiv a závazků, jako jsou akcie vykazované v reálné hodnotě do zisku či do ztráty, se vykazují ve výkazu zisků a ztrát v reálné hodnotě čistého zisku a ztráty. Výnosy z upisování a částky vyplacené při umořování umořitelných preferenčních podílů se převádějí pomocí průměrných sazeb, které aproximují sazby platné ke dni transakcí.

28

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 1.

Významné účetní politiky (pokračování)

f)

Umořitelné podíly Společnost vydává umořitelné podíly, které držitel může umořit dle svého rozhodnutí. Tyto podíly jsou vykazovány jako finanční závazky. Umořitelné podíly lze Společnosti kdykoli vrátit výměnou za hotovost rovnající se proporčnímu podílu na čisté hodnotě aktiv Společnosti. Umořitelné podíly se vykazují v částce umoření, která by byla splatná k rozvahovému dni, pokud by majitel využil práva vrátit akcie Společnosti. Umořitelné podíly se vydávají a umořují dle rozhodnutí majitele za ceny založené na čisté hodnotě aktiv Společnosti připadajících na podíl ke dni vydání, resp. umoření. Čistá hodnota aktiv Společnosti na podíl se počítá vydělením čisté hodnoty aktiv připadajících na držitele umořitelných podílů celkovým počtem umořitelných podílů v oběhu. V souladu s ustanoveními nařízení Společnosti jsou investiční pozice ohodnocovány tržní cenou posledního obchodu pro účel stanovení čisté hodnoty aktiv na podíl pro upisování a umořování.

g)

Dividendy pro držitele umořitelných podílů Navržené dividendy pro držitele umořitelných podílů se vykazují ve výkazu zisků a ztrát, když společnosti vznikne zákonná či implicitní povinnost je vyplatit. Platby z těchto umořitelných podílů jsou vykazovány ve výkazu zisků a ztrát jako finanční náklady.

2.

Zdanění Podle stávajících zákonů a postupů se Společnost považuje za podnik definovaný v Oddíle 739B Zákona o konsolidaci daní z roku 1997 v platném znění. Na tomto základě nepodléhá irským daním z příjmu a zisků. V Irsku však může vzniknout daňová povinnost, nastane-li „zdanitelné plnění“. Zdanitelní plnění zahrnuje jakékoli vyplácení rozdělovaného zisku podílníkům či jakékoli zpeněžení, umoření či převod podílů. Fondu nevznikne daňová povinnost v souvislosti s daňovou událostí u: i.

podílníka, který není irským rezidentem a není běžným rezidentem Irska v době zdanitelné události, pokud Fond disponuje potřebnými prohlášeními, a

ii.

jistých vyňatých irských investorů – rezidentů, kteří Fondu poskytli podepsaná čestná prohlášení.

Případné dividendy, úroky a kapitálové zisky z investic, které Společnost podnikla, mohou podléhat srážkové dani uvalené zemí, v níž jsou tyto příjmy či zisky z investic získány, a je možné, že Společnost či její podílníci tyto daně nezískají zpět v závislosti na příslušné Dohodě o dvojím zdanění. 3.

Vyplacené/splatné dividendy Cílem Dluhopisového fondu je oznamovat alespoň jednou za půl roku dividendu, která bude stanovena s cílem rozdělení většiny případných Čistých výnosů připadajících na Podíly třídy D. Vzorec pro výpočet dividend je stanoven v Dodatku k prospektu Dluhopisového fondu z 22. prosince 2010. V rámci tohoto Fondu byla během období končícího 31. prosincem 2010 ohlášena dividenda ve výši 163 259 Kč (30. června 2010: 5 747 102) připadající na Podíly třídy D.

29

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 3.

Vyplacené/splatné dividendy (pokračování) Cílem Akciového fondu je oznamovat alespoň jednou za rok dividendu, která bude stanovena s cílem rozdělení většiny případných Čistých výnosů připadajících na Podíly třídy D. Vzorec pro výpočet dividend je stanoven v Dodatku k prospektu Akciového fondu z 22. prosince 2010. V rámci tohoto Fondu byla během období končícího 31. prosincem 2010 ohlášena dividenda ve výši 13 889 106 Kč (30. června 2010: 44028 463) připadající na Podíly třídy D. Cílem Konzervativního dluhopisového fondu je oznamovat alespoň jednou za čtvrtletí dividendu, která bude stanovena s cílem rozdělení většiny případných Čistých výnosů připadajících na Podíly třídy D. Vzorec pro výpočet dividend z Podílů třídy D Konzervativního dluhopisového fondu je stanoven v Dodatku k prospektu Dluhopisového fondu z 22. prosince 2010. V rámci Konzervativního dluhopisového fondu byla během období končícího 31. prosincem 2009 ohlášena dividenda ve výši 336 936 Kč (30. června 2010: 1 764 376). Cílem Fondu dluhopisů nové Evropy je oznamovat alespoň jednou za půl roku dividendu, která bude stanovena s cílem rozdělení většiny případných Čistých výnosů připadajících na Podíly třídy D. Vzorec pro výpočet dividend je stanoven v Dodatku k prospektu Fondu dluhopisů nové Evropy z 22. prosince 2010. V rámci Fondu dluhopisů nové Evropy byla během období končícího 31. prosincem 2010 ohlášena dividenda ve výši 2 841 489 Kč (30. června 2010: 14 317 726).

4.

Směnné kurzy Účetní výkazy jsou vyhotovovány v CZK. Při přípravě účetních výkazů k 31. prosinci 2010 byly použity tyto směnné kurzy: k 31. prosinci 2010 CZK/EUR CZK/HUF CZK/PLN CZK/SKK

25,0898 11,0942 6,3301 1,2007

CZK/SIT CZK/USD CZK/TRY CZK/RON

9,5516 18,7021 12,1521 5,9122

Při přípravě účetních výkazů k 30. červnu 2010 byly použity tyto směnné kurzy: k 30. červnu 2010 CZK/EUR CZK/HUF CZK/PLN CZK/SKK 5.

25,6852 11,0988 6,2091 1,1729

CZK/SIT CZK/USD CZK/TRY CZK/RON

9,3307 20,9644 13,2444 5,8830

Poplatky a výlohy Odměna pro Investičního manažera Investiční manažer má nárok na odměnu ve výši určitého procenta z čisté hodnoty aktiv každého Fondu, která je splatná zpětně za každý měsíc. Investiční manažer nese náklady na odměny a výlohy investičních poradců a má nárok na náhradu rozumných hotovostních výloh (kromě odměn a výloh investičních poradců). Rozvaha obsahuje odměny Investičních manažerů jako závazek k 31. prosinci 2010 ve výši 2 539 332 Kč (30. června 2010: 3 462 808).

30

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 5.

Odměny a výlohy (pokračování) Odměna pro Investičního manažera (pokračování) Odměna pro Investičního manažera účtovaná Dluhopisovému fondu činí 1,00 % p.a. u podílů třídy A, 0,70 % p.a. u podílů třídy B, 0,40 % p.a. u podílů třídy C a 0,70 % p.a. u podílů třídy D. Odměna pro Investičního manažera účtovaná Akciovému fondu činí 1,15 % p.a. u podílů třídy A, 0,75 % p.a. u podílů třídy B a 0,75 % p.a. u podílů třídy D. Odměna pro Investičního manažera účtovaná Konzervativnímu dluhopisovému fondu nepřekročí 0,65 % p.a. u podílů třídy A a 0,65 % p.a. u podílů třídy D. Odměna účtovaná u obou tříd podílů v současné době činí 0,50 % p.a. Odměna pro Investičního manažera účtovaná Fondu dluhopisů nové Evropy činí 1,00 % p.a. u podílů třídy A a 0,70 % p.a. u podílů třídy B. Během období byly podíly třídy C v Dluhopisovém fondu zcela umořeny a třída byla uzavřena. Odměna za výsledky (i) Dluhopisový fond, Akciový fond a Konzervativní dluhopisový fond Pokud výsledky Fondu překračují Srovnávací index (viz níže), Investiční manažer má nárok na odměnu za výsledek, která se načítá den po dni a vyplácí se zpětně jednou za půl roku. Vypočítá ji Administrátor a podléhá schválení Depozitáře. Ve všech po sobě jdoucích Rozhodných obdobích (180 dní), v nichž Výnos portfolia překonává Výnos srovnávacího indexu, má Investiční manažer nárok na odměnu za výsledek, která se vyplácí z aktiv relevantního Fondu a činí 12 % z částky, o kterou Výsledek portfolia překračuje Výnos srovnávacího indexu v tomto Rozhodném období. Odměna za výsledek se vyplatí, jen pokud je konečná čistá hodnota aktiv příslušného Fondu vyšší než konečná čistá hodnota aktiv téhož Fondu v Rozhodném období, kdy byla odměna za výsledek vyplacena naposledy. Změny v upraveném prospektu z 22. prosince 2010 znamenají, že denní přírůstek odměny za výsledek bude vážen pravděpodobností překročení Nejvyšší úrovně. Bude tedy vzata v úvahu pravděpodobnost, že ke konci Rozhodného období bude odměna za výsledek skutečně vyplacena. Akciový fond – Srovnávací index Srovnávací index je složen ze čtyř indexů: : index PX s váhou 28 %, index WIG 20 s váhou 38 %, index BUX s váhou 6 % a index SBI s váhou 6 procent (všechny indexy se měří v CZK). Během období se změnil slovinský srovnávací index u Akciového fondu. Tento nový index pro slovinské akcie bude sledovat nejlikvidnější akcie na Burze cenných papírů Lublaň Odměna za výsledek splatná k 31. prosinci 2010 činila 485 612 Kč (2010: nula). Dluhopisový fond – srovnávacím indexem byl CoreActive Bond Index. S účinností od 20. srpna 2008 jej nahradil index Bloomberg Effas Czech Govt All >1 Yr TR. Odměna za výsledek splatná k 31. prosinci 2010 činila 73 891 Kč (2010: 1 824 557), Konzervativní dluhopisový fond – srovnávacím indexem je denní průměr šestiměsíční pražské mezibankovní nabídkové sazby (6M PRIBID) Poznámka: Výnos portfolia se počítá na bázi Čisté hodnoty aktiv na Podíl. Rozhodným obdobím pro Dluhopisový fond a Akciový fond je srpen až únor a únor až srpen, kdežto pro Konzervativní dluhopisový fond je to leden až červenec a červenec až leden.

31

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 5.

Odměny a výlohy (pokračování) Odměna za výsledky (pokračování) Podle upraveného prospektu z 22. prosince 2010 byla rozhodná období pro každý z Fondů upravena takto: Dluhopisový fond a Akciový fond srpen až leden a únor až srpen, Konzervativní dluhopisový fond červenec až leden, únor až srpen. Odměna za výsledek splatná k 31. prosinci 2010 činila 243 807 Kč (2010: 765 183). (ii) Fond dluhopisů nové Evropy Pokud Celkový výnos Fondu upravený o úpisy a umořování je kladný (viz níže), Investiční manažer má nárok na odměnu za výsledek, která se načítá den po dni a vyplácí se zpětně jednou za půl roku. Vypočítá ji Administrátor a podléhá schválení Depozitáře. Ve všech po sobě jdoucích Rozhodných obdobích (180 dní), v nichž Konečná čistá hodnota aktiv Fondu je vyšší než Předchozí nejvyšší konečná čistá hodnota aktiv, má Investiční manažer nárok na odměnu za výsledek, která se vyplácí z aktiv relevantního Fondu a činí 8 % z částky Celkového výnosu. Jakmile odměna za výsledky za jakékoli období nabude splatnosti, nedotknou se jí jakékoli změny Fondu v následujícím rozhodném období. Změny v upraveném prospektu z 22. prosince 2010 znamenají, že denní přírůstek odměny za výsledek bude vážen pravděpodobností překročení Nejvyšší úrovně. Bude tedy vzata v úvahu pravděpodobnost, že ke konci Rozhodného období bude odměna za výsledek skutečně vyplacena. Odměna za výsledek splatná k 31. prosinci 2010 činila nula Kč (2010: nula Kč). Rozhodné období pro Fond dluhopisů nové Evropy bylo upraveno na květen až listopad a listopad až červenec. Odměny pro Depozitáře a Správce Depozitář je oprávněn účtovat odměnu za úschovu podle normálních komerčních sazeb společně s odměnou za správu ve výši 5 bazických bodů p.a. z čisté hodnoty aktiv každého Fondu, nikoli však méně než 650 USD měsíčně za každý Fond. Odměna se načítá denně a bude vyplácena zpětně jednou za měsíc z aktiv Společnosti na základě čisté hodnoty každého Fondu k poslednímu Dni obchodování každého měsíce. Depozitář je rovněž oprávněn účtovat transakční poplatky a má nárok na proplacení všech odměn subdepozitářů, a to v obou případech podle normálních komerčních sazeb, i za veškeré výlohy, které jemu či jeho subdepozitářům vzniknou jménem Fondu. K 31. prosinci 2010 činily splatné odměny pro Depozitáře a Správce 1 099 184 (Kč 30. června 2010: 604 257 Kč). Odměny za audit K 31. prosinci 2010 byly splatné odměny za audit ve výši 572 489 Kč (30. června 2010: 1 011 827 209 Kč). Odměny za správu Administrátor je oprávněn účtovat strukturovanou odměnu p.a. dle tabulky níže z čisté hodnoty aktiv každého Fondu, nikoli však méně než 555 USD za měsíc na Fond a 500 USD za měsíc u druhé a následující třídy podílů. Administrátor má rovněž nárok na transakční poplatky a poplatky za vypracování zpráv (dle normálních komerčních sazeb). Odměna se načítá denně a bude vyplácena zpětně jednou za měsíc z aktiv Společnosti na základě čisté hodnoty každého Fondu k poslednímu Dni obchodování každého měsíce. Administrátor má rovněž nárok na proplacení veškerých výloh, které mu vzniknou jménem Fondu.

32

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 5.

Odměny a výlohy (pokračování) Odměny za správu (pokračování) Níže uvedená tabulka obsahuje podrobnosti o strukturované odměně za každý fond: Prvních 25 Od 25 mil. EUR po Přes 50 mil. mil. EUR 50 mil. EUR EUR Akciový fond 0,20 % 0,16 % 0,12 % Dluhopisový fond 0,15 % 0,12 % 0,09 % Konzervativní dluhopisový fond 0,12 % 0,10 % 0,08 % Fond dluhopisů nové Evropy 0,17 % 0,13 % 0,10 % Odměny za správu ve výši 1 260 911 Kč (30. června 2010: 455 169 Kč) byly splatné k 31. prosinci 2010. Odměny a výlohy ředitelů Ředitelé mají nárok na poplatek a odměnu za své služby ve výši, kterou čas od času stanoví za předpokladu, že roční poplatek nepřekročí 10 000 EUR na ředitele bez souhlasu Představenstva Společnosti. Ředitelům mohou být dále kromě jiného proplaceny výlohy za cestování, hotel či jiné výlohy vzniklé v souvislosti s účastí na schůzích Ředitelů či s prováděním činností Společnosti. Odměny pro Ředitele ve výši nula Kč (30. června 2010: 541 659 Kč) byly splatné k 31. prosinci 2010.

6.

Dohody o „měkkých provizích“ Během období končícího 31. prosincem 2010 neexistovaly dohody o „měkkých provizích“ (30. června 2010: nula).

7.

Úvěrová instituce Veškeré finanční prostředky Fondu jsou uloženy u Citibank, N.A. ve jménu Citibank International plc, Ireland Branch jakožto Depozitáře relevantních Fondů.

8.

Spřízněné strany Dle názoru Ředitelů je Conseq Investment Management a.s (Investiční manažer) je spřízněnou stranou podle FRS 8 „Transakce se spřízněnými stranami“. P. Jan Vedral a p. Richard Siuda, kteří jsou řediteli Společnosti, jsou rovněž řediteli Investičního manažera. Odměny splatné ke konci období se zveřejňují v Rozvaze.

9.

Efektivní řízení portfolia Společnost může v zájmu efektivního řízení portfolia a zajištění měnových rizik vstupovat do futures obchodů či vystavovat opce s právem koupě měn a nakupovat opce s právem prodeje měn za předpokladu, že tyto transakce se budou týkat jen instrumentů obchodovaných na regulovaném trhu, který se pravidelně otevírá k obchodování, je řádně organizovaný a otevřený pro veřejnost. Společnost rovněž může vstupovat do forwardových prodejů měn či směňovat měny na základě mimoburzovních dohod s finančními institucemi s vysokým ratingem, které se na tento druh transakcí specializují. Během roku Společnost vstupovala do forwardových měnových transakcí.

33

Conseq Invest plc Poznámky k účetním výkazům (pokračování) 10.

Podílový kapitál Schválený Podílový kapitál Při ustavení Společnosti činil její schválený Podílový kapitál 1 500 000 Kč a byl rozdělen do 1 500 000 Upsaných podílů s nominální hodnotou 1 Kč a do 500 000 000 000 podílů bez nominální hodnoty, které byly původně označeny jako neklasifikované Podíly. Neklasifikované Podíly jsou k dispozici pro vydávání Podílů různých tříd ve Fondech. Momentálně je vydáno sedm Upsaných podílů, které drží Investiční manažer a subjekty jím určené. Tyto Upsané podíly může Společnost kdykoli odkoupit zpět. Cena odkupu bude 1 CZK za Upsaný podíl.

11.

Forwardové měnové obchody Veškeré podrobnosti o otevřených forwardových měnových obchodech k 31. prosinci 2010 byly začleněny do Plánu investic.

12.

Prohlášení o křížových závazcích Společnost odděluje závazky jednotlivých Fondů a aktiva daného Fondu tak nejsou dotčena závazky jiných Fondů v rámci Společnosti.

13.

Významné události během období Prospekt byl k 22. prosinci 2010 upraven. Hlavní změny:       

14.

Úprava výpočtu odměny za výsledek Změna rozhodných období pro odměnu za výsledek u všech Fondů Uzavření Podílů třídy C u Dluhopisového fondu Změna frekvence vyplácení dividend u Konzervativního dluhopisového fondu na čtvrtletní Změna slovinského srovnávacího indexu v Akciovém fondu Změna investiční politiky u Dluhopisového fondu tak, aby byla dodržena definice UCITS pro fond používající jedinou měnu – efektivní měnová expozice u jiné než základní měny by měla činit méně než 10 % čisté hodnoty aktiv. Úprava definice Zemí nové Evropy u Fondu nové Evropy

Události po Rozvahovém dni Po 31. prosinci 2010 nenastaly závažné události, které by měly dopad na Společnost a vyžadovaly by úpravu či zveřejnění v těchto neauditovaných účetních výkazech.

15.

Srovnávací data Data pro srovnání uvedená v neauditovaných finančních výkazech jsou pro rok od 1. července 2009 do 30. června 2010. Stávající období činí šest měsíců od 1. července 2010 do 31. prosince 2010.

16.

Schválení neauditovaných účetních výkazů Tyto neauditované účetní výkazy schválili Ředitelé 10. února 2011.

34

Conseq Invest plc Změny ve struktuře portfolií za období končící 31. prosincem 2010 Dluhopisový fond Největší nákupy Nominální hodnota Popis 258 900 000 183 000 000 64 000 000 70 000 000 60 000 000 47 000 000

Kupón Splatnost Náklady v Kč

Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky

3,40 % 0,00 % 5,00 % 2,80 % 0,00 % 4,00 %

5 235 000 Polský státní dluhopis 32 000 000 Citigroup Funding Inc

5,50 % 2,57 %

34 650 000 Státní dluhopis České republiky

4,85 %

28 000 000 České dráhy, a.s.

2,17 %

1 100 000 PKO Finance AB 3 250 000 Polský státní dluhopis 2 000 000 Polský státní dluhopis 2 350 000 14 000 000 2 400 000 16 000 000 15 240 000 10 000 000 400 000

3,73 % 5,75 % 3,00 %

Polský státní dluhopis Erste Group Bank Polský státní dluhopis Depfa Bank Plc Citigroup Funding Inc Volkswagen Financial Services NV Maďarská rozvojová banka

5,25 % 2,22 % 0,00 % 1,20 % 0,00 % 1,78 % 4,88 %

1. 9. 2015 5. 11. 2010 11. 4. 2019 16. 9. 2013 3. 12. 2010 11. 4. 2017 25. 10. 2019 29. 9. 2015 26. 11. 2057 29. 11. 2010 21. 10. 2015 23. 9. 2022 24. 8. 2016 25. 10. 2017 13. 3. 2013 25. 1. 2013 7. 12. 2011 1. 6. 2015 30. 8. 2013 21. 6. 2012

269 827 605 180 005 000 73 164 889 72 334 222 59 877 052 48 719 939 32 811 014 32 000 000 31 218 639 27 842 243 26 898 373 20 649 342 15 016 352 14 657 947 14 000 000 13 321 031 12 815 869 12 649 200 10 000 000 9 960 203

Největší prodeje Nominální hodnota Popis 223 900 000 183 000 000 94 500 000 70 000 000 67 000 000 60 000 000 30 000 000

Kupón Splatnost Hodnota v Kč

Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky

3,40 % 0,00 % 5,70 % 2,80 % 4,00 % 0,00 % 5,00 %

4 850 000 Polský státní dluhopis

5,50 %

34 650 000 Státní dluhopis České republiky 246 200 000 Maďarský státní dluhopis 18 000 000 Státní dluhopis České republiky

4,85 % 6,50 % 4,20 %

20 000 000 HSBC Finance Corporation

1,36 %

2 350 000 Polský státní dluhopis 2 350 000 Polský státní dluhopis 600 000 MOL Hungarian Oil and Gas Plc

5,25 % 4,25 % 3,88 %

2 033 000 Polský státní dluhopis 15 240 000 Citigroup Funding Inc

5,00 % 0,00 % 36

1. 9. 2015 5. 11. 2010 25. 5. 2024 16. 9. 2013 11. 4. 2017 3. 12. 2010 11. 4. 2019 25. 10. 2019 26. 11. 2057 24. 6. 2019 4. 12. 2036 26. 10. 2012 25. 10. 2017 24. 5. 2011 5. 10. 2015 24. 10. 2013 1. 6. 2015

233 547 803 180 045 111 116 711 563 72 394 175 70 317 616 59 938 064 34 026 944 32 076 374 31 233 815 21 707 615 18 195 900 15 784 230 15 417 541 15 053 080 13 698 058 13 201 519 12 850 050

Conseq Invest plc Změny ve struktuře portfolií za období končící 31. prosincem 2010 Akciový fond Největší nákupy Nominální hodnota 280 792 35 000 31 000 250 000 60 000 17 000 90 000 4 500 19 040 12 000 120 000 35 000 20 000 10 000 15 000 600

Náklady v Kč

Popis Atrium European Real Estate Ltd OMV AG Erste Bank Cyfrowy polsat SA Asseco Poland SA Andritz AG New World Resou Bv Class 'A' Shares Komerční banka, a.s. Rosenbauer Intl AG Npv (BR) Bank Pekao SA Cersanit SA Pko Bank Polski S.A. Telefónica O2 Czech Republic České energetické závody, a.s. Pegas Nonwovens SA KRKA

27 089 639 23 255 118 22 157 084 21 685 016 20 781 308 20 324 969 20 003 278 18 224 296 15 029 209 12 410 989 8 963 202 8 918 563 8 769 735 8 458 218 6 381 768 986 854

Největší prodeje Nominální hodnota 15 000 17 000 35 000 42 580 19 040 15 000 90 000 46 333 2 000 30 000 7 000 1 500 8 000 20 000 41 785 8 590 40 000 16 527 13 600 5 000

Hodnota v Kč

Popis MOL Hungarian Oil and Gas Plc Andritz AG OTP Bank Plc Telefónica O2 Czech Republic Rosenbauer Intl AG Npv (BR) KGHM Polska Miedz SA Telekomunikacja polska SA Unipetrol Komerční banka, a.s. Pko Bank Polski SA Bank Pekao SA Richter Gedeon Nyrt Erste Bank Der Oester NPV Polski koncern naftowy Orlen Fhb Mortgage Bank Plc Central European Media Entertainment Sygnity SA Reinsurance Co Sava Ltd ECM Real Estate Investments Gorenje Velenje

36

27 738 264 20 982 448 16 938 599 15 767 032 15 012 644 9 736 390 9 373 437 9 322 095 8 056 897 7 595 222 7 029 256 6 353 426 6 111 619 4 765 985 3 727 398 3 548 070 3 305 271 3 098 270 2 333 542 1 539 589

Conseq Invest plc Změny v portfoliu za období končící 31. prosincem 2010 Konzervativní dluhopisový fond Největší nákupy Nominální hodnota

Popis

Kupón Splatnost

Náklady v Kč

50 000 000

Státní dluhopis České republiky

51 378 500

45 000 000 20 000 000 21 000 000 20 000 000 15 000 000 14 000 000 13 000 000

Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky České dráhy, a.s. Státní dluhopis České republiky

13 000 000 10 000 000

České dráhy, a.s. Pokladniční poukázka MF ČR

10 000 000 9 000 000 6 000 000 6 000 000 4 000 000

Citigroup Funding Inc Depfa Bank Plc National Grid Plc Volkswagen Financial Services Citigroup Funding Inc

2,55 % 11. 4. 2012 18. 10. 3,55 % 2012 5,00 % 11. 4. 2019 0,00 % 14. 1. 2011 0,00 % 3. 12. 2010 2,80 % 16. 9. 2013 2,00 % 2. 3. 2011 3,40 % 1. 9. 2015 29. 11. 2,17 % 2010 0,00 % 8. 10. 2010 30. 10. 1,77 % 2012 1,20 % 7. 12. 2011 2,01 % 7. 9. 2010 1,78 % 30. 8. 2013 2,57 % 29. 9. 2015 26. 10. 1,36 % 2012 3,13 % 2. 3. 2011

5 000 000 2 000 000

HSBC Finance Corp Anglo Irish Bank Corp Ltd

46 938 639 22 864 778 20 000 000 19 977 802 15 534 833 13 925 845 13 451 915 12 926 756 9 978 938 9 771 556 7 208 927 6 041 073 6 000 000 4 000 000 3 946 058 1 897 732

Největší prodeje Nominální hodnota Popis

60 000 000 30 000 000 19 000 000 21 000 000 10 000 000 5 000 000 5 000 000

Kupón Splatnost Hodnota v Kč

Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky Pokladniční poukázka MF ČR Pokladniční poukázka MF ČR Státní dluhopis České republiky Státní dluhopis České republiky

3,55 % 0,00 % 5,00 % 0,00 % 0,00 % 4,00 % 3,75 %

37

18. 10. 2012 5. 11. 2010 11. 4. 2019 14. 1. 2011 8. 10. 2010 11. 4. 2017 12. 9. 2020

62 979 047 29 918 472 21 482 167 20 007 583 9 980 912 5 403 056 5 172 292

Conseq Invest plc Změny v portfoliu za období končící 31. prosincem 2010 Fond dluhopisů nové Evropy Největší nákupy Nominální hodnota Popis

Kupón Splatnost

16 165 000 Polský státní dluhopis 7 680 000 Polský státní dluhopis 5 900 000 Polský státní dluhopis 1 500 000 4 000 000 3 250 000 2 500 000 2 000 000 9 500 000 350 000

Irish Government Bond Rumunský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Polský státní dluhopis Státní dluhopis České republiky Maďarská rozvojová banka

5 000 000 400 000 340 000 100 000 150 000

Severomoravské vodovody a kanalizace Ostrava, Bank Pozitif Ve Kalkinma Bankasi AS Merinos Hali Sanayi Ve Ticaret AS Černá Hora Creditwest Faktoring Hizmetleri AS

25. 10. 5,50 % 2019 0,00 % 25. 1. 2013 25. 10. 5,25 % 2017 18. 10. 5,00 % 2020 11,00 % 5. 3. 2014 5,75 % 23. 9. 2022 3,00 % 24. 8. 2016 2,75 % 25. 8. 2023 5,00 % 11. 4. 2019 4,88 % 21. 6. 2012 15. 11. 5,00 % 2015 10,08 % 2. 10. 2013 11,12 % 19. 6. 2012 7,88 % 14. 9. 2015 10,20 % 6. 1. 2012

Náklady v Kč

101 323 958 42 627 300 36 800 804 29 208 212 27 112 906 20 649 342 18 770 440 12 882 062 10 693 833 8 715 177 5 447 778 4 936 711 4 506 179 2 458 404 1 969 597

Největší prodeje Nominální hodnota Popis

Kupón Splatnost

15 055 000 Polský státní dluhopis

5,50 %

495 000 000 Maďarský státní dluhopis

6,00 %

5 900 000 Polský státní dluhopis

5,25 %

3 580 000 Polský státní dluhopis 3 500 000 Polský státní dluhopis

6,00 % 0,00 %

2 864 000 1 250 000 1 000 000 1 800 000 9 500 000 350 000 500 000 5 000 000 400 000 200 000 360 000 340 305

Polský státní dluhopis Turecký státní dluhopis Turecký státní dluhopis Polský státní dluhopis Státní dluhopis České republiky Maďarská rozvojová banka Turecký státní dluhopis Státní dluhopis České republiky Turecký státní dluhopis Chorvatská banka pro obnovu a rozvoj Turecký státní dluhopis Akfen Holding AS

38

5,00 % 4,50 % 4,00 % 4,25 % 5,00 % 4,88 % 4,00 % 5,70 % 14,00 % 7,25 % 16,00 % 11,32 %

25. 10. 2019 24. 11. 2023 25. 10. 2017 24. 11. 2010 25. 1. 2013 24. 10. 2013 2. 11. 2015 29. 4. 2015 24. 5. 2011 11. 4. 2019 21. 6. 2012 4. 1. 2020 25. 5. 2024 19. 1. 2013 3. 9. 2012 7. 3. 2012 3. 2. 2012

Hodnota v Kč

99 569 034 42 037 727 38 707 868 23 268 513 19 757 319 18 597 713 18 128 923 14 307 078 11 530 019 10 690 069 8 743 649 7 594 200 6 027 417 5 427 655 5 218 730 5 011 695 4 373 253