Akt

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN PENDANAAN PERUSAHAAN SEKTOR FARMASI

TESIS

OLEH

DENNY DINA FRANSISKA SORMIN 117017027 / Akt

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

Universitas Sumatera Utara


TESIS

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara

OLEH

DENNY DINA FRANSISKA SORMIN 117017027 / Akt

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013


Judul Penelitian

:

Nama Mahasiswa Nomor Pokok Program Studi

: : :

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN PENDANAAN PERUSAHAAN SEKTOR FARMASI Denny Dina Fransiska Sormin 117017027 Akuntansi

Menyetujui Komisi Pembimbing,

(Dr. Tavi Supriana, M.Si) Ketua

Ketua Program Studi

(Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak) Anggota

Direktur,

(Prof.Dr.Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,Ak) (Prof.Dr.Erman Munir,M.Sc)

Tanggal Lulus : 31 Juli 2013


Telah Diuji pada Tanggal : 31 Juli 2013

PANITIA PENGUJI TESIS : Ketua

: Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak

Anggota

: 1. Dr. Tavi Supriana, M.Si 2. Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si, Ak 2. Drs. Firman Syarif, M.Si 3. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak


PERNYATAAN “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEPUTUSAN PENDANAAN PERUSAHAAN SEKTOR FARMASI “

Dengan ini peneliti menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Ilmu Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil peneliti sendiri. Adapun pengutipan-pengutipan yang peneliti lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah peneliti cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya peneliti sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, peneliti bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang peneliti sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.

Medan,

Juli 2013

(Denny Dina F.Sormin)



ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi. Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif kausal. Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder dan metode pengumpulan data menggunakan teknik dokumentasi. Alat uji yang digunakan adalah regresi berganda. Sebelum dilakukan pengujian hipotesis dengan analisis regresi berganda, terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 20062011. Penentuan sampel dalam penelitian ini adalah sensus dimana jumlah populasi sama dengan jumlah sampel yaitu 9 perusahaan sektor farmasi. Data penelitian yang dianalisis terdiri dari 9 perusahaan sampel dari 6 periode yaitu tahun 2006-2011. Dengan demikian jumlah data yang dianalisis adalah 54 data pengamatan (9 perusahaan x 6 tahun = 54 data pengamatan). Hasil penelitian menunjukkan secara simultan, current ratio, receivable turn over ratio, fixed assets turn over ratio, net profit margin, return on equity, degree of operating leverage, pertumbuhan penjualan, pertumbuhan aktiva, struktur aktiva dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap keputusan pendanaan. Sedangkan secara parsial, hasil penelitian ini membuktikan bahwa current ratio, fixed assets turn over ratio, net profit margin, return on equity, struktur aktiva dan ukuran perusahaan berpengaruh secara signifikan terhadap keputusan pendanaan. Kata kunci :

current ratio, receivable turn over ratio, fixed assets turn over ratio, net profit margin, return on equity, degree of operating leverage, pertumbuhan penjualan, pertumbuhan aktiva, struktur aktiva, ukuran perusahaan, dan keputusan pendanaan.

i Universitas Sumatera Utara

THE ANALYSIS OF SOME FACTORS WHICH INFLUENCE THE DECISION FOR FINANCING COMPANIES IN PHARMACEUTICAL SECTOR

ABSTRACT

The objective of the study was to evaluate some factors which influenced the decision for financing companies in pharmaceutical sector. The population was nine companies in pharmaceutical sector listed in the Indonesia Stock Exchange in the period of 2006-2011. The samples were taken by census in which the number of companies (nine companies) was the same as the number of the samples. The data consisted of nine sample companies during six periods (2006-2011). Therefore, the analyzed data were 54 observation data (nine companies x six years = 54 observation data). The type of the study was associative causal. The data were secondary data, gathered by using documentation technique and analyzed by using multiple regression analysis. The classic assumption test was taken before the hypothesis was tested with multiple regression analysis. The result of the study showed that, simultaneously, current ratio, receivable turn over ratio, fixed assets turn over ratio, net profit margin, return on equity, degree of operating leverage, sales growth, assets growth, assets structure, and company size influenced financing decision. Partially, the study showed that current ratio, fixed assets turn over ratio, net profit margin, return on equity, assets structure, and company size had significant influence on financing decision. Keywords: Current Ratio, Receivable Turn over Ratio, Fixed Assets Turn over Ratio, Net Profit Margin, Return on Equity, Degree of Operating Leverage, Sales Growth, Assets Growth, Assets Structure, Company Size, Financing Decision

ii Universitas Sumatera Utara

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus yang telah menolong dan memberikan kekuatan dan rahmatNya sehingga peneliti dapat menyelesaikan penelitian dan penulisan tesis ini dengan judul “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pendanaan Perusahaan Sektor Farmasi.” Tesis ini merupakan tugas akhir untuk menyelesaikan pendidikan di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara (USU) Medan. Oleh karena itu, peneliti menyampaikan rasa terima kasih kepada berbagai pihak yang telah mendukung dalam menyelesaikan penelitian dan penulisan tesis ini kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Syahril Pasaribu, DTM&H,MSc, (CTM), SpA(K) selaku Rektor Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Prof. Dr. Erman Munir, MSc selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. 3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara dan Dosen pembanding yang telah memberikan saran dan masukan untuk perbaikan tesis ini. 4. Ibu Dr. Tavi Supriana, M.Si selaku Pembimbing I yang telah memberikan arahan, bimbingan dan saran bagi peneliti dari awal hingga selesainya tesis ini. 5. Bapak Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak selaku Pembimbing II yang telah memberikan arahan, bimbingan dan saran bagi peneliti dari awal hingga selesainya tesis ini. 6. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si,Ak dan Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Dosen pembanding yang telah memberikan saran dan masukan untuk perbaikan tesis ini. 7. Bapak dan Ibu Dosen serta Staf Administrasi Program Magister Akuntansi atas segala ilmu dan bantuan yang diberikan. 8. Kedua orang tuaku beserta adik-adikku yang memberikan doa serta dorongan semangat sehingga peneliti dapat menyelesaikan tesis ini

iii Universitas Sumatera Utara

9. Teman-teman seperjuangan Angkatan XXIII Program Magister Akuntansi Pemerintahan: Suster Ria Manurung, Evi Tria, Elfrida C. Dora, Hendra Simamora, Monetarist dan teman-teman yang lain atas persahabatan dan sumbangan pikiran selama perkuliahan. 10. Suamiku tercinta, Esra Victory Sarumpaet, atas dukungan moral, semangat dan doa sehingga peneliti dapat menyelesaikan perkuliahan dan penulisan tesis ini.

Peneliti menyadari tesis ini masih banyak memiliki kekurangan dan jauh dari sempurna, namun harapan peneliti tesis ini bermanfaat bagi kita semua. Akhir kata Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberi rahmat dan berkat buat kita semua. Amin.

Medan, Peneliti

Juli 2013

Denny Dina Fransiska Sormin

iv Universitas Sumatera Utara

RIWAYAT HIDUP

1. NAMA

: DENNY DINA FRANSISKA SORMIN

2. TEMPAT/TGL.LAHIR

: MEDAN/ 24 APRIL 1984

3. AGAMA

: KRISTEN PROTESTAN

4. SUAM I

: ESRA VICTORY SARUMPAET, SE

5. ORANG TUA a. AYAH

: Ir. TH. SORMIN

b. IBU

: DURIATY SIMAMORA, S.Psi

6. ALAMAT

: JL. GUNUNG MAS NO.8 MEDAN

7. PENDIDIKAN a. SD

: BUDI MURNI VI MEDAN

b. SMP

: BUDI MURNI III MEDAN

c. SMU

: NEGERI 7 MEDAN

d. S1

: UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

8. PEKERJAAN

: PNS

v Universitas Sumatera Utara

DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK .................................................................................................

i

ABSTRACT ...............................................................................................

ii

KATA PENGANTAR...............................................................................

iii

RIWAYAT HIDUP....................................................................................

v

DAFTAR ISI .............................................................................................

vi

DAFTAR TABEL ....................................................................................

ix

DAFTAR GAMBAR ...............................................................................

x

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................

xi

BAB I

PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian.................................................... 1 1.2. Rumusan Masalah ............................................................... 5 1.3. Tujuan Penelitian ............................................................... 5 1.4. Manfaat Penelitian .............................................................. 5 1.5. Originalitas Penelitian ........................................................

BAB II

6

TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori .................................................................. 8 2.1.1 Sumber-sumber Pendanaan .................................... 8 2.1.2 Keputusan Pendanaan ............................................ 9 2.1.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pendanaan ……………………………………….. 10 2.1.4 Balancing Theory ................................................... 11 2.1.5 Packing Order Theory ............................................ 12 2.1.6 Current Ratio .......................................................... 13 2.1.7 Receivable Turn Over Ratio.................................... 13 2.1.8 Fixed Assets Turn Over Ratio................................. 13 2.1.9 Net Profit Margin.................................................... 14 2.1.10 Return on Equity..................................................... 15 vi Universitas Sumatera Utara

2.1.11 Degree of Operating Leverage............................... 2.1.12 Pertumbuhan Penjualan........................................... 2.1.13 Pertumbuhan Aktiva ............................................... 2.1.14 Struktur Aktiva ....................................................... 2.1.15 Ukuran Perusahaan.................................................. 2.2. Review Penelitian Terdahulu ..............................................

BAB III

KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS 3.1. Kerangka Konsep ............................................................... 3.1.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Keputusan Pendanaan …........................................................... 3.1.2 Pengaruh Receivable Turn Over Ratio terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.3 Pengaruh Fixed Assets Turn Over Ratio terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.4 Pengaruh Net Profit Margin terhadap Keputusan Pendanaan …........................................................... 3.1.5 Pengaruh Return on Equity terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.6 Pengaruh Degree of Operating Leverage terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.7 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.8 Pengaruh Pertumbuhan Aktiva terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.9 Pengaruh Struktur Aktiva terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.1.10 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Keputusan Pendanaan …......................................... 3.2. Hipotesis Penelitian ............................................................

BAB IV

15 15 15 16 17 17

23 24 24 25 25 26 26 26 27 28 28 29

METODE PENELITIAN 4.1. Jenis Penelitian ................................................................... 30 4.2. Lokasi Penelitian ................................................................ 30 4.3. Populasi dan Sampel ........................................................... 30 4.4. Jenis dan Sumber Data ....................................................... 31 4.5. Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel.... 32 4.6. Metode Analisis Data ......................................................... 36 4.6.1 Pengujian Asumsi Klasik………………………….. 36 vii Universitas Sumatera Utara

4.6.1.1 Uji Normalitas …………........................... 4.6.1.2 Uji Multikolinieritas ………….................. 4.6.1.3 Uji Autokorelasi …………........................ 4.6.1.4 Uji Heterokedastisitas …………............... 4.6.2 Pengujian Hipotesis ……………………………….. 4.6.2.1 Uji F (F-test) ………….............................. 4.6.2.2 Uji t (t-test) …………................................

36 37 37 38 38 39 40

BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 5.1. Deskripsi Data ................................................................... 42 5.2. Analisis Data ...................................................................... 43 5.2.1 Uji Asumsi Klasik…………………………………. 43 5.2.1.1 Uji Normalitas …………........................... 43 5.2.1.2 Uji Multikolinieritas ………….................. 44 5.2.1.3 Uji Autokorelasi …………........................ 45 5.2.1.4 Uji Heteroskedastisitas …………............... 46 5.3. Pengujian Hipotesis ........................................................... 47 5.3.1 Hasil Pengujian Hipotesis secara Simultan ……….. 47 5.3.2 Hasil Pengujian Hipotesis secara Parsial ………….. 48 5.4. Pembahasan ........................................................................ 50 BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN 6.1. Kesimpulan ......................................................................... 55 6.2. Keterbatasan Penelitian ....................................................... 55 6.3. Saran ................................................................................... 55

DAFTAR PUSTAKA .............................................................................. 57

viii Universitas Sumatera Utara

DAFTAR TABEL

No

Halaman

1.1

Originalitas Penelitian.....................................................

7

2.1

Tinjauan Penelitian Terdahulu........................................

20

4.1

Daftar Populasi dan Sampel ...........................................

31

4.2

Matriks Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel ..........................................................................

32

5.1

Hasil Statistik Deskriptif ................................................

42

5.2

Hasil Pengujian Multikolinieritas....................................

44

5.3

Hasil Pengujian Autokorelasi..........................................

45

5.4

Hasil Regresi Berganda untuk Uji F...............................

46

5.5

Hasil Regresi Berganda untuk Uji t................................

48

ix Universitas Sumatera Utara

DAFTAR GAMBAR

No

Halaman

3.1

Gambar Kerangka Konsep …………………………

23

5.1

Grafik Normalitas…………………………………...

43

5.2

Grafik Scatter Plot untuk Uji Heteroskedastisitas.....

46

x Universitas Sumatera Utara

DAFTAR LAMPIRAN

No

Halaman

1

Daftar Populasi dan Sampel ...........................................

58

2

Perkembangan Debt to Equity Ratio Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011...................................

59

Perkembangan Current Ratio (CR) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011.................................................

60

Perkembangan Receivable Turn Over Ratio (RTO) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011................

61

Perkembangan Fixed Assets Turn Over Ratio (FATO) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011................

62

Perkembangan Net Profit Margin (NPM) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011...................................

63

Perkembangan Return on Equity (ROE) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011...................................

64

Perkembangan Degree of Operating Leverage (DOL) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011...............

65

Perkembangan Rasio Pertumbuhan Penjualan (RPP) Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011...............

66

Perkembangan Rasio Pertumbuhan Aktiva Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011..................................

67

Perkembangan Rasio Struktur Aktiva Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011..................................

68

Perkembangan Ukuran Perusahaan Perusahaan Farmasi di BEI Tahun 2006-2011.................................................

69

13

Grafik Uji Normalitas Data.............................................

70

14

Nilai Durbin-Watson untuk Uji Autokorelasi.................

71

15

Nilai Tolerance dan VIF untuk Uji Multikolinieritas.....

72

3

4

5

6

7

8

9 10 11 12

xi Universitas Sumatera Utara

16

Scatter Plot untuk Uji Heteroskedastisitas.....................

73

17

Hasil Regresi Berganda untuk Uji F..............................

74

18

Hasil Regresi Berganda untuk Uji t...............................

75

19

Hasil Statistik Deskriptif ...............................................

76

xii Universitas Sumatera Utara

Akt

Recommend Documents