A központi költségvetés finanszírozása 2004-ben és az elsődleges forgalmazói „Leg”-ek
Fő témakörök Fővédnök: Dr. Draskovics Tibor pénzügyminiszter Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Rt. vezérigazgatója Az állampapírpiac és finanszírozás 2004-ben előadó: dr. Réz András főosztályvezető Az elsődleges forgalmazói „Leg”-ek előadó: Bangó Zsolt osztályvezető
Az állampapírpiac és finanszírozás 2004-ben
Finanszírozási igény és nettó finanszírozás Az államadósság főbb jellemzői A másodpiac és a külföldiek szerepe 2004-ben A KESZ simítás első éve
Finanszírozási igény milliárd forint
2002 A központi költségvetés egyenlege (priv. bevételek és átvállalás nélkül) TB finanszírozási szükséglete Elkülönített alapok finanszírozási szükséglete Kincstári kör egyenlege MNB tartalékfeltöltése Privatizációs bevételek és tőkeműveletek egyenlege Közvetlen Uniós kifizetések előfinanszírozása és visszatérítése Nettó finanszírozási igény Törlesztések Bruttó finanszírozási igény 1
2003
2004 1
-957,7
-733,6
-857,4
-100,9 1,5
-345,1 18,8
-422,9 27,9
-1 057,1 -1 059,9 -1 252,4 -250,2
-82,9
0,0
0,0
42,0
166,5
0,0
0,0
-12,8
-1 307,3 -1 100,8 -1 098,7 -3 952,2 -5 492,4 -5 530,9 -5 259,5 -6 593,2 -6 629,6
Előzetes tény
Nettó finanszírozási igény: hasonló, mint 2003-ban kisebb, mint 2002-ben
A finanszírozás főbb jellemzői • Nettó kibocsátás 2004-ben 1229 milliárd forint. • Jelentős arányú nettó deviza kibocsátás, forint piac stabilizálása. • A sajátos finanszírozási igény lefutás miatt kialakult év végi kedvező likviditási helyzetben repó kihelyezés és hitel előtörlesztések. • Megvalósultak az adósságkezelési célkitűzések: • a forint állampapírok futamidejének növelése.
A finanszírozás és finanszírozási igény 1 éves Nettó forinthitel
10-15 éves
5 éves 2-3 éves
Nettó devizakibocsátás Úniós fin. Igény
Repó műveletek Kincstári kör hiánya
Privatizációs bevétel
KESZ állományvált.
-250
0
250
500
750
milliárd forint
1000
1250
1500
Az államadósság főbb jellemzői • A költségvetés bruttó adóssága: 11 592 milliárd forint, a GDP 56,7%-a (az adósságráta kismértékben - 0,3%-kal - csökkent 2003-hoz képest). • Átlagos hátralévő futamidő: 3,5 év (forint), 5,5 év (deviza). • Duráció: 2,3 év (forint), 3,8 év (deviza). • Forintnál kisebb (0,1-0,2 év), devizánál nagyobb növekedés (0,4-0,7 év) mindkét mutatónál. • Deviza-forint szerkezet: 26% deviza 2004-ben, ami 2%pontos növekedést jelent. Megfelel az új teljesítménymutatóknak
2004. Konszolidálódás, a jelentős hozamcsökkenés időszaka Referencia hozamok alakulása 2004-ben 15 14
3 hónap
12 hónap
13
3 év
10 év
11 10 9 8 7 6
2004.12.05
2004.11.05
2004.10.05
2004.09.05
2004.08.05
2004.07.05
2004.06.05
2004.05.05
2004.04.05
2004.03.05
4
2004.02.05
5 2004.01.05
Százalék
12
Tőzsdei és KELER OTC állampapír forgalom Az állampapírok KELER OTC és tőzsdei forgalmának alakulása (nem duplikált)
Milliárd forint
8 000 7 000
I.név.
II.név.
6 000
III.név.
IV.név.
5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
A külföldiek állampapír állományának jellemzői • Állományuk 2004. december 31-én 2510 milliárd forint (a növekmény 287 milliárd forint). • Átlagos hátralévő futamidő ~ 3,5 év – kismértékben meghaladja a teljes forint állampapír állomány futamidejét.
A külföldiek forint állampapír állománya A külföldiek által birtokolt forint állampapír állomány 2004-ben 2600
276 273 270 267 264 261 258 255 252 249 246 243 240 237 234 231 228 225
Külföldi tulajdon
2500
MAX Composite index
2400
Pont
2200 2100 2000 1900 1800
2004.12.28
2004.10.28
2004.08.31
2004.07.01
2004.05.03
2004.03.02
1700 2004.01.05
Milliárd forint
2300
2004: A KESZ simítás első éve • Fontos lépés az EMU konform adósságkezelés felé: hosszú távú cél a stabil, minimális összegű számlaállomány a jegybanknál (EMU követelmény, de még ott sem minden tagállam teljesítette). • Új eszközrendszer bevezetése 2004. elején: likviditási diszkont kincstárjegy és repó.
KESZ simítás – likviditási kincstárjegy • Rövid futamidő – általában 6-7 hét, a nagyon rövid futamidejű források biztosítására (a nemzetközi gyakorlatban egyre gyakoribb Európában). • Fontos szerepe van az adósságműveletekből adódó KESZ ingadozások csökkentésében, 17 alkalommal összesen 388 milliárd forintnyi értékesítés (az összes dkj értékesítés 10%-a),
KESZ simítás – repó • A kitűzött sáv tartása érdekében rövid futamidejű (1 nap-1 hét) pénz kihelyezés vagy bevonás, • 74 alkalommal pénz kihelyezés, 38-szor bevonás, átlagos napi kötésnagyság 20 milliárd Ft. • Hatékony eszköze a KESZ simításnak: a KESZ relatív szórása mintegy 30%-kal csökkent, • Partnerek az elsődleges forgalmazók és a legnagyobb hitelintézetek. A repó piac dinamikusan fejlődött
Összefoglalás A 2004-es év – különösen 2003. után – nagyon sikeres volt adósságkezelési szempontból: • Stabilan és biztonságosan sikerült finanszírozni a költségvetést, miközben az adósságkezelési célkitűzések is teljesültek, • 2002. óta először csökkent az adósságráta, • Csökkentek az állampapír-piaci hozamok.
A 2004. ÉVI ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI „LEG”-EK ÜNNEPÉLYES DÍJÁTADÁS
A díjkiosztás megújítása • Szavazás helyett egzakt mérés, tényleges piaci részesedés alapján. • Az Elsődleges forgalmazók teljesítményének elismerése, tevékenységük ösztönzése. • Csak az Elsődleges forgalmazók, kivétel repó. • Teljes naptári év teljesítményének mérése.
Kategóriák 5+1 új kategória •
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények)
•
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek) Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó Az ÁKK Rt. legnagyobb forgalmú repó partnere Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó Az ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA
• • • •
A fődíj Az ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA díj meghatározása Elsődleges piaci részesedés (Magyar Államkötvény) 25% Elsődleges piaci részesedés (Diszkont Kincstárjegy) 25% Másodlagos piaci részesedés 25% Visszavásárlási aukciós részesedés 12,5% Repó forgalom 12,5%
I. kategória Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények):
1. ING Bank Rt. 2. Dresdner Bank 3. OTP Bank Rt.
(Hungária) Rt.
II. kategória Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek):
1. OTP Bank Rt. 2. ING Bank Rt. 3. CIB Bank Rt.
III. kategória Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó:
1. ING Bank Rt. 2. K&H Bank Rt. 3. OTP Bank Rt.
IV. kategória Az ÁKK Rt. legnagyobb forgalmú repó partnere:
1. K&H Bank Rt. 3. HVB Bank (Hungary) Rt.
2. ERSTE Bank Rt.
V. kategória Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó:
CIB Bank Rt.
VI. kategória Az év Elsődleges forgalmazója 2004. ING Bank Rt.
GRATULÁLUNK A DÍJAZOTTAKNAK! KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!
