ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI „LEG”-EK 2006.
Fővédnök: Dr. Veres János pénzügyminiszter Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Zrt. vezérigazgatója Fő témakörök: Állampapírpiac és finanszírozás 2006-ban előadó: dr. Réz András főosztályvezető Elsődleges forgalmazói „Leg”-ek előadó: Bangó Zsolt osztályvezető
ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN
ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN
1. Finanszírozási igény és finanszírozás 2. Az államadósság főbb jellemzői 3. A másodpiac jellemzői és a külföldiek szerepe
1. RÉSZ
FINANSZÍROZÁSI IGÉNY ÉS FINANSZÍROZÁS
FINANSZÍROZÁSI IGÉNY
2003 A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) ebből adósságátvállalás TB finanszírozási szüséglete Elkülönített alapok finanszírozási szükséglete Kincstári kör hiánya MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek Privatizációs bevételek Nettó Uniós előfinanszírozás Nettó finanszírozási igény Törlesztések Bruttó finanszírozási igény *Előzetes tény
2004
733,6 890,0
milliárd forint 2005 2006* 544,7 1959,2
31,6 180,3 415,9 345,1 422,9 469,8 124,7 -18,8 -27,9
-30,4
-50,1
1059,9 1316,7 984,1 2033,8 82,9 0,0 1,1 14,8 -42,0 -166,5 0,0 -268,7 12,8 169,0 35,8 1100,8 1162,9 1154,2 1815,7 5492,4 5530,9 6150,7 6907,4 6593,2 6693,8 7304,9 8723,2
Jelentősen növekvő nettó finanszírozási igény, az átvállalások és a privatizációs bevétel csökkentik a piaci finanszírozási igényt
A BRUTTÓ FINANSZÍROZÁS FŐBB JELLEMZŐI
• 8.881 milliárd forint bruttó kibocsátás. • A bruttó kibocsátás 91%-a forint, 9%-a deviza kibocsátás volt. • A bruttó kibocsátás 61%-a éven belüli futamidejű, 39%-a éven túli futamidejű volt. • A finanszírozás a teljesítmény mutatóknak megfelelően.
BRUTTÓ KIBOCSÁTÁS ÉS TÖRLESZTÉS
Deviza hitel 0%
Devizakötvény 3%
Forint hitel 1%
Deviza hitel 1,3%
Devizakötvény 7,6%
Forint hitel* 4,7%
Forint kötvény 25,8%
Forint kötvény 22%
Forint kincstárjegy 74%
Forint kincstárjegy 60,7%
- A diszkont kincstárjegyek szerepe a halmozódás miatt meghatározó. - A forint hitel átvállalások miatt a kibocsátásokban szokottnál jelentősebb a forint hitelek szerepe.
2006-BAN ÉRTÉKESÍTETT KÖTVÉNYEK 2,5
2,1 1,8
600
Devizakötvények 23%
500
1,7 400
1,5
1,3 1,0
300
1,0
1
0,8
0,7 0,6
0,5
0,3
200
100
7 sorozat forint kötvény és 4 sorozat devizakötvény.
12 8G BP
12 7J PY
12 6E UR
12 5E UR
20 20 /A
20 17 /B
20 16 /C
20 12 /B
20 11 /B
0
20 09 /F
0
20 09 /E
Milliárd euró
1,6
Milliárd forint
2
Forintkötvények 77%
A NETTÓ FINANSZÍROZÁS FŐBB JELLEMZŐI
• 1974 milliárd forint nettó kibocsátás. • A nettó kibocsátás 72%-a forint, 28%-a deviza kibocsátás volt. • A nettó kibocsátás 84%-a éven túli, 16%-a éven belüli forrás. • Az 1816 milliárd forint teljes nettó finanszírozási igényt meghaladó nettó kibocsátás növelte a költségvetés likvid eszközeit (KESZ).
A NETTÓ FINANSZÍROZÁS IGÉNY ÉS a FINANSZÍROZÁS 2006-BAN Nettó repóműveletek KESZ változása
Nettó forint
Nettó deviza
Privatizációs bevételek
MNB tartalékfeltöltés Hitelátvállalás
Kincstári kör hiánya
-500
0
500
1000
1500
Milliárd forint
EMOGA
2000
2500
Nettó devizahitel Nettó forint hitel
0
200
Nettó forint kötvény
400
600
800
1000
Nettó forint kincstárjegy
1200
1400
Nettó deviza kötvény
1600
1800
2000
Milliárd forint
Forint hitel: 356 MdFt, forint kötvény: 751 MdFt, forint kincstárjegy: 311 MdFt, deviza hitel: 86 MdFt, devizakötvény: 470 MdFt .
2. RÉSZ
AZ ÁLLAMADÓSSÁG FŐBB JELLEMZŐI 2006. VÉGÉN
AZ ÁLLAMADÓSSÁG 2006. VÉGÉN •A költségvetés bruttó adóssága: 14 706 milliárd forint. •Adósságráta: 62,4% (ez nem azonos az államháztartás EU statisztika szerinti mutatójával!) •Növekmény 2006-ban: 1 940 milliárd forint (15%). •Ebből: •Nettó kibocsátás 1974 milliárd forint. •Szállításos repó műveletek egyenlege –21 milliárd forint. •Árfolyamnyereség és egyéb hatások egyenlege -13 milliárd forint.
AZ ÁLLAMADÓSSÁG ALAKULÁSA 2006-BAN 1 940
2000
1 841
1800
1 667
Milliárd forint
1600 1 365
1400
1 595
1 658
1 650
1 568
1 291 1 166
1200 1000 800 600 400
381
423
200 0 2006. jan.
2006. febr.
2006. márc.
2006. ápr.
2006. máj.
2006. jún.
2006. júl.
2006. aug.
2006. szept.
2006. okt.
Az első félévben dinamikusan nőtt az adósság – azt követően viszonylag stabil állomány
2006. nov.
2006. dec.
AZ ÁLLAMADÓSSÁG FŐBB JELLEMZŐI 2006. VÉGÉN •Átlagos hátralévő futamidő: 3,6 év (forint), 6,7 év (deviza). •Duráció: 2,6 év (forint), 4,2 év (deviza). •Forintnál minimális (~0,1 év) emelkedés, devizánál hasonló nagyságú csökkenés. •Deviza-forint szerkezet: 28% deviza, 72% forint, azaz változatlan szerkezet (az év végi árfolyam kismértékben erősebb, mint 2005. végén). •Deviza összetétel: 100% euró. •Kamatszerkezet: •forint: 69% fix, 31% változó, •deviza: 66% fix, 34% változó.
Az év elején tervezett adósságszerkezeti mutatók (benchmarkok) teljesültek
A FORINT ADÓSSÁG KAMATÁNAK ALAKULÁSA 15%
14%
Csökkenő trend
13%
MNB irányadó pénzpiaci kamatlába
12%
11%
10%
9%
8% 7%
Adósság átlagkamatlába 6%
Kiegyensúlyozott lejárati szerkezet – az adósság átlagkamata lassan követi a piaci hozamok emelkedését
dec.06
szept.06
jún.06
márc.06
dec.05
szept.05
jún.05
márc.05
dec.04
szept.04
jún.04
márc.04
dec.03
szept.03
jún.03
márc.03
dec.02
szept.02
jún.02
márc.02
dec.01
szept.01
jún.01
márc.01
dec.00
szept.00
jún.00
márc.00
dec.99
5%
3. RÉSZ
A MÁSODPIAC ÉS A KÜLFÖLDIEK SZEREPE
AZ ÁLLAMPAPÍROK KELER ÉS TŐZSDEI OTC FORGALMA (NEM DUPLIKÁLT ADATOK) 12 000
Milliárd forint
10 000
I.név.
II.név.
III.név.
IV.név.
8 000 6 000 4 000 2 000 0 1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Különösen dinamikus másodpiaci forgalom növekedés 2006-ban, nagy kötvény sorozatok
2006
AZ ÁLLAMPAPÍR-PIACI (REFERENCIA) HOZAMOK ALAKULÁSA 2006-BAN % 9
8
7
6
3 hónap
12 hónap
3 év
10 év
Eleinte stagnáló hozamok, jelentős hozamemelkedés a második félévben
.1 2. 29 20 06
.1 1. 29 20 06
.1 0. 29 20 06
.0 9. 29 20 06
.0 8. 29 20 06
.0 7. 29 20 06
.0 6. 29 20 06
.0 5. 29 20 06
.0 4. 29 20 06
.0 3. 29
20 06
.0 2. 28 20 06
.0 1. 29 20 06
20 05
.1 2. 29
5
A KÜLFÖLDI BEFEKTETŐK FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNYA 2006-BAN 3 000
318
Külföldi tulajdon
2 900
MAX Composite index
313
2 800
308
Pont
303 2 600 298 2 500 293
2 400
2006.12.21
2006.11.24
2006.10.27
2006.09.29
2006.09.04
2006.08.08
2006.07.12
2006.06.15
2006.05.18
2006.04.20
283 2006.03.23
2 200 2006.02.23
288
2006.01.27
2 300
2006.01.02
Milliárd forint
2 700
AZ ÁLLAMADÓSSÁG ÖSSZETÉTELE BEFEKTETŐK SZERINT
100% 90% 80% 70%
55%
53%
52%
52%
Külföldiek kezében lévő deviza adósságállomány
60% 50% 40% 30%
Belföldiek kezében lévő forint adósság-állomány
24%
25%
28%
28%
21%
22%
20%
20%
2003
2004
2005
2006
Külföldiek kezében lévő forint állampapír-állomány
20% 10% 0%
Az elmúlt két évben nem változott a külföldi befektetők jelentősége – stabil és erős belföldi befektetői bázis
ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006BAN - ÖSSZEFOGLALÁS
• A teljes nettó finanszírozási igény 1816 milliárd forint volt, amit 1974 milliárd forintnyi nettó kibocsátás finanszírozott – növekvő tartalékok. • A költségvetés bruttó adóssága: 14 706 milliárd forint. • A kitűzött adósságkezelési célokat sikerült elérni • Fejlődött az állampapírok másodlagos piaca. • Első forint államkötvény 500 milliárd forint (2 milliárd euró) fölött.
A 2006. ÉVI ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI „LEG”-EK ÜNNEPÉLYES DÍJÁTADÁS
A DÍJAK MEGHATÁROZÁSA
•
Szavazás helyett egzakt mérés, a mérhető teljesítmény alapján.
•
Az Elsődleges forgalmazók teljesítményének elismerése, tevékenységük ösztönzése.
•
Csak az Elsődleges forgalmazók, kivétel repó.
•
Teljes naptári év teljesítményének mérése.
DÍJAZOTTAK BEMUTATÁSA Az adott kategória 1-3. helyén végzett Elsődleges forgalmazók neve
Névsor szerint felsorolva.
I. KATEGÓRIA Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények):
ING Bank
MKB Bank
OTP Bank
I. KATEGÓRIA Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények):
OTP Bank
II. KATEGÓRIA Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek):
ING Bank
OTP Bank
UniCredit Bank
II. KATEGÓRIA Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek):
ING Bank
III. KATEGÓRIA Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó:
CIB Bank
ING Bank
MKB Bank
III. KATEGÓRIA Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó:
ING Bank
IV. KATEGÓRIA Az ÁKK Zrt. legnagyobb forgalmú repó partnere:
BNP Paribas
ERSTE Bank
ING Bank
IV. KATEGÓRIA Az ÁKK Zrt. legnagyobb forgalmú repó partnere:
ING Bank
V. KATEGÓRIA Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó:
Citibank
ERSTE Befektetési
Unicredit Bank
V. KATEGÓRIA Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó:
UniCredit Bank
A FŐDÍJ Az ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA díj meghatározása Elsődleges piaci részesedés (Magyar Államkötvény) ⇒ 25% Elsődleges piaci részesedés (Diszkont Kincstárjegy) ⇒ 25% Másodlagos piaci részesedés ⇒ 25% Visszavásárlási aukciós részesedés ⇒ 12,5% Repó forgalom ⇒ 12,5%
VI. KATEGÓRIA - FŐDÍJ
AZ ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA:
ING Bank
OTP Bank
UniCredit Bank
VI. KATEGÓRIA - FŐDÍJ
AZ ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA:
ING Bank
GRATULÁLUNK A DÍJAZOTTAKNAK! KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!
