ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN, ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI „LEG-EK” 2005.
FŐ TÉMAKÖRÖK: Fővédnök: dr. Katona Tamás közigazgatási államtitkár Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Rt. vezérigazgatója Állampapírpiac és finanszírozás 2005-ben előadó: dr. Borbély László András vezérigazgató-helyettes Elsődleges forgalmazói „Leg”-ek előadó: Bangó Zsolt osztályvezető
ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005BEN
ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN
1. Finanszírozási igény és nettó finanszírozás 2. Az államadósság főbb jellemzői 3. A másodpiac jellemzői és a külföldiek szerepe
FINANSZÍROZÁSI IGÉNY ÉS NETTÓ FINANSZÍROZÁS 2005-BEN
FINANSZÍROZÁSI IGÉNY 2002 A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) ebből adósságátvállalás TB finanszírozási szüséglete Elkülönített alapok hiánya Kincstári kör hiánya MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek Privatizációs bevételek és tőkeműveletek finanszírozási igénye Nettó Uniós előfinanszírozás Nettó finanszírozási igény Törlesztések Bruttó finanszírozási igény * E lőzetes tény
1469,6
2003
m illiárd forint 2004 2005*
733,6
921,7
545,0
345,1 -18,8
31,6 422,9 -27,9
180,3 469,9 -30,4
1569,0 1059,9 1316,7 250,2 82,9 0,0
984,5 1,1
511,9 100,9 -1,5
0,0
-42,0
-166,5
0,0
12,8 173,4 1819,2 1100,8 1163,0 1159,0 3952,2 5492,4 5530,9 6229,1 5771,4 6593,2 6693,8 7388,1
Bruttó: 10%-kal nagyobb, Nettó: közel azonos igény.
A BRUTTÓ FINANSZÍROZÁS FŐBB JELLEMZŐI 2005-BEN
• 7199 milliárd forint bruttó kibocsátás. • A bruttó kibocsátás 85%-a forint, 15%-a deviza kibocsátás volt. • A sajátos finanszírozási igény lefutás miatt kialakult év végi kedvező likviditási helyzetben hitel előtörlesztések. • A finanszírozás a teljesítmény mutatóknak megfelelően.
BRUTTÓ KIBOCSÁTÁS ÉS TÖRLESZTÉS 2005-BEN Bruttó deviza 15%
Bruttó forintkibocsátás 85%
Bruttó deviza 9%
Bruttó forinttörlesztés 91%
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7199 MdFt
6229 MdFt 7 000
8 000
Milliárd forint
Kibocsátás Devizahitel 1%
Forint kincstárjegy 59%
Törlesztés Deviza kötvény 14%
Forint hitel 3%
Forint kötvény 23%
Devizahitel 5%
Forint kincstárjegy 69%
Deviza kötvény Forint hitel 3% 4%
Forint kötvény 19%
2005-BEN ÉRTÉKESÍTETT KÖTVÉNYSOROZATOK 1,8 1,6 1,4
367
365
1,5
1,4
371 1,5
411 1,6
450 400
320
319 1,3
350
1,3
300
253 1,0
Forintkötvények 62%
1
196 0,8
0,8
184 0,7
Devizakötvények 38%
250 200
126 0,6
100 0,4
0,4
55 0,2
82 0,3
0,5
0,2
150 100
7 sorozat forint, 6 sorozat devizakötvény
50
12 5E UR
12 4J PY
12 3J PY
12 2G BP
UR 12 1E
12 0U SD
20 20 /A
20 16 /C
20 15 /A
20 10 /B
20 09 /D
0
20 08 /E
0
20 08 /D
Milliárd euró
1,2
Összes kötvénykibocsátás 2593 milliárd forint (10,3 milliárd euró)
A NETTÓ FINANSZÍROZÁS FŐBB JELLEMZŐI 2005-BEN • 970 milliárd forint nettó kibocsátás. • A nettó kibocsátás 48%-a forint, 52%-a deviza kibocsátás volt. • További finanszírozási elemek: • az év végi KESZ állomány csökkentése 109 milliárd forint finanszírozást biztosított; • a szállításos repó műveletek egyenlege 81 milliárd forint finanszírozást biztosított. Teljes nettó finanszírozás: 1159 milliárd forint
A NETTÓ FINANSZÍROZÁS ÉS A FINANSZÍROZÁSI IGÉNY Nettó repóműveletek KESZ változása
1159 MdFt Nettó forint kibocsátás
Nettó deviza kibocsátás
2005. Hitelátvállalás EMOGA
Kincstári kör hiánya
0
200
400
600
800
1000
1200
Milliá rd forint
A nettó kibocsátás szerkezete 2005-ben Nettó forint kötvény 446 MdFt
Nettó devizahitel -219 MdFt -400
-200
Nettó 0 forinthitel –4 MdFt
200
Nettó forint600 400 kincstárjegy 22 MdFt
970 MdFt
Nettó deviza kötvény 725 MdFt 800
1 000
1 200
1 400
A FINANSZÍROZÁS VÁRHATÓ ÉS TÉNYLEGES ALAKULÁSA 995 MdFt 2005. novemberi várható
KESZ változása
Privatizációs bevétel -200
Nettó deviza kibocsátás
Nettó forint kibocsátás
2
0
200
400
600
800
1000
1200
M illiár d forint
2005. Előzetes tény
EMOGA előfinanszírozás
Kincstári kör hiánya
1
970 MdFt KESZ változása
Nettó forint kibocsátás
Kincstári kör hiánya -200
0
200
Nettó repóműveletek
Nettó deviza kibocsátás
400
EMOGA előfinanszírozás 600
Milliárd forint
Hitelátvállalás nélkül.
800
1000
1200
AZ ÁLLAMADÓSSÁG FŐBB JELLEMZŐI 2005. ÉV VÉGÉN
ÁLLAMADÓSSÁG ADATOK 2005 VÉGÉN
• A költségvetés bruttó adóssága: 12 744 milliárd forint. • Adósságráta: 58,4% (ez nem azonos az államháztartás EU statisztika szerinti mutatójával!) • Növekmény 2005-ben: 1 152 milliárd forint (9,9%). • Ebből: • Nettó kibocsátás 970 milliárd forint. • Szállításos repó műveletek egyenlege 81 milliárd forint. • Árfolyamváltozás miatti adósságnövekedés 101 milliárd forint.
AZ ÁLLAMADÓSSÁG HAVI NÖVEKEDÉSE 2005-BEN Gyors növekedés az első félévben. 1 600
1 521
1 400
1 230 1 200
1 123
Milliárd forintt
1 054
1 093
1 295 1 152
1 054
1 000
866 800
734 589
600
400
200
168
0 2005. jan.
2005. febr.
2005. márc.
2005. ápr.
2005.máj.
2005.jún.
2005.júl.
2005.aug.
2005.szept.
2005.okt.
2005.nov.
2005.dec.
Decemberben 369 milliárd forintos csökkenés.
AZ ÁLLAMADÓSSÁG FÖBB JELLEMZŐI 2005 VÉGÉN • Átlagos hátralévő futamidő: 3,6 év (forint), 6,9 év (deviza). • Duráció: 2,5 év (forint), 4,3 év (deviza). • Forintnál kisebb (0,1-0,2 év), devizánál nagyobb növekedés (0,3-1,2 év) mindkét mutatónál. • Deviza-forint szerkezet: 28% deviza (2%pontos növekedés), 72% forint. • Deviza összetétel: 100% euró. • Kamatszerkezet: • forint: 67% fix, 33% változó, • deviza: 64% fix, 36% változó. Megfelel az adósságkezelési stratégia alapján meghatározott teljesítménymutatóknak
Csökkenő trend. dec.05
okt.05
aug.05
jún.05
ápr.05
febr.05
dec.04
okt.04
aug.04
jún.04
ápr.04
febr.04
dec.03
okt.03
aug.03
jún.03
ápr.03
febr.03
dec.02
13,0%
okt.02
aug.02
jún.02
ápr.02
febr.02
dec.01
okt.01
aug.01
jún.01
ápr.01
febr.01
dec.00
okt.00
aug.00
7,0%
jún.00
ápr.00
febr.00
dec.99
A FORINT ADÓSSÁG ÁTLAGKAMATÁNAK ALAKULÁSA 15,0%
14,0%
MNB irányadó pénzpiaci kamatlába
12,0%
11,0%
10,0%
9,0%
8,0%
6,0%
Adósság átlagkamatlába
5,0%
A MÁSODPIAC JELLEMZŐI ÉS A KÜLFÖLDIEK SZEREPE 2005-BEN
AZ ÁLLAMPAPÍR HOZAMOK ALAKULÁSA 2005-BEN %
9,0 8,5 8,0
3 hónap
12 hónap
3 év
10 év
7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 3 .0 01 . 05 20
3 3 .0 .0 02 03 . . 05 05 20 20
3 .0 04 . 05 20
3 .0 05 . 05 20
3 .0 06 . 05 20
3 .0 07 . 05 20
3 .0 08 . 05 20
.0 09 . 05 20
3
3 .0 10 . 05 20
Szeptembertől trendváltás.
3 .0 11 . 05 20
3 .0 12 . 05 20
KÜLFÖLDIEK FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNYA 2005-BEN 2700
310
MAX Composite index: 9%-os emelkedés 305 2650 300 2600
2550
290
285 2500
2450
Külföldi tulajdon: 1%-os (28,5 milliárd forint) növekedés
2400 04 .1 2. 31 05 .0 1. 14 05 .0 1. 28 05 .0 2. 11 05 .0 2. 25 05 .0 3. 11 05 .0 3. 25 05 .0 4. 08 05 .0 4. 22 05 .0 5. 06 05 .0 5. 20 05 .0 6. 03 05 .0 6. 17 05 .0 7. 01 05 .0 7. 15 05 .0 7. 29 05 .0 8. 12 05 .0 8. 26 05 .0 9. 09 05 .0 9. 23 05 .1 0. 07 05 .1 0. 21 05 .1 1. 04 05 .1 1. 18 05 .1 2. 02 05 .1 2. 16 05 .1 2. 30
Milliárd forint
295
Erős ingadozások, de növekvő futamidő (4,2 év).
280
275
270
AZ ÁLLAMADÓSSÁG ÖSSZETÉTELE BEFEKTETŐK SZERINT 100%
0%
0%
0%
0%
0%
1%
0%
0%
0%
56%
56%
55%
53%
52%
24%
25%
28%
21%
22%
20%
90%
Belföldiek tulajdonában lévő forint adósság 80%
70%
57%
56%
54%
55%
60%
50%
40%
Külföldiek tulajdonában lévő deviza adósság 30%
20%
41%
39%
39%
34%
30%
10%
0%
1% 1997
5%
7%
1998
1999
10% 2000
14%
2001
24%
19%
Külföldiek tulajdonában lévő forint adósság 2002
Stabil külföldi részesedés.
2003
2004
2005
A TŐZSDEI ÉS KELER OTC ÁLLAMPAPÍR FORGALOM 9 000 8 000
Milliárd forintt
7 000
I.név.
II.név.
III.név.
IV.név.
6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1998
1999
2000
2001
2002
2003
Dinamikusan fejlődő másodpiac.
2004
2005
ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI „LEG-EK” 2005. ÜNNEPÉLYES DÍJÁTADÁS
A DÍJAK MEGHATÁROZÁSA
•
Szavazás helyett egzakt mérés, tényleges piaci részesedés alapján.
•
Az Elsődleges forgalmazók teljesítményének elismerése, tevékenységük ösztönzése.
•
Csak az Elsődleges forgalmazók, kivétel repó.
•
Teljes naptári év teljesítményének mérése.
KATEGÓRIÁK 5+1 kategória •
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények)
•
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek)
•
Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó
•
Az ÁKK Rt. legnagyobb forgalmú repó partnere
•
Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó
•
Az ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA
FŐDÍJ
Az ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA díj meghatározása Elsődleges piaci részesedés (Magyar Államkötvény) ⇒ 25% Elsődleges piaci részesedés (Diszkont Kincstárjegy) ⇒ 25% Másodlagos piaci részesedés ⇒ 25% Visszavásárlási aukciós részesedés ⇒ 12,5% Repó forgalom ⇒ 12,5%
I. KATEGÓRIA
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények):
ING Bank
MKB Bank
OTP Bank
I. KATEGÓRIA
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Magyar Államkötvények):
OTP Bank
II. KATEGÓRIA
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek):
CIB Bank
ING Bank
OTP Bank
II. KATEGÓRIA
Legnagyobb elsődleges piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó (Diszkont Kincstárjegyek):
ING Bank
III. KATEGÓRIA
Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó:
Citibank
ING Bank
K&H Bank
III. KATEGÓRIA
Legnagyobb másodlagos piaci részesedést elért Elsődleges forgalmazó:
ING Bank
IV. KATEGÓRIA
Az ÁKK Rt. legnagyobb forgalmú repó partnere:
ERSTE Bank
ING Bank
K&H Bank
IV. KATEGÓRIA
Az ÁKK Rt. legnagyobb forgalmú repó partnere:
ERSTE Bank
V. KATEGÓRIA
Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó:
Citibank
MKB Bank
OTP Bank
V. KATEGÓRIA
Elsődleges piaci részesedését legdinamikusabban növelő Elsődleges forgalmazó:
MKB Bank
VI. KATEGÓRIA
Az ÉV Elsődleges forgalmazója:
ING Bank
K&H Bank
OTP Bank
VI. KATEGÓRIA
AZ ÉV ELSŐDLEGES FORGALMAZÓJA:
ING Bank
GRATULÁLUNK A DÍJAZOTTAKNAK! KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!
