B E L EG GINGSBOE KEN
Wie dit leest is slim 51 Corné van Zeijl
53 Jan Willem Berghuis
55 Bas Heijnk
50 IEX MAGAZINE
52 Cees Smit
54 Marcel Tak
56 Lukas Daalder
Traditioneel is de handel op het Damrak slap in de zomermaanden. Beleggers en handelaren zijn met vakantie. Als u even afstand wilt nemen van de beurs, maar toch niet helemaal zonder wil èn zin en tijd heeft om op uw gemak wat bij te lezen over beleggen, pak dan eens een echt, ouderwets beleggingsboek. Want om nou steeds uw iPhone, Blackberry, iPad of laptop tevoorschijn te halen in de caravan, daar zit uw partner waarschijnlijk niet zo op te wachten. IEX vroeg haar vaste columnisten om hun all-time favoriete beleggingsboeken te omschrijven. Waarom moet u het lezen, wat kunt u ervan leren en is het ook nog leuk om te lezen?
BELEGGINGSBOE K E N
Corné van Zeijl Fondsmanager van het SNS Nederlands Aandelen fonds van SNS Asset Management “De zomervakantie is heerlijk om er even uit te zijn. Ik prijs me gelukkig dat ik geen Blackberry heb. Tijdens mijn vakantie stromen er dus geen mailtjes en koersen binnen. Ik probeer ook expres geen Telegraaf te kopen op vakantie. Ik log slechts eenmaal via een internetverbinding in voor dringende zaken en daar blijft het bij. Allereerst omdat mijn kinderen de volledige aandacht opeisen, en terecht, en omdat het goed is om afstand te nemen van de beurs. Het duurt een paar dagen, maar dan zweven mijn posities en tradingideeën langzaam uit mijn hoofd. Dan is het juist goed om diepgaande beleggingsboeken te lezen, weg van de koersensnelweg.” “Mijn favorieten zijn: Turning Points van Ruurt Hazewinkel. Dit boek heb ik van Optimix gekregen (waarvoor mijn dank). Het mooie van dit boek is dat je inzicht krijgt in de gedachten van een doorgewinterde belegger. Het boek beschrijft 80 jaar beursgeschiedenis verteld aan de hand van 56 grafieken. Omdat het snel leest, neem ik ook Reminiscences of a Stock Operator van Edwin Lefevre –opgedragen aan de bekende aandelenhandelaar Jesse Livermore – mee. Een klassieker die de moeite waard is om een aantal keren te lezen. Dit boek uit 1923(!) beschrijft de handelingen van een speculant. Het mooie van dit boek is dat de schrijver gevoelens omschrijft die gepaard gaan met de winsten en verliezen op de beurs. Zo leer je beter om te gaan met de psychologische gevolgen van beursbewegingen.” Turning Points, Ruurt Hazewinkel, 2011, ISBN: 97890400076817 Reminiscences of a Stock Operator, Edwin Lefevre, 1923, ISBN: 0471770884
IEX MAGAZINE
51
VO B EL OEG RUGINGSBOE ITBLIK KEN
Cees Smit Handelaar en directeur van Today’s Beheer Opperbeer Cees Smit beschrijft zijn boekenkeus heel vrolijk, maar de selectie die hij voor deze zomer aanraadt, bestaat bepaald niet uit optimistische titels. Het zijn stuk voor stuk echte Cees Smit-berenboeken. “House of Cards, How Wall Street ‘s Gamblers Broke Capitalism, gaat over hoe het financiële kaartenhuis in 2008 in elkaar is gestort. Het beschrijft de kredietcrisis en de gevolgen ervan. Daarnaast zou ik zeker The New Empire of Debt, the Rise and Fall of an Epic Financial Bubble lezen. Dit is een boek met een heel actueel thema: namelijk de Amerikaanse schuldenberg. Het laat zien hoe de wereld van schuld aan elkaar hangt en dat de Verenigde Staten Griekenland in het groot is.” “Of voor wie lekker Nederlands wil lezen: Deflatie in aantocht. Ook een depressief verhaal. De schrijver voorspelde de kredietcrisis en heeft ook eerder al gezegd dat de huizenmarkt omlaag gaat. Ik gaf commentaar op de achterflap eerste druk, zei toen al dat het een boek van historische waarde zou zijn en dat is gebleken. Van een historicus die in de toekomst kon kijken.” House of Cards, How Wall Street ‘s Gamblers Broke Capitalism, William D Cohan, 2010, ISBN: 9781846141959 The New Empire of Debt, The Rise and Fall of an Epic Financial Bubble, William Bonner and Addison Wiggin, 2009, ISBN: 978047048326-8 Deflatie in aantocht, De historische achtergronden van de kredietcrisis en de komende grote depressie, Eric Mecking, 2008, ISBN: 9789461160102
52 IEX MAGAZINE
BELEGGINGSBOE VOORUIT BKLEI N K
Jan Willem Berghuis Fondsmanager van het Kempen Orange Fund van Kempen Capital Management “Ik kan het boek Competition Demystified van Bruce Greenwald en Judd Kahn aanraden. Greenwald beschrijft aan de hand van heldere voorbeelden hoe bedrijven competitieve voordelen kunnen behalen ten opzichte van de concurrentie. Deze competitive edge kunnen ze realiseren op drie vlakken, analoog aan de vijf competitive forces van Michael Porter: aanbodzijde, vraagzijde en schaalgrootte. Het boek helpt beleggers bij het zoeken naar kwalitatief sterke gepositioneerde bedrijven. Het boek beschrijft ook dat een competitive edge vaak slechts van tijdelijke aard is. Het boek niet alleen geschikt voor beleggers, maar zeker ook voor managers in het bedrijfsleven die de bedrijfsstrategie moeten bepalen.” Competition demystified, A Radically Simplified Approach to Business Strategy, Bruce Greenwald and Judd Kahn, 2005, ISBN: 9781591841807
IEX MAGAZINE
53
B E L EG GINGSBOE KEN
Marcel Tak Onafhankelijk beleggingsadviseur en specialist in gestructuureerde producten “De vraag welk boek ik meeneem op vakantie is eenvoudig te beantwoorden. Eén boek leent zich voor lezen, herlezen, en blijven lezen: Against the Gods van Peter L. Bernstein. Het is een geweldig boek over de ontwikkelingen van risicotheorieën. Bernstein verstaat de kunst om boeiend en simpel uit te leggen hoe door de eeuwen de mensheid heeft geworsteld met risico en hoe om te gaan met kansen. Het brengt de transformatie in beeld van gokken tot het nemen van gecalculeerd risico. De vele voorbeelden maken het boek een feest om te lezen. Het boek is absoluut onmisbaar voor beleggers die op een nuchtere manier de complexe financiële wereld willen doorgronden.” Against the Gods, The Remarkable Story of Risk, Peter L. Bernstein, 1996, ISBN: 9780471295631
54 IEX MAGAZINE
BELEGGINGSBOE VOORUIT BKLEI N K
Bas Heijink Technisch analist bij ING Investment Office “Er zijn twee boeken die ik u kan aanraden. Een zeer interessant boek, dat elke belegger zomer of winter, eigenlijk moet lezen is Investment Psychology Explained van Martin J. Pring. De beleggingsvalkuilen die we allemaal kennen worden hierin goed beschreven. Eigenlijk moet u dit boek niet alleen deze zomer lezen, maar ook volgende zomer en alle zomers die volgen. Een aanrader op het gebied van technische analyse is Japanese Candlestick Charting Techniques van Steve Nison. Dit is hét boek voor iedereen die geïnteresseerd is in candlesticks en hun patronen.” Investment Psychology Explained, Classic Strategies to Beat the Market, Martin J. Pring, 1992, ISBN: 9780471133001 Japanese Candlestick Charting Techniques, A Contemporary Guide to the Ancient Investment Techniques of the Far East, Steve Nison, 2001, ISBN: 9780735201811
IEX MAGAZINE
55
VO B EL OEG RUGINGSBOE ITBLIK KEN
Lukas Daalder Strateeg bij Robeco Lukas Daalder wil op vakantie soms echt even weg van het beleggingswereldje, dus leest hij vooral geen beleggingsboeken. “Momenteel herlees ik 1984 van Orwell, altijd een aanrader. Maar als ik de lezers dan toch mag lastigvallen met zware kost, dan is This Time is Different van Reinhart en Rogoff de absolute hit van het afgelopen jaar. Een gigantisch overzicht van alle financiële crises van de afgelopen acht eeuwen, waarbij pijnlijk duidelijk wordt dat alles wel al een keertje heeft plaatsgevonden. En dat u als u ‘this time is different’ hoort, goed moet opletten.” This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly, Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, 2009, ISBN: 9780691142166
56 IEX MAGAZINE
BELEGGINGSBOE K E N
De beste beleggingsboeken De meest gelezen beleggingsboeken zijn vooral klassiekers van Engelstalige auteurs. Hieronder leest u het lijstje met favorieten van IEX, samengesteld uit lijstjes van toonaangevende beleggingsbladen en -kranten zoals Forbes, Smartmoney en The Wall Street Journal. The Intelligent Investor Stap voor stap legt Graham – beursmentor van onder andere Warren Buffett – uit waar een intelligente belegger op moet letten bij het samenstellen en beheren van zijn beleggingsportefeuille. En welke valkuilen hij moet vermijden, natuurlijk. De nadruk ligt op value-beleggen. Graham gaat ervan uit dat de markt efficiënt is en dat iedere belegger over dezelfde informatie over een bedrijf en aandeel kan beschikken. De koers van een aandeel reflecteert dus altijd de juiste waarde van een bedrijf The Intelligent Investor, The Definitive Book on Value Investing, Benjamin Graham and Jason Zweig, 1949, ISBN: 0060555661 Random Walk Down Wall Street Een omstreden klassieker. De Princetoneconoom Burton G. Malkiel schreef in 1973 dit boek, waarin hij bepleit dat de markt efficiënt is. Volgens hem is het onmogelijk om de markt consequent te verslaan, aangezien alle relevante informatie al in de koersen zit. Om die theorie uit te dagen organiseerde de Wall Street Journal ooit haar beruchte competitie waarin beursanalisten het moesten opnemen tegen geblinddoekte chimpansees die dartpijltjes naar de koerspagina gooiden. Random Walk Down Wall Street, The Best and Latest Investment Advice Money Can Buy, Burton G. Malkiel, 1973, ISBN: 0393330338 Stocks for the Long Run Aandelen doen het op lange termijn beter dan andere beleggingscategorieën, althans volgens finance-professor Jeremy Siegel (Wharton School) , voorstander van langetermijnbeleggen. Zijn analyses, voornamelijk van de Amerikaanse markt, gaan terug tot 1802 en het boek wordt ook wel de Buy & Hold Bible genoemd. Stocks for the Long Run, Jeremy J. Siegel, 2008, ISBN: 9781556238048
Common Stocks and Uncommon Profits Philip Fisher schreef dit boek in 1958. Fisher, die in 2004 op 96-jarige leeftijd overleed, was wellicht een van de laatst levende beleggers die de crash van 1929 bewust meemaakte. Hij was 74 jaar actief als beleggingsprofessional. Zijn eerste boek Common Stocks and Uncommon Profits was het eerste beleggingsboek dat de bestsellerlijst van de New York Times haalde en het boek wordt nog steeds gedrukt. Common stocks and Uncommon Profits and Other Writings, Philip A. Fischer, 1958, ISBN: 047111927X Beating the Street Peter Lynch, legendarische fondsbeheerder van het Fidelity Magellan-fonds (tussen 1977 en 1990), heeft inmiddels meerdere boeken op zijn naam staan. Beating the Street uit 1993 is wel de belangrijkste. Volgens Lynch kan iedere particuliere belegger een prof verslaan. Als zij maar de tijd nemen om research te doen en hun gezonde verstand gebruiken. Beating the Street, One Up On Wall Street, Peter Lynch, 1993, ISBN: 9780671891633 Warren Buffett-boeken Over superbelegger Warren Buffett zijn de afgelopen jaren de nodige boeken verschenen. Buffett: the Making of an American Capatalist, van Roger Lowenstein bijvoorbeeld. The Snowball Warren Buffet and The Business of Life is de nieuwste Buffet-biografie. Het leest als een spannende roman met Buffett als hoofdpersoon in combinatie met een goed beleggingsboek. Hoe verging het Buffett in achtereenvolgens de krediet-, banken- en schuldscrisis? The Snowball - Warren Buffet and The Business of Life, Alice Schroeder, 2008, ISBN: 9780553805093 Buffett: the Making of an American Capatalist, Roger Lowenstein, 1996, ISBN: 9780385484916
IEX MAGAZINE
57
