Wat is Cleantech? Methodologie van het Quest Cleantech beleggingsfonds 1
VFB Fundamentele Analyse dag, 7 december 2013
1
Capricorn Venture Partners NV Cleantech Quest Cleantech Fund Performance
2
Capricorn Venture Partners NV Gespecialiseerd in cleantech, health-tech & ICT
Capricorn Cleantech Fund
Private Equity Quoted Equity
Capricorn Health-tech Fund
Capricorn ICT Arkiv
Quest for Growth
Quest Cleantech Fund
ongeveer € 250 m activa onder beheer 3
Capricorn Venture Partners Cleantech Quest Cleantech Fund Performance
44
Cleantech Definitie Onder cleantech (ofwel schone technologie) verstaan we innovatieve producten en diensten die bijdragen tot een efficiënt en milieuvriendelijk gebruik van de natuurlijke rijkdommen van de aarde zoals energie, water, lucht en grondstoffen.
5
Cleantech Combinatie van oplossingen
Potential for global energy-related CO2 emission savings by technology (450 scenario)
bron : IEA World Energy Outlook
6
Cleantech Segmenten Wind energy Solar energy Biomass & biofuels Hydropower Other renewable energy
Green building Clean transport & fuel efficiency Controls & energy optimisation Smart grid & energy storage Energy efficient lighting
Water management Pollution control Recycling & waste management Agricultural & bio-based solutions Advanced materials
7
Cleantech Lange termijn trend
1830: railway LiverpoolManchester
1879: Edison’s light bulb 1892: Carnegie Steel Pittsburgh
1901: Texas oil boom 1908: Ford Model-T
1969: Arpanet network 1971: Intel microprocessor
Cleantech
bron : Allianz Global Investors, Carlota Perez (“Technological Revolutions and Financial Capital”), Capricorn Venture Partners
8
Cleantech Focus op Europa
bron: Cleantech Group , WWF
9
Capricorn Venture Partners Cleantech Quest Cleantech Fund Performance
10
Quest Cleantech Fund Karakteristieken
Stock picking en een geconcentreerde portefeuille (20-30 aandelen)
Actief beheer (niet nabootsen van een index) Focus op groeiaandelen met aantrekkelijke waarderingen (GARP) Gediversifieerd (meer dan een sectorfonds) Focus op kleinere bedrijven(small & mid caps) Focus op innovatieve bedrijven met bewezen technologie
11 11
Quest Cleantech Fund Aandelenselectie Cleantech % of revenues sufficiently large and/or cleantech as main growth driver
Quoted equity universe: all listed companies
Market cap > 50 m € for European companies or > 1 bn € for ROW companies
Exclusion of production weapons, production of tobacco, human rights violations, severe environmental damages, violations of fundamental ethical norms
Cleantech universe: approx. 300 companies Europe: approx. 200 ROW: approx. 100
Growth
Financial Strength
Valuation
Governance
Portfolio: 20-30 companies Positioning
12
Quest Cleantech Fund Aandelenselectie
Growth Track-record Market Share gains
Financial Strength Profitability FCF gener. Solvency
Governance Valuation
Management People Planet
Positioning Leadership Focus Innovation
13
Quest Cleantech Fund Portefeuille*: gediversifieerd over verschillende segmenten
* Portefeuille op 30 september 2013
14
Quest Cleantech Fund Portfolio: top 10 holdings
company
country
activity
segment
% NAV 30/09/13
Schaltbau
Germany
transportation equipment
energy efficiency
6.8%
Melexis
Belgium
automotive sensors / ICs
energy efficiency
6.5%
Arcadis
Netherlands engineering consultancy
resource efficiency
5.2%
Andritz
Austria
plant engineering
renewable energy
5.1%
Centrotec
Germany
energy-efficient heating/climate systems energy efficiency
4.6%
FMC
USA
agricultural and specialty chemicals
resource efficiency
4.6%
Wabtec
USA
transportation equipment
energy efficiency
4.6%
Umicore
Belgium
materials technology
resource efficiency
4.3%
Valmont Industries
USA
irrigation and infrastructure products
resource efficiency
4.3%
Bertrandt
Germany
engineering and design services
energy efficiency
4.2% 15
Quest Cleantech Fund Voorbeeld van belegging
Engineering van waterkracht en andere bedrijfsinstallaties Land: Oostenrijk Beurskapitalisatie: ongeveer € 5 miljard Eén van de drie wereldleiders in waterkracht Sterke balans Nieuwe installaties in groeilanden en moderniseringen in het westen Koerswinstverhouding 2014(e): 18 (maar met netto cash positie) 16
Quest Cleantech Fund Voorbeeld van belegging
Componenten en systemen voor transporttechnologie Land: Duitsland Beurskapitalisatie: ongeveer € 300 miljoen Spoorsector als belangrijkse afzetmarkt, ook zonne- en windenergie Marktleider in niches Sterke historische groei ( 20% groei WPA over 7 jaar) Koerswinstverhouding 2014(e): 13 17
Quest Cleantech Fund Voorbeeld van belegging
Energie-efficiënte technologie voor gebouwen Land: Duitsland Beurskapitalisatie: ongeveer € 300 miljoen Nood naar vervangen oude verwarmingsketels Regelgeving wordt strenger Wint marktaandeel ten opzichte van concurrenten Koerswinstverhouding 2014(e): 12 18
Quest Cleantech Fund Voorbeeld van belegging
Producten voor irrigatie en infrastructuur Land: Verenigde Staten Beurskapitalisatie: ongeveer € 3 miljard Marktleider in mechanische irrigatie Landbouw verbruikt 70% van de wereldwijde vraag naar water De beurs vindt landbouwsector (tijdelijk) minder interessant Koerswinstverhouding 2014(e): 13 19
Quest Cleantech Fund Voorbeeld van belegging
Consulting in gebieden zoals milieu, water en gebouwen Land: Nederland Beurskapitalisatie: ongeveer € 2 miljard Expertise in grondsanering, kustbescherming, enz. Wereldwijd actief met sterke positie in groeilanden Potentiëel om marges in Europa te verbeteren Koerswinstverhouding 2014(e): 14 20
Capricorn Venture Partners Cleantech Quest Cleantech Fund Performance
21
Performance sinds start* vergeleken met indices
Quest Cleantech Fund (B): +48%
Cleantech index in €: +10%
* Van 31 maart 2008 to 30 september 2013
22
Performance vergeleken met andere ecologiefondsen(op 30/09/2013)
bron: Morningstar, Capricorn Venture Partners
23
Conclusie
Cleantech geniet van sterke lange termijn groeitrends Brede definitie maakt goede diversificatie mogelijk Thema past bij stijl Capricorn (Europese small & mid caps) Sterke 5-jaar performance van Quest Cleantech Fund Volg de portefeuille van het fonds dankzij transparantie
www.questcleantechfund.com
24
25
