ThinkCapital ETF s N.V. Jaarverslag 2012

Jaarverslag

ThinkCapital ETF’s N.V.

ThinkCapital ETF’s N.V. Jaarverslag 2012

Jaarverslag


Inhoudsopgave 1.

Algemene informatie

3

2.

Profiel

4

3.

Performanceoverzicht

8

4.

Verslag van de Directie

13

5.

Jaarrekening per 31 december

17

5.1

Balans (voor verwerking resultaatbestemming)

17

5.2

Winst-en-verliesrekening

18

5.3

Kasstroomoverzicht

18

5.4

Mutatieoverzicht eigen vermogen

19

5.5

Toelichting

20

Grondslagen voor de jaarrekening Grondslagen voor de balans Grondslagen voor de winst-en-verliesrekening Grondslagen voor het kasstroomoverzicht Toelichting op de balans en winst-en-verliesrekening Overige toelichtingen

20 21 22 23 24 30

6.

Jaarrekening per 31 december – Think AEX Tracker

33

7.

Jaarrekening per 31 december – Think AMX Tracker

43

8.

Jaarrekening per 31 december – Think TMT Tracker Defensief

53

9.

Jaarrekening per 31 december – Think TMT Tracker Neutraal

65

10.

Jaarrekening per 31 december – Think TMT Tracker Offensief

77

11.

Jaarrekening per 31 december – Think Global Equity Tracker

89

12.

Jaarrekening per 31 december – Think Global Real Estate Tracker

102

13.

Jaarrekening per 31 december – Think iBoxx Corporate Bond Tracker

113

14.

Jaarrekening per 31 december – Think iBoxx Government Bond Tracker

125

15.

Jaarrekening per 31 december – Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker 137

16.

Overige gegevens

148 148 149 150 151

Belangen van de directie Dividenduitkeringen periode Dividenduitkering na balansdatum Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

2

Jaarverslag

1.


Algemene informatie

Directie en Beheerder ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de vennootschap (“de Directie”) en treedt op als de beheerder van de Vennootschap als bedoeld in artikel 2:65 van de Wft (“de Beheerder”). De Beheerder heeft haar zetel te Amsterdam en houdt kantoor aan Barbara Strozzilaan 310, 1083 HN Amsterdam. De directie is als volgt samengesteld:  De heer Ir. M. Rozemuller;  De heer drs. G. Koning.

Adres Barbara Strozzilaan 310 1083 HN Amsterdam Kvk: 34359726

Fiscaal adviseur Loyens & Loeff N.V. Fred. Roeskestraat 100 1076 ED Amsterdam

Correspondentieadres Barbara Strozzilaan 310 1083 HN Amsterdam

Index berekening en distributie Markit Level 4 Ropemaker Place 25 Ropemaker Street London, EC2Y 9LY Verenigd Koninkrijk

Telefoon: (020) 719 5100 Fax: (020) 719 5109

Internetadres www.thinkcapital.nl

Juridisch adviseur De Breij Evers Boon B.V. Koningslaan 31 1075 AB Amsterdam

Accountant KPMG Accountants N.V. Rijnzathe 14 3454 PV De Meern

Fundadministrator, Custodian, Paying- en ENL agent KAS BANK N.V. Spuistraat 172 1012 VT Amsterdam

Liquidity providers Flow Traders B.V. Jacob Bontiusplaats 9 1018 LL Amsterdam Optiver VOF Strawinskylaan 3095 1077 ZX Amsterdam IMC Trading B.V. Strawinskylaan 377 1077 XX Amsterdam

3

Jaarverslag

2.


Profiel

ThinkCapital ETF’s N.V. (hierna ook genoemd “ThinkCapital” of de “Vennootschap”) is opgericht op 2 oktober 2009. De Vennootschap is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal naar Nederlands recht in de zin van artikel 2:76a van het Burgerlijk Wetboek met een open-end structuur. Dit betekent dat de Vennootschap in principe op verzoek elke beursdag aandelen zal uitgeven, herplaatsen of inkopen. Aan de Beheerder is op 12 oktober 2009 een vergunning als bedoeld in artikel 2:65 Wft verleend. Structuur De Vennootschap heeft een zogenaamde paraplustructuur. Dit houdt in dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series van aandelen, die elk aangeduid zijn met een letter. Elke serie aandelen wordt aangeduid als een fonds waaraan een gedeelte van het vermogen van de Vennootschap wordt toegerekend (hierna “Fonds”). Voor elk Fonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Fonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Fonds worden verantwoord. Indien in het Prospectus wordt gerefereerd aan het vermogen van een Fonds, wordt hieronder verstaan het vermogen van de Vennootschap dat aan het desbetreffende Fonds wordt toegerekend. Het op elk aandeel in een Fonds te storten bedrag en het daaraan toe te rekenen vermogen wordt ten behoeve van het betreffende Fonds belegd. Voor elk Fonds bestaat een afzonderlijk beleggingsbeleid, waardoor ieder Fonds zijn eigen risicoprofiel en koersvorming heeft. Waardestijgingen en waardedalingen in de portefeuille van een bepaald Fonds komen uitsluitend ten goede aan, of ten laste van de houders van de aandelen in dat Fonds. De specifieke kenmerken van een Fonds zijn nader omschreven in een bij elk Fonds horend Supplement. De Vennootschap heeft sinds de oprichting de volgende tien Fondsen laten noteren: Per 14 december 2009 - Fonds A: Think AEX Tracker, NL0009272749 - Fonds B: Think AMX Tracker, NL0009272756 - Fonds C: Think Total Market Tracker Defensief, NL0009272764 - Fonds D: Think Total Market Tracker Neutraal, NL0009272772 - Fonds E: Think Total Market Tracker Offensief, NL0009272780 Per 14 april 2011 Fonds F: Think Global Equity Tracker, NL0009690221 Fonds G: Think Global Real Estate Tracker, NL0009690239 Fonds H: Think iBoxx Corporate Bond Tracker, NL0009690247 Fonds I: Think iBoxx Government Bond Tracker, NL0009690254 Per 26 november 2012 Fonds J: Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker, NL0010273801 Uitgifte en inkoop van gewone aandelen De Vennootschap is een beleggingsmaatschappij met een open-end karakter. Dit betekent dat de Directie op verzoek aandelen zal uitgeven en/of ingekochte aandelen zal vervreemden tegen de transactiekoers van een aandeel zoals deze op het moment van uitgifte of vervreemding wordt vastgesteld. De transactiekoers komt overeen met de Netto Intrinsieke Waarde van het betreffende aandeel in een bepaald Fonds. De Directie behoudt zich het recht voor de uitgifte of inkoop van aandelen tijdelijk op te schorten. Opschorting kan onder meer plaatsvinden in de gevallen waarin ook opschorting van de vaststelling van de Netto Intrinsieke Waarde kan plaatsvinden zoals nader is uiteengezet in paragraaf VII (vaststelling Netto Intrinsieke Waarde) van het Prospectus. Aandelen in de Vennootschap kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. ICBE De Vennootschap is een ICBE. De Beheerder beschikt sinds 4 maart 2011 over een vergunning als bedoeld in artikel 2:65 lid 2 Wft. Voor het verkrijgen van een vergunning zijn er ter bescherming van de belegger (onder meer) restricties gesteld aan het beleggingsbeleid van een ICBE. De belangrijkste restricties houden, kort weergegeven, in dat het doel van een ICBE uitsluitend is het beleggen in financiële instrumenten of andere liquide financiële activa met toepassing van het beginsel van risicospreiding. De aandelen van een ICBE kunnen op grond van de zogenaamde ICBE-richtlijn relatief eenvoudig worden aangeboden in een andere lidstaat van de Europese Unie alsmede een staat, niet zijnde een lidstaat van de Europese Unie, die partij is bij de overeenkomst betreffende de Europese Economische Ruimte.

4

Jaarverslag


Beleggingsbeleid Anders dan traditionele beleggingsinstellingen die een actief beleggingsbeleid hebben, en waarbij de beleggingsinstelling actief op zoek gaat naar beleggingen die passen binnen haar beleggingsbeleid, heeft de Vennootschap in beginsel een passief beleggingsbeleid waarbij het een Fonds toe te rekenen vermogen ten behoeve van het Fonds wordt belegd met als doel de Index of Indices die het Fonds als benchmark heeft zo nauwkeurig mogelijk te volgen. Dat heeft tot gevolg dat de beheerkosten laag zijn, en de samenstelling van het vermogen van ieder Fonds transparant is. Het vermogen van een Fonds kan worden belegd in onderliggende waarden uit diverse indices of combinaties van indices in verschillende vermogenscategorieën, steeds met inachtneming van de in het betreffende supplement van het Prospectus gespecificeerde index of indices en de verhoudingen waarin door het Fonds in deze indices wordt belegd. De Vennootschap kan het vermogen van een Fonds beleggen in afgeleide financiële beleggingsinstrumenten zoals opties, futures en kredietderivaten, en valutarisico’s kunnen afgedekt worden. Dit zal steeds worden gespecificeerd in het betreffende Supplement. De Vennootschap zal financiële beleggingsinstrumenten aankopen via gereguleerde markten waar ook ter wereld. De Vennootschap is niet bevoegd als debiteur leningen aan te gaan en of Onderliggende Waarden uit te lenen. Beleggingsbeleid Serie A: Think AEX Tracker Het doel van de Think AEX Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de AEX-index® (de “AEX®”). De AEX® is de index die is samengesteld uit de 25 meest verhandelde beursfondsen op Euronext Amsterdam N.V. De AEX® weerspiegelt daarmee de prestaties van de Nederlandse blue-chips en is daarmee een goede graadmeter van de Nederlandse markt als geheel. Het gewicht dat een aandeel binnen de AEX® inneemt wordt bepaald aan de hand van de marktkapitalisatie: hoe groter de marktkapitalisatie van een onderneming, hoe groter zijn gewicht in de AEX®. Daarbij geldt per beursfonds een maximum van 15%. De marktkapitalisatie wordt berekend door de koers van een aandeel te vermenigvuldigen met het aantal uitgegeven aandelen. Omwille van de verhandelbaarheid wordt overigens alleen het aantal vrij verhandelbare aandelen, de zogenaamde “free float” meegerekend. Aandelen in vaste handen worden buiten beschouwing gelaten. De AEX® wordt jaarlijks minimaal 1 keer herwogen. De Think AEX Tracker zal eveneens jaarlijks worden herwogen, om zodoende weer in verhouding met de (jaarlijks) herwogen AEX® te worden gebracht. Kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van Think AEX Tracker komen voor rekening van dit subfonds. Beleggingsbeleid Serie B: Think AMX Tracker Het doel van de Think AMX Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de AMX-index® (de “AMX®”). De AMX® is de index die is samengesteld uit de 25 meest verhandelde beursfondsen op Euronext Amsterdam N.V. na de beursfondsen die op de AEX-index® worden verhandeld. De AMX® is daarmee een goede graadmeter voor de prestaties van de Nederlandse middelgrote ondernemingen. Het gewicht dat een aandeel binnen de AMX® inneemt wordt bepaald aan de hand van de marktkapitalisatie: hoe groter de marktkapitalisatie van een onderneming, hoe groter zijn gewicht in de AMX®. Daarbij geldt per beursfonds een maximum van 15%. De marktkapitalisatie wordt berekend door de koers van een aandeel te vermenigvuldigen met het aantal uitgegeven aandelen. Omwille van de verhandelbaarheid wordt overigens alleen het aantal vrij verhandelbare aandelen, de zogenaamde “free float”, meegerekend. Aandelen in vaste handen worden buiten beschouwing gelaten. De AMX® wordt jaarlijks minimaal 1 keer herwogen. De Think AMX Tracker zal eveneens jaarlijks worden herwogen, om zodoende weer in verhouding met de (jaarlijks) herwogen AMX® te worden gebracht. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think AMX Tracker komen voor rekening van dit subfonds. Beleggingsbeleid Serie C: Think Total Market Tracker Defensief Het doel van de Think Total Market Tracker Defensief is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de volgende Indices in de volgende verhouding: - 70% Think Government Bonds Index - 20% Think Equity Index - 10% Think Real Estate Index De allocatie over de Indices wordt jaarlijks op de tweede dinsdag van maart herwogen, mits de afwijking van de oorspronkelijke verhouding groter is dan 2,5%, zodat de allocatie weer overeenkomt met de oorspronkelijke verhouding. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think TMT Defensief komen voor rekening van dit subfonds.

5

Jaarverslag


Beleggingsbeleid Serie D: Think Total Market Tracker Neutraal Het doel van de Think Total Market Tracker Neutraal is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de volgende Indices in de volgende verhouding: - 45% Think Government Bonds Index - 45% Think Equity Index - 10% Think Real Estate Index De allocatie over de Indices wordt jaarlijks op de tweede dinsdag van maart herwogen, mits de afwijking van de oorspronkelijke verhouding groter is dan 2,5%, zodat de allocatie weer overeenkomt met de oorspronkelijke verhouding. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think TMT Neutraal komen voor rekening van dit subfonds. Beleggingsbeleid Serie E: Think Total Market Tracker Offensief Het doel van de Think Total Market Tracker Offensief is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de volgende Indices in de volgende verhouding: - 20% Think Government Bonds Index - 70% Think Equity Index - 10% Think Real Estate Index De allocatie over de Indices wordt jaarlijks op de tweede dinsdag van maart herwogen, mits de afwijking van de oorspronkelijke verhouding groter is dan 2,5%, zodat de allocatie weer overeenkomt met de oorspronkelijke verhouding. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think TMT Offensief komen voor rekening van dit subfonds. Beleggingsbeleid Serie F: Think Global Equity Tracker Het doel van de Think Global Equity Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de Think Global Equity Index. De volgende (algemene) criteria zijn van toepassing op de (samenstelling van de) Think Global Equity Index: eerst worden de 500 meest liquide aandelen geselecteerd uit een wereldwijd universum; hieruit worden de 250 grootste aandelen geselecteerd gebaseerd op free float marktkapitalisatie; de index is gelijk gewogen op de datum van herweging, daarna kan de weging variëren op grond van koersbewegingen; de index wordt jaarlijks op de derde dinsdag van maart herwogen, zodat de 250 aandelen weer gelijk gewogen zijn. Verder kunnen er aandelen worden toegevoegd of wegvallen. Indien dit geen Handelsdag is, vindt de herweging op de eerstvolgende Handelsdag plaats. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think Global Equity Tracker komen voor rekening van dit Fonds; en per geografische regio wordt de weging in de index gemaximaliseerd op 40%. Beleggingsbeleid Serie G: Think Global Real Estate Tracker Het doel van de Think Global Real Estate Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de Think Global Real Estate Index. De volgende (algemene) criteria zijn van toepassing op de (samenstelling van de) Think Global Real Estate Index: eerst worden de 50 meest liquide aandelen geselecteerd uit een wereldwijd universum van vastgoedaandelen; hieruit worden de 25 grootste aandelen geselecteerd gebaseerd op free float marktkapitalisatie; de index is gelijk gewogen op de datum van herweging, daarna kan de weging variëren op grond van koersbewegingen; de index wordt jaarlijks op de derde dinsdag van maart herwogen, zodat de 25 aandelen weer gelijk gewogen zijn. Verder kunnen er aandelen worden toegevoegd of wegvallen. Indien dit geen Handelsdag is, vindt de herweging op de eerstvolgende Handelsdag plaats. De kosten die worden gemaakt in verband met de herweging van de Think Global Real Estate Tracker komen voor rekening van dit Fonds; en per geografische regio wordt de weging in de index gemaximaliseerd op 40%.

6

Jaarverslag


Belegginsbeleid Serie H: Think iBoxx Corporate Bond Tracker Het doel van de Think iBoxx Corporate Bond Tracker, subfonds H van ThinkCapital ETF’s N.V., is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de Markit iBoxx EUR Liquid Corporates Index. De volgende (algemene) criteria zijn van toepassing op de (samenstelling van de) Markit iBoxx EUR Liquid Corporates Index: de index bestaat uit 40 bedrijfsobligaties. Deze dienen “investment grade” te zijn; zero coupon bonds, exotische bonds en callable bonds zijn uitgesloten van selectie in de index. Het betreft hier “plain vanilla bonds”; de minimale resterende looptijd is anderhalf jaar; de minimale uitgifte is 500 miljoen Euro en voor financiële ondernemingen 1 miljard; de maximale leeftijd is drie jaar. Hierdoor worden de meer recente liquide bedrijfsobligaties geselecteerd; per bedrijf wordt maximaal een obligatie geselecteerd; het gewicht van een uitgevende instelling is maximaal 7,5%; de herweging vindt plaats op de laatste dag van februari, mei, augustus en november; de weging is op basis van het uitstaande bedrag van de obligaties. Beleggingsbeleid Serie I: Think iBoxx Government Bond Tracker Het doel van de Think iBoxx Government Bond Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 Index. De volgende (algemene) criteria zijn van toepassing op de (samenstelling van de) Markit iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 1-10 Index: de index bestaat uit 25 Europese staatsobligaties met een looptijd van 1 tot 10 jaar, genoteerd in Euro’s; de obligaties hebben een minimale uitgifte van 2 miljard; de obligaties hebben op het moment van selectie en herweging een minimale resterende looptijd van 1,5 jaar; de weging is op basis van het uitstaande bedrag van de obligaties. de staatsobligaties dienen een vaste coupon te betalen, “plain vanilla bonds”; per land is het aantal obligaties gemaximaliseerd op 4; en het gewicht per land in de Index is maximaal 20%. Beleggingsbeleid Serie J: Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker Het doel van de Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker is het zo nauwkeurig mogelijk volgen van de Markit iBoxx € Liquid Sovereign Capped AAA-AA 1-5 Index. De volgende (algemene) criteria zijn van toepassing op de (samenstelling van de) Markit iBoxx €Liquid Sovereign Capped AAA-AA 1-5 Index: de index bestaat uit 15 Europese staatsobligaties met een looptijd van 1,25 tot 5,5 jaar, genoteerd in Euro’s; de obligaties hebben een minimale uitgifte van 2 miljard; de obligaties hebben een minimale rating van AA; de obligaties hebben op het moment van selectie en herweging een minimale resterende looptijd van 1,5 jaar; de weging is op basis van het uitstaande bedrag van de obligaties. de staatsobligaties dienen een vaste coupon te betalen, “plain vanilla bonds” ; per land is het aantal obligaties gemaximaliseerd op 3; en het gewicht per land in de Index is maximaal 30%. Fiscaal De Vennootschap is een naar Nederlands recht opgerichte naamloze vennootschap, gevestigd te Amsterdam. De Vennootschap opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling (FBI) als bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Een FBI is voor de heffing van vennootschapsbelasting onderworpen aan een tarief van 0%, indien aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan. Dividendbelasting De Vennootschap zal in beginsel 15 procent dividendbelasting moeten inhouden op de door haar uit te keren dividenden. Deze dividendbelasting komt niet voor rekening van de Vennootschap, maar voor rekening van de aandeelhouders van de Vennootschap. Het Fonds mag bij afdracht van de ingehouden dividendbelasting aan de belastingdienst een bedrag in mindering brengen in verband met de Nederlandse en buitenlandse bronbelastingen die zijn ingehouden op de door haar ontvangen dividenden en rente-inkomsten (‘afdrachtvermindering’).

7

Jaarverslag

3.


Performanceoverzicht

Serie A: Think AEX Tracker 2 oktober 2009 tot en met 31 december 2011 2010

(bedragen x € 1)

2012

Overzicht per aandeel Waardeveranderingen van beleggingen Directe opbrengsten Totaal bedrijfsopbrengsten

2,44 1,15 3,59

(5,27) 1,07 (4,20)

2,44 1,32 3,76

(0,10) 0,00 (0,10)

(0,10) 0,01 (0,09)

(0,11) (0,17) (0,28)

35.935.898 1.045.000

36.914.955 1.175.000

9.818.135 275.000

34,39

31,42

35,70

13,52% 14,05%

(9,06%) (8,80%)

13,20% 13,58%

Beheerkosten en rentelasten Overige lasten Totaal bedrijfslasten 1

Fondsvermogen Aantal uitstaande aandelen (stuks) Intrinsieke waarde per aandeel Rendement Rendement benchmark Serie B: Think AMX Tracker

2 oktober 2009 tot en met 31 december 2011 2010

(bedragen x € 1)

2012


6,61 2,15 8,76

(15,36) 1,65 (13,71)

19,42 1,24 20,66

(0,18) 0,01 (0,17)

(0,20) 0,14 (0,06)

(0,26) (0,78) (1,04)

6.454.259 120.000

5.658.387 120.000

4.812.387 75.000

53,79

47,15

64,17

18,34% 18,65%

(24,53%) (24,55%)

27,22% 27,20%


Fondsvermogen Aantal uitstaande aandelen (stuks) Intrinsieke waarde per aandeel Rendement Rendement benchmark

1

Dit betreft de intrinsieke waarde zoals berekend volgens het prospectus. Het vermogen volgens de jaarrekening is gebaseerd op IFRS en wijkt af van de waarderingsgrondslagen zoals opgenomen in het prospectus. In de jaarrekening van de subfondsen is een reconciliatie opgenomen van de intrinsieke waarde zoals afgegeven door de beheerder en het vermogen volgens IFRS.

8

Jaarverslag


Serie C: Think Total Market Tracker Defensief 2 oktober 2009 tot en met 31 december 2011 2010

(bedragen x € 1)

2012


2,76 2,12 4,88

(2,67) 2,03 (0,64)

(1,07) 2,13 1,06

(0,20) 0,04 (0,16)

(0,23) 0,59 0,36

(0,32) (0,08) (2,92) (3,33)

1.007.542 20.000

954.951 20.000

1.002.265 20.000

Intrinsieke waarde per aandeel

50,38

47,75

50,11

Rendement Rendement benchmark

9,46% 6,40%

(2,20%) (5,33%)

1,03% (0,94%)

Beheerkosten en rentelasten Transactiekosten Overige lasten Totaal bedrijfslasten 2

Fondsvermogen Aantal uitstaande aandelen (stuks)

Serie D: Think Total Market Tracker Neutraal 2 oktober 2009 tot en met 31 december 2011 2010

(bedragen x € 1)

2012


3,36 2,11 5,48

(4,86) 2,08 (2,78)

(0,64) 2,22 1,58

(0,19) 0,04 (0,15)

(0,23) 0,59 0,36

(0,32) (2,30) (2,62)

1.221.289 25.000

913.291 20.000

1.007.271 20.000

48,85

45,66

50,36

10,95% 7,33%

(6,52%) (11,06%)

0,94% (1,17%)



2


9

Jaarverslag


Serie E: Think Total Market Tracker Offensief 2 oktober 2009 tot en met 31 december 2011 2010

(bedragen x € 1)

2012


3,10 2,16 5,26

(8,39) 2,19 (6,20)

(1,02) 2,23 1,21

(0,18) 0,02 (0,16)

(0,22) 0,44 0,22

(0,32) (2,13) (2,45)

1.887.922 40.000

1.305.465 30.000

1.009.947 20.000

47,20

43,52

50,50

12,75% 8,36%

(10,75%) (15,18%)

0,70% (1,40%)



Serie F: Think Global Equity Tracker

(bedragen x € 1)

14 april tot en met 31 december 2012 2011


1,75 0,65 2,40

(0,03) 0,42 0,39

(0,05) (0,01) (0,06)

(0,04) (0,05) (0,09)

28.421.992 1.150.000

10.023.792 450.000


Fondsvermogen Aantal uitstaande aandelen (stuks) Intrinsieke waarde per aandeel

24,71


13,59% 14,24%

22,28 (5,87%) (5,81%)

3


10

Jaarverslag


Serie G: Think Global Real Estate Tracker

(bedragen x € 1)



5,87 0,87 6,74

(2,49) 0,66 (1,83)

(0,07) (0,01) (0,08)

(0,05) (0,18) (0,23)

10.084.507 350.000

3.351.026 150.000



28,81

22,34


32,05% 32,84%

(3,79%) (3,45%)

Serie H: Think Corporate Bond Tracker

(bedragen x € 1)



0,77 0,75 1,52

(0,16) 0,60 0,44

(0,03) 0,00 (0,03)

(0,02) (0,05) (0,07)

24.351.731 1.350.000

8.540.258 500.000



18,04


9,70% 10,86%

17,08 2,89% 3,12%

4


11

Jaarverslag


Serie I: Think Government Bond Tracker

(bedragen x € 1)



0,59 0,28 0,87

0,29 0,31 0,60

(0,01) 0,00 (0,01)

(0,01) (0,09) (0,10)

21.724.110 1.680.000

2.394.653 200.000



12,93


11,15% 10,15%

11,97 4,45% 4,45%

Serie J: Think AAA-AA Government Bond Tracker

(bedragen x € 1)

2012


(0,06) 0,06 0,08 0,02

Beheerkosten en rentelasten Overige lasten (aandeel in oprichtingskosten) Totaal bedrijfslasten

(0,00) (0,07) (0,07)

5

Fondsvermogen Aantal uitstaande aandelen (stuks)

5.513.485 220.000


25,06


0,23% 0,29%

5


12

Jaarverslag

4.


Verslag van de Directie

Verslag 2012 Het jaar 2012 was het derde volledige jaar in het bestaan van ThinkCapital ETF’s NV. Hiermee beschikt ThinkCapital dus vanaf nu over een track record van minimaal 3 jaar in combinatie met de sterk toegenomen Assets Under Management (‘AUM’). In 2012 werd de grens van 100 miljoen doorbroken. Dit belooft veel voor de toekomst. Na in 2010 en 2011 al eens een VEB Award en een Gouden Stier gewonnen te hebben, kreeg ThinkCapital in oktober 2012 een eervolle nominatie als pensioenoplossing van het jaar door de Gouden Stier en won de Think AEX Tracker in november de Gouden VEB Beleggingsfondsen Award 2012! Al met al was 2012 een uitstekend jaar voor ThinkCapital waarin als kers op de taart ook de verschillende indices mooie stijgingen lieten zien. Het totale fondsvermogen is toegenomen van 70 miljoen Euro op 31-12-2011 tot 137 miljoen Euro op 31-12-2012. Eind maart 2013 was het totale vermogen circa 221 miljoen Euro. ThinkCapital ETF’s NV heeft als doel de door haar gekozen Indices zo nauwkeurig mogelijk te volgen. Het verloop van die indices is per definitie onvoorspelbaar en daarom zal ThinkCapital ETF’s NV geen uitspraken doen over te verwachten rendementen en zijn historische rendementen geen goede graadmeter voor de performance van de directie. Wat wel van belang is, is de Tracking Difference. De Tracking Difference geeft de performance van het product of de beleggingsportefeuille tegenover een bepaalde benchmark weer. De benchmark is altijd een Index. Dit kan een bekende Beursindex zijn, maar ook een “customized benchmark”. Hierbij is van belang of de benchmark een Prijsindex is of een Total Return index. Daarnaast wordt ook vaak de Tracking Error gepubliceerd, dit is een maatstaf voor de beweeglijkheid van de verschillen tussen de performance van het product of de beleggingsportefeuille tegenover een bepaalde benchmark weer. Hieronder volgen de Tracking Differences (‘TD’) en Tracking Errors (‘TE’) van de tien ThinkCapital trackers over 2012.

Serie

Benchmark

Serie A – Think AEX Tracker Serie B – Think AMX Tracker Serie C – Think Total Market Tracker Defensief Serie D – Think Total Market Tracker Neutraal Serie E – Think Total Market Tracker Offensief Serie F – Think Global Equity Tracker Serie G – Think Global Real Estate Tracker Serie H – Think Corporate Bond Tracker Serie I – Think Government Bond Tracker Serie J – Think AAA-AA Government Bond Tracker

AEX GROSS Total Return Index AMX GROSS Total Return Index Prijsindex Think Total Market Index Defensief Prijsindex Think Total Market Index Neutraal Prijsindex Think Total Market Index Offensief TGE Index GROSS Total Return TRE Index GROSS Total Return iBoxx Corp Index GROSS Total Return iBoxx Sov. Index GROSS Total Return iBoxx € Liquid Sovereign Capped AAA-AA 1-5 Index

TD

-0,53% -0,31% 3,06% 3,62% 4,39% -0,65% -0,79% -1,16% 1,00% -0,07%

TE

0,16% 0,28% 0,16% 0,24% 0,19% 0,09% 0,08% 0,13% 0,21% 0,01%

Tracking Difference = rendement Think Tracker (inclusief dividend) – rendement gross total return benchmark (inclusief dividend), behalve bij series C, D en E. Hier is geen gross total return van de benchmark beschikbaar, daarom wordt hier vergeleken met de prijsindex van de benchmark. De Tracking Difference inclusief dividend is hier dan te vergelijken met het dividendrendement van de Think Tracker over de desbetreffende periode. Tracking Error = De standaarddeviatie van het verschil tussen koersontwikkeling van de Think Tracker en de relevante benchmark. Bij het meten van de tracking error wordt per beschouwde periode (meestal een maand) gekeken wat het rendement van de portefeuille en het rendement van de gevolgde benchmark is. Het verschil wordt gekwadrateerd. De waarnemingen over een aantal perioden (variërend van 12 tot 36 maanden) worden opgeteld, en gedeeld door het aantal waarnemingen. Uit dit resultaat wordt de wortel getrokken (om de eerdere kwadratering te elimineren). Het hieruit resulterende getal is de tracking error over deze periode. Aangezien de rendementsverschillen in procenten luiden, luidt de tracking error ook in procenten.

13

Jaarverslag


Hoe lager de tracking error, hoe meer de belegger erop kan vertrouwen dat het rendement is gekoppeld aan de waardeontwikkeling van de benchmark. Bij een hogere tracking error heeft de vermogensbeheerder een grotere vrijheid om van de benchmark af te wijken, met zowel de kans op een beter resultaat dan de benchmark als de kans op een lager resultaat. Bij een strikte opdracht zal een tracking error van 0,5% tot 1% te verwachten zijn.

Dividenduitkeringen gedurende de periode Er is dividend uitgekeerd op vrijwel alle Trackers in januari, april, juli en oktober. De directie heeft het voornemen ieder kwartaal dividend uit te keren indien er in het betreffende fonds dividend ontvangen is. Dit hangt samen met de doorstootverplichting. Op grond van de fiscale status van Fiscale BeleggingsInstelling is ThinkCapital verplicht de directe winsten door te stoten naar de aandeelhouders.

Risk management ThinkCapital heeft als doelstelling met haar ETF’s om zo exact mogelijk een index te volgen, naar boven, maar ook naar beneden. De beleggingsrisico’s van de ETF’s komen hierdoor geheel overeen met de beleggingsrisico’s van de desbetreffende referentieindex. Het risico dat koersen omlaag kunnen, wordt dan ook niet afgedekt. De ETF’s zijn wel onderhevig aan operationele risico’s. Hieronder wordt verder ingegaan op de wijze waarop TC deze operationele risico’s zoveel mogelijk ondervangt. ThinkCapital heeft ten behoeve van de Trackers alle onderliggende waarden in bezit en deze worden niet uitgeleend. Er wordt geen gebruik gemaakt van Swaps. ThinkCapital heeft KasBank gekozen als custodian. De onderliggende effecten worden bewaard bij Kas Bank N.V. De meeste processen en procedures zijn outsourced en alhoewel ze middels een ISAE 3402 verklaring gewaarborgd zijn, controleert de TC deze nauwlettend. De volgende operationele risico’s kunnen worden onderscheiden: Creation/redemption Het uitgeven van nieuwe aandelen en/of het weer innemen van eerder uitgegeven aandelen. De aandelen worden op basis van DVP, delivery versus payment, geleverd met als tegenpartij een Authorised Participant (AP) of een broker. Bij een creation proces worden de Trackers geleverd en het mandje van aandelen in de verhouding van de index(en) ontvangen. Bij een redemption vindt het omgekeerde plaats. De samenstelling wordt door zowel TC en de AP op juistheid gecontroleerd, immers het is in beider belang dat de samenstelling juist is. Herweging Zodra een index wordt herwogen onderneemt TC de benodigde actie om de Trackers ook te herwegen. Hetzij door zelf de herweging van het fonds uit te voeren middels execution only afspraak met Kasbank of een andere broker, hetzij door de herweging uit te besteden aan een derde partij. Dividenduitkering van TC Trackers Dividenduitkering geschiedt op cashbasis en wordt alleen gedaan uit vrij uitkeerbare reserves. Tevens wordt er gecontroleerd of er voldoende liquiditeiten achterblijven om de kosten die de volgende periode ten laste van het fonds zullen komen te kunnen voldoen. Hierdoor zal er niet een situatie ontstaan waarin het fonds bezittingen moet verkopen om de kosten te kunnen betalen. Corporate actions ThinkCapital volgt bij corporate actions van onderliggende stukken de regels van de index die de desbetreffende Tracker volgt. Settlement risico Door het gebruik van DVP zijn bijna alle settlement risico’s ondervangen. Een risico dat zich niet laat ondervangen is het markt (delta) risico bij niet settlement van onderliggende stukken in geval van default van een tegenpartij. De hoofdsom is door de DVP settlement wel altijd gegarandeerd.

Verklaring inzake de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht (Wft) en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen (BGfo). Wij hebben gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het BGfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving.

14

Jaarverslag


Op grond hiervan verklaren wij als beheerder voor ThinkCapital ETF’s N.V. te beschikken over een beschrijving als bedoeld onder artikel 121 BGfo, die voldoet aan de eisen van het BGfo. Wij hebben niet geconstateerd dat deze niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd.

Risico’s financiële instrumenten Vanuit de activiteiten van de subfondsen zijn de subfondsen blootgesteld aan verschillende financiële risico’s: marktrisico (bestaande uit prijsrisico, valutarisico en renterisico), kredietrisico en liquiditeitsrisico. Prijsrisico ThinkCapital heeft als doelstelling met haar ETF’s om zo exact mogelijk een index te volgen, naar boven, maar ook naar beneden. Het risicoprofiel van elke subfonds is hierdoor gelijk aan het risicoprofiel van de geselecteerde index. In beginsel vindt dus geen afdekking van risico’s plaats. De ETF’s zijn hierdoor blootgesteld aan een significant prijsrisico. Valutarisico De onderliggende beleggingen van de meeste subfondsen noteren in Euro, hierdoor zijn de meeste subfondsen niet blootgesteld aan een significant valutarisico. De beleggingen van de Subfondsen F Think Global Equity Tracker en G Think Global Real Estate Tracker noteren deels wel in vreemde valuta waardoor deze Subfondsen blootgesteld kunnen zijn aan een significant valutarisico. Renterisico ThinkCapital heeft als doelstelling met haar ETF’s om zo exact mogelijk een index te volgen, naar boven, maar ook naar beneden. Het risicoprofiel van elke subfonds is hierdoor gelijk aan het risicoprofiel van de geselecteerde index. In beginsel vindt dus geen afdekking van risico’s plaats. De subfondsen met monetaire financiële instrumenten met een vaste rente in de portefeuille zijn hierdoor blootgesteld aan een significant renterisico. Kredietrisico ThinkCapital heeft als doelstelling met haar ETF’s om zo exact mogelijk een index te volgen, naar boven, maar ook naar beneden. Het risicoprofiel van elke subfonds is hierdoor gelijk aan het risicoprofiel van de geselecteerde index. In beginsel vindt dus geen afdekking van risico’s plaats. De subfondsen met monetaire financiële instrumenten in de portefeuille zijn hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Liquiditeitsrisico Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De subfondsen zijn hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico.

Fund Governance ThinkCapital heeft kennis genomen van de Principles of Fund Governance van DUFAS (Dutch Fund and Asset Management Association) en onderschrijft het belang van Fund Governance. ThinkCapital maakt in dit kader gebruik van externe onafhankelijke partijen voor de administratie, intrinsieke waardeberekening, bewaring van effecten, en vanwege de beursnotering van een liquidity provider. De directie houdt posities in de Trackers van ThinkCapital en in de bestanddelen van deze Trackers. In hoofdstuk 16 is een gedetailleerd overzicht van deze belangen ultimo 2012 opgenomen. Volgens de regels voor Privé Beleggings Transacties worden de transacties van de directie in de Trackers van ThinkCapital bij de Compliance Officer van Think Capital gemeld.

15

Jaarverslag


Stembeleid De Vennootschap zal geen stemrechten op aandelen in andere ondernemingen uitoefenen tenzij sprake is van uitzonderlijke omstandigheden waarin de aandeelhouders van de Vennootschap aanzienlijk zouden worden benadeeld. In dat geval zal de Vennootschap zich bij het bepalen van het stemgedrag primair laten leiden door de belangen van de aandeelhouders van de Vennootschap.

Vooruitzichten Voor het boekjaar 2013 verwacht de directie een versnelling van de groei van het beheerd vermogen in de huidige 10 trackers. Tevens is het de verwachting van de directie dat het aantal trackers zal toenemen. Dit is uiteraard afhankelijk van de vraag naar de verschillende vormen van exposure en iedere mogelijke uitbreiding zal grondig bestudeerd worden alvorens het tot een nieuwe notering zal komen. 5 april 2013, De Directie, G. Koning

M. Rozemuller

16

Jaarverslag


5.


5.1


(bedragen x € 1)

ACTIVA Beleggingen Aandelen Obligaties Vastgoed

2012

2011

69.133.706 50.601.728 13.464.618

50.541.370 11.524.463 6.553.419

Beleggingen

{1}

133.200.052

68.619.252

Liquide middelen Vorderingen

{2} {3}

25.521.898 1.021.067

2.138.294 345.934

Totaal activa

159.743.017

71.103.480

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio reserve Algemene reserve Resultaat

105.000 133.722.625 (7.889.750) 10.459.836

71.650 74.873.509 197.299 (5.267.581)

Totaal eigen vermogen

{4}

136.397.711

69.874.877

PASSIVA Overige schulden

{7}

23.345.306

1.228.603

23.345.306

1.228.603

159.743.017

71.103.480

Totaal passiva Totaal passiva en eigen vermogen

De bij de posten vermelde nummers verwijzen naar de toelichting op de balans en winst-en-verliesrekening. De toelichting vormt een integraal onderdeel van de financiële overzichten.

17

Jaarverslag 5.2



(bedragen x € 1)

2012

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten

7.468.574 797.385 (337) 2.433.414

Totaal beleggingsresultaat

10.699.036

Beheervergoeding Valutakoersverschillen Vrijval oprichtingskosten Overige kosten

{8} {10} {10}

Som van de kosten Totaal resultaat

2011

(6.762.722) 265.426 (3.722) 1.369.889 (5.131.129)

(232.226) (6.543) 7.497 (7.928)

(140.326) 59.737 (55.863)

(239.200)

(136.452)

10.459.836

(5.267.581)


5.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

2011

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Ontvangen dividenden Betaalde beheerkosten Betaalde transactiekosten Betaalde overige kosten

(67.230.067) 32.251.588 139.389 2.409.810 (224.612) (25.090)

(68.955.850) 12.147.816 (25.711) 1.350.439 (131.129) (23.906)

Kasstroom uit operationele activiteiten

(32.678.998)

(55.638.341)

Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Kapitaaluitkering Dividenduitkering

79.004.488 (20.062.890) (45.000) (2.827.468)

66.245.352 (7.147.182) (1.488.777)

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten

56.069.145

57.609.393

Koersverschillen

(6.543)

Netto kasstroom

(3.246)

23.383.604

1.967.806

Liquiditeiten begin periode

2.138.294

170.488

Liquiditeiten eind periode

25.521.898

2.138.294

De toelichting vormt een integraal onderdeel van de financiële overzichten.

18

Jaarverslag 5.4



(bedragen x € 1)

Kapitaal Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Kapitaal eindstand boekjaar

2012

2011

71.650 38.650 (5.300)

49.100 24.741 (2.191)

105.000

71.650

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Kapitaaluitkering Dividenduitkering

74.873.509 78.959.706 (20.057.590) (45.000) (8.000)

16.039.545 66.226.305 (7.144.991) (247.350)

Agio eindstand boekjaar

133.722.625

74.873.509

Algemene reserve Beginstand boekjaar Onverdeeld resultaat vorig boekjaar Dividenduitkering

197.299 (5.267.581) (2.819.468)

Algemene reserve eindstand boekjaar

(7.889.750)

(160.497) 1.601.046 (1.243.250) 197.299

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Kapitaaluitkering Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

69.874.877 78.998.356 (20.062.890) (45.000) (2.827.468) 10.459.836

17.529.194 66.251.046 (7.147.182) (1.490.600) (5.267.581)

Totaal einde boekjaar

136.397.711

69.874.877

Aantallen aandelen Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen

2.665.000 3.965.000 (630.000)

410.000 2.474.122 (219.122)

Eindstand boekjaar

6.000.000

2.665.000

19

Jaarverslag 5.5


Toelichting

Grondslagen voor de jaarrekening Algemeen ThinkCapital ETF’s N.V. (hierna ook genoemd “ThinkCapital” of de “Vennootschap”) is opgericht op 2 oktober 2009. De Vennootschap is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal naar Nederlands recht in de zin van artikel 2:76a van het Burgerlijk Wetboek met een open-end structuur. Dit betekent dat de Vennootschap in principe op verzoek elke beursdag aandelen zal uitgeven, herplaatsen of inkopen. Aan de Beheerder is op 12 oktober 2009 een vergunning als bedoeld in artikel 2:65 Wft verleend. Het meest recente prospectus van ThinkCapital ETF’s N.V. is gedateerd op 25 februari 2011. Voor Fonds J: Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker is op 15 oktober 2012 een aanvullend prospectus uitgebracht. Zie hoofdstuk 2 voor een overzicht van de activiteiten van de Vennootschap. Op 5 april 2013 heeft de Directie de jaarrekening goedgekeurd voor publicatie. Overeenstemmingsverklaring De jaarrekening van de Vennootschap is opgesteld in overeenstemming met IFRS (International Financial Reporting Standards), uitgegeven door de International Accounting Standards Board (‘IASB’) en aanvaard door de Europese Unie en de eisen die voortvloeien uit de Wet op het financiële toezicht respectievelijk BW2 Titel 9. Gebruik van aannames en schattingen Het opstellen van de jaarrekening brengt met zich mee dat de Vennootschap aannames, schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de gerapporteerde posten in de geconsolideerde balans en winsten verliesrekening, en op de voorwaardelijke vorderingen en verplichtingen per de datum van het jaarbericht. De schattingen en veronderstellingen met betrekking tot actuele feiten, gebeurtenissen en, tot op zekere hoogte, toekomstige gebeurtenissen en handelingen zijn naar het beste weten van het management gemaakt. De feitelijke uitkomsten kunnen uiteindelijk, en mogelijk in belangrijke mate, afwijken van die schattingen. Economische positie De grondslagen zijn gericht op het weergeven van de economische positie. Het risico (positief en negatief) lopen over activa door het Fonds en het ter beschikking staan van activa aan het fonds, zijn beslissend voor opname op de balans. Indien een transactie ertoe leidt dat alle of nagenoeg alle toekomstige economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico’s met betrekking tot een actief of een verplichting aan een derde zijn overgedragen, wordt het actief of de verplichting niet langer in de balans opgenomen. Waardering Activa en verplichtingen worden op het moment van verkrijging gewaardeerd tegen de verkrijgingprijs inclusief kosten, zijnde de reële waarde van het actief of de verplichting. Vervolgens worden de beleggingen en afgeleide financiële instrumenten, gewaardeerd tegen reële waarde. De reële waarde is gebaseerd op marktwaarde, tenzij anders is vermeld. De waardering op marktwaarde wordt gebaseerd op de waarde waarvoor de betreffende beleggingen aan een effectenbeurs zijn genoteerd. De overige posten worden gewaardeerd op basis van geamortiseerde kostprijs, tenzij anders is vermeld. Saldering Een financieel actief en een financiële verplichting worden gesaldeerd en als nettobedrag in de balans opgenomen als er sprake is van een wettelijke of contractuele bevoegdheid om het actief en de verplichting gesaldeerd en gelijktijdig af te wikkelen en bovendien de intentie bestaat om de posten op deze wijze af te wikkelen. Functionele en presentatievaluta De presentatievaluta is gelijk aan de functionele valuta zijnde de Euro. De aandelen van de Vennootschap en subfondsen noteren in Euro en de transacties van de Vennootschap en subfondsen vinden vrijwel geheel in Euro plaats. Vreemde valuta Activa en verplichtingen in vreemde valuta worden omgerekend naar Euro tegen de valutakoers per balansdatum. Deze waardering is onderdeel van de waardering tegen actuele waarde. In de winsten verliesrekening worden koersverschillen verwerkt onder de indirecte beleggingsopbrengsten. Baten en lasten voortvloeiend uit transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers per transactiedatum.

20

Jaarverslag


Nieuwe standaarden en interpretaties op bestaande standaarden die voor de Vennootschap relevant zijn en van toepassing zijn voor het huidige boekjaar In oktober 2010 heeft de IASB wijzigingen in IFRS 7 uitgebracht: “Disclosures—Transfers of Financial Assets”. De EU heeft de wijzigingen goedgekeurd op 23 november 2011. De wijzigingen vereisen toelichtingen die gebruikers van de jaarrekening moeten helpen de risico's met betrekking tot de overdracht van financiële activa en het effect van deze risico's op de financiële positie van een entiteit te evalueren en het verbeteren van transparantie gericht op gesecuritiseerde financiële vaste activa. Het Fonds heeft de wijzigingen toegepast per 1 januari 2012. Dit had geen invloed op de jaarrekening van het Fonds. Nieuwe standaarden, wijzigingen en interpretaties van huidige standaarden die relevant zijn voor het Fonds en nog niet van kracht zijn Presentatie Overige Mutaties- In juni 2011 heeft de IASB wijzigingen in IAS 1 “Financial Statement Presentation” uitgebracht. De EU heeft de wijzigingen goedgekeurd op 5 juni 2012. De wijzigingen verbeteren hoe componenten van nietgerealiseerde resultaten worden gepresenteerd. De nieuwe vereisten zijn van kracht voor boekjaren die beginnen op of na 1 juli 2012. Naar verwachting zal dit geen invloed hebben op de jaarrekening van het Fonds. Waardering tegen reële waarde - Op 12 mei 2011 heeft de IASB IFRS 13 “Fair Value Measurement” uitgebracht. De EU heeft IFRS 13 op 11 december 2012 goedgekeurd. IFRS 13 beoogt de consistentie te verbeteren en de complexiteit te verminderen door middel van een precieze definitie van reële waarde en een enkele standaard voor waardering tegen reële waarde en de toelichtingsvereisten voor gebruik van reële waarde in alle IFRSs. IFRS 13 geeft handvatten hoe de reële waarde moeten worden toegepast. De effectieve datum voor de verplichte toepassing van IFRS 13 is 1 januari 2013. Het Fonds heeft de standaard niet vervroegd toegepast. Het Fonds verwacht geen belangrijke veranderingen in de jaarrekening als gevolg van de implementatie. Saldering van financiële instrumenten - Op 16 december 2011 heeft de IASB wijzigingen in IAS 32 ‘Financial Instruments: Presentation’ en wijzigingen in IFRS 7 ‘Financial Instruments: Disclosures’ uitgebracht. De wijzigingen in IAS 32 zijn bedoeld om problemen in de huidige praktijk bij het toepassen van deze standaard te verduidelijken en de mate van diversiteit in de huidige praktijk te verminderen. De wijzigingen in IFRS 7 vereist van het Fonds om toelichting te geven over de rechten saldering via master netting agreements en soortgelijke contracten. Het Fonds beoordeelt momenteel de gevolgen van de wijzigingen, maar voorzien geen significant effect. De EU heeft de wijzigingen op 13 december goedgekeurd. De wijzigingen in IFRS 7 zijn van kracht voor boekjaren die beginnen op of na 1 januari 2013. De wijzigingen in IAS 32 zijn van toepassing voor boekjaren die aanvangen op of na 1 januari 2014 en vereisen retrospectieve toepassing voor vergelijkende perioden. Ongoing charges figure Op basis van de Europese UCITS IV-richtlijn moeten beleggingsfondsen hun 'lopende kosten getal' (OCF) als onderdeel van hun essentiële beleggersinformatie vanaf 1 juli 2012 bekend maken. Het lopende kosten getal vervangt met ingang van de jaarrekening 2012 de ‘total expense ratio’. De lopende kosten weerspiegelt de verhouding tussen de lopende kosten van de beleggingsinstelling over de verslagperiode en de gemiddelde intrinsieke waarde over deze periode. In -en uitstapkosten, performance fee, transactiekosten en rente op leningen zijn niet opgenomen in de berekening van de lopende kosten. De vergelijkende cijfers over voorgaande jaren zijn herrekend naar het lopende kosten getal. Grondslagen voor de balans Beleggingen De financiële beleggingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, tenzij anders vermeld. Voor de onder financiële beleggingen opgenomen aandelen, obligaties, structured products en andere vastrentende waardepapieren wordt de reële waarde bepaald op basis van de geldende beurskoersen, hetgeen zowel bied- als laatkoersen kunnen zijn, of andere marktnoteringen. De beleggingen worden ingedeeld in de categorie “Reële waarde met waardeveranderingen via de winsten verliesrekening”. Alle beleggingen worden aangehouden voor handelsdoeleinden. Beleggingen worden bij eerste opname gewaardeerd tegen verkrijgingprijs zijnde de reële waarde, waarbij de transactiekosten direct ten laste van de winsten verliesrekening worden gebracht. De reële waarde van beleggingen wordt gebaseerd op genoteerde biedkoersen of ontleend aan kasstroommodellen. Voor de onder financiële beleggingen opgenomen beleggingen in beleggingsinstellingen wordt de reële waarde bepaald op basis van de geldende beurskoersen, waarbij gebruik wordt gemaakt van de biedkoers. Indien deze niet beschikbaar zijn, wordt de reële waarde bepaald op basis van de laatst beschikbare netto intrinsieke waarde. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen worden rechtstreeks in de winsten verliesrekening opgenomen onder het resultaat uit beleggingen. De reële waarden van financiële instrumenten worden op drie niveaus bepaald:

21

Jaarverslag 






Niveau 1: De reële waarden zijn gebaseerd op genoteerde biedprijzen in actieve markten. Een financieel instrument wordt beschouwd als genoteerd in een actieve markt als de genoteerde prijs regelmatig beschikbaar is en als deze prijzen de actuele en regelmatig voorkomende ”at arm’s length‟ markttransacties weergeven; Niveau 2: Voor financiële instrumenten waarvoor geen actieve markt bestaat of waarvoor genoteerde biedprijzen niet beschikbaar zijn, wordt gebruikgemaakt van waarderingstechnieken. Waarderingstechnieken betreffen onder andere recente transacties op een reële economische basis tussen goed geïnformeerde en bereidwillige partijen of verwijzing naar soortgelijk instrumenten waarvoor wel marktprijzen of waarderingsmodellen beschikbaar zijn. De bij de waarderingstechnieken gehanteerde gegevens zijn waarneembare marktgerelateerde gegevens die afkomstig zijn uit betrouwbare externe bronnen. De gebruikte waarderingstechnieken worden intern beoordeeld en goedgekeurd. Testen worden uitgevoerd om vast te stellen of het waarderingsproces heeft geleid tot de juiste reële waarde van de positie en of deze waarderingen correct tot uitdrukking zijn gekomen in de winsten verliesrekening. Niveau 3: Gebaseerd op waarderingsmodellen waarbij gebruik wordt gemaakt van variabelen die niet zijn gerelateerd aan waarneembare marktgerelateerde gegevens.

Derivaten Afgeleide financiële instrumenten, waaronder valutacontracten, futures, termijncontracten, valuta- en renteswaps, en andere afgeleide financiële instrumenten, worden gewaardeerd tegen reële waarde bij het aangaan van het contract en geclassificeerd als reële waarde met waardeveranderingen in de winsten verliesrekening. De reële waarde van openbaar verhandelde derivaten is gebaseerd op genoteerde biedprijzen voor gehouden activa of uit te geven verplichtingen en genoteerde laatprijzen voor te verwerven activa of gehouden verplichtingen. De reële waarde van niet-openbaar verhandelde derivaten is afhankelijk van het type instrument en wordt gebaseerd op een contantewaardemodel of een optiewaarderingsmodel. De Vennootschap neemt derivaten met een positieve marktwaarde op onder de activa en derivaten met een negatieve marktwaarde onder de verplichtingen. Veranderingen in de reële waarde van voor handelsdoeleinden aangehouden derivaten worden verwerkt in de resultatenrekening in het resultaat uit hoofde van financiële instrumenten. Liquide middelen Dit betreft direct opeisbare tegoeden in rekening-courant bij banken. Vorderingen De vorderingen betreffen te vorderen belastingen, lopende rente, vorderingen uit nog niet afgewikkelde toetredingen en overige vorderingen. Vorderingen worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs verminderd met, indien van toepassing, de noodzakelijk geachte voorzieningen voor oninbaarheid. Eigen vermogen Aandelen in de Vennootschap, de subfondsen, kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider zorgt voor een bieden laatprijs waartegen wordt verhandeld. Dit is een marktpartij die gedurende de handelsdag prijzen publiceert waartegen zij bereid is de aandelen in de subfondsen te kopen of te verkopen. Daarnaast kunnen ook andere beleggers en marktpartijen zorgen voor aanvullende liquiditeit. De rol van een Liquidity Provider is erop gericht om voor voldoende liquiditeit in de markt te zorgen voor zowel kopers als verkopers van aandelen in de subfondsen. In dit verband heeft een Liquidity Provider een overeenkomst gesloten met Euronext N.V. waarin onder meer de verplichting voor een Liquidity Provider is opgenomen om continue een tweezijdige, uit bieden laatprijzen bestaande, markt te stellen, een minimale omzet in de handel in een bepaald subfonds te garanderen (uitgedrukt in een bepaald aantal aandelen of contanten), en bovendien de markt te stellen binnen een maximale bandbreedte of 'spread' (deze wordt gewoonlijk uitgedrukt in een percentage). Op grond hiervan is geen sprake van ‘puttable instruments’ en worden de uitgegeven aandelen van de subfondsen gepresenteerd als eigen vermogen. Overige schulden De overige schulden betreffen nog te betalen beheervergoedingen en de verplichting voor het nog te betalen aandeel in de oprichtingskosten. Grondslagen voor de winst-en-verliesrekening Dividendopbrengsten Dividenden worden verantwoord op ex-dividenddatum, rekening houdend met de eventuele niet terugvorderbare dividendbelasting. Renteopbrengsten en -lasten Rente wordt verantwoord in de periode waarop zij betrekking heeft.

22

Jaarverslag


Waardeveranderingen beleggingen Dit betreft de indirecte beleggingsopbrengsten uit hoofde van gerealiseerde en ongerealiseerde waardeveranderingen en valutakoersverschillen. Deze opbrengsten worden verwerkt in de periode waarop zij betrekking hebben. Kosten Kosten worden verwerkt in de periode waarop zij betrekking hebben. De beheerkosten voor de beleggers in Subfondsen kunnen per Fonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk Fonds. Voor de hoogte van de beheerkosten van het betreffende Fonds wordt verwezen naar het relevante Supplement. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een Fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de Subfondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten, deze worden dus niet apart in rekening gebracht van het fonds. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een Fonds. De oprichtingskosten van de Vennootschap en de transactiekosten zijn niet begrepen in de beheerkosten. De oprichtingskosten zijn opgenomen onder de post overige kosten. Voor de dagelijkse bepaling van de intrinsieke waarde wordt de verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten naar rato opgebouwd. In het jaarverslag is de verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten geheel voorzien op de balans naar rato van het huidige aantal genoteerde fondsen. Grondslagen voor het kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de directe methode waarbij de operationele ontvangsten en uitgaven als zodanig worden gepresenteerd. Ontvangsten en uitgaven uit hoofde van beleggingen zijn verantwoord onder de kasstroom uit beleggingsactiviteiten. Ontvangsten en uitgaven inzake toe- en uittredingen door participanten zijn als kasstroom uit financieringsactiviteiten opgenomen. De liquiditeiten in het kasstroomoverzicht omvatten de direct opeisbare tegoeden en schulden bij banken.

23

Jaarverslag


Toelichting op de balans en winst-en-verliesrekening 1.

Beleggingen

Samenstelling beleggingen naar karakteristiek van financieel instrument

(bedragen x € 1)

31 december 2012

31 december 2011

35.757.865 6.406.706 983.490 1.200.014 1.858.920 28.107.436 9.928.806 22.568.238 21.100.939 5.287.638

36.667.417 5.601.547 928.289 892.594 1.275.572 9.848.609 3.291.092 7.804.785 2.309.347 -

133.200.052

68.619.252

Beleggingen Serie A – Think AEX Tracker Beleggingen Serie B – Think AMX Tracker Beleggingen Serie C – Think TMT defensief Beleggingen Serie D – Think TMT neutraal Beleggingen Serie E – Think TMT offensief Beleggingen Serie F – Think Global Equity Tracker Beleggingen Serie G – Think Global Real Estate Tracker Beleggingen Serie H – Think iBoxx Corporate Bond Tracker Beleggingen Serie I – Think iBoxx Government Bond Tracker Beleggingen Serie J – Think iBoxx AA-AAA Government Bond Tracker Totaal Alle beleggingen worden geclassificeerd als financiële waardeveranderingen via de winsten verliesrekening.

instrumenten

gewaardeerd

op

reële

waarde

met

Alle beleggingen van de subfondsen betreffen ‘financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de notering op een gereglementeerde markt’ en zijn daarom geclassificeerd als Niveau 1 beleggingen. Verloopoverzicht beleggingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Beginstand Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Waardeveranderingen

68.619.252 89.363.814 (32.251.588) 7.468.574

17.483.520 70.046.269 (12.147.815) (6.762.722)

Eindstand

133.200.052

68.619.252

2.

Liquide middelen

Per 31 december 2012 bestaan geen restricties op het gebruik van de liquide middelen. De hoogte van de liquide middelen, ad € 25.521.898 is het gevolg van uitgifte van aandelen van meerdere subfondsen aan het einde van het boekjaar. Hiertegenover staat de hoogte van de post overige schulden, ad € 23.345.306 als gevolg de aankoop van beleggingen waarvan de afwikkeling heeft plaats gevonden na balansdatum.

24

Jaarverslag 3.


Vorderingen

(bedragen x € 1)

Te vorderen interest Te vorderen dividend Opgelopen rente obligaties Overig Totaal 4.

31 december 2012

31 december 2011

5 43.666 977.396 -

193 20.062 319.533 6.146

1.021.067

345.934

Eigen vermogen

Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt één miljoen éénhonderd vijfentwintigduizend Euro (EUR 1.125.000,-) en is verdeeld in tien (10) prioriteitsaandelen en éénhonderd twaalf miljoen vierhonderd negenennegentigduizend negenhonderd negentig (112.499.990) gewone aandelen, verdeeld in zesentwintig (26) series gewone aandelen aangeduid met de letters A tot en met Z, elk nominaal groot één cent (EUR 0,01). Conform de overgangsbepaling zoals beschreven in artikel 34 van de statuten van de vennootschap bedraagt het maatschappelijk kapitaal momenteel tweehonderdvijfentwintigduizend Euro (EUR 225.000) en is verdeeld in tien (10) prioriteitsaandelen en tweeëntwintig miljoen vierhonderd negenennegentigduizend negenhonderd negentig (22.499.990) gewone aandelen, verdeeld in zesentwintig (26) series gewone aandelen, aangeduid met de letters A tot en met Z, elk nominaal groot één cent (EUR 0,01). Het geplaatst kapitaal en agio is geheel volgestort. Op de aandelen Z (stichtingskapitaal van de vennootschap) is EUR 45.000 geplaatst en gestort. Het geplaatste en gestorte kapitaal per subfonds wordt toegelicht in de overzichten van de individuele subfondsen A, B, C, D E, F, G, H, I en J. 5.

Verloopoverzicht beheerd vermogen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering/kapitaaluitkering Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Valutakoersverschillen Overige kosten

69.874.877 78.998.356 (20.062.890) (2.872.468) 797.385 (337) 2.433.414 7.468.574 (232.226) (6.543) (431)

17.529.194 66.251.046 (7.147.182) (1.490.600) 265.426 (3.722) 1.369.889 (6.762.722) (140.326) 3.874

Stand einde boekjaar

136.397.711

69.874.877

6.

Risico´s ten aanzien van de financiële instrumenten

Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten.

25

Jaarverslag


Valutarisico De vennootschap heeft alleen Euro beleggingen en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant valutarisico, met uitzondering van de Think Global Equity Tracker en de Think Global Real Estate Tracker, deze zijn wel blootgesteld aan een valutarisico, het valutarisico wordt niet afgedekt. Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s en sectoren. Verdeling portefeuille naar sector

(bedragen x € 1)

Sector Financieel Overheid Niet-cyclische consumentengoederen Energie Industrie Basismaterialen Cyclische consumentengoederen Communicatie Technologie Overige sectoren Nutsbedrijven Totaal

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

34.788.994 28.033.491 20.480.584 9.642.373 9.250.743 7.369.541 6.314.442 6.276.770 4.283.646 4.361.969 2.397.499

25,5 20,6 15,0 7,1 6,8 5,4 4,6 4,6 3,1 3,2 1,8

17.095.184 3.719.675 13.877.299 9.400.383 6.883.864 5.484.139 5.120.523 3.614.790 3.423.395 -

24,5 5,3 19,9 13,4 9,9 7,8 0,0 7,3 5,2 4,9 0,0

133.200.052

97,7

68.619.252

98,2

Een op balansdatum ingaande en voor elke sector geldende stijging van de betreffende sector met 5% leidt, tot een stijging van de winst over de verslagperiode zoals weergegeven in onderstaande tabel.

(bedragen x € 1)

Sector Financieel Overheid Niet-cyclische consumentengoederen Energie Industrie Basismaterialen Cyclische consumentengoederen Communicatie Technologie Nutsbedrijven

2012

Bedrag 1.739.450 1.401.675 1.024.029 482.119 462.537 368.477 315.722 313.839 214.182 119.875

Een daling van de sector met 5% heeft een even groot tegengesteld effect.

26

2011

% van de NAV 1,3 1,0 0,8 0,4 0,3 0,3 0,8 0,2 0,2 0,1

Bedrag

% van de NAV

854.759 185.984 693.865 470.819 344.193 274.207 693.865 256.026 180.740 -

1,2 0,3 1,0 0,7 0,5 0,4 1,0 0,4 0,3 -

Jaarverslag


Renterisico De vennootschap belegt in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een renterisico.

(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2012

Activa Beleggingen Liquide middelen Vorderingen

329.823 25.521.898 -

28.845.202 -

21.426.703 -

82.598.324 1.021.067

133.200.052 25.521.898 1.021.067

Totaal activa

25.851.721

28.845.202

21.426.703

83.619.391

159.743.017

Passiva Overige schulden

-

-

-

23.345.306

23.345.306

Eigen vermogen Aandelen

-

-

-

136.397.711

136.397.711

Totaal passiva en eigen vermogen

-

-

-

159.743.017

159.743.017

25.851.721

28.845.202

21.426.703

<= 5 jaar

> 5 jaar

Totaal

(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

(76.123.626) Niet rentedragend

-

Totaal 2011


2.138.294 -

6.656.580 -

4.867.883 -

57.094.789 345.934

68.619.252 2.138.294 345.934

Totaal activa

2.138.294

6.656.580

4.867.883

57.440.723

71.103.480


-

-

-

1.228.603

1.228.603


-

-

-

69.874.877

69.874.877


-

-

-

71.103.480

71.103.480

2.138.294

6.656.580

4.867.883

Totaal

(13.662.757)

-

Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten met een variabele rentevergoeding en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 77.144.693 (2011: € 14.008.691). De vennootschap belegt in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaande tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

27

Jaarverslag


(bedragen x € 1)

2012

2011

Credit rating

Bedrag

Bedrag

AAA AA A BBB

14.909.482 23.127.811 3.153.180 9.411.255

2.306.534 3.042.900 5.227.089 947.940

Totaal

50.601.728

11.524.463

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico. 7.

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te betalen beheerkosten Te betalen dividendbelasting Nog af te wikkelen effectentransacties Overige kortlopende schulden

23.214 22.320 23.224.165 75.607

15.600 10.650 1.090.417 111.936

Totaal

23.345.306

1.228.603

De overige kortlopende schulden bestaan geheel uit het aandeel in de oprichtingskosten. Van de totale oprichtingskosten die de beheerder heeft gemaakt wordt een deel ten laste van de Vennootschap gebracht. Dit deel bedraagt € 180.000 en wordt over een periode van 5 jaar in gelijke delen ten laste gebracht van het aantal subfondsen dat in het betreffende boekjaar is genoteerd. Per subfonds bestaat per 31 december 2012, op grond van het huidige aantal genoteerde subfondsen van 10, een totale verplichting van € 7.200 voor het aandeel in de oprichtingskosten. Gedurende de periode is een deel van de oprichtingskosten in rekening gebracht en afgerekend. De nog resterende verplichting is onder de te betalen overige schulden opgenomen. Het kan zijn dat de verplichting per subfonds in de toekomst wijzigt als gevolg van een toegenomen of afgenomen aantal genoteerde subfondsen.

28

Jaarverslag 8.


Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutaire bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in subfondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de netto intrinsieke waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de subfondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor 2012 bedroegen € 232.226 (2011: € 140.326). De beheerkosten per fonds bedragen (in percentage op jaarbasis over de netto intrinsieke waarde): Think AEX Tracker 0,30% Think AMX Tracker 0,35% Think TMT defensief 0,40% Think TMT neutraal 0,40% Think TMT offensief 0,40% Think Global Equity Tracker 0,20% Think Global Real Estate Tracker 0,25% Think iBoxx Corporate Bond Tracker 0,15% Think iBoxx Government Bond Tracker 0,15% Think iBoxx AAA-AA Government Bond tracker 0,15% 9.

Aandelenkapitaal

Kapitalisatie Het maatschappelijk kapitaal van de Vennootschap bedraagt € 225.000 verdeeld in 22.499.990 gewone aandelen en 10 prioriteitsaandelen, alle met een nominale waarde van € 0,01. De gewone aandelen zijn onderverdeeld in 26 series van aandelen. Een serie van aandelen wordt aangeduid als een Fonds. De Directie behoudt zich het recht voor om desgewenst een nieuwe (niet uitgegeven) aandelenserie open te stellen in aanvulling op een reeds opengesteld Fonds. Uitgifte en inkoop van gewone aandelen De Vennootschap is een beleggingsmaatschappij met een open-end karakter. Dit betekent dat de Directie op verzoek aandelen zal uitgeven en/of ingekochte aandelen zal vervreemden tegen de transactiekoers van een aandeel zoals deze op het moment van uitgifte of vervreemding wordt vastgesteld. De transactiekoers komt overeen met de Netto Intrinsieke Waarde van het betreffende aandeel in een bepaald Fonds. De Directie behoudt zich het recht voor de uitgifte of inkoop van aandelen tijdelijk op te schorten. Opschorting kan onder meer plaatsvinden in de gevallen waarin ook opschorting van de vaststelling van de Netto Intrinsieke Waarde kan plaatsvinden. Aandelen in de Vennootschap kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. Prioriteitsaandelen De Vennootschap heeft 1 prioriteitsaandeel uitgegeven aan de Beheerder. De Prioriteit heeft onder meer rechten ter zake van benoeming, schorsing, ontslag en vaststelling van bezoldiging en verdere arbeidsvoorwaarden van directeuren van de Vennootschap. De Prioriteit stelt het aantal leden van de Directie vast. Voor de benoeming van een nieuwe directeur maakt zij, binnen een maand nadat de Directie haar daartoe heeft uitgenodigd, een voordracht op van tenminste 2 kandidaten, van wie er een door de aandeelhoudersvergadering benoemd kan worden. Deze voordracht is bindend voor de aandeelhoudersvergadering, tenzij deze daaraan het bindend karakter ontneemt bij een besluit genomen met een meerderheid van ten minste twee derde van de uitgebrachte stemmen, die meer dan de helft van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigen. Een besluit tot wijziging van de Statuten, fusie, splitsing of ontbinding kan anders dan op voorstel van de Prioriteit door de algemene vergadering slechts genomen worden met een meerderheid van tenminste tweederde van de uitgebrachte stemmen die meer dan de helft van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigen.

29

Jaarverslag


Dividendbeleid Ingevolge de status van fiscale beleggingsinstelling zal de Vennootschap binnen acht maanden na afloop van het boekjaar de voor uitdeling beschikbare fiscale winst, verminderd met de te verrekenen uitdelingstekorten van voorgaande jaren, als dividend aan de aandeelhouders uitkeren. Het dividend wordt per Fonds afzonderlijk vastgesteld. De hoogte van het dividend wisselt per Fonds en is gebaseerd op een combinatie van het dividend en de coupons die worden uitgekeerd op de aandelen respectievelijk obligaties die de Onderliggende Waarden vormen van het betreffende Fonds. Het dividend wordt contant uitgekeerd. De Vennootschap is in beginsel voornemens vier keer per kalenderjaar (interim) dividend uit te keren. De dividendbetalingen worden bekend via de website www.thinkcapital.nl. 10. Overige kosten De overige kosten bestaan voornamelijk uit het deel van de oprichtingskosten die de beheerder in 5 jaar in gelijke delen ten laste brengt van het aantal subfondsen dat in het betreffende boekjaar is genoteerd. Voor verslaggevingdoeleinden is dit bedrag van € 180.000 echter ineens in 2010 als kosten verantwoord. Door notering van nieuwe fondsen is bij de nieuwe fondsen in het jaar van notering een kostenpost ontstaan welke voor een overeenkomstig bedrag vrijvalt bij de eerder genoteerde fondsen. Expense ratio De expense ratio per subfonds is toegelicht in toelichting op de jaarrekening per subfonds. Omloopfactor van de activa De omloopfactor van de activa per subfonds is toegelicht in toelichting op de jaarrekening per subfonds. Overige toelichtingen Personeel in dienst In de verslagperiode was geen personeel in dienst bij de vennootschap. Fiscale status De Vennootschap is een naar Nederlands recht opgerichte naamloze vennootschap, gevestigd te Amsterdam. De Vennootschap opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling (FBI) als bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Een FBI is voor de heffing van vennootschapsbelasting onderworpen aan een tarief van 0%, indien aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan. In- en uitleen van effecten Door de subfondsen worden geen effecten uitgeleend. Retourprovisies en soft commissions Gedurende de verslagperiode is geen sprake geweest van retourprovisies en soft commissions.

30

Jaarverslag


Uitbesteding van taken ThinkCapital besteedt veel van haar taken uit aan derde partijen. Hierdoor kan de organisatie klein blijven. ThinkCapital blijft altijd verantwoordelijk voor de uitvoering van deze taken. Hieronder de uitbestede taken en verantwoordelijkheden:

Proces

Uitbesteed aan

Beleggingsadministratie

KAS Bank N.V.

Financiële administratie paraplustructuur Berekening en aanlevering NAV en iNAV Opstellen en verzenden compo file

KAS Bank N.V.

Opstellen en versturen DRA rapportage naar DNB

KAS Bank N.V.

Indexproviders Euronext en Markit Markit op basis van informatie van Kas Bank N.V.

31

Jaarverslag


THINKCAPITAL ETF’S N.V. SERIE A THINK AEX TRACKER

JAARVERSLAG 2012

32

Jaarverslag


6.


6.1


(bedragen x € 1)

2012

2011

ACTIVA Beleggingen Aandelen

Vastgoed

33.046.890 2.710.975

34.391.710 2.275.707

Beleggingen

{1}

35.757.865

36.667.417


{2} {3}

132.425 -

209.331 40

Totaal activa

35.890.290

36.876.788

PASSIVA Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio reserve Algemene reserve Resultaat

10.450 37.029.865 (5.464.554) 4.297.192

11.750 40.921.270 (152.139) (3.926.336)


{4}

35.872.953

36.854.545

Overige schulden

{5}

17.337

22.243

17.337

22.243

35.890.290

36.876.788



33

Jaarverslag 6.2



(bedragen x € 1)

2012

2011


2.997.313 482 (9) 1.417.383

(4.828.247) 1.439 977.222


4.415.169

(3.849.586)

Beheerkosten Vrijval oprichtingskosten

{6} {8}


(118.810) 833

(88.646) 11.896

(117.977)

(76.750)

4.297.192

(3.926.336)


6.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

2011

(18.559.827) 22.466.692 513 1.417.383 (118.884) (3.999)

(38.307.945) 6.560.623 1.438 977.222 (82.385) (5.254)

5.201.878

(30.856.301)

16.170.185 (20.062.890) (1.386.079)

37.946.488 (5.916.600) (1.036.000)

(5.278.784)

30.993.888

Netto kasstroom

(76.906)

137.587


209.331

71.744


132.425

209.331

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Ontvangen dividenden Betaalde beheerkosten Betaalde overige kosten Kasstroom uit operationele activiteiten Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten


34

Jaarverslag 6.4



(bedragen x € 1)

2012

2011

Kapitaal Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen

11.750 5.000 (6.300)

2.750 10.000 (1.000)

Kapitaal eindstand boekjaar

10.450

11.750

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering

40.921.270 16.165.185 (20.056.590) -

9.112.882 37.936.488 (5.915.600) (212.500)


37.029.865

40.921.270


(152.139) (3.926.336) (1.386.079)

(84.497) 755.858 (823.500)


(5.464.554)

(152.139)

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

36.854.545 16.170.185 (20.062.890) (1.386.079) 4.297.192

9.786.993 37.946.488 (5.916.600) (1.036.000) (3.926.336)


35.872.953

36.854.545


1.175.000 500.000 (630.000)

275.000 1.100.000 (200.000)

Eindstand boekjaar

1.045.000

1.175.000

35

Jaarverslag 6.5


Toelichting

Grondslagen voor de jaarrekening Voor de grondslagen van de jaarrekening wordt verwezen naar de grondslagen van de Vennootschap zoals vermeld in hoofdstuk 5.5. Toelichting op de balans en winst-en-verliesrekening 1.

Beleggingen

Verloopoverzicht beleggingen naar karakteristiek van financieel instrument

(bedragen x € 1)

Aandelen

Vastgoed aandelen

Totaal 2012


34.391.710 17.246.902 (20.992.545) 2.400.823

2.275.707 1.312.925 (1.474.147) 596.490

36.667.417 18.559.827 (22.466.692) 2.997.313

Eindstand

33.046.890

2.710.975

35.757.865


(bedragen x € 1)

Aandelen

Vastgoed aandelen

Totaal 2011


9.127.892 35.729.539 (5.996.210) (4.469.511)

620.450 2.578.406 (564.413) (358.736)

9.748.342 38.307.945 (6.560.623) (4.828.247)

Eindstand

34.391.710

2.275.707

36.667.417

De volgende tabel geeft een analyse van de financiële instrumenten die worden gewaardeerd op reële waarde, per waarderingsmethode. Samenstelling beleggingen naar waarderingstechniek (bedragen x € 1)

2012

2011

Niveau 1

35.757.865

36.667.417

Totaal per 31 december

35.757.865

36.667.417

Alle beleggingen van het subfonds zijn beursgenoteerd en daarom geclassificeerd als niveau 1 beleggingen.

36

Jaarverslag


Samenstelling beleggingen per 31 december

(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Marktwaarde

% van NAV

Aandelen Unilever NV Royal Dutch Shell PLC ING Groep NV Koninklijke Philips Electronics NV ASML Holding NV ArcelorMittal Akzo Nobel NV Heineken NV Koninklijke Ahold NV AEGON NV Reed Elsevier NV Koninklijke DSM NV Koninklijke KPN NV Wolters Kluwer NV DE Master Blenders 1753 NV TNT Express NV Randstad Holdings NV Fugro NV Boskalis Westminster SBM Offshore NV Air France-KLM PostNL NV Aperam Totaal aandelen

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.770.922 4.907.327 3.686.087 2.597.807 2.114.528 1.648.710 1.588.379 1.581.847 1.522.611 1.124.629 1.101.754 1.074.511 725.541 636.838 635.622 437.433 419.360 418.708 336.056 245.658 243.594 156.111 72.857 33.046.890

16,1 13,7 10,3 7,2 5,9 4,6 4,4 4,4 4,2 3,1 3,1 3,0 2,0 1,8 1,8 1,2 1,2 1,2 0,9 0,7 0,7 0,4 0,2 92,1

Vastgoed aandelen Unibail-Rodamco SE Corio NV Totaal vastgoed aandelen

EUR EUR

2.279.470 431.505 2.710.975

6,4 1,2 7,6

35.757.865

99,7

Totaal beleggingen

2. Liquide middelen Per 31 december 2012 bestaan geen restricties op het gebruik van de liquide middelen. 3.

Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen interest

-

40


-

40

37

Jaarverslag 4.



(bedragen x € 1)

2012

2011

36.854.545 16.170.185 (20.062.890) (1.386.079) 482 (9) 1.417.383 2.997.313 (118.810) 833 35.872.953

9.786.993 37.946.488 (5.916.600) (1.036.000) 1.439 977.222 (4.828.247) (88.646) 11.896 36.854.545

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te betalen beheerkosten Overige kortlopende schulden

9.429 7.908

9.503 12.740

17.337

22.243

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

Overige schulden


Van de totale oprichtingskosten die de beheerder heeft gemaakt wordt een deel ten laste van de Vennootschap gebracht. Dit deel bedraagt € 180.000 en wordt over een periode van 5 jaar in gelijke delen ten laste gebracht van het aantal subfondsen dat in het betreffende boekjaar is genoteerd. Per subfonds bestaat per 31 december 2012, op grond van het huidige aantal genoteerde subfondsen van 10, een totale verplichting van € 7.200 voor het aandeel in de oprichtingskosten. Gedurende de periode is een deel van de oprichtingskosten in rekening gebracht en afgerekend. De nog resterende verplichting is onder de te betalen overige schulden opgenomen. Het kan zijn dat de verplichting per subfonds in de toekomst wijzigt als gevolg van een toegenomen of afgenomen aantal genoteerde subfondsen.

6.

Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in fondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de fondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor 2012 bedroegen € 118.810 (2011: € 88.646).

38

Jaarverslag 7.



Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten. Valutarisico Het fonds heeft alleen Euro beleggingen en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant valutarisico. Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s en sectoren. Verdeling portefeuille naar sector (bedragen x € 1)

Sector Niet-cyclische consumentengoederen Financieel Energie Basismaterialen Industrie Communicatie Technologie Overige sectoren Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

9.930.362 7.521.691 5.571.693 4.384.458 3.527.407 2.464.133 2.114.528 243.593

27,7 21,0 15,5 12,2 9,8 6,9 5,9 0,7

9.768.487 7.961.874 6.133.191 3.977.985 3.039.680 3.565.387 2.073.883 146.930

26,6 21,6 16,6 10,8 8,2 9,7 5,6 0,4

35.757.865

99,7

36.667.417

99,5


(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Niet-cyclische consumentengoederen Financieel Energie Basismaterialen Industrie Communicatie Technologie

496.518 376.085 278.585 219.223 176.370 123.207 105.726

1,4 1,0 0,8 0,6 0,5 0,3 0,3

488.424 398.094 306.660 198.899 151.984 178.269 103.694

1,3 1,1 0,8 0,5 0,4 0,5 0,3


39

Jaarverslag


Renterisico Het fonds belegt niet in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant renterisico. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 132.425 (2011: € 209.371). Het fonds belegt niet in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kredietrisico. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico. 8.

Vrijval oprichtingskosten

De beheerder brengt gedurende de eerste vijf jaar na oprichting een deel van de oprichtingskosten in rekening naar rato van het aantal genoteerde subfondsen. Deze oprichtingskosten zijn het eerste boekjaar ineens verantwoord aangezien onder IFRS activering van oprichtingskosten niet is toegestaan. De kosten en verplichting in het eerste jaar zijn gebaseerd op vijf genoteerde subfondsen. Gedurende het boekjaar zijn meer subfondsen genoteerd. Hierdoor is de totale resterende verplichting voor de oprichtingskosten per subfonds gewijzigd en is een gedeelte van de verplichting vrijgevallen. Gedurende het jaar wordt naar rato van het aantal genoteerde fondsen het aandeel in de oprichtingskosten op dagbasis in rekening gebracht. Aangezien op grond van IFRS de toekomstige verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten direct in het jaar van notering verantwoord zijn, hebben deze geen invloed op de winst-en-verliesrekening.

9.


Het volgende overzicht geeft een reconciliatie tussen de intrinsieke waarde per aandeel volgens IFRS en de intrinsieke waarde per aandeel volgens het prospectus van het subfonds. Het prospectus bepaalt dat de marktwaarde van een belegging wordt gebaseerd op de laatst geboden verkoopprijs per balansdatum. IFRS bepaalt dat de marktwaarde van een belegging wordt gebaseerd op de huidige biedprijs. Voor de dagelijkse bepaling van de intrinsieke waarde wordt de verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten naar rato opgebouwd. In het jaarverslag is de verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten geheel voorzien op de balans naar rato van het huidige aantal genoteerde subfondsen.

(bedragen x € 1)

Intrinsieke waarde volgens IFRS Verplicht aandeel in de oprichtingskosten Verschil tussen waardering op laatst geboden verkoopprijs en waardering op huidige biedprijs Aangepaste intrinsieke waarde volgens prospectus Aantal aandelen Aangepaste intrinsieke waarde per aandeel

40

2012

2011

35.872.953

36.854.545

7.200

12.000

55.745

48.410

35.935.898

36.914.955

1.045.000

1.175.000

34,39

31,42

Jaarverslag


10. Kostenparagraaf OCF (‘ongoing charges figure’ ofwel lopende kosten getal) Het OCF is een maatstaf voor doorlopende kosten die aan het fonds in rekening worden gebracht gedurende de verslagperiode. Voor de berekening van de lopende kosten zijn de volgende uitgangspunten van belang: •

Het OCF geeft de verhouding weer tussen de doorlopende kosten en de gemiddelde intrinsieke waarde. De doorlopende kosten omvatten alle kosten die gedurende de verslagperiode ten laste van het fondsvermogen zijn gebracht, met uitzondering van de open afslagen van toe- en uittredende participanten, eventuele prestatievergoedingen en transactiekosten van beleggingen en interestkosten op bankrekeningen.

•

De gemiddelde intrinsieke waarde is gebaseerd op de intrinsieke waarden op elke dag dat de intrinsieke waarde van het Fonds is bepaald gedurende de verslaggevingsperiode.

•

Voor de IFRS jaarrekening zijn de oprichtingskosten in het eerste jaar van bestaan in het resultaat verantwoord. De oprichtingskosten worden naar rato van het aantal genoteerde fondsen op dagbasis in rekening gebracht bij de fondsen en vormen hierdoor wel onderdeel van de doorlopende kosten van de fondsen.

(bedragen x € 1)

2012

Gemiddelde intrinsieke waarde Totale kosten binnen het Fonds Ongoing Charges Figure (OCF)

39.604.251 122.777 0,31%

2011

29.492.645 93.550 0,32%

Vergelijking kosten met prospectus over boekjaar 2012 (bedragen x € 1)

Bedrag

%

Beheerkosten Overige kosten

118.810 3.967

0,30% 0,01%

Totaal

122.777

0,31%

Prospectus

0,30% 4.000

Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het tiende fonds in notering gegaan. Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 12,1% berekend (2011: 3,5%). Dit houdt in dat in 2012 voor een bedrag van 0,1 keer de gemiddelde intrinsieke waarde van het Fonds, aan- en verkopen hebben plaatsgevonden. Dit bedrag is gecorrigeerd voor de reguliere aan- en verkopen welke uit hoofde van toe- en uittredingen zijn verricht.

41

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie B Think AMX tracker

Jaarverslag 2012

42

Jaarverslag


7.


7.1


(bedragen x € 1)

ACTIVA Beleggingen Aandelen Vastgoed

2012

2011

5.566.186 840.520

4.812.140 789.407

Beleggingen

{1}

6.406.706

5.601.547


{2}

30.703 -

45.756 13

Totaal activa

6.437.409

5.647.316


1.200 6.049.905 (652.884) 1.029.779

1.200 6.049.905 772.848 (1.190.613)


{3}

6.428.000

5.633.340


{4}

9.409

13.976

9.409

13.976

6.437.409

5.647.316



43

Jaarverslag 7.2



(bedragen x € 1)

2012


792.724 94 257.956

(1.327.768) 279 (6) 142.340

1.050.774

(1.185.155)

Totaal beleggingsresultaat Beheerkosten Vrijval oprichtingskosten

{5} {7}


2011

(21.828) 833

(17.611) 12.153

(20.995)

(5.458)

1.029.779

(1.190.613)


7.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Ontvangen dividenden Betaalde beheerkosten Betaalde overige kosten

(1.910.640) 1.898.205 107 257.956 (21.560) (4.002)

2011

(4.279.525) 2.125.307 271 142.340 (17.543) (4.945)


220.066

(2.034.095)

Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering

(235.119)

3.415.013 (1.229.582) (129.000)


(235.119)

2.056.431

(15.053)

22.336


45.756

23.420


30.703

45.756

Netto kasstroom


44

Jaarverslag 7.4



(bedragen x € 1)

2012

Kapitaal Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen

1.200 -


1.200

2011

750 641 (191) 1.200

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering

6.049.905 -

3.890.424 3.414.372 (1.229.391) (25.500)


6.049.905

6.049.905


772.848 (1.190.613) (235.119)


(652.884)

(36.250) 912.598 (103.500) 772.848

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

5.633.340 (235.119) 1.029.779

4.767.522 3.415.013 (1.229.582) (129.000) (1.190.613)


6.428.000

5.633.340


120.000 -

75.000 64.122 (19.122)

Eindstand boekjaar

120.000

120.000

45

Jaarverslag 7.5


Toelichting


Beleggingen


Vastgoed aandelen

Totaal 2012

(bedragen x € 1)

Aandelen


4.812.140 1.680.022 (1.726.575) 800.599

789.407 230.618 (171.630) (7.875)

5.601.547 1.910.640 (1.898.205) 792.724

Eindstand

5.566.186

840.520

6.406.706


Vastgoed aandelen

Totaal 2011

(bedragen x € 1)

Aandelen


4.350.712 3.497.899 (1.956.183) (1.080.288)

424.385 781.626 (169.124) (247.480)

4.775.097 4.279.525 (2.125.307) (1.327.768)

Eindstand

4.812.140

789.407

5.601.547


2012

2011

Niveau 1

6.406.706

5.601.547


6.406.706

5.601.547


46

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta Koninklijke Vopak NV Ziggo BV Nutreco Holding NV Royal Imtech NV Aalberts Industries NV Delta Lloyd NV ASM International NV Wereldhave NV CSM Eurocommercial Properties NV Arcadis NV Koninklijke BAM Groep NV Vastned Retail NV Unit 4 NV Mediq NV Ten Cate NV TomTom USG People NV BinckBank N.V. Brunel International Nieuwe Steen Investments Funds NV Advanced Metallurgical Group NV SNS Reaal Koninklijke Wessanen NV Heijmans NV

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal beleggingen

Marktwaarde

% van NAV

975.259 637.609 582.028 440.193 433.598 362.551 338.731 298.944 283.928 283.320 274.365 182.879 174.033 171.854 167.187 147.155 108.609 108.523 99.538 98.561 84.223 43.611 42.605 38.268 29.134

15,2 9,9 9,1 6,8 6,7 5,6 5,3 4,7 4,4 4,4 4,3 2,8 2,7 2,7 2,6 2,3 1,7 1,7 1,5 1,5 1,3 0,7 0,7 0,6 0,5

6.406.706

99,7

2. Liquide middelen Per 31 december 2012 bestaan geen restricties op het gebruik van de liquide middelen.

3.


(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.633.340 (235.119) 94 257.956 792.724 (21.828) 833 6.428.000

47

2011 4.767.522 3.415.013 (1.229.582) (129.000) 279 (6) 142.340 (1.327.768) (17.611) 12.153 5.633.340

Jaarverslag 4.


Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te betalen beheerkosten Overige kortlopende schulden

1.904 7.505

1.636 12.340


9.409

13.976


5.

Verbonden partijen


6.


Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten. Valutarisico Het fonds heeft alleen Euro beleggingen en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant valutarisico. Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s en sectoren.

48

Jaarverslag


Verdeling portefeuille naar sector (bedragen x € 1)

Sector

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Industrie Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Communicatie Technologie

2.526.195 1.345.214 1.278.493 637.609 619.195

39,4 20,9 19,9 9,9 9,6

2.424.565 1.291.097 1.074.771 811.114

43,0 22,9 19,1 14,4


6.406.706

99,7

5.601.547

99,4


(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Industrie Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Communicatie Technologie

126.310 67.261 63.925 31.880 30.960

2,0 1,0 1,0 0,5 0,5

121.228 64.555 53.739 40.556

2,2 1,1 1,0 0,7

Een daling van de sector met 5% heeft een even groot tegengesteld effect. Renterisico Het fonds belegt niet in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant renterisico. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 30.703 (2011: € 45.769). Het fonds belegt niet in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kredietrisico.

49

Jaarverslag





8.



(bedragen x € 1)


50

2012

2011

6.428.000

5.633.340

7.200

12.000

19.059

13.047

6.454.259

5.658.387

120.000

120.000

53,79

47,15

Jaarverslag 9.


Kostenparagraaf

OCF (‘ongoing charges figure’ ofwel lopende kosten getal) Het OCF is een maatstaf voor doorlopende kosten die aan het fonds in rekening worden gebracht gedurende de verslagperiode. Voor de berekening van de lopende kosten zijn de volgende uitgangspunten van belang: •


•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

6.237.122 25.795 0,41%

5.111.742 22.260 0,44%

%

Prospectus


Bedrag


21.828 3.967

0,35% 0,06%

Totaal

25.795

0,41%

0,35% 4.000

Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het tiende fonds in notering gegaan. Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 61,1% berekend (2011: 34,4%). Dit houdt in dat in 2012 voor een bedrag van 0,6 keer de gemiddelde intrinsieke waarde van het Fonds, aan- en verkopen hebben plaatsgevonden. Dit bedrag is gecorrigeerd voor de reguliere aan- en verkopen welke uit hoofde van toe- en uittredingen zijn verricht. De hoogte van de omloopfactor kan verklaard worden door het relatief hoge aantal mutaties binnen de AMX index met als gevolg een hoog aantal aan- en verkopen. Voorbeelden betreffen de beursgang en overnames van verscheidene AMX fondsen.

51

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie C Think TMT Defensief

Jaarverslag 2012

52

Jaarverslag


8.


8.1


(bedragen x € 1)


2012

2011

177.024 701.409 105.057

163.691 681.499 83.099

Beleggingen

{1}

983.490

928.289


{2} {3}

9.055 14.550

10.837 14.449

Totaal activa

1.007.095

953.575


200 1.000.855 (96.496) 94.622

200 1.000.855 (54.892) (5.494)


{4}

999.181

940.669


{5}

7.914

12.906

7.914

12.906

1.007.095

953.575



53

Jaarverslag 8.2



(bedragen x € 1)

2012

2011

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Dividendopbrengsten

55.205 26.318 16.174

(53.406) 26.480 14.140


97.697

(12.786)

(3.908) 833

(4.604) 11.896

Som van de kosten

(3.075)

7.292

Totaal resultaat

94.622

(5.494)


{6} {8}


8.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

2011


(33.273) 33.277 26.301 16.090 (3.887) (4.180)

(380.761) 377.091 26.804 14.140 (4.812) (4.949)


34.328

27.513

Dividenduitkering

(36.110)

(26.000)


(36.110)

(26.000)

Netto kasstroom

(1.782)

1.513


10.837

9.324


9.055

10.837


54

Jaarverslag 8.4



(bedragen x € 1)

2012

2011

Kapitaal Beginstand boekjaar

200

200


200

200

Agio Beginstand boekjaar Dividenduitkering

1.000.855 -

1.005.955 (5.100)


1.000.855

1.000.855


(54.892) (5.494) (36.110)

(5.466) (28.526) (20.900)


(96.496)

(54.892)

Totaal beginstand boekjaar Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

940.669 (36.110) 94.622

972.163 (26.000) (5.494)


999.181

940.669

Aantallen aandelen Beginstand boekjaar

20.000

20.000

Eindstand boekjaar

20.000

20.000

55

Jaarverslag 8.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

Aandelen

Obligaties

Vastgoed aandelen

Totaal 2012


163.691 13.040 (15.156) 15.449

681.499 19.910

83.099 20.233 (18.121) 19.846

928.289 33.273 (33.277) 55.205

Eindstand

177.024

701.409

105.057

983.490


(bedragen x € 1)

Aandelen

Obligaties

Vastgoed aandelen

Totaal 2011


198.454 27.745 (28.539) (33.969)

671.218 337.872 (333.199) 5.608

108.353 15.144 (15.353) (25.045)

978.025 380.761 (377.091) (53.406)

Eindstand

163.691

681.499

83.099

928.289


2012

2011

Niveau 1

983.490

928.289


983.490

928.289


56

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Marktwaarde

% van NAV

Aandelen Bayer AG Sanofi Bayerische Motoren Werke AG Unilever NV BASF SE Societe Generale SA Anheuser-Busch InBev NV Royal Dutch Shell PLC Allianz SE ENI SpA Overig Totaal aandelen

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7.046 7.480 6.649 6.443 6.273 6.178 5.380 5.377 5.335 5.319 115.544 177.024

0,7 0,7 0,7 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 11,6 17,5

Obligaties BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.75% 4/1/2019 FRANCE (GOVT OF) 4.25% 25/4/2019 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.5% 15/7/2017 BUONI POLIENNALI DEL TES 3.75% 1/8/2016 FRANCE (GOVT OF) 3% 25/10/2015 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.25% 1/8/2014 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.1% 30/7/2018 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.4% 31/1/2015 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4.25% 4/7/2014 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25% 15/7/2013 Totaal Obligaties

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

76.131 73.864 72.108 71.525 71.161 69.392 69.066 67.848 65.925 64.389 701.409

7,7 7,4 7,2 7,2 7,1 6,9 6,9 6,8 6,6 6,4 70,2

Vastgoed aandelen Unibail-Rodamco SE Deutsche Wohnen AG GSW Immobilien AG Deutsche Euroshop AG Klepierre Eurocommercial Properties NV Fonciere Des Regions Corio NV Wereldhave NV Mercialys Totaal vastgoed aandelen


13.647 13.557 12.742 12.571 11.705 9.652 9.052 8.085 7.392 6.654 105.057

1,4 1,4 1,3 1,3 1,2 1,0 0,9 0,8 0,7 0,7 10,7

983.490

98,4

Totaal beleggingen


57

Jaarverslag 3.


Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen interest Te vorderen dividend Opgelopen rente

84 14.466

3 14.446


14.550

14.449

4.


(bedragen x € 1)

2012

2011

Stand begin boekjaar Dividenduitkering Interestopbrengsten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

940.669 (36.110) 26.318 16.174 55.205 (3.908) 833 999.181

972.163 (26.000) 26.480 14.140 (53.406) (4.604) 11.896 940.669

5.

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te betalen beheerkosten Te betalen dividendbelasting Overige kortlopende schulden

341 68 7.505

320 246 12.340


7.914

12.906


6.

Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in fondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de fondsen met de relevante

58

Jaarverslag


Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor 2012 bedroegen € 3.908 (2011: € 4.604).

7.




2012

Sector

Bedrag

Overheid Financieel Overige sectoren

701.409 153.815 128.266


983.490

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

70,2 15,4 12,8

681.497 118.624 128.168

72,5 12,6 13,6

98,4

928.289

98,7


(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Overheid Financieel

35.070 7.691

3,5 0,8

34.075 5.931

3,6 0,7


59

Jaarverslag


Verdeling portefeuille naar land (bedragen x € 1)

2012

Land

Bedrag

Frankrijk Duitsland Nederland Italië Spanje Overige landen

238.535 235.471 186.271 161.634 156.199 5.380


983.490

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

23,9 23,6 18,6 16,2 15,6 0,5

214.167 202.390 191.975 155.494 157.640 6.623

22,8 21,5 20,4 16,5 16,8 0,7

98,4

928.289

98,7


(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2012


64.389 9.055 -

417.960 -

219.060 -

282.081 14.550

983.490 9.055 14.550

Totaal activa

73.444

417.960

219.060

296.631

1.007.095


-

-

-

7.914

7.914


-

-

-

999.181

999.181


-

-

-

1.007.095

1.007.095


73.444

417.960

219.060

(710.464)

(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2011


10.837 -

400.158 -

281.341 -

246.790 14.449

928.289 10.837 14.449

Totaal activa

10.837

400.158

281.341

261.239

953.575


-

-

-

12.906

12.906


-

-

-

940.669

940.669


-

-

-

953.575

953.575

10.837

400.158

281.341


60

(692.336)

-

-

Jaarverslag


Een op balansdatum ingaande daling van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, indien alle andere variabelen constant blijven, tot een stijging van de winst over de verslagperiode van € 20.426 (2011: € 25.595). Een op balansdatum ingaande stijging van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, tot een daling van de winst over de verslagperiode van € 20.426. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 725.014 (2011: € 706.785). De vennootschap belegt in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaande tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

(bedragen x € 1)

Credit rating

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

AAA AA A BBB

278.553 145.025 140.917 136.914

27,9 14,5 14,1 13,7

416.874 136.360 128.265 -

44,3 14,5 13,6 0,0


701.409

70,2

681.499

72,4

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico.

61

Jaarverslag 8.




9.



(bedragen x € 1)


62

2012

2011

999.181

940.669

7.200

12.000

1.161

2.282

1.007.542

954.951

20.000

20.000

50,38

47,75

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


976.884 7.875 0,80%

2011

985.963 9.508 0,96%


Bedrag

%


3.908 3.967

0,40% 0,40%

Totaal

7.875

0,80%

Prospectus

0,40% 4.000


63

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie D Think TMT neutraal

Jaarverslag 2012

64

Jaarverslag


9.


9.1


(bedragen x € 1)


2012

2011

528.221 546.428 125.365

369.008 440.487 83.099

Beleggingen

{1}

1.200.014

892.594


{2} {3}

9.044 11.577

9.981 9.441

Totaal activa

1.220.635

912.016


250 1.233.635 (130.605) 109.082

200 1.003.173 (56.048) (48.275)


{4}

1.212.362

899.050


{5}

8.273

12.966

8.273

12.966

1.220.635

912.016



65

Jaarverslag 9.2



(bedragen x € 1)

2012

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Totaal beleggingsresultaat Beheerkosten Vrijval oprichtingskosten

{6} {8}


2011

68.830 17.024 26.235

(97.120) 17.128 24.400

112.089

(55.592)

(3.840) 833

(4.579) 11.896

(3.007)

7.317

109.082

(48.275)


9.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

2011

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Ontvangen dividenden Betaalde beheerkosten Betaalde transactiekosten Betaalde overige kosten

(313.964) 75.374 15.056 26.067 (3.733) (3.967)

(253.805) 252.741 17.337 24.395 (4.804) (4.876)


(205.167)

30.988

Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering

238.512 (34.282)

(30.000)


204.230

(30.000)

Netto kasstroom

(937)

988


9.981

8.993


9.044

9.981


66

Jaarverslag 9.4



(bedragen x € 1)

2012

2011

Kapitaal Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen

200 50

200 -


250

200

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering

1.003.173 238.462 (8.000)

1.007.423 (4.250)


1.233.635

1.003.173

Algemene reserve Beginstand boekjaar Onverdeeld resultaat vorig boekjaar Dividenduitkering Algemene reserve eindstand boekjaar Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Onverdeeld resultaat Totaal einde boekjaar

(56.048) (48.275) (26.282)

(13.284) (17.014) (25.750)

(130.605)

(56.048)

899.050 238.512 (34.282) 109.082

977.325 (30.000) (48.275)

1.212.362

899.050

Aantallen aandelen Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen

20.000 5.000

20.000 -

Eindstand boekjaar

25.000

20.000

67

Jaarverslag 9.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

Aandelen

Obligaties

Vastgoed aandelen


369.008 171.418 (46.773) 34.568

440.487 102.038 (10.510) 14.413

83.099 40.508 (18.091) 19.849

Eindstand

528.221

546.428

125.365

Totaal 2012

892.594 313.964 (75.374) 68.830 1.200.014


(bedragen x € 1)

Aandelen

Obligaties

Vastgoed aandelen

Totaal 2011


446.351 64.411 (65.616) (76.138)

433.945 174.250 (171.464) 3.756

108.353 15.144 (15.660) (24.738)

988.649 253.805 (252.740) (97.120)

Eindstand

369.008

440.487

83.099

892.594


2012

2011

Niveau 1

1.200.014

892.594


1.200.014

892.594


68

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Marktwaarde

% van NAV

Aandelen Bayer AG Koninklijke Philips Electronics NV Anheuser-Busch InBev NV Sanofi Vivendi SA Allianz SE Societe Generale SA BNP Paribas SA SAP AG Unilever NV Overig Totaal aandelen


17.256 16.901 16.140 16.098 15.776 15.481 15.389 15.173 15.132 14.728 370.147 528.221

1,4 1,4 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,2 30,7 43,7

Obligaties BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.75% 4/1/2019 FRANCE (GOVT OF) 4.25% 25/4/2019 FRANCE (GOVT OF) 3% 25/10/2015 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.5% 15/7/2017 BUONI POLIENNALI DEL TES 3.75% 1/8/2016 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.25% 1/8/2014 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.1% 30/7/2018 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.4% 31/1/2015 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4.25% 4/7/2014 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25% 15/7/2013 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.5% 4/7/2019 NETHERLANDS GOVERNMENT 4% 15/7/2018 FRANCE (GOVT OF) 3.75% 25/4/2021 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 5.5% 30/4/2021 BUONI POLIENNALI DEL TES 3.75% 1/8/2021 Totaal Obligaties

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

49.961 47.654 46.363 46.102 45.610 44.535 44.399 44.204 42.532 31.684 21.253 21.233 20.944 20.414 19.540 546.428

4,1 3,9 3,8 3,8 3,8 3,7 3,7 3,6 3,5 2,6 1,8 1,8 1,7 1,7 1,6 45,1

Vastgoed aandelen Wereldhave NV Mercialys Deutsche Wohnen AG GSW Immobilien AG Deutsche Euroshop AG Klepierre Corio NV Unibail-Rodamco SE Fonciere Des Regions Eurocommercial Properties NV Totaal vastgoed aandelen


9.552 7.512 15.585 15.457 14.059 13.168 10.415 14.192 12.977 12.448 125.365

0,8 0,6 1,3 1,3 1,1 1,1 0,9 1,1 1,0 1,0 10,2

1.200.014

99,0

Totaal beleggingen


69

Jaarverslag 3.


Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011


256 11.321

3 88 9.350


11.577

9.441

4.


(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

899.050 238.512 (34.282) 17.024 26.235 68.830 (3.840) 833 1.212.362

2011 977.325 (30.000) 17.128 24.400 (97.120) (4.579) 11.896 899.050

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


413 355 7.505

306 320 12.340


8.273

12.966


70

Jaarverslag 6.


Verbonden partijen


7.



2012

Sector

Bedrag

Overheid Financieel Industrie Nutsbedrijven Overige sectoren

546.429 277.392 69.305 60.231 246.657 1.200.014


71

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

45,1 22,9 5,7 5,0 20,3

440.487 163.407 26.537 33.610 228.553

49,0 18,2 3,0 3,7 25,4

99,0

892.594

99,3

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Overheid Financieel Industrie Nutsbedrijven

27.321 13.870 3.465 3.012

2,3 1,1 0,3 0,2

22.024 8.170 1.327 1.681

2,4 0,9 0,1 0,2

Een daling van de sector met 5% heeft een even groot tegengesteld effect. Verdeling portefeuille naar land (bedragen x € 1)

2012

Land

Bedrag


322.812 308.387 206.591 176.031 170.053 16.140 1.200.014


2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

26,7 25,5 17,0 14,5 14,0 1,3

218.899 220.213 183.444 120.223 136.097 13.718

24,4 24,5 20,4 13,4 15,1 1,5

99,0

892.594

99,3

Renterisico De vennootschap belegt in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een renterisico. Niet (bedragen x € 1) <= 1 jaar <= 5 jaar > 5 jaar rentedragend Totaal 2012


31.684 9.044 -

269.345 -

245.399 -

653.586 11.577

1.200.014 9.044 11.577

Totaal activa

40.728

269.345

245.399

665.163

1.220.635


-

-

-

8.273

8.273


-

-

-

1.212.362

1.212.362


-

-

-

1.220.635

1.220.635

40.728

269.345

245.399


72

(555.472)

-

Jaarverslag


(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2011


9.981 -

258.722 -

181.765 -

452.107 9.441

892.594 9.981 9.441

Totaal activa

9.981

258.722

181.765

461.548

912.016


-

-

-

12.966

12.966


-

-

-

899.050

899.050


-

-

-

912.016

912.016

9.981

258.722

181.765


(450.468)

-

Een op balansdatum ingaande daling van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, indien alle andere variabelen constant blijven, tot een stijging van de winst over de verslagperiode van € 19.102 (2011: € 16.560). Een op balansdatum ingaande stijging van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, tot een daling van de winst over de verslagperiode van € 19.102. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 567.049 (2011: € 459.909). De vennootschap belegt in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaand tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

(bedragen x € 1)

Credit rating

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

AAA AA A BBB

212.764 114.960 109.687 109.017

17,6 9,5 9,0 9,0

270.180 88.246 82.061 -

30,1 9,8 9,1 0,0


546.428

45,1

440.487

49,0

73

Jaarverslag





9.



(bedragen x € 1)


74

2012

2011

1.212.362

899.050

7.200

12.000

1.726

2.241

1.221.288

913.291

25.000

20.000

48,85

45,66

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

956.915 7.807

976.404 9.483

0,81%

0,97%


Bedrag

%


3.840 3.967

0,40% 0,41%

Totaal

7.807

0,81%

Prospectus

0,40% 4.000


75

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie E Think TMT offensief

Jaarverslag 2012

76

Jaarverslag


10.


10.1


(bedragen x € 1)


2012

2011

1.270.841 397.076 191.003

862.278 288.345 124.949

Beleggingen

{1}

1.858.920

1.275.572


{2} {3}

17.824 10.068

21.708 6.657

Totaal activa

1.886.812

1.303.937


400 2.003.087 (321.245) 195.341

300 1.543.708 (91.498) (162.327)


{4}

1.877.583

1.290.183


{5}

9.229

13.754

9.229

13.754

1.886.812

1.303.937



77

Jaarverslag 10.2



(bedragen x € 1)

2012

2011

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Dividendopbrengsten

118.778 14.295 68.270

(227.934) 10.184 49.449


201.343

(168.301)


{6} {8}


(6.835) 833

(5.922) 11.896

(6.002)

5.974

195.341

(162.327)


10.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

2011


(690.049) 225.479 12.205 66.949 (6.634) (3.893)

(706.936) 196.837 8.279 49.436 (6.019) (4.219)


(395.943)

(462.622)

Uitgifte aandelen Dividenduitkering

459.479 (67.420)

520.947 (48.600)


392.059

472.347

Netto kasstroom

(3.884)

9.725


21.708

11.983


17.824

21.708


78

Jaarverslag 10.4



(bedragen x € 1)

2012

2011


300 100

200 100


400

300

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen

1.543.708 459.379

1.022.861 520.847


2.003.087

1.543.708


(91.498) (162.327) (67.420)

(21.000) (21.898) (48.600)


(321.245)

(91.498)

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

1.290.183 459.479 (67.420) 195.341

980.163 520.947 (48.600) (162.327)


1.877.583

1.290.183


30.000 10.000

20.000 10.000

Eindstand boekjaar

40.000

30.000

79

Jaarverslag 10.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

Beginstand Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Waardeveranderingen Eindstand

Aandelen

Obligaties

862.278 508.739 (174.628) 74.452 1.270.841

Vastgoed aandelen

Totaal 2012

288.345 99.882 8.849

124.949 81.428 (50.851) 35.477

1.275.572 690.049 (225.479) 118.778

397.076

191.003

1.858.920


(bedragen x € 1)

Aandelen

Obligaties

Vastgoed aandelen


694.484 468.371 (104.716) (195.861)

190.570 169.683 (75.735) 3.827

108.353 68.882 (16.386) (35.900)

Eindstand

862.278

288.345

124.949

Totaal 2011

993.407 706.936 (196.837) (227.934) 1.275.572


2012

2011

Niveau 1

1.858.920

1.275.572


1.858.920

1.275.572


80

Jaarverslag


Samenstelling beleggingen naar waarderingstechniek

(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Marktwaarde

% van NAV

Aandelen Bayer AG Koninklijke Philips Electronics NV Vivendi SA Sanofi Anheuser-Busch InBev NV Allianz SE Societe Generale SA BNP Paribas SA SAP AG Unilever NV Overig Totaal aandelen


41.199 40.336 38.923 38.535 38.513 37.238 36.757 36.210 36.097 35.208 891.825 1.270.841

2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 2,0 2,0 1,9 1,9 1,9 47,4 67,7

Obligaties BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.75% 4/1/2019 FRANCE (GOVT OF) 4.25% 25/4/2019 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.5% 15/7/2017 BUONI POLIENNALI DEL TES 3.75% 1/8/2016 FRANCE (GOVT OF) 3% 25/10/2015 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.1% 30/7/2018 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.4% 31/1/2015 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.25% 1/8/2014 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4.25% 4/7/2014 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25% 15/7/2013 Totaal obligaties


42.824 41.697 41.374 40.427 39.893 39.466 39.064 38.321 37.216 36.794 397.076

2,3 2,2 2,2 2,2 2,1 2,1 2,0 2,0 2,0 2,0 21,1

Vastgoed aandelen GSW Immobilien AG Deutsche Wohnen AG Unibail-Rodamco SE Deutsche Euroshop AG Klepierre Eurocommercial Properties NV Fonciere Des Regions Corio NV Wereldhave NV Mercialys Totaal vastgoed aandelen


24.207 23.923 21.652 21.564 20.215 19.275 18.167 16.171 14.304 11.525 191.003

1,3 1,3 1,2 1,1 1,0 1,0 1,0 0,9 0,8 0,6 10,2

1.858.920

99,0

Totaal beleggingen


81

Jaarverslag 3.


Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011


1.863 8.205

6 542 6.109

10.068

6.657


4.


(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

1.290.183 459.479 (67.420) 14.295 68.270 118.778 (6.835) 833 1.877.583

2011 980.163 520.947 (48.600) 10.184 49.449 (227.934) (5.922) 11.896 1.290.183

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


638 1.086 7.505

437 977 12.340


9.229

13.754


82

Jaarverslag 6.


Verbonden partijen


7.



Sector Financieel Overheid Industrie Nutsbedrijven Niet-cyclische consumentengoederen Communicatie Energie Basismaterialen Overige sectoren Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

557.021 397.076 165.965 145.252 142.031 135.706 117.386 101.793 96.690

29,7 21,1 8,8 7,7 7,6 7,2 6,3 5,4 5,2

311.523 288.344 81.507 100.313 112.039 111.610 107.056 64.516 98.664

24,1 22,3 6,3 7,8 8,7 8,7 8,3 5,0 7,7

1.858.920

99,0

1.275.572

98,9

83

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Sector

Bedrag

Financieel Overheid Industrie Nutsbedrijven Niet-cyclische consumentengoederen Communicatie Energie Basismaterialen

27.851 19.854 8.298 7.263 7.102 6.785 5.869 5.090

2011

% van de NAV

% van de NAV

Bedrag

1,5 1,1 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3

15.576 14.417 4.075 5.016 5.602 5.581 5.353 3.226

1,2 1,1 0,3 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3

Een daling van de sector met 5% heeft een even groot tegengesteld effect. Verdeling portefeuille naar land (bedragen x € 1)

2012

Land

Bedrag


536.508 507.906 307.410 237.156 231.427 38.513 1.858.920


2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

28,6 27,1 16,4 12,6 12,3 2,1

312.015 301.189 247.932 229.679 144.478 40.279

24,3 23,3 19,2 17,8 11,2 3,1

99,1

1.275.572

98,9



36.794 17.824 -

236.295 -

123.987 -

1.461.844 10.068

1.858.920 17.824 10.068

Totaal activa

54.618

236.295

123.987

1.471.912

1.886.812


-

-

-

9.229

9.229


-

-

-

1.877.583

1.877.583


-

-

-

1.886.812

1.886.812

54.618

236.295

123.987


84

(414.900)

-

Jaarverslag


(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend


21.708 -

169.059 -

119.286 -

987.227 6.657

1.275.572 21.708 6.657

Totaal activa

21.708

169.059

119.286

993.884

1.303.937


-

-

-

13.754

13.754


-

-

-

1.290.183

1.290.183


-

-

-

1.303.937

1.303.937

21.708

169.059

119.286


Totaal 2011

(310.053)

-

Een op balansdatum ingaande daling van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, indien alle andere variabelen constant blijven, tot een stijging van de winst over de verslagperiode van € 11.570 (2011: € 10.829). Een op balansdatum ingaande stijging van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, tot een daling van de winst over de verslagperiode van € 11.570. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 424.968 (2011: € 316.710). Het fonds belegt niet in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kredietrisico.

(bedragen x € 1)

Credit rating

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

AAA AA A BBB

158.207 81.591 78.748 78.530

8,4 4,3 4,2 4,2

176.445 58.147 53.753 -

13,7 4,5 4,2 0,0


397.076

21,1

288.345

22,4

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De

85

Jaarverslag


beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico. 8.



9.



(bedragen x € 1)


86

2012

2011

1.877.583

1.290.183

7.200

12.000

3.139

3.282

1.887.922

1.305.465

40.000

30.000

47,20

43,52

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

1.707.297 10.802

1.254.315 10.826

0,63%

0,83%


Bedrag

Beheerkosten Overige kosten Totaal

%

6.835 3.967

0,40% 0,23%

10.802

0,63%

Prospectus

0,40% 4.000

Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het tiende fonds in notering gegaan. Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling.

Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 26,7% berekend (2011: 30,5%). Dit houdt in dat in 2012 voor een bedrag van 0,3 keer de gemiddelde intrinsieke waarde van het Fonds, aan- en verkopen hebben plaatsgevonden. Dit bedrag is gecorrigeerd voor de reguliere aan- en verkopen welke uit hoofde van toe- en uittredingen zijn verricht.

87

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie F Think Global Equity tracker

Jaarverslag 2012

88

Jaarverslag


11.


11.1


(bedragen x € 1)

ACTIVA Beleggingen Aandelen Vastgoed

2012

2011

27.703.439 403.997

9.727.898 120.711

Beleggingen

{1}

28.107.436

9.848.609


{2} {3}

2.605.904 19.595

155.614 9.251

Totaal activa

30.732.935

10.013.474


11.500 26.947.723 (326.244) 1.765.475

4.500 9.985.128 (65.000) 74.256


{4}

28.398.454

9.998.884


{5}

2.334.481

14.590

2.334.481

14.590

30.732.935

10.013.474



89

Jaarverslag 11.2



(bedragen x € 1)

2012

14 april tot en met 31 december 2011


1.330.313 245 (111) 474.145

(7.820) 548 (2.659) 104.004


1.804.592

94.073

Beheerkosten Valutakoersverschillen Overige kosten

{6} {8}


(35.232) (4.718) 833

(7.817) (12.000)

(39.117)

(19.817)

1.765.475

74.256


11.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012



(16.249.822) 1.640.200 166 463.769 (32.511) (889)

(9.882.758) 26.329 511 94.790 (6.143) -


(14.179.087)

(9.767.271)

Uitgifte aandelen Kapitaaluitkering Dividenduitkering

17.014.595 (45.000) (335.500)

9.989.628


16.634.095

9.924.628

Koersverschillen

(4.718)

Netto kasstroom

(65.000)

(1.743)

2.450.290

155.614


155.614

-


2.605.904

155.614


90

Jaarverslag 11.4



(bedragen x € 1)

2012

Kapitaal Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Kapitaal eindstand boekjaar


4.500 7.000

4.500

11.500

4.500

Agio Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Kapitaaluitkering

9.985.128 17.007.595 (45.000)

9.985.128 -


26.947.723

9.985.128


(65.000) 74.256 (335.500)

(65.000)


(326.244)

(65.000)

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Kapitaaluitkering Dividenduitkering Onverdeeld resultaat

9.998.884 17.014.595 (45.000) (335.500) 1.765.475

9.989.628 (65.000) 74.256


28.398.454

9.998.884

450.000 700.000

450.000

1.150.000

450.000

Aantallen aandelen Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Eindstand boekjaar

91

Jaarverslag 11.5


Toelichting


Beleggingen


Vastgoed aandelen

Totaal 2012

(bedragen x € 1)

Aandelen


9.727.898 18.312.231 (1.581.889) 1.245.199

120.711 256.483 (58.311) 85.114

9.848.609 18.568.714 (1.640.200) 1.330.313

Eindstand

27.703.439

403.997

28.107.436


Vastgoed aandelen

Totaal 2011

(bedragen x € 1)

Aandelen


9.757.978 (25.459) (4.621)

124.780 (870) (3.199)

9.882.758 (26.329) (7.820)

Eindstand

9.727.898

120.711

9.848.609


2012

2011

Niveau 1

28.107.436

9.848.609


28.107.436

9.848.609


92

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta Aandelen Gilead Sciences Inc Inditex SA eBay Inc Lloyds Banking Group PLC Telstra Corp Ltd Time Warner Inc Bayer AG Amazon.com Inc Visa Inc News Corp Overige Totaal aandelen Vastgoed aandelen Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Simon Property Group Inc Shopping Centres Australasia Property Group Totaal vastgoed aandelen Totaal beleggingen

Marktwaarde

% van NAV

USD EUR USD GBP AUD USD EUR USD USD USD

175.754 163.800 153.160 152.304 150.926 150.475 148.833 146.561 145.929 144.110 26.171.587 27.703.439

0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 92,4 97,6

JPY JPY USD AUD

142.462 136.746 123.628 1.161 403.997

0,5 0,5 0,4 0,0 1,4

28.107.436

99,0

2. Liquide middelen Per 31 december 2012 bestaan geen restricties op het gebruik van de liquide middelen. De hoogte van de liquide middelen, ad € 2.605.904, hangt sterk samen met de hoogte van de post overige schulden, ad € 2.334.481. Tegen jaareinde heeft het fonds een hoog volume aan toetredingen gekend, welk gepaard gaan met nog af te wikkelen effectentransacties waarvan de afwikkeling plaats heeft gevonden na balansdatum. 3.

Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen interest Te vorderen dividend

5 19.590

37 9.214


19.595

9.251

93

Jaarverslag 4.



(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering/kapitaaluitkering Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Valutakoersverschillen Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

9.998.884 17.014.595 (380.500) 245 (111) 474.145 1.330.313 (35.232) (4.718) 833 28.398.454

14 april tot en met 31 december 2011 9.989.628 (65.000) 548 (2.659) 104.004 (7.820) (7.817) (12.000) 9.998.884

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


4.395 3.921 2.318.892 7.273

1.674 576 12.340


2.334.481

14.590


6.

Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in fondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de fondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor 2012 bedroegen € 35.232 (periode 14 april tot en met 31 december 2011: € 7.817).

94

Jaarverslag 7.



Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten. Valutarisico Het fonds heeft beleggingen welke noteren in vreemde valuta en is hierdoor blootgesteld aan een significant valutarisico.

(bedragen x € 1)

Valuta

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Amerikaanse Dollar Japanse Yen Britse Pond Australische Dollar Overige valuta inclusief Euro

10.423.764 4.195.119 2.310.411 1.542.018 9.927.142

36,7 14,8 8,1 5,4 35,0

3.859.980 1.537.144 675.211 453.795 3.472.754

38,6 15,4 6,8 4,5 34,7


28.398.454

100,0

9.998.884

100,0

Een op balansdatum ingaande en voor elke valuta geldende stijging van de betreffende sector met 5% leidt, tot een stijging van de winst over de verslagperiode zoals weergegeven in onderstaande tabel.

(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Bedrag

Amerikaanse Dollar Japanse Yen Britse Pond Australische Dollar

521.188 209.756 115.521 77.101


95

2011

% van de NAV 1,9 0,7 0,4 0,3

Bedrag

% van de NAV

192.999 76.857 33.761 22.690

1,9 0,8 0,3 0,2

Jaarverslag


Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s en sectoren.


Sector Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Cyclische consumentengoederen Communicatie Industrie Basismaterialen Energie Technologie Overige sectoren Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

5.861.806 4.816.928 3.839.413 3.039.322 2.961.871 2.883.290 2.242.146 1.549.923 912.737

20,6 17,0 13,5 10,7 10,4 10,2 7,9 5,5 3,2

1.725.544 1.670.527 1.357.736 1.146.982 1.073.789 985.051 987.597 640.976 260.407

17,3 16,7 13,6 11,5 10,7 9,9 9,9 6,4 2,5

28.107.436

99,0

9.848.609

98,5


(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Cyclische consumentengoederen Communicatie Industrie Basismaterialen Energie Technologie

293.090 240.846 191.971 151.966 148.094 144.165 112.107 77.496

1,0 0,8 0,7 0,5 0,5 0,5 0,4 0,3

86.277 83.526 67.887 57.349 53.689 49.253 49.380 32.049

0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,5 0,5 0,3


96

Jaarverslag



Land

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Verenigde Staten Japan Engeland Frankrijk Duitsland Australië Overige landen

10.412.170 4.190.199 2.189.192 2.073.572 1.665.796 1.534.399 6.042.108

36,7 14,8 7,7 7,3 5,9 5,4 21,3

3.879.463 1.529.588 574.344 637.934 485.849 453.795 2.287.636

38,8 15,3 5,7 6,4 4,9 4,5 22,9


28.107.436

99,1

9.848.609

98,5

Renterisico De vennootschap belegt niet in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant renterisico. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 2.625.499 (2011: € 164.865). Voor een bedrag van € 2.605.904 houdt de vennootschap liquide middelen aan bij KAS BANK N.V. welk per 22 november 2012 een A- rating heeft van Standard & Poor’s. Het relatief hoge bedrag aan liquide middelen komt door de uitgifte van aandelen per 31 december 2012. Hiertegenover staat de aankoop van beleggingen zoals toegelicht onder de overige schulden (toelichting 5). De vennootschap belegt voor een groot deel van het vermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico.

97

Jaarverslag 8.




9.



(bedragen x € 1)


98

2012

2011

28.398.454

9.998.884

7.200

12.000

16.338

12.908

28.421.992

10.023.792

1.150.000

450.000

24,71

22,28

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

17.581.426 35.999

5.398.292 10.688

0,20%

0,19%


Bedrag

%

Beheerkosten Overige kosten Compensatie oprichtingskosten

35.232 3.967 (3.200)

0,20% 0,02% (0,02%)

Totaal

35.999

0,20%

Prospectus

0,20% 4.000 -

Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het tiende fonds in notering gegaan. In verband met de achterblijvende groei van het fondsvermogen heeft de beheerder besloten om de oprichtingskosten grotendeels te compenseren.

99

Jaarverslag


Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 18,2% berekend (2011: -1,5%). Dit houdt in dat in 2012 voor een bedrag van 0,2 keer de gemiddelde intrinsieke waarde van het Fonds, aan- en verkopen hebben plaatsgevonden. Dit bedrag is gecorrigeerd voor de reguliere aan- en verkopen welke uit hoofde van toe- en uittredingen zijn verricht.

100

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie G Think Global Real Estate tracker

Jaarverslag 2012

101

Jaarverslag


12.


12.1


(bedragen x € 1)

ACTIVA Beleggingen Aandelen Obligaties Vastgoed Derivaten

2012

2011

841.105 9.087.701 -

214.645 3.076.447 -

Beleggingen

{1}

9.928.806

3.291.092


{2} {3}

127.714 21.873

1.129.433 16.364

10.078.393

4.436.889

Totaal activa


3.500 9.068.147 (323.628) 1.319.148

1.500 3.548.112 (33.000) (183.670)


{4}

10.067.167

3.332.942


{5}

11.226

1.103.947

11.226

1.103.947

10.078.393

4.436.889



102

Jaarverslag 12.2



(bedragen x € 1)

2012



1.160.738 71 (196) 173.251

(221.425) 82 (1.037) 58.334


1.333.864

(164.046)

Beheerkosten Valutakoersverschillen Vrijval oprichtingskosten Overige kosten

{6} {8} {8}


(13.301) (1.825) 410 -

(3.752) (15.872)

(14.716)

(19.624)

1.319.148

(183.670)


12.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012



(7.414.889) 847.495 (125) 161.596 (11.683) (3.512)

(2.812.635) 390.537 82 48.116 (3.264) (2.818)


(6.421.118)

(2.379.982)


5.528.182 (106.958)

3.543.918 (33.000)


5.421.224

3.510.918

Koersverschillen

(1.825)

Netto kasstroom

(1.001.719)

(1.503) 1.129.433


1.129.433

-


127.714

1.129.433


103

Jaarverslag 12.4



(bedragen x € 1)

2012



1.500 2.000

1.500


3.500

1.500


3.548.112 5.520.035

3.548.112


9.068.147

3.548.112


(33.000) (183.670) (106.958)

(33.000)


(323.628)

(33.000)

3.332.942 5.522.035 (106.958) 1.319.148

3.549.612 (33.000) (183.670)

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Inkoop aandelen Dividenduitkering Onverdeeld resultaat Totaal einde boekjaar

10.067.167

3.332.942


150.000 200.000

150.000

Eindstand boekjaar

350.000

150.000

104

Jaarverslag 12.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

Aandelen

Vastgoed aandelen

Totaal 2012


214.645 666.250 (132.219) 92.429

3.076.447 5.658.221 (715.276) 1.068.309

3.291.092 6.324.471 (847.495) 1.160.738

Eindstand

841.105

9.087.701

9.928.806


(bedragen x € 1)

Aandelen

Vastgoed aandelen

Totaal 2011


300.824 (48.301) (37.878)

3.602.230 (342.236) (183.547)

3.903.054 (390.537) (221.425)

Eindstand

214.645

3.076.447

3.291.092


2012

2011

Niveau 1

9.928.806

3.291.092


9.928.806

3.291.092


105

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Marktwaarde

% van NAV

Aandelen Wharf Holdings Ltd ProLogis Inc Totaal aandelen

HKD USD

480.578 360.527 841.105

4,8 3,6 8,4

Vastgoed aandelen Sumitomo Realty & Development Co Ltd Link REIT/The Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd CapitaLand Ltd Hammerson PLC Unibail-Rodamco SE British Land Co PLC General Growth Properties Inc Land Securities Group PLC Westfield Group Ventas Inc HCP Inc Cheung Kong Holdings Ltd Health Care REIT Inc Simon Property Group Inc Hang Lung Properties Ltd Sun Hung Kai Properties Ltd Boston Properties Inc AvalonBay Communities Inc Vornado Realty Trust Equity Residential Corio NV Nomura Real Estate Holdings Inc Totaal vastgoed aandelen

JPY HKD JPY JPY SGD GBP EUR GBP USD GBP AUD USD USD HKD USD USD HKD HKD USD USD USD USD EUR JPY

471.054 469.962 465.902 435.311 429.701 425.768 423.034 421.212 411.827 408.064 406.680 393.235 392.752 387.111 386.689 379.397 374.208 362.790 351.202 340.109 331.863 322.681 297.034 115 9.087.701

4,7 4,7 4,6 4,3 4,3 4,2 4,2 4,2 4,1 4,0 4,0 3,9 3,9 3,8 3,8 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,0 0,0 90,2

9.928.806

98,6

Totaal beleggingen


Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen dividend Overig

21.873 -

10.218 6.146


21.873

16.364

106

Jaarverslag 4.



(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Interestkosten Dividendopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Transactiekosten Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

3.332.942 5.522.035 (106.958) 71 (196) 173.251 1.160.738 (13.301) (1.825) 410 10.067.167

14 april tot en met 31 december 2011 3.549.612 (33.000) 82 (1.037) 58.334 (221.425) (3.752) (15.872) 3.332.942

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


2.106 1.615 7.505

488 226 1.090.417 12.816

11.226

1.103.947



6.

Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in fondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de fondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor 2012 bedroegen € 13.301 (voor de periode 14 april tot en met 31 december 2011: € 3.752).

107

Jaarverslag 7.



Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten. Valutarisico Het fonds heeft beleggingen welke noteren in vreemde valuta en is hierdoor blootgesteld aan een significant valutarisico.

(bedragen x € 1)

Valuta Amerikaanse Dollar Hong Kong Dollar Japanse Yen Britse Pond Australische Dollar Overige valuta inclusief Euro Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

3.693.712 2.089.146 1.381.520 1.255.044 406.551 1.241.194

36,7 20,6 13,7 12,5 4,0 12,5

1.353.617 447.317 410.027 368.480 272.320 481.181

40,6 13,4 12,3 11,1 8,2 14,4

10.067.167

100,0

3.332.942

100,0

Een op balansdatum ingaande en voor elke valuta geldende stijging van de betreffende valuta met 5% leidt, tot een stijging van de winst over de verslagperiode zoals weergegeven in onderstaande tabel.

(bedragen x € 1)

2012

Valuta

Bedrag

Amerikaanse Dollar Hong Kong Dollar Japanse Yen Britse Pond Australische Dollar

184.685 104.457 69.076 62.752 20.327

108

2011

% van de NAV 1,8 1,0 0,7 0,6 0,2

Bedrag

% van de NAV

89.709 29.782 27.246 24.325 17.863

2,7 0,9 0,8 0,7 0,5

Jaarverslag


Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s. Verdeling portefeuille naar land (bedragen x € 1)

Land

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Verenigde Staten Hong Kong Japan Engeland Australië Overige landen

3.670.282 2.074.649 1.372.382 1.255.044 406.680 1.149.769

36,5 20,6 13,6 12,5 4,0 11,4

1.351.131 444.301 406.056 362.667 261.402 465.535

40,5 13,3 12,2 10,9 7,8 14,0


9.928.806

98,6

3.291.092

98,7

Het fonds belegt geheel in vastgoed en is daardoor blootgesteld aan een significant concentratierisico. Renterisico Het fonds belegt niet in vastrentende financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant renterisico. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 149.587 (2011: € 1.145.797). Het fonds belegt niet in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kredietrisico. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de rechtspersoon niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan de verplichtingen uit hoofde van de financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico kan onder meer ontstaan doordat een financieel actief niet op korte termijn kan worden verkocht tegen nagenoeg de reële waarde. Aandelen in de subfondsen kunnen gekocht en verkocht worden op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, waarbij een Liquidity Provider er zorg voor draagt dat er zowel een bieden laatprijs is waartegen gehandeld kan worden. De beleggingen van het Fonds zijn tevens beursgenoteerd. De vennootschap is hierdoor niet blootgesteld aan een significant liquiditeitsrisico. 8.



109

Jaarverslag 9.




(bedragen x € 1)


2012

2011

10.067.167

3.332.942

7.200

12.000

10.140

6.084

10.084.507

3.351.026

350.000

150.000

28,81

22,34



•


•


(bedragen x € 1)

2012


110

2011

5.261.505 13.368

2.235.711 6.123

0,25%

0,27%

Jaarverslag



Bedrag

%


13.301 3.967 (3.900)

0,25% 0,07% (0,07%)

Totaal

13.368

0,25%

Prospectus

0,25% 4.000

Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het tiende fonds in notering gegaan. In verband met de achterblijvende groei van het fondsvermogen heeft de beheerder besloten om de oprichtingskosten grotendeels te compenseren. Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 31,4% berekend (2011: 33,5%). Dit houdt in dat in 2012 voor een bedrag van 0,3 keer de gemiddelde intrinsieke waarde van het Fonds, aan- en verkopen hebben plaatsgevonden. Dit bedrag is gecorrigeerd voor de reguliere aan- en verkopen welke uit hoofde van toe- en uittredingen zijn verricht.

111

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie H Think iBoxx Corporate Bond tracker

Jaarverslag 2012

112

Jaarverslag


13.


13.1


(bedragen x € 1)

ACTIVA Beleggingen Obligaties

2012

2011

22.568.238

7.804.785

Beleggingen

{1}

22.568.238

7.804.785


{2} {3}

5.519.496 514.736

472.143 243.551

Totaal activa

28.602.470

8.520.479


13.500 23.669.138 (471.934) 1.090.192

5.000 8.491.658 (96.000) 100.066


{4}

24.300.896

8.500.724


{5}

4.301.574

19.755

4.301.574

19.755

28.602.470

8.520.479



113

Jaarverslag 13.2



(bedragen x € 1)

2012

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten

564.932 543.862


1.108.794

Beheerkosten Vrijval oprichtingskosten Overige kosten

{6} {8}



(42.673) 162.999 120.326

(19.435) 833 -

(5.390) (14.870)

(18.602)

(20.260)

1.090.192

100.066


13.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Betaalde beheerkosten Betaalde overige kosten


(13.180.375) 3.262.353 272.677 (17.961) 679

(9.697.453) 1.849.995 (80.552) (4.457) 3.952


(9.662.627)

(7.928.515)


15.185.980 (476.000)

8.496.658 (96.000)


14.709.980

8.400.658

5.047.353

472.143


472.143

-


5.519.496

472.143

Netto kasstroom


114

Jaarverslag 13.4



(bedragen x € 1)

2012



5.000 8.500

5.000

13.500

5.000


8.491.658 15.177.480

8.491.658


23.669.138

8.491.658



(96.000) 100.066 (476.000)

(96.000)


(471.934)

(96.000)


8.500.724 15.185.980 (476.000) 1.090.192

8.496.658 (96.000) 100.066


24.300.896

8.500.724

500.000 850.000

500.000

1.350.000

500.000

Aantallen aandelen Beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Eindstand boekjaar

115

Jaarverslag 13.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

2012 Obligaties


7.804.785 17.460.874 (3.262.353) 564.932

Eindstand

22.568.238


(bedragen x € 1)

2011 Obligaties


9.697.453 (1.849.995) (42.673)

Eindstand

7.804.785


2012

2011

Niveau 1

22.568.238

7.804.785


22.568.238

7.804.785


116

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta RABOBANK NEDERLAND 3.875% 20/4/2016 ENEL FINANCE INTL SA 5% 14/9/2022 DAIMLER AG 4.625% 2/9/2014 BMW FINANCE NV 4% 17/9/2014 VOLKSWAGEN INTL FIN NV 2.125% 19/1/2015 ROCHE HLDGS INC 5.625% 4/3/2016 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL 3.875% 6/7/2015 GE CAPITAL EURO FUNDING 4.75% 30/7/2014 FORTIS BANK NEDERLAND NV 4% 3/2/2015 NOVARTIS FINANCE SA 4.25% 15/6/2016 BARCLAYS BANK PLC 4% 20/1/2017 SIEMENS FINANCIERINGSMAT 5.125% 20/2/2017 BAYER CAPITAL CORP BV 4.625% 26/9/2014 CREDIT SUISSE LONDON 4.75% 5/8/2019 STATOILHYDRO ASA 4.375% 11/3/2015 WESTPAC BANKING CORP 4.25% 22/9/2016 ING BANK NV 3.375% 3/3/2015 MERCK FIN SERVICES GMBH 4.5% 24/3/2020 NATIONAL AUSTRALIA BANK 3.5% 23/1/2015 BNP PARIBAS 3.75% 25/11/2020 LINDE AG 1.75% 17/9/2020 ROYAL BK OF SCOTLAND PLC 4.875% 20/1/2017 ASSICURAZIONI GENERALI 5.125% 16/9/2024 VODAFONE GROUP PLC 4.65% 20/1/2022 DNB NOR BANK ASA 4.5% 29/5/2014 UBS AG LONDON 3.5% 15/7/2015 SCHLUMBERGER FINANCE BV 2.75% 1/12/2015 CARLSBERG BREWERIES A/S 3.375% 13/10/2017 SANOFI-AVENTIS 3.125% 10/10/2014 LLOYDS TSB BANK PLC 6.5% 24/3/2020 NORDEA BANK AB 3.75% 24/2/2017 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 4.25% 13/7/2022 MORGAN STANLEY 4.5% 23/2/2016 HSBC HOLDINGS PLC 6% 10/6/2019 CITIGROUP INC 7.375% 4/9/2019 COMMERZBANK AG 3.875% 22/3/2017 GDF SUEZ 3.5% 18/10/2022 BP CAPITAL MARKETS PLC 3.83% 6/10/2017 SHELL INTERNATIONAL FIN 4.375% 14/5/2018 TERNA SPA 4.75% 15/3/2021 RWE FINANCE BV 5% 10/2/2015 E.ON INTL FINANCE BV 4.875% 28/1/2014 ENI SPA 3.5% 29/1/2018 VEOLIA ENVIRONNEMENT 5.25% 24/4/2014 THYSSENKRUPP AG 4.375% 28/2/2017 COMMONWEALTH BANK AUST 4.25% 10/11/2016 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 8.375% 17/2/2016 ATLANTIA SPA 5.625% 6/5/2016 ARCELORMITTAL 8.25% 3/6/2013 VATTENFALL TREASURY AB 4.25% 19/5/2014

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal beleggingen

117

Marktwaarde

% van NAV

1.097.583 882.557 880.375 804.118 790.536 716.088 690.105 650.742 631.101 620.389 605.577 594.705 572.027 556.433 542.433 535.432 534.928 524.268 494.573 485.670 479.027 473.558 469.360 465.129 448.605 444.380 441.222 439.121 393.510 358.365 357.299 350.934 345.770 317.333 316.298 308.574 283.389 277.247 232.074 227.192 224.009 223.713 218.172 211.582 207.634 192.245 181.941 175.320 156.020 139.575

4,5 3,6 3,6 3,3 3,3 2,9 2,8 2,7 2,6 2,6 2,5 2,4 2,4 2,4 2,2 2,2 2,2 2,2 2,1 2,0 2,0 1,9 1,9 1,9 1,9 1,8 1,8 1,8 1,6 1,5 1,5 1,4 1,4 1,3 1,3 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,8 0,7 0,7 0,6 0,6

22.568.238

92,9

Jaarverslag



Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen interest Opgelopen rente

514.736

78 243.473


514.736

243.551

4.


(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

8.500.724 15.185.980 (476.000) 543.862 564.932 (19.435) 833 24.300.896

14 april tot en met 31 december 2011 8.496.658 (96.000) 162.999 (42.673) (5.390) (14.870) 8.500.724

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


2.407 10.963 4.280.499 7.705

933 6.482 12.340


4.301.574

19.755

Van de totale oprichtingskosten die de beheerder heeft gemaakt wordt een deel ten laste van de Vennootschap gebracht. Dit deel bedraagt € 180.000 en wordt over een periode van 5 jaar in gelijke delen ten laste gebracht van het aantal subfondsen dat in het betreffende boekjaar is genoteerd. Per subfonds bestaat, op grond van het huidige aantal genoteerde subfondsen van 10, een totale verplichting van € 7.200 voor het aandeel in de oprichtingskosten. Gedurende de periode is een deel van de oprichtingskosten in rekening gebracht en afgerekend. De nog resterende verplichting is onder de te betalen overige schulden opgenomen. Het kan zijn dat de verplichting per subfonds in de toekomst wijzigt als gevolg van een toegenomen of afgenomen aantal genoteerde subfondsen.

118

Jaarverslag 6.


Verbonden partijen


7.




Sector Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Cyclische consumentengoederen Nutsbedrijven Energie Overige sectoren Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

9.623.826 4.312.770 2.475.029 2.192.016 1.711.148 2.253.449

39,7 17,7 10,2 9,0 7,0 9,3

4.275.351 1.182.039 429.403 893.010 277.909 747.073

50,3 13,9 5,1 10,5 3,3 8,7

22.568.238

92,9

7.804.785

91,8

119

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

2011

Sector

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

Financieel Niet-cyclische consumentengoederen Cyclische consumentengoederen Nutsbedrijven Energie

481.191 215.639 123.751 109.601 85.557

2,0 0,9 0,5 0,5 0,4

213.768 59.102 21.470 44.651 13.895

2,5 0,7 0,3 0,5 0,2



2012

Land

% van de NAV

Bedrag

Nederland Engeland Duitsland Verenigde Staten Frankrijk Australië Overige landen Totaal per 31 december

2011

Bedrag

% van de NAV

7.379.507 3.369.255 2.399.878 1.378.156 1.374.151 1.222.250 5.445.041

30,4 13,9 9,9 5,7 5,7 5,0 22,3

2.328.898 1.280.910 611.520 544.918 429.661 403.020 2.205.858

27,4 15,1 7,2 6,4 5,1 4,7 25,9

22.568.238

92,9

7.804.785

91,8


(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2012


156.020 5.519.496 -

16.246.017 -

6.166.201 -

514.736

22.568.238 5.519.496 514.736

Totaal activa

5.675.516

16.246.017

6.166.201

514.736

28.602.470


-

-

-

4.301.574

4.301.574


-

-

-

24.300.896

24.300.896


-

-

-

28.602.470

28.602.470

5.675.516

16.246.017

6.166.201


120

(28.087.734)

-

Jaarverslag

(bedragen x € 1)


<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2011


472.143 -

5.400.472 -

2.404.313 -

243.551

7.804.785 472.143 243.551

Totaal activa

472.143

5.400.472

2.404.313

243.551

8.520.479


-

-

-

19.755

19.755


-

-

-

8.500.724

8.500.724


-

-

-

8.520.479

8.520.479

472.143

5.400.472

2.404.313


(8.276.928)

-

Een op balansdatum ingaande daling van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, indien alle andere variabelen constant blijven, tot een stijging van de winst over de verslagperiode van € 754.396 (2011: € 299.506). Een op balansdatum ingaande stijging van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, tot een daling van de winst over de verslagperiode van € 754.396. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 28.602.470 (2011: € 8.520.479). Voor een bedrag van € 5.519.496 houdt de vennootschap liquide middelen aan bij KAS BANK N.V. welk per 22 november 2012 een A- rating heeft van Standard & Poor’s. Het relatief hoge bedrag aan liquide middelen komt door de uitgifte van aandelen per 31 december 2012. Hiertegenover staat de aankoop van beleggingen zoals toegelicht onder de overige schulden (toelichting 5). De vennootschap belegt voor een groot deel van het vermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaand tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

(bedragen x € 1)

2012

2011

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

AA A BBB BB

5.832.367 13.548.389 2.823.828 363.654

24,0 55,8 11,6 1,5

2.436.000 4.492.285 876.500 -

28,7 52,8 10,3 0,0


22.568.238

92,9

7.804.785

91,8

Credit rating

121

Jaarverslag




De beheerder brengt gedurende de eerste vijf jaar na oprichting een deel van de oprichtingskosten in rekening naar rato van het aantal genoteerde subfondsen. Deze oprichtingskosten zijn het eerste boekjaar ineens verantwoord aangezien onder IFRS activering van oprichtingskosten niet is toegestaan. De kosten en verplichting in het eerste jaar zijn gebaseerd op vijf genoteerde subfondsen. Gedurende het boekjaar zijn meer subfondsen genoteerd. Hierdoor is de totale resterende verplichting voor de oprichtingskosten per subfonds gewijzigd en is een gedeelte van de verplichting vrijgevallen. Gedurende het jaar wordt naar rato van het aantal genoteerde fondsen het aandeel in de oprichtingskosten op dagbasis in rekening gebracht. Aangezien op grond van IFRS de toekomstige verplichting voor het aandeel in de oprichtingskosten direct in het jaar van notering verantwoord zijn, hebben deze geen invloed op de winst-en-verliesrekening. 9.



(bedragen x € 1)


122

2012

2011

24.300.896

8.500.724

7.200

12.000

43.635

27.534

24.351.731

8.540.258

1.350.000

500.000

18,04

17,08

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

12.910.890 20.002

4.746.557 8.261

0,15%

0,17%


Bedrag

%


19.435 3.967 (3.400)

0,15% 0,03% (0,03%)

Totaal

20.002

0,15%

Prospectus

0,15% 4.000


123

Jaarverslag


ThinkCapital ETF’s N.V. Serie I Think iBoxx Government Bond tracker

Jaarverslag 2012

124

Jaarverslag


14.


14.1


(bedragen x € 1)


2012

2011

21.100.939

2.309.347

Beleggingen

{1}

21.100.939

2.309.347


{2} {3}

14.014.952 334.355

38.463 46.168

Totaal activa

35.450.246

2.393.978


16.800 21.212.078 (102.188) 565.019

2.000 2.329.700 (27.000) 74.812


{4}

21.691.709

2.379.512


{5}

13.758.537

14.466

Totaal passiva

13.758.537

14.466


35.450.246

2.393.978


125

Jaarverslag 14.2


Winst-en-verliesrekening 14 april tot en met 31 december 2011

(bedragen x € 1)

2012

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Interestkosten

386.367 186.494 (7)

43.671 46.287 (20)


572.854

89.938

Beheerkosten Vrijval oprichtingskosten Overige kosten

{6} {8}


(8.668) 833 -

(2.005) (13.121)

(7.835)

(15.126)

565.019

74.812


14.3

Kasstroomoverzicht

(bedragen x € 1)

2012


Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Betaalde beheerkosten Betaalde overige kosten

(6.352.101) 1.692.284 (101.700) (7.759) (1.413)

(2.634.032) 368.356 119 (1.702) (801)


(4.770.689)

(2.268.060)


18.897.178 (150.000)

2.331.700 (25.177)


18.747.178

2.306.523

Netto kasstroom

13.976.489

38.463


38.463

-


14.014.952

38.463


126

Jaarverslag 14.4



(bedragen x € 1)

2012



2.000 14.800

2.000


16.800

2.000


2.329.700 18.882.378

2.329.700


21.212.078

2.329.700


(27.000) 74.812 (150.000)

(27.000)


(102.188)

(27.000)


2.379.512 18.897.178 (150.000) 565.019

2.331.700 (27.000) 74.812


21.691.709

2.379.512


200.000 1.480.000

200.000

Eindstand boekjaar

1.680.000

200.000

127

Jaarverslag 14.5


Toelichting


Beleggingen


(bedragen x € 1)

2012 Obligaties


2.309.347 20.097.509 (1.692.284) 386.367

Eindstand

21.100.939


2011 Obligaties

(bedragen x € 1)


2.634.032 (368.356) 43.671

Eindstand

2.309.347


2012

2011

Niveau 1

21.100.939

2.309.347


21.100.939

2.309.347


128

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta FRANCE (GOVT OF) 3% 25/4/2022 FRANCE (GOVT OF) 2.5% 25/10/2020 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.25% 1/9/2019 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.75% 1/9/2021 BUONI POLIENNALI DEL TES 4% 1/9/2020 FRENCH TREASURY NOTE 3% 12/7/2014 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.25% 1/3/2020 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 1.75% 4/7/2022 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.5% 4/7/2019 FRANCE (GOVT OF) 3.5% 25/4/2020 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.75% 4/1/2019 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3% 4/7/2020 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3.3% 31/10/2014 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.25% 31/10/2016 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3% 30/4/2015 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 3.25% 30/4/2016 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.25% 15/7/2021 NETHERLANDS GOVERNMENT 2.75% 15/1/2015 BELGIUM KINGDOM 3.5% 28/6/2017 BELGIUM KINGDOM 3.75% 28/9/2020 NETHERLANDS GOVERNMENT 2.5% 15/1/2017 FRENCH TREASURY NOTE 2.5% 12/1/2014 BELGIUM KINGDOM 4.25% 28/9/2022 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.5% 1/3/2019 FRANCE (GOVT OF) 4% 25/4/2018 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.25% 4/1/2020 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 5.5% 30/4/2021 BUONI POLIENNALI DEL TES 4.5% 1/8/2018 BELGIUM KINGDOM 4.25% 28/9/2021 BELGIUM KINGDOM 4% 28/3/2019 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4% 30/4/2020 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.2% 20/2/2017 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.6% 30/7/2019 NETHERLANDS GOVERNMENT 1% 15/1/2014 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.5% 15/7/2020 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 4.1% 30/7/2018 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.5% 15/7/2017 BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 2.5% 31/10/2013 NETHERLANDS GOVERNMENT 4% 15/7/2018 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.4% 20/10/2014 Totaal beleggingen

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

129

Marktwaarde 1.124.889 1.061.132 1.050.141 1.049.244 1.048.096 1.036.194 1.021.178 1.020.314 1.015.402 1.015.139 999.222 933.950 909.887 895.625 860.112 842.074 658.151 646.347 487.396 288.900 271.625 238.732 238.290 214.451 206.019 192.959 188.830 180.677 179.048 175.328 170.184 166.860 165.867 143.392 133.448 85.839 72.108 40.936 40.106 32.847 21.100.939

% van NAV 5,2 4,9 4,8 4,8 4,8 4,8 4,7 4,7 4,7 4,7 4,6 4,3 4,2 4,1 4,0 3,9 3,0 3,0 2,2 1,3 1,3 1,1 1,1 1,0 0,9 0,9 0,9 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,7 0,6 0,4 0,3 0,2 0,2 0,2 97,3

Jaarverslag



Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

2011

Te vorderen interest Opgelopen rente

334.355

13 46.155


334.355

46.168

4.


(bedragen x € 1)

2012

Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Dividenduitkering Interestopbrengsten Interestkosten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.

2.379.512 18.897.178 (150.000) 186.494 (7) 386.367 (8.668) 833 21.691.709

14 april tot en met 31 december 2011 2.331.700 (27.000) 46.287 (20) 43.671 (2.005) (13.121) 2.379.512

Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

2011


1.212 4.312 13.745.408 7.605

303 1.823 12.340


13.758.537

14.466


130

Jaarverslag 6.


Verbonden partijen


7.


Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten. Valutarisico Het fonds heeft alleen Euro beleggingen en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant valutarisico. Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s. Het fonds belegt geheel in overheidsobligaties en is hierdoor blootgesteld aan een significant landenrisico. Verdeling portefeuille naar land (bedragen x € 1)

Land Frankrijk Italië Duitsland Spanje Nederland België Overige landen Totaal per 31 december

2012

Bedrag

2011

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

4.682.105 4.563.786 4.161.847 4.159.354 1.965.177 1.368.961 199.709

21,6 21,0 19,2 19,2 9,1 6,3 0,9

571.054 470.726 509.894 151.084 308.084 173.063 125.442

24,0 19,8 21,4 6,3 12,9 7,3 5,3

21.100.939

97,3

2.309.347

97,0

131

Jaarverslag


Een op balansdatum ingaande en voor elk land geldende stijging van het betreffende land met 5% leidt, tot een stijging van de winst over de verslagperiode zoals weergegeven in onderstaande tabel.

(bedragen x € 1)

2012

Land

Bedrag

Frankrijk Italië Duitsland Estland Nederland België

234.105 228.189 208.092 207.968 98.259 68.448

2011

% van de NAV 1,1 1,1 1,0 1,0 0,5 0,3

Bedrag

% van de NAV

28.553 23.536 25.495 7.554 15.404 8.653

1,2 1,0 1,1 0,3 0,6 0,4



40.936 14.014.952 -

6.603.200 -

14.456.803 -

334.355

21.100.939 14.014.952 334.355

Totaal activa

14.055.888

6.603.200

14.456.803

334.355

35.450.246


-

-

-

13.758.537

13.758.537


-

-

-

21.691.709

21.691.709


-

-

-

35.450.246

35.450.246

14.055.888

6.603.200

14.456.803


132

(35.115.891)

-

Jaarverslag

ThinkCapital ETF’s N.V. Niet rentedragend

(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar


38.463 -

428.169 -

1.881.178 -

46.168

2.309.347 38.463 46.168

Totaal activa

38.463

428.169

1.881.178

46.168

2.393.978


-

-

-

14.466

14.466


-

-

-

2.379.512

2.379.512


-

-

-

2.393.978

2.393.978

38.463

428.169

1.881.178


Totaal 2011

(2.347.810)

-

Een op balansdatum ingaande daling van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, indien alle andere variabelen constant blijven, tot een stijging van de winst over de verslagperiode van € 1.030.404 (2011: € 196.187). Een op balansdatum ingaande stijging van de rentepercentages met 100 basispunten leidt, tot een daling van de winst over de verslagperiode van € 1.030.404. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 35.450.246 (2011: € 2.393.978). Voor een bedrag van € 14.014.952 houdt de vennootschap liquide middelen aan bij KAS BANK N.V. welk per 22 november 2012 een A- rating heeft van Standard & Poor’s. Het relatief hoge bedrag aan liquide middelen komt door de uitgifte van aandelen per 31 december 2012. Hiertegenover staat de aankoop van beleggingen zoals toegelicht onder de overige schulden (toelichting 5). De vennootschap belegt voor een groot deel van het vermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaand tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

(bedragen x € 1)

Credit rating AAA AA A BBB Totaal per 31 december

2012

2011

Bedrag

% van de NAV

Bedrag

% van de NAV

6.127.025 6.250.774 8.723.140

28,3 28,8 0,0 40,2

1.443.034 324.147 470.725 71.441

60,6 13,6 19,8 3,0

2.309.347

97,0

21.100.939

133

97,3

Jaarverslag





9.



(bedragen x € 1)


134

2012

2011

21.691.709

2.379.512

7.200

12.000

25.201

3.141

21.724.110

2.394.653

1.680.000

200.000

12,93

11,97

Jaarverslag




•


•


(bedragen x € 1)

2012


2011

5.716.685 8.835

1.821.158 3.126

0,15%

0,17%


Bedrag

%


8.668 3.967 (3.800)

0,15% 0,07% (0,07%)

Totaal

8.835

0,15%

Prospectus

0,15% 4.000


135

Jaarverslag



Serie J Think iBoxx AAA-AA Government Bond Tracker

Jaarverslag 2012

136

Jaarverslag


15.


15.1


(bedragen x € 1)

2012


5.287.638

Beleggingen

{1}

5.287.638


{2} {3}

3.009.753 94.313

Totaal activa

8.391.704

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio reserve Resultaat

2.200 5.508.192 (6.014)


{4}

5.504.378


{5}

2.887.326

Totaal passiva

2.887.326


8.391.704


137

Jaarverslag 15.2


Winst-en-verliesrekening 26 november 2012 tot en met 31 december 2012

(bedragen x € 1)

Beleggingsresultaat Waardeveranderingen beleggingen Interestopbrengsten Interestkosten

(6.626) 8.500 (14)


1.860


{6} {8}

(369) (7.505)

Som van de kosten

(7.874)

Totaal resultaat

(6.014)


15.3

Kasstroomoverzicht 26 november 2012 tot en met 31 december 2012

(bedragen x € 1)

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Ontvangen interest Betaalde overige kosten

(2.525.127) 110.229 (85.827) 86


(2.500.639)

Uitgifte aandelen

5.510.392


5.510.392

Netto kasstroom

3.009.753


3.009.753


138

Jaarverslag 15.4



26 november 2012 tot en met 31 december 2012

(bedragen x € 1)


2.200


2.200

Agio Uitgifte aandelen

5.508.192


5.508.192

Totaal beginstand boekjaar Uitgifte aandelen Onverdeeld resultaat

5.510.392 (6.014)


5.504.378


220.000

Eindstand boekjaar

220.000

139

Jaarverslag 15.5


Toelichting


Beleggingen



(bedragen x € 1)


5.404.493 (110.229) (6.626)

Eindstand

5.287.638


2012

Niveau 1

5.287.638


5.287.638


140

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

2012

Valuta FRANCE (GOVT OF) 3% 25/10/2015 FRENCH TREASURY NOTE 3% 12/7/2014 FRANCE (GOVT OF) 3.75% 25/4/2017 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4.25% 4/7/2014 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 4% 4/7/2016 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 3.5% 4/1/2016 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.75% 15/7/2014 NETHERLANDS GOVERNMENT 2.5% 15/1/2017 NETHERLANDS GOVERNMENT 2.75% 15/1/2015 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.5% 15/7/2015 BELGIUM KINGDOM 3.25% 28/9/2016 BELGIUM KINGDOM 3.5% 28/6/2017 BELGIUM KINGDOM 4.25% 28/9/2014 REPUBLIC OF AUSTRIA 4.65% 15/1/2018 REPUBLIC OF AUSTRIA 4% 15/9/2016

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal beleggingen

Marktwaarde

% van NAV

588.697 531.676 526.107 485.928 449.056 442.864 319.048 304.220 299.450 255.966 255.560 255.463 251.803 215.253 106.547

10,7 9,7 9,6 8,8 8,2 8,0 5,8 5,5 5,4 4,7 4,6 4,6 4,6 3,9 2,0

5.287.638

96,1


Vorderingen

(bedragen x € 1)

2012

Opgelopen rente

94.313


94.313

4.



(bedragen x € 1) Stand begin boekjaar Uitgifte aandelen Interestopbrengsten Interestkosten Waardeveranderingen beleggingen Beheervergoeding Overige kosten Stand einde boekjaar

5.510.392 8.500 (14) (6.626) (369) (7.505) 5.504.378

141

Jaarverslag 5.


Overige schulden

(bedragen x € 1)

2012

Te betalen beheerkosten Nog af te wikkelen effectentransacties Overige kortlopende schulden

369 2.879.366 7.591


2.887.326


6.

Verbonden partijen

Er is sprake van verbonden partijen als één partij zeggenschap kan uitoefenen over een andere partij dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financiële en operationele beleid van de andere partij. ThinkCapital Asset Management B.V. is de statutair bestuurder van de Vennootschap en treedt op als de Beheerder van de Vennootschap. De beheerkosten voor de beleggers in fondsen kunnen per subfonds verschillen en worden uitgedrukt in een percentage van de Netto Intrinsieke Waarde van ieder afzonderlijk subfonds. In de beheerkosten zijn begrepen alle kosten in verband met het beheer van een fonds, zoals de beheervergoeding, kosten van de bewaarbank en het betaalkantoor, de noteringskosten, accountantskosten, kosten van inkoop en uitgifte van aandelen, kosten om de fondsen met de relevante Index te laten corresponderen en administratiekosten. De beheerkosten worden dagelijks in mindering gebracht op de definitieve Netto Intrinsieke Waarde van een aandeel in een subfonds. De beheerkosten voor de periode van 26 november 2012 tot en met 31 december 2012 bedroegen € 369.

7.


Prijsrisico Het prijsrisico kan worden onderscheiden in: • Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen; • Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden; • Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen in de marktrente. Het begrip prijsrisico omvat niet alleen de kans op verliezen maar ook de kans op winsten.

142

Jaarverslag


Valutarisico Het fonds heeft alleen Euro beleggingen en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant valutarisico. Marktrisico Het risico dat gelopen wordt als gevolg van veranderingen in marktprijzen wordt beperkt door de beleggingen in de portefeuille zoveel mogelijk te spreiden naar regio’s. Het fonds belegt geheel in overheidsobligaties en is hierdoor blootgesteld aan een significant landenrisico. Verdeling portefeuille naar land

(bedragen x € 1)

2012

Bedrag

% van de NAV

Frankrijk Duitsland Nederland België Oostenrijk

1.646.479 1.377.848 922.718 762.825 577.768

29,9 25,0 16,8 13,9 10,5


5.287.638

96,1

Land

Een op balansdatum ingaande en voor elk land geldende stijging van het betreffende land met 5% leidt, tot een stijging van de winst over de verslagperiode zoals weergegeven in onderstaande tabel.

(bedragen x € 1)

2012

Land

Bedrag

% van de NAV

Frankrijk Duitsland Nederland België Oostenrijk

82.324 68.892 46.136 38.141 28.888

1,5 1,3 0,8 0,7 0,5

Een daling van een land met 5% heeft een even groot tegengesteld effect.

143

Jaarverslag



(bedragen x € 1)

<= 1 jaar

<= 5 jaar

> 5 jaar

Niet rentedragend

Totaal 2012


3.009.753 -

5.072.385 -

215.253 -

94.313

5.287.638 3.009.753 94.313

Totaal activa

3.009.753

5.072.385

215.253

94.313

8.391.704


-

-

-

2.887.326

2.887.326


-

-

-

5.504.378

5.504.378


-

-

-

8.391.704

8.391.704

3.009.753

5.072.385

215.253

Totaal

(8.297.391)

-

Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. De vennootschap belegt niet voor een significant gedeelte van het fondsvermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico.

Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat de contractpartij van een financieel instrument niet aan haar verplichting zal voldoen, waardoor de vennootschap een financieel verlies te verwerken krijgt. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt € 8.391.704. Voor een bedrag van € 3.009.753 houdt de vennootschap liquide middelen aan bij KAS BANK N.V. welk per 22 november 2012 een A- rating heeft van Standard & Poor’s. Het relatief hoge bedrag aan liquide middelen komt door de uitgifte van aandelen per 31 december 2012. Hiertegenover staat de aankoop van beleggingen zoals toegelicht onder de overige schulden (toelichting 5). De vennootschap belegt voor een groot deel van het vermogen in monetaire financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant kredietrisico. Onderstaand tabel geeft de concentraties van kredietrisico weer van de beleggingen in obligaties.

(bedragen x € 1)

2012

Bedrag

% van de NAV

AAA AA

2.300.566 2.987.072

41,8 54,3

Totaal

5.287.638

96,1

Credit rating

144

Jaarverslag



Oprichtingskosten

De beheerder brengt gedurende de eerste vijf jaar na oprichting een deel van de oprichtingskosten in rekening naar rato van het aantal genoteerde subfondsen. Deze oprichtingskosten zijn het eerste boekjaar ineens verantwoord aangezien onder IFRS activering van oprichtingskosten niet is toegestaan. Het fonds is per 26 november gestart en heeft op dat moment een verplichting van één tiende deel van de totaal resterende oprichtingskosten van € 75.000 gekregen. Deze kosten zijn op grond van IFRS ineens in de winsten verliesrekening verantwoord maar worden voor de intrinsieke waardeberekening door de beheerder voor de resterende afschrijvingsperiode op dagbasis in rekening gebracht bij het fonds.

9.



(bedragen x € 1)

2012

Intrinsieke waarde volgens IFRS

5.504.378

Verplicht aandeel in de oprichtingskosten Verschil tussen waardering op laatst geboden verkoopprijs en waardering op huidige biedprijs

7.200 1.907

Aangepaste intrinsieke waarde volgens prospectus

5.513.485

Aantal aandelen

220.000

Aangepaste intrinsieke waarde per aandeel

25,06

145

Jaarverslag




•


•

Voor de IFRS jaarrekening zijn de oprichtingskosten in het eerste jaar van bestaan in het resultaat verantwoord. De oprichtingskosten worden naar rato van het aantal genoteerde fondsen op dagbasis in rekening gebracht bij de fondsen en vormen hierdoor wel onderdeel van de doorlopende kosten van de fondsen. 26 november 2012 tot en met 31 december 2012

(bedragen x € 1)

Gemiddelde intrinsieke waarde Totale kosten binnen het Fonds Kosten ten opzichte van de gemiddelde intrinsieke waarde

2.754.564 674 0,02%

Geschatte Ongoing Charges Figure (OCF) op jaarbasis

0,15%

Vergelijking kosten met prospectus over verkorte boekjaar 2012 (bedragen x € 1)

Bedrag

%


369 305

0,01% 0,01%

Totaal

674

0,02%

Prospectus

0,15%* 4.000*

* op jaarbasis, realisatie is over de periode 26 november tot en met 31 december (ongeveer 1/12 deel) Het percentage is ten opzichte van het gemiddeld vermogen zoals gebruikt voor de OCF berekend. De overige kosten betreft voornamelijk oprichtingskosten en zijn in het prospectus bepaald op basis van het aantal genoteerde fondsen in het betreffende boekjaar (180.000 / 5 jaar / 9 fondsen). In werkelijkheid geschiedt de doorbelasting op dagbasis naar rato van het aantal genoteerde fondsen. Eind 2012 is het fonds in notering gegaan.

146

Jaarverslag


Omloopfactor van de activa De Omloopfactor van de activa (Portfolio Turnover Rate) geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Fonds. Met deze indicator wordt een indruk verkregen van de relatieve transactiekosten die gemoeid zijn met de verschillen in portefeuillebeheer. De Omloopfactor wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 – Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van de beleggingsinstelling X: de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingsinstelling. Op basis van deze formule wordt een Omloopfactor van 0,16% berekend. Dit houdt in dat de aan- en verkopen in het verkorte boekjaar 2012 vrijwel gelijk zijn aan de toe- en uittredingen.

147

Jaarverslag

16.


Overige gegevens

Belangen van de directie De Directie houdt posities in de Trackers van ThinkCapital en in de bestanddelen van deze Trackers. Volgens de regels voor Privé Beleggings Transacties worden de transacties van de directie in de Trackers van ThinkCapital bij de Compliance Officer van ThinkCapital gemeld.

Belangen van de directie

Serie A: Think AEX Tracker Serie B: Think AMX Tracker Serie C: Think Total Market Tracker Defensief Serie D: Think Total Market Tracker Neutraal Serie E: Think Total Market Tracker Offensief Serie F: Think Global Equity Tracker Serie G: Think Global Real Estate Tracker Serie H: Think iBoxx Corporate Bond Tracker Serie I: Think iBoxx Government Bond Tracker Arcelor Mittal Aperam DSM Ahold AEGON

31 december 2012

1 januari 2012

400 300 400 5.540 5.493 14.122 3.897 8.336 7.500 1.000 50 305 240 437

400 300 400 5.990 6.048 12.915 1.633 5.336 3.375 1.000 50 305 240 437

Bij elkaar heeft de directie van ThinkCapital ruim 1,2 miljoen Euro in haar eigen Trackers belegd, dit is een stijging t.o.v. 2011.

148

Jaarverslag


Dividenduitkeringen periode De directie heeft het voornemen ieder kwartaal dividend uit te keren. Gedurende de verslagperiode hebben de volgende dividenduitkeringen plaatsgevonden.

Serie A: Think AEX Tracker

Serie B: Think AMX Tracker

Serie C: Think Total Market Tracker Defensief

Serie D: Think Total Market Tracker Neutraal

Serie E: Think Total Market Tracker Offensief

Serie F: Think Global Equity Tracker

Serie G: Think Global Real Estate Tracker

Serie H: Think iBoxx Corporate Bond Tracker

Serie I: Think iBoxx Government Bond Tracker

149

Datum

Dividend per aandeel

11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012 11 januari 2012 11 april 2012 11 juli 2012 10 oktober 2012

0,14 euro 0,10 euro 0,73 euro 0,20 euro 0,17 euro 0,10 euro 1,40 euro 0,25 euro 0,25 euro 0,25 euro 0,80 euro 0,50 euro 0,20 euro 0,20 euro 0,90 euro 0,40 euro 0,15 euro 0,15 euro 1,10 euro 0,30 euro 0,15 euro 0,08 euro 0,18 euro 0,15 euro 0,10 euro 0,10 euro 0,20 euro 0,17 euro 0,10 euro 0,20 euro 0,18 euro 0,20 euro 0,05 euro 0,10 euro 0,06 euro 0,15 euro

Jaarverslag


Dividenduitkering na balansdatum Na balansdatum hebben de volgende dividenduitkeringen plaatsgevonden.

Datum

Serie A: Think AEX Tracker Serie B: Think AMX Tracker Serie C: Think Total Market Tracker Defensief Serie D: Think Total Market Tracker Neutraal Serie E: Think Total Market Tracker Offensief Serie F: Think Global Equity Tracker Serie G: Think Global Real Estate Tracker Serie H: Think iBoxx Corporate Bond Tracker Serie I: Think iBoxx Government Bond Tracker

16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013 16 januari 2013

5 april 2013, De Directie, G. Koning

M. Rozemuller

150

Dividend per aandeel

0,12 euro 0,18 euro 0,30 euro 0,25 euro 0,25 euro 0,15 euro 0,27 euro 0,00 euro 0,00 euro

Eerstvolgende mogelijke uitkering

17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013 17 april 2013

Jaarverslag


Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ThinkCapital ETF’s N.V. Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2012 van ThinkCapital ETF’s N.V. te Amsterdam gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2012, het overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het mutatieoverzicht eigen vermogen en het kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2012 tot en met 31 december 2012 en de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW), alsmede voor het opstellen van het verslag van de directie in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. De directie is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de directie van de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van ThinkCapital ETF’s N.V. per 31 december 2012 en van het resultaat en de kasstromen over de periode 1 januari 2012 tot en met 31 december 2012 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie, Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de directie, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van directie, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. 5 april 2013, KPMG ACCOUNTANTS N.V.

W.L.L. Paulissen RA

151

Jaarverslag


152

ThinkCapital ETF s N.V. Jaarverslag 2012

Recommend Documents