Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇ rstv´ı
Studenti PF UK Vypracovan´ e ot´ azky ke zkouˇ sce 2011
Tento text vznikl jako pˇr´ıprava na u ´stn´ı zkouˇsku z pˇredmˇetu Teorie n´arodn´ıho hospod´aˇrstv´ı, vyuˇcovan´eho na pr´ avnick´e fakultˇe UK. Text vytvoˇrili sami studenti druh´eho roˇcn´ıku, nemus´ı tedy b´ yt i pˇres veˇsker´e korektury zcela spr´ avn´ y a autoˇri nepˇreb´ıraj´ı ˇz´ adnou odpovˇednost za v´ ysledek zkouˇsky. Texty byly vytvoˇreny na wiki student˚ u PF UK http://ius.tulacek.eu/. Soubor vygenerov´ an: 16.12.2011, 03:49
ii
Obsah A Pˇ redmˇ et a metody n´ arodohospod´ aˇ rsk´ e teorie A.71 Pˇredmˇet n´ arodohospod´ aˇrsk´e teorie a jej´ı z´akladn´ı kategorie Pˇredmˇet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akladn´ı ekonomick´ y probl´em . . . . . . . . . . . . . . . . . Definice n´ arodohospod´ aˇrsk´e teorie = ekonomie: . . . . . . . Ekonomie x ekonomika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kategorie n´ arodohospod´ aˇrsk´e teorie . . . . . . . . . . . . . A.30 Hlavn´ı historick´e a souˇcasn´e smˇery ekonomick´eho myˇslen´ı . Merkantilismus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fyziokrat´e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Klasick´ a politick´ a ekonomie . . . . . . . . . . . . . . . . . . Marxismus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nˇemeck´ a historick´ a (ekonomick´ a) ˇskola . . . . . . . . . . . . ”Margin´ aln´ı revoluce” → Neoklasick´ a ekonomick´a ˇskola . . Neoklasick´ a ekonomick´ a ˇskola . . . . . . . . . . . . . . . . . Keynesi´ anstv´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Chicagsk´ a ˇskola . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Monetarismus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Institucionalismus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hlavn´ı n´ azorov´e proudy soudob´e ekonomie . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1 1 1 1 1 1 2 2 2 3 3 4 4 4 4 5 6 6 6 6
B Z´ akladn´ı ekonomick´ e pojmy a principy B.98 Z´ akladn´ı ekonomick´e principy a modely, metodick´e chyby ekonomick´eho uvaˇzov´an´ı Z´ akladn´ı ekonomick´e principy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ınosy a n´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Porovn´ an´ı na z´ akladˇe penˇeˇzn´ıch hodnot . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Racionalita a vlastn´ı z´ ajem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ aklady alternativ a utopen´e n´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Uvaˇzov´ an´ı v mezn´ıch (margin´ aln´ıch) veliˇcin´ach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a efektivnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a rovnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´e modely . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Metodick´e chyby ekonomick´eho uvaˇzov´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.54 N´ aklady alternativ a utopen´e n´ aklady, ilustrujte na pˇr´ıkladech . . . . . . . . . . . N´ aklady alternativ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Utopen´e n´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.97 Z´ akladn´ı ekonomick´e ot´ azky, typy a odliˇsnosti ekonomick´ ych syst´em˚ u. . . . . . . . Z´ akladn´ı ekonomick´e ot´ azky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Typy a odliˇsnosti ekonomick´ ych syst´em˚ u. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.17 Ekonomick´ a efektivnost, Paterovo a Kaldor-Hicksovo krit´erium efektivnosti . . . . Ekonomick´ a efektivnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Paretova a Kaldor-Hicksova efektivnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ukazatel´e ekonomick´e efektivnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Efektivita a rovnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.85 Trhy v´ yrobn´ıch faktor˚ u, jejich u ´loha, specifika a regulace . . . . . . . . . . . . . . . (N´ ajemn´ı) trhy v´ yrobn´ıch faktor˚ u. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V´ yrobn´ı faktory . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ arodn´ı d˚ uchod . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.89 Typy ekonomick´ ych subjekt˚ u, jejich postaven´ı a u ´loha v n´arodn´ım hospod´aˇrstv´ı . . B.49 Model ekonomick´eho kolobˇehu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rovnov´ aha v modelu ekonomick´eho kolobˇehu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Zahrnut´ı cen do modelu ekonomick´eho kolobˇehu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a nerovnov´ aha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.55 N´ arodohospod´ aˇrsk´e agreg´ aty a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . HDP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 10 10 10 11 11 11 12 13 13 14 15 15 15 15 16 17 17 17 19 20 20 21 21 21
iii
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
OBSAH
Nezamˇestnanost . . Platebn´ı bilance . . . B.46 Metody mˇeˇren´ı HDP Metoda v´ yrobn´ı . . . Metoda d˚ uchodov´ a . Metoda v´ ydajov´ a . .
OBSAH
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
21 21 22 22 22 22
C Trˇ zn´ı syst´ em a st´ atn´ı ekonomick´ a regulace C.82 Trh a trˇzn´ı syt´em, typy trh˚ u. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trh v uˇzˇs´ım pojet´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trh v ˇsirˇs´ım pojet´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trˇzn´ı syst´em . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.87 Trˇzn´ı cena a jej´ı funkce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cena . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trˇzn´ı rovnov´ aha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Funkce ceny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.7 Cenov´ a a necenov´ a konkurence, principy marketingu . . . . . . . . . . Marketing a jeho c´ıle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Konkurence a jej´ı typy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Marketing a jeho definice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.31 Hospod´ aˇrsk´ a politika, jej´ı c´ıle, druhy a u ´ˇcinnost, magick´ y ˇctyˇru ´heln´ık . Hospod´ aˇrsk´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akladn´ı hospod´ aˇrsk´e c´ıle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hospod´ aˇrskopolitick´e n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Druhy hospod´ aˇrsk´e politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ´ cinnost hospod´ Uˇ aˇrsk´e politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.88 Trˇzn´ı selh´ an´ı, jeho druhy a pˇr´ıˇciny, ilustrujte na pˇr´ıkladech . . . . . . Nedokonal´ a konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Externality . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Veˇrejn´e statky a ne´ upln´e trhy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Asymetrick´e informace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.90 Veˇrejn´ a a soukrom´ a ˇreˇsen´ı trˇzn´ıch selh´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . Veˇrejn´ a ˇreˇsen´ı trˇzn´ıch selh´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Soukrom´ a ˇreˇsen´ı trˇzn´ıch selh´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.75 St´ atn´ı regulace trh˚ u, ceny ve sm´ıˇsen´e ekonomice . . . . . . . . . . . . Regulace trh˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ceny ve sm´ıˇsen´e ekonomice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.73 Selh´ an´ı vl´ ady a jeho pˇr´ıˇciny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D˚ uvody vl´ adn´ıho selh´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
23 23 23 24 24 25 25 25 27 29 29 29 30 32 32 32 32 32 33 33 33 33 34 34 34 35 35 36 36 37 38 38
D Popt´ avka, nab´ıdka a trˇ zn´ı cena D.100Z´ akon popt´ avky, z´ akon nab´ıdky, z´ akon popt´avky a nab´ıdky, z´akon jedn´e ceny Z´ akon popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akon nab´ıdky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akon popt´ avky a nab´ıdky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akon jedn´e ceny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D.8 Cenov´ a, d˚ uchodov´ a a kˇr´ıˇzov´ a elasticita popt´avky . . . . . . . . . . . . . . . . Pruˇznost popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cenov´ a elasticita popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pruˇznost popt´ avky a celkov´e spotˇrebitelsk´e v´ ydaje . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka v kr´ atk´em a dlouh´em obdob´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka na jednotliv´em trhu a popt´avka po zboˇz´ı jednoho prod´avaj´ıc´ıho . . Kˇr´ıˇzov´ a pruˇznost popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D˚ uchodov´ a pruˇznost popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D.70 Pˇrebytek v´ yrobce a spotˇrebitele, efektivita trˇzn´ı rovnov´ahy . . . . . . . . . . Pˇrebytek spotˇrebitele . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇrebytek v´ yrobce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Celkov´ y pˇrebytek . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trˇzn´ı rovnov´ aha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Efektivita trˇzn´ı rovnov´ ahy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D.77 St´ atn´ı z´ asahy do cen, jejich pˇr´ıˇciny, d˚ usledky a efektivita . . . . . . . . . . . . Pˇr´ım´e st´ atn´ı regulace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nepˇr´ım´e st´ atn´ı regulace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıˇciny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Efektivita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
39 39 39 41 42 42 43 43 43 43 44 44 44 44 44 44 45 46 46 47 47 47 47 47 47 47
iv
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
OBSAH
OBSAH
E Rozhodov´ an´ı, ekonomika a spr´ ava firem E.9 C´ıle, n´ aklady, pˇr´ıjmy a zisk firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C´ıle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Zisk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıjmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.35 Implicitn´ı a explicitn´ı n´ aklady firmy, ekonomick´ yau ´ˇcetn´ı zisk . . . . Implicitn´ı a explicitn´ı n´ aklady firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ yau ´ˇcetn´ı zisk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.61 Norm´ aln´ı zisk firmy, ekonomick´ a renta a jej´ı dob´ yv´an´ı . . . . . . . . Firma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Explicitn´ı n´ aklady a implicitn´ı n´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ yau ´ˇcetn´ı zisk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Norm´ aln´ı zisk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a renta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.53 N´ aklady a n´ akladov´e kˇrivky firmy, anal´ yza firemn´ıch n´aklad˚ u . . . . Celkov´e n´ aklady dˇel´ıme na . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pr˚ umˇern´e celkov´e n´ aklady . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mezn´ı n´ aklady firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Produkˇcn´ı funkce firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mezn´ı produkt pr´ ace/mezn´ı produkt kapit´alu . . . . . . . . . . . . . Pr˚ ubˇeh n´ akladov´ ych kˇrivek . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.44 Margin´ aln´ı n´ aklady a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . Stav firemn´ı rovnov´ ahy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V´ yznam margin´ aln´ıch n´ aklad˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rozhodov´ an´ı o zastaven´ı ˇcinnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Uzavˇren´ı vs. ukonˇcen´ı ˇcinnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.99 Z´ akon klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu, princip u ´spor z rozsahu . . . . Princip u ´spor z rozsahu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.25 Financov´ an´ı firmy, finanˇcn´ı ukazatele a jejich funkce pˇri ˇr´ızen´ı firmy Finanˇcn´ı zdroje firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C´ıle financov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kr´ atkodob´e a dlouhodob´e financov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ akladn´ı principy finanˇcn´ıho ˇr´ızen´ı firmy . . . . . . . . . . . . . . . . Finanˇcn´ı ukazatele . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.96 V´ yznam a struktura rozvahy firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Struktura rozvahy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Majetkov´ a struktura podniku - aktiva . . . . . . . . . . . . . . . . . Kapit´ alov´ a struktura podniku - pasiva . . . . . . . . . . . . . . . . . E.21 Ekonomick´ y pohled na vybran´e pr´ avn´ı formy podnik˚ u, jejich v´ yhody Specifick´e firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.18 Ekonomick´e aspekty spr´ avy korporac´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . Spr´ ava korporace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Corporate governance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Vnitˇrn´ı a vnˇejˇs´ı model corporate governance . . . . . . . . . . . . . . Vnˇejˇs´ı model . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Vnitˇrn´ı model . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Probl´em p´ an a spr´ avce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . a . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . nev´ yhody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
F Struktura trhu, typy konkurence a konkurenˇ cn´ı politika F.78 Struktura trhu a trˇzn´ı s´ıla, relevantn´ı trh . . . . . . . . . . . . . . . . . Struktury trhu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trˇzn´ı s´ıla . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Relevantn´ı trh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.15 Efektivnost dokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.83 Trh dokonal´e konkurence a postaven´ı firmy na tomto trhu . . . . . . . . Efektivnost dokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dokonal´ a konkurence a re´ aln´e trhy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Re´ alnˇe existuj´ıc´ı pˇr´ıpad dokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . F.58 Nedokonal´ a konkurence, pˇr´ıˇciny vzniku a hlavn´ı typy, ztr´ata blahobytu konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Omezen´ı konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dokonal´ a konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nedokonal´ a konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D˚ usledky nedokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Typy nedokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Konkurenˇcn´ı, prokonkurenˇcn´ı ˇci protitrustov´a politika . . . . . . . . . . F.33 Chov´ an´ı firem v podm´ınk´ ach dokonal´e a monopolistick´e konkurence . .
v
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . v podm´ınk´ach nedokonal´e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
49 49 49 49 50 51 51 51 51 52 52 52 52 52 52 53 53 54 54 54 54 55 57 57 57 58 58 58 58 59 59 59 59 60 60 61 62 62 62 64 66 67 67 68 68 68 68 69 71 71 71 72 72 72 73 74 74 74 74 74 75 75 75 75 76 78 79
OBSAH
OBSAH
Konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dokonal´ a konkurence (na nab´ıdkov´e stranˇe trhu) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nedokonal´ a konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Monopolistick´ a konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.34 Chov´ an´ı firem v podm´ınk´ ach oligopolu a monopolu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Oligopol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Monopol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.42 Konkurenˇcn´ı politika, antimonopoln´ı z´akonod´arstv´ı, regulace pˇrirozen´ ych monopol˚ u Konkurenˇcn´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Protimonopoln´ı z´ akonod´ arstv´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Regulace pˇrirozen´ ych monopol˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ˇ Ochrana hospod´ aˇrsk´e soutˇeˇze v EU a CR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . .
79 79 79 79 80 80 81 82 82 83 83 84
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
86 86 86 86 86 87 87 87 88 88 89 89 89 91 91 91 91 92 92 92 92 92 92 93 93 93 94 95 96 96 97 97 98 98
H Trh pr´ ace, zamˇ estnanost a rozdˇ elen´ı pˇ r´ıjm˚ u H.65 Popt´ avka a nab´ıdka na trhu pr´ ace, vliv substituˇcn´ıho a d˚ uchodov´eho efektu na nab´ıdku pr´ace Nab´ıdka pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trh pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.84 Trh pr´ ace (popt´ avka, nab´ıdka a rovnov´aha) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka po pr´ aci a nab´ıdka pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rovnov´ aha na trhu pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Grafy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.86 Trˇzn´ı a netrˇzn´ı faktory determinace mezd, mzdov´a strnulost, jej pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . . Specifick´e faktory determinace mezd . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mzdov´ a strnulost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.59 Nezamˇestnanost, pˇr´ıˇciny, druhy a mˇeˇren´ı, vztah nezamˇestnanosti a inflace . . . . . . . . . . . Dˇelen´ı nezamˇestnanosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.72 Rozdˇelen´ı d˚ uchod˚ u, nerovnosti v d˚ uchodech, pˇrerozdˇelovac´ı procesy a jej´ıch n´astroje . . . . . Rozdˇelen´ı mezd a pˇr´ıjm˚ u. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Sledov´ an´ı mzdov´e (pˇr´ıjmov´e) nerovnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇrerozdˇelov´ an´ı pˇr´ıjm˚ u a jeho n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . .
99 99 99 100 100 102 102 102 103 103 103 104 105 105 106 106 107 107
G Kapit´ al a kapit´ alov´ e trhy G.40 Kapit´ al, jeho vznik, formy a funkce . . . . . . . . . . . Co je to kapit´ al . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Vznik kapit´ alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Formy kapit´ alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kapit´ alov´ y trh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.37 Instituce kapit´ alov´eho trhu a jejich v´ yznam . . . . . . Instituce kapit´ alov´eho trhu . . . . . . . . . . . . . . . Instituce spojen´e s trhy cenn´ ych pap´ır˚ u . . . . . . . . Instituce finanˇcn´ıho zprostˇredkov´ an´ı . . . . . . . . . . St´ adn´ı chov´ an´ı investor˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . G.52 Nab´ıdka, popt´ avka a rovnov´ aha na trhu kapit´alu . . . Nab´ıdka na kapit´ alov´em trhu . . . . . . . . . . . . . . G.3 Aktiva, jejich druhy a vlastnosti, stanoven´ı ceny aktiv Aktiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Druhy a vlastnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V´ ynosy, ceny, rizika aktiv . . . . . . . . . . . . . . . . M´ıra v´ ynosu aktiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P/E (Price/Earnings ratio) . . . . . . . . . . . . . . . Trˇzn´ı cena aktiv . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nerizikov´ a aktiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Investiˇcn´ı riziko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Postupy investov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.39 Investov´ an´ı a spekulace, vznik a d˚ usledky ”investiˇcn´ıch Nˇekter´e relevantn´ı pojmy . . . . . . . . . . . . . . . . Investov´ an´ı prostˇredk˚ u na kapit´ alov´ ych trz´ıch . . . . . Investiˇcn´ı bublina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.79 Subjekty kapit´ alov´eho trhu . . . . . . . . . . . . . . . G.67 Prim´ arn´ı a sekund´ arn´ı kapit´ alov´e trhy a jejich v´ yznam Vznik kapit´ alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trh kapit´ alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Prim´ arn´ı a sekund´ arn´ı trh . . . . . . . . . . . . . . . . Prim´ arn´ı kapit´ alov´ y trh . . . . . . . . . . . . . . . . . Sekund´ arn´ı kapit´ alov´ y trh . . . . . . . . . . . . . . . .
vi
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . bublin” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
OBSAH
I
OBSAH
Pen´ıze a mˇ enov´ a politika I.63 Pen´ıze, jejich funkce a formy, u ´loha zlata v dˇejin´ach . . . . . . . . . . . . . Pen´ıze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Funkce penˇez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Formy penˇez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ´ Uloha zlata v dˇejin´ ach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.94 Vymezen´ı penˇez, penˇeˇzn´ı z´ asoba a penˇeˇzn´ı agreg´aty . . . . . . . . . . . . . Vymezen´ı penˇez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Penˇeˇzn´ı z´ asoba a penˇeˇzn´ı agreg´ aty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.41 Komoditn´ı pen´ıze, zlat´ y standard, pen´ıze s nucen´ ym obˇehem . . . . . . . . Komoditn´ı pen´ıze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Zlat´ y standard . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nucen´ y obˇeh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.51 Nab´ıdka a popt´ avka na trhu penˇez, cena penˇez, v´ ynosov´a kˇrivka . . . . . . Nab´ıdka po penˇez´ıch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka po penˇez´ıch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Faktory ovlivˇ nuj´ıc´ı popt´ avku po penˇez´ıch . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Popt´ avka po penˇez´ıch a u ´rokov´ a m´ıra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.5 Bankovn´ı syst´em, tvorba penˇez a penˇeˇzn´ı multiplik´ator . . . . . . . . . . . . Penˇeˇzn´ı multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.50 Monet´ arn´ı politika a jej´ı n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C´ıle MP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C´ılov´ an´ı inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ astroje MP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Omezen´ı regulace penˇeˇzn´ı z´ asoby . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nez´ avislost centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Funkce bankovn´ıho syst´emu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.56 N´ astroje expanz´ıvn´ı fisk´ aln´ı a monet´ arn´ı politiky, jejich v´ yznam a u ´ˇcinnost Expanz´ıvn´ı monet´ arn´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Expanz´ıvn´ı n´ astroje monet´ arn´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Expanzivn´ı fisk´ aln´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.57 N´ astroje restriktivn´ı mˇenov´e a rozpoˇctov´e politiky, jejich v´ yznam a u ´ˇcinnost Restriktivn´ı monet´ arn´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Restriktivn´ı n´ astroje monet´ arn´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Restriktivn´ı fisk´ aln´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.6 Bezprostˇredn´ı a koneˇcn´e c´ıle mˇenov´e politiky, c´ılov´an´ı inflace . . . . . . . . Bezprostˇredn´ı c´ıle mˇenov´e politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Koneˇcn´e c´ıle mˇenov´e politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C´ılov´ an´ı inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.43 Kvantitativn´ı teorie penˇez a cen, Fisherova rovnost . . . . . . . . . . . . . . Fisherova rovnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z historie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.62 Omezen´ı mˇenov´e a fisk´ aln´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mˇenov´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rozpoˇctov´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.45 Mˇenov´ a b´ aze a tvorba penˇez, pen´ıze jako dluh . . . . . . . . . . . . . . . . . Mˇenov´ a b´ aze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tvorba penˇez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pen´ıze jako dluh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.14 Diskontn´ı, lombardn´ı a repo sazba jako mˇenov´e n´astroje . . . . . . . . . . . ´ ˇ e n´ Urokov´ e sazby Cesk´ arodn´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.29 Funkce a n´ astroje centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Centr´ aln´ı banka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Funkce centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ astroje centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nez´ avislost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ˇ a n´ Cesk´ arodn´ı banka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.60 Nez´ avislost a odpovˇednost centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nez´ avislost centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Odpovˇednost centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.36 Inflace a jej´ı mˇeˇren´ı, druhy, pˇr´ıˇciny a d˚ usledky inflace, inflaˇcn´ı daˇ n . . . . . Metody v´ ypoˇctu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Vyuˇzit´ı ukazatel˚ u inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ avaˇznost inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıˇciny inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dopady inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Protiinflaˇcn´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
vii
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
109 109 109 109 110 110 110 110 110 111 111 111 111 112 112 112 112 112 113 114 114 115 115 115 116 116 116 116 116 117 117 118 118 118 119 119 119 119 120 120 120 120 121 121 122 123 123 123 124 125 125 126 126 126 127 128 129 129 129 130 130 130 131 131 131 132 132
OBSAH
OBSAH
Inflaˇcn´ı daˇ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.12 Deflace, jej´ı pˇr´ıˇciny a d˚ usledky, past likvidity a kvantitativn´ı uvolˇ nov´an´ı Deflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Past likvidity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kvantitativn´ı uvolˇ nov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
132 133 133 133 133
J Hospod´ aˇ rsk´ y r˚ ust J.80 Teorie hospod´ aˇrsk´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hospod´ aˇrsk´ y r˚ ust a jeho zdroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıˇciny hospod´ aˇrsk´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Produktivita a jej´ı faktory . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . R˚ ustov´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Politika nab´ıdkov´e str´ anky ekonomiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V´ yhody a nev´ yhody hospod´ aˇrsk´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . J.69 Produktivita pr´ ace a kapit´ alu a jejich faktory, politika nab´ıdkov´e strany Produktivita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Produktivita pr´ ace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Produktivita kapit´ alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Politika nab´ıdkov´e str´ anky ekonomiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . J.22 Ekonomick´ y r˚ ust a rozvoj, zdroje a typy r˚ ustu, r˚ ustov´a politika . . . . . Zdroje (typy) ekonomick´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . R˚ ustov´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D˚ usledky hospod´ aˇrsk´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . .
134 134 134 134 135 136 136 137 137 137 137 138 139 139 140 140 141
K Hospod´ aˇ rsk´ y cyklus a stabilizaˇ cn´ı politika K.32 Hospod´ aˇrsk´ y cyklus, jeho pˇr´ıˇciny a f´ aze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F´ aze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Typy hospod´ aˇrsk´ ych cykl˚ u podle d´elky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıˇciny hospod´ aˇrsk´eho cyklu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pojmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.66 Popt´ avkov´e a nab´ıdkov´e ˇsoky, jejich vliv na recesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Model souhrnn´e popt´ avky a nab´ıdky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Model souhrnn´e popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pr˚ ubˇeh souhrnn´e nab´ıdky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.38 Investiˇcn´ı akceler´ ator a multiplik´ ator a jejich v´ yznam pro pr˚ ubˇeh hospod´aˇrsk´eho cyklu . . . V´ yvoj spotˇrebn´ıch a investiˇcn´ıch v´ ydaj˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Investiˇcn´ı akceler´ ator a multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.26 Finanˇcn´ı a mˇenov´ a krize, moˇzn´e pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Druhy finanˇcn´ı krize . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Finanˇcn´ı krize . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Bankovn´ı panika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mˇenov´ a krize . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.10 C´ıle, principy a n´ astroje stabilizaˇcn´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ovlivˇ nov´ an´ı agreg´ atn´ı popt´ avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Koordinace monet´ arn´ı a fisk´ aln´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Probl´emy fisk´ aln´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Probl´emy monet´ arn´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.2 Agreg´ atn´ı popt´ avka a nab´ıdka, potenci´aln´ı a re´aln´ y produkt . . . . . . . . . . . . . . . . . . Agreg´ atn´ı popt´ avka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Agreg´ atn´ı nab´ıdka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Potenci´ aln´ı HDP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Re´ aln´ y HDP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a rovnov´ aha a ekonomick´e v´ ykyvy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.4 Automatick´e stabiliz´ atory a jejich funkce, vysvˇetlete na pˇr´ıkladu . . . . . . . . . . . . . . . Jednor´ azov´ a z´ amˇern´ a opatˇren´ı (diskr´etn´ı) a vestavˇen´e (automatick´e) stabiliz´atory . . . . . . Vztah poˇzadavku na vyrovnan´ y st´ atn´ı rozpoˇcet a automatick´ ych stabiliz´ator˚ u . . . . . . . . K.27 Fisk´ aln´ı multiplik´ atory, efekt vytˇesˇ nov´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Expanzivn´ı fisk´ aln´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fisk´ aln´ı multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Efekt vytˇesˇ nov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Celkov´ yu ´ˇcinek fisk´ aln´ı expanze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.20 Ekonomick´e multiplik´ atory a jejich v´ yznam (Keynes˚ uv multiplik´ator, penˇeˇzn´ı multiplik´ator, multiplik´ ator) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıklady multiplik´ atoru . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Keynes˚ uv multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Penˇeˇzn´ı multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fisk´ aln´ı multiplik´ ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . viii
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . fisk´ aln´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
142 142 142 143 143 143 144 144 144 146 149 149 149 150 150 150 151 152 153 153 155 155 156 156 156 157 157 157 158 158 159 159 159 159 160 160 160 161 161 161 161 162
OBSAH
OBSAH
K.28 Fisk´ aln´ı politika, jej´ı c´ıle a n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 Fisk´ aln´ı politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 L St´ atn´ı rozpoˇ cet a daˇ nov´ y syst´ em L.93 Veˇrejn´e finance, jejich funkce a sloˇzky, st´atn´ı rozpoˇcet a jeho deficity . . Veˇrejn´e finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rozpoˇctov´ a soustava . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.76 St´ atn´ı rozpoˇcet, z´ akladn´ı struktura jeho pˇr´ıjmov´e a v´ ydajov´e str´anky . . Pˇr´ıjmy st´ atn´ıho rozpoˇctu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V´ ydaje st´ atn´ıho rozpoˇctu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Typy rozpoˇctu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.11 Danˇe, jejich druhy a ekonomick´e vlastnosti, daˇ nov´a politika . . . . . . . Principy daˇ nov´eho syst´emu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.16 Efektivnost zdanˇen´ı, daˇ nov´e bˇremeno a n´aklady mrtv´e v´ahy“, Lafferova Efektivnost zdanˇen´ı . . . . . . . . . . .” . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dopad dan´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N´ aklady mrtv´e v´ ahy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Lafferova kˇrivka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.23 Euro a Maastrichtsk´ a krit´eria, Pakt stability a r˚ ustu . . . . . . . . . . . Euro - bleskov´ yu ´vod . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Historie eura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Maastrichtsk´ a krit´eria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pakt stability a r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Aktuality o euru . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
164 164 164 164 165 166 166 166 168 170 170 170 171 171 172 172 172 173 173 173 174
M Mezin´ arodn´ı ekonomick´ e vztahy M.1 Absolutn´ı a komparativn´ı v´ yhody v mezin´arodn´ım obchodˇe, vysvˇetlete na pˇr´ıkladu . . . . . Pˇr´ıˇciny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Absolutn´ı v´ yhoda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Komparativn´ı v´ yhoda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.48 Mezin´ arodn´ı mˇenov´e vztahy, devizov´e trhy, optim´aln´ı mˇenov´e z´ony . . . . . . . . . . . . . . Devizov´e trhy a mˇenov´e kurzy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mezin´ arodn´ı mˇenov´ y fond a brettonwoodsk´ y syst´em . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Optim´ aln´ı mˇenov´e z´ ony . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mezin´ arodn´ı obchod . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.64 Platebn´ı a obchodn´ı bilance, jejich struktura a v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Platebn´ı bilance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Obchodn´ı bilance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.13 Devizov´e reˇzimy a jejich n´ arodohospod´aˇrsk´e d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fixn´ı (pevn´ y) smˇenn´ y kurz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Flexibiln´ı (plovouc´ı) kurzy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Brettonwoodsk´ y mˇenov´ y syst´em . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kurz dvoustrann´ y a v´ıcestrann´ y, nomin´aln´ı a re´aln´ y . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Devizov´e reˇzimy a hospod´ aˇrsk´ a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.47 Mezin´ arodn´ı ekonomick´ a integrace a jej´ı formy, globalizace ekonomiky . . . . . . . . . . . . Hlavn´ı c´ıle mezin´ arodn´ı ekonomick´e integrace: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Stupnˇe integrace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mezin´ arodn´ı organizace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´ a globalizace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.95 V´ yvoj evropsk´e ekonomick´e integrace, jednotn´ y vnitˇrn´ı trh, hospod´aˇrsk´a a mˇenov´a unie EU Evropsk´e spoleˇcenstv´ı uhl´ı a oceli (ESUO) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Evropsk´e spoleˇcenstv´ı pro atomovou energii a Evropsk´e hospod´aˇrsk´e spoleˇcenstv´ı . . . . . . Evropsk´ a spoleˇcenstv´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EU a nov´e ˇclensk´e st´ aty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Jednotn´ y vnitˇrn´ı trh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hospod´ aˇrsk´ a a mˇenov´ a unie (HMU) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Konvergenˇcn´ı krit´eria, Pakt stability a r˚ ustu, Euroskupina . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
175 175 175 175 175 176 176 179 180 180 182 182 183 185 186 186 186 187 188 189 189 189 190 190 190 190 190 191 191 191 192 192
N Z´ aklady ekonomie veˇ rejn´ eho sektoru N.24 Externality, jejich pˇr´ıˇciny, d˚ usledky a ˇreˇsen´ı Negativn´ı externality . . . . . . . . . . . . . Pozitivn´ı externality . . . . . . . . . . . . . ˇ sen´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Reˇ N.81 Transakˇcn´ı n´ aklady a Coase˚ uv teor´em . . . Ronald Harry Coase . . . . . . . . . . . . . Transakˇcn´ı n´ aklady . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
194 194 194 195 195 198 198 198
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
ix
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . kˇrivka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
OBSAH
OBSAH
Coaseho teor´em . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.92 Veˇrejn´e a ˇc´ asteˇcnˇe veˇrejn´e statky, spoleˇcn´e zdroje . . . . Statky ˇcistˇe a ˇc´ asteˇcn´e veˇrejn´e . . . . . . . . . . . . . . Spoleˇcn´e zdroje a veˇrejnˇe poskytovan´e soukrom´e statky Veˇrejn´e a soukrom´e poskytov´ an´ı statk˚ u . . . . . . . . . N.74 Soukrom´e a veˇrejn´e statky, veˇrejn´e poskytov´an´ı statk˚ u . Soukrom´e statky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Veˇrejn´e statky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Statky ˇc´ asteˇcnˇe veˇrejn´e . . . . . . . . . . . . . . . . . . Spoleˇcn´e zdroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Veˇrejnˇe poskytovan´e soukrom´e statky . . . . . . . . . . N.68 Principy ekonomick´e teorie veˇrejn´e volby . . . . . . . . . Probl´emy veˇrejn´e volby . . . . . . . . . . . . . . . . . . Racion´ aln´ı neznalost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Z´ ajmov´e skupiny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.91 Veˇrejn´ a produkce statk˚ u, jej´ı pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . Pˇr´ıˇciny veˇrejn´e produkce . . . . . . . . . . . . . . . . . . Probl´emy veˇrejn´e produkce . . . . . . . . . . . . . . . . Soukrom´ a v´ yroba veˇrejn´ ych statk˚ u . . . . . . . . . . . . N.19 Ekonomick´e chov´ an´ı byrokracie . . . . . . . . . . . . . . Ekonomick´e charakteristiky u ´ˇradu . . . . . . . . . . . . Motivace byrokracie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pˇr´ıˇciny r˚ ustu u ´ˇrad˚ u. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Seznam ot´ azek
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
199 200 201 202 203 203 203 203 204 204 204 205 206 206 206 206 207 207 207 207 208 208 208 209
x
Okruh E
Rozhodov´ an´ı, ekonomika a spr´ ava firem E.9.
C´ıle, n´ aklady, pˇ r´ıjmy a zisk firmy
C´ıle 136
• N´ arodohospod´ aˇrsk´ a teorie vych´ az´ı z pˇredpokladu, ˇze z´akladn´ım c´ılem ekonomick´eho rozhodov´an´ı firmy je maximalizovat sv˚ uj ekonomick´ y zisk • Pˇremˇena vstup˚ u na v´ ystupy prod´ avan´e na trhu • Maximalizace okamˇzit´eho zisku • Maximalizace budouc´ıch zisk˚ u/ hodnoty firmy (snaha dos´ahnout urˇcit´eho pod´ılu na trhu, nov´e trˇzn´ı oblasti)
N´ aklady 137
• Jsou potˇrebn´e pro firemn´ı v´ yrobu • Pouˇz´ıv´ an´ı v´ yrobn´ıch faktor˚ u • Explicitn´ı – Pouˇz´ıv´ an´ı ciz´ıch v´ yrobn´ıch faktor˚ u (koupˇe vstup˚ u na v´ yrobu zboˇz´ı a sluˇzeb) – Napˇr. n´ akup materi´ alu, n´ ajem stroj˚ u, mzdy zamˇestnanc˚ um ∗ =u ´ˇ cetn´ı n´ aklady • Implicitn´ı – N´ aklady alternativ (uˇsl´ ych pˇr´ıleˇzitost´ı) – Napˇr. n´ ajemn´e, kter´e by mohla firma z´ıskat, kdyby budovu, kterou pouˇz´ıv´a, pronajala; u ´roky, kter´e by podnikatel z´ıskal, kdyby finanˇcn´ı kapit´al uloˇzil; mzda za vlastn´ı pr´aci podnikatele, kdyby se nechal zamˇestnat
Ekonomick´ e n´ aklady = implicitn´ı + explicitn´ı
• * Celkov´ e n´ aklady – Fixn´ı ∗ Bez ohledu na rozsah v´ yroby nemˇenn´e ∗ Napˇr. n´ ajem za budovy, pozemky, stroje, u ´roky z p˚ ujˇcek ∗ Nejsou pro rozhodov´ an´ı firmy podstatn´e, maj´ı povahu utopen´ ych n´aklad˚ u (firma je nese i v pˇr´ıpadˇe uzavˇren´ı v´ yroby) – Variabiln´ı ∗ Zvyˇsuj´ı se/sniˇzuj´ı se zmˇenou objemu v´ yroby ∗ Napˇr. n´ aklady na spotˇrebu surovin a energie ∗ Jsou z´ asadn´ı pro fungov´ an´ı firmy, jestliˇze jsou vyˇsˇs´ı neˇz celk. pˇr´ıjmy firmy, je v´ yhodnˇejˇs´ı v´ yrobu kr´ atkodobˇe uzavˇr´ıt a omezit tak ekonomickou ztr´atu
49
´ ˇ ´IJMY A ZISK FIRMY E.9. C´ILE, NAKLADY, PR
Okruh E
Celkov´ e n´ aklady = fixn´ı + variabiln´ı
• Pr˚ umˇern´e celkov´e n´ aklady – N´ aklady na jednotku v´ yroby = (celkov´e n´aklady)/(objem v´ yroby) – Kˇrivka m´ a tvar U (se zv´ yˇsen´ım produkce nejprve klesnou, pot´e se ale zvyˇsuj´ı) ∗ → Klesaj´ıc´ı ˇc´ ast kˇrivky = u ´spory z rozsahu v´ yroby ∗ → Rostouc´ı ˇc´ ast kˇrivky = pr˚ umˇern´e variabiln´ı n´aklady se s vˇetˇs´ı produkc´ı zvyˇsuj´ı a to v d˚ usledku klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu (pˇr. vyˇsˇs´ı poruchovost plnˇe vyuˇzit´ ych stroj˚ u, vyˇsˇs´ı n´aroky na pracovn´ıky sniˇzuj´ı jejich v´ ykonnost...)
Pr˚ umˇ ern´ e celkov´ e n´ aklady = pr˚ umˇ ern´ e fixn´ı + pr˚ umˇ ern´ e variabiln´ı
• Efektivn´ı rozsah v´ yroby → rozsah v´ yroby firmy, pˇri kter´em dosahuje nejniˇzˇs´ıch pr˚ umˇern´ ych celk. n´ aklad˚ u • Mezn´ı n´ aklady – Zv´ yˇsen´ı celk. n´ aklad˚ u d´ıky kter´emu se zv´ yˇs´ı v´ yroba o jednotku – Nejprve se sn´ıˇz´ı, ale se zvyˇsov´ an´ım produkce se zvyˇsuj´ı (stejnˇe jako pr˚ umˇern´e celk. n´aklady) – Jsou z´ asadn´ı pro rozhodov´ an´ı firmy o objemu produkce
Zisk 138
• Rozd´ıl mezi celkov´ ymi pˇr´ıjmy a celkov´ ymi n´aklady Zisk firmy = celkov´ e pˇ r´ıjmy – celkov´ e n´ aklady
• Ekonomick´ y zisk = celkov´ e pˇ r´ıjmy – ekonomick´ e n´ aklady – Firma jej dos´ ahne jen tehdy, jsou-li celkov´e pˇr´ıjmy vˇetˇs´ı neˇz celkov´e explicitn´ı a implicitn´ı n´aklady – Pˇreˇzit´ı firmy je moˇzn´e i v pˇr´ıpadˇe nulov´eho ˇci z´aporn´eho ekonomick´eho zisku – Ekonomick´ y zisk je d˚ uleˇzit´ y pro racion´aln´ı rozhodov´an´ı firmy – m´a-li v ˇcinnosti setrvat, nebo se zaˇc´ıt vˇenovat jin´e – Kladn´ y ekonomick´ y zisk = ekonomick´a renta ´ cetn´ı zisk = celkov´ • Uˇ e pˇ r´ıjmy – u ´ˇ cetn´ı n´ aklady – → Ekonomick´ y zisk firmy je zpravidla niˇzˇs´ı neˇz u ´ˇcetn´ı • Hospod´ aˇ rsk´ y v´ ysledek firmy – Kladn´ y=u ´ˇcetn´ı zisk – Z´ aporn´ y = ztr´ ata • Kladn´ y ekonomick´ y zisk = ekonomick´ a renta – Je moˇzn´ a pouze kr´ atkodobˇe (d´ıky konkurenci), trvale jen pˇri monopoln´ım postaven´ı firmy • Mezn´ı (margin´ aln´ı) anal´ yza – Zkoum´ a, co se stane, jestliˇze se firma rozhodne vyrobit o jednotku v´ıce – Mezn´ı pˇ r´ıjem firmy = zisk z dodateˇcn´e jednotky (n´aklady na tuto jednotky = mezn´ı n´aklady)
Mezn´ı zisk = mezn´ı pˇ r´ıjem – mezn´ı n´ aklady
• S r˚ ustem produkce klesaj´ı (firma sn´ıˇz´ı ceny, aby prodala v´ıce) • Maxim´ aln´ı zisk nastane tehdy, kdyˇz jsou mezn´ı zisky nulov´e (mezn´ı pˇr´ıjmy = mezn´ı n´aklady → optim´ aln´ı objem produkce, firemn´ı rovnov´ aha) 50
´ ´ AU ´ CETN ˇ ´I ZISK E.35. IMPLICITN´I A EXPLICITN´I NAKLADY FIRMY, EKONOMICKY
Okruh E
Pˇ r´ıjmy 139
• Ke sv´emu fungov´ an´ı potˇrebuj´ı firmy finanˇcn´ı zdroje Dle zp˚ usobu opatˇ ren´ı Vlastn´ı Prodej vyr´abˇen´ ych statk˚ u Penˇeˇzn´ı vklady od spoleˇcn´ık˚ u
Ciz´ı ´ ery Uvˇ Dotace ze st´atn´ıho rozpoˇctu Emise dluhopis˚ u
Dle p˚ uvodu Vnitˇrn´ı Vnˇejˇs´ı - Z´ıskan´e mimo podnik Prodej vlastn´ı produkce P˚ ujˇcky Investice akcion´ aˇr˚ u firmy Dodateˇcn´ y kapit´al od vlastn´ık˚ u TNH, Urban Jan, 2. doplnˇen´e a rozˇs´ıˇren´e vyd´ an´ı, 2006, str. 154 - 168.
E.35.
Implicitn´ı a explicitn´ı n´ aklady firmy, ekonomick´ yau ´ˇ cetn´ı zisk
• z´ akladn´ım c´ılem ekonomick´eho rozhodov´an´ı firem je maximalizovat sv˚ uj zisk - z´akladn´ı krit´erium firemn´ıho rozhodov´ an´ı a z´ akladem pro vytvoˇren´ı strategie firmy
Implicitn´ı a explicitn´ı n´ aklady firmy N´ aklady firmy 140
• lze interpretovat jako n´ aklady obˇetovan´e pˇr´ıleˇzitosti vystupuj´ıc´ı v urˇcit´ ych vyhranˇen´ ych poloh´ach, jedn´ a se pˇredevˇs´ım o n´ aklady na pouˇz´ıv´ an´ı v´ yrobn´ıch faktor˚ u Explicitn´ı n´ aklady
141
• n´ aklady, kter´e jsou firmy nuceny platit za pouˇz´ıv´an´ı ciz´ıch v´ yrobn´ıch faktor˚ u/penˇeˇznˇe vyj´adˇren´e n´ aklady placen´e nˇekomu, kdo nen´ı vlastn´ıkem firmy • napˇr´ıklad n´ aklady za nakoupen´ y materi´ al, n´ajem za stroje, mzdy vypl´acen´e zamˇestanc˚ um • eviduj´ı se v u ´ˇcetnictv´ı Implicitn´ı n´ aklady • • • • • • • •
142
n´ aklady alternativ neboli uˇsl´ ych pˇr´ıleˇzitost´ı n´ aklady na zdroje, kter´e firma vlastn´ı sama a pouˇz´ıv´a v podnik´an´ı firma sama sobˇe za jejich poˇz´ıv´ an´ı neplat´ı napˇr´ıklad n´ ajem za vlastn´ı budovu nebo pozemek, kter´e by bylo moˇzn´e z´ıskat jejich pron´ajmem nebo mzda za vlastn´ı pr´ aci podnikatele, kterou by mohl dostat, pokud by se nechal zamˇestnat d˚ uleˇzit´ ym implicitn´ım n´ akladem vˇetˇsiny firem jsou n´aklady uˇsl´ ych pˇr´ıleˇzitost´ı finanˇcn´ıho kapit´alu - tento n´ aklad je tvoˇren u ´roky, kter´ ych se podnikatel vzd´av´a, pokud sv´e pen´ıze nenech´a uloˇzen´e na u ´ˇctu neeviduj´ı se v u ´ˇcetnictv´ı firmy, ale mus´ı se s nimi poˇc´ıtat souhrn explicitn´ıch a implicitn´ıch n´ aklad˚ u tvoˇr´ı ekonomick´ e n´ aklady firmy - d˚ uleˇzit´e pro racion´ aln´ı rozhodov´ an´ı firmy (resp. ekonomick´ y zisk) pouze explicitn´ı n´ aklady tvoˇr´ı u ´ˇ cetn´ı n´ aklady firmy
Ekonomick´ yau ´ˇ cetn´ı zisk 143
• zisk - rozd´ıl mezi celkov´ ymi pˇr´ıjmy a celkov´ ymi n´aklady; rozliˇsujeme zisk u ´ˇcetn´ı a ekonomick´ y ´ cetn´ı zisk Uˇ 144
• rozd´ıl mezi celkov´ ym pˇr´ıjmem firmy a jej´ımi explicitn´ımi (´ uˇcetn´ımi) n´aklady • podklady pro jeho v´ ypoˇcet poskytuje u ´ˇcetnictv´ı • vu ´ˇcetnictv´ı se vedle pojmu zisk pouˇz´ıv´ a i pojmu hospod´ aˇ rsk´ y v´ ysledek firmy - u ´ˇcetn´ı zisk je oznaˇcov´ an za kladn´y hospod´ aˇrsk´y v´ysledek, z´ aporn´ y hospod´aˇrsk´ y v´ ysledek je ztr´ ata
51
´ ´I ZISK FIRMY, EKONOMICKA ´ RENTA A JEJ´I DOBYV ´ AN ´ ´I E.61. NORMALN
Okruh E
Ekonomick´ y zisk 145
• ekonomick´ y zisk (nadbyteˇcn´ y zisk) = rozd´ıl mezi celkov´ ymi pˇr´ıjmy a ekonomick´ ymi n´aklady nebo tak´e rozd´ıl mezi u ´ˇcetn´ım ziskem a implicitn´ımi n´aklady • b´ yv´ a zpravidla niˇzˇs´ı neˇz u ´ˇcetn´ı zisk • firmy mohou na trhu pˇreˇz´ıvat i tehdy, je-li jejich ekonomick´ y zisk roven nule nebo z´aporn´ y • firma ekonomick´eho zisku dosahuje tehdy, pˇres´ahnou-li jej´ı celkov´e pˇr´ıjmy jej´ı celkov´e explicitn´ı i implicitn´ı n´ aklady • ekonomick´e n´ aklady a ekonomick´ y zisk jsou d˚ uleˇzit´e pˇri racion´aln´ım rozhodov´an´ı firmy o setrv´an´ı nebo odchodu z trhu • trhy s kladn´ ym ekonomick´ ym ziskem pˇritahuj´ı dodateˇcn´e v´ yrobn´ı zdroje, naopak trhy, na kter´ ych firmy prodˇel´ avaj´ı, zaznamen´ avaj´ı odliv v´ yrobn´ıch zdroj˚ u • pokles ceny - kles´ a ekonomick´ y zisk - odchod firem z oboru • inovace sn´ıˇz´ı n´ aklady - roste ekonomick´ y zisk Mal´ a encyklopedie modern´ı ekonomie, M. Sojka, B. Koneˇcn´y, str. 128-129; Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, J. Urban, 2. doplnˇen´e a rozˇs´ıˇren´e vyd´ an´ı, 2006, str. 154-156
E.61.
Norm´ aln´ı zisk firmy, ekonomick´ a renta a jej´ı dob´ yv´ an´ı
Firma 146
• Vedle dom´ acnost´ı jedna ze z´ akladn´ıch kategori´ı subjekt˚ u ekonomick´eho rozhodov´an´ı • Trˇzn´ı subjekt specializuj´ıc´ı se na pˇremˇenu v´ yrobn´ıch vstup˚ u (zdroj˚ u ˇci jiˇz vyroben´ ych statk˚ u) na v´ ystupy – zboˇz´ı a sluˇzby, kter´e firma prod´ av´ a na trhu • Pro tuto ˇcinnost nakupuje a vyuˇz´ıv´ a sluˇzby v´ yrobn´ıch faktor˚ u – pˇredevˇs´ım pr´ace a kapit´alu • Term´ın firma v pr´ avu pˇredstavuje n´ azev, pod kter´ ym je podnikatel zaps´an v obchodn´ım rejstˇr´ıku • Firma jako oznaˇcen´ı je souˇc´ ast´ı podniku – nehmotn´ y majetek
Explicitn´ı n´ aklady a implicitn´ı n´ aklady 147
• viz →E.35
Ekonomick´ yau ´ˇ cetn´ı zisk 148
• viz →E.35
Norm´ aln´ı zisk 149
• Norm´ aln´ı zisk – n´ aklady pˇr´ıleˇzitosti prostˇredk˚ u poskytnut´ ych majiteli firmy (odpov´ıd´a d˚ uchodu, kter´ y by podnikatel mohl z´ıskat, pokud by ˇr´ıdil tˇreba jinou firmu) • Norm´ aln´ı zisk je urˇcen alternativn´ımi n´ aklady pouˇzit´ı v´ yrobn´ıch faktor˚ u ve vlastnictv´ı majitele firmy. Rovn´ a se tedy implicitn´ım n´ aklad˚ um. • Norm´ aln´ı zisk je implicitn´ı d˚ uchod, kter´ y zahrnuje: v´ ynos pr´ace podnikatele, v´ ynos kapit´alu a jin´ ych v´ yrobn´ıch faktor˚ u v jeho vlastnictv´ı a odmˇenu za podstoupen´e podnikatelsk´e riziko. • Norm´ aln´ı zisk = implicitn´ı n´ aklady • Norm´ aln´ı zisk = u ´ˇ cetn´ı zisk – ekonomick´ y zisk • Majitel firmy, kter´ a dosahuje pouze norm´aln´ıho zisku, z´ısk´a zpˇet n´aklady pˇr´ıleˇzitosti spojen´e s invstic´ı vlastn´ıch prostˇredk˚ u do firmy, a nic v´ıc • Majitel firmy vykazuj´ıc´ı kladn´ y ekonomick´ y zisk vˇsak vydˇel´av´a v´ıce, neˇz jsou n´aklady pˇr´ıleˇzitosti jeho investice do vlastn´ı firmy • Je-li ekonomick´ y zisk firmy kladn´ y, je odmˇena pro podnikatele nadnorm´aln´ı, je-li z´aporn´ y je podnorm´ aln´ı a firma zaznamen´ av´ a ekonomickou ztr´ atu
Ekonomick´ a renta 150
• Kladn´ y ekonomick´ y zisk neboli nadnorm´aln´ı zisk b´ yv´a oznaˇcov´an i jako ekonomick´a renta 52
´ ´ ´ KRIVKY ˇ ´ ´ ˚ E.53. NAKLADY A NAKLADOV E FIRMY, ANALYZA FIREMN´ICH NAKLAD U
• • • • • • •
Okruh E
Ekonomick´ y zisk (nadnorm´ aln´ı zisk) = ekonomick´ a renta Schopnost firmy z´ıskat na konkurenˇcn´ım trhu ekonomickou rentu je omezen´a, kr´atkodob´a Pokud trh umoˇzn ˇuje firmˇe dos´ ahnout ekonomick´e renty, pˇril´ak´a to nov´e firmy, vzroste nab´ıdka a cena poklesne Z dlouhodob´eho hlediska je kladn´ y ekonomick´ y zisk na konkurenˇcn´ım trhu roven nule Z kr´ atkodob´eho hlediska ho firma m˚ uˇze dos´ahnout sn´ıˇzen´ım n´aklad˚ u (´ uspory, nov´e v´ yrobn´ı postupy) Trvalou moˇznost ekonomick´e renty pˇrin´ aˇs´ı naopak monopoln´ı postaven´ı firmy Pˇr´ıklad – Bˇr´ıch´ aˇc Tom – Bˇrich´ aˇc Tom je farm´ aˇr a roˇcnˇe zaplat´ı za n´ajem p˚ udy, n´aˇrad´ı a dod´avky potˇrebn´eho materi´alu 10 000 dolar˚ u. Jedin´ y vstup, kter´ y do farmaˇren´ı vkl´ad´a, je jeho vlastn´ı pr´ace. Je mu jedno, jestli pracuje jako farm´ aˇr, nebo jako prodejce v obchodˇe s roˇcn´ım platem 11 000 dolar˚ u. Roˇcn´ı pˇr´ıjem z prodeje kukuˇrice ˇcin´ı 22 000 dolar˚ u. – Celkov´ y pˇr´ıjem – 22 000 – Explicitn´ı n´ aklady – 10 000 – Implicitn´ı n´ aklady – 11 000 ´ cetn´ı zisk - 12 000 – Uˇ – Ekonomick´ y zisk - 1 000 – Norm´ aln´ı zisk - 11 000
Dob´ yv´ an´ı ekonomick´e renty
151
• Snaha jednotlivce nebo skupiny z´ıskat monopoln´ı postaven´ı v urˇcit´e oblasti a z´ıskat tak ekonomickou rentu plynouc´ı z tohoto postaven´ı • Dobyvatel se snaˇz´ı r˚ uzn´ ymi prostˇredky (leg´aln´ı i neleg´aln´ımi) pˇrimˇet vl´adu, parlament a dalˇs´ı veˇrejn´e instituce k pˇrijet´ı v´ yhodn´ ych z´ akon˚ u, poskytnut´ı v´ yjimek, zaveden´ı ˇci zruˇsen´ı regulace, nebo zad´an´ı st´atn´ı zak´ azky ve prospˇech dobyvatele • Sloˇzit´e odliˇsit korupci od dob´ yv´ an´ı renty – moˇzn´e rozdˇelen´ı: podplacen´ı politik˚ u k prosazen´ı z´akon˚ u – korupce • Pen´ıze poskytnut´e lobbistovi ˇci pr´ avn´ıkovi, aby ovlivnili pˇrijet´ı z´akona, lze povaˇzovat za dob´ yv´an´ı renty • Podm´ınky vzniku monopoln´ıho postaven´ı a z nˇeho plynouc´ı ekonomick´a renta: – – – – – – – – – – – –
Existence omezen´ı trhu – regulace exportu a importu, bari´ery zabraˇ nuj´ıc´ı voln´emu vstupu do odvˇetv´ı Vstup na trh – omezeno koup´ı licence – renta, kterou dob´ yvaj´ıc´ımu plyne z koupˇe privilegi´ı Snaha z´ıskat pˇrednostn´ı pr´ avo na z´ısk´an´ı nedostatkov´e komodity – veˇrejn´e zak´azky, legislativn´ı v´ yjimky Pˇrirozen´ y vznik renty – objev nov´ ych zdroj˚ u – rychle se rozplyne (pˇr´ıchod nov´ ych firem do odvˇetv´ı s vyˇsˇs´ım ziskem neˇz v jin´ ych odvˇetv´ıch) Pl´ ytv´ an´ı vz´ acn´ ymi zdroji, kter´e nejsou efektivnˇe alokov´any do produkce za u ´ˇcelem zv´ yˇsen´ı celkov´eho bohatstv´ı a blahobytu Zdroje jsou vyuˇzity k pouh´emu pˇresunu st´avaj´ıc´ıho bohatstv´ı smˇerem k u ´spˇeˇsn´ ym dobyvatel˚ um Pl´ ytv´ an´ı a redistribuce souˇcasn´eho bohatstv´ı Dob´ yv´ an´ı renty nevytv´ aˇr´ı ˇz´ adn´ y kladn´ y produkt N´ aklady - n´ aklady firem v boji proti sobˇe a v´ ybˇer firem vytv´aˇrej´ıc´ı prostor pro korupci V´ ydaje soutˇeˇz´ıc´ıch o pˇr´ıjem renty, n´aklady na lobbisty, soupeˇren´ı politik˚ u o pozice, kde budou moci z´ıskat u ´platky, ˇc´ım v´ıce penˇez na lobbing, t´ım vˇetˇs´ı odchod schopn´ ych pr´avn´ık˚ u a pracovn´ık˚ u ze sv´ ych pozic na pozici lobbist˚ u – ztr´ ata specialist˚ u → soci´aln´ı aspekt Spoleˇcnosti budou ochotn´e vynaloˇzit takov´e mnoˇzstv´ı prostˇredk˚ u do v´ yˇse pˇr´ıjmu z renty Pˇr´ıklad ∗ Soupeˇren´ı leteck´ ych spoleˇcnost´ı o licenci na lety pˇres oce´an: nutn´e z´ıskat licenci - nefunguje voln´ a konkurence – omezen´ y poˇcet hr´aˇc˚ u – netlaˇc´ı cenu dol˚ u a firmy tak inkasuj´ı ekonomickou rentu, firmy bojuj´ı mezi sebou o z´ısk´ an´ı licence – reklama, dary, u ´platky, lobbing – takov´e n´aklady zaplat´ı z´ akazn´ık a nic za nˇe nedostane → nezvyˇsuje se blahobyt, jen se pˇrerozdˇeluje st´avaj´ıc´ı bohatstv´ı k dobyvateli, pl´ ytv´ an´ı
URBAN, Jan: Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı. 3. doplnˇen´e a rozˇs´ıˇren´e vyd´ an´ı. Praha: Wolters Kluwer, 2011, s. 172-174; Robert H. Frank, Ben S. Bernanke: Ekonomie. Grada Publishing 2002; vypracovan´e ot´ azky z minul´ych let
E.53.
N´ aklady a n´ akladov´ e kˇ rivky firmy, anal´ yza firemn´ıch n´ aklad˚ u
• n´ aklady - jedna z hlavn´ıh poloˇzek, kter´e firma pˇri sv´em rozhodov´an´ı zvaˇzuje (zisk = pˇr´ıjmy- n´aklady) • vztah mezi rozsahem v´ yroby a firemn´ımi n´ aklady oznaˇcujeme za n´ akladovou funkci ˇ ci n´ akladovou kˇ rivku firmy (lze je konstruovat pro vˇsechny kategorie firemn´ıch n´aklad˚ u)
Celkov´ e n´ aklady dˇ el´ıme na 152
53
´ ´ ´ KRIVKY ˇ ´ ´ ˚ E.53. NAKLADY A NAKLADOV E FIRMY, ANALYZA FIREMN´ICH NAKLAD U
Okruh E
1. Fixn´ı n´ aklady • n´ aklady reˇzijn´ı - n´ aklady, kter´e z˚ ust´avaj´ı bez ohledu na rozsah firemn´ı v´ yroby nemˇ enn´ e • ve firmˇe vznikaj´ı i tehdy, kdyˇz se nevyr´ab´ı • napˇr: n´ ajem za budovy, stroje, u ´roky z p˚ ujˇcek na firemn´ı zaˇr´ızen´ı nebo nemovitosti 2. Variabiln´ı n´ aklady • zvyˇsuj´ı/sniˇzuj´ı se se zmˇenou objemu v´ yroby (rozsahem ˇcinnosti firmy) • n´ aklady na spotˇrebu surovin a energii pˇr´ımo souvisej´ıc´ı s v´ yrobou, mzdy ostatn´ıch zamˇestnanc˚ u • tyto n´ aklady m˚ uˇze firma sn´ıˇzit → t´ım, ˇze omez´ı objem v´ yroby, napˇr. propustit zamˇestnance, pˇrestat pouˇz´ıvat nˇekter´e stroje • zastav´ı-li se v´ yroba zcela → variabiln´ı n´aklady klesnou na 0 • odliˇ sn´ e chov´ an´ı VN a FN ve vztahu k objemu v´ yroby je zp˚ usobeno odliˇsnou dˇelitelnost´ı v´ yrobn´ıch faktor˚ u • v´ yrobn´ı faktory, kter´e lze v z´ avislosti na poˇzadavc´ıch r˚ ustu/sniˇzov´an´ı objemu v´ yroby obt´ıˇ znˇ e dˇ elit → n´ aklady spojen´e s vyuˇz´ıv´ an´ım tˇechto v´ yrobn´ıch faktor˚ u (budov, pozemk˚ u, zaˇr´ızen´ı)tvoˇr´ı FN • n´ aklady na pouˇz´ıv´ an´ı v´ yrobn´ıch faktor˚ u, kter´e lze podle poˇzadavk˚ u rozsahu v´ yroby dobˇ re dˇ elit- VN
Pr˚ umˇ ern´ e celkov´ e n´ aklady 153
• (= jednotkov´e n´ aklady) - n´ aklady na jednotku v´ yroby • pod´ıl celkov´ ych n´ aklad˚ u a objemu v´ yroby, CN = VN + FN → pr˚ umˇern´e CN = Pr˚ umˇernˇe Fixn´ı N´ aklady (FN dˇelen´ ych rozsahem v´ yroby) + Pr˚ umˇernˇe Variabiln´ı N´aklad (VN dˇelen´ ych rozsahem v´ yroby)
Mezn´ı n´ aklady firmy 154
• ˇc´ astka, o kterou se celkov´ e n´ aklady zv´ yˇ s´ı pˇ ri vzr˚ ustu v´ yroby o jednotku • n´ aklady nezbytn´e k vyroben´ı dodateˇcn´e jednotky produkce
Produkˇ cn´ı funkce firmy 155
• ud´ av´ a vztah mezi mnoˇ zstv´ım vstup˚ u (v´ yrobn´ıch faktor˚ u) pouˇzit´ ych k v´ yrobˇe a rozsahem vyroben´ e produkce • firma snaˇz´ıc´ı se maximalizovat sv˚ uj zisk → vyjadˇruje produkˇcn´ı fce maxim´ aln´ı objem produkce • pro potˇreby anal´ yzy se produkˇcn´ı funkce zpravidla zjednoduˇsuje na z´ avislost mezi produkc´ı firmy a velikost´ı pr´ ace a kapit´ alu • umoˇzn ˇuje analyzovat, jak se objem produkce firmy zmˇ en´ı pˇ ri zmˇ en´ ach u ´ rovnˇ e jej´ıch vstup˚ u • zv´ yˇsen´ı firemn´ı v´ yroby, ke kter´emu dojde pˇrid´an´ım dodateˇcn´e jednotky vstupu oznaˇcujeme jako mezn´ı produkt
Mezn´ı produkt pr´ ace/mezn´ı produkt kapit´ alu 156
• • • •
urˇcuje o kolik jednotek se zmˇen´ı v´ ystup firmy, jestliˇze se mnoˇzstv´ı pr´ace ˇci kapit´alu zmˇen´ı o jednotku charakter rostouc´ı kˇrivky, jej´ıˇz r˚ ust se postupnˇe zpomaluje mezn´ı produkt jednotliv´ ych v´ yrobn´ıch faktor˚ u s r˚ ustem rozsahu jejich vyuˇzit´ı kles´a oznaˇcujeme jako princip klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu, ˇci princip klesaj´ıc´ıch mezn´ıch v´ ynos˚ u
Klesaj´ıc´ı mezn´ı produkt pr´ ace
157
• s r˚ ustem poˇctu pracovn´ık˚ u se produkt, kter´ y vytvoˇr´ı kaˇzd´ y dodateˇcn´ y pracovn´ık, postupnˇ e sniˇ zuje (dva pracovn´ıci vyrob´ı sice v´ıce neˇz jeden, nikoli vˇsak dvakr´at v´ıc) • lze vysvˇetlit poklesem kapit´ alov´eho vybaven´ı pr´ace, poklesem objemu stroj˚ u a zaˇr´ızen´ı, kter´e na kaˇzd´eho dodateˇcn´eho pracovn´ıka pˇripad´ a, ale i jejich omezenˇejˇs´ım prostorem, rostouc´ı sloˇzitost´ı pracovn´ı organizace • Typick´y pr˚ ubˇej produkˇcn´ı funkce
54
´ ´ ´ KRIVKY ˇ ´ ´ ˚ E.53. NAKLADY A NAKLADOV E FIRMY, ANALYZA FIREMN´ICH NAKLAD U
Okruh E
• mezn´ı produkt pr´ ace/kapit´ alu nen´ı pr˚ umˇern´ y produkt pr´ace/ kapit´alu, kter´e urˇcuj´ı, kolik jednotek v´ ystupu jedna jednotka pr´ ace (kapit´ alu) pr˚ umˇernˇe vytvoˇr´ı • tato veliˇcina t´eˇz oznaˇcovan´ a jako produktivita v´ yrobn´ıho faktoru (pr´ace, kapit´alu)
Pr˚ ubˇ eh n´ akladov´ ych kˇ rivek Pr˚ ubˇ eh kˇ rivky celkov´ ych n´ aklad˚ u 158
• ud´ av´ a vztah mezi celkov´ ymi n´ aklady a rozsahem firemn´ı produkce, je rostouc´ı a jej´ı r˚ ust se st´ av´ a se zvyˇsuj´ıc´ım rozsahem v´ yroby postupnˇe strmˇejˇs´ı
Kˇrivka celkov´ych n´ aklad˚ u Kˇ rivka pr˚ umˇ ern´ ych celkov´ ych n´ aklad˚ u 159
• zpravidla tvar p´ısmene U- se zvˇetˇsuj´ıc´ım rozsahem v´ yroby pr˚ umˇernˇe n´aklady nejprve klesaj´ı, pot´e rostou • souvis´ı s chov´ an´ım pr˚ umˇ ern´ ych fixn´ıch a pr˚ umˇ ern´ ych variabiln´ıch n´ aklad˚ u • klesaj´ıc´ı ˇc´ ast souvis´ı s v´ yvojem pr˚ umˇern´ ych fixn´ıch n´aklad˚ u ´ Princip - Uspory z rozsahu v´ yroby
55
´ ´ ´ KRIVKY ˇ ´ ´ ˚ E.53. NAKLADY A NAKLADOV E FIRMY, ANALYZA FIREMN´ICH NAKLAD U
Okruh E
• s r˚ ustem objemu v´ yroby se FN rozdˇeluj´ı do vˇetˇs´ıho mnoˇzstv´ı jednotek, takˇze pr˚ umˇernˇe fixn´ı n´ aklady s r˚ ustem rozsahu v´ yroby klesaj´ı • u ´ spory pr˚ umˇ ern´ ych n´ aklad˚ u, kter´ ych firma dos´ ahne pˇ ri velk´ em objemu sv´ e v´ yroby • tento efekt je v´ yznamn´ y pˇredevˇs´ım ufirem s vysok´ ymi FN (vstupn´ı n´aklady na v´ yrobn´ı zaˇr´ızen´ı, n´ aklady na v´ yzkum a v´ yvoj) • v´ yroba v tˇechto odvˇetv´ı je efektivn´ı pˇri velk´em objemu produkce Pr˚ umˇ ern´ e variabiln´ı n´ aklady • v´ yˇ se VN na jednotku v´ yroby pˇ ri n´ızk´ em objemu v´ yroby kles´ a, s r˚ ustem vˇsak postupnˇ e zaˇ c´ın´ a r˚ ust, v d˚ usledku klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu • pˇr´ır˚ ustky produkce spojen´e s kaˇzd´ ym dalˇs´ım stejnˇe velk´ ym pˇr´ır˚ ustkem variabiln´ıch VF se sniˇzuj´ı • d˚ uvody: s pˇr´ır˚ ustkem v´ yroby kles´ a vybavenost pr´ace kapit´alem, strojn´ı zaˇr´ızen´ı ˇci dalˇs´ı v´ yrobn´ı kapacity, kter´e jsou jiˇz plnˇe vyuˇzity, vykazuj´ı vyˇsˇs´ı poruchovost • v´ ykonnost pracovn´ık˚ u vystaven´ ych vyˇsˇs´ım n´arok˚ um se zaˇc´ın´a sniˇzovat • cena pr´ ace a dalˇs´ıch variabiln´ıch VF se s r˚ ustem popt´avky po nich zvyˇsuje • pˇri vyˇsˇs´ıch objemech v´yroby – pod´ıl FN na CN kles´a, pˇrevl´ad´a vliv pr˚ umˇern´ ych VN a efektivnost v´ yroby se sniˇzuje • pr˚ umˇern´e CN s r˚ ustem rozsahu v´ yroby klesaj´ı jen do doby, kdy efekt klesaj´ıc´ıch pr˚ umˇern´ ych FN kompenzuje dopad rostouc´ıch pr˚ umˇern´ ych VN • bod, kdy kˇrivka pr˚ umˇern´ ych CN firmy nab´ yv´a minima je oznaˇcov´an jako efektivn´ı rozsah v´ yroby Mezn´ı n´ aklady • • • •
nejprve se sniˇzuj´ı, se zvyˇsuj´ıc´ım rozsahem produkce rostou, rychleji neˇz VN rostouc´ı kˇrivka MN prot´ın´ a kˇrivku pr˚ umˇern´ ych CN v bodˇe, kter´ y odpov´ıd´a efektivn´ımu rozsahu v´ yroby okamˇzik, kdy MN dos´ ahnou u ´rovnˇe CN - zaˇ c´ınaj´ı pr˚ umˇ ern´ e CN r˚ ust pˇ ri n´ızk´ em rozsahu v´ yroby jsou MN pod u ´rovn´ı pr˚ umˇern´ ych CN, takˇze v´ yroba kaˇzd´e dodateˇcn´e jednotky u ´roveˇ n pr˚ umˇern´ ych n´ aklad˚ u sniˇzuje • od okamˇziku, kdy MN pˇres´ ahnou pr˚ umˇern´e CN, vˇsak pr˚ umˇ ern´ e CN rostou • kaˇzd´ a dalˇs´ı vyroben´ a jednotka produkce u ´roveˇ n pr˚ umˇern´ ych CN zvyˇsuje • V´ yvoj pr˚ umˇern´ ych CN, pr˚ umˇern´ ych VN, MN
• v´ yvoj kˇrivek firemn´ıch n´ aklad˚ u z´ avis´ı i na d´ elce uvaˇ zovan´ eho obdob´ı 1. chce-li v kr´ atk´ em obdob´ı zv´ yˇsit objem v´ yroby, jedin´a cesta je zv´ yˇ sit objem variabiln´ıch VF (napˇr´ıklad pˇrijmout vˇetˇs´ı poˇcet pracovn´ık˚ u)- pr˚ umˇern´e CN v kr´atk´em obob´ı v d˚ usledku klesajic´ıc´ıho mezn´ıho produktu mohou pomˇernˇe rychle r˚ ust 56
´ ´I NAKLADY ´ ´ E.44. MARGINALN A JEJICH VYZNAM
Okruh E
2. v dlouh´em obdob´ı m˚ uˇ ze firma rozˇ s´ıˇ rit sv´ e fixn´ı v´ yrobn´ı faktory (postavit napˇr. tov´arnu) - vyuˇz´ıt u ´spor z rozsahu v´ yroby a dos´ ahnout opˇet sn´ıˇzen´ı pr˚ umˇern´ ych CN • Kˇ rivka pr˚ umˇ ern´ ych CN v kr´ atk´em a dlouh´em obdob´ı bude odliˇsn´a • V kr´ atk´ em obdob´ı - s r˚ ustem rozsahu v´ yroby mohou pr˚ umˇ ern´ e CN r˚ ust • V dlouh´ em obdob´ı - tent´ yˇz r˚ ust v´ yroby m˚ uˇze b´ yt dosaˇzen pˇri niˇ zˇ s´ı u ´ rovni pr˚ umˇ ern´ ych CN a pr˚ umˇ ernˇ e CN mohou r˚ ust pomaleji URBAN, Jan, Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, str. 176-183
E.44.
Margin´ aln´ı n´ aklady a jejich v´ yznam
• z anglick´eho marginal cost = MC • takt´eˇz oznaˇcovan´e: n´ aklady mezn´ı, hraniˇcn´ı, diferenci´aln´ı • jako mezn´ı n´ aklady firmy oznaˇcujeme ˇc´ astku, o kterou se celkov´e n´aklady zv´ yˇs´ı pˇri vzr˚ ustu v´ yroby o jednotku. Jsou to n´ aklady nezbytn´e k vyroben´ı dodateˇcn´e jednotky produkce • mezn´ı n´ aklady lze vyj´ adˇrit vztahem: MC = (deltaC) / (deltaX) = tedy jako zmˇenu celkov´ ych n´aklad˚ u (C) a v´ ystup˚ u (X). V kr´ atk´em obdob´ı je kˇrivka mezn´ıch n´aklad˚ u rostouc´ı v d˚ usledku p˚ usoben´ı z´akona klesaj´ıc´ıch v´ ynos˚ u. Na velikost mezn´ıch n´ aklad˚ u nem´a vliv u ´roveˇ n fixn´ıch n´aklad˚ u, protoˇze pokud jde vyrobit dodateˇcnou jednotku v´ ystupu pˇri nezmˇenˇen´ ych fixn´ıch n´akladech (n´aklady, kter´e jsou pevn´e - fixn´ı), musej´ı b´ yt dodateˇcn´e fixn´ı n´ aklady nulov´e. Tzn. mezn´ı n´ aklady jsou urˇceny pouze variabiln´ımi n´aklady • aby firma dok´ azala za stavu zvyˇsov´ an´ı produkce zabr´anit nepˇr´ızniv´emu n´ar˚ ustu variabiln´ıch n´aklad˚ u (pˇredevˇs´ım mzdov´ ych n´ aklad˚ u), mus´ı ˇcas od ˇcasu investovat do vybavenosti fixn´ımi v´ yrobn´ımi faktory. Pekaˇr si napˇr´ıklad ˇ poˇr´ıd´ı dalˇs´ı pec a automatick´ y m´ıchaˇc tˇesta, kop´aˇci si poˇr´ıd´ı v´ıce lopat a krump´aˇc˚ u, Skoda auto postav´ı novou ˇ v´ yrobn´ı linku, Cesk´e dr´ ahy zmodernizuj´ı sv˚ uj vozov´ y park a zautomatizuj´ı nˇekter´e operace na n´ adraˇz´ıch, zemˇedˇelec si nakoup´ı u ´spornˇejˇs´ı a modernˇejˇs´ı zemˇedˇelskou techniku atd. Jen takto dok´aˇz´ı firmy drˇzet sv´e n´ aklady pod kontrolou a t´ım p´ adem obst´at na trhu, na kter´em panuje tvrd´a konkurence
Stav firemn´ı rovnov´ ahy 160
• prˇr´ıjem firmy plynouc´ı z v´ yroby dodateˇcn´e jednotky produkce je oznaˇcov´an jako tzv. mezn´ı pˇr´ıjem firmy, n´ aklady nezbytn´e k v´ yrobˇe t´eto dodateˇcn´e jednotky oznaˇcujeme jako v´ yˇse uveden´e mezn´ı n´ aklady. Mezn´ı zisk se pak stanov´ı jako rozd´ıl mezi mezn´ım pˇr´ıjmem a mezn´ımi n´ aklady • v podm´ınk´ ach tzv. dokonal´ e konkurence z˚ ust´av´a cena, za kterou firma prod´av´a nezmˇenˇena, bez ohledu na to, pro jak´ y rozsah v´ yroby se firma rozhodne • na trz´ıch nedokonal´ e konkurence, kter´ ych je v praxi vˇetˇsina, doch´az´ı naopak k tomu, ˇze mezn´ı pˇr´ıjmy firmy s r˚ ustem jej´ı produkce klesaj´ı, nebot’ pˇri r˚ ustu v´ yroby firma zpravidla mus´ı - aby sv´ ych v´ yrobk˚ u prodala v´ıce - sn´ıˇzit cenu • mezn´ı n´ aklady pˇr´ı r˚ ustu firemn´ı produkce vˇetˇsinu zprvu klesaj´ı, pozdˇeji vˇsak rostou. Mezn´ı zisk firmy bude proto aˇz do urˇcit´e urovnˇe v´ yroby kladn´ y, pˇri vyˇsˇs´ı u ´rovni produkce naopak z´aporn´ y
V´ yznam margin´ aln´ıch n´ aklad˚ u 161
• jestliˇze v´ yroba dodateˇcn´e jednotky produktu zv´ yˇs´ı celkov´e pˇr´ıjmy v´ıce neˇz jej´ı celkov´e n´aklady, pak firma m´ a d˚ uvod tuto dodateˇcnou jednotku vyrobit • jestliˇze naopak v´ yroba dodateˇcn´e jednotky vyvol´a menˇs´ı zv´ yˇsen´ı pˇr´ıjm˚ u neˇz n´aklad˚ u ( mezn´ı zisk bude z´ aporn´ y), pak k tomu jiˇz firma usiluj´ıc´ı o maximalizaci sv´eho zisku d˚ uvod nem´a • pro firmu maximalizuj´ıc´ı svˆ oj zisk z toho vypl´ yva jednoduch´e pravidlo: svou v´ yrobu by mˇela zvyˇsovat aˇz do bodu, kdy se jej´ı mezn´ı pˇr´ıjmy rovnaj´ı mezn´ım n´ aklad˚ um. Dos´ahne-li firma tohoto objemu v´ yroby, nem´ a jiˇz d˚ uvod svou produkci d´ ale zvyˇsovat, ale ani sniˇzovat. Nach´az´ı se ve stavu oznaˇcovan´em jako stav firemn´ı rovnov´ ahy – ⇒ optim´ aln´ı objem produkce bude ten, pˇ r´ı nemˇ z se mezn´ı n´ aklady rovnaj´ı mezn´ımu pˇ r´ıjmu = mezn´ı zisk je 0 - v takov´ em pˇ r´ıpade v´ yrobce maximalizuje sv˚ uj zisk – graf v´ yvoje mezn´ıch n´ aklad˚ u se prot´ın´a s grafem pr˚ umˇern´ ych v bodˇe efektivn´ıho rozsahu v´ yroby – nejprve mezn´ı n´ aklady tlaˇc´ı pr˚ umˇern´e dol˚ u (protoˇze pr˚ umˇern´e jsou velk´e kv˚ uli velk´e v´aze tˇech fixn´ıch), pak ale jak se stˇretnou a rovanj´ı se, tak ty pr˚ umˇern´e zvyˇsuj´ı – opˇet je d˚ uleˇzit´e ˇcasov´e hledisko – tent´ yˇz roszah v´ yroby m˚ uˇze b´ yt dosaˇzen pˇri niˇzˇs´ı u ´rovni pr˚ umˇern´ ych celkov´ ych n´ aklad˚ u (tˇreba se nejdˇr´ıv najmou s´ıly, ale po ˇcase se postav´ı nov´a tov´arna
57
´ ´ E.99. ZAKON KLESAJ´IC´IHO MEZN´IHO PRODUKTU, PRINCIP USPOR Z ROZSAHU
Okruh E
Rozhodov´ an´ı o zastaven´ı ˇ cinnosti 162
• uzavˇr´ıt v´ yrobu = kr´ atkodobˇe pozastavit – kr´atkodob´e a vratn´e rozhodnut´ı • opustit trh = zcela ukonˇcit – dlouhodob´e a trval´e rozhodnut´ı
Uzavˇ ren´ı vs. ukonˇ cen´ı ˇ cinnosti 163
• Uzavˇ ren´ı ˇ cinnosti – porovn´ an´ı pr˚ umˇern´e a variabiln´ı ceny n´aklad˚ u s trˇzn´ı cenou, pokud jsou vyˇsˇs´ı neˇz cena, tak je lepˇs´ı pozastavit v´ yrobu, – nehraj´ı roli fixn´ı n´ aklady (ty maj´ı povahu utopen´ ych n´aklad˚ u) – po vzr˚ ustu ceny m˚ uˇze v´ yroba pokraˇcovat • Ukonˇ cen´ı ˇ cinnosti – pokud z dlouhodob´eho hlediska pr˚ umˇern´e n´aklady niˇzˇs´ı neˇz v´ ynosy Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, Jan Urban, 3. vyd´ an´ı, 2011 (str. 176,181,184); Powerpointov´ a prezentace J. Urbana TNH 2
E.99.
Z´ akon klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu, princip u ´ spor z rozsahu
• Co je mezn´ı produkt? – Pˇr´ır˚ ustek celkov´e produkce dosaˇzen´ y zv´ yˇsen´ım mnoˇzstv´ı nˇekter´eho z v´ yrobn´ıch faktor˚ u o jednotku • Nˇekolik definic´ı klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu, ze kter´ ych je z´akon klesaj´ıc´ı mezn´ıho produktu jasn´ y : (nebo tak´e princip klesaj´ıc´ıch mezn´ıch v´ ynos˚ u) – dodateˇcn´ y produkt z dodateˇcn´e jednotky (kaˇzd´eho) zdroje pˇri r˚ ustu jeho objemu kles´a – s r˚ ustem poˇctu pracovn´ık˚ u se produkt, kter´ y vytvoˇr´ı kaˇzd´ y dalˇs´ı, postupnˇe sniˇzuje – kdyˇz pˇrid´ ame postupnˇe dalˇs´ı d´ avky nˇekter´ ych vstup˚ u a pˇritom ostatn´ı vstupy udrˇzujeme nemˇenn´e, budeme dost´ avat st´ ale menˇs´ı pˇr´ır˚ ustky v´ ystupu – zvyˇsuje-li se mnoˇzstv´ı vstupu pˇri konstantn´ı u ´rovni vˇsech ostatn´ıch vstup˚ u, bude mezn´ı produkt kaˇzd´e jednotky vstupu klesat – naj´ım´ a-li firma st´ ale vˇetˇs´ı poˇcet pracovn´ık˚ u, pˇrisp´ıv´a kaˇzd´ y dalˇs´ı najat´ y pracovn´ık k r˚ ustu jej´ı produkce m´enˇe neˇz pˇredchoz´ı
VF1 + VF2 + VF3 + VF4 = PRODUKT VF1 + VF2 + VF3 + (VF4 + VF4) = PRODUKT + MEZN´ I PRODUKT1 VF1 + VF2 + VF3 + (VF4 + VF4 + VF4 + VF4) = PRODUKT + MEZN´ I PRODUKT2 (menˇ s´ı neˇ z MP1) ne´ umˇern´e zv´yˇsen´ı v´yrobn´ıho faktoru 4 = klesaj´ıc´ı mezn´ı produkt
Princip u ´ spor z rozsahu 164
• fixn´ı n´ aklady se s r˚ ustem objemu v´ yroby rozdˇeluj´ı do vˇetˇs´ıho mnoˇzstv´ı vyroben´ ych jednotek, takˇze v pr˚ umˇeru klesaj´ı • u ´spory pr˚ umˇern´ ych n´ aklad˚ u, kter´ ych firma dos´ahne pˇri velk´em objemu v´ yroby • v´ yznamn´e u velk´ ych firem s vysok´ ymi fixn´ımi n´aklady: v´ yroba je efektivn´ı pˇri velk´em objemu produkce. • Fixn´ı n´ aklady - vstupn´ı n´ aklady na zaˇr´ızen´ı, z´ısk´an´ı licenc´ı, atd. • Pr˚ umˇern´e n´ aklady - n´ aklady na jednotku vyroben´e produkce Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, URBAN J., 3 doplnˇen´e a rozˇs´ıˇren´e vyd´ an´ı, str. 177-180
58
´ ´I FIRMY, FINANCN ˇ ´I UKAZATELE A JEJICH FUNKCE PRI ˇ R ˇ ´IZEN´I FIRMY Okruh E E.25. FINANCOVAN
E.25.
Financov´ an´ı firmy, finanˇ cn´ı ukazatele a jejich funkce pˇ ri ˇ r´ızen´ı firmy
• K zah´ ajen´ı sv´e ˇcinnost´ı, u ´hradˇe sv´ ych v´ yrobn´ıch n´aklad˚ u i k rozˇsiˇrov´an´ı sv´ ych v´ yrobn´ıch kapacit potˇrebuje firma finanˇcn´ı zdroje. Jejich zabezpeˇcen´ı je oznaˇcov´ano jako financov´an´ı firmy.
Finanˇ cn´ı zdroje firmy 165
ˇ en´ı finanˇcn´ıch zdroj˚ • Clenˇ u – Podle zp˚ usobu opatˇren´ı – vlastn´ı a ciz´ı – Podle jejich p˚ uvodu – vnitˇrn´ı a vnˇejˇs´ı – Tato 2 dˇelen´ı se ˇcasto pˇrekr´ yvaj´ı
C´ıle financov´ an´ı 166
1. Financov´ an´ı pr˚ ubˇ eˇ zn´ ych potˇ reb firmy • vˇetˇsina finanˇcn´ıch prostˇredk˚ u poch´ az´ı z prodeje jejich v´ yrobk˚ u a sluˇzeb – vnitˇrn´ı zdroje • Cash-flow (tok hotovosti) – pr˚ ubˇeh pˇr´ıjm˚ u z prodeje zboˇz´ı a sluˇzeb a jej´ı v´ ydaje. Nen´ı nemˇenn´ y – v nˇekter´ ych obdob´ıch do firmy pˇr´ıch´ az´ı v´ıce penˇez, neˇz je potˇreba k u ´hradˇe jej´ıch n´aklad˚ u, jindy se zase firma m˚ uˇze pot´ ykat s nedostatkem prostˇredk˚ u nutn´ ych k n´ahradˇe n´aklad˚ u • Pokud nem´ a dostatek financ´ı k u ´hradˇe pr˚ ubˇeˇzn´ ych n´aklad˚ u (a) Sn´ıˇzit n´ aklady (b) Z´ıskat dodateˇcn´ y kapit´ al od vlastn´ık˚ u (c) P˚ ujˇcka (kr´ atkodob´ a) – 2. a 3. = vnˇejˇs´ı zdroje – Vlastn´ı finanˇcn´ı zdroje – firma vytv´aˇr´ı prodejem statk˚ u nebo z´ısk´av´a od sv´ ych vlastn´ık˚ u – Ciz´ı finanˇcn´ı zdroje – p˚ ujˇcky, z´avazky jin´ ym subjekt˚ um, dotace. 2. Financov´ an´ı firemn´ıho rozvoje - slouˇz´ı pˇredevˇs´ım zisk firmy – tj. finanˇcn´ı prostˇredky, kter´e firmˇe z˚ ustanou po zaplacen´ı vˇsech jej´ıch n´ aklad˚ u. Vlastn´ıci si vˇsechen z´ısk nerozdˇel´ı, vˇetˇsinou urˇcit´a ˇc´ast zisku z˚ ust´ av´ a ve formˇe tzv. nerozdˇelen´eho zisku. Tato ˇc´ast zisku + ˇc´astka strnou odloˇzen´ ych odpis˚ u (n´aklady vznikl´e opotˇreben´ım fixn´ıho kapit´ alu – vnitˇrn´ı finanˇcn´ı zdroje firemn´ıho rozvoje (investic) • Dalˇ s´ı finanˇ cn´ı zdroje – Vlastn´ı: Vklady st´ avaj´ıc´ıch vlastn´ık˚ u/nov´ ych vlastn´ıku (vyd´an´ım nov´ ych akcii a u akciov´ ych spoleˇcnost´ı) – Ciz´ı: P˚ ujˇcky (dlouhodob´e) – u ´vˇery, emise dluhopis˚ u. • U firem maj´ıc´ıch povahu obchodn´ıch spoleˇcnost´ı je souhrn vklad˚ u jejich vlastn´ıku (i nepenˇeˇzit´a forma) vznikaj´ıc´ı pˇri zaloˇzen´ı firmy oznaˇcov´ an jako z´akladn´ı kapit´al, kter´ y pak tvoˇr´ı souˇc´ast jejich vlastn´ıch fin. zdroj˚ u.
Kr´ atkodob´ e a dlouhodob´ e financov´ an´ı 167
• Rozhoduj´ıc´ı ˇc´ ast ciz´ıch finanˇcn´ıch zdroj˚ u pˇredstavuj´ı u ´ vˇ ery. P˚ ujˇcky mohou b´ yt kr´ atkodob´ e (splatnost do 1 roka), stˇ rednˇ edob´ e (do 5 let) nebo dlouhodob´ e (v´ıce neˇz 5 let) • Kr´ atkodob´ e p˚ ujˇ cky – financov´ an´ı pr˚ ubˇeˇzn´ ych n´aklad˚ u podniku (mzdy, n´akupy materi´alu). Bˇeˇzn´ ymi typy kr´ atkodob´ ych p˚ ujˇcek jsou obchodn´ı u ´vˇer, p˚ ujˇcky od bank nebo smˇeneˇcn´e u ´vˇery. Firma vˇsak m˚ uˇze tak´e vydat splatn´e cenn´e pap´ıry, kter´e si mohou koupit investoˇri. Vˇeˇritel´e (nejˇcastˇeji finanˇcn´ı instituce) oˇcek´avaj´ı, ˇze jako d˚ uchod za uˇzit´ı jimi zap˚ ujˇcen´ ych penˇez z´ıskaj´ı u ´ rok, kter´ y je vyj´adˇren procentem zap˚ ujˇcen´e ˇc´astky. • Dlouhodob´ e p˚ ujˇ cky – financovan´e bankami (splatnost je obvykle do 10 let) nebo prostˇrednictv´ım emis´ı firemn´ıch dluhopis˚ u jsou uˇz´ıv´ any na n´ akup zaˇr´ızen´ı, budov. . . Vˇeˇritel˚ um pˇrin´aˇsej´ı pravideln´ y tok penˇez (´ urok˚ u) po dobu splatnosti u ´vˇeru. • Financov´ an´ı pomoc´ı cenn´ ych pap´ır˚ u – Dlouhodob´ e financov´ an´ı - u ´vˇery pro mal´e podniky, prodej cenn´ ych pap´ır˚ u, dluhopis˚ u (obligac´ı) nebo akci´ı pro velk´e podniky – Cenn´ y pap´ır – listina, jenˇz pˇredstavuje n´arok sv´eho majitele v˚ uˇci osobˇe, kter´a cenn´ y pap´ır vydala (emitent) 59
´ ´I FIRMY, FINANCN ˇ ´I UKAZATELE A JEJICH FUNKCE PRI ˇ R ˇ ´IZEN´I FIRMY Okruh E E.25. FINANCOVAN
– Dluhopis – dluˇznick´ y z´ avazek emitenta v˚ uˇci vlastn´ıkovy dluhopisu. Stanov´ı, kdy m´a b´ yt obligace splacena, jak´ y je u ´rok (m˚ uˇze b´ yt stanoven fixnˇe nebo v z´avislosti na v´ yvoji u ´rokov´ yxh sazeb v ekonomice). Osoba, kter´ a si obligaci kupuje, se st´av´a vˇeˇritelem firmy. Obligace pˇrin´aˇs´ı sv´emu vlastn´ıku urˇcit´e riziko (firma nebude schopna spl´ acet). M´ıru tohoto rizika lze posoudit na z´akladˇe ratingu (agentury vyd´ avaj´ı hodnocen´ı d˚ uvˇeryhodnosti firem). • Akciov´e spoleˇcnosti m˚ uˇzou z´ıskat finanˇcn´ı prostˇredky vyd´an´ım nov´ ych akci´ı. Akcie je cenn´ y pap´ır pˇredstavuj´ıc´ı vlastnick´ y pod´ıl na z´ akladn´ım kapit´ alu akciov´e spoleˇcnosti (akcie zn´ı na urˇcitou nomin´aln´ı hodnotu, kter´ a pˇredstavuje vlastnick´ y pod´ıl na z´ akladn´ım kapit´alu). Emise m˚ uˇze b´ yt soukrom´a nebo veˇrejn´a - bl´ıˇze neurˇcen´emu okruhu z´ ajemc˚ u na akciov´ ych trz´ıch (burz´ach). Nov´ı vlastn´ıc´ı akci´ı se na rozd´ıl od vlastn´ık˚ u obligac´ı st´ avaj´ı spolumajiteli firmy. T´ım ztr´ acej´ı n´ arok na vr´acen´ı investovan´ ych prostˇredk˚ u, na druhou stranu se ale pod´ılej´ı na zisku firmy v podobˇe dividend (akcie mohou b´ yt v´ ynosnˇejˇs´ı neˇz obligace, ale nesou vˇetˇs´ı m´ıru rizika). • Druhy akci´ı 1. Kmenov´e – z´ akladn´ı druh akci´ı. Majitel m´a vˇsechna akcion´aˇrsk´a pr´ava bez omezen´ı. 2. Prioritn´ı – oproti vlastn´ık˚ u kmenov´ ych akci´ı maj´ı pˇrednostn´ı pr´avo na v´ yplatu dividendy a pˇrednostn´ı pod´ıl na likvidaˇcn´ım z˚ ustatku firmy, tj. majetku spoleˇcnosti, v pˇr´ıpadˇe, ˇze je likvidov´ana 3. Na majitele – cenn´ y pap´ır na doruˇcitele 4. Na jm´eno – a.s. m´ a seznam sv´ ych akcion´aˇr˚ u a pˇrevoditelnost m˚ uˇze b´ yt v´az´ana jejich souhlasem. • na burz´ ach prob´ıh´ a tzv. ochrana investror˚ u - urˇcit´e instituce na burze, kter´e maj´ı za u ´kol ˇr´ıdit prodej a n´ akup cenn´ ych pap´ır˚ u. • Snaˇz´ı se zajistit investor˚ um pˇri n´ akupu potˇrebn´e informace,stanovuj´ı pravidla, kter´ ym se obchodov´ an´ı ˇr´ıd´ı.
Z´ akladn´ı principy finanˇ cn´ıho ˇ r´ızen´ı firmy 168
• Finanˇ cn´ı ˇ r´ızen´ı – zajiˇst’ov´ an´ı finanˇcn´ıch zdroj˚ u firmy a rozhodov´an´ı o jejich rozdˇelen´ı a uˇzit´ı. C´ılem je zajistit platebn´ı schopnost, zajistit potˇrebnou likviditu, a db´at o rentabilitu firmy (jej´ı ziskovost). • Zabezpeˇ ceno skrz finanˇcn´ı pl´ anov´ an´ı, kr´atkodob´e financov´an´ı, dlouhodob´e financov´an´ı, volby optim´ aln´ı majetkov´e a kapit´ alov´e struktury firmy a prov´adˇen´ı finanˇcn´ıch anal´ yz. • Finanˇ cn´ı pl´ an - pl´ an penˇeˇzn´ıch pˇr´ıjm˚ u (trˇzby za v´ yrobky a sluˇzby) a v´ ydaj˚ u (n´akup materi´alu, mzdy. . . ) • Rozhodov´ an´ı o optim´ aln´ı majetkov´e a kapit´alov´e struktuˇre firmy, kter´a se odr´aˇz´ı v tzv. rozvaze (bilanci firmy), zahrnuje rozdˇelen´ı firemn´ıho majetku (tzv. aktiv) a rozdˇelen´ı jeho finanˇcn´ıch zdroj˚ u (tzv. pasiv). • Aktiva - souhrn hodnoty vˇec´ı, penˇez, pohled´avek, majetkov´ ych hodnot, kter´e patˇr´ı podnikateli a slouˇz´ı k jeho podnik´ an´ı. St´ al´ a (majetek dlouhodob´e povahy) a obˇeˇzn´a aktiva (z´asoby a penˇeˇzn´ı prostˇredky) • Pasiva - informuj´ı o tom z jak´ ych zdroj˚ u byl majetek firmy (jej´ı aktiva) poˇr´ızen. Zdroje firmy mohou b´ yt vlastn´ı (pˇredevˇs´ım z´ akladn´ı kapit´ al a nerozdˇelen´ y zisk) a ciz´ı (´ uvˇery a z´avazky v˚ uˇci jin´ ym subjekt˚ um). • Finanˇ cn´ı anal´ yza firmy - hodnocen´ı jej´ıho podnik´ani z finanˇcn´ıho hlediska, D´av´a pˇredstavu o souˇcasn´em i perspektivn´ım finanˇcn´ım stavu firmy. Podkladem pro finanˇcn´ı rozhodov´an´ı i srovn´av´an´ı firemn´ıch u ´daj˚ us pl´ anem nebo v´ ysledky jin´ ych podnik˚ u. Slouˇz´ı tak´e pro stanoven´ı finanˇ cn´ı hodnoty firmy. Podklady pro finanˇ cn´ı anal´ yzu 1. Rozvaha (bilance firmy) – pˇrehled o majetku podniku(jeho aktiva) a zdroj´ıch jeho kryt´ı(pasiva)v penˇeˇzn´ım vyj´ adˇren´ı k urˇcit´emu datu. Umoˇzn ˇuje n´ am tak posoudit finanˇ cn´ı pozici firmy. Spr´avnˇe sestaven´ a rozvaha mus´ı splˇ novat z´ akladn´ı bilanˇcn´ı rovnici - souˇ set aktiv = souˇ cet pasiv. 2. V´ ysledovka firmy – v´ ykaz zisk˚ u a ztr´ at 3. V´ ykaz finanˇcn´ıch tok˚ u - cash flow – pˇr´ıjem a v´ ydej penˇeˇzn´ıch prostˇredk˚ u (hotov´ ych vklad˚ u) • Tento soubor finanˇcn´ıch v´ ykaz˚ u je oznaˇcov´an jako u ´ˇcetn´ı uz´avˇerka.
Finanˇ cn´ı ukazatele 169
• Prov´ ad´ı se jimi finanˇcn´ı anal´ yza firmy. 3 z´akladn´ı skupiny, kter´e tvoˇr´ı: – Ukazatele rentability (ziskovost) – Ukazatele likvidity (platebn´ı schopnosti podniku) – Ukazatele zadluˇzenosti • Ukazatele rentability – D´ılˇc´ı ukazatele firemn´ı rentability ∗ Ukazatel rentability trˇzeb – pod´ıl zisku na trˇzb´ach firmy (´ uspˇeˇsnost prodeje) ∗ Ukazatel rentability n´ aklad˚ u – pod´ıl zisku na n´akladech firmy 60
´ E.96. VYZNAM A STRUKTURA ROZVAHY FIRMY
Okruh E
∗ Ukazatel rentability investic – informuje o ziskovosti investiˇcn´ıch projekt˚ u – Souhrnn´ ym ukazatelem firemn´ı rentability ∗ Ukazatel rentability vlastn´ıho kapit´alu - pod´ıl zisku k vlastn´ımu kapit´alu firmy a informuj´ıc´ı o ziskovosti firmy pro jej´ı vlastn´ıky • Ukazatele likvidity – Ud´ avaj´ı schopnost podniku dost´ at sv´ ym finanˇcn´ım z´avazk˚ um. Ud´avaj´ı vztah mezi obˇeˇzn´ ym majetkem firmy a jej´ım kr´ atkodob´ ymi z´ avazky (kr´atkodob´ ymi pasivy). • Ukazatele zadluˇ zenosti – Charakterizuj´ı tzv. kapit´ alovou strukturu firmy, tj. pod´ıl zdroj˚ u vlastn´ıch a ciz´ıch k celkov´ ym aktiv˚ um – Ud´ avaj´ı tak na pˇr´ıklad, kolik procent z celkov´ ych aktiv firmy je financov´ano ciz´ım kapit´alem ˇci kolik procent tvoˇr´ı zadluˇzen´ı firmy vzhledem k jej´ım vlastn´ım zdroj˚ um – Poslednˇe uveden´ y ukazatel b´ yv´ a u akciov´ ych spoleˇcnost´ı oznaˇcov´an jako tzv. debt-equity ratio (pojem equity je pouˇz´ıv´ an jako oznaˇcen´ı pro hodnotu vlastn´ıho kapit´alu, tj. finanˇcn´ıch zdroj˚ u vloˇzen´ ych do firmy jej´ımi akcion´ aˇri) Urban, Jan: Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı,2011, str. 191-202
E.96.
V´ yznam a struktura rozvahy firmy
• Rozvaha (bilance) - jedn´ım ze z´ akladn´ıch finanˇcn´ıch v´ ykaz˚ u firmy i jej´ı u ´ˇcetn´ı z´avˇerky (soubor finanˇcn´ıch v´ ykaz˚ u) • Hlavn´ımi finanˇcn´ımi v´ ykazy jsou 1. rozvaha – zachycuje majetek firmy a jeho zdroje 2. v´ ysledkovka – v´ ykaz zisk˚ u a ztr´ at 3. v´ ykaz finanˇ cn´ıch tok˚ u – zachycuje pˇr´ıjem a v´ ydej penˇeˇzn´ıch prostˇredk˚ u (tzn. hotov´ ych penˇez a vklad˚ u u penˇeˇzn´ıch u ´stav˚ u) • Bilance pod´ av´ a pˇ rehled o majetku firmy (aktivech) a zdroj´ıch jeho kryt´ı (pasivech) v penˇ eˇ zn´ım vyj´ adˇ ren´ı k urˇ cit´ emu datu (tzv. rozvahov´ emu dni), a umoˇ zn ˇ uje posoudit tzv. finanˇ cn´ı pozici firmy. • Bilance pod´ av´ a informace o – funkˇcn´ı skladbˇe aktiv, coˇz vyˇzaduje rozliˇsit dlouhodob´a a kr´atkodob´a aktiva – solventnosti u ´ˇcetn´ı jednotky vypov´ıdaj´ıc´ı a jej´ı schopnosti hradit z´avazky, coˇz vyˇzaduje vykazovat pohled´ avky a z´ avazky podle z˚ ustatkov´e doby splatnosti – finanˇcn´ı struktuˇre, tzn. pod´ılu vlastn´ıch a ciz´ıch zdroj˚ u – struktuˇre vlastn´ıho kapit´ alu v ˇclenˇen´ı na intern´ı zdroje financov´an´ı (fondy vytvoˇren´e ze zisku, v´ ysledky hospodaˇren´ı) a extern´ı zdroje (vlaˇzen´ y z´akladn´ı kapit´al, ostatn´ı kapit´alov´e fondy tvoˇren´e vkladem) • je-li celkem sestavuj´ıc´ım bilanci podnik, jedn´a se o individu´aln´ı bil., je-li t´ımto celkem skupina podnik˚ u, kter´e jsou majetkovˇe propojen´e, jde o konsolidovanou bil. • na poˇc´ atku aktivity sestavuje u ´ˇcetn´ı jednotka zahajovac´ı bilanci (pˇrehled majetku a jeho zdroj˚ u ke dni vzniku), ˇra´dn´ a bilance se sestavuje k okamˇziku pravideln´eho sestavov´an´ı, mimoˇr´adn´a bilance se sestavuje v mimoˇr´ adn´ ych situac´ıch jako napˇr. pˇri f˚ uzi, vstup do likvidace • spr´ avn´ a rozvaha mus´ı splˇ novat z´ akladn´ı podm´ınku: aktiva = pasiva, aktiva = dluhy + vlastn´ı jmˇen´ı • kaˇzd´ a zmˇena je tedy zachycov´ ana dvakr´at (na lev´e stranˇe – majetek a na stranˇe prav´e – zdroje majetku) – toto se oznaˇcuje jako podvojn´e u ´ˇcetnictv´ı
61
´ E.96. VYZNAM A STRUKTURA ROZVAHY FIRMY
Okruh E
Struktura rozvahy
170
Majetkov´ a struktura podniku - aktiva 171
• majetkem podniku se rozum´ı souhrn vˇsech vˇec´ı, penˇez, pohled´avek a jin´ ych majetkov´ ych hodnot, kter´e patˇr´ı podnikateli a slouˇz´ı k podnik´ an´ı • je tvoˇren dvˇema hlavn´ımi skupinami, kter´e se liˇs´ı dobou, po kterou slouˇz´ı, neˇz se vr´at´ı do penˇeˇzn´ı formy prvn´ı skupinou je investiˇcn´ı majetek, druhou obˇeˇzn´ y majetek • A – investiˇ cn´ı majetek (st´ al´ a aktiva) – majetek slouˇz´ıc´ı podniku dlouhou dobu a kter´ y tvoˇr´ı podstatu majetkov´e struktury – A1 (nehmotn´ y investiˇcn´ı majetek) – tvoˇr´ı za u ´platu z´ıskan´a opr´avnˇen´ı jako napˇr. patenty, licence, autorsk´ a pr´ ava, goodwill (dobr´e jm´eno) atd. – A2 (hmotn´ y investiˇcn´ı majetek) – budovy, stroje, v´ yrobn´ı zaˇr´ızen´ı ∗ dˇel´ı se movitosti a nemovitosti – majetek se postupnˇe opotˇrebov´ av´ a a tento jev se zachycuje ve formˇe odpis˚ u do n´aklad˚ u podniku (maj´ı vˇetˇsinou podobu fixn´ıch n´ aklad˚ u) – A3 (finanˇcn´ı investice) – u ´ˇcasti podniku v jin´ ych podnic´ıch, cenn´e pap´ıry (akcie, dluhopisy) • B – obˇ eˇ zn´ y majetek (obˇeˇzn´ a aktiva) – pˇr´ıtomn´ y v podniku ve v´ıce form´ach napˇr. ve vˇecn´e podobˇe (z´ asoby materi´ alu, rozpracovan´ a v´ yrobky, paliva), penˇeˇzn´ı podobˇe (pen´ıze v pokladnˇe, pen´ıze na u ´ˇctech bank), pohled´ avky, kr´ atkodob´ y finanˇcn´ı majetek – na t´eto sloˇzce aktiv je zaloˇzen ukazatel rychlosti obratu obˇeˇzn´eho majetku (podle rychlosti ,,ob´ıh´ an´ı“ majetku tzn. zmˇeny jedn´e formy na jinou napˇr. pen´ıze na materi´al, ten na v´ yrobky a ty na pohled´ avky a tak d´ ale) – schopnost jednotliv´ ych aktiv pˇremˇenit se na penˇeˇzn´ı prostˇredky bez vˇetˇs´ıch ztr´at je oznaˇcov´ ana jako likvidnost – likviditou podniku se rozum´ı m´ıra schopnosti podniku uhradit sv´e z´avazky (pomˇer mezi kr´atkodob´ ymi splatn´ ymi z´ avazky podniku a likvidn´ımi aktivy), jestliˇze je podnik nelikvidn´ı, hovoˇr´ı se o insolvenci (splatn´e dluhy jsou vyˇsˇs´ı neˇz realizovateln´a hodnota aktiv) – nadmˇern´a likvidita ale tak´e nen´ı optim´ aln´ı z d˚ uvodu n´ızk´eho v´ ynosu (pen´ıze v pokladnˇe maj´ı nulov´ y v´ ynos, pen´ıze na u ´ˇctech velmi n´ızk´ y) • majetkov´ a struktura podnik˚ u se liˇs´ı na z´akladˇe r˚ uzn´ ych faktor˚ u (odvˇetv´ı, politika managementu atd.), podniky s pˇrevahou investiˇcn´ıho majetku se naz´ yvaj´ı investiˇcnˇe intenz´ıvn´ı (doly, elektr´arny, tepl´arny), podniky s pˇrevahou obˇeˇzn´eho majetku se oznaˇcuj´ı jako provoznˇe intenz´ıvn´ı (potravin´aˇrsk´e podniky, banky)
Kapit´ alov´ a struktura podniku - pasiva 172
• kapit´ alovou strukturou podniku se rozum´ı struktura zdroj˚ u, z nich majetek podniku vznikl – vloˇzil-li kapit´ al do podniku s´ am podnikatel, hovoˇr´ı se o vlastn´ım kapit´alu, vloˇzil-li kapit´al vˇeˇritel, hovoˇr´ı se o ciz´ım kapit´ alu neboli dluhu
62
´ E.96. VYZNAM A STRUKTURA ROZVAHY FIRMY
Okruh E
• pokud m´ a podnik v´ıce kapit´ alu neˇz je tˇreba, oznaˇcuje se za pˇrekapitalizovan´ y (akciov´a spoleˇcnost emituje v´ıce akciov´eho kapit´ alu, neˇz m˚ uˇze efektivnˇe vyuˇz´ıt – spoleˇcnost pak nen´ı s to vygenerovat takov´ y zisk, aby vyplatila poˇzadovanou v´ yˇsi dividend), na druhou stranu jestliˇze m´a podnik kapit´alu m´enˇe, hovoˇr´ı se o tom, ˇze je podkapitalizovan´ y (tato situace nast´av´a pˇri prudk´e expanzi podniku, kdy rychle rostou aktiva, kter´ a ale nejsou kryta finanˇcn´ımi zdroji – podnik se zadluˇzuje a t´ımto kr´atkodob´ ym ciz´ım kapit´alem kryje dlouhodob´ y majetek – tak se posl´eze m˚ uˇze dostat do insolvence) • potˇrebn´e mnoˇzstv´ı kapit´ alu je pˇri zaloˇzen´ı podniku stanoveno v zakladatelsk´em rozpoˇctu • A – vlastn´ı kapit´ al – je hlavn´ım nositelem podnikatelsk´eho rizika, jeho pod´ıl na celkov´em kapit´alu je proto ukazatelem finanˇcn´ı jistoty – je tvoˇren penˇeˇzit´ ymi i nepenˇeˇzit´ ymi vklady: ∗ A1 – Z´ akladn´ı kapit´ al – penˇeˇzn´ı i nepenˇeˇzn´ı vklady spoleˇcn´ık˚ u do spoleˇcnosti, v A.S. a S.R.O. vytv´ aˇreno povinnˇe ∗ A2 – kapit´ alov´e fondy – jejich hlavn´ı ˇc´ast tvoˇr´ı tzv. emisn´ım ´aˇzio tj. rozd´ıl mezi skuteˇcnou prodejn´ı cenou akci´ı a jejich cenou nomin´aln´ı ∗ A3 – fondy ze zisku – vytv´ aˇreny pˇr´ımo ze z´akona nebo je tvorba pˇredeps´ana stanovami, jsou pojistkou proti nepˇredv´ıdan´ ym rizik˚ um v podnik´an´ı ∗ A4 – nerozdˇelen´ y zisk – ˇc´ ast zisku po odvodu dan´ı, kter´a se nerozdˇeluje a slouˇz´ı k dalˇs´ımu podnik´ an´ı ∗ + A5,6 (viz z´ akladn´ı rozdˇelen´ı – tabulka – v´ ysledky hospodaˇren´ı) • B – ciz´ı kapit´ al – je dluhem podniku, kter´ y mus´ı b´ yt v urˇcit´e dobˇe uhrazen – B1 – kr´ atkodob´ y ciz´ı kapit´ al – zahrnuje z´avazky splatn´e do jednoho roku (kr´atkodob´e u ´vˇery, p˚ ujˇcky, dosud nevyplacen´e mzdy a platy) – B2 – dlouhodob´ y ciz´ı kapit´ al – splatn´e za v´ıce neˇz jeden rok (emitovan´e obligace, hypoteˇcn´ı u ´vˇery atd.) • C – rezervy – urˇceny k financov´ an´ı nepˇredv´ıdan´ ych v´ ydaj˚ u v budoucnosti – jsou vytv´ aˇreny na vrub n´ aklad˚ u (rozd´ıl od rezervn´ıch fond˚ u, kter´e se vytv´aˇrej´ı ze zisk˚ u) – vedle tˇechto rezerv nˇekter´e podniky vytv´aˇrej´ı tak´e tich´e rezervy (vznikaj´ı niˇzˇs´ım ocenˇen´ım aktiv a vyˇsˇs´ım ocenˇen´ım dluh˚ u nebo zrychlen´ ym odepisov´an´ım) • cenou za uˇz´ıv´ an´ı ciz´ıho kapit´ alu jsou u ´ roky (+ dalˇs´ı n´aklady napˇr. bankovn´ı poplatky aj.) – v t´eto souvislosti plat´ı dvˇe z´ asady: 1) ciz´ı kapit´ al je levnˇejˇs´ı neˇz vlastn´ı, 2) kr´atkodob´ y kapit´al je levnˇejˇs´ı neˇz dlouhodob´ y (s d´elkou ˇcasov´eho horizontu roste riziko a s n´ım i poˇzadavek na v´ ynosnost investovan´eho kapit´alu) • k prvn´ı z´ asadˇe se vztahuj´ı tzv. finanˇcn´ı p´aka a daˇ nov´ y efekt – Finanˇ cn´ı p´ aka – ciz´ı kapit´ al zved´a v´ ynosnost vlastn´ıho kapit´alu (vl. kapit´al 1000, zisk 200, zisk pˇred zdanˇen´ım v procentech na vl. kapit´ al = 20 procent — naproti tomu: vl. kapit´al 500, ciz´ı kapit´al 500, zisk 200, u ´rok z ciz´ıho kapit´ alu = 14 procent, zisk v proc. pˇred zdanˇen´ım na vl. kapit´al 26 procent) – Daˇ nov´ y efekt – u ´roky z ciz´ıho kapit´alu jsou souˇc´ast´ı n´aklad˚ u, kter´e sniˇzuj´ı zisk, ze kter´eho se plat´ı daˇ n =u ´roky tedy sniˇzuj´ı daˇ nov´e zat´ıˇzen´ı podniku • D˚ uvody uˇzit´ı ciz´ıho kapit´ alu – – – –
nedostateˇcn´ y vlastn´ı kapit´ al pˇrechodn´e nedisponov´ an´ı kapit´ alem ciz´ı kapit´ al nezakl´ ad´ a poskytovateli pr´ava v pˇr´ım´em ˇr´ızen´ı podniku zvyˇsuje rentabilitu vlastn´ıho kapit´ alu
• D˚ uvody proti uˇzit´ı: zvyˇsov´ an´ı zadluˇzenosti, kaˇzd´ y dalˇs´ı dluh je draˇzˇs´ı a je tˇeˇzˇs´ı jej z´ıskat, omezuje jedn´ an´ı managementu, kter´ y mus´ı jedn´ an´ı uzp˚ usobit z´avazk˚ um • Pomˇer ciz´ıho a vlastn´ıho kapit´ alu – vlivy: odvˇetv´ı (napˇr. bankovnictv´ı pracuje s velmi vysokou m´ırou ciz´ıho kapit´ alu), struktura majetku, subjektivn´ı postoj podnikatele resp. managementu, u ´rokov´a m´ıra bank, v´ ynosnost podniku – management mus´ı tedy usilovat o optim´aln´ı m´ıru zadluˇzen´ı vzhledem k uveden´ ym faktor˚ um • Struktura dluh˚ u – kr´ atkodob´ y ciz´ı kapit´ al je levnˇejˇs´ı neˇz dlouhodob´ y, mus´ı b´ yt ale spl´acen v kratˇs´ı dobˇe a zvyˇsuje tak riziko platebn´ı neschopnosti – kr´ atkodob´ y kapit´ al by mˇel kr´ yt tedy likvidn´ı aktiva, dlouhodob´ y kapit´al by mˇel naopak kr´ yt investiˇcn´ı majetek • jestliˇze obˇeˇzn´ a aktiva pˇrev´ yˇs´ı kr´ atkodob´ y kapit´al, z rozd´ılu vznik´a ˇcist´ y pracovn´ı kapit´al (ˇc´astka voln´ ych prostˇredk˚ u) • jestliˇze nastane opaˇcn´ a situace, vznik´ a nekryt´ y dluh • rozd´ıl mezi aktivy firmy a hodnotou firemn´ıch z´avazk˚ u je oznaˇcov´an jako ˇcist´a (´ uˇcetn´ı) hodnota firmy – jej´ı v´ yˇse pˇrepoˇcten´ a ne jednu akcii ud´ av´ au ´ˇcetn´ı hodnotu firmy pˇripadaj´ıc´ı na jednu akcii, tato hodnota se vˇetˇsinou nach´ az´ı pod trˇzn´ı hodnotou akcie 63
´ POHLED NA VYBRANE ´ PRAVN ´ ´I FORMY PODNIKU, ˚ JEJICH VYHODY ´ E.21. EKONOMICKY A ´ NEVYHODY Okruh E Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, Jan Urban, 3. Vyd´ an´ı, 2011, Wolters Kluwer, s. 200-202; Podnikov´ a ekonomika, Miroslav Synek a kol., 2000, C.H. Beck, s. 109 – 121; Ekonomick´y slovn´ık, Hindks, Holman, Hronov´ a,2003, C.H. Beck; semin´ aˇre Borkovec
E.21.
Ekonomick´ y pohled na vybran´ e pr´ avn´ı formy podnik˚ u, jejich v´ yhody a nev´ yhody
• Z hlediska pr´ avn´ı formy a vlastnick´e struktury lze firmy dˇelit do nˇekolika kategori´ı (pˇredevˇs´ım) – Firmy FO / Firmy zaloˇzen´e na partnerstv´ı / Akciov´e spoleˇcnosti (korporace) / Podniky ve veˇrejn´em vlastnictv´ı – Specifick´e jsou - Druˇzstva / Nadace Firma FO / ˇ zivnostn´ık 173
• z. ˇc. 455/1991 Sb., o ˇzivnostensk´em podnik´an´ı • Zhruba 60-70% celkov´eho poˇctu firem, kv˚ uli nejjednoduˇsˇs´ı a nejm´enˇe n´akladn´e formˇe zakl´ad´an´ı V´ yhody Nev´ yhody Pruˇznost (ˇzivnostn´ık s´ am rozhoduje) Neomezen´e ruˇcen´ı majetkem ˇzivnostn´ıka Menˇs´ı rozsah administrativnˇe-pr´ avn´ıch ome- Zpravidla omezen´e kapit´alov´e zdroje zen´ı FO nemus´ı skl´ adat zakl´ adac´ı kapit´ al Menˇs´ı pravdˇepodobnost zisku p˚ ujˇcky Zisk je zdaˇ nov´ an jako pˇr´ıjem vlastn´ıka Partnerstv´ı 174
ˇ ı se mezi nˇe zejm´ena veˇrejn´ • Rad´ a obchodn´ı spoleˇcnost, komanditn´ı spoleˇcnost a spoleˇcnost s ruˇcen´ım omezen´ ym V´ yhody Nev´ yhody Menˇs´ı pravdˇepodobnost zisku vyˇsˇs´ı p˚ ujˇcky Relativnˇe snadn´e zaloˇzen´ı Moˇznost omezen´eho ruˇcen´ı (s r. o., k. s. – ko- Moˇznost rozporu ohlednˇe rozhodov´an´ı ve firmˇe mandista) Vyˇsˇs´ı kapit´ alov´e zdroje spojen´ım majetk˚ u v´ıce Firma je u ´zce (pˇr´ımo) v´az´ana na osoby partpartner ner˚ u Zdroj n´ apad˚ u ˇci manaˇzersk´eho know-how Veˇrejn´ a obchodn´ı spoleˇcnost (v.o.s) • • • • • •
175
§ 76-92 Obch.Z. 513/1991 Sb. Minim´ alnˇe dva zakladatel´e Zakl´ ad´ ana spoleˇcenskou smlouvou Zapisuje se do obchodn´ıho rejstˇr´ıku Zisk je zdaˇ nov´ an jako pˇr´ıjem spoleˇcn´ık˚ u Ruˇcen´ı spoleˇcn´ık˚ u je neomezen´e
Komanditn´ı spoleˇcnost (k.s.) • • • • •
176
§ 93-104 Obch.Z. Minim´ alnˇe dva zakladatel´e (1 komplement´aˇr, 1 komandista) Zakl´ ad´ ana spoleˇcenskou smlouvou Komplement´ aˇri - ruˇc´ı cel´ ym sv´ ym majetkem, ˇr´ıd´ı firmu Komandist´e ruˇc´ı omezenˇe, ale nemohou ˇr´ıdit, minim´aln´ı v´ yˇse vkladu je 5000,- Kˇc
Spoleˇcnost s ruˇcen´ım omezen´ ym (s.r.o.) • • • • • •
177
§ 105-153 Obch. Z ˇ Nejv´ıce rozˇs´ıˇren´e partnersk´e spoleˇcnosti v CR S partnerstv´ım ji spojuje vazba na osoby spoleˇcn´ık˚ u a obt´ıˇzn´ y pˇrevod vlastnick´eho pod´ılu ve firmˇe S korporac´ı ji spojuje omezen´e ruˇcen´ı vlastn´ık˚ u a samostatn´e zdanˇen´ı Zaloˇzit spoleˇcnost m˚ uˇze minim´ alnˇe 1 osoba Maxim´ aln´ı poˇcet spoleˇcn´ık˚ u je 50 64
´ POHLED NA VYBRANE ´ PRAVN ´ ´I FORMY PODNIKU, ˚ JEJICH VYHODY ´ E.21. EKONOMICKY A ´ NEVYHODY Okruh E
• Zakl´ adac´ı dokumenty jsou – Zakladatelsk´ a listina (kdyˇz zakl´ ad´ a jeden) – Spoleˇcensk´ a smlouva (kdyˇz zakl´ adaj´ı dva a v´ıce) • Spoleˇcnost vznik´ a z´ apisem do Obchodn´ıho rejstˇr´ıku • Z´ akladn´ı kapit´ al je 200 tis´ıc Kˇc (minim´aln´ı vklad spoleˇcn´ıka je 20000,- Kˇc, v r´amci z´akladn´ıho vkladu je moˇzno poskytnout i nepenˇeˇzn´ı vklady) • Spoleˇcnost ruˇc´ı vlastn´ım majetkem • Spoleˇcn´ıci ruˇc´ı do v´ yˇse sv´ ych vklad˚ u • Org´ any 1. Jednatel = statut´ arn´ı org´ an (1 nebo v´ıce jednatel˚ u, nesou pr´avn´ı odpovˇednost, odpov´ıdaj´ı za chod spoleˇcnosti, veden´ı u ´ˇcetnictv´ı, atd.) 2. Valn´ a hromada = nejvyˇsˇs´ı org´ an 3. Zˇr´ıdka dozorˇc´ı rada (jmenuje ji valn´ a hromada) Podniky franchisov´ eho typu 178
• Franchise pˇredstavuje licenci k provozov´ an´ı vlastn´ıho soukrom´eho podniku, kter´ y funguje jako souˇc´ast vˇetˇs´ıho podnikov´eho celku (ˇretˇezce) • Tento typ je spoleˇcnost´ı se nejˇcastˇeji objevuje v oblasti maloobchodu, veˇrejn´eho stravov´an´ı, hotel˚ u a sluˇzeb. Sdruˇzen´ı podle Obˇcansk´eho z´ akon´ıku
179
• Nem´ a pr´ avn´ı subjektivitu • Vznik´ a smlouvou (pˇripouˇst´ı se i u ´stn´ı) • Pr´ ava a povinnosti pˇrech´ azej´ı pˇr´ımo na u ´ˇcastn´ıky Obˇcansk´e sdruˇzen´ı
180
• M´ a pr´ avn´ı subjektivitu (Spolky, svazy, kluby) • Sp´ıˇse dom´enou obˇcansk´ ych aktivit, avˇsak podnikat mohou Z´ ajmov´e sdruˇzen´ı pr´ avnick´ ych osob
181
• Zapisuj´ı se do rejstˇr´ık˚ u • Vytv´ aˇren´ı sp´ıˇse kv˚ uli lobby Obecnˇe prospˇeˇsn´ a spoleˇcnost
182
• Neˇc´ıslovan´ y seznamPodnikat m˚ uˇze, ale v´ ydˇelek mus´ı b´ yt pouˇzit na obecnˇe prospˇeˇsnou ˇcinnost Akciov´ e spoleˇ cnosti (korporace) 183
• § 154-220 Obch. Z. • Jedn´ a se o m´enˇe rozˇs´ıˇren´e, avˇsak nejdominantnˇejˇs´ı ekonomick´e subjekty • Vlastnictv´ı podniku je reprezentov´ ano akciemi (vlastn´ık = akcion´aˇr)
65
´ POHLED NA VYBRANE ´ PRAVN ´ ´I FORMY PODNIKU, ˚ JEJICH VYHODY ´ E.21. EKONOMICKY A ´ NEVYHODY Okruh E
V´ yhody Financov´an´ı je jednoduˇsˇs´ı d´ıky moˇznosti vyd´ av´ an´ı akci´ı, moˇznosti vyd´ av´ an´ı obligac´ı a lepˇs´ımu pˇr´ıstupu k u ´vˇer˚ um Omezen´e ruˇcen´ı, kde akcion´ aˇr m˚ uˇze pˇrij´ıt pouze o ˇc´ astku vynaloˇzenou na akcie, spoleˇcnost odpov´ıd´ a za z´ avazky sama (vlastn´ı majetek) Nepˇr´ım´ a u ´ˇcast vlastn´ık˚ u na ˇr´ızen´ı firmy, kdy spoleˇcnost ˇr´ıd´ı management, akcion´aˇri se u ´ˇcastn´ı jen z´ akonem stanoven´ ym zp˚ usobem, tj. na valn´e hromadˇe (m˚ uˇze b´ yt i probl´emem) Snadn´ y transfer vlastnictv´ı – rozhoduje pouze koupˇe/prodej akci´ı
• • • • •
Nev´ yhody N´aklady jsou vyˇsˇs´ı pˇri zakl´ad´an´ı i chodu spoleˇcnosti Informaˇcn´ı povinnost korporac´ı, jejichˇz akcie jsou veˇrejnˇe prod´av´any (naruˇsuje soukrom´ı) Dvoj´ı zdanˇen´ı, kdy spoleˇcnost dan´ı zisk a n´aslednˇe akcion´aˇri dan´ı sv˚ uj pˇr´ıjem z dividend
Oddˇelen´ı vlastnictv´ı spoleˇcnosti od jej´ıho ˇr´ızen´ı – m˚ uˇze doch´azet k n´azorov´emu rozporu mezi vlastn´ıky a managementem (napˇr. ot´azka rozdˇelen´ı zisku) Neomezen´ a doba trv´ an´ı – u ´mrt´ım akcion´aˇre Nev´ yhodou m˚ uˇze b´ yt i velikost, kter´a sice pˇrech´ az´ı akcie na jeho dˇedice umoˇzn ˇuje diverzifikaci v´ yrobn´ıch program˚ u, avˇsak znaˇcnˇe zvyˇsuje n´aroky na ˇr´ızen´ı a organizaci (syndrom nepruˇznosti) Z´ akladn´ı kapit´ al je 2 mil Kˇc (pokud se obchoduje s veˇrejn´ ymi akciemi - 20 mil Kˇc) Zakladatelem je minim´ alnˇe 1 PO (uzav´ır´a se zakl´adac´ı listina) nebo min 2 FO (uzav´ır´a se zakl´adac´ı smlouva) ˇ ıd´ı se Stanovami = z´ R´ akladn´ı pr´ avn´ı a ˇr´ıd´ıc´ı dokumenty obsahuj´ı obchodn´ı jm´eno, s´ıdlo, pˇredmˇet podnik´ an´ı, v´ yˇsku z´ akladn´ıho kapit´ alu, poˇcet ˇclen˚ u pˇredstavenstva) Ruˇcen´ı je omezen´e, spoleˇcnost ruˇc´ı sama (akcion´aˇri mohou pˇrij´ıt jen o sv´e akcie) Akcie = z´ akladn´ı kapit´ al akciov´e spoleˇcnosti, jsou to cenn´e pap´ıry, kter´e obsahuj´ı obchodn´ı jm´eno a zisk, jsou oznaˇcen´e ˇc´ısly
1. Z hlediska formy akcie: na jm´eno, na majitele 2. Z hlediska druhu akcie: zamˇestnaneck´e, prioritn´ı • Org´ any 1. Pˇredstavenstvo - statut´ arn´ı org´ an 2. Valn´ a hromada - nejvyˇsˇs´ı org´ an 3. Dozorˇc´ı rada – povinnˇe zˇrizov´ ana (volena valnou hromadou)
Specifick´ e firmy Druˇ zstva 184
• §221-260 Obch. Z. • Forma firemn´ı organizace zaloˇzen´ a, vlastnˇen´a a provozovan´a skupinou osob v jejich spoleˇcn´em z´ajmu • Nejˇcastˇejˇs´ı typy druˇzstev 1. Bytov´ a (vlastnˇen´ a n´ ajemn´ıky) 2. Spotˇrebitelsk´ a, n´ akupn´ı, prodejn´ı (za u ´ˇcelem v´ yhodnˇejˇs´ıch n´akup˚ u) 3. V´ yrobn´ı druˇzstva (v´ yroba a prodej za u ´ˇcasti nebo z povˇeˇren´ı ˇclen˚ u) • Z´ akladn´ım dokumentem jsou Stanovy • Spoleˇcenstv´ı neuzavˇren´eho poˇctu spoleˇcn´ık˚ u • Org´ any ˇ 1. Clensk´ a sch˚ uze (ˇr´ıd´ıc´ı org´ an) 2. Kontroln´ı komise (dozorˇc´ı org´ an) • Dva kapit´ aly 1. Z´ akladn´ı zapisovan´ y 2. Skuteˇcn´ y z´ akladn´ı kapit´ al, kter´ y je tvoˇren vklady
66
´ ASPEKTY SPRAVY ´ E.18. EKONOMICKE KORPORAC´I
Okruh E
Neziskov´ e organizace 185
• z. ˇc. 227/1997 Sb., o nadac´ıch a nadaˇcn´ıch fondech • Firmy, kter´e slouˇz´ı urˇcit´ ym obecnˇe prospˇeˇsn´ ym (vzdˇel´avac´ım, zdravotn´ım, kulturn´ım, soci´aln´ı, charitativn´ım, c´ırkevn´ım) u ´ˇcel˚ um. • Jako neziskov´ a organizace m˚ uˇze vytv´ aˇret zisk, kter´ y ovˇsem mus´ı vyuˇz´ıt pro financov´an´ı vlastn´ıch potˇreb (nesm´ı vyk´ azat zisk). Veˇ rejn´ e podniky 186
• z. ˇc. 77/1997 Sb., o st´ atn´ım podniku • Jedn´ a se o firmy (spolu)vlastnˇen´e st´ atem nebo jin´ ym veˇrejn´ ym subjektem (kraj, obec), kde st´at rovnˇeˇz jmenuje osoby do jejich veden´ı. • Ve vˇetˇsinˇe pˇr´ıpad˚ u jsou podniky zakl´ ad´any proto, aby poskytovaly sluˇzby, kter´e soukrom´e podniky nejsou schopny nebo ochotny poskytovat. • St´ at na poˇc´ atku vkl´ ad´ a vklad v penˇeˇzn´ı/nepenˇeˇzn´ı formˇe, kter´ y se naz´ yv´a kmenov´ y kapit´al podniku. • Vznik´ a uzavˇren´ım zakladatelsk´e smlouvy a z´apisem do obchodn´ıho rejstˇr´ıku. • Ruˇcen´ı je omezen´e, podnik ruˇc´ı jen sv´ ym majetkem. • Podnik neruˇc´ı za z´ avazky st´ atu, st´ at neruˇc´ı za z´avazky podniku. • Org´ any 1. Prezident (ˇreditel) – zastupuje podnik navenek, ˇr´ıd´ı jeho ˇcinnost 2. Dozorˇc´ı rada (kontroln´ı org´ an) Evropsk´ a spoleˇ cnost 187
• Spojen´ı dvou a.s. z r˚ uzn´ ych zem´ı, ˇr´ıd´ı se EP TNH, Jan Urban, 3. Vyd´ an´ı, str. 208-214; V´ypisky z pˇredn´ aˇsek a semin´ aˇr˚ u
E.18.
Ekonomick´ e aspekty spr´ avy korporac´ı
• velk´e veˇrejn´e korporace = spousta akcion´aˇr˚ u (vlastn´ık˚ u) - potˇ reba spr´ avn´ıch org´ an˚ u (meziˇ cl´ ank˚ u) pro efektivn´ı propojen´ı vlastn´ık˚ u a veden´ı spoleˇcnosti
Spr´ ava korporace 188
• spr´ avn´ı org´ any - urˇcuj´ı obecn´e smˇeˇrov´an´ı spoleˇcnosti, n´astroje pro jeho dosaˇzen´ı a zajiˇst’uj´ı kontrolu hospodaˇren´ı – valn´ a hromada akcion´ aˇ r˚ u ∗ nejvyˇsˇs´ı spr´ avn´ı org´ an ∗ akcion´ aˇri se pod´ılej´ı na spr´ avˇ e pouze nepˇ r´ımo - hlasovac´ım pr´avem na valn´e hromadˇe ∗ vol´ı ˇ cleny ostatn´ıch spr´ avn´ıch org´ an˚ u, urˇcuje obecn´e smˇeˇrov´an´ı spoleˇcnosti (c´ıl, vize), m´ a pravomoci t´ ykaj´ıc´ı se hospodaˇren´ı (rozdˇelen´ı zisku, vyd´av´an´ı dluhopis˚ u, zmˇena z´akl.kapit´alu, schvalov´ an´ı roˇcn´ı u ´ˇcetn´ı z´ avˇerky apd.) ∗ nem´ a pravomoc nad pr˚ ubˇ eˇ zn´ ym ˇ r´ızen´ım ani pr˚ ubˇ eˇ znou kontrolou spoleˇ cnosti – dozorˇ c´ı rada a pˇ redstavenstvo ∗ volen´ e spr´ avn´ı org´ any - pˇredstavuj´ı pˇrevodov´ y stupeˇ n mezi valnou hromadou (akcion´aˇri) a managementem (veden´ım spol.) ∗ zajiˇst’uj´ı efektivitu a kontrolu ˇr´ızen´ı spoleˇcnosti ∗ vyb´ıraj´ı a jmenuj´ı vrcholn´ y management (je pot´e odpovˇedn´ y tˇemto org´an˚ um, nikoliv pˇr´ımo akcion´ aˇr˚ um), podrobnˇeji urˇcuj´ı smˇeˇrov´an´ı spoleˇcnosti (strategie), sleduj´ı finanˇcn´ı v´ ykon firmy ∗ sestavuj´ı v´ yroˇ cn´ı zpr´ avu spoleˇ cnosti (informace o spoleˇcnosti pro akcion´aˇre) – specializovan´ e v´ ybory ∗ napˇr. v´ ybor pro odmˇen ˇov´ an´ı 67
´ ASPEKTY SPRAVY ´ E.18. EKONOMICKE KORPORAC´I
Okruh E
∗ jsou ustanoveny valnou hromadou pro vymezen´ yu ´ˇcel • pˇredpoklady efektivn´ı spr´ avy: – osobn´ı majetkov´ a odpovˇ ednost spr´avn´ıch ˇreditel˚ u – pr˚ uhlednost jedn´ an´ı spr´ avn´ıch org´an˚ u – kontrolovatelnost ze strany akcion´aˇr˚ u a st´atu
Corporate governance 189
• dohled spr´ avn´ıch org´ an˚ u (hlavnˇe v´ yˇse zm´ınˇen´ ych) nad managementem (provozn´ım veden´ım) spoleˇcnosti • m´ a ohl´ıdat veden´ı, aby plnilo svˇeˇren´e u ´koly s n´aleˇzitou p´eˇc´ı (dohled vlastn´ıka nad spr´avcem) • postupem ˇcasu sloˇzitˇejˇs´ı - vˇetˇs´ı spoleˇcnosti, globalizace + v´ıce zainteresovan´ ych subjekt˚ u (stakeholders zamˇestnanci, obch.partneˇri apd.) - dalˇ s´ı trˇ zn´ı mechanismy (formy) dohledu, pˇredevˇs´ım: – vnitˇ rn´ı a vnˇ ejˇ s´ı audit ∗ vnitˇ rn´ı prov´ adˇej´ı org´ any podˇr´ızen´e spr´avn´ım org´an˚ um (napˇr. dozorˇc´ı radˇe) ∗ vnˇ ejˇ s´ı prov´ adˇej´ı specializovan´e firmy stoj´ıc´ı mimo spoleˇcnost ∗ ovˇ eˇ rov´ an´ı pravdivosti a vˇ ernosti obrazu, kter´ y pod´avaj´ı u ´ˇcetn´ı dokumenty (rozvaha, v´ ysledovka, z´ avˇerka, cashflow) ∗ zajiˇstˇen´ı transparentnosti a kontroly hospodaˇren´ı – kapit´ alov´ e trhy ∗ akciov´e spoleˇcnosti dennˇe hodnoceny v´ yvojem jejich akciov´ eho kurzu ∗ specializovan´e firmy (mmj. banky) prov´adˇej´ı anal´ yzy a poskytuj´ı doporuˇ cen´ı investor˚ um ∗ sniˇ zuje vlastn´ık˚ um informaˇ cn´ı n´ aklady spojen´e s kontrolou managementu – trhy manaˇ zer˚ u a manaˇ zersk´ ych t´ ym˚ u ∗ transparetn´ı trh br´ an´ı znovuzamˇestn´an´ı ˇspatn´ ych a nespolehliv´ ych manaˇzer˚ u
Vnitˇ rn´ı a vnˇ ejˇ s´ı model corporate governance 190
• rozdˇelen´ı vych´ az´ı z role vnitˇrn´ıch (firemn´ıch) a vnˇejˇs´ıch (hlavnˇe kapit´alov´e trhy) instituc´ı pˇri spr´avˇe korporac´ı
Vnˇ ejˇ s´ı model 191
• angloamerick´ y model = jednostupˇ nov´ y – rada ˇ reditel˚ u (v´ ykonn´ı ˇreditel´e + neexekutivn´ı ˇreditel´e = nez´avisl´e osobnosti, vykon´avaj´ıc´ı kontroln´ı funkci) • tradice ˇ sirok´ eho akciov´ eho vlastnictv´ı, omezen´ı role bank - vˇ etˇ s´ı z´ ajem o kr´ atkodobou strategii, niˇ zˇ s´ı zastoupen´ı stakeholders ve veden´ı firmy • d˚ uleˇzit´ a role dobˇ re funguj´ıc´ıho trhu cenn´ ych pap´ır˚ u (burzy) • role akcion´ aˇr˚ u sp´ıˇse pasivn´ı • management tlaˇcen kzamˇ eˇ ren´ı na kr´ atkodob´ e v´ ysledky a vysokou cenu akci´ı – pro investory je rozhoduj´ıc´ı v´ ynosnost akci´ı, proto je jejich cena ukazatelem efektivity managementu – neefektivn´ı management vede k nespokojenosti - cena akci´ı kles´a a hroz´ı nepˇr´atelsk´e pˇrevzet´ı -
Vnitˇ rn´ı model 192
ˇ s urˇcit´ • nˇ emeckojaponsk´ y = dvoustupˇ nov´ y (aplikovan´ y v CR ymi odliˇsnostmi)
• • • •
– spr´ ava v´ ykonn´ a = pˇ redstavenstvo - rozhoduje – spr´ ava kontroln´ı = dozorˇ c´ı rada - kontroluje ’ v´ yraznˇejˇs´ı role bank, pojiˇst oven, svaz˚ u, odbor˚ u apd. = rozhoduj´ıc´ı role velk´ ych a dlouhodob´ ych vlastn´ık˚ u = menˇs´ı v´ yznam trhu CP, vˇetˇs´ı m´ıra zadluˇzen´ı a role p˚ ujˇcek od bank koncentrovan´e vlastnictv´ı = vˇ etˇ s´ı d˚ uraz na kontrolu korporace - vyˇ sˇ s´ı zastoupen´ı stakeholders ve veden´ı firmy zamˇ eˇ ren´ı na dlouhodob´ e v´ ysledky rizika uˇzˇs´ıho propojen´ı podniku a bank = menˇs´ı z´ajem o zmˇeny, riziko insider tradingu (zneuˇzit´ı vnitˇrn´ıch informac´ı) - pro efektivitu potˇreba konkurence bank 68
´ ASPEKTY SPRAVY ´ E.18. EKONOMICKE KORPORAC´I
Okruh E
Probl´ em p´ an a spr´ avce 193
• management firmy je l´ epe informov´ an o dˇ en´ı ve firmˇ e neˇ z vlastn´ıci (= informaˇcn´ı asymetrie) a m˚ uˇze tˇechto informac´ı zneuˇ z´ıt pro vlastn´ı prospˇ ech (=oportunitn´ı chov´an´ı manaˇzer˚ u), coˇz vede k neefektivitˇe a vyˇsˇs´ım n´ aklad˚ um • r˚ uzn´e podoby t´eto tzv. technick´ e neefektivnosti firem: – – – – –
pˇr´ıliˇsn´ a averze k riziku a t´ım sniˇzov´an´ı moˇzn´ ych zisk˚ u zbavov´ an´ı se odpovˇednosti pˇres nadmˇernˇe sloˇzitou strukturu org´an˚ u zneuˇz´ıv´ an´ı firemn´ıho majetku pro osobn´ı u ´ˇcely tolerovan´ı zbyteˇcn´ ych n´ aklad˚ u (zvyˇsov´an´ı mzdy, mimosoudn´ı vyrovn´an´ı apd.) sniˇzov´ an´ı v´ ykonov´ ych standart˚ u a c´ıl˚ u
• doporuˇcen´ı jak ˇreˇsit tento probl´em jsou nejednotn´a – vyˇ sˇ s´ı kontrola ze strany vlastn´ık˚ u (vyˇzadov´an´ı v´ıce informac´ı, speci´aln´ı motivaˇcn´ı n´astroje pro manaˇzery apd.) – vyˇ sˇ s´ı kontrola ze strany st´ atu (X nemus´ı b´ yt prospˇeˇsn´a - omezov´an´ı managementu vede ke sniˇzov´ an´ı jeho efektivnosti (administrativn´ı z´atˇeˇz, niˇzˇs´ı motivace, omezen´ı rozhodovac´ıch pravomoc´ı apd.)) URBAN, Jan, Teorie n´ arodn´ıho hospod´ aˇrstv´ı, str. 214-220
69
Dodatek 1
Seznam ot´ azek 1. Absolutn´ı a komparativn´ı v´ yhody v mezin´ arodn´ım obchodˇe, vysvˇetlete na pˇr´ıkladu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.1 2. Agreg´ atn´ı popt´ avka a nab´ıdka, potenci´ aln´ı a re´aln´ y produkt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.2 3. Aktiva, jejich druhy a vlastnosti, stanoven´ı ceny aktiv . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.3 4. Automatick´e stabiliz´ atory a jejich funkce, vysvˇetlete na pˇr´ıkladu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.4 5. Bankovn´ı syst´em, tvorba penˇez a penˇeˇzn´ı multiplik´ator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.5 6. Bezprostˇredn´ı a koneˇcn´e c´ıle mˇenov´e politiky, c´ılov´an´ı inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.6 7. Cenov´ a a necenov´ a konkurence, principy marketingu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.7 8. Cenov´ a, d˚ uchodov´ a a kˇr´ıˇzov´ a elasticita popt´avky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D.8 9. C´ıle, n´ aklady, pˇr´ıjmy a zisk firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.9 10. C´ıle, principy a n´ astroje stabilizaˇcn´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.10 11. Danˇe, jejich druhy a ekonomick´e vlastnosti, daˇ nov´a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.11 12. Deflace, jej´ı pˇr´ıˇciny a d˚ usledky, past likvidity a kvantitativn´ı uvolˇ nov´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.12 13. Devizov´e reˇzimy a jejich n´ arodohospod´ aˇrsk´e d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.13 14. Diskontn´ı, lombardn´ı a repo sazba jako mˇenov´e n´astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.14 15. Efektivnost dokonal´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.15 16. Efektivnost zdanˇen´ı, daˇ nov´e bˇremeno a n´aklady mrtv´e v´ahy“, Lafferova kˇrivka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.16 ” 17. Ekonomick´ a efektivnost, Paterovo a Kaldor-Hicksovo krit´erium efektivnosti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.17 18. Ekonomick´e aspekty spr´ avy korporac´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.18 19. Ekonomick´e chov´ an´ı byrokracie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.19 20. Ekonomick´e multiplik´ atory a jejich v´ yznam (Keynes˚ uv multiplik´ator, penˇeˇzn´ı multiplik´ator, fisk´aln´ı multiplik´ ator) K.20 21. Ekonomick´ y pohled na vybran´e pr´ avn´ı formy podnik˚ u, jejich v´ yhody a nev´ yhody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .E.21 22. Ekonomick´ y r˚ ust a rozvoj, zdroje a typy r˚ ustu, r˚ ustov´a politika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . J.22 23. Euro a Maastrichtsk´ a krit´eria, Pakt stability a r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.23 24. Externality, jejich pˇr´ıˇciny, d˚ usledky a ˇreˇsen´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.24 25. Financov´ an´ı firmy, finanˇcn´ı ukazatele a jejich funkce pˇri ˇr´ızen´ı firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.25 26. Finanˇcn´ı a mˇenov´ a krize, moˇzn´e pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.26 27. Fisk´ aln´ı multiplik´ atory, efekt vytˇesˇ nov´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.27 28. Fisk´ aln´ı politika, jej´ı c´ıle a n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.28 29. Funkce a n´ astroje centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.29 30. Hlavn´ı historick´e a souˇcasn´e smˇery ekonomick´eho myˇslen´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . A.30 31. Hospod´ aˇrsk´ a politika, jej´ı c´ıle, druhy a u ´ˇcinnost, magick´ y ˇctyˇru ´heln´ık . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.31 32. Hospod´ aˇrsk´ y cyklus, jeho pˇr´ıˇciny a f´ aze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.32 33. Chov´ an´ı firem v podm´ınk´ ach dokonal´e a monopolistick´e konkurence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.33 34. Chov´ an´ı firem v podm´ınk´ ach oligopolu a monopolu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.34 35. Implicitn´ı a explicitn´ı n´ aklady firmy, ekonomick´ yau ´ˇcetn´ı zisk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.35 36. Inflace a jej´ı mˇeˇren´ı, druhy, pˇr´ıˇciny a d˚ usledky inflace, inflaˇcn´ı daˇ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.36 37. Instituce kapit´ alov´eho trhu a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.37 38. Investiˇcn´ı akceler´ ator a multiplik´ ator a jejich v´ yznam pro pr˚ ubˇeh hospod´aˇrsk´eho cyklu . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.38 39. Investov´ an´ı a spekulace, vznik a d˚ usledky ”investiˇcn´ıch bublin” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.39 40. Kapit´ al, jeho vznik, formy a funkce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.40 41. Komoditn´ı pen´ıze, zlat´ y standard, pen´ıze s nucen´ ym obˇehem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.41 42. Konkurenˇcn´ı politika, antimonopoln´ı z´ akonod´arstv´ı, regulace pˇrirozen´ ych monopol˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.42 43. Kvantitativn´ı teorie penˇez a cen, Fisherova rovnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.43 44. Margin´ aln´ı n´ aklady a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.44 45. Mˇenov´ a b´ aze a tvorba penˇez, pen´ıze jako dluh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.45 46. Metody mˇeˇren´ı HDP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.46 47. Mezin´ arodn´ı ekonomick´ a integrace a jej´ı formy, globalizace ekonomiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.47 48. Mezin´ arodn´ı mˇenov´e vztahy, devizov´e trhy, optim´aln´ı mˇenov´e z´ony . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.48 49. Model ekonomick´eho kolobˇehu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.49 50. Monet´ arn´ı politika a jej´ı n´ astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.50 209
Okruh 1
51. Nab´ıdka a popt´ avka na trhu penˇez, cena penˇez, v´ ynosov´a kˇrivka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.51 52. Nab´ıdka, popt´ avka a rovnov´ aha na trhu kapit´alu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .G.52 53. N´ aklady a n´ akladov´e kˇrivky firmy, anal´ yza firemn´ıch n´aklad˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.53 54. N´ aklady alternativ a utopen´e n´ aklady, ilustrujte na pˇr´ıkladech . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.54 55. N´ arodohospod´ aˇrsk´e agreg´ aty a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.55 56. N´ astroje expanz´ıvn´ı fisk´ aln´ı a monet´ arn´ı politiky, jejich v´ yznam a u ´ˇcinnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.56 57. N´ astroje restriktivn´ı mˇenov´e a rozpoˇctov´e politiky, jejich v´ yznam a u ´ˇcinnost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.57 58. Nedokonal´ a konkurence, pˇr´ıˇciny vzniku a hlavn´ı typy, ztr´ata blahobytu v podm´ınk´ach nedokonal´e konkurence F.58 59. Nezamˇestnanost, pˇr´ıˇciny, druhy a mˇeˇren´ı, vztah nezamˇestnanosti a inflace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.59 60. Nez´ avislost a odpovˇednost centr´ aln´ı banky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .I.60 61. Norm´ aln´ı zisk firmy, ekonomick´ a renta a jej´ı dob´ yv´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .E.61 62. Omezen´ı mˇenov´e a fisk´ aln´ı politiky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.62 63. Pen´ıze, jejich funkce a formy, u ´loha zlata v dˇejin´ach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.63 64. Platebn´ı a obchodn´ı bilance, jejich struktura a v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . M.64 65. Popt´ avka a nab´ıdka na trhu pr´ ace, vliv substituˇcn´ıho a d˚ uchodov´eho efektu na nab´ıdku pr´ace . . . . . . . . . . . H.65 66. Popt´ avkov´e a nab´ıdkov´e ˇsoky, jejich vliv na recesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . K.66 67. Prim´ arn´ı a sekund´ arn´ı kapit´ alov´e trhy a jejich v´ yznam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.67 68. Principy ekonomick´e teorie veˇrejn´e volby . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .N.68 69. Produktivita pr´ ace a kapit´ alu a jejich faktory, politika nab´ıdkov´e strany . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . J.69 70. Pˇrebytek v´ yrobce a spotˇrebitele, efektivita trˇzn´ı rovnov´ahy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D.70 71. Pˇredmˇet n´ arodohospod´ aˇrsk´e teorie a jej´ı z´akladn´ı kategorie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . A.71 72. Rozdˇelen´ı d˚ uchod˚ u, nerovnosti v d˚ uchodech, pˇrerozdˇelovac´ı procesy a jej´ıch n´astroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.72 73. Selh´ an´ı vl´ ady a jeho pˇr´ıˇciny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .C.73 74. Soukrom´e a veˇrejn´e statky, veˇrejn´e poskytov´an´ı statk˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.74 75. St´ atn´ı regulace trh˚ u, ceny ve sm´ıˇsen´e ekonomice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.75 76. St´ atn´ı rozpoˇcet, z´ akladn´ı struktura jeho pˇr´ıjmov´e a v´ ydajov´e str´anky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .L.76 77. St´ atn´ı z´ asahy do cen, jejich pˇr´ıˇciny, d˚ usledky a efektivita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .D.77 78. Struktura trhu a trˇzn´ı s´ıla, relevantn´ı trh . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.78 79. Subjekty kapit´ alov´eho trhu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G.79 80. Teorie hospod´ aˇrsk´eho r˚ ustu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . J.80 81. Transakˇcn´ı n´ aklady a Coase˚ uv teor´em . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.81 82. Trh a trˇzn´ı syt´em, typy trh˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.82 83. Trh dokonal´e konkurence a postaven´ı firmy na tomto trhu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . F.83 84. Trh pr´ ace (popt´ avka, nab´ıdka a rovnov´ aha) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.84 85. Trhy v´ yrobn´ıch faktor˚ u, jejich u ´loha, specifika a regulace . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.85 86. Trˇzn´ı a netrˇzn´ı faktory determinace mezd, mzdov´a strnulost, jej pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . H.86 87. Trˇzn´ı cena a jej´ı funkce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.87 88. Trˇzn´ı selh´ an´ı, jeho druhy a pˇr´ıˇciny, ilustrujte na pˇr´ıkladech . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .C.88 89. Typy ekonomick´ ych subjekt˚ u, jejich postaven´ı a u ´loha v n´arodn´ım hospod´aˇrstv´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.89 90. Veˇrejn´ a a soukrom´ a ˇreˇsen´ı trˇzn´ıch selh´ an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . C.90 91. Veˇrejn´ a produkce statk˚ u, jej´ı pˇr´ıˇciny a d˚ usledky . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .N.91 92. Veˇrejn´e a ˇc´ asteˇcnˇe veˇrejn´e statky, spoleˇcn´e zdroje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . N.92 93. Veˇrejn´e finance, jejich funkce a sloˇzky, st´ atn´ı rozpoˇcet a jeho deficity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L.93 94. Vymezen´ı penˇez, penˇeˇzn´ı z´ asoba a penˇeˇzn´ı agreg´aty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . I.94 95. V´ yvoj evropsk´e ekonomick´e integrace, jednotn´ y vnitˇrn´ı trh, hospod´aˇrsk´a a mˇenov´a unie EU . . . . . . . . . . . . M.95 96. V´ yznam a struktura rozvahy firmy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . E.96 97. Z´ akladn´ı ekonomick´e ot´ azky, typy a odliˇsnosti ekonomick´ ych syst´em˚ u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.97 98. Z´ akladn´ı ekonomick´e principy a modely, metodick´e chyby ekonomick´eho uvaˇzov´an´ı . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . B.98 99. Z´ akon klesaj´ıc´ıho mezn´ıho produktu, princip u ´spor z rozsahu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .E.99 100. Z´ akon popt´ avky, z´ akon nab´ıdky, z´ akon popt´avky a nab´ıdky, z´akon jedn´e ceny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .D.100
210
