Összevont Tájékoztató. BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap elnevezésű befektetési alapra vonatkozóan

Összevont Tájékoztató a zártvégű és nyilvános

BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap elnevezésű befektetési alapra vonatkozóan A Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete által kiadott jóváhagyó határozat száma és dátuma: E-III/110.442/2006. 2006. augusztus 16. Alapkezelő Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (székhely: 1011 Budapest, Fő utca 14.) Vezető Forgalmazó és a befektetési jegyek tőzsdei bevezetésében közreműködő szolgáltató HVB Bank Hungary Zrt. (székhely: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Forgalmazó BNP Paribas Hungária Bank Rt. (székhely: 1055 Budapest, Honvéd u. 20.) Letétkezelő HVB Bank Hungary Zrt. (székhely: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Felhívjuk a befektetők figyelmét, hogy az alap kockázati szintje a mögöttes ügylet származtatott jellege következtében a szokásostól eltérő.

Pioneer Alapkezelő Zrt. 2006. július

I. Tartalomjegyzék I. TARTALOMJEGYZÉK...................................................................................................................... 2 II. ÖSSZEFOGLALÓ............................................................................................................................. 4 III. KOCKÁZATI TÉNYEZŐK .............................................................................................................. 7 IV. RÉSZLETES ELADÁSI AJÁNLAT ............................................................................................ 10 IV.1. HATÁROZAT A KIBOCSÁTÁSRÓL ................................................................................................... 10 IV.2. AZ ALAP LÉTREHOZATALÁRÓL ..................................................................................................... 10 IV.3. A KIBOCSÁTANDÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK .................................................................................... 10 IV.4. A BEFEKTETÉSI JEGYEK VÁSÁRLÓINAK KÖRE ............................................................................ 11 IV.5. AZ ALAP BEFEKTETÉSI POLITIKÁJA.............................................................................................. 11 IV.6. BEFEKTETÉSI KORLÁTOZÁSOK ...................................................................................................... 12 IV.7. EGYÉB KORLÁTOZÁSOK ÉRTÉKPAPÍR KÖLCSÖNZÉSSEL, ILLETVE AZ ESZKÖZÖK TERHELHETŐSÉGÉVEL KAPCSOLATBAN ................................................................................................. 14 IV.8. LIKVID ESZKÖZÖK, HITELKERET, TŐKEÁTTÉTEL ............................................................................ 15 IV.9. AZ ALAP ESZKÖZEINEK ÉRTÉKELÉSE, AZ ALAP NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE....................................... 15 IV.10. TŐKEGARANCIA ÉS A HOZAM ...................................................................................................... 18 IV.11. AZ ALAP OPCIÓS HÁNYADÁNAK HOZAMÁRA HATÓ TÉNYEZŐK .................................................... 23 IV.12. AZ ALAPOT TERHELŐ KÖLTSÉGEK .............................................................................................. 26 IV.13. A BEFEKTETŐKET TERHELŐ KÖLTSÉGEK .................................................................................. 27 IV.14. A BEFEKTETŐK TÁJÉKOZTATÁSA ................................................................................................ 27 IV.15. FORGALMAZÓK ........................................................................................................................... 28 IV.16. JEGYZÉSI IDŐSZAK...................................................................................................................... 28 IV.17. JEGYZÉSI ÁR ............................................................................................................................... 28 IV.18. JEGYZÉSI HELYEK ....................................................................................................................... 28 IV.19. A JEGYZÉS MÓDJA ...................................................................................................................... 28 IV.20. FIZETÉS MÓDJAI .......................................................................................................................... 29 IV.21. ÉRVÉNYTELEN, SIKERTELEN JEGYZÉS ....................................................................................... 29 IV.22. A BEFEKTETÉSI JEGYEK ELŐÁLLÍTÁSA ÉS NYILVÁNTARTÁSA .................................................. 30 IV.23. HOZAMFIZETÉS ........................................................................................................................... 30 IV.24. A BEFEKTETÉSI JEGYEKHEZ FŰZŐDŐ JOGOK ........................................................................... 30 IV.25. AZ ALAPKEZELŐ JOGAI ÉS KÖTELESSÉGEI ................................................................................ 31 IV.26. KÖNYVVIZSGÁLÓ......................................................................................................................... 31 IV.27. ÖSSZEFÉRHETETLENSÉG ........................................................................................................... 32 IV.28. HÁTTÉRSZABÁLYOK, ALKALMAZANDÓ JOG................................................................................ 32 IV.29 ÉRTÉKPAPÍR JEGYZÉK: AZ ELADÁSRA FELAJÁNLOTT ÉRTÉKPAPÍROKRA VONATKOZÓ INFORMÁCIÓK ......................................................................................................................................... 34 IV.30. JOGHATÓSÁG .............................................................................................................................. 35 IV.31. FOGALMAK .................................................................................................................................. 35 V. AZ ALAPKEZELŐ BEMUTATÁSA............................................................................................. 44 V.1 ÁLTALÁNOS ADATOK AZ ALAPKEZELŐRŐL .................................................................................... 44 V.2 AZ ALAPKEZELŐ FELADATAI ÉS HATÁSKÖRE ................................................................................. 46 V.3 AZ ALAPKEZELŐ ÉS AZ ÁLTALA KEZELT ALAPOK RÖVID BEMUTATÁSA ......................................... 47 VI. A LETÉTKEZELŐBEMUTATÁSA ............................................................................................. 58 VI.1 ÁLTALÁNOS ADATOK A LETÉTKEZELŐRŐL .................................................................................... 58 VI.2 A LETÉTKEZELŐ FELADATAI ÉS HATÁSKÖRE .............................................................................. 60 VI.3 A LETÉTKEZELŐ RÖVID BEMUTATÁSA ........................................................................................... 61 VII. A REGISZTRÁCIÓS OKMÁNY (HVB BANK HUNGARY ZRT) .......................................... 63 VII.1. BEJEGYZETT KÖNYVVIZSGÁLÓK .................................................................................................. 63

2

VII.2. KOCKÁZATI TÉNYEZŐK ................................................................................................................ 63 VII.3 A HVB BANK HUNGARY ZRT. BEMUTATÁSA ............................................................................... 66 VII.4. ÜZLETI TEVÉKENYSÉG ÁTTEKINTÉSE .......................................................................................... 68 VII.5. SZERVEZETI FELÉPÍTÉS ............................................................................................................... 74 VII.6. TRENDEK ...................................................................................................................................... 76 VII.7. IGAZGATÁSI, IRÁNYÍTÓ ÉS FELÜGYELŐ SZERVEK....................................................................... 76 VII.8. FŐ RÉSZVÉNYESEK ...................................................................................................................... 77 VII.9. A HVB BANK HUNGAY ZRT. ESZKÖZEIRE, FORRÁSAIRA, PÉNZÜGYI HELYZETÉRE ÉS EREDMÉNYÉRE VONATKOZÓ PÉNZÜGYI INFORMÁCIÓK .......................................................................... 77 VII.10. LÉNYEGES SZERZŐDÉSEK ......................................................................................................... 85 VII.11. HARMADIK FÉLTŐL SZÁRMAZÓ INFORMÁCIÓK, SZAKÉRTŐI NYILATKOZAT ÉS ÖSSZEFÉRHETETLENSÉGI NYILATKOZAT ............................................................................................... 85 VII.12. MEGTEKINTHETŐ DOKUMENTUMOK ....................................................................................... 85 FELELŐSSÉGVÁLLALÓ NYILATKOZAT ..................................................................................... 87 1.

SZ. MELLÉKLET ..........................................................................................................................I

CA IB ÉRTÉKPAPÍR BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ RT. RÉSZÉRE A DELOITTE KÖNYVVIZSGÁLÓ ÉS TANÁCSADÓ KFT. ÁLTAL KIADOTT FÜGGETLEN KÖNYVVIZSGÁLÓI JELENTÉSEK A 2005. -, 2004.-, 2003.-, 2002. ÜZLETI ÉVEKRE VONATKOZÓAN ........................................................................................I CA IB ÉRTÉKPAPÍR BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ RT. 2004. DECEMBER 31-I KONSZOLIDÁLT MÉRLEGE ÉS EREDMÉNYKIMUTATÁSA ................................................................................................ XIII CA IB ÉRTÉKPAPÍR BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ RT. AUDITÁLT 2003. ÉS, 2002. DECEMBER 31-I MÉRLEGEI EGY TÁBLÁZATBA FOGLALVA ............................................................................................ XIX CA IB ÉRTÉKPAPÍR BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ RT. AUDITÁLT 2003., 2002. DECEMBER 31-I EREDMÉNYKIMUTATÁSAI EGY TÁBLÁZATBA FOGLALVA ...................................................................... XX 2. SZ. MELLÉKLET .........................................................................................................................XXI HVB BANK HUNGARY ZRT., MÉRLEGEI A 2005., 2004. ÉS 2003. ÜZLETI ÉVEKRE VONATKOZÓAN..............................................................................................................................XXI 4. SZ. MELLÉKLET ................................................................................................................... XXXIV JEGYZÉSI ÍV MINTA (HVB BANK HUNGARY ZRT.) ......................................................... XXXIV 5. SZ. MELLÉKLET .....................................................................................................................XXXV JEGYZÉSI ÍV MINTA (BNP PARIBAS HUNGÁRIA BANK RT.) .........................................XXXV 6. SZ. MELLÉKLET ................................................................................................................... XXXVI AZ ALAP BEFEKTETÉSI JEGYEINEK JEGYZÉSI ÉS FORGALMAZÁSI HELYEI...... XXXVI

3

II. ÖSSZEFOGLALÓ A Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság Befektetési Jegyek nyilvános forgalomba hozatalával - eladásra ajánlja fel a zártvégű, három és fél éves futamidőre létrejövő BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap névre szóló, minimum 20.000 darab, egyenként 10.000 forint névértékű Befektetési Jegyét. A nyilvános forgalombahozatal útján létrehozni kívánt Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére részesedést kínáljon a nemzetközi árupiacok többszörösen diverzifikált portfóliójának teljesítményéből oly módon, hogy a Befektető az Alap lejáratakor automatikusan a legjobban teljesítő portfólió hozamával növelt értéken jut hozzá befektetett tőkéjéhez a részesedési aránnyal módosított mértékben. Az Alap többszörösen diverzifikált portfóliója azt jelenti, hogy az Alap három árupiaci területen fektet be. A három árupiaci szegmens: (1) arany, (2) nyersolaj és (3) agrárpiacok. A Befektető három, eltérő belső súlyozású portfólió (arany-, olaj- és agrártúlsúlyos portfóliók) hozama közül a legjobban teljesítő hozamát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg Befektetési Jegyének Alap lejáratakori visszaváltásakor. A jelen magyar nyelvű Tájékoztató a magyar jog, különösen a tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvény (a továbbiakban: Törvény vagy Tpt.) és a Bizottság 809/2004. számú – a Törvény 13. § (2) bekezdésének utalószabálya folytán alkalmazandó – rendeletének („Bizottsági Rendelet”) rendelkezései alapján a Befektetőknek nyújt ezen Alapról tájékoztatást. A Tájékoztató egységes szerkezetben tartalmazza az Alapra mint Kibocsátóra, valamint az Alap által kibocsátandó és a tőzsdére bevezetni kívánt Befektetési Jegyekre vonatkozó releváns információkat, a Törvény 26. § (4) bekezdésében adott felhatalmazással élve egyetlen összevont dokumentumban megjelenítve mindazon információkat, melyeket a Törvény, valamint a Bizottsági Rendelet értelmében a Tájékoztató részeit alkotó összefoglalónak, regisztrációs okmánynak és értékpapírjegyzéknek magában kell foglalnia. A Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete a Tájékoztató jóváhagyása során nem vizsgálta a Tájékoztatóban foglalt adatok hitelességét és nem vállal felelősséget a Tájékoztatóban, foglalt információk valódiságáért. Jelen dokumentum a Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság, mint a Kibocsátó nevében eljáró befektetési alapkezelő által szolgáltatott információ alapján készült. Ennek alapján a Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság, az Alap, mint Kibocsátó nevében eljárva és a HVB Bank Hungary Zrt., mint Vezető Forgalmazó a jelen Tájékoztató félrevezető tartalmával és az információ elhallgatásával okozott kár megtérítéséért egyetemlegesen felelnek, amely tényt a Tájékoztató végén aláírásukkal erősítenek meg. A rendszeres és rendkívüli tájékoztatás elmaradásával, illetve félrevezető tartalmával okozott kár megtérítéséért a kibocsátó felel.

4

Az Alapkezelő tevékenységét a befektetési alapokról szóló 1991. évi LXIII. törvény (Bat.) előírása szerint, az Állami Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (ÁÉTF) 100.001/1992 számú engedélye alapján kezdte meg 1992-ben, jelenleg pedig a Törvény alapján végzi, birtokában van továbbá minden olyan hatósági engedélynek, melyet a jogszabályok előírnak egy befektetési alap létrehozásához és kezeléséhez. Az Alapkezelő a magyar számviteli szabályok értelmében minden évben pénzügyi beszámolót készít. Az utolsó három lezárt pénzügyi év mérlegét és eredménykimutatását a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. által ellenőrzött formában a jelen dokumentum 1. sz. mellékletében csatoljuk. Az Alap könyvvizsgálója, a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. rendelkezik a Törvény által előírt szükséges pénzintézeti szakértelemmel és megfelelő felelősségbiztosítással. A HVB Bank Hungary Zrt. - mint Letétkezelő - rendelkezik a letétkezelői feladatok ellátásához szükséges feltételekkel, a befektetési alap letétkezelési tevékenységre jogosító engedélyt az Állami Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet 961/1997/F határozatával engedélyezte. Az Alapkezelőn és a Forgalmazókon kívül senki nem rendelkezik felhatalmazással arra, hogy a Tájékoztatón, illetve a nyilvános ajánlattételen túl bármiféle ajánlatot adjon, és a Tájékoztatón túl bármiféle tájékoztatást adjon a Befektetési Jegyek nyilvános forgalomba hozatalával kapcsolatban. A fent nevezettektől különböző személyek által adott tájékoztatást vagy ajánlatot nem szabad hitelt érdemlőnek, azaz olyannak tekinteni, amely a Pioneer Alapkezelő Zrt. jóváhagyásán alapul. Jelen Összefoglaló a Tájékoztató bevezető része, amely csak a kibocsátandó Befektetési jegyek és a kibocsátásban közreműködők leglényegesebb adatainak, jellemzőinek rövid bemutatására szolgál. A befektetési döntést azonban a Tájékoztató egészének ismeretében lehet meghozni. Feltétlenül fontos, hogy a Befektetők alaposan megvizsgálják a Tájékoztatóban foglalt adatokat, különös tekintettel a “Kockázati tényezők” című III. pontra. Befektetési döntésük meghozatala során a Befektetőknek saját maguknak kell felmérniük a befektetéshez kapcsolódó kockázatokat és lehetőségeket. A Befektetők a jelen Tájékoztató tartalmát nem értelmezhetik jogi, adózási, vagy számviteli tanácsként, ellenben javasoljuk, hogy a Befektetési Jegyekbe történő befektetésről kérjék ki jogi, pénzügyi és üzleti tanácsadóik véleményét. Felhívjuk a Befektetők figyelmét, hogy az Alap kockázati szintje a mögöttes ügylet származtatott jellege következtében a szokásostól eltérő. Felhívjuk a figyelmet, hogy ha a Tájékoztatóban foglalt információkkal kapcsolatban esetlegesen keresetindításra kerül sor valamely más EU tagállamban, előfordulhat, hogy a tagállamok nemzeti jogszabályai alapján a felperes befektetőnek kell viselnie a bírósági eljárás megindítását megelőzően a Tájékoztató fordításának költségeit. A Törvény 27. § (1) bekezdés d) pontja alapján az Összefoglaló tartalmáért felelősséget vállaló személyt, illetve az Összefoglaló fordítását végző személyt kártérítési felelősség terheli a Befektetőknek okozott kárért abban az esetben, ha az Összefoglaló félrevezető, pontatlan, vagy nincs összhangban a Tájékoztató más elemeivel. Az Összefoglaló tartalmáért felelős személyek megegyeznek a Tájékoztató egészéért felelősséget vállaló személyekkel. Jelen Tájékoztató

5

Alapkezelő általi egyoldalú módosításához a Felügyelet jóváhagyásán túl a Letétkezelő előzetes hozzájárulása is szükséges.

A BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap főbb paraméterei Alapkezelő Letétkezelő Könyvvizsgáló Vezető Forgalmazó Forgalmazó Futamidő Névérték Minimális jegyzés Jegyzési időszak Mögöttes piacok Befektetési stílusok, befektetési politikák Index valuta Hozam Kifizetés Részesedési arány ISIN kód

Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1011 Budapest, Fő u. 14.) HVB Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. (1068 Budapest, Dózsa Gy. út 84/C), bejegyzett könyvvizsgáló: Horváth Attila Péter (MKVK: 005173) HVB Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) BNP Paribas Hungária Bank Rt. (1055 Budapest, Honvéd u. 20.) 2006. augusztus – 2010. február 10.000 forint/befektetési jegy 1.000.000 forint 2006. augusztus 21. – 2006. augusztus 23. 1) Arany: Londoni aranypiac GMT 10.30-as fixing 2) Olaj: West Texas nyersolaj NYMEX Front Month Futures kontraktus 3) Agrárpiacok: Goldman Sachs Agriculture Excess Return Index 1) Aranytúlsúlyos 2) Olajtúlsúlyos 3) Agrárpiaci túlsúlyos A túlsúly 50%-ot jelent, a két másik piac ekkor 25-25%-os súlyú Forint alapú elszámolás Minden egyes negyedévben az indulástól véve legjobb portfólió hozamok összege számtani átlagának a részesedési aránnyal módosított mértéke forintban + 100%-os tőkegarancia A lejáratot követő max. 15 munkanapon belül forintban Min. 60%, max. 120% HU0000704614

6

III. Kockázati tényezők Tekintettel arra, hogy az Alap lejáratkori tőkéjének a Befektetési Jegyek össznévértékét elérő mértékét az Alap IV.5. pontban részletezett Befektetési politikája biztosítja, ezért az Alapba történő befektetés alább ismertetésre kerülő kockázati tényezői csak korlátozott mértékben állnak fenn. Az Alap által megcélzott piacok érzékenysége miatt elengedhetetlen a Befektetők számára befektetési döntésük meghozatala előtt a kockázati tényezők áttanulmányozása. Garanciával kapcsolatos kockázat A Befektetési Alap tőke- és hozamgaranciáját nem egy harmadik fél, hanem az Alap befektetési politikája támasztja alá. Az Alap eszközeinek kockázata Az Alap eszközállományának lehetséges elemei határozzák meg a vállalt kockázatok körét. Az eszközállomány lehetséges elemeit a Kezelési Szabályzat 16. pontja tartalmazza. Az Alap által felvállalt kockázatok függvényében a Befektetési Jegyek árfolyama pozitív és negatív irányba egyaránt változhat. A változás mértéke attól függ, hogy az Alap milyen kockázatú pénz- és tőkepiaci eszközöket tart. Az Alapkezelő az összegyűjtött tőke visszafizetésére szolgáló betéti eszközt oly módon alakítja ki, hogy annak befektetési politikája a futamidő alatti kamat és állampapír-piaci hozammozgásoktól függetlenül lejáratkor a Befektetési jegyek össznévértékének megfelelő összegű tőke kifizetésére fedezetet nyújt. A betétet az Alapkezelő egy általa kiválasztott belföldi pénzintézetnél helyezi el. A kiválasztás szempontjai: elsődlegesen a pénzintézet piaci és szakmai jó hírneve, illetve tőkemegfelelési mutatói kerülnek megfontolásra, majd ezt követően esik latba az ajánlat piaci árú értékelése. Nem valószínű, de ugyanakkor nem is zárható ki, hogy ez a pénzintézet az Alap futamidejének lejáratakor olyan pénzügyi helyzetben lesz, hogy nem képes eleget tenni fizetési kötelezettségének. Az Alapkezelő összetett opciós ügyletet köt az Alapban a – IV.10. pontban részletezettek alapján – a három árupiaci index pozitív teljesítményéből való meghatározott részesedés biztosítására. Az Alapkezelő szándéka szerint Opció Kiírója egy patinás nemzetközi befektetési bank, amely fenti szolgáltatását évtizedek óta nyújtja ügyfeleinek. Mindazonáltal az opció kiírójának fizetőképessége a lejárati időpontban létező bizonytalansági tényezőt jelent, amellyel az Alap várható kifizetési szintjének megítélése során számolni kell.

7

Devizaárfolyam kockázat A deviza alapú hozamokat a befektetők egy úgynevezett „quanto” technika révén forint alapon kapják. Azaz, ha például a dollár alapú Olaj árfolyam egy adott időszak alatt 30%-os dollár hozamot ér el, akkor az Alap Befektetői felé is ugyanekkora forinthozamnak megfelelő összeg kerül elszámolásra, azt a részesedési aránnyal módosítva forintban megkapják. Éppen ezért devizaárfolyam kockázat nincsen. Likviditási kockázat Az Alapkezelő az Alap Felügyelet által történő nyilvántartásba vételét követően kezdeményezi a Befektetési Jegyek Budapesti Értéktőzsdére történő bevezetését. Tekintettel azonban arra, hogy a Befektetési Jegyek likviditása a tőzsdén alacsony lehet, azaz viszonylag nehéz rájuk vevőt/eladót találni, az eladni kívánt jegyek értékesítése nehézségekbe ütközhet. Szintén a fenti okokra vezethető vissza, hogy az átlagostól eltérő nagyságú befektetendő vagy kivonandó tőke is nagy ingadozásokat idézhet elő a jegyek árfolyamában. A fentiek miatt az Alapkezelő nem javasolja, hogy olyan befektetők vásároljanak az Alap jegyeiből, akik a futamidő végéig nem tartják azt meg. Tőzsdei árfolyamból eredő kockázat Az Alapkezelő úgy alakította ki az Alap által vásárolt eszközök értékelésének szabályait, hogy a nettó eszközérték a lehető legpontosabban tükrözze az Alap eszközeinek pillanatnyi értékét. A nyilvános értékpapírpiacok (pl. BÉT, OTC) esetlegesen alacsony likviditása miatt azonban előfordulhat, hogy az Alap Befektetési Jegyeinek pillanatnyi piaci ára nem tükrözi objektíven annak valódi piaci értékét. Előbbiek miatt a tőzsdei árfolyam időnként alulértékeltséget vagy felülértékeltséget mutathat. A tőzsdei árfolyamon történő vétel/eladás miatt a fentiek (felülértékelt árfolyamon történő vásárlás, alulértékelt árfolyamon történő eladás) a Befektető által realizált hozam csökkenését okozhatják. Piaci részesedés számításának kockázata Az Alapkezelő a mögöttes piaci indexek időközi teljesítményéből való részesedés számításának szabályait részletesen szabályozza. A hazai pénzpiaci indexet az Opciós Elszámoló rögzített algoritmus szerint számítja és kötelezettséget vállal arra, hogy ezek számítási módja az Alap futamideje alatt az Alap befektetései tekintetében nem változik. Ugyanakkor nem zárható ki, hogy a mögöttes részvényindexek közül egy vagy több indexnek a számítási szabálya időközben megváltozik. Ilyen esetben az elérhető részvénypiaci hozamra gyakorolt hatás bármely irányú, így negatív is lehet. Habár ilyen eset bekövetkeztének esélye rendkívül kicsi, s ha mégis, akkor hatása várhatóan elhanyagolható, 8

mindazonáltal ez létező kockázati tényező, melyre szintén felhívjuk befektetőink figyelmét. A befektetési alapokat és a befektetőket érintő adószabályok esetleges kedvezőtlen irányú megváltozása A befektetési jegyekre vonatkozó adózási szabályok jelenleg kedvezőek a magánszemélyekre nézve. Szintén kedvezőek a befektetési alapok adózására vonatkozó előírások is. Az adózással kapcsolatos szabályok a jövőben esetleg kedvezőtlen irányban is változhatnak. Aluljegyzés kockázata Az Alap Befektetési Jegyeinek kibocsátása meghiúsul abban az esetben, amennyiben az Alap jelen Tájékoztatóban előírt minimális induló saját tőkéje (200.000.000 forint) a jegyzési időszak záró napjáig nem kerül lejegyzésre. Ezzel kapcsolatban lásd még a IV.16. pontot.

9

IV. RÉSZLETES ELADÁSI AJÁNLAT IV.1. Határozat a kibocsátásról Az Alapkezelő igazgatósága 2006. július 18-án kelt, 2006/14 számú igazgatósági határozatával döntött a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap, mint új zártvégű értékpapír befektetési alap létrehozataláról és Befektetési Jegyeinek nyilvános forgalomba hozataláról és a sikeres jegyzést követően a Befektetési Jegyek tőzsdére történő bevezetéséről. A BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap Befektetési jegyeinek Budapesti Értéktőzsdére történő bevezetésében közreműködő befektetési szolgáltató a HVB Bank Hungary Zrt. (székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.), aki egyben az Alap Befektetési jegyeinek Vezető Forgalmazója is. A HVB Bank Hungary Zrt. bemutatását lásd a Tájékoztató VI. és VII. pontjában. Az Alapkezelő – elemezve az elmúlt évek pénz-, tőkepiaci folyamatait, politikai-, gazdasági történéseit, valamint figyelembe véve potenciális ügyfélkörének megtakarítási szerkezetét és hajlandóságát - arra a következtetésre jutott, hogy ügyfelei még magasabb szintű kiszolgálása érdekében egy olyan, újabb tőkegaranciát nyújtó zártvégű alapot hoz létre, amely azt az ügyfélkört célozza meg, amely kifejezetten az árupiacok egyes kiemelt szegmenseiben akarnak versenyző módon befektetni. Az Alap ennek keretében nem egyszerűen több árupiac hozamát kínálja a befektetőknek, hanem ezen túl eltérő befektetési politikájú portfóliók hozama közül a befektető a lejáratkor a legjobban teljesítő portfólió hozamát kapja kézhez. További újdonsága az Alapnak, hogy nem egyszerűen a futamidő végén legjobbnak bizonyuló portfólió hozamát kapjuk kézhez, hanem az optimalizálásra a futamidő egésze alatt, minden negyedévben sor kerül. IV.2. Az Alap létrehozataláról A BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap a tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvénynek és a Bizottsági Rendeletnek megfelelően Magyarországon, Befektetési Jegyek - típusát tekintve nyilvános forgalomba hozatala útján létrehozandó, - fajtáját tekintve – származtatott ügyletekbe befektető, zártvégű értékpapír befektetési alap, amelynek futamideje a nyilvántartásba vételtől számított három és fél évig tart. IV.3. A kibocsátandó Befektetési jegyek Az Alapkezelő az Alap nevében a Befektetők számára egy sorozatban, az Alap futamidejének lejáratakor visszaváltható, névre szóló, legalább 20.000 darab, 10.000 forint névértékű Befektetési Jegyeket ajánl fel megvételre. 10

IV.4. A Befektetési Jegyek vásárlóinak köre Az Alap által kibocsátandó Befektetési Jegyek vásárlói - a mindenkor hatályos devizajogszabályok szerint - devizabelföldi- és devizakülföldi természetes-, jogi személyek, valamint jogi személyiséggel nem rendelkező gazdasági társaságok egyaránt lehetnek. Az Alap jellemző befektetője az átlagosnál szélesebb körű piaci ismeretekkel rendelkezik, folyamatosan, de legalábbis időről-időre nyomon követi a nemzetközi tőkepiacok főbb trendjeit, eseményeit. Nem elégszik meg a hazai pénz- és kötvénypiac alacsony-közepes kockázatú eszközei által elérhető hozamokkal. Szeretne részt venni a globális árupiacok mozgásaiban, s ezen belül is kifejezzetn a globális geopolitikai kockázat kerülése érdekében a klasszikus menedék eszközökbe fektet: arany, olyaj és agrárpiacok. Ugyanakkor nem akarja magát előre elkötelezni egy adott befektetési filozófia mellett. Éppen ezért három befektetési profilt valósít meg három, eltérő belső súlyozású portfólión keresztül. Ezzel egyrészt diverzifikálja befektetését, másrészt nem rögzíti be magát egyetlen befektetési politikába, hiszen az alap futamideje végeztével a legjobban teljesítő portfólió összetétel hozamából részesül. Ezzel jelentősen sikerül csökkentenie a portfólió eszközcsoportjai súlyozásából eredő kockázatát. Az Alap jellemző befektetője tehát az átlagosnál érdeklődőbb, innovatívabb és egyben képzettebb. IV.5. Az Alap befektetési politikája Befektetési cél Az Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére részesedést kínáljon a nemzetközi árupiacok többszörösen diverzifikált portfóliójának teljesítményéből oly módon, hogy az Alap számára legkedvezőbb hozamot nyújtó portfóliót nem kell már a befektetés indulásakor kiválasztani, hanem az Alap lejáratakori vagyona automatikusan a legjobban teljesítő portfólió hozamával gyarapszik, s ennek megfelelőjét kapja meg a Befektető a lejáratot követően történt vagyonfelosztáskor a részesedési aránnyal módosított mértékben a lejáratkor tulajdonában tartott Befektetési Jegyek után. Az Alap többszörösen diverzifikált portfóliója azt jelenti, hogy az Alap három árupiaci területen fektet be. A három árupiaci szegmens: (1) arany, (2) nyersolaj, (3) nemzetközi agrárpiac. Ezen túl a Befektető három, eltérő belső súlyozású portfólió (arany-, olaj- és agrárpiaci-túlsúlyos portfóliók) hozama közül a minden átlagolási időpontban (negyedévben) az indulásától számítva mindenkor legjobban teljesítő portfóliók indulástól vett hozamai összegének átlagát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg lejáratkor. 11

Befektetési politika Az Alapkezelő az Alap befektetési céljának megvalósítása érdekében az alábbi befektetéseket eszközli: (1) az Alap jegyzési periódusa alatt összegyűjtött tőke azon hányada (előreláthatóan kb. 78-82 százaléka), amely biztosítja a befektetett tőkének az Alap futamidejének lejáratkori rendelkezésre állását, az Alap Felügyelet által történő nyilvántartásba vételét követő öt munkanapon belül fix hozamot biztosító befektetési eszközbe (bankbetétbe vagy származtatott ügyletekből kialakított betéti konstrukcióba) kerül elhelyezésre. A betéti konstrukciót az Alapkezelő stratégiai partnerénél, a HVB Bank Hungary Zrt-nél helyezzük el. A HVB Bank Hungary Zrt. Európa harmadik legnagyobb mérlegfőösszegű bankcsoportjának a HVB Bankcsoportnak a tagja. A HVB Bankcsoport kibocsátói besorolása (issuer rating) a Moody’s hitelminősítő társaság szerint jelen tájékoztató írásakor 2006. áprilisi adatok szerint A3. Mivel az Alap eszközeinek több mint 20%-a lesz a HVB Bank Hungary Zrt.-nél elhelyezve, ezért ezt a piaci szereplőt külön részletezve mutatjuk be. A bemutatás szövege értelemszerűen azonos a „Letétkezelő” részben ugyanerről a társaságról adott bemutatással. (2) Az egyes mögöttes piacok pozitív teljesítményéből (részletesen a következő pontban) való részesedés biztosításához az Alap induláskori tőkéjének kb. 13-16 százalékából, de legfeljebb 18%-ából, egy három eltérő belső súlyozású portfólióban megtestesülő, három-elemű kosárindexre szóló opciós ügylet (ún. „profiled structured product” opció) kerül megvásárlásra úgy, hogy a fenti mértékű vagyonrész opciós díjként kerül kifizetésre. Az Alap induló saját tőkéjéből fennmaradó vagyonrészből – amelynek elemei hazai állampapírok, nyilvános, nyíltvégű, állampapír alapú befektetési alapok által kibocsátott befektetési jegyek vagy ezen eszközökre alapozott repo megállapodások lehetnek - fedezi az Alapnak a futamidő során felmerülő, működéssel kapcsolatos költségeit. Az Alapkezelő az Alap befektetési politikájának megvalósításához nem vesz igénybe tanácsadót vagy alvállalkozót. IV.6. Befektetési korlátozások Az Alapkezelő az Alap befektetési politikáját a saját megítélése szerint, kizárólagos jogkörben eljárva hajtja végre az alábbi, saját maga, illetve a Törvény által előírt befektetési korlátozásokat figyelembe véve: 1. Az Alap saját tőkéjének legfeljebb 35 százaléka fektethető OECD tagállam által kibocsátott azonos sorozatba tartozó állampapírokba, 2. Az Alap saját tőkéjének legfeljebb 10 százaléka fektethető az egy kibocsátó által kibocsátott, nyilvános, nyíltvégű kollektív befektetési értékpapírokba 3. Az Alapkezelő az Alap saját tőkéjét nem fektetheti be az Alap által kibocsátott Befektetési Jegybe. 12

4. Ha az Alap saját tőkéjét olyan más kollektív befektetési forma kollektív befektetési értékpapírjába fektetik be, amelyet Alapkezelő, vagy azzal szoros kapcsolatban lévő másik alapkezelő kezel - ideértve azt az esetet is, amikor az Alapkezelő alvállalkozóként kezeli az adott alapot -, a befektetéssel, illetve annak megszüntetésével kapcsolatosan az adott befektetési alapra eladási és visszaváltási jutalék nem terhelhető. 5. Az Alapkezelő az Alap részére nem vásárolhat saját maga által kibocsátott értékpapírt. 6. Az Alapkezelő az általa kezelt Alap részére nem vásárolhat az Alapkezelő kapcsolt vállalkozásai által kibocsátott értékpapírt, a nyilvános árjegyzéssel rendelkező értékpapírok kivételével, ideértve a tőzsdére bevezetendő értékpapírokat. 7. Az Alapkezelő a tulajdonában lévő befektetési eszközöket az általa kezelt Alapba nem helyezheti el, és nem vásárolhat befektetési eszközt az általa kezelt alapoktól. 8. Az Alapkezelő a kapcsolt vállalkozásai tulajdonában lévő befektetési eszközöket az általa kezelt nyilvános alapba nem helyezheti el, a nyilvános árjegyzéssel rendelkező értékpapírok és a fél évnél rövidebb lejáratú állampapírok kivételével, ideértve a szabályozott piacra bevezetett értékpapírokat. 9. A 6., illetve a 8. pontban kivételként szereplő befektetési eszközökre kötött ügyleteknél, valamint az Alapkezelő által kezelt alapok, portfóliók egymás közötti ügyleteinél az ügylet kötésekor érvényben lévő piaci árat dokumentálni kell. 10. Az Alap nevében az Alapkezelő által kötött származtatott ügyletekre vonatkozó szabályok: - az alapkezelő a befektetési alap nevében származtatott ügyletet kizárólag a kezelési szabályzatban megfogalmazott befektetési célok elérése érdekében köthet, befektetési eszközre, illetve devizára; - a befektetési korlátokat az egyes értékpapírok a Tpt. 273. §-a szerinti nettó pozíciójára kell vonatkoztatni; - a befektetési korlátoknak való megfelelés szempontjából az opciós szerződéseket az alapul szolgáló eszköz piaci árfolyama és az opció deltatényezőjének szorzatán kell figyelembe venni; - az összetett származtatott ügyleteket az alaptermékekre felbontva kell kezelni; - a nem forintban denominált pozíciókat az alapkezelési szabályzatban meghatározott árfolyamon forintra átszámítva kell figyelembe venni; - a devizák, az azonos jogokat megtestesítő értékpapírok, valamint az azonos devizára, illetve befektetési eszközre és lejáratra szóló határidős ügyletek, opciók, opciós utalványok hosszú (rövid) 13

pozícióinak a rövid (hosszú) pozíciókkal szembeni többlete az adott befektetési eszköz nettó pozíciója; - a befektetési alapkezelő az alap devizában, illetve befektetési eszközben meglévő nem származtatott hosszú (rövid) pozícióját az ugyanezen devizán, illetve befektetési eszközön alapuló rövid (hosszú) származtatott pozíciójával szemben, valamint a származtatott - ugyanazon alapul szolgáló eszközben meglévő hosszú és rövid pozíciókat egymással szemben nettósíthatja; - ugyanazon alapul szolgáló értékpapíron meglévő pozíciók az alábbi feltételek egyidejű teljesülése esetén nettósíthatók: 1. az értékpapírok kibocsátói, a névleges kamatláb, a lejárat időpontja megegyeznek, és 2. az értékpapírok ugyanazon devizában denomináltak; - a befektetési alap nettó pozícióját devizanemenként is meg kell állapítani. A nettó nyitott deviza pozíció a következő elemek együttes összege: a) a nem származtatott ügyletekből eredő pozíció, b) a nettó határidős pozíció (a határidős devizaügyletek alapján fennálló követelések és fizetési kötelezettségek közötti különbség, ideértve a tőzsdei határidős devizaügyletek és a deviza swap-ügyletek tőkeösszegét is), c) a felmerült - teljesen lefedezett -, de még nem esedékes jövőbeni bevételek/kiadások, d) az ugyanazon devizára kötött opciós ügyletek nettó delta kockázata (A nettó delta kockázat a pozitív és a negatív deltakockázatok abszolút értékének különbsége. Valamely opciós ügylet delta kockázata az alapul szolgáló deviza piaci értékének és az opció delta tényezőjének szorzata), e) egyéb, devizában denominált opciók piaci értéke; - az indexre szóló származtatott ügylet nettósítható az indexkosárban szereplő értékpapírokkal, ha az értékpapírok összetétele legalább nyolcvan százalékban fedi az indexkosár összetételét; - a kölcsönadott értékpapírok nem nettósíthatók származtatott rövid pozícióval. A befektetési korlátozások esetleges megszegése esetén az Alapkezelő haladéktalanul, de legkésőbb a Törvényben arra rendelt határidőn belül gondoskodik a jogszabályoknak megfelelő helyzet helyreállításáról. IV.7. Egyéb korlátozások értékpapír kölcsönzéssel, illetve az eszközök terhelhetőségével kapcsolatban Az Alapkezelő nem jogosult az Alap értékpapírjait kölcsön adnia. Az Alapkezelő nem jogosult az Alap javára értékpapírt kölcsönbe venni. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok megvásárlását kivéve az Alapkezelő az Alap eszközeinek terhére kölcsönt nem nyújthat és harmadik személy részére garanciát nem vállalhat. 14

Az Alapkezelő nem adhat el olyan értékpapírt, amely nincs az Alap tulajdonában. IV.8. Likvid eszközök, hitelkeret, tőkeáttétel Tekintettel arra, hogy az Alap három és fél éves határozott futamidőre kerül létrehozásra és az Alapkezelő az Alap futamidejének lejárata előtt nem váltja vissza a Befektetési Jegyeket, likvid eszközre, illetve hitelkeretre nincs szüksége az Alapnak. Az Alap nem támaszkodik külső forrásra. A tőkeáttétel határértéke: zéró. IV.9. Az Alap eszközeinek értékelése, az Alap nettó eszközértéke Az Alap nettó eszközértékét a Letétkezelő határozza meg. Az Alap nettó eszközértéke minden Banki Munkanapra az Alap eszközeire vonatkozó lehető legfrissebb piaci árfolyam-információk alapján kerül meghatározásra. Az Alap egy jegyre jutó nettó eszközértékét a Letétkezelő T értéknapra vonatkozóan T napon állapítja meg oly módon, hogy (1) devizanemek szerint elkülönítve meghatározza az Alap T napi eszközeinek T napi árfolyamadatok alapján, az alábbiakban részletezésre kerülő számítási eljárások szerint kalkulált T napi, egyes devizanemekben meghatározott piaci értékét, és devizanemek szerint elkülönítve levonja belőle az Alapot T értékelési napig terhelő kötelezettségeket és elosztja az Alap Befektetési jegyeinek számával. (2) Az Alap nem forintban meghatározott eszközeinek, illetve kötelezettségeinek más devizanemekben kalkulált, T napra vonatkozó értékét a Magyar Nemzeti Bank által T napon közölt hivatalos devizaárfolyamon kell a T napi nettó eszközérték meghatározása céljából forintra átszámítani. A Letétkezelő az Alap egy Befektetési Jegyre jutó nettó eszközértékét két tizedesjegy pontossággal állapítja meg. Az Alap eszközeinek T napi piaci értékét, összhangban a Törvény előírásaival, az alábbiak szerint kell kiszámítani: (A)

Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok (i) Tőzsdére bevezetett értékpapírok • A tőzsdére bevezetett hazai állampapírok T napi piaci értékét az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) által közzétett, az elsődleges Vezető Forgalmazók adott állampapírra vonatkozó T kereskedési napi, T+2 teljesítés napra vonatkozó másodlagos piaci árfolyamjegyzéséből származó középárfolyam (legjobb vételi és legjobb eladási ár számtani közepe, négy tizedesjegyre kerekítve) alapján, az egyes értékpapírpiacok piaci hozamszámítási konvencióinak megfelelő módon kiszámított hozam alapján kell T napra vonatkozóan meghatározni. Az ÁKK-s 15

árfolyamjegyzésből kikerülő állampapírok esetében - az árfolyamjegyzésből való kikerülés napjától a lejáratig számított időszakra - az állampapír T napi piaci értékét a legutolsó, ÁKK által közzétett árfolyam, illetve a fenti számítási metódus alapján kell T napra vonatkozóan meghatározni. • Amennyiben a tőzsdén az adott értékpapírokra nettó árfolyamon történik a kereskedés és így az ÁKK középárfolyam, illetve a záróárfolyam nem tartalmazza az előző kamatfizetés óta felhalmozott kamat összegét, úgy az adott értékpapírok piaci értékének meghatározásakor a T napig felhalmozott kamat összegét hozzá kell adni az adott értékpapírok nettó árfolyamértékéhez. (ii) Tőzsdére be nem vezetett értékpapírok • A tőzsdén nem jegyzett állampapírok piaci értékelése beszerzési hozam alapján történik, a különböző hozamszinteken bekerült értékpapírok készletezési elve FIFO. (B)

Befektetési jegyek (i) Tőzsdére bevezetett befektetési jegyek • A tőzsdére bevezetett értékpapírok T napi piaci értékét a tőzsdén kialakult, T napi záróárfolyam alapján kell T napra vonatkozóan meghatározni. • Amennyiben a T tőzsdenapon a tőzsdén az adott értékpapírokra nem volt üzletkötés, avagy a T napra vonatkozóan az árfolyamadatok nem hozzáférhetőek, a fenti számításokat az értékpapírpiaci hírés adatszolgáltató cégek (például Reuters, Bloomberg,) által közzétett, legutolsó záróárfolyam alapján kell elvégezni. (ii) Tőzsdére be nem vezetett, nyilvános értékpapír forgalomban szereplő befektetési jegyek • A tőzsdére be nem vezetett, nyilvános értékpapír forgalomban szereplő értékpapírok piaci értékét az adott értékpapírok legfőbb másodlagos piacának tekinthető elismert értékpapírpiacok által avagy más tőzsdén kívüli információs szabályzatok alapján közzétett T napi záróárfolyam alapján kell T napra vonatkozóan meghatározni. • Amennyiben a T napra vonatkozóan az adott értékpapírokra az adott értékpapírok legfőbb másodlagos piacának tekinthető elismert értékpapírpiacokról, avagy más tőzsdén kívüli információs szabályzatok szerinti árfolyamközlés nem hozzáférhető, a fenti számításokat az utolsó napi záróárfolyam alapján kell elvégezni. • Amennyiben az adott értékpapírokra a legfőbb másodlagos piacuknak tekinthető elismert értékpapírpiacokról, avagy más tőzsdén kívüli információs 16

szabályzatok szerinti árfolyamközlés nem hozzáférhető, a fenti számításokat a nevezett befektetési alapok Alapkezelői által közzétett utolsó napi egy jegyre jutó nettó eszközérték alapján kell elvégezni. (C) Repo megállapodások, inverz repo megállapodások • Repo megállapodások értékelése során a repo megállapodásban szereplő értékpapír prompt vételárát a határidős eladási ár és a prompt vételár közötti differencia T napra eső időarányos részével kell megnövelni. • Inverz repo megállapodások értékelése során a fordított repo megállapodásban szereplő értékpapír prompt eladási árának mínusz egyszeresét a határidős vételár és a prompt eladási ár közötti differencia T napra eső időarányos részével kell csökkenteni. (D) Folyószámla, lekötött betét A folyószámlán elhelyezett pénzösszegek értékelésekor a T napi folyószámla egyenleget az előző kamatfizetés óta a T napig előjegyzett kamatok összegével meg kell növelni. A lekötött betétek összegét a T napig felhalmozott kamatok összegével meg kell növelni. (E)

Opciós ügyletek Az opciós ügyletek esetében az opciós pozíció T napi értékét a mögöttes piac T napi záróárfolyama és volatilitása alapján a vonatkozó Black-Scholes képlet segítségével kell kiszámítani. Az opciós pozíció devizában meghatározott értéke a T napi MNB középárfolyam segítségével kerül forintra átszámításra.

Az Alap T értékelési napon fennálló kötelezettségei az alábbi módon kerülnek meghatározásra: • Az Alapot terhelő költségek és díjak időarányosan kerülnek az Alapra terhelésre; A Letétkezelő az Alap T napra vonatkozó, T napon megállapított eszközértékét legkésőbb T+2 napon jelenteti meg a hivatalos közzétételi helyeken. Amennyiben az Opciós elszámoló egy adott naptól kezdve nem közöl friss árakat az opció tekintetében, az Alapkezelő a legutolsó közölt árat követően öt magyar banki munkanapon keresztül a legutolsó közölt opciós árat használja az értékeléshez. Ezt követően, amennyiben továbbra sem áll rendelkezésre az Opciós elszámoló által számított opciós árinformáció, az Alapkezelő a piaci értékek alapján a Black-Scholes képlettel számítja ki az opció elméleti árát. Az opció értékelésének változásáról az Alapkezelő 17

minden esetben két banki munkanapon belül értesíti a Befektetőket a hivatalos közzétételi helyeken. IV.10. Tőkegarancia és a hozam A tőkegarancia biztosítása A Befektetők számára az Alap lejáratát követő vagyonfelosztáskor legalább a Befektetők által az Alap lejáratakor tulajdonban tartott Befektetési Jegyek névértének 100%-a kifizetésre kerül. A tőke kifizetését egy olyan fix hozamú befektetési eszköz biztosítja, amely lejáratkori kamattal/hozammal növelt értéke megegyezik az Alap tőkéjével. Ez az eszköz tényleges betéti konstrukció, ahol az Alap futamidejének lejáratáig lekötött fix kamatozású betétet elfogadó hitelintézetet az Alapkezelő az Alap indulásakor gondos mérlegelés alapján választja ki. A kiválasztás szempontjai: elsődlegesen a pénzintézet piaci és szakmai jó hírneve, illetve tőkemegfelelési mutatói kerülnek megfontolásra, majd ezt követően esik latba az ajánlat piaci árú értékelése. Az index növekményéből való részesedés meghatározása Mivel az opció ára nagyban függ a jegyzés alatti piaci folyamatoktól, ezért előre nem lehet megmondani, hogy az Alap vagyonának mekkora hányadát lehet majd az opció beszerzésére fordítani. Ezért adunk meg minimális részesedést, s a végső részesedési szint közzétételére csak az opció megvételét követően, legkésőbb a jegyzés lezárultát követő 15 Banki Munkanapon belül kerül sor. A hozam Az Alap nem ígér garantált hozamot a Befektetőinek. A lejáratkor kifizethető, árfolyamnyereségnek tekinthető tőkenövekményt a fix hozamú, tőkegarantált betétben lekötött tőke feletti saját tőkéből vásárolt opciós termékek lejáratkori értékének a részesedési aránnyal módosított szintje biztosítja. Az Alap Befektetési Jegyeinek tulajdonosai az Alap lejáratakor a mögöttes indexek alkotta és a „legjobb útvonal” elv alapján számolt legjobb hozamú kosár által a futamidő alatt elért hozamból, a jegyzés lezárultát követően megállapításra kerülő részesedési arány szerint részesednek. A részesedés arány nem lehet kisebb 60%-nál, maximuma 120%. A hozam biztosítására szolgáló eszköz egy összetett opciós pozíció („long call”, azaz egy meghatározott árfolyamon vett vételi jog), ami azt biztosítja, hogy a mögöttes indexek időközi (a futamidő első napjától, az utolsóig terjedő időszak) forintban mért, adott átlagolási technika alapján számított árfolyam-növekményét egy meghatározott részesedés arányában a Befektető megkapja. Ha az árfolyam-növekedés zérus vagy negatív, akkor is a befektetett tőke megtérül a tőkegaranciát biztosító termékrész révén.

18

A hozam biztosítását célzó származtatott eszköz összetétele, piacai Az eszköz három árupiaci terméket tartalmaz: az arany és a nyersolaj világpiaci árát, illetve harmadikként a mezőgazdasági nyers- és késztermékek összefoglaló árváltozását leképező piaci indexet. Lejáratkor a Befektető a legjobb teljesítményű portfólió eredményét kapja, azaz a gyakorlatban az Alap kezelőjének csak utólag kell megválasztania az alkalmazott befektetési politikát. Ha mindhárom portfólió hozama negatív vagy nulla, akkor nincs a tőkén felül hozam. A legjobb teljesítményű portfólió fogalom azonban nem egyszerűen a lejáratkor legjobb teljesítményű portfóliót takarja, hanem a mindenkor legjobb teljesítményű portfóliók átlagát. Ez egy olyan „legjobb útvonal” kifizetési profil, ami az eddigiekhez képest jelentősen megemeli a befektető hozamát a csak a végén maximalizáló „legjobb útvonal” számítási elvhez képest, hiszen itt a futamidő alatt is folyamatos a maximalizálás. Ennek működési elvét a piacok és a befektetési portfóliók bemutatása után vázoljuk fel. A piacok:

Ahol, a(z): - olaj ára az USA irányadó könnyű nyersolajának, a West Texas Intermediate-nek a mindenkori legközelebbi lejáratú egyhónapos futures napi fixingje. Az eredeti kereskedési definíció: „The West Texas Intermediate Light, Sweet Crude Oil Front Month Futures Contract, as traded on the NYMEX”, - arany ára a London Gold Market Fixing Limited által naponta londoni idő (GMT) szerint 10.30 órakor publikált fixing (AM Fix Price). - agrár piacok árfolyamváltozása a Goldman Sachs Agriculture Excess Return Index értékváltozásával egyenértékű. Az index a Goldman Sachs befektetési bank által számított és közzétett agrárpiaci index, mely a nemzetközi kereskedelem súlyaival véve tartalmazza a mezőgazdasági nyers- és késztermékek összefoglaló árváltozását.

19

Az egyes portfóliók (Befektetői Profilok) belső piaci (index) súlyai:

A hozamszámítás a „legjobb útvonal” elvre épülő átlagáras elszámolással Az Alap indulása után negyedévente, a negyedév utolsó kereskedési napján mindhárom portfólió indulástól vett nominális hozamát kiszámítjuk. 14 negyedéves átlagolási időpont van az Alap élettartama alatt. Portfóliónként ez úgy történik, hogy minden piaci index indulástól vett hozamát az adott átlagolási dátumig kiszámítjuk az átlagoláskor érvényes eredeti devizában mért árszint és az induláskori eredeti devizában mért árszint (ez mindig állandó az adott indexre) különbsége osztva az induláskori eredeti devizában mért árszinttel. Ezek után a kapott 3 darab százalékos növekményt egyenként az egyes portfóliók vonatkozásában az adott piaci index esetében az egyes portfóliókra érvényes súlyokkal vesszük figyelembe és összegezzük. Így kapjuk az egyes portfóliók esetében az adott átlagolási időszakra jellemző kompozit nominális hozamot. Ezután megnézzük, hogy az adott átlagolási dátumon a három portfólióból melyik volt a legjobb és annak hozamát vesszük figyelembe az adott negyedéves megfigyelés tekintetében. Az alap lejáratakor a 14 negyedéves megfigyelési dátumon rögzített mindenkori legjobb hozamokat összegezzük és osztjuk 14-el, azaz számtani átlagukat vesszük. Ez lesz a háromportfóliós indexkosár hozama. Ennek a részesedési aránnyal vett mértékét fizetjük ki a befektetőknek befektetési jegyeik arányában. Vagyis itt nem valamelyik portfólió (a legjobb) hozamát fizetjük ki a lejáratkor, hanem egy olyan képzetes portfólióét, ami a negyedévente éppen legjobb portfólió hozamokból áll össze. Ez a kifizetési mód, ún. „útfüggő” és az út során rendszeresen történik (és nem csak lejáratkor) az optimalizáció. Innen a „legjobb útvonal” elnevezés. Másik bevett elnevezése az „optimalizált legjobb”. Fontos még egyszer hangsúlyozni, hogy eltérően a hazánkban eddig kibocsátott többportfóliós garantált alapoktól, itt nem a lejáratkor optimalizálunk, azaz választjuk ki a végeredményben legjobban teljesítő 20

portfóliót. Itt az átlagolási időszak teljes hosszában optimalizálunk. Ezért is hívják az ilyen kifizetési profilt „best path”, azaz „legjobb” vagy „optimális útvonal” kifizetésnek. Logikai alapon is belátható, hogy az így számolt hozam sosem lehet kisebb mint, a lejáratkor legjobbnak bizonyuló egyedi portfólió hozama és az esetek többségében magasabb lesz annál, hiszen még a legjobb portfólió is átél időnként nehezebb időszakokat, de ezt ez a hozamszámítási mód nem veszi figyelembe (nem szenvedi el), mert ilyenkor is az éppen legjobb (de később összességében végül is talán rosszabb) portfólió hozamát veszi figyelmbe és építi be az átlagolás folyamatába. Itt tehát a futamidő végén nem az egyes indexeket átlagoljuk és összegezzük portfólióbeli súlyaik szerint. Itt az optimalizáció negyedévente zajlik és először a portfóliók hozamát számoljuk ki negyedévente, majd a mindenkori legjobbakat átlagoljuk.

Példa a hozamszámításra Mindezt egy példával mutatjuk be. Egyszerűsítsünk: legyen két versengő portfóliónk, éves átlagolás és 3 éves futamidő. Ekkor:

Az 5. és 6. oszlopban kiemeltük annak a portfóliónak az indulástól vett hozamát, ami abban a megfigyelési időszakban a legjobbnak bizonyult. A 7. oszlopban egymás alatt időszakonként már csak ezeket tüntettük fel. A legjobb útvonal hozamát a következő képlettel számoltuk:

1 3 x∑ legjobb portfóliók −1 3 k =1 Tehát vettük az első év indulástól vett hozamát, a másodikét majd a harmadikét (mindig indulástól), a hármat összeadtuk és osztottuk hárommal, azaz számtani átlagoltuk. Minden évben a két versengő portfólió közül a magasabb indulástól vett hozamút választottuk (kiemelt számok: 1,15; 1,22; 1,24). Mivel a végső kifizetés nem egyik vagy másik portfólió lejáratkori éves átlagos hozamától függ, hanem a kettőből alkotott képzetes portfólióétól, ami mindkettőből csak a mindenkori magasabb hozamot 21

tartalmazza, az Alap kifizetése szükségszerűen magasabb lesz, mint az egyes egyedi portfóliók átlagolással vett hozama. Csak abban az elméleti esetben lenne azonos (de sosem kisebb), ha minden megfigyelési időszakban (itt év végén) egy adott portfólió lenne a legjobb. A gyakorlatban azonban ez a kifizetési profil mindig jobb, mint az egyes portfóliók közötti utólagos optimalizálás. A példában a „k”, az egyes időszakok sorszáma. Például az első év végi első átlagolási időpont sorszáma 1., és így tovább. Látható, hogy a 1. portfólió nominális hozama a 3 év alatt 16,7%, a 2. portfólióé 19,7%. Azonban mi évente mindig az indulástól vett legjobb hozamot „mazsolázzuk ki”, így az eredő hozam magasabb, mint bármelyik portfólió egyedi hozama: 20,3% a teljes futamidőre.

A fenti, a számítási algoritmus megértését segítő példán túl, tekintsük az Alap lejáratkori kifizetését formalizáltan, szabatosabb formában: Befektetés lejáratkori hozama =

  1 14 Befektetés x Részesedés i arány x Max  0, Legjobb Portfólió (t )  ∑  14 t =1  t= 1, 2, … , 14 Értelmezzük a képletet: „t” az időváltozó. Az indulás utáni első negyedév végén t értéke 1. lesz. Az Alap lejáratakor 14. Minden „t” időpont egy-egy negyedéves átlagolási időpont. Minden ilyen időpontban mindhárom portfólió esetében van egy-egy hozamunk (ennek képlete később), melyek közül kiválasztjuk az adott „t” időpont „Legjobb Portfólió (t)” hozamát: Legjobb Portfólió (t) = Max { Portfólió1 (t), Portfólió2 (t), Portfólió3 (t) } Az egyes portfóliók bármelyik t időpontban vett hozamának definíciója: 3

Portfóliók = ∑ Wi (k ) x TeljIndexi , k = 1, 2 és 3; i = 1, 2, 3 i =1

Ahol i az egyes mögöttes indexek sorszáma az adott k-adik Portfólióban. Mind a három index szerepel mindhárom Portfólióban, csak eltérő súlyokkal. Ezt jelképezi a képletben az adott k-adik Portfólió i-edik piaci indexéhez tartozó Wi(k) indexsúly. A TeljIndexi (t) az i-edik piaci index hozama indulástól, adott t átlagolási időpontban: 22

TeljIndexi (t ) =

Indexi (t ) − Indexi (0) Indexi (0)

Ahol Indexi (t) az i-edik (i = 1, 2, 3) index záróértéke, fixingje a t-ik megfigyelési dátumon, ahol t értéke 1 és 14 között változik a negyedéves mintavételi időpontok számossága szerint. Az első megfigyelési dátum (t=1) 3 hónappal van az opció és egyben az Alap indulása után, az utolsó, 14-ik, pedig egybeesik a lejárat dátumával. Indexenként minden egyes ilyen átlagolási dátumon az ahhoz a dátumhoz tartozó index záróértéket (árfolyamot) vetjük össze az opció indulása napján érvényes kiindulási szintekkel / Indexi (0) /. - az Indexi (0) esetében az alábbiak az értékek az opció indulásának dátumán:

Az opció indulása és lejárata Az opció megvételére öt Banki Munkanapon belül kerül sor, az Alap felügyeleti nyilvántartásba vételét követően. A nemzetközi származtatott eszköz kereskedési szabványok (ISDA) szerint az opció érvényességének kezdete két kereskedési nappal (T+2 elszámolás) követi az opció kereskedését, azaz az ügylet megkötésének dátumát. A devizában elért hozamot a befektetők forintban kapják meg, azaz nincsenek kitéve a forint/adott deviza keresztárfolyamnak (HUF quanto technika). Az Alap futamidejének lejáratakor az Opciós Elszámoló a fentiekben ismertetett algoritmus szerint kiszámolja az opció hozamát. Az opció értékének kifizetésére az Alap felé a lejáratot követő két munkanap múlva (T+2-es elszámolás) kerül sor. Ezt követően az Alapkezelő végelszámolást készít és a Befektetők között 15 banki munkanapon belül felosztja az Alap záróvagyonát a birtokolt Befektetési Jegyek arányában. IV.11. Az Alap opciós hányadának hozamára ható tényezők A “Kockázati tényezők” pontban felsoroltuk azokat a tényezőket, amik az alapba történő befektetés várható megtérülésére kedvezőtlenül hathatnak. Ezek egy része jogi, adminisztratív jellegű tényező volt és nem elsősorban az alap szorosan vett befektetéseivel kapcsolatos, hanem egyéb áttételes tényezőkkel (pl. a befektetési jegyek tőzsdei forgalma, a részesedési szint, 23

stb.). Ebben a pontban azonban azokkal a legfontosabb tényezőkkel foglalkozunk, melyek az Alap futamideje alatt hatnak a lejáratkor elérhető árfolyamnyereség tekintetében. Ilyen szempontból ennek nem része a részesedési arány, hiszen annak mértéke az induláskor kerül megállapításra, szintje az akkor uralkodó piaci körülményektől függ, s szintje ezután a futamidő alatt már nem változik. Ehhez hasonlóan a futamidő alatt a magyar állampapír-piaci hozamszinteknek sincsen jelentősége, hiszen ennek szintje csupán az induláskor érdeke, ahol az ebből számolt diszkont faktor adja a lejáratkor a jegyzett tőke 100%-át biztosító garantált betét induláskori értékét. Alacsonyabb hozamszintek mellett a diszkont faktor magasabb, drágább a betét induló költsége, kevesebb marad díjtartalékra és opcióra. De az indulást követően az állampapír-piaci hozamszinteknek már nincsen jelentősége a garantált betét értéke egy rögzített lineáris kamattal naponta felkamatoztatva a lejárat napjára éppen eléri a jegyzett tőke értékét, azaz megvalósul a tőkegarancia. Az Alapon elérhető árfolyamnyereségnek a futamidő alatti piaci folyamatoktól függő része tehát kizárólag az opciós hányadon keresztül realizálódik. Ezért azokat a folyamatokat kell vizsgálni, melyek az opció értékét alakítják. Nyilvánvalóan ezek olyan folyamatok lesznek, melyek az opcióban foglalt piacok szempontjából relevánsak. A következőkben piacok szerint vesszük végig a legfontosabb tényezőket. Az árupiacok árszintjét leginkább a globális növekedési környezet határozza meg. Egy növekvő világgazdaság növekvő keresletet támaszt a sokszor korlátos kínálatú árupiaci termékek irányában. Különösen a nem megújítható energiaforrások és a fémek piacán figyelhető meg jelentős aszimmetria. Egyes esetekben a kínálat annyira korlátos lehet, hogy a többlet kereslet teljes egésze áremelkedés okoz és nem testesül meg kínálat bővülésben technológia okok miatt (pl. nincs több ismert készlet). A kamatszint, a részvénypiacok áralakulása annyira közvetlenül nem hat az árupiacokra, de megfigyelhető, hogy az árupiacok jellemzően azokban az években teljesítenek jól, amikor a részvények és a kötvények kevésbé remekelnek. Hosszabb távon a globális felmelegedés egyik mellékhatásaként érdemben nőhetnek a most korlátos készletek. Ugyanis az északi sarki jégsapka olvadása, ezen belül is a kanadai és a szibériai tajga felolvadása hozzáférhetőbbé tesz korábban nem vagy csak nagyon nehezen feltárható készleteket. Ennek közvetlen érdemi kínálatbővítő hatásaira még legalább egy évtizedet várni kell, de ez a távoli hatás már az Alap futamideje alatt beépülhet a várakozásokon keresztül az árakba. Igaz addigra a kínálat is jelentősen nőhet, azaz ez a jelenség az Alap futamideje alatt még nem fog érezhető árhatást okozni. Nézzük az egyes árukat: a) Az agrártermékek kereslete, így ára is nagyban függ a globális növekedéstől. Összességében elmondható, hogy az utóbbi években még a nagy fejlett gazdaságokban is szűk keresztmetszetek alakutak ki alapvető élelmiszeripari nyers- és feldolgozott anyagokból: búza, egyes gabonák, rizs, szója, kakaó. A 24

népességnövekedés jövőbeni folytatódása, egyes geopolitikai kockázatok fennmaradása azt valószínűsíti, hogy ezen a piacon további árfolyamemelkedés lehetséges. Azonban egy technológia váltás, egy termelékenység növekedési trend beindulása az árfolyamok csökkenése irányába hathat. Másrészt az állami költségvetési támogatási politikák változása is nagyban befolyásolja az árak alakulását. Vagyis az áralakulásra nem csak piaci folyamatok hatnak. b) Az arany jellemzően kincsképző eszköz, kereslete geopolitikai bizonytalanság idején nő meg. Ipari kereslete az évek között viszonylag stabilnak tekinthető. Az arany a portfólióban egyfajta geopolitikai biztosítást jelent, remélhetőleg nem kell majd élni vele. Mindazonáltal a korlátos kínálat és egyes jegybankok megújult aranytartalékolási kedve kedvező lehet az árfolyam-növekedés szempontjából. c) Az olaj a legfontosabb árupiaci termék, jellemző, hogy súlya az globális árupiaci indexekben is egyharmad körüli, feldolgozott formáival és a földgázzal együtt pedig már 60%-os súlyú. Árfolyamát keresleti oldalról a globális növekedési, míg kínálati szempontból a politikai helyzet befolyásolja leginkább. Különösen az USA és a nagy feltörekvő gazdaságok (Kína, India, Indonézia) növekedési helyzete és annak szerkezete döntő a kereslet alakulásában. A kínálat közepesen korlátos. Az ismert, de fel nem tárt készletek egyre nagyobb része a 60 dolláros szinten már gazdaságosan kitermelhető, ami közép-távon jelentősen növelheti a kínálatot. A legkönnyebben kitermelhető készletek 50%-a (a termelés 35%-a jön innen) azonban a Közép-kelet geopolitikai szempontból turbulens zónájában fekszik. Másik geopolitikai veszélyforrás a szállítási útvonalak sérülékenysége. A teljes olaj áruszállítás 25% keresztülhalad a könnyen lezárható Hormuziszoroson, további 30%-a pedig útban Kína és Japán felé a Szumátrai-szorosban, melynek tőszomszédságában jelentős szeparatista mozgalom tevékenykedik karöltve az egyre vakmerőbb tengeri kalózokkal. E két szállítási útvonal sérülékenynek nevezhető és az itteni zavarok rövid időszakokra jelentősen növelhetik a kínálat kiesése révén az árakat. Trendszerű hatást azonban ezek nem okozhatnak. Ilyet a Közép-kelet politikai helyzete, a globális növekedési helyzet és az olajkutatás eredményei hozhatnak.

25

IV.12. Az Alapot terhelő költségek Az Alap létrehozatalával kapcsolatos költségeket az Alapkezelő vállalja. Az Alapot működése során az alábbi költségek terhelik: Költségtípus Alapkezelői díj (egyszeri) Alapkezelői díj (folyamatos) Vezető forgalmazói jutalék (egyszeri) Forgalmazói jutalék (folyamatos) Letétkezelői díj Tranzakciós díj letétkezelőnek, Mo.-on kibocsátott papírok esetén Letétkezelő által – költségnövekedés miatt – továbbhárított díjak és költségek Auditori díj Felügyeleti díj

Vetítési mód, számítás Az indulást követő első nettó eszközértékben kerül elhatárolásra az induló nettó eszközértékre vetítve, az indulást követő 20 napon belül utólag kerül kifizetésre Naponta kerül elhatárolásra az induló nettó eszközértékre vetítve, havonta utólag kerül kifizetésre Az indulást követő első nettó eszközértékben kerül elhatárolásra, mértéke rögzített, az indulást követő 20 napon belül utólag kerül kifizetésre Naponta kerül elhatárolásra az induló nettó eszközértékre vetítve, havonta utólag kerül kifizetésre Naponta kerül elhatárolásra az induló nettó eszközértékre vetítve, havonta utólag kerül kifizetésre A letétkezelői díjjal egyidejűleg esedékes A letétkezelői díjjal egyidejűleg esedékes A díj évente kerül meghatározásra, időarányos része minden nap elhatárolásra kerül és esedékességkor (ált. évi három részletben) kerül kifizetésre Naponta kerül elhatárolásra az utolsó nettó eszközértékre vetítve, negyedévente utólag kerül kifizetésre

A költségek mértéke: Egyszeri Alapkezelői díj*

Folyamatos alapkezelői díj* / év

Egyszeri Vezető forgalmazói jutalék*

Folyamatos forgalmazói jutalék* / év

Letétkezelői díj / év

Tranzakciós díj Letétkezelőnek, Mo.-on kibocsátott papírok esetén

Letétkezelő továbbhárított díjai és költségei

Auditori díj / év 2 (2006.)

Felügyeleti díj / év

1

előre max. 5 max. 1500 nem 775.000 millió 2,00% 0,10% Ft / tranzakció kalkuFt+ÁFA 0,03% forint lálható *Az Alapkezelő és a Forgalmazók által, az Alap terhére felszámítható díj, amelynek mértékétől az Alapkezelő lefelé eltérhet. max. 0,50

max. 2,00%

A fizetendő díjak fedezetét az Alapkezelő az Alap indulásakor fix hozamú befektetési eszköz(ök)be helyezi és a futamidő során ebből fizeti ki folyamatosan a teljes futamidőre vonatkozó költségeket. Az Alapra maximum a feltüntetett díjak terhelhetők. Amennyiben az elkülönített díjösszeg nem fedezi a futamidő során az Alap felmerülő költségeit, az Alapkezelő saját vagyona terhére fedezi azokat. Amennyiben a futamidő végére az elkülönített díjösszeg nem kerül teljes egészében kivonásra, a fennmaradó díjfedezet az Alap egyéb eszközeivel a Befektetők részére felosztásra kerül. A Letétkezelő a nettó eszközérték megállapításánál minden hosszabb időszakra vonatkozó, előre kalkulálható költséget a lehetőségek szerint 1

Például: Nemzetközi elszámolás során igénybe vett nemzetközi elszámolóházi díj, SWIFT üzenet törlése, módosítása miatt Letétkezelőt terhelő többletköltség A könyvvizsgálati díjak a 2006-os évre vonatkoznak, a díjtételek évente az infláció mértékével arányosan nőnek 2

26

időbeli elhatárolással, fokozatosan, egyenletesen terhel az Alapra. A költségek tételesen a féléves és éves jelentésben felsorolásra kerülnek. IV.13. A Befektetőket terhelő költségek Az Alap által kibocsátott Befektetési Jegyek letéti őrzésével (értékpapírszámlán történő tartásával), az ehhez kapcsolódó számlavezetéssel, a befektetés megszüntetésekor az árfolyamérték készpénzben történő felvételével vagy átutalásával, valamint egyéb igénybe vett szolgáltatásokkal kapcsolatban a Befektetőket további költségek is terhelhetik. Fontos kihangsúlyozni, hogy ezen, említett költségek Forgalmazónként eltérőek és máshogyan struktúráltak lehetnek, ezért javasoljuk a Befektetők részére, hogy a költségek szintjéről és struktúrájáról előzetesen a Forgalmazónál tájékozódjanak. A következőkben feltüntetett költségek a Vezető Forgalmazó esetében és a jelen Szabályzat írásakor érvényes mértékeket tükrözik. Értékpapírszámla és ügyfélszámlavezetési díj: Letéti díj (negyedévente, az átlagos értékpapír-állomány negyedév végi utolsó napi piaci értékét alapul véve, éves szintre vetítve %-ban) Készpénzfelvét jutaléka Átutalás díja

200 forint/hónap + 15 forint/könyvelési tétel

0,1%/év HVB Bank Hungary Zrt. mindenkor érvényes kondíciós listája szerinti HVB Bank Hungary Zrt. mindenkor érvényes kondíciós listája szerinti

A Befektetőket terhelő költségek kondíciós listája a Forgalmazók Honlapjain, illetve a fiókhálózatban érthetők el: www.hvb.hu www.bnpparibas.hu

,

IV.14. A Befektetők tájékoztatása Az Alapkezelő legalább félévenként, a tárgyfélév (pénzügyi félév) lezárása után negyvenöt – külföldi befektetési alapkezelő esetén hatvan - napon tárgyév (pénzügyi év) lezárása esetén százhúsz napon belül köteles az Alapról a Törvényben foglaltak szerinti jelentést elkészíteni, a Felügyeletnek megküldeni, az Alapkezelőnél és a Forgalmazónál a Befektetők számára hozzáférhetővé tenni, továbbá a Felügyeletnek történő megküldéssel egyidejűleg az Alap hivatalos közzétételi helyein közzétenni. Az Alapkezelőnek rendkívüli tájékoztatási kötelezettsége áll fenn a Felügyelettel és a Befektetőkkel szemben az Alap átalakulása, beolvadása, megszűnése esetén (megszűnési jelentés közzététele), az Alap befektetési szabályainak, futamidejének, a befektetési jegy visszaváltásával kapcsolatos költség, kezelési szabályzatának megváltozása, az alapkezelői engedély visszavonása, az alapkezelési 27

tevékenység átadása, tőke- és hozam kifizetése, befektetési jegyek forgalmazásának felfüggesztése és újraindítása, az Alapkezelővel szembeni felszámolási eljárás megindítása, az Alap egy jegyre jutó nettó eszközértékének (hozamfizetés esetét kivéve) három értékelési napon belül bekövetkezett, húsz százalékot meghaladó mértékű csökkenése, forgalmazási helyek illetve ügynökök felsorolásában bekövetkezett változás esetén. Az Alapra vonatkozó tájékoztatási kötelezettségeknek az Alap nevében az Alapkezelő köteles eleget tenni a hivatalos közzétételi helyeken, illetve a Felügyelet esetében közvetlen megkeresés útján. IV.15. Forgalmazók Az Alap Befektetési Jegyeinek Forgalmazói: a HVB Bank Hungary Zrt. (székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.), aki e tevékenységét Vezető Forgalmazóként látja el, és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. (1055 Budapest, Honvéd u. 20.) mint Forgalmazó.. 2003. december 31-ig az Alapkezelő által kezelt befektetési alapok befektetési jegyeinek Vezető Forgalmazója a CA IB Értékpapír Rt. volt (1054 Budapest, Nagysándor József u. 10.), azonban a CA IB Értékpapír Rt. HVB Bank Hungary Zrt.-be történt 2004. január 1-jei beolvadása után a Vezető Forgalmazói jogkörrel járó jogokat és kötelezettségeket – a CA IB Értékpapír Rt. jogutódjaként - a HVB Bank Hungary Zrt. gyakorolja. A Vezető Forgalmazó általános adatait és bemutatását jelen Tájékoztató IV. fejezete (A Letétkezelő bemutatása) tartalmazza, tekintve, hogy a Vezető Forgalmazó és a Letétkezelő személye - az Alap tekintetében megegyezik egymással. IV.16. Jegyzési időszak Legalább a II.3. pontban előírt minimális (200.000.000 forint) saját tőke összegyűjtése érdekében az Alapkezelő jegyzést szervez a Befektetők számára. A Befektetési Jegyek jegyzési időszaka 2006. augusztus 21-től 2006. augusztus 23-ig tart. A Befektetési Jegyek jegyzése a Forgalmazók és Ügynökeik hivatalos pénztári órái alatt lehetséges a Befektetők számára. Az Alap elindítását a jegyzés sikeres lezárását követő felügyeleti nyilvántartásba vétel után az Alapkezelő haladéktalanul kezdeményezi. IV.17. Jegyzési ár A Befektetési Jegyek névértéken (10.000 forint) jegyezhetők. A minimális jegyzés mértéke 1.000.000 forint. IV.18. Jegyzési helyek Az Alap által kibocsátandó Befektetési Jegyek jegyzési helyeinek listája a Tájékoztató 6. sz. mellékletében található. IV.19. A jegyzés módja A Befektetők személyesen, meghatalmazottjuk útján vagy - a Forgalmazóval kötött számlaszerződés vonatkozó kiegészítéseként erre lehetőséget biztosítva - telefaxon keresztül jegyezhetik a Befektetési Jegyeket a jegyzési helyeken. A jegyzés a jegyzési ív kitöltésével és 28

aláírásával történik. A nyilatkozat aláírását követően a jegyzési nyilatkozat nem vonható vissza. A jegyzési ív aláírásával a jegyző feltétlen kötelezettséget vállal a lejegyzett Befektetési Jegyek megvásárlására. A jegyzési ív aláírásával egyidőben a jegyzőnek meg kell fizetnie a Befektetési Jegyek jegyzési árát. Mivel a Befektetési Jegyek dematerializált formában kerülnek kibocsátásra, értékpapír nyilvános forgalomba hozatala során jegyzés csak olyan személytől fogadható el, aki értékpapírszámla vezetésre szerződést kötött és a jegyzés során a számlavezető azonosító adatait és értékpapírszámlája számát megadta. A pénzszámla, illetve az értékpapírszámla vezetés díjai Forgalmazónként eltérőek lehetnek, ezért azok pontos mértékéről az adott Forgalmazó Kondíciós listája ad iránymutatást. A jegyzési ív aláírásával egy időben a Befektető a jegyzett mennyiségű Befektetési Jegyek ellenértékét a Forgalmazónál vagy készpénzben fizeti be, vagy átutalja a Forgalmazónál vezetett pénzszámlájára. A jegyzés akkor minősül érvényesnek, ha a jegyzett Befektetési Jegyek kibocsátási ára a jegyzés pillanatában a Befektető pénzszámláján rendelkezésre áll. A jegyző a jegyzési ív aláírásával hozzájárul adott pénzszámlájának a jegyzett Befektetési Jegyek ellenértékével történő megterheléséhez. A jegyzett Befektetési Jegyek ellenértékét a Forgalmazó haladéktalanul az Alap Letétkezelőjénél vezetett 10918001 00000003 02630002 számú elkülönített letéti számlájára helyezi. IV.20. Fizetés módjai A Befektetők a Befektetési Jegyek jegyzésekor a fizetést vagy átutalással vagy készpénzben történő befizetéssel teljesítik a Forgalmazónál vezetett pénzszámlájukra. A Letétkezelő a jegyzés folyamán a jegyzésre befolyt összeget az Alap indulásának napjáig elkülönített kamatozó letéti számlán tartja, amely számlára az Alap nyilvántartásba vételéig a Letétkezelő az Alapkezelőtől terhelésre szóló megbízást nem fogad el. IV.21. Érvénytelen, sikertelen jegyzés Érvénytelen a jegyzés abban az esetben, amennyiben: • a jegyzési ív nem felel meg a formai és tartalmi követelményeknek, • a jegyzés ellenértéke a jegyzés pillanatában nem áll rendelkezésre az ügyfélszámlán, • a jegyző személy nem rendelkezik érvényes jegyzési ívvel, • a jegyzés nem a jegyzési időszak alatt vagy helyen történik, • a jegyzés a Tájékoztató vagy jogszabály egyéb rendelkezéseibe ütközik. • Amennyiben a jegyzési időszak során a IV.3. pontban előírt minimális jegyzett tőkének (200.000.000 forint) megfelelő összeget a Befektetők nem jegyzik le, a jegyzés sikertelennek minősül és a Letétkezelő a jegyzési időszak lezártát követő öt napon belül köteles a Befektetők által jegyezni kívánt Befektetési Jegyek névértékét a Befektetők ügyfélszámláin jóváírni. 29

IV.22. A Befektetési Jegyek előállítása és nyilvántartása Az Alap által kibocsátott Befektetési Jegyek névre szólóak, előállításuk dematerializált formában történik, így azok nem kerülnek kinyomtatásra. A jegyzés eredményeképpen az Alap által kibocsátott, dematerializált formában előállított Befektetési Jegyeket az Alap Felügyelet által történő nyilvántartásba vételét követően, az Alapkezelő utasítása alapján a központi értéktár (KELER Zrt.) keletkezteti meg. Amennyiben az Alap Befektetési Jegyeinek jegyzése sikeres volt és a Felügyelet az Alapot nyilvántartásba vette, minden Befektetési Jegy tulajdonosnak követelési joga nyílik az értékpapír kiadására vonatkozóan. A nyilvántartásba vételt követően az Alapkezelő haladéktalanul értesíti a központi értéktárat az értékpapír-tulajdonosok Számlavezetőinek személyéről és a Számlavezetők központi értékpapír-számláin jóváírandó értékpapír darabszámról. A központi értéktár az értesítés alapján a Befektetési Jegyeket a Számlavezetők értékpapír-számláin haladéktalanul jóváírja. A Számlavezetők ezt követően egyenként jóváírják a tulajdonosok számláin a lejegyzett mennyiségű Befektetési Jegyeket, amelyek tulajdonjogát a Számlavezető által kiállított számlakivonat igazolja. A Befektető, mint ügyfél értékpapír-számláján végrehajtott műveletről a Számlavezető számlakivonatot állít ki és azt az üzletszabályzatában meghatározott módon megküldi a számlatulajdonosnak. A Számlavezető az értékpapír-számla forgalmáról és egyenlegéről a számlatulajdonos kérésére haladéktalanul tájékoztatást ad. A számlakivonat az értékpapír tulajdonjogát harmadik személyek felé a kiállítás időpontjára vonatkozóan igazolja. A számlakivonat nem ruházható át és nem lehet engedményezés tárgya. IV.23. Hozamfizetés Az Alap futamideje során nem fizet hozamot tőkenövekménye terhére. A Befektetési Jegy tulajdonosok az Alap teljes tőkenövekményét az Alap lejáratát követően az Alap vagyonának felosztása során a Befektetési Jegyekre jutó részesedés révén realizálhatják. IV.24. A Befektetési Jegyekhez fűződő jogok A Befektetési Jegyek minden tulajdonosa: • jogosult arra, hogy az Alap futamideje során a Befektetési Jegyeket vagy azok egy részét a tőzsdén keresztül tőzsdei áron értékesítse, • jogosult arra, hogy az Alap lejáratakor az Alap lejáratkori vagyonából a tulajdonában lévő Befektetési Jegyek névértékének az összes kibocsátott Befektetési Jegy névértékéhez viszonyított arányának megfelelően részesedjen, s e részesedés legalább a tulajdonában levő Befektetési Jegyek névértékét elérje (tőkegarancia),

30

• • •

a Befektetési jegy értékesítésekor ingyenesen át kell adni a jelen Tájékoztató és az Alap Kezelési Szabályzata mindenkor hatályos példányát, jogosult a rendszeres és rendkívüli tájékoztatások megismerésére, jogosult a Törvényben meghatározott egyéb jogok gyakorlására.

IV.25. Az Alapkezelő jogai és kötelességei • Az Alapkezelő egymástól elkülönítetten több befektetési alapot is létrehozhat és kezelhet. • Az Alapkezelő a befektetési alapok és az ügyfelek vagyonát a saját vagyonától elkülönítetten köteles kezelni és nyilvántartani. • Az Alapkezelő által kezelt portfolióban lévő eszközök nem képezik az Alapkezelő tulajdonát. • Az Alapkezelő az általa kezelt vagyonról befektetési alaponként és ügyfelenként elkülönített nyilvántartást köteles vezetni. • Az Alapkezelő az általa kezelt alapok javára nem szerezhet egyetlen kibocsátóban sem nyilvános vételi kötelezettséget eredményező befolyást. • Az Alapkezelő az Alap átadására kizárólag más befektetési alapkezelő részére jogosult. • A nyilvános befektetési alap átadására a Felügyelet engedélyével és az átadásról szóló nyilvános tájékoztatás alapján kerülhet sor. • Az Alapkezelő a befektetési tevékenység végzéséhez kizárólag olyan alvállalkozót vehet igénybe, amely Magyarországon székhellyel rendelkező társaság esetén rendelkezik a Törvény 81. § (1) bekezdésének c) pontjában meghatározott tevékenységre vonatkozó engedéllyel, illetve külföldön székhellyel rendelkező társaság esetén rendelkezik a Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet valamelyik tagállamának hasonló tevékenység feljogosítására vonatkozó engedélyével. • Az Alapkezelő az általa harmadik féltől igénybe vett befektetési alapkezelési tevékenységért mint sajátjáért felel, az ettől eltérő kikötés semmis. IV.26. Könyvvizsgáló Az Alapkezelő az Alap éves beszámolójának ellenőrzésével könyvvizsgálót köteles megbízni. Az Alapkezelő által megbízott könyvvizsgáló köteles ellenőrizni azt is, hogy az Alapkezelő az Alap kezelése során betartja-e a kezelési szabályzatban foglalt előírásokat. Az Alapkezelő ezen feladatok ellátására csak olyan, érvényes könyvvizsgálói engedéllyel rendelkező, bejegyzett könyvvizsgáló (könyvvizsgálói társaság) részére adhat megbízást, • akit a Felügyelet az általa – a Hpt. szabályai alapján - vezetett pénzügyi intézményi könyvvizsgálók névjegyzékében, vagy a 31

befektetési vállalkozási könyvvizsgálók névjegyzékében nyilvántartásba vett, • aki nem rendelkezik az Alapkezelőben közvetlen vagy közvetett tulajdonnal, • akinek nincs az Alapkezelővel szemben fennálló tartozása, valamint • ahol az Alapkezelő és annak befolyásoló részesedéssel rendelkező tulajdonosa a könyvvizsgáló cégben közvetlen vagy közvetett tulajdonnal nem rendelkezik. Az Alap könyvvizsgálója: a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. (székhelye: 1068 Budapest, Dózsa György u. 84/C). A kijelölt könyvvizsgáló Horváth Attila Péter kamarai nyilvántartási száma: 005173). IV.27. Összeférhetetlenség Az Alapkezelő semelyik vezető tisztségviselője, illetve a befektetési döntéshozatalban, végrehajtásban résztvevő alkalmazottja, munkavégzésre irányuló egyéb jogviszonyban álló személye nem lehet közvetlenül a befektetési alapkezeléshez kapcsolódó területen tevékenykedő alkalmazottja, munkavégzésre irányuló egyéb jogviszonyban álló személye a • a Letétkezelőnek; • a befektetési döntések végrehajtásában közreműködő szolgáltatónak, így különösen a befektetési szolgáltatónak, a Vezető Forgalmazónak, másik befektetési alapkezelőnek, valamint • az Alapkezelő ügyfelének. Az a személy, aki esetében az előzőekben meghatározott összeférhetetlenség merül fel, köteles azt haladéktalanul a Felügyeletnek bejelenteni és az összeférhetetlenséget haladéktalanul megszüntetni. IV.28. Háttérszabályok, alkalmazandó jog Minden, a jelen Tájékoztató alapján létrejövő jogviszonyt, így különösen a jegyzést, majd a tőzsdei forgalmazást szabályozó jog- és egyéb nyilatkozatokban, szerződésekben nem szabályozott kérdések tekintetében a jelen Tájékoztató és Kezelési Szabályzat, az Alapkezelő és az adott Forgalmazó üzletszabályzata, az adott Forgalmazóval kötött Számlaszerződés, a magyar jog, azon belül elsősorban a Törvény, és a Bizottság 809/2004. számú rendelete és a Ptk. rendelkezései az irányadóak. A Tájékoztató IV.-VII. részei a Törvény 26. § (4) bekezdésében meghatározott regisztrációs okmánynak és értékpapírjegyzéknek felel meg, amelyek a Törvény, továbbá a Bizottsági Rendelet 15. és 18. cikkének megfelelő elemein kívül azokat az információkat tartalmazzák, melyeknek a Befektetőkkel való megismertetését az Alapkezelő a befektetési lehetőség értékeléséhez szükségesnek, illetve célszerűnek tartotta.

32

A Bizottsági Rendelet 15. és 18. cikkének utalószabálya folytán a Bizottsági Rendelet I. mellékletéből alkalmazandó alpontok, valamint a Bizottsági Rendelet XII. és XV. mellékletének alpontjai közül egyes alpontok nem értelmezhetőek jelen Tájékoztató céljaira az alábbi okok egyike vagy mindkettő miatt: (i) a magyarországi szabályozás szerinti befektetési alap nem társasági formában működik, hanem jogi személyiséggel rendelkező vagyontömegként, melyet a befektetési alapkezelő a befektetők általános megbízása alapján kezel, így a befektetési alapnak nincs szervezete, tisztségviselői, alkalmazottai, nevében képviselőként a befektetési alapkezelő jár el; (ii) a Tájékoztató szerinti nyilvános forgalombahozatal a létrehozni kívánt Alap első sorozatának kibocsátása, azaz az Alap csak a jelen Tájékoztató szerinti sikeres nyilvános forgalombahozatal eredményeként jön létre, kerül nyilvántartásba a Felügyelet által, azaz nem kezdte még meg működését, így múltbéli adatok bemutatására nincs lehetőség. Ebből következik az is, hogy az Alap, mint Kibocsátó a Tájékoztató összeállításáig pénzügyi beszámolót sem készített. A Bizottsági Rendelet IX. mellékletének a Tájékoztató VII. Fejezete felel meg. A Tájékoztató a Bizottság 809/2004/EK Rendelete (2004. április 29.) alapján készült. Az európai és a magyar jogszabályi eltérések miatt azonban az EK Bizottsági Rendelet I., XII., illetve a XV. mellékletének előbbi okok miatt jelen forgalombahozatalra nem értelmezhető rendelkezései: I.

mellékletből: 3., 7., 9.1, 9.2.1, 13, 14., 15., 16., 17.2, 18., 19., 20., 21. (kivéve a 21.2.1 és 21.2.3), 22., 23., 25 XII. mellékletből:3.,4.1.1.14.,4.2.2.,5.3.,5.4.,6.2.,6.3.,7. (kivéve: 7.5.) XV. mellékletből: 7. és 8.

33

IV.29 Értékpapír jegyzék: az eladásra felajánlott értékpapírokra vonatkozó információk (az első oszlopban lévő sorszámok a Bizottság 809/2004 Ek Rendelete XII. Mellékletének sorszámozására utalnak) 4.1.1. Az értékpapír fajtája 4.2.2. A mögöttes eszközök hatása a befektetés értékére

Származtatott értékpapír alap Általában elmondható, hogy ha a mögöttes eszközök értéke csökken az nem okoz a portfólióban negatív hozamot. Azaz egy adott portfólió hozama legrosszabb esetben is nulla lehet, még akkor is ha a mögöttes piacok mindegyike negatívan teljesít. az egyes árupiaci termékek, illetve az agrárpiaci index árfolyamemelkedése egy az egyben növeli a befektetés részvénypiaci részéből származó hozamát.

4.1.12. Elszámolási eljárás

4.1.13. hozamszámítás, kifizetés módja 4.2.1. A mögöttes értékpapír referenciaára 4.2.2 A mögöttes értékpapírra vonatkozó információk

A sikeres jegyzést követően az Alap befektetési jegyei jóváírásra kerülnek a befektetők értékpapírszámláin. Ezt követően azok onnan szabadon eltranszferálhatóak. Az Alap lejáratakor a tőkegarancia és az opció értékének kifizetésre az Alap felé a lejáratot követő két munkanap múlva (T+2-es elszámolás) kerül sor. Ezt követően az Alapkezelő végelszámolást készít és a Befektetők között 15 Banki Munkanapon belül felosztja az Alap záróvagyonát a birtokolt befektetési jegyek arányában. Az értékpapír hozamának leírását, a hozamszámítás módját, a kifizetés és kiadás időpontját jelen Kibocsátási Tájékoztató II.10-es pontja tartalmazza. A mögöttes értékpapír referenciaára az Alap indulása napján érvényes (index esetében) tőzsdei záróár, piaci záró fixing. - A mögöttes értékpapír egy, az Alap indulásakor kibocsátandó egyedi (OTC) opciós szerződés. A mögöttes értékpapírnak tehát definíciószerűen nincsenek történeti adatai. - A mögöttes értékpapír kibocsátóját az Alapkezelő versenyeztetés útján választa ki, személye jelen Tájékoztató írásakor még nem ismert. - A mögöttes értékpapírban szereplő indexek részletes leírását és súlyozását jelen Kibocsátási 34

Tájékoztató II.10-es pontja tartalmazza. 4.2.3. Lehetséges piaci, elszámolási fennakadások

4.2.4. Kiigazítási szabályok

Ha a mögöttes értékpapír egy vagy több részpiacán egy ideig nincs kereskedés, akkor arra a piacra az Opciós elszámoló nem tud árat jegyezni. Ekkor a legutolsó piaci árat használja mindaddig, amíg nem áll rendelkezésre újra megbízható piaci árinformáció. Az adataszolgáltatás beindulásakor a korábban használt legutolsó piaci ár már nagyban eltérhet az aktuális piaci ártól, ami a szokásosnál nagyonbb értékkilengést (volatilitást) vihet be a mögöttes eszköz értékelésébe. Elszámolási fennakadás ezen a piaci területen nem jellemző. Amennyiben az Opciós elszámoló egy adott naptól kezdve nem közöl friss árakat az opció tekintetében, az Alapkezelő a legutolsó közölt árat követően öt magyar banki munkanapon keresztül a legutolsó közölt opciós árat használja az értékeléshez. Ezt követően, amennyiben továbbra sem áll rendelkezésre az Opciós elszámoló által számított opciós árinformáció, az Alapkezelő a piaci értékek alapján a Black-Scholes képlettel számítja ki az opció elméleti árát. Az opció értékelésének változásáról az Alapkezelő minden esetben két banki munkanapon belül értesíti a Befektetőket a Magyar Tőkepiac című országos napilapban és az Alapkezelő honlapján.

IV.30. Joghatóság Minden, a Befektetési Jegyek jegyzése és tőzsdei forgalmazása során, illetve az azokkal kapcsolatban létrejövő jogviszonyok tekintetében, az azok alapjául szolgáló jog- és egyéb nyilatkozatokkal, szerződésekkel kapcsolatban felmerülő vitás kérdéseket a szereplők, így különösen a Befektetők, a Kibocsátó, a Forgalmazó és a Letétkezelő egyeztetéses eljárás útján kívánják rendezni. Amennyiben a jogviták békés úton való rendezésére tett törekvés, az egyeztetési eljárás nem vezet megegyezésre, a felek polgári peres eljárás során érvényesíthetik követeléseiket, és alávetik magukat a Pesti Központi Kerületi Bíróság, illetve a Pp. hatásköri szabályai alapján a Fővárosi Bíróság kizárólagos illetékességének. IV.31. Fogalmak Jelen Tájékoztató alkalmazásában az alábbi fogalmaknak az alábbi jelentést kell tulajdonítani: 35

ÁKK Államadósság Kezelő Központ Alap, Befektetési Alap Befektetési jegyek nyilvános vagy zártkörű kibocsátásával létrehozott és működtetett, jogi személyiséggel rendelkező vagyontömeg, amelyet a befektetési alapkezelő a befektetők általános megbízása alapján, azok érdekében kezel. A jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap elnevezésű zártvégű értékpapír befektetési alap, amely a Magyar Köztársaságban a Felügyelet által történő nyilvántartásba vétellel jött létre. Alap neve: BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Származtatott Alap Alap rövid neve: BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Alap

Zártvégű

Alapkezelő, Befektetési Alapkezelő A Törvény szerinti befektetési alapkezelési tevékenységre engedéllyel rendelkező részvénytársaság, amely a jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1011 Budapest, Fő u. 14.). Alapkezelési tevékenység A befektetési alapkezelő által, a meghirdetett befektetési elveknek megfelelő befektetési alap kialakítása és a befektetési alap portfóliójában lévő egyes eszközelemeknek (befektetési eszköz vagy ingatlan) a befektetési alapkezelő döntése alapján, a befektetési alap meghirdetett befektetési elveihez igazodó adásvétele. Állampapír A magyar vagy külföldi állam, az MNB, az Európai Központi Bank vagy az Európai Unió más tagállamának jegybankja által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Államkötvény Egy évnél hosszabb eredeti lejárattal rendelkező állampapír. Azonnali ügylet Olyan értékpapír ügylet, ahol a kötést követően legfeljebb öt munkanapon belül megtörténik az elszámolás. Banki Munkanap A Letétkezelő szempontjából minden olyan munkanap, amely nem banki szünnap. Befektetési Jegy 36

A befektetési alap nevében (javára és terhére) – a Törvényben meghatározott módon és alakszerűséggel - sorozatban kibocsátott, vagyoni és egyéb jogokat biztosító, átruházható dematerializált értékpapír, amely a jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap által sorozatban kibocsátott befektetési jegye. Befektetési szolgáltató A befektetési vállalkozás és a befektetési szolgáltatási tevékenységet és kiegészítő befektetési szolgáltatási tevékenységet is folytató hitelintézet (ide nem értve az elszámolóházat), amely a jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a HVB Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.), mint a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Alap befektetési jegyeinek tőzsdei bevezetésében közreműködő befektetési szolgáltató. Befektető Befektetési jegy tulajdonos Befektetői Profil Az Alapban három eltérő belső eszközsúlyozású portfólió versenyez egymással a futamidő alatt, s a negyedévente legjobban teljesítő portfoliók indulástól vett hozamai összegének átlagából részesedik a Befektető az Alap árfolyamnyereségén keresztül. Ezen három portfólióra történik hivatkozás úgy is mint Befektetői Profil-ra, lévén mindhárom portfólió egyegy eltérő befektetői típusra jellemző: arany-, olaj és argárpiaci- túlsúlyos befektetőre. . BÉT Budapesti Értéktőzsde Cstv. A csődeljárásról, a felszámolási eljárásról és a végelszámolásról szóló 1991. évi IL. törvény Dematerializált értékpapír A Törvényben és külön jogszabályban meghatározott módon, elektronikus úton létrehozott rögzített, továbbított és nyilvántartott, az értékpapír tartalmi kellékeit azonosítható módon tartalmazó adatösszesség Devizabelföldi a) az a természetes személy, akinek az illetékes magyar hatóság által kiadott érvényes személyazonosító igazolványa (személyi igazolványa), a tizennégy éven aluliak esetében pedig a személyi azonosítóról kiadott hatósági igazolványa (a továbbiakban együtt: személyazonosító igazolvány) van, illetve azokkal rendelkezhet, 37

b) az a vállalkozás és szervezet, amelynek székhelye belföldön van, ideértve a külföldi állampolgár önálló magyarországi vállalkozását (egyéni vállalkozót – ideértve az egyéni céget is – és az önfoglalkoztatót) is, c) a b) pont szerinti vállalkozás vagy szervezet tulajdonosa, vezető tisztségviselője, felügyelő bizottsági tagja és alkalmazottja e minőségében a vállalkozás és a szervezet nevében tett jogügyletei és cselekményei tekintetében, ha azok alapján a vállalkozás vagy a szervezet szerez valamilyen jogot, illetve azt terheli kötelezettség, akkor is devizabelföldinek tekintendő, ha egyébként devizakülföldi, d) a külföldi székhelyű vállalkozás magyarországi fióktelepe, ide nem értve a vámszabadterületi társaságot és a társasági adóról és az osztalékadóról szóló többször módosított 1996. évi LXXXI. törvény 4. §-ának 28. pontja alá tartozó társaságot, e) a külföldön lévő külképviselet. Devizakülföldi a) a természetes személy, ha nincs az illetékes magyar hatóság által kiadott, érvényes személyazonosító igazolványa, és azzal nem is rendelkezhet, b) a vállalkozás és a szervezet - jogi formájától függetlenül -, ha székhelye külföldön van, a devizabelföldi vállalkozás és szervezet külföldön működő fióktelepe, c) a devizakülföldinek a belföldön lévő képviselete, d) a vámszabadterületi társaság, e) a külföldi székhelyű vállalkozás magyarországi fióktelepe, ha a fióktelepet vámszabadterületen létesítették, illetve ott működik, továbbá f) a társasági adóról és az osztalékadóról szóló többször módosított 1996. évi LXXXI. törvény 4. §-ának 28. pontja alá tartozó társaság. Értékelési nap Az Alap zártvégű működése alatt minden Banki Munkanap Értékpapír A forgalomba hozatal helyének joga szerint értékpapírnak minősülő befektetési eszköz. Értékpapírszámla A Számlaszerződés keretében a dematerializált értékpapírról és a hozzá kapcsolódó jogokról az értékpapír-tulajdonos javára vezetett nyilvántartás. Forgalmazási konzorcium Azon forgalmazók köre, akik ugyanazon értékpapír forgalomba hozatalában működnek közre és a forgalmazásból adódó felelősségi viszonyokat a Forgalmazó és a Vezető Forgalmazó között létrejött megállapodásban rögzítik egymás között. A jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján az Alap befektetési jegyeit forgalmazók körét jelenti. Forgalmazó 38

A Befektetési Jegyek forgalomba hozatalában közreműködő befektetési szolgáltató, aki a jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a HVB Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.), mint Vezető Forgalmazó, illetve a BNP Paribas Hungária Bank Rt.(1055 Budapest, Honvéd u. 20.) mint Forgalmazó. A Vezető Forgalmazó a Kibocsátón kívül az adott értékpapír forgalomba hozatalához készített tájékoztató tartalmáért egyetemlegesen felel és a tájékoztatót külön aláírt felelősségvállaló nyilatkozattal látja el. Felügyelet Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF); 1013 Budapest, Krisztina krt. 39. Ft, forint Magyar forint Garancia Lsd. „Tőkegarancia” Hozam Az Alap nem ígéri fix hozam kifizetését és nem tartalmaz hozamgaranciát. A Befektető az Alap futamidejének lejárata után felosztandó vagyonból őt a Befektetési Jegyei után megillető részesedésként, azaz árfolyamnyereség gyanánt jut hozzá, három összetett, különböző befektetési eszközökből álló portfóliók közül a futamidő alatt negyedévente a mindenkori legjobban teljesítő portfoliók indulástól vett nominális hozamai összegének átlaga alapján kiszámolt (számtani) átlaghozamnak a részesedési aránnyal korrigált mértékéhez. Hpt. A hitelintézetekről és a pénzügyi vállalkozásokról szóló 1996. évi CXII. Törvény Kapcsolt vállalkozás Az Alapkezelő anyavállalata, leányvállalata, az Alapkezelő anyavállalatának leányvállalata, az Alapkezelőben befolyásoló részesedéssel rendelkező tulajdonos vagy olyan vállalkozás, amelyben az Alapkezelő vagy az Alapkezelő tulajdonosa, felügyelő bizottsági tagja, vezető tisztségviselője, illetve ezek közeli hozzátartozója befolyásoló részesedéssel rendelkezik Kibocsátási pénznem Forint (HUF) Kibocsátó Az Alap, melynek nevében a Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság jár el 39

Kincstárjegy Egy éves, vagy annál rövidebb eredeti lejárattal rendelkező állampapír Kollektív befektetési értékpapír Befektetési jegy, továbbá az olyan külföldi intézményben való részvételt tanúsító – bemutatóra vagy névre szóló - okirat, amely intézmény alapító okiratában meghatározott célja – az egyes befektetésekkel járó kockázatviselést megosztva – az értékpapírokba vagy más eszközökbe történő befektetés Központi értéktár KELER Zrt. (1075 Budapest, Asbóth u. 9-11.) Közzétételi (hirdetményi) helyek A Magyar Tőkepiac és a Pioneer Alapkezelő Zrt., mint a Kibocsátó törvényes képviselőjének www.caib.hu című honlapja. Közzétételi nap Az Alap futamideje alatt az Alap nettó eszközértéke értéknapját követő második Banki Munkanap Letétkezelő Befektetési alap letétkezelési tevékenységet végző hitelintézet, amely a jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a HVB Bank Hungary Zrt. (1054 Budapest, Szabadság tér 5-6.) Letétkezelési tevékenység Az a Hpt. 3. § (1) bekezdésének i) pontjában meghatározott pénzügyi szolgáltatási tevékenység, amely során a letétkezelő a befektetési alapkezelő megbízása alapján letéteményesként a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok letéti őrzését és az ahhoz kapcsolódó kezelését, továbbá a befektetési alap bankszámlájának – ideértve az alap saját tőkéjének összegyűjtése céljából nyitandó letéti számlát is -, illetve értékpapír számlájának vezetését, valamint a befektetési jegyek eladásával, visszavásárlásával, a hozamok kifizetésével és a nettó eszközérték megállapításával kapcsolatos technikai tevékenységet és az alapkezelők sajátos ellenőrzését végzi Letétkezelési szerződés Az Alapkezelő és a Letétkezelő között az Alap portfóliójában lévő eszközök letéti kezelésével kapcsolatban aláírt szerződés Likvid eszköz Pénz (beleértve a devizát is), hitelintézettel állampapírra kötött, felmondhatóságában nem korlátozott repo, az átruházhatóságában nem korlátozott, bármikor pénzzé tehető állampapír, továbbá a felmondhatóságában nem korlátozott bankbetét 40

Nettó eszközérték, eszközérték Eszközérték alatt az Alap eszközei összességének értéke értendő. Az Alap eszközeinek értékét – ideértve a kölcsönbe adásból származó követeléseket is -, csökkentve az alapot terhelő összes kötelezettséggel, beleértve a passzív időbeli elhatárolásokat is nettó eszközértéknek nevezzük. Opció, vételi (call) opció Előre meghatározott összetételű, különböző befektetési eszközökből képzett portfóliók értéknövekedésére (részvény-, deviza-, kötvény-, pénzpiaci eszközök stb.) kötött olyan egyirányú opciós pozíció (azaz meghatározott árfolyamon vett vételi jog; „call”), amely biztosítja, hogy a mögöttes portfóliók időközi (a futamidő első napjától, az utolsóig terjedő időszak) forintban mért árfolyam-növekményét egy meghatározott részesedés arányában a Befektető megkapja. Opció kiírója Az Opció kiírója egy nemzetközi befektetési bank. Az Alapkezelő az Alap indulásáig az Opció tárgyában több bankot versenyeztet, hogy az Alap indulásakor a befektetők érdekében a lehető legjobb ajánlatot tudja elérni. Opciós elszámoló Az opciós elszámoló (angol eredetiben „Calculation Agent”) az a piaci szereplő, aki az Opció kiírójának megbízásából (lehet azonos is vele) az opció egyes elemeinek és egészének napi árazását és közzétételét végzi, illetve a meghirdetett hozamszámítási algoritmust alkalmazva lejáratkor kiszámítja és elsődlegesen közzéteszi az Opció hozamát és kifizetését. Pénzszámla Ügyfélszámla vagy bankszámla. Portfólió A jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján az Alap eszközeinek összességét jelenti. Ptk. A Magyar Köztársaság Polgári Törvénykönyvéről szóló 1959. évi IV. törvény Repo és fordított repo ügylet Minden olyan megállapodás, amely értékpapír tulajdonjogának átruházásáról rendelkezik a szerződéskötéssel egyidejűleg meghatározott vagy meghatározandó jövőbeli időpontban történő visszavásárlási kötelezettség mellett meghatározott visszavásárlási áron, függetlenül attól, hogy az ügylet futamideje alatt a vevő az ügylet tárgyát képező értékpapírt megszerzi és azzal szabadon rendelkezhet (szállításos repo ügylet) vagy nem szerzi meg az értékpapírt, azzal szabadon nem rendelkezhet, hanem 41

óvadékként kerül elhelyezésre a vevő javára a futamidő alatt (óvadéki repo ügylet). Részesedési arány Tőkepiaci mutatószám, ami azt jelzi, hogy a mögöttes piacok növekményének hány százalékát kapja meg a Befektető az Alap lejáratakor az alap árfolyamnyereségén keresztül. Ennek mértéke az Alap indulásáig egy minimális és maximális érték között tervezhető, végleges mértéke az Alap indulását követő 2. munkanapon kerül meghatározásra az uralkodó piaci környezet sajátosságai függvényében. Saját tőke Az Alap saját tőkéje, amely induláskor a Befektetési jegyek névértékének és darabszámának szorzatával egyezik meg, a működés során pedig az Alap összesített nettó eszközértékével azonos. Szabályzat Alapkezelési Szabályzat Számlaszerződés A Befektető és a befektetési szolgáltató között fennálló szerződés(ek), amely(ek) tartalmát/tartalmukat tekintve egy pénzszámla, valamint egy értékpapírszámla vezetéséről szól(nak). Számlavezető Bármely befektetési szolgáltató, aki jogosult dematerializált értékpapírok nyilvántartására is alkalmas értékpapírszámla vezetésre, illetve ahol biztosított az ügyfelek állományainak elkülönített nyilvántartása. Származtatott (derivatív) ügylet Olyan ügylet, amelynek értéke az alapjául szolgáló befektetési eszköz, deviza, áru vagy referenciaráta (alaptermék) értékétől függ és önálló kereskedés tárgyát képezi (derivatíva) Tájékoztató Jelen magyar nyelvű dokumentum Tőkegarancia, Garancia Az Alapkezelő tőke megóvására vonatkozóan tett olyan saját ígérete, amelyet az Alap befektetési politikája garantál. Törvény, Tőkepiaci törvény A tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvény Ügyfél Az a személy, aki törvény alapján arra felhatalmazott szervezettől, személytől a Törvény 81. §-ában meghatározott befektetési szolgáltatást, illetőleg kiegészítő befektetési szolgáltatást, vagy a 83. §-ban 42

meghatározott árutőzsdei szolgáltatást igénybe veszi, jelen Tájékoztatóban foglalt hivatkozások alapján a Befektetési jegyek tulajdonosa. Ügyfélszámla Az ügyfélnek vezetett olyan számla, amely kizárólag a befektetési szolgáltatás, árutőzsdei szolgáltatás és az értékpapírban foglalt kötelezettségen alapuló fizetés által keletkezett egyenlegének terhére adott megbízások lebonyolítására szolgál Ügynök A befektetési szolgáltatóval, illetőleg árutőzsdei szolgáltatóval kötött szerződés alapján, annak nevében, felelősségére és kockázatára eljáró személy, aki/amely a befektetési szolgáltató, illetőleg az árutőzsdei szolgáltató bizományosi, illetőleg kereskedelmi tevékenységét megbízási szerződés alapján végzi és ennek során az ügyfél pénzét és egyéb eszközét kezelheti; illetve az a személy, aki/amely a befektetési szolgáltató, illetőleg az árutőzsdei szolgáltató bizományosi, illetőleg kereskedelmi tevékenységét elősegítő tevékenységet végez. Zártvégű befektetési alap Olyan befektetési alap, amelyre a futamidő lejáratának kivételével vissza nem váltható befektetési jegyek kerülnek kibocsátásra és forgalomba hozatalra. Zérókupon hozam A diszkontkincstárjegyek, kamatszelvényes államkötvények kötvények IRR-jéből vagy piaci swap illetve forward rátákból visszafejtett olyan hozam, ami egy adott futamidőre akkor lenne érvényes az adott piaci körülmények között, ha az eszköz kamatot csak a lejáratkor egy összegben fizetne. Gyakorlatban ez a hazai piacon a szintetikus éven túli diszkontkincstárjegy konstrukciók elméleti árát jelenti.

43

V. AZ ALAPKEZELŐ BEMUTATÁSA V.1 Általános adatok az Alapkezelőről Neve: Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság Székhelye: 1011 Budapest, Fő u. 14. Alapítás dátuma: 1991. október 28. (Rt.-vé alakulás dátuma: 1999. szeptember 10.) Bejegyzés száma, helye és ideje: 0-10-044149, a Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság, 1992. január 13. Időtartama: A társaság határozatlan időre alakult Üzleti év: Az Alapkezelő üzleti éve megegyezik a naptári évvel Tevékenységi kör: TEÁOR 65.23 Máshová nem sorolt egyéb pénzügyi közvetítés TEÁOR 67.12 Értékpapír ügynöki tevékenység, alapkezelés TEÁOR 67.13 Máshová nem sorolt egyéb pénzügyi kiegészítő tevékenység TEÁOR 74.14 Üzletviteli tanácsadás Jegyzett tőke: 100.000.000,-Ft Tulajdonosok: Capital Invest KAG, Bécs (99.9%), Tamara Heidl. (0,1%) Könyvvizsgáló: Deloitte Kft. Pénzügyi információ: Mellékelve az Alapkezelő auditált 2004., 2003., 2002. és 2001. évi mérlegei és eredménykimutatásai (1. sz. melléklet) Hirdetmények közzétételi helye: Magyar Tőkepiac, illetve a www.caib.hu c. honlap Alkalmazotti létszám: A társaságnak 13 főállású alkalmazottja van Vezető tisztségviselők: Vízkeleti Sándor, Padányi Péter, Forián Szabó Gergely Vízkeleti Sándor, vezérigazgató: 1967-ben született. 1993-ban a Budapesti Műszaki Egyetem Villamosmérnöki Karán szerzett diplomát, majd tanulmányait az angliai Hertfordshire Universityn és a Budapesti Közgazdaságtudományi Egyetemen folytatta. 1993-tól a Sedgwick Noble Lowndes Ltd.-nél (Anglia), valamint a Hill Samuel Bank Ltd. és a Charterhouse Bank Plc. londoni és budapesti irodájában dolgozott. 1997-től 1998-ig az ABN AMRO Equities (Hungary) Rt. részvényelemzője, majd 1998-tól 2000-ig a Budapest Alapkezelő Rt. portfolió menedzsere. 2000-től dolgozik a CA IB Értékpapír Rt.-nél, ahol két évig a hazai és régióbeli részvények portfolió menedzsere. 2002 márciusától a Pioneer Alapkezelő Zrt. vezérigazgatója, s a vagyonkezelési tevékenység irányítója. Padányi Péter, igazgatósági tag: 1963-ban született. 1984-ben a Pénzügyi és Számviteli Főiskola pénzügyi szakán szerzett diplomát. 1987-ben a Magyar Nemzeti Bank kötvénykereskedelmi részlegén dolgozott, majd 1988-1991 között a Kereskedelmi és Hitelbank Rt. kötvénykereskedelmének vezetője. 1992-től 1996-ig a Corvinbróker ügyvezető igazgatója. 1996-tól a CA IB Értékpapír 44

Rt. kötvénykereskedelmi vezető posztját töltötte be, majd 1997ben csatlakozott a cég vagyonkezelő részlegéhez. 2002 márciusától a Pioneer Alapkezelő Zrt. igazgatója, s egyben a befektetési tevékenység irányítója, 2002. augusztusától igazgatósági tag. Forián-Szabó Gergely, igazgatósági tag: 1975-ben született. A Budapesti Közgazdaságtudományi Egyetem Gazdálkodási szakán 1998-ban szerzett közgazdász diplomát. A Pioneer Alapkezelő Zrt. vagyonkezelői csapatához 2002-ben csatlakozott, s 1997 óta dolgozik a szakmában makrogazdasági elemzőként, illetve vagyonkezelőként. Szakterülete a kötvénypiaci stratégia kialakítása, makrogazdasági és piaci elemzésekre támaszkodva. Előző munkahelyén, a Budapest Alapkezelő Rt.-nél is hasonló feladatokat látott el. Felügyelőbizottság tagjai:Daniel Keith Kingsbury, Angus William Stening, Mag. Maria Schmidinger, Rácz Tibor Daniel Keith Kingsbury: 1958-ban született, New Jerseyben, ameriakai állampolgár. A John Hopkins Egyetemen szerzett Bachelor, majd a New York-i Egyetemen Master fokozatú diplomát vállalatirányítási szakirányon. 1988-tól 1997-ig az American International Group szervezetén belül töltötte be többek között az alábbi pozíciókat: AIG Capital Corp vezetője, AIG Equity Sales vezetője. 1997-től 1999-ig a Renaissance Capital Asset Management vezérigazgatói tisztségét látta el. A Pioneer csoporthoz 1999-ben csatlakozott, ahol a középeurópai régió igazgatásával bízták meg. Jelenleg a New Market Division-nak nevezett, Pioneer régiókat magába foglaló területek vezetését látja el. A Pioneer Alapkezelő Zrt. felügyelőbizottsági tagságán kívül az alábbi vállalatoknál lát el vezető tisztségviselői, illetve felügyelőbizottsági tisztséget: Pioneer PEKAO Inv., MGMT, PPPTE, PAMas Angus William Stening: 1965- ben született Ausztráliában. Karrierjét a State Street Bank&Trust Companynál kezdte a tőkepiaci műveletek felügyelőjeként. 1992 és 1999 között a Deutsche Bank AG-nál töltött be különböző pozíciókat:19921996-ig senior managerként dolgozott a cég vagyonkezelési részlegén Ausztráliában, majd 1996-tól Dublinban üzletfejlesztési managerként, a BT Funds Management részleg alelnökeként, illetve az European Accounting Strategy részleg alelnökeként tevékenykedett. 1999-től a Pioneer Investments berkein belül az Operations&Information Technology részleg ügyvezető igazgató-helyettese, majd 2004-től a Central&Eastern Europe Division vezetője. A Pioneer Alapkezelő Zrt. felügyelőbizottsági tagságán kívül a Pioneer ír, 45

cseh és izraeli leányvállalatainál lát el vezető tisztségviselői, illetve felügyelőbizottsági feladatokat. Mag. Maria Schmidinger: 1955-ben született, házas. 1973-tól 1980-ig jogi tanulmányokat folytat a bécsi egyetemen, majd 1981-től ugyanitt posztgraduális képzésen vesz részt. 1981-től 1998-ig a bécsi Creditanstalt AG munkatársa, területi vezető, illetve a későbbiekben a nemzetközi kapcsolatokért felelős vezető. 1998-tól a Capital Invest GmbH. menedzsmentjének tagja, a nemzetközi értékesítésért és a külföldi leányvállalatok tevékenységéért felelős osztály vezetője. 2003-tól a Capital Invest GmbH magyarországi leányvállalatának, a Pioneer Alapkezelő Zrt.-nek felügyelő bizottsági tagja. Rácz Tibor: közgazdász (Budapesti Közgazdasági Egyetem) végzettsége mellett agrármérnök diplomával (Gödöllői Egyetem) és MBA diplomával (Middlesex University, London) rendelkezik. Banki pályáját az OKHB Rt.–nél kezdte. 1992 elejétől a Unicbanknál (később Raiffeisen Bank) különbőző vezető poziciókban dolgozott. 1997-től a bank lakossági üzletágát irányította ügyvezető igazgatóként. 2001. október 1-től a HVB Bank Hungary Zrt. Magánügyfelek és Vállalkozások területét írányítja, vezérigazgató-helyettes, a bank Igazgatóságának tagja. V.2 Az Alapkezelő feladatai és hatásköre Az Alapkezelő az Alap működtetése során a Befektetők érdekében, a jogszabályoknak, működési szabályoknak és a mindenkor érvényes Kezelési Szabályzatnak megfelelően köteles eljárni. (i) kezeli az Alapot azzal a céllal, hogy elérje az Alap befektetési célját; (ii) megvalósítja az Alap befektetési politikáját; (iii) rendelkezéseket és utasításokat ad az Alap pénzeszközeivel és befektetéseivel kapcsolatban; (iv) olyan kereskedési stratégiát valósít meg, amely összhangban van az Alap befektetési célkitűzéseivel és politikájával; (v) mérlegeli, hogy gyakorolja-e – és milyen módon és mértékben – az adott befektetésekhez kapcsolódó jogokat; (vi) megállapodásokat köt és végrehajtja azokat, ahogy azt szükségesnek, tanácsosnak vagy az Alap célkitűzései megvalósítása szempontjából indokoltnak tartja; (vii) elkészíti és kiadja a jogszabályok és a Szabályzat által megkívánt valamennyi tájékoztatót és közleményt (éves- és féléves jelentés, havi portfolió jelentés); (viii) intézi az Alap általános adminisztrációját; (ix) az Alap részére Letétkezelőt, Vezető Forgalmazót és Könyvvizsgálót bíz meg, amelyekkel megköti a szükséges megállapodásokat, továbbá fenntartja velük a szükséges kapcsolatokat; (x) gondoskodik az Alap megfelelő működéséről, beleértve a szükséges díjak és költségek kifizetését az Alap nevében; 46

(xi) a Törvénynek és a Szabályzatnak megfelelően kezeli az Alap számláit; (xii) tájékoztatókat készít és fenntartja a Felügyelettel a szükséges kapcsolatokat; (xiii) minden esetben a Törvénnyel, egyéb jogszabályokkal és jelen Szabályzattal összhangban cselekszik; (xiv) minden, a befektetési alap nettó eszközértékének megállapításához szükséges dokumentumot naponta megküld a Letétkezelőnek. V.3 Az Alapkezelő és az általa kezelt alapok rövid bemutatása A Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság, a CA IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. jogutódja, a legrégebben (1992) alapított befektetési alapkezelő társaság Magyarországon. A Pioneer Alapkezelő hozta létre az első nyilvános hazai befektetési alapot 1992-ben. 2006 júliusának elején az Alapkezelő 8 nyíltvégű és hét zártvégű befektetési alapjában több mint 112 milliárd forint vagyont kezel. A Pioneer Alapkezelő folyamatos innovatív tevékenységével hívja fel magára a figyelmet: Magyarországon ő hozta létre az első nemzetközi kötvény alapot 1996-ban, az első pénzpiaci- és nemzetközi részvény alapot 1998ban, az első, közép-európai régióra koncentráló kötvény (2001)- és részvény (1999) alapot, az első iparági részvény alapot 2001-ben, valamint az első eltérő befektetési piacokra fektető hibrid tőkegarantált alapot 2004-ben. A Pioneer Alapkezelő alapjaiba történő befektetéseken keresztül mind hazai, mind nemzetközi viszonylatban elérhetőek a részvények, ill. kötvények széles palettája. A Pioneer Alapkezelő alapjai hozamaikat tekintve rendszerint igen előkelő helyen szerepelnek a piacon. Piaci környezet: A Pioneer Alapkezelő Zrt. 2004 áprilisában megvásárolta az Európa Alapkezelő Zrt. 100%-os tulajdonrészét. A Pioneer Alapkezelő piaci részesedése jelenleg - az Európa Alapkezelőt is beleértve - 7,6%, így a 6. legnagyobb szereplő az alapokban kezelt vagyon tekintetében.

47

Az Alapkezelő által kezelt befektetési alapok I. CA Közép-Európai Részvény Alap (korábbi nevén CA Növekedési Alap) Határozatlan futamidejű, nyíltvégű, értékpapír befektetési alap. Az Alap jogelődje a CA Növekedési Alap 1994 decemberében, mint zártvégű értékpapír befektetési alap került létrehozásra 330 millió forint induló tőkével. A zártvégű alap három éves futamidejének lejáratakor nyíltvégű befektetési alappá alakult át, s 1998. január 1-én kezdte meg nyíltvégű működését. Az Alap 1999. november 22-től nevét CA Közép-Európai Részvény Alapra változtatta és befektetési politikáját is módosította. Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. Befektetési eszközök: hazai és közép-európai (elsősorban magyar, cseh, lengyel) részvénypiacok ígéretes növekedési potenciállal rendelkező részvényei. Befektetési cél: a kötvényhozamokat meghaladó teljesítmény elérése, a régió átlag fölötti gazdasági növekedésének közvetítése, átadása a befektetők számára. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1994.12.31 – 1995.12.31. 39,89%; 453.657.974,-forint 1995.12.31 – 1996.12.31. 58,14%; 717.431.210,-forint 1996.12.31 – 1997.12.31. 38,07%; 1.080.581.922,-forint 1997.12.31 – 1998.12.30. -3,87%; 1.900.732.482,-forint 1998.12.30 – 1999.12.29. 31,40%; 1.089.160.258,-forint 1999.12.29 - 2000.12.29. - 1,16%; 1.839.118.558,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. -12,80%; 904.837.195,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. 2,79%; 1.234.808.391,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 25,70%; 1.467.235.872,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31.. 17,72%; 2.027.448.526,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 42,51%; 3.866.118.632,-forint II. CA Vegyes Alap (korábbi nevén Piaszter ’68 Befektetési Alap) Határozott, tizenkét év futamidejű, zártvégű, értékpapír befektetési alapként létrehozott, 2000 októberében nyíltvégűvé átalakított befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1994. december Induló nettó eszközérték: 850 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. 48

Befektetési eszközök: a fejlett országok legnagyobb vállalatai mellett Közép – Kelet- Európa ígéretes társaságainak részvényeibe is fektet, a portfólió állampapír része is jelentős. Befektetési cél: egy tényleges globális befektetési forma keretében a befektetők számára hosszú, az életpálya egészére kiterjedő, biztonságos megtakarítást tegyen lehetővé. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2000.10.30 – 2000.12.29. 1,87%; 723.290.546,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. 2,10%; 221.625.641,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. -1,17%; 417.178.087,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 12,03%; 814.751.129,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. 13,61%; 1.196.594.627,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 21,56%; 3.269.428.128,-forint III. CA Kötvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1997. január Induló nettó eszközérték: 1,257 milliárd forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. Befektetési eszközök: közepes és hosszabb futamidejű magyar állampapírokba, vállalati kötvényekbe és jelzáloglevelekbe fektet, árfolyamának mozgását elsősorban a piaci kamatok változása okozhatja. Befektetési cél: mérsékelt kockázat felvállalása mellett az állampapírokéval versenyképes hozam elérése. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1997.01.24 – 1997.12.31. 15,03%; 5.425.837.254,-forint 1997.12.31 – 1998.12.30. 19,51%; 6.210.748.630,-forint 1998.12.30 – 1999.12.29. 16,36%; 8.290.997.530,-forint 1999.12.29 – 2000.12.29. 12,03%; 9.941.988.497,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. 12,21%; 15.248.254.398,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. 9,66%; 14.328.717.227,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. -1,17%; 12.024.027.311,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. 2,34%; 9.657.582 006,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 8,69%;14.245.997.629 ,-forint IV. CA Részvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1997. január Induló nettó eszközérték: 1,426 milliárd forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. 49

Befektetési eszközök: magyar részvények s ezen belül elsősorban a BUX index vezető részvényei. Befektetési cél: a kötvényhozamokat meghaladó teljesítmény elérése, a szilárd gazdasági helyzetben lévő magyar vállalatok részvényeibe történő stratégiai befektetésekkel hosszabb távon magas hozamot realizálása. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1997.01.24 – 1997.12.31. 29,75%; 4.727.247.601,-forint 1997.12.31 – 1998.12.30. -2,26%; 3.892.824.056,-forint 1998.12.30 – 1999.12.29. 26,84%; 2.530.082.113,-forint 1999.12.29 – 2000.12.29. -10,95%; 2.471.370.406,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. -11,73%; 1.818.826.494,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. 4,69%; 1.846.816.391,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 13,20%; 1.673.097.784,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. 23,02%; 1.276.491.734,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 33,17%; 1.490.579.536,-forint V. CA Pénzpiaci Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1998. január Induló nettó eszközérték: 120 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Befektetési eszközök: kizárólag rövid lejárattal rendelkező eszközökbe, elsősorban állampapírokba és pénzpiaci eszközökbe fektet, ennek következtében kockázata rendkívül alacsony. Befektetési cél: kiegyensúlyozott teljesítmény realizálása, továbbá nagyfokú likviditás mellett, a lekötött bankbetétekével versenyképes hozam lehetőségének biztosítása. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1998.01.23 – 1998.12.30. 18,27%; 2.600.492.264,-forint 1998.12.30 – 1999.12.29. 15,70%; 16.850.143.205,-forint 1999.12.29 – 2000.12.29. 10,85%; 19.977.310.815,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. 10,74%; 25.717.171.502,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. 8,69%; 28.749.707.878,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 6,87%; 22.159.686.614,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. 11,11%; 28.497.950.044,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 6,81%; 37.823.966.010,-forint VI. CA Devizarészvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1998. október Induló nettó eszközérték: 851,609 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. 50

Befektetési eszközök: elsősorban az USA leglikvidebb nagyvállalati részvényeibe fektet. Befektetési cél: az USA részvénypiacán az ún. „blue chip”, azaz megbízható gazdasági háttérrel rendelkező társaságok (pl. General Electric, Microsoft, Intel, stb.) részvényeibe fektetve egy olyan (indexazonos, S&P 100) portfoliót válogasson össze, amely a világ legnagyobb gazdaságának hosszú távú növekedési kilátásait leginkább képes kiaknázni. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1998.10.22 – 1998.12.30. 5,00%; 1.038.588.010,-forint 1998.12.30 – 1999.12.29. 17,54%; 1.746.166.837,-forint 1999.12.29 – 2000.12.29. -1,48%; 2.124.624.945,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. -12,63%; 1.484.726.576,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. -34,08%; 1.197.035.576,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 12,64%; 1.218.043.818,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. -8,07%; 1.077.432.975,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 17,46%; 1.718.436.243,-forint VII. CA Selecta Európai Részvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 1999. október Induló nettó eszközérték: 1.785,692 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt., a BNP Paribas Hungária Bank Rt. és a Concorde Értékpapír Rt. Befektetési eszközök: elsősorban a fejlett, nyugat-európai tőzsdék leglikvidebb nagyvállalati részvényeibe (pl. Siemens, Deutsche Telekom, Nestlé) fektet. Befektetési cél: a kötvényhozamokat meghaladó teljesítmény elérése, Nyugat-Európa legnagyobb vállalatainak. eredményeihez történő hozzáférés biztosítása a befektetők számára. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 1999.10.22 – 1999.12.29. 14,44%; 2.697.137.355,-forint 1999.12.29 – 2000.12.29. 6,27%; 5.061.485.174,-forint 2000.12.29 – 2001.12.28. -19,27%; 1.399.548.197,-forint 2001.12.28 – 2002.12.30. -31,59%; 987.615.036,-forint 2002.12.30 – 2003.12.31. 28,57%; 1.250.940.563,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. -0,40%; 1.335.340.837,-forint 2004.12.31 – 2005.12.30. 24,56%; 4.943.225.052,-forint VIII. CA Eurobond Kötvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2003. június Induló nettó eszközérték: 2.463.984 euró 51

Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. Befektetési eszközök: mivel alapok alapja konstrukció, ezért portfoliója befektetési alapok jegyeiből áll. A portfolióban euróban denominált pénzpiaci, valamint kötvényalapok szerepelnek, melyek az euróövezet államkötvényeibe és minőségi vállalati kötvényeibe fektetnek. Befektetési cél: mérsékelt kockázat felvállalása mellett a lekötött euróbankbetétekével versenyképes hozam lehetőségének biztosítása. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2003.06.13 – 2003.12.31. -0,55%; 2.934.656,-euró 2003.12.31 – 2004.12.31. 3,00%; 2.583.787-euró 2004.12.31 – 2005.12.30. 1,67%; 3.483.052,-euró IX. CA Tőkegarantált Alap Határozott 3 éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2003. november 25. Induló nettó eszközérték: 1.351,76 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. A többlethozam alapja 50%-ban az USA részvénypiacot leképező S&P 500 index növekedése, míg a másik 50%-ot a Nyugat-Európai részvénypiac vezető indexének, a DJ Europe Stoxx 50 indexnek az euróban vett teljesítménye adja. Részesedési arány: 108,36%. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2003.11.25 – 2003.12.31. -0,92%; 1.339.307.201,-forint 2003.12.31 – 2004.12.31. 7,23%; 1.436.167.028,-forint 2004.12.31 – 2005.12.31. 14,7%; 1.647.231.419,-forint X. CA Tőkegarantált Alap 2 Határozott 3 éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2004. május 12. Induló nettó eszközérték: 1.758,18 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. A többlethozam alapját képező összetett indexkosár 1/3-ad részben az USA részvénypiacát leképező S&P 500 indexet, 1/3-ad részben a NyugatEurópai részvénypiac vezető indexét, a DJ Europe Stoxx 50 indexet, végül 1/3-ad részben a Japán részvénypiac vezető indexét, a Tokyo Price Indexet (TOPIX) foglalja magában. Az elszámolás forintalapú. Részesedési arány: 100,00%. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2004.05.12 – 2004.12.31. 2,30%; 1.798.704.821,-forint 52

2004.12.31 – 2005.12.31.

25,2%; 2.251.986.284,-forint

XI. CA Szivárvány Tőkegarantált Alap Határozott 3 éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2004. december 9. Induló nettó eszközérték: 1.071,44 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft., Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. A többlethozam alapját képező összetett indexkosár 1/3-ad részben az USA részvénypiacát leképező S&P 500 indexet, 1/3-ad részben a NyugatEurópai részvénypiac vezető indexét, a DJ Europe Stoxx 50 indexet, végül 1/3-ad részben a dollár/euró keresztárfolyamot foglalja magában (dollár erősödés irányban). Lejáratkor a legjobban teljesítő piacnak 50, a másodiknak 30, míg a legrosszabbul teljesítő piacnak 20% súlyt ad az összetett index végső hozama kiszámításakor. Ezzel a legjobb piacot jelentősen felül, a legkevésbé jót jelentősen alulsúlyozza (“rainbow”, azaz szivárvány kifizetési profil). Az elszámolás forintalapú. Részesedési arány: 90,00%. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2004.12.09 – 2004.12.31. -2,54%; 1.044.247.901,-forint 2004.12.31 – 2005.12.31. 10,86%; 1.157.630.347,-forint XII. HVB Triatlon Tőkegarantált Alap Határozott 3 éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2005. május 27. Induló nettó eszközérték: 2.857,04 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a PricewaterhouseCoopers Kft, Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. Az Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére egyidejűleg részesedést kínáljon a hazai pénz- és államkötvénypiac, illetve a nyugat-európai részvénypiac teljesítményéből. Az alap tehát három tőkepiaci szegmensen fektet be: (1) pénzpiac, (2) államkötvények, (3) részvénypiac. Ezen túl a Befektető három, eltérő belső súlyozású portfólió (dinamikus, kiegyensúlyozott, konzervatív portfóliók) hozama közül a legjobban teljesítő hozamát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg lejáratkor. Az elszámolás forintalapú. Részesedési arány: 90,00%. A három piac:

53

Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2005.05.27 – 2005.12.31. 7,08%; 2 988 196 899,-forint XIII. HVB Lépéselőny Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2005. május 6. Induló nettó eszközérték: 200,00 millió forint Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a PricewaterhouseCoopers Kft, Vezető Forgalmazója a HVB Bank Hungary Zrt. és a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Az Alap az Alapkezelő ingatlan és állampapír alapú befektetési alapjaiba fektetve igyekszik a lekötött betéti konstrukciók hozamát meghaladó befektetési alternatívát kínálni a Befektetőknek. Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2005.05.06 – 2005.12.31. 4,48%; 9 451 210 305,-forint XIV. HVB Triatlon 2 Tőkegarantált Alap Határozott 3 és fél éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2005. október 27. Induló nettó eszközértéke: 4.953,73 millió Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. Az Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére úgy biztosítson részesedést a három részpiacból álló részvénypiacból, az EU ingatlanpiacból és a szintén három részpiacot magába foglaló árupiac és a magyar pénzpiac teljesítményéből, hogy az alapban szereplő portfóliók révén meg tudják közelíteni az említett piacok közötti ideális tőkemegosztást, illetve, hogy befektetett tőkéjüket közben nem kell kockáztatniuk. Befektető a négy, eltérő belső súlyozású portfólió hozama közül a legjobban teljesítő hozamát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg lejáratkor. Az elszámolás forintalapú. Az alap hozama a legjobb portfólió saját súlyaival vett összetett index-növekményének a részesedési aránnyal vett mértéke forintban + 100%-os tőkegarancia. Részesedési arány: a lejáratkor számított hozam 90,00%-a. 54

A négy piac:

Historikus (nominális) hozamadatok és az időszak végi vagyon: 2005.10.27 – 2005.12.31. 2,92%; 5 036 463 376,-forint XV. HVB Triatlon 3 Tőkegarantált Alap Határozott 3 és fél éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2006. március 30. Induló nettó eszközértéke: 8.456.2 millió Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. Az Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére úgy biztosítson részesedést a négy részpiacból álló részvénypiacból, az EU ingatlanpiacból a három részpiacot magába foglaló árupiac és a magyar pénzpiac teljesítményéből, hogy az alapban szereplő portfóliók révén meg tudják közelíteni az említett piacok közötti ideális tőkemegosztást, illetve, hogy befektetett tőkéjüket közben nem kell kockáztatniuk. Befektető a négy, eltérő belső súlyozású portfólió hozama közül a legjobban teljesítő hozamát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg lejáratkor. Az elszámolás forintalapú. Az alap hozama a legjobb portfólió saját súlyaival vett összetett index-növekményének a részesedési aránnyal vett mértéke forintban + 100%-os tőkegarancia. Részesedési arány: a lejáratkor számított hozam 90,00%-a. A négy piac:

55

XV. HVB Triatlon 4 Tőkegarantált Alap Határozott 3 és fél éves futamidejű, zártvégű értékpapír befektetési alap. Létrehozatal időpontja: 2006. június 27. Induló nettó eszközértéke: 8.396.2 millió Letétkezelője a HVB Bank Hungary Zrt., könyvvizsgálója a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. Tőkegarantált alap, amely a befizetett tőke visszafizetését garantálja. Az Alap befektetési célja, hogy a Befektetők részére úgy biztosítson részesedést a BRIC, illetve G3 országok részvénypiacaiból, az EU és Japán ingatlanpiacaiból és a magyar pénzpiac teljesítményéből, hogy az alapban szereplő portfóliók révén meg tudják közelíteni az említett piacok közötti ideális tőkemegosztást, illetve, hogy befektetett tőkéjüket közben nem kell kockáztatniuk. Befektető a négy, eltérő belső súlyozású portfólió hozama közül a legjobban teljesítő hozamát (a részesedési aránnyal korrigálva) kapja meg lejáratkor. Az elszámolás forintalapú. Az alap hozama a legjobb portfólió saját súlyaival vett összetett index-növekményének a részesedési aránnyal vett mértéke forintban + 100%-os tőkegarancia. Részesedési arány: a lejáratkor számított hozam : 100%.. A négy piac:

56

57

VI. A LETÉTKEZELŐBEMUTATÁSA VI.1 Általános adatok a Letétkezelőről Neve: HVB Bank Hungary Zrt., Székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Alapítás dátuma: 1990. január 23. Bejegyzés dátuma: 1990. március 26., száma és helye: 1-10-041348, a Fővárosi Bíróság mint Cégbíróság Működési időtartama: Határozatlan idejű Üzleti év: A Letétkezelő üzleti éve megegyezik a naptári évvel Tevékenységi köre: TEÁOR 65.12'03 Egyéb monetáris közvetítés TEÁOR 65.21’03 Pénzügyi lízing TEÁOR 65.22'03 Egyéb hitelnyújtás TEÁOR 65.23’03 Máshova nem sorolt egyéb pénzügyi közvetítés TEÁOR 67.12’03 Értékpapír-ügynöki tevékenység, alapkezelés TEÁOR 67.13’03 Máshova nem sorolt egyéb pénzügyi kiegészítő tevékenység TEÁOR 67.20’03 Biztosítást, nyugdíjalapot kiegészítő tevékenység Tulajdonos: Bank Austria Creditanstalt AG, Bécs (100%) Alaptőke: 24.118.220.000,-Ft Alkalmazottak száma (2006.03.01.): 1360 Igazgatóság: Dr. Patai Mihály, Radványi Ágnes, Rácz Tibor, Mag. Markus Winkler, Ralf Cymanek, Dr. Matthias Kunsch, Helmut Bernkopf, Mag. Wolfgang Edelmüller, Mag. Martin Klauzer, Harald Vertneg Dr. Patai Mihály, közgazdász (Közgazdaságtudományi Egyetem, Budapest), egyetemi doktor. 2006-tól a HVB Bank Hungary Zrt. vezérigazgatója. Korábban a Magyar Nemzeti Banknál hitel-előadó, majd a Pénzügykutató Intézetnél tudományos kutató. 1982 és 1988 között a Pénzügyminisztérium Nemzetközi Pénzügyi Főosztályának vezető helyettesi pozícióját töltötte be, majd 1988-ban került a Világbankhoz, ahol 1993-ig az ügyvezető igazgató asszisztenseként dolgozott. Ezt követően 1995-ig a Kereskedelmi Bank Rt. ügyvezető igazgatója, majd 1996-tól 2006-ig az Allianz Hungária Biztosító Rt. elnök-vezérigazgatója. Radványi Ágnes, a Pénzügyi és Számviteli Főiskolán szerzett diplomát. A Hungarocoop Külkereskedelmi Vállalatnál dolgozott export osztályvezetőként, majd a Modex Külkereskedelmi Vállalatnál import főosztályvezetőként. 1990 és 1992 között a Limpex Külkereskedelmi Vállalat képviselőjeként töltötte külszolgálatát Bécsben. 1992-ben csatlakozott a HVB Bank Hungary Zrt. jogelődjéhez, a Creditanstalt Rt-hez, ahol vállalati üzletkötő, majd 1993-tól 1999-ig fiókigazgató. 1999-től 2006. áprilisáig a Bank Austria Creditanstalt Rt, majd a jogutód HVB Bank Hungary Zrt. vállalati értékesítési üzletágának ügyvezető igazgatója, és 2006. április 14-től a vállalati üzletág vezérigazgató-helyettese. 58

Rácz Tibor, közgazdász (Budapesti Közgazdasági Egyetem) végzettsége mellett agrármérnök diplomával (Gödöllői Egyetem) és MBA diplomával (Middlesex University, London) rendelkezik. Banki pályáját az OKHB Rt– nél kezdte. 1992 elejétől a Unicbanknál (később Raiffeisen Bank) különböző vezető pozíciókban dolgozott. 1997-től a bank lakossági üzletágát irányította ügyvezető igazgatóként. 2001. október 1-jétől a HVB Bank Hungary Zrt. Magánügyfelek és Vállalkozások területét iányítja, vezérigazgató-helyettes, a bank Igazgatóságának tagja. Markus-Stephan Winkler tanulmányait a bécsi székhelyű Közgazdasági Egyetemen végezte, majd részt vett a Creditanstalt BV vezetőképző programjában. 1991-ben került a bécsi Creditanstalt-Bankverein AG Treasury osztályára, majd később Prágában a Creditanstalt a.s.Treasury vezetőjének nevezték ki. 1998-tól 2000-ig a csehországi Bank Austria Creditanstalt Rt.-nél Treasurer, valamint a prágai Bank Austria Wien Company (BAWCO) igazgatósági tagja, illetve a Szlovéniában és Romániában végrehajtandó „Treasury 2000” projekt vezetője. 2000-től a budapesti Bank Austria Creditanstalt Rt. vezérigazgató-helyettese. 2001től a HVB Bank Hungary Zrt. vezérigazgató-helyettese. Ralf Cymanek, mérnök-közgazdász, 2003. augusztusától a Bank Austria Creditanstalt AG Közép-Kelet-Európai divíziójának vezetője. Korábban, 1992-től 1998-ig az Andersen Consultingnál dolgozott különböző területeken, 1998-tól 2000-ig a McKinsey & Company munkatársa ajánlatokért felelős managerként. 2000-től 2003-ig a PlanetHome AG (a Hypo Vereinsbank AG leányvállalta) igazgatóságának tagja. Dr. Matthias Kunsch, a bécsi közgazdasági egyetemen szerzett közgazdász diplomát, a HVB Bank Hungary Zrt. - a Bank Austria Creditanstalt Hungary Rt. és a HypoVereinsbank Rt. fúziójaként létrejött bank – vezérigazgatója 2006 áprilisáig, korábban 1990-től a Creditanstalt Rt. Hungary, majd 1998-tól a BA/CA Hungary Rt. vezérigazgatója. Előzőleg a Creditanstalt-Bankverein magyarországi képviseletének vezetőjeként, majd a Közép-Európai Nemzetközi Bank Rt. (CIB) vezérigazgató-helyetteseként dolgozott. Helmut Bernkopf, közgazdász, 1994-ben csatlakozott a Bank Austria Creditanstalt AG-hez, ahol 1997-ig a vállalati pénzügyekért felelős menedzser. 1997-től dolgozott a Bank Austria Creditanstalt International londoni fiókjának igazgatóhelyetteseként. 2000-től a HVB Bank Romania S.A. ügyvezető igazgatója, a vállalati üzletág területének vezetője, 2001. július óta pedig elnökhelyettese. Mag. Wofgang Edelmüller, közgazdász, a Bank Austria Creditanstalt AG Hitelkezelési Főosztályának vezetője. 1976-ban csatlakozott a Landerbank AG-hez, a Bank Austria AG egyik elődjéhez. A bank különböző hitelezéssel foglakozó területein dolgozott, így hosszú évekig a Hosszú Lejáratú Hitelek főosztályán, amelynek végül vezetője lett, majd a 59

Belföldi Hitelek Kockázatkezelési Főosztályán töltött be különböző pozíciókat. 2002-től tölti be jelenlegi pozícióját a Bank Austria AG-n belül. Mag. Martin Klauzer, jogász, 1991-ben szerezte meg diplomáját a Graz-i Egyetem jogi karán, majd 1992-ben diplomázott a brüsszeli College of Europe haladó európai tanulmányok szakán. 1993. óta áll a Bank Austria Creditanstalt AG alkalmazásában. 1994-1997 között a Deviza Főosztály vezetőjének asszisztenseként a Creditanstalt AG hálózati bankjai által végzett kincstári tevékenység volt a feladata. A Kicstári Osztály referatúra vezetőjeként a közép- és kelet-európai valuta kereskedelem tartozott hozzá. 2001 októberében kinevezték a BA-CA Nemzetközi Piacok Divízióján az EEMEA Fiókbankok Főosztály vezetőjének. E funkciójában a közép- és kelet-európai országokban a BA-CA fiókbankjai által kifejtett kincstári tevékenység koordinálása a feladata. Harald Vertneg, banki üzemgazda, a Bank Austria Creditanstalt AG. Pénzügyi és Controlling Csoport vezetője. Pályáját a bécsi Technológiai Ipari Múzeumban kezdte, majd 1981-ben lépett be a CREDITANSTALT AG-hez, ahol előbb informatikusként, majd kontrollerként dolgozott. 199294-ig a Citibank London alelnöke, majd 1994-től 1997-ig a CREDITANSTALT-nál kiemelt ügyfélmanager, majd a BA és a CA egyesülésének projektkoordinátora. 1998-99-ben a Bank Austria Creditanstalt Ukrajna igazgatósági elnökhelyettese, majd 2000-től a bécsi anyabankban controlling középvezetői, illetve vezetői pozíciókat lát el. Pénzügyi év: Naptári év Pénzügyi információ: Mellékelve a Letétkezelő 2005, 2004 és 2003. évi mérlegei (2. sz. melléklet) VI.2 A Letétkezelő feladatai és hatásköre A Letétkezelő tevékenysége során független módon, kizárólag a Befektetők érdekében jár el. Az értékpapírszámla és a befektetéshez kapcsolódó pénzmozgások lebonyolítására szolgáló számla vezetését az egyes alapok és portfóliók tekintetében kizárólag egyazon Letétkezelő végezheti. Az Alapok részére végzett letétkezelés esetén a Letétkezelő az alábbi feladatokat végzi: a) meghatározza az Alapok összesített és az egy jegyre jutó nettó eszközértékét; b) gondoskodik az Alapok összesített és egy jegyre jutó nettó eszközértékének közzétételéről, illetve a Befektetők részére történő közléséről; c) ellenőrzi, hogy az Alapkezelő megfelel-e a jogszabályokban és az Alapkezelési Szabályzatban foglalt befektetési szabályoknak; d) biztosítja, hogy az Alapok eszközeit érintő ügyletekből, valamint a Befektetési jegyek forgalmazásából származó valamennyi ellenszolgáltatás a szokásos határidőn belül az Alapokhoz kerüljön. 60

Az Alapok tulajdonában lévő értékpapírok kizárólag a Letétkezelőnél vagy az általa nyitott számlákon helyezhetők el, kivéve az óvadékba helyezett értékpapírok esetét. A fel nem használt óvadékot kizárólag a Letétkezelőhöz vagy az általa nyitott számlára lehet szállítani, transzferálni. Az Alapok kezelése során az Alapkezelő a Letétkezelőnek adott megbízás felmondását és új letétkezelő megbízását a Felügyeletnek köteles bejelenteni. Tevékenysége során a jogszabályokban, az Alapkezelési Szabályzatban foglalt bármilyen eltérésről, valamint az Alapok saját tőkéjének negatívvá válásáról a Letétkezelő köteles írásban értesíteni az Alapkezelőt valamint a Felügyeletet. A Letétkezelő tevékenysége végzése során köteles visszautasítani az Alapkezelő által adott minden olyan megbízást, amely ellentétes a jogszabályokkal, illetve az Alapkezelési Szabályzattal, és az Alapkezelőt köteles a törvényes állapot helyreállítására felszólítani. Amennyiben az Alapkezelő nem tesz meg mindent a jogszabályoknak és az Alapkezelési Szabályzatnak megfelelő állapot helyreállítása érdekében, úgy a Letétkezelő haladéktalanul értesíti a Felügyeletet. VI.3 A Letétkezelő rövid bemutatása A HVB Bank a Bank Austria Creditanstalt Hungary Rt. és a HypoVereinsbank Hungária Rt. egyesülése révén 2001. szeptember 30-án jött létre., és az ausztriai Bank Austria Creditanstalt AG. (BA-CA). 100%-os magyarországi leánybankja. A HVB csoporthoz tartozó Bank Austria Creditanstalt AG-nak , 77.53%ban Németország 2. legnagyobb pénzintézete a HypoVereinsbank AG a tulajdonosa, míg a részvények maradék 22.47%-át a bécsi és varsói tőzsdén vezették be. 2005. augusztusában Olaszország legjelentősebb bankcsoportja, az UniCredit csoport vételi ajánlatot tett a HVB csoport rézvényeseinek. A 2005. novemberében lejáró vételi ajánlatot a részvényesek 93,93%-a fogadta el. A 2005. június végén közölt 770 milliárd euró mérlegfőösszeggel és megközelítően 54 milliárd eurós piaci értékkel rendelkező UniCredit Bankcsoport a pénzügyi szolgáltatások piacán Európa egyik vezető szereplőjévé vált. A HVB Bank Hungary Zrt. továbbra is a bécsi székhelyű BA-CA leányvállalata marad, amely mostantól az újonnan alakult UniCredit Csoport tagja. Az új UniCredit Csoport az európai bankszféra meghatározó szereplőjévé vált, mely immár 7 000 bankfiókból álló hálózatán keresztül, 19 országban összesen 28 millió ügyfelet szolgál ki 14 000 alkalmazott munkájával. 2005-ben 787 milliárd euró mérlegfőösszeget ért el a bankcsoport, amely európai viszonylatban is meghatározó pénzügyi szereplővé teszi. . 61

A HVB Bankot a magyar hitelintézetek rangsorában az ország legnagyobb kereskedelmi bankjai között tartják számon. Mint univerzális bank, a több mint 50 egységből álló országos fiókhálózatán keresztül kínálja szolgáltatásait vállalati és lakossági ügyfeleinek.. A bank jegyzett tőkéje 2001. szeptemberében 9,077 milliárd forint volt, amely 2002-re 24,118 milliárd forintra nőtt, s azóta változatlan maradt. Tevékenysége az elmúlt esztendőkben igen látványos növekedést mutatott, amely a mérlegfőösszeg növekedésében is megnyilvánul. A Bank mérlegfőösszege elérte 2004-re 944 milliárd forintot. A HVB Bank egyik vezető üzletága – csakúgy, mint a teljes régió tekintetében a Bank Austria Creditanstalt Csoport esetében – az értékpapír letétkezelés. A Bankcsoport immár 13 országban (Ausztriában, Bulgáriában, Csehországban, Horvátországban, Lengyelországban, Magyarországon, Oroszországban, Romániában, Szerbia-Montenegróban, Szlovákiában, Szlovéniában, Ukrajnában, Görögországban) több mint 120 milliárd euró értékű értékpapír állományt letétkezel intézményi ügyfelei részére. A HVB Bank több mint egy évtizedes letétkezelő tapasztalattal és közel 4.000 milliárd forintos ügyfélportfolióval rendelkezik. Ezen üzletág a bank egyik legdinamikusabban fejlődő területe, amely magas szintű informatikai háttérrel áll ügyfelei rendelkezésére.. A Bank letétkezelési üzletág iránti elkötelezettségét bizonyítja, hogy 1999ben megvásárolta a Budapest Bank teljes értékpapír letétkezelői üzletágát, mely révén a Bank Austria Creditanstalt Hungary Rt. egyedülálló vezető szerephez jutott mind a hazai, mind pedig a nemzetközi ügyfelek kiszolgálása terén. A nemzetközi szakma által mértékadónak tartott amerikai Global Custodian Magazin 1999 és 2000 után 2001-ben is a Bank Austria Creditanstalt Hungary Rt-t nevezte meg Közép- és Kelet Európa legjobb letétkezelő bankjának sorban harmadszor "top-rated" státusszal jutalmazva. Ezt a minősítést támasztotta alá a másik szakmát elemző vezető publikáció, a GSCS Benchmarks, mely 2001 óta immár harmadszor 2003-ban is a HVB Bank Hungary Rt-nek adományozta a "Feltörekvő piacok legjobb letétkezelő bankja" A Letétkezelővel szemben működése óta sohasem volt csődeljárás folyamatban.

62

VII. A REGISZTRÁCIÓS OKMÁNY (HVB BANK HUNGARY ZRT)3 VII.1. Bejegyzett könyvvizsgálók Könyvvizsgáló az utóbbi három üzleti évben: KPMG Hungária Könyvvizsgáló, Adó-, és Közgazdasági Tanácsadó Kft., 1139 Budapest, Váci út 99. A könyvvizsgálatért felelős személy: Nagy Zsuzsanna A könyvvizsgálatért felelős személy lakóhelye: 3214 Nagyréde, Rákóczi u. 10. A könyvvizsgálói engedély száma: 005421 VII.2. Kockázati tényezők A legjelentősebb kockázatok, amelyekkel működése során a HVB szembesül: a hitel-, kamatláb-, likviditási- és deviza árfolyamkockázat. Az alábbiakban bemutatjuk az egyes kockázatokat, és a HVB vonatkozó kockázatkezelési módszereit. A kockázatkezelési politikát a HVB a Magyar Nemzeti Bank, a PSZÁF és a HVB Csoport által kialakított szabályok keretein belül határozza meg. A politika végrehajtásáért a HVB felsővezetése felelős. A HVB olyan jelentéstételi rendszert alakított ki, amely lehetővé teszi a kockázatok folyamatos figyelemmel kísérését. Hitelezési kockázat A hitelezési kockázat annak kockázata, hogy egy ügyfél vagy egy tranzakcióban részt vevő másik fél képtelen vagy nem hajlandó a HVB Csoport egyik tagjával szemben vállalt kötelezettsége teljesítésére, ami a HVB Csoport hitelezési, kereskedelem finanszírozási, treasury és egyéb tevékenységeivel kapcsolatban merül fel. A hiteleken és követeléseken keletkező hitelezési kockázatot a Hitelbizottságon keresztül kezeli, melyek a hitelszabályozás kialakításáért felelősek, beleértve a jóváhagyási folyamatot, a hitelkeretek meghatározását, a portfoliókoncentrációs irányelveket, a hitelezési kockázat felmérésére vonatkozó szabályokat, az ügyfelek hitelminősítését, valamint a vezetőség és a pénzügyi teljesítmény értékelését. Minden egyes hitelkintlevőséget rendszeresen felülvizsgálnak. A kockázati határok különböző biztosítéktípusokat is figyelembe vesznek. A HVB Csoport szigorúan ellenőrzi a nyitott nettó pozíciókat, azaz a vételi és eladási szerződések közötti különbséget mind összeg, mind futamidő szerint. Kamatkockázat A kamatkockázat a piaci kamatlábakban bekövetkező változások kamatrésre és a nettó kamatjövedelemre gyakorolt hatásának mértéke 3

A betétet befogadó pénzintézet bemutatása a 809/2004/EK rendelet IX. Mellékletének megfelelően.

63

szerint kerül értékelésre. A kamatlábkockázat az adott időszak során lejáró vagy átárazódó eszközök, források és mérlegen kívüli eszközök nyitott pozíciójának függvénye. A HVB Csoport e kockázatot az eszközök és források átárazásának és lejáratának összehangolásával csökkenti, beleértve a derivatív termékek felhasználását is. A kamatlábkockázatot az Eszköz- Forrás Bizottságon keresztül kezeli, amelynek feladata a pozíciólimitek kialakítása és a limitek figyelemmel kísérése annak érdekében, hogy korlátozza a kamatlábmozgásoknak a napi nyereségre, valamint a bank tőkeértékére gyakorolt hatását. Likviditási kockázat A HVB Csoport az eszközök, források és kötelezettségek struktúráját oly módon kezeli, amely lehetőséget teremt a bevétel maximalizálására, miközben biztosítja, hogy a szükséges pénzmennyiség rendelkezésre álljon a kötelezettségek kifizetéséhez, azok esedékessé válásakor. A felső vezetés rendszeresen kapja a likviditási jelentéseket és várható cash-flow terveket, melyek lehetővé teszik a likviditási helyzet folyamatos figyelemmel kísérését. Devizaárfolyam kockázat A HVB Csoport mérleg és mérlegen kívüli tételei között szerepelnek különböző devizákban nyilvántartott eszközök és források. Devizaárfolyamkockázat akkor merül fel, ha egy adott devizában nyilvántartott tényleges vagy előre jelzett eszközállomány nagyobb vagy kisebb az ugyanabban a devizában nyilvántartott forrásállománynál. Működési kockázat Működési kockázatot jelentenek a hibás belső folyamatokból, emberi hibákból, rendszer-problémákból bekövetkező, a Bankot érintő vesztségek. A működési kockázat sajátossága, hogy csaknem minden szervezeti egységben jelen van, hiszen nagyon széles körű kockázattípusról van szó. A Bank a igyekszik megvalósítani a működési kockázatkezelést, évente részletes értékelést készít, melyben összbanki és termék szinten is feltérképezi a kockázati pontokat, majd ezek kezelésére tervet dolgoz ki. Az ügyfélkör pozíciójának megváltozása A HVB jelenleg jó minőségű ügyfélkörrel rendelkezik, számos kiváló közép- és nagyvállalatot tudhat az ügyfélkörében. A HVB magyarországi politikai és gazdasági helyzetből adódóan a következő kockázati tényezőket tartja fontosnak jövőbeli működése kockázatosságának szempontjából. Makrogazdaság A HVB jövedelmező működése összefügg a nemzetgazdasági folyamatok alakulásával. Amennyiben a makroökonómiai helyzetben negatív előjelű változások következnek be, a gazdasági növekedés üteme csökken, a külső és belső egyensúlyi pozíciók romlanak, akkor az esetlegesen bekövetkező kedvezőtlen folyamatok hatásától a HVB sem izolálhatja magát. 64

A gazdaság konjuktúrahelyzetéből eredő kockázatok Mérete és nyitottsága következtében a magyar gazdaság jelentősen kitett a nemzetközi, elsősorban az európai konjunkturális folyamatoknak. A külföldi kereslet mérséklődése mind a növekedés, mind a külkereskedelmi egyensúly tekintetében ronthatja a magyar gazdaság pozícióit. A gazdaság növekedésének lassulása, stagnálása a bankszektor és ezen belül a Bank jövedelmezőségét is negatívan érintheti. A forint árfolyamával kapcsolatos kockázatok Az elmúlt évek során a forint árfolyamrendszere stabil, nemzetközi pénzügyi viharokat is kiálló rendszernek bizonyult. Ugyanakkor a magas államháztartási- és a folyó fizetési mérleg hiány a makrogazdasági kockázatot növeli, az árfolyamsáv erős szélét megközelítő forint pedig ronthatja a hazai termelés versenyképességét. Amennyiben külgazdasági egyensúlyvesztés, illetve tőkepiaci bizalomvesztés alakul ki, a forint sebezhető devizává válik. Az árfolyamrendszer felbomlásának viszonylag kicsi a kockázata, mivel nagy a forint sávon belüli mozgástere, a devizatartalékok pedig elegendőek, de nem lehet teljességgel kizárni egy ilyen fordulat bekövetkezését. Szabályozás Jelentős kockázatot jelent a kiszámíthatatlan és gyakran változó hazai jogi szabályozás, melynek változásai egyrészt jelentős hatást gyakorolnak a Bank mindennapi üzleti tevékenységére, az elérhető adózás előtti eredményre, másrészt a befektetőket közvetlenül is érintheti egy a kamatjövedelmeket az egyéb jövedelmekkel hátrányba helyező adójogszabályi változás. Piaci verseny A piaci helyzetet ismertető fejezet ismerteti a bankrendszer egészének helyzetét. A bankszektorban erőteljes verseny zajlik a piac újrafelosztásáért, és az egyre erősödő bankközi verseny a jövőben esetleg a banki haszonkulcs és így a profit csökkenéséhez vezethet. A magyar piacon megjelenő további nemzetközi nagybankok erőfeszítéseik révén komoly mértékben erősíthetik a versenyhelyzetet. Ugyanakkor a makrogazdasági helyzet általános fejlődése nyomán a pénzés tőkepiaci likviditás számottevően javult, ami a bankrendszer működése szempontjából kedvező változás. Az Európai Unióhoz való csatlakozás Magyarország fejlettebb pénzügyi rendszerbe való integrálódása révén új kihívásokkal állította szembe a bankokat. A csatlakozás az előzőekben említett versenyhelyzetet tovább erősítette a külföldi bankok könnyebb piacra lépési lehetőségeivel, amely kihathat a Bank eredményességére.

65

VII.3 A HVB Bank Hungary Zrt. bemutatása Neve: HVB Bank Hungary Zrt. Rövidített neve: HVB Bank Zrt. Cégbejegyzésének helye és cégjegyzékszáma: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság, Budapest, Cg: 01-10-041348 Székhelye: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Tel.: 06 40/ 50 40 50 A Társaság telephelyei: 1054 Budapest, Alkotmány u. 4. 1023 Budapest, Bécsi út 3-5. 1052 Budapest, Fehérhajó u. 5. 1065 Budapest, Nagymező u. 44. 1097 Budapest, Könyves Kálmán krt. 12-14. 1111 Budapest, Lágymányosi u. 1-3. 1036 Budapest, Lajos u. 48-66. 1028 Budapest, Hidegkúti út 167. 1123 Budapest, Alkotás u. 50. 1191 Budapest, Üllői út 201. 1052 Budapest, Szervita tér 8. 1138 Budapest, Váci út 99. 1054 Budapest, Nagysándor József u. 10. 1022 Budapest, Törökvész út 30/A. 1053 Budapest, Ferenciek tere 2. 1036 Budapest, Bécsi út 136. 1222 Budapest, Nagytétényi út 37-45. 1024 Budapest, Lövőház u. 2.-6. 1102 Budapest, Kőrösi Csoma sétány 8. 1211 Budapest, Kossuth Lajos u. 93. 1201 Budapest, Kossuth Lajos u. 32.-36. 1076 Budapest, Thököly út 4. 1148 Budapest, Örs vezér tere 24. 1042 Budapest, István út 10. 1085 Budapest, József krt. 46. 1165 Budapest, Veres Péter út 105.-107. 1239 Budapest, Hősök tere 14. A Társaság fióktelepei: 5600 Békéscsaba, Andrássy út 37-43. 2040 Budaörs, Szabadság út 49. 4020 Debrecen, Kossuth u. 25-27. 3300 Eger, Bajcsy-Zs. u. 2. 9021 Győr, Árpád út 45. 7400 Kaposvár, Dózsa György u. 1. 66

6000 Kecskemét, Kisfaludy u. 8. 3530 Miskolc, Hunyadi u. 3. 9200 Mosonmagyaróvár, Fő u. 6. 8800 Nagykanizsa, Fő u. 8. 4400 Nyíregyháza, Dózsa György út 1-3. 7621 Pécs, Rákóczi út 17. 7622 Pécs, Rákóczi út 58. 9400 Sopron, Várkerület u. 1.-3. 6721 Szeged, Kossuth L. sugárút 18-20. 8000 Székesfehérvár, Budai út 1. 5000 Szolnok, Baross Gábor u. 27. 9700 Szombathely, Kőszegi u. 30-32. 2800 Tatabánya, Szent Borbála tér 2. 2043 Törökbálint, DEPO Raktárváros Pf. 46. 8900 Zalaegerszeg, Kovács Károly tér 1/A. 8200 Veszprém, Óváros tér 7. 3100 Salgótarján, Rákóczi u. 13. 2500 Esztergom, Vörösmarty u. 5. 7100 Szekszárd, Arany János u. 15.-17. 2092 Budakeszi, Fő út 139. 2400 Dunaújváros, Dózsa György út 4/d. 2030 Érd, Budai út 13. 6500 Baja, Tóth Kálmán tér 3. 2000 Szentendre, Dobogókői út 1. 2700 Cegléd, Kossuth tér 4. 6720 Szeged, Kárász u. 16. Alapítás dátuma: 1990. január 23. Bejegyzés dátuma: 1990. március 26. Bejegyzés országa: Magyarország Működési időtartama: Határozatlan idejű Társasági forma: Zártkörűen Működő Részvénytársaság Működésre irányadó jog: magyar A társaság a Befektetővédelmi Alap tagja. A HVB Bank Hungary Zrt. működését engedélyező PSZÁF határozat száma: I-1523/2003. sz. PSZÁF határozat (kelt: 2003. dec. 1.)4 III/41.001-5/2002. sz. PSZÁF határozat (kelt: 2002. dec. 20.)5 I-1400/2001. sz. PSZÁF határozat (kelt: 2001. aug. 10.)6

4

A CAIB Értékpapír Rt. beolvadását engedélyező felügyeleti határozat, mely tartalmazza, hogy az egyesült bank 2004. jan. 1-től milyen pénzügyi és befektetési szolgáltatásokat nyújthat. 5 A tőkepiacról szóló törvénynek való megfelelőségról szóló felügyeleti határozat. 6 A Hypovereinsbank Hungária Rt. beolvadását engedélyező felügyeleti határozat.

67

Nem áll fenn olyan, a HVB Bank Hungary Zrt-t érintő közelmúltbeli esemény, amely jelentős mértékben befolyásolhatja a HVB Bank Hungary Zrt. fizetőképességének értékelését. A Bankkal szemben működése óta sohasem volt csődeljárás folyamatban. VII.4. Üzleti tevékenység áttekintése Tevékenységi körök: TEÁOR 65.12'03 Egyéb monetáris közvetítés TEÁOR 65.21’03 Pénzügyi lízing TEÁOR 65.22'03 Egyéb hitelnyújtás TEÁOR 65.23’03 Máshova nem sorolt egyéb pénzügyi közvetítés TEÁOR 67.12’03 Értékpapír-ügynöki tevékenység, alapkezelés TEÁOR 67.13’03 Máshova nem sorolt egyéb pénzügyi kiegészítő tevékenység TEÁOR 67.20’03 Biztosítást, nyugdíjalapot kiegészítő tevékenység HVB Bank Hungary Zrt. által nyújtott szolgáltatások: Pénzügyi- és kiegészítő pénzügyi szolgáltatások - betét gyűjtése és más visszafizetendő pénzeszköz - saját tőkét meghaladó mértékű - nyilvánosságtól történő elfogadása; - hitel és pénzkölcsön nyújtása; - pénzügyi lízing; - pénzforgalmi szolgáltatások nyújtása; - készpénz-helyettesítő fizetési eszköz kibocsátása, illetőleg az ezzel kapcsolatos szolgáltatás nyújtása; - kezesség és bankgarancia vállalása, valamint egyéb bankári kötelezettség vállalása; - valutával, devizával - ide nem értve a pénzváltási tevékenységet -, váltóval, illetve csekkel saját számlára vagy bizományosként történő kereskedelmi tevékenység; - pénzügyi szolgáltatás közvetítése (ügynöki tevékenység); - letétkezelés kollektív befektetések részére; - letéti szolgáltatás, széfszolgáltatás; - hitel referencia szolgáltatás; - pénzváltási tevékenység; Befektetési- és kiegészítő befektetési szolgáltatások -

bizományosi tevékenység; kereskedelmi tevékenység; jegyzési garanciavállalás; ügynöki tevékenység; 68

-

az értékpapír forgalomba hozatalának szervezése és az ehhez kapcsolódó szolgáltatás. értékpapírok letéti őrzése és az azzal kapcsolatos nyilvántartások vezetése; értékpapír letétkezelés; befektetési hitel nyújtása a befektetőknek; tanácsadás társaságoknak tőkeszerkezettel, üzleti stratégiával összefüggő kérdésekben, és szolgáltatás vállalati fúziók és befolyásszerzés esetében; nyilvános vételi ajánlat útján részvénytársaságokban történő befolyásszerzés szervezése és az ehhez kapcsolódó szolgáltatás; befektetési tanácsadás; ügyfélszámla-vezetés; értékpapírszámlavezetés.

Vállalati ügyfeleinknek nyújtott szolgáltatási palettánk tartalmaz minden olyan terméket/szolgáltatást, amely a sikeres üzletmenet biztosításához szükséges lehet. A hagyományos számlavezetési, hitelezési, vagy befektetési szolgáltatások számtalan személyre-szabott, innovatív termékkel egészültek ki az elmúlt évek során: okmányos ügyletek, bankgaranciák, kereskedelem-finanszírozás, faktoring, export-támogatás, refinanszírozott, illetve támogatott beruházási hitelek, projektfinanszírozás, agrárfinanszírozás, pályázati támogatás/előfinanszírozás. A pénzforgalom gyors és hatékony lebonyolítása érdekében Bankunk többfajta vállalati bankkártyát, valamint elektronikus banki rendszert kínált ügyfelei részére, amelyek használata a nemzetközi, multinacionális vállalatok munkáját is jelentősen megkönnyíti. A Magánügyfelek és Vállalkozások Üzletág az elmúlt évek során dinamikus növekedésen ment át. A divízió által kiszolgálta egyéni vállalkozók és mikrovállalkozások részére a piacon igen kedvező költségű klasszikus banki termékek - forint- és devizaszámlák, számlacsomagok, látraszóló és lekötött betétek – mellett szintén rendelkezésre állnak ezen üzleti kör igényeit leginkább tükröző rövid- és hosszútávú finanszírozási megoldások, illetve elektronikus banki szolgáltatások. A bank Treasury üzletága egyike Magyarország három piacvezető treasury-jének, amely a devizapiaci árfolyamkockázatok kezelésére szofisztikált termékeket alakít ki és egyben népszerűsíti is ezeket a kockázatfedezésre mind érzékenyebb vállalatok körében. A Treasury Értékesítés az elmúlt évek erősödő versenyhelyzete ellenére, az új fedezeti termékeknek és szolgáltatásoknak köszönhetően, sikeresen növelte ügyfeleinek számát és bevételét. Ezzel párhuzamosan, elsősorban a kamatfedezeti termékek további fejlesztésével, valamint egy regionális treasury értékesítési hálózat kialakításával teremtünk megfelelő alapot ügyfeleink hatékony kiszolgálásához. A HVB Bank, mint a Budapesti Értéktőzsde legnagyobb tulajdonosa, értékpapír-letétkezelési üzletágán 69

keresztül intézményi ügyfelei részére 3.898 milliárd forint állományt kezelt. A folyamatos növekedésnek köszönhetően a bank ebben az üzletágban továbbra is biztosítja a piaci elsőségét. A letétkezelési téren végzett munka sikerét erősíti az, hogy az amerikai Global Custodian Magazin az elmúlt 7 év folyamán most már hatodszor ítélte oda a legjobbaknak járó “Top Rated” minősítést a HVB Banknak, míg magát a terület vezetőjét már másodszor választotta meg a közgyűlés a Budapesti Értéktőzsde elnökévé. Az Ingatlanfinanszírozási üzletág, amely területen az UniCredit Csoport 150 éves tapasztalattal rendelkezik a régióban, kiemelt jelentőséggel bír bankunk számára. Ügyfeleink részére magas színvonalú szolgáltatásokat biztosít magasan képzett szakértőgárdánk. Az üzletág érbevétele és piaci részesedése folyamatosan nőtt az elmúlt évek során, 2004. év végéhez képest az ingatlanfinanszírozási üzletág portfóliója 10%-kal növekedett és összes bevétele ugyancsak 10%-kal haladta meg az előző évit. A HVB Bank Hungary Zrt. versenyhelyzete, megállapításához alapul szolgáló adatok:

az

ennek

Bankrendszer A magyar bankrendszer fejlettség, működési biztonság, prudencia és jövedelmezőség terén a fejlett nyugat-európai országok bankszektoraira hasonlít. Köszönhető ez annak, hogy az 1990-es évek folyamán a magyar bankok többsége külföldi, stratégiai befektetők tulajdonába került, és a külföldi nagy európai bankok nálunk működő leánybankjai ugyanazon elveket érvényesítették magyarországi működésük során, mint odahaza. Ezzel párhuzamosan a hazai pénz- és tőkepiaci felügyelet és szabályozás sem marad el a nyugat-európai országokétól, és a tagság idejére EUkonformmá vált. A kereskedelmi banki és befektetési banki tevékenység kezdeti elkülönítése után a jogi szabályozás lehetővé tette univerzális kereskedelmi bankok működését, ennek nyomán az elmúlt esztendőkben az értékpapírforgalmazó cégeiket a nagy kereskedelmi bankok rendre integrálták. A bankok működési hatékonysága megfelelő, a mérlegfőösszegre vetített költségek magasabb szintje a banki penetráció alacsonyabb voltának köszönhető. A bankrendszer mérlegfőösszegének GDP-hez mért aránya 2005. év végén már meghaladta a 80%-ot. Ez jelentősen elmarad az Európai Unió korábbi 15 országának átlagától, ahol ez 200% fölött van. A bankrendszer pénzügyi közvetítésének növekedése terén Magyarország a korábbi EU tagoknál jelenleg nagyobb potenciállal rendelkezik, amely a hazai bankszektor növekedési kilátásait pozitívan befolyásolja. Magyarországon a bankszektor döntő része külföldi befektetők tulajdonában van, belföldi állami és magánkézben a bankok jegyzett 70

tőkéjének alig több, mint 10%-a található, a közvetlen külföldi tulajdon részaránya meghaladja a 80%-ot. A magyar bankrendszer külföldi tulajdonosainak országok szerinti megbontása, az általuk tulajdonolt bank mérlegfőösszegei alapján, 2005. végén: Magyarország 2,0% Hollandia 2,4% Franciaország 2,5% USA Belgium 11,9%

Oroszország 1,4% Egyéb 2,1%

Ausztria* 25,1%

6,4%

Olaszország 10,8%

Tőzsdei közkéz hányad 22,6%

Ném etország 12,8%

* HVB Bank Hungary Zrt.-t is tartalmazza. Forrás: HVB Bank Közgazdasági Főosztály, a bankok jelentései alapján.

A magyar bankok évről évre rekord nyereségről számolnak be. A 2003-as év kimagasló eredményei után, amikor adózás előtt 216 milliárd forint, adózás után pedig 177,6 milliárd forint nyereséget értek el, a 2004-es évben adózás előtti eredményük 50%-kal 324, adózás utáni eredményük 55%-kal 275 milliárd forintra emelkedett. A banki különadóval terhelt 2005ös évben az adózott eredmény tovább emelkedett 319,6 milliárd forintra. A magyar bankszektor eredményeinek javulása a csökkenő kamatkörnyezet és kamatmarzs ellenére az olyan nem kamateredménynövekményeknek tulajdonítható, mint az osztalékeredmény, a jutalékeredmény és az értékpapírok árfolyamnyereség-növekménye, valamint a nettó értékvesztés csökkenése. Mindezen pénzügyi folyamatok mellett a bankrendszer működési költséghatékonysága évről-évre javul, a működési költségek a mérlegfőösszeg arányában egyre kisebbek A bankszektor tőkehelyzete megfelelő, az eredményes működés következtében a visszaforgatott eredmény a belső tőkeképződést kedvezően befolyásolta, a saját tőke a mérlegfőösszeget meghaladó mértékben gyarapodik. A jegyzett tőke alig változik, a tulajdonosok az előző évek alatt képződött eredményt az eredménytartalékban hagyva tették még stabilabbá leánybankjaik működését. A bankszektorban két tendencia érvényesül, az egyik cél a hatékonyság növelése, a másik cél a piacbővítés. Nagy arányú és nagy volumenű 71

létszámfejlesztést azok a külföldi tulajdonú nagybankok valósítottak meg, amelyekben megnőtt a lakossági üzletág jelentősége, és ez fiókbővítéssel párosult.

Bankpiaci versenykörnyezet A bankszektorban az intézményi koncentráció az ezredforduló éveiben csökkent, azonban az utóbbi években újra emelkedett. A koncentráció növekedése a nagybankoknak a bankrendszeren belül elfoglalt súlyának növekedéséből fakadt, a nagybankok között meglévő méretbeli különbségek csökkentek, a koncentráció növekedése ellenére a bankok közötti eddig is erős verseny tovább fokozódott: a tíz legnagyobb bank mérlegfőösszeg alapján mért piaci részesedése 75-80% között alakult az utóbbi években, leánybankjaikat is figyelembe véve piaci részesedésük megközelítette a 85%-ot. A tíz legnagyobb kereskedelmi bank Magyarországon 2005. végén: 20%

15%

10%

5,6%

ING

Citi

BpBank

* IAS, konszolidált ** takarékszövetkezetek nélkül

HVB*

Raiffeisen

Erste

MKB

K&H

OTP

0%

CIB

5%

Forrás: Nemzetközi Bankárképző adatbázisa

Az adatok nem konszolidált, MSZSZ szerintiek.

A HVB Bank az egyik legtőkeerősebb kereskedelmi bank a hazai piacon: 118 910

millió Ft 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000

72

ING

BB

Citibank

* IAS, konszolidált Egyébként MSZSZ, nem konszolidált.

Erste

Raiffeisen

CIB

MKB

HVB*

K&H

OTP

0

Forrás: Nemzetközi Bankárképző adatbázisa

Mindemellett hatékony működése kiemelkedő jövedelmezőséggel társul: 30 000

19 443

millió forint

25 000 20 000 15 000 10 000 5 000

* MSZSZ nem konszolidált ** MSZSZ konszolidált.

IEB**

Budapest Bank**

MKB*

K&H

Erste*

Raiffeisen**

IAS konszolidált adatok.

HVB

CIB

OTP

0

Forrás: saját gyűjtés, cégközlések.

A HVB Bank Hungary Zrt. konszolidált mérlegfőösszege - az előző évi 944.298 millió forintról - 9,6%-kal 1.035.129 millió forintra emelkedett 2005ben.Az ügyfél-kihelyezések volumene 14,4%-kal haladta meg az előző évi szintet. A HVB Bank Hungary Zrt. konszolidált tőke-megfelelési mutatója 2005. év végén 10,80%-on állt. Az ügyfelek által elhelyezett betétek még erőteljesebben növekedett és az év végi 559,087 milliós állomány 20,2%kal volt magasabb a tavalyi értékhez képest. A Bank magyarországi piaci részesedése mindezek alapján 5,6%, aminek köszönhetően az ország vezető pénzintézetei közé tartozik. A HVB Bank, mint univerzális bank, a több mint 50 egységből álló országos fiókhálózatán keresztül kínálja szolgáltatásait vállalati és lakossági ügyfeleinek. A HVB Bank vállalati üzletága hitelek területén 9% körüli, betéti oldalon 10%-ot meghaladó piaci részesedéssel rendelkezik, stabil nagyvállalati, multinacionális ügyfélkörrel (devizahitelek területén 10%, devizabetétek esetén közel 14%-os részesedést tudhatott magának 2005. végén). A bank lakossági üzletága hitelek területén 2%-ot meghaladó piacrésze dinamikusan növekszik, lakossági betétek területén részesedése 3,5% fölötti, a lakosság által vásárolt értékpapírok kezelésében 5-6%-os piacrésszel rendelkezik. Jelenleg a magyarországi nagyvállalatok több mint 50 %-a tartozik ügyfélkörünkbe. A HVB Bank piacvezető a hazai letétkezelési üzletágban 20%-os részesedéssel, és piacvezető a külföldiek számára nyújtott letétkezelési és 73

számlavezetési szolgáltatások (loro, nostro) területén is, amely elsőség a külföldieknek a HVB Bankkal szemben tanúsított bizalmát is tükrözi. Mindazonáltal a HVB Bank piaci pozícióinak erősítésére törekszik, elsősorban a lakossági üzletág területén, mely célt tükrözi a Bank által meghirdetett, a Bank tulajdonosa által támogatott fiókbővítési stratégiája is. VII.5. Szervezeti Felépítés Az UniCredit Csoport 2005 júniusában az UniCredit és a HVB Csoport részvényesei között végrehajtott részvénycserével megalakult az új UniCredit Csoport. A 770 milliárd euró mérlegfőösszeggel, és a megközelítően 54 milliárd eurós piaci értékkel (piaci kapitalizációval) rendelkező UniCredit Bankcsoport a pénzügyi szolgáltatások piacán Európa egyik vezető szereplője. A HVB Bank Hungary Zrt. a bécsi székhelyű Bank Austria Creditanstalt (BA-CA) leányvállalata, amely az újonnan alakult UniCredit Csoport tagja. A Bankcsoport közép-kelet-európai divíziójának központja Bécs. Az összevont közép-kelet-európai hálózat egységeinek száma közel 2.800, míg mérlegfőösszege körülbelül 80 milliárd euró. A régióban dolgozó munkatársak száma mintegy 50.000 fő. A Bank Austria Creditanstalt (BA-CA), az UniCredit csoport tagja, az ausztriai bankszektor egyértelműen elsőszámú bankja, és a Közép-Kelet Európa növekedési régióban a vezető nemzetközi banki hálózatot üzemelteti. Több mint 7 milliárd eurós saját tőkéjével és 20-50%-os piaci részesedésével a BA-CA vitathatatlanul Ausztria legnagyobb bankja. A privát ügyfélforgalom területén legalább 20 százalékos, a kiemelt privát ügyfelek területén pedig 30 százalékos részesedésével a BA-CA egyértelműen Ausztria piacvezető bankja. Az ausztriai nagyvállalatok 86 százaléka és a kis és középvállalkozások több mint 60 százaléka a BA-CA ügyfele. A BA-CA egy modern és dinamikus univerzális bank. Jelentős nemzetközi bank státusza alapján a BA-CA elérhetővé teszi ügyfelei számára a nemzetközi pénzügyi piacokat. Közép-Kelet Európában a BA-CA összesen több mint 300 millió lakossal rendelkező 24 ország piacaiért felelős. Az összevont közép-kelet-európai hálózat egységeinek száma közel 2.800, míg mérlegfőösszege körülbelül 80 milliárd euró. A régióban dolgozó munkatársak száma mintegy 50.000 fő.

74

HVB Bank Hungary Zrt. - Az Univerzális Kereskedelmi Bank A HVB Bank Hungary Zrt. a közép- és kelet-európai piacokért felelős Bank Austria Creditanstalt leányvállalata az UniCredit Csoporton belül. Az UniCredit Csoport Magyarországon jelenleg az alábbi vállalatokkal képviselteti magát: • HVB Bank Hungary Zrt. • CA IB Alapkezelő • HVB Jelzálogbank Zrt. • HVB Leasing Hungary Zrt. • HVB Factor Zrt. A HVB Bank Hungary Zrt. 100 %-os tulajdonosa a Bank Austria Creditanstalt AG, Bécs

75

VII.6. Trendek A legutóbbi ellenőrzött pénzügyi beszámoló közzététele óta nem következtek be a HVB Bank Hungary Zrt. kilátásai szempontjából jelentős hátrányos változások. VII.7. Igazgatási, Irányító és Felügyelő Szervek Az Igazgatóság tagjai: Dr. Patai Mihály vezérigazgató üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. [email protected] tel: 301 11 01, 301 11 02 Radványi Ágnes Vállalati üzletág vezérigazgató-helyettese üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. tel: 301 12 01 Rácz Tibor Magánügyfelek és Vállalkozások üzletág vezérigazgató-helyettese üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. tel: 301 55 92 Mag. Markus Winkler Nemzetközi piacok üzletág vezérigazgató-helyettese Üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. tel: 301 14 01 Ralf Cymanek Operatív divízió vezérigazgató-helyettese Üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. tel: 301 11 73 Dr. Matthias Kunsch HVB Bank vezérigazgatója 2006-ig Helmut Bernkopf HVB Bank Romania S.A.elnökhelyettese 76

Mag. Wolfgang Edelmüller Bank Austria Creditanstalt AG Hitelkihelyezési Főosztályának vezetője Mag. Martin Klauzer BA-CA fiókbankok által kifejtett kincstári tevékenység koordinálása Harald Vertneg Bank Austria Creditanstalt AG. Pénzügyi és Controlling Csoport vezetője

A Felügyelő Bizottság tagjai: Heinz Meidlinger (Bank Austria Creditanstalt AG) Üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Hans-Jörg Stemeseder (Bank Austria Creditanstalt AG) Üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Dr. Christopher Schober (Bank Austria Creditanstalt AG) Üzleti elérhetősége: 1054 Budapest, Szabadság tér 5-6. Az igazgatóság, illetve Felügyelő Bizottság tagjai által a HVB Bank Hungary Zrt. számára végzett feladatok, a személyek magánérdeke és/vagy más feladatai közötti összeférhetetlenség nem áll fenn. VII.8. Fő részvényesek A HVB Bank Hungary Zrt. az ausztriai Bank Austria Creditanstalt AG. (BA-CA). 100%-os magyarországi leánybankja. A Társaságnál a Gt. szerinti Igazgatóság és Felügyelő Bizottság működik, melyeknek tagjait személyes felelősség terheli feladatuk ellátásáért. A HVB Bank Hungary Zrt. előtt nem ismert olyan megállapodás, amelynek végrehajtása egy későbbi időpontban a HVB Bank Hungary Zrt. feletti ellenőrzés módosulásához vezethet. VII.9. A HVB Bank Hungay Zrt. eszközeire, forrásaira, pénzügyi helyzetére és eredményére vonatkozó pénzügyi információk A Tájékoztató 3.sz. melléklete tartalmazza az alábbiakat (pénzügyi információk, éves beszámoló): 77

-

Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Hungary Rt 2004. évi éves beszámolójáról és üzleti jelentéséről HVB Bank Hungary Rt. Független Könyvvizsgálói Jelentés a 2004. évi összevont (konszolidált) éves beszámolójáról és összevont (konszolidált) üzleti jelentéséről Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Zrt. 2005. évi éves beszámolójáról és üzleti jelentéséről Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Hungary Zrt. 2005. évi összevont (konszolidált) éves beszámolójáról és összevont (konszolidált) üzleti jelentéséről

Számviteli politika összefoglalása A HVB Bank Hungary Zrt. számviteli politikájának meghatározásakor a számvitelről szóló 2000. évi C törvény (továbbiakban: „Számviteli törvény”), valamint a hitelintézetek éves beszámoló-készítési és könyvvezetési sajátosságairól szóló 250/2000 (XII.24.) Kormányrendelet (továbbiakban: „Kormányrendelet”) és a vonatkozó PM rendeletek előírásait vette alapul. A Bank a 2003. évi LXXXV. törvény 52. § (5) bekezdésében kapott felhatalmazás alapján először a 2003. december 31-i éves beszámolójában alkalmazta a Számviteli törvény 59/A-F. §-ban, illetve a Kormányrendelet 9/A-F§-ok szerinti valós értékelésre vonatkozó szabályokat. Könyvvezetési kötelezettség A számviteli törvény 12.§ (3) bekezdése alapján a Bank a 159.§-ban meghatározott kettős könyvvitelt vezet. A könyvvezetés egy integrált nemzetközi számítógépes könyvelő rendszerrel történik, melyet interface-ken keresztül egészítenek ki a különböző termékekhez és szolgáltatásokhoz kapcsolódó, könyvelő szatellitrendszerek. A főkönyvi könyvelés az üzleti állományok tekintetében megvalósítja az ügyfélszintű analitikus nyilvántartást is. Az ettől eltérő esetekben a számlarend határozza meg az analitikus nyilvántartás vezetési kötelezettséget és ennek kapcsolatát a főkönyvi könyveléssel. A PSZÁF és a Magyar Nemzeti Bank által előírt jelentőszolgálat a főkönyvi könyvelésen alapszik. Ezért a főkönyvi könyvelés módját, annak részletezettségét minden esetben úgy kell meghatározni, hogy az kielégítse ezen főhatóságok információs igényeit is. Beszámolási kötelezettség 78

A bank a Számviteli törvény előírásainak megfelelően az üzleti évről éves beszámolót készít. A mérleg, az eredménykimutatás és a cash flow elkészítésekor a módosított 250/2000. (XII.24.) Kormányrendelet által előírt formai követelményeket veszi figyelembe. Az éves beszámolóval összefüggésben elvégzendő feladatokat, határidőket és felelősöket a zárlati utasítás tartalmazza, melyet minden évben november 15-ig ad ki a Bank. A könyvvezetésnél és az éves beszámoló elkészítésénél a Bank a Számviteli törvény 14.-16.§-ában rögzített alapelveket érvényesíti azzal, hogy amennyiben az egyik alapelvnek való megfelelés esetleg sérti a másik alapelv érvényre jutását, akkor mindig az óvatosság elve élvez prioritást. Zárlati határidők Az éves mérlegbeszámoló zárási időpontja: január 10. Ezen időpontot a mérleget elfogadó közgyűlést megelőző auditálás időszükséglete határozza meg. Fenti határidőt követően csak a jelentősebb (1 millió HUF feletti) gazdasági eseményekkel, valamint a könyvvizsgáló esetleges megállapításával kerül módosításra az auditálási időszakban a tárgyidőszak éves beszámolója. A korábbi időszakokra vonatkozó könyvvizsgálattal lezárt - beszámolók esetében az önellenőrzéssel, ellenőrzéssel feltárt hibák akkor minősülnek jelentős összegűek, ha azok eredményre, saját tőkére gyakorolt hatása, abszolút értékben meghaladja az 500 millió HUF-ot. Konkrét értékelési eljárások 1. Devizában lévő eszközök és források A mérlegben szereplő devizaeszközök és kötelezettségek értékelése az év utolsó napján érvényes ,az MNB által közzétett hivatalos deviza középárfolyamon történik. 2. Értékpapírok Kereskedelmi célú pénzügyi eszközök közé sorolt értékpapírok: Az értékpapírok tényleges beszerzési áron kerülnek lekönyvelésre. A beszerzési ár nem tartalmazhat kamatot. A forgatási célú értékpapírok az év utolsó napján alkalmazott piaci árfolyamokon kerültek átértékelésre, így a mérlegben piaci áron szerepelnek. Lejáratig tartott pénzügyi eszközök közé sorolt értékpapírok: 79

Az értékpapírok tényleges beszerzési áron kerülnek a mérlegben kimutatásra. A beszerzési ár nem tartalmazhat kamatot. A Bank a bekerülési érték és a névérték közti különbözet értékét lineáris módszerrel amortizálja az értékpapír vételének időpontja és lejárat napja között. Értékesíthető pénzügyi eszközök közé sorolt értékpapírok: Az értékpapírok tényleges beszerzési áron kerülnek a lekönyvelésre. A beszerzési ár nem tartalmazhat kamatot. Az értékesíthető értékpapírok az év utolsó napján alkalmazott piaci árfolyamokon kerültek átértékelésre, amennyiben az értékelési különbözet pozitív akkor azt a bank értékelési különbözetként mutatja ki az értékelési tartalékkal szemben. Amennyiben a piaci érték alacsonyabb a bekerülési értéknél, s ezen negatív különbözet jelentős és tartós, akkor a Bank értékvesztést számol el az értékpapírra vonatkozóan az eredmény terhére. 3. Immateriális javak, tárgyi eszközök Az immateriális értékükön - a különbözeteként tartalmazza. Az nem vett tárgyi kimutatni.

javakat és a tárgyi eszközöket a mérlegben nettó beszerzési költségek és az értékcsökkenési leírás - kell szerepeltetni. A Banknál a beszerzési ár az ÁFA-t is üzembe nem helyezett, rendeltetésszerűen használatba eszközök beszerzési értékét a beruházások között kell

Az értékcsökkenési leírás meghatározásakor a társasági adótörvényben meghatározott leírási kulcsokat alkalmazzuk. A 100.000 HUF alatti egyedi beszerzési értékű tárgyi eszközt a Bank használatbavételkor teljes egészében leírja. Az immateriális javak esetében az alábbi leírási időket határozta meg. a) vagyoni értékű jogok b) operációs szoftver c) felhasználói szoftver

10 év 4 év 4 év

4. Részesedések A gazdasági társaságban lévő tulajdoni részesedést jelentő befektetéseket a Bank két csoportba sorolja, úgymint kereskedelmi célú és értékesíthető részesedések. Kereskedelmi célú pénzügyi eszközök közé sorolt részesedések: Az értékpapírok tényleges beszerzési áron kerülnek lekönyvelésre. A forgatási célú értékpapírok az év utolsó napján alkalmazott piaci árfolyamokon kerültek átértékelésre, így a mérlegben piaci áron szerepelnek. 80

Értékesíthető részesedések: A részesedéseket a társasági szerződésben meghatározott értéken, vagy vásárlás esetén vételi áron szerepelteti könyveiben és az év utolsó napján alkalmazott piaci árfolyamokon kerülnek átértékelésre. Az értékesíthető értékpapírok az év utolsó napján alkalmazott piaci árfolyamokon kerülnek átértékelésre, amennyiben az értékelési különbözet pozitív, akkor azt a bank értékelési különbözetként mutatja ki az értékelési tartalékkal szemben. Amennyiben a piaci érték alacsonyabb a bekerülési értéknél, s negatív különbözet jelentős és tartós, akkor a Bank értékvesztést számol el az értékpapírra vonatkozóan az eredmény terhére. Amennyiben a részesedések piaci értékét megbízható módon nem lehet megállapítani, akkor azok értékvesztéssel csökkentett bekerülési értéken kerülnek kimutatásra. A Bank - a jogszabályban meghatározott gyakorisággal - rendszeresen minősíti befektetéseit és a minősítés alapján számol el értékvesztést a befektetésekre. 5. Követelések A hiteleket a fordulónapon fennálló nettó tőkeértéken kell figyelembe venni. A követelések között elkülönítetten kell kimutatni a befektetési szolgáltatásból származó követeléseket, a hivatkozott kormányrendelet szerinti bontásban. A Bank negyedévente rendszeresen minősíti követeléseit. A minősítés a PSZÁF által kiadott szempontok figyelembevételével történik. A követelésállomány minősítése alapján a Bank értékvesztést számol el a tőkekövetelésekből várható veszteségekre. A Bank a függő kamatok elszámolását a 250/2000. (XII.24.) Kormány rendelet 17 §-a alapján végzi. 6. Készletek A Bank a készleteit beszerzési áron értékeli. A beszerzési ár a Banknál az ÁFA-t is tartalmazza. 7. Kötelezettségek A pénzintézettel és az ügyfelekkel szembeni kötelezettségeket a fordulónapon elismert összegben kell kimutatni. A hátrasorolt kötelezettségek között elkülönítetten kell nyilvántartani az alárendelt kölcsöntőke összegét. A kötelezettségek között elkülönítetten kell kimutatni a befektetési szolgáltatásból eredő kötelezettségeket, a hivatkozott kormányrendelet szerinti bontásban. 81

Az áruszállításból, a szolgáltatás teljesítéséből származó, általános forgalmi adót is tartalmazó kötelezettségeket a kiegyenlítésig az elismert számlázott összegben kell nyilvántartani. A munkavállalókkal, TB-vel, adóhatóságokkal szembeni kötelezettségeket egyéb kötelezettségként kell kimutatni. 8. Időbeni elhatárolások A Bank kamatbevételeit és kamatráfordításait naponta határolja el. Év közben ezen túlmenően időbeli elhatárolást nem könyvel. Az egyéb, több évet érintő bevételeket és ráfordításokat egy évben egyszer, a fordulónapra határolja el. 9. Céltartalékok és Értékvesztések A hitelintézetekről és a pénzügyi vállalkozásokról szóló 1996. évi CXII. törvény 87.§-a szerint a Bank köteles a tevékenységével együtt járó hitelezési-, befektetési- és országkockázatokat az eszközök után elszámolt értékvesztéssel és annak visszaírásával figyelembe venni, a mérlegen kívüli kötelezettségekhez kapcsolódó kockázat és minden egyéb kockázat fedezetére kockázati céltartalékot képezni az adózatlan eredménye terhére, ráfordításként történő elszámolással. a) Értékvesztést negyedévente, az egyedileg minősített kinnlevőségek alapján kell képezni. b) Az általános kockázati céltartalékot a Hpt. 87.§-ának (2) bekezdésében meghatározott mértékben a mérleg fordulónapján kell megképezni. c) A függő és jövőbeni kötelezettségeket a Bank negyedévente minősíti és a várható veszteségekre céltartalékot képez. 10. Saját tőke a) A jegyzett tőkét a társasági szerződésben meghatározott, cégbírósági bejegyzéssel megegyező összegben kell kimutatni. b) Az általános tartalék a hitelintézeti törvényben előírt kötelező szintig történő megképzése prioritást élvez az osztalékfizetési javaslattal szemben. 11. Nem fedezeti célú (kereskedési) devizacsere és kamatcsere ügyletek

határidős

deviza

adás-vételi,

A nem fedezeti célú határidős deviza adás-vételi, devizacsere, a kamatcsere ügyletek határidős részét, és a devizaopciókat a Bank a számviteli politikájában részletezettek szerint piaci árra értékeli át. A piaci 82

árak a devizakamatlábak, valamint az azonnali devizapiaci árfolyamok alapján lettek meghatározva. A kamatcsere ügyletek esetén a Bank az átértékeléshez a Bloomberg árazást alkalmazza, határidős kamatmegállapodási ügyletek esetén pedig az átértékelés money market zéró kupon görbe alkalmazásával történik. 12. Cash-flow fedezeti célú határidős kamatcsere ügyletek A fedezeti célú határidős kamatcsere ügyletek határidős részét a Bank piaci árra értékeli át. A piaci árak a HUF kamatlábak alapján kerülnek meghatározásra. A kamatcsere ügyletek esetén a Bank az átértékeléshez a Bloomberg árazást alkalmazza. A fedezeti célú ügyletekből származó értékelési különbözetet a Bank a mérlegben a származékos ügyletek pozitív, illetve negatív értékelési különbözetével szemben a valós érték értékelési tartalékában mutatja ki. A mérleg alátámasztása leltárral A beszámoló elkészítéséhez minden évben olyan leltárt kell készíteni, mely tételesen és ellenőrizhető módon tartalmazza a Bank eszközeit és forrásait mennyiségben és értékben. A leltárak elkészítésének részletes feladatait és határidejét a zárlati utasítás keretében kiadott leltározási utasítás tartalmazza. A készleteket a fordulónapon, minden évben leltározni kell. A Bank a tárgyi eszközök változásairól folyamatosan és naprakészen egyedi nyilvántartást vezet mennyiségben és értékben. Ezen eszközöket legalább kétévente leltározni kell. A leltározás feladatait, felelőseit és határidejét a külön kiadott leltározási utasítás tartalmazza. A leltározás időpontja és a mérleg fordulónapja közötti változásokat könyv szerinti értékben kell figyelembe venni. A kiegészítő melléklet Az összemérés elvének érvényre juttatása érdekében, a kiegészítő mellékletnek mindig tartalmaznia kell az előző évi és a tárgyévi mérleg közötti strukturális eltéréseket és azok eredményre gyakorolt hatását. A kiegészítő melléklet tartalmaz minden olyan információt, mely bemutatását a Számviteli törvény és a Kormányrendelet előír, továbbá minden, olyan információt, melyet a Bank szükségesnek ítél a beszámoló megbízható és valós összképének teljességéhez. Bírósági és választottbírósági eljárások A HVB Bank Hungary Zrt-nél az elmúlt 12 hónapos időszakra vonatkozóan nem volt olyan kormányzati, bírósági vagy választottbírósági eljárás 83

(ideértve a függő, illetve a HVB Bank Hungary Zrt. tudomása szerint a jövőben megindítandó eljárásokat is), amelyek jelentős hatást gyakorolhatnak, vagy a közelmúltban azt gyakoroltak a HVB és/vagy a HVB Csoport pénzügyi helyzetére vagy jövedelmezőségére. A HVB Bank Hungary Zrt. pénzügyi helyzetében vagy kereskedelmi pozícióiban bekövetkezett lényeges változások A HVB Bank Hungary Zrt. pénzügyi helyzetében vagy kereskedelmi pozícióiban nem következett be lényeges változás az utolsó olyan pénzügyi időszak vége óta, amelyre vonatkozóan ellenőrzött pénzügyi információkat vagy közbenső pénzügyi információkat tettek közzé.

84

VII.10. Lényeges szerződések Alárendelt kölcsöntőke szerződés: A HVB Bank Hungary Zrt. a BA/CA AG-tól alárendelt kölcsöntőkét vett fel kölcsönszerződés formájában, melynek alapján a bank fennálló kötelezettsége 2006. április 30-án 17.984.000.000 Forint. A HVB Bank Hungary Zrt. hitelintézetekkel szemben fennálló jelentősebb kötelezettségei: A HVB Bank Hungary Zrt. 2003. 03. 19-én kötött 80 M EUR összegben szindikált hitelszerződést, melynek ügynöke a DZ Bank volt. A kölcsönt 2003. 04. 28-án hívta le. Kamatozása átlag 23.5 bp.p.a. (a hitelszerződés szerint 22.5 bp.-tól 25-ig terjedhet.) A Hitelszerződés lejárta 2008. 03. 19. 2003. 12. 18-án kötött a HVB Bank Hungary Zrt. 125 M EUR összegű szindikált hitelszerződést a Sumitomo Mitsui Banking Corporation Europe Limited, mint ügynök vezette csoporttal. A kölcsönt 2003. 12. 29-én hívta le, kamatozása átlag 23.5 bp.p.a. (a hitelszerződés szerint 22.5 bp.-tól 25ig terjedhet.) A hitelszerződés lejárta 2008. 12. 18. A HVB Bank Hungary Zrt. 2004. 09. 30-án kötött 75 M EUR összegű hitelszerződést a BankAustria Creditanstalt AG, mint ügynök vezette csoporttal. A kölcsönt 2004. 10. 22-én hívta le, kamatozása 23.5 bp. p.a. A hitelszerződés lejárta 2009. 09. 30. VII.11. Harmadik féltől származó információk, szakértői nyilatkozat és összeférhetetlenségi nyilatkozat A Regisztrációs Okmányban az alábbi, harmadik féltől származó információk szerepelnek, amely információkat a HVB Bank Hungary Zrt. pontosan vett át, illetve amilyen mértékben a HVB Bank Hungary Zrt. a harmadik fél által közzétett információkból erről megbizonyosodhatott, az átvett információkból nem maradtak ki olyan tények, amelyek azokat pontatlanná vagy félrevezetővé tennék. - a Regisztrációs Okmány VII.4. fejezetében ismertetett adatok részben a bankok, a PSZÁF által közzétett illetve a Nemzetközi Bankárképzőtől származó adatok VII.12. Megtekinthető dokumentumok A Regisztrációs Okmány (illetve a Tájékoztató) érvényessége alatt a következő dokumentumokba vagy másolataikba adott esetben be lehet tekinteni: a) a HVB Bank Hungary Zrt. alapító okirata; 85

b) az összes jelentés és más dokumentum, korábbi pénzügyi információk, amelynek egyes részeit a Regisztrációs Okmány tartalmazza, vagy hivatkozik rá; c) a HVB Bank Hungary Zrt-re és leányvállalataira vonatkozó korábbi pénzügyi információk, a Regisztrációs Okmány közzétételét megelőző két pénzügyi év tekintetében. Az Alapító Okirat és a korábbi pénzügyi információk a Fővárosi Bíróságon mint Cégbíróságon megtekinthetők. A HVB Bank Hungary Zrt. éves jelentései valamint a 2004. és 2005. éves egyedi és konszolidált beszámolók könyvvizsgáló által záradékolt kivonata a HVB honlapján (www.hvb.hu) is elérhetőek.

86

FELELŐSSÉGVÁLLALÓ NYILATKOZAT A Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság, mint Alapkezelő, továbbá a HVB Bank Hungary Zrt., mint Forgalmazó ezúton kijelentik, hogy jelen Tájékoztatót a Tőkepiacról szóló 2001. évi CXX. törvény rendelkezéseinek megfelelően állították össze és a Tájékoztatóban foglalt adatok és állítások a valóságnak megfelelnek. Az Alapkezelő, valamint a Forgalmazó kijelenti továbbá, hogy a jelen Tájékoztató elkészítése során nem hallgatott el olyan tényeket és információkat, amelyek az Alap, a kibocsátott Befektetési Jegyek és az Alapkezelő helyzetének megítélése szempontjából jelentőséggel bírnak. A Befektetési Jegyek tulajdonosának a jelen Tájékoztató félrevezető tartalmával és az információ elhallgatásával okozott kár megtérítéséért az Alapkezelő, az Alap, mint Kibocsátó nevében eljárva és a Forgalmazó egyetemlegesen felel. Budapest, 2006. július 20.

HVB Bank Hungary Zrt.

Pioneer Befektetési Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság mint Alapkezelő

mint Vezető Forgalmazó

87

1. sz. Melléklet CA IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. részére a Deloitte Könyvvizsgáló és Tanácsadó Kft. által kiadott független könyvvizsgálói jelentések a 2005. -, 2004.-, 2003.-, 2002. üzleti évekre vonatkozóan

I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII

CA IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. 2004. december 31-i konszolidált mérlege és eredménykimutatása MÉRLEGE (Eszközök)

Tét. sz. a A. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. II. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. III. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

A tétel megnevezése b BEFEKTETETT ESZKÖZÖK (I.+II.+III.) IMMATERIÁLIS JAVAK Alapítás-átszervezés aktivált értéke Kisérleti fejlesztés aktivált értéke Vagyoni értékű jogok Szellemi termékek Üzleti vagy cégérték Immateriális javakra adott előlegek Immateriális javak értékhelyesbítése TÁRGYI ESZKÖZÖK Ingatlanok és a kapcsolódó vagyoni ért.jogok Műszaki berendezések, gépek, járművek Egyéb berendezések, felszerelések, járművek Tenyészállatok Beruházások, felújítások Beruházásokra adott előlegek Tárgyi eszközök értékhelyesbítése BEFEKTETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK Tartós részesedés kapcsolt vállalkozásban Tartósan adott kölcsön kapcsolt vállalkozásnak Egyéb tartós részesedés Tartósan adott kölcsön rész.vállalkozásnak Egyéb tartósan adott kölcsön Tartós hitelviszonyt megtestesítő értékpapír Befektetett pénzügyi eszközök értékhelyesb. Befektetett pü. eszk. értékelési különbözete Tőkekonszolidációs különbözet leányvállalatokból társult vállalkozásokból

XIII

Előző év c 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít. d e 0 1 592 035 0 34 255 0 0 0 16 755 0 17 500 0 0 79 036 0 12 942 63 707 0 0 2 387 0 0 1 478 744 0 0 0 0 3 857 0 0 0 0 1 474 887 0

MÉRLEGE (Eszközök)

Tét. sz. a B. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. II. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. III. 1. 2. 3. 4. 5. IV. 1. 2. C. 1. 2. 3.

A tétel megnevezése b FORGÓESZKÖZÖK (I.+II.+III.+IV.) KÉSZLETEK Anyagok Befejezetlen termelés és félkész termékek Növendék-, hízó- és egyéb állatok Késztermékek Áruk Készletekre adott előlegek KÖVETELÉSEK Követelések áruszállításból és szolg.(vevők) Követelések kapcsolt vállalkozással szemben Követelések egyéb rész.vállalkozással szemb. Váltókövetelések Egyéb követelések Követelések értékelési különbözete Származékos ügyletek értékelési különb. Konszolidációból adódó számított TAO köv. ÉRTÉKPAPIROK Részesedés kapcsolt vállalkozásban Egyéb részesedés Saját részvények, saját üzletrészek Forgatási célú, hitelviszonyt megtest.értékpap. Értékpapírok értékelési különbözete PÉNZESZKÖZÖK Pénztár, csekkek Bankbetétek AKTIV IDŐBELI ELHATÁROLÁSOK Bevételek aktív időbeli elhatáolása Költségek, ráfordítások aktív időbeli elhatárol. Halasztott ráfordítások

ESZKÖZÖK (AKTIVÁK) (A+B+C)

Előző év c 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

XIV

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít. d e 0 279 853 0 0 0 0 0 0 0 0 0 82 251 46 748 0 0 0 35 503 0 0 0

0

0

0

187 453 0 0 0 187 453 0 10 149 1 397 8 752 183 018 180 997 2 021 0 2 054 906

MÉRLEGE (Források)

Tét. sz. a D. I. II. III. IV. V. VI.

VII. VIII. IX.

X. E. 1. 2. 3. F. I. 1. 2. 3. 4.

A tétel megnevezése b SAJÁT TŐKE (I.+II.+III.+IV.+V.+VI.+VII) Jegyzett tőke ebből: visszavásárolt részesedés névértéken Jegyzett,de be nem fizetett tőke(-) Tőketartalék Eredménytartalék Lekötött tartalék Értékelési tartalék Értékhelyesbítés értékelési tartaléka Valós értékelés értékelési tartaléka Mérleg szerinti eredmény Leányvállalati saját tőke változása Konszolidáció miatti változások adósságkonszolidáció különbözetéből közbenső eredmény különbözetéből Külső tagok részesedése CÉLTARTALÉKOK Céltartalék a várható kötelezettségekre Céltartalék a jövőbeni költségekre Egyéb céltartalék KÖTELEZETTSÉGEK (I.+II.+III.) HÁTRASOROLT KÖTELEZETTSÉGEK Hátrasorolt kötelezetts.kapcsolt vállalkozásnak Hátrasorolt kötelesetts.részes vállalkozásnak Hátrasorolt kötelezetts.egyéb gazdálkodónak Tőkekonszolidációs különbözet leányváll.-ból

XV

Előző év c 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít. d e 0 749 282 100 000 0 0 220 000 307 050 28 631 0 0 0 0 93 601 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 239 849 0 7 523 0 0 0 7 523

MÉRLEGE (Források)

Tét. sz. a II. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. III. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. G. 1. 2. 3.

A tétel megnevezése b HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK Hosszú lejáratra kapott kölcsönök Átváltoztatható kötvények Tartozások kötvénykibocsátásból Beruházási és fejlesztési hitelek Egyéb hosszú lejáratú hitelek Tartós kötelezettségek kapcsolt váll. szemben Tartós kötelezettségek egyéb rész.váll.szemb. Egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK Rövid lejáratú kölcsönök ebből: az átváltoztatható kötvények Rövid lejáratú hitelek Vevőktől kapott előlegek Kötelezettségek áruszállításból,szolg. (száll.) Váltótartozások Rövid lejáratú kötelezetts.kapcsolt vállalkozás. Rövid lejáratú kötelezetts.rész.vállalkozással Egyéb rövid lejáratú kötelezettség Kötelezettségek értékelési különbözete Származékos ügyletek értékelési különb. Konszolidációból adódó számított TAO köt. PASSZIV IDŐBELI ELHATÁROLÁSOK Bevételek passzív időbeli elhatárolása Költségek, ráfordítások passzív elhatárolása Halasztott bevételek

FORRÁSOK (PASSZIVÁK) (D+E+F+G)

Előző év c 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

XVI

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít. d e 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 232 326 49 0 1 135 000 4 3 175 0 0 0 94 098 0 0 0 0 65 775 0 65 775 0 0

2 054 906

"A" EREDMÉNYKIMUTATÁSA (összköltség eljárással)

Tét. sz. a 01 02 I. 03 04 II. III. III/A. 05 06 07 08 09 IV. 10 11 12 V. VI. VII. VII/A. A.

A tétel megnevezése b Belföldi értékesítés nettó árbevétele Export értékesítés nettó árbevétele Értékesítés nettó árbevétele (01+02) Saját termelésű készletek állományváltozása Saját előállítású eszközök aktivált értéke Aktivált saját teljesítmények ért.(03+04) Egyéb bevételek ebből: vísszaírt értékvesztés Eredményt növelő adósságkonszolidációs különbözet Anyagköltség Igénybevett szolgáltatások értéke Egyéb szolgáltatások értéke Eladott áruk beszerzési értéke Eladott (közvetített) szolgáltatások értéke Anyagjellegű ráfordítások (05+...+09) Bérköltség Személyi jellegű egyéb kifizetések Bérjárulékok Személyi jellegű ráfordítások (10+...+12) Értékcsökkenési leírás Egyéb ráfordítások ebből: értékvesztés Eredményt csökkentőő adósságkonszolidációs különbözet ÜZEMI (ÜZLETI) TEVÉKENYSÉG EREDMÉNYE (I+/-II+III-IV-V-VI-VII)

XVII

0 0 0 0 0 0 0 0

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít. d e 1 181 290 0 0 1 181 290 0 0 0 0 4 152 0

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 10 618 179 007 256 763 0 0 446 388 267 049 18 880 96 489 382 418 142 141 38 050 1 496

Előző év c

0

0

0 0

0 0

176 445

Tét. sz. 13/a 13/b 14 15 16 17 VIII. 18 19 20 21 IX. B. C. X. XI. D. E. XII. XII/A. F. 22 23 G.

A tétel megnevezése Kapott (járó) osztalék társult vállalkozástól Kapott (járó) osztalék egyéb vállalkozástól Részesedések értékesítésének árfolyamnyer. ebből: kapcsolt vállalkozástól kapott Befekt.pü.eszközök kamata,árfolyamnyeresége ebből: kapcsolt vállalkozástól kapott Egyéb kapott(járó)kamatok és kamatjell.bevét. ebből: kapcsolt vállalkozástól kapott Pénzügyi műveletek egyéb bevételei ebből: értékelési különbözet Pénzügyi műveletek bevételei (13+...17) Befektetett. pü.eszközök árfolyamvesztesége ebből: kapcsolt vállalkozásnak adott Fizetendő kamatok és kamatjellegű ráford. ebből: kapcsolt vállalkozásnak adott Részesedések,értékpapírok,bankb. értékveszt. Pénzügyi műveletek egyéb ráfordításai ebből: értékelési különbözet Pénzügyi műveletek ráford. (18+...+21) PÉNZÜGYI MŰVELETEK EREDMÉNYE (VIII-IX) SZOKÁSOS VÁLLALKOZÁSI EREDMÉNY Rendkívüli bevételek Rendkívüli ráfordítások RENDKIVÜLI EREDMÉNY (XI-XII) ADÓZÁS ELŐTTI EREDMÉNY (+-C+-D) Adófizetési kötelezettség Konszolidálás miatti számított társ.adó kül. ADÓZOTT EREDMÉNY (+-E-XIII) Eredménytartalék igénybevétele osztalékra Jóváhagyott osztalék MÉRLEG SZERINTI EREDMÉNY (+-F+22-23)

XVIII

adatok E Ft-ban Előző év Tárgyév módosít.

Előző év 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 2 313 0 37 003 3 045 32

0 0 0 0 0 0 0

0

39 348 10 0 90 622 0 9 161

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0

90 802 -51 454 124 991 0 47 -47 124 944 31 343

0 0

0

0

93 601 0 0 93 601

CA IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. auditált 2003. és, 2002. december 31-i mérlegei egy táblázatba foglalva

adatok e Ft-ban ESZKÖZÖK Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Forgóeszközök Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Aktív időbeli elhatárolások ESZKÖZÖK ÖSSZESEN FORRÁSOK Saját tőke Jegyzett tőke Tőketartalék Eredménytartalék Előző évek áthozott vesztesége Mérleg szerinti eredmény Céltartalékok Kötelezettségek Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek Passzív időbeli elhatárolások FORRÁSOK ÖSSZESEN

2003.

2002.

82.497 40.138 37.995

79.023 31.672 42.212

4.364 480.169 0 5.656 469.690 4.823

5.139 392.935 0 76.079 299.281 17.575

242.950 805.616

4.904 476.862

655.679 100.000 220.000 107.458 0

427.458 100.000 220.000 91.774 0

228.221 0 10.051 0

15.684 0 36.779 0

10.051

36.779

139.886 805.616

12.625 476.862

XIX

CA IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő Rt. auditált 2003., 2002. december 31-i eredménykimutatásai egy táblázatba foglalva

2003.

2002.

e Ft

e Ft

I. Értékesítés nettó árbevétele 1.016.623 386.777 II. Egyéb bevételek 0 0 III. Értékesítés közvetlen költségei 237.464 159.538 IV. Értékesítés közvetett költségei 512.189 209.821 V. Egyéb ráfordítások 21.240 8.991 A. Üzleti tevékenység eredménye 245.730 8.427 VI. Pénzügyi műveletek bevételei 32.783 15.227 VII. Pénzügyi műveletek ráfordításai 157 3.914 B. Pénzügyi műveletek eredménye 32.626 11.313 C. Szokásos vállalkozási eredmény 278.356 19.740 VIII. Rendkivüli bevételek 0 0 IX. Rendkivüli ráfordítások 32 0 D. Rendkívüli eredmény 32 0 E. Adózás előtti eredmény 278.324 19.740 X. Adófizetési kötelezettség 50.103 4.056 F. Adózott eredmény 228.221 15.684 22. Eredménytartalék igénybevétele osztalékra 0 0 23. Jóváhagyott osztalék 0 0 G. Mérleg szerinti eredmény 228.221 15.684

XX

2. sz. melléklet HVB Bank Hungary Zrt., mérlegei a 2005., 2004. és 2003. üzleti évekre vonatkozóan

XXI

XXII

XXIII

XXIV

XXV

XXVI

XXVII

XXVIII

XXIX

XXX

XXXI

XXXII

3. sz. melléklet -

Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Hungary Rt 2004. évi éves beszámolójáról és üzleti jelentéséről HVB Bank Hungary Rt. Független Könyvvizsgálói Jelentés a 2004. évi összevont (konszolidált) éves beszámolójáról és összevont (konszolidált) üzleti jelentéséről Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Zrt. 2005. évi éves beszámolójáról és üzleti jelentéséről Független Könyvvizsgálói Jelentés a HVB Bank Hungary Zrt. 2005. évi összevont (konszolidált) éves beszámolójáról és összevont (konszolidált) üzleti jelentéséről

A fent megjelölt dokumentumok a HVB Bank Hungary Zrt. honlapján (www.hvb.hu) érhetőek el.

XXXIII

4. sz. melléklet Jegyzési ív minta (HVB Bank Hungary Zrt.) Jegyzési ív a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap befektetési jegyeinek jegyzésére (Csak számlaszerződéssel együtt érvényes!) Ügyfél azonosító jel

/

Megbízó adatai (nyomtatott nagybetûkkel) Név

Személyi igazolvány száma

megbízom a HVB Bank Hungary Zrt.-t, hogy a közöttünk fennálló Értékpapírszámlaszerződés szabályainak megfelelően, az Értékpapírszámlaszerződésben hivatkozott banki üzletszabályzatok és a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Alap Összevont Tájékoztatójában foglaltak ismeretében, valamint a közöttünk fennálló Számlaszerződés szabályainak megfelelően megbízásomat az alábbi feltételekkel teljesítse:

Megbízás adatai Alapcímlet: 10.000 forint Jegyzési ár:

Jegyezni kívánt darab

Jegyezni kívánt összeg (forint)

forint

A pénzügyi rendezés módja HVB Bank Hungary Zrt.-nél vezetett vezetett pénzszámlán keresztül Tudomásul veszem, hogy jelen megbízás hatályba lépésének elengedhetetlen feltétele a dematerializált értékpapírok nyilvántartására alkalmas értékpapírszámla megléte, illetve hogy a megbízás fedezete az Alap Összevont Tájékoztatójában, a HVB Üzletszabályzatában és a Számlaszerződésben leírtaknak megfelelően a HVB Bank Hungary Zrt. rendelkezésére álljon. Jelen megbízásom aláírásával egyben megbízom a HVB Bank Hungary Zrt.-t, hogy a jegyzésre szánt összeget az Értékpapírszámlaszerződésben meghatározott pénzszámlámról az Alap részére megnyitott, az Alap Letétkezelőjénél vezetett elkülönített letéti számlára haladéktalanul átvezesse. Kijelentem, hogy jelen szerződés aláírását megelőzően a Felügyelet által jóváhagyott BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Alap Összevont Tájékoztatóját és Alapkezelési Szabályzatát megismertem, az abban foglaltakat magamra nézve kötelezőnek ismerem el. Kijelentem továbbá, hogy a Bank a jelen megbízással kapcsolatos, a 2001. évi CXX. tv. (Tpt.) 115. §-a szerinti tájékoztatást megadta. A Tájékoztatást megértettem és tudomásul vettem.

Hiteles aláírás (bejelentett aláírásmintával megegyező módon)

Jegyzési hely tölti ki Aláírás rendben

Fedezet rendben

Rögzítette

Ellenőrizte

Jegyzési hely tölti ki! Megbízás módja □ Személyesen □ Telefaxon (A HVB megbízást kizárólag a 40-50-40-50-es fax számon fogad el.)

XXXIV

5. sz. melléklet Jegyzési ív minta (BNP Paribas Hungária Bank Rt.) Jegyzési ív a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap befektetési jegyeinek jegyzésére (Csak megbízási keretszerződéssel együtt érvényes!)

Ügyfél azonosító jel Megbízó adatai (nyomtatott nagybetûkkel) Név

Személyi igazolvány / Útlevél száma

megbízom a BNP Paribas Hungária Bank Rt.-t, hogy Üzletszabályzata és a BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap Kibocsátási Tájékoztatójában foglaltak ismeretében, valamint a közöttünk fennálló megbízási keretszerződés szabályainak megfelelően megbízásomat az alábbi feltételekkel teljesítse:

Megbízás adatai Alapcímlet: 10.000 forint Jegyzési ár:

Jegyezni kívánt darab

Jegyezni kívánt összeg (forint)

forint

A pénzügyi rendezés módja BNP Paribas Hungária Bank Rt.-nél vezetett ügyfélszámlán keresztül Tudomásul veszem, hogy jelen megbízás hatályba lépésének elengedhetetlen feltétele a dematerializált értékpapírok nyilvántartására alkalmas értékpapírszámla megléte, illetve hogy a megbízás fedezete az Alap Kibocsátási Tájékoztatójában, a BNP Paribas Hungária Bank Rt. Üzletszabályzatában és a megbízási keretszerződésben leírtaknak megfelelően a BNP Paribas Hungária Bank Rt. rendelkezésére álljon. Jelen megbízásom aláírásával egyben megbízom a BNP Paribas Hungária Bank Rt.-t, hogy a jegyzésre szánt összeget ügyfélszámlámról az Alap részére megnyitott, az Alap Letétkezelőjénél vezetett elkülönített letéti számlára haladéktalanul átvezesse. Kijelentem, hogy jelen szerződés aláírását megelőzően a Felügyelet által jóváhagyott BNP Paribas Árupiaci Tőkegarantált Zártvégű Származtatott Alap Kibocsátási Tájékoztatóját és Alapkezelési Szabályzatát megismertem, az abban foglaltakat magamra nézve kötelezőnek ismerem el. Kijelentem továbbá, hogy a Bank a jelen megbízással kapcsolatos, a 2001. évi CXX. tv. (Tpt.) 115. §-a szerinti tájékoztatást megadta. A Tájékoztatást megértettem és tudomásul vettem.

Hiteles aláírás (bejelentett aláírásmintával megegyező módon)

Jegyzési hely tölti ki Aláírás rendben

Fedezet rendben

Rögzítette

Ellenőrizte

Jegyzési hely tölti ki! Megbízás módja □ Személyesen □

Telefaxon (A BNP megbízást kizárólag a 302 45 11 - es fax számon fogad el.)

XXXV

6. sz. melléklet AZ ALAP BEFEKTETÉSI JEGYEINEK JEGYZÉSI ÉS FORGALMAZÁSI HELYEI H tól ig 1054 Budapest Szabadság tér 5-6. 8 18 A HVB Hungary Zrt. telefonos elérhetősége: 06 40/ 50 40 50 BNP Paribas Hungaria Bank Rt. forgalmazási helye 1055 Budapest Honvéd u. 20. tel.: 374 63 00

K

HVB Bank forgalmazási helye

tól 8

XXXVI

SZ ig 17

tól 8

CS ig 17

tól 8

P ig 17

tól 8

ig 15