KDT | Financiele analyse – P04.01 – 1
Ratioanalyse - solvabiliteit
SOLVABILITEIT
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 2
Ratioanalyse - solvabiliteit
SOLVABILITEIT In hoeverre is een onderneming in staat haar financiële verplichtingen inzake intrestbetaling en schuldaflossing na te komen?
I. Hoe groot is buffer EV ter bescherming schuldeisers
II. In hoeverre zijn verplichtingen m.b.t. schulden gedekt?
1
KDT | Financiele analyse – P05.01 – 3
Ratioanalyse - rentabiliteit
SOLVABILITEIT algemene schuldgraad graad van financiële onafhankelijkheid lange termijn schuldgraad cash-flow dekking van het vreemd vermogen (%) cash flow dekking van het vreemd vermogen lang (%) cash-flow cash-flow dekking van schulden op meer dan 1 jaar die binnen jaar vervallen
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 4
Ratioanalyse - solvabiliteit
=
I. Hoe groot is buffer EV ter bescherming schuldeisers? eigen vermogen moet liquidatieverliezen opvangen ACTIEF
PASSIEF
VASTE ACTIVA (VA) oprichtingskosten immateriele vaste activa materiele vaste activa financiele vaste activa vordering > 1jaar
0 100 700 0 0
VLOTTENDE ACT. (CA) voorraden vorderingen <= 1 jaar geldbeleggingen
60 0 50
liquide middelen overlopende rek. TOTAAL ACTIEF
800
200
90 -------1.000
EIGEN VERMOGEN kapitaal uitgiftepremies reserves overgedragen resultaat kapitaalsubsidies
500 400 80 20
VREEMD V. LANG (VVL) voorzieningen schulden > 1 jaar
300
VREEMD V. KORT (VVK) schulden <= 1 jaar handelsschulden
50 150
TOTAAL PASSIEF
300
200
-------1.000
2
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 5
Ratioanalyse - solvabiliteit
I. Hoe groot is buffer EV ter bescherming schuldeisers? ACTIEF
PASSIEF
VASTE ACTIVA oprichtingskosten immat. v. activa mat. vaste activa fin. vaste activa vordering > 1jaar
0 100 700 0 0
VLOTT. ACTIVA voorraden vorder. <= 1 jjaar geldbeleggingen
60 0 50
liquide middelen overlopende rek.
financiële onafhankelijkheid
800
200
90 -------1.000
TOTAAL ACTIEF
EIGEN VERMOGEN kapitaal uitgiftepremies reserves overgedragen res. kapitaalsubsidies
300 200
EV VV
80 20
VREEMD V. LANG voorzieningen schulden > 1 jjaar
500
VREEMD V. KORT schulden <= 1 jaar handelsschulden
50 150
=
300 700
= 0,43
EV 300 %= = 30% TV 1000
500 VV EV
=
700 300
= 2,33
200 VV 700 %= = 70% TV 1000 -------1.000
TOTAAL PASSIEF
algemene schuldgraad
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 6
Ratioanalyse - solvabiliteit
Decielwaarde v/d financiële onafhankelijkheid - kleine ondernemingen
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
10
5,67
6,64
7,11
6,81
6,03
4,69
3,83
1,69
0,6
0,26
-1,24
-6,1
-3,7
-6,8
20
11,75
13,17
14,06
13,91
13,12
11,8
11,25
9,46
9,28
9,05
8,81
7,6
10,1
8,2
30
17,37
18,85
19,98
19,9
18,96
17,62
17,36
15,66
15,5
15,36
15,27
15
18,4
16,5 25,1
40
22,9
24,8
25,79
25,91
24,63
23,82
23,27
21,63
21,47
21,4
21,44
22,1
26,9
50
29,16
30,93
32,01
32,02
30,76
30,15
29,68
27,99
28,24
27,56
28,02
29,5
36,2
34,3
60
36,28
37,32
38,64
38,73
37,62
37,16
36,91
35,2
35,49
35,18
35,22
37,9
46,89
44,8
70
44,39
45,03
46,15
46,51
45,39
45,3
45,2
43,56
43,78
43,68
43,72
47,5
58,8
57,2
80
54,58
54,87
56,05
56,6
55,42
54,86
54,88
54,03
54,34
53,86
53,85
59,2
73,2
71,8
90
68,88
68,69
69,07
70,75
68,64
68,11
68,39
67,63
67,91
67,47
68,01
74,7
89,2
88,2
3
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 7
Ratioanalyse - solvabiliteit
algemene schuldgraad (debt ratio)
definitie :
vreemd vermogen eigen vermogen
of
vreemd vermogen (%) totaal vermogen
norm :
hoe groter de schuldgraad hoe groter het risico VV/TV 70% tot max. 75%
interpretatie : hoeveel € schuld staat er tegenover 1€ eigen vermogen 2001
ALGEMENE SCHULDGRAAD Vreemd vermogen
÷
Eigen g vermogen g
=
Algemene schuldgraad (1)
|16| + |17/49| <10/15>
Vreemd vermogen
÷
Totaal Vermogen
=
Algemene schuldgraad % (2)
|16| + |17/49| ÷ <10/15>
2000
1999
51.277
50.381
42.625
2.369
6.903
9.917
21,6
7,3
4,3
|16| + |17/49|
51.277
50.381
42.625
|10/49|
53.646
57.285
52.542
|16| + |17/49| ÷ <10/49>
95,6%
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 8
87,9%
81,1%
Ratioanalyse - solvabiliteit
graad van financiële onafhankelijkheid
definitie :
eigen vermogen vreemd vermogen
of
eigen vermogen (%) totaal vermogen
norm :
hoe groter de financ. onafhankelijkheid hoe lager het risico EV/TV 30% tot min. 25%
interpretatie: hoeveel € eigen vermogen staat tegenover 1€ vreemd vermogen 2001
FINANCIELE ONAFHANKELIJKHEID Eigen vermogen
÷
Vreemd vermogen
=
Financiele onafhankelijkheid (1) Eigen vermogen
÷
Totaal Vermogen
=
Financiele onafhankelijkheid % (2)
<10/15> |16| + |17/49| <10/15> ÷ |16| + |17/49| <10/15> |10/49| <10/15> ÷ <10/49>
2000
1999
2.369
6.904
9.917
51.277
50.381
42.625
0,05
0,14
0,23
2.369
6.904
9.917
53.646
57.285
52.542
4,4%
12,1%
18,9%
4
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 9
Ratioanalyse - solvabiliteit
lange termijn schuldgraad
definitie :
vreemd vermogen lang eigen vermogen
of
vreemd vermogen lang (%) permanent vermogen
interpretatie: hoeveel € lange termijn schuld staat er tegenover 1€ eigen vermogen (VVK wordt toch hernieuwd in going concern!)
2001
LANGE TERMIJN SCHULDGRAAD
2000
1999
Vreemd vermogen lange termijn
|16| + |17|
16.458
12.773
12.121
÷
Eigen vermogen
<10/15>
2.369
6.904
9.917
=
Lange termijn schuldgraad (1)
(|16| + |17|) ÷ <10/15>
Vreemd vermogen lange termijn
|16| + |17|
16.458
12.773
12.121
<10/15> + |16| + |17|
18.827
19.677
22.038
÷
Permanent Vermogen
=
Lange termijn schuldgraad % (2)
|16| + |17|) ÷ (<10/15> + |16| + |17|)
6,9
87,4%
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 10
1,9
64,9%
1,2
55,0%
Ratioanalyse - solvabiliteit
II. In hoeverre zijn verplichtingen m.b.t. schulden gedekt? is onderneming in staat ... om met winst de financiële kosten te dekken ... om met cash-flow de schulden terug te betalen
(1)
cash-flow dekking van het vreemd vermogen (%)
(2)
cash-flow cash flow dekking van het vreemd vermogen lang (%)
(3)
cash-flow dekking van schulden op meer dan 1 jaar die binnen het jaar vervallen
5
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 11
Ratioanalyse - solvabiliteit
cash-flow dekking van het vreemd vermogen (%)
definitie :
cash-flow (voor winstuitkering) vreemd vermogen
interpretatie: schuldflossingscapaciteit hoe groter de ratio, hoe groter het deel van het vreemd vermogen dat door de cash-flow van het lopende jaar kan worden afgelost variant :
inverse : VV/cash-flow aantal jaren nodig om schuld af te lossen met cash-flow in geval de cash-flow constant zou blijven 2001
CASH FLOW DEKKING VAN HET VREEMD VERMOGEN Cash Flow
÷
Vreemd vermogen
=
Cash Flow dekking van het vreemd vermogen %
|16| + |17/49|
2000
1999
1.888
(1.747)
1.833
51.277
50.381
42.625
3,7%
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 12
-3,5%
4,3%
Ratioanalyse - solvabiliteit
cash-flow dekking van de schulden op meer dan 1 jaar die binnen het jaar vervallen (niet %)
definitie :
cash-flow (voor winstuitkering) schulden h ld op meer dan d 1 jaar j die di binnen bi het h t jaar j vervallen ll
interpretatie: moet minimaal 1 zijn indien < 1 dan moet men andere bronnen aanspreken om schuldaflossing na te komen
CASH FLOW DEKKING VAN SCHULDEN > 1 JAAR DIE BINNEN JAAR Vv. C h Fl Cash Flow
÷
Schulden meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen
=
Cash Flow dekking S>1j die binne jaar vervallen
|42|
2001
2000
1999
1 888 1.888
(1 747) (1.747)
1 833 1.833
718
662
442
2,6
-2,6
4,1
6
KDT | Financiele analyse – P04.01 – 13
Ratioanalyse - solvabiliteit
dekking van de financiële stromen van het vreemd vermogen door de operationele cash-flow
definitie :
operationele cash-flow (EBITDA) schulden h ld …
interpretatie: de cash-flow is gebaseeerd op het netto-resultaat (= na fin. kosten) Æ dubbeltelling daarom verkiest men soms de operationele cash-flow in de teller (= voor financiele kosten)
7
