Transparantie van de solvabiliteit Presentatie Actuariaatcongres 2014 Bevordert de regelgeving de transparantie van de solvabiliteit?

Transparantie van de solvabiliteit Presentatie Actuariaatcongres 2014 Bevordert de regelgeving de transparantie van de solvabiliteit?

Wouter Elshof Wouter Klaassen 5 maart 2014

Inleiding  Thema Actuariaatcongres: De recentelijk verplichte transparantie voor financiële producten en instellingen. “Heeft de transparantie uiteindelijk het gewenste resultaat gebracht en wat was dan precies het gewenste resultaat?”  Thema presentatie: Heeft de regelgeving omtrent de solvabiliteit voor een verzekeraar geleid tot meer transparantie voor de verschillende stakeholders?

2

Presentatie actuariaatcongres 2014

Wat is goede informatie?  Transparantie voor de stakeholders: Wat is goede informatie? 1. De informatie is vergelijkbaar tussen verzekeraars

2. De informatie is vergelijkbaar tussen boekjaren

3. De informatie is inzichtelijk voor een grote groep stakeholders

4. Je kan er op sturen: d.w.z. de solvabiliteit representeert de daadwerkelijke (economische) risico’s van de verzekeraar

 Draagt onze regelgeving er toe bij dat er meer transparantie is?

3


Wat is solvabiliteit?  De solvabiliteit bestaat uit twee delen

1. Wat heb ik? – Het beschikbaar solvabiliteitskapitaal

2. Wat heb ik nodig? – Het vereist solvabiliteitskapitaal

 Allebei de delen zijn interessant en geven informatie

 Ontwikkeling is in de eerste instantie vooral gericht geweest op waardering eigen vermogen

4


Is de informatie inzichtelijk?  Maak rapportagekaders onderling vergelijkbaar

Capital

Solvency capital requirement (SCR)

ToetsOversch.

MV Assets

Insurance

MV Assets

Assets

and other

Toets

liabilities

reserve

IFRS

Solvency I

Risk margin

Best estimate liability 2

Solvency II

Required capital

MV Assets

Frictional cost Cost of NHR


MCEV

2. De waarde van de Best Estimate verplichtingen kunnen verschillen tussen de methodes


Residual margin

VIF

1. Beleggingen gewaardeerd op amortisatiewaarde of fair value, afhankelijk van de belegging

5

IFRS equity

MCEV

IFRS equity

Free surplus

Own Funds

Excess capital

Solvency

Assets 1

Risk adjustment


IFRS4 Ph2?

Je kan er op sturen?  Bewegen de verschillende ratio’s consistent?

Solvabiliteitskapitaal

Solvency I / IGD Market Consistent Valuation

beurswaarde

Solvency II

IFRS4 Ph2

ECAP

MCEV

??

EEV Appraisal Value

6


Embedded & Appraisal Value

Vergelijkbaar door de jaren heen?  De regelgeving omtrent het vaststellen van het aanwezig kapitaal is de laatste jaren aangepast aan de marktomstandigheden.

Bron: Bank of America & Merrill Lynch

7


Regelgeving & marktomstandigheden  Een voorbeeld van aanpassingen in de regelgeving is de illiquiditeitspremie:

QIS5 (2010)

Draft Level 2 /

Illiquiditeitspremie

Parallel Run (2011)

Counter-Cyclical Premium

LTGA (2013)

Counter-Cyclical Premium

LTGA Results (2013)

Volatility Balancer / Adjustment

Matching Premium

Classical Matching Adjustment

Extended Matching Adjustment

Classical Matching Adjustment

 Andere voorbeelden zijn: UFR, gemiddelde rente over 3 maanden, ECB curve of swap curve

8


Ontwikkeling van het solvabiliteitskader  Huidig wettelijk kader is nog steeds Solvency I  Vanaf 2016 wordt Solvency II van kracht  In de overgangsperiode naar Solvency II neemt DNB vast maatregelen: 1. 2.

Eigen Risico Beoordeling (ERB) Theoretisch Solvabiliteitscriterium (TSC) – aanvullende vereiste (grote en middelgrote levensverzekeraars & natura uitvaartverzekeraars)

 Het Theoretisch Solvabiliteitscriterium is een aanvullende vereiste

 Zorgt de ontwikkeling van het solvabiliteitskader voor meer of minder transparantie? 1. 2. 3. 4.

9

Zijn de gerapporteerde solvabiliteitsratio’s tussen verzekeraars vergelijkbaar? Zijn de drie solvabiliteitscriteria inzichtelijk voor de stakeholders? Representeren ze de economische risico’s? Indien je moet voldoen aan alle drie: zijn deze drie solvabiliteitscriteria onderling vergelijkbaar?


Voorbeeld: fictieve levensverzekeraar

Excess capital

Solvency Capital


ToetsOversch.

100

130 DTL

MV

MV Assets

Assets 1.400

Toets Reserve

Benodigd kapitaal: ±4% reserve = 47

1.400

25 Risk margin

70

1.175 Best estimate liability 1.105

Solvency I ratio = 266% 10


Solvency II ratio = 154%

Own Funds

70

125

Voorbeeld 1: Verzekeraars niet vergelijkbaar onder S I Impact van meenemen van toetsoverschot als Solvency Capital. Solvency

Capital

Capital

125

125

ToetsOversch.

ToetsOversch.

100

100

Excess capital

70 Solvency capital requirement (SCR)

130 DTL

MV

MV

Assets

Assets

1.400

Toets

1.400

MV Assets Toets

Reserve

Reserve

1.175

1.175

1.400

25 Risk margin

70 Best estimate liability 1.105


Solvency I ratio = 426%



Own Funds

Solvency

Voorbeeld 2: S II geeft risico’s beter weer dan S I Impact van asset-allocatie op de Solvency ratio: Vastgoed vs. Aandelen. Solvency Capital

100

MV Assets 1.400

70

80


130

MV Assets 1.400

Aandelen 150

Assets 1.400

Toets

Vastgoed

Reserve

0

1.175

StaatsObligaties 1250



25 Risk margin

70

Aandelen 75 Vastgoed 75 Staats-

Best estimate liability

120 DTL

DTL

MV


Obligaties 1250

25 Risk margin

70 Best estimate liability

1.105

1.105



Own Funds

ToetsOversch.

Excess capital

Own Funds

125

Excess capital

Voorbeeld 3: S II geeft de risico’s niet perfect weer Impact van asset-allocatie op de Solvency ratio: Staatsobligaties vs. Bedrijfsobligaties.

Maar wat als de staatsobligaties

1.400

80

30


120

MV Assets 1.400

Vastgoed 75 StaatsObligaties 1250

25 Risk margin

70

1.105

Solvency II ratio = 167% 13


Aandelen 75 Vastgoed 75 Bedrijfs-

Best estimate liability

170 DTL

DTL

Aandelen 75


Obligaties 1250

25 Risk margin

70 Best estimate liability 1.105


Own Funds

MV Assets

Excess capital

Own Funds

van PIGS-landen zijn?

Excess capital

Overzicht van voorbeelden TSC: berekent weer andere Solvency ratio’s.

Toetsingskaders

14

Basisscenario

Toetsvoorziening meenemen

Allocatie aandelen en vastgoed

Allocatie bedrijfsobligaties

Solvency I

266%

426%

426%

426%

TSC

105%

120%

125%

92%

Solvency II

154%

154%

167%

118%


About Milliman

Independence

Experience

Knowledge

Innovation

Leading

One of the largest independent actuarial consulting firms and risk management consultants in the world.

Extensive experience in risk management, certification, actuarial support in life, P&C, health and employee benefits.

Offering consultancy and services covering the whole spectrum of actuarial services and risk management.

Milliman aims at developing innovative tools and products, offering expert solutions.

Partnership founded in 1947. Worldwide active, with about 2,500 people including 1,300 qualified Consultants and Actuaries.

15


Contact Details Wouter Elshof E: [email protected] M: +31 61 099 48 97 Wouter Klaassen E: [email protected] M: +31 68 344 21 40

Milliman Haaksbergweg 75 Margriettoren 1101 BR Amsterdam

16


Transparantie van de solvabiliteit Presentatie Actuariaatcongres 2014 Bevordert de regelgeving de transparantie van de solvabiliteit?

Recommend Documents