SKRIPSI PENGARUH RASIO KEUANGAN, STRUKTUR CORPORATE GOVERNANCE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2014)
OLEH
DWI KARTIKA 120503151
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA 2016
Universitas Sumatera Utara
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di BEI Periode 2011-2014)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/ atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapatkan izin, dan/ atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
April 2016
Dwi Kartika 120503151
i Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan, struktur corporate governance, dan ukuran perusahaan terhadapfinancial distress.Rasio keuangan yangdigunakan dalam penelitianiniadalah likuiditas, leverage, profitabilitas, dan rasio aktivitas.Sedangkan struktur corporate governance yang digunakan dalam penelitian ini adalah komisaris independen, kepemilikan manjerial, dan kepemilikan institusional. Populasipadapenelitianiniadalah 141perusahaan manufaktur yangterdaftardiBursa Efek Indonesiatahun 2011-2014. Berdasarkan metodepurposive sampling, sampel yang diperoleh sebanyak 50 perusahaan. Kriteria financial distress dalam penelitianinidiukurdenganmenggunakanmetodeinterestcoverageratio.Analisis data menggunakan regresilogistik dengan bantuan SPPS 21. Hasilanalisismenunjukkanbahwa hanya profitabilitas berpengaruh terhadap financial distress.Sedangkan likuiditas, leverage, rasio aktivitas, komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap financial distress. Kata kunci :financial distress, likuiditas, leverage, profitabilitas, rasio aktivitas, komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, daninterest coverageratio
ii Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This study investigates the impact financial ratio, corporate governance structure, and firm size on financial distress. The financial ratio that use in this study are liquidity, leverage, profitability, and activity ratio. And corporate governance structure that use ini this study are independent committee, managerial owners, and institutional owners. Population that use in this study is 141 listed manufacture firms in Indonesia Stock Exchange in 2011-2014. Based on purposive sampling method, there are 50 samples. Financial distress criteria is measure by interest coverage ratio method. Data analysis using logistic regression with SPSS 21. The result show that profitability has affect with financial distress. Liquidity, leverage, activity ratio, independent committee, managerial owners, institutional ownners, and firm size has not effect with financial distress. Keyword: financial distress, liquidity, leverage, profitability, activity ratio, independent committee, managerial owners, institutional owner, firm size, and interest coverage ratio
iii Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahirobbil‘alamin, puji syukur kepada Allah SWT atas segala nikmat-Nya sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di BEI Periode 2011-2014)”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karen itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Acc.,CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak, CPA, CA., selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak., selaku sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 6. Bapak Dr. Erwin Abubakar, MBA, Ak, CPA, CA., selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan memberikan bimbingan dan arahan yang sangat bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. 7. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Dosen Penguji dan ibu Dra. Nurzaimah, MM, Ak., selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan kritikan dan saran sehingga dapat menyempurnakan isi dalam skripsi saya ini.
iv Universitas Sumatera Utara
8. Ibunda Ratna Mega Suri dan Ayahanda Suparmin tercinta yang telah memberikan dukungan dan doa kepada saya dalam menyelesaikan skripsi ini. 9. Kakakku tercinta Febrina Andini yang tak henti-hentinya memberikan saran, motivasi, dan dukungan. Dan terima kasih juga buat adikku tercinta Alwi Kurniawan atas pengertian, perhatian dan bantuannya selama ini. 10. Keluarga Besarku, terutama untuk nenekku Hj. Rusni, dan sepupuku Aulia Khanza yang selalu memberikan do’a dan motivasi. 11. Sahabat terbaikku, Silvia Yunita Dewi dan Dian Ayu Lestari yang telah memberikan dukungan, motivasi, saran, doa, dan terima kasih atas kebersamaan dan keceriaan selama ini. 12. Teman-teman S1 Akuntansi Grup C atas kebersamaan, kerjasama, keceriaan, bantuan, dan dorongannya. 13. Teman-teman seperjuangan Anggi, Chairani, Ivana, Togiana, Devi, Febi, Yuli, Gusti, dan Sahara terima kasih telah menemani hingga akhir semester ini. 14. Seseorang yang spesial dalam hidupku Prayogo Prastio Tommy, terima kasih untuk waktu, kritik, saran, motivasi, doa, dan kesetiaannya selama ini. 15. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu melancarkan jalannya proses penulisan ini, semoga segala kebijakan menyatu dalam keikhlasan dengan mengharap ridho Allah SWT dan semoga Allah SWT membalasnya dengan pahala yang berlipat ganda. Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Penulis sangat mengharapkan atas masukan saran dari para pembaca demi kesempurnaan skripsi ini.
Penulis
berharap
semoga
skripsi
ini
bermanfaat
bagi
siapapun
yang Medan,
April 2016 Penulis
v Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
LEMBAR PERNYATAAN ......................................................................... ABSTRAK ................................................................................................... ABSTRACT ................................................................................................... KATA PENGANTAR ................................................................................. DAFTAR ISI ................................................................................................ DAFTAR TABEL ....................................................................................... DAFTAR GAMBAR ................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................
i ii iii iv iv ix x xi
BAB I PENDAHULUAN..................................................................................... 1.1 Latar Belakang .................................................................................. 1.2 Perumusan Masalah........................................................................... 1.3 Tujuan Penelitian............................................................................... 1.4 Manfaat Penelitian.............................................................................
1 1 13 13 14
BAB IITINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 2.1 Landasan Teori .................................................................................. 2.1.1 Teori Keagenan............................................................... 2.1.2 Financial Distress............................................................ 2.1.2.1 Dampak Financial Distress ................................ 2.1.2.2 Faktor Penyebab Financial Distress................... 2.1.3 Laporan Keuangan .......................................................... 2.1.3.1 Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan........ 2.1.4 Analisis Rasio Keuangan ................................................ 2.1.4.1 Likuiditas ........................................................... 2.1.4.2 Leverage ............................................................ 2.1.4.3 Profitabilitas....................................................... 2.1.4.4 Rasio Aktivitas .................................................. 2.1.5 Corporate Governance .................................................... 2.1.5.1 Komisaris Independen ....................................... 2.1.5.2 Kepemilikan Manajerial .................................... 2.1.5.3 Kepemilikan Institusional .................................. 2.1.6 Ukuran Perusahaan ......................................................... 2.2 Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................ 2.3 Kerangka Konseptual ........................................................................ 2.4 Hipotesis Penelitian ........................................................................... 2.4.1 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial Distress ........................................................................... 2.4.1.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress.............................................. 2.4.1.2 Pengaruh Leverage terhadap
16 16 16 19 20 22 23 23 25 27 28 29 29 31 33 35 36 37 37 44 47 47 47
vi Universitas Sumatera Utara
2.4.2
2.4.3
Financial Distress.............................................. 2.4.1.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress.............................................. 2.4.1.4 Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress.............................................. Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Financial Distress........................................................... 2.4.2.1 Komisaris Independen terhadap Financial Distress.............................................. 2.4.2.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress.............................................. 2.4.2.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress.............................................. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress ...........................................................................
48 49 50 52 52 53 54 56
BAB III METODE PENELITIAN.................................................................. 3.1 Jenis Penelitian .................................................................................. 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ........................................................... 3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................ 3.3.1 Variabel Dependen .......................................................... 3.3.2 Variabel Independen ....................................................... 3.4 Populasi dan Sampel ......................................................................... 3.4.1 Populasi Penelitian .......................................................... 3.4.2 Sampel Penelitian ............................................................ 3.5 Jenis Data .......................................................................................... 3.6 Metode Pengumpulan Data ............................................................... 3.7 Teknik Analisis Data ......................................................................... 3.7.1 Statistik Deskriptif........................................................... 3.7.2 Model Analisis Regresi Logistik ..................................... 3.7.3 Model Pengujian Hipotesis ............................................. 3.7.3.1 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit Test) .......... 3.7.3.2 Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Overall Fit Model).................................................. 3.7.3.2.1 Chi Square ................................................ 3.7.3.2.2 Koefisien Determinasi .............................. 3.7.3.2.3 Tabel Klasifikasi 2x2 ............................... 3.7.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi ......................................... 3.7.3.4 Uji Wald (Uji Signifikansi Parsial) ........................................
58 58 58 59 59 60 61 61 61 64 65 65 65 66 67 67
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................... 4.1 Hasil Penelitian .......................................................................................... 4.1.1 Analisis Statistik Deskriprif ........................................................... 4.1.2 Analisis Regresi ..............................................................................
70 70 70 75
68 68 68 69 69 70
vii Universitas Sumatera Utara
4.1.2.1 Pengujuan Kelayakan Model..................................................... 4.1.2.2 Pengujian Keseluruhan Model .................................................. 4.1.2.2.1 Chi-Square Test ............................................................. 4.1.2.3 Uji Hipotesis .............................................................................. 4.1.2.3.1 Koefisien Determinasi ................................................... 4.1.2.3.2 Uji Klasifikasi 2x2 ......................................................... 4.1.2.4 Uji Simultan ............................................................................. 4.1.2.5 Uji Parsial .................................................................................. 4.2 Pembahasan ................................................................................................ 4.2.1 Hasil Uji Hipotesis 1 ...................................................................... 4.2.1.1 Pengaruh likuiditas terhadap financial distress ......................... 4.2.1.2 Pengaruh leverage terhadap financial distress .......................... 4.2.1.3 Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress ................... 4.2.1.4 Pengaruh rasio aktivitas terhadap financial distress ................. 4.2.2 Hasil Uji Hipotesis 2 ...................................................................... 4.2.2.1 Pengaruh komisaris independen terhadap financial distress .... 4.2.2.2 Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap financial distress ....................................................................... 4.2.2.3 Pengaruh kepemilikan institusional terhadap financial distress ....................................................................... 4.2.3 Hasil Uji Hipotesis 3 ......................................................................
79 80 80 82 82 83 84 86 89 89 90 91 93 94 95 96 97 99 100
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 5.1 Kesimpulan ............................................................................................... 5.2 Saran .........................................................................................................
102 102 103
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. LAMPIRAN .................................................................................................
105 110
viii Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1 2.1 3.1 3.2 4.1
4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13
Judul
Halaman
Perusahaan Manufaktur yang dide-listing dari BEI 2011-2015 ............................................................................... Hasil Penelitian Terdahulu ....................................................... Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................... Daftar Pemilihan Sampel ......................................................... Statistik Deskriptif Varibel Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Ukuran Perusahaan................................................................... Statistik Deskriptif Variabel Financial Distress ...................... Statistik Frekuensi Variabel Financial Distress ..................... Koefisien Regresi Logistik....................................................... Hasil Uji Kelayakan Model Regresi ........................................ Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 0) ...................... Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 1) ...................... Hasil Koefisien Determinasi .................................................... Hasil Uji Klasifikasi 2x2 .......................................................... Hasil Uji Simultan Hipotesis Pertama...................................... Hasil Uji Simultan Hipotesis Kedua ........................................ Hasil Uji Simultan Hipotesis Keempat .................................... Hasil Uji Parsial .......................................................................
6 41 63 67
71 75 75 77 80 81 81 82 83 85 85 85 87
ix Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
1.1 1.2 2.1
Judul
Halaman
Tingkat Pertumbuhan Ekonomi ................................................ Saham Delisting ....................................................................... Kerangka Konseptual ...............................................................
2 5 48
x Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Judul
Halaman
Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel ................................ Data Variabel Likuiditas .......................................................... Data Variabel Leverage ................................................................ Data Variabel Profitabilitas .............................................................. Data Variabel Rasio Aktivitas .......................................................... Data Variabel Komisaris Independen............................................... Data Variabel Kepemilikan Manajerial ............................................ Data Variabel Kepemilikan Institusional ......................................... Data Variabel Ukuran Perusahaan ................................................... Data Variabel Financial Distress .................................................... Hasil Pengelolahan SPSS .................................................................
110 114 116 118 120 122 124 126 128 130 132
xi Universitas Sumatera Utara
