Company LOGO
Seminar Hasil Analisis Volatilitas dan Value at Risk pada Saham Blue Chip dengan Metode ARCHGARCH. Disusun oleh:
Inayatus Sholichah Dosen Pembimbing:
Dra. Destri Susilaningrum, M.Si Dr. Suhartono, M.Sc Jumat, 10 Januari 2013 (Lantai 4) 1
www.company.com
Company LOGO
BAB 1
PENDAHULUAN
Latar Belakang
Maraknya kabar ketidakstabilan perekonomian Indonesia
Rumusan Masalah
Naiknya inflasi, Turunnya nilai mata uang Rupiah sehingga mempengaruhi kemakmuran
Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Perlunya berinvestasi Investasi Riil
PASAR MODAL
Investasi Finansial 415 perusahaan Total transaksi selama tahun 2010 sebesar Rp 1.249,27 triliun atau sekitar 5,12 triliun setiap hari Suara Karya (25 Desember 2010)
2
www.company.com
Company LOGO
Latar Belakang
Salah satu bentuk investasi finansial yang dikenal adalah saham. Saham adalah tanda bukti penyertaan kepemilikan modal/dana pada suatu perusahaan. (Fahmi, 2013)
Rumusan Masalah 1
Tujuan Penelitian
2 3
Manfaat Penelitian Batasan Masalah
•Indeks Harga Saham Gabungan •Kompas 100
•Indeks LQ 45 , dll
Unggulan
Volatilitas dari saham Blue chips mengalami fluktuasi akibat dampak dari pasar saham domestik sejak Mei lalu. (Iman & Susilo, 2013)
3
www.company.com
Company LOGO
Latar Belakang
Rumusan Masalah Keuntungan
Tujuan Penelitian
Resiko
Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Volatilitas
Memprediksi Resiko
Value at Risk
4
www.company.com
Company LOGO
Model ARCHGARCH
Volatilitas
Penelitian sebelumnya
Latar Belakang
Iskandar (2006) Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Nastiti (2010)
Analisis Resiko Investasi Saham Agribisnis Rokok dengan Pendekatan ARCH-GARCH
Analisis Volatilitas Saham Go public dengan Metode ARCH-GARCH
Laila (2010)
Nainggolan (2010)
Analisis Volatilitas Saham Kelompok Jakarta Islam Index (JII) dengan Pendekatan ARCHGARCH 5
ARCH/GARCH Volatility untuk Perhitungan Value at Risk tiga saham Emiten Penghasil CPO www.company.com
Company LOGO
Latar Belakang Rumusan Masalah
Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Apakah karakteristik pada saham Blue chip bersifat homoskedastisitas atau heteroskedastisitas? Bagaimana hasil permodelan volatilitas dan perhitungan resiko saham Blue chip dengan menggunakan model Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH) dan Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) ?
6
www.company.com
Company LOGO
Latar Belakang Rumusan Masalah Tujuan Penelitian
Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Mengetahui karakteristik pada saham Blue chip bersifat homoskedastisitas atau heteroskedastisitas. Mengetahui hasil permodelan volatilitas yang terbaik dan perhitungan resiko saham Blue chip dengan menggunakan model Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH) dan Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH).
7
www.company.com
Company LOGO
Manfaat Penelitian
Latar Belakang Rumusan Masalah
Memberikan saran dan masukan yang positif bagi investor dan calon investor saham Blue chip. Batasan Masalah
Tujuan Penelitian
Manfaat Penelitian Batasan Masalah
Penelitian ini dibatasi hanya pada saham yang terdapat pada daftar saham Blue chip yang baru tedaftar pada Juli 2013 yaitu saham PT. Charoen Pokphand Tbk (CPIN), PT. JAPFA Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), PT. Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR), PT. Lippo Karawaci Tbk (LPKR), dan PT. Media Nusantara Citra Tbk (MNCN) dengan data historical harian mulai Oktober 2012 sampai Oktober 2013. 8
www.company.com
Company LOGO
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA
ARIMA • Autoregressive Integrated Moving Average (ARIMA) • Secara umum, model ARIMA reguler (tanpa pola musiman) memiliki model matematis sebagai berikut.
Dimana dan Serta merupakan differencing non musiman pada orde ke d. Persamaan tersebut juga dapat ditulis sebagai ARIMA (p,d,q). (Wei, 2006).
9
www.company.com
Company LOGO
ARCH-GARCH • Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (ARCH) Secara spesifik, sebuah model ARCH (m) memiliki fungsi.
merupakan variabel random yang independen dan identik dengan mean nol dan variance 1, > 0, ≥ 0 untuk i > 0. (Tsay, 2002).
10
www.company.com
Company LOGO
ARCH-GARCH • Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) • Dalam model GARCH, diasumsikan bahwa mean model mengikuti model ARIMA. Misal at = rt – μt dan at mengikuti bentuk GARCH (m,s) jika
merupakan variabel random yang independen dan identik dengan mean nol dan variance 1, > 0, ≥ 0 dan ≥ 0 untuk i > 0 serta (Tsay, 2002).
11
www.company.com
Company LOGO
Uji Lagrange Multiplier • Dengan hipotesis awal adalah ragam sisaan heterogen tidak bersyarat (tidak terdapat proses ARCH). Uji Lagrange Multiplier dirumuskan sebagai berikut • N adalah banyak pengamatan dan R kuadrat adalah besarnya kontribusi keragaman sisaan yang dapat dijelaskan data deret waktu sebelumnya. Lagrange Multiplier mengikuti sebaran dengan derajat bebas sebesar q (banyaknya periode waktu sebelumnya yang mempengaruhi data sekarang). (Tsay, 2002). 12
www.company.com
Company LOGO
Value at Risk • Definisi Value at risk (VaR) dari suatu saham adalah ringkasan peluang kerugian maksimum selama periode waktu tertentu. Secara matematis VaR dapat didefinisikan sebagai berikut: • Keterangan: • VaR : Besarnya resiko • : Peramalan volatilitas waktu ke t+1 • b : Periode kepemilikan saham • : Titik kritis tabel Z • W : Besarnya investasi (Rupiah) (Tsay, 2002). 13
www.company.com
Company LOGO
Return Saham • Return adalah keuntungan yang diperoleh oleh perusahaan, individu, dan institusi dari hasil kebijakan investasi yang dilakukannya. Secara matematis perhitungannya seperti berikut:
Dimana Pt adalah harga penutupan saham pada periode ke t sedangkan Pt-1 adalah harga penutupan saham pada periode ke t-1
(Tsay, 2002). 14
www.company.com
Company LOGO
BAB 3
METODOLOGI
Data sekunder dari www.finance.yahoo.com.
website
Data yang digunakan adalah penutupan lima saham yaitu Sumber Data
Variabel Penelitian Langkah-langkah
data
•PT. Charoen Pokphand Tbk (CPIN), •PT. JAPFA Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), •PT. Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR), • PT. Lippo Karawaci Tbk (LPKR), dan •PT. Media Nusantara Citra Tbk (MNCN). Periode yang diambil adalah data harian penutupan harga saham mulai Oktober 2012 sampai Oktober 2013.
15
www.company.com
Company LOGO
Sumber Data
Variabel Penelitian
Langkah-langkah
Variabel penelitian merupakan harga penutupan saham yang selanjutnya dihitung masing–masing nilai return dari saham yaitu
•PT. Charoen Pokphand Tbk (CPIN), •PT. JAPFA Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), •PT. Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR), • PT. Lippo Karawaci Tbk (LPKR), dan •PT. Media Nusantara Citra Tbk (MNCN).
16
www.company.com
Company LOGO
Sumber Data Variabel Penelitian Langkah-langkah
17
www.company.com
