RBS Variabele Rente Obligatie. Profiteren van een mogelijk stijgende lange rente

RBS Variabele Rente Obligatie Profiteren van een mogelijk stijgende lange rente

2

RBS Variabele Rente Obligatie

Met de RBS Variabele Rente Obligatie ontvangt u zes jaar lang een variabele coupon die afhankelijk is van de ‘lange rente’. De jaarlijkse coupon van deze obligatie is namelijk gelijk aan de 10-jaars euro CMS rente plus 0,55%. De RBS Variabele Rente Obligatie wordt uitgegeven door The Royal Bank of Scotland plc.

Wanneer koopt u de RBS Variabele Rente Obligatie?

Voordelen • Ieder jaar een coupon gelijk aan de 10-jaars euro CMS rente plus 0,55%. • 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum in 2017. • Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext (ISIN-code: NL0009433713).

Risico’s

Coupon

• U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland plc (Aa3/A+/AA-, d.d. 4 mei 2011). • Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. • De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop. • Voor een uitgebreider overzicht van de risico’s leest u pagina’s 6 en 7 van deze brochure.

Beleggen in de RBS Variabele Rente Obligatie begint met vertrouwen in de uitgevende instelling. De RBS Variabele Rente Obligatie wordt uitgegeven door The Royal Bank of Scotland plc. (Aa3/A+/AA-, d.d. 4 mei 2011), een groepsonderneming van The Royal Bank of Scotland Group plc. Meer informatie over RBS leest u op pagina 5 en kunt u vinden op onze website www.rbs.nl/markets.

Hoe werkt de RBS Variabele Rente Obligatie? De RBS Variabele Rente Obligatie biedt een terugbetaling van 100% van de hoofdsom op de afloopdatum, 2 juni 20171. Dit houdt in dat u aan het einde van de looptijd van zes jaar de nominale waarde van 100 euro per RBS Variabele Rente Obligatie retour ontvangt. Daarnaast biedt de RBS Variabele Rente Obligatie een jaarlijkse coupon die afhankelijk is van de ‘lange rente’, in dit geval de 10-jaars euro CMS rente. De jaarlijkse coupon van deze obligatie is namelijk gelijk aan de 10-jaars euro CMS rente plus 0,55%. Ter illustratie vindt u in figuur 1 een schematische weergave van de relatie tussen de 10-jaars euro CMS rente en de coupon.

8% 7% 6% 5%

Twee werkdagen voorafgaand aan de jaarlijkse couponperiodes is de jaarlijkse peildatum. Op deze datum wordt de coupon voor het komende jaar vastgesteld op basis van de dan geldende 10-jaars euro CMS rente plus 0,55%. In figuur 2 op pagina 3 vindt u deze jaarlijkse peildata, de jaarlijkse couponperiodes en de jaarlijkse betaaldata.

4% 3% 2% 1% 0%

Denkt u dat de lange rente gaat stijgen? Dan is de RBS Variabele Rente Obligatie van The Royal Bank of Scotland plc (‘RBS’) wellicht interessant voor u. Naast 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum, biedt de RBS Variabele Rente Obligatie een jaarlijkse variabele rente, ook wel coupon genoemd, die afhankelijk is van de ‘lange rente’. Hierdoor is de waarde van deze obligatie minder gevoelig voor een eventuele renteverandering dan de waarde van een obligatie met een vaste coupon.

10-jaars euro CMS rente

0%

1%

2%

3%

4%

5%

Coupon

6%

7%


Figuur 1. Schematische weergave van de relatie tussen de 10-jaars euro CMS rente en de coupon van de RBS Variabele Rente Obligatie.

1

Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

Voor de bepaling van de jaarlijkse coupon wordt als referentie de 10-jaars euro CMS rente genomen. CMS staat voor ‘Constant Maturity Swap’. De 10-jaars euro CMS rente is het tarief waartegen op de kapitaalmarkt euroleningen met een looptijd van 10 jaar worden verhandeld. Op 4 mei 2011 bedroeg de 10-jaars euro CMS rente 3,608% op jaarbasis (bron: Bloomberg, 4 mei 2011). Indien de coupon van de RBS Variabele Rente Obligatie op 4 mei 2011 zou worden vastgesteld zou deze voor het komende jaar dus 4,158% (= 3,608% + 0,55%) bedragen. Het 10-jaars euro CMS rentetarief wordt elke handelsdag om 11:00 uur Nederlandse tijd vastgesteld en gepubliceerd op Reuters pagina ISDAFIX2 en tevens dagelijks gepubliceerd in het Financieele Dagblad. In figuur 3 vindt u het koersverloop van de 10-jaars euro CMS rente over de afgelopen tien jaar.

Wat zijn de verwachtingen van de 10-jaars euro CMS rente? Er zijn zogenaamde ‘forwards’ beschikbaar voor de 10-jaars euro CMS rente. Een ‘forward’ contract is een overeenkomst tussen twee partijen waarin wordt vastgesteld een bepaalde hoeveelheid, op een vastgesteld moment te kopen of te verkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs. Met deze ‘forwards’ kunnen marktpartijen inspelen op toekomstige 10-jaars euro CMS tarieven, bijvoorbeeld om bepaalde tarieven in te dekken. Wanneer we de verschillende tarieven met de bijbehorende data in een grafiek weergeven, ontstaat een zogenaamde ‘forward curve’ zoals weergegeven in figuur 4. Op basis van de ‘forward curve’ prijst de markt dus een stijging in van de 10-jaars euro CMS rente. Uiteraard moet daarbij vermeld worden dat een ’forward curve’ geen voorspellende waarde hoeft te hebben en aldus geen betrouwbare indicator is voor de werkelijke toekomstige resultaten. Het is slechts een weergave van de huidige forward prijzen van het 10-jaars euro CMS tarief.

3

6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% mei ‘01

mei ‘03

mei ‘05

mei ‘07

mei ‘09 mei ‘11 Datum

Figuur 3. Koersverloop van de 10-jaars euro CMS rente van 4 mei 2001 t/m 4 mei 2011. Bron: RBS, Bloomberg, d.d. 5 mei 2011.

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst en vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

‘Forward’ rente

Wat is de 10-jaars euro CMS rente?



5,5%

5,0%

4,5%

4,0%

Jaar 1 2 3 4 5 6

Peildatum Couponperiode 17 mei 2011 19 mei 2011 t/m 1 juni 2012 31 mei 2012 2 juni 2012 t/m 1 juni 2013 30 mei 2013 2 juni 2013 t/m 1 juni 2014 29 mei 2014 2 juni 2014 t/m 1 juni 2015 29 mei 2015 2 juni 2015 t/m 1 juni 2016 31 mei 2016 2 juni 2016 t/m 1 juni 2017

Betaaldatum 4 juni 2012 3 juni 2013 2 juni 2014 2 juni 2015 2 juni 2016 2 juni 2017

Figuur 2. Een overzicht van de jaarlijkse peildata, couponperiodes en betaaldata van de RBS Variabele Rente Obligatie. Indien een peildatum of betaaldatum geen handelsdag is, wordt de eerstvolgende handelsdag genomen. Vastgestelde coupons worden gepubliceerd op de productpagina op onze website www.rbs.nl/markets. De laatste betaaldatum is tevens de afloopdatum.

3,5%

3,0%

aug ‘11

aug ‘12

aug ‘13

aug ‘14

aug ‘15

aug ‘16 aug ‘17 Datum

Figuur 4. ‘Forward curve’ van de 10-jaars euro CMS rente voor ‘forward’ contracten met afloopdata van augustus 2011 tot en met augustus 2017; per 4 mei 2011. Bron: RBS, d.d. 5 mei 2011.

4


Scenario’s Ter illustratie van de couponbetaling is in figuur 5 een viertal scenario’s opgenomen. De voorbeelden zijn gebaseerd op scenario-analyse. Dit betekent dat de voorbeelden zijn gebaseerd op hypothetische aannames en in geen enkel opzicht een betrouwbare indicator zijn voor de werkelijke toekomstige resultaten. Bij alle hier beschreven scenario’s is rekening gehouden met de jaarlijkse beheerskosten, welke reeds zijn opgenomen in de koers van de RBS Variabele Rente Obligatie. Er wordt uitgegaan van een aankoopkoers van 100% van de nominale waarde en een terugbetaling van 100% van de nominale waarde op de afloopdatum.

Scenario 1: Sterk dalende rente Scenario 2: Licht dalende rente Scenario 3: Licht stijgende rente Scenario 4: Sterk stijgende rente 10-jaars euro CMS rente

Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5 Jaar 6 Effectief rendement

3,60% 3,10% 2,60% 2,10% 1,60% 1,10%

Coupon 10-jaars euro CMS rente

4,15% 3,65% 3,15% 2,65% 2,15% 1,65% 2,94%

Coupon

3,60% 4,15% 3,30% 3,85% 3,00% 3,55% 2,70% 3,25% 2,40% 2,95% 2,10% 2,65% 3,43%

10-jaars euro CMS rente Coupon


3,60% 4,15% 3,90% 4,45% 4,20% 4,75% 4,50% 5,05% 4,80% 5,35% 5,10% 5,65% 4,86%

Coupon

3,60% 4,15% 4,10% 4,65% 4,60% 5,15% 5,10% 5,65% 5,60% 6,15% 6,10% 6,65% 5,32%

Figuur 5. Voorbeeldscenario’s voor de mogelijke couponbetalingen gedurende de looptijd. De weergegeven coupon is exclusief eventuele couponkosten. RBS rekent geen kosten over een uit te keren coupon. Het is mogelijk dat uw bank of broker hiervoor kosten in rekening brengt. Het effectief rendement is het gemiddeld rendement op jaarbasis over de volledige looptijd van de obligatie

Waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie Eenvoudig verhandelbaar De RBS Variabele Rente Obligatie wordt genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext (Euronext Amsterdam) en is dagelijks verhandelbaar. Aan de hand van de zogenaamde ISIN-code kunt u de RBS Variabele Rente Obligatie eenvoudig terugvinden bij uw eigen bank en/of broker. De ISIN-code van de RBS Variabele Rente Obligatie is NL0009433713. Meer informatie over de verhandelbaarheid vindt u op pagina 5 in deze brochure.

De waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie is voornamelijk afhankelijk van twee variabelen: de ontwikkeling van de rente en de kredietopslag. Wat betreft de ontwikkeling van de rente is de RBS Variabele Rente Obligatie voornamelijk afhankelijk van de steilheid van de rente-curve. De rente-curve is een overzicht of grafiek van de verschillende rentestanden die horen bij verschillende looptijden. Als de rente voor leningen met een lange(re) looptijd harder stijgt dan de rente voor leningen met een korte(re) looptijd betekent het dat de rente-curve steiler wordt en vice versa. Een steilere rente-curve heeft een positief effect op de koers van de RBS Variabele Rente Obligatie en vice versa. Dit effect is groter naarmate de resterende looptijd van de RBS Variabele Rente Obligatie langer is. Omdat de coupon van de RBS Variabele Rente Obligatie variabel en afhankelijk van de lange rente is, is de waarde van deze obligatie minder gevoelig voor een eventuele rentestijging dan de waarde van een obligatie met een vaste coupon. De coupon van de RBS Variabele Rente Obligatie stijgt namelijk mee met een stijging van de lange rente. Daar staat tegenover dat indien de lange rente daalt, uw coupon lager wordt. De coupon van de RBS Variabele Rente Obligatie kan dus hoger of lager uitvallen dan die van een obligatie met een vaste coupon. Veronderstellend dat RBS op 4 mei 2011 een nieuwe RBS Obligatie zou uitgeven met een vaste coupon, met dezelfde looptijd en kosten als de RBS Variabele Rente Obligatie, dan zou de vaste coupon 4,9% per jaar bedragen (bron: RBS, 4 mei 2011). De RBS Variabele Rente Obligatie zal in waarde dalen bij een toename van de kredietopslag. De kredietopslag is de extra rente die RBS moet betalen bovenop de ‘risicoloze’ rente (vaak wordt daarvoor de rente op Nederlandse of Duitse staatsobligaties gebruikt). Als de kredietwaardigheid van RBS afneemt, zal RBS meer rente moeten betalen om kapitaal aan te trekken, de kredietopslag zal aldus stijgen en de waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie zal afnemen. Als de kredietwaardigheid van RBS toeneemt, zal de kredietopslag afnemen en zal ook de waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie stijgen.


Hoe koopt/verkoopt u de RBS Variabele Rente Obligatie? Waar koopt/verkoopt u RBS Obligaties? De introductie van de RBS Variabele Rente Obligatie vindt op 16 mei 2011 plaats door middel van verhandeling. Er is geen emissieperiode. De RBS Variabele Rente Obligatie is in principe verkrijgbaar bij alle banken of brokers die toegang hebben tot Euronext Amsterdam. Door middel van de ISIN-code (NL0009433713) vindt u het product eenvoudig terug bij uw eigen bank of broker. Kijk op www.rbs.nl/markets voor meer uitleg over de wijze waarop u tot koop/ verkoop van het product kunt overgaan bij uw eigen bank en/of broker.

Verhandelbaarheid De RBS Variabele Rente Obligatie wordt genoteerd op Euronext Amsterdam met The Royal Bank of Scotland N.V. als market maker. Dat wil zeggen dat The Royal Bank of Scotland N.V. onder normale marktomstandigheden, tijdens beursuren van Euronext Amsterdam van 9:05 uur tot 17:30 uur, bereid is om de RBS Variabele Rente Obligatie te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de RBS Variabele Rente Obligatie te kopen of verkopen. De prijs waarvoor The Royal Bank of Scotland N.V. bereid is een RBS Variabele Rente Obligatie te kopen wordt de ‘biedprijs’ genoemd en de prijs waarvoor The Royal Bank of Scotland N.V. bereid is een RBS Variabele Rente Obligatie te verkopen wordt de ‘laatprijs’ genoemd. Het verschil tussen de bieden laatprijzen wordt de spread genoemd. De indicatieve spread voor de RBS Variabele Rente Obligatie is 1%. Gedurende de looptijd van de RBS Variabele Rente Obligatie kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) worden vergroot. Actuele informatie over de bieden laatprijzen gehanteerd gedurende de looptijd van de RBS Variabele Rente Obligatie treft u aan op de productpagina op de website www.rbs.nl/markets. De opgelopen rente van de RBS Variabele Rente Obligatie wordt opgenomen in de koers van de obligatie. De koers zoals weergegeven op Euronext Amsterdam is een zogenaamde ‘dirty’ prijs. Dit betekent dat bij aankoop de tot de aankoopdatum opgelopen rente opgenomen is in de laatprijs op Euronext Amsterdam. Bij verkoop is de opgelopen rente opgenomen in de biedkoers op Euronext Amsterdam. Nadat een rente-uitkering daadwerkelijk heeft plaatsgevonden daalt de koers van de obligatie met de waarde van de rente-uitkering. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat The Royal Bank of Scotland N.V. geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, er extreme marktomstandigheden zijn, of wanneer er een storing in het handelssysteem van RBS of Euronext Amsterdam is opgetreden. Indien The Royal Bank of Scotland N.V. geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is de RBS Variabele Rente Obligatie te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Heeft u vragen over de prijsvorming van de RBS Variabele Rente Obligatie, bel dan met RBS via 0900 – MARKETS (0900 – 6275387, lokaal tarief) of per e-mail via [email protected].

Over The Royal Bank of Scotland plc The Royal Bank of Scotland Group plc. (‘RBS Group’), waarvan The Royal Bank of Scotland plc (‘RBS’) een groepsonderneming is, werd opgericht in 1727 en is momenteel internationaal actief in ruim 50 landen. The Royal Bank of Scotland plc is wereldwijd actief in onder andere retail en private banking met dochterondernemingen zoals National Westminster Bank, Ulster Bank en Coutts & Co. In 2009 won de RBS Group de Euromoney Award voor ‘Best Global Structured Products House’ van het jaar en de ‘Structured Products Awards Benelux’. De RBS Group biedt met haar dochteronderneming The Royal Bank of Scotland N.V. in Nederland met beleggingsproducten toegang tot wereldwijde markten en diverse beleggingscategorieën voor elk soort belegger. Naast particulier beleggen is zij in Nederland actief op het gebied van financiële dienstverlening aan onder andere grootzakelijke ondernemingen, stichtingen en de publieke sector. The Royal Bank of Scotland N.V. heeft haar positie in de Nederlandse markt verworven door de overname van ABN AMRO in 2007. In 2010 had The Royal Bank of Scotland N.V. een marktaandeel in de handel van gestructureerde producten van ongeveer 64% op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext (bron: NYSE Euronext, 4 mei 2011).

5

6


Kosten Meer informatie Op onze website www.rbs.nl/markets vindt u meer informatie over dit product, zoals alle kenmerken, het koersverloop en het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. Voor specifieke vragen over de aankoop van het product kunt u op werkdagen tussen 8.30 en 18.00 telefonisch contact met ons opnemen via 0900 – MARKETS (0900 – 6275387, lokaal tarief) of per e-mail via [email protected]. Sinds augustus 2009 zijn er, door The Royal Bank of Scotland N.V., diverse RBS Obligaties gelanceerd, waaronder RBS Obligaties met een vaste coupon, een coupon gerelateerd aan de jaarlijkse inflatie in de eurozone en een mogelijke coupon gerelateerd aan de AEX-Index®. Voor het actuele overzicht van alle beschikbare RBS Obligaties kunt u kijken op www.rbs.nl/markets, op de productpagina van de RBS Obligaties. U vindt deze pagina door in de linkernavigatie op de homepage op ‘RBS Obligaties’ te klikken. Op deze website vindt u meer informatie over de werking van de verschillende RBS Obligaties.

De nominale waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie is 100 euro. De beheerskosten van de RBS Variabele Rente Obligatie bedragen op jaarbasis gemiddeld ongeveer 0,2% over de nominale waarde, oftewel EUR 0,20 per obligatie per jaar. De totale beheerskosten indien u de RBS Variabele Rente Obligatie gedurende de gehele looptijd aanhoudt bedragen derhalve EUR 1,20 per obligatie. De beheerskosten zijn reeds in de koers verwerkt en omvatten de vergoeding die aan distributeurs wordt betaald, de vergoeding voor de structurering van het product, de kosten in verband met de notering aan NYSE Euronext, de kosten in verband met vereffening via Euroclear Nederland en juridische en administratieve kosten. Naast de beheerskosten zijn er ook nog kosten en vergoedingen die in rekening worden gebracht door uw bank of broker. Deze kosten en vergoedingen variëren per bank of broker en omvatten doorgaans een vergoeding voor het aanhouden van een beleggingsrekening, bewaarloon voor het effectendepot waar de RBS Variabele Rente Obligatie wordt aangehouden, tarieven voor overboekingen van effecten en couponbetalingen en aflosbaar gestelde producten. Een overzicht van toepasselijke vergoedingen en kosten kunt u bij uw bank of broker opvragen. Ook kunnen over transacties in de RBS Variabele Rente Obligatie aan- en verkoopprovisies in rekening worden gebracht. Tarieven hiervoor zijn afhankelijk van uw bank of broker. Tenslotte kunnen er over uw belegging in de RBS Variabele Rente Obligatie ook belastingen zijn verschuldigd die niet via RBS, uw bank of broker worden geïnd. De fiscale behandeling van de RBS Variabele Rente Obligatie is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in de RBS Variabele Rente Obligatie, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur.

Risico’s De aanschaf van een RBS Variabele Rente Obligatie brengt bepaalde risico’s met zich mee, zoals kredietrisico, koersrisico, liquiditeitsrisico, risico met betrekking tot belangenverstrengeling en risico op voortijdige beëindiging. Een RBS Variabele Rente Obligatie is daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico’s van een RBS Variabele Rente Obligatie begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de RBS Variabele Rente Obligatie geschikt is voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risicobereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze brochure dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van de RBS Variabele Rente Obligatie. Het aanbod van de RBS Variabele Rente Obligatie vindt uitsluitend plaats op basis van het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de relevante definitieve voorwaarden. De beslissing om een RBS Variabele Rente Obligatie te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via www.rbs.nl/markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico’s. Lees voor een volledig overzicht het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. In de paragraaf ‘Verhandelbaarheid’ op pagina 5 vindt u een beschrijving van het liquiditeitsrisico.


7

Kredietrisico De RBS Variabele Rente Obligatie wordt uitgegeven door The Royal Bank of Scotland plc., een groepsonderneming van The Royal Bank of Scotland Group plc. Een RBS Variabele Rente Obligatie is vergelijkbaar met het verstrekken van een lening. Beleggers in een RBS Variabele Rente Obligatie hebben dan ook een vordering op de uitgevende instelling. Voor de RBS Variabele Rente Obligatie betekent dit dat The Royal Bank of Scotland plc. een bedrag gelijk aan de nominale waarde moet terugbetalen op de afloopdatum. Echter, in geval van insolventie van de uitgevende instelling kunnen beleggers in een RBS Variabele Rente Obligatie mogelijk minder terugkrijgen dan de nominale waarde en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Een RBS Variabele Rente Obligatie wordt gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en is daardoor afgescheiden van het vermogen van de bank waarbij de RBS Variabele Rente Obligatie wordt aangehouden. Het Nederlandse depositogarantiestelsel is niet op de RBS Variabele Rente Obligatie van toepassing. Standard & Poor’s Ltd. (‘S&P’), Moody’s Investor Services (‘Moody’s’) en Fitch Group Inc. (‘Fitch’) berekenen de kredietwaardigheid van een onderneming en daarmee het kredietrisico dat verbonden is aan een belegging in een instrument uitgegeven door deze onderneming. Deze berekening wordt vertaald in een zogenaamde ‘credit rating’. Credit ratings kunnen een goede indicatie geven van de kredietwaardigheid van een bedrijf, maar beleggers wordt aangeraden hun beleggingsbeslissing niet op credit ratings te baseren. De hier weergegeven credit ratings geven de kredietwaardigheid van The Royal Bank of Scotland plc. weer, niet die van een RBS Variabele Rente Obligatie. Daarom zijn niet alle risico’s verbonden aan een belegging in een RBS Variabele Rente Obligatie in deze credit ratings weerspiegeld. Credit ratings zijn aan wijziging onderhevig. The Royal Bank of Scotland plc. heeft een credit rating van A+ (d.d. 4 mei 2011) afgegeven door S&P, van Aa3 (d.d. 4 mei 2011) afgegeven door Moody’s en AA- (d.d. 4 mei 2011) afgegeven door Fitch. Meer informatie over credit ratings vindt u op onze website www.rbs.nl/markets.

Koersrisico Op de afloopdatum ontvangt u 100% van de nominale waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie. Dit is mogelijk niet het geval bij een tussentijdse verkoop van een RBS Variabele Rente Obligatie. Gedurende de looptijd kan de waarde van een RBS Variabele Rente Obligatie fluctueren en kan de koers van de RBS Variabele Rente Obligatie lager zijn dan de nominale waarde. Dit komt omdat de koersontwikkeling van een RBS Variabele Rente Obligatie onder andere afhankelijk is van de ontwikkeling van de rente, de kredietopslag en de resterende looptijd van de RBS Variabele Rente Obligatie. Er is geen garantie dat u de nominale waarde terug ontvangt indien u een RBS Variabele Rente Obligatie tussentijds verkoopt. In de paragraaf ‘Waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie’ op pagina 4 vindt u meer informatie over het effect van de verschillende variabelen.

Belangenverstrengeling RBS kan als uitgevende instelling en in andere hoedanigheden long en short posities innemen in de onderliggende waarde van een RBS Variabele Rente Obligatie. Dit kan zij doen om haar risico’s met betrekking tot de RBS Variabele Rente Obligatie af te dekken of voor andere bankactiviteiten. Deze transacties kunnen de marktwaarde en verhandelbaarheid van de onderliggende waarde en/of de RBS Variabele Rente Obligatie beïnvloeden. De berekeningsagent van de RBS Variabele Rente Obligatie is dezelfde entiteit als de uitgevende instelling. De berekeningsagent mag naar eigen inzicht aanpassingen in de RBS Variabele Rente Obligatie maken. Zulke wijzigingen kunnen mogelijk een negatief effect op de waarde van de RBS Variabele Rente Obligatie hebben.

Voortijdige beëindiging In zeer uitzonderlijke omstandigheden kan de uitgevende instelling de RBS Variabele Rente Obligatie vroegtijdig beëindigen tegen de marktwaarde van de RBS Variabele Rente Obligatie op dat moment. Dit kan minder zijn dan de nominale waarde van 100 euro per RBS Variabele Rente Obligatie. Deze situatie doet zich voor indien het voor de uitgevende instelling niet langer is toegestaan onder geldende wet- en regelgeving (waaronder fiscale regels) om aan haar verplichtingen van de RBS Variabele Rente Obligatie te voldoen.

Op de hoogte blijven? Na introductie kunt u het dagelijkse koersverloop en relevante informatie over de RBS Variabele Rente Obligatie, zoals couponbetalingen, terugvinden op de productpagina op www.rbs.nl/ markets. Voor specifieke vragen over het product kunt u telefonisch contact met ons opnemen via 0900 – MARKETS (0900 – 6275387, lokaal tarief) of per e-mail via [email protected]. Wilt u op de hoogte blijven over de ontwikkelingen rondom RBS Obligaties? Laat dan op de RBS Obligatie pagina op onze website uw e-mailadres en uw naam achter. U ontvangt dan automatisch nieuws en updates over de verschillende RBS Obligaties, zoals de aankondiging van nieuwe RBS Obligaties. Wij sturen u ongeveer 8x per jaar een e-mail.

Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen (‘’RBS’’). Dit document dient uitsluitend voor informatiedoeleinden en strekt ter informering over de voornaamste karakteristieken van de effecten beschreven in dit document. Het is niet bedoeld om een uitputtende opsomming te bevatten van alle mogelijke risico’s verbonden aan, of de karakteristieken van de hierin beschreven effecten. Dit document is niet opgesteld of bedoeld en maakt geen onderdeel uit van een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding. Ook is het geen uitnodiging of aanbeveling tot het aangaan van een transactie of een officiële of informele bevestiging van voorwaarden. Dit document dient niet als vervanging van advies gegeven door een bank of financiële adviseur voorafgaand aan het aangaan van een derivatentransactie en vormt geen aanbiedingsdocument of prospectus. Het is ook niet bedoeld om als basis te dienen voor een evaluatie van transacties in effecten of financiële belangen beschreven in dit document. Potentiële beleggers wordt daarom aangeraden voorafgaand aan het aangaan van een belegging in de effecten adequate informatie over de aard van deze producten en de daaraan verbonden risico’s in te winnen. Een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding, uitnodiging of aanbeveling tot het aangaan van een transactie zal uitsluitend worden gedaan op basis van een aanbiedingsdocument of, indien toepasselijk, een prospectus welke kosteloos verkrijgbaar is via www.rbs.nl/markets en/of www.rbs.be/markets. U kunt ook bellen op 0900-MARKETS (0900-6275387, lokaal tarief of vanuit het buitenland +31 20 464 3 464) of 0800-63336 (lokaal tarief), een e-mail sturen naar [email protected] of per post aanvragen via RBS Markets NL, Gustav Mahlerlaan 10,1082 PP Amsterdam. De aanschaf van effecten brengt bepaalde risico’s met zich mee, zoals marktrisico’s, kredietrisico’s en liquiditeitsrisico’s. Beleggers dienen zich ervan te vergewissen dat zij de aard van al deze risico’s begrijpen voordat zij een beleggingsbeslissing met betrekking tot de effecten nemen. Beleggers dienen zorgvuldig af te wegen of de effecten geschikt voor hen zijn gezien hun ervaring, doelstellingen, financiële positie en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dienen beleggers voorafgaand aan het maken van een beleggingsbeslissing professioneel advies in te winnen dat relevant en specifiek is voor de beoogde beleggingsbeslissing. In de structurering, uitgifte en verkoop van de effecten treedt RBS niet op in een fiduciaire of adviserende rol. Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Dit document bevat voorbeelden welke gebaseerd zijn op scenario-analyse en backtesting. Dit betekent dat de gegeven voorbeelden gebaseerd zijn op veronderstellingen en niet indicatief zijn voor toekomstige resultaten van het product. Een ieder die een effect of een ander financieel belang genoemd in dit document verkrijgt wordt uitsluitend gebonden aan de voorwaarden opgenomen in het definitieve aanbiedingsdocument of, indien toepasselijk, prospectus dat in verband hiermee wordt uitgegeven en uitsluitend op basis daarvan worden inschrijvingen voor effecten of andere financiële belangen gedaan.Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistribueerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan “major institutional investors” zoals gedefinieerd in “Rule 15a-6” van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de “Exchange Act”) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse “major institutional investor” die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distribueren aan anderen. Amerikaanse ingezetenen die deze informatie hebben ontvangen en meer informatie willen ontvangen of een transactie in de effecten beschreven in dit document willen aangaan, kunnen contact opnemen met een vertegenwoordiger van RBS Securities Inc. via 600 Washington Boulevard, Stamford, CT, USA of bellen met +1 203 897 2700. RBS Securities Inc. is geregistreerd als broker-dealer bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission op grond van de Exchange Act en aangesloten bij de Amerikaanse “Securities Investor Protection Corporation (SIPC)” en de Amerikaanse “Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)”. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de “Securities Act”) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan “qualified institutional buyers” (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met “Rule 144A” of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van juridische beperkingen bij het aangaan van transacties en deze naleven. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm danook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. Dit document bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Voor informatie over de merken van The Royal Bank of Scotland Group plc of een van haar groepsvennootschappen kunt u contact opnemen met The Royal Bank of Scotland plc, via haar hoofdkantoor op 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB geregistreerd in Scotland onder nummer 90312. AEX-Index® is een geregistreerde merknaam van Euronext N.V. of haar dochterondernemingen en wordt gebruikt met toestemming van Euronext Indices B.V., de ‘Index Sponsor’. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de AEX-Index® behoren toe aan de Index Sponsor. Euronext N.V. en haar dochterondernemingen zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van effecten, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van effecten gegeven. Dit document is geproduceerd op 11 mei 2011.

Meer informatie? Ga naar www.rbs.nl/markets of bel 0900-MARKETS (0900-6275387; lokaal tarief)

RBS Variabele Rente Obligatie. Profiteren van een mogelijk stijgende lange rente

Recommend Documents