Pioneer Funds Top European Players

Pioneer Funds – Top European Players Třída A CZK_Hedged ND

30. červen 2015

• CZK_Hedged třída Pioneer Funds – Top European Players byla založena 8. 6. 2012. • Tato prezentace není investičním doporučením, projevem osobního investičního poradenství ani nabídkou. • Prezentace je určena zkušeným investorům, bankéřům a finančním poradcům, obsahuje vysoce sofistikované detaily investičního procesu, které nemusí být pro laickou veřejnost zcela srozumitelnými. Základní informace najdete v Základních údajích o fondu na webu (www.pioneerinvestments.cz), případně v Měsíční zprávě fondu. • Pro více informací kontaktujte Klientské centrum Pioneer Investments v ČR (infolinka 800 118 844).

Slide 2 Pioneer Funds – Top European Players

Obsah 1.

Přehled portfolia

2.

Investiční proces evropských akciových portfolií

3.

Pioneer Funds – Top European Players

4.

Portfolio manažer


„Pro investování do evropských firem zastáváme přístup vysokého přesvědčení – koncentrace. To nám umožňuje soustředit se na ty nejlepší investiční příležitosti v rámci investiční oblasti fondu. Vybíráme pouze kvalitní firmy s potenciálem růstu a kupujeme jejich akcie za přesvědčivou cenu.”

Andrew Arbuthnott – Vedoucí portfolio manažer


Pioneer Funds – Top European Players Přehled portfolia Profil portfolia

Základní údaje

Celoevropské portfolio

Založení fondu

4. 7. 2000

Fundamentální proces výběru

Velikost fondu (mil.)

46 410,1 Kč

Portfolio s přesvědčením (minimální nadvážení +1.5% nad benchmarkem)*

Počet pozic

35-45*

Zaměření na firmy se střední až velkou tržní kapitalizací

Rozmezí tracking error 3%-8%*

Styl řízení: Blend

Benchmark

MSCI Europe

* Jedná se o interní směrnice, které se mohou v čase měnit, nikoli o limity stanovené prospektem.

Vedoucí portfolio manažer: Andrew Arbuthnott

Zdroj: Pioneer Investments k datu 30.6. 2015


Obsah 1.

Přehled portfolia

2.


3.


4.

Portfolio manažer


Aktivní přístup řízený fundamenty Investiční filozofie evropských akciových portfolií „Jsme tým zkušených investorů. Věříme, že zaměření na fundamenty firem dokáže na dlouhém horizontu přinést atraktivní výnosy. Současně optimalizujeme podstupované riziko.”

Identifikace firem se schopností přinášet konzistentní výnosy Obchodování s diskontem oproti vnitřní hodnotě akcií

Náš cíl:

Optimalizace výnosů díky přístupu vysokého přesvědčení Aktivní řízení portfolia

Analýza rizika portfolia s cílem zmírnit riziko


Integrovaný tým Investiční proces

Integrovaný tým Kariérní analytici

Portfolio manažeři

Sestavení portfolia

Specializace dle sektorů

Zaměření na specifické strategie

Analýza zdroje rizika v portfoliu

Výběr akcií nejlépe vyhovujících dané strategii

Posilování ukazatele alfa a zmírnění nechtěného rizika

Portfolio reálných peněz


Hledání výhod: Náš akciový výzkum Investiční proces

Idea Tvorba Generation myšlenek

• • •

Návštěvy společností Analýza odvětví Screening

• • •

Fundamentální Fundamental analýza Analysis

Výzkumné Research portfolio Portfolio

Konkurenceschopnost Hodnocení managementu Finanční modelování

• Motivační a komunikační nástroj • Zodpovědnost a hodnocení investičních myšlenek • Sektorově neutrální

11 kariérních analytiků Průměrné zkušenosti: 16 let • Kariérní analytici jsou sektoroví specialisté • Specializace umožňuje hlubší pochopení odvětvových trendů a potenciálních „vítězů“ v každém sektoru Zdroj: Pioneer Investments k 31. 12. 2014.


Využití nápadů: Tým portfolio manažerů Investiční proces Tým portfolio manažerů •Rozhodnutí profesionálů s obecným povědomím •Obklopení „idea generating“ kulturou

4 senior portfolio manažeři Průměrné zkušenosti: 18 let

•Podpora od specialistů – akciových analytiků

Výzkumné portfolio

Pohled trhu

Portfolio manažer

Pohled sektorů

Vlastní výzkum portfolio manažerů

Návštěvy firem

Zdroj: Pioneer Investments k 31. 12. 2014.


Výzkumné portfolio je „motorem“ tvorby myšlenek

Portfolio manažeři používají tyto myšlenky a vlastní výzkum pro výběr titulů

Portfolio manažeři jsou plně zodpovědní za výběr titulů v portfoliu

Vlastní analýza rizik Investiční proces Sestavení portfolia dle „bottom-up“ přístupu s sebou může přinést nechtěnou koncentraci rizika –

Analýza zdrojů rizik s využitím tracking error

–

Analýza výkonnosti trhu a portfolia různými faktory – zjištění, v jakých oblastech máme nadváženou/podváženou expozici oproti trhu a jaký dopad by to mohlo přinést na výkonnost portfolia

–

Plně zabudována do investičního procesu – pravidelné schůzky a komunikační kanál

Source: Pioneer Investments. For Illustrative purposes only. Zdroj: Pioneer Investments. Pouze pro ilustraci.


Obsah 1.

Přehled portfolia

2.


3.


4.

Portfolio manažer


Pioneer Funds – Top European Players Investiční filozofie

Celoevropské Pan-European akciovéPortfolio portfolio Equity

Medium-term Střednědobý investment horizon investiční horizont

Concentrated, Přístup koncentrace High Conviction s vysokým Approach přesvědčením

Minimum Minimálně 1.5% 1,5% overweight position nadvážení pozice versus MSCI oproti MSCI Europe* Europe*



Focus onna Quality Zaměření kvalitní Businesses firmy

Valuation leavesa Vhodné ocenění upside růstový potential potenciál

Portfolio sestavujeme na základě našich nejlepších myšlenek Věříme, že 35-45 titulů v portfoliu poskytuje dostatečnou diverzifikaci* bez „rozředění“ výkonnostního potenciálu Koncentrace znamená zaměření na naše nejlepší myšlenky Spojení výkonnostního potenciálu z investičního výzkumu a procesu řízení portfolia Celkové riziko portfolia

Naše nejslibnější a nejsilnější investiční myšlenky nejsou „rozředěny“ stovkami dalších pozic Tržní riziko 1

* Diverzifikace není garancí zisku ani neochrání proti ztrátám.


10

19

28

37

46

55

64

73

82

91

Zaměření na kvalitu díky vysokému přesvědčení Investiční filozofie

Finanční síla Financial Strength

Cash Generation Tvorba peněžních toků Silná konkurenční Strong Competitivepozice Position Silný management Strong Management

Deliverable Business Realizovatelná firemníStrategy strategie Přiměřený růst Reasonable Growth


Ocenění: Zaměření na rentabilitu investovaného kapitálu Investiční filozofie Firmy, které hledáme: – Generování atraktivní úrovně ROCE – Současné ocenění zatím nepromítlo tento potenciál EV / CE

Používáme také více tradiční metody: – DCF – Násobky zisků – Výnos z Cash Flow – Dividendový výnos

EV/CE vs. ROCE – Nástroj a rámec ocenění

Prodat Koupit

ROCE Rentabilita invest. kapitálu (ROCE)

Vážené náklady kapitálu (WACC)

Tržní hodnota

Účetní hodnota

Enterprise Value (EV)

Vs.

Investovaný kapitál (CE)

Pouze pro ilustraci


Kdy prodáváme tituly z portfolia Akcie jsou prodány: – Když se zhodnotily na námi cílovanou cenu; – Když se fundamenty firmy zhoršily a firma tak již nenabízí atraktivní potenciál růstu; – Když se na trhu objeví výhodnější investiční příležitost.

Limit pozice

• Absolutní expozice jediné pozice 8%* • Relativní expozice jedné pozice vůči benchmarku +/- 5%*

Limit sektoru

• Relativní sektorová expozice vůči benchmarku +/-10%*



Pioneer Funds – Top European Players Výkonnost a složení portfolia

Aktuální výkonnost a složení portfolia naleznete v Měsíční zprávě fondu.


Obsah 1.

Přehled portfolia

2.


3.


4.

Portfolio manažer


Andrew Arbuthnott Vedoucí portfolio manažer, Pioneer Funds – Top European Players Andrew Arbuthnott Head of European Large Cap Equity Pioneer Funds – Top European Players řídí Andrew Arbuthnott. Andrew je vedoucím týmu evropských akcií s velkou tržní kapitalizací a zaměřuje se na naše koncentrované produkty. Andrew přišel do Pioneer Investments v listopadu 1999 z edinburské společnosti Martin Curie, kde řídil evropská portfolia (kromě Velké Británie). Absolvoval dublinskou Trinity College a na University College Dublin získal titul MBS.


Upozornění MSCI neposkytuje žádné názory, záruky ani doporučení a nenese žádnou odpovědnost za nakládání a správnost všech dat MSCI poskytnutých v tomto dokumentu. Data MSCI nesmí být dále šířena nebo používána jako báze pro další indexy, cenné papíry nebo finanční produkty. Tento dokument není schválen, potvrzen, posouzen ani vytvořen MSCI. Žádné z dat MSCI není zveřejňováno s cílem poskytnout poradenství nebo s cílem doporučit přijetí (resp. nepřijetí) jakéhokoliv investičního rozhodnutí, a na tyto informace není možno se spoléhat. Globální standard sektorové klasifikace (GICS) SM vyvinula společnost Standard & Poors spolu s MSCI, přičemž tento standard je součástí jejich výlučného vlastnictví a ochranné známky. Standard & Poors, MSCI ani žádná jiná strana zapojená do tvorby nebo sestavování klasifikace GICS neposkytuje žádné výslovné ani implicitní záruky nebo vyhlášení v souvislosti s tímto standardem nebo klasifikací (ani žádné záruky nebo vyhlášení související s výsledky získanými použitím této klasifikace); všechny uvedené strany tímto výslovně vylučují jakékoliv záruky spojené s jakýmkoliv tímto standardem nebo klasifikací včetně záruk jejich původu, přesnosti, úplnosti, obchodovatelnosti nebo přiměřenosti. Bez omezení na výše uvedené Standard & Poors, MSCI, ani žádná z jejich přidružených nebo třetích stran zapojených do tvorby nebo sestavování klasifikace GICS, nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv přímé, nepřímé, speciální, trestní, následné nebo jiné škody (včetně ušlého zisku), a to ani v případě, že by tyto strany byly o možnosti vzniku těchto škod informovány.


Upozornění TENTO DOKUMENT SLOUŽÍ POUZE PRO INTERNÍ POUŽITÍ, MÁ POUZE INFORMATIVNÍ POVAHU, NEPŘEDSTAVUJE PROSPEKT NEBO STATUT, NABÍDKU, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ANI JINOU INVESTIČNÍ SLUŽBU A NENÍ V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ URČEN KONCOVÝM INVESTORŮM. Pioneer Funds – Top European Players („Podfond“) je podfondem Pioneer Funds („Fond“), typu fonds commun de placement s několika samostatnými podfondy založenými dle zákonů Lucemburského velkovévodství. Přestože informace a data obsažená v tomto dokumentu byla získána ze zdrojů, které skupina Pioneer Investments pokládá za spolehlivé, žádná ze společností skupiny Pioneer Investments ani s ní spřízněná osoba nečiní žádné prohlášení ani záruku týkající se přesnosti a úplnosti tohoto dokumentu a na tento dokument jako takový by nemělo být spoléháno a nemel by sloužit namísto nezávislého úsudku. Předmětné sdělení nepředstavuje nabídku, osobní investiční poradenství ani investiční doporučení, která by zohledňovala individuální situaci investora, zejména ve smyslu jeho odborných znalostí a zkušeností v oblasti investic, či dokonce jeho finanční situaci, investiční cíle nebo vztah k riziku. Pokud není řečeno jinak, jsou všechny údaje v tomto dokumentu z Pioneer Investments k 30. 6. 2015.

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky v budoucnosti. Pokud není uvedeno jinak, sdělení obsažená v tomto dokumentu pocházejí od Pioneer Investments. Pokud není řečeno jinak, jsou veškerá stanoviska zde vyjádřená stanovisky Pioneer Investments. Tato stanoviska se mohou kdykoli měnit v závislosti na tržních a jiných podmínkách, a nikdy nelze zaručit, že určité státy, trhy či odvětví vykáží takovou výkonnost, jaká se původně očekávala. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu mohou zaznamenat růst i pokles, a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Návratnost investovaných prostředků není v žádném případě zaručena. Aktuálnější data o výnosech se mohou lišit od údajů uvedených v prezentaci. Pro aktuálnější výsledky kontaktujte prosím Klientské centrum Pioneer Investments v ČR. Výnos může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Další informace o rizicích jsou dostupné v materiálu Poučení o rizicích na adrese www.pioneer.cz/pouceni_o_rizicich.pdf. Předmětné sdělení rovněž nepředstavuje zvláštní informace o poskytovateli investičních služeb, jeho poskytovaných službách, ochraně majetku zákazníka, rizicích apod. dle příslušných právních předpisů. Tyto informace jsou dostupné v materiálu Informace pro zákazníky pro příslušnou investiční službu. Dříve, než se rozhodneto investovat, seznamte se s dodatečnými informacemi o podfondu / Fondu, které naleznete v prospektu. Prospekt na požádání zdarma poskytne společnost Pioneer Global Investments Limited (“PGIL”), 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublin 2, Ireland. Tel +353 1 480 2000 Fax +353 1 449 5000, nebo jej zdarma na vyžádání získejte prostřednictvím bezplatné linky Klientského centra Pioneer Investments v ČR 800 118 844. Zejména v případě zahraničních fondů se seznamte s právními podmínkami investice, devizovými omezeními a daňovými důsledky a s manažerskými pravidly a s podmínkami pro ČR. Všechny tyto dokumenty je možno si vyžádat na výše uvedených telefonních číslech. Názvy zahraničních fondů uvedené v českém jazyce zpravidla představují jejich marketingové označení pro Českou republiku. Podílové listy podfondu / Fondu nemohou být veřejně nabízeny k prodeji ani ve Spojených státech amerických, ani na žádném z jejich teritorií nebo držav podléhajících jejich jurisdikci, ani osobám ze Spojených států amerických nebo ve prospěch těchto osob. Tento dokument není prospektem a nepředstavuje nabídku podílových listů investičních fondů. Obsah tohoto dokumentu schválila společnost PGIL. Tento dokument je vlastnictvím společnosti Pioneer Asset Management, a.s., člena skupiny UniCredit a slouží pouze pro interní účely (informování obchodních partnerů této společnosti). Tento dokument nesmí být nikdy nabízen a předáván veřejnosti, pokud Společnost předem neudělila obchodnímu partnerovi ke každému takovému případu předání svůj výslovný souhlas. Datum prvního použití prezentace: 30. 7. 2015 Pioneer Investments je je obchodní označení společnosti Pioneer Global Asset Management, S.p.A., jediného akcionáře Společnosti, a skupiny jejích dceřiných společností.


Pioneer Funds Top European Players

Recommend Documents