Pioneer Funds Emerging Markets Bond

Pioneer Funds – Emerging Markets Bond Třída A CZK_Hedged ND 30. červen 2015

• USD třída Pioneer Funds – Emerging Markets Bond CZK_Hedged byla založena 19. 3. 2013. • Tato prezentace není investičním doporučením, projevem osobního investičního poradenství ani nabídkou. • Prezentace je určena zkušeným investorům, bankéřům a finančním poradcům, obsahuje vysoce sofistikované detaily investičního procesu, které nemusí být pro laickou veřejnost zcela srozumitelnými. Základní informace najdete v Základních údajích o fondu na webu (www.pioneerinvestments.cz), případně v Měsíční zprávě fondu. • Pro více informací kontaktujte Klientské centrum Pioneer Investments v ČR (infolinka 800 118 844).

Slide 2 Pioneer Funds – Emerging Markets Bond

Obsah 1.

Schopnosti Pioneer Investments

2.

Portfolio

3.

Investiční proces

4.

Portfolio manažer


Agregovaný přístup k investování do dluhopisů rozvíjejících se trhů Věříme, že na rozvíjejících se trzích existují dlouhodobé růstové příležitosti pro aktivně spravované fondy. Trhy totiž nejsou dostatečně prozkoumané, nedostatečně efektivní a nehomogenní. Cílem našeho portfolia je získat nejlepší hodnotu, kterou lze dosáhnout mezi High Yield dluhopisy zemí, u kterých spatřujeme strategické výhody. Disponujeme flexibilním přístupem s 9 portfolio manažery a 10 kariérními analytiky, s průměrnými zkušenostmi 13 let

Sestavujeme flexibilní portfolia zaměřená na řízení rizika se snahou zamezit permanentním poklesům hodnoty


Obsah 1.


2.

Portfolio

3.

Investiční proces

4.

Portfolio manažer


Optimalizace výnosů díky agregovanému přístupu Investiční filozofie

Hledáme hodnotu tam, kde může být nalezena. Využíváme výzkumu pro identifikaci příležitostí na neefektivních trzích. Sestavujeme flexibilní portfolia zaměřená na řízení rizika se snahou zamezit permanentním poklesům hodnoty.

Věříme, že nejlepší investiční nápady nemusí vždy být v investiční oblasti benchmarku


Agregovaná strategie našich nejlepších investičních nápadů Cílem našeho portfolia je získat nejlepší hodnotu, kterou lze dosáhnout mezi dluhopisy zemí, u kterých spatřujeme strategické výhody. Aktivní alokace aktiv a bottom-up výběr cenných papírů jsou klíčovými zdroji alfa.

Portfolio sleduje benchmark, ale není jím omezeno. Snažíme se využít příležitostí celého trhu.

Rizikový profil může být uzpůsoben měnícím se ekonomickým a tržním podmínkám.

Základní údaje Velikost fondu (mil.): 74 037,3 mil. CZK Založení fondu: 4. 7. 2000 Benchmark: JPM EMBI Global Diversified (95%) JPM Cash (5%) Investiční oblast: Vládní dluhopisy a dluhopisy státních firem Firemní dluhopisy Dluhopisy v lokálních měnách Úvěrová kvalita: Investiční stupeň a High Yield

Zdroj: Pioneer Investments k 30. 6. 2015


Pioneer Funds – Emerging Markets Bond Výkonnost a složení portfolia

Aktuální výkonnost a složení portfolia naleznete v Měsíční zprávě fondu.


Obsah 1.


2.

Portfolio

3.

Investiční proces

4.

Portfolio manažer


Šestistupňový proces stojí za našimi rozhodnutími Propojeno integrovaným řízením rizik

01.

Makro analýza

02.

Tvorba myšlenek

03.

Sektorová analýza

INTEGROVANÝ RISK MANAGEMENT

06.

Stanovení vah pozic


05.

Ex ante analýza rizik

04.

Kreditní analytici a ocenění

BOTTOM UP

TOP DOWN

Makro analýza

01.

Analýza solventnosti země •Běžný účet platební bilance •Devizové rezervy •Platební bilance •Požadavky na financování

Makro analýza

Domácí ekonomika a situace na peněžním trhu ZHODNOCENÍ ZEMĚ: PODVÁŽIT / NADVÁŽIT

•Inflace •Cykly úrokových sazeb •Průmyslová produkce

Politická situace

Technický pohled

•Politické trendy •Konzistence •Kontinuita •Legislativní iniciativy •Volební kalendář

•Zadluženost •Fiskální politika •Úvěrování veřejného sektoru •Očekávané emise dluhopisů


Neustálé hledání výnosů

Zdroje

Vlastní výzkum: Primární emise Sledování událostí Přístup k firmám Nástroj kvantitativního screeningu Analýza rizika a výkonnosti Relativní hodnota


02. Předpoklady

Likvidita: Velikost emise Hodnocení likvidity od traderů Transparentnost: Přístup k managementu Konferenční hovory Zisky Další finanční data

Tvorba myšlenek

03. Sektory Veřejné služby Export Potraviny Herní průmysl Banky Agentury/Státní firmy

Sektorová analýza

Více agresivní Cyklické Podřízený dluh

{ {

{

EKONOMICKÝ CYKLUS

Výběr sektorů na úrovni zemí

Sektory Spotřebitelský Balírenský Retail Průmysl Nemovitosti Banky

Sektory Kabely Veřejné služby Export Potraviny Herní průmysl Banky Agentury/Státní firmy


ČAS

Více konzervativní Necyklické Robustní business Mírné finanční riziko Větší expozice na vládní dluhopisy Sektory s neelastickou poptávkou

Kreditní analýza

Proces Předběžný pohled

Fundamentální analýza

Vzájemné srovnávání

04. Klíčové faktory Business analýza •Dynamika / Firemní prostředí •Firemní benchmarking •Management / Corporate Governance •Organizační struktura Finanční analýza •Účetnictví a zveřejňování finančních dat •Historie Free Cash Flow a kreditní metriky •Zdroje zisků a Cash Flow •Očekávané Free Cash Flow

Formální setkání

Přiřazení ratingu


Struktura kapitálu •Klíčová dlouhodobá ujednání •Krytí aktiv v průběhu ekonomického cyklu


Ocenění: Neustálé hledání výnosů

04. Příležitosti relativních výnosů

Očekávání absolutních výnosů •

Očekávaný pohyb spreadů

•

Fundamenty firem

•

Makro prostředí

•

Technikálie trhu

•

Likviditní prémie


•

Očekávaný spread vs. porovnatelný kredit

•

Výhledy ratingových agentur

•

Kapitálová struktura


Vlastní nástroje pro sestavení portfolia

05.

Strategie

Analýza rizik

Pioneer Investments, pouze pro ilustrativní účely


Detailní analýza výkonnosti

Ex ante analýza rizik

Nástroje aktivního řízení volatility

Instrument

Typické použití

iTraxx

Široké kreditní zajištění a nástroj řízení likvidity

Firemní CDS

Individuální kreditní expozice

Vládní CDS

Riziko vládních dluhopisů a zajištění

FX Forwardy

Měnové riziko

Futures úrokových sazeb

Riziko úrokových sazeb


06.


Sestavení portfolia

06.

Klíčová fakta: Pioneer Funds - Emerging Markets Bond Počet pozic

V průměru 100-130 pozic

Benchmark

JPMorgan EMBI Global Diversified (95%) JPMorgan Euro 1 Month Cash (5%)

Tracking Error

1-6% ex ante

Limit firemních dluhopisů

Flexibilní

Úvěrová kvalita

Investiční stupeň a High Yield

Jediný firemní emitent*

Max. 5% (investiční stupeň), Max 3% (High Yield)

Podíl hotovosti*

Do 20%

Durace*

+/- 1.5 relativně oproti benchmarku

Země*

+/- 6% relativně oproti benchmarku

Místní měna

Do 25%

*Poznámka: Pokud není řečeno jinak, směrnice v tomto dokumentu jsou interní směrnice, které se mohou časem měnit. Nesmí být chápány jako omezení investičního procesu, protože jsou postaveny na validních odůvodněních.



Sestavení portfolia a řízení rizika Nepřetržité kolečko zpětné vazby

Výběr cenných papírů Identifikace aktiv, která chceme do portfolia

Analýza rizik Analyzujeme rizikový profil pozic a jejich efekt na portfolio

CYKLICKÁ ZPĚTNÁ VAZBA

Monitoring rizika Zaznamenáváme výkonnost vs. „soft“ cílovanou výkonnost, kterou stanovíme při nákupu pozice


Sestavení portfolia Sestavujeme portfolio s cílem promítnout nové strategie v rámci našeho „soft“ cílovaného plánu výnosů

Obsah 1.


2.

Portfolio

3.

Investiční proces

4.

Portfolio manažer


Yerlan Syzdykov Vedoucí portfolio manažer, Pioneer Funds – Emerging Markets Bond Yerlan Syzdykov Head of Emerging Markets – Bond & High Yield Pioneer Funds – Emerging Markets Bond je řízen týmem specializovaným na dluhopisy rozvíjejících se trhů a dluhopisy s vysokým výnosem vedeným Yerlanem Syzdykovem jako hlavním portfolio manažerem. Yerlan je ředitelem pro dluhopisy rozvíjejících se trhů a dluhopisy s vysokým výnosem a zabývá se rozvíjejícími se trhy po celou svoji kariéru. Než se v roce 2004 stal portfolio manažerem, byl zodpovědný za analýzu rozvíjejících se trhů pro všechny speciálně zaměřené fondy rozvíjejících se trhů. Yerlan přišel do Pioneer Investments v roce 2000 z pařížské společnosti Bancroft, kde zastával pozici investičního analytika. Svoji kariéru začal jako akciový analytik u Renaissance Capital v Moskvě.


Upozornění TENTO DOKUMENT SLOUŽÍ POUZE PRO INTERNÍ POUŽITÍ, MÁ POUZE INFORMATIVNÍ POVAHU, NEPŘEDSTAVUJE PROSPEKT NEBO STATUT, NABÍDKU, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ANI JINOU INVESTIČNÍ SLUŽBU A NENÍ V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ URČEN KONCOVÝM INVESTORŮM. Pioneer Funds – Emerging Markets Bond („Podfond“) je podfondem Pioneer Funds („Fond“), typu fonds commun de placement s několika samostatnými podfondy založenými dle zákonů Lucemburského velkovévodství. Přestože informace a data obsažená v tomto dokumentu byla získána ze zdrojů, které skupina Pioneer Investments pokládá za spolehlivé, žádná ze společností skupiny Pioneer Investments ani s ní spřízněná osoba nečiní žádné prohlášení ani záruku týkající se přesnosti a úplnosti tohoto dokumentu a na tento dokument jako takový by nemělo být spoléháno a nemel by sloužit namísto nezávislého úsudku. Předmětné sdělení nepředstavuje nabídku, osobní investiční poradenství ani investiční doporučení, která by zohledňovala individuální situaci investora, zejména ve smyslu jeho odborných znalostí a zkušeností v oblasti investic, či dokonce jeho finanční situaci, investiční cíle nebo vztah k riziku. Pokud není řečeno jinak, jsou všechny údaje v tomto dokumentu z Pioneer Investments k 30. 6. 2015. Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky v budoucnosti. Pokud není uvedeno jinak, sdělení obsažená v tomto dokumentu pocházejí od Pioneer Investments. Pokud není řečeno jinak, jsou veškerá stanoviska zde vyjádřená stanovisky Pioneer Investments. Tato stanoviska se mohou kdykoli měnit v závislosti na tržních a jiných podmínkách, a nikdy nelze zaručit, že určité státy, trhy či odvětví vykáží takovou výkonnost, jaká se původně očekávala. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu mohou zaznamenat růst i pokles, a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Návratnost investovaných prostředků není v žádném případě zaručena. Aktuálnější data o výnosech se mohou lišit od údajů uvedených v prezentaci. Pro aktuálnější výsledky kontaktujte prosím Klientské centrum Pioneer Investments v ČR. Výnos může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Další informace o rizicích jsou dostupné v materiálu Poučení o rizicích na adrese www.pioneer.cz/pouceni_o_rizicich.pdf. Předmětné sdělení rovněž nepředstavuje zvláštní informace o poskytovateli investičních služeb, jeho poskytovaných službách, ochraně majetku zákazníka, rizicích apod. dle příslušných právních předpisů. Tyto informace jsou dostupné v materiálu Informace pro zákazníky pro příslušnou investiční službu.

Dříve, než se rozhodneto investovat, seznamte se s dodatečnými informacemi o podfondu / Fondu, které naleznete v prospektu. Prospekt na požádání zdarma poskytne společnost Pioneer Global Investments Limited (“PGIL”), 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublin 2, Ireland. Tel +353 1 480 2000 Fax +353 1 449 5000, nebo jej zdarma na vyžádání získejte prostřednictvím bezplatné linky Klientského centra Pioneer Investments v ČR 800 118 844. Zejména v případě zahraničních fondů se seznamte s právními podmínkami investice, devizovými omezeními a daňovými důsledky a s manažerskými pravidly a s podmínkami pro ČR. Všechny tyto dokumenty je možno si vyžádat na výše uvedených telefonních číslech. Názvy zahraničních fondů uvedené v českém jazyce zpravidla představují jejich marketingové označení pro Českou republiku. Podílové listy podfondu / Fondu nemohou být veřejně nabízeny k prodeji ani ve Spojených státech amerických, ani na žádném z jejich teritorií nebo držav podléhajících jejich jurisdikci, ani osobám ze Spojených států amerických nebo ve prospěch těchto osob. Tento dokument není prospektem a nepředstavuje nabídku podílových listů investičních fondů. Obsah tohoto dokumentu schválila společnost PGIL. Tento dokument je vlastnictvím společnosti Pioneer Asset Management, a.s., člena skupiny UniCredit a slouží pouze pro interní účely (informování obchodních partnerů této společnosti). Tento dokument nesmí být nikdy nabízen a předáván veřejnosti, pokud Společnost předem neudělila obchodnímu partnerovi ke každému takovému případu předání svůj výslovný souhlas. Datum prvního použití prezentace: 30. 7. 2015 Pioneer Investments je je obchodní označení společnosti Pioneer Global Asset Management, S.p.A., jediného akcionáře Společnosti, a skupiny jejích dceřiných společností.


Pioneer Funds Emerging Markets Bond

Recommend Documents