Perkembangan Utang Negara (Pinjaman Luar Negeri & Surat Utang Negara),

Perkembangan g Utang g Negara g (Pinjaman Luar Negeri & Surat Utang Negara),

2000 – 2008 up p date 31 Juli 2008

DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG - DEPKEU

Ringkasan Eksekutif Ratio Utang (Pinjaman Luar Negeri + Surat Utang Negara) terhadap PDB terus menurun dari 88% tahun 2000 menjadi 34% tahun 2008 Stok Pinjaman Luar Negeri (PLN) mengalami penurunan tajam sejak 2004, sedangkan stok Surat Berharga Negara (SUN) mengalami peningkatan secara signifikan: { Penerapan secara konsisten kebijakan penurunan PLN dan peningkatan penggunaan SUN Rupiah dari pasar domestik untuk pembiayaan APBN. { Bertambahnya penerbitan SUN Rupiah karena semakin besarnya defisit dan kebutuhan refinancing (sebagian) PLN yang jatuh tempo.

Trend perkembangan persentase bunga/ kupon utang terhadap utang yang outstanding

secara keseluruhan menunjukkan: j { Penurunan untuk bunga PLN { Peningkatan untuk kupon /diskonto SUN paska 2005, terutama karena: z Tingginya kupon dari SUN yang diterbitkan selama 2005, saat fluktuasi pasar tinggi akibat inflasi yang meningkat tajam disertai mass redemption dalam industri reksadana, z Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007

Yi ld (imbal Yield (i b l h hasil il bagi b i investor) i t ) SUN yang semakin ki rendah d h sejak j k tahun t h 2002, 2002 menunjukkan j kk

bahwa biaya utang yang sebenarnya dari penerbitan SUN justru mengalami penurunan dari waktu ke waktu. Kenaikan yield Juni 2007- 31 Juli 2008 disebabkan naiknya premi risiko akibat krisis subprime mortgage, ekpektasi kenaikan inflasi akibat naiknya harga minyak dan komoditas di pasar internasional


2

Gambaran Umum Stok Utang & Bunga


Sejak 2005, SUN menjadi sumber utama pembiayaan APBN Peningkatan tambahan SUN (neto), terutama karena semakin besarnya defisit Tambahan stok-nya semakin T b h PLN ((neto) t ) negatif tif sehingga hi t k ki menurun

Perkembangan Tambahan Utang dan Defisit [ trillion IDR ] 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 20 -20 -30 -40

1.2 10.2

0.0

5.9

2000 Notes: P = Preliminary F = APBN 2007

[ % GDP ] 117.8 6.0 5.5 5.0 91.6 4.5 4.0 3.5 58 5 58.5 57 1 57.1 3.0 2.4 2.5 2.1 42.0 37.7 36.0 1.7 1.7 2.0 1.5 30.2 1.3 1.3 1.5 1.1 22.6 20.0 19.0 0.9 15.6 15 6 1.0 12.3 0.5 10.3 6.9 6.6 0.5 0.5 0.0 0.0 -1.2 -1.6 -1.9 -3.1 -0.5 -10.3 10.3 10.2 -10.2 12 5 -12.5 13 1 -13.1 10 -1.0 -16.7 -23.9 -1.5 -26.6 -28.1 -2.0 2001 2002 2003 2004 2005* 2006** 2007** 2007*** 2008+ 2008++ Govt Securities - net, net (LHS) Others/Non-Debt - net, (LHS) Net Additional Debt - net, % to GDP (RHS)

External Loan - net, net (LHS) Budget Deficit, % to GDP Net Additional Non-Debt - net, % to GDP (RHS)


4

Persentase Total Bunga terhadap Total Stok Utang 16.00% 13 88% 13.88%

14.00%

13 78% 13.78%

12.00% 10.00%

11.15%

10.92% 9.75%

9.61% 7.84%

8.00% 6.00%

5.13% 3.57%

4.00% 2.00% 0 00% 0.00% 2000*)

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008**)

Catatan: * APBN hanya y 9 bulan ** Sampai dengan 31 Juli 2008


5

Profil Jatuh Tempo Total Utang Triliun Rupiah 140.00

Surat Utang eks BLBI kepada BI

120.00 100.00 80 00 80.00 60.00 40.00 20.00 -

Pinjaman Luar Negeri

PLN SUN

PLN SUN

Surat Utang Negara

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

26.39

59.40

47.56

42.07

41.18

41.60

39.86

39.60

35.28

29.62

27.79

26.05

24.58

19.72

14.64

10.89

8.39

7.15

5.86

24.74

37.34

37.12

39.98

42.68

40.30

34.64

39.71

31.86

36.04

45.60

26.43

36.79

16.73

23.68

21.03

5.59

12.91

2.45

2027

2028

2029

2030

2031

2032

2033

2034

2035

2036

2037

2038

2039

2040

2041

2042

2043

2044

2045

4.71 4 71 14.43

3.39 3 39 11.95

2.24 2 24 ‐

1.84 1 84 ‐

1.59 1 59 ‐

1.40 1 40 ‐

1.24 1 24 129.34

1.09 1 09 ‐

0.92 0 92 14.59

0.60 0 60 ‐

0.38 0 38 20.08

0.25 0 25 19.44

0.19 0 19 ‐

0.10 0 10 ‐

0.10 0 10 ‐

0.04 0 04 ‐

0.02 0 02 ‐

0.02 0 02 ‐

0.00 0 00 ‐


6

Posisi Total Stok Utang per 31 Juli 2008 (dalam triliun Rupiah)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2008*

Pinjaman Luar Negeri

512

602

594

591

613

612

562

586

568

Surat Utang Negara

652

661

655

649

662

656

748

801

894

Total Utangg Pemerintah 1,164 , 1,263 , 1,249 , 1,240 , 1,275 , 1,268 , 1,310 , 1,387 , 1,462 , Catatan: + : Angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008), 2008) kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


7

Proporsi Total Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang Others 3 7% 3.7%

EUR 6.7%

GBP 0.8% 0 8%

USD 18.2% JPY 16.5% IDR 54.2% 54 2%

Catatan: A k sementara Angka t sampaii d dengan 31 J Juli li 2008 2008, kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


8

Persentase Total Stok Utang terhadap PDB 100 90

88 77

80

67

70

61

60

56 47

50

39

40

35.8

34.0

2007

2008*

30 20 10 0 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Catatan: *Angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008)


9

Rasio Bunga Utang terhadap Penerimaan dan Pengeluaran 2000 2008 2000–2008 30%

29%

29% 27%

25%

26%

24% 23%

20%

19% 17%

15%

16% 15% 13%

13% 12%

10%

12%

12%

11%

12% 11%

5% 0% 2000 Thd Penerimaan

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008*

* angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008)

Thd Pengeluaran g


10

Pinjaman Luar Negeri (PLN)


Stok Pinjaman Luar Negeri (dalam juta USD) 70,000

68,914 68,575

68,000 66,000 63,763

64 000 64,000

63 094 63,094

62,021 62,253 62,286

62,000 60 000 60,000

58 791 58,791

58,000 56 000 56,000 54,000 52,000 52,000 2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008 *)

Catatan: g sementara ((sampai p dengan g 31 Juli 2008)) •Angka •Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas


12

Posisi Pinjaman Luar Negeri 2000-2008 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008 *)

61,897

60,770

58,791

63,763

68,914

68,575

63,094

62,021

62,253

7,118

5,511

5,646

5,224

2,602

5,538

3,661

4,009

1,347

69,016

66,281

64,437

68,988

71,517

74,113

66,755

66,030

63,600

CICILAN POKOK (Principal Paid)

4,163

4,245

4,567

4,955

5,222

5,626

5,787

6,322

3,489

Fluktuasi Kurs (Exchange rate variation) **)

(4,083)

(3,245)

3,894

4,882

2,281

(5,392)

1,053

2,545

2,175

SALDO AKHIR ((Outstanding g at The End of Period))

60,770

58,791

63,763

68,914

68,575

63,094

62,021

62,253

62,286

SALDO AWAL (Ooutstanding at The Beginning of Period)

TAMBAHAN UTANG (Disbursement)

Catatan : -) Saldo Awal tahun 2000 adalah saldo akhir tahun 1999 *) Angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008) **) Exchange rate variation = Saldo Akhir - (Saldo Awal + Tambahan Utang - Cicilan Pokok)


13

Posisi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Sumber Pinjaman

KLASIFIKASI INDO FINANCE KLASIFIKASI INDO FINANCE BILATERAL COMMERCIAL CREDIT EXPORT CREDIT EXPORT CREDIT LEASING MULTILATERAL TOTAL

NILAI (USD) NILAI (USD) 32,708,438,496.52 57,221,231.63 10,906,717,696.82 10 906 717 696 82 3,397,330.22 18,609,934,684.80 62,285,709,440.15

Catatan: Angka sementara sampai dengan 31 Juli 2008, kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


14

Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Sumber Pinjaman BILATERAL

53.22%

COMMERCIAL CREDIT

EXPORT CREDIT

29.10% 0 09% 0.09%

17.57%

LEASING

MULTILATERAL

0.01% Catatan: A k sementara Angka t sampaii d dengan 31 J Juli li 2008 2008, kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


15

Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Mata Uang Others 9 5% Others 9.5% EUR 17.2%

GBP 1.9%

USD 28.9% JPY 42.5%



16

Proporsi Pinjaman Luar Negeri berdasarkan Kreditor United United States 4.2%

Others 17 8% 17.8%

United Kingdom 2.5%

A D B 16.0%

Germany 6 2% 6.2% World Bank W ld B k 13.0%

Japan 40.3% Catatan: Angka sementara sampai dengan 31 Juli 2008, kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


17

Grafik Jatuh Tempo Utang Luar Negeri Juta USD

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000

EUR

GBP

JPY

USD

2040 2

2039 2

2038 2

2037 2

2036 2

2035 2

2034 2

2033 2

2032 2

2031 2

2030 2

2029 2

2028 2

2027 2

2026 2

2025 2

2024 2

2023 2

2022 2

2021 2

2020 2

2019 2

2018 2

2017 2

2016 2

2015 2

2014 2

2013 2

2012 2

2011 2

2010 2

2009 2

2008 2

0

OTHERS



18

Profil Jatuh Tempo Utang Luar Negeri Dalam Juta USD

EUR GBP JPY USD OTHERS TOTAL

2008 556.29 556 29 66.05 1,129.52 781.40 360.98 2,894.24

2009 1,192.93 1 192 93 138.53 2,402.31 1,944.67 836.03 6,514.47

2010 909.15 909 15 100.38 1,961.24 1,667.22 577.88 5,215.88

2011 791.80 791 80 88.84 1,713.55 1,558.40 461.70 4,614.27

2012 874.25 874 25 98.54 1,723.07 1,429.58 391.20 4,516.64

2013 826.94 826 94 109.99 1,893.17 1,438.82 293.11 4,562.02

2014 855.59 855 59 122.60 1,973.13 1,148.51 272.05 4,371.88

2015 872.10 872 10 135.75 1,956.58 1,177.63 200.68 4,342.75

2016 728.96 728 96 97.36 1,776.35 1,084.62 181.57 3,868.85

2017 577.89 577 89 50.31 1,506.48 941.51 171.94 3,248.12

2018 491.87 491 87 54.23 1,437.43 884.95 179.29 3,047.76

EUR GBP JPY USD OTHERS TOTAL

2019 424.97 58.57 58 57 1,313.50 889.04 170.88 , 2,856.96

2020 400.69 58.14 58 14 1,232.89 837.19 166.75 2,695.67 ,

2021 274.72 30.83 30 83 1,038.30 660.30 158.56 2,162.72 ,

2022 153.59 2.09 2 09 843.26 460.51 146.68 1,606.13 ,

2023 131.96 ‐ 639.56 281.17 141.33 1,194.01 ,

2024 94.37 ‐ 435.63 266.17 124.11 920.29

2025 76.56 ‐ 362.01 223.85 121.59 784.02

2026 69.49 ‐ 300.96 159.60 112.94 643.00

2027 53.16 ‐ 237.66 108.50 117.14 516.45

2028 46.29 ‐ 201.49 16.77 107.77 372.32

2029 42.79 ‐ 91.45 10.86 100.37 245.47

2030 38.99 ‐ 64.11 3.30 95.21 201.61

2031 35.27 ‐ 55.12 1.70 82.12 174.20

2032 30.12 ‐ 45.47 1.67 76.03 153.29

2033 27.65 ‐ 39.66 1.11 68.07 136.49

2034 24.45 ‐ 39.05 0.71 55.86 120.07

2035 20.99 ‐ 32.99 ‐ 47.14 101.13

2036 15.35 ‐ 16.62 ‐ 34.32 66.29

2037 14.28 ‐ 7.68 ‐ 20.09 42.05

2038 13.29 ‐ 0.81 ‐ 12.87 26.97

2039 9.47 ‐ 0.71 ‐ 10.32 20.51

2040 6.23 ‐ 0.71 ‐ 4.25 11.19

EUR GBP JPY USD OTHERS TOTAL Catatan: Angka sementara sampai dengan 31 Juli 2008, kurs tengah BI tanggal 31 Juli 2008


19

Pembayaran Bunga dan Biaya PLN (dalam juta USD) 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2,946

2,879

2,748

2,632

2,463

1,330

2,255

2,277

1,268

Biaya

30

33

34

24

32

9

25

21

24

T t l Total

2 976 2,976

2 912 2,912

2 782 2,782

2 656 2,656

2 495 2,495

1 339 1,339

2 280 2,280

2 298 2,298

1 292 1,292

Bunga

2007 2008 2008*))

Catatan: *) angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008)


20

Persentase Bunga & Biaya PLN Terhadap Outstanding PLN 6.00%

5.00%

4.90%

4.95% 4.36% 3.85%

4 00% 4.00%

3.68%

3.64%

3 69% 3.69%

3.00% 2.12%

2.07%

2.00%

1.00%

0.00% 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008*)

Catatan: *) : Angka sementara dan nilai pembayaran bunga PLN s.d. 31 Juli 2008 pada tahun 2006 karena dimulainya pembayaran loan-loan moratorium - Kenaikan p y p y - Nilai outstanding (stok) PLN tidak termasuk SUN Valas


21

Surat Utang Negara (SUN)


Proporsi SUN

berdasarkan tingkat bunga

berdasarkan mata uang

19%

10%

81%

SUN yang dapat diperdagangkan dan tidak dapat diperdagangkan

29%

90%

71%

Dapat Diperdagangkan

Fixed Rate

Variable rate

Rupiah

Mata Uang Asing Tidak Dapat Diperdagangkan



23

Persentase Bunga SUN Dalam Negeri terhadap Outstanding SUN Dalam Negeri 10.00%

8.86%

9.00%

% 7.80%

8.00%

7.13%

7.00% 6.00% 5.00%

9.46%

6.06% 4 84% 4.84%

7.30%

6.47% 4.58%

4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%

•

•

Catatan: * Angka sementara (sampai dengan 31 Juli 2008)

Kenaikan prosentase setelah 2005: • Tambahan SUN (neto) sejak tahun 2004 yang semakin besar, terutama karena membengkaknya defisit. • Penerbitan SUN dengan kupon tinggi selama 2005, saat pasar SUN berfluktuasi tinggi jatuhnya industri reksadana. • Pembebanan dimuka atas diskonto dari SPN, yang diterbitkan mulai Mei 2007 Penurunan prosentase antara tahun 2000-2004 • Program Asset-Bond-Swap selama 2002 – 2003 bersama BPPN untuk mengurangi pokok SUN


24

Profil Jatuh Tempo SUN Yang Dapat Diperdagangkan triliun Rupiah 50 45 0.39 ‐

40 ‐

35 8.56

17.32

7.12 13.46

‐

9.12

6 23 6.23 9.12

30

11.85

9.36

2.93

8.21 ‐

25

25.32 38.91

‐ 17.92 16.82

14.84 25.00 11.41

22.72

18.32

‐ 23.68 21 03 21.03

23.50

10

2.71

13.68

‐

‐ 18.24

16.73

SPN

FR

ORI

‐

‐

‐

‐

‐

2032

2033

2034

2035

2019

‐

2031

2018

‐

2030

2017

‐

2029

2016

ZC

‐

6.40

2028

‐

2027

‐

14.59

14.43 11.95

‐ 2.45

2026

‐

2025

‐

2024

‐

12.91

5.59

3.71

2015

‐

2014

2013

1.50 1.40

2012

2011

2010

‐

2009

2007

2008

‐

0

5.33

2023

5.89

2022

8.30 5.78

‐

2021

5

11.47

10.36 10.10

2020

13.15 11.38

1.10

VR

1.20

‐

2038

15

‐

27.34

2037

17.87

2036

20

‐

17.45

IB

Catatan: A k sementara Angka t sampaii d dengan 31 J Juli li 2008


25

Perkembangan Kurva Imbal Hasil persen

15 30‐Dec‐05, 14.05 30‐Jun‐08, 13.93

14

13 31‐Dec‐03, 11.92 31‐Jul‐08, 12.64 12

11 31 D 31‐Dec‐07, 10.67 07 10 67 10

9

8

7

6MO 1YR 2YR 3YR 4YR 5YR 6YR 7YR 8YR 9YR10YR

31‐Dec‐03

10

30‐Dec‐05 13

12

12

13

13

13

15YR

20YR

30YR

12

13

13

13

14

13

14

14

14

31‐Dec‐07

7.

8.

8.

9.

9.

9.

9.

9.

9.

10

11

10

11

30‐Jun‐08

10

12

13

13

13

1

1

1

1

1

14

14

14

11

11

11

11

12

12

12

12

12

31‐Jul‐08

9.

13

13

12

13

13

Source: Bloomberg


26

TERIMA KASIH


Perkembangan Utang Negara (Pinjaman Luar Negeri & Surat Utang Negara),

Recommend Documents