PENILAIAN HARGA WAJAR SAHAM PERUSAHAAN PT ASTRA AGRO LESTARI TBK, PT BW PLANTATION TBK DAN PT PP LONDON SUMATRA INDONESIA TBK PERIODE 2010-2012 Willy Susanto Jl. Prof. M. Yamin, RT.30, RW.01, No.48, Jelutung, Jambi (0741) 41881/ 087888989067
[email protected]
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui harga wajar saham perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk, PT BW Plantation Tbk dan PT PP London Sumatra Indonesia Tbk untuk kemudian dijadikan dasar sebagai salah satu pertimbangan dalam proses pengambilan keputusan dalam rangka membeli sahamsaham perusahaan tersebut. Data yang digunakan merupakan data sekunder seperti laporan keuangan, data dividen, data return saham, data retun market dengan metode pengambilan berupa observasi terhadap pergerakan harga saham dari PT Astra Agro Lestari Tbk, PT BW Plantation Tbk dan PT PP London Sumatra Indonesia Tbk, dengan periode pengambilan data selama tahun 2010 sampai 2012. Metode yang digunakan dalam penelitian yaitu Devidend Discount Model (DDM) dan Price Earning Ratio (PER). Uji dalam penelitian ini dilakukan dengan menganalisa harga wajar saham perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk, PT BW Plantation Tbk dan PT PP London Sumatra Indonesia Tbk, dengan menggunakan metode Devidend Discount Model (DDM) dan Price Earning Ratio (PER). Dimana hasil analisa atas harga wajar saham dari perusahaan-perusahaan tersebut masih berada di atas harga pasar. Sehingga dapat dijadikan pertimbangan untuk membeli saham-saham perusahaan tersebut. Kata Kunci: Harga Wajar, Harga Pasar, Laporan Keuangan, Dividen, Return Saham, Return Market, Devidend Discount Model (DDM), Price Earning Ratio (PER).
PENDAHULUAN Pada dasarnya dalam berinvestasi investor dalam menanamkan modalnya berusaha untuk mendapatkan keuntungan yang optimal. Keuntungan akan diperoleh dari selisih positif penerimaan dengan pengeluaran. Ada banyak jenis investasi yang dapat dipilih oleh investor untuk menambah atau meningkatkan pendapatannya. Salah satu instrument investasi yang dapat dipilih oleh investor dalam menghasilkan keuntungan adalah saham. Untuk menentukan pilihan dalam menginvestasikan modal kedalam instrument saham dan mendapatkan return yang maksimal kita harus mengetahui pergerakan harga saham yang kita pilih akan terus meningkat. Selain itu investor harus meyakini bahwa harga saham yang dibeli adalah harga yang murah atau berada di bawah nilai wajar dari harga saham itu sendiri agar harga saham tersebut dapat terus meningkat. Sektor perkebunan sebagai salah satu pendorong perekonomian negara merupakan sektor vital karena ekspor hasil-hasil perkebunan yang dihasilkan. PT Astra Agro Lestari Tbk, PT BW Plantations Tbk dan PT PP London Sumatra Indonesia Tbk sebagai perusahaan go public yang bergerak pada sektor perkebunan atau plantation memiliki tingkat pertumbuhan dividend yang wajar dan konstan selain itu bisnis perusahaan ini juga terbilang cukup baik.
METODE PENELITIAN Penelitian yang akan dilakukan adalah penelitian yang akan mencari harga wajar saham dari perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk, PT BW Plantations Tbk dan PT PP London Sumatra Indonesia Tbk untuk periode 2010-2012. Karakteristik penelitian ini adalah sebagai berikut: a. Jenis dari penelitian ini adalah penelitian terapan; b. Penelitian bersifat deskriptif; c. Dimensi waktu penelitian melibatkan urutan waktu;
d. Kedalaman penelitian kurang mendalam akan tetapi tingkat generalisasinya tinggi; e. Metode pengumpulan data yang dilakukan bersifat tidak langsung, yaitu berupa data arsip dan observasi; f. Lingkungan penelitian merupakan lingkungan non-contived setting yaitu lingkungan riil (field setting); g. Unit analisisnya adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang perkebunan atau plantation yang terdaftar dalam index LQ45;
HASIL DAN BAHASAN 1. Menghitung harga wajar saham dengan metode DDM dengan menggunakan estimasi growth dividen tahun 2013 berdasarkan perhitungan retention rate (RR) dikali Return on Equity (ROE) kemudian menggunakan beta berdasarkan perhitungan menggunakan fungsi SLOPE pada Microsoft exel. Dengan menggunakan rumus di atas didapat hasil sebagai berikut:
AALI BWPT LSIP
Dividen 432,96 11,98 90,64
Growth 14,58% 13,27% 11,43%
Ks 13,16% 14,26% 14,32%
V Rp17.890,95 Rp1.370,81 Rp3.491,39
2. Menghitung Harga Wajar saham dengan metode DDM menggunakan estimasi growth dividen tahun 2013 berdasarkan perhitungan retentionrate (RR) dikali dengan ROE dan kemudian menggunakan beta yang didapat dari reuters.com. Hasil perhitungan dapat dilihat di tabel di bawah ini:
AALI BWPT LSIP
Dividen 432,96 11,98 90,64
Growth 14,58% 13,27% 11,43%
Ks 12,83% 12,96% 14,52%
V Rp17.365,51 Rp3.396,45 Rp3.269,14
3. Perhitungan PER perusahaan selama periode 2010 sampai dengan tahun 2012 dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
AALI
BWPT
LSIP
Tahun 2010 2011 2012 Est. 2013 2010 2011 2012 Est. 2013 2010 2011 2012 Est. 2013
Laba Perusahaan 2.016.780.000.000 2.498.565.000.000 2.453.654.000.000
Pertumbuhan Laba 17,66% 19,28% -1,83%
Saham Beredar 1.574.379.391 1.574.395.085 1.533.533.750
Harga Saham 26.200 21.700 20.600
EPS 1.281 1.587 1.600
PER 20,45 13,67 12,88
2.157.412.000.000 243.857.564.000 320.388.173.000 262.183.809.000
11,70% 31,33% 23,89% -22,20%
1.560.769.409 4.064.292.733 5.498.338.304 4.033.597.062
22.833 1.290 1.120 1.470
1.489 60 58 65
15,67 21,50 19,22 22,62
248.473.657.750 1.033.329.000.000 1.701.513.000.000 1.122.575.000.000
11,00% 31,53% 39,27% -51,57%
4.532.076.033 1.365.031.704 6.833.385.542 6.844.969.512
1.293 2.570 2.250 2.400
61 757 249 164
21,11 3,39 9,04 14,63
1.141.226.000.000
6,41%
5.014.462.253
2.407
390
9,02
Berdasarkan data di atas dapat diambil kesimpulan bahwa untuk saham AALI investor disarankan untuk membeli saham tersebut, dikarenakan harga pasar yaitu sebesar Rp 17.200,00 masih di bawah harga wajar yaitu sebesar Rp 22.850,00. Untuk saham BWPT investor juga disarankan untuk membeli saham tersebut, karena harga pasar saham masih di bawah harga
wajar, dengan harga pasar sebesar Rp 1.020,00 dan harga wajar sebesar Rp 1.300,00. Sedangkan untuk saham LSIP investor juga disarankan untuk membeli saham tersebut, karena harga pasar saham masih di bawah harga wajar, dengan harga pasar sebesar Rp 1.560,00 dan harga wajar sebesar Rp 2.400,00.
SIMPULAN DAN SARAN Harga wajar saham AALI, BWPT dan LSIP di tahun 2013 masing-masing adalah sebesar Rp 22.850,00 ; Rp 1.300,00; Rp 2.400,00. Hasil ini didapat dari perhitungan average PER, sedangkan dari perhitungan DDM bukan merupakan harga wajar, karena masih terlalu kecil atau terlalu jauh di bawah harga pasar. Untuk investor yang mencari keuntungan, baik keuntungan berupa deviden maupun keuntungan atas kenaikan harga, disarankan untuk membeli saham AALI, BWPT dan LSIP, karena harga wajar saham-saham tersebut masih berada di atas harga pasar.
REFERENSI Agung Kamaruddin. (2008). Investasi di Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Bandi, J. (2009). Kinerja Keuangan dan Perkembangan Harga Saham. Jakarta: Penerbit Erlangga. Basir, S., & Fakhruddin, H.M. (2008). Aksi Korporasi: Strategi Untuk Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta : Penerbit Salemba Empat. Bloomberg. (2013). http: //www.bloomberg.com/. Brealey, et. Al. (2008). Dasar - dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Penerbit Erlangga. Darmadji, T., Fakhruddin, H.M. (2008) Pasar Modal Di Inonesia: Pendekatan Tanya Jawab (edisi 2). Jakarta : Penerbit Salemba Empat. Hariyani, Serfianto. (2010). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan di Indonesia. Yogyakarta: Penerbit Bumi Aksara. Husnan. S. (2009). Manajemen Keuangan dan Analisis Rasio pada Perusahaan. Jakarta: Penerbit Bumi Aksara. Kamaruddin. (2008). Manajemen Keuangan dan Operasi Perusahaan. Jakarta: Penerbit Bumi Aksara. Kontan. (2013). http: // www.kontan.co.id/. Listiyarini, T., Mahardika, M.H., Situmorang, J. (2010). Efisiensi Pasar dan Kualitas Informasi Pasar Modal. Jakarta: Penerbit Bumi Aksara. Muchlisin, R. (2009). Analisis Variabel yang Mempengaruhi Earning Per Share. Jurnal Penelitian, Universitas Airlangga. Pring, S.H. (2008). Financial Statement Analysis & Security Valuation. New York: The McGraw-Hill Companies, Inc. Riadi, T. (2011). Instrumen Pokok dan Proses Go Public di Indonesia. Jurnal Penelitian, Universitas Padjajaran. Reuters. (2013). http://www.reuters.com/.
RIWAYAT PENULIS I. PERSONAL INFORMATION Binusian ID
: 1301049783
Full Name
: Willy Susanto
E-Mail
:
[email protected]
Address
: Current Jln. KH. Syahdan, Gg. Keluarga, Kos 39S, Kemanggisan, Jakarta Barat Permanent Jln. Prof. M. Yamin NO.48, RT.30, RW.01, Jelutung, Jambi
Phone Number
: Home Mobile
(0741) 41881 08561473600/ 081314775051
Gender
: Male
Birth Place/ Date
: Jambi / 27Oktober 1991
Nationality
: Indonesian
Material Status
: Single
Religion
: Budha
II. FORMAL EDUCATION •
Kindergarten in TK Attaufiq, Jambi (1997)
•
Primary School in SD Xaverius 2, Jambi (2003)
•
Junior High School in Xaverius 1, Jambi (2006)
•
Senior High School in Xaverius 1, Jambi(2009)
•
Student in BINUS University, Ekonomi Faculty, Accounting Department
III. INFORMAL EDUCATION •
English course in Golden Star (2003-2009)
•
English course in Bina Nusantara English Center di BINUS Center. (2010)
IV. WORKING EXPERIENCE •
Insurance Consultant in Sequislife tahun 2010.
•
Junior Auditor in KAP Rama Wendra- McMillan Woods 4 April 2013 - Present
V. ORGANIZATION EXPERIENCE •
Chief Scout in Xaverius 1 Jambi
•
Member of Basket ball team in Xaverius 1 Jambi
