Panoráma
2016. március 23.
BUX 25.879
0,2%
Mtel
440 0,5%
Bayer
103,7 0,9%
EUR/HUF 311,72 0,3%
Olaj ($)
41,5
3,9%
DAX 9.990
0,4%
MOL
16.425 1,1%
BMW
81,2 0,1%
EUR/USD 1,1217 -0,2%
Arany ($)
1.248
0,4%
S&P 2.050 -0,1%
OTP
6.790 0,2%
8,0 -0,9%
USD/HUF 277,89 0,5%
Réz ($)
229,0
RDX 1.045
Richter 5.307 -1,0%
14,1 -1,3%
USD/JPY 112,37 0,4%
10Y hozam
0,3%
Commerzbank Lufthansa
3,1
0,4% -5,0
előző napi záró adatok
Piaci áttekintés -
Vegyes eredmény a Nike-tól
-
Nem járnának jól a britek az EU-ból való kilépéssel a CBI szerint
-
Betett az erősödő dollár a nyersanyagoknak
-
Tovább lazít az MNB
-
Galamblelkűbb lesz a japán jegybank
-
A MOL részvényesek döntenek az alaptőke leszállításáról
-
Oldalazásra számítunk ma a BÉT-en
Erste kommentár A MOL esetében mintegy 2 millió részvény bevonását javasolja, a CEZ mint nagy tulajdonos, amit a MOL menedzsmentje is támogat. Ugyan a hír enyhén pozitív, de nincs valós hatása, mivel az, hogy saját részvényem van, vagy az be is van vonva, sem a szavazati jogokat, sem az egy részvényre jutó eredményt nem változtatja meg. Így a részvények értéke sem változik meg. Ezt a lépést különben a MOL azután teszi meg, hogy hétfőn cirka 6 millió részvényt (~5.7%) visszavásárolt a Magnóliától, így jelentősen növekedett a sajátrészvény állománya. Mindezek ellenére a lépés enyhén pozitívnak tekinthető. Másrészt a jegybank nem állt meg. A tegnapi alapkamat csökkentés és „overnight” betéti ráta negatív tartományba csúsztatása után, ma még azt is elmondta, hogy az egyhetes hitel kamatfelárát 25-ról 15 bázispontra módosítja, míg a többlet tartalékok elhelyezése után már a bankoknak kell fizetni 5 bázispontot. Ez adott újra egy pofont a forintnak. A BUX esetén oldalazásra számítunk a mai napon, míg a DAX index esetében a tegnapi rémületet követően valamiféle emelkedés jöhet.
1
Panoráma
2016. március 23.
Külföldi és hazai adatok Dátum
Idő
Ország
Időszak
márc. 23.
12:00
US
Jelzáloghitel igénylések
márc.
-3.3%
márc. 23.
15:00
US
Újlakás építések (hó/hó)
feb.
-9.2%
3.2%
márc. 23.
15:00
US
Újlakás értékesítések (ezer/hó)
feb.
494
510
Adat
Korábbi
Várt
Nemzetközi hírek USA: - Eséssel indították a napot a tengerentúli börzék, bár a kereskedés közben elindultak felfelé az indexek, de csak a Nasdaq tudott zárásra pluszban fordulni. A Dow Jones hét napja tartó nyerő szériáját szakította meg (Dow Jones -0,23%, Nasdaq 0,27%, S&P500 -0,09%). - Charles Evans, a Chicagói Fed elnöke szerint a tengerentúli gazdaság idén 2-2,5% között bővülhet, és a fundamentumok elég kedvezőek ahhoz, hogy a gazdaság ezen az úton haladjon tovább. A munkanélküliségi ráta 4,75%-ig csökkenhet tovább. A kamatemelések átmeneti szüneteltetését azzal magyarázza a döntéshozó, hogy legyen ideje a jegybanknak a kockázatok felmérésére. A jegybank idénre várt két kamatemelése egy reális forgatókönyv, de a kamatpálya a folyamatosan beérkező adatoktól függ. - A Markit közölte a feldolgozóipari beszerezési menedzser index márciusi előzetes számait. A mutató 0,1 ponttal 51,4 pontra emelkedett, de még így is elmarad az 51,9 pontos várakozástól. - Ma délután februári újlakás értékesítési adatok érkeznek. - A Nike bevételei 8%-kal 8 milliárd dollárra emelkedtek, miközben az elemzők 8,2 milliárdot vártak. A devizahatás figyelembevétele nélkül a bővülés mértéke 14% lett volna. Amerikában 13%-kal, Kínában pedig 23%-kal bővültek az eladások. Az egy részvényre jutó eredmény a bázisidőszaki 45 centről 55 centre emelkedett, holott a piac csupán 48 centtel kalkulált. A következő negyedévben a megrendelések globálisan 12%-kal emelkedhetnek éves alapon a cég előrejelzése szerint az előző negyedéves 15% után. Európa: - A reggeli mínuszok után elváltak a főbb európai indexek teljesítményei. A CAC 40 index nullában, a DAX index 0,4%-os pluszban, míg a FTSE 100 index 0,6%-os mínuszban zárt. - A tegnapi eurózónás beszerzési menedzser index adatok mellett a német IFO üzleti bizalmi index értéke is felülteljesítette a várakozásokat, ami bizakodásra adhat okot. - A CBI tanulmánya szerint 100 milliárd fontnyi veszteséget és hozzávetőlegesen 1 millió munkahely megszűnését jelentené 2020-ig a britek EU-ból való kilépése. A PWC közreműködésével készült tanulmány két forgatókönyvet említ. Az első szerint szignifikáns GDP esés jöhet, a háztartások átlagos bevétele 2.100-3,700 fonttal eshet 2020-ra. A második sem túlságosan derülátó, de azzal számol, hogy a szabadkereskedelmi egyezmény megmarad az EU-val, ekkor a következő négy évben 3%-kal esne vissza a gazdaság teljesítménye. Egy szó, mint száz, gazdaságilag biztosan megérné tagnak maradni. Olaj, arany: - Az erősödő dollár hatására az olaj és az arany ára is eséssel reagált. Az arany árfolyama a 20 napos mozgóátlagról lefordulva 1234 dollárra esett. Az olaj árfolyama 41 dollár alá esett. A ma délután megjelenő amerikai készletadatokra vonatkozó várakozás alapján az olajkészletek további növekedést mutathatnak majd, míg a finomított termékek állománya tovább csökkenhet. 40 dolláros olajár környékén a legolcsóbban teljesítő palaolaj kitermelők már cash pozitívak, így új, már korábban megfúrt mezőket is elkezdhetnek aktiválni.
2
Panoráma
2016. március 23.
Devizák: - Az MNB tegnapi kamatdöntő ülésén a várakozásokkal ellentétben 15 bázisponttal 1,2%-ra csökkentette az irányadó rátát. A kamatfolyosót is arrébb tolta a monetáris tanács, amely még asszimetrikusabb és szűkebb lett, lefelé maradt az 1,25 százalékpontos szélesség, felfelé viszont 0,25 százalékpontra süllyedt. Az egynapos betéti ráta -0,05%-ra, míg az egynapos hitelráta 1,45%-ra csökkent. - A forint gyengülni kezdett az euróval szemben, az árfolyam áttörve a 200 napos mozgóátlagot 312,9ig emelkedett, de zárásra 311,5-ig korrigált vissza az árfolyam. Ma reggel Nagy Márton alelnök arról beszélt, hogy az egyhetes hiteleszköz felárát a korábbi 25 bázispontról 15 bázispontra csökkentették, illetve a jegybanknál elhelyezett túltartalékolásra eddig 0%-os kamatot fizetett a jegybank, ezt csökkentették -0,05%-ra. Ezt pedig további lazításként értékelhetjük. A forint ismét gyengülni kezdett, és már 312,5-nél jár az árfolyam. - Folytatódik a dollár erősödése az euróval szemben. Már negyedik napja tart az árfolyam esése, az 1,133-as lokális maximumról 1,118-ig zuhant a kurzus. Az 1,12-es támasz a ma reggeli kereskedésben esett el, így folytatódhat a lejtmenet az 1,104-nél húzódó 200 napos mozgóátlagig.
Távol-Kelet: - Enyhe csökkenés jellemezte az ázsiai tőzsdéket. A Nikkei 0,3%-ot, a Hang Seng 0,6%-ot csökkent. A Shanghai index minimális, 0,1%-os emelkedést tudott felmutatni, az index értéke a 3.000 pontos lélektani határon billeg. - Japánban március végével változik a monetáris tanács összetétele. Az új tag egyértelműen a negatív alapkamat támogatói közé tartozik, így kinevezésével megnő a további monetáris lazítás esélye. Az új tag kinevezésének azért is van most kiemelt jelentősége, mert a legutóbbi kamatdöntő ülésen minimális támogatással, 5:4 arányban fogadták el a kamatcsökkentést. A távozó tag egyébként legutóbb a kamatok tartása mellett tette le voksát. Határidős piacok: - Az amerikai határidős piacok a negatív tartományban voltak, míg az európaiak vegyes képet mutattak ma reggel. A DAX pluszban volt.
3
Panoráma
2016. március 23.
BUX Index (napi felbontás)
EUR/HUF (napi felbontás)
25.000
330 50
24.000
325
23.000 40
22.000
315
21.000 30
20.000
19.000
Forgalom (millió): 4.94
18.000
Utolsó ár: 25,879
20
310
305 Utolsó ár: 311.81
300
MA 20: 24,601
17.000
10
MA 200: 22,623
MA 20: 310.49
295
16.000
15.000 jan. 5.
320
MA 200: 312.24
0 márc. 16.
BUX (pont)
Nyitó 25.834
máj. 29.
aug. 7.
Max. 25.927
okt. 20.
jan. 5.
Záró 25.879
Min 25.699
290 dec. 31.
márc. 11.
EUR/HUF
Nyitó 311,72
máj. 20.
júl. 29.
Max. 311,89
okt. 7.
Min 311,54
dec. 16.
Záró 311,81
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záró érték
napi
52 hét
17.583
-0,2%
-2,9%
WIG 20
Nasdaq Composite
4.822
0,3%
-3,8%
PX
Nasdaq 100
4.438
0,2%
-0,2%
Hang Seng
FTSE 100
6.193
0,1%
-12,0%
RDX
1.045
0,3%
-1,2%
100.785
-2,0%
-2,2%
Dow Jones
ISE 30
záró érték
napi
52 hét
1.963
0,5%
-18,7%
901
-0,8%
-13,8%
20.576
-0,4%
-16,0%
1.097
-0,1%
-13,2%
Nikkei
17.001
-0,3%
-13,9%
ATX
2.292
-0,3%
-9,5%
Russell 2000
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Adidas Arcelormittal Axa Banco Bilbao Banco Santander
változás
záróár
napi
52 hét
100,46
0,3%
46,2%
Infineon
3,80
-2,5%
-47,1%
21,29
-1,9%
-9,1%
Linde
6,26
-0,6%
-33,5%
Nokia
Lufthansa
záróár
napi
52 hét
12,13
0,5%
7,5%
127,80
0,3%
-32,9%
14,12
-1,3%
3,3%
5,44
0,8%
-24,6%
4,17
-1,5%
-39,0%
Osram
44,82
1,8%
-0,3%
BASF
66,96
-0,0%
-25,8%
Raiffeisen
13,80
-0,0%
13,1%
Bayer
103,71
0,9%
-26,5%
Ryanair
13,40
-2,2%
25,9%
BMW
81,22
0,1%
-28,2%
SAP
70,75
0,2%
6,1%
BNP Paribas
45,12
-0,2%
-17,3%
Siemens
92,55
0,8%
-7,5%
8,02
-0,9%
-35,9%
Telefonica
9,99
-0,1%
-25,4%
Daimler
66,94
-0,2%
-24,5%
Thyssenkrupp
17,26
0,3%
-29,1%
Deutsche Bank
16,69
-1,5%
-47,3%
Total
41,38
0,1%
-11,9%
Deutsche Post
24,47
-0,1%
-16,2%
Unicredit
3,69
-1,1%
-41,1%
E.ON
8,25
-1,1%
-41,0%
Volksw agen
132,66
2,6%
-43,0%
Fiat Chrysler Automotives
7,12
0,4%
-28,1%
Wizz Air
22,59
-2,0%
24,9%
Commerzbank
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon! 4
Panoráma
2016. március 23.
Vállalati hírek -
A MOL részvényesei a CEZ javaslata alapján döntenek az alaptőke leszállításáról. A javaslat szerint 2,09 millió saját részvény kerülne bevonásra, így a MOL teljes kibocsátott részvényszáma 102,428 millió részvényre csökkenne. A bejelentés nem befolyásolja az egy részvényre vonatkozó osztalék mértékét. A hírt mi kedvezőnek tartjuk, mivel a saját részvények bevonása lehetővé teszi, hogy a MOL ismét saját részvényeket vásároljon baráti befektetőtől, ami átláthatóbbá teheti a részvényesi struktúrát.
5
Panoráma
2016. március 23.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár
változás
forgalom
Cégnév
HUF
napi
52 hét
db
Magyar Telekom
440
0,5%
14,0%
3.559.890
MOL
16.425
1,1%
37,4%
OTP
6.790
0,2%
33,1%
Richter
5.307
-1,0%
34,5%
Ajánlás
Dátum tól
Célár
Felhalmozás
2015.09.29
450
160.383
Tartás
2016.01.28
14.200
639.388
Tartás
2015.10.02
6.000
408.112
Felhalmozás
2015.08.05
5.190
Amerikai szektorindexek
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
52 hét
Bank
23
-0,3%
-7,9%
Távközlés
47
-0,4%
-2,1%
1.098
-0,5%
496
0,7%
8.012
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Hadiipar
hozam
napi
52 hét
USA 10 éves
1,93%
-0,7
2,1
EMU 10 éves
0,22%
1,2
-0,1
-17,1%
Magyar 10 éves
3,04%
-2,0
-20,0
-15,0%
USA 5 éves
1,41%
-0,8
1,6
-0,8%
-10,7%
EMU 5 éves
0,30%
0,4
-22,7
121
-0,0%
3,8%
Magyar 5 éves
2,15%
1,0
-39,0
48
-0,3%
7,6%
Japán 5 éves
0,23%
-2,2
-30,8
2.850
-0,6%
-11,7%
EMU 3 hónapos
0,41%
1,5
-23,2
Magyar referenciahozamok 5,0%
4,0% 3 hónapja
3,0% 1 hónapja
Jelenlegi 1 hete
2,0%
1,0%
0,0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 1,20
6 év
9 év
ECB 0,00
FED 0,50
6
12 év
BOE 0,50
BOJ 0,10
15 év
SNB -0,75
Panoráma
2016. március 23.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása 27.000
14.000
BUX (pont)
2.300
DAX (pont)
25.000
13.000
2.200
23.000
12.000
2.100
21.000
11.000
2.000
19.000
10.000
1.900
17.000
9.000
1.800
15.000 2015 jan.
2015 ápr.
17.000
2015 júl.
2015 okt.
2016 jan.
8.000 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl.
7.000
MOL (Ft)
2015 okt. 2016 jan.
S&P 500 (pont)
1.700 2015 jan. 2015 ápr.
2015 júl.
7.000
OTP (Ft)
2015 okt. 2016 jan.
Richter (Ft)
16.000 15.000
6.000
6.000
5.000
5.000
4.000
4.000
14.000 13.000 12.000 11.000 10.000 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl.
80
2015 okt. 2016 jan.
3.000 2015 jan. 2015 ápr.
1.500
WTI olaj (USD)
2015 júl.
2015 okt.
2016 jan.
Arany (USD/uncia)
3.000 2015 jan.
1,2
70
1.400
1,0
60
1.300
0,8
50
1.200
0,6
40
1.100
0,4
30
1.000
0,2
20 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl.
330
2015 okt. 2016 jan.
900 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl.
1,25
EUR/HUF
2015 okt. 2016 jan.
EUR/USD
2015 ápr.
2015 júl.
2015 okt.
10 éves hozam (%)
0,0 2015 jan. 2015 ápr.
135
2015 júl.
2015 okt. 2016 jan.
USD/JPY
325 320 315
1,20
130
1,15
125
1,10
120
1,05
115
310 305
300 295 290 2015 jan. 2015 ápr.
2015 júl.
2015 okt.
2016 jan.
1,00 2015 jan. 2015 ápr. 2015 júl.
7
2015 okt. 2016 jan.
110 2015 jan.
2016 jan.
2015 ápr.
2015 júl.
2015 okt.
2016 jan.
Panoráma
2016. március 23.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Izbéki Ottó
1-235-5123
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Mezei Ákos
1-235-5122
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kerényi Eszter
1-235-5886
Rácz Gábor
1-235-5857
Czene Tamás
1-235-5121
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Csillag Zsigmond
1-235-5850
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail: info@ersteinvestment.hu A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
8