Panoráma
2015. február 5.
BUX 17.351
0,5%
Mtel
367
0,5%
Bayer
128,8 -0,8%
EUR/HUF 309,05 0,1%
Olaj ($)
48,5
-8,7%
DAX 10.911
0,2%
MOL
11.800
1,1%
BMW
105,8 -0,9%
EUR/USD 1,1345 -1,2%
Arany ($)
1.269
0,7%
S&P 2.042 -0,4%
OTP
3.881
1,3%
Commerzbank
11,1 -0,7%
USD/HUF 272,41 1,3%
Réz ($)
259,1
RDX
Richter 3.845 -1,4%
Lufthansa
14,3
USD/JPY 117,28 -0,2%
10Y hozam 2,77
920 -1,1%
0,2%
0,4% -0,0
előző napi záró adatok
Piaci áttekintés -
Az európai események küldték mélybe zárás előtt a tengerentúli piacokat
-
Görögország csődjére készül az EKB?
-
Nagyot zuhant a WTI, kicsit javult az arany megítélése
-
Nem reagál a forint a kamatvágási üzenetekre
-
Ismét lazított a kínai jegybank
-
Eshet ma a BUX index
Erste kommentár Habár nagyon „gyümölcsözőek voltak a tárgyalások” eddig a görögök és az EU között (legalábbis a görögök szemszögéből), azért csattant az ostor. Tegnap este az EKB beszüntette a normál finanszírozást, és áttette Görögországot az ELA-ba (Emergency Liquidity Assistance). Így van továbbra is finanszírozás, de sokkal szigorúbb feltételekkel. Például a refinanszírozási kamatláb a 0,05 százalék helyett 1,6 százalékra növekszik február 11-től. Mindenesetre a lépés komoly figyelmeztetés a görögök felé. Nem érdemes nagyon szembe menni az EU-val, ha továbbra is szeretnék a közös pénzt. Márpedig a közvélemény-kutatások és a gazdasági racionalitás szerint is szeretnék megtartani azt. Mivel a DAX kissé túlvett: (i) dinamikus indikátorok magasan vannak; (ii) nagyon távol van az index érték a 20-30 és 200 napos mozgóátlagoktól, ezért készül a korrekció. Ugyanakkor a 10.450 és 10.500 pont közötti rés komoly támaszként funkcionál (persze nem a mai napra nézve). Így a negatív görög hírek és a technikai túlvettség kapcsán, a mai napon csökkenésre számítunk a DAX és a BUX esetében is.
1
Panoráma
2015. február 5.
Külföldi és hazai adatok Dátum
Idő
Ország
Időszak
febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5.
8:00 10:00 13:00 13:00
GE UK UK UK
Ipari rendelésállomány (év/év), tény Értékesített autók száma BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) BoE kamatdöntés
febr. 5.
Bef-mkt
US
Philip Morris International
febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5. febr. 5.
Bef-mkt 14:30 14:30 14:30 15:45 16:00 Aft-mkt Aft-mkt
US US US US US HU US US
Fidelity National Information Services Friss munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) Tartós munkanélküli-segély kérelmek (fő/hét) Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) Bloomberg fogyasztói elégedettség Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) Symantec GoPro
Adat
Korábbi
Várt
3.4% 8.68% 375 0.5%
3.4% 375 0.5%
2014 Q4
1,35
1,06
2014 Q4 jan. jan. dec. feb. jan. 2015 Q3 2014 Q4
0,63 265 2385 -39.001 47.3 -825.7 0,43
0,87 290 2400 -38
dec. jan. feb. feb.
0,49 0,70
Nemzetközi hírek USA: - Oldalaztak tegnap a vezető tengerentúli indexek (Dow 0,04%, Nasdaq -0,23%, S&P500 -0,39%). - Az ADP januári jelentése szerint 213 ezer fővel bővült a magán szektorban foglalkoztatottak száma az Egyesült Államokban, némileg alulmúlva a 220 ezer fős várakozást. Pozitívum, hogy a decemberi értéket 241 ezerről 253 ezerre javították. - Az ISM szolgáltatóipari indexe tegnap délután látott napvilágot, a várt 56,4 pont helyett 56,7 pont lett a januári adat, a foglalkoztatottsági alindex azonban 55,7 pontról 51,6 pontra esett, ami egy éves mélypontot jelent. - A Markit szolgáltatóipari beszerzési menedzser indexe 54,2 pont lett januárban, 0,2 ponttal felülmúlva a várakozást. Hat hónap után sikerült ismét emelkedést mutatnia az indexnek. - A General Motors negyedik negyedéves profitja 91%-kal ugrott meg, ezzel jócskán megverve az elemzői várakozásokat (a várt 83 cent helyett 1,19 dollár lett a tisztított EPS). A bevételek azonban az egy évvel korábbi 40,5 milliárd dollárról 39,6 milliárdra estek vissza. A menedzsment a javuló eredményeket látva 20%-kal 36 centre emelte a kifizetendő negyedéves osztalék nagyságát. A társaság részvényei 5,5%-kal ugrottak meg a kereskedés végére. - Nem tett jót az erős dollár a Merck eredményének. A részvényenkénti profit 87 centre csökkent, 1 centtel felülmúlva a várakozásokat. Az árbevétel 7,4%-kal 10,48 milliárd dollárra csökkent. Az idei évben 3,32-3,47 dollár körül lehet a tisztított részvényenkénti profit, míg az árbevétel 38,3-39,8 milliárd dollár, amelyek rosszabbak a piaci konszenzusnál. A papírok 3,3%-ot veszítettek értékükből. - Piaczárás után érkezik a GoPro gyorsjelentése. A kameragyártó cég bevételei elérhetik az 580 millió dollárt az elemzők szerint, ami kicsivel több, mint duplája lenne a tavalyi számnak. A nettó profit pedig a menedzsment által prognosztizált 65-69 centes sáv alsó felébe eshet. - Tegnap megerősítették, hogy a Staples felvásárolja az Office Depot társaságot. Az utóbbi részvényesei 7,25 dollárt és 0,2188 Staples részvényt kapnak minden részvény után, amely összesen 11 dollárt jelent, ez pedig 44%-os prémium a február 2-i záróárhoz képest. A felvásárlás összértéke 6,3 milliárd dollár. Európa: - Oldalazás jellemezte az európai piacokat tegnap. A DAX 0,2%-ot, a CAC40 0,4%-ot emelkedett, miközben a FTSE100 0,2%-ot csökkent. - Az EKB bejelentette, hogy a görög állampapírokat mostantól nem fogadják el fedezetként a görög kereskedelmi bankoktól, mert már nem feltételezik, hogy sikerrel zárulnak a hitelmegújításról szóló 2
Panoráma
-
-
-
2015. február 5.
tárgyalások. Az EKB döntése elég komoly üzenet a piac számára, főként miután az elmúlt napokban úgy tűnt, mintha közelednének egymáshoz az álláspontok. Az EKB lépése kapcsán ma ismét alulteljesíthetővé válhatnak a görög bankok, hiszen egyrészt ismét növekedhet az ország csődkockázata, másrészt a bankok csak nehezebben és csak drágábban juthatnak refinanszírozáshoz, ráadásul a januárban tapasztalt betétkiáramlás is tovább folytatódhat. Decemberben a görög bankok az EKB-val folytatott műveletek körülbelül 15%-ánál használtak fel fedezetként görög államkötvényeket. Maguk a görög bankok továbbra is az EKB partnerének számítanak, csak a görög államkötvényeket nem használhatják fel fedezetként. Az EKB szigorítása a görög államkötvényeket is nyomás alá helyezheti ma. A görög és a német pénzügyminiszter ma 12.30-kor találkozik egymással. A luxustermékeiről ismert LVMH részvéteinek árfolyama több mint 7%-ot ugrott, miután a vártnál jobb negyedik negyedéves számokat közölt a társaság, elsősorban a Louis Vuitton értékesítéseinek köszönhetően, mely mögött a 2013 novemberében kinevezett új designer munkásságának beérését látják. Decemberben a német ipari rendelések hó/hó alapon 4,2%-kal ugrottak meg szemben az 1,5%-os várakozással. A British Telekom ma reggel jelentette be, hogy 12,5 milliárd fontért megvásárolja a brit EE mobilszolgáltatót, ami az Orange és a Deutsche Telekom közös leányvállalata.
Olaj, arany: - A WTI 47,8 dollárra zuhant ma reggel, miután a hét elején hatalmas emelkedést mutatott be. Az USA készletek 84 (!) év óta a legmagasabb szintre emelkedtek, miután a múlt héten 6,33 millió hordó növekedést jelentett be az EIA. A piac 3,27 millió hordó növekedésre számított. A piaci változékonyság is jelentősen megnőtt. - Az arany ára csak kismértékben nőtt 1.270 dollárra annak ellenére, hogy a görög hírek miatt a piac ismét a csődöt kezdte el árazni. Az EKB ugyanis megtagadta a görög bankoknak a hitelnyújtást, miután korábban ideiglenesen megengedte a lépést. A görögök a február végén lejáró hiteleket az EKB kölcsöneivel szerették volna áthidalni, de úgy tűnik, erre a megoldásra nemet mondott a központi jegybank.
Devizák: - Érzéketlen maradt a forint a kamatvágás lehetőségéről szóló hírekre. A forint tegnap a zlotyival együtt mozgott és csak este volt megfigyelhető némi gyengülés az árfolyamban. A forint ma reggel viszont már gyengül, miután a negatív görög hírek növelik a bizonytalanságot. A reggeli 309-es érték után ma forintgyengülésre számítunk. - Ahogy ismét előtérbe kerültek az EU-s félelmek, úgy indult be ismét a dollár erősödése. Tegnap reggel még a 20 napos mozgóátlag közelében, 1,15-ös árfolyam környékén jegyezték a devizapárt, ami ma reggelre 1,133-ra csökkent le, és a kockázatkerülés előtérbe kerülése miatt ma is tovább folytatódhat a dollár erősödése. - Az USDJPY devizapárban tovább folytatódott a napok óta tartó beszűkülés, melyből a következő napokban kitörhet az árfolyam, így ismét megnövekedhet a devizapár volatilitása. Távol-Kelet: - A Nikkei 1%-ot csökkent, míg a Hang Seng 0,4%-ot, a Shanghai index pedig 0,6%-ot emelkedett. - A kínai jegybank 50 bázisponttal, 19,5%-ra csökkentette a kereskedelmi bankok számára a kötelező tartalékrátát, ezáltal megvalósítva a monetáris lazítás újabb körét. Időzítés szempontjából némileg 3
Panoráma
-
2015. február 5.
meglepetést okozott a döntés, viszont a piaci várakozások azt tükrözték, hogy idén szinte biztosan csökkenni fog a tartalékráta nagysága. A lazítással körülbelül 600-650 milliárd jüannal, cirka 100 milliárd dollárral nő a kínai bankok hitelezési képessége. A kötelező tartalékrátában ez az első vágás 2012 márciusa óta. Elemzők szerint a következő hónapokban tovább csökkenhet Kínában a kötelező tartalékráta nagysága, ezáltal növelve a hitelezést és a kínai gazdaságot is. A kedvező negyedéves számok hatására a Sony ma több mint 15%-os pluszban is tartózkodott. Az Amazonhoz hasonlóan az Alibaba is megkezdte a csomagok drónnal történő kiszállításának tesztelését, melytől a költségek csökkenését és a kiszállítási idő rövidülését remélik.
Határidős piacok: - Ma reggel mínuszban voltak az amerikai és az európai határidős indexek is.
EUR/HUF (napi felbontás)
BUX Index (napi felbontás) 19.000
330 50
325 18.000
40 30
17.000
30 napos mozgóátlag
315 310
Forgalom (millió): 4.71
20
Utolsó ár: 17351
16.000
320
20 napos mozgóátlag
305
MA (20): 16488
10
MA (200): 17753
15.000 okt. 28.
0 nov. 18.
BUX (pont)
dec. 9.
Nyitó 17.272
Max. 17.493
jan. 7.
jan. 28.
300 295 nov. 3.
Záró 17.351
Min. 17.084
EUR/HUF
dec. 3.
jan. 2.
Nyitó 308,87
Max. 309,24
febr. 3.
Záró 309,24
Min. 308,67
Nemzetközi részvényindexek változás
változás
záró érték
napi
52 hét
17.673
0,0%
14,5%
WIG 20
Nasdaq Composite
4.717
-0,2%
17,6%
PX
Nasdaq 100
4.221
-0,2%
22,2%
Hang Seng
FTSE 100
6.860
-0,2%
6,2%
920
-1,1%
-27,5%
106.162
-1,9%
40,4%
Dow Jones
RDX ISE 30
záró érték
napi
52 hét
2.342
0,3%
-0,7%
980
0,5%
-0,5%
24.683
0,0%
16,0%
1.191
-0,5%
8,9%
Nikkei
17.505
-1,0%
23,4%
ATX
2.253
-0,5%
-11,4%
Russell 2000
4
Panoráma
2015. február 5.
BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en változás Adidas Arcelormittal Axa
változás
záróár
napi
52 hét
záróár
napi
52 hét
63,51
0,3%
-23,4%
Deutsche Bank
63,51
0,3%
-23,4%
8,71
-2,2%
-28,9%
E.On
13,23
-1,6%
-0,5% 33,8%
21,01
-0,4%
12,0%
Infineon
Banco Bilbao
8,16
2,8%
-7,1%
Linde
10,00
-0,6%
172,29
0,5%
Banco Santander
6,18
-0,5%
-2,5%
Lufthansa
23,8%
14,29
0,2%
-16,9%
BASF
80,50
-0,4%
4,6%
6,84
0,0%
43,0%
Bayer
128,75
-0,8%
35,6%
BMW
105,77
-0,9%
32,0%
Siemens
94,54
-1,6%
2,7%
Telefonica
13,21
-0,3%
18,9%
BNP Paribas
48,81
0,8%
-15,0%
Thyssenkrupp
22,90
-2,0%
23,9%
Commerzbank
11,10
Daimler
82,81
-0,7%
-12,4%
Total
47,75
-1,1%
14,0%
-0,2%
35,1%
5,54
-0,7%
2,1%
Nokia
Unicredit
A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon!
5
Panoráma
2015. február 5.
Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár
változás
forgalom
Cégnév
HUF
napi
52 hét
db
FHB
740
5,1%
10,9%
95.697
Ajánlás
Dátum tól
Célár
Tartás
2014.06.18
913
367
0,5%
20,7%
1.705.283
Csökkentés
2014.08.08
325
MOL
11.800
1,1%
-13,5%
148.608
Tartás
2015.02.03
11.880
OTP
3.881
1,3%
-8,0%
1.198.990
Tartás
2014.10.02
4.560
Richter
3.845
-1,4%
-11,8%
391.989
Felhalmozás
2014.10.01
4.630
Magyar Telekom
Amerikai szektorindexek
Államkötvények változás
változás (bázispont)
záró érték
napi
52 hét
hozam
napi
Bank
24
-0,3%
14,5%
USA 10 éves
1,72%
-2,8
-94,4
Távközlés
48
0,0%
6,1%
EMU 10 éves
0,37%
2,1
-128,3
1.364
-1,7%
-0,9%
Magyar 10 éves
2,82%
5,0
-325,0
541
-1,0%
16,1%
USA 5 éves
1,22%
-2,4
-26,6
8.885
-0,2%
25,6%
EMU 5 éves
0,03%
0,3
-68,6
112
0,5%
30,9%
Magyar 5 éves
2,41%
4,0
-272,0
48
-1,2%
25,3%
Japán 5 éves
0,11%
0,2
-8,9
2.934
-0,3%
17,6%
EMU 3 hónapos
0,10%
-0,3
-23,1
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Hadiipar
52 hét
Magyar referenciahozamok 6,0%
5,0%
3 hónapja
4,0%
1 hónapja Jelenlegi
3,0%
1 hete 2,0%
1,0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 2,10
6 év
9 év
ECB 0,05
FED 0,25
6
12 év
BOE 0,50
BOJ 0,10
15 év
SNB -0,75
Panoráma
2015. február 5.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
21.000
5.500
BUX Index (pont)
11.000
Ricther (Ft)
DAX Index (pont)
10.500 20.000
5.000
10.000
19.000
9.500 4.500 9.000
18.000
8.500
4.000 17.000
8.000 7.500
3.500
16.000
7.000 15.000 2013 febr. 2013 júl.
6.000
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
3.000 2013 febr.
2.400
OTP (Ft)
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
S&P 500 Index (pont)
6.500 2013 febr. 2013 júl.
20.000
2013 dec. 2014 máj. 2014 okt.
MOL (Ft)
19.000
5.500
2.200
18.000
5.000 17.000
2.000
4.500
16.000
4.000
15.000
1.800
14.000
3.500
1.600
13.000
3.000 2.500 2.000 2013 febr.
12.000
1.400
11.000 2013 júl.
2.200
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
Arany/uncia (USD)
1.200 2013 febr.
2013 júl.
130
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
10.000 2013 febr.
2013 júl.
2014 okt.
130
USD/JPY
WTI olaj (USD)
120
2.000
2013 dec. 2014 máj.
120 110
1.800
100
110
1.600
90 100
80
1.400
70
90
1.200 60 80
1.000 800 2013 febr.
8
50
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
10 éves hozam (%)
70 2013 febr.
2013 júl.
1,50
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
2013 júl.
330
EUR/USD
1,45
7
40 2013 febr.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
EUR/HUF
320
1,40 310
1,35
6
1,30 5
300
1,25
290
1,20 4
280
1,15 3 2013 febr. 2013 júl.
2013 dec. 2014 máj. 2014 okt.
1,10 2013 febr.
2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
7
2014 okt.
270 2013 febr. 2013 júl.
2013 dec. 2014 máj.
2014 okt.
Panoráma
2015. február 5.
Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap
eszközérték
hozam
2015.02.03
3 hó
6 hó
12 hó
Erste Responsible Stock America
92.287,09
9,33%
16,74%
28,23%
ESPA Stock Global
29.114,27
10,16%
18,44%
28,27%
ESPA Stock Europe
49.995,06
11,96%
13,45%
15,96%
ESPA Stock Japan
27.136,00
13,18%
13,12%
18,65%
ESPA Stock Europe-Emerging
26.510,79
-9,86%
-14,64%
-14,53%
ESPA Stock Global Emerging-Market
56.144,52
4,73%
4,66%
20,82%
100.683,77
22,14%
25,70%
38,24%
116,51
0,47%
0,78%
1,97%
7.552,29
12,79%
17,10%
20,48%
ESPA Bond Euro Corporate
58.017,04
2,53%
2,67%
7,06%
ESPA Bond Emerging-Markets
ESPA Stock Europe Properties ESPA Reserve Euro Plus (EUR) ESPA Bond International
57.858,40
-0,16%
-0,91%
7,65%
ESPA Bond Dollar (USD)
135,78
3,34%
4,21%
5,82%
ESPA Bond Dollar Corporate (USD)
182,82
3,03%
3,27%
6,78%
41.746,01
0,88%
-0,18%
1,75%
134,44
0,01%
-0,01%
0,01%
36.271,53
-4,10%
-7,54%
-3,03%
1.202,20
0,80%
4,00%
10,71%
ESPA Reserve Corporate HUF ESPA Reserve Dollar (USD) ESPA Short Term Emerging Markets ESPA Stock Adriatic ESPA Stock Asia-Infrastructure
2.432,41
9,69%
12,54%
26,29%
36.159,56
6,80%
0,83%
12,63%
136.211,90
14,23%
12,07%
55,85%
ESPA Stock Russia
1.368,61
-19,40%
-25,93%
-28,01%
ESPA Stock Techno
13.704,86
10,26%
20,25%
32,11%
119,50
8,29%
12,88%
18,00%
ESPA Stock Commodities ESPA Stock Istanbul
ERSTE WWF Stock Umw elt
Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja
1,3668
0,60%
1,19%
3,19%
YOU INVEST Stabil Alapok Alapja
1,3482
2,28%
3,90%
7,71%
Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap
0,9838
-4,35%
-5,40%
-11,65%
ERSTE Tőkevédett Kamatoptimum
1,3790
0,61%
1,14%
3,09%
ERSTE XL Kötvény Alap
2,1814
6,41%
12,18%
23,86%
ERSTE Közép-Európai Részvény Alap
1,8003
-2,61%
0,21%
1,18%
ERSTE Rövid Kötvény
3,0667
0,95%
2,03%
5,94%
ERSTE € Pénzpiaci
1,1206
0,08%
0,21%
0,48%
ERSTE $ Pénzpiaci
1,1017
0,08%
0,24%
0,53%
1,566827
0,18%
0,36%
1,09%
1,2448
0,46%
0,97%
2,03%
ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap
A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.
8
Panoráma
2015. február 5.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Hanzli Judit
1-235-5886
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Rácz Gábor
1-235-5857
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Czene Tamás
1-235-5121
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
9
