Nr. 16. editie

Nr. 16

editie 2 2012 “Inzicht geeft op kwartaalbasis een heldere opinie over de financiële en economische gebeurtenissen. Inzicht is niet verantwoordelijk voor enig beleggersresultaat gebaseerd op de redactie van de nieuwsbrief.”

inhoud... Zat u ook met de vingers gekruist toen de Grieken naar de stembus trokken, midden juni? Geen nood, u was niet de enige. Of de verdeelde stem effectief een verlossing betekende voor Europa is allesbehalve zeker. Want een democratische legitimatie voor de beslissingen

tussen de landen onderling tijdens een Europees voetbalkampioenschap dan niet haaks op zo’n integratie? Natuurlijk wijden we een deel van onze nieuwsbrief aan de allesomvattende discussie over de toekomst van Europa. Eigenwijs laten zowel Capitam als Stefan Duchateau hun

“Om uit de crisis te komen weerklinkt de roep van meer Europa, met als voorbeeld de Verenigde Staten van Amerika.” van het bureaucratische Brussel was het in ieder geval niet. Europa bundelt de volkeren van het oude continent nog altijd niet. Het beklijft niet, het is te politiek geörienteerd in een wereld van ambtenaren en privilèges. Om uit de crisis te komen weerklinkt de roep van meer Europa, met als voorbeeld de Verenigde Staten van Amerika. Maar staat het supportersgeweld

licht schijnen over de oorzaken en gevolgen van deze malaise. Als toemaatje gooien we enkele interessante statistieken op over het duel Duitsland-Griekenland. Wat vindt u nu zelf over de polemiek? Onze externe fiscale en juridische partners Yannick De Smedt en Jacques Pieters gaven aan voldoende stof te hebben voor het selecteren van een thema. Met dank aan de belastingsregering Di Rupo!

Veel leesplezier!

inzicht.... 3 cruciale maanden, meer tijd wordt de Europese politiek niet meer gegund. Het vermanende vingertje van IMF topvrouw Christine Lagarde, in navolging van financieel goeroe George Soros, klonk erg onheilspellend. “ Los de problemen eindelijk op, zoniet valt de Eurozone onherroepelijk uit elkaar, “ luidde het krachtdadig verdict, tenminste als u tussen de lijnen door kon lezen. Aan de Griekse bevolking

“Ze ging akkoord met het institutionaliseren van de financiële puinhoop, een gevolg van een ongeëvenaarde climax van het kapitalisme pur sang. ”

stuurde Christine Lagarde een boze telegram: “ Betaal uw belastingen! “. Ongelijk kan je haar misschien niet geven maar het typeert de bestuurlijke hypocrisie. Christine Lagarde klom als Frans politica van het centrumrechtse UMP snel naar de top. Deze 56-jarige voormalige advocate en zakenvrouw behoort sinds 2005 tot een leidinggevend kransje topfiguren binnen de Franse economie, daar ze voorafgaand aan haar huidige functie als directeur van het Internationaal Monetair Fonds(IMF) minister van Economische Zaken, Financiën en Industrie was onder president Nicolas Sarkozy en premier François Fillon.

Toen de financiële crisis uitbrak speelde ze een vooraanstaande rol. Net zoals alle andere huidige publieke figuren legde ze geen alternatief op tafel toen private banken om staatssteun vroegen. Ondertussen lag ze onder vuur omwille van een gerechtelijk onderzoek rond smeergelden. Ze ging akkoord met het institutionaliseren van de financiële puinhoop, een gevolg van een ongeëvenaarde climax van het kapitalisme pur sang. Vandaag, na het zoveelste voorbeeld van een diplomatiekepolitieke benoeming, torent mevrouw Lagarde als nieuw IMF icoon boven het Europees intern gekrakeel uit. Ze maant iedereen aan om in te leveren en miljarden steun in de financiële put te storten. Onder de noemer ‘ iedereen ‘ verstaat ze vooral ‘ de anderen ‘. Noch de happy few van het IMF noch de Europese clan, om maar enkele met naam en toenaam te duiden, zijn belastingsplichtig. Hoe cynisch om anderen de les te spellen in dit geval. Het moet zeker een rol hebben gespeeld op die bewuste verkiezingsdag in Griekenland. Als de rekening gepresenteerd wordt aan de middenklasse en het in dezelfde zin verantwoordelijk wordt genoemd voor de tekorten van het overheidsapparaat, terwijl de heersende minderheid alle inspanningen daadwerkelijk afzweert en ontloopt, dan kunnen we ons toch voorstellen wat er zich afspeelde in die verschillende kieshokjes. Zou u maatschappelijk verantwoord stemmen? Of hecht u geen geloof meer aan de pleidooien van hen, die de touwtjes in handen hadden voor en tijdens de crisis?

kwartfinale Duitsland en Griekenland staan in alle opzichten lijnrecht tegenover elkaar. Op het Europees Kampioenschap voetbal bekampten ze elkaar in de kwartfinale, wat vooral de Grieken extra zal gemotiveerd hebben. Maar hoe verhouden hun economische data zich?

Compartiment: Capitam Capitam is een compartiment van het Merit Capital Global Investment Fund Kerngegevens: situatie per 12/06/2012 Statuut: Bevek welke voldoet aan de richtlijn 85/611/EEG en de wet van 20/07/2004 Waardebepaling: Wekelijks Noteringsmunt: EUR Bestemming van de resultaten: Kapitalisatie en Uitkering Parameters: ISIN code Kap: BE6214871814 ISIN code Dis: BE6214872820

Top Investeringen Obligaties ING Bank 10/15 3,375% Diageo Capital 08/13 5,5% Credit Agricole 05/17 4% ENI Spa 03/13 4,625% Unibail Rodamco10/15 3,375% Commonw Bk Australia 09/16 4,25% DZ Bank Cap AG 01/19 7,273% Argenta Spaarbank Belgium 06/16 3,25% Belgium 08/14 4%

aandelen obligaties themafondsen cash

45,60 % 32,07 % 16,45 % 5,88 %

1,42 % 1,48 % 1,49 % 1,51 % 1,58 % 1,60 % 1,60 % 1,64 % 1,72 % 1,99 %

LVMH Apple Inc ASML Holding nv Baidu Toyota Motor Corp Samsung Lenovo Group Ltd IBM Corp Xstrata Plc Microsoft Corp

Muntspreiding

Beurstaks: 0,5% bij uitstap met een maximum van 750 EUR per verrichting, enkel van toepassing op de kapitalisatieaandelen

17,50%

70,00% 52,50% 35,00%

0%

CHF

DKK

EUR

GBP

HKD

HUF

JPY

NOK

USD

1,20% 0,52% 68,24% 2,73% 1,56% 0,21% 2,68% 0,50% 22,43%

Introductiedatum en -waarde: 01/04/2011 100 EUR

Koers

Beheerskosten: 1,5%

Huidige koers: 99,02 EUR

Aanbevolen beleggingsduur: 5 jaar

Return

Deze fiche is louter informatief. Er kunnen geen rechten aan worden ontleend ten aanzien van Merit Capital of Capitam. Beursvennootschap Merit Capital treedt op in hoedanigheid als distributeur van de Bevek. Zij vormt geen beleggingsadvies of aanbieding tot aan- of verkoop. De rendementscijfers houden geen rekening met kosten en taksen. Prestaties in het verleden vormen geen garantie voor toekomstige opbrengsten. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus alsook de meest recente periodieke verslagen zijn kosteloos verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek en bij Fastnet Belgium, Havenlaan 86C/320 1000 Brussel, die de financiële dienst waarneemt. Inlichtingen over het fiscaal regime ingevolge de programmawet zijn beschikbaar in het prospectus.

2,21 % 2,23 % 2,35 % 2,47 % 2,50 % 2,63 % 2,79 % 3,50 % 4,50 % 5,62 %

Top Investeringen Aandelen

Kosten voor de belegger: Commissie: Bij instap volgens de tarieflijst van de verdeler toegevoegd aan de Belgische bijlage bij het prospectus en met een maximum van 3% 0% bij uitstap

Disclaimer:

Vermogensverdeling

110

105

(12/06/2012)

100

YTD%: 3,49% 1Y: 0,34%

95

90 4/1/11

5/24/11

7/12/11

8/30/11 10/25/11 12/20/11

2/7/12

4/3/12

5/29/12

Investeringscomité Het investeringscomité van het compartiment Capitam staat onder leiding van de gerenommeerde professor Stefan Duchateau. Zijn uitgangspunt is dat het succes van portefeuillebeheer hoofdzakelijk te wijten is aan een juiste asset-allocatie getoetst aan de actuele financiële markten. Slechts een minoriteit van het rendement wordt behaald door ‘stockpicking’ . Professor Stefan Duchateau heeft een uitgebreid palmares in de financiële wereld. Momenteel bekleedt hij topfuncties in diverse nationale en internationale beleggingsvennootschappen. Tevens doceert hij aan verschillende Belgische universiteiten.

Doel van het compartiment De beheerder analyseert dagelijks macro-economische indicatoren om een beeld te krijgen rond de evolutie van de inflatie, rentevoeten, renteverschillen, economische groei, risicopremies en liquiditeit binnen het financieel systeem. Deze analyse resulteert in een activaspreiding of ‘asset allocation’ : het percentage aandelen, obligaties, cash en eventuele andere activa wordt bepaald. Als voorbeeld nemen we inflatie en rente. Inflatie betekent een algemene stijging van het prijspeil waardoor de koopkracht van de gezinnen afneemt. Centrale banken aanvaarden een inflatie van ongeveer 2%. Bij een toename in de inflatie zullen de centrale banken de korte termijn rentevoeten verhogen om de economische groei af te remmen. Hogere rentevoeten betekenen minder consumptie op krediet en duurdere investeringen. Hierdoor zal uiteindelijk de groei terug vertragen en de inflatie afnemen. Financieel, vanuit beleggingsstandpunt, heeft deze ganse evolutie belangrijke gevolgen. Immers, wanneer korte termijn rentevoeten toenemen, zal de lange termijn rente daarop reageren door( in de meeste gevallen) eveneens te stijgen wat impliciet betekent dat de koersen van obligaties dalen. Ook aandelenmarkten zullen hierop negatief reageren want lagere economische groei betekent minder bedrijfswinsten en duurdere kredieten. Wanneer bijgevolg de inflatie dreigt toe te nemen, zullen wij in het financieel beheer obligaties en aandelen afbouwen( winst beschermen). De vrijgekomen cash zal vervolgens onder meer in cashbeleggingen terechtkomen waar hogere rentevoeten zorgen voor beter rendement.

Beheerder: Merit Capital N.V. beursvennootschap, Museumstraat, 12 D 2000 Antwerpen Administratie en financiële dienst: FASTNET BELGIUM N.V. Havenlaan, 86 C B320 1000 Brussel Bewaarnemer: BNP Paribas Fortis N.V. Warandeberg, 3 1000 Brussel Distributeur: Merit Capital N.V. Museumstraat, 12 D 2000 Antwerpen Commissaris: Deloitte & Touche, Lange Lozanastraat, 270 2018 Antwerpen

Besluit De juiste inschatting van het geheel van macro-economische indicatoren is bijzonder belangrijk voor de vermogensspreiding. Deze indicatoren leveren tevens de signalen aan omtrent de aantrekkelijkheid van specifieke landen, regio’s en sectoren. De invulling vervolgens naar de respectievelijke specifieke waarden gebeurt na een micro-analyse om aldus de meest geschikte activa van een deelmarkt te kopen.

Capitam Capitam is een jonge, vernieuwende, toonaangevende onderneming op het vlak van financiële omkadering, planning en begeleiding. De medewerkers van Capitam hebben hun strepen verdiend in alle sectoren van de financiële, juridische en fiscale wereld. Capitam verduidelijkt, verruimt, verschaft inzichten en verbetert de financiële situatie van haar klanten.

Capitam bvba Duigemhofstraat 101 3020 Herent www.capitam.eu [email protected] CBFA 105025 A

quotes… In navolging van een tweetal opiniestukjes naar aanleiding van de Europese crisis verzamelden we meerdere opmerkelijke uitspraken van professor Stefan Duchateau over het gebeuren. Hij legt niet alleen in woorden de vinger op de Europese wonde maar past ook in daden zijn visie toe als adviseur in ons eigen Capitam-compartiment.

Geleidelijk werd gans Europa voorbijgestoken door andere regio’s met een stabiele muntunie die een politiek van innovatie en productivitiet nastreefden. … De productie verplaatst zich immers naar het meest productieve land. Indien het verliezende land niet bij machte is de situatie tijdig te keren of te compenseren door een sterke interne groeimotor(bijvoorbeeld de bouw), cumuleert zij werkloosheid. De kosten die hiermee gepaard gaan worden doorgerekend in de vorm van hogere sociale lasten en belastingen, waardoor de loonlasten stijgen en de competitiviteit verder erodeert. … De stabilisatie van de financiële situatie ontstaat door een formele garantie van de Overheidsschuld in de Eurozone, uitgaande van het Europese Noodfonds. …

quotes… Het verlies aan competitiviteit moet worden gecompenseerd door een interne devaluatie binnen de Muntunie. …

Het resulterend herstel van de competitiviteit en de stabilisatie van de financiële context biedt de Spaanse bevolking een realistisch perspectief. …

De eurocrisis nadert met rasse schreden zijn point of no return. …

Ondanks hun kwalijke reputatie hebben de financiële markten met veel geduld gewacht op doortastende maatregelen. …

Intussen woekerde het Spaanse bankenprobleem verder – ondanks herhaalde en niet mis te verstane waarschuwingen – en moest het financiële systeem tijdens het weekend met een noodingreep van een fatale implosie worden gered. …

Het probleem was echter al meer dan drie jaar overduidelijk toen een eerste substantiële daling in de vastgoedprijzen de sterk gepolitiseerde Spaanse spaarbanken virtueel in het failliet joeg, hetgeen oorspronkelijk wat werd gemaskeerd met al te doorzichtige fusiebewegingen. …

Yannick De Smedt column… De nieuwe regeling inzake roerende inkomsten: een copernicaanse omwenteling? Het is velen mogelijk nog niet opgevallen dat we aan de vooravond staan van de grootste belastinghervorming van de afgelopen vijftig jaar, vergelijkbaar met de hervorming van de inkomstenbelasting in 1962 en de invoering van de btw in 1971. In tegenstelling tot deze hervormingen die met veel media aandacht werden ingevoerd gaat het hier echter om een hele reeks, op het eerste zicht kleine, hervormingen die samen kunnen zorgen voor een copernicaanse omwenteling in onze belastingwetgeving: • De invoering van de nieuwe anti-misbruikbepaling • • De afschaffing van het bankgeheim • •De internationale samenwerking met aanpassing van art 26 van de dubbel belastingverdragen • •De weerslag van de staatshervorming in de personenbelasting • •De afschaffing van de bevrijdende roerende voorheffing • •De algemene aangifteplicht voor roerende inkomsten • •De meldplicht voor roerende inkomsten • We gaan even dieper in op de laatste drie. U weet ondertussen ongetwijfeld dat bij de invoering van de wet van 28 december 2011 het belastingstelsel van de roerende inkomsten radicaal werd hervormd. Vanaf begin dit jaar is het lage tarief van de roerende voorheffing op intresten en dividenden verhoogd van 15% naar 21%. We hebben gezien de actuele economische crisis en de moeilijke begrotingsomstandigheden waarin we ons bevinden alle begrip voor deze maatregel. Het probleem is echter de bijkomende heffing van 4% op het nettobedrag van de roerende inkomsten die de grens van 20.020 euro per belastingplichtige overschrijdt.

Aangezien het voor de fiscus niet mogelijk is om op het moment van uitkering te bepalen of de grens van 20.020 euro reeds overschreden is zal de bijkomende heffing in principe worden geheven op het ogenblik dat de personenbelasting zal worden gevestigd. Dit impliceert echter een algemene aangifteplicht voor alle roerende inkomsten! De enige uitzondering bestaat voor de inkomsten waarvoor aan de bron de bijkomende heffing werd ingehouden. Het grensbedrag zorgt ervoor dat de fiscus bij de vestiging van de aanslag moet kunnen uitmaken voor welke belastingplichtigen de roerende inkomsten het grensbedrag overschrijden en de bijkomende heffing van 4% aldus moet worden toegepast. Om dit te kunnen controleren werd aan de uitbetalers van intresten en dividenden de

Yannick De Smedt Master of Science TEW Accountant Belastingconsulent Zaakvoerder

D.S.M. Consulting b.v.b.a.

verplichting opgelegd om vanaf 1/1/2012 hun betalingen te melden aan een centraal aanspreekpunt. Het centraal aanspreekpunt zal de gegevens automatisch doorgeven aan de fiscus als de roerende inkomsten op jaarbasis hoger liggen dan het grensbedrag van 20.020 euro. In het andere geval kan de fiscus de gegevens opvragen als de belastingplichtige om terugbetaling vraagt van de bijkomende heffing omdat er teveel werd afgehouden aan de bron. Op deze wijze zal de fiscus een beeld krijgen van de vermogenssituatie van iedere burger. Dat dit alles tot enorm veel bijkomend werk leidt hoeft geen betoog. Het mag duidelijk zijn dat dezelfde progressiviteit door een verhoogde bronheffing veel eenvoudiger zou kunnen bekomen worden zodat gevreesd kan worden dat dit een eerste stap is naar de herglobalisering van

alle roerende inkomsten om ze allemaal aan het progressief tarief te onderwerpen en/of de invoering van een vermogensbelasting. In dit kader citeren we Kamerlid Van der Maelen: “Wij zullen er in België dankzij het centrale meldpunt voor de eerste keer in slagen om op een georganiseerde manier informatie over inkomens uit vermogen bijeen te brengen. Zulks zal ons meer macroinformatie bezorgen. Zonodig kan de informatie ook micro worden gebruikt, door ze aan de fiscus door te geven. Wij zullen echter zien wat wij daarvan kunnen opmaken.”(Parl. Hand. Kamer 22 december 2011, Criv 53 Plen 62, 145). Als enig positief element kunnen we melden dat de volgende inkomsten niet als inkomsten van roerende goederen en kapitalen worden beschouwd en hun belastingvrijstelling werd behouden:

• De eerste schijf van 1.800 euro per jaar uit spaarboekjes • • De tak-21 verzekeringscontracten onder bepaalde voorwaarden • • De tak-23 verzekeringscontracten zonder gegarandeerd rendement • • De inkoop- en liquidatieboni van kapitalisatie- en bepaalde distributiefondsen • (beveks, bevaks, sicavs of bepaalde sicafs.)

Dit alles doet ons denken aan de Britse econoom Herbert Spencer en zijn theorie “Survival of the fittest” waarin hij beschrijft dat hij die zich het best kan aanpassen aan de veranderende omgeving de beste overlevingskansen heeft.

De Handgift Is een handgift een fiscaal misbruik? Over de nieuwe anti-misbruikbepaling is ondertussen al heel wat geschreven (zie onder meer ook de vorige uitgave van deze nieuwsbrief). Een belangrijke nieuwigheid is dat deze bepaling ook gebruikt zal kunnen worden in de privésfeer en dit vanaf 1 juni 2012. Eén en ander heeft ertoe geleid dat er in de pers plots gesteld werd dat de aloude handgift een fiscaal misbruik zou uitmaken. Sterker nog: hier en daar sprak men zelfs van een fiscaal misdrijf. Waarover gaat het nu eigenlijk? Eenvoudig uitgelegd is het zo dat de fiscus, ook in de privésfeer, elke (rechts)handeling of geheel van rechtshandelingen kan aanvallen die tot gevolg heeft dat men minder belastingen betaalt. Officieel moet de fiscus hiervoor bewijzen dat deze handeling gebeurt in strijd met de bedoeling van de (belasting)wet, maar alom vrezen de practici dat dit bewijs wel eens “vergeten” zal worden.

Jacques Pieters column… Jacques Pieters Advokaat Avocat Attorney Partner

Brotaxius

Als de fiscus bewijst dat er sprake is van dit zogenaamd “fiscaal” misbruik, zal het aan de belastingplichtige zijn om aan te tonen dat hij niet hoofdzakelijk fiscale motieven had om de rechtshandeling te kiezen die leidde tot minder belastingen.

Moeilijker wordt het om uit te leggen waarom u een schenking gedaan heeft via een Nederlandse notaris (tenzij u bv onder een Nederlands huwelijksstelsel getrouwd bent of dit aan een andere akte,bv de verkoop of schenking van een Nederlands onroerend goed kleeft).

Wanneer men dus een — volledig belastingsvrije — handgift gebruikt, kan de fiscus zich de vraag stellen (i) waarom er een handgift gedaan werd en, (ii) waarom er geen — aan de schenkingsrechten onderworpen — schenking gebeurd is. U kan dan perfect stellen dat u geen zin had om notariskosten te betalen en dat u vond dat een notariële akte teveel werk was om uw kind te helpen een studie af te maken, een zaak op te zetten of een huis te kopen. Ook een sterfhuisclausule is, bv bij een ongeneeslijke ziekte, m.i. perfect verdedigbaar.

Het valt te verwachten dat er tegen deze wet binnenkort enkele beroepen voor het Grondwettelijk Hof ingediend zullen worden: er wordt immers beweerd dat de Federale Regering zich onrechtmatig in een Gewestelijke materie (successie- en registratierechten)gemengd heeft.

Handgift fiscaal misbruik? Zoals ook sommige regeringsleden meteen bevestigd hebben, is een handgift niet onmiddellijk een fiscaal misbruik (en zeker geen fiscaal misdrijf) geworden, maar moet de reden van de gift onderzocht worden en voldoende gedocumenteerd. De wereld is dus niet gestopt met draaien, maar hij is wel een stukje onzekerder/ingewikkelder geworden.

Peter’s corner.... Staart u soms ook vol afschuw naar de berg afval langs de afrit van de autosnelweg? Hoe slagen sommige mensen er in om steevast naast de vuilnisbak te mikken als ze hun afval willen deponeren? Het behoeft niet eens een stevige windbui om tonnen zwerfvuil te zien fladderen over straten en pleinen. Wat de gesubsidieerde ophaaldienst nonchalant verliest blijft een hele tijd in de berm liggen totdat een andere dienst ze ooit eens komt verwijderen. Een uitgedoofde sigaret, een smaakloze tuttefrut, een overbodige folder, het belandt allemaal op straat om uiteindelijk iemand tot last te zijn. Wat zijn wij soms een viespeuken! Ik geef toe dat ik mij zelden zal bukken om passerend zwerfvuil een halt toe te roepen, het op te rapen en het vervolgens te escorteren naar een gepaste bestemming. Het was mij zelfs dikwijls onbewust ontgaan. Zoals je went aan het geluid van een drukke straat, zo wen je aan collectieve vervuiling. Ik vind dat ik recht heb om mij te verwonderen over het ontstaan van stinkende beemden en grachten. Zonder te stellen mij nooit eens bezondigd te hebben aan dit

“Wie niet dumpt maar sorteert wordt beknot en belast.“ soort gedrag probeer ik zo veel mogelijk mijn troep te weerhouden voor de eigen afvalbak. Eigen stort eerst! Waarom stoppen we daar gewoon niet mee? Het zwerfvuil duikt echt overal op. Op het strand, in het bos, ga maar na, je komt het altijd tegen. Iedereen heeft ooit wel eens een moment meegemaakt waarop het jou stoort. Van zodra het binnensluipt in de woonst reageren we geprikkeld en geërgerd. We zetten de ongewenste gast buiten en klaar is kees. Het kost ons allemaal veel geld. De overheid stimuleert het eigenlijk niet, om verantwoord op te ruimen bijvoorbeeld. Wie niet dumpt maar sorteert wordt beknot en belast. Laatst had ik de eer om een containerpark te frequenteren. Al snel liep de rekening op. In tegenstelling tot mijn naïeve verwachting bleek het niet vanzelfsprekend te zijn om maatschappelijk verantwoord op te kuisen. Voor het hardnekkigste vuil betaalde ik cash. “ Och meneer, waarom steekt ge het niet gewoon in de vuilbak? “ , kreeg ik van de aanwezige toezichthouder te horen. Roze en blauwe zakken, groene en zwarte containers, mijn berging puilt uit van dure spullen bedoeld om afval in te verzamelen. Ik las ergens dat in de Stille Oceaan een drijvend continent aan plastic afval dobbert. Misschien zit mijn waterflesje erbij dat uit mijn knapzak gevallen was en via de monding van de Schelde in zee terecht gekomen was.

vakantie… Capitam zoekt net als u in de loop van de zomermaanden verkoeling op om de batterijen op te laden. Wij hopen dat u geniet van de mooiste periode van het jaar. Capitam en al zijn partners wensen u en uw familie een leuke vakantie toe!

colofon

Verantwoordelijke uitgever:

Capitam is een jonge, vernieuwende, toonaangevende onderneming op het vlak van financiële omkadering, planning en begeleiding. De medewerkers van Capitam hebben reeds jaren hun strepen verdiend in alle sectoren van de financiële, juridische en fiscale wereld. Bovendien hebben alle medewerkers één ding gemeen: ze hebben op elk moment een helikopterzicht over uw financiële situatie. Capitam verduidelijkt, verruimt, verschaft inzichten en verbetert de financiële situatie van U, de klant.

Capitam bvba Duigemhofstraat, 101 • B. 3020 Herent t. 016/84.36.85

Opmaak & Druk: Image Building NV Londenstraat 28/30 2000 Antwerpen www.imagebuilding.be

Mis geen enkel nummer van:

Capitam Duigemhofstraat, 101 B. 3020 Herent t. 016/84.36.85 • f. 016/84.36.86 [email protected] www.capitam.eu BTW BE 0808.715.229 - RPR Hasselt - CBFA 105025 A

Wenst U graag deze nieuwsbrief te ontvangen, mail dan naar [email protected]