Nr. 17. editie

Nr. 17

editie 3 2012 “Inzicht geeft op kwartaalbasis een heldere opinie over de financiële en economische gebeurtenissen. Inzicht is niet verantwoordelijk voor enig beleggersresultaat gebaseerd op de redactie van de nieuwsbrief.”

inzicht.... De Eurocrisis is terug, lang leve de Euro! Het getouwtrek rond de toekomst van Europa blijft maar aanhouden. Laat ons hopen dat de Europese beleidsmakers in stilte doorwerken aan een oplossing. Want de mogelijkheden zijn beperkt, net zoals in de politiek: links of rechts, inleveren of besparen. Een nationalistische keuze met minder

“Een nationalistische keuze met minder Europa en meer soevereniteit per lidstaat wordt een dure affaire.” Europa en meer soevereniteit per lidstaat wordt een dure affaire. Dat houdt immers het afbrokkelen van de geloofwaardigheid van de muntunie in. België krijgt dan onmiddellijk het deksel op de neus, genaamd Dexia restbank. We zullen dan niet langer meer hoeven te speculeren over de timing van een kapitaalsinjectie in de bodemloze put. Neen, we zijn gedoemd om opgezadeld te blijven met boze Grieken en furieuze Spanjaarden in een schraal landschap van onafgewerkte bouwprojecten. Daarom voorziet het plan van president Herman Van Rompay in een sterker Europa. Dat zien we als Belgen beter zitten. Zo institutionaliseren we de individuele

favorieten… “Meer Europa kost ons … ook meer geld.”

schuld per lidstaat naar het niveau van de Unie. Meer Europa kost ons … ook meer geld. Want Europa slorpt de schulden op en spreidt ze vervolgens over de lidstaten afzonderlijk. Te eenvoudig geschetst? Misschien wel. Men dient altijd eerst de honderden bladzijden van de diverse studiebureaus te lezen om dan pas de conclusie te trekken. Dat ingewikkeld en bureaucratisch, ondoorzichtig mechanisme kost handenvol geld en levert alleen maar tijd op. Die tijd erodeert de slagkracht daar de verantwoordelijke verkozene ondertussen voorzichtig is geworden in zijn beleid omwille van nieuwe verkiezingen. Elke minister verschuift wat later van functie. Daarna komt een inlooptijd om zich in de specifieke dossiers in te werken. In de lijn van de partijfilosofie stelt men opnieuw een bekwaam studiebureau aan, en de cirkel is bijna rond. Zo huppelen we al lange tijd achter dezelfde conclusie aan, die nochtans voor de hand ligt. We hebben te hoge schulden. Onze levensstijl geraakt niet meer gefinancierd met nieuwe leningen en we zitten vast in een diepe recessie. Deze generatie krijgt de peperdure rekening gepresenteerd. Zij zullen het gelag betalen. Van een ommekeer op korte termijn mogen we niet dromen. De tijdbom van de vergrijzing, de exodus van alle beslissingscentra uit ons land, de oplopende maatschappelijke kloof tussen rijk en arm, het moesten de thema’s zijn van ons beleid. Reeds tientallen jaren geleden heeft men de verandering van welvaartsstaat naar verzorgingsstaat voorspeld. Waarom zijn we dan niet in gang geschoten?

De favoriete aandelen van Stefan Duchateau Uitzonderlijk gaf professor Stefan Duchateau, adviseur in het beleggingscompartiment Capitam, zijn advies over enkele potentiële koopwaardige aandelen. Hij deed dit naar aanleidng van de rubriek ‘ beursexperts ‘ voor De Standaard Online.

Compartiment: Capitam

beursexperts… Stefan Duchateau, professor risicobeheer, onderstreept het belang van een goede spreiding van de portefeuille. ‘Aanvullend op een goed gediversifieerde aandelenportefeuille met stevige posities in IBM, SAP, Inditex, Apple, Samsung, Starbucks, Henkel, Linde en Allianz, zou ik volgende extra-accenten durven aanbrengen:’

American States Water Onder de huidige omstandigheden mogen nutsbedrijven in het algemeen op een overweging rekenen, zeker wanneer deze zich concentreren rond het thema water, waterbedeling, watervoorziening, -zuivering enz… American States Water kent een stabiel management in een groeiende afzetmarkt ( vooral Californië ) Alternatief: Geberit, AquaAmerica

Michelin Ik besef dat dit een zeer atypische keuze is, bij een krimpende automarkt. Maar de voorbije resultaten waren zeer goed, terwijl ook de vooruitzichten inzake winsten naar de komende jaren opwaarts is bijgesteld. De vraag stijgt substantieel door het intensievere gebruik van winterbandenzowel omwille van de wettelijke verplichtingen als het gebruik van leasingwagens. De rubberprijs is natuurlijk een belangrijke en volatiele factor. Alternatief: BMW

Coloplast Deens bedrijf in medische toebehoren. Op zich altijd al een sector die mij wist te bekoren. In dit geval wordt dat versterkt door de uitstekende resultaten. Het aandeel heeft reeds een substantiële klim gekend in de afgelopen maanden maar biedt nog steeds potentiëel. Alternatief: Getinge, Gilead

Gemalto Nederlandse specialist in security software. Sterke prestaties in een breed toepassingsgebied en goede winstvooruitzichten. Het heeft een stevige koersklim achter de rug, dus niet overdrijven. Eventueel bij te kopen op dips. UCB Evenwichtige mix tussen biotechnologie en meer klassieke farma en chemie. Er is een eerder stabiel verloop te verwachten in afwachting van nieuwe commerciële doorbraken. Daardoor biedt UCB de combinatie van een eerder defensieve waarde maar met groeipotentieel. Alternatief: Henkel, Sanofi

Capitam is een compartiment van het Merit Capital Global Investment Fund Kerngegevens: situatie per 10/10/2012 Statuut: Bevek welke voldoet aan de richtlijn 85/611/EEG en de wet van 20/07/2004 Waardebepaling: Wekelijks Noteringsmunt: EUR Bestemming van de resultaten: Kapitalisatie en Uitkering Parameters: ISIN code Kap: BE6214871814 ISIN code Dis: BE6214872820 Kosten voor de belegger: Commissie: Bij instap volgens de tarieflijst van de verdeler toegevoegd aan de Belgische bijlage bij het prospectus en met een maximum van 3% 0% bij uitstap Beurstaks: 0,5% bij uitstap met een maximum van 750 EUR per verrichting, enkel van toepassing op de kapitalisatieaandelen

Top Investeringen Obligaties D'ieteren Trading bv 05-15 4,25% Diageo Capital 08-13 5,5% ING Bank 10-15 3,375% Credit Agricole 05-17 4% ENI Spa 03-13 4,625% Unibail Rodam 10-15 3,375% Commonw Bk Australia 09-16 4,25% DZ Bank AG 08-19 7,273% Belgium 08-14 4% Ireland 08-19 4,4%

Freeport McMoran Cppr & Gld Inc Sanofi Aventis IBM Corp Xstrata Plc Siemens AG Samsung Home Depot Inc Microsoft Corp Pfizer Inc Statoil ASA

54,04 % 25,77 % 8,38 % 11,81 %

1,41 % 1,42 % 1,45 % 1,45 % 1,46 % 1,49 % 1,52 % 1,65 % 1,73 % 1,85 %

Muntspreiding 70,00% 52,50% 35,00% 17,50% 0%

CHF DKK EUR GBP HKD HUF

JPY NOK USD SEK

1,57% 1,77% 66,78% 4,07% 1,13% 0,55% 1,84% 1,86% 19,41% 0,93%

Koers

Beheerskosten: 1,5%

Huidige koers: 102,80 EUR

Aanbevolen beleggingsduur: 5 jaar

Return

Deze fiche is louter informatief. Er kunnen geen rechten aan worden ontleend ten aanzien van Merit Capital of Capitam. Beursvennootschap Merit Capital treedt op in hoedanigheid als distributeur van de Bevek. Zij vormt geen beleggingsadvies of aanbieding tot aan- of verkoop. De rendementscijfers houden geen rekening met kosten en taksen. Prestaties in het verleden vormen geen garantie voor toekomstige opbrengsten. Het prospectus, het vereenvoudigd prospectus alsook de meest recente periodieke verslagen zijn kosteloos verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek en bij Fastnet Belgium, Havenlaan 86C/320 1000 Brussel, die de financiële dienst waarneemt. Inlichtingen over het fiscaal regime ingevolge de programmawet zijn beschikbaar in het prospectus.

aandelen obligaties themafondsen cash

1,09 % 1,90 % 1,92 % 2,08 % 2,10 % 2,17 % 2,30 % 2,39 % 4,83 % 4,98 %

Top Investeringen Aandelen

Introductiedatum en -waarde: 01/04/2011 100 EUR

Disclaimer:

Vermogensverdeling

110

105

(10/10/2012)

100

YTD%: 7,44% 1Y: 13,02%

95

90 4/1/11

6/21/11

8/30/11

11/22/11

2/7/12

4/30/12

7/24/12

Investeringscomité Het investeringscomité van het compartiment Capitam staat onder leiding van de gerenommeerde professor Stefan Duchateau. Zijn uitgangspunt is dat het succes van portefeuillebeheer hoofdzakelijk te wijten is aan een juiste asset-allocatie getoetst aan de actuele financiële markten. Slechts een minoriteit van het rendement wordt behaald door ‘stockpicking’ . Professor Stefan Duchateau heeft een uitgebreid palmares in de financiële wereld. Momenteel bekleedt hij topfuncties in diverse nationale en internationale beleggingsvennootschappen. Tevens doceert hij aan verschillende Belgische universiteiten.

spotlight…

Yannick De Smedt column…

Greet Van Belle, Assukompas

De lijfrente vanonder het stof gehaald

Graag stellen we u een van onze partners voor. Greet Van Belle heeft zich sinds de tweede helft van 2011 beetje bij beetje ingewerkt als externe consultant voor Capitam, specifiek voor de financiële verzekeringen. Ze verdiende haar strepen bij de KBC groep waar ze haar diploma verzekeringen in de praktijk heeft omgezet. Zowel voor particulieren maar vooral voor zelfstandigen en KMO’s was ze het aanspreekpunt inzake alle vormen van fiscale en niet-fiscale contracten, zoals groepsverzekeringen, VAPZ, pensioensparen, enz. Sinds midden 2011 heeft ze de stap gezet naar de makelarij. Zo kwam ze ook in contact met Capitam.

Uit de geschiedenis is bekend dat de Romeinen hun veldheren beloonden met een levenslange uitkering, een lijfrente. De hoogte van die lijfrente was niet afhankelijk van een eigen premiebetaling maar van hun succes tijdens veldslagen.De lijfrente kan echter ook gehanteerd worden als een krachtig wapen voor de hedendaagse zaakvoerder in het financieel beheer van zijn vennootschap.

Wij doen graag beroep op haar expertise om onze verzekeringsportefeuille en dienstverlening met een stevige kennis van zaken te verbreden. Gelet ook op de cruciale periode van het jaar waarin de fiscale contracten en aftrekmogelijkheden onder de loupe moeten

worden genomen introduceren we Greet Van Belle bij onze klanten. Mogelijk ontmoet ze jullie weldra. Capitam wil u laten kennismaken met onze concurrentiële mogelijkheden op dit vlak. Tevens zal ze de lopende contracten opvolgen.

Quality of Life Index 2011

Greet Van Belle

Principe – Een lijfrente is een kanscontract waarbij een persoon (A) een kapitaal, een roerend goed of een onroerend goed afstaat aan een andere persoon (B) in ruil voor een levenslange uitkering (lijfrente). Na het overlijden van persoon (A) blijft persoon (B) eigenaar van het afgestane voorwerp en stoppen de lijfrente-uitkeringen. De lijfrentebetaler kan zowel een natuurlijke persoon als een rechtspersoon zijn.De hoogte van de lijfrente-uitkering is afhankelijk van de marktrente, de periode van de uitkering, de leeftijd en de sterftekansen van de genieter. Het lijfrentecontract staat of valt met een correcte actuariële berekening en kan dus best overgelaten worden aan een deskundige. Belastbaarheid – De lijfrente vormt enkel een belastbaar inkomen indien er een lijfrentecontract wordt afgesloten met een rechtspersoon of als het afgestane kapitaal door de natuurlijk persoon wordt aangewend voor beroepsdoeleinden. De genieter van de lijfrente moet dan jaarlijks 3% van de waarde van het afgestane voorwerp opnemen in zijn aangifte personenbelasting. Op dit bedrag is er een belasting verschuldigd van 15% (verhoogd met gemeentebelastingen). Aangezien de lijfrente-uitkeringen niet in het vizier werden genomen bij de belastinghervormingen van

begin dit jaar, wordt het inkomen uit de lijfrente niet mee in aanmerking genomen om de 20.020 €-grens te berekenen voor de bijkomende heffing van 4% op het saldo van de roerende inkomsten dat deze grens overschrijdt. Lijfrente bij de eigen vennootschap? – Vele zaakvoerders hebben een tegoed op hun vennootschap (rekening-courant). De zaakvoerder beslist vaak om zijn tegoed niet op te nemen omdat hij dit privé niet meteen nodig heeft of omdat de vennootschap niet over de nodige liquide middelen beschikt. Tevens is het zo dat er op deze tegoeden niet onbeperkt intresten kunnen worden gerekend zonder dat deze geherkwalificeerd worden naar een fiscaal onaantrekkelijk dividend.De zaakvoerder kan in deze situatie opteren om zijn tegoed af te staan aan zijn vennootschap in ruil voor een levenslange lijfrente. Een voorbeeld om dit te verduidelijken: stel, een zaakvoerder van 45 jaar oud staat zijn rekening-courant ter waarde van 100.000 € af aan zijn vennootschap in ruil voor een lijfrente. Hierdoor zal de zaakvoerder jaarlijks +/- 7.000 euro ontvangen waarop hij een belasting verschuldigd is van 450 € te verhogen met gemeentebelasting (100.000 € X 3% X 15%), dit betekent een belastingdruk van 6,43%. Om te anticiperen op de inflatie kan het bedrag

Consultant Financiële Verzekeringen

Assukompas Yannick De Smedt Master of Science TEW Accountant Belastingconsulent Zaakvoerder

D.S.M. Consulting b.v.b.a.

De Belgische Private Stichting: onbekend is onbemind? Er was de laatste weken, na de emigratie van één van Frankrijks grootste fortuinen naar ons eigen kleine “belastingsparadijs”, moeilijk naast te kijken: een Belgische private stichting is goed voor uw geld.

van de lijfrente-uitkering jaarlijks worden geïndexeerd.De vennootschap zal een voorziening aanleggen in de boekhouding om de lijfrente-uitkeringen te betalen. Jaarlijks zal deze voorziening moeten worden aangepast op basis van de statistische levensverwachting die wordt bekendgemaakt door de overheid. Deze mogelijke toeneming van de boekhoudkundige voorziening vormt een aftrekbare kost, die op zijn beurt een belastingbesparing betekent voor de vennootschap. De balans van de vennootschap zal gezonder ogen aangezien de schuld van de vennootschap aan de zaakvoerder verdwenen is. In deze tijden niet onbelangrijk indien men een krediet wenst te bekomen.Men mag niet uit het oog verliezen dat in de situatie waarbij de bedrijfsleider onverwacht vroegtijdig overlijdt de voorziening in de vennootschap wordt afgeboekt en

wordt beschouwd als een belastbaar inkomen voor de vennootschap. Op dit nadelige gevolg kan worden geanticipeerd door een indekking van de lijfrente op een 2de persoon (bijv.: de partner). Deze lijfrente begint dan te lopen onder de opschortende voorwaarde van vooroverlijden van de zaakvoerder. Besluit – De mogelijkheden van een lijfrente zijn legio en rekening houdend met het feit dat aan het belastbaar regime van deze uitkeringen niet werd geraakt bij de laatste belastinghervormingen, worden deze meer dan ooit het overwegen waard. Doch, het vestigen van een lijfrente moet een weldoordachte keuze zijn waarbij wordt rekening gehouden met de gevolgen op alle vlakken (personenbelasting, vennootschapsbelasting en zelfs successierechten…).

Maatwerk is het sleutelwoord voor een lijfrentecontract en zal dus steeds moeten worden opgesteld in samenspraak met een ervaringsdeskundige.

Deze vorm van rechtspersoon werd in het Belgische recht ingevoerd in het begin van de jaren 2000 om het succes van de Nederlandse Stichtingen te counteren/kopiëren (en de Koninklijke familie een plezier te doen, werd wel eens gefluisterd). Toch kende deze rechtspersoon een moeilijke start: het grote publiek kende de private stichting niet en de fiscalisten beschouwden de stichting ofwel als een nieuw soort VZW- en dus niet geschikt voor enige ernstige planning- ofwel zwoer men bij de Nederlandse Stichting, omdat men deze kende/gewoon was. De Stichting is echter allesbehalve een VZW: deze laatste heeft immers wel leden en dus een algemene vergadering. De stichting kent, in tegenstelling tot een VZW, naast haar maatschappelijk doel ook een belangeloos doel.  

Jacques Pieters column… Jacques Pieters Advokaat Avocat Attorney Partner

Brotaxius

Peter’s corner....

Wat?   Een private stichting is een rechtspersoon (en kan dus bv een levensverzekering afsluiten of een schenking ontvangen) zonder leden/ eigenaar maar met een stichter en een bestuur. De Stichter bepaalt hoe het bestuur van de Stichting (eventueel na zijn dood) moet gebeuren. Verder bestaat er statutair een zeer grote vrijheid. De Stichting moet een belangeloos doel hebben: waarom wordt de stichting opgericht (bv het beheer van een familiaal vermogen)? Daarnaast is ook een maatschappelijk doel vereist: hoe gaat de stichting dit bereiken?   Waarom?   De Stichting is, in tegenstelling tot een burgerlijke maatschap en een vennootschap, in wezen niet aan een inkomstenbelasting onderworpen. Meestal betaalt zij enkel de RV, de OV en een vermogenstaks van 0.17% (dus

minder dan 2 tienden van een percent!). Zij kan dus bv makkelijk gelden en (on)roerende waarden beleggen en beheren. De stichting sterft nooit, dus ook geen successierechten. Voor Fransen en Nederlanders is dit een manier om vermogenstaksen te vermijden (ISF en box 3).   Misbruik?   Ook de nieuwe anti-misbruikregels lijken de Stichting  niet te (zullen) deren: de Minister heeft reeds verklaard dat het oprichten van een rechtspersoon geen misbruik kan zijn en bovendien zijn er niet-fiscale redenen te over. De Stichter vermijdt bv, door gebruik te maken van de statutaire vrijheid, geschillen tussen zijn erfgenamen, versnippering van het vermogen, dat zijn/haar tweede echtgeno(o)t(e) in de kou blijft staan….. Allemaal vermeld in het “belangeloze doel”.

Soms slaat het noodlot toe. Dan kruist de natuurlijke wet van leven en dood ons pad. Dat hoeft niet altijd per se familiaal leed in eigen kring te betekenen. In onze betrachting om ons persoonlijk te ontfermen over het financiële welzijn van de klanten overstijgen we soms door het intermenselijke contact de strikte definitie van de professionele betrokkenheid. We zijn niet immuun voor de emotionele kant van ons beroep. Ofschoon het te objectiveren valt - de fragiele verhouding tussen leven en dood - het zet steeds opnieuw aan tot een kritische reflectie over de relativiteit der dingen. We praten allemaal liever niet over de gezondheidsproblemen van anderen. We willen een redelijke termijn van rouw incalculeren maar we rekenen erop dat men de draad terug oppikt. Toch zijn wij ook van vlees en bloed. We zijn geen ijskonijnen die strikt zakelijk de gebeurtenissen analyseren en rekenen in plus en min. Vaak zijn we vertrouwd geraakt met de hebbelijkheden en de kleine kantjes van onze klanten. Soms overstijgt het gesprek de nuchtere cijfertjes. Gelukkig maar. Op korte tijd kreeg ik te maken met

“We hebben geleerd dat verdriet en rouw erg persoonlijk zijn.“ fysieke ongemakken van klanten, waarbij de levenskwaliteit permanent werd veranderd. Ontmoetingen aan het ziekenbed of een laatste groet aan het altaar, het waren geen alledaagse bezigheden maar ze lieten altijd een diepe indruk na. We hebben geleerd dat verdriet en rouw erg persoonlijk zijn. Als buitenstaander draait de wereld gewoon door en slijt de herinnering vlugger. Het is soms moeilijk te begrijpen hoe een nabestaande de klok heeft stilgezet op dat ene moment en zich blijft afvragen waar het is misgelopen. Eerst luidop, nadien in stilte. Elke vorm van kanker prikt de ballon van de opgebouwde zekerheden ongenadig door en draait het zelfvertrouwen ondersteboven. Opnieuw is de confrontatie met de anderen hard en lastig want zij hebben die tik niet gekregen. Naarmate de jeugdige onbezonnenheid verdwijnt valt het op hoe zeer deze ziekte de nabije omgeving treft. ‘ Een goede gezondheid is het allerbelangrijkste ‘, hoe vaak wordt dit niet gratuit uitgesproken. Het mag niet goedkoop klinken. Het is een levenswijsheid die als een paal boven water staat. Bewonderingswaardig is het om de moed en het doorzettingsvermogen te zien van zij die moeten knokken voor het leven of zij die alleen verder moeten. We delen de pijn en hopen ergens een hart onder de riem te steken. Veel sterkte!

 Quo Vadis, Stichting?   Ondanks de vernieuwde aandacht, ook van de fiscus, lijkt er een mooie toekomst weggelegd voor de Stichting: zij wordt immers gebruikt waarvoor zij bedoeld was. Kwatongen beweren bovendien dat ook de Koninklijke Familie de Stichting nog even nodig heeft. Alles dat Leopold II in de loop der jaren verzameld heeft, blijkt immers (nog) niet volledig opgesoupeerd!

coda… In 2012 namen we afscheid van een grote persoonlijkheid uit de Nederlandstalige literatuur: Gerrit Komrij (30 maart 1944 – Amsterdam, 5 juli 2012). Als afsluiter publiceren we een vers uit zijn schitterend oevre.

Spontane bekering

Vaarwel, vaarwel, gemene gore gulden, Dom dubbeltje, kwaad kwartje, saaie cent Te lang heb ik uw grofheid moeten dulden En de escapades van uw roversbent. Ik zag u languit rollen in de goot, Ik zag u vuile gleuven binnendringen En u misdragen als de Zilvervloot. Rot op, beschamend blikkerige dingen. Er zweeft iets schoners langs de hemel nu, Het zweeft er elegant, het zweeft sportief. Het heeft zo helemaal en helemaal Niets weg van dom en bloedbevlekt metaal. Vlieg haastig binnen euro, eurolief Uw oude trouwe geldwolf wacht op u. Dichter des Vaderlands, 8 oktober 2002

colofon

Verantwoordelijke uitgever:

Capitam is een jonge, vernieuwende, toonaangevende onderneming op het vlak van financiële omkadering, planning en begeleiding. De medewerkers van Capitam hebben reeds jaren hun strepen verdiend in alle sectoren van de financiële, juridische en fiscale wereld. Bovendien hebben alle medewerkers één ding gemeen: ze hebben op elk moment een helikopterzicht over uw financiële situatie. Capitam verduidelijkt, verruimt, verschaft inzichten en verbetert de financiële situatie van U, de klant.

Capitam bvba Duigemhofstraat, 101 • B. 3020 Herent t. 016/84.36.85

Opmaak & Druk: Image Building NV Londenstraat 28/30 2000 Antwerpen www.imagebuilding.be

Mis geen enkel nummer van:

Capitam Duigemhofstraat, 101 B. 3020 Herent t. 016/84.36.85 • f. 016/84.36.86 [email protected] www.capitam.eu BTW BE 0808.715.229 - RPR Hasselt - CBFA 105025 A

Wenst U graag deze nieuwsbrief te ontvangen, mail dan naar [email protected]