Možnosti investování do vybraných finančních produktů

Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra financí a ekonomie

Možnosti investování do vybraných finančních produktů Diplomová práce

Autor:

Bc. Lukáš Pěkný Finance

Vedoucí práce:

Praha

Ing. Petr Musil, Ph.D.

Duben, 2014

Prohlášení: Prohlašuji, že jsem, diplomovou práci zpracoval samostatně a v seznamu uvedl veškerou použitou literaturu. Svým podpisem stvrzuji, že odevzdaná elektronická podoba práce je identická s její tištěnou verzí, a jsem seznámen/a se skutečností, že se práce bude archivovat v knihovně BIVŠ a dále bude zpřístupněna třetím osobám prostřednictvím interní databáze elektronických vysokoškolských prací.

Bc. Lukáš Pěkný V Karlových Varech dne 24. 4. 2014

Poděkování

Na tomto místě bych velice rád poděkoval panu Ing. Petr Musil, Ph.D. za cenné rady, připomínky a odborné vedení při vypracovávání této práce.

Anotace Diplomová práce „Možnosti investování do vybraných finančních produktů“ se zabývá různými způsoby investování, především na kapitálovém a peněžním trhu. Součástí práce jsou i investice do komodit a obchody s pěnovými páry – forex. Diplomovou práci tvoří teoretická část, v níž jsou objasněny základní pojmy jako peněžní a kapitálový trh, výnos, riziko a likvidita. Dále jsou zde popsány konkrétní druhy investic do akcií, dluhopisů, spořicích účtů atd. V praktické části je fiktivně investována částka 200 000 Kč do vybraných produktů finančního trhu. Cílem práce je analýza a konkrétní doporučení, kam v dnešní době investovat volné peněžní prostředky z hlediska výnosu, rizika a likvidity. Diplomová práce čerpá z odborné literatury a především z aktuálních zdrojů dat a informací, dostupných převážně na internetu. Klíčová slova: Investice, finanční trhy, akcie, dividendy, finance, úroková míra

Annotation The diploma thesis "Possibilities of Investing in Selected Financial Products" deals with various ways of investing, especially on the capital and money markets. The thesis includes investments in commodities and trade with foam steam - forex. The diploma thesis consists of a theoretical part in which the fundamental concepts such as money and capital market return, revenue, risk and liquidity are explained. It further describes specific kinds of investments in stocks, bonds, savings accounts, etc. In the practical part, 200 000 CZK is notionally invested in selected financial market products. The objective of this work is to analyze and provide specific recommendations on where to invest available funds in terms of return, risk and liquidity. The thesis draws from literature and especially from the current sources of data and information, which are mostly available on the internet. Key words: Investment, financial markets, stocks, dividends, finance, interest rate

OBSAH ÚVOD .................................................................................................................................... 7 1.

Investice ......................................................................................................................... 9

1.1

Výnos, riziko a likvidita ............................................................................................. 10

1.2

Základní rozdělení rizik investic ................................................................................ 10

2.

Finanční trh ................................................................................................................. 12

2.1

Peněžní trh .................................................................................................................. 13

2.2

Kapitálový trh ............................................................................................................. 14

2.3

Devizový trh – forex................................................................................................... 15

2.4

Komoditní trh ............................................................................................................. 16

2.5

Realitní trh .................................................................................................................. 18

2.6

Trh drahých kovů ....................................................................................................... 19

3.

Analýza vybraných produktů finančního trhu ........................................................ 20

3.1 Peněžní trh .................................................................................................................... 20 3.1.1

Termínované vklady .............................................................................................. 20

3.1.2

Spořicí účty ............................................................................................................ 21

3.1.3

Vkladní knížky ...................................................................................................... 23

3.2

Kapitálový trh ............................................................................................................. 24

3.2.1

Akcie ...................................................................................................................... 24

3.2.2

Dluhopisy............................................................................................................... 28

3.2.3

Fondy ..................................................................................................................... 30

3.3

Devizový trh ............................................................................................................... 33

3.4

Komoditní trh ............................................................................................................. 35

3.5

Realitní trh .................................................................................................................. 37

3.5.1

Nemovitosti ........................................................................................................... 37

3.6

Stavební spoření ......................................................................................................... 38

3.7

Penzijní připojištění.................................................................................................... 40

3.8

Investiční životní pojištění ......................................................................................... 41

4.

Praktické investování do vybraných produktů finančního trhu ............................ 42

4.1

Běžný účet .................................................................................................................. 43

4.2

Termínovaný vklad..................................................................................................... 44

4.3

Spořicí účet ................................................................................................................. 47

4.4

Akcie .......................................................................................................................... 50

4.4.1

ČEZ – energetický průmysl ................................................................................... 50

4.4.2

Philip Morris – dividendová firma ........................................................................ 52

4.5

Fondy .......................................................................................................................... 55

4.5.1

Fond peněžního trhu - KBC Multi Interest Cash CSOB CZK .............................. 55

4.5.2

Dluhopisový fond - KBC Multi Interest ČSOB CZK Medium ............................. 56

4.5.3

Akciový fond - ČSOB akciový mix ...................................................................... 58

4.5.4

Smíšený fond - ČSOB středoevropský .................................................................. 59

4.6

Komodity .................................................................................................................... 61

4.6.1

Ropa WTI .............................................................................................................. 61

4.6.2

Zlato ....................................................................................................................... 63

4.7

Devizový trh - Forex .................................................................................................. 64

4.7.1

CZK/EUR .............................................................................................................. 65

4.7.2

USD/EUR .............................................................................................................. 66

5.

Vyhodnocení zkoumaných produktů a investic ....................................................... 68

5.1

Investiční portfolio ..................................................................................................... 70

Závěr ................................................................................................................................... 74 SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY .............................................................................. 76 SEZNAM OBRÁZKŮ, TABULEK A GRAFŮ .............................................................. 80 SEZNAM ZKRATEK ....................................................................................................... 82

ÚVOD Téma diplomové práce „Možnosti investování do vybraných finančních produktů“ jsem si vybral, protože navazuje na mou bakalářskou práci. Investování není v České republice tak rozšířené, jako v západních státech Evropy a USA. Lidé v dnešní době vidí a přemýšlejí „krátkodobě“ a raději budou mít stejné důchody (příjmy) celý život, ale ihned od tohoto okamžiku, než aby byli trpěliví a v budoucnu dosahovali mnohonásobně vyšších důchodů (příjmů). Hlavním cílem mé diplomové práce je analýza vybraných spořících a investičních produktů finančního trhu. Budu zkoumat výnosnost jednotlivých produktů v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém období. Všechny výpočty budou obsahovat vliv inflace, aby se výsledná suma finančních prostředků po zhodnocení přiblížila co nejvíce reálné hodnotě. Nakonec provedu doporučení, kam je vhodné investovat nebo uložit své finance, abychom byli schopni bojovat s inflací a dosahovali vyššího zhodnocení, než u produktů peněžního trhu, při co nejnižším riziku. I v současné době stále žijí lidé, kteří nevěří bankovním společnostem, celkově i trhu a když už se jim podaří určitou sumu peněžních prostředků uspořit, tak ji nechávají lidově řečeno „doma pod polštářem“. Tímto způsobem se finanční hodnota snižuje vlivem inflace, která byla za rok 2012 v ČR 3,3% a to je vysoký nárůst oproti předešlým letům. Jsou tři hlavní kritéria, kterými se musí zabývat každý investor a to výnos, riziko a likvidita. Obecně platí, že při nízkém riziku je i nízká výnosnost a naopak. Člověk, který ví, že bude finanční částku potřebovat za pár měsíců by neměl investovat například do akcií. Záměrně uvádím spojení „by neměl“, jelikož to není pravidlo a určitě se dá zvýšit svůj objem naspořených financí a i pomocí intradeního obchodování, které je, ale rizikovější. Vhodnější je vložit peníze na spořící účet nebo terminovaný vklad a ten vypovědět dostatečně dlouhou dobu, něž bude potřeba vybrat finanční obnos. Uvedl jsem dva příklady investování a to na peněžním a kapitálovém trhu, které spadají pod finanční trh. Dále je velice oblíbený forex neboli devizový kurz, kde jde o nákup a prodej cizích měn států. Budu se zabývat i obchodováním na komoditním trhu a zmíním se i o realitním trhu a drahých kovech, které se v dnešní době stávají býti zase oblíbenějšími. Někdo si může myslet, že obchodování s akciemi a nemovitostmi jsou dva zcela odlišné segmenty, ale spousta investorů se jim věnujeme dohromady. Většina obchodníků a investorů má zájem vlastnit něco fyzického a právě proto jsou vhodné nemovitosti. A samozřejmě jde převážně o diverzifikaci portfolia – rozložení rizika. V této práci jde o analýzu vybraných investičních 7

příležitostí, které dokážou překonat inflaci a jejich celkovému hodnocení z pohledu výnosu, rizika a likvidity.

8

1. Investice „Investice jsou o tom, že si dnes odložíme peníze, abychom je mohli použít v budoucnu. Peníze, které máme dnes, si odkládáme na později. Také můžeme chtít, aby naše peníze, které si dnes odkládáme, přinesly zisk. Zde by se možná hodilo přirovnání s pšenicí. Lidé kdysi měli na výběr: buď ji spotřebuji hned, nebo jí zasadím a pak sklidím mnohonásobně více. I tuto vlastnost mají investice: dnes odložíme, později sklidíme více.“1 Investice je tedy určitá možnost, jak zhodnotit své důchody, které máme k dispozici a nepotřebujeme je v tuto chvíli na žádné jiné účely. Investice automaticky neznamená dosáhnout určitého zisku, hodně „nevydařených“ investic končí krachem firem, ale i samotných domácností. Hlavním cílem, o který se snažíme, je vložit naspořené finance do produktu, který nám přinese další finance, budeme tím tedy „vydělávat“ a překonáme inflaci. Lidé by si také měli uvědomit jednu zásadní věc, a to že žádná investice na světě v současné době není bez rizika. Někdo požaduje „jen“ nepřijít o investice, pro něj je zejména vhodné investovat své peníze do spořicích účtů a podobných bankovních produktů. Jiný typ investora chce pokrýt inflaci, aby jeho peníze neztráceli svou kupní sílu. Zde je nejvhodnější investice do fondů peněžního trhu. A posledním typem investora je ten, co požaduje maximální zisk, tím pádem bude i nejvíce riskovat a může tedy přijít o své peníze. Tento investor bude nejpravděpodobněji investovat do akcií, které jsou právě nejvíce výnosné, ale také patří i mezi více rizikové. Základní členění investic podle formy: -

Peněžní trh

-

Kapitálový trh

-

Devizový trh - forex

-

Trh drahých kovů

-

Komoditní trh

-

Realitní trh

„Úspěch v investování není vyhrazen ani podvodníkům ani géniům. Je to řemeslo jako každé jiné. Každý se ho může naučit tak, aby byl úspěšný. Všichni budou dosahovat stejných úspěchů. Důležité však je uvědomit si, že úspěch v investování, ostatně jako ve většině dalších věcí, nezávisí na štěstí, ale na píli a odhodlání jednotlivce. Všechno máme ve svých 1

Zdroj: SYROVÝ, P. Investování pro začátečníky. Praha: Grada 2010, s. 14. ISBN 978-80-247-3486-6

9

rukou. I to, zda se stanete úspěšným investorem. Nepotřebujete k tomu ani křišťálovou kouli ani noci strávené nad účetními výkazy společností.“2

1.1 Výnos, riziko a likvidita Investoři, kteří se rozhodli vstoupit na trh, prvotně očekávají určitý výnos. Rozhodují se podle tzv. očekávaného výnosu, což je předpokládané zhodnocení budoucích příjmů a důchodů, které ale není zaručené. Pokud míra výnosu konkrétního aktiva vzroste, stane se pro investory lákavějším a tím se zvýší poptávka po tomto aktivu. „Riziko je stupeň nejistoty spojený s očekávaným (budoucím) výnosem.“3Protože faktory působící na investice mohou ovlivnit jejích vývoj od očekávání a výnos nemusí být právě takový, jaký jsme předpokládali. Každý investor vnímá riziko jiným způsobem. Někdo je ochotný více riskovat a může tím hodně získat nebo i ztratit. Naopak, někdo má averzi k riziku a je obezřetnější.

1.2 Základní rozdělení rizik investic •

Úvěrové riziko (kreditní riziko)

Vychází z neschopnosti platby závazků dlužníka, které vyplývají z uzavřené smlouvy. Nejčastějším produktem, který nese uvěrové riziko je bankovní úvěr. Banky si ověřují bonitu klientů, která se ověřuje pomocí ratingu, což je schopnost dlužníka splácet své závazky. Stupně ratingu se pohybují od nejlepších „AAA“ až po nejhorší „DDD“. •

Likvidní riziko

Stav, kdy nebudeme moci včas uhradit vlastní závazky vůči věřitelům nebo prodat akcie, aniž bychom museli jít pod cenu. •

Inflační riziko

Riziko růstu cen zboží a služeb, což znamená snížení kupní síly peněz vlivem inflace. •

Riziko trhu

Spadají sem všechny akcie a dluhopisy na určitém kapitálovém trhu. Vyplívá ze všech společných podmínek na konkrétním trhu. Jde například o ekonomické, politické a jiné podmínky. 2

Zdroj: GLADIŠ, D. Naučte se investovat. Praha: Grada 2010, s. 176. ISBN 978-80-247-1205-5 Zdroj: Sfinance.cz [online]. [cit. 2011-12-02]. Dostupné z: http://www.sfinance.cz/kapitalovetrhy/informace/investovani/rizikovost/ 3

10

•

Měnové riziko

Hrozba změny kurzu měny, ve které máme zakoupené cenné papíry. Investování v zahraniční měně, kde je hrozba, že aktivum bude denominováno a investice díky tomu poklesnou.

Likvidita je momentální schopnost a rychlost, jak změnit investice na peníze. Investor se rozhoduje o svých investicích i podle likvidity. Mohou nastat neočekávané události a bude potřeba určitá finanční hotovost. Právě v tomto případě by byla nutná investice s vysokou likviditou. Každý investor by si nepochybně přál co nejvyšší výnos bez rizika s co největší likviditou. Tento příklad je samozřejmě nereálný. Obecně platí, že vysoká výnosnost investice znamená vysoké riziko a nízkou likviditu. Neboli čím je vyšší likvidita, tím je menší výnos a riziko.

Obrázek 1.1 Magický trojúhelník

Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2013-12-02]. Dostupné z: http://www.finance.cz/obr/trojuhelnik_vlr.gif

11

2. Finanční trh Trh je místo, kde se setkává nabídka a poptávka po finančních prostředích. Tyto prostředky na trhu nabízí různé subjekty, které jsou vázány tržními vztahy. Aby mohl finanční trh existovat, je potřeba kapitálu, který je přesouván od investorů k emitentům. Tj. od těch co peníze mají investoři, k těm co peníze potřebují, emitenti. Finanční trh také soustřeďuje dočasně volné peněžní prostředky a přerozděluje je do odvětví, kde je to v danou chvíli nejefektivnější (domácnosti, firmy, vláda). Finanční trh realizuje a zprostředkovává prodej a koupi domácího, zahraničního, krátkodobého i dlouhodobého kapitálu. Ekonomické subjekty rozdělujeme na: •

Věřitelé – vlastníci úspor, kteří mají dostatek finančních prostředků a chtějí minimální riziko, maximální likviditu i výnos.

•

Dlužníky – nemají dostatek finančních prostředků a chtějí minimální náklady (úroky, dividendy) a maximální dobu půjčky.

Obrázek 2.1 Finanční trhy

Zdroj: www.wikipedia.org [online]. [cit. 2013-12-08]. Dostupné z:http://cs.wikipedia.org/wiki/Soubor:Financni_trhy.jpg

12

2.1 Peněžní trh Peněžní trh se skládá z bankovních ústavů, makléřů, kupců, prodejců a ostatních zprostředkovatelů. Není tedy situován na jednom určitém místě. Nejvýznamnějším místem je mezibankovní trh, kde podle objemu proběhne nejvíce operací. Je to trh mezi všemi bankami, včetně České národní banky. Denně zde dochází k přesouvání likvidních prostředků, aby bylo dosaženo potřebné likvidity a dostatečné výše zásob hotových peněz. Aktiva jsou na peněžním trhu v peněžní podobě a představují krátkodobé půjčky se splatností do 1 roka. Je to trh, který zahrnuje státní úvěry, obchodní směnky, depozitní certifikáty, krátkodobé hypotéky a jiné aktivity ručenými směnkami. Charakterizujeme ho jako trh s nízkým rizikem a úrokem, ale vysokou likviditou.

Funkce peněžního trhu:4 •

Umožňuje přerozdělení (redistribuci) dočasně volného krátkodobého kapitálu. Tento mechanismus je vysoce efektivní a není možno jej ničím nahradit.

•

Umožňuje centrální bance pružně regulovat množství peněz v ekonomice.

•

Určuje cenu krátkodobého kapitálu. (Cena – peněžní vyjádření směnné hodnoty zboží)

•

Určuje krátkodobou úrokovou míru.

•

Představuje efektivní nástroj regulace aktivity státu.

•

Umožňuje emitentům cenných papírů získání dostatečného množství kapitálu.

Peněžní trh se uskutečňuje prostřednictvím dvou základních nástrojů: 1. Krátkodobými úvěry •

Obchodní úvěry

•

Finanční úvěry

2. Krátkodobými cennými papíry •

Směnka

•

Šek

4

Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, 2012. Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing.

13

•

Krátkodobé státní cenné papíry: pokladniční poukázky, vládní obligace

•

Krátkodobé podnikatelské cenné papíry: obligace

•

Kontrakty: Forwardy, Futures, Opce

2.2 Kapitálový trh Na kapitálovém trhu dochází ke směně kapitálu prostřednictvím cenných papírů a jejich derivátů. Cenné papíry jsou nabízeny k prodeji na burze, vydávají je emitenti, kterými jsou veřejné instituce, finanční instituce a podniky. Hlavním cílem pro vydávání akcii je zisk zdrojů pro financování vlastní činnosti. Investoři kupují cenné papíry a tím zhodnocují své volné peněžní prostředky. Díky tomu, že je trh organizován, mají kupující i prodávající snadnější, rychlejší a levnější prodej i nákup cenných papírů. Doba investice se zde pohybuje nad 1 rok. Jedná se o koupi střednědobého (do 7 let) a dlouhodobého finančního kapitálu. Nejčastěji se obchoduje především s majetkovými cennými papíry (akcie, kurzovní listy a podílové listy), úvěrovými cennými papíry (obligace, vkladní listy, pokladniční poukázky) a dlouhodobými úvěry (finanční leasing, na dlužní úpis, hypotéka). Na trh je možné vstoupit přímo nebo prostřednictvím obchodníka s cennými papíry. Takovýto obchodník má licenci, kterou uděluje Česká národní banka a může podnikat v oboru s cennými papíry. Většinou se jedná o bankovní instituce, které zaměstnávají makléře. To jsou účastníci trhu cenných papírů s přístupem na burzu. V dnešní době se často používá pojem broker, který ale neznamená to samé co makléř. Broker obchoduje cizím jménem na cizí účet, má rozsáhlý majetek, obchoduje proto sám. Existují dva typy trhů, burzovní, který je organizován burzou a mimoburzovní, kterým je RM-Systém (RM-S). Ten je zaměřen na drobné a střední investory

Existují dva typy cenných papírů: •

Listinné – fyzická listina, na které je napsán typ cenného papíru, vydavatel a jaká práva má majitel

•

Zaknihované – fyzicky neexistují, jsou to jen záznamy v evidenci střediska cenných papírů. Zaknihovat lze jen zastupitelné cenné papíry (akcie, poukázky na akcie, podílové listy, dluhopisy, kupóny a opční listy).

14

2.3 Devizový trh – forex Devizový trh (Forex, zkratka od Foreign Exchange) je součástí globálního finančního trhu a současně jedním z jeho největších segmentů. Forex je mimoburzovní trh (OTC – Over The Counter), to znamená, že nemá žádné určené místo obchodování. Devizový trh je trh, na kterém se obchoduje s bezhotovostní formou cizích peněz. To znamená, že peníze mají podobu pouze vkladů na účtech v cizích měnách. Naproti tomu valutový trh je trh, na kterém se obchoduje s cizími penězi, ale už v hotovostní formě. Klientskou formou valutového trhu může být například obyčejná směnárna. Ta je volně přístupná každému, kdo chce obchodovat. Finanční centra z celého světa mezi sebou propojují účastníky a jejich transakční platformy a umožňují jim tak uzavírat transakce 24h denně 5 dní v týdnu. Největšího obratu a největších zisků se ale dosahuje na mezibankovní formě devizového trhu, kam má přístup pouze centrální banka a velké obchodní banky. Na tomto trhu se můžeme setkat s několika formami obchodníků:5 •

Dealer - obchoduje na trhu sám za sebe, tedy za banku, ve které je zaměstnán.

•

Broker - je pouze zprostředkovatelem obchodu mezi dvěma dealery. Pomáhá tomu, kdo chce prodat, najít někoho, kdo koupí a naopak. Broker dostává příkazy typu – nakup co nejlevněji milion dolarů. Jeho ziskem z tohoto obchodu je pak výnos z poplatku za zprostředkování.

•

Marketmaker - je dealer, který se zavazuje na požádání v pracovní den zakótovat devizový kurz. Marketmaker nemůže zakótování kurzu za žádných okolností odmítnout. Zakótovat kurz znamená, že konkrétně pro nás kurz vytvoří. Sdělí nám kolik za kolik je ochoten prodat a kolik za kolik je ochoten nakoupit. Tato kótace může být dvoucestná nebo jednocestná. Dvoucestná kótace znamená, že marketmakerovi dopředu neprozradíme, zda budeme nakupovat nebo prodávat. Jen řekneme, že budeme obchodovat například s jedním miliónem euro. On nám tak vytvoří kurz, který bude spravedlivý na obě strany – pro nákup i prodej konkrétní sumy peněz. Naproti tomu u jednocestné kótace marketmaker dopředu ví, že chci milion euro například prodat. Kurz, který zakótuje, pro mě tedy bude nespravedlivý a

5

Zdroj: www.dumfinanci.cz [online]. [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://dumfinanci.cz/clanky/48-co-je-to-devizovy-trh-a-jak-vlastne-funguje/

15

mnohem méně výhodný. Proto když je nějaká šance, že by marketmaker mohl odhadnout, zda chci nakupovat či prodávat a zakótoval by mi tak jednocestně, využiji služeb brokera. Marketmaker pak neví s kým skutečně obchoduje a je nucen zakótovat dvoucestně a pro mě spravedlivě.

Velice důležitý je také spread, na němž vydělává marketmaker. Spread je rozdíl mezi nákupním a prodejním kurzem. Spread tedy ovlivňuje náklady na uzavření obchodu. Čím je spread širší, tím jsou vyšší náklady a zároveň vyšší i výnosy marketmakera, se kterým obchoduji. Spread závisí na velikosti obchodované částky – s některými sumami se obchoduje častěji než s jinými. Pokud je suma příliš malá nebo příliš velká, marketmaker může mít dodatečné náklady ze zpětného prodeje nebo nákupu. Aby si tyto případné náklady vynahradil, zakótuje nám se širším spreadem. Spread dále závisí na celkovém denním obratu s danou měnou. Čím vyšší denní obrat, tím užší spread. Dále závisí na riziku spojeném s danou měnou. Pokud je riziko veliké, například kvůli velké proměnlivosti kurzu, spread bude širší.

To znamená, že při měnové krizi, kdy marketmaker obchodovat nechce, ale musí, roztáhne spready až na prohibitivní úroveň. Tím dosáhne svého – s nikým obchodovat nemusí, protože při takovém spreadu nikdo obchodovat nechce a zároveň splní svou povinnost zakótovat kurz za všech okolností.

2.4 Komoditní trh „Komoditní trhy umožňují nákup a prodej komodit, i před jejich skutečnou výrobou nebo vypěstováním. V současnosti se s komodity obchoduje prostřednictvím komoditních burz.“6 Slovo, které nejvíce vystihuje pojem komodity je pravděpodobně suroviny. Hovořím o ropě, benzínu, zlatu, plynu, obilí, dřevu, mléku, oceli a dalším. Jsou to suroviny, které denně nakupujeme, konzumujeme a prodáváme. Komodity jsou druhem zboží, s nímž se obchoduje bez ohledu na jeho kvalitu. Je u nich většinou naprosto jedno, kdo je vlastně vyrábí. Například pšenici lze nakupovat od více výrobců, na světě neexistuje jen jeden. Komodity jsou tedy vzájemně zastupitelné, vyrábí je různí výrobci a ty můžeme nahrazovat.

6

Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/Komoditn%C3%AD_trh

16

Pro začínající investory jsou komodity velice lákavé. Je mnohem jednodušší si představit, že držím cihlu zlata nebo barel ropy. Oproti tomu si málo kdo dokáže představit, jak vlastní kousek veliké továrny. Ovšem spousta profesionálních investorů má na komodity rozdílné názory. Jedni tvrdí, že by v celkovém portfoliu obsaženy být měly a další, že to není nutné, jelikož je spousta firem, které vyrábí a těží komodity. Není tedy potřebné držet akcie ropné společnosti, které porostou s cenou ropy a zároveň držet i barely samotné ropy. Nejčastěji obchodovatelné komodity:7 •

Bavlna - Výsledná cena bavlny na trzích je ovlivněna řadou faktorů, přičemž nikoho nepřekvapí, že nejdůležitější je vztah mezi nabídkou a poptávkou. Na straně nabídky hraje prim počasí, jehož vrtochy mohou způsobit poškození úrody a tím i výpadky produkce. Nezanedbatelnou roli hrají i škůdci a choroby. Vzhledem k vysoké koncentraci produkce je dále nutné bedlivě sledovat politické prostředí v jednotlivých zemích, především pak úroveň dotací zemědělcům a vývozní cla.

•

Cukr - Cena cukru je nejvíce ovlivňována tradičními hybnými pákami kapitalismu nabídkou a poptávkou. Významným faktorem působícím každoročně na straně produkce je nevyzpytatelné počasí, jehož vliv na nabídku bývá často zcela zásadní. Rekordní sucho či vlhko může zdevastovat úrodu cukrové třtiny i cukrové řepy, což vede k výraznému poklesu produkce. Podobně ničivé účinky mohou mít škůdci a choroby. Strana nabídky je silně závislá i na zemědělské politice jednotlivých států.

•

Káva - Ceny komodity mohou procházet obdobími extrémní volatility. Příčinou je poměrně těžko odhadnutelná výnosnost kávovníků. Proto není výjimkou, když se trhy potýkají s extrémní nadúrodou nebo se naopak trápí s nedostatkem komodity.

•

Kukuřice - Cena plodiny na světových burzách je určována vztahem mezi nabídkou a poptávkou. Spojené státy hrají na poli s kukuřicí nejvýznamnější roli, a proto jsou tamní zprávy vnímány obzvláště citlivě. S cenou mohou obzvláště zamíchat pravidelně zveřejňovaná data Amerického ministerstva zemědělství, která se zabývají odhady budoucích fundamentů.

•

Pšenice - Cenu pšenice ovlivňuje na straně nabídky i poptávky několik faktorů. Produkce každý rok závisí na vývoji počasí, které se velmi těžce prognózuje. Běžná praxe je

7

Zdroj: www. finance.cz [online]. [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://investice.finance.cz/komodity/zakladni-druhy-komodit/

17

pěstovat obilniny a olejniny v nížinách při vodních tocích. V případě záplav pak dochází k výraznému poškození úrody. Nebezpečné je i krupobití. V souvislosti s globálním oteplováním zmíníme i opačný extrém, tedy sucha. Ty často řádí v Austrálii a na jihu Evropy. •

Ropa - Ropný průmysl rozděluje „černé zlato“ podle původu a často i podle hustoty. Nejvýznamnějšími a zároveň nejobchodovanějšími druhy jsou West Texas Intermediate (WTI) a evropská ropa Brent.

•

Zlato - Jedním z nejvýznamnějších faktorů ovlivňující cenu zlata je kurz amerického dolaru. V případě znehodnocování zelené bankovky cena zlata roste a naopak. Klíčovým prvkem je i úroveň inflace ve světě. Zlato je považováno za uchovatele hodnoty, a proto se při rostoucí inflaci stává oblíbenou investicí, což se následně projevuje i růstem jeho ceny. Podobná situace nastává i při finančních, politických a jiných krizích. V prostředí zvýšené nejistoty ve světě je zlato jako „ryba ve vodě“.

2.5 Realitní trh Jde o typ investice, který není rozhodně pro každého a jen vybraní a tvrdí investoři na realitním trhu uspějí. Někdo by nikdy neinvestoval na burze a jiný by zase nikdy neinvestoval do nemovitostí. V ČR je trh přesycený realitními firmami a externími makléři, kteří používají různé, někdy kontroverzní způsoby prodeje, ale i koupě nemovitosti, či pozemků. Cenu na trhu realit ovlivňuje především poměr nabídky a poptávky Typy trhu dle poměru nabídky a poptávky:8 •

trh kupujících – nabídka převyšuje poptávku, doba prodeje realit je delší než průměrná, realit k prodeji je více než zájemců o koupi, ceny realit stagnují nebo klesají

•

trh vyrovnaný – nabídka a poptávka jsou v rovnováze, doba prodeje realit odpovídá průměru, ceny rostou více méně v závislosti na inflaci (nebo mírně nad ni – v jednotkách procent)

•

trh prodávajících – poptávka převyšuje nabídku, reality se prodávají rychle, na jednu nabízenou realitu připadá více zájemců, než je obvyklé, kupující si reality již na prvních schůzkách rezervují a skládají akontace, ceny realit rapidně rostou (i o desítky procent ročně)

8

Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit. 2014-01-02]. Dostupné z: http://www.reality.name/jak-se-vyznat-na-realitnim-trhu/

18

Jsou dány průměrné časové intervaly prodeje a koupě na realitním trhu. Byt se správně nastavenou cenou by se měl prodat do 12 týdnů, rodinný dům do 6 měsíců a pozemek do 9 měsíců až 1 roku. Doba hledání reality ke koupi se pohybuje průměrně v rozmezí 4-6 měsíců.9

2.6 Trh drahých kovů Drahé kovy je obecné označení pro vzácné kovové prvky (nebo jejich slitiny), které se užívaly a užívají jako platidla, na výrobu mincí, šperků a podobně. Mezi drahé kovy se obvykle počítá zlato, stříbro a v menší míře platina. Další kovy platinové skupiny se užívají hlavně jako přísady.10Nejčastěji je investováno do zlata, které je po tisíciletí považováno za nejbezpečnější investici. Úspory ve zlatě nejsou, na rozdíl od úspor v penězích, ohroženy inflací, státními dluhy, měnovými a důchodovými reformami, daněmi. Hlavní výhodou je ovšem, že cena zlata neklesá ani v období ekonomických krizí a válek a proto je tak často vyhledáváno investory. V dnešní době je prováděna většina investic do zlata, ale i ostatních drahých kovů přes burzy. Držení fyzicky „zlatých cihliček“ není už tak obvyklé a časté. Nicméně je možné, že v budoucnu se mnoho investorů, i obyčejných lidí vrátí k nákupu fyzického zlata, protože ho mohou držet doma anonymně a v ČR je osvobozeno od DPH. Zajímavostí je, že investiční zlato se začalo v roce 2013 prodávat i na vybraných pobočkách České pošty. Obrázek 2.2 Drahé kovy

Zdroj: www. abcbiz.cz [online]. [cit. 2013-12-08]. Dostupné z: http://www.abcbiz.cz/products/drahe-kovy-investice-do-drahych-kovu/

9

Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit. 2014-01-03]. Dostupné z: http://www.reality.name/jak-se-vyznat-na-realitnim-trhu/ 10 Zdroj: www. cs.wikipedia.org [online]. [cit. 2014-01-02]. Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/Drah%C3%BD_kov

19

3. Analýza vybraných produktů finančního trhu 3.1 Peněžní trh 3.1.1

Termínované vklady

Na terminovaných účtech nelze provádět denní transakce, posílat na ně výplatu a používat je pro běžné platební styky. Jedná se o jednorázový vklad na bankovní účet, na kterém se peníze úročí konkrétní sazbou po určitou dobu neboli termín. Úročení může mít pevnou nebo pohyblivou sazbu. Některé banky nabízejí na výběr obě možnosti, ale některé používají jen jednu z nich. Termínované vklady jsou poskytovány fyzickým osobám, podnikatelům, tak i právnickým osobám. Ale pro každý druh klientů je rozdílná úroková sazba. Ta se liší dobou a výší vkladu. Úroky se zde přibližně pohybují od 0,10% až do 5%, ale abychom měli takto vysoký úrok, museli bychom do banky uložit peníze, alespoň na 5 let a v minimální výši nad 2 milióny korun.

Tabulka 3.1.1 Terminovaný vklad ČSOB

Zdroj: www.kurzy.cz [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.kurzy.cz/urokove-sazby/sazby.asp?A=NB&IdB=1&IdP=14

20

Tabulka 3.1.2 Výhody a nevýhody TV: Výhody +

Nevýhody -

vhodný a bezpečný nástroj pro odložení volných finančních prostředků

i přes dobré úroky peníze stále znehodnocuje inflace

vhodné pro konzervativní klienty

po dobu termínovaného vkladu nelze s vkladem bez sankce disponovat

jednoduché zřízení Zdroj: www.mesec.cz [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/sporeni/terminovane-vklady/pruvodce/

3.1.2 Spořicí účty Třetím typem jsou spořicí účty, které spojují výhody předchozích finančních produktů, tedy běžného účtu a termínovaného vkladu. Je zde vysoká likvidita, skoro nulové riziko, platí zde stejný zákon, jako u běžných účtů, zajímavé zhodnocení a obvykle se za něj neplatí žádné měsíční poplatky. Nevýhodou může být, že některé banky požadují založeni běžného účtu, abychom si u nich mohli založit spořicí účet. Stejně jako u termínovaných vkladů se úrokové sazby liší, zde ale podle délky výpovědní lhůty a výši zůstatku. Existují dva typy spořicích účtů: •

S výpovědní lhůtou - délka výpovědní lhůty je zde od několika týdnů, až po několik let. Pokud z nějakého důvodu potřebujeme disponovat s finančními prostředky před vypršením výpovědní lhůty, platí se zde vysoké sankce.

•

Bez výpovědní lhůty – zde není stanovená žádná výpovědní lhůta, s penězi můžeme nakládat okamžitě, vyznačují se tedy vysokou likviditou. Ale nikdy nedostaneme tak vysoký úrok, jak u spořicích účtů s výpovědní lhůtou.

Úroky se zde přibližně pohybují od 0,10% až do 2%, tedy stejně jako u terminovaných vkladů. A podobné je to i s minimální vyšší vkladu a délkou výpovědní lhůty. Kdybychom chtěli mít úrokovou míru například okolo 3%, výpovědní lhůta může být dlouhá až 5 let.

21

Obrázek 3.1.1 Spořicí účty

Zdroj: http://www.uctysporici.cz/ [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.uctysporici.cz/products/aktualni-urokove-sazby-sporicich-uctu-a-terminovanych-vkladu/

Tabulka 3.1.3 Výhody a nevýhody SÚ: Výhody +

Nevýhody -

díky vyšší úrokové sazbě zhodnocujete své

nižší zhodnocení než u jiných investičních

peníze více než na běžném účtu

produktů

nízké riziko - vklad na spořicím účtu je ze

u některých bank nutnost vedení běžného

zákona pojištěn

účtu

22

založení, vedení i výpisy z účtu zdarma řada bank nepoužívá žádnou výpovědní lhůtu, tudíž peníze jsou neustále k dispozici řada bank nabízí spořicí účet bez nutnosti nebo jen s velice nízkým minimálním vkladem řada bank nabízí možnost přístupu na spořicí účet pomocí elektronického bankovnictví Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.finance.cz/ucty-asporeni/sporici-ucty-a-vklady/abeceda-sporicich-uctu/vyhody-a-nevyhody/

3.1.3 Vkladní knížky „Vkladní knížka je tradiční způsob spoření, který je svázaný se jménem spořitele. Jde o vkladový produkt, kde si volíte výpovědní lhůtu, na které závisí výnos.“11 Úroková sazba je pevně daná a úrok se připisuje jednou ročně. Rozdíl např.: oproti spořicím účtům nebo terminovaným vkladům je v hmatatelné formě, vkladní knížka má rozměry přibližně 10x15 cm. Záznamy o uložených prostředcích a výši připisovaného úroku jsou vedeny v tiskopisu vkladní knížky. Druhy vkladních knížek: •

Bez výpovědní lhůty- vklad, u kterého neexistuje výpovědní lhůta, pouze lhůta realizační

•

S výpovědní lhůtou - vklad, u kterého volíte výpovědní lhůtu obvykle od 15 dnů po 2 roky

•

Dětské - vklad se zvýhodněnými úroky

•

Výherní - vklad s právem na účast ve slosování o finanční výhry a prémie s potvrzením o jeho výši - vkladní knížkou. Výherní vkladní knížka není úročena.

11

Zdroj: finance.cz/ [online]. [cit. 2014-01-25]. Dostupné z: http://www.finance.cz/bankovnictvi/informace/vkladni-knizky/

23

V dnešní době už nejsou vkladní knížky používány tak často, protože jsou téměř shodné se spořicími účty a terminovanými vklady. Nejvíce ji využívají starší klienti, kteří oceňují její hmatatelnou podobu, jednoduchost obsluhy, minimální poplatky a že mají přehled o svých peněžních prostředcích. Tabulka 3.1.4 Výhody a nevýhody VK: Výhody +

Nevýhody -

o výši uložených prostředků a o připisovaných úrocích je veden záznam v tiskopisu - vkladní

nižší úrok

knížce možnost udělení dispozice ke vkladní knížce další osobě

možnost ztráty nebo odcizení

vklady na vkladní knížce jsou ze zákona pojištěné na 100 %, max. 100.000 EUR žádné poplatky za zřízení a vedení vkladní knížky možnost vinkulace (omezení dispozičního práva) vkladu Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.finance.cz/ucty-a-sporeni/vkladni-knizky/vyhody-a-nevyhody/

3.2 Kapitálový trh 3.2.1 Akcie Akcie jsou cenné papíry opravňující akcionáře, neboli jejich majitele, podílet se na řízení společnosti. Akcionář má právo na výplatu dividend, což jsou výnosy akcií. O jejich výši rozhoduje valná hromada, která je složena z akcionářů. Děje se tak každý rok se zřetelem na výši hospodářského výsledku. Dividendy se tedy každým rokem mění, tím se také akcie odlišují od cenných papírů s pravidelným výnosem, např.: termínované vklady a vkladní knížky. To znamená, že když akciová společnost skončí se ztrátou, dividendy nebudou vyplaceny vůbec.

24

Investory, ale z pravidla více zajímá vývoj kurzu akcie na burzách cenných papírů, protože jim může přinést zajímavé zhodnocení a nejen dividendy. To je ale podmíněno růstem kurzu akcií. Výnos akcií převyšuje v historickém hledisku zhodnocení alternativních typů investic, např.: termínovaná vklady a nemovitosti.

Obrázek 3.1.2 Akcie na majitele

Zdroj: http://www. akcie-trading.cz/ [online]. [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://akcie-trading.cz/wp-content/uploads/2013/03/akcie-na-majitele.png

Kurz na burze cenných papírů nám udává skutečnou hodnotu akcie. Ten je ovlivněn řadou faktorů,

především

očekávaným

hospodářským

výsledkem

společnosti,

vývojem

průmyslového odvětví a stavem ekonomiky státu, ve kterém vyvíjí svou činnost. Dále na kurz působí schopnosti managementu, objem produkce firmy, vývoj tržního podílu a další… Kurz není nikdy stabilní, je tvořen na základě nabídky a poptávky po daných akciových společnostech. Mění se v průběhu obchodního dne, ale může to být i v průběhu několika hodin či minut. Neočekávané výkyvy kurzu mohou být způsobeny příznivými nebo nepříznivými zprávami o dané akciové společnosti.

25

Obrázek 3.1.3 Vývoj S&P 500

Zdroj: http://www.patria.cz/ [online]. [cit. 2014-01-31]. Dostupné z: http://www.patria.cz/indexy/.GSPC/s-p-500/graf.html

Kurz každé akcie se vyvíjí individuálně, vytváří křivku, a z ní lze určit základní směr vývoje neboli trend. Existují tři druhy trendů, a to vzestupný, sestupný a konstantní. Když je trend vzestupný, investoři neustále nakupují, tím roste poptávka po akciích a kurzy se stále zvyšují. O vzestupný trend se jedná v případě, kdy je nové denní maximum kurzu výše, než bylo předchozí den. U sestupného trendu je to přesně obráceně. Nové denní minimum leží pod nejnižší hodnotou kurzu z předešlého dne. V tomto období investoři prodávají své akcie, a tím vzniká slabá poptávka, která se projevuje poklesem kurzu akcií. „K trendu patří jeho krátkodobé výchylky korigující předchozí přehnaný růst nebo výraznější pokles kurzu akcie“.12Kurzy se však nevyvíjí stejně u všech akcií. Opačný růst některých akcií v období celkového vývoje kurzů na burze může být způsoben mimořádně chybnými rozhodnutími managementu akciových společností. Kurzy akcií u takovýchto společností proto klesají, i když společnosti působící ve stejném odvětví rostou. Může nastat i opačná situace, kdy 12


26

většina společností oslabuje, ale některé provedou úspěšnou restrukturalizaci či zavedou krizový program cílený na zlepšení ziskovosti. Pro investory se tyto společnosti stávají atraktivními, tím po nich vzroste poptávka, která zvýší kurz akcie. Obchod s akciemi probíhá na burze cenných papírů. Oprávnění k obchodování na burze mají jen obchodníci s platnou licencí a s členstvím na burze. Obchody provádějí většinou také bankovní ústavy. Pro obchodování je nutné uzavřít komisionářskou smlouvu s obchodníkem s cennými papíry, abychom mohli podávat pokyny k nákupu nebo prodeji. Tyto pokyny poté realizují makléři. Každý cenný papír má svůj ISIN, neboli identifikační číslo, které je mezinárodně uznávané. Je to nejpřesnější identifikace, když se rozhodujete pro nákup či prodej určitých cenných papírů. Podle ISIN lze vyhledat i všechny potřebné údaje o každém cenném papíru. Tabulka 3.1.5 Výhody a nevýhody akcií: Výhody +

Nevýhody -

Výnos z pohybu kurzu

Zdanění dividendy Nepravidelná výplata výnosu - dividendy

Dividenda

(na rozdíl od dluhopisů)

Podíl na významných společnostech v

Platba poplatků

tuzemsku i zahraničí Nulové zdanění výnosů z pohybu kurzu při

Minimální investice

držbě akcie delší než 6 měsíců

Těžší prodej než u podílových listů

Snazší prodej než u dluhopisů

investičních fondů Riziko akciového trhu Riziko při chybné investici do jednoho titulu


27

3.2.2 Dluhopisy Dluhopisy neboli také obligace, popřípadě bondy jsou investičním nástrojem, který přináší výnosy v podobě pravidelných úroků. Jde o cenné papíry obchodovatelné na burze cenných papírů. Rozdíl mezi dluhopisy a akciemi je v tom, že u dluhopisů není hlavním cílem výnos z pohybu kurzu, jako u akcií, ale výše již zmiňovaného pravidelného úroku. Vydavatel je povinen platit pravidelný úrok, protože se k němu v textu dluhopisu zavázal. Úroky jsou vypláceny do konce platnosti dluhopisu, poté jsou investorovi vráceny i prostředky, které za dluhopis zaplatil. Vydavatel dluhopisů se obrací na investory na kapitálovém trhu a hledá ty, co jsou ochotni vložit své finanční prostředky do jeho cenných papírů. Jedná se tedy o půjčku, kterou poskytuje nový majitel vydavateli dluhopisů. Nejčastějšími investory jsou banky, pojišťovny, investiční společnosti apod. Dluhopisy, ale mohou nabývat i fyzické a právnické osoby. Rozdělení dluhopisů: 1) Podle emitenta: •

Státní dluhopisy – Cenné papíry emitované vládou (např.: k pokrytí schodku státního rozpočtu, k financování investičních projektů, k vybudování silnic). Je zde vysoká jistota návratnosti investovaných prostředků a nižší nominální hodnota. Negativem je nízké zhodnocení, přesto jsou státní dluhopisy jedny z nejoblíbenějších.

•

Pokladniční poukázky – vydávané státem nebo orgány a institucemi veřejné správy (např.: CB). Je zde také vysoká jistota návratnosti investovaných prostředků. Doba splatnosti je kratší, než u státních dluhopisů a nominální hodnota vyšší. Nejsou tedy dostupné pro celou veřejnost. Neobchoduje se s nimi na burze cenných papírů.

•

Komunální dluhopisy – vydávané obcí nebo bankou, která z výtěžku poskytuje obci úvěr. Podobné státním dluhopisům (zdokonalení infrastruktury v obci apod.), málo rizikové, dobré zhodnocení a navíc nabízejí výhody v podobě daňových úlev nebo možnosti předčasné výpovědi či předčasného odkupu. Splácení komunálních dluhopisů probíhá ze státního nebo obecního rozpočtu.

•

Zaměstnanecké dluhopisy – vydávají firmy pro své vlastní zaměstnance. V případě rozvázání pracovního poměru má majitel dluhopisu nárok na prodej za nominální hodnotu a podíl úroků. Práva vyplývající ze zaměstnaneckých dluhopisů se dědí.

28

•

Podnikové dluhopisy – vydávají podniky, ale nikoliv jen pro své zaměstnance, ale i pro širokou veřejnost. Nesou vyšší riziko nesplácení, ale přinášejí vyšší úrok, než statní a komunální dluhopisy. Mohou si je dovolit jen velké a známé organizace.

•

Bankovní dluhopisy – vydávají banky, které si prodej dluhopisů mohou zprostředkovat samy. Dluhopisy je možné koupit v pobočkách konkrétních bank.

2) Podle doby splatnosti: •

Krátkodobé – doba splatnosti do 5 let.

•

Dlouhodobé - doba splatnosti od 5 do 10 let.

•

Střednědobé - doba splatnosti od 10 let.

Tabulka 3.1.6 Výhody a nevýhody dluhopisů: Výhody +

Nevýhody -

možnost nákupu dluhopisu na burze nebo v bankách

pro vysokou nominální hodnotu (100.000 Kč a výše) jsou někdy pro drobné investory nedostupné

stálý přehled o vývoji investice (kurzovní lístky burzy, internet, tisk)

poplatky za nákup obligace

nižší výkyvy kurzu dluhopisů než u akcií

malé obchody s dluhopisy na burze (prodej obligace není tak snadný)

snadná prognóza výnosů v budoucnosti

u dluhopisů s fixním úrokem po celou dobu platnosti dluhopisu tratíte při růstu úrokových sazeb

pravidelný a jistý výnos (zejména u státních a komunálních dluhopisů)

dlouhodobé zhodnocení dluhopisů je nižší než u akcií

výnos (zejména z pohybu kurzu dluhopisu) kolísá vyšší výnos než u termínovaných vkladů v závislosti na úrokových sazbách centrální banky možnost prodeje dluhopisů před koncem splatnosti na burze

investice pouze do jediného dluhopisu může skončit velkou ztrátou

29

riskantní investice do podnikových obligací

zisky z pohybu kurzu v případě držby dluhopisu kratší než 6 měsíců podléhají dani z příjmu zdanění úroků riziko změny měnového kurzu u investic do cizoměnových dluhopisů Zdroj: PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, 2012. Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing.

3.2.3 Fondy Jedná se o kolektivní investování, kde je hlavním principem sdružování finančních prostředků jednotlivých investorů. Tím se diverzifikuje a minimalizuje riziko. Investiční společnosti, spravující finanční majetek jednotlivých investorů, vystupují a jednají jako zprostředkovatelé. Majetek ve fondu je spravován profesionálními manažery, kteří vyhledávají vhodné investiční příležitosti do „vašeho“ fondu. Růst nebo pokles vašeho majetku ve fondu závisí na zkušenostech samotných manažerů a situaci na kapitálových trzích. I u fondů je tedy určité riziko ztráty finančního majetku. Druhy fondů: •

Akciové – převážná část portfolia je investována do akcií. Je u nich větší riziko a jsou vhodné pro dlouhodobé investory. Obrázek 3.1.4 Akciový fond

Zdroj: http://www.csob.cz / [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Akciove-fondy/Stranky/BE0143774207.aspx

30

•

Dluhopisové – prostředky jsou vloženy především do dluhopisů. Riziko je menší, než u akciových fondů, ale není zanedbatelné. Vhodné pro střednědobé investory (1-3 roky). V tomto čase nedochází k prudkým výkyvům cen obligací - a tudíž k poklesu hodnoty podílového listu.

Obrázek 3.1.5 Dluhopisový fond

Zdroj:www.csob.cz / [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove-fondy/Stranky/770000001147.aspx

•

Smíšené - investují do akcií, dluhopisů a finančních nástrojů peněžního trhu. Poskytují tím rozsáhlou diverzifikaci portfolia. Smíšený fond by měli vyhledávat převážně dlouhodobí investoři. Výnosnost a riziko záleží především na poměru produktů ve fondu a také na správci tohoto fondu.

Obrázek 3.1.6 Smíšený fond

Zdroj:www.csob.cz / [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Smisene-fondy/Stranky/BE0174397886.aspx

31

•

Fondy peněžního trhu – investují především do krátkodobých vkladů a termínových účtů u bank. Přináší v krátkém období stabilní výnos jen při malém riziku. Výnos těchto fondů je závislý od výše úrokových sazeb. Maximální doba splatnosti je zpravidla do 1 roka.

Obrázek 3.1.7 Fond peněžního trhu

Zdroj:www.csob.cz / [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Fondy-penezniho-trhu/Stranky/BE0173476400.aspx

Typy investorů: •

Konzervativní investor – nerad riskuje, nechce realizovat sebemenší ztrátu. Uchování hodnoty majetku je pro něj prioritní záležitostí, proto při umísťování finančních prostředků sází na dluhopisy. Vzhledem k tomu, že nehodlá akceptovat žádné výkyvy kurzů a bere spíše jistý výnos z úroků, zabírá podíl akcií v jeho portfoliu nejvýše jednu čtvrtinu.

•

Agresivní investor - i když se nebojí riskovat, upřednostňuje raději vyvážené portfolio. Jeho vidinou je zisk, ale za přiměřené míry rizika. Akcie jsou v jeho portfoliu obsaženy v 1/2. Všeobecně se přitom jedná pouze o cenné papíry známých a velkých společností. Postupem času se stává pro agresivního investora výnos z úroků a dividend dostatečný. Investor chce realizovat vyšší zisky, a tak začíná více sázet na vyšší podíl akcií v portfoliu, nevyjímaje cenné papíry méně známých společností. Krátkodobě je ochoten akceptovat relativně vysoké ztráty.

•

Spekulativní investor – jeho vidinou jsou vysoké zisky. Investuje tedy velmi riskantně do akcií. Stranou jeho zájmu nezůstávají ani tituly z tzv. Emerging Markets (rozvíjející se trhy). Investor ví, že může poměrně hodně ztratit, přesto nehodlá snížit svůj téměř stoprocentní podíl akcií v portfoliu ani při nepříznivém vývoji na trzích. 32

Tabulka 3.1.7 Výhody a nevýhody fondů: Výhody +

Nevýhody -

Dostupnost a jednoduchost

Vklady nejsou pojištěny

Investice na míru

Investice je podstatně ovlivněna dobou, kdy je realizována

Dostatek informací

Investice je dlouhodobou záležitostí

Přístup na domácí i zahraniční finanční trhy

Najít správný fond je velmi složité

Diverzifikace rizika

Ztráta investiční volnosti

Vysoká likvidita - vždy nakoupíte i prodáte

Poplatky mohou způsobit ztráty…

Daňové zvýhodnění

…stejně jako pohyb devizových kurzů u zahraničních fondů


3.3 Devizový trh „V minulosti bylo obchodování s měnami dostupné výhradně bankám a velkým institucionálním investorům, nicméně nyní se již dveře otevřely dokořán i drobným spekulantům.“13 Existují dva typy možností jak investovat do kurzu měn. Prvním způsobem je obchodování na Forexu, což je mimoburzovní trh. Obchoduje se zde 24 hodin, každý pracovní den v týdnu. Druhým způsobem je Futures, o kterém už víme z kapitoly 4.4 komodity a deriváty. Obchodování je u obou způsobů podobné, vždy musíme správně odhadnout, jestli bude kurz klesat nebo stoupat.

13

Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.finance.cz/zpravy/finance/215031-investice-do-men-futures-nebo-forex/

33

Obrázek 3.1.8 Kurz EUR/USD

Zdroj: http://www. patria.cz [online]. [cit. 2014-01-02]. Dostupné z: http://www.patria.cz/kurzy/USD/EUR/graf.html

Tabulka 3.1.8 Výhody a nevýhody kurzů měn: Výhody + Úspora nákladů za uskutečnění obchodů – díky existenci online investičních platforem nemusí klienti platit žádné zbytečné poplatky. Navíc většina platforem poskytuje uživateli aktuální data o dění a trzích a tím mu umožňuje využít nástrojů technické analýzy. Investice je možné řídit tedy z pohodlí domova, téměř bez časového omezení. Rychlost a likvidita – realizace obchodu trvá pouze několik málo vteřin. Možnost využití páky – při obchodování na forexu, nakupujete měnu v určité hodnotě, ale vynakládáte pouze určité procento z této sumy. Výnos nebo ztráta investora však plyne z celkové částky. Z uvedeného tedy vyplívá, že je možné s vynaložením poměrně nízké částky vydělat mnohonásobně výše. Nevýhody Pákový efekt – působí oboustranně, tedy stejně jak je možné vydělat, tak je možné i prodělat. Vývoj na devizových trzích – vývoj na devizových trzích je velice dynamický, a proto je zde někdy obtížné predikovat vývoj. Zdroj: www.domacifinance.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.domacifinance.cz/765/devizovy-trh-forex/

34

3.4 Komoditní trh Na finančních trzích rozlišujeme dva druhy obchodů. Prvním typem jsou promptní obchody, u kterých je hlavním rysem, že kupující i prodávající mají zájem příslušný obchod uzavřít, a ihned, nebo v co nejkratší době fyzicky vypořádat. Naopak u termínových obchodů je časová prodleva delší, někdy i mnohaměsíční. Díky této časové prodlevě je možnost s těmito kontrakty dále obchodovat nebo manipulovat. Termínové kontrakty jsou instrumenty a obecně se nazývají deriváty, neboť jsou odvozeny od jiných instrumentů (komodity, akcie, indexy, obligace atd..). V USA se pro burzovní deriváty používá pojem komodity. Tabulka 3.1.9 Termínové obchody Termínové (derivátové) obchody Neodvolatelné (pevné) termínové obchody Termínové kontrakty typu forward a futures Kontrakty typu "forward" (smluvní)

Kontrakty typu "futures" (burzovní)

Podmíněné termínové obchody

Swapové kontrakty Swapy (pouze smluvní)

Opční kontrakty

Opce (burzovní)

Opce (smluvní)


Rozdělení derivátů, podle druhu a způsobu obchodování: •

Futures – jedná se o nákup či prodej konkrétního množství komodit za předem dohodnutou cenu, k určitému datu, na kterém se obě strany dohodly. Jde o tzv. pevnou dohodu.

•

Forward – podobný jako futures kontrakt. Hlavním rozdílem je, že se jedná o mimoburzovní obchod. Díky tomu si veškeré podmínky mohou partneři domluvit individuálně.

•

Swapy – jedná se mimoburzovní deriváty, které jsou také pevně smluvené. Swap představuje termínovou smlouvu mezi dvěma či více subjekty, které se zavazují vyměnit dohodnutá aktiva za předem stanovených podmínek.

•

Opce – jde o tzv. podmíněné obchody, protože kupující může, ale nemusí v budoucnu opci koupit či prodat. Kontrakt tedy dává možnost, nikoliv povinnost koupit či prodat komoditu, aktivum nebo futures kontrakt za předem stanovenou cenu.

35

Existují dva způsoby, jak investovat do komodit. Prvním způsobem jsou komoditní indexy, do kterých můžeme investovat pomocí produktů, které vydávají velké banky. Druhou možností jsou futures kontrakty s předem sjednanou termínovou cenou, obchodovaných na organizovaných trzích nebo burzách. Budeme-li investovat formou futures kontraktů, je nutné složit zálohu, tzv. margin, který představuje malou část celkové hodnoty kontraktu. Ve skutečnosti toto množství komodit nekupujeme, ale pouze jej kontrolujeme, proto není nutné platit celou cenu, ale pouze margin. Velikost marginu se obvykle pohybuje mezi 5-30% z nominální ceny kontraktu a určují si ho burzy. Výhodou marginu je, že můžeme kontrolovat kontrakt za zlomek jeho ceny, ale při posunu inkasujeme celý rozdíl z případného cenového posunu. Toto je označováno jako pákový efekt. Díky tomu je možné s minimální investicí kontrolovat několikanásobně větší hodnotu kontraktu a tím realizovat vyšší zisky, ale také i ztráty. Míra je závislá na velikosti pákového efektu. Obrázek 3.1.9 Komodity

Zdroj: http:// www.apic-ak.cz/ [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.apic-ak.cz/data/image/home/apic_komodity.jpg

Tabulka 3.1.10 Výhody a nevýhody komodit: Výhody +

Nevýhody -

Komoditní trhy mají tendenci k růstu

Jednotlivé komodity jsou v čase velmi

v obdobích rostoucí inflace, čímž chrání

volatilní, proto jsou s těmito investicemi

reálnou hodnotu investice.

spojena také větší rizika.

Kombinace limitované nabídky a zvyšující

Jako jediná třída aktiv s sebou nepřináší

se poptávky po komoditách vytváří příznivý

pravidelný výnos v podobě peněžních

prostor pro růst jejich cen.

výplat dividend (akcie, reality) nebo

36

Komoditní investice v kombinaci s akciovými

kupónů (dluhopisy). Investor tedy při

investicemi výrazně snižují celkové riziko

nákupu komodit vždy realizuje jen

investice, aniž by se snížil dosahovaný výnos.

kapitálový výnos.

Zdroj: www.atlantik.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.atlantik.cz/nase-nabidka/produkty/komodity/vyhody-a-nevyhody

3.5 Realitní trh 3.5.1 Nemovitosti „Nemovitosti jsou obecně považovány za velmi dobrou investici, ale při jejich výběru je třeba mít na paměti základní ekonomické pravidlo: ceny se odvíjejí především od poptávky, tedy kdy a za co jsme ochotni své finanční prostředky do nemovitostí vkládat – kupní cena vždy odráží situaci na trhu.“14 Prodávající ve většině případů požaduje odhadní cenu (úřední cenu), která je vždy vyšší, než tržní cena nemovitosti. A i když je nemovitost prodána za vyšší cenu, než za jakou byla koupena, neznamená to pro nás výnos. Musí se zaplatit daň z převodu nemovitosti (3%), daň z příjmu (15%), odhad ceny nemovitosti (cca 3 000,-), provize realitní kanceláři (3-5%). Proto není v mnoha případech nákup a prodej nemovitostí dobrou investicí. Vhodnějším způsobem je nákup a pronajímání nemovitosti. V jednoduchosti řečeno, koupíme bytovou jednotku za milión korun a každý měsíc dostáváme 5 000,- od nájemce a tím zhodnocujeme investovaný milión. Prioritou je tedy nákup nemovitosti za co nejlepší cenu a nalézt spolehlivého nájemce. Tržní cena se dá zjistit porovnáváním uskutečněných prodejů srovnatelných nemovitostí na konkrétním trhu. „Je třeba, abyste již byli bohatí, abyste mohli investovat do nemovitostí“15 toto si myslí většina lidí, kteří kdy slyšeli o investování. Nevědí ale, že je zde spousta investorů, kteří jsou ochotni poskytnout kapitál a vlastnit tak část např.: bytové jednotky, že s nimi mohou uzavřít partnerství.

Faktory zvyšující a snižující cenu bytu:16 +

Pěkný výhled

+

Park v blízkosti

+

Orientace na jih či jihozápad

14

Zdroj:www.vysokyurok.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://vysokyurok.cz/nemovitosti/ Zdroj: MCELROY, K, ABC Investování do realit. Praha: Pragma 2008, s. 190. ISBN 80-7349-105-2 16 Zdroj: www.penize.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.penize.cz/nakup-a-prodej-nemovitosti/218164-reality-show-jak-se-dobrat-trzni-ceny-bytu 15

37

+

Méně bytů na jednom patře

+

Vyšší patro domu s výtahem

+

Parkovací stání před domem

+

Prostorný sklep

+

Balkon či terasa

+

Nízké měsíční poplatky na provoz bytu

−

Umístění ve velmi rušné ulici (např. hlavní komunikace města)

−

Umístění v přízemí domu

−

Umístění ve 4. a vyšším patře domu bez výtahu

−

Umístění v posledním patře panelového domu

−

Nešikovné dispozice bytu (např. příliš malá koupelna, průchozí pokoje bez oken, příliš malé nebo úzké pokoje)

−

Činžovní dům ve velice špatném stavu – děravá střecha, mokré sklepy, původní stoupačky a elektrika, opadaná fasáda

−

Družstevní vlastnictví domu

Tabulka 3.1.11 Výhody a nevýhody nemovitostí: Výhody +

Nevýhody -

stabilní výnos

nízká likvidita – prodej trvá v řádech měsíců

v případě úvěru je inflace na „naší straně“

údržba nemovitosti

dlouhodobě nižší cenová volatilita ve srovnání s akciemi

náklady na prodej – např.: daň z převodu nemovitosti, právník, zápis do katastru atd.

Zdroj: www.atlantik.cz [online]. [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.atlantik.cz/nase-nabidka/produkty/nemovitosti/vyhody-a-nevyhody

3.6 Stavební spoření „Stavební spoření jako výhodný spořící produkt. Takto ho stále vnímá mnoho lidí a je to tak správně. Spořicí tarify mívají úrok 2 %. Tato hodnota se již dlouhou dobu nemění s výjimkou

38

akčních nabídek.“17 Stavební spoření je výhodné i kvůli státní podpoře a tomu, že jsou úrokové výnosy osvobozeny od daně z příjmů, nabízí také výhodné úvěry. Systém funguje na principu naspoření cílové částky, pokud není využit úvěr a nechceme přijít o státní podporu, je minimální délka spoření 6 let. V tomto období na účet vkládáme pravidelně nebo nepravidelně smluvené částky, které jsou průběžně úročeny a jednou ročně k nim je připisována státní podpora. „Po šesti letech je možné buď smlouvu vypovědět a uspořené peníze použít na jakýkoliv účel (mimo jiné také na uzavření nové smlouvy o stavebním spoření), nebo je možné na stejnou smlouvu a za stejných podmínek spořit i nadále, do doby dosažení cílové částky.“18

Obrázek 3.1.10 Spořící tarify Zdroj: http://www. finance.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.finance.cz/financovani-bydleni/stavebni-sporeni/srovnani-sporicich-tarifu/

Tabulka 3.1.12 Výhody a nevýhody staveb. spoření: Výhody +

Nevýhody -

velmi bezpečný spořicí nástroj 10% státní podpora z uspořené částky (max. 2 000 Kč ročně) výnosy i státní podpora jsou osvobozeny od daně z příjmů

po dobu spoření nelze disponovat s finančními prostředky na financování koupě nemovitostí je zpravidla výhodnější hypotéka výnosy z úroků jsou zdaněny 15% daní

zvýhodněné úroky při nečerpání úvěru 17

Zdroj:www.finance.cz [online]. [cit. 2014-21-08]. Dostupné z: http://www.finance.cz/financovani-bydleni/informace/stavebni-sporeni-tarify/sporici-tarify/ 18 Zdroj: www.mesec.cz [online]. [cit. 2014-21-08]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/bydleni/stavebni-sporeni/pruvodce/

39

uspořené peníze lze využít na cokoliv Zdroj: www.atlantik.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.atlantik.cz/nase-nabidka/produkty/komodity/vyhody-a-nevyhody

3.7 Penzijní připojištění „Penzijní připojištění patří mezi osvědčené konzervativní nástroje, jak si spořit na důchod. Cílem penzijního připojištění je dát každému občanovi možnost zabezpečit si s předstihem na důchod takovou výši doplňkových příjmů, jakou si sám zvolí.“19 Hlavní výhodou penzijního připojištění je státní podpora, ale i přes tuto podporu není tento produkt tak výhodný, a většinou nepokryje ani inflaci. V roce 2010 převyšovala míra zapojení obyvatelstva v penzijním připojištění 70 % ekonomicky aktivních obyvatel v ČR. Obrázek 5.2 Počet účastníků penzijního připojištění (v tis.)

Zdroj: www. investia.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.investia.cz/pocet-ucastniku-penzijniho-pripojisteni/

Tabulka 5.3 Výhody a nevýhody penz. připojištění: Výhody +

Nevýhody -

státní příspěvek od 50 do 150 Kč měsíčně

zhodnocení penzijních fondů i přes státní příspěvky a daňové výhody většinou nepokrývá inflaci

daňová úspora při měsíční úložce převyšující 500 Kč

po dobu spoření nelze s vkladem bez sankce a ztráty státních příspěvků nakládat

zaměstnavatel může příspěvek na penzijní připojištění odečíst ze svého daňového základu až do výše 3 % vyměřovacího základu

vklady nejsou pojištěny

19

Zdroj:www.mesec.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/pojisteni/penzijni-pripojisteni/pruvodce/

40

doplňkové programy v podobě zvýhodněných pojištění nebo spořicích platebních karet Zdroj: www.mesec.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/pojisteni/penzijni-pripojisteni/pruvodce/

3.8 Investiční životní pojištění „Investiční životní pojištění v sobě kombinuje pojistnou ochranu s možností dosáhnout zajímavého zhodnocení. Přináší zpravidla vyšší zhodnocení finančních prostředků než v případě kapitálového životního pojištění, které ale nebývá garantováno.“20 Při rozhodování o investiční strategii, velikost rizika ovlivňuje sám klient. Může si zvolit z různých typů podílových fondů, kam své peníze vloží. Samozřejmě fondy s největším potenciálem jsou převážně akciové, a ty se vyznačují největšími výkyvy hodnot. Zde podstupujeme vysoké riziko, ale můžeme také získat vysoké zhodnocení svých investic. Rozložení finančních prostředků mezi fondy je možné během doby trvání pojištění měnit. Tabulka 5.4 Výhody a nevýhody investičního. živ. pojištění: Výhody +

Nevýhody -

možnost měnit nastavení pojištění a rozsah pojistné ochrany

není garantována výše zhodnocení

rozšíření rozsahu pojistné ochrany formou různých připojištění

není garantována pojistná částka při dožití

možnost aktivně měnit investiční strategii během trvání pojištění možnost vkládat a čerpat finanční prostředky v průběhu trvání pojištění daňová uznatelnost zaplaceného pojistného

Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2012-02-09]. Dostupné z: http://www.finance.cz/pojisteni/informace/zivotni/investicni/

20

Zdroj: www.finance.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.finance.cz/pojisteni/informace/zivotni/investicni/

41

4. Praktické investování do vybraných produktů finančního trhu V praktické části bude vložena částka 200 000 Kč do konkrétních spořících a investičních produktů a nástrojů, po dobu 1, 3 a 6 let. Částka 200 000 Kč byla vybrána, jelikož je vhodná pro krátkodobé, střednědobé i dlouhodobé typy investic a především je v reálném životě dostupnější pro více investorů, než miliónové částky. Nicméně výpočty je možné provést s jakoukoliv částkou. Samozřejmě bude počítáno i s vlivem inflace konkrétních let, aby byly výsledky zhodnocení vybraných produktů co nejpřesnější a nejreálnější. Dále bude v práci vytvořeno příkladové investiční portfolio s analýzou jeho zhodnocení.

Průměrné míry inflace:21 1 rok (2013) =1,4% 3 roky (2011 - 2013) =2,2% 6 let

(2008 - 2013) =2,57%

Obrázek 4.1 Meziroční vývoj inflace

Zdroj: www. penize.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.penize.cz/inflace

21

Zdroj:www.czso.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/mira_inflace

42

4.1 Běžný účet Běžný účet není klasický investiční produkt, ale uvádím ho zde ze dvou důvodů. Za prvé na něm spousta občanů drží zbytečně vysoké objemy financí a druhý důvod úzce souvisí právě s prvním. Peněžní prostředky jsou na běžném účtu znehodnocovány podobným způsobem, jako kdybychom je nechali doma v trezoru. V roce 2012 měli všichni Češi na běžných účtech průměrně 100 000 korun.22 „Češi stále častěji z obavy ze ztráty práce a inflace ukládají své úspory na běžné účty. Ročně tím ale ztratí desítky miliard korun. Zájem Čechů o investice by však mohly zvýšit nízké sazby u bankovních vkladů. Na běžných účtech dnes leží dvakrát tolik korun než před pěti lety – tedy více než bilion. Nezaměstnanost je v Česku stále vysoká, lidé se obávají ztráty práce a chtějí tak mít okamžitý přístup k úsporám. A to i za cenu, že se jejich hodnota reálně snižuje. “23 Budoucí hodnota peněz na běžném bankovním účtu: . 1 P budoucí hodnota, P současná hodnota, i roční úroková míra, n počet let

& 200 000. 1 0,0001 & )*+ ,-- -,- Kč

15% daň z úroku: 200 020 – 200 000 = 20 20 * 0,15 = 3 20 – 3 = 17 Kč

. 200 000. 1 0,0001 / )*, ,-- -0- Kč

15% daň z úroku: 200 060 – 200 000 = 60 60 * 0,15 = 9 60 – 9 = 51 Kč

/ 200 000. 1 0,0001 1 )*2 ,-- +,- Kč

15% daň z úroku: 200 120 – 200 000 = 120 120 * 0,15 = 18 120 – 18 = 102 Kč

22

Zdroj: www.finance.idnes.cz [online]. [cit. 2014-02-24]. Dostupné:http://finance.idnes.cz/bankovni-produktypro-milionare-a-prumerneho-cecha-fxa-/bank.aspx?c=A120802_132615_bank_zuk 23 Zdroj: www. byznys.ihned.cz [online]. [cit. 2014-02-28]. Dostupné:http://byznys.ihned.cz/c1-60317250-cesirocne-prichazeji-o-desitky-miliard-korun-drzi-penize-na-uctech-s-nizkymi-uroky

43

Budoucí hodnota peněz na běžném účtu po zdanění: 1 rok:

200 000 + 17 = 200 017 Kč

(197 255 Kč24)

3 roky:

200 000 + 51 = 200 051 Kč

(187 408 Kč25)

6 let:

200 000 + 102 = 200 102 Kč

(171 842 Kč26)

Vybral jsem úrokovou míru 0,01%, kterou úročí své osobní účty vetší bankovní domy v ČR jako ČSOB, Komerční banka nebo Česká spořitelna. Ve výpočtech je patrné, že čím delší období budeme mít finance uložené na běžném účtu, tím ztrácejí svou hodnotu. Po jednom roce bychom přišli o 2 745 Kč, jenom tím, že bychom peníze nechali ležet na účtu. Po třech letech je to už částka 12 592 Kč a po šesti letech dokonce o 28 158 Kč. Podle mého názoru jde o vysoké sumy a nechat si znehodnotit finance za 6 let o více jak 15% je příliš. U dalších dvou bankovních produktů, které jsou vyloženě spořicí zjistím, jestli jsou schopny v dnešní době překonávat inflaci nebo jestli se nám budou finance také znehodnocovat.

4.2 Termínovaný vklad Termínované vklady jsou klasickým spořicím produktem, který se vyznačuje nízkým rizikem, nízkou likviditou a v dnešní době i většinou nízkým výnosem. Příznačným rysem terminovaných vkladů je uložení financí na určitou dobu, po kterou nemůžeme peníze vybrat, či s nimi jakýmkoliv způsobem disponovat. Myslím tím tedy bez nutnosti platit sankce za předčasné vybrání prostředků. Úrokové sazby se v posledních letech snižují, ale pomaleji, než u spořicích účtů a to by měl být hlavní důvod, proč by se mělo termínovaným vkladům více dařit. Úmyslně jsem uvedl frázi „a to by měl být hlavní důvod“, protože tomu tak v praxi zatím není. Lidé nechtějí odkládat úspory na rok a delší dobu, bez možnosti je kdykoliv použít. Je tedy patrné, že likvidita je pro někoho důležitější, než výnos. Dalším důvodem je problém družstevních záložen v ČR, hlavně Metropolitního spořitelního družstva, kterému byla odebrána licence, a finance klientů byly vypláceny z Fondu pojištění vkladů. Zvláště tato družstva se vyznačovala vyšším úrokem terminovaných vkladů na trhu, a proto se stávala vyhledávanějšími pro klienty. Jenže právě „aféra“ v poslední době důvěru klientů určitě nezvedla, i když vklady byly pojištěny (do částky 100 000 €). Osobně bych se nebál uložit

24 25 26

Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: .

44

& &34 5 & &34 5 & &34 5

částku, samozřejmě do výše limitu pojištění, s podstatně vyšším zhodnocením, když jsou vklady pojištěny. „V roce 2000 měli střadatelé na lépe úročených, ale hůře dostupných termínovaných vkladech trojnásobek peněz než na běžných účtech. Ještě před čtyřmi lety šlo o přibližně stejnou sumu, poté se však situace začala dramaticky měnit. Na běžných účtech dnes leží dvakrát tolik korun než před pěti lety – tedy více než bilion. Z termínovaných vkladů začaly naopak peníze mizet – v současnosti zde mají lidé uloženo kolem 730 miliard. Podle ekonomů dávají lidé přednost běžným účtům kvůli nízkým úrokům a inflaci. „Důvodem jsou jednoznačně nízké úrokové sazby. Jaký je rozdíl mezi tím, když držíte peníze na běžném, nebo termínovaném vkladu? Žádný. Navíc na běžném účtu máte peníze hned k dispozici,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář.“27

Budoucí hodnota peněz na termínovém vkladu Equa bank: Obrázek 4.2 Termínovaný vklad

Zdroj: mesec.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/produkty/terminovane-vklady/terminovany-vklad-equa-bank/

& 200 000. 1 0,008 & )*+ ,-+ 0--Kč

15% daň z úroku: 201 600 – 200 000 = 1 600 1 600 * 0,15 = 240 1 600 – 240 = 1 360 Kč

27

Zdroj: www. byznys.ihned.cz [online]. [cit. 2014-02-28]. Dostupné:http://byznys.ihned.cz/c1-60317250-cesirocne-prichazeji-o-desitky-miliard-korun-drzi-penize-na-uctech-s-nizkymi-uroky

45

. 200 000. 1 0,024 / )*, ,+8 98:Kč

15% daň z úroku: 214748 – 200 000 = 14 748 14 748 * 0,15 = 2 212 14 748 – 2 212 = 12 536 Kč

/ 200 000. 1 0,030 1 )*2 ,2: :+-Kč

15% daň z úroku: 238 810 – 200 000 = 38 810 38 810 * 0,15 = 5 821 38 810 – 5 821 = 32 989 Kč

Budoucí hodnota peněz na termínovém vkladu po zdanění: 1 rok:

200 000 + 1 360 = 201 360 Kč

(198 580 Kč28)

3 roky:

200 000 + 12 536 = 212 536 Kč

(199 104 Kč29)

6 let:

200 000 + 32 989 = 232 989 Kč

(200 084 Kč30)

Vybral jsem termínovaný vklad od Equa bank, jelikož není úročení zatím omezeno maximální částkou, jako u většiny ostatních bank a spořitelen. Maximální úrok je zde 3% a patří k nejvyšším v ČR. Po jednoletém vkladu by nám inflace znehodnotila finanční částku o 1 420 Kč, po třech letech už jen o 896 Kč a po 6 letech bychom se poprvé dostali k reálnému zhodnocení, i když jen o 84 Kč, ale dokázali bychom tedy překonat inflaci. Zde je názorný příklad, že i jeden z nejlépe úročených bankovních produktů v ČR, se sotva dokáže vyrovnat inflaci.

Výše úroků na termínovaných vkladech není právě teď tak lákavá, aby se lidé vzdali svých úspor na delší dobu. „Klient si musí odpovědět na otázku, zda mu opravdu stojí možný extra výnos (třeba jedno procento proti spořicímu účtu) za odložení peněz na dva roky bez možnosti je použít. Kvůli obecně nízkým úrokovým sazbám i při delších obdobích si nemyslím, že by se dlouhodobé vklady staly větším konkurentem spořicích účtů,“ říká Martin Mašát, vedoucí oddělení investic investiční společnosti Partners. A šéfredaktor serveru Finparáda.cz Zdeněk Bubák jeho slova potvrzuje: „Myslím si, že za současného stavu sazeb se poptávka po dlouhodobějších vkladech příliš nezvýší. Pokud by banky či záložny své sazby

28 29 30


46

& &34 5 & &34 5 & &34 5

u termínovaných vkladů o něco zvýšily, myslím si, že by poptávka výrazněji narostla. To by ale asi muselo jít minimálně o jeden procentní bod nebo ještě víc.“31 Obrázek 4.3 Vývoj úroků termínovaných vkladů

Zdroj: finparada.cz [online]. [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.finparada.cz/1315-Vyplati-se-ted-prevest-penize-ze-sporiciho-uctu-na-TV.aspx

4.3 Spořicí účet Nejvíce využívaným bankovním produktem, pro spoření jsou na českém trhu spořicí účty. V posledních letech, ale jejich úroková míra klesá a velice rychle. Minulý rok se pohybovali úrokové sazby okolo 2,5%, dnes se přes 2% nedostanete. Klesající tendence by se podle expertů měla zastavit a úrokové sazby na spořicích účtech by měly spíše stagnovat. Pravděpodobně, ale v příštích letech k navýšení úrokové míry jen tak nedojde, protože banky v současné době nepotřebují zvyšovat likviditu a raději peníze půjčují. „Neočekávám v tomto sektoru žádné významné změny. Nadále bude pokračovat stagnace či mírný pokles úrokových sazeb. Velké a silné banky chtějí raději půjčovat, takže k nějakému ‚lákání‘ na spořicí účty asi nedojde,“ říká Dagmar Prajzlerová, z Partners. Podle šéfredaktora Finparáda.cz Zdeňka Bubáka nebude pokles úrokových sazeb nijak výrazný, banky se podle něj také začnou zaměřovat na různá úroková zvýhodnění: „Pokles sazeb by letos měl být

31

Zdroj: penize.cz [online]. [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.penize.cz/terminovane-vklady/279952-srovnani-ani-nejlepsi-terminovane-vklady-nejsou-dobre

47

mírnější, než jaký jsme zaznamenali v předchozích letech. Jednotlivé sazby na trhu se však budou lišit. Některé banky například nabízejí různé úrokové bonusy za určité chování klienta – provedení určitého počtu plateb kartou, využívání jiného produktu banky nebo nevybírání peněz z účtu. V takovém případě se úrok může blížit až ke dvěma procentům.“32 Budoucí hodnota peněz na spořicím účtu: Obrázek 4.4 Spořicí účet

Zdroj: mesec.cz [online]. [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/produkty/sporici-ucty/sporeni-plus-zuno-bank/

& 200 000. 1 0,015 & )*+ ,-2 --- Kč

15% daň z úroku: 203000 – 200 000 = 3000 3 000 * 0,15 = 450 3 000 – 450 = 2 550 Kč

. 200 000. 1 0,015 / )*, ,-= +20 Kč

15% daň z úroku: 209136 – 200 000 = 9136 9 136 * 0,15 = 1 370 9 136 – 1 370= 7 766 Kč

/ 200 000. 1 0,015 1 )*2 ,+: 0:= Kč

15% daň z úroku: 218 689 – 200 000 = 18 689 18 689 * 0,15 = 2 803 18 689 – 2 803= 15 886 Kč

Budoucí hodnota peněz na spořicím účtu po zdanění: 1 rok:

200 000 + 2 550 = 202 550 Kč

(199 753 Kč33)

3 roky:

200 000 + 7 766 = 207 766 Kč

(194 635 Kč34)

6 let:

200 000 + 15 886 = 215 886 Kč

(185 084 Kč35)

32

Zdroj: penize.cz [online]. [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: Zdroj: http://www.penize.cz/sporici-ucty/279572-srovnani-sporicich-uctu-a-jeste-niz! & 33 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . 5 34 35

Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: .

48

&34

&

&34 5 & &34 5

Pro zhodnocení jsem vybral spořicí účet od Zuno bank, který nabízí úrok 1,50% do částky 750 000 Kč a nemá výpovědní lhůtu. V současnosti jde o jeden z nejlépe úročených spořicích účtů v ČR. Po odečtení 15% daně z úroku a vlivu inflace se nepovede ani v jednom období zhodnotit reálně finance a vždy budeme mít méně, než na začátku spoření. Po jednom roce bude zhodnocení o 247 Kč nižší a přiblížíme se alespoň reálné hodnotě peněz. Nicméně po třech letech bychom úspory znehodnotily o 5 365 Kč a po šesti letech dokonce o 14 916 Kč. Podlé výsledků tedy není vhodné držet vyšší finanční částku na spořicích účtech delší dobu. Odborníci doporučují uchovávat pouze trojnásobek mzdy, což by měla být částka, která pokryje vaše nenadále výdaje. Obrázek 4.5 Vývoj úroků spořicích účtů

Zdroj: finparada.cz [online]. [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.finparada.cz/1315-Vyplati-se-ted-prevest-penize-ze-sporiciho-uctu-na-TV.aspx

„Spořicí účet je stále srozumitelným a jednouchým nástrojem, jak peníze zhodnocovat v případě, kdy je chceme mít kdykoli k dispozici. Čísla z nedávného výzkumu na miliardovém portfoliu, však říkají, více jak 60 procent finančních prostředků klientů stále ‚leží‘ na běžných účtech, které jsou ‚zhodnocovány‘ úrokem pouze 0,01 procenta. Z tohoto pohledu jsou spořicí účty stále přínosné.“ Říká Dagmar Prajzlerová z Partners.36

36

Zdroj: penize.cz [online]. [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: Zdroj: http://www.penize.cz/sporici-ucty/279572srovnani-sporicich-uctu-a-jeste-niz!

49

4.4 Akcie Jedním z nejrizikovějších instrumentů pro investování jsou akcie jednotlivých firem a společností. Na akciích se dají nejen vysoce zhodnotit naspořené finance, ale investor na nich může doslova zbohatnout. Ovšem je možná i druhá varianta a to, že přijde o většinu investovaných peněz. Tato varianta je častější a podle některých odhadů celkem 90% investorů do akcií prodělává a jen zbylé procento zvyšuje své mění. Do akcií by se neměl pouštět člověk, který si nepřečetl žádné investiční manuály a postupy. Musí znát alespoň základní rizika a poznatky. Pro začátek je vhodné vybírat akcie velkých firem a nadnárodních korporací, které nejsou tak volatilní a ideálně, aby šlo o dividendové akcie. Kdo tedy chce samostatně investovat do akciových titulů, musí začít studovat a vybudovat si k akciím vztah, žádná jiná cesta neexistuje. Na spořicí účet si uložíte finance a víte přesně podle úrokové míry, kolik budete mít za pár let a ještě máte peníze pojištěny částkou 100 000 €. U akcií nemáte nic pojištěné a nikdy přesně nevíte, jaká bude úroková míra, ale můžete 100 000 Kč zhodnotit za jeden, dva roky třeba na 1 000 000 Kč, to se Vám na spořicím účtu nikdy nepodaří. „Investujte do podniku, který bude umět řídit i hlupák. Protože jednoho dne se to stane. Některým odvětvím se daří, jiným ne. Kupujte akcie podniků z té první skupiny, protože u těch je těžší něco pokazit. Buffett na toto téma jednou poznamenal, že schopní manažeři sice dokážou zbrzdit pád, ale jakmile je celé odvětví v problémech, nakonec podlehnou.“37 4.4.1

ČEZ – energetický průmysl

ČEZ je česká společnost zabývající se produkcí elektrické energie. Hlavní aktivity ČEZu jsou prodej elektřiny, která je generována ve vlastních zařízeních a poskytování souvisejících služeb. Hlavní předmět podnikání zahrnuje také produkci, distribuci a prodej tepla. Skupina ČEZ provozuje různé typy elektráren: jaderné, uhelné, vodní a solární. ČEZ pokrývá celou řadu podnikatelských aktivit: zařízení generující elektřinu, telekomunikační služby, stejně jako výzkum a vývoj.38

37

Zdroj: akciecz.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://www.akciecz.cz/products/a10-citatu-warrena-buffetta/ 38 Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-04]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/CEZPbl.PR/cez/ospolecnosti.html

50

1 rok:

Nákup 02. 01. 2013, hodnota 687,00 291 ks akcií v hodnotě Prodej 02. 01. 2014, hodnota 525,00 291 ks akcií v hodnotě

3 roky: Nákup 02. 01. 2011, hodnota 780,00 256 ks akcií v hodnotě Prodej 02. 01. 2014, hodnota 525,00 256 ks akcií v hodnotě 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 1 362,00 146 ks akcií v hodnotě Prodej 02. 01. 2014, hodnota 525,00 146 ks akcií v hodnotě

199 917 Kč 152 775 Kč (150 666 Kč39)

199 680 Kč 134400 Kč (125 906 Kč40)

198 852 Kč 76 650 Kč (65 825 Kč41)

Obrázek 4.6 Dividendy ČEZ

Zdroj: cez.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.cez.cz/cs/pro-investory/akcie/dividendy.html

Tabulka 4.1 Dividendy ČEZ

1 rok

Průměrná výše dividend 40,00

Výnos před zdaněním 5 840 Kč

3 roky 6 let

41,66 46,33

10 665 Kč 13 482 Kč

Výnos po 15% zdanění 4 964 Kč 9 065 Kč 11 460 Kč

Zdroj: cez.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.cez.cz/cs/pro-investory/akcie/dividendy.html

Zhodnocení po přičtení dividend a po započtení vlivu inflace: 1 rok:

155 173 Kč

3 roky:

132 676 Kč

6 let:

75 667 Kč

39 40 41


51

& &34 5 & &34 5 & &34 5

Výnos po započtení vlivu inflace 4 507 Kč 6 770 Kč 9 842 Kč

Pro investici jsem vybral společnost ČEZ, která vyplácí dividendy, ale není tzv. dividendovou firmou, jelikož hodnota akcií je kolísavá. Na konci roku 2007 měla společnost hodnotu akciového titulu přes 1400 bodů, dnes je to okolo 600 bodů a tudíž je jasné, že investice v posledních letech do firmy ČEZ nebyly výnosné. V roce 2013 bylo zakoupeno 291 akciových titulů v hodnotě 687 bodů a za rok jsme je prodali s hodnotou 525 bodů. Celková investovaná částka tedy klesla o 49 334 Kč, po přičtení dividend to bylo o 44 827 Kč. To je vysoká suma, o kterou bychom přišly za pouhý jeden rok. V roce 2011 jsme zakoupili 256 akcí za 780 bodů a po třech letech jsme je prodali za 525 bodů. Za tři roky bychom tedy přišli o 74 094Kč, po započtení dividend o 67 324 Kč. V dlouhodobém období 6 let, jsme v roce 2008 nakoupily 146 kusů akcií za 1 362 bodů a v roce 2014 jsme je prodali za 525 bodů. Zde je propad nejvyšší a to celých 134 175 Kč, po připočtení dividend to je 124 333 Kč. V současné době se hodnota akcií pohybuje okolo 530 bodů a je tedy možná ideální doba k nákupu. Takto nízko byly akcie ČEZu naposledy v roce 2005. Obrázek 4.7 Akcie ČEZ

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/CEZPbl.PR/cez/graf.html

4.4.2

Philip Morris – dividendová firma

Philip Morris CR je společnost působící v tabákovém průmyslu se sídlem v České republice. Zabývá se produkcí, prodejem, distribucí a marketingem tabákových produktů. Společně s jeho dceřinou společností Philip Morris Slovakia s.r.o. vyrábí, prodává a distribuuje své produkty v České republice a na Slovensku. Poskytuje zákazníkům v České republice a na 52

Slovensku devět mezinárodních i místních značek cigaret, jako je Marlboro, L&M, Red & White, Petra, Sparta a další, stejně jako tři varianty baleného tabáku. Společnost vlastní továrnu v Kutné Hoře v České republice. Společnost je součástí skupiny Philip Morris International Inc, která se zabývá výrobou a prodejem cigaret, tabákových produktů a značkových potravin a nápojů v přibližně 180 zemích světa.42 1 rok:

Nákup 02. 01. 2013, hodnota 10 720,00 18ks akcií v hodnotě 192 960 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 10 600,00 18ks akcií v hodnotě 190800 Kč (188166 Kč43)

3 roky: Nákup 02. 01. 2011, hodnota 10 180,00 19 ks akcií v hodnotě 193 420 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 10 600,00 19 ks akcií v hodnotě 201 400 Kč (188 672 Kč44) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 7 933,00 25 ks akcií v hodnotě

198 325 Kč

Prodej 02. 01. 2014, hodnota 10 600,00 25 ks akcií v hodnotě 265 000 Kč (227 575 Kč45) Tabulka 4.2 Dividendy Philip Morris

1 rok

Průměrná výše dividend 900,00

Výnos před zdaněním 16 200 Kč

Výnos po 15% zdanění 13 770 Kč

Výnos po započtení vlivu inflace 13 580 Kč

3 roky

1026,66

19 507 Kč

16 581 Kč

15 533 Kč

6 let

883,33

22 083 Kč

18 771 Kč

16 120 Kč

Zdroj: dividenda.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.dividenda.cz/ceske-akcie/dividenda-philip-morris/

Zhodnocení po přičtení dividend a po započtení vlivu inflace: 1 rok:

201 746 Kč

3 roky:

204 205 Kč

6 let:

243 695 Kč

42

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-04]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/TABKbl.PR/philip-morris-cr/ospolecnosti.html & 43 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . 44 45


53

&34 5 & &34 5 & &34 5

Obrázek 4.8 Dividendy Philip Morris

Zdroj: dividenda.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.dividenda.cz/ceske-akcie/dividenda-philip-morris/

Druhou vybranou společností pro investici jsem zvolil Philip Morris, která je dividendovou firmou. Akcie vykazují nižší volatilitu. U investice na jeden rok, bylo zakoupeno 18 ks akcií v hodnotě 10 720 bodů/ks, celková investovaná částka činila 192 960 Kč. Po roce nám investice klesla na 190 800 Kč a po vlivu inflace na 188 166 Kč. Ovšem po přičtení dividend bychom měli částku 201 746 Kč. U investičního horizontu tří let jsme zakoupili 19 ks akcií v hodnotě 10 180 bodů/ks. Prodejní cena byla 10 600 bodů/ks a investice nám tedy vzrostla na 201 400 Kč, po vlivu inflace na 188 672 Kč. Dividendy činily 15 533 Kč a celková zhodnocená částka je tedy 204 205 Kč. A v posledním případě šesti let, proběhl nákup 25 ks akcií v hodnotě 7 933 bodů/ks. Po šesti letech vzrostla částka na 265 000 Kč po odečtení inflace 227 575 Kč. Dividendy vynesly 16 120 Kč a celková částka po šestiletém vkladu je 243 695 Kč. V každém období byla překonána inflace a hlavním důvodem je právě výše dividend a nízká volatilita akcií.

54

Obrázek 4.9 Akcie Philip Morris

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/TABKbl.PR/philip-morris-cr/graf.html

4.5 Fondy 4.5.1

Fond peněžního trhu - KBC Multi Interest Cash CSOB CZK

Tento fond z rodiny KBC investuje do korunových instrumentů s pevným úročením, zejména do investičních nástrojů peněžního trhu. Jedná se o konzervativní portfolio s nízkou volatilitou výnosu a maximální durací (střední dobou splatnosti portfolia) 1 rok. Fond využívá zejména investic do kvalitních euroobligací s krátkou dobou splatnosti, státních pokladničních poukázek a depozit.46 1 rok:

Nákup 02. 01. 2013, hodnota 130,35 1 534 ks fondu peněžního trhu v hodnotě 199 957 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 129,94 1 534 ks fondu peněžního trhu v hodnotě 199 328 Kč (196 578 Kč47)

3 roky: Nákup 02. 01. 2011, hodnota 129,00 1 550ks fondu peněžního trhu v hodnotě 199 950 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 129,94 1 550 ks fondu peněžního trhu v hodnotě 201 407 Kč (188 678 Kč48) 46

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-03-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Fondy-penezniho-trhu/Stranky/BE0173476400.aspx & 47 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . 5 &34

55

6 let:

Nákup 02. 01. 2008, 200 hodnota 122,53 1 632 ks fondu peněžního trhu v hodnotě 199 969 Kč Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnotaa 129,94 1 632 ks fondu peněžního trhu v hodnotě 212 062 Kč (182 113 Kč49)

Obrázek 4.10 Fond peněžního trhu

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-022014 -27]. ]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Fondy penezniho-trhu/Stranky/BE0173476400.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Fondy-penezniho trhu/Stranky/BE0173476400.aspx

Tento fond peněžního trhu je určen pro velice konzervativní investory. Představuje velice velice nízké riziko, ale zároveň i nízký výnos. Úroková míra by měla kopírovat pro produkty dukty peněžního trhu, což se projevuje na nízkém zhodnocení. Po jednoleté jednoleté investici bychom znehodnotili vložené prostředky o 629 Kč, po započtení inflace o 3 379 Kč. Po třech letech bychom zhodnotil částku o 1 457 Kč, zhodnotili Kč, po započtení inflace bychom ale přišl přišlii o 11 272 Kč. V dlouhodobém horizontu šesti let vzroste zhodnocení o 12 093 Kč, ovšem po započtení vlivu inflace by částka klesla o 17 856 Kč. Žádný z investičních horizontů tedy nedokázal překonat, ani se vyrovnat inflaci.

4.5.2

Dluhopisový fond - KBC Multi Interest Interest ČSOB CZK Medium

Tento podfond investuje do pevně úročených nástrojů denominovaných v CZK, stejně jako v EUR. Investice v eurech jsou zajištěny proti měnovému riziku. Tato aktiva jsou investována především do finančních nástrojů s úrokovým rizikem až až do 4 let. Podfond investuje převážně

48

Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec:

49


56

do podnikových dluhopisů, přičemž minimální podíl státních dluhopisů činí 20%. Investice v „podfondu podfondu“ mohou být i sektorově koncentrované (v současné době finanční sektor).50

1 rok:

Nákup 03.. 01. 2013, hodnota 124,70 1 603 ks dluhopisového fundu v hodnotě 199 894 Kč Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 126,20 1 603 ks dluhopisového fundu v hodnotě 202 299 Kč (199 506 Kč51)

3 roky: Nákup 02. 01. 2011, hodnota 117,33 1 704 ks dluhopisového fundu v hodnotě 199 950 Kč Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 126,20 1 704 ks dluhopisového fundu v hodnotě 215 045 Kč (201 454 Kč52) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, 200 hodnota 109,13 1 832 ks dluhopisového fundu v hodnotě 199 926 Kč Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 126,20 1 832 ks dluhopisového dluhopisového fundu v hodnotě 231 198 Kč (198 546 Kč53)

Obrázek 4.11 Dluhopisový fond

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-022014 -27]. ]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove fondy/Stranky/BE0940482673.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove-fondy/Stranky/BE0940482673.aspx

50

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-03-01]. 2014 01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove-fondy/Stranky/BE0940482673.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove fondy/Stranky/BE0940482673.aspx 51 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: 52


53


57

Dluhopisový fond se řadí do kategorie vyvážených, představuje také nízkou míru rizika a nižší hodnotu výnosu. Při investici na jeden rok bychom částku zhodnotili o 2 405 Kč, reálně by nám však finance klesly o 388 Kč. Po třech letech bychom svůj objem peněžních prostředků zvýšili o 15 095 Kč, po započtení inflace o 1 504 Kč. Povedlo se nám tedy překonat inflaci. A při šesti letém investičním horizontu bych investovanou částku zhodnotila o 31 272 Kč, ovšem po vlivu inflace bychom přišli o 1 380 Kč. Pouze při uložení financí na tři roky byl dluhopisový fond schopen překonat inflaci, nicméně znehodnocení bylo maximálně 1 380 Kč za šest let. Můžeme tedy konstatovat, že fond je schopný vyrovnávat se míře inflace.

4.5.3

Akciový fond - ČSOB akciový mix

Fond investuje do světových akcií bez ohledu na oborové hranice. Zaměřuje se především na akcie obsažené v indexech S&P500, EuroStoxx 50, Nikkei 225 a FTSE 100. Je určen pro investory, kteří vyhledávají možnost vysokého zhodnocení a jsou obeznámeni s riziky akciových trhů. Fond je zajištěn proti měnovému riziku a díky tomu se v případě nepříznivého vývoje na devizovém trhu eliminuje kurzový rozdíl, který by se jinak negativně promítl do výkonnosti fondu. Investice do fondu je možné doporučit pouze s dlouhodobým investičním horizontem (7 a více let).54

1 rok:

Nákup 31. 12. 2012, hodnota 0,7482 267 308ks akciového fondu v hodnotě

200 000 Kč

Prodej 02. 01. 2014, hodnota 0,9265 267 308 ks akciového fondu v hodnotě

247 661 Kč (244 242 Kč55)

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 0,7353 271 998 ks akciového fondu v hodnotě Prodej 02. 01. 2014, hodnota 0,9265 271 998 ks akciového fondu v hodnotě

200 000 Kč 252 006 Kč (236 079 Kč56)

54

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-03-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Akciove-fondy/Stranky/770000001170.aspx & 55 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . 56

Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: .

58

&34 5 & &34 5

6 let:

Nákup 03. 03. 01. 2008, 200 hodnotaa 1,0381 192 659 ks akciového fondu v hodnotě

199 999 Kč

Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 0,9265 192 659 ks akciového fondu v hodnotě

178 499 Kč (153 290 Kč57)

Obrázek 4.12 Akciový fond

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-022014 -27]. ]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Akciove fondy/Stranky/770000001170.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Akciove-fondy/Stranky/770000001170.aspx

Akciový fond je hodnocen jako růstový a představuje střední míru rizika. Při jednoleté investici se investovaná částka zhodnotila o 47 461 Kč, reálně o 44 242 Kč. To je velice vysoké zhodnocení zhodnocení za pouhý jeden rok. Při tříletém vložení peněz do fondu jsme zhodnotili své finance o 52 006 Kč, po vlivu inflace o 36 079 Kč. To je také velice slušný výnos. Po šestiletém investičním jsme ale finance znehodnotili o 21 500 Kč, po započtení inflace dokonce o 46 709 Kč. Dalo by se říct, že se jedná o paradox (vliv celosvětové ekonomické krize), jelikož oficiální doporučení pro investiční horizont u tohoto fondu je 7 let a více. krize), Pravdou ovšem je, že fond v posledních letech velice rychle roste, jak je poznat na finančních zhodnoceních za jeden a tři roky a je možné, že po 7 letech se dokáže vrátit na úroveň, kde se zhodnoceních pohyboval v roce 2008. V mém případě byla ale jednoznačně nejideálnější nejideálnější, investice na jeden rok. 4.5.4

Smíšený fond - ČSOB středoevropský

Středoevropský fond představuje jedinečnou příležitost pro investory předpokládající Středoevropský mimořádný růst regionu založený na harmonizaci trhů. Vzhledem k vyváženosti akciové a dluhopisové složky dosahuje fond pro investory střední výnosnosti. Fond je svým investičním 57


59

zaměřením aměřením smíšeným fondem. Neutrální alokace je akcie ČR (PX) 15%, akcie Polsko (WIG20) 20%, akcie Maďarsko (BUX) 10%, dluhopisy ČR 25%, dluhopisy Polsko 20% a dluhopisy Maďarsko (BUX) 10%.58 1 rok:

Nákup 31. 12. 2012, hodnota 1,4657 136 453 ks smíšeného fondu v hodnotě

199 999 Kč

Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 1,5350 136 453 ks smíšeného fondu v hodnotě

209 455 Kč (206 563 563Kč59)

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 1,4362 139256 ks smíšeného fondu v hodnotě

199 999 Kč

Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 1,5350 139 256ks 256 smíšeného fondu v hodnotě

6 let:

213 758 Kč (200249 Kč60)

Nákup 03. 03. 01. 2008, 200 hodnota 1,6193 123510 ks smíšeného fondu v hodnotě

200 000 Kč

Prodej rodej 02. 01. 2014, hodnota 1,5350 123 510 ks smíšeného fondu v hodnotě

189 588 Kč (162 813 Kč61)

Obrázek 4.13 Smíšený fond

Zdroj: csob.cz csob.cz [online]. [cit. 2014-022014 -27]. 27]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Smisene fondy/Stranky/770000001881.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Smisene-fondy/Stranky/770000001881.aspx

58

Zdroj: csob.cz [online]. [cit. 2014-03-01]. 2014 01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Smisene-fondy/Stranky/770000001881.aspx http://www.csob.cz/cz/fondy/Smisene fondy/Stranky/770000001881.aspx 59 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: 60


61


60

Smíšený fond je charakteristický složením z dluhopisů a akcií. Jde opět o růstový fond se střední mírou rizika. Při jednoleté investici jsme zhodnotili vloženou částku o 9 455 Kč, reálně o 6 536 Kč a bez problémů jsme překonali inflaci. Po tříleté investici se nám podařilo finance zhodnotit o 13 758 Kč a i po započtení vlivu inflace jsme ji dokázali porazit o 249 Kč. Při dlouhodobém investičním horizontu šesti let se nám finanční částka znehodnotila o 10 412 Kč a po inflaci dokonce o 37 187 Kč. Vývoj smíšeného fondu je podobný, jako u klasického akciového fondu. Zhodnocení není tolik vysoké, ale ani znehodnocení nedosahuje takové výše, jako u akciového fondu.

4.6 Komodity Ropa neboli černé zlato je hnědá až nazelenalá hořlavá kapalina tvořená směsí uhlovodíků, která se nachází ve svrchních vrstvách zemské kůry. Ropný průmysl rozděluje černé zlato podle původu a často i podle hustoty. Nejvýznamnějšími a zároveň nejobchodovanějšími druhy jsou West Texas Intermediate (WTI) a evropská ropa Brent.

Mezi nejobchodovanější ropu patří West Texas Intermediate (WTI), která se obchoduje v USA, a Brent, za jejíž cenu se prodává ropa v Evropě. Ropa je obchodována v barelech (159 litrů). Těžba probíhá po celém světě, nicméně nejvýznamnější ložiska jsou koncentrována na území několika málo států: • • •

Saudská Arábie, která je zodpovědná přibližně za 12% celosvětové produkce, Rusko – těsně za Saudskou Arábií, Spojené státy s 8%.

Velmi významná je oblast Blízkého východu, která se podílí na celkové produkci 30,8% a současně disponuje největšími ropnými rezervami na světě ve výši 755 miliard barelů. Celosvětové rezervy jsou odhadovány na 1238 miliard barelů.62

4.6.1 1 rok:

Ropa WTI Nákup 02. 01. 2013, hodnota 91,780 2 179barelů v hodnotě 199 989 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 98,500 2 179 barelů v hodnotě 214 632 Kč (211 669 Kč63)

62

Zdroj: http://investice.finance.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://investice.finance.cz/komodity/zakladni-druhy-komodit/ropa/ & 63 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: .

&34 5

61

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 91,310 2 190 barelů v hodnotě 199 969 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 98,500 2 190 barelů v hodnotě 215 715 Kč (202 082 Kč64) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 96,050 2 082 barelů v hodnotě 199 976 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 98,500 2 082 barelů v hodnotě 205 077 Kč (176 114 Kč65)

Obrázek 4.14 Graf Ropa WTI

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://www.patria.cz/komodity/energie/NYMEX+WTI/ropa-wti.html

Ropa byla na vrcholu v roce 2007, kde se pohybovala přes 140 za barel. Za dva roky klesla až po 40 za barel, poslední tři roky je spíše konstantní a pohybuje se mezi 80-120 za barel. Při jednoleté investici by nám ropa zhodnotila finance o 14 643 Kč, po započtení inflace o 11 680 Kč. U tříletého uložení peněz by byl výnos podobný a to o 15 746 Kč, ovšem inflace by nám ho snížila jen na 2 113 Kč. U šestiletého horizontu by se investovaná částka zhodnotila pouze o 5 101 Kč, ovšem reálně by byla suma znehodnocena o 23 862 Kč. Ve dvou případech a to jednoho a tří let bychom reálně zhodnotili finance a porazili tak inflaci.

64 65


62

& &34 5 & &34 5

4.6.2

Zlato

Zlato je vzácným kovem, který se vyznačuje výbornou tepelnou a elektrickou vodivostí, tažností a kujností. Dále pak vysokou hustotou, přičemž je prakticky nezničitelné. Veškeré v minulosti vytěžené zlato je stále v oběhu, a pokud bychom jej shromáždili na jediném místě, dostali bychom krychli s velikostí hrany asi 22 metrů a váhou přes 200 tisíc tun. Jeden gram zlata je přitom možné rozklepat do plechu o neuvěřitelné ploše jeden metr čtvereční. Nejvýznamnějším státem dominujícím v oblasti těžby zlata byla Jižní Afrika, která na počátku 70. let těžila 67,7% celosvětové produkce. Svůj monopol však ztratila a byla na první příčce vystřídána Čínou. Na druhém místě jsou Spojené státy a bronzovou medaili drží Austrálie. Zlato je získáváno primárně ze zemské kůry, přičemž doly se vyskytují na všech kontinentech kromě Antarktidy, kde je těžba zakázána. V současnosti je po celém světě v provozu asi 400 dolů. Celková roční produkce (tvořená těžbou a recyklací) je přitom kolem 2 500 tun. V následujících letech bychom se pak měli dočkat poklesu produkce. Hlavním důvodem je neúspěch při hledání nových dolů. Jejich zprovoznění je navíc během na dlouhou trať, obvykle totiž trvá kolem 10 let.66 1 rok:

Nákup 02. 01. 2013, hodnota 1 676,400 119 uncí v hodnotě 199 492 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1 204,500 119 uncí v hodnotě 143 336 Kč (141 357 Kč67)

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 1 420,400 140 uncí v hodnotě 198 856 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1 204,500 140 uncí v hodnotě 168 630 Kč (157 973 Kč68) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 837,500 238 uncí v hodnotě 199 325 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1 204,500 238 uncí v hodnotě 286 671 Kč (246 185 Kč69)

66

Zdroj: http://investice.finance.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://investice.finance.cz/komodity/zakladni-druhy-komodit/zlato/ & 67 Budoucí hodnota peněz, po započtení vlivu inflace, vzorec: . 68 69


63

&34 5 & &34 5 & &34 5

Obrázek 4.15 Graf Zlato (AU)

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-06]. Dostupné z: http://www.patria.cz/komodity/kov/AU/zlato.html

„Pokud se nedaří akciovým titulům a ostatním produktům na kapitálovém a peněžním trhu, zlatu se dařit bude.“ Tuto větu vyslovila už spousta odborníků, analytiků a něco pravdivé-ho na ní bude. Poptávka po zlatu není jen ze strany investorů, ale i samotných centrálních bank. Zlato je také dobrou ochrannou, před znehodnocováním měn. Na začátku roku 2013 proběhl nákup 119 uncí v hodnotě 1 676,400 za unci. Po jednom roce klesla cena na 1 204,500 za unci. Celková částka se znehodnotila o 56 156 Kč, po odečtení inflace o 58 135 Kč. To je velice vysoké znehodnocení, za pouhý jeden rok. Při tříroční investici bylo znehodnocení o 30 226 Kč, po vlivu inflace o 40 883 Kč. Tyto propady jsou způsobeny tím, že cena zlata od poloviny roku, kdy se pohybovala na maximu okolo 1 900 za unci, převážně klesá. U dlouhodobé investice na 6 let se investovaná částka zhodnotila o 87 346 Kč, reálně o 46 860 Kč. Zlato, jak je patrné z výpočtů, je ideální pro dlouhodobější investice a ještě nyní může být ideální doba k nákupu, jelikož se cena pohybuje okolo 1 300 bodů za unci.

4.7 Devizový trh - Forex Forex neboli obchodování s cizí měnou je nejoblíbenější finanční trh světa, na kterém lze obchodovat na rozdíl od ostatních trhů 24h denně, 5 dní v týdnu. Je to nejlikvidnější trh na světě a co do každodenních objemů jde jednoznačně o vůbec největší finanční trh světa. Podle odhadů jsou zde denně realizovány transakce v objemu 2–5 bilionů amerických dolarů. Ceny 64

měn na Forexu, tedy celosvětově, jsou ovlivněny především relativní silou ekonomik, jejich inflacemi a úrokovými mírami.

4.7.1 1 rok:

CZK/EUR Nákup 01. 01. 2013, hodnota 25,0660 7 978EUR v hodnotě 199 977 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 27,3568 7 978 EUR v hodnotě 218 253 Kč (215 240 Kč70)

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 25,0280 7 991 EUR v hodnotě 199 999 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 27,3568 7 991 EUR v hodnotě 218 608 Kč (204 972 Kč71) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 26,3600 7 587 EUR v hodnotě 199 993 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 27,3568 7 587 EUR v hodnotě 207 556 Kč (178 243 Kč72)

Obchody měnových párů jsem spíše krátkodobou záležitostí a většina obchodníků se u měnových párů věnuje převážně intradenímu obchodování. Do výpočtů se promítne oslabení koruny ČNB na 27 Kč/Eur, které proběhlo na konci minulého roku. V roce 2013 bylo zakoupeno 7 978 Eur v hodnotě 199 977 Kč, po jednom roce byla částka zhodnocena o 18 276 Kč, po inflaci o 15 263 Kč. To je velice vysoké zhodnocení za pouhý jeden rok. U tříleté investice byl výnos podobný a to 18 609 Kč, ovšem inflace ho snížila na 4 973 Kč. Při šesti letém investičním horizontu byla vložená částka zhodnocena o 7 563 Kč, ale inflace znehodnotila investici o 21 750 Kč. V současné době se předpokládá, že ČNB bude udržovat kurz okolo 27 Kč/Eur minimálně jeden rok a to se uprostřed roku 2008 pohyboval kurz okolo 23 Kč/Eur.

70 71 72


65

& &34 5 & &34 5 & &34 5

Obrázek 4.16 Graf CZK/EUR

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://www.patria.cz/kurzy/CZK/EUR/graf.html

4.7.2 1 rok:

USD/EUR Nákup 01. 01. 2013, hodnota 1,3204 151 469 EUR v hodnotě 200 000 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1,3755 151 469 EUR v hodnotě 208 345 Kč (205 468Kč73)

3 roky: Nákup 03. 01. 2011, hodnota 1,3354 149768 EUR v hodnotě 200 000 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1,3755 149 768 EUR v hodnotě 206 006 Kč (192 987 Kč74) 6 let:

Nákup 02. 01. 2008, hodnota 1,4589 137089 EUR v hodnotě 199 999 Kč Prodej 02. 01. 2014, hodnota 1,3755 137 089 EUR v hodnotě 188 566 Kč (161 935 Kč75)

73 74 75


66

& &34 5 & &34 5 & &34 5

Obrázek 4.17 Graf USD/EUR

Zdroj: patria.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://www.patria.cz/kurzy/USD/EUR/graf.html

Jedná se o nejvíce obchodovatelný měnový pár na světě. U jednoleté investice bylo zhodnocení 8 345 Kč, po vlivu inflace 5 468 Kč. A šlo také o jediné období, kdy se finance reálně zhodnotily. Při tříletém investování bylo zhodnocení 6 006 Kč, ovšem inflace znehodnotila sumu o 7 013 Kč. Největší propad nastal u šestiletého investičního horizontu, kde bylo znehodnocení o 11 433 Kč a po započtení vlivu inflace o 38 064 Kč. Je tedy patrné, že obchodování s měnovými páry není vhodné pro dlouhodobé investování.

67

5. Vyhodnocení zkoumaných produktů a investic V následující kapitole bude provedeno hodnocení všech zkoumaných druhů investic. Výsledné posouzení investic bude uvedeno se započtením vlivu inflace, aby bylo názorné reálné zhodnocení, tedy jaká bude skutečná hodnota vložené částky. Tabulka 5.1 Krátkodobé investice a) Krátkodobé investice 1 rok Produkt

Vložená částka

Zhodnocená částka

Rozdíl

Úroková míra

Běžný účet

200 000 Kč

197 255 Kč

-2 745 Kč

-1,37%

Termínovaný vklad

200 000 Kč

198 580 Kč

-1 420 Kč

-0,71%

Spořicí účet

200 000 Kč

199 753 Kč

-247 Kč

-0,12%

Akcie - ČEZ

199 917 Kč

155 173 Kč

-44 744 Kč

-22,36%

Akcie - Philip Morris

192 960 Kč

201 746 Kč

8 786 Kč

4,46%

Fond peněžního trhu

199 957 Kč

196 578 Kč

-3 379 Kč

-1,66%

Dluhopisový fond

199 894 Kč

199 506 Kč

-388 Kč

-0,17%

Akciový fond

200 000 Kč

244 242 Kč

44 242 Kč

20,16%

Smíšený fond

199 999 Kč

206 563 Kč

6 564 Kč

3,28%

Ropa WTI

199 989 Kč

211 669 Kč

11 680 Kč

5,84%

Zlato

199 492 Kč

141 357 Kč

-58 135 Kč

-29,14%

USD/EUR

200 000 Kč

205 468 Kč

5 468 Kč

2,73 Kč

CZK/EUR

199 977 Kč

215 240 Kč

15 263 Kč

7,63%

Zdroj: Vlastní tvorba

U krátkodobých jednoletých investic šest produktů, z celkových třinácti zkoumaných překonalo inflaci. Nejvýkonnějším byl vybraný akciový fond ČSOB akciový mix, který narostl o 20,16% a to je velice nadprůměrné zhodnocení. Opačný případ představovala investice do zlata, které se propadlo o 29,14% a za zmínku také stojí akcie skupiny ČEZ, které se propadli o 22,36%. Pro velice konzervativní investory by ch doporučil i spořicí účet, který se propadl o pouhých 0,12%, ale finance jsou zde velice likvidní s nízkým rizikem. Pro vyvážené investory jsou vhodné především smíšené (3,28%) a dluhopisové fondy (-0,17%) a zbytek bych doporučoval jen pro dynamické investory nebo doplnění portfolia. Osobně mne nejvíce zaujali akcie Philip Morris a výše jejich dividend, díky kterým tento akciový titul 68

dokázal v každém šetřeném období překonat inflaci. Určitě není vhodné investovat celou sumu do tohoto jediného titulu, ale rozhodně bych ho zahrnul do svého portfolia.

Tabulka 5.2 Střednědobé investice b) Střednědobé investice 3 roky Produkt

Vložená částka


Rozdíl

Úroková míra

Běžný účet

200 000 Kč

187 408 Kč

-12 592 Kč

-6,29%

Termínovaný vklad

200 000 Kč

199 104 Kč

-896 Kč

-0,45%

Spořicí účet

200 000 Kč

194 635 Kč

-5 365 Kč

-2,68%

Akcie - ČEZ

199 680 Kč

132 676 Kč

-67 004 Kč

-33,55%


193 420 Kč

204 205 Kč

10 785 Kč

1,83%


199 950 Kč

188 678 Kč

-11 272 Kč

-5,64%

Dluhopisový fond

199 950 Kč

201 454 Kč

1 504 Kč

0,25%

Akciový fond

200 000 Kč

236 079 Kč

36 079 Kč

5,68%

Smíšený fond

199 999 Kč

200 249 Kč

250 Kč

0,04%

Ropa WTI

199 969 Kč

202 082 Kč

2 113 Kč

0,35%

Zlato

198 856 Kč

157 973 Kč

-40 883 Kč

-20,56%

USD/EUR

200 000 Kč

192 987 Kč

-7 013 Kč

-3,50%

CZK/EUR

199 999 Kč

204 972 Kč

4 973 Kč

0,82%


Počet produktů, které překonaly inflaci je u střednědobých investic stejný, jako u krátkodobých, tedy celkem šest. Nejvýkonnějším se opět stal akciový fond, ale nyní už jen s úrokovou mírou 5,68%. Naopak nejvyšší propad byl ještě hlubší a to o 33,55% u akcií skupiny ČEZ, které nezachránily ani dividendy. Na peněžním trhu termínovaný vklad porazil spořicí účet a obrátily si tedy role. Ani na spořicím účtu není vhodné držet vyšší částky, než jeden rok. Akcie Philip Morris opět překonali inflaci a pomohla jim k tomu vyplácená výše dividend, jak již bylo zmiňováno. Dluhopisovému fondu se také na rozdíl od jednoho roku, podařilo překonat inflaci a mírně zhodnotit investovanou částku. Nicméně je velice patrné, že investice na delší dobu budou zřídka kdy přinášet 10% a vyšší výnosy. Vhodně sestavené portfolio by mohlo přinášet reálné zhodnocení okolo 4% ročně a to je velice zajímavé oproti produktům peněžního trhu, které končí v záporných číslech. 69

Tabulka 5.3 Dlouhodobé investice c) Dlouhodobé investice 6 let Produkt

Vložená částka


Rozdíl

Úroková míra

Běžný účet

200 000 Kč

171 842 Kč

-28 158 Kč

-14,08%

Termínovaný vklad

200 000 Kč

200 084 Kč

84 Kč

0,01%

Spořicí účet

200 000 Kč

185 084 Kč

-14 916 Kč

-7,46%

Akcie - ČEZ

198 852 Kč

75 667 Kč

-123 185 Kč

-61,95%


198 325 Kč

243 695 Kč

45 370 Kč

3,49%


199 969 Kč

182 113 Kč

-17 856 Kč

-8,93%

Dluhopisový fond

199 926 Kč

198 546 Kč

-1 380 Kč

-0,69%

Akciový fond

199 999 Kč

153 290 Kč

-46 709 Kč

-23,35%

Smíšený fond

200 000 Kč

162 813 Kč

-37 187 Kč

-18,59%

Ropa WTI

199 976 Kč

176 114 Kč

-23 862 Kč

-11,93%

Zlato

199 325 Kč

246 185 Kč

46 860 Kč

3,58%

USD/EUR

199 999 Kč

161 935 Kč

-38 064 Kč

-19,03%

CZK/EUR

199 993 Kč

178 243 Kč

-21 750 Kč

-10,87%


U dlouhodobé investice pouze tři produkty překonaly inflaci a dosáhly tak reálného zhodnocení. Nejvýkonnějším se stalo zlato, které bylo v roce 2008 na relativně nízké hodnotě okolo 850 za unci a díky tomu bylo reálné zhodnocení 3,58%. Nejvyšší propad se ještě prohloubil a to na 61,95%, opět u společnosti ČEZ. Ovšem je zde podobný důvod, jako u zlata, a to že byly v roce 2008 akcie ČEZu na velice vysoké hodnotě okolo 1400 bodů. Poprvé se některému produktu z peněžního trhu podařilo překonat inflaci a to termínovanému vkladu, i když jen o 0,01%. A třetím produktem, který překonal inflaci je opět společnost Philip Morris a to o 3,49%, což je velice slušné zhodnocení.

5.1 Investiční portfolio Nyní sestavím příkladové portfolio z vybraných dividendových akcí po dobu investice tří let. Demonstruji tím, že investice do dividendových akcií není tak riziková a lze dosáhnout výrazně vyšších úrokových sazeb, než u spořících a termínovaných vkladů. Omezím se pouze na české společnosti, abych se vyhnul kurzovému riziku, ovšem výběr je velice omezený. 70

Portfolio se bude skládat ze 4 společností - Phillip Morris, Pegas Nonwovens, Fortuna a Komerční banka. Jde o akcie v nejvyšším dividendovým výnosem na pražské burze (vyšší výnosy mají ještě dva tituly a to ČEZ a Telefonica O2, ovšem ty byly vynechány kvůli vyšším výkyvům hodnot v posledních letech). Celková investovaná částka bude 200 000 Kč a bude rozdělena rovnoměrně do všech titulů. Tabulka 5.4 Vybrané tituly-portfolio Společnost

Dividenda 2013

Výnos

Phillip Morris Pegas Nonwovens Fortuna Komerční banka

900 Kč 26 Kč 17 Kč 230 Kč

8,40% 5,98% 16% 5,60%

Zdroj: mesec.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://trhy.mesec.cz/clanky/dividendove-akcie-nahrada-sporicich-uctu-a-terminovanych-vkladu/

Tabulka 5.5 Portfolio Akciový titul

Počet akcí

Investovaná hodnota

Phillip Morris (10 240 Kč)

5 ks

51 200 Kč

Pegas Nonwovens (468 Kč)

106 ks

49 608 Kč

Fortuna (103,70 Kč)

482 ks

49 983 Kč

Komerční banka (4 435 Kč)

11 ks

48 785 Kč

Stav účtu

Celkem akcií: 604 ks

199 576 Kč


Všechny akciové tituly byly zakoupeny dne 30. 12. 2010 a prodej se uskuteční 30. 12. 2013. Budu počítat s dividendami za rok 2011, 2012 a 2013. Je samozřejmé, že bychom výši dividend a výplatu za rok 2013 nevěděli tak brzo, ale pro příklad budeme počítat s tím, že výši dividendy víme.

71

Tabulka 5.6 Výnos vlastního portfolia Investiční zhodnocení

Phillip Morris Pegas Nonwovens Fortuna Komerční banka Stav účtu: 604 ks

počet ks akcií 5 106 482 11

Nákup 30. 12. 2010

Prodej 30. 12. 2013

10 240,00 468,00 103,70 4 435,00

10 600,00 493,00 118,70 4 421,00

Celková hodnota portfolia: 211 102 Kč

Výnos po započtení vlivu inflace 1 800,00 Kč -1 550,00 Kč 2 650,00 Kč -653,00 Kč 7 230,00 Kč 3 615,00 Kč -154,00 Kč -3 227,00 Kč po započtení vlivu inflace: 197 761 Kč Výnos

Dividendový výnos

Phillip Morris Pegas Nonwovens Fortuna Komerční banka

počet ks akcií 5 106 482 11

Průměrná výše dividend

Výnos před zdaněním

1026,66 25,75 (1,03 €)* 10,00 (0,4 €)* 220

5 133 Kč 2 730 Kč 4 820 Kč 2 420 Kč

*1 € = 25 Kč

Celková hodnota portfolia na začátku investice: Celková hodnota portfolia po třech letech: Celková hodnota portfolia po započtení vlivu inflace: Výsledná úroková míra

Výnos po 15% zdanění 4 363 Kč 2 321 Kč 4 097 Kč 2 057 Kč

Výnos po započtení vlivu inflace 4 087 Kč 2 174 Kč 3 838 Kč 1 927 Kč

12 838 Kč

12 026 Kč

199 576 Kč 223 940 Kč 209 787 Kč 1,99%


V tabulce je zřetelně vidět, že bez dividend by portfolio vykázalo po třech letech ztrátu. Nicméně po přičtení dividendových výnosů byla průměrná roční úroková míra (po započtení vlivu inflace) 1,99% a bez problémů překonala výnos spořících a termínovaných vkladů. Je samozřejmé, že uložit peníze na tyto produkty peněžního trhu je mnohem jednodušší a méně rizikové, ale právě toto dividendové portfolio může být příkladem efektivnějšího uložení peněz, při kterém nepodstupujete enormně vysoké riziko. Investice na 3 roky: Na tomto grafu je vidět výkonost a porovnání produktů – termínovaného vkladu, spořicího účtu a vlastního portfolia. Je patrné, že úroková míra produktů peněžního trhu se v dnešní době pohybuje velice nízko a lidé, kteří chtějí zhodnocovat své úspory, by se měli pomalu 72

zaměřovat na kapitálový trh. Tento poznatek potvrzuje i obchodní ředitel Conseq Investment Management Lukáš Vácha. „Zájem Čechů o investice už roste. Dříve měli u termínovaných vkladů úrok kolem čtyř procent, teď když se pohybuje kolem jednoho procenta, mnohem více přemýšlejí o tom, co se svými penězi udělají,“ I tak jsou ale Češi stále nesmírně konzervativní, když mají zhruba polovinu svých volných peněz uloženu v bankovních vkladech, zatímco ve vyspělých ekonomikách spravují domácnosti své úspory mnohem aktivněji.76 Graf 5.1 Porovnání produktů - 3 roky 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00%

Úroková míra

Termínovaný vklad

Spořicí účet

Vlastní portfolio

-0.45%

-2.68%

1.99%


„Ani tolik nezávisí na tom, jaké investice vlastníte, ale mnohem více na tom, jaký investor jste. Existují dva způsoby, jak se stát inteligentním investorem, buď budete neustále zkoumat, analyzovat, vybírat a monitorovat dynamickou skupinu akcií, obligací nebo podílových fondů; nebo si vytvoříte trvalejší portfolio, které bude automaticky řízeno a nebude vyžadovat žádné dodatečné úsilí (ale bude přinášet také mnohem méně vzrušení).“77

76

Zdroj: http:// ihned.cz [online]. [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://hn.ihned.cz/c1-60319860-cesi-spori-neefektivne-trati-desitky-miliard 77 GRAHAM, Benjamin. Inteligentní investor. Praha: Grada 2012, s. 101. ISBN 978-80-247-1792-0

73

Závěr S investováním a zhodnocením finančních prostředků se pravděpodobně setká každý za svůj život. Úmyslně jsem uvedl pravděpodobně, jelikož se dnes lidé ve větší míře zabývají půjčkami a úvěry. V přepočtu na jednoho občana ČR, dnes každý dluží různým bankovním i nebankovním institucím přes 110 000 Kč. Ovšem je i spousta lidí, kteří řeší problém, jak zhodnotit své naspořené finanční prostředky. Hlavní myšlenkou diplomové práce bylo analyzovat výkonnost vybraných investičních příležitostí. Provedl jsem analýzu celkově třinácti vybraných produktů z peněžního, kapitálového, devizového a komoditního trhu po dobu 1, 3 a 6 let. V minulých letech byli lidé zvyklí využívat hlavně vkladní knížky, které dnes ustupují a nabízí je už jen pár bankovních domů. Většina občanů se, ale nenaučila, správně používat základní produkty peněžního trhu. Běžný účet má v dnešní době 99% lidí, ale majorita z nich na něm drží vysoké sumy, v průměru přes 100 000 Kč. Například spořicí účet, jako nástroj spoření používá jen 41% domácností a termínovaný vklad jen necelých 10%. Hlavním důvodem, proč lidé spořicí produkty nepoužívají, je mylná představa, že peníze nebudou mít kdykoliv k dispozici. Jen že v dnešní době je spousta spořicích účtů se zajímavým úrokem bez výpovědní lhůty a dokonce i bez poplatků za vedení. Proto si myslím, že by každá domácnost měla mít spořicí účet, na kterém by držela většinu svých finančních úspor a v případě nouze je možné je kdykoliv vybrat bez sankcí. Své finanční prostředky tím nezhodnotí, ale alespoň vyruší vliv inflace. Druhá skupina občanů, která využívá spořící produkty peněžního trhu ví, že v dnešní době se vložené peníze sotva vyrovnají inflaci a tak hledá alternativní možnosti. Akcie, dluhopisy, komodity, měnové páry, investičních příležitostí je spousty, ale množství občanů se těmto „pojmům“ vyhýbá a straní se jim. Ovšem při dodržováním základních pravidel se může do investování vrhnout opravdu každý. V poslední době se objevuje spousta názorů typu: Dividendové akcie, lepší než spořicí účty nebo Dividendové akcie – náhrada spořicích účtů. Je to zapříčiněné dvěma hlavními vlivy a to, že úroky na spořících produktech peněžního trhu neustále klesají a druhým vlivem je, že v roce 2013 bylo poprvé v historii firmami vyplaceno na dividendách přes jeden bilión dolarů a toto číslo nestále narůstá. Pokud bychom si tedy vhodně sestavili portfolio z dividendových akcií, můžeme nejen porážet inflaci, ale finance i reálně zhodnotit. Abychom snížili riziko, musíme vybírat z velkých a stabilních společností, které mají ustálené zisky, kde se výnosy realizují převážně právě formou dividend a většinou jde zároveň o „defenzivní tituly“, které mají nízkou volatilitu. U těchto společností je pravděpodobné, že jejich akciové tituly za pár let nepoklesnout a prodáme je za podobnou 74

částku. V diplomové práci jsem analyzoval společnost Philip Morris a v každém období vykázala reálné zhodnocení finančních prostředků a vždy díky vysokým dividendám. Kdybychom si nyní sestavily portfolio z akcií velkých společností typu Nike, McDonald’s, Coca-Cola, AT&T, Royal Dutch Shell apod., jaké by asi bylo zhodnocení za pár let? V závěru bych tedy jen rád upozornil občany, kteří žádným způsobem neinvestují a nevyužívají spořící produkty peněžního trhu, aby se podívali jakým způsobem uložené peníze doma, nebo na běžném účtu znehodnocují a jestli by nebylo vhodné si založit spořicí účet, kterým by alespoň bojovali s inflací. Druhé, menší skupině občanů, která hledá alternativní možnost spoření, či investování a nebojí se podstoupit menší riziko, bych doporučil dividendové akcie. Čas věnovaný drobné analýze této možnosti investování se rozhodně v budoucnu vyplatí.

75

SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY Tištěné zdroje: •

GLADIŠ, Daniel. Naučte se investovat. Praha: Grada 2010, s. 176. ISBN 978-80-2471205-5

•

GRAHAM, Benjamin. Inteligentní investor. Praha: Grada 2012, s. 101. ISBN 978-80247-1792-0

•

MCELROY, Ken. ABC Investování do realit. Praha: Pragma 2008, s. 190. ISBN 80-7349-105-2

•

PĚKNÝ, Lukáš. Možnosti investování volných finančních prostředků. Karlovy Vary, 2012. Bakalářská práce. Vysoká škola manažerské informatiky a ekonomiky, Marketing.

•

SYROVÝ, Petr. Investování pro začátečníky. Praha: Grada 2010, s. 14. ISBN 978-80247-3486-6

Internetové zdroje: •

Agrární komora České republiky. Komodity. Apic-ak.cz [online]. © 2005-2012 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.apic-ak.cz/data/image/home/apic_komodity.jpg

•

Akciecz.cz. 10 citátů Warrena Buffetta. Akciecz.cz [online]. © 2009-2014 [cit. 201403-03]. Dostupné z: http://www.akciecz.cz/products/a10-citatu-warrena-buffetta/

•

Akcie-trading.cz. Akcie na majitele. Akcie-trading.cz [online]. 2014 [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://akcie-trading.cz/wp-content/uploads/2013/03/akcie-na-majitele.png

•

Asociace penzijních fondů ČR. Počet účastníků penzijního připojištění. Investia.cz [online]. © 2010 - 2014 [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.investia.cz/pocetucastniku-penzijniho-pripojisteni/

•

ATLANTIK finanční trhy, a.s. Komodity - Výhody a nevýhody. Atlantik.cz [online]. 2014 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.atlantik.cz/nasenabidka/produkty/komodity/vyhody-a-nevyhody

•

Bednařík Radek, Kain Petr. Češi ročně přicházejí o desítky miliard korun. Drží peníze na účtech s nízkými úroky. Byznys.ihned.cz [online]. 2013 [cit. 2014-02-28]. Dostupné z: http://byznys.ihned.cz/c1-60317250-cesi-rocne-prichazeji-o-desitky-miliard-korundrzi-penize-na-uctech-s-nizkymi-uroky

76

•

Bloomberg. Dividenda Philip Morris ČR. Dividenda.cz [online]. © 2011 [cit. 2014-0227]. Dostupné z: http://www.dividenda.cz/ceske-akcie/dividenda-philip-morris/

•

Bubák Zdeněk. Vyplatí se dnes převést peníze ze spořicího účtu na termínovaný vklad? Finparada.cz [online]. 2013 [cit. 2014-02-25]. Dostupné z: http://www.finparada.cz/1315-Vyplati-se-ted-prevest-penize-ze-sporiciho-uctu-naTV.aspx

•

Československá obchodní banka, a. s. ČSOB akciový mix. Csob.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-03-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Akciovefondy/Stranky/770000001170.aspx

•

Československá obchodní banka, a. s. KBC Multi Interest Cash CSOB CZK. Csob.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-03-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Fondypenezniho-trhu/Stranky/BE0173476400.aspx

•

Československá obchodní banka, a. s. KBC Multi Interest ČSOB CZK Medium. Csob.cz [online]. © 2014 [cit. 2014-03-01]. Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/fondy/Dluhopisove-fondy/Stranky/BE0940482673.aspx

•

Český statistický úřad. Inflace. Czso.cz [online]. 2014 [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/mira_inflace

•

ČEZ, a. s. Dividendy. Cez.cz [online]. 2014 [cit. 2014-02-27]. Dostupné z: http://www.cez.cz/cs/pro-investory/akcie/dividendy.html

•

Eurostat. Inflace. Penize.cz [online]. 2013 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.penize.cz/inflace

•

Finance media a.s. Investice do měn: Futures nebo Forex. Finance.cz [online]. © 2000 2013 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.finance.cz/zpravy/finance/215031investice-do-men-futures-nebo-forex/

•

Finance media a.s. Investiční životní pojištění. Finance.cz [online]. © 2000 - 2013 [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.finance.cz/pojisteni/informace/zivotni/investicni/

•

Finance media a.s. Ropa - černé zlato. Investujeme.cz [online]. © 2000 - 2013 [cit. 2014-03-03]. Dostupné z: http://investice.finance.cz/komodity/zakladni-druhykomodit/ropa/

•

Finance media a.s. Stavební spoření: Spořící produkt. Finance.cz [online]. © 2000 2013 [cit. 2014-21-08]. Dostupné z: http://www.finance.cz/financovanibydleni/informace/stavebni-sporeni-tarify/sporici-tarify/ 77

•

Finance media a.s. Vkladní knížky. Finance.cz [online]. © 2000 - 2013 [cit. 2012-0208]. Dostupné z: http://www.finance.cz/bankovnictvi/informace/vkladni-knizky/

•

Finance media a.s. Základní druhy komodit. Investujeme.cz [online]. © 2000 - 2013 [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://investice.finance.cz/komodity/zakladni-druhy-komodit/

•

Internet Info, s.r.o. Penzijní připojištění. Mesec.cz [online]. © 1998 – 2014 [cit. 201402-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/pojisteni/penzijni-pripojisteni/pruvodce/

•

Internet Info, s.r.o. Stavební spoření. Mesec.cz [online]. © 1998 – 2014 [cit. 2014-2108]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/bydleni/stavebni-sporeni/pruvodce/

•

Internet Info, s.r.o. Terminovaný vklad Equa bank. Mesec.cz [online]. © 1998 – 2014 [cit. 2014-02-21]. Dostupné z: http://www.mesec.cz/produkty/terminovanevklady/terminovany-vklad-equa-bank/

•

Kohoutová Zuzana. Srovnání profilů: Jak se v bance chová průměrný Čech a jak milionář. Finance.idnes.cz [online]. 2012 [cit. 2014-02-24]. Dostupné: http://finance.idnes.cz/bankovni-produkty-pro-milionare-a-prumerneho-cecha-fxa/bank.aspx?c=A120802_132615_bank_zuk

•

Kotula Daniel, Reality show: Jak se dobrat tržní ceny bytu. Penize.cz [online]. 2011 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://www.penize.cz/nakup-a-prodejnemovitosti/218164-reality-show-jak-se-dobrat-trzni-ceny-bytu

•

Mikolášová Martina: Co je to devizový trh a jak vlastně funguje? Dumfinanci.cz, [online]. 2007 [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://dumfinanci.cz/clanky/48-co-je-todevizovy-trh-a-jak-vlastne-funguje/

•

Mladá fronta a. s. Drahé kovy: Investice do drahých kovů. Abcbiz.cz [online]. © 2014 [cit. 2013-12-08]. Dostupné z: http://www.abcbiz.cz/products/drahe-kovy-investice-dodrahych-kovu/

•

Patria Online, a.s. Detail akcie ČEZ. Patria.cz [online]. © 1997 – 2014 [cit. 2014-0304]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/CEZPbl.PR/cez/ospolecnosti.html

•

Patria Online, a.s. Detail akcie Philip Morris. Patria.cz [online]. © 1997 – 2014 [cit. 2014-03-04]. Dostupné z: http://www.patria.cz/akcie/TABKbl.PR/philip-morriscr/ospolecnosti.html

•

Quonia s.r.o. Jak se vyznat na realitním trhu. Reality.name [online]. 2011 [cit. 2014-0102]. Dostupné z: http://www.reality.name/jak-se-vyznat-na-realitnim-trhu/ 78

•

Skalický Michal. Devizový trh forex. Domacifinance.cz [online]. 2009 [cit. 2014-0201]. Dostupné z: http://www.domacifinance.cz/765/devizovy-trh-forex/

•

Spořicí účty 2014. Úrokové sazby spořících účtů. Uctysporici.cz [online]. 2014 [cit. 2014-01-30]. Dostupné z: http://www.uctysporici.cz/products/aktualni-urokove-sazbysporicich-uctu-a-terminovanych-vkladu/

•

Tůma Ondřej. Srovnání spořicích účtů: A ještě níž! Penize.cz [online]. 2014 [cit. 201402-25]. Dostupné z:http://www.penize.cz/sporici-ucty/279572-srovnani-sporicich-uctua-jeste-niz!

•

Vysoký úrok. Nemovitosti. Vysokyurok.cz [online]. © 2008 - 2014 [cit. 2014-02-01]. Dostupné z: http://vysokyurok.cz/nemovitosti/

•

Drahý kov. In: Wikipedia: the free encyclopedia [online]. San Francisco (CA): Wikimedia Foundation, 2001, last modified on 31. 1. 2014 [cit. 2014-01-02]. Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/Drah%C3%BD_kov

•

Finanční trhy. In: Wikipedia: the free encyclopedia [online]. San Francisco (CA): Wikimedia Foundation, 2001, last modified on 31. 1. 2014 [cit. 2013-12-08]. Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/Soubor:Financni_trhy.jpg

•

Komoditní trh. In: Wikipedia: the free encyclopedia [online]. San Francisco (CA): Wikimedia Foundation, 2001, last modified on 15. 10. 2013 [cit. 2013-12-26]. Dostupné z: http://cs.wikipedia.org/wiki/Komoditn%C3%AD_trh

79

SEZNAM OBRÁZKŮ, TABULEK A GRAFŮ OBRÁZEK 1.1 MAGICKÝ TROJÚHELNÍK ......................................................................... 11 OBRÁZEK 2.1 FINANČNÍ TRHY ......................................................................................... 12 OBRÁZEK 2.2 DRAHÉ KOVY .............................................................................................. 19 OBRÁZEK 3.1 SPOŘICÍ ÚČTY ............................................................................................. 22 OBRÁZEK 3.2 AKCIE NA MAJITELE ................................................................................. 25 OBRÁZEK 3.3 VÝVOJ S&P 500............................................................................................ 26 OBRÁZEK 3.4 AKCIOVÝ FOND ....................................................................................... 30 OBRÁZEK 3.5 DLUHOPISOVÝ FOND ............................................................................. 31 OBRÁZEK 3.6 SMÍŠENÝ FOND ........................................................................................... 31 OBRÁZEK 3.7 FOND PENĚŽNÍHO TRHU .......................................................................... 32 OBRÁZEK 3.8 KURZ EUR/USD ........................................................................................... 34 OBRÁZEK 3.9 KOMODITY .................................................................................................. 36 OBRÁZEK 3.10 SPOŘÍCÍ TARIFY ....................................................................................... 39 OBRÁZEK 4.1 MEZIROČNÍ VÝVOJ INFLACE .................................................................. 42 OBRÁZEK 4.2 TERMÍNOVANÝ VKLAD ........................................................................... 45 OBRÁZEK 4.3 VÝVOJ ÚROKŮ TERMÍNOVANÝCH VKLADŮ ...................................... 47 OBRÁZEK 4.4 SPOŘICÍ ÚČET ............................................................................................. 48 OBRÁZEK 4.5 VÝVOJ ÚROKŮ SPOŘICÍCH ÚČTŮ .......................................................... 49 OBRÁZEK 4.6 DIVIDENDY ČEZ ......................................................................................... 51 OBRÁZEK 4.7 AKCIE ČEZ ................................................................................................... 52 OBRÁZEK 4.8 DIVIDENDY PHILIP MORRIS ................................................................ 54 OBRÁZEK 4.9 AKCIE PHILIP MORRIS .............................................................................. 55 OBRÁZEK 4.10 FOND PENĚŽNÍHO TRHU ........................................................................ 56 OBRÁZEK 4.11 DLUHOPISOVÝ FOND .............................................................................. 57 OBRÁZEK 4.12 AKCIOVÝ FOND ........................................................................................ 59 OBRÁZEK 4.13 SMÍŠENÝ FOND ......................................................................................... 60 OBRÁZEK 4.14 GRAF ROPA WTI ....................................................................................... 62 OBRÁZEK 4.15 GRAF ZLATO (AU) .................................................................................... 64 OBRÁZEK 4.16 GRAF CZK/EUR ......................................................................................... 66 OBRÁZEK 4.17 GRAF USD/EUR ......................................................................................... 67

TABULKA 3.1 TERMINOVANÝ VKLAD ČSOB ................................................................ 20 80

TABULKA 3.2 VÝHODY A NEVÝHODY TV: .................................................................... 21 TABULKA 3.3 VÝHODY A NEVÝHODY SÚ: .................................................................... 22 TABULKA 3.4 VÝHODY A NEVÝHODY VK: ................................................................... 24 TABULKA 3.5 VÝHODY A NEVÝHODY AKCIÍ: .............................................................. 27 TABULKA 3.6 VÝHODY A NEVÝHODY DLUHOPISŮ: .................................................. 29 TABULKA 3.7 VÝHODY A NEVÝHODY FONDŮ: ........................................................... 33 TABULKA 3.8 VÝHODY A NEVÝHODY KURZŮ MĚN: ................................................. 34 TABULKA 3.9 TERMÍNOVÉ OBCHODY ............................................................................ 35 TABULKA 3.10 VÝHODY A NEVÝHODY KOMODIT: .................................................... 36 TABULKA 3.11 VÝHODY A NEVÝHODY NEMOVITOSTÍ: ............................................ 38 TABULKA 3.12 VÝHODY A NEVÝHODY STAVEB. SPOŘENÍ: ..................................... 39 TABULKA 4.1 DIVIDENDY ČEZ ......................................................................................... 51 TABULKA 4.2 DIVIDENDY PHILIP MORRIS .................................................................... 53 TABULKA 5.1 KRÁTKODOBÉ INVESTICE ....................................................................... 68 TABULKA 5.2 STŘEDNĚDOBÉ INVESTICE ..................................................................... 69 TABULKA 5.3 DLOUHODOBÉ INVESTICE....................................................................... 70 TABULKA 5.4 VYBRANÉ TITULY-PORTFOLIO .............................................................. 71 TABULKA 5.5 PORTFOLIO .................................................................................................. 71 TABULKA 5.6 VÝNOS VLASTNÍHO PORTFOLIA ........................................................... 72

GRAF 5.1 POROVNÁNÍ PRODUKTŮ - 3 ROKY ................................................................ 73

81

SEZNAM ZKRATEK AU – zlato (Aurum) BÚ – bankovní účet CZK – Česká koruna CB – Centrální banka ČEZ – České energetické závody ČMSS – Českomoravská stavební spořitelna ČR – Česká republika ČSOB – Československá obchodní banka ISIN – Mezinárodní identifikační číslo (International Security Identification Number) KB – Komerční banka MSD – Metropolitní spořitelní družstvo RM-S – RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů SÚ – spořicí účet TV – termínovaný vklad USD – Americký dolar VK – vkladní knížka

82

Možnosti investování do vybraných finančních produktů

Recommend Documents