Mendelova univerzita v Brně

Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta

Investiční životní pojištění a kombinace rizikového pojištění s kolektivním investováním. Bakalářská práce

Vedoucí práce: Ing. Roman Ptáček, Ph.D.

Tomáš Dupal

Brno 2012

Volna strana pro zadání

Poděkování Touto cestou děkuji vedoucímu své bakalářské práce Ing. Romanu Ptáčkovi, Ph.D. za odborné konzultace, podnětné rady a hlavně trpělivost.

Prohlášení Prohlašuji, že jsem tuto bakalářskou práci na téma „Investiční životní pojištění a kombinace rizikového pojištění s kolektivním investováním“ vyřešil samostatně a s použitím literatury, kterou uvádím v seznamu. V Brně dne 4. května 2012

………………….....

Abstract DUPAL, T. Life insurance products with collective investment scheme.

and

risk

insurance

in

combination

The aim of the thesis is to determine whether it is for the client preferable to invest his savings into modern life insurance products or into the combination of a risk insurance and mutual funds products. In the literature review, the basic terms related to insurance and mutual funds are discussed. A comparative analysis of those is then provided in the remaining part of the paper, namely with regard to their costs and returns. Keywords life insurance, mutual funds, collective investments, investment strategy Abstrakt DUPAL, T. Investiční životní pojištění a kombinace rizikového pojištění s kolektivním investováním. Brno, 2011. Předmětem práce je určit a následně doporučit, zda je pro klienta výhodnější investiční životní pojištění nebo kombinace kolektivního investování s rizikovým pojištěním. V literárním přehledu jsou popsány základní pojmy související s pojištěním a s kolektivním investováním. Vlastní práce se poté věnuje konkrétním produktům investičního životního pojištění a kolektivního investování, jejich porovnání z hlediska nákladovosti a výnosnosti. Klíčová slova investiční životní pojištění, kolektivní investování, podílové fondy, investiční strategie

Obsah 1 Úvod a cíl práce ......................................................................................................... 8

2

1.1

Úvod.................................................................................................................. 8

1.2

Cíl práce ............................................................................................................ 8

1.3

Metodika ........................................................................................................... 8

LITERÁRNÍ PŘEHLED ......................................................................................... 11 2.1

Historie pojištění ............................................................................................. 11

2.2

Principy pojištění ............................................................................................ 12

2.3

Pojišťovny ....................................................................................................... 13

2.3.1

Rozdělení pojišťoven z hlediska šíře zaměření činnosti ........................... 13

2.3.2

Rozdělení pojišťoven z hlediska zaměření činnosti.................................. 14

2.4 2.4.1

Pojištění pro případ dožití ......................................................................... 15

2.4.2

Smíšené pojištění ...................................................................................... 15

2.4.3

Investiční životní pojištění ........................................................................ 16

2.5 2.5.1

3

Životní pojištění .............................................................................................. 15

Neživotní pojištění .......................................................................................... 20 Pojištění úrazová ....................................................................................... 20

2.6

Kolektivní investování .................................................................................... 21

2.7

Kolektivní investování v ČR........................................................................... 22

2.8

Speciální a standardní fondy KI...................................................................... 22

Vlastní práce ............................................................................................................ 23 3.1

Investiční životní pojištění .............................................................................. 23

3.1.1

Investiční životní pojištění Variace od ČSOBP ........................................ 24

3.1.2

Investiční životní pojištění Flexi............................................................... 29

3.1.3

Životní pojištění Perspektiva .................................................................... 35

3.2

Kolektivní investování a rizikové pojištění .................................................... 43

3.2.1

Rizikové pojištění ..................................................................................... 43

3.2.2

Kolektivní investování .............................................................................. 46

3.3

Vyhodnocení výsledků .................................................................................... 52

3.3.1

Vyhodnocení IŽP ...................................................................................... 52

3.3.2

Vyhodnocení kolektivního investování a rizikového pojištění ................. 54

3.3.3

Komparace IŽP a kolektivního investování s rizikovým pojištěním ........ 56

4

Diskuse .................................................................................................................... 61

5

Závěr ........................................................................................................................ 62

6

Použité zdroje .......................................................................................................... 63

7

Slovník ..................................................................................................................... 64 Základní pojmy pojištění............................................................................................. 64 Základní pojmy kolektivního investování ................................................................... 66

1 Úvod a cíl práce 1.1 Úvod V dnešní době je pro mladého člověka, na startu aktivního života, důležité zajistit se na stáří a pojistit se proti případným rizikům, které mohou znamenat výpadek příjmu. Často kolem sebe slyšíme, jak je důležité myslet na budoucnost. Až dnešní mladá generace půjde do důchodu, bude muset svůj život financovat, z velké části, ze svých naspořených peněz. A tak každý, kterému jeho budoucnost není lhostejná, by měl přemýšlet jakým způsobem si peníze zajistit. V dnešní době je pro většinu lidí nemožné se zorientovat v nabídce finančních produktů, které jsou na českém trhu k dispozici. A ne každý má čas a znalosti na to, aby si sám dokázal vyhodnotit, který produkt je pro něj opravdu ten nejvýhodnější. A tak většinou musí důvěřovat zaměstnanci toho či onoho finančního domu nebo finančnímu zprostředkovateli, který má ve svém portfoliu produkty většiny finančních institucí v České republice.

1.2 Cíl práce Cílem této práce je na základě komparace Investičního životního pojištění (IŽP) a kombinace rizikového pojištění a využití fondů kolektivního investování určit a doporučit, který z těchto způsobů je v současné době finančně výhodnější pro klienta.

1.3 Metodika Tato práce je rozdělena na část teoretickou a praktickou. Pro vypracování práce byly použity metody deskripce, analýzy a komparace. V první části nazvané literární přehled jsou definovány základní pojmy z pojišťovnictví. Literární přehled se věnuje historii pojišťovnictví, institucím působících na trhu s pojištěním a také samotným produktům, včetně IŽP. Druhá polovina literárního přehledu se věnuje kolektivnímu investování (KI). V druhé části práce, nazvané vlastní práce, byly vybrány pojišťovny a následně i jejich produkty IŽP. Pojišťovny byly vybrány na základě porovnání velikosti podílu na předepsaném pojistném v životním pojištění v České republice za rok 2011. Na základě těchto dat byly vybrány 3 největší, které zároveň zveřejňují u svých produktů poplatkovou strukturu.

8

Pro rizikovou část pojištění byly nastaveny pojistné částky a určena výše pojistného za jednotlivá rizika. Do investiční složky IŽP byla určena pravidelná měsíční úložka. U investiční složky jsou dále popsány jednotlivé investiční strategie, popřípadě fondy, které tyto strategie obsahují. Pro každý produkt byla zvolena strategie, prostřednictvím které jsou finanční prostředky zhodnocovány. Druhá část vlastní práce se věnuje variantě KI s rizikovým pojištěním. Byly vybrány stejné fondy, do kterých bylo možno investovat prostřednictvím IŽP a následně i rizikové pojištění. Opět byla určena pravidelná měsíční úložka do fondu KI a nastavena rizika a vyčísleno pojistné za rizikové pojištění. Pro vypracování práce bylo důležité využití ukazatele TANK. Jedná se o ukazatel nákladovosti, použitelný pro jakýkoliv investiční produkt, u něhož jsou známé poplatky, investiční politiky a povaha investičních aktiv. Ukazatel představuje metodu k porovnání poplatků investičních produktů. TANK = (všechny zaplacené poplatky) / (budoucí hodnota investice) Ukazatel se tedy vypočítá jako poměr všech předpokládaných zaplacených poplatků vůči předpokládané budoucí hodnotě investice. TANK 20 % vyjadřuje to, že pokud se 300 000 Kč zhodnotí na 1 mil Kč, 200 000 Kč (20 % z 1 mil. Kč) si ponechá finanční instituce a klientovi zůstane 800 000 Kč (80 % z 1 mil. Kč) Standardní modelová situace pro výpočet ukazatele počítá s měsíční úložkou 1000 Kč na horizontech 10, 20, 30 a 40 let. Zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. Aby bylo možné provést komparaci, byly vypočítány následující hodnoty: Hodnota investice – byl použit vzorec pro výpočet budoucí hodnotu anuity. Poplatky celkem – z hodnoty investice byl určen podíl, který připadne na poplatky. Podíl byl určen podle ukazatel TANK. Výnos z investice – výnos z investice byl určen jako rozdíl mezi hodnotou investice a celkovými poplatky. U výpočtu pro investiční životní pojištění byla zohledněna i srážková daň. Celkové pojistné – celkové pojistné bylo určeno jako součet pojistného za rizika a částky určené do investiční části pojištění a vyčísleno za dobu 42 let. Celkové úložky – součet měsíčních vkladů do fondu KI.

9

Zisk – zisk byl vyčíslen jako rozdíl mezi výnosem z investice a celkovým pojistným. U IŽP byla zohledněna daňová úleva. Pro zpracování práce byla použita příslušná odborná literatura, internetové zdroje a interní materiály společnosti Partners Financial Services, a.s.

10

2 LITERÁRNÍ PŘEHLED 2.1 Historie pojištění První úvahy o zavedení pojištění vznikly již kolem roku 2500 před n. l. v Egyptě, byly spojeny především se vzájemným krytím ztrát (označuje se jako vzájemnostní pojištění), hlavně v souvislosti s krytím výdajů na pohřby. Jednalo se o vzájemné dohody mezi kameníky při stavbě pyramid. Náklady na pohřeb byly hrazeny z pravidelně vybíraných příspěvků. Dalším typem předchůdce pojištění bylo společné a vzájemné krytí nákladů na úhradu škod, jež by mohly vzniknout v souvislosti s přepravou zboží plánovaných na cestách karavan v okolí Babylonu v letech 1792 – 1750 př. n. l. (dnešní Blízký východ). V Indii, přibližně 1000 let př. n. l., vzniklo společné a vzájemné krytí nákladů na úhradu škod, jež by mohly vzniknout v souvislosti s nesplácením úvěru. První „sociální pojištění“ pro případ vážného poškození zdraví (zmrzačení) v průběhu války, vzniklo v Athénách kolem roku 400 př.n.l. KAMENÍKOVÁ, B. (2008) Často je těžké odlišit v tomto období pojišťovací činnost od činnosti podpůrné a charitativní. U těchto prvních pojištění lze vymezit následující rysy: -

pojištění bylo soustředěno v uzavřených skupinách osob,

pojištění zahrnovalo druhořadou část obyvatelstva, především řemeslníky, kupce, ale ne obyvatelstvo zabývající se zemědělstvím, které svým počtem v té době převažovalo, -

při pojišťování nebyl důsledně oddělen pojistitel od pojistníka,

pojištění mělo převážně vzájemností charakter, i když můžeme pozorovat některé prvky komerčního pojištění (například tzv. námořní půjčky, což byla vlastně kombinace pojištění a úvěru, neboť obchodník si při přepravě zboží vzal námořní půjčku ve výši ceny zboží, pokud loď s nákladem doplula do místa určení, obchodník vrátil vypůjčený obnos s vysokými úroky – až 36 %, v případě že obchodník zboží nedopravil, půjčku nevracel). DUCHÁČKOVÁ, E. (2003) Nejstarší dochovanou pojistnou smlouvou je námořní pojistka vydaná notářem v Pise roku 1385. První řádná požární pojišťovna vznikla v Hamburku roku 1676 jako Generální požární pokladna.

11

K výrazným změnám v pojišťovnictví dochází v 18. století. Pro toto období je typická institucionalizace pojišťovnictví, vznikají pojišťovny, a to především ve formě vzájemných pojišťoven (na našem území vznikla První česká vzájemná pojišťovna roku 1827 – v roce 1881 zaplatila za škodu způsobenou požárem Národního divadla). Hlavními pojistnými odvětvími, která se v tomto období uplatňují, jsou pojištění požární, pojištění námořní a pojištění životní (zejména krytí rizika úmrtí). Od počátku 19. století je pro pojištění typické, že se stává předmětem podnikání, je tedy chápáno jako užitečný druh obchodní činnosti. V tomto období se začínají prosazovat pojišťovny ve formě akciových společností. Pojištění v podmínkách České republiky po druhé světové válce. Do roku 1945 působilo v Československu více než 700 pojišťoven a pojišťovacích spolků. V roce 1945 došlo ke znárodnění pojišťoven a jejich počet byl omezen na pět. V roce 1948 byla vytvořena jedna státní pojišťovna, vznikl tak monopol. V roce 1968 v souvislosti s federalizací byla rozdělena na Českou státní pojišťovnu a Slovenskou státní pojišťovnu. V období po vydání Zákona o pojišťovnictví v roce 1991 (kterým byly vytvořeny podmínky pro zrušení monopolu dřívější České státní pojišťovny) začaly vznikat nové pojišťovny. Došlo k obnovení pojistného trhu, který je charakteristický působením řady pojišťoven, které nabízí širokou škálu pojistných produktů. KAMENIKOVÁ, B. (2008)

2.2 Principy pojištění Pojištění představuje v tržní ekonomice peněžní vztahy, prostřednictvím kterých se tvoří a rozdělují technické rezervy, a to tzv. pojišťovacím způsobem rozdělování. Tento pojišťovací způsob rozdělování technických rezerv vytváří pojistné vztahy, které jsou deklarované principy pojištění a to: -

Principem solidárnosti,

-

Principem podmíněné návratnosti,

-

Principem neekvivalentnosti. ČEJKOVÁ, V. (2003)

Solidárnost znamená, že pojištění, resp. pojistníci, společně přispívají pojistnými příspěvky, tj. pojistným do pojistných rezerv. Respektují zároveň to, že pojistné náhrady či pojistná plnění jsou poskytovány jenom těm členům společenství, kteří měli pojistnou událost.

12

Podmíněná návratnost vložených prostředků znamená, že pojistná náhrada se poskytne pojištěnému pouze v případě, pokud nastane pojistná událost, která byla předem dohodnuta v pojistné smlouvě a v pojistných podmínkách. Neekvivalentnost znamená, že pojistné plnění není závislé na výši zaplaceného pojistného. Pojistné plnění tedy může být větší nebo menší, než je pojistné, které bylo doposud zaplaceno. Tento princip však zcela platí pouze v neživotním pojištění. V životním pojištění je možné určitou ekvivalentnost vypozorovat, v závislosti na typu produktu a způsobu zhodnocování vložených prostředků. ČEJKOVÁ, V. (2006)

2.3 Pojišťovny Pojišťovny jsou finanční instituce, jejichž činnost spočívá v tom, že poskytují klientům ochranu před finanční ztrátou, vzniklou v důsledku tzv. pojistných událostí. Sjednáním příslušných pojistných smluv získají pojištění pojistnou ochranu, za kterou ovšem platí dohodnuté pojistné. Pokud se týká jednotlivých druhů pojišťoven, jako obecně nejpoužívanější způsob jejich systematizace bývá nejčastěji praktikováno jejich členění podle následujících hledisek: -

z hlediska šíře zaměření jejich činnosti (specializované, univerzální),

z hlediska jejich právní formy (akciové, vzájemné, státní resp. veřejnoprávní), z hlediska pojištění).

předmětu

poskytovaného

pojištění

(životní,

neživotní

2.3.1Rozdělení pojišťoven z hlediska šíře zaměření činnosti Pokud přistoupíme ke členění pojišťoven z hlediska šíře zaměření jejich činnosti, je možno je rozdělit do dvou základních skupin, a to na: -

pojišťovny specializované,

-

pojišťovny univerzální.

13

2.3.1.1 Pojišťovny specializované Za specializované pojišťovny jsou považovány takové pojišťovny, které se specializují buď pouze na určitý druh nebo odvětví pojištění, nebo na pojišťování pouze určitých druhů rizik, nebo jen na některé skupiny pojištěných.

2.3.1.2 Pojišťovny univerzální Univerzálními pojišťovnami rozumíme takové pojišťovny, které pojišťují v podstatě všechny druhy rizik, neboli (jak bude dále uvedeno) rizika v odvětví životních i neživotních pojištění.

2.3.1.3 Rozdělení pojišťoven z hlediska jejich právní formy Z hlediska právní formy rozlišujeme pojišťovny nejčastěji jako akciové společnosti, vzájemné pojišťovny, státní, resp. veřejnoprávní pojišťovny.

2.3.2Rozdělení pojišťoven z hlediska zaměření činnosti Systém rozdělení pojišťovacích společností podle předmětu jimi poskytovaných pojištění umožňuje členit pojišťovny do dvou základních odvětví, a to konkrétně na: -

pojišťovny působící v odvětví životních pojištění,

-

pojišťovny působící v odvětví neživotních pojištění.

2.3.2.1 Pojišťovny působící v odvětví životních pojištění V rámci životního pojištění bývají pojišťována dvě základní rizika, a to riziko smrti a riziko dožití, jež bývají často vzájemně kombinována (tzv. smíšené pojištění), přičemž do pojistného krytí bývají často ještě navíc zahrnována i některá další pojistná rizika, jako např. invalidita, úraz apod. Z uvedeného vyplívá, že v rámci životního pojištění mohou být uzavírána: -

pojištění pro případ smrti,

-

pojištění pro případ dožití,

-

smíšená životní pojištění.

14

2.4 Životní pojištění Je určeno ke krytí rizika úmrtí. Jeho podstata spočívá v tom, že pokud by v době platnosti pojistné smlouvy pojištěný umřel, bude osobám, jež určil v pojistné smlouvě, vyplacena sjednaná pojistná částka. Jedná se o druh tzv. „rizikového pojištění“ neobsahující spořící složku, takže pokud pojištěný v době platnosti pojistné smlouvy nezemře (případně pokud závažně neonemocní), pojištění zanikne bez výplaty pojistného plnění.

2.4.1Pojištění pro případ dožití U tohoto druhu pojištění poskytuje pojišťovna pojistné plnění v případech, pokud se pojištěný dožil dohodnutého věku. To znamená, že je uzavíráno tehdy, pokud se člověk potřebuje do budoucna finančně zajistit, nejčastěji po ukončení výdělečné činnosti pro případ snížení své stávající životní úrovně.

2.4.2Smíšené pojištění Tento druh životního pojištění je vlastně syntézou obou předchozích typů a zahrnuje tudíž jak pojištění pro případ smrti, tak i pro případ dožití. Z toho vyplívá, že u tohoto druhu pojištění je pojišťovna povinna realizovat pojistné plnění vždy, takže musí na každou pojistnou smlouvu vytvářet zvláštní finanční rezervu. Přestože smíšené pojištění může obsahovat celou řadu různých smluvních ustanovení, v současné době vykazuje dvě základní formy: -

kapitálové životní pojištění,

-

investiční životní pojištění.

Kapitálové životní pojištění Jedná se o klasickou formu smíšeného životního pojištění. Jeho základním charakteristickým rysem je především to, že pojišťovna garantuje určitou minimální výnosnost vložených prostředků (tzv. garantované zhodnocení spořící složky), avšak klient nemůže investování svých dočasně volných peněžních prostředků nijak ovlivňovat. A vzhledem k tomu, že základním kritériem investiční politiky pojišťovny je u tohoto druhu pojištění především bezpečnost spravovaného investičního portfolia, je zřejmé, že v něm bývají nejvíce zastoupeny sice méně výnosné, avšak velmi málo rizikové dlouhodobé státní obligace. REJNUŠ, O. (2008)

15

2.4.3Investiční životní pojištění Investiční životní pojištění je smíšené pojištění pro případ smrti nebo dožití s jednorázovým nebo běžným pojistným, kde pojistné plnění, často jen pojistné pro případ dožití, závisí na vývoji cen podílových jednotek podílové fondu, do kterého je část nebo celé pojistné investováno. DAŇHEL, J. (2005) Pojištění lze uzavřít obvykle mezi 15. a 60. rokem život, a to za běžné nebo jednorázové pojistné. Sjednává se na určitou dohodnutou dobu (např. 5 až 35 let) nebo do určitého věku (např. do 60 až 70 let). NOVÁK, P. (2002) DUCHÁČKOVÁ, E. (2005) klasifikuje investiční životní pojištění jako spojení rizikového životního pojištění a investování prostřednictvím otevřeného podílového fondu. Pak ovšem výsledná hodnota naspořených prostředků není předem známa, resp. závisí na výnosech a ztrátách realizovaných na kapitálovém, peněžním, devizovém či jiném trhu. V základní variantě investičního životního pojištění vyplácí pojišťovna při úmrtí pojištěného pojistnou částku sjednanou pro případ úmrtí, při dožití, popř. při předčasném ukončení smlouvy vyplatí úspory. DUCHÁČKOVÁ, E.(2005) Pro maximalizaci zhodnocení a omezení investičního rizika je minimální doporučená doba trvání pojištění 10 let a více. Kratší doba pojištění může vzhledem ke kolísání kapitálového trhu negativně ovlivnit výši zhodnocení. ČESKÁ ASOCIACE POJIŠŤOVEN (2011) NOVÁK, P. (2002) uvádí následující výhody investičního životního pojištění: pojistník má možnost rozhodnout o výši pojistného určeného na investování, a tím o poměru mezi pojištěním (tj. pojištěním pro případ smrti, pro případ úrazu, případně pojištěním na další rizika) a investicí, -

výše pojistného na investování není omezena a lze ji v průběhu pojištění měnit,

kdykoliv v průběhu trvání pojištění je možné zaplatit mimořádné jednorázové pojistné (každá pojišťovna má stanovenu minimální výši mimořádného pojistného), naspořené prostředky mohou být v průběhu pojištění částečně odčerpány (stejně tak jsou stanoveny částky minimálního výběru), vlastní volba investiční strategie. Kdykoli je možné přemístit již existující podílové jednotky mezi fondy navzájem, pojištění může být kdykoliv ukončeno. V tomto případě je naspořená částka vyplacena pojistníkovi buď jednorázově, nebo ve formě pravidelných výplat,

16

protiinflační program nabízí možnost zvyšování pojistné částky a pojistného v závislosti na míře inflace tak, aby byla zachována reálná hodnota pojištění (dynamizace pojištění), prostřednictvím investičního životního pojištění je možné i s minimálním množstvím peněžních prostředků vstoupit na tuzemských i zahraniční kapitálový trh, a tak získat dlouhodobě vyšší výnosy než např. z vkladů u bank.

2.4.3.1 Investiční strategie Kam může být pojistné, uložené ve fondu, investováno, je obecně definováno v obchodním plánu produktu. Konkrétní alokaci v povolených mezích pak definuje sám pojistník. Pojistník má většinou na výběr mezi několika strategiemi, zohledňující minimálně klientův sklon k riziku. Zkušenějším investorům je umožněno samostatně volit konkrétní investiční instrumenty. Při volbě investičních instrumentů v úvahu nepřipadají jen otevřené podílové fondy investičních společností či fondy, vytvořené a spravované pojistitelem, ale i samotné investiční instrumenty kapitálového trhu jako jsou dluhopisy a akcie, dále reálné investiční instrumenty jako nemovitosti, drahé kovy aj. Z výše uvedeného jednoznačně vyplývá nutnost vést každému klientovi, který uzavřel takovou pojistku, jeho vlastní účet. DAŇHEL, J. (2005) IŽP umožňuje klientovi, aby si sám volil svoji investiční strategii, a tím ovlivňoval výnosnost spořící složky svého pojištění. Jinými slovy to znamená, že pojišťovna negarantuje minimální výši jejího zhodnocení, a veškeré riziko spojené s investováním ponechvává na svých klientech. Hodnota pojistného plnění v případě dožití pojištěného je vázána na aktuální konečnou hodnotu jeho individuálního podílového účtu, ze kterého si pojišťovna vedle správních poplatků strhává též pojistné pro případ jeho smrti, které vzhledem k tomu, že bývá sjednáno na pevnou částku, bývá ze spořící složky vyňato Nicméně, aby se zabránilo nákupům příliš rizikových investičních instrumentů, bývá investování pojistníků většinou omezeno pouze na nákup podílových listů (případně akcií) předem určených fondů kolektivního investování, z nichž si mohou buď zvolit ten, jehož investiční strategie jim nejvíce vyhovuje, nebo mohou své investice do těchto fondů různě kombinovat. REJNUŠ, O. (2008)

2.4.3.2 Investiční fondy Investiční fondy jsou rozděleny na podílové jednotky. Každá podílová jednotka představuje nárok na předepsaný podíl příslušného investičního fondu. Klient má v pojišťovně otevřen korunový účet, na který plyne jeho pojistné a ze kterého je

17

strháváno případné rizikové pojistné a správní náklady pojišťovny. Vedle tohoto účtu náleží klientovi ještě podílový účet, na kterém jsou prostředky ve formě podílových jednotek. Za prostředky na korunovém účtu jsou pořizovány podílové jednotky ve fondech zvolených pojištěným. Rozdělení nakupovaných jednotek mezi jednotlivé investiční fondy určuje alokační poměr. Klient může tento poměr měnit, a tak upravovat potenciální výnos a riziko spojené s jeho pojistkou. Zaplacené brutto pojistné se tedy rozpadá na tři části: určitá část se spotřebuje na úhradu správních (administrativních) nákladů, po tomto odpočtu zůstává netto pojistné, z něj se hradí rizikové pojistné (pojistné kryjící riziko smrti, popř. některá neživotní rizika jako úrazy či invalidita) a zbytek tvoří rezervu pojistného. Z prostředků na účtu rezerv pojištěný popř. pojistník následně nakupuje tzv. podílové jednotky. Výnos z podílů se nevyplácí, zvyšuje se o ně hodnota podílů. DUCHÁČKOVÁ, E. (2005) Pojišťovna tvoří při ukládání prostředků investičního pojištění speciální fondy, které ukládají prostředky do určité kombinace finančních investic. Mezi základní fondy obvykle patří: Fondy peněžního trhu V případě fondů peněžního trhu jsou nashromážděné peníze od investorů použity na nákup krátkodobých finančních nástrojů na základě předem stanovených investičních cílů a investiční politiky fondu. Tyto fondy jsou určeny pro konzervativní klienty, kteří neradi riskují a jsou spíše pro krátkodobé zhodnocování prostředků. Oproti termínovaným vkladům v bankách, jejichž výnos kolísá v současné době mezi 2-3 %, mají fondy peněžního trhu vyšší výnos, avšak tento výnos není garantován. Fondy peněžního trhu investují peníze do těchto finančních produktů: -

pokladniční poukázky,

-

krátkodobé dluhopisy,

-

depozitní certifikáty,

-

repo obchody.

Akciové fondy Akciové fondy patří mezi nejvíce rizikové. Toto riziko je však kompenzováno největším potenciálním výnosem. Akciové fondy se vyvíjejí přibližně stejně jako celý akciový trh. Pokud se daří trhu, daří se i fondům, ale můžeme se setkat i se situací opačnou. Existuje velké množství faktorů, které ovlivňují vývoj akciového fondu: -

společnosti, do kterých bylo investováno,

18

-

investiční strategie fondu,

-

investiční management fondu.

Minimální podíl akcií v portfoliu fondu je u nás stanoven na 66 % a minimální investiční horizont, který je doporučován, je pět let. Dluhopisové fondy Pokud klient investuje do dluhopisových fondů, jsou jeho peněžní prostředky použity k nákupu dluhopisů či jiných dluhových nástrojů. V případě dluhopisových fondů může být náš investiční horizont rozmanitý a odvíjí se od splatnosti daného dluhopisu. U krátkodobých dluhopisů je splatnost do pěti let, střednědobých od pěti do deseti let a dlouhodobých více než deset let. Ve svém portfoliu může klient držet dluhopisy státní, komunální či firemní, přičemž státní dluhopisy jsou považovány za nejméně rizikové dluhopisy na trhu. Klienti si vybírají tyto fondy hned z několika hledisek. Na rozdíl od akcií přinášejí dluhopisy klientovi pravidelný výnos v podobě dividendy, která může být vyplacena hotově nebo může být dále reinvestována. Další výhodou je výrazná diverzifikace tohoto fondu a likvidita, která je zajišťována každý burzovní den. Smíšené fondy Smíšené fondy investují téměř do všech nástrojů finančního trhu. Správce fondů má právo, při dodržení všech pravidel, měnit složení portfolia vzhledem ke stavu na kapitálovém trhu. Investiční horizont těchto fondů se pohybuje kolem tří let. Rizikovost se nachází někde na pomezí mezi akciovým a dluhopisovým fondem a přináší nám střední až vysoké zhodnocení. Podle poměru složek – akciové a dluhopisové se dají rozdělit na tři typy: defenzivní (převažují dluhopisy), ofenzivní (převažují akcie) a neutrální. STEIGAUF, S. (2003)

2.4.3.3 Změna alokace pojistného Pokud se již klient rozhodne, že bude investovat do některého z fondů, neznamená to, že se jedná o rozhodnutí konečné. Změna investiční strategie během trvání smlouvy je jedním z práv klienta. Tuto změnu je možno uskutečnit dvěma způsoby: přesunem mezi fondy -lze využívat ve chvíli, kdy chce klient přesunout již investované pojistné. Tento převod bývá vždy zpoplatněn, změnou alokace pojistného – lze provést pouze u nově příchozího pojistného. Do té doby je investované pojistné ponecháno ve fondech, do kterých bylo investováno.

19

Klient si určí, v jakém poměru má být pojistné investováno do jednotlivých fondů. Za tuto změnu si pojišťovna neúčtuje téměř žádné poplatky. DAŇHEL, J. (2006). V praxi se však s častým přesunem mezi fondy nesetkáme. Je to dáno především nedostatkem času. Sledování vývoje jednotlivých fondů je značně časově náročné. Pokud už někdo tomuto sledování věnuje svůj čas, bude využívat jiných investičních nástrojů, než je investiční životní pojištění.

2.5 Neživotní pojištění Společnosti pro neživotní pojištění nabízejí pojistné produkty zaměřené na pojistnou ochranu v případě velmi široké škály rizik, jež mohou vyústit buď v poškození majetku, nebo ve zranění osob. Proto je také neživotní pojištění strukturováno z hlediska mnoha různých produktů. Všeobecně jsou sem zahrnovány následující druhy pojištění: -

pojištění úrazová,

-

komerční zdravotní pojištění,

-

pojištění majetková,

-

pojištění odpovědnostní.

2.5.1Pojištění úrazová Úrazová pojištění poskytují výplatu pojistného plnění v případech, kdy v důsledku úrazu dojde k přechodnému nebo trvalému tělesnému poškození, případně smrti pojištěného. REJNUŠ, O. (2008)

20

2.6 Kolektivní investování Kolektivní investování by se dalo charakterizovat jako nepřímé investování, tj. investování s využitím společnosti, které se specializují na zprostředkování investice na finančním trhu. Tyto společnosti shromažďují úspory veřejnosti a za ně nakupují produkty do svého portfolia. Kolektivní investování je založeno na myšlence sdružení finančních prostředků od jednotlivých malých investorů. Hlavním motivem tohoto sdružení je dosažení efektivnější správy společných prostředků, diverzifikace a minimalizace rizik a získání přístupu na trhy obvykle vyhrazené jiným typům investorů. Kolektivní investování probíhá na kapitálovém trhu. Podstatou je shromažďování peněžních prostředků od předem neurčitého a neomezeného okruhu právnických a fyzických osob, za účelem jejich použití na podnikání na základě principu rozptylování rizika způsoby, které dovoluje zákon. LIŠKA, V. (2004) Výhody kolektivního investování: -

investor nemusí mít žádné znalosti v jednotlivých oborech,

-

investování se děje na základě rozptylování rizika, tím je zajištěno, že neúspěch v jedné oblasti nemá za následek ztrátu všech prostředků,

-

podnikatelskou činnost mohou v tomto oboru vykonávat pouze právnické osoby, které jsou k tomuto speciálně určeny,

-

snižuje riziko tím, že podléhá zvláštnímu dozoru a musí probíhat v souladu se zákony a na základě licenčního povolení,

-

nižší transformační náklady,

-

odlišný způsob zdaňování a možnost ovlivňovat řízení akciových společností,

-

profesionální správa portfolia, prováděná pomocí moderních systémů a analýz, na které jednotlivec nemá čas, znalosti nebo finanční prostředky.

Nevýhody kolektivního investování: -

fondu je třeba platit správní poplatek,

-

investor ztrácí možnost výrazněji ovlivňovat zaměření investic,

-

stále existuje riziko z obchodování na kapitálovém trhu,

mohou se vyskytnout společnosti, které nemají s investorem čestné úmysly. LIŠKA, V. (1997)

21

2.7 Kolektivní investování v ČR Oblast kolektivního investování je v České republice primárně upravena zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů, který byl zaveden v roce 2004 v souvislosti se vstupem CR do EU a který je v souladu s evropskou legislativou. V současné době v ČR působí 21 investičních společností, 55 investičních fondů a 153 podílových fondů.

2.8 Speciální a standardní fondy KI Zákon o kolektivním investování rozděluje fondy kolektivního investování na tzv. standardní a tzv. speciální. Stručně řečeno standardními fondy jsou takové fondy kolektivního investování (FKI), které splňují požadavky práva Evropského společenství a běžně se v zahraničí označují jako UCITS fondy. Speciálními fondy jsou naopak takové, které požadavky práva ES nesplňují, a v zahraničí se jim zjednodušeně říká non-UCITS fondy. Speciální fondy nemohou využívat, na rozdíl od fondů standardních, výhod evropského pasu, což znamená, že pokud chtějí být nabízeny v jiné zemi Evropského hospodářského prostoru, než je Česká republika, musí žádat tamější regulatorní orgán o povolení. Speciální fondy nemají tak přísná omezení jako fondy standardní, vztahují se k nim volnější limity. Nejdůležitějším omezením speciálního fondu je to, že podíl všech investic ve prospěch jednoho subjektu nesmí překročit 35 % jeho majetku. Týká se to nakupování cenných papírů od jednoho emitenta, ale třeba i peněžních vkladů u téhož subjektu. Složení portfolia speciálního fondu však nemůže být jakékoliv, musí odpovídat typu fondu. S tím souvisí i specifické riziko, kvůli kterému jsou speciální fondy vhodnější pro zkušené investory. Standardní fondy jsou mezi drobnými investory mnohem více rozšířené než fondy speciální, ovšem ani na fondy speciální by se nemělo zapomínat, jelikož mohou přinést i drobným investorům zajímavé investiční příležitosti. STEIGAUF, S. (2003)

22

3 Vlastní práce Ve vlastní práci bude porovnána varianta samotného IŽP a kombinace KI a rizikového pojištění. Na příkladu klienta bude vyhodnoceno, která z variant je finančně výhodnější. Zda varianta IŽP, kde má klient možnost zajistit se proti rizikům a zároveň zhodnocovat část pojistného vloženého do investiční složky. Nebo druhá varianta, kde se klient zajistí proti rizikům rizikovým pojištěním a své peníze zhodnocuje prostřednictvím KI.

3.1 Investiční životní pojištění Na českém trhu působí 30 pojišťoven. V roce 2011 bylo v životním pojištění předepsáno celkové pojistné ve výši 70 541 242 000 Kč. Tento číselný údaje je důležitý pro výběr tří největších pojišťoven podle předepsaného pojistného. Z následujícího grafu je patrné, že největší podíl na českém trhu, pokud se jedná o předepsané pojistné v životním pojištění, mají ČSOB Pojišťovna, člen holdingu ČSOB (dále jen ČSOBP) s podílem 18,3 %, Česká pojišťovna a.s. (ČP) s podílem 16,2 % a na třetím místě Pojišťovna České spořitelny a.s. Vienna Insurance Group (PČS) s podílem 13,15 %. Graf č. 1: Podíl na životním pojištění

12,97%

18,30%

13,50% 16,20%

ČSOBPOJ

ČP

PČS

KOOP

Zdroj: Česká asociace pojišťoven

Vzhledem k tomu, že ČP nezveřejňuje u řady svých produktů poplatkovou strukturu, bude v této práci využita čtvrtá největší pojišťovna. Na čtvrtém místě, co do objemu

23

předepsaného životního pojistného, je Kooperativa pojišťovna a.s., Vienna Insurance Group s podílem 12,97 % (KOOP). Z produktového portfolia výše uvedených pojišťoven budou vybrány produkty IŽP. Pro bakalářskou práci byly zvoleny tyto produkty. IŽP Variace (Variace) od společnosti ČSOBP, Flexi životní pojištění (Flexi) od PČS, a od Pojišťovny Kooperativa produkt Univerzální životní pojištění Perspektiva 7 BN (Perspektiva). V následující části bakalářské práce budou popsány vybrané produkty. Pro každý produktu nastaveny pojistné částky na vybraná rizika a peněžní částka určená do investiční části pojištění.

3.1.1Investiční životní pojištění Variace od ČSOBP 3.1.1.1 Základní informace o produktu Variace patří mezi IŽP, které spojuje investice do podílových fondů spolu s pojistnou ochranou. Pojištění lze kdykoliv měnit během jeho trvání, lze určit míru ochrany či poměr mezi ochranou a investicí. Klient sám určuje investiční strategii, podle které se budou finanční prostředky zhodnocovat, lze tak aktivně ovlivňovat výnos z vkladu. Variace umožňuje se připojistit na následující rizika: –

smrt, vážné choroby,

–

plná invalidita následkem nemoci nebo úrazu,

–

plná invalidita následkem úrazu,

–

trvalé následky,

–

smrt následkem úrazu s dvojnásobným plněním při dopravní nehodě,

–

léčení úrazu (denní odškodné),

–

hospitalizace následkem nemoci nebo úrazu.

3.1.1.2 Investiční fondy a strategie Níže jsou popsány jednotlivé investiční strategie a fondy, prostřednictvím kterých se zhodnocují vložené peníze. Realitní mix

24

Realitní mix je určen pro investory, kteří rádi experimentují a hledají doplněk do své investiční strategie. Tab. č. 1. Složení portfolia, realitní mix

Složení portfolia v % 5 0 95

Peněžní trh Dluhopisy Akcie Zdroj: www.csobpoj.cz

Výkonnost realitního mixu od jeho založení je 13,42 % p. a. Akciový mix Akciový mix je určen pro investory, kteří požadují dlouhodobě ty nejvyšší výnosy i za cenu vyššího rizika a nevadí jim větší kolísání hodnoty jejich investice. Registrovaný název je ČSOB Akciový mix. V programu se investuje v českých korunách. Aktuální cena k 3. 11. 2011 byla 0,6896 Kč. Minimální limit mimořádného pojistného je 500 Kč. Tento typ programu připisuje kapitalizační výnosy tzn., že výnosy se nevyplácejí, ale akumulují po celou dobu investování. Tab. č. 2 Složení portfolia, akciový mix



Výkonnost akciového mixu od založení je – 7,69 % p. a. Dynamický mix Dynamický mix je určen pro investory, kterým nevadí krátkodobé kolísání hodnoty investice a očekávají vyšší výnos až za delší období. Registrovaný název je Dynamický KBC Master Fund CSOB Dynamic. Z níže uvedené tabulky opět vychází, že se jedná o smíšený fond. Peněžní prostředky jsou zde rozdělovány mezi nástroje peněžního, akciového trhu a do dluhopisů. Fond připisuje kapitalizační výnosy a minimální hodnota mimořádného pojistného je 500 Kč. Aktuální cena k 3. 11. 2011 byla 0,8413 Kč. Sídlo fondu se nachází v Belgii.

25

Tab. č. 3 Složení portfolia, dynamický mix



Výkonnost dynamického mixu od jeho založení je – 1,01 % p. a. Růstový program Růstový program je vhodný pro investory, kteří jsou velice opatrní, jsou ovšem ochotni slevit ze své jistoty výměnou za vyšší výnos. Registrovaný název je Růstový KBC Master Fund KBC Growth. Z níže uvedeného tabulky, opět vychází, že se jedná o smíšený typ fondu. Investuje se v českých korunách. Aktuální cena k 3. 11. 2011 byla 0,9784 Kč. Sídlo fondu se nachází v Belgii. Tab. č. 4 Složení portfolia, růstový program



Výkonnost růstového programu od jeho založení je 0,27 % p. a. Chráněný program Chráněný program je vhodný pro investory, kteří neradi riskují a požadují vyšší výnos, než nabízí termínovaný vklad v bance.

26

Registrovaný název fondu je Chráněný KBC Master Fund CSOB Secured. Z níže uvedené tabulky vyplívá, že se jedná o smíšený fond, kam se investuje v českých korunách. Fond připisuje kapitalizační výnos, minimální limit mimořádného pojistného je 500 Kč. Sídlo fondu je v Belgii. Tab. č. 5 Složení portfolia, chráněný program



Výkonnost chráněného programu od jeho založení je 2,51 % p. a.

3.1.1.3 Výpočet modelového příkladu Variace Nyní se provedou výpočty jak pro rizikovou část tak i investiční část pojištění. Budou uvedeny ceny za jednotlivá rizika, nákladovost a ziskovost daného produktu. Pojištění rizik V tabulce jsou uvedeny pojistné částky, které jsou pro rizikovou část pojištění nastaveny, a jím odpovídající cena. Tab. č. 6 Pojistné částky a jejich cena

Riziko

200 000 Kč 1 000 000 Kč

Měsíční poplatek 90 Kč 136 Kč

400 Kč/den

236 Kč

1 000 000 Kč

165 Kč

Pojistná částka

Smrt Trvalé následky úrazu Denní odškodné za následky úrazu Invalidita následkem úrazu

Zdroj: interní materiály Partners Financial Services, a. s.

Po sečtení měsíční poplatků za jednotlivá rizika, vychází celkové měsíční pojistné na 635 Kč, tj. 7620 Kč ročně. Klient zaplatí za 42 let, tedy za celou dobu trvání pojištění, pojistné za rizika ve výši 320 040 Kč.

27

Investiční složka pojištění Do investiční složky bude vloženo 1000 Kč. Peníze budou zhodnocovány dynamickou strategií - Dynamický KBC Master Fund CSOB Dynamic. Hodnota investice po 42 letech byla vypočítána pomocí vzorce pro budoucí hodnotu anuity, při průměrném ročním zhodnocení 6 %. Hodnota investice byla vyčíslena na 2 178 570 Kč. Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost produktu Variace, na horizontu 40 let, 50,7 %. Tento ukazatel znamená, že z hodnoty investice zaplatí klient, na poplatcích, pojišťovně 50,7 %. Pro určení výnosu z investiční části pojištění, je nutné od hodnoty investice odečíst celkovou částku, která bude zaplacena pojišťovně na poplatcích. V tomto případě se bude jednat o 50, 7 % z 2 178 570 Kč V tabulce níže je uvedena předpokládaná hodnota investice a částka, která připadne pojišťovně na poplatcích. Z rozdílu těchto dvou částek, byl určen výnos z investiční části produktu Variace. Tab. č. 7 Výnos před zdaněním, Variace

Hodnota investice

Poplatky celkem

Výnos před zdaněním

2 178 570 Kč

1 104 535 Kč

1 074 035 Kč

Zdroj: Vlastní výpočty

Z tabulky je patrné, že na poplatcích bude zaplacena částka 1 104 535 Kč a výnos z investiční části pojištění produktu Variace je 1 074 035 Kč. Pokud budeme přepokládat, že i v době výběru výnosu z IŽP bude platit stejná právní úprava, je nutné uplatnit 15 – ti procentní srážkovou daň. Srážkové dani podléhá částka, vypočítaná jako rozdíl mezi výnosem a celkovým pojistným, které bylo zaplaceno do investiční složky pojištění. V tomto případě bude srážková daň činit 85 505 Kč.

28

3.1.1.4 Celkové náklady a zisk z IŽP Variace V této části bude vyčíslen zisk z produktu Variace. Od výše uvedeného výnosu z investiční složky pojištění bude navíc odečteno celkové pojistné, které bylo ČSOBPOJ zaplaceno, a vyčíslená srážková daň Jak bylo popsáno výše, 635 Kč připadne na pojištění rizik a 1000 Kč do investiční složky pojištění. Celkové měsíční pojistné tedy činí 1635 Kč, tj. 19 620 Kč ročně. Klient zaplatí za celou dobu trvání pojištění, pojistné ve výši 824 040 Kč. Výhodou IŽP je možnost odečtu částky posílané do investiční složky pojištění od základu daně. V našem případě je tato částka 12 000 Kč za rok a 504 000 Kč za celou dobu trvání pojištění. Daňová úleva bude činit 75 600 Kč. Tab. č. 8 Zisk, Variace

Celkové pojistné


Daňová úleva

Zisk

824 040 Kč

1 074 035 Kč

75 600 Kč

325 595 Kč


Z tabulky výše je tedy patrné, že celkový zisk i se započtením daňové úlevy je 325 595 Kč. Pokud bude brána v úvahu i srážková daň ve výši 85 505 Kč, bude celkový zisk 240 090 Kč. Klient tedy z IŽP získá o 240 090 Kč více, než zaplatil na pojistném.

3.1.2Investiční životní pojištění Flexi 3.1.2.1 Základní informace FLEXI životní pojištění je pojištění, které lze v rámci jedné smlouvy uzavřít až pro dva dospělé a pět dětí. Nabízí komplexní zajištění rizik a zhodnocení finančních prostředků. Životní pojištění Flexi umožňuje připojištěním proti těmto rizikům: –

pojištění smrti z jakýchkoliv příčin a dožití

–

pojištění smrti následkem úrazu,

–

pojištění trvalých následků,

–

pojištění trvalých následků úrazu,

29

–

pojištění denního odškodného za dobu léčení úrazu,

–

pojištění pracovní neschopnosti z důvodu nemoci,

–

pojištění hospitalizace,

–

pojištění velmi vážných onemocnění,

–

pojištění invalidity s jednorázovou výplatou pojistné částky,

–

pojištění invalidity nebo dlouhodobé péče s výplatou doživotní renty,

–

pojištění doživotní kapitálové renty,

–

pojištění zproštění od placení pojistného,

–

pojištění kapitálové hodnoty,

–

předběžné krytí.

3.1.2.2 Investiční fondy a strategie PČS nabízí svým klientů výběr ze tří možných strategií. Lze vybírat mezi konzervativní, vyvážnou a progresivní strategií. V rámci jednotlivých strategií jsou vybíraný fondy, do kterých jsou peníze v různém poměru alokovány. Nejdříve, je popsáno složení jednotlivých fondů, které se ve strategiích objevují. PČS Fond akciový Pro PČS Fond akciový je charakteristické, že minimálně 66 % majetku je investováno prostřednictvím podílových listů otevřených podílových fondů, čímž se klientům nabízí diverzifikované portfolio světových akcií. Cílem investování prostřednictvím PČS Fond akciový je dlouhodobě dosahovat výnosů z růstu akcií. Tento fond s sebou nese zvýšené riziko, a je proto určen především pro investory, kteří chtějí investovat na delší dobu (7 a více let). Sporobond Peněžní prostředky jsou investovány do státních dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a do jiných dluhových cenných papírů s ratingem na investičním stupni, povolených zákonem. Podílový fond využívá finančních derivátů k zajištění úrokového, měnového a kreditního rizika. Průměrná doba do splatnosti je aktivně řízena s ohledem na očekávání budoucího vývoje úrokových sazeb a to takovým způsobem, aby bylo dosaženo cílů fondu.

30

Nemovitostní fond ČS Nemovitostní fond shromažďuje peněžní prostředky podílníků a tyto prostředky investuje dle své investiční strategie do kvalitních nemovitostí, nejčastěji prostřednictvím tzv. nemovitostních společností. Fond je určen investorům, kteří chtějí získat výhody plynoucí z investice do nemovitostí, ale sami nemovitost nechtějí nebo nemohou z jakýchkoli důvodů vlastnit a spravovat. Trendbond Fond investuje peněžní prostředky shromážděné na běžném účtu zejména do dluhopisů kandidátských a členských zemí Evropské unie. Jsou nakupovány přednostně dluhové cenné papíry vydané emitenty s kreditním ratingem od agentury Standard & Poor's nebo Moody's na investičním stupni. Podílový fond příležitostně využívá finančních derivátů k zajištění měnového, kreditního a úrokového rizika. Vlivem významného zastoupení cizích měn v portfoliu, které není objemově omezeno, může hodnota investice vykazovat vysokou krátkodobou kolísavost. Nyní budou popsány jednotlivé investiční strategie, které jsou složeny z výše popsaných fondů. Konzervativní investiční strategie Prostřednictvím této strategie je investor schopen realizovat investici diverzifikovanou do více podkladových fondů, které tvoří komplexní řešení konzervativní investice. Jedná se především o investice do dluhopisových fondů s investičním horizontem minimálně tři roky. Konzervativní investiční strategie vychází z investic především do dluhopisových fondů. Investováno je do mixu podílových fondů jak dluhopisových, tak akciových a nemovitostních, rozloženo v konzervativním poměru – převažuje zde dluhopisová složka, podíl akciových a nemovitostních fondů nepřesahuje 20 % celkového portfolia. Tab. č. 9 Složení portfolia, konzervativní strategie


Sporobond Trendbond PČS akciový Zdroj: www.pojistovnacs.cz

Výkonnost strategie od založení je 2,12 % p. a.

31

Vyvážená strategie Vyvážená strategie představuje komplexní řešení vyvážené investice na akciovém a dluhopisovém trhu se střední mírou rizika. Investiční horizont této strategie je minimálně pět let. Vyvážená investiční strategie nabízí investice jak do dluhopisových, tak do akciových a nemovitostních fondů, rozložené ve vyváženém poměru – dluhopisová složka a složka akciová a nemovitostní tvoří přibližně polovinu celkového portfolia. Tab. č. 10 Složení portfolia, vyvážená strategie


Sporobond Trendbond PČS akciový Zdroj: www.pojistovnacs.cz

Výkonnost vyvážené strategie od založení je 1,63 % p. a. Progresivní strategie Progresivní investiční strategie je založena především na investicích do akciových a nemovitostních fondů. Rozložení investic je velmi dynamické, složka akciových investic tvoří okolo 80 % a složka investic do nemovitostních fondů okolo 20 % celkového portfolia. Progresivní strategie představuje komplexní řešení dynamické investice s významnou expozicí na vyspělých akciových trzích a investicí do nemovitostí. Strategie je určena především investorům s dlouhodobým investičním horizontem minimálně sedm let. Tab. č. 11 Složení portfolia, progresivní strategie

Složení portfolia v % 30 15 40 15

Sporobond Trendbond PČS akciový Nemovitostní fond ČS Zdroj: www.pojistovnacs.cz

Výkonnost progresivní strategie od založení je 0,46 % p. a.

32

3.1.2.3 Výpočet modelového příkladu Flexi Nyní, stejně jako u produktu Variace, se provedou výpočty jak pro rizikovou část tak i investiční část pojištění. Budou uvedeny ceny za jednotlivá rizika, nákladovost a ziskovost daného produktu. Pojištění rizik Níže v tabulce jsou uvedeny pojistné částky a jím odpovídající cena. Tab. č. 12 Pojistné částky a jejich cena, Flexi

Riziko

200 000 Kč 1 000 000 Kč


400 Kč/den

227 Kč

1 000 000 Kč

136 Kč

Pojistná částka

Smrt Trvalé následky úrazu Denní odškodné za následky úrazu Invalidita následkem úrazu

Zdroj: Interní materiály Partners Financial Services, a. s.

Celkové měsíční pojistné za rizika je 549 Kč, tj. 6 588 Kč. Pojistník zaplatí za 42 let, tedy za celou dobu trvání pojištění, 276 696 Kč. Investiční složka pojištění Do investiční složky bude vloženo 1000 Kč. Peníze budou zhodnocovány progresivní strategií. Progresivní strategie má následující složení portfolia: -

Nemovitostní fond ČS 20 %,

-

PČS fond akciový 80 %.

Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost produktu Flexi, na horizontu 40 let, 43,5 %. Z hodnoty investice si pojišťovna ponechá 43,5 % Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a.

33

V tabulce je uvedena předpokládaná hodnota investice a částka, která připadne pojišťovně na poplatcích. Pro výpočet hodnoty investice a celkových poplatků byly použity stejné postupy jako u produktu Variace. Z rozdílu těchto částek byl určen výnos. Tab. č .13 Výnos před zdaněním, Flexi

Hodnota investice

Zaplaceno na poplatcích


2 178 570 Kč

947 678 Kč

1 230 892 Kč


Výnos z investiční části pojištění produktu Flexi je 1 230 892 Kč. Na poplatcích bylo zaplaceno celkem 947 678 Kč.

Pokud budeme přepokládat, že i v době výběru výnosu z IŽP bude platit stejná právní úprava, je nutné uplatnit 15 – ti procentní srážkovou daň. Srážkové dani podléhá částka, vypočítaná jako rozdíl mezi výnosem a celkovým pojistným, které bylo zaplaceno do investiční složky pojištění. V tomto případě bude srážková daň činit 109 034 Kč.

3.1.2.4 Celkové náklady a zisk z Flexi V této části bude vyčíslen zisk z produktu Flexi. Od výše uvedeného výnosu z investiční složky pojištění bude odečteno celkové pojistné, které bylo PČS zaplaceno a srážková daň. Celkové měsíční pojistné je 1549 Kč, tj. 18 588 Kč ročně. Z toho, jak bylo popsáno výše, 549 Kč připadne na pojištění rizik a 1000 Kč do investiční složky pojištění. Celková pojistné zaplacené za celou dobu trvání pojištění je 780 696 Kč. Jak již bylo uvedeno u Variace, od základu daně je možné odečíst částku, která je posílána do investiční složky pojištění. Daňová úleva bude činit 75 600 Kč. Tab. č. 14 Zisk, Flexi

Celkové pojistné


Daňová úleva

Zisk

780 696 Kč

1 230 892 Kč

75 600 Kč

525 796 Kč


34

Z tabulky výše je tedy patrné, že celkový zisk i se započtením daňové úlevy je 525 796 Kč. Pokud bude brána v úvahu i srážková daň 109 034 Kč, bude zisk 416 762 Kč. Klient tedy získá o 416 762 Kč více než do produktu, v podobě pojistného, vložil.

3.1.3Životní pojištění Perspektiva 3.1.3.1 Základní informace Jedná se o životní pojištění od KOOP. Na jedné smlouvě lze pojistit až 5 osob – 2 dospělé a 3 děti. Toto pojištění může sloužit jako dětské pojištění, rizikové pojištění, rodinné pojištění a v neposlední řadě také jako IŽP s primárním cílem zhodnocovat finanční prostředky nebo spořit peníze na důchod. Perspektiva umožňuje připojistit se proti následujícím rizikům: –

pojištění pro případ smrti hlavního pojištěného,

–

pojištění pro případ smrti druhého pojištěného,

–

smrt následkem úrazu,

–

trvalé následky úrazu s progresivním plněním,

–

tělesné poškození způsobené úrazem,

–

pracovní neschopnost následkem úrazu,

–

pobyt v nemocnici následkem úrazu,

–

denní odškodné za následky úrazu,

–

pojištění pro případ vážných onemocnění,

–

pojištění pro případ pobytu v nemocnici,

–

pojištění pro případ pracovní neschopnosti,

–

pojištění pro případ plné invalidity s výplatou důchodu nebo pojistné částky,

–

pojištění důchodu pro pozůstalé.

3.1.3.2 Investiční fondy a strategie Životní pojištění Perspektiva umožňuje investovat peněžní prostředky do 9 fondů. Jejich pojmenování může být poněkud nepřehledné. U Konzervativního, Dynamického a Progresivního programu se nejedná o strategie, ale fondy, do kterých je možné investovat. Níže všechny dostupné fondy popíši. Tyto fondy pak tvoří jednotlivé strategie.

35

Konzervativní program s využitím investování do podílových fondů Jedná se o fond fondů, většina finančních prostředků je investována do dluhopisových fondů se stabilním výnosem a cílem zachování hodnoty s minimálními výkyvy. Měna fondu je Euro a investiční riziko je považováno za nízké. Doporučený investiční horizont je minimálně 5 let. Tab. č. 15 Složení portfolia


Světový akciový index Evropský dluhopisový index Světový dluhopisový index Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je – 0,08 % p. a. Nejvýznamnější pozice: -

ESPA ALTERNATIVE GLOBAL MARKETS T (Světové akcie),

-

ESPA BOND EURO CORORATE (Dluhopisy evropských podniků),

-

ESPA BOND MUNDELRENT (Rakouské státní dluhopisy),

ESPA BOND BRIK CORPORATE (Podnikové dluhopisy Ruska, Brazílie, Indie a Kazachstánu).

Dynamický program s využitím investování do podílových fondů. Jedná se o fond fondů a finanční prostředky jsou investovány do dluhopisových a akciových fondů s cílem růsty hodnoty a minimálními výkyvy. Měna fondu je Euro a investice do tohoto fondu nese zvýšené riziko. Doporučená doba investice je minimálně 7 let. Tab. č. 16 Složení portfolia


Světový akciový index Evropský dluhopisový index Světový dluhopisový index Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je – 20,08 % p. a.

36

Progresivní program s využitím investování do podílových fondů. Jedná se o fond fondů, kde jsou finanční prostředky investovány převážně do akciových fondů s cílem dynamického růstu. Měna fondu je Euro a investování v tomto fondu sebou nese vyšší riziko. Doporučený investiční horizont je 10 a více let. Tab. č. 17 Složení portfolia

Složení portfolia v % Světový akciový index

100

Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je – 19,60 % p. a. Nejvýznamnější pozice -

ESPA ALTERNATIVE GLOBAL MARKETS T (Světové akcie),

-

UNION INVEST UNINORDAMERICA AT (Světové akcie),

-

XT USA USD (Světové akcie),

-

M+G INVESTMENT AMERICAN FUND(Světové akcie),

-

MELLON US DYNAMIC VALUE FUND AT (Světové akcie),

C-Quadrat Arts Balanced s využitím investování do podílových fondů Opět se jedná o fond fondů, kde až 50 % finanční prostředků je investováno do akciových fondů s cílem dynamického růstu. Měna fondu je Euro a s investicí do tohoto fondu je spojeno střední riziko. Doporučená doba investice je minimálně 7 let.

Tab. č. 18 Složení portfolia

Složení portfolia v % 52 34,28 13,72

Dluhopisy Akcie Peněžní trh Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je 17,31 % p. a.

37

Nejvýznamnější pozice: -

db x-trackers II i Boxx Euro Sovereigns Eurozone 1-3 Total Return Index,

-

JPMorgan Liquidity Funds - Euro Government Liquidity F,

-

Fidelity Funds - Ruro Cash Fund A (EUR) Acc,

-

Pictet - EUR Sovereign Liquidity P (EUR) Acc.

C-QUADRAT Arts Dynamic s využitím investování do podílových fondů Jedná se o fond fondů a finanční prostředky jsou v některých případech investovány až ze 100 % do akciových fondů s cílem dynamického růstu. Měna fondu je Euro a investice do toho fondu nese vyšší riziko. Doporučená doba investice je 10 a více let.


Složení portfolia v % 70,78 29,22

Akcie Peněžní trh Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je 17,65 % p. a. Nejvýznamnější pozice: -

DWS Institutional Money Plus (EUR) Acc,

-

db x-trackers II i-Boxx EUR Germany Total Return Index,

-

JPMorgan Liquidity Funds - Euro Government Liquidity,

-

db x-trackers II iBoxx EUR Germany 1-3 Total Return Index.

Conseq Active Invest Vyvážené portfolio Prostřednictvím Conseq Active Invest jsou finanční prostředky zhodnocovány ve fondech Parvest, Franklin Templeton a Conseq Invest. Prostředky jsou investovány do dluhopisových a akciových fondů s cílem růstu hodnoty a minimalizaci výkyvů. Měna fondu jsou české koruny a investiční riziko je střední až vyšší. Doporučená doba investice je minimálně 3 rok.

38



Peněžní trh Akcie Dluhopisy Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je 24,91 % p. a.


Conseq Konzervativní Dluhopisový (fond peněžního trhu),

-

Conseq Dluhopisový (dluhopisové fondy v Kč),

-

Conseq Dluhopisový Nové Evropy (dluhopisové fondy – zahraniční),

-

Franklin Mutual Beacon (akciové fondy),

-

Conseq Realitní OPF (realitní fondy).

Conseq Active Invest Dynamické portfolio Prostřednictvím Conseq Active Invest jsou finanční prostředky zhodnocovány ve fondech Parvest, Franklin Templeton a Conseq Invest. Prostředky jsou opět investovány v českých korunách do dluhopisových a akciových fondů s cílem růstu hodnoty. Investiční riziko je vyšší a doporučená doba investice je minimálně 5 let. Tab. č. 21 Složení portfolia

Složení portfolia v % 10 90

Peněžní trh Akcie Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu od roku 2004 je 12,8 % p. a. Nejvýznamnější pozice: -

Conseq Dluhopisový (dluhopisový fond v Kč),

-

Conseq Dluhopisový Nové Evropy (dluhopisový fond – zahraniční),

-

Franklin Mutual Beacon (akciový fond),

-

Conseq Realitní OPF (realitní fond).

39

Conseq Horizont Invest 10 Prostřednictvím Conseq Horizont Invest jsou finanční prostředky zhodnocovány ve fondech Parvest, Franklin Templeton a Conseq Invest. Prostředky jsou stejně jako ve dvou předchozích případech investovány do dluhopisových a akciových fondů s cílem růstu hodnoty a minimalizací výkyvů. Jedná se o fond životního cyklu. Portfolio se mění s blížícím se koncem investice, v portfoliu se snižuje podíl akciových fondů a roste podíl dluhopisových fondů. Doporučený investiční horizont je minimálně 3 roky. Tab. č. 22 Složení portfolia


Akcie Dluhopisy Zdroj: www.koop.cz

Výkonnost fondu Conseq Horizont Invest 10 od roku 2004 je – 5,22 % p. a.


Conseq Konzervativní Dluhopisový (fond peněžního trhu v Kč),

-

Conseq Dluhopisový (dluhopisový fond v Kč),

-

Franklin Mutual Beacon (akciový fond),

-

Conseq Realitní OPF (realitní fond).

Dále jsou popsány jednotlivé investiční strategie, prostřednictvím kterých je možné zhodnocovat peníze, vložené do investiční části pojištění.

Konzervativní strategie Tato investiční strategie má následující portfolio. Tab. č. 23 Složení portfolia


Konzervativní fond Garantovaný fond Zdroj: www.koop.cz

40

Vyvážená strategie Vyvážená strategie má následující portfolio. Tab. č. 24 Složení portfolia


Dynamický fond Conseq vyvážené portfolio C-Quadrat Arts Balanced Zdroj: www.koop.cz

Dynamická strategie Dynamická strategie zhodnocuje vložné prostředky v následujících fondech.

Tab. č. 25 Složení portfolio


Dynamický fond Conseq vyvážené portfolio C-Quadrat Arts Balanced Zdroj: www.koop.cz

3.1.3.3 Výpočet modelového příkladu Perspektiva Nyní, stejně jako u produktu Variace a Flexi, se provedou výpočty jak pro rizikovou část tak i investiční část pojištění. Budou uvedeny ceny za jednotlivá rizika, nákladovost a ziskovost daného produktu. Pojištění rizik Níže v tabulce jsou uvedeny pojistné částky a jím odpovídající cena. Tab. č. 26 Pojistné částky a jejich cena, Perspektiva

Riziko Smrt Trvalé následky úrazu Denní odškodné za následky úrazu Invalidita následkem úrazu

Pojistná částka 200 000 Kč 1 000 000 Kč


400 Kč/den

227 Kč

1 000 000 Kč

136 Kč

Zdroj: interní materiály Partners Financial Services, a. s.

41

Celková měsíční pojistné za rizika je 544 Kč, tj. 6 528 Kč ročně. Klient zaplatí za 42 let, tedy za celou dobu trvání pojištění, 274 176 Kč. Investiční složka pojištění Do investiční složky bude vloženo 1000 Kč. Peníze budou zhodnocovány Dynamickou strategií. Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost produktu Perspektiva, na horizontu 40 let, 47,2 %. Z hodnoty investice si pojišťovna ponechá 47,2 % Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. V tabulce je uvedena předpokládaná hodnota investice a částka, která připadne pojišťovně na poplatcích. Pro výpočet těchto dvou hodnot, byly použity stejné postupy jako u produktu Variace a Flexi. Z rozdílu těchto částek byl určen výnos. Tab. č. 27 Výnos před zdaněním, Perspektiva

Hodnota investice

Zaplaceno na poplatcích


2 178 570 Kč

1 028 285 Kč

1 150 285 Kč


Výnos z investiční části pojištění produktu Perspektiva je 1 150 285 Kč. Na poplatcích bylo zaplaceno 1 028 285 Kč. Pokud budeme přepokládat, že i v době výběru výnosu z IŽP bude platit stejná právní úprava, je nutné uplatnit 15 – ti procentní srážkovou daň. Srážkové dani podléhá částka, vypočítaná jako rozdíl mezi výnosem a celkovým pojistným, které bylo zaplaceno do investiční složky pojištění. V tomto případě bude srážková daň činit 96 942 Kč.

3.1.3.4 Celkové náklady a zisk z Perspektivy V této části bude vyčíslen zisk z produktu Perspektiva. Od výše uvedeného výnosu z investiční složky pojištění bude odečteno celkové pojistné, které bylo KOOP zaplaceno, a vyčíslená srážková daň. Celkové měsíční pojistné je 1544 Kč, tj. 18 528 Kč ročně. Z toho, jak bylo popsáno výše, 544 Kč připadne na pojištění rizik a 1000 Kč do investiční složky pojištění.

42

Celková částka zaplacená za celou dobu trvání pojištění je 778 176 Kč. Daňová úleva bude činit 75 600 Kč. Tab. č. 28 Zisk, Perspektiva

Celkové pojistné


Daňová úleva

Zisk

778 176 Kč

1 150 285 Kč

75 600 Kč

447 709 Kč


Z tabulky výše je tedy patrné, že celkový zisk i se započtením daňové úlevy je 447 709 Kč. Pokud bude brána v úvahu srážková daň 96 942 Kč, bude zisk 350 767 Kč. Klient získá z produktu Perspektiva o 350 767 Kč více, než do produktu, v podobě pojistného, vložil.

3.2 Kolektivní investování a rizikové pojištění 3.2.1Rizikové pojištění Rizikové pojištění mělo být vybráno na základě nastavení stejných pojistných částek jako u IŽP a porovnání ceny. Vzhledem k tomu, že se na českém trhu nenachází čistě rizikové pojištění, které by bylo možno nastavit na stejná rizika jako u IŽP zohlední se při výběru rizikového pojištění i na jaká rizika a na jaké pojistné částky je možno se pojistit, tak aby se co nejvíce přiblížili IŽP. Budou se porovnávat riziková pojištění u našich tří největších pojišťoven, které nabízí rizikové pojištění. 3.2.1.1 Rizikové pojištění od ČP Rizikové pojištění nabízí pojištění na tyto rizika: –


–

trvalé následky úrazu s progresivním plněním,

–

doba nezbytného léčení úrazu,

–

hospitalizace následkem úrazu.

43

V nabídce jsou 3 varianty, které nesou název Základní varianta, komplexní varianta a Varianta pro náročné. Hodnotám pojistných částek z IŽP se nejvíce blíží Varianta pro náročné. Tab. č. 29 Rizikové pojištění, Česká spořitelna

Riziko Smrt následkem úrazu Trvalé následky s progresí Denní odškodné za následky úrazu Hospitalizace následkem úrazu

Pojistná částka 600 000 Kč 600 000 Kč 300 Kč/den 300 Kč/den

Zdroj: www.ceskasporitelna.cz

Běžná cena pojištění na rok je 7 236 Kč, pokud se pojištění sjedná on-line je cena 5 971 Kč. Cena za celou dobu pojištění, tj. 42 let, je 250 782 Kč

3.2.1.2 Rizikové pojištění od ČSOBPOJ ČSOBPOJ nabízí úrazové pojištění, díky kterému je možné se připojistit na následující rizika: –


–

trvalé následky úrazu,

–

denní odškodné.

V nabídce jsou stejně jako u ČP tři varianty. Varianta Pohoda, Komfort a Dítě. Varianta dítě se použít nedá a tak se požadavkům nejvíce blíží varianta Komfort. Tab. č. 30 Rizikové pojištění, ČSOBPOJ

Riziko Smrt následkem úrazu Trvalé následky Denní odškodné za následky úrazu

Pojistná částka 400 000 Kč 400 000 Kč 200 Kč/den

Zdroj: www.csobpoj.cz

Cena pojištění na rok je 3 744 Kč. Cena za celou dobu pojištění, tj. 42 let, je 157 248 Kč.

44

3.2.1.3 Rizikové pojištění od PČS Česká spořitelna nabízí pojištění se proti následujícím rizikům: –

úraz s trvalými následky,

–

doba léčení úrazu,

–

pobyt v nemocnici z jakýchkoliv důvodů.

K dispozici jsou dvě varianty označené jako B a B +. Nejvíce se požadavkům blíží variant B +. Tab. č. 31 Rizikové pojištění, ČPS

Riziko

Pojistná částka 600 000 Kč 300 Kč/den

Trvalé následky Denní odškodné za následky úrazu Zdroj: www.pojistovnacs.cz

Cena pojištění na rok je 2 988 Kč. Cena za celou dobu pojištění, tj. 42 let je 125 496 Kč. Z těchto tří výše uvedených rizikových pojištění vychází jako nejlevnější pojištění od České spořitelny. Na cenu má nepochybně vliv množství rizik, na která je možno se připojistit a pak pojistné částky. U tohoto pojištění je nabídka pojištění se proti rizikům nejmenší. Jak bylo uvedeno na začátku této části o rizikovém pojištění, kromě ceny se zde zohlední i rizika, proti kterým se lze pojistit a výše pojistných částek. Jako nejvhodnější rizikové pojištění je vybráno rizikové pojištění od České pojišťovny. A to z důvodu, že rizika a pojistné částky tohoto pojištění se nejvíce blíží nastavení IŽP. Rizikové pojištění je vybráno a nyní se bude porovnávat nákladovost či výnosnost fondů, ve kterých se finanční prostředky zhodnocovaly v rámci IŽP, nyní však formou KI. Prostřednictvím KI bude investováno do stejných fondů, přes které byly zhodnocovány peníze prostřednictvím Perspektivy a Variace. V případě produktu Flexi, bude využita Investiční společnost České spořitelny a její investiční strategie, které se nepatrně liší od investičních strategií produktu Flexi. A to z toho důvodu, že není možné prostřednictvím KI zhodnocovat finanční prostředky stejnou investiční strategií jako u produktu Flexi.

45

3.2.2Kolektivní investování 3.2.2.1 Investiční společnost České spořitelny V životním pojištění Flexi se prostředky zhodnocovaly prostřednictvím progresivní strategie. V rámci Investiční společnosti České spořitelny (ISČS) není možné investovat do strategie, která přesně odpovídá progresivní strategii. A proto je nutné využít některou ze strategií, které má ve svém portfoliu ISČS. Na základně porovnání jednotlivých strategií byl vybrán Akciový mix. Akciový mix Jedná se o profilový fond. Většina portfolia je investována na akciových trzích. Vhodná doba pro vložení prostředků do tohoto fondu je 5 a více let. Investiční strategie Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Tab. č. 32 Složení portfolia


Peněžní trh Dluhopisy Akcie Zdroj: wwwiscs.cz

Výkonnost Akciového mixu od roku 2002 je – 3,94 % p. a. Výpočet pro Akciový mix. Hodnota investice bude určena stejným způsobem jako u investiční složky produktů IŽP. Bude použit vzorec pro výpočet budoucí hodnoty anuity při průměrném ročním zhodnocení 6 %. Do fondu bude pravidelně vkládáno 1000 Kč měsíčně po dobu 42 let. Celkem bude fondu vloženo 504 000 Kč. Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost podílových fondů od ISČS 45,1 %, tzn. z hodnoty investice si ISČS ponechá na poplatcích 45,1 %.

46

Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. U IŽP bylo možné využít daňové úlevy. Tuto výhodu kolektivní investování neumožňuje. Pokud je ale investice do podílových fondů na dobu delší jak 6 měsíců, výnosy z kolektivního investování nepodléhají dani z příjmu. V následující tabulce je uvedena hodnota investice, z této částky jsou vypočteny celkové poplatky. A z rozdílu těchto dvou částek je vypočten výnos. Tab. č. 33 Výnos z investice, ISČS

Hodnota investice

Poplatky celkem

Výnos z investice

2 178 570 Kč

982 535 Kč

1 196 035 Kč


Z tabulky je patrné, že celkové náklady byly vyčísleny na 982 535 Kč a výnos z investice je 1 196 035 Kč. Aby mohl být určen zisk z investice, je potřeba od výnosu odečíst zaplacené úložky za dobu 42 let. Tab. č. zisk z investice, ISČS

Výnos z investice

Celkem zaplacené úložky

Zisk

1 196 035 Kč

504 000 Kč

692 035 Kč


Klient získá o 692 035 Kč více, než do fondu vložil.

47

Níže jsou popsány i ostatní investiční strategie, které nabízí ISČS. Konzervativní Mix Jedná se o profilový fond fondů, který je určen pro střednědobé investování v horizontu 3 let. Je vhodný pro méně zkušené investory, kteří preferují pevně úročené finanční instrumenty, nicméně chtějí v omezené míře investovat i na akciových trzích. Investiční strategie Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Tab. č. 34 Složení portfolia


Peněžní trh Dluhopisy Akcie Zdroj: www.iscs.cz

Výkonnost konzervativního mixu je 3,47 % p. a. Vyvážený mix Jedná se o profilový fond fondů, který je určen pro střednědobé investování v horizontu 4 let. Fond vznikl přeměnou z fondu Sporomix 3. Investiční strategie Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Tab. č. 35 Složení portfolia


Dluhopisy Akcie Zdroj: www.iscs.cz

Výkonnost vyváženého mixu je 3,79 % p. a.

48

Dynamický mix Jedná se o profilový fond fondů, který je určen pro dlouhodobější investování v horizontu 5 let. Fond vznikl přeměnou z fondu Sporomix 5. Investiční strategie Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Tab. č. 36 Složení portfolia


Peněžní trh Dluhopisy Akcie Zdroj: www.iscs.cz

Výkonnost dynamického mixu od roku 2002 je – 7 % p. a.

3.2.2.2 ČSOB podílové fondy V rámci ČSOB holdingu je možné investovat i samostatně do podílových fondů. V rámci Variace od ČSOBPOJ se vložené prostředky zhodnocovali prostřednictvím dynamické strategie, a to ve fondu KBC Master Fund CSOB Dynamic. Tento fond můžeme zvolit, i pokud chceme investovat prostřednictvím podílových fondů od ČSOB. Základní informace o fondu KBC Master Fund CSOB Dynamic byly uvedeny již v části o investičním životním pojištění Variace. Výpočet pro fond KBC Master Fund CSOB Dynamic. Hodnota investice bude určena stejným způsobem jako u investiční složky produktů IŽP. Bude použit vzorec pro výpočet budoucí hodnoty anuity při průměrném ročním zhodnocení 6 %. Do fondu bude pravidelně vkládáno 1000 Kč. Za dobu 42 let bude do fondu posláno 504 000 Kč. Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost podílových fondů od ČSOB 36,8 %, tzn., z hodnoty investice zaplatí spotřebitel ČSOB na poplatcích 36,8 %.

49

Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. Jak již bylo uvedeno u výpočtu pro Akciový mix od ISČS, výnosy z kolektivního investování nepodléhají dani z příjmu. V následující tabulce je uvedena hodnota investice, z této částky jsou vypočteny celkové poplatky. A z rozdílu těchto dvou částek je vypočten výnos. Tab. č. 37 Výnos, ČSOB podílové fondy

Hodnota investice

Poplatky celkem

Výnos z investice

2 178 570 Kč

801 713 Kč

1 376 857 Kč


Z výše uvedené tabulky je patrné, že pokud bychom investovali pouze do podílového fondu, bude výnos 1 376 857 Kč. Aby mohl být určen zisk z investice, je potřeba od výnosu odečíst zaplacené úložky za dobu 42 let. Tab. č. zisk z investice, ČSOB podílové fondy

Výnos z investice


Zisk

1 376 857 Kč

504 000 Kč

872 857 Kč


Z tabulky je patrné, že klient získá o 872 857 Kč více, než do fondu vložil.

3.2.2.3 Conseq podílové fondy V rámci produktu Perspektiva od KOOP byla zvolena dynamická strategie. V této strategii jsou peníze zhodnocovány prostřednictvím fondu C – Quadrat Dynamic, Conseq Dynamické portfolio a progresivního mixu.

50

Přímou cestou lze investovat do Conseq Dynamické portfolio a do C – Quadrat Dynamic. Vzhledem k tomu, že u C – Quadrat Dynamic není zveřejněná celková nákladovost produktu, pro tento příklad byl zvolen Conseq Dynamické portfolio. Výpočet pro Conseq Dynamické portfolio základní informace o Conseq Dynamické portfolio byly uvedeny v části o životním pojištění Perspektiva od KOOP. Hodnota investice bude určena stejným způsobem jako u investiční složky produktů IŽP. Bude použit vzorec pro výpočet budoucí hodnoty anuity při průměrném ročním zhodnocení 6 %. Do Conseq Dynamické portfolio bude také pravidelně měsíčně vkládáno 1000 Kč, celkem tedy do fondu bude vloženo 504 000 Kč za 42 let. Podle ukazatele TANK dosahuje nákladovost na horizontu 40 let 38,7 %. Nastavení investiční složky vychází z ukazatele TANK, Standardní modelová situace pro testování produktů počítá s měsíčními úložkami ve výši 1 000 Kč a zhodnocení podkladového portfolia je stanoveno na 6 % p. a. V následující tabulce je uvedena hodnota investice, z této částky jsou vypočteny celkové poplatky. A z rozdílu těchto dvou částek je vypočten výnos. Tab. č. 38 Výnos, Conseq Dynamické portfolio

Hodnota investice

Poplatky celkem

Výnos z investice

2 178 570 Kč

843 106 Kč

1 335 464 Kč


Z výše uvedené tabulky je patrné, že celkové poplatky byly vypočítány ve výši 843 106 Kč a výnos z investice je 1 335 464 Kč.

51

Aby mohl být určen i zisk z investice, je potřeba od výnosu odečíst zaplacené úložky za dobu 42 let. Tab. č.39 Zisk z investice, Conseq Dynamické portfolio

Výnos z investice


Zisk

1 335 464 Kč

504 000 Kč

831 464 Kč


Klient získá o 831 464 Kč více, než do fondu vložil.

3.3 Vyhodnocení výsledků V této části práce budou vyhodnoceny výsledky a informace, které byly získány při samotném vypracovávání práce. Cílem této části je odpovědět na to, zda je pro spotřebitele finančně výhodnější využívat IŽP nebo kombinace KI a rizikového pojištění.

3.3.1Vyhodnocení IŽP První část vlastní práce byla věnována IŽP. Byly zde popsány produkty od ČSOBPOJ, PČS a KOOP. Pro každý produkt byly uvedeny ceny rizik, byla nastavena částka pro investiční část pojištění, popsány jednotlivé fondy a investiční strategie, ve kterých je možné zhodnocovat vložené prostředky. Z údajů, které byly pro jednotlivé produkty IŽP získány a vypočítány, je možné provést srovnání podle ceny za rizika, nákladovosti, výnosnosti a ziskovosti. V následující tabulce je uvedeno pojistné pro rizikovou část IŽP. Tab. č. 40 Srovnání pojistného za rizika

Srovnání pojistného za rizika Produkt Cena Variace Flexi Perspektiva

635 Kč 549 Kč 544 Kč


52

Nejnižší pojistné za rizika nabízí KOOP, naopak nejdražší je pojištění rizik u ČSOBPOJ. Pro každý produkt byla uvedena jeho nákladovost. Tab. č. 41 Srovnání nákladovosti

Srovnání nákladovosti v % Produkt Nákladovost Variace Flexi Perspektiva

50,70% 43,50% 47,20%

Zdroj: www.t-a-n-k.eu

Na základě informací, které máme o nákladovosti, bylo možné nákladovost vyčíslit i v korunách. Tab. č. 42 Poplatky IŽP

Poplatky celkem v Kč Produkt

Náklady 1 104 535 947 678 1 028 285

Variace Flexi Perspektiva Zdroj: Vlastní výpočty

Nejméně nákladným produktem je Flexi od PČS. S vypočtenými náklady bylo možné porovnat výnosy jednotlivých produktů. Tab. č. 43 Celkový výnos z IŽP

Celkový výnos v Kč před zdaněním Produkt Výnos 1 074 035 Kč Variace 1 230 892 Kč Flexi 1 150 285 Kč Perspektiva Zdroj: Vlastní výpočty

Z výše uvedených údajů je zjevné, že nejméně nákladným a při stejném zhodnocení všech fondů i nejvýnosnějším IŽP je Flexi. Naopak nejnákladnějším a nejméně výnosným produktem je Variace od ČSOBPOJ.

53

Jako poslední ukazatel byl vyčíslen zisk. Od výnosů před zdaněním bylo odečteno celkové pojistné, srážková daň a zohledněna daňová úleva. Tab. č. 44 Srovnání zisků u IŽP

Variace 240 090 Kč

Zisk

Flexi Perspektiva 416 762 Kč 350 767 Kč


Nejziskovějším produktem je životní pojištění Flexi od PČS. Klient získá o 416 762 Kč více, než do produktu vložil. Na základě výše uvedených údajů, je pro klienta finančně nejvýhodnější produkt IŽP Flexi.

3.3.2Vyhodnocení kolektivního investování a rizikového pojištění Druhá část vlastní práce byla věnována variantě investování formou kolektivního investování a krytí rizik rizikovým pojištěním. Jako rizikové pojištění bylo vybráno pojištění od České pojišťovny. Při výběru pojištění bylo zohledněno to, aby pojistné částky odpovídaly co nejvíce těm, které byly nastaveny v IŽP. Tato změna byla provedena z důvodu, že na českém trhu není rizikové pojištění, které je možno nastavit na stejná rizika a pojistné částky jako u IŽP. Cena rizikového pojištění je 5 971 Kč ročně. Celkově tedy klient zaplatí 250 782 Kč za 42 let. Prostřednictvím kolektivního investování se finanční prostředky zhodnocovali u ČSOB podílové fondy, Investiční společnosti české spořitelny a společnosti Conseq. Byly vybrány následujících fondy: -

Dynamický KBC Master Fund CSOB Dynamic (ČSOB fond),

-

Conseq Dynamické portfolio od společnosti Conseq (Conseq)

-

Akciový mix od ISČS.

54

V následující tabulce jsou uvedeny výkonnosti jednotlivých fondů od jejich založení. Tab. č. 45 Srovnání výkonnosti fondů

ČSOB Conseq ISČS

Výkonnost fondů/strategie Fond Výkonnost -4,43 % 24,79% -11,21%

Zdroj: www.csobpoj.cz, www.conseq.cz, www.iscs.cz

Nejlépe zhodnocuje vložené peníze Conseq dynamické portfolio. Jako u jediného fondu je výkonnost v kladných číslech. Je tedy pravděpodobné, že pokud bude některý z fondů mnohonásobně výkonnějších než ostatních, pak i více nákladný fond může být výnosnější, než ten méně nákladný. U každého fondu byla uvedena nákladovost. Tab. č. 46 Srovnání nákladovosti

Srovnání nákladovosti Fond Nákladovost 36,8% 38,6% 45,1%

ČSOB fond Conseq Akciový mix Zdroj: www.t-a-n-k.eu

Na základě informací, které máme o nákladovosti jednotlivých fondů, bylo možné nákladovost vyčíslit i v korunách. Tab. č. 47 Srovnání celkových poplatků

Celkové poplatky v Kč Fond Náklady 801 714 843 107 982 535

ČSOB Conseq ISČS Zdroj: Vlastní výpočty

Nejméně nákladným fondem KI je ČSOB. Klient zaplatí 801 714 Kč

55

V návaznosti na vyčíslené náklady, bylo možné porovnat i výnosy jednotlivých fondů. Od hodnoty investice byly odečteny celkové poplatky. Tab. č. 48 Srovnání výnosů jednotlivých fondů

ČSOB

Výnos fondů v Kč Conseq

1 376 856 Kč

1 335 463 Kč

ISČS 1 196 035 Kč


Z výše uvedených údajů je zjevné, že nejméně nákladný, a při stejném zhodnocení všech tří fondů také nejvýnosnější, je Dynamický KBC Master Fund CSOB Dynamic a naopak nejnákladnější, a nejméně výnosný, je Akciový mix od ISČS. Dále byl vyčíslen zisk u každého z fondu KI. Od výnosů bylo odečteno celkové pojistné za rizika, tj. 250 782 Kč, a celkové úložky do fondu kolektivního investování, tj. 504 000 Kč. Tab. č. 44 Srovnání zisků u IŽP

Zisk

ČSOB 622 074 Kč

Conseq 580 681 Kč

ISČS 441 253 Kč


Finančně nejvýhodnější variantou je kombinace kolektivního investování prostřednictvím ČSOB a rizikového pojištění od ČP. Klient při využití této varianty získá o 622 074 Kč více než do KI a rizikového pojištění vložil. V tomto případě, je důležité připomenou i výkonnost jednotlivých fondů. Dynamický KBC Master Fund CSOB Dynamic je nejméně nákladný, ale jeho výkonnost, v porovnávaném období, je přibližně 5,5 krát nižší než u Conseq Active Invest dynamické portfolio. Z toho plyne, že nejméně nákladný fond nemusí být vždy nejvýnosnější.

3.3.3Komparace IŽP a kolektivního investování s rizikovým pojištěním 3.3.3.1 IŽP Variace a ČSOB podílové fondy s rizikovým pojištěním Následující tabulka porovnává nákladovost a výnosnost investiční složky IŽP a kolektivního investování.

56

Tab. č. 49 Porovnání IŽP Variace, KI ČSOB

IŽP 1 104 535 Kč 1 074 035 Kč

Celkové poplatky Výnos

Kolektivní investování 801 714 Kč 1 376 856 Kč


Z tabulky výše je patrné, že varianta IŽP je o 302 821 Kč nákladnější, než investování do stejného fondu prostřednictvím KI. I přesto, že jsou peníze zhodnocovány ve stejném fondu, klient získá z IŽP o 302 821 Kč méně. A pokud bude uplatněna srážková daň, která byla vyčíslena na 85 505 Kč, získá klient z kolektivního investování o 388 326 Kč více. Následující tabulka porovnává ziskovost IŽP jako celku a variantu KI s rizikovým pojištěním. Od výnosu IŽP je odečteno celkové pojistné, srážková daň a zohledněna daňová úleva. U KI jsou od výnosu odečteny celkové úložky a celkové pojistné za rizikové pojištění, které bylo výše vyčísleno na 250 782 Kč. Tab. č. 50 Srovnání IŽP a Kolektivního investování s rizikovým pojištěním

IŽP Zisk

240 090 Kč

Kolektivní investování + rizikové pojištění 622 074 Kč


Také z pohledu zisku je výhodnější varianta kolektivního investování a rizikového pojištění, a to o 381 984 Kč. Klient získá o 622 074 Kč více, než do KI vložil a než zaplatil za rizikové pojištění. Tento výsledek je dán několika faktory. Nevýhodou IŽP Variace je vysoká nákladovost (50,7 %) v porovnání s podílovými fondy (36,8). Další nevýhodu IŽP je nutnost danit výnos srážkovou daní 15 %, na rozdíl od výnosů z kolektivního investování. Výnosy z kolektivního investování jsou od daně osvobozeny, pokud je doba investování delší jak 6 měsíců. Na základě těchto výsledků, lze z pohledu výnosnosti a ziskovosti, doporučit jako finančně výhodnější variantu kolektivní investování a rizikové pojištění.

57

3.3.3.2 IŽP Flexi a Investiční společnost české pojišťovny s rizikovým pojištěním Nyní bude vyhodnoceno, zda je výhodnější životní pojištění Flexi od PČS nebo kolektivní investování od ISČS a rizikové pojištění. Tab. č. 51 Srovnání IŽP a kolektivního investování

IŽP 947 678 Kč 1 230 892 Kč




Výhodnější varianta z pohledu nákladovosti, a tedy i výnosnosti, je varianta životního pojištění. Výnos je vyšší o 34 857 Kč. Pokud ovšem bude do výsledku promítnuta srážková daň, která byla vyčíslena na 109 034 Kč, bude z pohledu investiční složky výnosnější kolektivní investování, a to o 74 177 Kč. V tomto příkladu se nejedná o identické fondy, ve kterých se vložené prostředky zhodnocují. A tak nelze s určitostí tvrdit, že IŽP zhodnotí vložené peníze lépe než fond kolektivního investování. Pokud bude jeden z fondů v dlouhodobém horizontu výrazně výkonnější, může být i nákladnější fond výnosnější. Následující tabulka porovnává ziskovost IŽP jako celku a variantu KI s rizikovým pojištěním. Od výnosu IŽP je odečteno celkové pojistné, srážková daň a zohledněna daňová úleva. U kolektivního investování jsou od výnosu odečteny celkové úložky a celkové pojistné za rizikové pojištění. Tab. č. 52 Srovnání IŽP a kolektivního investování s rizikovým pojištěním

IŽP Zisk

416 762 Kč



Z pohledu ziskovosti je výhodnější varianta kolektivního investování a rizikového pojištění, a to o 24 491 Kč. Tento výsledek je dán opět několika faktory. Nevýhodou IŽP Flexi, stejně jako u Variace, je povinnost danit výnos. V tomto příkladu je méně nákladná varianta IŽP (43,5 %) v porovnání s podílovými fondy (45,1), ale při uplatnění srážkové daně se stane výnosnější kolektivní investování.

58

3.3.3.3 IŽP Perspektiva a Conseq Jako poslední bude srovnáno životní pojištění Perspektiva od KOOP a Conseq dynamické portfolio. Tab. č. 53 Porovnání IŽP a kolektivního investování

IŽP 1 028 285 Kč 1 150 285 Kč




Výhodnější varianta z pohledu nákladovosti je varianta kolektivního investování. Výnos z kolektivního investování bude vyšší o 185 178 Kč. A pokud bude uplatněna i srážková daň, která byla vyčíslena na 96 942 Kč, bude výnos z kolektivního investování vyšší o 282 120 Kč Také v tomto příkladu nejsou portfolia u obou variant identická. Formou kolektivního investování jsou peněžní prostředky vkládány do Conseq dynamické portfolio, které v IŽP tvořilo 1/3 portfolia A tak nelze s určitostí tvrdit, že fond kolektivního investování zhodnotí vložené peníze lépe než IŽP. Pokud by investiční strategie v IŽP byla výrazně výkonnější, může být v dlouhodobém horizontu pro klienta i výnosnější. IŽP Perspektiva ovšem umožňuje nastavit si libovolný fond, z nabídky KOOP, pro investiční složku pojištění. Pokud by klient zvolil variantu samotného Conseq dynamické portfolio namísto dynamické strategie, která byla zvolena v této práci, potom lze jednoznačně říci, že bude pro klienta nevýhodná. Následující tabulka porovnává ziskovost IŽP jako celku a variantu kolektivního investování s rizikovým pojištěním. Od výnosu IŽP je odečteno celkové pojistné, srážková daň a zohledněna daňová úleva. U kolektivního investování jsou od výnosu odečteny celkové úložky a celkové pojistné za rizikové pojištění. Tab. č. 54 Porovnání IŽP a kolektivního investování s rizikovým pojištěním

IŽP Zisk

350 767 Kč



Ziskovější je varianta kolektivního investování a rizikového pojištění, a to o 229 914 Kč

59

Tento výsledek je dán nákladovostí IŽP (47,2 %), která je v porovnání s kolektivním investováním (38,6 %) vyšší. Také opět tím, že výnos z IŽP je nutné danit srážkovou daní. Na základě těchto výsledků, lze klientovi doporučit variantu kolektivního investování a rizikového pojištění. V žádné z porovnávaných variant, nebylo IŽP pro klienta finančně výhodnější než KI a rizikové pojištění. Pokud porovnáme finančně nejvýhodnější IŽP Flexi a finančně nejvýhodnější KI ČSOB s rizikovým pojištěním zjistíme, že KI s rizikovým pojištěním je finančně výhodnější o 205 312 Kč

60

4 Diskuse Investiční životní pojištění je označováno za drahou formu zhodnocování finančních prostředků, ale není v silách každého člověka analyzovat, srovnávat a vyhodnocovat jednotlivé produkty, které jsou v České republice na trhu. A proto měla tato práce za cíl určit, zda je finančně výhodnější IŽP nebo kombinace KI s rizikovým pojištěním a dát doporučení pro mladé lidi na startu jejich ekonomicky aktivního života V literární rešerši byly popsány základní pojmy, principy a právní úpravy kolektivního investování a investičního životního pojištění. Vlastní práce se zabývá komparací produktů, které byly vybrány podle předem zvolených kritérií. Byly popsány investiční strategie, portfolia a jejich výkonnosti. Stěžejní pro samotnou komparaci byl ukazatele TANK Ukazatel TANK je konstruován tak, aby dokázal určit nákladovost konkrétních investičních produktů. Výhodou tohoto ukazatele je, že počítá i s časovou hodnotou peněz a snaží se odhadnout veškerá zatížení finančních prostředků. Na základě těchto vlastnosti bylo možné jednoznačně určit nákladové zatížení investiční složky produktů IŽP a fondů KI. Na základě tohoto porovnání jednoznačné vyplynulo, že investiční životní pojištění je velice nákladné, a potvrzuje závěry bakalářské práce Bc. Kateřiny Tomšové. Kde poukazuje na výrazné poplatkové zatížení investičního životního pojištění. Tato práce pak navíc dává k porovnání nákladovost kolektivního investování. Nevýhodou ukazatele TANK je to, že se zaměřuje pouze na nákladovou stránku produktů a nezohledňuje zhodnocení jednotlivých investičních portfolií. Z tohoto důvodu nelze výsledky práce brát jako neměnné. Může se stát, že produkt, který byl v práci vyhodnocen jako finančně nevýhodný, bude díky výkonnému portfoliu finančně výhodnější než produkt, který byl podle ukazatel TANK méně nákladný. Za další nevýhodu práce lze považovat rozdílně nastavené pojistné částky pro rizikovou část investičního životního pojištění a pro samotné rizikové pojištění. Na českém trhu, však nebylo možné využít žádné rizikové pojištění, které by přesně odpovídalo nastavení investičního životního pojištění.

61

5 Závěr V dnešní době je nezbytné, aby se mladí lidé dokázali dobře zabezpečit na stáří a zároveň se pojistili proti případným rizikům, které mohou znamenat výpadek jejich příjmů. Vytvoření finanční rezervy je důležitější než kdy dříve. Až dnešní mladí lidé do 25 – ti let přestanou být ekonomicky aktivní, budou nuceni svůj život financovat převážně ze svých úspor. Cílem této práce bylo, na základě analýzy produktů IŽP a KI s rizikovým pojištěním a následné komparace určit, která z variant je pro klienta finančně výhodnější. V práci byla vyhodnocena výnosnost a nákladovost jednotlivých produktů IŽP a KI s rizikovým pojištěním. Byla porovnána výkonost u jednotlivých fondů, a to jak v IŽP tak ve fondech KI. Podle výsledků provedených výpočtů, bylo vyhodnoceno jako nejvýhodnější IŽP Flexi, které bylo oproti produktům Perspektiva a Variace nejméně nákladné. Nejméně nákladnou variantou u kolektivního investování je investování do podílových fondů ČSOB. Nejednalo se, ale o fond nejvýkonnější. Nejvýkonnější fond byl Conseq dynamické portfolio, který nechal ostatní dva fondy daleko za sebou. Z celkových výsledků práce vyplynulo, že finančně výhodnější je varianta KI a rizikového pojištění. Samozřejmě je zapotřebí brát v úvahu i to, že rizikové pojištění nepokrývalo plně rizika, tak jako riziková složka IŽP. Ale nastavení rizikového pojištění je postačující pro případné výpadky příjmu. Mladý člověk na začátku své produktivní části života zabezpečuje pouze sám sebe. A tak je podle mého názoru důležitější soustředit se na větší zhodnocení vložených prostředků, a toho bylo dosahováno ve fondech kolektivního investování. Samozřejmě s rodinou a větším majetkem, se bude rizikové pojištění stávat nedostatečným, a bude potřeba zvolit jinou variantu ochrany před riziky. Z pohledu mladého člověka, mohu doporučit variantu kolektivního investování a rizikové pojištění, které je finančně výhodnější.

62

6 Použité zdroje CIPRA, T. Finanční a pojistné vzorce. 1. vyd. Praha: Grada, 2006. 374 s. Finanční trhy a instituce. ISBN 80-247-1633-X. ČEJKOVÁ, E., NEČAS, S., ŘEZÁČ, F., Pojistná ekonomika. 1 vyd. Brno: Masarykova univerzita, 2003. 145 s ISBN 80-210-32-88-X. ČEJKOVÁ, E., NEČAS, S., Pojišťovnictví. 2 přeprac. vyd. Brno: Masarykova univerzita, 2006. 130 s. ISBN 80-210-3990-6. DAŇHEL, J. a kol., Pojistná teorie. 1. Vyd. Professional Publishing, 2005. 332 s. ISBN 80-86419-84-3. DUCHÁČKOVÁ, E., Principy pojištění a pojišťovnictví. 2. vyd. Praha: Ekopress, s. r. o., 2005. 178 s. ISBN 80-86119-92-0. KOHOUT, P. Investiční strategie pro třetí tisíciletí. 5. přeprac. vyd. Praha: GRADA Publishing, a. s., 2008. 287 s. ISBN 978-80-247-2559-8. LIŠKA, V., GAZDA, J., Kapitálové trhy a kolektivní investování. 1. vyd. Praha: Professional Publishing, 2004. 525 s. ISBN 80-86419-63-0. LIŠKA, V., LACHKOVIČ, R., NOVÁKOVÁ, J., ZUMROVÁ, J., Kolektivní investování. 1. vyd. Praha: Bankovní institut, 1997. 195 s. REJNUŠ, O., Finanční trhy, 1.vyd. Ostrava: Key Publishing, 2008, 559 s. ISBN 97880-87071-87-8. ČÁMSKÝ, F. Pojistná matematika v životním a neživotním pojištění. 1. vyd. Brno: Masarykova univerzita, 2004. 115 s. ISBN 80-210-3385-1. STEIGAUF, S. Fondy – jak vydělávat pomocí fondů. 1. Vyd. Praha: Grada Publishing, 2008, 191 s. ISBN 80-247-0247-9. Česká asociace pojišťoven [on-line] 2011 [cit. 2011-11-11]. Dostupné z WWW: . Conseq [on-line] 2011 [cit. 2011-12-11]. Dostupné z WWW: . Investiční společnost české spořitelny [on-line] 2011 [cit. 2011-12-11]. Dostupné z WWW: . Kooperativa pojišťovna a.s., [on-line] 2011 [cit. 2011-12-13]. Dostupné z WWW: .

63

ČSOB pojišťovna a. s., [on-line] 2011 [cit. 2011-11-11]. Dostupné z WWW: . T-a-n-k.eu [on-line] 2011 [cit. 2011-11-11]. Dostupné z WWW: Česká pojišťovna a. s., [on-line] 2011 [cit. 2011-12-9]. Dostupné z WWW: . Interní materiály Partners Financial Services, a.s.

7 Slovník Základní pojmy pojištění V rámci provozování komerčního pojištění se využívá celé řady pojmů. K základním pojmům patří následující. Pojistný kmen – souhrn pojistných smluv, které pojišťovna v rámci určitého druhu pojištění spravuje. Pojistné riziko – souhrn rizik krytých příslušným druhem pojištění tak, jak jsou převzata pojišťovnou. Pojistné podmínky – obsahují právní úpravu určitého pojistného produktu. Uplatňují se všeobecné a tzv. zvláštní pojistné podmínky. Všeobecné pojistné podmínky – pojistné podmínky pro určitý druh pojištění. Všeobecné pojistné podmínky určují charakteristiku pojmu pojistná událost, způsob uzavření pojistné smlouvy, začátek, dobu trvání a ukončení pojištění, výluky z pojištění, předmět pojištění, podmínky poskytování a způsob propočtu pojistného plnění. Jsou součástí pojistné smlouvy. Zvláštní pojistné podmínky – konkrétní pojistné podmínky pro dané pojištění, konkretizují všeobecné pojistné podmínky. Zvláštní pojistné podmínky jsou dohodnuty v pojistné smlouvě. Denní odškodné – tento termín se používá v úrazovém pojištění a týká se pojistného plnění za dobu nezbytného léčení následků úrazu. Jde o částku tohoto plnění připadající na jeden den léčení. Nárok na toto plnění však vzniká, pokud celková doba léčení je delší než minimální doba léčení stanovená v pojistných podmínkách či v pojistné smlouvě.

64

Podíl na zisku – pojistitelé zejména u životních a důchodových pojištěních poskytují podíl na zisku, popř. podíl na výnosech z finančního umístění prostředků rezerv nebo tzv. valorizaci, a to v závislosti na dosažených hospodářských výsledcích. Pojistka – písemné potvrzení pojistitele o uzavření pojistné smlouvy. Pojistná částka – v pojistné smlouvě dohodnuté nejvyšší plnění z pojistné události. Pojišťovna – tuzemskou pojišťovnou se rozumí právnická osoba se sídlem na území České republiky, které bylo Českou národní bankou uděleno povolení k provozování pojišťovací činnosti. Poškozený – ten, kdo utrpěl škodu, za kterou jiný podle platných právních předpisů odpovídá Pojistná doba - doba, na kterou je sjednáno pojištění. Pojistná smlouva – představuje právní dokument, který završuje dvoustranný právní akt, na jehož základě vzniká smluvní pojištění fyzických a právnických osob. Pojistná smlouva se vyhotovuje v písemné formě podle platných právních předpisů. Pojistné – představuje dopředu zaplacenou úplatu za přenesení rizika z podnikatelských a ostatních subjektů na pojišťovnu. Je to tedy cena služby v případě pojistných produktů. Pojistník – osoba, která uzavřela pojistnou smlouvu s pojistitelem a která se ve smlouvě zavázala platit pojistné za pojistnou ochranu. Pojištěný – osoba, na její majetek, odpovědnost za škody, život nebo zdraví se pojištění vztahuje. Osoba, která vzniká na základě uzavřené pojistné smlouvy právo na pojistné plnění, a to bez ohledu na to, zda pojištění sjednala sama, nebo jiná osoba. Obmyšlený – osoba, ve prospěch které by bylo vyplaceno pojistné plnění v případě úmrtí pojištěného (v pojištěních, kde je kryto riziko úmrtí). Pojistitel – právnická osoba, která má oprávnění provozovat pojištění, tj. pojišťovna případně jiná instituce, které bylo uděleno povolení k provozování pojištění. Oprávněná osoba – osoba, které vzniklo právo na pojistné plnění. Investiční strategie - Způsob, jakým investor zhodnocuje svůj majetek, se označuje jako investiční strategie. Rozlišujeme investiční strategii růstovou, jejímž cílem je celkový růst hodnoty investice, růstově výnosovou, která si klade za cíl kromě růstu hodnoty investice také pravidelný příjem z investice, a konečně strategii výnosovou (důchodovou), jejímž hlavním cílem je získávat pravidelný příjem z investice.

65

Z hlediska vztahu investora k riziku a jeho očekávání výnosu pak rozlišujeme strategii konzervativní, kdy hlavním cílem investora je ochrana hodnoty bohatství před znehodnocením inflací a časem, strategii vyváženou, kdy investor požaduje střednědobý až dlouhodobý růst hodnoty investice při přiměřeném riziku, a konečně dynamickou strategii, kdy hlavním cílem investora je pokud možno co nejvyšší růst hodnoty investice v dlouhodobém období za připuštění vysokého rizik. DUCHÁČKOVÁ, E. (2003)

Základní pojmy kolektivního investování Investiční fondy - jsou samostatnými právními subjekty kolektivního investování, do nich investoři vkládají peněžní prostředky, jež pak investiční fond investuje v souladu s jeho stanovami a statutem do různých druhů investičních instrumentů. Vzhledem ke skutečnosti, že se jedná o právně samostatné instituce, mohou být spravovány prostřednictvím vlastního managementu. Mimo to však existuje i možnost jejich správy některou investiční společností na základě podepsané smlouvy. A poněvadž se jedná o instituce, jejichž předmětem podnikání je investování peněžních prostředků získaných od drobných investorů, vztahují se na ně přísná regulační pravidla. Investiční fondy mívají v převážné většině států předepsanou právní formu akciové společnosti což znamená, že investoři svými vklady vlastně nakupují akcie a stávají se tak akcionáři příslušného investičního fondu, o jehož činnosti následně spolurozhodují prostřednictvím svého hlasování na valných hromadách. Kolektivní investování prostřednictvím investičních fondů je praktikováno především v anglosaských zemích, přičemž na světě existují dva jeho základní typy: -

kolektivní investování prostřednictvím uzavřených investičních fondů,

-

kolektivní investování prostřednictvím otevřených investičních fondů.

Uzavřené investiční fondy - základním charakteristickým rysem uzavřených investičních fondů (často téže označovaných jako fondy s uzavřeným ukončením) je to, že počet jimi vydaných akcií, jež jsou prodány investorům již při založení fondu, bývá omezen, přičemž s nimi není spojeno právo jejich zpětného odprodeje. To znamená, že jejich přeměna na hotové peníze může být realizovaná pouze prodejem na sekundárním trhu cenných papírů (nejčastěji na burze), kde se akcie těchto fondů obchodují (pokud je to ovšem zakotveno v emisních podmínkách, resp. ve stanovách a statutu fondu). Z toho také vyplývá, že ve většině států, které existenci uzavřených investičních fondů

66

připouštějí, bývá legislativně omezena doba, na kterou mohou být zakládány a po jejímž uplynutí se musejí tzv. otevřít. Otevřené investiční fondy - S otevřenými investičními fondy (též označovanými jako fondy s otevřeným ukončením) je možno se setkat především v anglosaských, zejména v USA. Jejich nejvýznamnější vlastnosti (které je odlišuje od uzavřených investičních fondů) je to, že mohou prodávat akcie investorům po celou dobu svého trvání, které nebývá legislativně omezováno. A dále, že jimi emitované cenné papíry (zpravidla akcie) jsou na požádání jejich držitelů kdykoliv zpětné odprodatelné, přičemž cena, za niž je odkup realizován, musí odpovídat hodnotě majetku, který připadá na příslušnou akcii v době odkupu. Z toho ovšem vyplývá, že majetek fondu, a tím i výše jeho základního kapitálu se neustále mění, takže investiční fondy otevřeného typu mohou být zakládány pouze v zemích, jejichž legislativa to připouští. Podílové fondy - Podílové fondy se od fondů investičních liší především v tom, že nejsou samostatnými právními subjekty. Z toho vyplývá, že se nemohou spravovat samy, nýbrž musí být zakládány a spravovány některou investiční společností. Investování prostřednictvím podílových fondů probíhá tak, že investoři nakupují od investiční společnosti nikoli akcie, nýbrž podílové listy. Tím se ovšem nestávají akcionáři ani investiční společnosti, ani podílového fondu, ale jsou pouze podílníky na majetku těchto podílových fondů, jejichž podílové listy nakoupili. Investiční společnost jim tento majetek za úplatu spravuje, a to svým jménem a na jejich účet v souladu se schváleným statutem podílového fondu. Kolektivní investování prováděné prostřednictvím podílových fondů převládá zejména v kontinentální Evropě, přičemž stejně jako u investičních fondů rozlišujeme jeho dvě základní varianty: -

uzavřené podílové fondy,

-

otevřené podílové fondy.

Uzavřené podílové fondy - Základním charakteristickým rysem uzavřených podílových fondů je, že (stejně jako je tomu u uzavřených investičních fondů), nemají držitelé podílových listů v době existence fondu právo na jejich zpětný odprodej investiční společnosti, která je vydala. To znamená, že zpětná přeměna na hotové peníze může být realizována pouze prodejem na sekundárním trhu cenných papírů (zpravidla burze), pokud je to ovšem zakotveno ve statutu fondu. Z tohoto důvodu také bývá ve většině států (které zřizování uzavřených podílových fondů povolují), omezena doba, na kterou mohou být zakládány. Otevřené podílové fondy - Nejvýznamnější vlastností otevřených podílových fondů je to, že jejich podílové listy jsou na požádání kdykoli odprodatelné investiční společnosti,

67

jež fond spravuje. Přitom cena, za niž je jejich odkup realizován, musí odpovídat aktuální hodnotě majetku, který na příslušný podílový list v době odkupu připadá. Zároveň může po celou dobu jejich existence, která nebývá ve většině států legislativně omezována, probíhat prodej dalších podílových listů, jejichž množství nebývá limitováno. REJNUŠ, O. (2008) Podílové fondy podle obsahu Fond peněžního trhu - Investuje do pokladničních poukázek, dluhopisů s krátkou dobou splatnosti nebo ukládá peníze podílníků na termínované vklady. Investuje se z velké části v domácí měně, čímž je eliminováno měnové riziko. Rizikovost je velmi nízká, to je vykoupeno nižšími potencionálními výnosy, které se pohybují kolem 2 – 4 % p. a. Tento fond je alternativou ke spořicím účtům. Peníze jsou kdykoliv k dispozici. Velmi často se dá spravovat přes internet. Oproti spořicím účtům má výhodu, že zhodnocení je připisováno denně tím, jak se mění celková hodnota fondu. Nepodléhá zdanění, pokud investujeme déle než 6 měsíců. Ale není zde žádná garance tzv. pojištění vkladů jako u spořicích účtů. Dluhopisový fond - Investuje do dluhopisů států a velkých firem. Jeho roční výnosy se pohybují v mezích 3 – 6 %. Zde už je však vyšší riziko než u fondu peněžního trhu. Využívány zejména u kratších a střednědobých investic do pěti let. Akciový fond - Jsou vhodné pro dlouhodobé investování nad 5 let, jak uvádí všechny dostupné zdroje. Nicméně investice na 6, 7 či 8 let je také velice rizikové umisťovat do akcií. Optimální investičním horizontem, jedná – li se výhradně o akcie je horizont od 10 let. Je to zejména proto, že kurzy jsou velmi kolísavé. Akciové fondy umisťují většinovou část svého majetku do akcií různých firem. Často jsou řazeny do různých segmentů např. podle regionů nebo podle předmětu podnikání apod. Představují možnosti velmi zajímavého zhodnocení, které může přesahovat i 10 %, což je ale vykoupeno značným rizikem. Fondy fondů - Ty obsahují fondy jiných fondů, zejména ze zahraničí. Snižují tak riziko pádu některé firmy nebo státu. Nejčastěji obsahují akciové či smíšené fondy. Smíšený fond - Tyto fondy jsou speciálním případem fondů smíšených a fondů fondů. Prostředky jsou investovány do téměř všech investičních nástrojů na finančním trhu. Specifickou funkcí fondů životního cyklu je přizpůsobování se životní situaci. Hlavním principem je postupné zkonzervativnění investice. Na začátku období je portfolio složeno převážně z akcií a různých jiných rizikových titulů, které mají vysoký potenciál růstu. Postupem času, jak se blíží konec programu, se portfolio stává více a více konzervativní. Princip je takový, že po dosažení určité časové hranice dojde k prodeji části rizikových aktiv a nákupu konzervativnějších. Z počátku může riziková složka tvořit kolem 90 % portfolia. V posledních letech naopak je riziková složka minimální,

68

ne – li nulová. Tento převod prostředků mezi fondy je zdarma, nazývá se uzamykání výnosů z předchozích období a provádí ho portfolio manažer příslušného fondu. LIŠKA, V. (2004)

69

Mendelova univerzita v Brně

Recommend Documents