MAGAZINE. Technische analyses. Herken & voorkom overmoed. Introductie GannTrader Index Trading Systemen Economische indicatoren

Jaargang 1 ● nummer 2 ● oktober 2010

MAGAZINE

GEVAARLIJKE EN ZELFS WAARDELOZE STAATSOBLIGATIES

Profiteren van de komende crisis..

Technische analyses

WORDT EEN BETERE BELEGGER

Herken & voorkom overmoed

Verder in deze uitgave:

Introductie GannTrader Index Trading Systemen ● Economische indicatoren ● 1


MAGAZINE

In dit nummer:

Beste belegger,

H

Technische analyse

ierbij een nieuw nummer van het dikgevulde gratis magazine GannTrader, waarin we enkele verassende en vernieuwde analyses voor u hebben opgenomen.

O.a. AEX, Cycli, Gann, EWP GannTrader Index Trading System introductie

5 Fundamentele analyse ‘Een groot ongeluk dreigt’

6 Aanbieding Brains & Analysis

14 Economische indicatoren

15 WaveRider aanbieding

17 Psychologie ‘Het herkennen van overmoed’

18 GannTrader ‘De Zon, de Maan & Uw Beleggingen’ aanbieding

22

Disclaimer

23

Meer producten van GannTrader

24

Copyright: Niets uit deze publicatie mag worden verveelvoudigd en/of openbaar worden gemaakt.

Zo zal onze fundamentele analist Ype Schaap voor u de volgende crisis aan de horizon beschrijven en u een viertal manieren voorleggen om hiervan te profiteren. Daarnaast treft u in deze uitgave een artikel over overmoed aan, een erg schadelijke beleggerskwaal. nieuwe Naast dit GannTrader Magazine hebben we ook een website en forum om onze abonnees nog beter op de hoogte te houden. Naast meer informatie over GannTrader treft u op onze website ook artikelen aan van onze columnisten. Onze website vindt u op GannTrader.org. Om, samen met u, te vieren dat we een nieuwe website lanceren, hebben we een eenmalig proefabonnement op alle producten van GannTrader. Dit proefabonnement loopt 30 dagen, en wordt niet stilzwijgend of automatisch verlengd. Zo kunt u eens rustig kennismaken met onze uitgebreide wekelijkse analyserapporten. Het Brains & Analysis of WaveRider proefabonnement hebt u al voor 29 euro, en het proefabonnement op Zon, Maan & Uw Beleggingen kost 25 euro. Op onze site kunt u hierover meer informatie vinden en u aanmelden. Als klap op de vuurpijl kunt u zich ook aanmelden voor een gratis kennismaking tot 1 januari 2011 op ons nieuwe produkt GannTrader Index Trading Systemen. Op pagina 5 treft u meer informatie over dit (uitermate) winstgevende systeem aan. Veel leesplezier toegewenst en succes met uw beleggingen,

Jan van Gemeren Jan van Gemeren is een ex-vermogensbeheerder met een jarenlange ervaringen op een verscheidenheid aan financiële markten, en richtte GannTrader op om particuliere beleggers te helpen betere beleggingsbeslissingen te maken. Hij is te bereiken op [email protected]. 2


MAGAZINE Brains & Analysis bevat elke week uitgebreide technische analyses van de belangrijke indices (AEX, DAX, S&P 500), commodities (Goud, olie), intermarket relative strength analyses, en meer. Onderstaande analyse stond in Brains & Analysis van 21 september.

Technische analyse AEX Dag

Destijds (21 september) schreven we het volgende aan onze Brains & Analysis abonnee’s: “Afgelopen week verwachtten we een ‘rommelig’ koersverloop en per saldo een duidelijke daling. Rommelig was het zeker maar geen duidelijke daling (slechts – 0,10%). Wel zagen we een top op 13 september (top 5 golf) maar de daling zette niet door. Afgelopen vrijdag kregen we een sterk koerspatroon signaal voor een korte termijn trendomkeer in de vorm van een ‘Hook reversal’. In de DAX zagen we zelfs een nog significanter 3


MAGAZINE

omkeerpatroon (‘key reversal’) . Ook in de DtOsc zien we een krachtig verkoopsignaal (negatieve divergentie en crossing). De cycli waren vorige week duidelijk verstoord (Basel 3 en optie- expiratie) maar hierdoor kan de daling die we begin deze week verwachten nogal fel zijn. We voorspellen deze week minimaal een daling tot 329,80 maar meer aannemelijk is de range 324-327. De negatieve cycli kan aanhouden tot maximaal 23 september daarna zijn we alert op een positieve draai. Lange termijn beleggers kunnen van deze koerszwakte gebruik maken om longposities op te bouwen anticiperend op een stijging de komende maanden met als uiteindelijk koersdoel eind dit jaar 360/380 (stoploss verhoogd tot 323, was 317).”

4


MAGAZINE

GannTrader Index Trading Systemen GannTrader Index Trading Systemen is een nieuwe service van GannTrader, welke u in staat stelt om eenvoudig en emotieloos te handelen op de AEX, DAX, S&P 500 en Goud. Ter introductie van deze nieuwe service kunt u deze vrijblijvend en geheel gratis de signalen ontvangen tot 1 januari 2011 Het Index Trading System is gebaseerd op een uitgebreide test van meer dan 30 jaar aan koershistorie, en bewezen succesvol gebleken. De portefeuille waarmee wordt gewerkt is maximaal € 10.000,-; klein genoeg om het een toegankelijke strategie te laten zijn, maar groot genoeg om te spreiden over meerdere posities. Het automatisch gegeneerde signaal wordt elke avond verstuurd rond 21.30, zodat u tijdens de (werk)dag niet continu de beurs en uw email inbox in de gaten hoeft te houden.

Het GannTrader Index Trading System (1980-2010)

De belangrijkste voordelen van het Index Trading System nog eens op een rijtje:

     

Volkomen emotieloos handelen, Hooguit 5 minuten per dag, Overdag handelen is niet nodig. 1x per dag een signaal. Duidelijke signalen waarbij altijd het instapniveau en de stoploss wordt meegegeven, Hoog rendement.

Uitgaande van een portefeuille van € 10.000,- was het resultaat over deze 30 jarige periode (pessimistisch berekend) netto € 329.500,-: jaarlijks rond de 100% rendement! Optimistisch berekend was er zelfs een resultaat van netto € 421.500,-: jaarlijks rond de 138% rendement.

Wilt u meer weten over dit systeem? Klik hier om de uitgebreide handleiding en resultaten te bekijken.

Nieuwsgierig geworden? Hieronder staat de aanmeldprocedure Zodra u ingelogd bent in uw persoonlijke GannTrader account ( www.ganntraderorg/cms ) gaat u naar ‘bestellen’ en vinkt ‘Index Trading Systemen GRATIS proefabonnement tot 1 januari 2011’ aan en klikt op ‘bestellen’. U bent dan automatisch tot eind van dit jaar gratis geabonneerd op Index Trading Systemen. Vergeet niet de uitgebreide handleiding te lezen Klik hier 5


MAGAZINE Brains & Analysis bevat elke week een uitgebreide fundamentele analyse, waarmee we op een originele en verhelderende manier een blik werpen op de macro-economische ontwikkelingen. De onderstaande analyse stond op 6 september in Brains & Analysis.

Een groot ongeluk dreigt

W

anhopig worden CB’s (Centrale Bankiers, red.) er van, want het lukt maar niet om het economisch tij te keren. Toch hebben Japan en recent de VS zelfs al de drukpersen laten rollen en daar grote sommen waardeloos geld mee in omloop kunnen brengen door met dit waardeloze geld (?) staatsobligaties op te kopen. Maar niets helpt, de patiënt wil maar niet ziek (geldontwaarding) worden. Inflatie-doktors genoeg, maar geen inflatiepatiënten op het spreekuur laat staan een patiënt die doodziek is.



Maar wat Brains & Analysis in dit artikel wil be-

Overheden leefden alsof er nooit meer een nieu-

schrijven is een situatie die dreigt te gaan ont-

we dag zou komen en konden zich niet voorstel-

De schulden bij consumenten te hoog zijn waardoor consumptie moet worden uitgesteld en eerst aan schuldenafbouw gewerkt dient te worden.

De overheden nemen overigens hun stimulerende rol zeer serieus, maar nadat in eerdere slechte tijden flink gestimuleerd werd en de staatsschulden opliepen, zijn er tijdens de laatste jaren van onstuimige groei (tot 2007) nergens buffers aangelegd om een appeltje voor de dorst te creëren.

staan zonder dat daar de CB’s zelf het allerlaatste len dat er ooit nog een buffer nodig zou zijn. Imtikje voor hebben gegeven, en waar geldontwaar- mers, de eeuwigdurende groei van de economie was aangebroken door de globalisering. Maar

ding wel in één keer aan de orde is.

niets duurt een eeuwigheid zeker niet als in het De actuele situatie is voor de meeste economen

kapitalisme de onderpanden, waar kredieten op

zo helder als glas, in de huidige omstandigheden

verstrekt zijn, in waarde dalen.

zal geldontwaarding niet gaan ontstaan omdat; 

Alarmbellen De bezettingsgraad van de industrie ver onder het maximum ligt, en dus is er een continue

Zelfs “brothers in crime”, zoals wij het IMF best

prijsdruk is,

durven te noemen want ook zij waarschuwde

6


MAGAZINE

nooit toen het nodig was, beginnen nu toch heel angstig te worden en wijzen met beschuldigende vingers naar oude

“Hoelang zal het nog duren voordat beleggers zich realiseren dat de naarstig gekochte staatsobligaties levensgevaarlijk (VS & VK) of zelfs waardeloos (Griekenland) zijn?”

vrienden. De schulden bij overheden (maar ook

Portugal. Maar het probleem wordt groter want

particulieren) hebben zulke astronomische waar-

in het lijstje van “accidents waiting to happen”

den aangenomen dat het steeds meer de vraag

plaatst het IMF naast Ierland en IJsland ook mas-

wordt voor het IMF of wij hier nog wel ooit uit

todonten als de VS en UK. Het IMF wil nu gezegd

gaan komen. Jazeker komen wij hier uit, en daar

hebben dat het niet verder kan op de manier zo-

komen we verderop in dit artikel nog op terug.

als we nu bezig zijn want als we geen discipline betrachten zal de staatschulden van de G7-landen

Het IMF begint zich dus in te dekken door te stel-

in 2030 zijn opgelopen tot 200% en in 2050 tot

len dat er geen overdreven angst moet zijn voor

440% van het GDP. Ingrijpen dus volgens het IMF.

een bankroet van landen (de zalvende taal) maar dat sommige landen wel het randje hebben opge-

Naar de oorsprong van de huidige ellende

zocht of zelfs daarover heen zijn gegaan als het de

Goed is om te weten hoe we ooit in deze econo-

staatsschuld betreft. De gemiddelde staatsschuld

mische bende terecht zijn gekomen. Sorry mister

in de G20 is in 2 jaar tijd van 78% tot 97% van het

president! De oorzaak van de kredietcrisis ligt in

GDP gestegen in 2009, en zal verder stijgen tot

de VS en wel in de regelgeving die geïmplemen-

115% in 2015. Sommige landen uit de G20 zitten

teerd werd al voor Clinton president werd, en die

zelfs nu al in de problemen. Italië en Japan heb-

eiste dat de zwakste in de Amerikaanse samenle-

ben een groot probleem en moeten worden ge-

ving een kans moesten krijgen op de woningmarkt

plaatst in het rijtje van landen als Griekenland en

en dat iedereen dus kon gaan meeprofiteren van de American Dream. Toen banken 20 jaar geleden aangaven weinig te zien in het vertrekken van hypotheken aan vooral kansloze Afro-Amerikanen en Hispanos werd hen deze plicht tot hypotheekDaar waar de rentevergoeding op Duitse 10 jarige staatsobligaties slechts 2.354% is, is dit tarief op Spaanse obligaties 5.529% en op Griekse obligaties maar liefst 11.322%. (Bron: Bloomberg.com) Hoewel het Europese Noodfonds al geruime tijd uit het nieuws is gebleven, lijkt het niet onwaarschijnlijk dat dit fonds binnenkort wordt aangesproken door Griekenland en andere ‘zwakke broeders’ in de EU.

7


MAGAZINE

verstrekking opgelegd door de Ame-

want er bleek dus risico te schuilen in

rikaanse overheid als voorwaarden

allerlei vormen van krediet en de cre-

bij fusies en overnames.

ditrating bleek vaak een gekochte maskering van een wanproduct te

Miljarden en nog eens miljarden

zijn. We hadden ons laten beetne-

werden gereserveerd want Ameri-

men met iets waarvan we in den be-

kaanse banken gingen er in eerste instantie vanuit

ginnen wisten dat het niet goed kon gaan, u weet

dat er enorme verliezen zouden worden geleden

wel die kredietverstrekking aan die al 20 jaar

op deze vorm van hypotheekverstrekking, totdat

werkloze Amerikaan, maar toch trapten we erin.

S&P en Moody’s bereid bleken om tegen een forse betaling de hoogste vorm van kredietwaardig-

De geschiedenis herhaalt zich altijd

heid te verstrekken aan obligaties waarin zeer

Tot onze grote ontsteltenis trapt nu de beleg-

grote aantallen van deze rommel-hypotheken wa-

gingsgemeenschap in de volgende val door nu

ren verzameld. De ellende was geboren want nu

massaal staatsobligaties van wankelende overhe-

bleken deze hypotheken verkoopbaar door hun

den op te kopen, en ook dat gaat weer veel ellen-

creditrating en kochten onze banken en pensioen-

de opleveren. Nu het kwantitatief verruimen ge-

fondsen massaal deze rotzooi op om daar mooie

start is en (de FED kocht in een groot jaar tijd al

rendementen mee te scoren. Maar men vergat

voor €1.400mrd obligaties met “waardeloos”

één ding: het waren hypotheken verstrekt aan de

geld) en de omvang alleen maar toe zal gaan ne-

minst bedeelden waarin wij belegden. In 2005 en

men gaat dat problemen opleveren nu de oplos-

2006 begonnen de eerste intelligente beleggers in

sing uitblijft. U weet ook dat er misschien wel cri-

te zien dat dit fout zou gaan, vroeg of laat zou dit

sisbonussen aan Amerikaanse gezinnen worden

gaan eindigen: daar hoefde je geen raketgeleerde

uitgedeeld en dit ook weer zal plaatsvinden met

voor te zijn om dat te kunnen bedenken. Toch be-

waardeloos versgedrukt geld. Hoe slim moet een

dachten slechts weinigen banken en pensioen-

mens dan zijn om te weten dat dit ook helemaal

fondsen dit, en dus werden er uiteindelijk mega-

van de rails gaat lopen?

verliezen geleden en kwamen slechts enkele beleggers ongeschonden of zelfs winstgevend uit

Blokkeer uw ideeën niet door uit te sluiten dat

deze ellende. De kredietcrisis was begonnen,

soevereine overheden nooit failliet kunnen gaan.

8


MAGAZINE

Al honderden keren sneuvelden valuta’s omdat

Bijltjesdag

een land “failliet” ging. Toch wordt elke dag mas-

Brains & Analysis vraagt zich af hoelang het nog

saal door beleggers geïnvesteerd in staatsobliga-

zal duren voordat beleggers zich gaan realiseren

ties en of het nu Spanje, Italië, Griekenland, Enge-

wat zij aan het kopen zijn geweest in de laatste

land of de VS betreft als uitgever, altijd zijn er

jaren. Levensgevaarlijke staatsobligaties (VS & UK)

weer beleggers die deze obligaties graag opko-

of zelfs waardeloze staatsobligaties (Griekenland)

pen. Veel van de kopers in staatsobligaties zijn

met een minimale rentevergoeding die op geen

overigens (failliete) banken die via de CB’s goed-

enkele manier het risico compenseert. Er zal bin-

koop geld lenen en dat uitzetten in hoger rende-

nen zeer afzienbare termijn (binnen 12 maanden)

rende staatsobligaties. Niets mis mee want faillie-

volgens Brains & Analysis afgerekend gaan wor-

ter dan failliet kun je toch niet gaan, dus gewoon

den door grote intelligente en moedige (wie is de

lekker doen zouden wij zo zeggen tegen deze

eerste?) beleggers die zullen gaan starten met het

bankdirecteuren. Maar hoe kan een bezitter van

massaal overboord gooien van deze rommel-

cash nu Amerikaanse, Engelse en Portugese

obligaties. De eerste verkoopgolf van Amerikaan-

staatsobligaties kopen? Wie wil een dubieuze de-

se staatsobligaties zal in de VS wel weer opge-

biteur nu voor 5 jaar financieren tegen 1.37% zo-

kocht gaan worden door de FED en in Engeland

als dat vorige week gebeurde tijdens de laatste 5-

zal de Bank of England de grote opkoper zijn maar

jaars staatslening in de VS. Beleggers zullen dan

ook CB’s zijn op de knieën te krijgen, vraag maar

wijzen naar het rendement in Japan dat recent

aan George Soros.

0.4% noteerde voor 10 jarige Japanse staatsobli-

Natuurlijk hebben CB’s het voordeel dat zij tijdens

gaties waardoor er dus misschien nog wel koer-

spotentie in de obligaties zou kunnen zitten. Dom, het spel de spelregels kunnen veranderen, maar wij denken dat het letterlijk een bijldommer, domst; anders kunnen wij het niet omschrijven. Wij dachten

tjesdag gaat worden die hooguit

dat er nu wel geleerd was met die

met één of twee dagen verlengd kan

rommel-hypotheken maar nee hoor

worden, en dan zullen de obligatie-

we gaan een paar jaar later gewoon

markten van verschillende landen er

verder met rommel-staatsobligaties.

bij liggen als slagvelden bezaaid met lijken en kapotgeschoten oorlogs-

9


MAGAZINE

tuig. Brains & Analysis gaat meer

de beleggers zullen massaal af-

en meer uit van een situatie, om-

scheid willen nemen van staatsobli-

dat de CB’s het tij nu niet hebben

gaties van landen die zich bezig

weten te keren en de geldont-

hebben gehouden met verdunning

waarding niet vanzelf voorzichtig

van geld. Ook zal direct duidelijk

op gang komt, waarbij in een zeer kort tijdsbestek worden dat er in veel overheden enorme debde markt zich zal realiseren dat ze een zeepbel

urenrisico’s schuilen waardoor ook daar afscheid

heeft opgeblazen door te beleggen in levensge-

zal worden genomen van oude rendementen en

vaarlijk en misschien wel waardeloos staatspa-

dus nieuwe en reëlere vergoedingen voor het risi-

pier.

co zullen worden gevraagd. Kortom: de rente zal hard gaan oplopen door de enorme verkoopdruk

De paniek zal groot zijn als door de eerste ver-

en per direct zal de geldontwaarding geboren

koopgolven koersen onder druk komen te staan

worden.

en de rendementen extreem hard op gaan lopen. Afgelopen week (begin september, red.) maakten

Heftige geldontwaarding

we al zo’n dag mee waar we konden zien dat de

Door de ontwikkelingen op bijltjesdag en de da-

obligatiemarkt een enorme tik kan krijgen zonder

gen daarna zullen heel veel, zo niet alle beleggers,

dat er een expliciete reden te vinden is. De ver-

zich realiseren dat papiergeld door de verdunning

koopdruk op die ene dag kan heel goed komen van een groep beleggers die ook de mening is toegedaan die wij zijn toegedaan, en dat is dat de obligatiemarkten in het Westen verworden zijn tot een zeepbel die hoe dan ook uiteen zal gaan spatten. De gevolgen van zo’n dag van afrekening zal verstrekkende gevolgen hebben want alle misstanden zullen volop in de schijnwerpers komen. Het kwantitatief verruimen zal in één keer gezien gaan worden als een ontoelaatbare verdunning van de zuiverheid en dus waarde van het geld en

(kwantitatief verruimen) eigenlijk al zijn vertrouwen en dus waarde kan verliezen en dus zal de beleggergemeenschap, maar ook overheden, op zoek gaan naar nieuwe parkeerplekken voor de overtollige cash. De meest primitieve gedachten dat geld eigenlijk niets anders is dan een schaars goed waar een zekere ruilverhouding aan verbonden is zal weer gaan opleven en beleggers zullen besluiten het zwakke papiergeld te verruilen voor waardevolle en schaarse grondstoffen. Dat sommige overheden nu al bezig zijn met het ruilen

10


MAGAZINE

van papiergeld naar echt geld (dus grondstoffen)

genoeg is’ (omdat nog niets heeft gewerkt), en

zien we in de beweging die de overheid van China dat het risico op geen enkele manier meer in vermaakt en die met overheidsreserves (ver boven

houding staat tot de vergoeding. De eerste ver-

de $2.000mrd) op zoek gaat naar bedrijven die

koopgolf zal gevolgd worden door een volgende

deze grondstoffen bezitten en daar vervolgens

en koersen van staatsobligaties van zwakke lan-

een bod op uitbrengt. Dus bijltjesdag zal een

den (wij noemden ze al eerder, en Nederland en

enorme vraag naar allerlei grondstoffen laten ont- Duitsland staan daar dus niet bij) zullen implodestaan waardoor prijsexplosie mogelijk zijn. Een

ren en de reacties daarop zijn duidelijk. De inge-

olieprijs van $80 naar $120 in één dag tijd is in dit

storte obligatiemarkten zullen de rendementen

scenario niet ondenkbaar en dus zullen de prijzen tot 10-15% laten stijgen in zeer korte tijd, en de aan de pomp direct oplopen. Maar

geldontwaarding heeft direct toege-

ook rijst en aluminium, graan en

slagen na de prijsexplosie van vooral

goud en wat u maar ook kan beden-

schaarse grondstoffen. Veel beleg-

ken zal sterk oplopen in prijs, waar-

gers zullen veel zo niet alles kunnen

door de consument meer moet be-

verliezen op zo’n dag van afreke-

talen voor producten en per direct is

ning. Echter zonder al te veel risico

de geldontwaarding onderdeel van onze maat-

op rendementsverlies kan nu geanticipeerd gaan

schappij.

worden op een verwachting dat het niet onaanneConclusie en mogelijke actie

Het door ons geschetste scenario is realistisch omdat de huidige politiek van de CB’s niet werkt, maar kan nog een korte tijd op zich laten wachten. Misschien maken we inderdaad nog een rondje verruimen mee waarmee weer wat banken

melijk is om zo’n dag van afrekening mee te gaan maken. Wat kunt u kopen, omdat verkopen geen optie is omdat u dan hoogstwaarschijnlijk met uw cash getroffen zult gaan worden door de geldontwaarding.

of zelfs particulieren gered kunnen worden, en bij 1. U dient bezit te hebben of te krijgen in goud dat laatste denken wij aan een crisisbonus van

en of zilver. Zilver is relatief goedkoop t.o.v.

$10.000 (of meer) per gezin. Toch zal op enig mo-

goud en zou mogelijk daardoor dus zelfs har-

ment een groep van beleggers stellen dat ‘genoeg

der kunnen gaan stijgen. Dat goud een wapen

11


MAGAZINE

is tegen geldontwaarding weet bijna iedere

gekoppeld aan een inflatie-index (HICP) en

belegger, maar nu zelfs de geldontwaarding

laten de nominale waarde van de obligatie

ontbreekt stijgt de prijs van goud en zilver al,

daarmee bewegen. Mocht deflatie ontstaan

dus dat kan alleen maar beter als ons scenario

dan kan de nominale waarde ook dalen, ech-

uitkomt. Als u direct goud te lastig vindt dan

ter nooit tot onder de 100% op moment van

kunt u de fysieke ZKB Goud ETF en mogelijk

aflossing. Uw directe rendement is momen-

zullen ook sommige beleggers opteren voor

teel zeer laag op zo’n lening (0.6% bij de

de hefboom via derivaten waarbij u via een

1.75% infl. Linked Bundesanl 09/20 isin

call uw verlies kan maximaliseren en uw winst

DE0001030526) maar bij geldontwaarding is

ongelimiteerd kan zijn.

dit een prachtig instrument om uw koopkracht in stand te houden. Een prachtige belegging

2. Grondstoffen zullen enorm fors stijgen en dus

zou ook een beleggingsfonds kunnen zijn die

kunt u besluiten een deel in een grondstof-

belegd in dit soort inflatiecorrigerende obliga-

fenfonds te beleggen. Het dubbele aan zo’n

ties, echter deze fondsen beleggen in een

grondstoffonds is dat het een geschikte beleg-

mandje waardoor u volgens de index voor on-

ging is voor een economie die enorm groeit

geveer 52% in Frankrijk bent belegd en voor

maar dus ook een goede belegging lijkt op het

33% in Italië, en dat zijn landen waar u niet in

moment dat de obligatiemarkten imploderen

gevonden wilt worden op de dag van afreke-

en valuta’s een belangrijk deel van hun waar-

ning.

de verliezen 3. Waar wij u voor moeten waarschuwen is dat u

4. Als u het net als wij aannemelijk vindt dat de VS het middelpunt van ons scenario zal zijn,

geen enkele vastrentende staatsobligatie mag

dan zal dus de rente in de VS zeer sterk gaan

bezitten van een wankele overheid, maar

oplopen. Een turbo short op de Amerikaanse

daarbij moeten wij u wel wijzen op het feit dat

T-note future (10 jaar) zou dus een goed in-

er solide landen zijn die staatsobligaties heb-

strument kunnen zijn. Met een hefboom van

ben uitgegeven die een correctie op de geld-

ruim 14 is de T-Note future Turbo Short

ontwaarding laten plaatsvinden. Deze obliga-

129.10 (NL0009537836) een turbo die werkt

ties (ons idee is vooral te kijken naar een der-

als de rente flink gaat stijgen in de VS. U kunt

gelijke obligatie van de Duitse overheid) zijn

12


MAGAZINE

een veiligere variant kiezen (s/l 134.20) die u

Ons scenario is extreem maar niet ondenkbaar.

meer ruimte geeft omdat het scenario nog op Duidelijk is dat we er de laatste 50 jaar niet slimzich kan laten wachten en nieuwe ronden van mer op zijn geworden door allemaal naar de uniQE de rente opnieuw naar beneden kunnen

versiteit te gaan. Risico’s blijven aanwezig al den-

brengen en dus de future zal laten stijgen.

ken sommige modellen en dus de ontwerpers dat

Kortom, met een turbo short op de T-note fu-

risico’s altijd te vermijden zijn, iets wat pertinent

ture kunt u profiteren van een stijgende rente niet waar is. Het besef van een gemaakte fout in de VS. Vele van u zullen echter ook direct denken dat onroerend goed direct zal exploderen in waarde, maar dat is niet zo. Met enige vertraging zal onroerend goed pas duurder worden omdat vooral de eerste levensbehoeften vervult moeten worden, en die zullen tijdens de start van een plotselinge geldontwaarding het grootste deel van de aandacht (en vooral cash) vragen. Pas na enige tijd zal het besef komen dat alle goederen uiteindelijk duurder worden, zelfs uw prachtige huis. Aandelen zullen heel wisselend reageren op de plotse geldontwaarding. Kasrijke ondernemingen zullen midscheeps worden getroffen en ook grote grondstofverbruikers (auto-industrie) hebben het aanvankelijk zeer lastig. Vooral bedrijven met bezittingen in grondstoffen zullen de winnaars zijn en dan moet men denken aan goudmijnen (Barrick, Canada) en oliebedrijven (Royal Dutch Shell). Pas later zullen meer bedrijven baat krijgen van de algemene geldontwaarding.

komt plotseling en dat risico loopt de gemiddelde obligatiebelegger in vele landen, en de gevolgen kunnen heftig zijn en zullen zich in zeer korte tijd voltrekken met een extreme beweging dus als gevolg. Spreken wij de waarheid? Wij weten het niet, maar wat wij wel weten is dat de afgelopen 10 jaar tweemaal een ballonnetje werd opgeblazen op de aandelenbeurzen en dat Westerse indices daardoor ook tweemaal een neerwaartse correctie meemaakten van 50% waardoor nu bijna de gehele groep van babyboomers aangeslagen in de touwen hangt. Sluit niets uit zouden wij willen zeggen, maar ga uit van wat logisch is, en dat is volgens ons dat u niet uw geld moet uitlenen aan een wankelende debiteur (VS) voor een periode van 5 jaar tegen nog geen 1.4%. Dat is een ongeluk dat gaat gebeuren en daar hoeft u alleen maar op te wachten. Wij hebben u met dit artikel proberen te verduidelijken wat er gebeurd als dat ongeluk plaats vindt. ●

13


MAGAZINE

Brains & Analysis aanbieding Brains & Analysis is een uitgebreid, wekelijks rapport met veel waardevolle informatie. Naast een rapport elk weekend ontvang u ook een midweeks rapport waarin de meest recente koersontwikkelingen beschreven. Hiernaast krijgt u toegang tot ons forum voor direct contact met analisten voor vragen en opmerkingen. Uw beleggingssucces is ons succes!

Testimonials van onze abonnee’s: “Indien iemand mij zegt dat hij een beursniveau kan voorspellen evenals op welke datum dat dit zal gebeuren dan was ik geneigd om dit lachend weg te blazen. Maar sinds enkele maanden ben ik absoluut verwonderd dat uw technieken werken.”

Chris

Met een abonnement op Brains & Analysis bent u verzekerd van:  Elk weekend de nieuwste Brains & Analysis, een uitgebreid analyserapport rond de

   

“Wat een cijferwerk zeg, proficiat. Hier is werk en kennis ingekropen, ik ben onder de indruk.”

Alec

30 pagina’s met aandacht voor geavanceerde technische analyse, diepgaande macro -economische en fundamentele analyses, psychologie en recente marktontwikkelin“Ieder weekend kijk ik uit naar je gen, betrouwbare visie die met kop en Elke woensdag een midweeks rapport met de meest recente technische analyses, schouders (waar kennen we dat patroon van?) boven de andere Email alerts bij bijzondere koersbewegingen die direct worden geanalyseerd, visies uitsteekt. ” Uitgebreide aandacht voor educatie over money management en andere trading Wim aspecten, Toegang tot het GannTrader Forum, met gemiddeld 3 keer per week korte updates “Dank voor je visie op de beurs.. en de mogelijkheid direct in contact te treden met onze columnisten en analisten. heb er zeer goed aan verdiend..mijn complimenten!”

Jorg

Profiteer nu van onze introductieaanbieding:

Een proefabonnement op Brains & Analysis van 30 dagen voor maar € 29,-. Bankgegevens: Rabo Bank, Rekening nr. 10.89.91.547 , t.n.v. P.J. van Gemeren te Stramproy (Nederland) o.v.v. BA en uw emailadres (eventueel zonder @) Buitenland: IBAN:NL02RABO0108991547 BIC/SWIFT: RABONL2U.

"Human nature never changes and that is why prices swing from the one extreme level to the other. People get too hopeful and optimistic when prices are high. Then when prices reach extreme low, they get too blue, too pessimistic and over-sell." W.D. Gann 14


MAGAZINE Brains & Analysis geeft u elke week, naast een diepgaande fundamentele analyse ook een globaal overzicht van belangrijke economische indicatoren. Zodoende blijft u optimaal op de hoogte! Het onderstaande overzicht stond in de Brains & Analysis van 28 september.

Economisch overzicht

Het Nederlandse consumentenvertrouwen is in september iets lager uitgekomen dan in augustus. Ook Europese consumenten werden nog iets somberder.

Het producentenvertrouwen houdt zich nog goed, zeker in vergelijking met het consumentenvertrouwen. Komende week maakt het CBS de cijfers over september bekend.

De Europese inflatie is in augustus uitgekomen op 1.6% volgens de definitieve cijfers, een lichte afname t.o.v. juli, toen de inflatie nog 0.1 procentpunt hoger was. De Amerikaanse inflatie is in augustus uitgekomen op 1.1%, eveneens een afname t.o.v. juli.

De Nederlandse economie is in het tweede kwartaal met 2.2% op jaarbasis gegroeid, 0.1% boven de eerste raming. De productie van de industrie en bouw was iets hoger, en de investeringen waren minder afgenomen.

15


MAGAZINE

De Nederlandse werkloosheid is in augustus verder gedaald, sterk gestimuleerd door de seizoensinvloeden. Ondanks dat valt te verwachten dat de werkloosheid later weer iets oploopt, al was dit wel de 6de maand met (in absolute termen) minder werklozen.

De rentetarieven van de Europese probleemlanden blijven hoog. Zo noteert de 10jarige Griekse obligaties tegen 11.05% rente, Spaanse 4.1%, Portugese 6.39% en Ierse schulden tegen 6.47%. Voor Europa als geheel blijven de rentetarieven ‘stimulerend’ (lees: kunstmatig laag).

Door de uitbundige geldcreatie van de Fed is er meer dan genoeg vraag naar Amerikaanse obligaties, wat een drukkend effect op de rentetarieven heeft. Het is wachten op het moment dat deze geldgroei zich in inflatie vertaald.

Bovenstaande grafiek geeft duidelijk de relatie tussen werkloosheid en huizenprijzen over de lange termijn aan. Ook blijkt hieruit dat in de recessie van begin 2000 de werkloosheid wel toenam, maar de huizenprijzen (met een hoge volatiliteit) doorstegen. Historisch gezien zet de werkloosheid later dan de huizenprijzen een bodem, iets wat we voorlopig nog niet hebben gezien.

16


MAGAZINE

GannTrader WaveRider GannTrader WaveRider is een uitgebreid wekelijks analyse rapport met innovatieve technische analyses uitgebreid met enkele concrete beleggingssystemen. Het wekelijkse WaveRider rapport bevat unieke analysemethoden ontwikkeld door Gann en Jim Sloman, gecombineerd met astrologische analyses ontwikkeld door onze analist Tjerk Spriensma. Het accent van deze analyses ligt op tijdsanalyses: waar zullen de markten een draaipunt maken? In de wekelijkse conclusie integreren we alle besproken analyses en vatten deze samen tot concrete tijddoelen en bij benadering koersdoelen. Verder geven wij u ook een duidelijk beeld van onze middellange termijn beursverwachting aan de hand van zogeheten grafische routemappen. De markten die wekelijks onder de loep worden genomen zijn de AEX, DAX, FTSE, en S&P 500 index, en belangrijke commodities (Goud, Wheat, en Soy Beans). Gratis signalen van het MTS beleggingssysteem Naast de wekelijkse analyse ontvang u ook bij een abonnement op GannTrader WaveRider ook WaveRider MTS, het Mechnical Trading System gebaseerd op technische en statistische analysemethodieken. Met deze signalen, die u buiten kantooruren ontvangt, bent u goed in staat om zelf beleggingsbeslissingen te nemen die bewezen succesvol zijn en volkomen emotieloos. Klik hier voor meer informatie over WaveRider MTS. Profiteer nu van onze introductieaanbieding!

Een proefabonnement op WaveRide van 30 dagen hebt u al voor € 29,-

Bankgegevens: Rabo Bank, Rekening nr. 10.89.91.547 , t.n.v. P.J. van Gemeren te Stramproy (Nederland) o.v.v. WR en uw emailadres (eventueel zonder @) Buitenland: IBAN:NL02RABO0108991547 BIC/SWIFT: RABONL2U. Een kwartaalabonnement op WaveRider kost 99 euro per kwartaal, 179 voor een halfjaar, en 299 voor een jaarabonnement. Hebt u al een abonnement op Brains & Analysis, dan krijgt u korting op WaveRider. Zie ook www.ganntrader.org. 17


MAGAZINE

Brains & Analysis bevat om de week een artikel over psychologie, waarbij de focus ligt op het aanreiken van handvaten die helpen een betere belegger te worden.

Psychologie

Dit artikel verscheen eerder in Brains & Analysis. Eerdere onderwerpen die we hebben behandeld zijn onder andere money management, stress, en veel voorkomende psychologische valkuilen.

Het herkennen van overmoed

E

en belangrijke valkuil voor beleggers is

belegger, bij het aangaan van financiële risico's,

overmoed. Het zorgt ervoor dat we meer

zowel wat extra zelfvertrouwen als een ietwat te

risico nemen met beleggingen dan eigenlijk ver-

optimistische blik over zijn kansen nodig.

antwoord is, het maakt het moeilijker om te leren van onze fouten, en de door overmoed gestimu-

Kenmerken van overmoed

leerde koppigheid komt onze resultaten ook niet

Overmoed ontwikkeld zich vaak door succes,

ten goede.

door het beleggen zelf of door andere activiteiten. Na een 'winning streak' hebben we dus een

Toch is het moeilijk om in de praktijk overmoed

grotere kans om in de valkuil van overmoed te

te herkennen. Achteraf gezien, als een positie

vallen. Hiernaast heeft overmoed enkele algeme-

(zwaar) verliesgevend is gesloten, is het makkelij-

ne kenmerken die kunnen helpen om deze valkuil

ker te zien hoe bepaalde keuzes en acties een te-

in de praktijk te herkennen:

ken van overmoed waren.

Verbazing over het resultaat. Een belangrijk ken-

Wellicht dat je al een reeks winstgevende transacties achter de rug had en vervolgens een tikkeltje slordig de nieuwe positie analy-

merk van overmoed is dat diegene die het treft naderhand niet kan begrijpen waarom het resultaat zo (sterk) tegenviel. Jean-Paul

seerde. Het herkennen van over-

Votron, ex-bestuursvoorzitter Fortis,

moed in real-time is een stuk moei-

geeft een mooi voorbeeld hierover:

lijker, ook omdat de grens tussen

"Ik weet dat ik Fortis door deze crisis

gezond zelfvertrouwen en begin-

had kunnen manoeuvreren, (..) ik

nende overmoed niet altijd even

begrijp nog steeds niet hoe de raad

duidelijk is. Daarnaast heeft een

van bestuur mij heeft kunnen ont18


MAGAZINE

“De grens tussen gezond zelfvertrouwen en beginnende overmoed is niet altijd duidelijk.”

slaan." (Effect nr. 13, juni 2010). Woede en frustratie. Eén van de eerste dingen die een overmoedig iemand zich afvraagt als het verkeerd loopt is: 'wie is hier verantwoordelijk voor?', hiermee implicerend dat hij of zij geen schuld treft en geen invloed had op de uitkomsten. Doordat iemand die overmoedig is veel na-

oogpunt van de bank zelf lijkt het sterk op overmoed: hoe kan een dergelijke belangrijke (systeem)bank nu geen recht hebben op staatssteun? Het herkennen van overmoed: een checklist

druk legt op het vinden van een zondebok, gaat dit ten koste van het constructief oplossen van het ontstane probleem.

De bovenstaande kenmerken van overmoed geven al een belangrijke aanwijzing

Uit het oog verliezen van de facto-

waar, en hoe, overmoed invloed kan

ren die succes in de eerste plaats

uitoefenen op beleggers. Andere ken-

mogelijk maakten. Overmoed leidt

merken van overmoed bij beleggers

ertoe dat de schoenmaker niet bij

zijn:

zijn leest blijft, maar ambitieuzere en meer risicovollere projecten op zich neemt vanuit de gedach-

 Je besteed weinig aandacht aan de kans dat je

het fout hebt, en het opgegeven van stoplos-

te dat deze ook tot een groot succes kunnen wor-

ses vind je steeds meer en meer overbodig.

den uitgebouwd. De achterliggende gedachte hierachter is dat, als men succesvol bij de ene ac-

 Je wordt minder nauwkeurig in het bijhouden

tiviteit is, men dit vast en zeker ook bij een

van je transacties. Werkte je voorheen elke

(compleet) andere activiteit is.

dag je Excel sheet bij, nu volsta je met eens per week of wanneer je hier zin aan hebt.

Entitlement (het menen recht te hebben op iets). Iemand die overmoedig is, meent al snel ergens

 Je besteed minder aandacht aan wat andere

recht op te hebben. Zo zagen we recent dat ban-

beleggers en analisten verwachten van de toe-

ken die staatssteun ontvangen, wel 'gewoon' bo-

komst. Als je al aandacht besteed aan wat an-

nussen blijven uitgeven, en dit beloningsbeleid

dere analisten voorspellen, dan lees je altijd

nauwelijks willen matigen (zie bijvoorbeeld de on-

dezelfde analist(en) die je mening delen.

tevredenheid van de Tweede Kamer over de implementatie van de 'code banken'). Vanuit het

 Je neemt grotere posities in dan je normaal 19


MAGAZINE

gesproken doet. Waarom ook niet, want wat

Wat te doen bij overmoed?

kan er nu verkeerd gaan?

Als deze kenmerken van overmoed je bekend in

 Je kunt je niet herinneren wanneer je voor het de oren klinken, dan wordt het tijd om te kijken

laatst een educatief boek over beleggen las.

wat je moet veranderen. Begin allereerst met het

 Je begint meer op je gevoel te vertrouwen dan

op je strategie en regels. Het beleggen gaat goed, en je vindt het volgen van je eigen regels en strategie meer iets voor beginners.

verminderen van je financiële risico's, ongeacht hoe goed het tot nu toe ook gaat. Waarschijnlijk heb je, voordat je begon met beleggen, genoteerd hoeveel risico je wou lopen. Dat deze regels toentertijd waren bedacht toen je een stuk minder

 Je beschouwt je toekomstverwachtingen meer (emotioneel) betrokken was bij je beleggingsre-

als een gegeven, en hebt minder animo om

sultaat maken ze des te beter om ze te volgen. De

actief op zoek te gaan naar informatie en ge-

ironie wil het dat juist een overmoedige belegger

gevens die je mening ontkrachten.

zijn strategie wil aanpassen (richting meer risico),

Deze checklist geeft een algemeen beeld van een overmoedige belegger. In hoeverre je dit gedrag

maar dat de belangrijke motivatie voor deze verandering vooral emoties van overmoed zijn.

vertoond is ook afhankelijk van welk type beleg-

Vraag ook om feedback van andere beleggers, on-

ger je bent, en wat je persoonlijkheid is.

geacht hoe ervaren deze zijn. Overmoed zal er

Een extraverte belegger zal als kenmerk van overmoed eerder opscheppen over zijn beleggingen tegenover vrienden en andere mensen. En zo zal iemand die hoog scoort op sensation seeking (en dus graag risico's neemt

namelijk toe leiden dat je de meningen van anderen afdoet als minder belangrijk, omdat ze het naar je eigen idee toch minder goed weten dan jijzelf. Bekijk het van de andere kant: als je het echt beter kunt/weet, dan heb je ook niks te vrezen van feedback van ande-

voor kick) eerder grotere

ren, toch? Als je geen beleg-

financiële risico's nemen bij

gers persoonlijk ken, over-

overmoed. Kijk dus, naast

weeg dan op een internetfo-

de bovenstaande lijst, ook

rum je trading journal bij te

eerlijk naar je eigen gedrag

houden waar andere beleg-

en wat je persoonlijke sig-

gers op reageren.

nalen van overmoed zijn. 20


MAGAZINE

Creëer meer verantwoording tegenover mensen

gingen; het kan erg verhelderend zijn om terug te

die je kennen. Als je voor jezelf belegt, heb je niet lezen dat je ook faalbaar bent, en dat je ook in het voordeel van een 'risk manager' die je eventu- eerdere gevallen overmoedig was. eel bijstuurt als je de verkeerde kant op lijkt te

Concluderend

gaan. Wil je je overmoed indammen, neem dan

eens per week je resultaten door met iemand an- Zelfvertrouwen is essentieel voor beleggers om ders. Vraag deze persoon kritisch te kijken naar

comfortabel financiële risico's te kunnen aangaan.

hoeveel risico je neemt. Dit is inderdaad een wat

Problematisch wordt het echter als zelfvertrouwen

rigoureuze maatregel: probeer anders een verant- doorschiet naar overmoed, met grotere woording te creëren die je beter ligt, maar die je (financiële) risico's, slordigheid en arrogantie als gevolg. Door uit te kijken naar de kenmerken van

wel helpt je discipline te behouden.

overmoed, en extra aandacht te besteden aan be-

Blijf actief zoeken naar informatie die je mening

paalde situaties, wordt het eenvoudiger om over-

ontkracht. Dit kan niet vaak genoeg gezegd wor-

moed in de praktijk te herkennen, en tijdig bij te

den, en helaas zal een overmoedige instelling je

sturen.

flinke oogkleppen geven voor andere meningen dan je eigen mening. Bekijk niet alleen de tegenstrijdige informatie, maar merk ook bij jezelf op wat dit oproept. Vind je veel in de argumentatie van de ander 'dom' en 'niet logisch', dan wordt het eens tijd om kritisch te kijken naar wat jouw mening 'de juiste' maakt. Probeer gaten te schieten in je eigen toekomstvoorspellingen; hiermee krijg je ook direct meer aandacht voor het neerwaartse risico van je ideeën. Noteer voor elk argument voor je mening ook een argument die tegen je mening is, en weeg vervolgens de pro's en con's tegenover elkaar af. Blijf reflecteren in je 'dagboek'. Kijk ook terug naar eerdere perioden in je beleggen die minder goed

21


MAGAZINE

Ganntrader De Zon, de Maan & Uw Beleggingen ‘De Zon, de Maan & Uw beleggingen’ is een 2-wekelijks analyserapport speciaal voor zogeheten swingtraders, traders die willen profiteren van korte bewegingen met een horizon van gemiddeld 2 weken. Onze analist Elmer Hogervorst heeft zich gespecialiseerd in een beleggingstechniek van Robert Taylor die gebaseerd is op de zwaartekracht. Door de ‘krachten’ van de zon en maan varieert de hoeveelheid zwaartekracht continu, en hierdoor ontstaat ook eb en vloed. Daarnaast heeft deze wisselende zwaartekracht ook invloed op de emoties van mensen (hebzucht, angst etc.), die tot uiting komen in de financiële markten. Elmer combineert diverse technieken waarmee hij betrouwbare draaipunten in verschillende markten kan berekenen. Elke week worden de AEX, DAX, S&P500, Hang Seng, Goud, Zilver, Obligaties en de Euro/Dollar geanalyseerd op zoek naar korte termijn koersbewegingen. De maan staat het verste van het zwaartepunt van de aarde af, en de zon en de maan tezamen zwakken elkaar juist af, zodat de zwaartekracht op bepaalde momenten het geringste is (apogeum). Op dezelfde wijze zijn er momenten waarbij de aarde het dichtste bij de zon staat (perihelium) en het verste ervandaan (aphelium). Deze combinatie van de stand van de zon en de maan ten opzichte van de aarde geven een minimum en een maximum aan zwaartekracht. Om deze hoeveelheid ‘kracht’ te meten, wordt er in ‘De Zon, de Maan & Uw Beleggingen’ gebruik gemaakt van verscheidende analyses zoals maanstanden, getijen, en waterstanden. Nieuwsgierig geworden naar deze unieke analyse methodiek? Profiteer dan nu van onze introductieaanbieding:

Een proefabonnement op De Zon, de Maan & Uw Beleggingen voor 30 dagen hebt u al voor € 25,-

Bankgegevens: Rabo Bank, Rekening nr. 10.89.91.547 , t.n.v. P.J. van Gemeren te Stramproy (Nederland) o.v.v. ZM en uw emailadres (eventueel zonder @) Buitenland: IBAN:NL02RABO0108991547 BIC/SWIFT: RABONL2U. Een kwartaalabonnement op De Zon, de Maan & Uw Beleggingen kost 89 euro, een halfjaarabonnement 149 euro, en een jaarabonnement 249 euro. Meer informatie? www.ganntrader.org 22


GannTrader biedt een brede range van analyserapporten aan beleggers.

MAGAZINE

De rapporten zijn alle toonaangevend in hun analysemethodiek.

GannTrader Brains & Analysis is een uitgebreid professioneel wekelijks analyserapport (plus midweekse rapport)waarbij het accent ligt op zowel Technische Analyse (Waar en Wanneer kopen/verkopen) als Fundamentele Analyse (Vlijmscherpe achtergrondartikelen) en verder ook nog Psychologische aspecten (Ken jezelf als belegger)

WaveRider is een uitgebreid wekelijks analyserapport (15- 20 pagina's). Aan de hand van analysemethodieken ontwikkeld door Gann en Jim Sloman gecombineerd met enkele unieke astrologische analyses die onze analist Tjerk zelf heeft ontwikkeld, krijgt u iedere week een diepgaande opbouwende analyse voorgeschoteld. Het accent ligt op tijdanalyses. Waar zullen de markten een draaipunt maken (van stijgend naar dalend of omgekeerd)?

De Zon, de Maan en Uw Beleggingen' is een 2-wekelijks analyserapport dat bijzonder waardevol is voor zogenaamde Swingtraders. Onze analist Elmer Hogervorst heeft zich gespecialiseerd in een beleggingstechniek van Robert Taylor die gebaseerd is op de zwaartekracht. Net zoals hierdoor eb en vloed ontstaat heeft zwaartekracht ook invloed op de emoties van mensen. Zoals bekend hebben emoties (hebzucht, angst etc.) invloed op het gedrag van beleggers en dus ook op financiële markten.

GannTrader Optiecursus De cursus Berekend Beleggen is een unieke combinatie van leren beleggen met geavanceerde optieconstructies en over de schouder meekijken van Jan van Gemeren, een ervaren optiebelegger en voormalig vermogensbeheerder. Het is een 'rustige' strategie die maandelijks wordt opgebouwd en regelmatig wordt bijgesteld. Iedereen kan het maar het is belangrijk bepaalde inzichten te hebben, goed money-management te beheersen en regelmatig de positie aan te passen. U kunt ieder moment starten met de cursus

Meer info op www.ganntrader.org

23


MAGAZINE

Disclaimer GannTrader streeft naar een zorgvuldige controle van de informatie die zij publiceert, zodat de informatie actueel, nauwkeurig, feitelijk juist en dus betrouwbaar is. Ondanks deze voortdurende aandacht voor de kwaliteit van haar berichtgeving kan GannTrader niet garanderen dat de informatie steeds correct of volledig is en aanvaardt GannTrader geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onjuistheden. Beleggen brengt risico met zich mee. De afnemer van de informatie is verantwoordelijk voor de keuze en het gebruik van de informatie. De door GannTrader vermelde informatie bevat geen aanbieding van effecten in welke jurisdictie dan ook, noch een aanbeveling van GannTrader met betrekking tot de aan- of verkoop van effecten. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. Alle door GannTrader afgebeelde gegevens, waaronder begrepen teksten, foto's, illustraties, grafisch materiaal, (handels)namen, logo's, waren- en dienstmerken, zijn in eigendom of licentie bij GannTrader en worden beschermd door auteursrecht, merkenrecht en/of enig ander intellectueel eigendomsrecht. De (intellectuele) eigendomsrechten gaan op geen enkele wijze over op (rechts)personen die toegang hebben tot onze informatie. De inhoud van onze publicaties mag slechts worden gebruikt voor niet-commerciële privé‚-doeleinden Het is de gebruiker van de informatie niet toegestaan deze te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van GannTrader.

24

MAGAZINE. Technische analyses. Herken & voorkom overmoed. Introductie GannTrader Index Trading Systemen Economische indicatoren

Recommend Documents