m 31 december 2010

Jaarverslag ASR Beleggingspools • ASR Expert Pool • ASR Euro Aandelen Pool • ASR Geldmarkt Pool

Inzake de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 (verlengd boekjaar)

Algemene informatie ASR Beleggingspools Kantooradres Fonds Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Beheerder ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Administrateur ASR Nederland N.V. Afdeling Financial Markets Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Accountant KPMG Accountants N.V. Rijnzathe 14 3454 PV De Meern Juridisch adviseur De Brauw Blackstone Westbroek N.V. Burgerweeshuispad 301 1076 HR Amsterdam Startdatum De ASR Beleggingspools zijn gestart per 11 augustus 2009

2

Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

Inhoudsopgave

Profiel

3

ASR Beleggingspools

5

Verslag van de Beheerder

7

Jaarrekening ASR Expert Pool Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Overige gegevens Controleverklaring

14

Jaarrekening ASR Euro Aandelen Pool Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Overige gegevens Controleverklaring

26

Jaarrekening ASR Geldmarkt Pool Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Overige gegevens Controleverklaring

38

Bijlagen

48


2

Profiel Structuur ASR Beleggingspools (hierna ook te noemen ‘de Pools’ of ‘de Pool’) is de verzamelnaam voor afzonderlijk geadministreerde beleggingsportefeuilles op de balans van ASR Levensverzekering N.V. (“ASR Levensverzekering”). Het betreft de ASR Expert Pool, ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool. Elke Pool kent een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel, kostenstructuur, administratie en koersvorming. Het rendement van de Pools is gerelateerd aan de ontwikkelingen op verschillende financiële markten. Deelname in ASR Beleggingspools kan uitsluitend plaatsvinden via het verzekeringsproduct VermogenGarant van ASR Levensverzekering. Via ASR Levensverzekering wordt belegd in de ASR Expert Pool, die op haar beurt deelnemingsrechten houdt in ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool. De economische gerechtigdheid van een participant op het poolvermogen wordt daarbij toegekend middels participaties. De waarde van de participaties varieert op basis van de onderliggende verbintenisrechtelijke aanspraken met ASR Levensverzekering. De Pools worden gevormd door stortingen van participanten aan ASR Levensverzekering. Deze stortingen worden collectief belegd voor rekening en risico van de participanten volgens een door de Beheerder bepaald beleggingsbeleid, zoals beschreven in het informatiememorandum, teneinde de participanten in de opbrengst van de collectieve beleggingen te laten delen.

kan gebruik gemaakt worden van afgeleide instrumenten (derivaten) zoals valutatermijntransacties, opties, swaps en futures. Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van de beleggingsrestricties die voor de betreffende Pool gelden. Als het transacties in derivaten betreft die niet aan een effectenbeurs zijn genoteerd, worden deze uitsluitend gedaan met betrouwbaar en kredietwaardig geachte partijen. Voor alle Pools geldt dat een deel van het vermogen kan worden aangehouden in liquide middelen. De niet belegde activa van de Pools zullen worden aangehouden op één of meer rekeningen op naam van de Pools bij één of meer banken die door de Beheerder worden aangesteld. Het is de Beheerder toegestaan om uit hoofde van de Pools te beleggen in, al dan niet aan ASR Nederland N.V. (‘ASR Nederland’) gelieerde andere pools en/of beleggingsfondsen. Hierbij zal efficiëntie als uitgangspunt dienen. ASR Beleggingspools streven ernaar het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende pools en/of beleggingsfondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een andere pool of beleggingsfonds zouden plaatsvinden.

De Pools hebben geen rechtspersoonlijkheid en vormen geen maatschap, vennootschap onder firma, commanditaire vennootschap, openbare of stille vennootschap als bedoeld in (het wetsvoorstel 28 746 tot vaststelling van) Titel 13 (vennootschap) Boek 7 Burgerlijk Wetboek. Tevens zijn de Pools niet aan te merken als fondsen voor gemene rekening.

Indien transacties worden verricht met ASR Nederland of aan haar gelieerde partijen, zullen deze tegen marktconforme voorwaarden plaatsvinden. Aan een dergelijke transactie buiten een gereglementeerde markt om zal een onafhankelijke waardebepaling ten grondslag liggen. Indien de transactie met een gelieerde partij uitgifte en/of inkoop van deelnemingsrechten in een beleggingsinstelling betreft wordt de tegenprestatie berekend op dezelfde wijze zoals deze voor iedere andere deelnemer zou worden berekend. Een onafhankelijke waardebepaling als bedoeld in de vorige zin zal dan niet plaatsvinden.

Beleggingen Het beleggingsbeleid van de Pools is gericht op het behalen van een optimaal rendement binnen de gestelde beleggingrestricties, waarbij kan worden belegd in aandelen, obligaties, rente- en geldmarktinstrumenten, andere pools en beleggingsfondsen. In het kader van efficiënt portefeuillebeheer en/of beperking van risico’s

Financiering van beleggingen De Pools hebben de mogelijkheid om tijdelijk geld te lenen. In normale marktomstandigheden zijn leningen toegestaan tot 5% van het vermogen van de Pool. In uitzonderlijke marktomstandigheden, zoals bijvoorbeeld in het geval van grote onttrekkingen, is een lening of krediet op rekening courant groter dan 5% van het vermogen

3


van de Pool toegestaan, echter niet voor een langere periode dan 30 werkdagen. Het streven blijft om ook in uitzonderlijke marktomstandigheden niet meer dan 5% van het Poolvermogen te lenen. Uitlenen van effecten Effecten van de Pools kunnen worden uitgeleend. Ter verhoging van het totale beleggingsresultaat van haar beleggingsportefeuille kan iedere Pool financiële instrumenten uit de beleggingsportefeuille uitlenen aan andere financiële instellingen (securities lending) tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. Deze uitleentransacties worden uitsluitend aangegaan op basis van standaardovereenkomsten die zijn ontwikkeld door belangenorganisaties. De Beheerder zal ervoor zorgen dat de risico’s die door deze uitleentransacties ontstaan zoveel mogelijk worden beperkt door strenge eisen te stellen aan de kredietwaardigheid van de financiële instelling waaraan wordt uitgeleend en door het verkrijgen van in de markt gebruikelijke zekerheden (collateral). Gebruikelijke zekerheden zijn onder meer (staats)obligaties en aan een markt in financiële instrumenten genoteerde aandelen. De netto opbrengsten van de uitleentransacties komen ten gunste van de Pools. Dividendbeleid De Pools keren geen dividend uit. Eventueel ontvangen dividenden worden binnen de Pool herbelegd.


4

ASR Beleggingspools

Het specifieke beleggingsbeleid, de risico’s en de kosten per Pool staan beschreven in het informatiememorandum. Hierna volgt een beknopt overzicht per Pool.

ASR Expert Pool ASR Expert Pool beoogt voor haar participanten een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille, die bestaat uit deelnemingsrechten in de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool in de onderstaande verhouding binnen de benchmark. ASR Expert Pool belegt via de bovengenoemde pools enerzijds in een mix van aandelen van ondernemingen die grotendeels hun zetel hebben binnen de eurozone en anderzijds in geldmarktbeleggingen. Benchmark Samengestelde benchmark van: • 70% EuroStoxx 50 Total Return Index® • 30% EONIA (Euro OverNight Index Average) Leningen • Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen • Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 werkdagen Limieten • Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen • Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 werkdagen Beheervergoeding 0,15% (sinds 1 mei 2010) Servicevergoeding 0,10% (sinds 1 mei 2010)

ASR Euro Aandelen Pool ASR Euro Aandelen Pool biedt een beleggingsmogelijkheid in een actief en professioneel beheerde portefeuille die grotendeels bestaat uit in een mix van aandelen van aandelen van ondernemingen die grotendeels hun zetel hebben binnen de eurozone. Benchmark EuroStoxx 50 Total Return Index® Leningen • Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen • Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 werkdagen Limieten • • • • •

5

Posities in andere valuta zijn toegestaan Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 werkdagen Niet meer dan 10% van het poolvermogen is belegt in één onderneming Niet meer dan 5% van het uitstaande aandelenkapitaal van een onderneming worden aangehouden door de pool


ASR Geldmarkt Pool ASR Geldmarkt Pool biedt een beleggingsmogelijkheid in een actief en professioneel beheerde geldmarkt portefeuille die bestaat uit een gediversifieerde verzameling korte termijn beleggingen zoals kortlopende schuldpapieren en geldmarktinstrumenten. Benchmark EONIA (Euro OverNight Index Average) Leningen Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen Limieten Valutarisico in andere valuta dan de euro wordt afgedekt


6

Verslag van de beheerder

Algemeen Hierbij bieden wij u het jaarverslag aan van ASR Beleggingspools over het verlengd boekjaar van 11 augustus 2009 tot en met 31 december 2010. ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. (‘ANB’) is de Beheerder van deze Pools. Wet financieel toezicht Deelname in ASR Beleggingspools kan uitsluitend geschieden via ASR Levensverzekering. Op grond van artikel 1:12 lid 1 van de Wet op het financieel toezicht (‘Wft’) staan de Pools niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en hoeft niet te worden voldaan aan de vereisten van de Wft en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen. Desalniettemin heeft de Beheerder besloten om vrijwillig zoveel als mogelijk te voldoen aan de eisen die gesteld zijn in de Wft voor onder toezicht staande beleggingsinstellingen. ASR Nederland N.V. (‘ASR Nederland’) als geheel staat uiteraard onder toezicht, onder andere van De Nederlandsche Bank (‘DNB’). Doelstelling ASR Beleggingspools beoogt participanten een beleggingsmogelijkheid aan te bieden in actief en professioneel beheerde portefeuilles. Het beleggingsbeleid van de Pools is erop gericht om op langere termijn een hoger rendement te behalen dan een individuele belegger met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. De ASR Expert Pool belegt in twee andere beleggingspools, namelijk de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool. De verdeling over deze twee pools wordt grotendeels bepaald aan de hand van de benchmark en het beleggingsmodel VolCap dat er op toeziet dat de beweeglijkheid (de volatiliteit) van de koers van de ASR Expert Pool gemiddeld circa 12% op jaarbasis bedraagt. Het beleggingsmodel VolCap berekent twee wekelijks op basis van marktdata wat de gewenste verhouding tussen risicovollere aandelen beleggingen in de ASR Euro Aandelen Pool en relatief veilige geldmarkt beleggingen moet zijn.

7


Structuuraanpassingen De ASR Beleggingspools zijn gestart op 11 augustus 2009 met een startkapitaal van ASR Levensverzekering. Gedurende de periode 11 augustus 2009 tot 1 mei 2010 zijn er wegens voortschrijdend inzicht en ontwikkelingen binnen de verzekeringsmarkt, onder andere op het gebied van kosten, diverse materiële wijzigingen doorgevoerd. De wijzigingen betroffen onder ander wijzigingen in de kostenstructuur. Hieronder worden de belangrijkste wijzigingen weergegeven: - streven naar volatiliteit van 12% in plaats van 15% per jaar; - VolCap berekening tweewekelijks in plaats van wekelijks of dagelijks; - verlaging van de management fee in de ASR Expert Pool van 0,75% naar 0,15%; - verhoging van de service fee in de ASR Expert Pool van 0,05% naar 0,10%; - verlaging van zowel de management fee als ook de service fee in zowel de ASR Euro Aandelen Pool als ASR Geldmarkt Pool naar 0,00%. Per 1 mei 2010 is de definitieve structuur van de ASR Beleggingspools geïmplementeerd en is de officiële meting van de performance herstart. Per deze datum bedragen binnen de ASR Expert Pool de beheerskosten 0,15% en de servicekosten 0,10% per jaar en wordt er gestreefd naar een totale kosten ratio van 0,25% op jaarbasis.

SRI beleid In 2007 heeft ASR Nederland haar eigen beleid inzake SRI opnieuw geformuleerd. Het SRI beleid geldt voor alle beleggingen binnen ASR Nederland. Het SRI beleid legt de nadruk op positieve selectie van ‘best practices en best products’, gebaseerd op ‘environmental, social en governance’ (ESG) criteria. De positieve selectie vindt onder meer plaats voor de keuze van de landen (staatsleningen) alsmede voor de keuze voor ondernemingen (aandelen en bedrijfsobligaties). Tegelijkertijd hanteren wij uitsluitingcriteria ten aanzien van producenten van controversiële wapens en de gok-

en seksindustrie. Daarnaast voert ASR een restrictief beleggingsbeleid ten aanzien van producenten van nucleaire energie, pesticiden, alcohol en tabak en ondernemingen die dierproeven doen die niet wettelijk vereist zijn. Voor de invulling van het SRI beleid ten aanzien van de beleggingsportefeuille hanteren wij de ESG-definities van Forum Ethibel. Wanneer wij ons beleggingsbeleid niet alleen baseren op cijfermatige, economische factoren maar ook op kwalitatieve ESG-criteria, zal dit ons inziens op de langere termijn leiden tot een stabieler en duurzaam beleggingsrendement.

per agendapunt vast. Vervolgens wordt door de commissie zorgvuldig beoordeeld of de vergadering fysiek bezocht zal worden, of er een volmacht wordt afgegeven. ASR Nederland oefent invloed uit door als aandeelhouder haar stemrecht te gebruiken. Indien het uitoefenen van het stemrecht niet of nauwelijks in het belang van de uiteindelijke gerechtigden is, dit buitensporige kosten met zich brengt, of dit op andere gronden onwenselijk is, kan worden besloten het stemrecht niet uit te oefenen.

Directiewisselingen Gedurende het verslagjaar is er een mutatie opgetreden in het bestuur van de Beheerder van de Pools. De heer R.S.F. van Lier is op 1 december 2010 als bestuurslid afgetreden. Deze functie zal in 2011 opnieuw worden ingevuld. De heer R.M. Pol en de heer J.Th.M. Julicher nemen zijn taken tijdelijk over. Risico’s bij het deelnemen in Pools Beleggen impliceert het aangaan van transacties in financiële instrumenten. Aan het beleggen in de onderhavige Pools en aan het gebruik van financiële instrumenten zijn risico’s verbonden. De belangrijkste risico categorieën, verbonden aan transacties in financiële instrumenten zijn in hoofdstuk 3 van het informatiememorandum opgenomen. Risicobeheer De Beheerder van de Pools bewaakt dat de Pools in het algemeen en de beleggingsportefeuille in het bijzonder blijft voldoen aan de randvoorwaarden zoals die in het informatiememorandum zijn vastgelegd, aan de wettelijke kaders en aan de interne uitvoeringsrichtlijnen. De interne uitvoeringsrichtlijnen zijn onder meer opgesteld ten aanzien van de mate van spreiding van de portefeuille, de kredietwaardigheid van debiteuren waarmee zaken worden gedaan en de liquiditeit van beleggingen. Stembeleid Binnen ASR Nederland is een commissie in het leven geroepen, die verantwoordelijk is voor de vaststelling van stemgedrag. Deze commissie beoordeelt de agenda van de aandeelhoudersvergaderingen en stelt zijn standpunt Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

8

Ontwikkelingen op de financiële markten Aandelenmarkt Na het uitbreken van de financiële crisis kwamen de aandelenmarkten in een vrije val terecht. Die trend keerde in de tweede helft van 2009 toen een beursherstel inzette. Ook in 2010 zette dit herstel door. De voor de Pool gehanteerde benchmark, de EuroStoxx 50 Total Return Index, sloot het jaar echter met een negatief rendement van 3% af. Deze index bestaat voor bijna 30% uit aandelen van Europese financiële instellingen, waarvan de koersen ook in 2010 onderuit gingen. De koersen van met name de Spaanse, Italiaanse en Franse banken stonden sterk onder druk omdat zij het meeste last hebben van de problemen in de zogenaamde PIIGS landen. In de loop van 2010 werden de beurzen opgeschrikt door de problemen van de staatsschulden in vooral de zuidelijke landen in de Eurozone. Griekenland en Ierland waren het meeste in het nieuws, maar vervolgens waren er ook twijfels over het begrotingsbeleid en de schulden van Portugal en werd ook aan Spanje getwijfeld. De fundamentele indicatoren voor de aandelenmarkten waren goed. De cijfers over de wereldwijde economische groei werden naar boven bijgesteld, het bedrijfsleven toonde wereldwijd een enorm winstherstel, en de beurs was relatief laag gewaardeerd. Vooral het tweede half jaar van 2010 was positief voor de aandelenmarkten. In de maanden juli tot en met oktober werd een rendement van ruim 10% gehaald. Eind november was er echter sprake van een forse koersval, wederom veroorzaakt door de problemen rond de financiering van de staatsschulden in de Eurozone. In december schudde de aandelenmarkt de eurocrisis van zich af en kregen beleggers meer aandacht voor de positieve ontwikkelingen bij het beursgenoteerde bedrijfsleven. Toen de kredietcrisis zich eind 2008 voltrok hebben bedrijven rigoureus ingegrepen, zowel in hun balansbeheer als in de operationele kosten. In 2009 konden de bedrijfswinsten toenemen door kostenbeheersing, in 2010 profiteerde men van de aantrekkende economie. De operationele leverage deed zijn werk. Geldmarkt Ook binnen de geldmarkten vormden de intensivering van de zorgen over de eurozone (periferie) een belangrijk thema in 2010. Renteniveaus van perifere landen als Ierland, Portugal, Spanje en Italië zijn gestaag 9


TOTAL RETURN (local currency) Europa Eurostoxx 50 Nederland AEX

2010 Amerika -3% VS DOW JONES 9% VS S&P 500

2010 14% 15%

Nederland AMX

29% Brazilië BOVESPA

Nederland ASCX

16% Mexico BOLSA

22%

Duitsland DAX

16% Azië

2010

Duitsland MDAX

35% Japan NIKKEI

Frankrijk CAC Spanje IBEX Italië SPMIB

0% Hong Kong HANG SENG China SHANGHAI -13% COMPOSITE China SHENZHEN -10% COMPOSITE 1% Taiwan TAIEX

1%

-1% 9% -13% 8%

Zwitserland SMI Verenigd Koninkrijk FTSE 100

13%

13% Zuid Korea KOSPI

22%

Rusland MICEX

25% India SENSEX

19%

Singapore STRAITS TIMES 13%

toegenomen en bereikten recordhoogten eind november. Na Griekenland moest ook Ierland zich wenden tot de Europese Unie en het IMF voor steun. Het Ierse steunpakket bedroeg 85 miljard euro en komt van het European Financial Stability Facility (‘EFSF’), het IMF, de Europese Commissie en uit bilaterale hulp van de Scandinavische landen en het Verenigd Koninkrijk. De tweedeling binnen de Eurozone voor wat betreft economische groei blijft. De Duitse, op export gerichte, economie profiteerde het meest van de voortdurende uitstekende groei in Azië. Andere Noord-Europese landen profiteerden ook, maar de eurozone periferie zucht onder de crisis. De maatregelen van de lokale overheden gericht op het terugdringen van tekorten belemmeren een economisch herstel. Inflatieverwachtingen zijn aan het einde van 2010, net als de rente, opgekrabbeld van extreem lage niveaus. Uitzonderlijk accommoderend monetair beleid in een groot deel van de ontwikkelde wereld en een zeer sterke groei in een groot deel van de opkomende landen, heeft geleid tot aanzienlijke kapitaalstromen in de richting van de opkomende landen en tot grondstoffen inflatie. Opkomende landen proberen de appreciatie van hun valuta te remmen via onder meer kapitaalcontroles en belasting op de instroom van kapitaal. Renteverhogingen door centrale banken in deze landen worden vermeden. Het risico van dit beleid is de vorming van “asset bubbles” en oplopende inflatie. Het marktsentiment sloeg in het

vierde kwartaal van deflatie naar inflatievrees. De Europese Centrale Bank heeft tot nu toe haar renteniveaus stabiel gehouden.

Vooruitzichten op de financiële markten Aandelenmarkt De wereldeconomie heeft in 2010 een groei bereikt van naar verwachting 4,6%. Voor 2011 en 2012 liggen de verwachtingen op ruim 4%. De economie vormt een goede basis voor een gezonde winstontwikkeling van het beursgenoteerde bedrijfsleven. Het jaar 2010 was wat dat betreft al een uitstekend jaar. Dat kwam mede door gunstige omzetcijfers, wat een bevestiging is van de economische groei. De verwachtingen zijn dat de winstgroei ook in 2011 doorzet, met gemiddeld circa 16% voor het Europese beursgenoteerde bedrijfsleven. Deze goede winstvooruitzichten zien we nog niet volledig terug in de waardering van de aandelenmarkt. Ons inziens is er dus nog voldoende potentieel voor stijgende aandelenkoersen. Daarnaast biedt het verwachte dividendrendement van circa 3,8% op jaarbasis voor de belegger een goed vooruitzicht op directe inkomsten. Vooralsnog blijft er onzekerheid over de gang van zaken op de markt voor staatsobligaties in de eurozone. Dat kan van tijd tot tijd ook een negatief sentiment op de aandelenmarkten veroorzaken. Geldmarkt In 2011 wordt een verder herstel van de wereldeconomie uit de kredietcrisis verwacht, met een gemiddelde groei van 4% in het eerste kwartaal. Opkomende markten zullen opnieuw de drijvende kracht achter het herstel zijn, waaronder de belangrijkste Aziatische landen (China, India) en Latijns Amerika. De groei van de wereldeconomie zal in belangrijke mate toe te schrijven zijn aan de ongekend krachtige bestedingsimpulsen vanuit centrale banken en overheden De keerzijde daarvan zal zijn dat de inflatiedruk wereldwijd zal toenemen. In de eurozone bedraagt de inflatie inmiddels 2,6% en in de VS 2,1%.

inflatieniveaus zal betekenen dat aan de periode van steeds ruimer monetair beleid van centrale banken naar alle waarschijnlijkheid in 2011 een einde zal komen, met renteverhogingen als gevolg op de diverse financiële markten.

Beleggingsrendementen Over het verslagjaar lopend van 11 augustus 2009 tot en met 31 december 2010 laten de pools de volgende resultaten zien: Periode 11 augustus 2009 - 31 december 2010

Resultaat

( x € 1.000) ASR Expert Pool

-/- 316

ASR Aandelen Pool

-/- 272

ASR Geldmarkt Pool

12

Door wijzigingen in de kostenstructuur is de track record ten aanzien van de beleggingsrendementen vóór 1 mei 2010 niet langer representatief. Als gevolg hiervan is per 1 mei 2010 de performance meting herstart. In het hiernavolgende zullen de beleggingsrendementen worden getoond over de periode 1 mei 2010 tot en met 31 december 2010. De berekende beleggingsrendementen zijn inclusief transactie-, beheers- en servicekosten. Gezien de doorgevoerde wijzigingen in de kostenstructuur is de track record ten aanzien van de beleggingsrendementen vóór 1 mei 2010 niet langer representatief. Derhalve zullen in het hiernavolgende de beleggingsrendementen worden getoond over de periode 1 mei 2010 tot en met 31 december 2010. Per 1 mei 2010 is de performance meting herstart.

De belangrijkste redenen voor de hogere inflatie zijn de sterk opgelopen prijzen van voedingsmiddelen, olie en andere grondstoffen. Het is de verwachting dat de combinatie van sterke economische groei en hogere Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

10

Rendement(%)

Benchmark (%)

ASR Expert Pool

0,24%

1,60%

ASR Aandelen Pool

1,83%

1,85%

ASR Geldmarkt Pool

0,33%

0,32%

Periode 1 mei 2010 31 december 2010

ASR EXPERT POOL ASR ASR EXPERT EXPERT POOL POOL

ApAp Ap r- r- r1010 10 MM M ayay ay -1-1 -1 00 0 Ju Ju Ju n-n- n1010 10 Ju Ju Ju l-1l-1 l-1 00 0 AuAu Au g-g- g1010 10 SeSe Se p-p- p1010 10 OcOc Oc t- t- t1010 10 NoNo No v-v- v1010 10 DeDe De c-c- c1010 10 Ja Ja Ja n-n- n1111 11 FeFe Fe b-b- b1111 11 MM M arar ar -1-1 -1 11 1 ApAp Ap r- r- r1111 11 MM M ayay ay -1-1 -1 11 1

110,00 109,00 110,00 110,00 108,00 109,00 109,00 107,00 108,00 108,00 106,00 107,00 107,00 105,00 106,00 106,00 104,00 105,00 105,00 103,00 104,00 104,00 102,00 103,00 103,00 101,00 102,00 102,00 100,00 101,00 101,00 99,00 100,00 100,00 98,00 99,00 99,00 97,00 98,00 98,00 96,00 97,00 97,00 95,00 96,00 96,00 94,00 95,00 95,00 93,00 94,00 94,00 92,00 93,00 93,00 91,00 92,00 92,00 90,00 91,00 91,00 90,00 90,00

ASR Expert Pool ASR Expert Pool ASR Expert Pool

ASR EURO AANDELEN POOL ASR ASR EURO EURO AANDELEN AANDELEN POOL POOL


115,00 115,00 113,00 115,00 113,00 111,00 113,00 111,00 109,00 111,00 109,00 107,00 109,00 107,00 105,00 107,00 105,00 103,00 105,00 103,00 101,00 103,00 101,00 99,00 101,00 99,00 97,00 99,00 97,00 95,00 97,00 95,00 93,00 95,00 93,00 91,00 93,00 91,00 89,00 91,00 89,00 87,00 89,00 87,00 85,00 87,00 85,00 85,00

Benchmark Benchmark Benchmark

ASR Euro Aandelen Pool ASR Euro Aandelen Pool ASR Euro Aandelen Pool

ASR EURO GELDMARKT POOL ASR ASR EURO EURO GELDMARKT GELDMARKT POOL POOL


100,7000 100,7000 100,6500 100,7000 100,6500 100,6000 100,6500 100,6000 100,5500 100,6000 100,5500 100,5000 100,5500 100,5000 100,4500 100,5000 100,4500 100,4000 100,4500 100,4000 100,3500 100,4000 100,3500 100,3000 100,3500 100,3000 100,2500 100,3000 100,2500 100,2000 100,2500 100,2000 100,1500 100,2000 100,1500 100,1000 100,1500 100,1000 100,0500 100,1000 100,0500 100,0000 100,0500 100,0000 100,0000


ASR Geldmarkt Pool ASR Geldmarkt Pool ASR Geldmarkt Pool

11



ASR Expert Pool Het beleggingsrendement van de ASR Expert Pool bedroeg 0,24% over de periode vanaf 1 mei 2010 tot en met 31 december 2010, wat een underperformance is ten opzichte van de benchmark, die een rendement liet zien van 1,60% over deze periode. Vanwege onzekerheden op de beurzen werd in mei-juni 2010 in de ASR Expert Pool voor circa 40% belegd in aandelen. Hierdoor werd een deel van de koersdalingen in die periode voorkomen en bleef de performance in juli, waarin de beurzen hoger noteerden, juist achter. Geleidelijk aan is de onderweging in aandelen gedurende het 3e kwartaal van 2010 teruggebracht naar neutraal (circa 70% begin september), vanwege de verbetering van de marktomstandigheden. Vanwege de positieve verwachtingen voor 2011 en 2012 is vanaf medio oktober de positie in aandelen naar overwogen gebracht rond de 80%. In de maand november werd hierdoor rendement verloren, doch dit werd meer dan goed gemaakt door een sterke december maand. Gezien de economische vooruitzichten wordt het jaar 2011 gestart met een belang van ca. 80% in aandelen, een overweging van 10% versus de benchmark. ASR Euro Aandelen Pool In het portefeuillebeleid komt de implementatie van het SRI-beleid tot uitdrukking. Het beheer van de portefeuille geschiedt conform de door ASR geformuleerde uitgangspunten wat betreft ‘Socially Responsible Investments’. De screening ervan worden verzorgd door het researchinstituut Vigeo/Ethibel. De pool belegt uit dien hoofde niet in de aandelen Total, Arcelor Mittal en Basf, die wel deel uitmaken van de benchmark. Voor het overige is het beleggingsbeleid gericht op handhaving van een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. Het beleggingsrendement van de ASR Euro Aandelen Pool bedroeg over de periode van 1 mei tot en met 31 december 2010 1,83%, min of meer gelijk aan dat van de benchmark die een rendement liet zien van 1,85%. Tot en met november was er sprake van een outperformance, maar die werd in december volledig teniet gedaan. Dit wordt geheel verklaard door het feit dat in de Pools de uitgangspunten van maatschappelijk verantwoord beleggen (Socially Responsible Investments) zijn doorgevoerd. Juist de vanuit SRI-oogpunt uitgesloten aandelen Arcelor Mittal, BASF en Total lieten in december een uitzonderlijk goede performance zien.

ASR Geldmarkt Pool Het beleggingsrendement van de ASR Geldmarkt Pool bedroeg over de periode vanaf 1 mei tot en met 31 december 2010 0,33%, ten opzichte van 0,32% van de benchmark. De kortlopende geldmarktbeleggingen van de ASR Geldmarkt Pool zijn geplaatst bij kredietwaardige banken. De performance van de ASR Geldmarkt Pool lag in de rapportage periode in lijn met de benchmark.

Verklaring AO/IC / In Control statement De Beheerder heeft gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden zijn geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering niet voldoet aan wet en regelgeving. Ook heeft de Beheerder niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende 2010 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. De International Auditing and Assurance Standard Board (IAASB) heeft in december 2009 een nieuwe standaard uitgebracht voor het afleggen van verantwoording over de interne beheersing bij een service organisatie. Deze nieuwe standaard ISAE 3402 zal de bestaande standaard SAS 70 in de toekomst vervangen. Het beheer van de beleggingspools is uitbesteed aan ASR Financiële Markten. ASR Financiële Markten heeft in mei 2011 voor haar (beleggings)processen een ISAE 3402 verkregen.

Utrecht, 17 juni 2011 Namens ASR Beleggingspools ASR Beleggingsbeheer N.V.

De directie,

De heer R.M. Pol Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

De heer J.Th.M. Julicher 12

13


Jaarrekening ASR Expert Pool


14

Jaarrekening ASR Expert Pool Balans per 31 december 2010 (voor winstbestemming, x € 1.000) 31-12-2010

Noot

Activa Beleggingen

6.843

Vorderingen

0

Liquide middelen

Totaal activa

1.

14

2.

6.857

Passiva Geplaatst kapitaal Onverdeelde resultaat lopend boekjaar Eigen Vermogen

7.172 -316 6.856

3.

1

4.

Kortlopende schulden

Totaal passiva

6.857

Winst- en verliesrekening Over de periode 11 augustus 2009 tot en met 31 december 2010 (x € 1.000) Winst- en Verlies rekening

11-08-2009 t/m 31-12-2010

Opbrengsten Interest- & dividendinkomsten Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

0 -294 34

Totaal opbrengsten

-260

Bedrijfslasten Beheervergoeding

-47

Servicevergoeding

-9

Overig

Totaal kosten

Totaal beleggingsresultaat

15


0

-56

-316

Intrinsieke waardeoverzicht (x € 1.000) Intrinsieke waarde

31-12-2010

Eigen vermogen

6.856,00

Aantal units

140,94

Intrinsieke waarde per unit

48,64

Kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht over de periode 11 augustus 2009 tot en met 31 december 2010 (indirecte methode, x € 1.000) Kasstroomoverzicht

11-08-2009 t/m 31-12-2010


-316

Gerealiseerde waardeverandering

294

Ongerealiseerde waardeverandering

-34

Aankopen van beleggingen (-)

-70.529

Verkopen van beleggingen (+)

63.427

Toename (-) / Afname (+) van vorderingen

0

Toename (+) / Afname (-) van schulden

1

Netto kasstroom uit beleggingsactiviteiten

-7.157

Uitgifte van participaties

63.977

Inkoop van participaties

-56.806

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten

7.171

Totale netto kasstroom

14


16

Toelichting op de balans, de winsten verliesrekening en het kasstroomoverzicht Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen De grondslagen voor waardering en resultaatbepaling zijn van toepassing op alle in dit verslag opgenomen Pools. Alhoewel de ASR Beleggingspools niet onder toezicht staan van de Autoriteit Financiële Markten (AFM), heeft de Beheerder besloten om zoveel als mogelijk te voldoen aan de eisen die gesteld zijn aan de Wft en de voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Boek 2 titel 9 BW. Derhalve is de jaarrekening van ASR Beleggingspools opgesteld met inachtneming van de voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Boek 2 titel 9 BW, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en de Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit Gedragstoezicht Financiële Ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld. Boekjaar en vergelijkende cijfers De verslagperiode van deze eerste jaarrekening loopt van 11 augustus 2009 tot en met 31 december 2010. Het boekjaar van de Pools is voor de latere jaren gelijkgesteld aan het kalenderjaar. Aangezien dit het eerste (verlengde) boekjaar is waarover wordt gerapporteerd, zijn er geen vergelijkende cijfers opgenomen. Vreemde Valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de koers op de transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de valutakoers op de balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het kopje (niet-) gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. Per 31 december 2010 kennen de Pools geen beleggingen in vreemde valuta. Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan de Pools. De Pools verrichten geen effectentransacties met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven. 17


Beleggingen De beleggingen in aandelen, derivaten en geldmarktproducten worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de slotkoers op de beurs (middenkoers) of gebaseerd is op ontvangen brokerquotes. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekeningcourant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het verslagjaar gedeclareerde dividenden, interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en servicevergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. Grondslagen voor de belastingbepaling De Pools zijn fiscaal transparant, wat inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten in de Pools. De pools zijn derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting.

Beheervergoeding Aan de ASR Expert Pool worden kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder.

partijen in rekening worden gebracht. Kosten bij uitgifte en inname van participaties Bij uitgifte en inname van participaties worden door de pools geen kosten in rekening gebracht.

Service vergoeding De Beheerder ontvangt een servicevergoeding die ten laste van de ASR Expert Pool wordt gebracht. Deze vaste servicevergoeding dient ter dekking van alle overige kosten zoals de vergoedingen voor accountants, juridische en fiscale adviseurs, de kosten verband houdende met het voorbereiden, drukken en verzenden van het informatiememorandum, (half)jaarverslagen en alle mogelijke andere documenten die betrekking hebben op de Pools, de kosten verband houdende met het berekenen en publiceren van de intrinsieke waarden, de kosten verband houdende met het bijhouden van het participantenregister, het voeren van een financiële en beleggingsadministratie en de kosten voor het houden van de vergaderingen van participanten.

Fiscale aspecten ASR Beleggingspools De Pools zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De pools kunnen geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. Het resultaat van de ASR Expert Pool wordt direct aan polishouders toegerekend.

Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de Pools beleggen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen kunnen de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pools komen.

Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens zogenaamde “indirecte methode” waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.

Pools die in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere beleggingsfondsen te beleggen zullen er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pools. Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten De netto opbrengsten die worden gegenereerd door het uitlenen van effecten komen in beginsel ten gunste van de Pool. De netto opbrengsten zijn de opbrengsten in verband met het uitlenen van effecten na aftrek van eventuele kosten die door de bij de uitleentransacties betrokken Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

18

Toelichting ASR Expert Pool 1. Beleggingen ASR Expert Pool De beleggingen kunnen als volgt worden gespecificeerd: Beleggingen (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

ASR Euro Aandelen Pool

5.442

ASR Geldmarkt Pool

1.401

6.843

De beleggingen worden bijlage I nader gespecificeerd. Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt: Verloopoverzicht beleggingen ASR Expert Pool (alle bedragen x € 1.000)

Marktwaarde 11-08-2009

Aankopen

Verkopen

Gerealiseerd.

Ongerealiseerd


Aandelen

0

70.529

-63.427

-294

34

6.843

(incl.claims)

0

70.529

-63.427

-294

34

6.843

2. Liquide middelen ASR Expert Pool De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Liquide middelen (alle bedragen x € 1.000)

Bankrekening ABN Amro

31-12-2010

14 14

19


3. Eigen vermogen ASR Expert Pool Het verloop gedurende de verslag periode is als volgt: Geplaatst participatiekapitaal (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Stand begin

0


63.977


-56.805

Stand ultimo

7.172

Onverdeelde resultaat (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt:

Stand begin

0

Toevoeging / onttrekking

-316

Stand ultimo

-316

Het verloop van participaties gedurende de verslagperiode is als volgt: Verloopoverzicht participaties (in aantallen) ASR Expert Pool

31-12-2010 11-8-2009

Uitgifte

Inkoop

0

1.280.301

1.139.357

140.944

4. Kortlopende schulden ASR Expert Pool De kortlopende schulden betreffen overlopende posten en hebben allen een looptijd korter dan één jaar.


20

5. Overige informatie ASR Expert Pool Total Expense Ratio (TER) De Total Expense Ratio omvat alle kosten die in een jaar ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief rentekosten, eventuele belastingen en transactiekosten als gevolg van de beleggingen die in de Pools plaatsvinden. De kostenratio wordt berekend door de totale kosten per jaar te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool. De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers per 0,5 x 11-082009, 30-09-2009 , 31-12-2009, 31-03-2010 , 30-06-2010, 30-09-2010 en 31-12-2010 x 0,5. De waarnemingen worden als gewogen gemiddelde beschouwd. TER (op jaarbasis) ASR Expert Pool

11-08-2009 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2009

31-12-2009 t/m 31-12-2010

01-05-2010 t/m 31-12-2010

0,60%

0,94%

0,45%

0,25%

Met ingang van 1 mei 2010 bedragen de beheerskosten 0,15% en de servicekosten 0,10% per jaar en wordt er gestreefd naar een totale kosten ratio van 0,25% op jaarbasis. De totale kostenratio op basis van de AFM berekeningsmethodiek Synthetische TER komt enkele basispunten hoger uit. Synthetische TER (op jaarbasis) ASR Expert Pool

21


11-08-2009 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2009

31-12-2009 t/m 31-12-2010

01-05-2010 t/m 31-12-2010

0,68%

1,19%

0,47%

0,27%

Portfolio Turnover Ratio (PTR) De Portfolio Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van de pool en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito’s. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de TER. Portfolio Turnover Ratio periode 11-08-2001 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2010

ASR Expert Pool

191,52%


22

Overige gegevens Algemene informatie Transacties met verbonden partijen Van een verbonden partij is sprake wanneer een partij beleidsbepalende invloed kan uitoefenen in een andere partij, dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financieel en zakelijk beleid van de andere partij. Gedurende het verlengde boekjaar hebben geen transacties met gelieerde partijen plaatsgevonden, anders dan de inbreng van opstartkapitaal door ASR Levensverzekering ten behoeve van de opstartfase van de Pools. De beheervergoeding en de servicevergoeding zijn in rekening gebracht door de Beheerder ANB. Personeel De ASR Beleggingspools hebben geen personeel in dienst. Kosten verband houdend met de marketing voor de Pools komen voor rekening van de Beheerder. De Beheerder kan het vermogensbeheer uitbesteden door gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Indien hiertoe wordt besloten, zullen de kosten gerelateerd aan het uitbesteden van het vermogensbeheer voor rekening komen van de Beheerder.

23


Overig De beheer- en servicevergoeding zijn vrijgesteld van BTW. Resultaatbestemming De resultaten van de verschillende Pools worden toegevoegd aan het eigen vermogen. Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 31 december 2010 geen persoonlijke belang in (de beleggingen van) de Pools als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan.

Controleverklaring Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de beheerder van ASR Expertpool Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2010 van ASR Expertpool te Utrecht gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2010 en de winst-en-verliesrekening over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van de pool is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het verslag van de beheerder, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). De beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de fondsen. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de beheerder van de fondsen gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van ASR Expertpool per 31 december 2010 en van het resultaat over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Utrecht, 17 juni 2011 KPMG ACCOUNTANTS N.V. A.K.G. de Koning RA Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

24

25


Jaarrekening ASR Euro Aandelen Pool


26

Jaarrekening ASR Euro Aandelen Pool Balans per 31 december 2010 (voor winstbestemming, x € 1.000) 31-12-2010

Noot

Activa Beleggingen

5.436

6.

Vorderingen

8

7.

Liquide middelen

0

Totaal activa

5.444

Passiva Geplaatst kapitaal

5.714

Onverdeelde resultaat lopend boekjaar

-272

Eigen vermogen


Totaal passiva

5.442

8.

2

9.

5.444


11-08-2009 t/m 31-12-2010

Opbrengsten Interest- & dividendinkomsten Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

161

10.

-423 -7

Totaal opbrengsten

-269


-1

Servicevergoeding

-1

Overig

-1

Totaal kosten


27


11. -3

-272


31-12-2010

Eigen vermogen

5.442

Aantal units

106,71


50,99


11-08-2009 t/m 31-12-2010


-272

Waardeverandering van beleggingen

429


-42.070


36.204


-8


2


-5.715


42.016


-36.301


5.715


0


28



Beleggingen De beleggingen in aandelen, derivaten en geldmarktproducten worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de slotkoers op de beurs (middenkoers) of gebaseerd is op ontvangen brokerquotes. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekeningcourant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het verslagjaar gedeclareerde dividenden, interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en servicevergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. Grondslagen voor de belastingbepaling De Pools zijn fiscaal transparant, wat inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechts worden toegerekend aan de participanten in de Pools. De pools zijn derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting.

Beheervergoeding Aan de Pools worden kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder. Service vergoeding De Beheerder ontvangt een servicevergoeding die ten laste van de ASR Expert Pool wordt gebracht. Deze vaste servicevergoeding dient ter dekking van alle overige kosten zoals de vergoedingen voor accountants, juridische en fiscale adviseurs, de kosten verband houdende met het voorbereiden, drukken en verzenden van het informatiememorandum, (half)jaarverslagen en alle mogelijke andere documenten die betrekking hebben op de Pools, de kosten verband houdende met het berekenen en publiceren van de intrinsieke waarden, de kosten verband houdende met het bijhouden van het participantenregister, het voeren van een financiële en beleggingsadministratie en de kosten voor het houden van de vergaderingen van participanten.

Bij uitgifte en inname van participaties worden door de pools geen kosten in rekening gebracht. Fiscale aspecten ASR Beleggingspools De Pools zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De pools kunnen geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. De resultaten van de ASR Expert Pool wordt direct aan polishouders toegerekend. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens zogenaamde “indirecte methode” waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.

Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de Pools beleggen in andere beleggingspools of -fondsen kunnen de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pools komen. Pools die in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere beleggingsfondsen te beleggen zullen er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pools. Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten De netto opbrengsten die worden gegenereerd door het uitlenen van effecten komen in beginsel ten gunste van de Pool. De netto opbrengsten zijn de opbrengsten in verband met het uitlenen van effecten na aftrek van eventuele kosten die door de bij de uitleentransacties betrokken partijen in rekening worden gebracht. Kosten bij uitgifte en inname van participaties Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

30

Toelichting ASR Euro Aandelen Pool 6. Beleggingen ASR Euro Aandelen Pool De beleggingen kunnen als volgt worden gespecificeerd: Beleggingen (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Aandelen

5.436

5.436

De beleggingen betreffen enkel beursgenoteerde aandelen. In bijlage II worden de beleggingen nader gespecificeerd. Verloopoverzicht beleggingen ASR Euro Aandelen Pool (alle bedragen x € 1.000)


Aankopen

Verkopen

Gerealiseerd.

Ongerealiseerd


0

42.070

-36.204

-423

-7

5.436

0

42.070

-36.204

-423

-7

5.436

Aandelen (incl.claims)

7. Vorderingen ASR Euro Aandelen Pool De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Vorderingen (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Lopende interest Banken

0

Terugvorderbare dividendbelasting

7

Te verrekenen dividendbelasting

1 8

31


8. Eigen vermogen ASR Euro Aandelen Pool Het verloop gedurende de verslag periode is als volgt: Geplaatst participatiekapitaal (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Stand begin

0


42.016


-36.302

Stand ultimo

5.714


31-12-2010


Stand begin

0


-272

Stand ultimo

-272

Het verloop van participaties gedurende de verslagperiode is als volgt: Verloopoverzicht participaties (in aantallen) ASR Euro Aandelen Pool

11-8-2009

Uitgifte

Inkoop

31-12-2010

0

834.603

727.889

106.714

9. Kortlopende schulden ASR Euro Aandelen Pool De kortlopende schulden hebben betrekking op rekening-courant tegoed bij de bank. De schulden hebben een looptijd korter dan één jaar.


32

10. Dividend- en Interestinkomsten ASR Euro Aandelen Pool Dividend- en interestinkomsten (alle bedragen x € 1.000)

11-08-2009 t/m 31-12-2010

Dividend

160

Interest bank

1 161

11. Overige kosten ASR Euro Aandelen Pool Dividend- en interestinkomsten (alle bedragen x € 1.000)

11-08-2009 t/m 31-12-2010

Betaalde interest banken

0

Overige betaalde interest

1 1

12. Overige informatie ASR Euro Aandelen Pool Total Expense Ratio (TER) De Total Expense Ratio omvat alle kosten die in een jaar ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief rentekosten, eventuele belastingen en transactiekosten als gevolg van de beleggingen die in de Pools plaatsvinden. De kostenratio wordt berekend door de totale kosten per jaar te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool. De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers per 0,5 x 31-122008, 31-03-2009, 30-06-2009, 30-09-2009, 31-12-2009, 31-03-2010, 30-06-2010, 30-09-2010 en 31-12-2010 x 0,5. De waarnemingen worden als gewogen gemiddelde beschouwd. Met ingang van 1 mei 2010 bedragen de beheerskosten 0,0% en de servicekosten 0,0% per jaar en wordt er gestreefd naar een totale kosten ratio van 0,0% op jaarbasis.

TER (op jaarbasis) ASR Aandelen Pool

33


11-08-2009 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2009

31-12-2009 t/m 31-12-2010

01-05-2010 t/m 31-12-2010

0,07%

0,21%

0,00%

0,00%

De totale kostenratio op basis van de AFM berekeningsmethodiek Synthetische TER komt enkele basispunten hoger uit. Synthetische TER (op jaarbasis) ASR Aandelen Pool

11-08-2009 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2009

31-12-2009 t/m 31-12-2010

01-05-2010 t/m 31-12-2010

0,10%

0,30%

0,03%

0,03%

Portfolio Turnover Ratio (PTR) De Portfolio Turnover Ratio geeft indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van de pool en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito’s. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de TER. Portfolio Turnover Ratio periode 11-08-2001 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2010

ASR Aandelen Pool

8,17%


34


35



Controleverklaring Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de beheerder van ASR Euro Aandelenpool Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2010 van ASR Euro Aandelenpool te Utrecht gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2010 en de winst-en-verliesrekening over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van de pool is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het verslag van de beheerder, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). De beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de fondsen. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de beheerder van de fondsen gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van ASR Euro Aandelenpool per 31 december 2010 en van het resultaat over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Utrecht, 17 juni 2011 KPMG ACCOUNTANTS N.V. A.K.G. de Koning RA Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

36

37


Jaarrekening ASR Geldmarkt Pool


38

Jaarrekening ASR Geldmarkt Pool Balans per 31 december 2010 (voor winstbestemming, x € 1.000) 31-12-2010

Noot

Activa Beleggingen

0

Vorderingen

1

Liquide middelen

1.400

Totaal activa

1.401

13.

14.

Passiva Geplaatst kapitaal

1.389

Onverdeelde resultaat lopend boekjaar

12

Eigen vermogen

1.401


15.

0

Totaal passiva

1.401


11-08-2009 t/m 31-12-2010

Opbrengsten Interest- & dividendinkomsten

14

Gerealiseerde waardeveranderingen

0

Ongerealiseerde waardeveranderingen

0

Totaal opbrengsten

16.

14


-1

Servicevergoeding

-1

Overig

39

0

Totaal kosten

-2


12



31-12-2010

Eigen vermogen

1.401

Aantal units

27,87


50,26


11-08-2009 t/m 31-12-2010


12

Waardeverandering van beleggingen

0


- 60.408


60.408


-1


2


11


28.513


-36.301


1.389


1.400


40



Beleggingen De beleggingen in aandelen, derivaten en geldmarktproducten worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de slotkoers op de beurs (middenkoers) of gebaseerd is op ontvangen brokerquotes. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekeningcourant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het verslagjaar gedeclareerde dividenden, interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en servicevergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. Grondslagen voor de belastingbepaling De Pools zijn fiscaal transparant, wat inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechts worden toegerekend aan de participanten in de Pools. De pools zijn derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting.

Beheervergoeding Aan de ASR Expert Pool worden kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder. Service vergoeding De Beheerder ontvangt een servicevergoeding die ten laste van de Pools wordt gebracht. Deze vaste servicevergoeding dient ter dekking van alle overige kosten zoals de vergoedingen voor accountants, juridische en fiscale adviseurs, de kosten verband houdende met het voorbereiden, drukken en verzenden van het informatiememorandum, (half)jaarverslagen en alle mogelijke andere documenten die betrekking hebben op de Pools, de kosten verband houdende met het berekenen en publiceren van de intrinsieke waarden, de kosten verband houdende met het bijhouden van het participantenregister, het voeren van een financiële en beleggingsadministratie en de kosten voor het houden van de vergaderingen van participanten.

Kosten bij uitgifte en inname van participaties Bij uitgifte en inname van participaties worden door de pools geen kosten in rekening gebracht. Fiscale aspecten ASR Beleggingspools De Pools zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De pools kunnen geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. De resultaten van de ASR Expert Pool wordt direct aan polishouders toegerekend. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens zogenaamde “indirecte methode” waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.

Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de Pools beleggen in andere beleggingspools of -fondsen kunnen de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pools komen. Pools die in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere beleggingsfondsen te beleggen zullen er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pools. Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten De netto opbrengsten die worden gegenereerd door het uitlenen van effecten komen in beginsel ten gunste van de Pool. De netto opbrengsten zijn de opbrengsten in verband met het uitlenen van effecten na aftrek van eventuele kosten die door de bij de uitleentransacties betrokken partijen in rekening worden gebracht. Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

42

Toelichting ASR Geldmarkt Pool 13. Beleggingen ASR Geldmarkt Pool Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt: Verloopoverzicht beleggingen ASR Geldmarkt Pool (alle bedragen x € 1.000) Beleggingen


Aankopen

Verkopen

Gerealiseerd.

Ongerealiseerd


0

60.408.000

-60.408.000

0

0

0

0

60.408.000

-60.408.000

0

0

0

(incl.claims)

14. Liquide middelen ASR Geldmarkt Pool De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken.

15 . Eigen vermogen ASR Geldmarkt Pool Het verloop gedurende de verslag periode is als volgt: Geplaatst participatiekapitaal (alle bedragen x € 1.000)

31-12-2010

Stand begin

0


28.513


-27.124

Stand ultimo

1.389


31-12-2010


Stand begin

0


12

Stand ultimo

12

Het verloop van participaties over de periode 11-08-2009 t/m 31-12-2010 is als volgt: Verloopoverzicht participaties (in aantallen) ASR Geldmarkt Pool

43


31-12-2010 11-8-2009

Uitgifte

Inkoop

0

569.781

541.914

27.867

16. Interestinkomsten ASR Geldmarkt Pool Dividend- en interestinkomsten (alle bedragen ix € 1.000)

11-08-2009 t/m 31-12-2010

Interest deposito's

1

Interest bank

13 14

17. Overige informatie ASR Geldmarkt Pool Total Expense Ratio (TER) De Total Expense Ratio omvat alle kosten die in een jaar ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief rentekosten, eventuele belastingen en transactiekosten als gevolg van de beleggingen die in de Pools plaatsvinden. De kostenratio wordt berekend door de totale kosten per jaar te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool. De gemiddelde intrinsieke waarde van de beleggingspool is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarden gebaseerd op de cijfers per 0,5 x 31-122008, 31-03-2009, 30-06-2009, 30-09-2009 , 31-12-2009, 31-03-2010 , 30-06-2010, 30-09-2010 en 31-12-2010 x 0,5. De waarnemingen worden als gewogen gemiddelde beschouwd. Met ingang van 1 mei 2010 bedragen de beheerskosten 0,0% en de servicekosten 0,0% per jaar en wordt er gestreefd naar een totale kosten ratio van 0,0% op jaarbasis.

TER (op jaarbasis) ASR Geldmarkt Pool

11-08-2009 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2009

31-12-2009 t/m 31-12-2010

01-05-2010 t/m 31-12-2010

0,07%

0,21%

0,00%

0,00%

Portfolio Turnover Ratio (PTR) De Portfolio Turnover Ratio geeft indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van de pool en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito’s. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de TER. Portfolio Turnover Ratio periode 11-08-2001 t/m 31-12-2010

11-08-2009 t/m 31-12-2010

ASR Geldmarkt Pool

0,00%


44


45



Controleverklaring Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de beheerder van ASR Geldmarktpool Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2010 van ASR Geldmarktpool te Utrecht gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2010 en de winst-en-verliesrekening over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van de pool is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het verslag van de beheerder, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). De beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de fondsen. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de beheerder van de fondsen gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van ASR Geldmarktpool per 31 december 2010 en van het resultaat over de periode 11 augustus 2009 t/m 31 december 2010 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de beheerder, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Utrecht, 17 juni 2011 KPMG ACCOUNTANTS N.V. A.K.G. de Koning RA Jaarverslag ASR Beleggingspools 2010

46

47


Bijlagen


48

Bijlage I Specificatie beleggingen ASR Expert Pool Aantal 106.714,06 27.866,76

Naam instrument ASR Euro Aandelen Pool ASR Geldmarkt Pool

Koers 31-12-2010 50,99418 50,26691

Marktwaarde 31-12-2010 5.441.796 1.400.776 6.842.572

49


Bijlage II Specificatie beleggingen ASR Aandelen Pool Aantal 4.656 50.936 32.018 1.827 715 3.355 1.837 772 810 274 1.300 1.539 2.218 2.993 5.723 2.957 2.152 19.108 17.317 31.113 2.230 964 8.933 585 1.240 2.772 29.700 11.229 3.697 6.000 3.996 617 1.797 3.707 15.685 24.453 5.487 11.579 12.019 3.279 4.006 2.673 2.588 5.622 2.792 1.356 520 11.933

Naam instrument UNILEVER NV-CVA UniCredit SpA INTESA SANPAOLO SPA Carrefour SA L’Oreal SA Sanofi-Aventis Group Danone LVMH Moet Hennessy Louis V. SA SCHNEIDER ELECTRIC SA UNIBAIL Compagnie de Saint-Gobain VINCI S.A SOCIETE GENERALE BNP PARIBAS France Telecom SA PHILIPS Electronics CRH PLC Enel S.p.A. Eni S.p.A. Telecom Italia S.p.A. Anhauser-Busch InBev NV BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG Deutsche Telekom AG DEUTSCHE BOERSE RWE AG SAP AG ISHARES EURO STOXX 50 Nokia Oyj BAYER AG E.ON AG GDF SUEZ ALSTOM Air Liquide S.A. Vivendi Banco Bilbao Vizcaya Arg. SA Banco Santander S.A. AXA S.A. ING Groep IBERDROLA S.A. Credit Agricole SA Assicurazioni Generali S.p.A. Daimler-Chrysler AG SIEMENS AG Repsol YPF SA Deutsche Bank Allianz SE Munchener Ruck Versicherung Telefonica SA

Koers 31-12-2010 23,300 1,548 2,030 30,850 83,080 47,850 47,020 123,100 112,000 148,000 38,500 40,680 40,220 47,610 15,595 22,920 15,500 3,740 16,340 0,967 42,800 58,850 9,655 51,800 49,890 38,100 27,940 7,740 55,300 22,935 26,850 35,810 94,640 20,200 7,560 7,928 12,450 7,280 5,768 9,504 14,210 50,730 92,700 20,850 39,100 88,930 113,450 16,965

Marktwaarde 31-12-2010 108.485 78.849 64.997 56.363 59.402 160.537 86.376 95.033 90.720 40.552 50.050 62.607 89.208 142.497 89.250 67.774 33.356 71.464 282.960 30.086 95.444 56.731 86.248 30.303 61.864 105.613 829.818 86.912 204.444 137.610 107.293 22.095 170.068 74.881 118.579 193.863 68.313 84.295 69.326 31.164 56.925 135.601 239.908 117.219 109.167 120.589 58.994 202.443 5.436.276


50

ASR Verzekeringen Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht

59954 (04-11)

www.asrverzekeringen.nl

m 31 december 2010

Recommend Documents