Kwaliteit heeft prioriteit

INFORMATIEF MAGAZINE OVER BELEGGEN BIJ SYNVEST. Editie najaar 2015

Kwaliteit heeft prioriteit

In deze uitgave:

Kwaliteit producten en organisatie basis voor succes Ontwikkelingen Nederlandse en Duitse vastgoedportefeuille Interviews met SynVest beleggers Meer gemak door online tools

Inhoudsopgave SYNFORMATIE najaar 2015

03

Kwaliteit producten en organisatie basis voor succes

12

Vijf vragen aan twee SynVest beleggers

17

Lijfrenteproducten SynVest in trek

03

Kwaliteit producten en organisatie basis voor succes

04

SynVest 10 jaar

05

Tevreden participanten in Eemnes

06

SynVest RealEstate Fund: Goed resultaat gezien de omstandigheden

07

Positieve ontwikkelingen Nederlandse vastgoedportefeuille

08

Vermogen opbouwen bij SynVest: begrijpelijk, betaalbaar en flexibel

10

SynVest German RealEstate Fund: Goede verwachting 2015 waargemaakt

11

Guido Quispel versterkt SynVest

12

Vijf vragen aan twee Synvest beleggers

14

SynVest RealEstate Fund: Leegstand verder omlaag, maar markt bepaald koersontwikkeling

15

Online tools bij SynVest

16

Interview met lijfrente klant

17

Lijfrenteproducten SynVest in trek

18

Investeren volgens de ‘value beleggen’ strategie

19

Column: Onvermogen overheid wordt vertaald in belastingheffing

Meer weten over onze producten en fondsen? Bezoek www.synvest.nl of stuur een e-mail naar [email protected]. U kunt ons telefonisch bereiken op 088 - 770 97 00.

2

Kwaliteit producten en organisatie basis voor succes SynVest richt zich op het leveren van kwaliteit. Met de maatschappelijke trends duidelijk op het netvlies is de focus van de organisatie gericht op hoogwaardige én begrijpelijke producten, die transparant en betaalbaar zijn. Op deze manier kan de belegger zelf de risico’s goed inschatten en op een evenwichtige en flexibele wijze zorgdragen voor vermogensopbouw. Hiermee kan de belegger bij SynVest aan de slag.

Klant moet juiste keuzes kunnen maken “SynVest wil laagdrempelig en toegankelijk zijn én blijven. Naast de tool voor het online maken van berekeningen en het online inzicht in de beleggingen, willen we er door goed persoonlijk contact en de juiste informatie in slagen iedereen de juiste keuzes te laten maken”, draagt Martin van Gooswilligen, directeur van SynVest Fund Management, de filosofie uit. In het afgelopen jaar is er veel tijd en aandacht besteed aan een kwaliteitsslag. Met de introductie van de nieuwe beleggingsfondsen (zie: pagina 9) is vanaf 1 januari 2015 een flinke instroom van kapitaal gerealiseerd. Ook het vastgoedfonds in Duitsland ondervindt grote interesse

Martin van Gooswilligen (links): “De SynVest organisatie is

van beleggers. Van Gooswilligen: “In mei en juni van dit

in twee jaar tijd sterk veranderd, uitgebreid en verbeterd.”

jaar was de instroom voor dit fonds nog nooit zo groot. Voor een belangrijk deel heeft dit ook te maken met de lage rentestand, die juist voordelig is voor beleggingen

vinden. “Niet alleen vanuit onze eigen professionaliteit,

in vastgoed, maar nadelig is voor de spaarder. Ook de

maar ook ingegeven door de Autoriteit Financiële

nieuwe fondsen trekken nieuwe beleggers aan, waarbij

Markten (AFM) en AIFMD”, verklaart Van Gooswilligen.

we steeds meer klanten zien die maandelijks of per

Hierdoor

kwartaal geld inleggen in plaats van - of naast - een

een organisatie van 12 medewerkers, waarbij van

groter bedrag in een keer”.

strategische partners additionele kennis en capaciteit

is

SynVest

inmiddels

uitgegroeid

tot

wordt ingekocht. Teneinde de interne organisatie verder

Interne organisatie optimaliseren

te versterken is met ingang van 1 oktober Guido Quispel

Deze positieve ontwikkelingen resulteren er in dat de

aangetrokken, die zich onder meer zal bezighouden

(interne) organisatie gestaag groeit. Er moet meer

met financiële verslaggeving, interne organisatie en

controle, compliance en financiële verslaggeving plaats-

compliance. Lees verder op pagina 4

3

SynFormatie najaar 2015

Vervolg pagina 3

Van Gooswilligen: “De SynVest organisatie is in twee jaar tijd geleidelijk veranderd, uitgebreid en verbeterd. Naast beleggen in vastgoed kan men bij

Wat leest u verder in deze SynFormatie:

SynVest nu ook beleggen in aandelen en obligaties. SynVest wil haar klanten oplossingen bieden op de veranderingen in de samenleving. De burger dient

In deze SynFormatie wordt wederom aandacht

zelf extra vermogen op te bouwen voor (aanvullend)

gegeven aan de continue focus op bestaande

pensioen, zorgkosten voor later of bijvoorbeeld

activiteiten, waaronder het SynVest German

studiekosten van de kinderen. Wij trekken met de

RealEstate Fund en SynVest (Dutch) RealEstate Fund: de cijfermatige ontwikkelingen over de eerste helft van 2015 (pagina’s 10 en 6),

“Optimale service leveren en waar voor uw geld krijgen. Dat is en blijft ons uitgangspunt.”

alsmede de ontwikkelingen van de Nederlandse vastgoedportefeuille (pagina 7). Ook de extra maand dividend actie voor het SynVest German RealEstate Fund wordt toegelicht op pagina 11. Op pagina 8 en 9 vindt u uitleg hoe u bij SynVest begrijpelijk, betaalbaar en flexibel vermogen kunt opbouwen.

nieuwe fondsen een breder publiek aan. Er kan eenmalig een groot bedrag worden ingelegd,

In Eemnes werd op 24 september jl. een middag

periodiek een kleiner bedrag of een combinatie van

voor participanten van het SynVest German

deze twee. Willen wij onze klant waar voor zijn of

RealEstate Fund georganiseerd. Een verslag leest

haar geld leveren dan dient de service optimaal te

u hiernaast.

zijn en de interne organisatie voorzien van een stevig fundament. Dat is ons uitgangspunt en daar blijven

De column van Frits Panhuyzen. Op pagina 19

wij hard aan werken”, besluit Martin van Gooswilligen.

spreekt hij zijn zorgen uit over het onvermogen van de overheid dat wordt vertaald in belastingheffing.

In oktober 2015 bestaat SynVest tien jaar. “Een belangrijke drijfveer om in 2005 te

SYNVEST

starten was dat er in onze optiek geen fondsen waren die voor de belegger eerlijk, kosteneffectief en transparant waren. Voor de aanbieder waren de meeste fondsen vaak interessanter dan voor de klant”, zegt oprichter Frits Panhuyzen. In 2009 trad Martin van Gooswilligen toe tot de directie. Belangrijke uitgangspunten bij de SynVest fondsen zijn: risicospreiding, goede informatievoorziening, een goed rendement en reële kosten. Als een van de weinige

10 JAAR 2005 - 2015

aanbieders combineert SynVest vrije vermogensopbouw, aanvullend pensioen en lijfrente met een overzichtelijk aanbod van begrijpelijke fondsen. Van Gooswilligen: “Wij zijn ondernemers en beleggen zelf ook in onze fondsen. We werken kostenbewust, met korte lijnen, gericht op kwaliteit, service en resultaat. Uiteindelijk telt het netto rendement voor de belegger”.

4

Tevreden participanten in Eemnes In Hotel de Witte Bergen in Eemnes werd donderdagmiddag 24 september jl. de bijeenkomst voor participanten van het SynVest German RealEstate Fund gehouden. Er waren circa 150 aanwezigen.

Goede sfeer Uit de gepresenteerde informatie en de prettige sfeer

pareerde Martin van Gooswilligen, directeur bij SynVest,

bleek dat men geen reden tot klagen heeft. Het Fonds

door te stellen dat “je betere prijzen kunt bedingen als je

groeit sinds de start eind 2011 gestaag en boekt goede

het geld op de bank hebt. Ook zullen de objecten altijd

resultaten. Door de grote instroom van middelen in 2015

aan onze strenge beleggingscriteria moeten voldoen.

krijgt de beleggingsportefeuille echt volume, waardoor

Maar de aankooptrajecten in Duitsland zijn anders dan in

de risico’s verder worden gespreid. Een belangrijk

Nederland. Ze duren langer en de aankoop is pas zeker

criterium voor rendement in de toekomst. Door de

na ondertekening van het koopcontract bij de notaris”,

aanwezigen werden na elk onderdeel diverse vragen

aldus Martin van Gooswilligen.

gesteld. Op de vraag waarom er het ene jaar in november en het

Nieuwe aankopen

andere jaar in september of zoals vorig jaar helemaal geen aankopen

bijeenkomst was, antwoordde Martin van Gooswilligen:

geëffectueerd worden in Bergisch Gladbach, Hannover,

“Gezien de groei van de organisatie en het aantal

Bonn en Troisdorf. Dit zijn voornamelijk objecten die

fondsen zoeken we naar de beste manier en de juiste

bestaan uit een combinatie van winkels en woningen

balans om de participanten te informeren. Het optimale

samen met parkeren, waarmee de portefeuille steeds

model hebben we nog niet gevonden. Transparantie

meer in balans wordt gebracht. Niet alleen qua

over de (resultaten van de) fondsen en laagdrempelige

vastgoedobjecten, maar ook voor wat betreft de soort

toegang tot informatie en de organisatie staat uiteraard

en het aantal huurders en de locaties. Het Fonds kan dan

altijd voorop”.

Dit

jaar

zullen

naar

verwachting

nog

ook efficiënter worden beheerd. “Simpel gesteld kun je goedkoper een rondje langs 10 objecten doen, dan apart voor één object naar Duitsland reizen”, aldus Rémy Voskamp, mede verantwoordelijk voor het vastgoed van SynVest.

Fonds steeds stabieler “Bovendien zien we langzaam maar zeker het rendement van het Fonds toenemen. Dit bedraagt nu 5,4% omdat er nog veel geld op de bankrekening staat dat nog niet belegd is. Zodra de deelnamebedragen zijn ontvangen, krijgen de beleggers namelijk al direct maandelijks een voorschotdividend van 7,4%* effectief op jaarbasis. En zolang niet in vastgoed is belegd, wordt geen 7,4% rendement behaald.” Het Fonds verwacht vol belegd op termijn een rendement van zo’n 9,6%**. De vraag van een participant of er daarmee geen sprake is van beleggingsdwang van de liquide middelen

* Effectief voorschot dividend rendement op jaarbasis per 01-11-2015, o.b.v. een koers van € 4.150,-. ** Dit is berekend op basis van bepaalde uitgangspunten en verwachtingen. Hier kunnen geen rechten aan worden ontleend.

5

SynFormatie najaar 2015

SynVest RealEstate Fund: Goed resultaat gezien de omstandigheden Frits Panhuyzen: “Gezien de economische situatie in Nederland en de commerciële onroerend goed markt in het bijzonder zijn wij tevreden met het resultaat”.

SynVest (Dutch) RealEstate Fund NV heeft over het

inkomsten met € 70.981, die geheel is toe te schrijven

eerste halfjaar 2015 een netto resultaat na belastingen

aan de lagere huursom voor dit pand. In het eerste

behaald van € 1.256.453 (incl. € 194.000 gerealiseerde

halfjaar 2014 bedroeg de huursom € 205.447, terwijl het

waardestijging), tegenover € 878.962 in de vergelijkbare

pand gedurende het eerste halfjaar van 2015 leeg stond

periode 2014. De huurinkomsten op jaarbasis daalden

in afwachting van de inmiddels afgeronde verkoop. In

licht van € 7,8 miljoen per 30 juni 2014 tot € 7,4 miljoen

het eerste halfjaar van 2015 is op de meeste locaties de

per 30 juni 2015. De beleggingsportefeuille is per 30 juni

huursom gestegen in vergelijking tot het eerste halfjaar

2015 goed verhuurd. De leegstand bedraagt 8,6% (30

van 2014. Voor de panden in Veenendaal en Arnhem zijn

juni 2014: 16,2%).

nieuwe huurders gevonden”, verklaart Panhuyzen de resultatenontwikkeling.

De waarde van de beleggingsportefeuille bedraagt per balansdatum € 74,6 miljoen (30 juni 2014: € 87,5

Ontwikkeling fondsvermogen

miljoen). De daling is met name veroorzaakt door de

Als gevolg van de goede ontwikkeling van het resultaat

waardedalingen van de panden ultimo 2014 en de

in combinatie met (eerdere) afwaarderingen op het

verkoop van het pand Wijnhaven te Rotterdam. De

onroerend goed is het rendement op het eigen

portefeuille bestaat uit winkels (49%), kantoren (20%),

vermogen (30 juni 2015: € 12,6 miljoen) sterk verbeterd

bedrijfsruimten (24%), zorg gerelateerd vastgoed (5%)

tot 20,9% (eerste helft 2014: 9,2%). De ontwikkeling van

en woningen; verdeeld over 39 locaties en 129 huurders.

het eigen en het totaal vermogen vanaf 2010 tot en met het 2e kwartaal 2015 is als volgt.

Verdeling beleggingen naar soort onroerend goed per 30 juni 2015 Bedrijfsruimten:

24%

Kantoren:

20%

Winkels:

49%

Woningen:

2%

Zorginstellingen:

5%

Ontwikkeling eigen en totaal vermogen over de periode 1e kwartaal 2010 t/m 2e kwartaal 2015 120 100 80 60

Lagere kosten en hogere opbrengsten “Het hogere netto resultaat is een combinatie van lagere kosten, zoals hypotheekrente, afschrijvingen, exploitatieen beheerkosten en management fees en hogere opbrengsten, die voornamelijk te danken zijn aan de boekwinst op het verkochte pand Wijnhaven (€ 194.000). Deze boekwinst is hoger dan de daling van de huur-

6

40 20 0 1e kw 1e kw 1e kw 1e kw 1e kw 1e kw 2e kw 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2015 Totaal vermogen (in mln €) Eigen vermogen (in mln €)

Het eigen vermogen daalt door afwaarderingen van het vastgoed van € 23,9 miljoen in het 1e kwartaal 2010 tot € 12,6 miljoen in het 2e kwartaal 2015. Het totaal vermogen stijgt in dezelfde periode van € 60,8 miljoen tot € 76,5 miljoen ultimo juni 2015. Het is over deze periode circa 26% gestegen. Dat het eigen vermogen in deze periode daalt wordt met name veroorzaakt door de afwaarderingen. Uit de grafiek blijkt dat er sinds het 3e kwartaal 2013 sprake is van een stabilisatie van het vermogen. Doordat vanaf 1 juni 2014 de dividenduitkeringen zijn verlaagd, is de verwachting dat het eigen vermogen verder zal stabiliseren. Als gevolg van hogere aflossingen zal het vreemd vermogen afnemen.

Interim dividend Het maandelijks uitgekeerde interim dividend bedraagt € 12 op jaarbasis. Op de dividend uitkeringen wordt 15% belasting ingehouden.

Positieve ontwikkelingen Nederlandse vastgoedportefeuille Gezien de marktontwikkelingen is de portefeuille van

gehouden. Weliswaar tegen een (iets) lagere huur. Met

het SynVest RealEstate Fund redelijk goed verhuurd

zo’n 7.400 m² bruto vloeroppervlak realiseert De Weiert

met een bezettingsgraad van 92%. “Wij spannen

een huuropbrengst van circa € 1,41 miljoen op jaarbasis.

ons enorm in voor een optimaal resultaat en om te voorkomen dat de leegstand toeneemt. Leegstand

Nijverdal

is slecht voor het Fonds. Door heronderhandelingen

In Nijverdal heeft het faillissement van Schoenenreus

van bestaande huurovereenkomsten trachten wij

geleid tot leegstand van 393 m² in het winkelpand pal

deze te verlengen. Teneinde het perspectief van

tegenover de HEMA aan de W. Alexanderstraat 11-13.

onze beleggers te optimaliseren is het van groot

Dit zal een beperkte tijd duren, aangezien de ruimte vanaf

belang de cashflow op niveau te houden”, aldus Frits

1 januari 2016 is ingevuld door een winkel van Wibra. Dit

Panhuyzen.

is een keten vergelijkbaar met Zeeman (textiel). Wibra heeft een huurovereenkomst voor 10 jaar gesloten.

Emmen

Veenendaal

In Emmen is het kantoorpand aan de Hoenderkamp 20

In Veenendaal heeft SynVest zelf het kantoorpand aan de

opnieuw verhuurd aan de Pals Groep. Deze specialist

Plesmanstraat als huurder verlaten. Voor de 150m² die is

in letselschade heeft een nieuwe huurovereenkomst

vrijgekomen was veel belangstelling van huurders in het

gesloten voor acht jaar. Per 1 oktober 2015 wordt op

pand zelf. Inmiddels is de ruimte verhuurd.

jaarbasis een huursom van € 120.000,- gerealiseerd. Het ernaast gelegen kleinere kantoorpand is deels verhuurd

Overige

in de vorm van kleinere units.

Het kantoorpand in Rotterdam is in het tweede kwartaal 2015 met een boekwinst verkocht en in Almere zijn de

Wat betreft het faillissement van Miss Etam is het onheil

bedrijfs- annex kantoorpanden grotendeels verhuurd. De

met betrekking tot winkelcentrum De Weiert in Emmen

winkelpanden in Bussum zijn voorlopig tijdelijk verhuurd.

geweken. De doorstart van bijna de helft van de Miss

Het wachten is hier op de plannen van Albert Heijn om

Etam winkels heeft SynVest een oplossing geboden

voor onze deur een nieuwe supermarkt te realiseren. Zij

nu de winkel in De Weiert door Miss Etam is open-

hebben al wel de grond en winkels gekocht.

7

SynFormatie najaar 2015

Vermogen opbouwen bij SynVest: begrijpelijk, betaalbaar en flexibel De participatiesamenleving is een feit. Mensen moeten steeds meer voor zichzelf en hun dierbaren zorgen. Velen zullen dus ook aan vermogensopbouw voor de langere termijn moeten werken met het oog op (aanvullend) pensioen, (onvoorziene) zorgkosten, of studie van de kinderen. Er kunnen nog tal van andere overwegingen zijn, zoals een tweede huis.

SynVest tracht u oplossingen te bieden. Oplossingen

vijf fondsen kunt u met een eenmalige inleg starten vanaf

met hoogwaardige en begrijpelijke producten, die

€ 5.000,-. Maar ook is er de mogelijkheid deel te nemen

transparant én betaalbaar zijn, waarmee u risico’s goed

met een periodieke inleg per maand of kwartaal. U stort

kunt inschatten en op een evenwichtige en flexibele

dan minimaal € 100,- per maand. Binnen twee jaar dient

manier vermogen kunt opbouwen. Met een uitgekiend

u dan ten minste € 2.000,- te hebben ingelegd. U bent

concept biedt SynVest degelijke producten en (fiscale)

daarnaast vrij in uw fondskeuze en kunt wanneer u dat

spaar- en beleggingsmogelijkheden. Het gaat namelijk

wenst aanpassingen doen. Bovendien kunt u er voor

over uw geld, uw oude dag, een (expirerende) lijfrente

kiezen uw inleg te spreiden over een mix van fondsen.

waar veel vermogen in zit, of uw onderneming die u

Optimale flexibiliteit en voor iedere persoonlijke situatie

heeft verkocht. Afhankelijk van het product kunnen

een oplossing.

fiscale aspecten bij vermogensopbouw een rol spelen, maar dit hoeft niet.

Fiscaal via de lijfrente Maar wat als ik een (expirerende) lijfrente of koopsompolis

De fondsen

heb? Dat is de vraag die ons ook vaak wordt gesteld.

Bij SynVest kunt u in verschillende soorten fondsen

Velen starten bij SynVest met vrij vermogen (box 3), maar

beleggen: aandelen, obligaties en vastgoed. Wat betreft

er zijn ook producten voor degenen die fiscaal vermogen

aandelen heeft u de keuze tussen het SynVest Aandelen

willen (her)beleggen door middel van een lijfrente (box

Index Fonds, dat belegt in een aantal indexfondsen in

1). Met uitzondering van de vastgoedfondsen zijn de

Europa, Noord-Amerika en opkomende landen, of u

vier aandelen- en obligatiefondsen geschikt voor uw

belegt in het SynVest Value Investment Fund dat met

expirerende lijfrente of koopsompolis. Of indien u een

actief beheer belegt in aandelen die na zorgvuldige

bestaande (niet renderende) lijfrente, koopsom- of

analyse en selectie worden gekocht voor de langere

woekerpolis voor een beter rendement en tegen redelijke

termijn. Voor obligaties is er het SynVest Rente (Index)

kosten wilt oversluiten. De SynVest lijfrente is bovendien

Fonds dat belegt in staatsobligatie indexfondsen,

uitermate flexibel. Deze kunt u tussentijds verhogen,

of het SynVest Obligatie (Index) Fonds dat belegt in

verlagen, stopzetten, etc. Ook kan de uitkering direct

bedrijfsobligatie indexfondsen dat streeft naar een wat

ingaan of uitgesteld worden en dit kan ook kosteloos

hoger obligatie rendement. Ten slotte hebben wij twee

weer worden gewijzigd. Wel moet rekening worden

vastgoedfondsen: voor Nederlands vastgoed en Duits

gehouden met de fiscale spelregels.

vastgoed, waarvan alleen de laatste een open fonds is. Een kort overzicht van de fondsen ziet u op de pagina hiernaast.

Sparen of beleggen Wilt u periodiek een bedrag inleggen of juist eenmalig? U kunt voor beide mogelijkheden bij ons terecht. In de

8

In de SynVest fondsen deelnemen?

De beleggingsfondsen Beleggen bij SynVest kan via verschillende fondsen. Het aanbod is overzichtelijk en biedt keuze voor elk type belegger. Wij bieden obligatie indexfondsen, een aandelen indexfonds en een aandelenfonds dat actief wordt beheerd.

Eenmalige inleg

Daarnaast kunt u investeren in een vastgoedfonds. Elk

Maandelijks toetreden tot de fondsen

fonds heeft zijn eigen risico-rendement profiel zodat er

Flexibel uitstappen

altijd een fonds is dat bij u past.

Inleg spreiden over een mix van de fondsen Deelnemen vanaf € 5.000,-

Kiezen of combineren Voor uw belegging kunt u voor één fonds kiezen, of een

Periodieke inleg (per maand of kwartaal)

combinatie van fondsen.

Elke maand een bedrag storten van min. € 100,Of elk kwartaal een bedrag inleggen

SynVest Rente Fonds

Binnen twee jaar moet er minimaal € 2.000,-

Dit Fonds belegt hoofzakelijk in indexfondsen van Europese

zijn ingelegd

staatsobligaties. De nadruk ligt op kapitaalbehoud. Het netto

Een combinatie van een eenmalige en

streefrendement is 2% - 3%*.

periodieke inleg is ook mogelijk.

SynVest Obligatie Fonds Lijfrente of koopsompolis Aandelen- en obligatiefondsen geschikt voor

Dit Fonds belegt voornamelijk in indexfondsen van Europese bedrijfsobligaties. Het netto streefrendement is 3% - 4%*.

expirerende lijfrente of koopsompolis Op synvest.nl eigen berekening maken,

SynVest Aandelen Index Fonds

offerteaanvraagformulier downloaden of bij

Dit Fonds belegt in aandelen indexfondsen van Europese,

SynVest opvragen

Amerikaanse en opkomende markten. Het netto streefrendement is 6% - 8%*.

Herbeleggen of uitbetalen Het dividend wordt volgens uw beleggingsmix

SynVest Value Investment Fund

herbelegd

Dit aandelenfonds met actief beheer belegt volgens de value

Bij SynVest lijfrente kiezen tussen direct

investment principes. Het netto streefrendement is 6% - 8%*.

ingaande en uitgestelde uitkeringen Bij SynVest German RealEstate Fund

SynVest German RealEstate Fund

kiezen tussen herbeleggen of maandelijkse

Belegt direct in woningen en winkels in Duitsland. De

uitkeringen

doelstelling is waardegroei op lange termijn met daarbij een hoog dividend rendement. Netto streefrendement is 7,4%**.

Beleggen brengt risico’s met zich mee. Wij raden u aan u vooraf goed te (laten) informeren en de essentiële beleggingsinformaties (EBI), financiële bijsluiters en prospecti door te nemen. Deze vindt u op onze website en kunt u ook bij ons opvragen.

SynVest (Dutch) RealEstate Fund De portefeuille van dit vastgoedfonds bestaat uit Nederlands commercieel vastgoed. Dit Fonds is momenteel voor nieuwe beleggers gesloten. Kijk op www.synvest.nl voor een uitgebreide beschrijving van

“Optimale flexibiliteit en voor iedere persoonlijke situatie een oplossing.”

de fondsen, brochures en prospectussen.

* Gemiddeld rendement op basis van uitgangspunten en verwachtingen. Resultaten uit het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. ** Effectief voorschotdividend rendement op jaarbasis per 01-11-2015, op basis van een koers van € 4.150,-.

9

SynFormatie najaar 2015

SynVest German RealEstate Fund: Goede verwachting 2015 waargemaakt “Wij zijn tevreden met de ontwikkeling van dit Fonds. De aanzienlijke verbetering is een gevolg van de acquisities van goed renderende beleggingsobjecten, die mogelijk zijn door de instroom van nieuw vermogen. De verwachting is dat het rendement zich positief zal ontwikkelen, mede in samenhang met de nog onderhanden zijnde acquisities”, aldus Rémy Voskamp, mede verantwoordelijk voor het vastgoed van SynVest.

Acquisities verbeteren rendement SynVest German RealEstate Fund NV maakt de eerder uitgesproken verwachtingen waar. Over het 1e halfjaar 2015 werd een beleggingsresultaat behaald van € 758.433 na belastingen, vergeleken met € 472.519 over de vergelijkbare periode 2014. Het rendement verbeterde van 5,1% naar 5,4%. De bezettingsgraad ging omhoog naar 95,3% per 30 juni 2015 (30 juni 2014: 94,9%). Het rendement wordt mede beïnvloed door de hoge instroom van nieuw kapitaal van beleggers. Zij ontvangen maandelijks een voorschot dividend van 7,4%* op jaarbasis, terwijl dit eigen vermogen nog niet belegd is. Naarmate het Fonds groeit neemt dit effect verder af. De beleggingsportefeuille bedraagt per balansdatum € 73,4 miljoen (30 juni 2014: € 33,5 miljoen). Deze toename is vooral te danken aan acquisitie van beleggingsobjecten in de periode 1 juli 2014 tot en met 30 juni 2015. In deze periode werden voor € 39,9 miljoen beleggingspanden aangekocht te Recklinghausen, Geldern, Bad Ems, Grefrath, Potsdam, Teterow en Wiesbaden.

Groei zet door Rémy Voskamp: “De groei van dit Fonds zet onverminderd door. Blijkbaar is er vertrouwen. De rente is ook laag en beleggers zoeken dan een goed alternatief voor obligaties of hun spaarrekening. Binnen het Fonds kunnen wij een steeds betere (risico)spreiding tot stand brengen, waarbij wij overigens zeer behoudend te werk gaan. Wij

10

Wolgast Teterow

investeren pas als de deelnamebedragen van beleggers zijn ontvangen. Gezien de huidige instroom van

Bremen

middelen en het banksaldo van het Fonds, gekoppeld

Potsdam

aan de ophanden zijnde vastgoedacquisities, rekenen wij

Bünde Lage

op een totaal belegd vermogen van circa € 120 miljoen tegen het einde van het jaar.‘’ Het Fonds richt zich voornamelijk op de aankoop van woningen en winkelcentra, waarbij een mix van diverse soorten vastgoed en aanvangsrendementen wordt

Rees Recklinghausen Sangerhausen Geldern Hoyerswerda Grefrath Hallenberg Overath Bad Ems Wiesbaden

gerealiseerd met liefst lang verhuurde objecten. De

Adorf

portefeuille bestaat uit winkels (68%), woningen (18%), zorginstellingen (10%) en kantoren (4%). Het beleid ten aanzien van winkels is gericht op wijkwinkelcentra en binnenstedelijke winkellocaties die ook op lange termijn een functie blijven vervullen in de dagelijkse levensbehoeften. Mogelijk zullen er in de toekomst ook kleinschalige kantoren of bedrijfsruimten aangekocht worden, in voorkomende gevallen zijn deze onderdeel van een groter geheel met daarin winkels en/of woningen. In alle segmenten zijn objecten te verwerven met goede

Locaties van de objecten in Duitsland.

huurders, een laag risico en goede rendementen. De portefeuille per 30 juni 2015 is verdeeld over 18 locaties en 332 huurders. De geografische spreiding ziet u op de kaart hiernaast.

Gezonde cashflow

Even voorstellen:

Meer dan 60% van de huursom heeft een looptijd tot

Guido Quispel versterkt SynVest

en met 2021. Door actief beheer en management zal deze horizon naar verwachting verder naar de toekomst verlegd worden, waardoor een gezonde cashflow gewaarborgd is. Het maandelijkse interim dividend bedraagt effectief 7,4%* op jaarbasis, uitgaande van een

Met ingang van 1 oktober jl.

uitgiftekoers van € 4.150.

is Guido Quispel RA (1977) als Financieel Manager in dienst getreden van SynVest Fund Management. Guido zal

Kijk voor de actie en voorwaarden op www.beleggeninduitsvastgoed.nl

IE

Wilt u beleggen in dit fonds en ontvangen wij uw inleg (minimaal € 8.300,-) in november 2015, dan ontvangt u hierover een extra maand dividend!

CT

A

EXTRA maand dividend

SynVest met name versterken op het gebied van de interne organisatie, controle en financiële verslaglegging. Guido Quispel is opgeleid als register accountant en in zijn laatste betrekking werkzaam geweest als Internal Auditor voor de christelijke hulporganisatie ZOA, die hulp biedt aan mensen die getroffen zijn door een natuurramp of gewapend conflict. Daarvoor was Guido onder meer Manager Finance van Wilgenhaege Vermogensbeheer en Accountant / Audit Manager bij JAN© Accountants & Belastingadviseurs. 11

SynFormatie najaar 2015

Vijf vragen aan twee SynVest beleggers Wie:

André M.S. Backhausen

Was:

Technisch burger-leraar Koninklijke Marine (lastechnieken)

Leeftijd: 71 Thuis:

getrouwd met Rita en 2 kinderen (uitwonend)

koers van het Nederlandse vastgoedfonds langzaam weer omhoog. De economie en daarmee beleggingen kennen altijd op- en neergaande bewegingen.

Fondsen: SynVest RealEstate Fund en

SynVest German RealEstate Fund

Wat kan er beter bij SynVest?

Sinds:

1 juni 2012 bij SynVest

SynVest is niet helemaal bestendig gebleken tijdens de crisis. Dat kan beter, zoals bij het Nederlandse vastgoedfonds. Maar dat lijken ze prima op te lossen bij het German RealEstate Fund, waar ze goed aflossen op

Wat is uw beleggingsdoelstelling en waarom via SynVest?

de hypothecaire lening en heel goed spreiden. Je moet

Sinds 11 jaar ben ik gepensioneerd en is er geen

kunnen opvangen. Dat kan door buffers in te bouwen.

jezelf altijd tegen mindere tijden indekken en klappen

prijscompensatie geweest. Wij hebben nog wel wat spaargeld dat met 1% rente nauwelijks iets oplevert.

Wat vindt u goed gaan bij SynVest?

Daarom zochten wij naar een mogelijkheid ons geld

Bij SynVest hebben ze steeds elke maand netjes dividend

goed te beleggen en er per maand iets extra’s bij te

uitbetaald, ondanks de crisis. Dat vind ik knap. Ook vind

krijgen. Bovendien moeten we gemakkelijk over het

ik het management betrouwbaar. Ze doen uitermate

geld kunnen beschikken als wij dat willen. Via de SynVest

goed hun best, zijn heel toegankelijk, leggen alles

fondsen werd die mogelijkheid geboden.

steeds goed uit en timmeren op een goede manier aan de weg. Ook met de nieuwe beleggingsfondsen, zodat

Hoeveel heeft u belegd?

je steeds beter kunt spreiden. De essentie van beleggen.

In het SynVest RealEstate Fund hebben wij € 11.250,-

Bij andere aanbieders van beleggingsproducten ben ik

belegd; dat is nu nog ruim € 3.000,- waard. En via SynVest

soms echt het schip in gegaan, naar later bleek ook door

German RealEstate Fund € 16.600,-. Helaas moet er voor

slecht of onbetrouwbaar management.

het Nederlandse fonds nu aan de bank afgelost worden, waardoor er nauwelijks nog dividend wordt uitgekeerd.

Wat wilt u tot slot nog zeggen over SynVest?

Maar het German RealEstate Fund doet het uitstekend

Ik ben over de hele linie zeer tevreden en blij dat SynVest

met een positief rendement en een maandelijks dividend

bestaat. Ik hoop dat ze doorgaan met waar ze mee bezig

van 7,4% op jaarbasis. Beleggen betekent nu eenmaal

zijn.

risico’s nemen. Als het door bijvoorbeeld een crisis tegen zit kan het management van SynVest daar ook niet altijd wat aan doen, zoals met het Nederlandse vastgoed. Je hoort mij dan ook niet zeuren. Bovendien gaat de

12

Wat is uw beleggingsdoelstelling en waarom via SynVest? Ik ben met mijn informaticabedrijf net voor de crisis

Wie:

René Reulink

Was:

Ondernemer; gestopt met zijn ICT bedrijf (in 2008)

Leeftijd: 56 Thuis:

Levenspartner Francis Hoogerwerf en 1 dochter (uitwonend)

gestopt, mede omdat ik de economische bui al enigszins

Fonds:

SynVest German RealEstate Fund

zag hangen. Van het verdiende vermogen kan ik zo

Sinds:

begin 2012 bij SynVest

ongeveer tot mijn 90e goed leven en daarom wil en kan ik niet roekeloos met dat vermogen omgaan, dus geen grote risico’s mee lopen. Ik kan eventuele grote verliezen nu niet meer opvangen met inkomsten uit mijn eigen bedrijf. Ik wil een redelijk en stabiel rendement. Het geld

verzorgd is, vind ik dat je berichten van een dergelijke

moet voor mij werken, hoewel ik besef dat er altijd risico’s

importantie goed moet communiceren. Is daar wat

zijn. Beleggingen in Duits vastgoed en de filosofie van

aan de hand denk je anders al snel, ondanks dat zo’n

SynVest passen daarbij heel goed in mijn visie.

beslissing best heel goed kan zijn.

Hoeveel heeft u belegd?

Wat vindt u goed gaan bij SynVest?

Toen ik geconfronteerd werd met deze mogelijkheid bij

Dat steeds meer deelnemers participeren in het Duitsland

SynVest heb ik eerst de kat uit de boom gekeken en ben

fonds is een goede zaak. Hierdoor kunnen meer panden

ik voorzichtig begonnen met twee certificaten van toen

worden aangekocht, waardoor er meer huurders zijn.

nog € 4.000,- per stuk. Ik wilde weten wat voor vlees

Met maximaal 70% financiering en jaarlijkse aflossingen

ik in de kuip had. En volgen wat SynVest doet, hoe ze

worden de risico’s steeds kleiner en het rendement hoger.

werken en hoe betrouwbaar ze zijn. Daarna ben ik er

Dat Rémy Voskamp is aangetrokken, vooral vanwege

respectievelijk in het voorjaar van 2012 en de zomer van

zijn grotere netwerk kennis in Duitsland, en nu objecten

2013 nog eens voor een fors bedrag ingestapt. In totaal

koopt anders dan bijna alleen in het voormalige Oost-

nu voor zo’n € 250.000,-.

Duitsland is ook positief. Dit betekent verdere spreiding en daarmee een stabielere portfolio.

Wat kan er beter bij SynVest? In mijn optiek kan SynVest haar wijze van presenteren en

Wat wilt u tot slot nog over SynVest zeggen?

communiceren en de frequentie ervan nog verbeteren.

Het management bij SynVest oogt stabiel, toegankelijk

Er lijkt onvoldoende lijn in te zitten, althans in ieder geval

en betrouwbaar. Het is belangrijk dat zij dat blijven

bij het Duitse vastgoedfonds. In september 2015 was

uitstralen. Het is ook prettig dat de heer Vermeend is

de laatste participanten bijeenkomst, maar daarvoor

aangebleven als adviseur ook al is hij uit het Stichtings-

was dat begin november 2013. Dat is niet consistent. Je

bestuur getreden.

moet regelmaat inbouwen. Hoewel de website keurig

13

SynFormatie najaar 2015

SynVest RealEstate Fund:

Leegstand verder omlaag, maar markt bepaalt koersontwikkeling SynVest is zich zeer bewust bewust van het feit dat

RealEstate Fund is in de periode 2013 tot 2015 teleur-

beleggers in het SynVest (Dutch) RealEstate Fund

stellend, evenals het feit dat er sinds begin 2015

niet zo tevreden zijn met de (koers)ontwikkelingen.

nauwelijks meer dividend wordt uitgekeerd. Dit is echter

Objectief gezien presteert het Fonds ten opzichte

een gevolg van de marktontwikkelingen. Op 22 mei jl.

van de markt echter niet slecht. Er wordt een

zijn de participanten van het Fonds bijgepraat over de

positief resultaat behaald, met een rendement op

ontwikkelingen en op de hoogte gebracht van de per

het eigen vermogen van 20,9% en de leegstand

1 augustus 2015 ingaande statuswijziging van open- naar

eind juni 2015 bedraagt 8,6%. Niemand had echter

closed-end. Hiermee zijn de certificaten uitsluitend nog

verwacht dat de vastgoedmarkt in Nederland zo’n

verhandelbaar via NPEX. Beleggers kunnen dus niet

crisis zou doormaken. In dit artikel geven wij een

meer toe- of uit het Fonds treden.

korte toelichting over de positie van SynVest en de koersontwikkeling.

De markt dicteert feitelijk de koers van de certificaten. Wat is het geval? Het Fonds is gefinancierd met

SynVest versus de markt

eigen vermogen van de beleggers en met een

De portefeuille van SynVest RealEstate Fund bestaat uit

hypothecaire financiering. Op het moment dat de markt

winkels (49%), kantoren (20%), bedrijfsruimten (24%),

verslechtert, huurders harder weglopen en/of meer

zorg gerelateerd vastgoed (5%) en woningen (2%).

onderhandelingsruimte krijgen en er meer leegstand

Hoewel objectieve cijfers niet ruim voorhanden zijn,

ontstaat, worden (huur)prijzen en dus taxatiewaarden

heeft SynVest getracht er een aantal te achterhalen.

lager. Als beleggingsobject heeft een pand minder waarde indien er sprake is van leegstand. Taxateurs

Volgens marktonderzoeker Locatus is er in Nederland

kijken niet alleen naar de portefeuille van SynVest, maar

een overaanbod van winkels. Tot 2010 bevindt de

ook naar de rest van de markt. De lagere taxatiewaarden

leegstand zich onder de 6%. Daarna stijgt deze sneller

of afwaarderingen gaan direct ten koste van het eigen

en in 2015 is de leegstand opgelopen tot 10,94%,

vermogen, terwijl de hypothecaire lening even hoog

met grote regionale verschillen. De winkelleegstand

blijft. Dit heeft tot gevolg dat de (intrinsieke) waarde

concentreert zich vooral aan de randen van Nederland.

van het aandeel vermindert. Dit was de afgelopen jaren

Bij SynVest bedraagt de winkelleegstand 16,88%.

continu het geval.

Een rapport van DTZ Zadelhoff van medio 2015 meldt

Nu SynVest door de bank verplicht wordt met het

een gemiddeld leegstandspercentage van kantoren van

nettoresultaat extra af te lossen op de leningen teneinde

16,1%, met zelfs percentages van bijna 30% in Almere

de ‘loan to value’ te verbeteren, kan er dus nauwelijks

en Veenendaal en nog hoger in plaatsen als Hengelo,

meer dividend worden uitgekeerd. Maar dit kan ook

Capelle aan den IJssel, Amstelveen en Gouda. SynVest

als een spaarpot worden gezien. De schuld vermindert

heeft de objecten in Almere en Veenendaal opnieuw

en bij verkoop blijft er dan meer over. Hiermee stijgt

verhuurd en heeft een kantorenleegstand van circa

de intrinsieke waarde omdat de financiële positie

1,92%. Voor bedrijfsruimten zijn leegstandpercentages

van SynVest verbetert, terwijl tegelijk ook objecten

moeilijk te achterhalen, maar enkele jaren geleden

(Wijnhaven) met boekwinst worden verkocht. De cijfers

ging men er al vanuit dat bedrijfsruimten de leegstand

laten zien dat de intrinsieke waarde van het certificaat

van kantoren zou kunnen evenaren of zelfs overtreffen.

is gestegen van € 980,- (eind 2014) naar € 1.020,- per

SynVest heeft een leegstandspercentage van 12,67%

31 maart 2015 en € 1.106,- per 1 oktober 2015. Als de

met haar bedrijfsruimten.

aflossingen verder oplopen en de markt aantrekt kan de toekomst er weer iets rooskleuriger uitzien voor de

Koersontwikkeling De

14

koersontwikkeling

participanten. SynVest blijft in de tussentijd hard werken van

het

certificaat

SynVest

aan verdere verbetering van de positie van het Fonds.

Meer gemak door online tools Wilt u vermogen opbouwen of beleggen voor een studie (van de kinderen), voor een tweede huis, te verwachten zorgkosten of gewoon een appeltje voor de dorst? Heeft u een expirerende lijfrente of bent u niet tevreden met het rendement van uw bestaande lijfrente- of koopsompolis en wilt u deze oversluiten? Of wilt u extra pensioen opbouwen? Dat kan bij SynVest. De online tools helpen u op weg. Bij SynVest hebben klanten online inzicht in hun beleggingen. Men kan op elk gewenst moment, waar men ook is (mits internet aanwezig is) de status van zijn of haar belegging bekijken. Bent u nog geen klant, maar heeft u wel interesse

“U kunt online op elk moment de status van uw beleggingen inzien.”

in het beleggen bij SynVest? Dan kunt u via een online rekentool inzichtelijk krijgen welke mogelijkheden er zijn.

Mijn SynVest Via de online omgeving ‘Mijn SynVest’ hebben klanten met hun persoonlijke inlogcode inzicht in hun beleggingen, jaaroverzichten en bijvoorbeeld maandnota’s.

Online berekeningen maken Zowel nieuwe als bestaande klanten kunnen op de website zelf berekeningen maken. “Hoeveel vermogen bouw ik op als ik € 100,- per maand in een bepaald fonds inleg voor 15 jaar, of wat is mijn eenmalige inleg van € 10.000,- waard over 10 jaar bij een belegging in het value fonds?” Ga hiervoor naar www.synvest.nl.

Risicoprofiel Met de online rekenmodule kunt u uw risicoprofiel bepalen en aan de hand daarvan - vrijblijvend – uw beleggingsmix samenstellen (verhouding aandelen, obligaties en vastgoed). Vervolgens ziet u welk resultaat u naar verwachting tegemoet kunt zien. Drie scenario’s worden geschetst: een pessimistisch, een historisch en een voorbeeldscenario. Aan de hand van verschuivingen in de mix ziet u direct wat voor gevolgen dat heeft voor uw resultaat. Via SynVest.nl kunt u eenvoudig

Uiteraard hoeft u dit niet allemaal te doorlopen. Als u weet

zelf een berekening maken.

in welk fonds of combinatie van fondsen u wilt beleggen dan kunt u dit ook direct doen. En heeft u vragen dan staan wij u graag te woord.

15

SynFormatie najaar 2015

Interview met Isaäc Torn, lijfrente klant

“Beleggen via SynVest lijfrente biedt mij passende flexibiliteit.” Bij SynVest is het niet alleen mogelijk via de fiscale lijfrente structuur (flexibel) te beleggen, maar ook flexibel periodiek te laten uitkeren als aanvulling op het inkomen. Dit kan al naar gelang de persoonlijke omstandigheden en wensen. Isaäc S. Torn (67), gepensioneerd begeleider van groepen in samenwerkingssituaties, doet dat ook via beleggingen in SynVest German RealEstate Fund. Hij is zeer enthousiast over zijn keuze. “Beleggen via de SynVest lijfrente biedt mij passende flexibiliteit”.

Isaäc Torn is medio 2013 ingestapt in het SynVest German

Torn: “Als ik langere tijd gezond blijf, wil ik de lengte van

RealEstate Fund, zowel met vrij vermogen (box 3), als via

mijn uitkeringen kunnen oprekken. Dat kan ik bij SynVest

de (fiscale) lijfrente structuur (box 1). “Ik werd door een

tussentijds aanpassen. Ook heb ik het nu zo geregeld

vriend van mij gewezen op de (flexibele) mogelijkheden

dat mijn driemaandelijkse uitkering de komende jaren

via SynVest. Bovendien vind ik het belangrijk te weten

successievelijk iets oploopt. Dat biedt een goede

waar mijn geld precies in wordt belegd. Aandelen zijn

compensatie voor de inflatie”.

voor mij te risicovol. En ik wil niet de hele dag met de beurs bezig zijn. Belangrijk voor mij bij SynVest is

Extra inkomen

het feit dat het transparant is wat zij doen. Ook zijn ze

Torn: “Vanuit het oogpunt van SynVest begrijp ik heel

betrouwbaar. Niet in de laatste plaats is de informatie en

goed dat ze naast vastgoed aan het verbreden zijn

begeleiding door lijfrentespecialist Pim Kroes heel goed.

met aandelen- en obligatiefondsen. Maar ik ben blij

En de uitkeringen zijn prima en regelmatig”.

dat ik er vanaf ben om hier verder over na te denken. Ik heb het goed geregeld en niet veel meer nodig dan ik nu heb. Naast mijn AOW en een paar uitkeringen uit bedrijfspensioenen heb ik via de SynVest lijfrente een

Inleg en uitkering tussentijds aan te passen

extra inkomen uit een belegging waarin ik vertrouwen

Gezien de mogelijk beperkte liquiditeit van vastgoed

heb”, besluit hij.

zijn de lijfrentebeleggingen door de AFM onlangs beperkt tot enkel liquide fondsen zoals aandelen- en obligatiefondsen. Zo ook bij SynVest. Dit biedt echter dezelfde interessante keuzemogelijkheden. De klant is maximaal flexibel binnen de fiscale spelregels en bij wijzigingen worden geen extra kosten in rekening gebracht. De flexibiliteit en lage kostenstructuur gelden zowel bij de inleg van grotere bedragen die ineens worden ingelegd als bij regelmatige stortingen van kleinere bedragen, evenals bij de uitkeringen (stopzetten, verhogen, verlagen, etc.).

16

“Ik kan bij SynVest de lengte van mijn uitkeringen tussentijds oprekken.”

drs. Pim Kroes, lijfrentespecialist bij SynVest

Lijfrenteproducten SynVest in trek SynVest ziet een duidelijke trend waarbij - ook steeds jongere - mensen in toenemende mate eigen

drs. Pim Kroes, lijfrentespecialist

(aanvullend) pensioen opbouwen. Zowel met fiscaal als netto vermogen. Dit is enerzijds een gevolg van een terugtrekkende overheid; mensen moeten ook financieel steeds meer voor zichzelf gaan zorgen. Anderzijds groeit het vertrouwen van de consument de laatste tijd weer, waardoor er meer geld beschikbaar komt voor (fiscale) pensioenproducten.

“Beleggen bij SynVest via een (fiscale) lijfrente is dan één van de mogelijkheden”, vertelt drs. Pim Kroes, lijfrentespecialist bij SynVest. Daarnaast kan men vermogen opbouwen via verzekeringen of (bank)sparen.

Veranderingen financieel advies

vastgoedfondsen. In combinatie met de lijfrente zijn wij

De financiële advieswereld heeft in de afgelopen tijd

daar dus mee gestopt”, aldus Pim Kroes. Hij vervolgt:

een aantal belangrijke veranderingen doorgemaakt.

“Wel hebben wij nu een heel mooi assortiment van

De provisiestructuur werd afgeschaft en de klant moet

liquide en solide beleggingsproducten die in één keer

betalen op basis van adviesdiensten. Voor ieder uurtje een

met grotere bedragen of met een zekere regelmaat in

factuurtje. Als gevolg daarvan hebben vele intermediairs

kleinere eenheden zijn aan te kopen bij SynVest. Wij

moeten saneren. In combinatie met de bekende

kunnen klanten nu van defensief tot offensief bedienen”.

woekerpolis affaire (te hoge verzwegen kostenstructuur) komen de intermediairs nu in de problemen. Ze zijn

Het grote voordeel van de SynVest lijfrente is dat

namelijk wettelijk verplicht om hersteladvies te geven

de consument maximaal flexibel is binnen de fiscale

aan de vele honderdduizenden bezitters van deze

spelregels. Zo heeft men bijvoorbeeld de keuze uit

woekerpolissen. Omdat er de afgelopen jaren sterk

direct ingaande en uitgestelde lijfrente uitkeringen.

is gesaneerd ontbreekt nu vaak de menskracht om dit

Bij wijzigingen worden geen extra kosten in rekening

hersteladvies te geven. Indien u als particulier op zoek

gebracht. Deze flexibiliteit en lage kostenstructuur

bent naar een adviseur of als intermediair op zoek bent

gelden zowel bij de inleg van grotere bedragen

naar een partij die gespecialiseerd is in hersteladvies ten

ineens als bij regelmatige stortingen van kleinere

behoeve van uw portefeuille, dan kunnen wij u daar bij

(maandelijkse) bedragen, evenals bij de uitkeringen

helpen.

(stopzetten, verhogen, verlagen). “Overigens zijn dit beleggingsproducten, waarbij de kans op opwaarts

Nieuwe beleggingsfondsen

potentieel

Sinds eind 2014 biedt SynVest naast de vastgoedfondsen

koersdalingen. Er is op dit moment sprake van een

ook andere beleggingsfondsen aan. Deze obligatie- en

relatief erg lage garantie. De garantie is op dit moment

aandelenfondsen zijn als liquide beleggingsfondsen

zelfs lager dan de inflatie waardoor de uitkering ook nog

heel geschikt om een (fiscale) lijfrente op te bouwen.

eens aan koopkracht inboet”, aldus Kroes. “Voor de

“De AFM stond dat gezien de (mogelijk beperkte)

bankspaarproducten die een ‘garantie’ bieden kan men

liquiditeit en het risicoprofiel niet meer toe in onze

niet bij SynVest terecht” besluit hij.

aanwezig

is,

maar

ook

de

kans

op

17

SynFormatie najaar 2015

Investeren volgens de ‘value investing’ strategie

Procter & Gamble: Een uitstekend bedrijf tegen een mooie prijs Het SynVest Value Investment Fund is een aandelenfonds dat actief wordt beheerd en investeert volgens de ‘value investment’ principes. Dat wil zeggen dat het Fonds individuele aandelen koopt of verkoopt op basis van een zorgvuldige selectie, analyse én afhankelijk van de beurskoers. Wat betekent dat in de praktijk en hoe gaat dat in zijn werk? Een voorbeeld is één van de top-10 holdings van het Fonds: Procter & Gamble.

Filosofie ‘value investing’ Het SynVest Value Investment Fund selecteert bedrijven

Amerikaanse dollar en de gedaalde valuta van Rusland

die ten opzichte van de beurskoers redelijk gewaardeerd

en Oekraïne. In 2015 groeide de omzet met 1% en

of ondergewaardeerd zijn én potentieel hebben om

de winst per aandeel daalde 2%, vooral vanwege een

te groeien. De ‘value investing’ strategie is gericht

negatief effect van 13% van de verschillende valuta. P&G

op  mede-eigenaar zijn van een onderneming voor een

heeft een sterke marktpositie met merken als Pampers,

lange termijn. We investeren in bedrijven die een sterke

Always, Gillette, Braun, Pantene, Head & Shoulders,

marktpositie hebben en daardoor bovengemiddeld hoge

Ariel, Crest en Oral-B. De onderneming heeft een

rendementen op geïnvesteerd vermogen behalen. De

beperkte investeringsbehoefte, waardoor P&G in 2015

waarde van de meeste bedrijven stijgt uiteindelijk met de

$ 11,6 miljard vrije kasstroom genereerde die gebruikt

groei van een onderneming. Echter, de beurskoers wordt

kan worden voor het betalen van dividenden en het

op korte termijn vaak bepaald door het sentiment van

terugkopen van de eigen aandelen. Het management

de markt en omstandigheden die niet altijd direct aan

heeft aangegeven dat dit bedrag ongeveer $ 70 miljard

het bedrijf gerelateerd zijn. Soms daalt de beurskoers,

(35% van de marktwaarde) zal zijn in de komende vijf

terwijl de intrinsieke waarde van het bedrijf door die

jaar. Het bedrijf focust steeds meer op de beste merken

omstandigheden nauwelijks is beïnvloed. Dit kan een

waardoor de merkportefeuille zal dalen van 180 naar

moment zijn om te kopen.

minder dan 70 merken. Ook is er een betere controle van kosten. P&G’s doel is een reductie van 25% van

Wanneer de koers van een aandeel onder de intrinsieke

de werknemers tot 2017. Dit is vergelijkbaar met de

waarde zakt, dan kan het een kans zijn om tegen een

keiharde kostenreducties die inmiddels bij Heinz en Kraft

aantrekkelijke prijs aandeelhouder te worden. Wordt het

zijn doorgevoerd door het private equity bedrijf 3G.

aandeel uiteindelijk boven de waarde geschat, dan kan

“Wij verwachten dat P&G een kleiner en winstgevender

dit een overweging zijn om afscheid te nemen. Door

bedrijf zal worden. Op basis van een vrije kasstroom

fundamentele analyse kunnen mogelijkheden ontstaan

van $ 11.5 miljard per jaar geeft de huidige koers van

om aandelen te kopen van goede bedrijven. “Met name

het aandeel een winstrendement in het eerste jaar van

bedrijven met bovengemiddelde groeivooruitzichten

6%, met een verwaarloosbaar risico. Het aandeel P&G

die op dat moment door de beurs niet volledig op

is daarmee een superieure investering vergeleken met

waarde worden geschat, hebben onze belangstelling.

bijna alle AAA-obligaties. Wij hopen dat het negatieve

Eén daarvan is Procter & Gamble”, zegt Georg Krijgh,

sentiment van de laatste weken het aandeel P&G nog

beheerder van het SynVest Value Investment Fund.

een

paar

procent

lager

zal

zetten, zodat wij nog wat kunnen

Procter & Gamble

bijkopen”, besluit Krijgh.

Volgens hem is Procter & Gamble (P&G) de afgelopen tijd fors afgewaardeerd en heeft het aandeel inmiddels

Georg Krijgh

een

Beheerder SynVest Value

aantrekkelijk

niveau

bereikt.

De

winstgroei

gemeten in dollars is negatief, deels vanwege de sterke

18

Investment Fund

Column Frits Panhuyzen

Onvermogen overheid wordt vertaald in belastingheffing Overheid waar gaat het heen met die vermogensbelasting? Dit is een

Ik zal u uitleggen waarom. Zonder vol te beleggen in (afgeleide

bijna dramatische oproep om rechtvaardigheid en minder zwalkend

producten van) aandelen wordt die 5,5% onhaalbaar. Maar

en onsamenhangend beleid. En beleid dat niet getuigt van een

ook 2,9% is eigenlijk niet realistisch zonder een flinke portie

heldere kijk op de ontwikkelingen in de samenleving. Bij elke nieuwe

aandelen of iets in (risicovoller en minder liquide) vastgoed.

ingreep zijn vele burgers weer slechter af. Zeker diegenen die in

Je moet dus flink risico gaan nemen met je vermogen, want

eigen beheer vermogen (lees: extra pensioen) moeten opbouwen

anders houd je na belastingheffing niets over. Als de inflatie

of voor hen die daar nauwelijks meer de (leef)tijd voor hebben. En

nog even tegenwerkt word je zelfs dubbel gepakt. En dat op

dat in een periode waarin de overheid juist vraagt aan die burger

een moment dat de overheid continu een oproep doet aan de

zelf meer voor zijn financiële toekomst te zorgen en minder risico

burger om juist niet veel risico te nemen met hoge (beleggings)

te nemen.

hypotheken, te complexe beleggingsproducten met te hoge (zogenaamd gegarandeerde) uitkeringen, onduidelijke (buitenlandse) spaarbanken of obligaties van minder solide

Vermogensbelasting en rendement

landen of bedrijven.

Wat is het geval. Tot 2001 werd 0,7% vermogensbelasting geheven over het vermogen op 1 januari van elk jaar. In 2001

Vermogen als pensioenvoorziening

is

vermogens-

Daarnaast hebben mensen op zekere leeftijd vermogen veelal

rendementsheffing in box 3 van de inkomstenbelasting. De

de

vermogensbelasting

vervangen

door

de

juist planmatig opgebouwd om er – naast bijvoorbeeld hun

wet veronderstelt een forfaitair rendement van 4% en belast dit

AOW – dagelijks van te kunnen leven. Zij zullen een deel

tegen 30%. Uiteindelijk wordt 1,2% (30% x 4%) geheven over het

van dit vermogen effectief moeten aanwenden om hun

vermogen per 1 januari van elk belastingjaar; dus meer dan de

boodschappen van te kunnen doen. Dan stap je niet meer

oude vermogensbelasting. Daar staat tegenover dat inkomsten

in aandelen, want bij een flinke correctie op de beurs heb je

uit vermogen niet langer belast worden. Bij een groot vermogen

misschien niet meer de (leef)tijd dit verlies nog goed te maken,

en een belastbaar rendement van 4% waarover voorheen 60%

terwijl je wel geacht wordt circa 5% rendement te realiseren.

inkomstenbelasting betaald moest worden is het totale tarief dus

En wat dacht u van de – inmiddels – bijna 1 miljoen ZZP’ers die

gedaald van 3,1% (= 0,7% + 60% x 4%) naar 1,2%. Bij een groot

ook zelf hun (extra) pensioen moeten opbouwen. Veel van dit

vermogen en een belastingvrij rendement is het tarief echter

geld zal ook gewoon op de spaarrekening blijven staan voor

gestegen van 0,7% naar 1,2%.

eventuele slechtere tijden voorafgaand aan het pensioen.

Bungeejumpen met (te) lang koord

Gedeformeerde compromissen

Nu de rente op een spaarrekening al jaren niet meer de 4%

Samenvattend komt het erop neer dat er in de Tweede Kamer

benadert en deze zelfs lager ligt dan 1,2% en ook het rendement

(gedeformeerde) compromissen tussen links en rechts worden

op staatsobligaties lager ligt, moest een nieuwe, zogenaamd

gesloten, die contraproductief werken, geheel haaks op trends

rechtvaardiger manier gevonden worden om vermogen te belasten.

in de samenleving staan en waar de honden geen brood van

Rekening moet dan wel gehouden worden met andere ‘asset’

lusten. De overheid belast vele, met name ondernemende

categorieën, zoals aandelen die mogelijk meer rendement bieden.

burgers hiermee steeds zwaarder – nota bene zelfs over geld

Met een vrijstelling tot € 25.000,- pp zal over de eerste € 100.000,-

waar al ruimschoots belasting over is betaald! - en dwingt

niet langer met 4%, maar met 2,9% fictief rendement gerekend

hem of haar steeds meer risico te nemen. Als dank mag

worden (jaarlijks aangepast aan de gemiddelde rentestanden van

hij of zij vervolgens extra belasting gaan betalen. Terwijl

de 5 jaren ervoor). Voor vermogens van een ton tot een miljoen

diezelfde burger ook gevraagd wordt meer risico mijdend te

wordt het rekenrendement verhoogd tot 4,7%, deels gebaseerd op

handelen en in toenemende mate voor zijn eigen financiële

de behaalde rendementen van een representatief mandje aandelen.

toekomst (aanvullend pensioen, zorgkosten e.d.) en die van

Boven een miljoen wordt het rendement zelfs op 5,5% gesteld! Het

zijn kinderen (studiefinanciering e.d.) te zorgen. Overheid

wordt dus nu bungeejumpen en veel risico nemen met een (te) lang

hoe ziet de volgende lappendeken eruit en waar gaat die

koord en hopen dat je weer heelhuids boven komt.

vermogensbelasting heen?

Frits Panhuyzen is algemeen directeur van SynVest Fund Management. Zijn columns zijn ook te lezen op DFT.nl/goeroes.

19

Meer weten over SynVest? Bekijk onze website, stuur een e-mail of neem telefonisch contact met ons op! SynVest Fund Management BV Hogehilweg 5 1101 CA Amsterdam T 088 - 770 97 00 [email protected] www.synvest.nl

Alle gegevens in deze uitgave zijn met zorg samengesteld. Er kunnen echter geen rechten aan de inhoud worden ontleend. Niets van deze uitgave mag op enigerlei wijze worden gereproduceerd of vermenigvuldigd zonder voorafgaande toestemming van SynVest Fund Management BV.