Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Perbankan

ISSN 2338-9753

Volume 1 No 3 Juni 2015

Account

Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Perbankan Ruang Lingkup: Account merupakan jurnal yang diterbitkan untuk memberikan masukan bagi pengembangan ilmu pengetahuan dibidang akuntansi, keuangan dan perbankan. Artikel yang dimuat di jurnal ini merupakan kajian teoritis dan hasil riset terapan dibidang akuntansi, keuangan dan perbankan

Kinerja Pasar Modal Terkait Perubahan Satuan Perdagangan Dan Fraksi Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. Hal 170-177. Ida Syafrida , Ahmad Adib.

Redaksi Account Analisis Hubungan Antara Mergermenerima dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuartikel penelitian untukyang Terdaftar Di BEI. angan dan Return Saham Pada Perbankan Hal 178-186. Mohamad Monica Hennisia Wijayanti. dimuatHeykal, pada terbitan berikunya yang sesuai dengan

Pengaruh Transaksi Electronic Banking Terhadap Fee Based Income Pada ruangl jurnal acPt. Bank CIMB Niaga, lingkup Tbk. Hal 187-194. Pebriani Utaminingsih, Lana Sularto. count.

Kirim artikel anda ke

Analisis Perbandingan Model Altman Z-Score, Zmijewski, dan Springate dalam Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan Delisting Di BEI Periode [email protected]. 2008 – 2013. Hal 195-203. Reza Prabowo, Wibowo. Komparasi Efisiensi Perbankan Dan BUSN Dengan Pendekatan Sesuaikan formatBUMN tulisan anData Envelopment Analysis Berbasis Balanced Scorecard, Hal 204-211. da dengan format yang terseSujarwo, Bambang Waluyo.

Redaksi Account

menerima artikel penelitian untuk dimuat pada terbitan berikutnya yang sesuai dengan ruang lingkup jurnal account. Kirim artikel anda ke [email protected].

Sesuaikan format tulisan anda dengan format yang tersedia di halaman belakang, dia di halaman belakang, Analisis Faktor-Faktor Internal yang Mempengaruhi Impleatau kirim email dengan isi atau kirim emailPerusahaan dengan isi mentasi Goodrequest Corporate Governance (Studi Kasus Pada PT Bank Central request for format ke email for format ke email Asia, Tbk). Hal 212-219. Megawati Rahayu Chandra, Tetty Rimenda, diatas diatas Frianto Pandia. Analisis Pengaruh Bauran Pemasaran Promosi Kartu Prabayar Terhadap Minat Beli Nasabah pada PT Bank Negera Indonesia (Persero) Tbk Cabang Jatinegara.Hal 220-228. Heri Abrianto, Astrid Oktavia. Implementasi Mudharabah pada Pembiayaan di Bank Syariah. Hal 229236. Bambang Waluyo. Studi Kebutuhan Soft Skill dalam Upaya Penyusunan Model Pembelajaran Soft Skill yang Terintegrasi Dengan Mata Kuliah Akuntansi. Hal 237246. Titi Suhartati, Yenni Nuraeni, Nedsal Sixpria. Pengaruh Hubungan Pemanfaatan Aplikasi Core Banking System Terhadap Kinerja Individu Karyawan PT. Bank BRI Syariah. Hal 247-255. Firdha Kurnia, Agus Supriyadi, Ali Masjono.

ISSN 2338-9753


Dari Redaksi Syukur Alhamdulillah, jurusan akuntansi Politeknik Negeri Jakarta dapat menerbitkan jurnal ilmiah yang ketiga “Account” dengan No ISSN 2338-9753. Dalam kesempatan terbitan ketiga ini (Vol 1 No 3 Edisi Juni 2015) diturunkan tulisan hasil penelitian para dosen program studi akuntansi, program studi keuangan dan perbankan konvensional dan syariah dimana pada edisi ini ada sumbangan artikel dari Perguruan Tinggi lain, redaksi mengucapkan terima kasih atas partisipasinya. Pada edisi kedua ini diterbitkan tulisan dengan topic keuangan dan perbankan, diantaranya mengenai implementasi Kinerja Pasar Modal, Analisis Merger an Akuisisi, Studi Transaksi Elektronik Banking. Ucapan terima kasih disampaikan kepada tim editor yang telah bekerja sama dalam menyukseskan terbitan kedua ini. Besar harapan dari redaksi bahwa para dosen dari seluruh Indonesia yang berkepentingan dengan publikasi hasil penelitian dapat berpartisipasi dengan mengirimkan artikelnya ke redaksi.

Semoga bermanfaat

Depok Juni 2015

Pimpinan Redaksi

ISSN 2338-9753


 Susunan Redaksi:  Pengarah:  Abdillah, Fachrudin Mukhtar, Agus Supriadi, Lenny Brida, Zainal Nur Arifin  Penangung Jawab  Elly Mirati

:

 Pimpinan Redaksi  Ali Masjono  Tim Redaksi:  Agus Purwaji, Titi Suhartati, Petrus Hari Kuncoro Seno, Nur Hasyim, Ahmad Abror, Bambang Waluyo, Silvia Roza, Supriatnoko.  Mitra Bestari:  Dr. Cipto Wardoyo SE. M.Pd. M.Si., Ak. CA. (Universitas Negeri Malang)  Dr. Lana Sularto SE. M.M.Si. (Universitas Gunadharma)  Utami Puji Lestari. Ph.D. (Politeknik Negeri Jakarta)  Dr. Silvia Roza (Politeknik Negeri Jakarta)  Dr. Supriatnoko (Politeknik Negeri Jakarta)  Dr. Endang PB (Politeknik Negeri Jakarta)  Dr. Nurhasyim (Politeknik Negeri Jakarta)  Dr. Ade Sukma Mulya (Politeknik Negeri Jakarta)  Layout dan sirkulasi : Darwin dan Afriza Wijaya Artikel yang dimuat di Account, jurnal akuntansi, keuangan dan perbankan berupa hasil penelitian sesuai dengan ruang lingkup jurnal yang ditulis oleh dosen, praktisi, mahasiswa, pelaku ekonomi, dan siapa saja yang berminat dalam pengembangan bidang akuntansi, keuangan dan perbankan. Tujuan dari penerbitan jurnal ini untuk menyediakan forum khusus untuk publikasi hasil penelitian bagi para praktisi, dosen atau siapa saja yang berminat. Untuk menyalurkan berbagai pemikiran baru dan tujuan lainnya yang relevan.

Account: Reza Prabowo, Wibowo

Analisis Perbandingan Model Altman Z-Score, Zmijewski, dan Springate dalam Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan Delisting Di BEI Periode 2008 – 2013 Reza Prabowo FakultasEkonomiUniversitasTrisakti Wibowo FakultasEkonomiUniversitasTrisakti [email protected] Abstract This research objective is to know the best delisting predictor in Indonesia Stock Exchange (IDX). There are three famous bankruptcy predictors namely The Altman Model, The Zmijewski Model, and The Springate Model. This research uses these three models to predict delisting. This research took all the data delisting IDX data year 2008 - 2013 unless the data bank delisting. To obtain a good comparison, this study took a sample of non-delisting companies that include LQ45 for 3 consecutive periods with the same lot number for the same category. This study used a descriptive statistif of SPSS. The results of this study indicate that the Altman model is the best predictor of delisting with an accuracy of 71%. Model Springate came second with an accuracy of 70%. While the model Zmijewski was third with 65% accuracy. Keywords :Delisting, The Altman Model, The Zmijewski Model, The Springate Model.

Pendahuluan LatarBelakang Perkembangan zaman yang diikuti dengan perkembangan teknologi dan perubahan siklus ekonomi menyebabkan dunia usaha juga terus mengalami perubahan. Perubahan ini berdampak pada persaingan ketat yang dialami semua kalangan pelaku dalam dunia bisnis. Perusahaan diharapkan tidak hanya mampu beradaptasi dengan keadaan, tetapi juga dapat menjaga kelangsungan hidup perusahaan di tengah perubahan yang terus terjadi (Sinambela, 2009). Asumsi going concern digunakan suatu entitas bisnis dalam menjalankan usahanya.Dengan adanya going concern suatu entitas dianggap mampu mempertahankan usahanya dalam jangka panjang dan tidak akan dilikuidasi dalam jangka pendek. Going concern digunakan sebagai asumsi dasar dalam pelaporan keuangan sepanjang tidak terdapat bukti adanya informasi yang menunjukkan hal yang berlawanan(contrary information). Biasanya informasi yang secara signifikan dianggap berlawanan dengan asumsi kelangsungan hidup satuan usaha adalah berhubungan dengan ketidakmampuan satuanusaha dalam memenuhi kewajiban pada saat jatuh tempo tanpa melakukan

Politeknik Negeri Jakarta, 2015

penjualan sebagian besar aktiva kepada pihak luar melalui bisnis biasa, restrukturisasi utang, perbaikan operasi yang dipaksakan dari luar dan kegiatan serupa yang lain (PSA No. 30). Pada dasarnya perusahaan yang go public memanfaatkan keberadaan pasar modal sebagai sarana untuk mendapatkan sumber dana atau alternatif pembiayaan. Adanya pasar modal dapat dijadikan sebagai alat untuk merefleksikan kinerja dan kondisi keuangan perusahaan. Pasar akan merespon positif melalui peningkatan harga saham perusahaan jika kondisi keuangan dan kinerja perusahaan bagus. Para investor dan kreditur sebelum menanamkan dananya pada suatu perusahaan akan selalu melihat terlebih dahulu kondisi keuangan perusahaan tersebut. Oleh karena itu, analisis dan prediksi atas kondisi keuangan suatu perusahaan adalah sangat penting (Atmini, 2005). Prediksi kebangkrutan merupakan peningkatan penting untuk tata kelola perusahaan. Dunia ekonomi telah menjadi berhati-hati atas risiko yang terlibat dalam tanggung jawab perusahaan, terutama setelah kematian organisasi raksasa likeWorldCom dan Enron. Salah satu tujuan utama dari Peraturan Basel II adalah untuk meminimalkan

Halaman 195

Account: Reza Prabowo, Wibowo risiko kredit. Banyak model yang berbeda telah digunakan untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan. Metode ini semua memiliki kekuatan khusus mereka dan kelemahan, dan memilih di antara mereka untuk aplikasi empiris tidak langsung (Aziz dan Dar, 2006). Kondisi perekonomian di Indonesia yang masih belum menentu mengakibatkan tingginya risiko suatu perusahaan untuk mengalami kesulitan keuangan atau bahkan kebangkrutan. Kesalahan prediksi terhadap kelangsungan operasi suatu perusahaan di masa yang akan datang dapat berakibat fatal yaitu kehilangan pendapatan atau investasi yang telah ditanamkan pada suatu perusahaan. Oleh karena itu, pentingnya suatu model prediksi kebangkrutan suatu perusahaan menjadi hal yang sangat dibutuhkan oleh berbagai pihak seperti pemberi pinjaman, investor, pemerintah, akuntan, dan manajemen (Zu’amah, 2005).

Penelitian tentang kebangkrutan suatu perusahaan telah banyak dilakukan di Indonesia. Akan tetapi penelitian tentang perusahaan delisted serta perbandingan model prediksi kebangkrutan yang tepat masih sangat terbatas. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui prediktor delisting terbaik dengan menggunakan model Altman Z-Score, model Zmijewski, dan model Springate.

Perumusan Masalah 1.

2.

3.

Apakah model Altman adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI? Apakah model Zmijewski adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI? Apakah model Springate adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI?

TujuanPenelitian Indikator perusahaan bangkrut di pasar modal adalah perusahaan delisted. Perusahaan yang delisted dari Bursa Efek Indonesia merupakan perusahaan yang dihapuskan atau dikeluarkan dari daftar perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di BEI. Setelah sebuah perusahaan dikeluarkan dari bursa, maka semua kewajiban yang dimiliki perusahaan tersebut akan ikut terhapus, termasuk kewajiban untuk menerbitkan Laporan Keuangan. Bagi investor, perusahaan yang sudah delisted adalah identik dengan bangkrut, karena mereka sudah tidak bisa lagi melakukan investasi di perusahaan tersebut. Delisting dapat dilakukan atas permintaan perusahaan yang menerbitkan saham atau atas perintah BEI. Delisting atas perintah BEI biasanya karena perusahaan tidak dapat memenuhi kewajiban dan aturan yang telah ditetapkan. Kebangkrutan perusahaan adalah solusi akhir yang tersedia untuk sebuah organisasi yang tidak mampu membayar kewajiban utangnya. Sebuah kebangkrutan dilakukan dengan benar dirancang untuk melikuidasi aset perusahaan dan kepemilikan lainnya dan mendistribusikan mereka untuk penggunaan yang lebih produktif dalam perekonomian. Sementara sebagian besar perusahaan saat ini membawa utang untuk beberapa derajat atau lain untuk membiayai operasi sehari-hari, secara umum diterima bahwa banyak sekali jumlah utang, terutama bila dibandingkan dengan aset yang dimiliki, adalah faktor utama dalam mempercepat kebangkrutan perusahaan (Haseley 2012)


1.

2.

3.

Untuk menguji apakah model Altman adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI Untuk menguji apakah model Zmijewski adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI Untuk menguji apakah model Springate adalah model yang paling tepat dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan delisted di BEI

Review Pustaka Model – model Prediksi Kebangkrutan The Altman Model Altman (1968) menggunakan metode Multiple Discriminant Analysis dengan lima jenis rasio keuangan yaitu working capital to total asset, retained earning to total asset, earning before interest and taxes to total asset, market value of equity to book value of total debts, dan sales to total asset. The Zmijewski Model Zmijewski (1984) menggunakan analisis rasio yang mengukur kinerja, leverage, dan likuiditas suatu perusahaan untuk model prediksinya. Zmijewski menggunakan probit analisis yang diterapkan pada 40 perusahaan yang telah bangkrut dan 800 perusahaan yang masih bertahan saat itu The Springate Model Model ini dikembangkan oleh Springate (1978) dengan menggunakan analisis multidiskriminan, dengan menggunakan 40 perusahaan sebagai

Halaman 196

Account: Reza Prabowo, Wibowo sampelnya. Model ini dapat digunakan untuk memprediksi kebangkrutan dengan tingkat keakuratan 92,5% Kebangkrutan Brigham dan Gapenski dalam Fachrudin (2008:2-3) mengatakan kebangkrutan dapat diartikan dalam beberapa cara tergantung masalah yang dihadapi oleh perusahaan: a.

Kegagalan Ekonomi (Economic Failure) Kegagalan ekonomi mengindikasikan bahwa pendapatan perusahaan tidak mampu menutupi biaya totalnya, termasuk biaya modal.

b.

Kegagalan Usaha (Business Failure) Istilah business failure digunakan untuk mengelompokkan kegiatan bisnis yang telah menghentikan operasinya kemudian berakibat kerugian bagi para kreditur.

c.

Insolvensi Teknis (Technical Insolvency) Perusahaan dianggap mengalami insolvensi teknis jika tidak mampu membayar kewajiban jangka pendek pada saat jatuh tempo. Insolvensi teknis mengindikasikan tingkat likuiditas yang sangat rendah dan mungkin hanya bersifat sementara. Insolvensi dalam Pengertian Kebangkutan

d.

(Insolvency in Bankruptcy) Hal ini terjadi ketika kewajiban total perusahaan melebihi nilai total aktivanya. Kondisi ini jauh lebih serius dari insolvesi teknis dan cenderung mengarah pada likuidasi.

e.

Kebangkrutan Bankruptcy)

secara

Resmi

(Legal

Perusahaan tidak akan secara resmi dinyatakan bangkrut kecuali: 1.

2.

Perusahaan mengalami kebangkrutan berdasarkan kriteria yang telah dibuat oleh federal bankruptcy act (undangundang kebangkrutan). Telah dinyatakan bangkrut oleh pengadilan.

PenelitianTerdahulu Purnajaya dan Merkusiwati (2014), hasil penelitian inimenunjukkan bahwa Potensi kebangkrutan dari ketiga model dikomparasikan dengan uji Kruskal-


Wallisdengan tingkat signifikansi 0,005 dan diperolehhasil tingkat signifikansi sebesar 0,001 dimana berarti terdapat perbedaan potensi kebangkrutan industri kosmetik yang terdaftar di BEI dengan metode Z-Score Altman, Springate, dan Zmijewski. Penelitian ini meneliti tentang apakah terdapat perbedaan potensi kebangkrutan industri kosmetik yang terdaftar di BEI dengan metode ZScore Altman, Springate, dan Zmijewski Pambekti (2014), hasil penelitian ini menunjukan bahwa model Altman, model Zmijewski, Springate, dan Grover dapat digunakan untuk prediksi financial distress karena signifikansi (Sig F) menunjukkan signifikan kuat. Akan tetapi model Zmijewski merupakan model yang paling tepat digunakan untuk prediksi financial distress karena memiliki tingkat signifikansi paling kuat dibanding model yang lainnya. Prihanthini dan Ratna (2013) melakukan penelitian prediksi kebangkrutan dengan model Grover, Altman Z-Score, Springate dan Zmijewski pada perusahaan Food and Beverage di BEI”. Hasil penelitian tersebut adalah Model Grover merupakan model prediksi yang paling sesuai diterapkan pada perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) karena model ini memiliki tingkat keakuratan yang paling tinggi dibandingkan dengan model prediksi lainnya yaitu sebesar 100%. Sedangkan model Altman Z-Score memiliki tingkat akurasi sebesar 80%, model Springate 90% dan model Zmijewski sebesar 90%. Prihanthini dan Sari (2013), hasil pengujian penelitian ini menunjukkan perbedaan signifikan antara model Grover dengan model Altman ZScore, model Grover dengan model Springate, serta model Grover dengan model Zmijewski serta tingkat akurasi tertinggi yang diraih model Grover kemudian disusul oleh model Springate, model Zmijewski, dan terakhir model Altman Z-score. Penelitian menggunakan alat analisis teknik uji paired samplet-test dengan bantuan program Microsoftexcel. Avenhuis (2013), hasil penelitian menunjukkan bahwa ada perbedaan antara daya prediksi model prediksi. Ketika teknik statistik asli yang digunakan, tingkat akurasi untuk sampel validasi untuk model Altman (1968), Ohlson (1980), dan Zmijewski (1984) model masing-masing 80,6%, 93,8%, dan 95.3%.Penelitian ini menguji kekuatan prediksi dari model prediksi kebangkrutan Altman

Halaman 197

Account: Reza Prabowo, Wibowo (1968), Ohlson (1980), dan Zmijewski (1984). Model prediksi kebangkrutan ini menggunakan profitabilitas, leverage dan likuiditas rasio untuk memprediksi kebangkrutan. Perbedaan antara

model ini adalah teknik statistik (analisis diskriminan berganda, regresi logistik, dan probit regresi) dan variabel penjelas

Kerangka Pemikiran Teoritis

Variabel Independen

Variabel Dependen

Altman Z-Score

Zmijewski

Prediksi Kebangkrutan Perusahaan

Springate Metode Penelitian

SATA= sales/total asset

Rancangan Penelitian Dalam penelitian ini, menganalisis prediksi delisting perusahaan dengan menggunakan metode Altman Z-Score, Zmijewski, dan Springate. Jenis Penelitian ini secara deskriptif. Tujuan penelitian ini untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan model Altman’s Z-Score, Zmijewski, dan Springate. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa efek Indonesia pada tahun buku 2008 – 2013. Tehnik pengambilan data dengan menggunakan metode Purposive sampling. Data yang diperoleh didapat dari Bursa Efek Indonesia (BEI) serta dari situs www.idx.com.

Cut-off yang digunakan model ini adalah, Z > 2,90sebagai perusahaan sehat, sedangkan Z < 1,20 sebagai perusahaan potensial bangkrut dan Z antara 1,20 sampai 2,90 sebagai perusahaan pada Grey Area atau daerah kelabu (Peter dan Yoseph, 2011)

Definisi Variabel dan Pengukuran Model Altman Z-Score Salah satu variable independen dalam penelitian ini merupakan model Altman ZScore. Model ini diukur dengan menggunakan persamaan dibawah ini: Z = 1.2WCTA + 1.4RETA + 3.3EBITTA + 0.6MVEBVD + 1SATA Notasi: WCTA= working capital/total asset RETA= retained earnings/total assets EBITTA= earnings before interest and taxes/total asset MVEBVD= market value of equity/book value of debt


Model Zmijewski Salah satu variable independen dalam penelitian ini merupakan model Zmijewski. Model ini diukur dengan menggunakan persamaan dibawah ini: X =−4.3−4.5ROA +5.7DR −0.004CR Notasi: ROA = Profit before income and tax/total asset DR = Total Liabilities/total asset CR = Current Asset/current liabilities Cut-off yang digunakan dalam model ini adalah 0 dimana jika nilai Z bernilai positif, berarti perusahaan berpotensi mengalami kebangkrutan. Sedangkan semakin negatif nilai Z dari perusahaan maka semakin jauh perusahaan dari potensi mengalami kebangkrutan. (Imanzadeh: 2011)

Halaman 198

Account: Reza Prabowo, Wibowo Model Springate Salah satu variable independen dalam penelitian ini merupakan model Springate. Model ini diukur dengan menggunakan persamaan dibawah ini: S =1.03WCTA+ 3.07EBITTA+ 0.66NBCL+ 0.4SATA Notasi: WCTA = working capital/total asset EBITTA= net profit before interest and taxes/total asset NBCL = net profit before taxes/current liabilities SATA = sales/total asset Nilai cut-off yang berlaku untuk model ini adalah 0,862. Nilai Z yang lebih kecil dari 0,862 menunjukkan bahwa perusahaan tersebut diprediksi akan mengalami kebangkrutan. Kebangkrutan Perusahaan Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kebangkrutan perusahaan. Pengukuran kebangkrutan perusahaan menggunakan nilai cut off dari masing masing model.

Pembahasan Deskripsi Data Deskripsi objek penelitian meneliti profil perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini, yaitu perusahaan–perusahaan yang delisted dari Bursa Efek Indonesia periode 2008–2013 dan perusahaan yang termasuk dalam kelompok LQ45 konsisten selama 3 periode berturut – turut periode Februari 2012 – Juli 2012, Agustus 2012 – Januari 2013, dan Februari 2013 – Juli 2013. Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, maka sebanyak 20 perusahaan delisted dan 20 perusahaan LQ45 akan diuraikan berdasarkan model Altman Z-Score, Model Springate, dan Model Zmijewski. Analisis Statistik Deskriptif Analisis statistik deskriptif dalam penelitian ini dilakukan untuk mencari nilai mean, standard deviation, nilai maksimum, dan nilai minimum dari variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian. Statistik deskriptif masing-masing variabel dari seluruh model akan dibagi dua berdasarkan kategorinya.

Perhitungan Model Prediksi Kebangkrutan Altman Kriteria Penilaiannya yaitu Z-Score > 2,675 dikategorikan sebagai perusahaan yang sehat sehingga tidak mengalami kesulitan keuangan.ZScore <2,675 dikategorikan sebagai perusahaan yang memiliki kesulitan keuangan yang sangat besar dan beresiko tinggi sehingga kemungkinan bangkrutnya sangat besar. Selanjutnya skor antara 1,20 sampai 2,99 diklasifikasikan sebagai perusahaan pada grey area atau daerah kelabu dengan “cut-off” untuk indeks ini adalah 2,675. Tabel 1 Rekap Perhitungan Model Altman Rekap

Delisted Real

Listed

Delisted

43

17

60

Listed

18

42

60

61

49

120

Total Akurasi

71%

Tipe 1 error

28%

Tipe 2 error

31% Sumber: diolah

Berdasarkan tabel metode Altman terlihat bahwa dari total sampel 60 perusahaan yang sebenarnya Delisted, model Altman Z-Score memprediksi 43 perusahaan yang mengalami Delisted dan 17 perusahaan yang mengalami Listed. Sedangkan dari 60 perusahaan yang pada kenyataannya dikategorikan Listed, model Altman Z-score memprediksi 42 perusahaan yang Listeddan 18 lainnya Delisted. secara keseluruhan bahwa model Altman memiliki jumlah prediksi benar sebanyak 85 sampel, atau tingkat akurasi sebesar 71%. Perhitungan Model Prediksi Kebangkrutan Zmijewski Model Zmijewski mempunyai standar dimana perusahaan yang mempunyai skor Z >0 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat, sedangkan perusahaan yang mempunyai skor Z < 0 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut. Tabel 2 Rekap Perhitungan Model Zmijewski Rekap Real


Prediction

Prediction Delisted

Delisted

Listed

21

39

60

Halaman 199

Account: Reza Prabowo, Wibowo Listed

3

57

60

Total

96

24

120

Akurasi Tipe 1 error Tipe 2 error

65% 65% 5%

Berdasarkan tabel metode Zmijewski terlihat bahwa dari total sampel 60 perusahaan yang sebenarnya Delisted, model Zmijewski memprediksi 21 perusahaan yang mengalami Delisted dan 39 perusahaan yang mengalami Listed. Sedangkan dari 60 perusahaan yang pada kenyataannya dikategorikan Listed, model Zmijewski memprediksi 57 perusahaan yang Listeddan 3 lainnya Delisted. secara keseluruhan bahwa model Zmijewski memiliki jumlah prediksi benar sebanyak 78 sampel, atau tingkat akurasi sebesar 65%. Perhitungan Model Prediksi Kebangkrutan Springate Model Springate mempunyai standar dimana perusahaan yang mempunyaiskor Z > 0,862 diklasifikasikan sebagai perusahaan sehat, sedangkan perusahaan yang mempunyai skor Z < 0,862 diklasifikasikan sebagai perusahaan potensial bangkrut. Tabel 3 Rekap Perhitungan Model Springate Rekap

Prediction Delisted

Listed

Delisted

37

23

60

Listed

13

47

60

Total

50

70

120

Akurasi

70%

Tipe 1 error

38%

Tipe 2 error

22%

Real

Berdasarkan tabel metode Springate terlihat bahwa dari total sampel 60 perusahaan yang sebenarnya Delisted, model Springate memprediksi 37 perusahaan yang mengalami Delisted dan 23 perusahaan yang mengalami Listed. Sedangkan dari 60 perusahaan yang pada kenyataannya dikategorikan Listed, model Springate memprediksi 47 perusahaan yang Listeddan 13 lainnya Delisted. secara keseluruhan bahwa model Springate memiliki jumlah prediksi benar sebanyak 84 sampel, atau tingkat akurasi sebesar 70%.


Perbedaan Dalam Setiap Model Berdasarkan pada tabel 1, 2, dan 3 maka hasil tersebut menyatakan bahwa metode yang paling akurat dalam penelitian ini adalah metode Altman. Metode Altman dapat memprediksi sampel secara akurat sebanyak 85 sampel atau 71%. Untuk model Springate tidak jauh berbeda dengan hasil dari model Altman, metode ini dapat memprediksi sampel secara akurat sebanyak 84 sampel atau 70%. Sedangkan untuk model Zmijewski cukup berbeda dengan kedua model tersebut, model Zmijewski hanya dapat memprediksi secara akurat sebanyak 78 sampel atau 65%. Berdasarkan penelitian tersebut maka dapat dapat dibuat tabel kesimpulan sebagai berikut: Tabel 4 Hasil Akurasi No

Model

Tingkat Akurasi

1

Altman Z-Score

71%

2

Springate

70%

3

Zmijewski

65%

Kesimpulan Simpulan Dari hasil penelitian data dan analisis yang dilakukan, maka diperoleh kesimpulan sebagai berikut: 1. Terdapat perbedaan hasil pengujian prediksi delisting perusahaan antara model Altman, model Zmijewski, dan model Springate 2. Model Altman dapat memprediksi dengan akurat sebanyak 85 sampel dari 120 sampel yang ada sehingga model Altman memiliki tingkat akurasi ketepatan mencapai 71%. 3. Model Zmijewski hanya dapat memprediksi dengan akurat sebanyak 78 sampel dari 120 sampel yang ada sehingga model Zmijewski hanya memiliki tingkat akurasi ketepatan sebesar 65%. 4. Model Springate dapat memprediksi dengan akurat sebanyak 84 sampel dari 120 sampel yang ada sehingga model Springate memiliki tingkat akurasi ketepatan mencapai 70%. Berdasarkan data dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa metode prediktor delisting terbaik adalah metode Altman yang memiliki akurasi ketepatan sebesar 71%, selanjutnya diposisi

Halaman 200

Account: Reza Prabowo, Wibowo kedua adalah metode springate yang memiliki akurasi ketepatan tidak jauh berbeda dengan metode Altman yaitu sebesar 70%, dan diperingkat terakhir adalah metode Zmijewski yang hanya memiliki akurasi ketepatan sebesar 65%. Keterbatasan Keterbatasan dalam penelitian ini adalah: 1. Jumlah sampel dan periode terbatas hanya 2008 – 2013 2. Perusahaan delisted yang dapat dijadikan sampel hanya perusahaan yg sudah terdapat di Bursa Efek selama 3 tahun. 3. Penelitian ini hanya menggunakan 3 model prediktor delisting, sedangkan masih ada model prediktor delisting lainnya yang sudah ditemukan 4. Penelitian ini hanya sebatas membandingkan prediksi Model Altman (Z-Score), Zmijewski (X-Score), dan Springate (S-Score), bukan menciptakan model prediksi yang baru. Implikasi Implikasi hasil dari penelitian ini dapat ditujukan untuk kontribusi terhadap literatur, bagi perusahaan analisis dari prediktor delisting berguna untuk mendeteksi potensi perusahaan mengalami bangkrut, dan bagi pihak investor analisis prediktor delisting dapat menjadi pertimbangan keputusan investasi, secara lebih terperinci yakni : 1.

Kontribusi Terhadap Literatur

Pada penelitian ini dapat terlihat bahwa metode yang paling akurat dalam memprediksi perusahaan delisting adalah Model Altman (ZScore). Dengan adanya penelitian ini, diharapkan dapat lebih memperkaya lagi pengetahuan mengenai analisis prediksi delisting .Hasil dari penelitian ini, juga diharapkan dapat menjadi referensi untuk penelitian selanjutnya. 2.

Bagi Perusahaan

Dengan memperhatikan hasil dari penelitian maka diharapkan perusahaan lebih dapat memahami analisis dari prediksi delisting pada perusahaan, sehingga nantinya akan membantu perusahaan di dalam pengambilan keputusan, agar perusahaan terhindar dari kebangkrutan. 3.

Bagi Investor

Berdasarkan hasil penelitian ini dapat membantu investor dalam menganalisis dan memutuskan apakah akan melakukan investasi


pada suatu perusahaan atau tidak. Dengan adanya hasil penelitian ini, maka diharapkan dapat membantu investor untuk dapat melihat potensi delisting pada suatu perusahaan, sehingga keputusan investasi menjadi semakin baik. Saran Saran yang dapat diberikan penulis untuk penelitian selanjutnya yaitu sebagai berikut: 1.

2.

3.

Periode data yang digunakan sebaiknya lebih dari tiga tahun agar lebih baik dalam memprediksi kebangkrutan suatu perusahaan. Sampel yang digunakan dalam penelitian selanjutnya, sebaiknya ditambah sehingga hasil yang diperoleh dapat lebih akurat lagi. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan model – model prediksi lain yang ada.

Daftar Pustaka Abor, Kingsley Opoku Appiah Joshua. 2009. Predicting corporate failure: some empirical evidence from the UK. Benchmarking: An International Journal, Vol. 16 Iss 3 pp. 432 – 444 Adnan, Hafiz dan Dicky Arisudhana. 2010. Analisis Kebangkrutan Model Altman ZScore dan Springate Pada Perusahaan Industri Properti.Fakultas Ekonomi Universitas Budi Luhur. Jakarta. Altman, Edward L. 1968 . Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy.The Journal of Finance, Vol. 23 Anggraeni, Atika dan Syamsul Hadi. 2008. Pemilihan Prediktor Delisting Terbaik (Perbandingan Antara The Zmijewski Model, The Altman Model, dan The Springate Model). Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia. Arief. 2013. Analisis Perbandingan Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Dengan Metode Z- Score Altman, Springate, dan Zmijewski Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. FE Universitas Trisakti Atmini, S. dan Wuryan, A. 2005.Manfaatlaba dan Arus Kas untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress pada Perusahaan Textile Mill Products dan Appareal and Other Textile Productsyang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. SNA VIII: hal 460474.

Halaman 201

Account: Reza Prabowo, Wibowo Avenhuis, Jeroen Oude. 2013. Testing the generalizability of the bankruptcy prediction models of Altman, Ohlson and Zmijewski for Dutch listed and large nonlisted firms.Thesis. University of Twente Aziz, M. Adnan dan Humayon A. Dar. 2006. Predicting Corporate Bankcruptcy: Where We Stand?. The international journal of business in society, Vol. 6 Iss 1 pp. 18 – 33 Baridwan, Zaki. 2004. Intermediate Accounting, ed.8. Yogyakarta: BPFEYogyakarta. Harahap, Sofyan Syafri. 2005. Analisis Kritis Atas laporan Keuangan. Yogyakarta Harahap, Soyfan Syafri. 2009. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta. Haseley, Michael. 2012. An Analysis of the Efficacy of the Altman and Springate Bankruptcy Models in Companies Listed on the Stock Exchange pf Thailand (20062012). Bangkok. Ida dan Sandy Santoso. 2010. Analisis Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Springate. Skripsi. Universitas Kristen Maranatha. Imanzadeh, Peyman., Jouri-Mehdi Maran and Petro Sepehri. 2011. A Study of the Application of Springate and Zmijewski Bankruptcy Prediction Models in Firms Accepted in Tehran Stock Exchange. Australian Journal of Basic and Applied Sciences, 5(11): 1546-1550 . Islamic Azad University, Iran. Kim, Yeo Hwan Choi dan Im Soo. 2013. The Usefulness of Z-Score Model on Bankruptcy Forecast. Korea International Accounting Review Vol. 52, 2013, 12: 465-478. Pambekti, Galuh Tri. 2014. Analisis Ketepatan Model Altman, Springate, Zmijewski, Dan Grover Untuk Prediksi Financial Distress. Skripsi. UIN Sunan Kalijaga. Yogyakarta. Purnajaya, Komang Devi Methili dan NI K. Lely A. Merkusiwati. 2014. Analisis Komparasi Potensi Kebangkrutan Dengan Metode ZScore Altman, Springate dan Zmijewski pada Industri Kosmetik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntasi Universitas Udayana. Nurhasanah. 2012. Analisis Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Pertama dan Altman Modifikasi pada Perusahaan Sub Sektor Semen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011.


Prihanthini, Ni Made Evi Dwi dan Maria M. Ratna Sari. 2013. Prediksi Kebangkrutan Dengan Model Grover, Altman Z-Score, Springate Dan Zmijewski Pada Perusahaan Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi.Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. Bali. Qisthi, Dafi, Suhandak, dan Siti Ragil Handayani. 2013. Analisis X-Score (Model Zmijewski) Untuk Memprediksi Gejala Kebangkrutan Perusahaan. Universitas Brawijaya. Rachmawati, Adelita Shanti. 2011. Pengaruh Aktiva Tetap Tak Berwujud (Intangible Assets) Terhadap Financial Distrees (Studi pada: Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010). Skripsi. Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Program Studi Ilmu Administrasi Niaga Kekhususan Keuangan. Depok. Safitri, ApriliadanUlil Hartono. 2014. UjiPenerapan Model Prediksi Financial Distress Altman, Springate, Ohlson, danZmijewskiPada Perusahaan SektorKeuangan di Bursa Efek Indonesia.JurusanManajemen, FakultasEkonomi, UniversitasNegeri Surabaya, Sandin, Ariel R. dan Marcela Porporato. 2008. Corporate bankruptcy prediction models applied to emerging economies". International Journal of Commerce and Management, Vol. 17 Iss 4 pp. 295 – 311. Sinambela, Sarton. 2009. Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Makanan Dan Minuman: Dengan Pendekatan Metode Altman Pada Perusahaan Yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2007. Majalah Forum Ilmiah. 3(7). Fakultas Ekonomi Universitas Mpu Tantular. Subramanyam, K. R. & Wild, John. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta. Syamsuddin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam: Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan ed. Baru. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Taqwa, Cahaya Santika. 2012. Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Metode Springate Konvensional dan Metode Fuzzy Springate Pada Perusahaan Industri Farmasi. Universitas Gunadarma Yoseph dan Peter. 2011. Analisis Kebangkrutan dengan Metode Z-Score Altman, Springate dan Zmijewski pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Periode 2005 – 2009. Dalam

Halaman 202

Account: Reza Prabowo, Wibowo Akurat Jurnal Ilmiah Akuntansi Nomor 04 Tahun ke-2 Januari-April 2011. Zu’amah, S. 2005. Perbandingan Ketepatan Klasifikasi Model Prediksi Kepailitan


Berbasis Akrual dan Berbasis Aliran Kas. SNA VIII: hal 441-459.

Halaman 203

ISSN 2338-9753


Account

Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Perbankan Ruang Lingkup: Account merupakan jurnal yang diterbitkan untuk memberikan masukan bagi pengembangan ilmu pengetahuan dibidang akuntansi, keuangan dan perbankan. Artikel yang dimuat di jurnal ini merupakan kajian teoritis dan hasil riset terapan dibidang akuntansi, keuangan dan perbankan

Kinerja Pasar Modal Terkait Perubahan Satuan Perdagangan Dan Fraksi Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. Hal 170-177. Ida Syafrida , Ahmad Adib.

Redaksi Account Analisis Hubungan Antara Mergermenerima dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuartikel penelitian untukyang Terdaftar Di BEI. angan dan Return Saham Pada Perbankan Hal 178-186. Mohamad Monica Hennisia Wijayanti. dimuatHeykal, pada terbitan berikunya yang sesuai dengan

Pengaruh Transaksi Electronic Banking Terhadap Fee Based Income Pada ruangl jurnal acPt. Bank CIMB Niaga, lingkup Tbk. Hal 187-194. Pebriani Utaminingsih, Lana Sularto. count.

Kirim artikel anda ke

Analisis Perbandingan Model Altman Z-Score, Zmijewski, dan Springate dalam Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan Delisting Di BEI Periode [email protected]. 2008 – 2013. Hal 195-203. Reza Prabowo, Wibowo. Komparasi Efisiensi Perbankan Dan BUSN Dengan Pendekatan Sesuaikan formatBUMN tulisan anData Envelopment Analysis Berbasis Balanced Scorecard, Hal 204-211. da dengan format yang terseSujarwo, Bambang Waluyo.

Redaksi Account

menerima artikel penelitian untuk dimuat pada terbitan berikutnya yang sesuai dengan ruang lingkup jurnal account. Kirim artikel anda ke [email protected].

Sesuaikan format tulisan anda dengan format yang tersedia di halaman belakang, dia di halaman belakang, Analisis Faktor-Faktor Internal yang Mempengaruhi Impleatau kirim email dengan isi atau kirim emailPerusahaan dengan isi mentasi Goodrequest Corporate Governance (Studi Kasus Pada PT Bank Central request for format ke email for format ke email Asia, Tbk). Hal 212-219. Megawati Rahayu Chandra, Tetty Rimenda, diatas diatas Frianto Pandia. Analisis Pengaruh Bauran Pemasaran Promosi Kartu Prabayar Terhadap Minat Beli Nasabah pada PT Bank Negera Indonesia (Persero) Tbk Cabang Jatinegara.Hal 220-228. Heri Abrianto, Astrid Oktavia. Implementasi Mudharabah pada Pembiayaan di Bank Syariah. Hal 229236. Bambang Waluyo. Studi Kebutuhan Soft Skill dalam Upaya Penyusunan Model Pembelajaran Soft Skill yang Terintegrasi Dengan Mata Kuliah Akuntansi. Hal 237246. Titi Suhartati, Yenni Nuraeni, Nedsal Sixpria. Pengaruh Hubungan Pemanfaatan Aplikasi Core Banking System Terhadap Kinerja Individu Karyawan PT. Bank BRI Syariah. Hal 247-255. Firdha Kurnia, Agus Supriyadi, Ali Masjono.

ISSN 2338-9753


Format Penulisan Artikel Judul Nama Penulis Pertama Program studi, Nama PT, alamat email Nama Penulis Kedua Program studi, Nama PT, alamat email Abstract (bhs Inggris) Abstrak (bhs Indonesia) Pendahuluan Latar belakang Tujuan Permasalahan Review Pustaka Metode Penelitian Pembahasan Kesimpulan Daftar Pustaka Ketentuan: Item

Ketentuan

Ukuran kertas

A4

Judul :

Huruf Time New Roman 14 Point, Centre. Title Case Times New Roman 12 Point, Italic

Nama Penulis, Nama Program studi, nama Perguruan Tinggi: Abstract Bahasa Inggris Abstrak Bahasa Indonesia

Time New Roman, Italic 10 point. Times New Roman, Italic, 10 point

Sub judul

Time New Roman, Bold, 11 Point, Title Case

Konten

Dua Kolom, Times New Roman, 10 Point, satu spasi dan garis diantara dua kolom Sesuai standard, lihat contoh di artikel terbitan kali ini. Maksimum 10 halaman Wajib menyebutkan judul dan sumbernya Lihat sample pada terbitan kali ini

Daftar Pustaka Jumlah Halaman Tabel dan grafik Secara menyeluruh

ISSN 2338-9753


Diterbitkan oleh Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Jakarta Jln Prof. Dr. Ir. G.E. Siwabessy. Kampus UI Depok. Gedung F Lantai 2, Telp 021-7862537, Fax 021-7863537 [email protected]

Jurnal Akuntansi, Keuangan dan Perbankan

Recommend Documents