Jaarverslag 2015 Add Value Fund Management B.V.
Johannes Vermeerstraat 14 1071 DR Amsterdam Tel: Fax:
020 - 570 30 57 020 - 570 30 50
Inhoud
Directieverslag
3
Jaarrekening 2015 Balans per 31 december 2015 Winst- en verliesrekening 2015 Toelichting op de balans en de winst- en verliesrekening
6 7 8
Overige gegevens Voorgestelde winstbestemming Controleverklaring van de onafhankelijke accountant
13 14
Add Value Fund Management B.V. 2
Directieverslag 2015 Algemeen Add Value Fund Management B.V. is op 11 januari 2007 opgericht en treedt op als beheerder van beleggingsinstellingen. Add Value Fund Management B.V. heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten als bedoeld in artikel 2:65 van de Wet op het financieel toezicht (Wft), teneinde op te treden als beheerder van beleggingsinstellingen in de zin van artikel 1:1 van de Wet op het financieel toezicht.
Ontwikkelingen gedurende het boekjaar Add Value Fund Management B.V. heeft zich gedurende het boekjaar volledig gericht op het beheer van Add Value Fund N.V. Door een positief beleggingsresultaat van +22,0% (2014: +2,0%) steeg het fondsvermogen van Add Value Fund gedurende de verslagperiode met 18,1% van EUR 56,6 miljoen naar EUR 66,9 miljoen. De stijging van het fondsvermogen lag lager dan het koersresultaat doordat het aantal uitstaande aandelen licht daalde met 1,2% naar 1.696.817 (ultimo 2014: 1.717.674) wat per saldo tot een netto uitstroom leidde van € 996.000 (2014: € 3.758.000). Daarnaast keerde Add Value Fund € 1.121.239 (2014: € 1.342.665) aan netto dividend uit aan haar aandeelhouders. Alhoewel Add Value Fund geen officiële benchmark hanteert was het gerealiseerde rendement in 2015 beduidend beter dan dat van de AEX- en de AMX-index die respectievelijk met 7,4% en 12,1% stegen (inclusief herbelegging van dividenden). Daartegenover stond een nog sterkere stijging van de AScX-index met een totaalrendement van +38,7%. Sinds de start op 1 februari 2007 heeft Add Value Fund een cumulatieve waardestijging (koerswinst + dividenden - kosten) van 73,7% gerealiseerd. Dit is een significante outperformance ten opzichte van de Nederlandse aandelenindices en vergelijkbare beleggingsfondsen. De doelstelling van Add Value Fund is om op middellange termijn, waaronder een termijn van drie tot vijf jaar wordt verstaan, te streven naar een totale netto beleggingsopbrengst van ten minste 10% op jaarbasis. Op basis van een drie- en vijfjaars termijn is het gemiddeld netto totaalrendement op jaarbasis respectievelijk +10,7% (2013 t/m 2015) en +6,7% (2011 t/m 2015). Financiële gang van zaken De opbrengsten voor de vennootschap zijn met 11,4% (EUR 127.002) toegenomen tot EUR 1.237.207 (2014: EUR 1.110.205). Enerzijds door een hoger gemiddeld beheerd vermogen dan in 2014 en anderzijds doordat Add Value Fund Management B.V. in 2015 in aanmerking is gekomen voor een prestatievergoeding ad EUR 110.846. Door een hogere belastingdruk is het resultaat na belasting licht afgenomen tot EUR 518.375 (2014: EUR 534.502). De totale bedrijfskosten stegen met 5,3% naar EUR 556.521 (2014: EUR 528.287), met name als gevolg van licht hogere kosten voor personeel, dataleverancier Bloomberg en administrateur KAS Bank. De leden van het beheerteam kwamen in aanmerking voor een variabele beloning van in totaal EUR 11.085, uit hoofde van bovengenoemde prestatievergoeding.
Add Value Fund Management B.V. 3
Het eigen vermogen is toegenomen tot EUR 718.376 per 31 december 2015 (ultimo 2014: EUR 709.502), waarmee Add Value Fund Management ruimschoots voldoet aan de wettelijke eisen. Het voornaamste risico waarmee Add Value Fund Management geconfronteerd kan worden, betreft een significante afname van het fondsvermogen van Add Value Fund door koersverlies en/of onttrekkingen. Dit zou een sterke afname van de opbrengsten van de vennootschap tot gevolg hebben. Winstbestemming De directie stelt de Algemene Vergadering van Aandeelhouders voor om EUR 518.375 uit te keren. Daarnaast stelt de directie als gedragslijn voor om een minimum eigen vermogen aan te houden van EUR 200.000 zodat ruimschoots aan alle wettelijke vermogenseisen wordt voldaan. Vooruitzichten Het streven blijft om door goede beleggingsprestaties, transparantie en commerciële initiatieven het fondsvermogen van Add Value Fund in 2016 te laten groeien door enerzijds de toetreding van nieuwe aandeelhouders en anderzijds een realisatie van een positief beleggingsresultaat. Uiteraard zullen wij alles in het werk stellen om het beheer van Add Value Fund op een professionele, deskundige en integere wijze te continueren. Langs deze weg danken wij alle leden van het beheerteam, de aandeelhouders van Add Value Fund en Add Value Fund Management voor het vertrouwen die wij hebben ontvangen voor de uitvoering van ons beleid. Amsterdam, 19 april 2016 H.T. Wiersma J.F. Westerling
Add Value Fund Management B.V. 4
Jaarrekening 2015
Add Value Fund Management B.V. 5
Balans per 31 december 2015 (vóór winstverdeling) ACTIVA
2015 €
Vlottende activa Vorderingen en overlopende activa (1) Liquide middelen (2)
PASSIVA
Eigen Vermogen Gestort kapitaal (3) Agio reserve (4) Algemene reserves (5) Onverdeeld resultaat (6)
Kortlopende schulden en overlopende passiva (7)
2014 €
206.989 577.762
82.443 730.903
784.751
813.346
784.751
813.346
2015 €
2014 €
225.000 81.000 (105.999) 518.375
225.000 81.000 (131.000) 534.502 718.376
709.502
66.375
103.844
784.751
813.346
Add Value Fund Management B.V. 6
Winst- en verliesrekening 2015 2015 € Opbrengsten Beheervergoeding Prestatievergoeding Interest baten Overige opbrengsten
2014 €
1.125.052 110.846 1.284 25
1.110.179 26
Som der opbrengsten
1.237.207 2.079
1.110.205 1.222
Netto opbrengsten
1.235.128
1.108.983
Directe kosten
Kosten Interestkosten Personeel (8) Operationeel (9) Huisvestiging
2.507 336.113 192.901 25.000
557 325.641 177.089 25.000
Som financiële baten en lasten
556.521
528.287
Resultaat voor belastingen
678.607
580.696
160.232
46.194
518.375
534.502
Belastingen (10) Resultaat na belastingen
Add Value Fund Management B.V. 7
Toelichting op de balans en de winst- en verliesrekening Algemeen De vennootschap is opgericht op 11 januari 2007. Op 14 oktober 2013 is de naam van de vennootschap statutair gewijzigd in Add Value Fund Management B.V. Add Value Fund Management B.V. treedt op als beheerder van beleggingsinstellingen. Op 1 februari 2007 is Add Value Fund opgericht waarover Add Value Fund Management B.V. het beheer voert. Add Value Fund Management B.V. is statutair gevestigd in Amsterdam. Sinds 8 februari 2010 heeft Add Value Fund Management B.V. een vergunning als bedoeld in artikel 2:65 van de Wet op het financieel toezicht (Wft) van de Autoriteit Financiële Markten, teneinde op te treden als beheerder van beleggingsinstellingen in de zin van artikel 1:1 van de Wet op het financieel toezicht. Add Value Fund Management B.V. heeft de jaarrekening opgesteld volgens de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 Burgerlijk Wetboek. De in de jaarrekening vermelde bedragen luiden in afgeronde euro’s, tenzij anders vermeld.
Algemene grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening De waardering en de bepaling van het resultaat vindt plaats op basis van historische kosten. Tenzij bij het desbetreffende balanshoofd anders wordt vermeld, worden de activa en passiva opgenomen tegen nominale waarde. Baten en lasten worden toegerekend aan het jaar waarop ze betrekking hebben, winsten worden slechts genomen voor zover zij op balansdatum zijn gerealiseerd. Verliezen en risico's die hun oorsprong vinden voor het einde van het verslagjaar, worden in acht genomen indien zij voor het opmaken van de jaarrekening bekend zijn geworden.
Grondslagen voor de waardering van de activa en passiva en voor de bepaling van het resultaat Vorderingen en overlopende activa De vorderingen worden opgenomen tegen nominale waarde, voor zover nodig rekening houdend met mogelijke oninbaarheid. Overige activa en passiva Alle overige posten in de balans worden opgenomen tegen nominale waarde. Resultaatbepaling Beheervergoedingen worden verantwoord in de periode waarin het beheer over de beleggingsinstellingen heeft plaatsgevonden. De kosten worden bepaald met inachtneming van de hiervoor reeds vermelde grondslagen van waardering. Verliezen worden in aanmerking genomen in het jaar waarin deze voorzienbaar zijn. De afschrijvingen worden lineair berekend op basis van de onder de grondslagen van waardering vermelde levensduur. Op de aanschaffingen in het verslagjaar wordt naar tijdsgelang afgeschreven.
Add Value Fund Management B.V. 8
Belastingen De belastingen in 2015 worden, op basis van geldende tarieven voor de belastingen naar de winst, berekend over het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening. Hierbij is rekening gehouden met fiscale faciliteiten. In de jaarrekening van Add Value Fund Management B.V. wordt voornamelijk rekening gehouden met de Vennootschapsbelasting. De fiscaal compensabele verliezen uit het verleden zijn in 2014 volledig opgesoupeerd.
Add Value Fund Management B.V. 9
Toelichting op de onderscheiden posten van de balans en winst- en verliesrekening alsmede overige toelichting
Balans 2015
1) Vorderingen en overlopende activa Nog te ontvangen beheervergoeding Nog te ontvangen prestatievergoeding Diversen
95.879 110.846 264 206.989
2015
2) Liquide middelen Rekening-courant KAS Bank
577.762 577.762
2014 82.186 257 82.443
2014 730.903 730.903
Een bedrag van EUR 577.762 staat ter vrije beschikking van de vennootschap. 3) Gestort kapitaal Stand per 1 januari Geplaatst en volgestort Stand per 31 december
2015 225.000 225.000
2014 225.000 225.000
Het maatschappelijk kapitaal bedraagt EUR 1.000.000, bestaande uit 10.000 gewone aandelen elk nominaal EUR 100,00. Hiervan is op 11 januari 2007 EUR 225.000 geplaatst en volgestort in contanten. 4) Agio reserve Stand per 1 januari Stortingen / terugbetalingen gedurende de verslagperiode Stand per 31 december
2015 81.000 81.000
2014 81.000 81.000
Add Value Fund Management B.V. 10
5) Algemene reserve Stand per 1 januari Resultaat vorig boekjaar Stand per 31 december
6) Onverdeeld resultaat Stand per 1 januari Toevoeging aan algemene reserves Dividenduitkering Resultaat na belastingen lopend boekjaar Stand per 31 december
2015
2014
(131.000) 25.001 (105.999)
(173.934) 42.934 (131.000)
2015
2014
534.502 (25.001) (509.501) 518.375 518.375
188.697 (42.934) (145.763) 534.502 534.502
In verband met de vergunningeisen die zijn neergelegd in de Wet op het financieel toezicht, dient het eigen vermogen van Add Value Fund Management B.V. ten minste EUR 125.000 te bedragen. 2015
7) Kortlopende schulden en overlopende passiva Belastingen Diversen
34.017 32.358 66.375
2014 84.121 19.723 103.844
Niet uit de balans blijkende verplichtingen Leaseovereenkomsten Bij Bloomberg Finance L.P. en Thomson Reuters Netherlands B.V. heeft Add Value Fund Management B.V. leasecontracten afgesloten. De hieruit voortvloeiende verplichtingen zijn:
Looptijd < 1 jaar Looptijd 1-5 jaar Totaal
Bloomberg 23.088 23.601 46.689
Thomson Reuters 12.651 13.801 26.452
Totaal 35.739 37.402 73.141
Add Value Fund Management B.V. 11
Winst- en verliesrekening 8) Personele kosten Salarissen Sociale lasten Overige
9) Operationele kosten Automatiseringskosten Administratiekosten beheerder Administratiekosten fonds Informatiesystemen Accountants Compliance Fiscaal advies Reis -en representatiekosten Overige
2015 311.085 18.566 6.462 336.113
2015 26.000 11.000 57.158 48.777 7.230 24.000 8.930 6.488 3.318 192.901
2014 300.748 18.804 6.089 325.641
2014 26.071 11.000 53.624 40.711 6.635 24.000 4.930 7.458 2.660 177.089
10) Belastingen De belastingen over het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening ten bedrage van EUR 160.232 kan als volgt worden toegelicht: 2015 2014 Resultaat vóór belastingen Belastingen Effectief belastingtarief Toepasselijk belastingtarief
678.607 160.232 23,61% 23,53%
580.696 46.194 7,95% 23,28%
Het effectief belasting tarief is het werkelijk belastingpercentage over het boekjaar 2015. Het toepasselijk belastingtarief is gebaseerd op het belastingpercentage wat in Nederland wordt gehanteerd. Het effectief belasting tarief van 2014 is aanzienlijk lager als gevolg van verrekenbare verliezen uit het verleden. Het verschil tussen beide percentages wijkt af als gevolg van verrekenbare verliezen uit het verleden. Overige toelichtingen Personeelsbestand Het gemiddeld aantal personeelsleden gedurende het verslagjaar 2015 bedraagt 2,0 FTE (2014: 2,0 FTE). Amsterdam, 19 april 2016 H.T. Wiersma J.F. Westerling
Add Value Fund Management B.V. 12
Overige gegevens Statutaire verklaring omtrent winstbestemming Krachtens artikel 20 van de statuten wordt de bestemming van de winst bepaald door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Artikel 20. Winstbestemming 20.1 De algemene vergadering is bevoegd tot bestemming van de winst en tot vaststelling van uitkeringen. 20.2 De vennootschap kan slechts uitkeringen doen voor zover het eigen vermogen groter is dan de reserves die krachtens de wet of de statuten moeten worden aangehouden.
Bestemming van het resultaat De winst over het boekjaar bedraagt EUR 518.375. De directie stelt de Algemene Vergadering van Aandeelhouders voor om EUR 518.375 uit te keren.
Gebeurtenissen na balansdatum Tot op heden hebben geen significante gebeurtenissen plaatsgevonden.
Add Value Fund Management B.V. 13
Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan de aandeelhouder en directie van Add Value Fund Management B.V. Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2015 van Add Value Fund Management B.V. te Amsterdam gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2015 en de winst-enverliesrekening over 2015 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) en met Wet op het financieel toezicht. De directie is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als zij noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschatting neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van de controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de directie van de vennootschap gemaakte inschattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Add Value Fund Management B.V. per 31 december 2015 en van het resultaat over 2015 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht.
Add Value Fund Management B.V. 14
Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.
Rotterdam, 19 april 2016 Mazars Paardekooper Hoffman Accountants N.V.
Was getekend, drs. C.A. Harteveld RA
Add Value Fund Management B.V. 15
