JAARREKENING 2014 EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

JAARREKENING 2014 EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

JAARREKENING 2014

Edmond de Rothschild (Europe) Naamloze Vennootschap - 20, boulevard Emmanuel Servais - L-2535 Luxemburg - Postadres B.P. 474 - L-2014 Luxemburg Tel.: (+352) 24 88 1 - Fax: (+352) 24 88 82 22 - Swift PRIBLULL - R.C. LUX B 19194 - BTW LU 121687 24 - www.edmond-de-rothschild.eu

JAARREKENING 2014 – EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

INHOUD

01 Edmond de Rothschild (Europe)

02 Beheersverslag

06

12

Mededeling van de Voorzitter van de Raad van Bestuur

Economisch en beursklimaat van 2014

08

17

Organen

Onze ontwikkeling

18 Verslag over de jaarrekeningen

20 Doelstellingen en strategie inzake risicobeheer

20 Gebeurtenissen na afsluiten van het boekjaar

20 Perspectieven

21 Goedkeuring van de jaarrekeningen en voorstel voor toewijzing van het beschikbare saldo

21 Directie en personeel

SOMMAIRE

03 Financiële gegevens 2014

04 Bijlage bij de jaarrekeningen

24

32

Verslag van de bedrijfsrevisor

Bijlage bij de jaarrekeningen per 31 december 2014

26 Balans op 31 december 2014

28 Buiten balans op 31 december 2014

29 Winst- en verliesrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2014

05 Adressen 56 Adressen

EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

06 Mededeling van de Voorzitter van de Raad van Bestuur

08 Organen


MEDEDELING VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN BESTUUR

De groei van de wereldeconomie is in 2014 vooral in de groeilanden achtergebleven bij de algemene verwachtingen. Met een groei van iets meer dan 3% werd nog het peil van de twee voorgaande jaren gehaald. Dat bewijst nogmaals hoe lang de weg naar het herstel na de financiële crisis van september 2008 is.

de snelheid waarmee deze ontwikkeling zich heeft voltrokken, is evenwel spectaculair. Gezien deze belangrijke ontwikkelingen heeft de Groep ervoor gekozen om haar samenhang nog te versterken en haar ambities aan te scherpen, zowel op haar historische markten als op de markten van de nieuwe groeilanden.

De belangrijkste gebeurtenis van het voorbije jaar was de sterke terugval van de olieprijs. Op geopolitiek vlak betekende dat meteen dat het evenwicht wat betreft de groeivooruitzichten tussen de ontwikkelde en de opkomende economieën werd hersteld. Deze ontwikkeling heeft een meer structureel karakter dan op het eerste gezicht lijkt. Veel grote groeilanden tonen structurele onevenwichtigheden die hun ontwikkeling bemoeilijken en hun stabiliteit verzwakken. De daling van de olieprijs heeft een versnellend effect op deze ontwikkeling. De situatie van de exportlanden is verbeterd wat deels te danken is aan de lagere energiefactuur, waardoor de productiekosten beter onder controle kunnen worden gehouden. De om zich heen grijpende deflatoire trend vormt evenwel een bedreiging.

Naar oude gewoonte kijk ik aan het begin van een jaarverslag liever naar de toekomst dan naar het verleden. Ik heb besloten om mijn familie vanaf het begin van dit jaar nog steviger aan het hoofd van de groep Edmond de Rothschild te positioneren. Het feit dat de Raad van Bestuur van de overkoepelende holdingmaatschappij van de Groep in januari mijn echtgenote Ariane heeft benoemd tot Voorzitter van het Uitvoerend comité van Edmond de Rothschild, wijst duidelijk op onze wil om nog meer betrokken te worden bij het dagelijkse beleid. Ik blijf uiteraard Voorzitter van onze Raad van Bestuur en zal mijn echtgenote en de teams van de Groep altijd ter zijde staan.

In 2014 is China uitgegroeid tot de wereldwijd grootste economische speler. Dat komt niet echt als een v errassing,

Deze beslissing is er gekomen na rijp overleg.

6

MEDEDELING VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN BESTUUR

Gezien het onzekere economische klimaat, een alsmaar strenger wordend regelgevend kader en de toenemende concurrentiedruk wil onze familie zich nu meer dan ooit inzetten. De laatste drie jaar hebben wij hard gewerkt om van onze banken en financiële diensten een samenhangende Groep te maken die gedreven wordt door eenzelfde visie, gemeenschappelijke doelen en geleidelijk beter op elkaar afgestemde systemen.

werden geleid. Het verheugt mij dat mijn echtgenote op mijn voorstel is ingegaan. In 2014 heeft de Groep zich in een klimaat met aanzienlijke veranderingen goed staande kunnen houden. Ik wil van de gelegenheid gebruik maken om dank te zeggen aan alle medewerkers van onze Groep die vermaard is om haar competenties. Ik weet dat ik op hen kan rekenen om onze Groep zo sterk en vernieuwend uit te bouwen als wij dat hebben gepland en om van Edmond de Rothschild de referentie van de wereldwijde financiële sector te maken.

Nu de organisatorische kwesties zijn opgelost willen wij dat Edmond de Rothschild opnieuw een groep wordt die op zoek gaat naar uitbreiding. 2015 wordt een nieuwe mijlpaal in de geschiedenis van onze Groep. Wij willen twee op het eerste gezicht tegenstrijdige elementen met elkaar verzoenen: in een sterk door risicocontrole getekend kader de passie van de ondernemer terugvinden. Door direct verantwoordelijk te worden voor de uitvoering van het beleid toont onze familie dat zij in deze nieuwe ontwikkelingsfase haar verantwoordelijkheid niet uit de weg gaat.

Benjamin de Rothschild

Ik wil er ten slotte nog aan toevoegen dat voor het eerst in de geschiedenis van de familie Rothschild een vrouw het roer in handen heeft genomen. Er zijn slechts weinig financiële instellingen die door een vrouw worden of

7


ORGANEN EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

Raad van Bestuur

Interne audit

Revisie-orgaan

Voorzitter Baron Benjamin de Rothschild

Stéphanie Van Tieghem

PricewaterhouseCoopers S.à.r.l.

Ondervoorzitter Barones Benjamin de Rothschild Bestuurders Marc Ambroisien Christophe de Backer 1 Didier Bottge 1 Emmanuel Fievet Manuel Leuthold 1 Yves Repiquet E. Trevor Salathé 1 Daniel Yves Trèves Christian Varin

1 Lid van het audit comité 2 Gevolmachtigd directeur bij de controlerende autoriteit

8

ORGANEN

Uitvoerend comité 2

Secretaris-generaal

Vestigingen in het buitenland

Voorzitter Marc Ambroisien

Marc Grabowski

Vestigingen België / Brussel

Ondervoorzitter Marc Grabowski Franck Sarrazin Jean-Marc Thomas Pierre-Marie Valenne

Algemeen directeur Marc Moles le Bailly Spanje / Madrid

Leden van het Uitvoerend Comité (niet-leden van het Uitvoerend comité) Philippe Anstett Ombeline de Clermont-Tonnerre Pascal Delle Elise Lethuillier Robin Marc Philippe Postal Anne Prévost Catherine Roux-Sevelle Jean-Charles Schiltz Maxime Weissen

Algemeen directeur Antonio Salgado Barahona Portugal / Lissabon Algemeen directeur José-Luis de Vasconcelos e Sousa Vertegenwoordingskantoor Israël / Tel Aviv Permanent vertegenwoordiger Ariel Seidman

9

BEHEERSVERSLAG

12 Economisch en beursklimaat van 2014

17 Onze ontwikkeling

18 Verslag over de jaarrekeningen

20 Doelstellingen en strategie inzake risicobeheer

20 Gebeurtenissen na afsluiten van het boekjaar

20 Perspectieven

21 Goedkeuring van de jaarrekeningen en voorstel voor toewijzing van het beschikbare saldo

21 Directie en personeel


BEHEERSVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE ALGEMENE AANDEELHOUDERSVERGADERING

Economisch en beursklimaat van 2014

2017. Bovendien schreef premier Shinzo Abe vervroegde verkiezingen uit zodat hij vrij spel kon krijgen om de hervormingsprogramma’s van de regering nieuw leven in te blazen.

2014 werd gekenmerkt door een ongelijk herstel van de wereldeconomie die na de internationale financiële crisis nog steeds op zoek is naar een evenwicht. De wereldwijde groei die minder krachtig was dan in het eerste halfjaar was voorspeld, kon in het tweede halfjaar licht versnellen en kwam ten slotte uit op een jaarlijkse groei van 3,3%. Dat percentage maskeerde evenwel de aanzienlijke verschillen die er bestonden tussen de verschillende grote landen en economische zones.

In de groeilanden is het groeiritme in 2014 licht vertraagd tot 4,4% tegen 4,7% in 2013. De economische vertraging in China (van 7,8% naar 7,4%) was te wijten aan de achteruitgang van de vastgoedmarkt als gevolg van de in 2013 en begin 2014 aangetrokken kredietvoorwaarden. Ten gevolge van de sterk gedaalde export viel de groei in Latijns-Amerika in 2014 terug naar 1,2% tegen 2,8% in 2013. Ten slotte is er de Russische economie die in 2014 met nauwelijks 0,6% is gegroeid tegen 1,3% in 2013. De schuldigen waren de gedaalde olieprijs en de internationale economische sancties ten gevolge van het conflict in Oekraïne. Deze externe gebeurtenissen hebben ervoor gezorgd dat de waarde van de roebel kelderde. Aanvankelijk intervenieerde de centrale bank op de wissel markten met massale injecties van deviezenreserves en stijgingen van de renten; uiteindelijk is zij hiermee gestopt en heeft zij de marktkrachten hun werk laten doen om het evenwichtspeil voor de roebel te bepalen, die uiteindelijk ten opzichte van de Amerikaanse dollar 50% van zijn waarde heeft verloren.

Nadat de Amerikaanse economie in 2013 met 1,9% was gestegen, toonde zij in 2014 een stijging van bijna 2,4%. In het eerste halfjaar hadden de slechte weersomstandigheden een negatieve impact op de economische activiteit, maar die kon zich in het tweede halfjaar herstellen dankzij een budgettair minder beperkend beleid en een duidelijke verbetering op de arbeidsmarkt. Elke maand werden minstens 200.000 nieuwe banen gecreëerd zonder dat dit gepaard ging met loon- of prijsstijgingen. Ondanks de positieve impuls van de prijsdalingen van olie en de afwaardering van de euro kende de eurozone een zwakkere economische groei (0,8%) dan was voorzien en dit lage cijfer verhulde de uitgesproken verschillen tussen de landen van de zone. Terwijl in Duitsland (1,5%), in Spanje (1,4%) en Portugal (1%) een begin van economisch herstel was te zien, was het plaatje voor Frankrijk en Italië, met respectievelijk 0,4% en -0,4%, minder hoopgevend.

Op het gebied van monetair beleid viel er dit jaar een sterke verscheidenheid te noteren. Elf centrale banken, waaronder die van India en Brazilië, hebben hun referentierente opgetrokken, terwijl twaalf, waaronder ook de ECB, hun renten verlaagden. Terwijl de FED in oktober een punt zette achter haar derde ronde van kwantitatieve versoepeling, kregen de ECB en de Bank van Japan te maken met deflatoire prognoses. In juni en september voerde de ECB een reeks belangrijke maatregelen in: de spilrente daalde naar 0,05% en de rente op deposito’s naar -0,2%; daarnaast kwam er een inkoopprogramma van privé activa. Deze maatregelen konden het tij evenwel niet keren en daarom kondigde de ECB aan het eind van het jaar aan van plan te zijn om begin 2015 uit te pakken met een programma van kwantitatieve versoepeling. De Centrale bank van Japan vaardigde eind oktober eveneens maatregelen voor inkoop van activa uit.

In 2014 kende de Japanse economie een sterke vertraging en liet een groei van slechts 0,1% zien tegenover 1,6% in 2013. Aan het begin van het jaar was er nog een sterke groei, in het tweede kwartaal kwam er evenwel een forse vertraging mede veroorzaakt door de gedaalde huishoudelijke bestedingen ten gevolge van gestegen btw-tarieven. Die stijging, in april, had een sterk negatief effect op het economisch herstel: de economie ging achteruit waardoor Japan in het derde kwartaal weer in een recessie belandde. Hierdoor besloot de regering om de volgende btw-verhoging uit te stellen tot april

12

BEHEERSVERSLAG

Rentetarieven van de belangrijkste Centrale Banken (in percent) 8

EA UK

7

Japan US

6

5

4

3

2

1

0 2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

13

2014

Bron: Thomson Reuters Datastream, Edmond de Rothschild (Europe)


Belangrijkste wereldwijde beursindices (Prestaties 2014 – Basis = 0 op 01/01/2014) 60

S&P 500 (+11,39%) Shanghai Composite (+52,87%) Euro Stoxx 600 (+4,35%)

40

Russia RTS (-45,19%) Nikkei 225 (+7,12%)

20

0

-20

-40

-60 01. 14

02. 14 03. 14

04. 14

05. 14

06. 14

07. 14

08. 14

09. 14

14

10. 14

11. 14

12. 14


BEHEERSVERSLAG

De aandelenmarkten hebben het in 2014 over het algemeen minder goed gedaan dan in 2013. Vanwege geopolitieke spanningen, de sterke terugval van de olieprijzen en de zwakke wereldwijde economische conjuctuur, toonde de index van de wereldwijde aandelenmarkten MSCI World een stijging van slechts 2,9% in USD.

Globaal gezien kenden de beursmarkten in 2014 een bevredigend jaar. In de eurozone waren de financieringstarieven op 10 jaar van de kernlanden lager dan ooit. Op 30 december 2014 bereikte de rente van de Duitse Bund op 10 jaar met 0,54% zijn historisch laagste waarde. Het feit dat de ECB naar alle waarschijnlijkheid een beleid van kwantitatieve versoepeling zal invoeren heeft het rendement van staatsobligaties van de eurozone drastisch doen dalen. Amerikaans 10-jaars schatkistpapier was eind 2014 tevens tot het zeer lage peil van 2% teruggevallen. Hoewel de Amerikaanse economie sterk herstelde, bleef het als gevolg van de lage olieprijs en de potentiële impact ervan op de inflatie nog lang niet zeker of de FED de spilrenten zou optrekken.

Op de belangrijkste aandelenmarkten van ontwikkelde landen kwamen de beste resultaten andermaal van de Amerikaanse markt dankzij het sterk gestegen bbp en de eveneens fors gestegen bedrijfswinsten. De beursindices NASDAQ 100 en S&P 500 boekten in 2014 een winst van respectievelijk bijna 18% en 12%. De op één na beste prestatie komt voor rekening van de Japanse aandelenmarkt, waar de NIKKEI 225 een stijging van meer dan 7% liet zien, evenwel nog fors minder dan in 2013 (57%). De resultaten van de beursmarkten in de eurozone waren sterk uiteenlopend en zeker niet hartverwarmend: de EURO STOXX 600 boekte een winst van 4,5%, de DAX 30 sloot het jaar af met een lichte stijging van 2,65% terwijl de CAC 40 met een negatief resultaat van -0,5% kwam (18% in 2013). Deze teleurstellende performance van de Europese aandelenmarkten was grotendeels te wijten aan het zwakke economische herstel in de eurozone, dat een negatief effect had op het beleggersvertrouwen. In de groeimarkten zien we uitermate sterk contrasterende ontwikkelingen, waarbij de beurs van Shanghai, die na haar fusie met de beurs van Hongkong in november in een opwaartse spiraal terecht was gekomen, met een buitengewone stijging van 53% kon uitpakken. Rusland zag zijn belangrijkste beursindex, de RTS, duizelingwekkend terugvallen en het jaar met een verlies van -45% beëindigen. Dat was uiteraard het gevolg van de economische sancties waartoe de westerse landen vanwege het conflict in Oekraïne hadden besloten, maar ook van de daling van de olieprijzen ten gevolge van het grotere aanbod, en van de gedaalde wereldwijde vraag (vertraging van de groei van de wereldeconomie).

Op de grondstoffen- en wisselmarkten staat 2014 geboeks taafd als het jaar waarin de olieprijzen sterk daalden en de euro veel aan waarde verloor ten opzichte van de USD. Begin 2014 werd nog ongeveer USD 100 neergeteld voor een vat ruwe olie, aan het einde van het jaar was dat ongeveer USD 50. De twee voornaamste oorzaken daarvan waren: ten eerste was er het overaanbod op de wereldmarkt nu de ontginning van de schalielagen in de VS op spectaculaire wijze begon te boomen. Daarbij kwam de gedaalde vraag op de wereldmarkt als gevolg van de zwakke groei van de wereldeconomie. De afwaardering van de euro ten opzichte van de USD kan worden verklaard door de uiteenlopende monetaire beleidslijnen van de centrale banken: de ECB liet de renten verder dalen, de FED maakte een einde aan haar versoepelingsprogramma en dan was er nog de negatieve impact van de economische verrassingen op de Europese conjunctuur.

15


Petroleumprijs (USD/vat) 120

Brent WTI

110

100

90

80

70

60

50

40 06

07

08 09 2013

10

11

12

01

02

03

04 05

06

07 08 09 2014

16

10

11

12

01


BEHEERSVERSLAG

Onze ontwikkeling

De Privé Bank heeft zich eveneens op de uitdagingen van morgen voorbereid. Om de clientèle in een zeer complex geopolitiek en economisch klimaat optimaal te kunnen begeleiden, hebben wij ook de commerciële functies gereorganiseerd. Dankzij de stabiliteit en de inzet van de teams heeft de activiteit Private Banking het vermogen van de klanten aanzienlijk kunnen laten toenemen.

In 2014 kwam de omvorming van de Groep en de Bank in een stroomversnelling. Naast de verandering van onze symbolische bedrijfsnaam werden nog andere belangrijke zaken aangepakt. Om een goede basis te leggen voor de toekomstige ontwikkeling van onze activiteiten heeft de Groep haar organisatorische strategie en haar operationele modellen grondig herzien. Daarom heeft de Bank met een vooraanstaande sectorspeler een outsourcingovereenkomst gesloten waarbij het operationele deel van de waardeketen van de functies van bewaarder en centraal beheer van investeringsfondsen aan die speler werden uitbesteed: Caceis Bank Luxembourg. In deze context werden 114 medewerkers van de Bank overgeheveld naar onze partner. Door deze voor de financiële sector zeer vernieuwende associatie zal de Bank haar aandacht volledig kunnen richten op de diensten met hoge toegevoegde waarde, die onze onderneming haar reputatie en haar successen hebben opgeleverd.

Nu de marges sterk onder druk staan, heeft de Bank veel aandacht geschonken aan het monitoren van budgetten en beheersing van de operationele kosten. Daarom werd de activiteit van ons Italiaans filiaal verkocht en werden de vertegenwoordigingskantoren in Slovakije en Tsjechië gesloten. Onze vestiging in Luxemburg, in het hart van Europa, en de kennis en ervaring van dit financiële centrum wat betreft beleggingsvehikels bieden een vruchtbare bodem waarop de Groep Edmond de Rothschild haar topklasseactiviteiten van private banker en administratief beheer van beleggingsfondsen verder wil ontwikkelen. Benjamin en Ariane de Rothschild hebben reeds benadrukt dat de Groep en de Bank zich verder moeten ontwikkelen, zich opnieuw uitvinden en onze clientèle een voorbeeldservice bieden zodat wij het centrum van excellente kwaliteit blijven dat ons onze reputatie heeft opgeleverd. De ingezette veranderingen zijn een investering op lange termijn en hebben een historische dimensie. De Groep evolueert maar onze waarden blijven.

Tegelijkertijd heeft de Bank in een steeds veeleisender regelgevende context in haar dochteronderneming Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg), voorheen Edmond de Rothschild Investment Advisors genaamd, alle knowhow op het gebied van beheer en administratie van investeringsfondsen ondergebracht. Ter begeleiding van de ontwikkeling van haar dochteronderneming heeft de Bank, die het volste vertrouwen heeft in haar keuzes voor de toekomst, haar dochteronderneming een aanzienlijk aanvullend eigen vermogen geschonken.

In deze context heeft onze activiteit een nettoresultaat van EUR 23.866.113 kunnen boeken.

17


Verslag over de jaarrekeningen

Buiten balans

De jaarrekening die wij opstelden met inachtneming van de algemeen geldende boekhoudkundige principes in het Groothertogdom Luxemburg getuigt van de financiële gezondheid van de Bank en haar veerkracht in een klimaat met renten dichtbij nul of zelfs negatief.

De garanties en verplichtingen zijn licht gestegen (+2%) tot EUR 541.027.044.

Resultaatrekeningen Baten De netto opbrengsten uit bancaire bedrijfsuitoefening bedragen EUR 169.213.258, een daling met 5% ten opzichte van 31 december 2013 tengevolge van lagere inkomsten van de gelieerde ondernemingen en van andere bedrijfsbaten.

Balans Op 31 december 2014 bedroeg het totaal van de balans EUR 5.488 miljoen, een daling met 1,5% ten opzichte van 31 december 2013. Aan de actiefzijde zijn de vorderingen op centrale banken met EUR 1.399 miljoen aanzienlijk verminderd en bedragen nu nog EUR 161,2 miljoen. Oorzaak van deze ontwikkeling zijn de gedaalde vergoedingen van de Centrale Bank. Dientengevolge zijn de vorderingen op kredietinstellingen met EUR 1.133 miljoen gestegen. Deze deposito’s zijn voor 93% gecollateraliseerd met reverse repo-transacties. De post “Participaties in gelieerde bedrijven” is aanzienlijk gestegen onder gezamenlijke invloed van de kapitaalverhoging van EUR 18 miljoen van het filiaal Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg) en het opnemen van een gebouw in de onderneming.

De netto commissies (ontvangen commissies minus gestorte commissies) zijn met 2% gestegen, de rentemarges met 14%. De gerealiseerde meerwaarde op de inbreng van het gebouw Baldauff in de onderneming “L’Immobilière Baldauff S.A.” werd geboekt op de post “buitengewone baten”. Lasten De bedrijfslasten zijn met 8% gedaald als gevolg van de lagere personeelskosten en de verminderingen in de posten “kosten voor kantoren en materiaal” en “communicatiekosten”.

Aan de passiefzijde bedragen de schulden ten aanzien van de clientèle die betrekking hebben op gewone creditrekeningen, termijnrekeningen en rekeningen met opzeggingstermijn EUR 5.006 miljoen, een stijging met 1% ten aanzien van 31 december 2013.

Nettowinst De nettowinst van de Bank bedraagt EUR 23.866.113, een daling van 12% ten opzichte van vorig boekjaar.

18

BEHEERSVERSLAG

Kerncijfers (in miljoen euro)

2014 EUR

2013 EUR

2014 / 2013 %

181

187

-3%

5.488

5.570

1,5%

10

9

11%

136

134

1%

15

16

-6%

Resultaat uit effecten

3

6

-50%

Andere baten

4

14

-71%

137

149

-8%

24

27

-11%

619

758

-18%

13%

14%

Balans (in miljoen euro) Eigen vermogen na verdeling (exclusief fondsen voor algemene bankrisico’s en speciale posten met een bijdrage aan de reserves) Balanstotaal voor verdeling

Resultaatrekening (in miljoenen euro) Resultaat van transacties op rente Resultaat van vergoede transacties en dienstverrichtingen Resultaat van financiële transacties

Bedrijfslasten (personeelskosten, overige algemene kosten en overige administratiekosten) Winst over het boekjaar (na belasting, voorzieningen en afschrijvingen)

Personeelsbestand aan het eind van het jaar (incl. filialen)

Rentabiliteit Rendement op eigen vermogen (in%) winst na belastingen (excl. forfaitaire voorziening en buitengewone voorzieningen) / gemiddelde van eigen vermogen na verdeling

19


Doelstellingen en strategie inzake risicobeheer

Na afsluiten van het boekjaar 2014 heeft zich geen enkele gebeurtenis meer voorgedaan die van invloed kon zijn op de winstgevendheid van de Bank of die de risicoblootstelling zou verhogen.

Het risicobeheer van de Bank is gebaseerd op het risicobeleid dat op groepsniveau door de moedervennootschap is vastgesteld. Overeenkomstig dit beleid heeft de Bank een risicobeheer ingesteld door middel van een aantal grondbeginselen, een organisatorische structuur, beperkingen en processen die nauw gelinkt zijn aan de activiteiten van de Bank en de aard van de risico’s.

Perspectieven Het in vraag stellen van het soberheidsbeleid in sommige landen van de eurozone, de zwakke groei in combinatie met de politieke instabiliteit aan de grenzen van Europa zetten onze clientèle uiteraard aan tot voorzichtigheid. De blijvend negatieve rentetarieven op deposito’s gekoppeld aan de sterke prestaties van de financiële markten zal beleggers geleidelijk weer naar de beleggingsmarkten lokken.

De vrijstelling van de op de groep Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. genomen risico’s, die is goedgekeurd door de Commission de Surveillance du Secteur Financier (“de CSSF”) in het kader van de berekening van de beperkingen van grote risico’s, blijft overeenkomstig artikel 20 van het reglement van de CSSR nr. 14-01 inzake de implementatie van bepaalde discreties opgenomen in de Europese verordening 575/2013, van toepassing.

Het feit dat mevrouw de Barones de Rothschild de operationele directie van de groep op zich neemt, is een bemoedigend en sterk signaal dat onze aandeelhouder zijn schouders onder de vereiste transformatie van de Groep wil zetten. Dit nieuwe elan ligt in de lijn van de oorspronkelijke waarden van de Groep waarin onze clientèle zich kan terugvinden. Deze nieuwe dynamiek kan een duidelijke impact hebben op de ontwikkeling van onze activiteiten.

Volledige informatie over de doelstellingen en de strategie inzake het beheer van de risico’s waaraan de Bank is blootgesteld, vindt u in toelichting 3 van de Bijlage bij de jaarrekeningen.

Hoewel wij realistisch zijn over het huidige broze klimaat, kijken wij het jaar 2015 vol vertrouwen en met veel vastberadenheid in de ogen.

Gebeurtenissen na afsluiten van het boekjaar De Bank is met ingang van 1 januari 2015 gestart met de overdracht van de activiteiten beheer en centrale administratie van fondsen naar haar dochteronderneming Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg). Deze wijziging aan de organisatie van onze activiteiten is bedoeld om de rol van onze juridische entiteiten duidelijk te stellen en hun ontwikkeling te vergemakkelijken. De heer Christophe de Backer, CEO van de groep Edmond de Rothschild heeft aangekondigd dat hij de onderneming op 31 januari 2015 zal verlaten. Zijn plaats zal worden ingenomen door mevrouw Ariane de Rothschild.

20

BEHEERSVERSLAG

Goedkeuring van de jaarrekeningen en voorstel voor toewijzing van het beschikbare saldo

Directie en personeel Wij willen de Directie en alle medewerkers van de Bank, in Luxemburg en het buitenland, gelukwensen met de behaalde resultaten. Wij danken onze trouwe klanten voor hun jarenlang vertrouwen.

In overeenstemming met het verslag van onze externe accountant leggen wij de rekeningen over het boekjaar 2014 evenals het voorstel voor toewijzing van het beschikbare saldo ter goedkeuring voor.

Luxemburg, 3 maart 2015 De Raad van Bestuur

EUR

De nettowinst over het boekjaar 2014 bedraagt met toevoeging van de beschikbare reserves samen een beschikbaar saldo van

23.866.113 116.955.218 140.821.331

waarvoor wij de volgende aanwending voorstellen: Gedurende vijf jaar geblokkeerde specifieke reserve die gelijk is aan vijfmaal de vermogensbelasting Beschikbare reserves

7.683.000 103.136.331

Uitkering van een dividend van EUR 2.000 per aandeel

30.002.000

Totaal

140.821.331

21

FINANCIËLE GEGEVENS 2014

24 Verslag van de bedrijfsrevisor

26 Balans op 31 december 2014

28 Buiten balans op 31 december 2014

29 Winst- en verliesrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2014


VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR AAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN DE EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE) S.A.

Verslag over de jaarrekeningen

Verantwoordelijkheid van de erkende bedrijfsrevisor

Overeenkomstig de opdracht die de Algemene vergadering op 27 februari 2014 heeft gegeven, hebben wij de bijgevoegde jaarrekeningen van Edmond de Rothschild (Europe) S.A. gecontroleerd. Deze omvatten de balans per 31 december 2014 evenals de winsten verliesrekening over het op die datum afgesloten boekjaar. Wij hebben tevens de bijlage met de samenvatting van de belangrijkste boekhoudkundige methoden en andere toelichtingen gecontroleerd.

Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een oordeel over deze jaarrekeningen te geven. Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de Internationale standaarden voor accountantscontrole zoals die voor Luxemburg zijn goedgekeurd door de Luxemburgse Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze standaarden vereisen dat wij ons houden aan de ethische regels en de controle zodanig organiseren en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekeningen geen afwijkingen van materieel belang bevatten.

Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur met betrekking tot de jaarrekeningen De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en de correcte presentatie van deze jaarrekeningen, in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire voorschriften met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen, evenals voor een interne controle die hij nodig acht om ervoor te zorgen dat de jaarrekeningen geen belangrijke afwijkingen als gevolg van fraude of fouten bevatten.

Voor de controle hebben wij gebruikt gemaakt van procedures om bewijsmateriaal te verzamelen ter staving van de bedragen en inlichtingen in de jaarrekeningen. De keuze van deze procedures evenals de beoordeling van de risico’s dat de jaarrekeningen afwijkingen van materieel belang bevatten, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, is afhankelijk van het oordeel van de Erkende bedrijfsrevisor. Bij zijn beoordeling houdt de Erkende bedrijfsrevisor rekening met de interne controle in de onderneming met betrekking tot het

24

VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR

Verslag over andere wettelijke en reglementaire verplichtingen

opstellen en de correcte presentatie van de jaarrekeningen, met het oog op het vaststellen van de aan de omstandigheden aangepaste controleprocedures, en niet met de bedoeling zich uit te spreken over de doeltreffende werking van de interne controle van het bedrijf. Tijdens een controle wordt eveneens geoordeeld over de geschiktheid van de gebruikte boekhoudkundige methodes en over de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen door de Raad van Bestuur evenals over de voorstelling van de jaarrekeningen in hun geheel.

Het beheersverslag, dat onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur valt, is in overeenstemming met de jaarrekeningen. PricewaterhouseCoopers, Coöperatieve Vennootschap Luxemburg, 2 april 2015 Vertegenwoordigd door Rima Adas

Wij zijn van mening dat de verzamelde bewijsstukken een voldoende en redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Oordeel Naar onze mening geven de jaarrekeningen een getrouw beeld van het vermogen en de financiële situatie van Edmond de Rothschild (Europe) S.A. per 31 december 2014 evenals van de resultaten over het boekjaar dat op die datum werd afgesloten, in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire verplichtingen met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen.

25


FINANCIËLE GEGEVENS 2014 BALANS OP 31 DECEMBER 2014

Activa

2014 EUR

2013 EUR

Toelichting(en) Kassa, tegoeden bij centrale banken en het bestuur der postcheques

5

163.888.224

163.527.590

6.2

188.424.410 4.286.459.296

120.166.343 4.621.425.826

4.474.883.706

4.741.592.169

754.814.484

595.308.154

9.995 2.340.397

2.563 2.054.547

2.350.392

2.057.110

7.1.1, 7.1.2

3.726.103

4.322.586

Participaties

6.1, 7.1.2, 8

10.834.857

9.255.937

Participaties in gelieerde bedrijven

6.1, 7.1.2, 8

30.214.200

2.417.368

8

14.841.501

21.000.284

10

203.370

579.860

32.156.600

30.273.250

5.487.913.437

5.570.334.308

Schuldvorderingen op kredietinstellingen - op zicht - andere schuldvorderingen

Schuldvorderingen op klanten

6.2

Obligaties en andere vastrentende effecten - van openbare emittenten - van andere emittenten

7.1.1, 7.2

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente

Materiële activa Andere activa Regularisatierekeningen Totaal van de activa

De bijgevoegde bijlage maakt integraal deel uit van de jaarrekeningen.

26

FINANCIËLE GEGEVENS

Passief

2014 EUR

2013 EUR

Toelichting(en) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

6.2 126.530.340 40.648.379

229.654.436 74.006.561

167.178.719

303.660.997

4.663.001.162 342.700.250

4.786.786.996 165.793.872

5.005.701.412

4.952.580.868

15.562.519

15.346.470

13.502.788

9.069.962

4.783.360 49.505.013

7.779.643 49.183.025

54.288.373

56.962.668

3.944.031

1.277.321

17.013.486

19.413.486

14, 17

31.500.000

31.500.000

15, 16, 17

155.355.996

147.629.099

Overgedragen resultaten

17

-

5.774.532

Resultaat over het boekjaar

17

23.866.113

27.118.905

5.487.913.437

5.570.334.308

Schulden aan de klanten - andere schulden - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

6.2

Andere passiva

11

Regularisatierekeningen Voorzieningen - voorzieningen voor belasting - andere voorzieningen

12, 21

Speciale posten met een bijdrage aan de reserves

13

Kapitaal voor algemene bankrisico’s Geplaatst kapitaal Reserves

Totaal van de passiva

27


BUITEN BALANS OP 31 DECEMBER 2014

2014 EUR

2013 EUR

Toelichting(en) Eventuele passiva - waarvan: borgsommen en in garantie gegeven activa

18

61.613.782 61.613.782

73.312.207 73.312.207

Verbintenissen

19

479.413.262

458.972.053

941.158.897

973.950.120

Fiduciaire transacties

De bijgevoegde bijlage maakt integraal deel uit van de jaarrekeningen.

28

FINANCIËLE GEGEVENS

WINST- EN VERLIESREKENING OVER HET BOEKJAAR AFGESLOTEN OP 31 DECEMBER 2014

2014 EUR

2013 EUR

Toelichting(en) Renten en vergelijkbare opbrengsten - waarvan: op vastrentende effecten

14.032.654 15.884

11.915.038 16.285

Renten en vergelijkbare lasten

(3.781.012)

(2.955.416)

424.442 2.753.355

376.239 5.664.810

Ontvangen commissielonen

169.388.434

166.066.495

Gestorte commissielonen

(33.123.774)

(32.358.679)

15.178.835

16.251.602

4.340.324

14.082.054

(134.341.472) (84.399.047) (68.132.319) (13.586.603) (10.846.939) (49.942.425)

(142.209.061) (91.310.850) (73.777.263) (14.159.315) (11.193.968) (50.898.211)

8

(4.604.283)

(5.661.804)

Andere bedrijfslasten

24

(3.198.237)

(6.896.331)

Waardecorrecties toegepast op schuldvorderingen en voorzieningen voor eventuele passiva en voor verbintenissen

25

(2.652.216)

(369.302)

12.961

4.820.845

-

490.000

(2.666.710)

-

-

(1.473.784)

Opbrengsten afkomstig van de ontbinding van bedragen toegeschreven aan het fonds voor algemene bankrisico’s

2.400.000

-

Belasting op het resultaat afkomstig van gewone activiteiten

(4.694.132)

(3.944.208)

19.469.169

23.798.498

4.519.345

3.507.407

(122.401)

(187.000)

23.866.113

27.118.905

Inkomsten uit effecten - inkomsten uit participaties - inkomsten uit aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen

Resultaat van financiële transacties Andere baten

23

Algemene administratieve kosten - personeelskosten waarvan: lonen en salarissen sociale lasten waarvan deze voor pensioenen - andere administratieve kosten

27, 28

Waardecorrecties toegepast op immateriële en materiële vaste activa

Overnames van waardeaanpassingen op schuldvorderingen en op voorzieningen voor eventuele passiva en voor verbintenissen Terugnamen van waardecorrecties op effecten met het karakter van financiële vaste activa, op participaties en aandelenbewijzen in gelieerde ondernemingen Toewijzingen aan “speciale posten met aandeel in de reserves”

26

Toewijzingen aan fondsen voor algemene bankrisico’s

Resultaat afkomstig van gewone activiteiten, na belasting Uitzonderlijke opbrengsten

31

Andere belastingen die niet onder de bovenstaande posten vallen Resultaat over het boekjaar

29

BIJLAGE BIJ DE JAARREKENINGEN

32 Bijlage bij de jaarrekeningen per 31 december 2014


BIJLAGE BIJ DE JAARREKENINGEN PER 31 DECEMBER 2014

Toelichting 1 – Algemeen

Momenteel telt de onderneming drie filialen in het buitenland: in Spanje, Portugal en België. Die werden respectievelijk geopend op 6 oktober 2000, 18 oktober 2000 en 12 februari 2003. Het Italiaanse filiaal dat op 1 maart 2007 werd geopend, werd op 9 september 2014 gesloten. Bovendien werden de representatiekantoren in Bratislava en Praag op 31 maart 2014 gesloten. Het representatiekantoor Tel Aviv blijft operationeel.

De onderneming werd op 19 februari 1982 bij notariële akte opgericht onder de naam Compagnie Privée de Finance S.A. De vennootschap was toen nog een financiële instelling zonder bankdiensten. Tijdens de buitengewone algemene vergadering van 24 oktober 1988 besloten de aandeelhouders het maatschappelijk doel te wijzigen en aan te passen aan het doel van een kredietinstelling; de naam van de vennootschap werd gewijzigd in “Banque Edmond de Rothschild Luxembourg”.

Toelichting 2 – Belangrijkste boekhoudkundige methodes 2.1 Presentatiebasis

Vanaf toen heeft de vennootschap van het ministerie van Financiën de vergunning om haar activiteiten van kredietinstelling in het Groothertogdom Luxemburg uit te oefenen.

De jaarrekeningen werden opgesteld in overeenstemming met de boekhoudkundige principes die in het Groothertogdom Luxemburg algemeen zijn erkend in de banksector. Behalve de door de wet en de Commission de Surveillance du Secteur Financier (Toezichthouder Financiële Sector) opgelegde regels, werden het boekhoudkundig beleid en de beoordelingsgrondslagen bepaald en geïmplementeerd door de Raad van Bestuur.

Op 20 juni 1989 werd de maatschappelijke benaming gewijzigd in Banque de Gestion Edmond de Rothschild Luxembourg. Op 31 mei 1999 keurde de buitengewone algemene vergadering de inbreng in natura goed van de activa en passiva van de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Luxemburgs filiaal in de Banque de Gestion de Rothschild Luxembourg. Deze inbreng gebeurde op basis van de vermogenssituatie van het filiaal op 1 januari 1999.

Op basis van de criteria die zijn vastgesteld door de Luxemburgse wetgeving is de Bank niet verplicht om geconsolideerde rekeningen en een geconsolideerd beheersverslag op te stellen voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2014. Overeenkomstig de wet van 17 juni 1992 worden deze rekeningen bijgevolg op een niet-geconsolideerde wijze voorgelegd om op de jaarlijkse algemene vergadering door de aandeelhouders te worden goedgekeurd.

De algemene vergadering van 24 maart 2003 besloot om de benaming te veranderen in Banque Privée Edmond de Rothschild Europe. Op 21 december 2011 werd besloten om de statutaire datum van de Algemene vergadering vast te stellen op de vierde dinsdag van april van elk jaar. Op de algemene vergadering van 12 mei 2014 werd de verandering van benaming van de Bank in Edmond de Rothschild (Europe), hierna “de Bank” goedgekeurd. Deze beslissing werd van kracht op 1 juni 2014.

32


2.2 Omzetting van vreemde valuta’s

De negatieve waarderingsresultaten van ongedekte termijntransacties worden gecompenseerd met voorheen vastgestelde positieve waarderingsresultaten. Om de resterende verliezen te dekken wordt een voorziening gevormd.

Het kapitaal van de Bank wordt uitgedrukt in euro (EUR); de jaarrekeningen worden in deze valuta opgesteld.

2.3 Schuldvorderingen

De Bank gebruikt de boekhoudmethode met meerdere deviezen. Daarin worden alle transacties in andere valuta’s dan deze van het kapitaal geboekt in de valuta(’s) waarin deze transacties werden verricht. De opbrengsten en lasten worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de transactiedatum geldende wisselkoers.

De schuldvorderingen worden in de balans opgenomen tegen hun aanschaffingsprijs min de eventuele terugbetalingen en waardecorrecties. Overeenkomstig haar beleid wil de Bank naargelang de omstandigheden en voor de bedragen vastgesteld door de verantwoordelijke organen, specifieke voorzieningen voor dubieuze vorderingen vormen. De Bank heeft tevens belastingvrije forfaitaire voorzieningen gevormd. Deze voorzieningen worden in mindering gebracht van de desbetreffende activaposten.

2.2.1 Contante transacties De in vreemde valuta luidende activa- en passivaposten worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de balansdatum geldende gemiddelde contantkoersen. De nog niet afgewikkelde contante transacties in vreemde valuta worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de balansdatum geldende contante wisselkoersen.

2.4 Waardering van effecten

2.2.2 Termijntransacties De nog niet afgewikkelde termijn transacties in vreemde valuta worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen op de balansdatum geldende termijnkoersen voor de nog resterende looptijd.

Met het oog op de waardering heeft de Bank haar effecten in drie types van effectenportefeuilles verdeeld: 2.4.1 Portefeuille met financiële vaste activa Deze portefeuille bestaat uit vastrentende effecten die werden aangeschaft om tot de vervaldag te worden aangehouden. Het agio dat resulteert uit de aankoop tegen een hogere prijs dan de verkoopprijs wordt prorata temporis afgeschreven tot de vervaldatum van de effecten. Vastrentende effecten met het karakter van financiële vaste activa die voldoen aan de voorwaarden vastgesteld door de toezichthoudende overheid, worden tegen hun aanschaffingsprijs gewaardeerd. Andere vastrentende effecten met het karakter van financiële vaste activa worden tegen hun laagste aanschaffings- of marktwaarde gewaardeerd.

2.2.3 Koerswinsten en -verliezen De koerswinsten en -verliezen gerealiseerd op de niet op termijn gedekte contante posten worden in de winsten verliesrekeningen geboekt. De koersverliezen gerealiseerd op ongedekte termijntransacties worden in de winsten verliesrekeningen geboekt.

33


In deze portefeuille zitten tevens de participaties en deelnemingen in gelieerde ondernemingen die als vast worden beschouwd. Deze effecten moeten de activiteiten van de Bank op duurzame wijze ondersteunen en worden tegen hun laagste aanschaffings- of marktprijs gewaardeerd.

In geval van een bestendige afwaardering worden op de vaste activa, met een al dan niet beperkte gebruiksduur, waardecorrecties toegepast om tot de lagere waarde te komen die daaraan op de balansdatum moet worden toegekend. Deze waardecorrecties worden gestorneerd wanneer de redenen die tot deze correcties hebben geleid, niet langer bestaan.

2.4.2 Handelsportefeuille Deze portefeuille bestaat uit effecten met vaste en veranderlijke rente die werden aangeschaft met het oog om op korte termijn te worden verkocht. Deze effecten kunnen worden verhandeld op een markt waarvan de liquiditeit verzekerd is en waarvan de marktkoersen permanent door derden kunnen worden geraadpleegd.

2.6 Materiële activa In het kader van haar transacties maakt de Bank gebruik van materiële activa. Deze activa worden gewaardeerd tegen de historische aanschaffingsprijs min de gecumuleerde afschrijvingen. De afschrijving wordt lineair berekend over de geschatte levensduur van het activum. De gebruikte afschrijvingspercentages zijn als volgt:

De effecten van de handelsportefeuille worden in de balans opgenomen tegen de laagste kostprijs of marktwaarde.

Afschrijvingspercentage

2.4.3 Beleggingsportefeuille De beleggingsportefeuille bestaat uit effecten gekocht om te worden belegd of rendement te leveren. Deze portefeuille bestaat uit effecten die niet in de beide overige categorieën thuishoren; hij wordt gewaardeerd tegen de laagste aanschaffingsprijs of marktwaarde. De aanschaffingsprijs wordt bepaald aan de hand van de gewogen gemiddelde kostprijs.

Gebouwen

2.5 Andere vaste activa dan financiële vaste activa Andere vaste activa dan financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen de historische aanschaffingsprijs. De aanschaffingsprijs van de vaste activa met beperkte gebruiksduur wordt verminderd met de waardecorrecties die zodanig berekend worden dat de waarde van deze activa over hun geschatte gebruiksduur systematisch wordt afgeschreven.

34

%

1,5

Inrichting van gebouwen

10 - 33

Kantoormateriaal en -meubilair

10 - 25

Computerapparatuur

20 - 33

Voertuigen

20 - 33


Toelichting 3 – Doelstellingen en strategieën wat betreft risicobeheer

2.7 Immateriële activa De oprichtingskosten zijn lineair afgeschreven over 5 jaar.

3.1 Inleiding

2.8 Voorziening voor riskante activa

De hierna uiteengezette grondslagen worden meer in detail geanalyseerd in het document “Pijler III van Basel II – 2013” dat kan worden geraadpleegd op de intranet van de Bank www.groupedr.eu.

Overeenkomstig haar beleid wil de Bank in overeenstemming met de bepalingen van de Luxemburgse wetgeving een forfaitaire voorziening vormen voor riskante activa. De forfaitaire voorziening berekend op de posten van de balans wordt in mindering gebracht van de desbetreffende activa posten. De forfaitaire voorziening berekend op de posten buiten balans wordt geboekt onder “Voorzieningen: andere voorzieningen”.

Het beleid met betrekking tot risicobeheer en de kapitaaltoereikendheid van de Bank past perfect binnen het kader van het beleid dat op groepsniveau is bepaald met betrekking tot risico’s en eigen vermogen.

2.9 Kapitaal voor algemene bankrisico’s

Overeenkomstig dit beleid heeft de Bank het risicobeheer en de kapitaaltoereikendheid ingesteld door middel van een uitgebreid aantal grondbeginselen, een organisatorische structuur, beperkingen en processen die nauw gelinkt zijn aan de activiteiten van de Bank en de aard van de risico’s waaraan die kan worden blootgesteld.

Ter dekking van bijzondere risico’s die eigen zijn aan banktransacties heeft de Bank een fonds opgericht voor algemene bankrisico’s. De toewijzingen aan het fonds gebeuren op basis van de winst na belasting maar voor vaststelling van de netto winst. Er geldt geen enkele kwantitatieve beperking.

3.2 Krediet- en tegenpartijrisico

2.10 Schulden

Op het gebied van kredieten tegenpartijrisico past de Bank het kredietbeleid van de Groep toe. Daarin worden de beslissingsmodaliteiten en de regels met betrekking tot het sectoren landenrisico bepaald.

Schulden worden tegen het bedrag van terugbetaling op het passief geboekt.

2.11 Financiële derivaten

Het verlenen van kredieten wordt geregeld door procedures en bevoegdheidsbeperkingen. De kwaliteit van debiteurs en ontvangen garanties wordt geanalyseerd op basis van objectieve criteria.

Op dekkingsgronden gaat de Bank valutatermijntransacties aan. Winsten en verliezen worden gespreid over dezelfde periode als de opbrengsten van het gedekte activum.

35


De exposure aan het risico van de verschillende tegenpartijen van de Bank wordt uitgedrukt door de verschillende bevoegdheidsbeperkingen die in overleg met de moedermaatschappij werden vastgesteld; deze exposure kan worden beperkt door middel van garanties en compensatieovereenkomsten.

3.5 Operationele risico’s

Overeenkomstig het beleid van de Bank wat het landenrisico betreft worden geen actieve betrekkingen onderhouden met correspondenten, bewaarders of debiteurs in risicovolle landen. Indien dergelijke risico’s aan het licht komen, zal de Bank die evalueren en er volgens de vastgestelde criteria een voorziening voor vormen.

Om haar risico’s te beperken heeft de Bank een organisatorisch proces ontwikkeld dat met name instrumenten en interne procedures omvat die de uitgeoefende activiteiten regelen, een systeem van hiërarchische verantwoordelijkheden op het niveau van elke dienst, een informatiesysteem met scheiding van functies en controle van de taken en een interne controleafdeling die rechtstreeks verslag uitbrengt aan het Uitvoerend comité.

De activiteit van de Bank is gefocust op traditionele bankactiviteiten die door het personeel worden uitgevoerd en door het Uitvoerend comité worden gecontroleerd.

3.3 Marktrisico’s Marktrisico’s zijn risico’s gelinkt aan veranderingen van de renten, wisselkoersen of prijzen en aan het feit dat de activa onvoldoende liquide zijn hetgeen tot herfinancieringsproblemen kan leiden.

Tevens heeft de Bank een continuïteitsplan ontwikkeld om de activiteiten in alle omstandigheden te kunnen voortzetten. Er wordt een back-up gemaakt van het computersysteem om, in geval van ernstige problemen, zo snel mogelijk de activiteiten op normale wijze te kunnen hervatten.

Voor de thesaurieactiviteit van de Bank geldt een aantal beperkingen die kunnen variëren naargelang van de verhandelde valuta’s en de gebruikte financiële instrumenten. Elke beperking wordt dagelijks gecontroleerd.

3.6 Marktrisico’s en risico’s verbonden aan financiële instrumenten Via haar netwerk van correspondenten koopt en verkoopt de Bank financiële instrumenten of deviezen op georganiseerde markten of op de vrije markt. Zij is voornamelijk actief als commissionair of agent voor rekening van haar klanten. Voor de posities voor eigen rekening worden de fondsen goedgekeurd door de Raad van Bestuur.

3.4 Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico is het risico dat de Bank niet aan haar vervallen verplichtingen kan voldoen omdat haar financieringscapaciteit dit niet toelaat. Dit risico betreft ook de mogelijke verliezen als gevolg van leningen die werden aangegaan tegen hoge rentetarieven of van beleggingen tegen tarieven lager dan het markttarief. Wat de Luxemburgse wettelijke eisen ter zake betreft heeft de Bank het vastgestelde minimum van 30% steeds in ruime mate overschreden. Deze ratio wordt regelmatig door het Uitvoerend comité in samen met de Financiële afdeling gecontroleerd.

36


Toelichting 4 – Financiële instrumenten

3.7 Risico’s gekoppeld aan variaties van de rentetarieven en wisselkoersen

4.1 Analyse van de financiële instrumenten

Aangezien de Bank niet actief is op het gebied van handelsactiviteiten voor eigen rekening, zijn de transacties op financiële instrumenten voornamelijk gekoppeld aan dekkingstransacties uitsluitend voor rekening van haar klanten.

4.1.1 Inlichtingen over primaire financiële instrumenten In de onderstaande tabel vindt u informatie over de activiteiten van de Bank op primaire financiële instrumenten. Deze informatie is uitgesplitst in boekwaarde op basis van de resterende looptijd. Bovendien geeft de tabel de juiste totale waarde aan van de voor handelsdoeleinden gehouden instrumenten indien deze waarde aanzienlijk verschilt van de waarde waartegen deze instrumenten werden geboekt.

Bij beleggingen/depots streeft de Bank zoveel mogelijk naar een perfecte overeenkomst zowel wat valuta’s als vervaldata betreft. In de regel worden de depots van de klanten met identieke vervaldata en in identieke valuta’s automatisch weer op de markt belegd tegen markttarief, mits aftrek van de marge voor de Bank. Het Uitvoerend comité volgt deze marge maandelijks op.

Onder ‘juiste waarde’ wordt verstaan de waarde waartegen een activum kan worden geruild of een passivum kan w orden betaald in het kader van een gewone transactie onder n ormale omstandigheden tussen bevoegde, volkomen onafhankelijke partijen die volkomen vrij handelen, met uitzondering van een gedwongen verkoop of een verkoop in het kader van een liquidatie.

In haar wisselbeleid wil de Bank het behoud van open posities beperken. Per valuta werden algemene ‘intra day’ en ‘overnight’ limieten vastgesteld. Deze worden permanent opgevolgd en regelmatig aan het Uitvoerend comité medegedeeld.

37


4.1.1.1 Analyse van de financiële instrumenten – Primaire financiële instrumenten (in boekwaarde – in duizenden EUR) op 31 december 2014

Primaire financiële instrumenten op 31 december 2014 (boekwaarde, in duizenden EUR)

≤3 maanden

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar tot 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

163.888

-

-

-

-

163.888

4.372.070

102.814

-

-

-

4.474.884

534.513

220.301

-

-

-

754.814

Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

-

-

2.347

3

-

2.350

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente (**)

-

-

-

-

3.726

3.726

Participaties

-

-

-

-

10.835

10.835

Aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen

-

-

-

-

30.214

30.214

5.070.471

323.115

2.347

3

44.775

5.440.711

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en bestuur der postcheques Schuldvorderingen op kredietinstellingen Schuldvorderingen op klanten

Totaal van de financiële activa Niet financiële activa

47.202

Totaal van de activa

5.487.913

Categorie van instrumenten (financiële passiva) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

126.530 32.649

8.000

-

-

-

126.530 40.649


4.663.001 205.205

137.495

-

-

-

4.663.001 342.700

Totaal van de financiële passiva

5.027.385

145.495

-

-

-

5.172.880

Niet financiële passiva

315.033


5.487.913

(*) De juiste waarde en de boekwaarde (na forfaitaire voorziening) op 31 december 2014 van de verplichtingen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 12.580 en EUR 12.475. (**) De juiste waarde en boekwaarde (na forfaitaire voorziening) van de aandelen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 1.310.301 en EUR 1.141.511.

38


4.1.1.2 Analyse van de financiële instrumenten – Primaire financiële instrumenten (in boekwaarde – in duizenden EUR) op 31 december 2013

Primaire financiële instrumenten op 31 december 2013 (boekwaarde, in duizenden EUR)

≤3 maanden

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar tot 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

163.528

-

-

-

-

163.528

4.741.592

-

-

-

-

4.741.592

452.455

142.853

-

-

-

595.308

Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

-

-

2.056

1

-

2.057

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente (**)

-

-

-

-

4.323

4.323

Participaties

-

-

-

-

9.256

9.256

Aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen

-

-

-

-

2.417

2.417

5.357.575

142.853

2.056

1

15.996

5.518.481

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en bestuur der postcheques Schuldvorderingen op kredietinstellingen Schuldvorderingen op klanten

Totaal van de financiële activa Niet financiële activa

51.853

Totaal van de activa

5.570.334

Categorie van instrumenten (financiële passiva) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

229.654 74.007

-

-

-

-

229.654 74.007


4.786.787 43.749

122.045

-

-

-

4.786.787 165.794

Totaal van de financiële passiva

5.134.197

122.045

-

-

-

5.256.242

Niet financiële passiva

314.092


5.570.334

(*) De juiste waarde en de boekwaarde op 31 december 2013 (na forfaitaire voorziening) van de verplichtingen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 4.384 en EUR 4.374. (**) De juiste waarde en de boekwaarde van de aandelen van de handelsportefeuille (na forfaitaire voorziening) bedragen respectievelijk EUR 1.513.388 en EUR 1.355.254.

39


4.1.2 Inlichtingen over afgeleide financiële instrumenten Ter afdekking van het rente- en wisselrisico maakt de Bank uitsluitend gebruik van valutafutures. 4.1.3 Analyse van ter afdekking gebruikte afgeleide financiële instrumenten Op 31 december 2014 hield de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten:

< 3 maanden (in duizenden EUR)

Valuta-futures Valuta-opties

Notionele waarde

< 3 maanden ≤ 1 jaar Notionele waarde

> 1 en ≤ 5 jaar Notionele waarde

> 5 jaar

Totaal

Notionele waarde

Notionele waarde

Totaal Juiste waarde

Actief

Passief

10.394.449

358.513

-

-

10.752.962

125.798

123.629

787

-

-

-

787

21

21

> 1 en ≤ 5 jaar Notionele waarde

> 5 jaar

Totaal

Notionele waarde

Notionele waarde

Op 31 december 2013 hield de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten:

< 3 maanden (in duizenden EUR)

Valuta-futures Valuta-opties

Notionele waarde

< 3 maanden ≤ 1 jaar Notionele waarde

Totaal Juiste waarde

Actief

Passief

13.174.117

229.877

-

-

13.403.994

83.622

81.392

37.633

13.337

-

-

50.970

430

430

Alle transacties op afgeleide financiële instrumenten werden ter afdekking gesloten.

40


4.2 Kredietrisico

4.2.2 Meten van het aan financiële instrumenten gekoppelde kredietrisico Voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten geeft de boekwaarde, dus de notionele waarde, niet de maximale blootstelling aan het risico weer. De Bank berekent het kredietrisico dat gekoppeld is aan buiten de beurs verhandelde instrumenten op basis van de methode van het initiële risico, overeenkomstig de bepalingen van de rondzendbrieven van de toezichthoudende overheid.

4.2.1 Beschrijving van het kredietrisico Het toekennen van kredieten behoort niet tot de voornaamste taken van de Bank. In het kader van haar activiteiten moet zij echter soms lombardkredieten verstrekken aan haar ICB-klanten of particuliere klanten. Doorgaans neemt de Bank geen financiële risico’s en verlangt zij eersterangs garanties zoals verpanding van activa van de klanten ter waarde van het bedrag van de verbintenissen.

In de onderstaande tabellen vindt u de graad van blootstelling aan het kredietrisico op basis van de notionele bedragen, van het bedrag in risico-equivalent en de netto exposure aan het risico, waarbij rekening wordt gehouden met eventuele zekerheden. Kredietrisico voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten (methode van initieel risico) op 31 december 2014:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartij

Valutafutures - weging 2% Valutaopties - weging 2%

Notioneel bedrag* (1)

Bedragen in risico-equivalent* (2)

Garanties (3)

Netto exposure aan het risico (4)=(2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

10.679.639.585

213.592.792

213.592.792

-

786.600

15.732

15.732

-

* na aftrek van effecten van enige compensatieovereenkomst waarvan de instelling de uitvoering kan verlangen.

41


Kredietrisico voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten (methode van initieel risico) op 31 december 2013:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartij

Valutafutures - weging 2% Valutaopties - weging 2%

Notioneel bedrag* (1)

Bedragen in risico-equivalent* (2)

Garanties (3)

Netto exposure aan het risico (4)=(2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

13.405.623.992

268.112.480

268.112.480

-

50.970.301

1.019.406

1.019.406

-

* na aftrek van effecten van enige compensatieovereenkomst waarvan de instelling de uitvoering kan verlangen.

4.3 Marktrisico De beleggingsportefeuille van de Bank bestaat uit een effect FRN Rothschild Continuation Finance 2015, uit deelbewijzen van het fonds Prifund Eurobond-A, uit deelbewijzen van het fonds BeCapital Private Equity alsmede uit een deelbewijs an het Argos Funds Argonaut die geen bijzonder risico vormen. De handelsportefeuille bestaat voornamelijk uit deelbewijzen van ICB’s. Die vormen geen bijzonder risico. De resterende marktrisico’s komen voor rekening van de portefeuille met participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen met een hogere waardering dan de aanschaffingsprijs. Gezien het voorgaande is het marktrisico voor de Bank beperkt.

42


Toelichting 5 – Kas, tegoeden bij centrale banken en het bestuur der postcheques

Op 31 december 2014 bedroegen de bedragen van de minimale reserve van de Bank bij de centrale banken van Spanje, Portugal en België respectievelijk EUR 50.175 (2013: EUR 250.148), EUR 1.436.817 (2013: EUR 1.438.836) en EUR 4.667.005 (2013: EUR 4.268.585).

Overeenkomstig de eisen van de Europese Centrale Bank heeft de Centrale bank van Luxemburg (hierna CBL) op 1 januari 1999 een systeem van verplichte reserves ontwikkeld, waaraan alle Luxemburgse kredietinstellingen moeten voldoen. Op 31 december 2014 bedroeg het bedrag van de minimale reserve van de Bank bij de CBL EUR 47.094.130 (2013: EUR 47.094.128).

Toelichting 6 – Participaties en aandeel bewijzen in gelieerde ondernemingen 6.1 Detail van de participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen De participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen die de Bank in bezit heeft, zijn de volgende:

Naam

Zetel

% van participatie

Participaties

Boekwaarde op 31.12.2014

EUR

Cobehold S.A.

België

Société de la Bourse de Luxembourg ECH Investments Limited Cayman Islands

1,52%

10.897.095

Luxemburg

0,06%

20.766

Kaaimaneilanden

7,50%

18.750

Bruto waarde op 31.12.2014 In mindering te brengen forfaitaire voorziening Netto waarde op 31.12.2014

43

10.936.611 (101.754) 10.834.857


Naam

Zetel

% van participatie

Aandeel in de verbonden ondernemingen

Netto boekwaarde op 31.12.2014

Eigen vermogen (*) op 31.12.2014

Eigen vermogen op 31.12.2014

Resultaat op 31.12.2014

Resultaat op 31.12.2014

in EUR

in vreemde valuta

in EUR

in vreemde valuta

in EUR

Immobilière Baldauff S.A.

Luxemburg

100,00%

9.821.000

9.729.676

9.729.676

(84.447)

(84.447)

Priadvisory Holding S.A. (**)

Zwitserland

100,00%

1.996.008

4.068.949

3.887.036

1.004.023

959.135

Prifund Conseil S.A. (**)

Luxemburg

100,00%

141.155

289.621

289.621

7.292.464

7.292.464

Prifund Conseil (Bahamas) (****)

Bahamaeilanden

100,00%

88.998

8.254.656

8.254.656

10.121.656

10.121.656

Iberian Renewable Energies GP S.à r.l.

Luxemburg

100,00%

0

25.214

25.214

(37.579)

(37.579)

LCF Edmond de Rothschild Conseil

Luxemburg

99,99%

46.834

121.848

121.848

(6.141)

(6.141)

EdRAM (Luxembourg)

Luxemburg

99,92%

18.110.500

21.279.049

21.279.049

1.161.245

1.161.245

EdRAC (Europe)

Luxemburg

99,68%

49.839

382.305

382.305

253.706

253.706

Edmond de Rothschild Nikko Co., Ltd. (*****)

Japan

50,00%

195.019

66.029.853

454.642

9.382.886

64.605

EdR Intl Fd Bermuda (***)

Bermudaeilanden

14,75%

48.598

4.273.360

3.098.485

634.805

460.278

Netto waarde op 31.12.2014 In mindering te brengen forfaitaire voorziening

30.497.951

Netto waarde op 31.12.2014

30.214.200

(283.751)

(*) Inclusief het resultaat over het boekjaar 2014. (**) De rekeningen werden afgesloten op 30 november 2014. (***) Gegevens beschikbaar per 31 december 2012. (****) Gegevens beschikbaar per 30 november 2013. (*****) voorheen LCF EdR Nikko Cordial.

44


6.2 Vorderingen en schulden op gelieerde ondernemingen of ondernemingen waarmee een participatieverhouding bestaat Het detail van de vorderingen (voor forfaitaire voorziening) en schulden op verbonden ondernemingen of op ondernemingen waarmee een participatieverhouding bestaat, is als volgt:

Verbonden bedrijven 2014

Verbonden bedrijven 2013

Bedrijven met een participatieverhouding 2014

Bedrijven met een participatieverhouding 2013

EUR

EUR

EUR

EUR

Schuldvorderingen - schuldvorderingen op kredietinstellingen - schuldvorderingen op klanten

171.083.797 1.063.922

24.464.823 2.474.735

-

-

Schulden - schulden aan kredietinstellingen - schulden aan de klanten

34.762.195 40.294.571

128.050.494 39.545.176

2.923.213

1.441.204

2014 EUR

2013 EUR

9.995 2.340.397

2.563 2.054.547

2.350.392

2.057.110

116.725

89.932

Toelichting 7 – Effecten 7.1 Beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde effecten De effecten kunnen als volgt worden voorgesteld naargelang zij wel dan niet op een beursnotering zijn toegelaten: 7.1.1 Beursgenoteerde effecten

Obligaties en andere vastrentende effecten - van openbare emittenten - van andere emittenten


45


7.1.2 Niet-beursgenoteerde effecten

2014 EUR

2013 EUR

3.609.378

4.232.654

Participaties

10.834.857

9.255.937

Participaties in gelieerde bedrijven

30.214.200

2.417.368

2014 EUR

2013 EUR

2.337.916

2.052.736

12.476

4.374


7.2 Categorieën van portefeuilles van obligaties en andere vastrentende effecten De obligaties en andere vastrentende effecten kunnen als volgt worden onderverdeeld:

Beleggingsportefeuille Handelsportefeuille

De beleggingsportefeuille bestaat uit een effect FRN Rothschild Continuation Finance 2015 met een marktwaarde van EUR 2.458.715 op 31 december 2014.

46


Toelichting 8 – Vaste activa De vaste activa van de Bank hebben zich in de loop van het boekjaar als volgt ontwikkeld:

Participaties Aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen

Bruto waarde aan het begin van het boekjaar

Inkomende bedragen

Uitgaande bedragen

Conversie afwijking (*)

Bruto waarde aan het einde van het boekjaar

Waardecorrecties aan het einde van het boekjaar

Netto waarde aan het einde van het boekjaar

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

9.366.814

1.569.797

-

-

10.936.611

-

10.936.611

2.589.463

28.024.692

-

45.547

30.659.702

(161.751)

30.497.951

In mindering te brengen forfaitaire voorziening

Immateriële vaste activa waarvan: Oprichtingskosten Materiële vaste activa waarvan: Terreinen, gebouwen en inrichting (**) Technische installaties en machines Overige installaties, gereedschap en meubilair

(385.505)

303.200

-

-

-

303.200

(303.200)

-

23.889.346

429.544

(5.690.470)

-

18.628.420

(12.104.364)

6.524.056

47.964.944

3.173.842

-

-

51.138.786

(44.567.895)

6.570.891

13.976.983

259.505

(386.070)

-

13.850.418

(11.964.484)

1.885.934

In mindering te brengen forfaitaire voorziening

(139.381)

(*) De conversieafwijking is gelijk aan het verschil tussen de bruto waarde op 1 januari 2014 en deze bruto waarde omgezet tegen de op 31 december 2014 geldende wisselkoers. (**) De nettowaarde van de terreinen en gebouwen gebruikt in het kader van de eigen activiteiten vertegenwoordigt op 31 december 2014 een bedrag van EUR 3.234.190.

47


Toelichting 9 – In vreemde valuta uitgedrukte activa en passiva

Toelichting 10 – Overige activa Deze post bestond op 31 december 2014 voornamelijk uit op korte termijn te ontvangen waarden.

Op 31 december 2014 bedroeg de tegenwaarde in de boekvaluta van de in vreemde valuta uitgedrukte activa en passiva respectievelijk EUR 2.428.581.039 (2013: EUR 2.095.512.725) en EUR 2.444.183.775 (2013: EUR 2.099.323.693).

Toelichting 11 – Overige passiva Deze post bestond op 31 december 2014 voornamelijk uit schulden voor sociale lasten, te betalen bronheffingen en te betalen btw (EUR 14.777.036).

Toelichting 12 – Overige voorzieningen De overige voorzieningen worden vermeld in de onderstaande tabel:

2014 EUR

2013 EUR

28.567.447

28.699.072

8.623.600

8.623.600

Voorzieningen voor specifieke risico’s en operationeel beheer

4.993.180

4.405.574

Voorzieningen voor AGDL

7.036.784

7.008.789

284.002

445.990

49.505.013

49.183.025

Voorzieningen voor te betalen lonen en premies Voorzieningen voor risico’s gekoppeld aan het beheer en de administratie van ICB’s

Forfaitaire voorziening op posten buiten balans (zie toelichting 2.8)

48


Toelichting 13 – Speciale posten met een bijdrage aan de reserves

Toelichting 15 – Wettelijke reserve Overeenkomstig de Luxemburgse wet moet de Bank elk jaar aan de wettelijke reserve een bedrag toewijzen dat gelijk is aan 5% van de nettowinst van het boekjaar totdat deze reserve 10% van het geplaatste kapitaal bedraagt. Deze waarde werd in 2003 bereikt. De wettelijke reserve mag niet worden uitgekeerd. De wettelijke reserve is volledig gevormd.

De meerwaarde die is gevormd uit hoofde van de artikelen 53, 54 en 54bis van de wet op de inkomstenbelasting komt overeen met een in 2002 gerealiseerde meerwaarde op de verkoop van de effecten van LCF Rothschild PriFund Conseil S.A. alsmede een in 2014 gerealiseerde meerwaarde door inbreng van de Villa Baldauff in de onderneming “L’Immobilière Baldauff S.A.”.

Toelichting 16 – Overige reserves

Toelichting 14 – Maatschappelijke kapitaal

Overeenkomstig de sinds 1 januari 2002 van kracht zijnde belastingwetgeving heeft de Bank vóór verrekening van de belastingkredieten haar heffing voor vermogensbelasting gereduceerd binnen de limiet van de heffing voor vennootschapsbelasting van het jaar. Om in orde te zijn met de wetgeving heeft de Bank besloten om een bedrag gelijk aan vijfmaal het verminderde bedrag van de vermogensbelasting toe te wijzen aan een post van niet beschikbare reserves. Deze reserve blijft onbeschikbaar gedurende vijf jaar vanaf het jaar volgend op het jaar van verrekening van de vermogensbelasting.

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt EUR 31.500.000 en wordt vertegenwoordigd door 15.001 volgestorte aandelen, zonder aanduiding van nominale waarde.

49


Toelichting 17 – Variatie van het eigen kapitaal De variatie van het eigen kapitaal kan als volgt worden geanalyseerd:

Geplaatst kapitaal

Wettelijke reserve

Overige reserves

Overgedragen resultaten

Resultaat over het boekjaar

Totaal

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

31.500.000

3.150.000

144.479.099

5.774.532

27.118.905

212.022.536

Toewijzing aan de overige reserves

-

-

7.726.897

-

(7.496.744)

230.153

Uitgekeerde dividenden

-

-

-

-

(25.396.693)

(25.396.693)

Toewijzing aan de overgedragen resultaten

-

-

-

(5.774.532)

5.774.532

-

Resultaat op 31december 2014

-

-

-

-

23.866.113

23.866.113

31.500.000

3.150.000

152.205.996

-

23.866.113

210.722.109

Situatie op 31 december 2013

Situatie op 31 december 2014

De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 22 april 2014 heeft besloten een dividend van EUR 25.396.693 uit te keren.

Toelichting 18 – Eventuele passiva Op 31 december 2014 en 2013 had de Bank zich verbonden in de volgende transacties buiten balans:

Garanties en andere directe kredietvervangingen

50

2014 EUR

2013 EUR

61.613.782

73.312.207


Toelichting 19 – Verbintenissen buiten balans Op 31 december 2014 en 2013 had de Bank de volgende types van transacties aangegaan:

Niet gebruikte bevestigde kredieten

2014 EUR

2013 EUR

479.413.262

458.972.053

2014 EUR

2013 EUR

10.753.748.308

13.454.963.868

Toelichting 20 – Niet afgewikkelde termijntransacties Op 31 december 2014 en 2013 had de Bank zich verbonden in de volgende transacties buiten balans:

Aan wisselkoersen gelinkte transacties - valutatermijntransacties

Deze transacties gebeuren uitsluitend ter afdekking van transacties voor rekening van klanten van de Bank.

51


Toelichting 21 – Onderlinge waarborg van de depots en vergoeding van beleggers

Toelichting 22 – Beheers- en representatiediensten

Alle Luxemburgse kredietinstellingen zijn lid van de vereniging zonder winstoogmerk “Association pour la Garantie des Dépôts, Luxembourg” (AGDL).

De Bank presteert voor derden beheers- en representatiediensten in de volgende domeinen: - Vermogensbeheer en advies met betrekking tot vermogensbeheer; - Bewaring en administratief beheer van effecten voor fondsen en institutionele beleggers; - Fiduciaire vertegenwoordiging; - Functie van agent.

De enige doelstelling de AGDL is het invoeren van een systeem van onderlinge waarborg voor depots in cash en voor vorderingen als gevolg van beleggingstransacties verricht door natuurlijke personen bij leden van de AGDL, zonder onderscheid van nationaliteit of woonplaats, door ondernemingen die onder het Luxemburgse recht vallen of onder het recht van een andere Lidstaat van de Europese Unie, en die een zodanige omvang hebben dat zij overeenkomstig de wet een verkorte balans mogen opstellen, alsmede door ondernemingen met een vergelijkbare omvang die onder het recht van een andere Lidstaat van de Europese Unie vallen.

Toelichting 23 – Andere baten Deze post bestaat voornamelijk uit terugnamen van voorzieningen over eerdere boekjaren.

De depositogever krijgt van de AGDL het bedrag van zijn gewaarborgde depots in cash terug terwijl de belegger het bedrag van zijn gewaarborgde vordering terugkrijgt met een minimum dat is vastgesteld op de tegenwaarde in om het even welke valuta van EUR 100.000 per gewaarborgd deposito in cash en van EUR 20.000 per gewaarborgde vordering die het gevolg is van andere beleggingstransacties dan die welke betrekking hebben op een depot in cash.

Toelichting 24 – Andere bedrijfslasten Deze post bestaat voornamelijk uit een dotatie voor voorzieningen voor geschillen, uitgaven voor commerciële acties en operationele verliezen die zich in de loop van het boekjaar 2014 hebben voorgedaan.

Toelichting 25 – Waardecorrecties op schuldvorderingen en voorzieningen voor eventuele passiva en voor verplichtingen

In de loop van het boekjaar 2014 heeft de Bank een bedrag van EUR 27.995 toegewezen aan deze voorziening waarvan EUR 27.995 overeenstemt met de in de loop van het jaar ontvangen en in de post “Andere baten” van de resultaatrekening geboekte terugbetalingen.

Het saldo van deze post bestaat voornamelijk uit gereserveerde belangen.

De bedragen die aan de AGDL zijn betaald worden op 31 december 2014 als niet terugvorderbaar beschouwd, dientengevolge hebben wij er geen vordering voor geboekt.

52


Toelichting 26 – Toewijzingen aan de “Speciale posten met een bijdrage aan de reserves”

Toelichting 27 – Personeel in dienst tijdens het boekjaar

Het saldo van deze post bestaat uit een herinvesteringsmeerwaarde die is gevormd door de inbreng in natura van de Villa Baldauff in de onderneming “L’Immobilière Baldauff S.A.”.

Het aantal personeelsleden dat in de loop van de boekjaren 2013 en 2014 gemiddeld bij de Bank werkte, bedraagt:

2014 Aantal personen

2013 Aantal personen

31

70

Kaderleden

175

152

Bedienden

499

565

705

787

Vergoedingen 2014 EUR

Vergoedingen 2013 EUR

Bestuurders

425.000

425.000

Directie

7.770.021

12.857.981

8.195.021

13.282.981

Directie

Toelichting 28 – Vergoedingen toegekend aan de leden van de leidinggevende organen Op datum van 31 december 2014 kunnen die als volgt worden samengevat:

Deze bedragen vertegenwoordigen het reële bedrag dat door remuneratiecommissie is goedgekeurd en in 2014 is ontvangen.

53


Toelichting 29 – Kredieten en voorschotten toegekend aan de leden van de leidinggevende organen Op datum van 31 december 2014 kunnen die als volgt worden samengevat:

Kredieten Bankgaranties

Toelichting 30 – Pensioen Met ingang van 1 januari 1986 heeft de Bank voor al haar personeelsleden een aanvullend pensioenstelsel met vooraf bepaalde bijdragen opgericht. Dit plan werd gewijzigd met het oog op de wet van 8 juni 1999 op de aanvullende pensioenstelsels. Sinds het boekjaar 2003 werd het pensioenfonds van het personeel overgedragen aan een in het Groothertogdom Luxemburg erkende externe verzekeringsmaatschappij. Op 22 oktober 2000 heeft het Portugese filiaal van de Bank een pensioenstelsel op basis van vaste toezeggingen ingevoerd voor bepaalde personeelsleden van het filiaal die voor 1 januari 2011 in dienst waren. Het pensioenstelsel heeft betrekking op de dienstjaren voorafgaand aan 1 januari 2011.

54

2014 EUR

2013 EUR

-

1.560.000

196.500

196.500

196.500

1.756.500


Toelichting 31 – Uitzonderlijke opbrengsten Het saldo van deze post bestaat uit een meerwaarde die is gerealiseerd door de inbreng van de Villa Baldauff in de onderneming “L’Immobilière Baldauff S.A.”.

Toelichting 32 – Honorarium van de bedrijfsrevisor De honoraria van de bedrijfsrevisor van de Bank zien er voor het boekjaar 2014 als volgt uit:

2014 EUR

2013 EUR

Wettelijke controle van de jaarrekeningen

460.683

441.185

Andere verzekeringsdiensten

128.000

128.916

Fiscale diensten

303.606

152.835

Overige

296.970

233.945

1.189.259

956.881

Toelichting 33 – Inlichtingen over de geconsolideerde ondernemingen De jaarrekeningen van de Bank zijn opgenomen in de geconsolideerde rekeningen van Edmond de Rothschild (Suisse) S.A., Genève, die de kleinste en grootste ondernemingsgroep is waar de Bank als filiaal deel van uitmaakt, en waarvan de geconsolideerde rekeningen kunnen worden geraadpleegd op de zetel van Edmond de Rothschild (Suisse) S.A., Genève – 18, rue de Hesse – Genève.

55


ADRESSEN EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

Zetel

Kantoren

In het buitenland

Luxemburg Edmond de Rothschild (Europe) (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild Europe) 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Tel.: (+352) 24 88 1 Fax: (+352) 24 88 82 22 www.edmond-de-rothschild.eu

Luxemburg Edmond de Rothschild Assurances et Conseils (Europe) (voorheen Adjutoris Conseil) 18, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Tel.: (+352) 26 26 23 92 Fax: (+352) 26 26 23 94

Vestigingen

Edmond de Rothschild Asset Management (Luxemburg) (voorheen Edmond de Rothschild Investment Advisors) 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Tel.: (+352) 24 88 27 32 Fax: (+352) 24 88 84 02 www.edram.lu

België Zetel te Brussel Edmond de Rothschild (Europe) Bijkantoor in België Louizalaan 480 bus 16A 1050 Brussel Tel.: (+32) 2 645 57 57 Fax: (+32) 2 645 57 20 www.edmond-de-rothschild.be Agentschap te Antwerpen Edmond de Rothschild (Europe) Frankrijklei 103 2000 Antwerpen Tel.: (+32) 3 212 21 11 Fax: (+32) 3 212 21 22 www.edmond-de-rothschild.be Agentschap te Luik Edmond de Rothschild (Europe) Quai de Rome 56 4000 Liège Tel.: (+32) 4 234 95 95 Fax: (+32) 4 234 95 75 www.edmond-de-rothschild.be

56

ADRESSEN

In het buitenland

Vertegenwoordigingskantoren Spanje Zetel te Madrid Edmond de Rothschild (Europe) Sucursal en España Paseo de la Castellana 55 28046 Madrid Tel.: (+34) 91 364 66 00 Fax: (+34) 91 364 66 63 www.edmond-de-rothschild.es

Israël Edmond de Rothschild (Europe), Representative Office Israel 46, boulevard Rothschild 66883 Tel-Aviv Tel.: (+972) 356 69 818 Fax: (+972) 356 69 821 www.bpere.edmond-de-rothschild.co.il

Agentschap te Barcelona Edmond de Rothschild (Europe) Sucursal en España Josep Bertrand 11 08021 Barcelona Tel.: (+34) 93 362 30 00 Fax: (+34) 93 362 30 50 www.edmond-de-rothschild.es

Bedrijf in joint-venture

Portugal Edmond de Rothschild (Europe) Sucursal em Portugal Rua D. Pedro V, 130 1250-095 Lissabon Tel.: (+351) 21 045 46 60 Fax: (+351) 21 045 46 87/88 www.edmond-de-rothschild.pt

Japan Edmond de Rothschild Nikko Cordial Co., Ltd 1-12-1, Yurakucho, Chiyoda-ku Tokyo # 100-0006 Tel.: (+81) 3 3283-3535 Fax: (+81) 3 3283-1611

57


EDMOND DE ROTHSCHILD (SUISSE) S.A.

Zetel

Vestigingen

Kantoren

Genève Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.) 18, rue de Hesse 1204 Genève Tel.: (+41) 58 818 91 11 Fax: (+41) 58 818 91 21 www.edmond-de-rothschild.ch

Fribourg Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. Succursale de Fribourg (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.) 11, rue de Morat - CP 144 1701 Fribourg Tel.: (+41) 26 347 24 24 Fax: (+41) 26 347 24 20 www.edmond-de-rothschild.ch

Lugano Edmond de Rothschild (Lugano) S.A. (voorheen Banca Privata Edmond de Rothschild Lugano S.A.) Via Ginevra 2 - CP 5882 6901 Lugano Tel.: (+41) 91 913 45 00 Fax: (+41) 91 913 45 01 www.privata.edmond-de-rothschild.ch

Lausanne Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. Succursale de Lausanne (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.) 2, avenue Agassiz 1003 Lausanne Tel.: (+41) 21 318 88 88 Fax: (+41) 21 323 29 22 www.edmond-de-rothschild.ch

58

ADRESSEN

In het buitenland

Vestiging China Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. Hong Kong Branch (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.- Hong Kong Branch) Suite 5001, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central – Hong Kong Tel.: (+852) 37 65 06 00 Fax: (+852) 28 77 21 85 www.edmond-de-rothschild.hk Dochterondernemingen Bahamas Edmond de Rothschild (Bahamas) Ltd. (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild Ltd.) Lyford Financial Centre - Lyford Cay no. 2 Western Road P.O. Box SP 63948 Nassau Tel.: (+1) 242 702 80 00 Fax: (+1) 242 702 80 08 www.edmond-de-rothschild.bs Kanaaleilanden Edmond de Rothschild Securities (C.I.) Limited (voorheen Edmond de Rothschild (C.I.) Limited) Hirzel Court Suite D St. Peter Port Guernsey GY1 2NH Tel.: (+44) 1481 716 336 Fax: (+44) 1481 714 416 www.edmond-de-rothschild.gg

China Edmond de Rothschild Family Advisory (Hong Kong) Limited (voorheen Privaco Family Office (HK) Limited) Suite 5004, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central - Hong Kong Tel.: (+852) 3125 16 00 Fax: (+852) 2869 16 18 Luxemburg Edmond de Rothschild (Europe) (Detail pagina 56) Monaco Edmond de Rothschild (Monaco) (voorheen Banque de Gestion Edmond de Rothschild Monaco) Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 98006 Monaco Cedex Tel.: (+377) 93 10 47 47 Fax: (+377) 93 25 75 57 www.edmond-de-rothschild.mc Edmond de Rothschild Assurances et Conseils (Monaco) Filiale de Edmond de Rothschild (Monaco) (voorheen Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d’Assurance - Monaco) Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 98006 Monaco Cedex Tel.: (+377) 97 98 28 00 Fax: (+377) 97 98 28 01 www.edmond-de-rothschild.mc Edmond de Rothschild Gestion (Monaco) Filiale de Edmond de Rothschild (Monaco) Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 98006 Monaco Cedex Tel.: (+377) 97 98 22 14 Fax: (+377) 97 98 22 18

59

Nieuw-Zeeland Privaco Trust Limited Level 3, Parnell Road 280 Parnell Auckland 1052 – New Zealand Tel.: (+64) 93 07 39 50 Fax: (+64) 93 66 14 82 Verenigd Koninkrijk - Edmond de Rothschild (UK) Limited - Edmond de Rothschild Asset Management (UK) Limited - Edmond de Rothschild Capital Holdings Limited - Edmond de Rothschild Private Merchant Banking LLP - Edmond de Rothschild Securities (UK) Limited 4, Carlton Gardens SW1Y 5AA London Tel.: (+44) 20 7845 5900 Fax: (+44) 20 7845 5901 www.edmond-de-rothschild.co.uk Vertegenwoordigingskantoren Verenigde Arabische Emiraten Edmond de Rothschild (Suisse) S.A., Banking Rep. Office Dubai (voorheen Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Banking Rep. Office Dubai) Sunset, office 46, 2nd floor Jumeirah-3, Jumeirah Road P.O. Box 214924 Dubai Tel.: (+9714) 346 53 88 Fax: (+9714) 346 53 89 Uruguay Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. Representación Uruguay (voorheen Representación B.P. Edmond de Rothschild S.A.) World Trade Center Montevideo Torre II - Piso 21 Avenida Luis Alberto de Herrera 1248 11300 Montevideo Tel.: (+598) 2 623 24 00 Fax: (+598) 2 623 24 01


OVERIGE BEDRIJVEN VAN DE GROEP EDMOND DE ROTHSCHILD EDMOND DE ROTHSCHILD (FRANCE)

Zetel

Vertegenwoordigingskantoren

Frankrijk Edmond de Rothschild (France) (voorheen La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 02 www.edmond-de-rothschild.fr

Bordeaux Edmond de Rothschild (France) Hôtel de Saige 23, cours du Chapeau Rouge 33000 Bordeaux Tel.: (+33) 5 56 44 20 66 Fax: (+33) 5 56 51 66 03 www.edmond-de-rothschild.fr Rijsel Edmond de Rothschild (France) 116, rue de Jemmapes 59800 Lille Tel.: (+33) 3 62 53 75 00 Fax: (+33) 3 28 04 96 20 www.edmond-de-rothschild.fr Lyon Edmond de Rothschild (France) 55, avenue Foch 69006 Lyon Tel.: (+33) 4 72 82 35 25 Fax: (+33) 4 78 93 59 56 www.edmond-de-rothschild.fr Marseille Edmond de Rothschild (France) 165, avenue du Prado 13272 Marseille Tel.: (+33) 4 91 29 90 80 Fax: (+33) 4 91 29 90 85 www.edmond-de-rothschild.fr

60

Nantes Edmond de Rothschild (France) 11, rue Lafayette 44000 Nantes Tel.: (+33) 2 53 59 10 00 Fax: (+33) 2 53 59 10 09 www.edmond-de-rothschild.fr Straatsburg Edmond de Rothschild (France) 6, avenue de la Marseillaise 67000 Strasbourg Tel.: (+33) 3 68 33 90 00 Fax: (+33) 3 88 35 64 86 www.edmond-de-rothschild.fr Toulouse Edmond de Rothschild (France) 22, rue Croix Baragnon 31000 Toulouse Tel.: (+33) 5 67 20 49 00 Fax: (+33) 5 61 73 49 04 www.edmond-de-rothschild.fr

ADRESSEN

Kantoren en bijkantoren

In het buitenland

Parijs Edmond de Rothschild Asset Management (France) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 42 www.edram.fr

Vertegenwoordigingskantoren

Edmond de Rothschild Corporate Finance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 21 11 Fax: (+33) 1 40 17 25 01 www.edrcf.com Edmond de Rothschild Private Equity (France) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 23 91 www.edmond-de-rothschild.fr Edmond de Rothschild Investment Partners 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 31 43 www.edrip.fr Edmond de Rothschild Assurances et Conseils (France) (voorheen Assurances Saint-Honoré Patrimoine) 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 22 32 Fax: (+33) 1 40 17 89 40 www.ashp.fr

China Edmond de Rothschild (France) Shanghai Representative Office (voorheen La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque) Room 3, 28F China Insurance Building 166 East Lujiazui Road, Pudong New Area 200120 Shanghai Tel.: (+86) 21 58 76 51 90 Fax: (+86) 21 58 76 71 80 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoren, bijkantoren en vestigingen Duitsland Edmond de Rothschild Asset Management (France), Niederlassung Deutschland (voorheen Edmond de Rothschild Asset Management Deutschland) Opernturm 60306 Frankfurt am Main Tel.: (+49) 69 244 330 200 Fax: (+49) 69 244 330 215 www.edram.de Chili Edmond de Rothschild Asset Management (Chile) Apoquindo 4001 oficina 305 Las Condes Santiago Tel.: (+56) 2598 99 00 Fax: (+56) 2598 99 01 www.edram.fr

61

China Edmond de Rothschild Asset Management (Hong Kong) Ltd. Suite 4101-04, 41F, Exchange Square Two 8 Connaught Place Central - Hong Kong Tel.: (+852) 3926 5199 Fax: (+852) 3926 5008 www.edram.fr Edmond de Rothschild Securities (Hong Kong) Ltd. (voorheen Edmond de Rothschild Asia Securities Limited) Suite 4101-04, 41F, Exchange Square Two 8 Connaught Place Central - Hong Kong Tel.: (+852) 3926 5199 Fax: (+852) 3926 5008 Edmond de Rothschild Investment Partners (Hong Kong) Ltd. (voorheen Edmond de Rothschild Asia Private Investors Limited) Suite 4101-04, 41F, Exchange Square Two 8 Connaught Place Central - Hong Kong Tel.: (+852) 3926 5199 Fax: (+852) 3926 5008 Edmond de Rothschild Investment Partners (Shanghai) Ltd. (voorheen Edmond de Rothschild China Limited) Room 02, 28F China Insurance Building 166 East Lujiazui Road, Pudong New Area Shanghai 200120 Tel.: (+86) 21 6086 2503 Fax: (+86) 21 6086 2503


In het buitenland (vervolg)

Kantoren, bijkantoren en vestigingen (vervolg) Spanje Edmond de Rothschild Asset Management (France), Sucursal en España Paseo de la Castellana 55 28046 Madrid Tel.: (+34) 91 781 49 75 Fax: (+34) 91 789 32 29 www.edram.fr Israël Edmond de Rothschild (Israel) Ltd. (voorheen Edmond de Rothschild Investment Services Ltd.) Alrov Tower 46, Rothschild Boulevard 66883 Tel-Aviv Tel.: (+972) 3 713 03 00 Fax: (+972) 3 566 66 89 www.edris.co.il Italie Edmond de Rothschild (France) Succursale italiana (voorheen La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque - Succursale italiana) Palazzo Chiesa Corso Venezia 36 20121 Milan Tel.: (+39) 02 76 061 200 Fax: (+39) 02 76 061 222 Edmond de Rothschild (Italia) S.G.R. SpA Palazzo Chiesa Corso Venezia 36 20121 Milan Tel.: (+39) 02 76 061 200 Fax: (+39) 02 76 061 222

62

ADRESSEN

OVERIGE BEDRIJVEN VAN DE GROEP EDMOND DE ROTHSCHILD

Edmond de Rothschild Asset Management (Suisse) S.A. Zwitserland Edmond de Rothschild Asset Management (Suisse) S.A. (voorheen La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A.) 29, route de Pré-Bois CP 490 1215 Genève 15 Tel.: (+41) 58 201 75 00 Fax: (+41) 58 201 75 09 www.edmond-de-rothschild.ch La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A. Zwitserland Compagnie Benjamin de Rothschild Conseil S.A. 29, route de Pré-Bois CP 490 1215 Genève 15 Tel.: (+41) 22 761 46 40 Fax: (+41) 22 761 46 59 www.cbrc.ch Orox Asset Management Zwitserland Orox Asset Management 16, rue de Hesse 1204 Genève Tel.: (+41) 22 436 32 40 www.orox.ch Cogifrance Frankrijk Cogifrance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris Cedex 08 Tel.: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 02

63

Alle rechten voorbehouden. Grafisch ontwerp: Vidale-Gloesener, Luxemburg Drukwerk: Ottweiler Druckerei und Verlag GmbH, Duitsland De Nederlandse versie van dit jaarverslag is een vrije vertaling van de originele tekst, die werd opgesteld in het Frans. Met de grootst mogelijke zorg werd getracht de originele tekst zo accuraat mogelijk weer te geven. Voor alles met betrekking tot de interpretatie van informatie, standpunten of opinies in deze tekst, geldt echter dat de originele Franse versie van het document voorrang heeft op de vertaling.

JAARREKENING 2014 EDMOND DE ROTHSCHILD (EUROPE)

Recommend Documents