Jaarrekening Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Jaarrekening 2011

Jaarrekening 2011 Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Naamloze Vennootschap 20, boulevard Emmanuel Servais - L-2535 Luxemburg - Postadres P.B. 474 - L-2014 Luxemburg Tel.: (+352) 24 88 1 - Fax: (+352) 24 88 82 22 - Swift PRIBLULL - R.C. LUX B 19194 - BTW LU 121687 24 www.edmond-de-rothschild.eu

Inhoud 6

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 9 12

14

28

Financiële gegevens 2011

Mededeling van de Voorzitter

31

Verslag van de bedrijfsrevisor

Organen

32

Balans op 31 december 2011

34

Buiten balans op 31 december 2011

35

Winst- en verliesrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011

Beheersverslag 17

Economisch en financieel klimaat in 2011

22

Onze ontwikkeling

23

Commentaar over de jaarrekening

25

Doelstellingen en strategieën inzake risicobeheer

25

Gebeurtenissen na aflsuiting van het boekjaar

25

Vooruitzichten

26

Goedkeuren van de jaarrekening en voorstel voor bestemming van het beschikbaar resultaat

26

Officiële benoemingen

26

Directie en medewerkers

36

Bijlage bij de jaarrekeningen 39

62

Bijlage bij de jaarrekeningen per 31 december 2011

Adressen

INHOUD

3

“Filantropie op basis van uitwisseling, dat is onze ambitie. Filantropie die overgedragen kan worden, waarop kan worden gebouwd, die een gemeenschappelijke uitdaging vormt.”

Wij spelen allemaal een rol in het bouwen aan een toekomst voor onze kinderen. Dankzij de wortels van onze familie hebben wij het uitzonderlijke voorrecht om een unieke filantropische traditie te erven die gestoeld is op solidariteit, maatschappelijke verantwoordelijkheid en uitbreiding van kennis. Door de ontwikkeling van nieuwe talenten te bevorderen en door originele oplossingen te bedenken voor de uitdagingen van vandaag werken de Stichtingen Edmond de Rothschild dag in dag uit aan het innoveren en het ondersteunen van duurzame projecten op het gebied van onderwijs via verschillende thema’s: Kunst & Cultuur, Maatschappelijk Verantwoord Ondernemerschap, Interculturele Dialoog, Gezondheid en Onderzoek. De vestigingen en projecten van de Stichtingen vormen samen een dynamisch en multicultureel netwerk - Genève, Parijs, New York, Londen, Jeruzalem, Barcelona, Bombay, Kaapstad… - dat lokale initiatieven identificeert en begeleidt en ervaringen deelt met het buitenland. Door een bedrijfsmatige benadering van de filantropie willen wij bijdragen aan de professionalisering van de sociale sector. Wij streven naar erkenning van de in onze ogen fundamentele waarde van het pluralisme als onvervreemdbaar onderdeel van iedere maatschappij en naar respect voor de verschillende identiteiten van burgers. Filantropie op basis van uitwisseling is onze ambitie. Filantropie die overgedragen kan worden, waarop kan worden gebouwd en die een gemeenschappelijke uitdaging vormt, geïnspireerd op het delen van verschillen en op een onbegrensd vertrouwen in de mensheid.

Ariane en Benjamin de Rothschild

Voorbeelden van ondersteunde initiatieven: Odéon – Théâtre de l’Europe Théâtre de la Colline Fabrique du Macadam Le Café Culturel Artistiek ondersteuningsprogramma op scholen in Saint-Ouen door de École des Beaux-Arts van Parijs Ribermúsica École Boulle Learning Through Art Program Guggenheim Museum New York Prijs Ariane de Rothschild Grands Ateliers de France Pregny 2001 Dialogue Productions Éditions Artulis Collection Edmond de Rothschild Louvre Museum Cercle Cressent Louvre Museum Fundación Jakober Jordi Savall en Monserrat Figueras

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 9 12

6

Mededeling van de Voorzitter

Organen

JAARREKENING 2011 - BANQUE PRIVÉE EDMOND DE ROTHSCHILD EUROPE

Orchestre de Paris Ateliers du Funambule

Kunst en Cultuur De Stichtingen Edmond de Rothschild hechten van oudsher veel belang aan de uitstraling van kunst en cultuur. Doordat elke generatie zijn steentje heeft bijgedragen aan een uitzonderlijk filantropisch bouwwerk blijft ons huidige mecenaat getuigen van dit engagement. De kernmissie van de Stichtingen ligt bij onderwijs en culturele bemiddeling. Onze rol bestaat erin om deuren te openen en uitwisselingen mogelijk te maken tussen bevoorrechte buurten en achterstandsbuurten, tussen elitescholen en buurtverenigingen, tussen gerenommeerde toneelgezelschappen en amateurtalenten, tussen grote musea en aankomende kunstenaars... allemaal mogelijkheden die wij tot stand kunnen brengen.

1

1

2

3

4

5

6

Odéon, Théâtre de l’Europe

2

Kennismakingsstages om kinderen, jongeren en volwassen te helpen hun weg te vinden en zelfvertrouwen te krijgen door middel van activiteiten als toneelschrijven, toneelspelen, voordracht en interactie met professionele acteurs.

4

Guggenheim Museum New York ‘Learning Through Art Program’ is een artistieke ontdekkingstocht voor kinderen van tien openbare scholen uit achterstandsbuurten van New York, waarin zij leren anders naar traditionele materialen te kijken en op die manier weer zin te krijgen in het leren.

Stichting Ribermúsica Midden in de multiculturele volkswijk Ribera in Barcelona zet deze stichting zich in voor Interculturele Dialoog door kinderen en jongeren instrumenten te laten bespelen en op die manier muziek te laten ontdekken.

5

Jordi Savall en Montserrat Figueras Deze geleerde solisten en pedagogen laten lang vergeten meesterwerken herleven. De gevoeligheid en de intelligentie van hun werk nodigen altijd uit om te ontdekken en te delen.

3

Prijs Ariane de Rothschild Door laureaten aan een prestigieuze kunstacademie te laten studeren getuigt deze wedstrijd van de inzet van de Stichtingen voor het onderwijs en de stimulering van jonge Europese kunstenaars.

6

École des Beaux-Arts van Paris Dit unieke onderwijsprogramma, dat uiteindelijk toegang biedt tot de arbeidsmarkt voor afgestudeerden van de École des Beaux-Arts, maakt van artistieke ondersteuning op scholen een zinvolle maatschappelijke daad.

Mededeling van de Voorzitter van de Raad van Bestuur

Die gemene bankiers zouden dus verantwoordelijk zijn voor alles. Voor de vertraging van de economie van de ontwikkelde landen. Alsof de spectaculaire ontwikkeling van de nieuwe grootmachten, die met hun miljarden inwoners handelsoverschotten en eigen rijkdommen creëren, in de laatste dertig jaar niet zou hebben geleid tot een ommekeer in de internationale verdeling van de arbeid zoals die in de twee vorige eeuwen had bestaan. Voor de armoede die zich meester maakt van de rijke landen. Alsof de werknemers uit de opkomende landen geen omgekeerde Internationale in het leven zouden hebben geroepen waarin de proletariërs aller landen zich niet verenigen, maar integendeel tegen elkaar strijden. Voor het failliet van de staten. Alsof de sprinkhanen uit het Westen zich niet zouden hebben laten vallen op het deficit van hun welvaartsstaat. Voor de hebzucht van de financiële markten die van hun schuldeisers een terugkeer naar de discipline hebben geëist. Alsof het geld dat door de banken werd geleend, niet het geld van de spaarders was dat te allen koste moet worden gevrijwaard. Voor de implosie van de geavanceerde producten die als speculatief worden beschouwd. Alsof het mogelijk zou zijn geweest om liquide en risicoloos spaargeld in met risicovolle kredieten op lange termijn om te zetten zonder aan alchemie te doen, en alsof de toenemende eisen van de regulatoren de tussenpersonen niet ertoe zouden dwingen om creatief te zijn zodat ondernemingen en privépersonen hun projecten kunnen financieren. Men kan vanzelfsprekend niet stellen dat het wereldbanksysteem, en dan vooral het Amerikaanse, niet van zijn koers is afgeweken. De subprimecrisis was evenwel het resultaat

van ontwikkelingen waaraan alle openbare en privéactoren in de Verenigde Staten collectief medeplichtig waren. Het zou onrechtvaardig en gevaarlijk voor de toekomst zijn om de schuld uitsluitend in de schoenen van de banken te schuiven, terwijl het comfortabele wereldwijde evenwicht van de afgelopen vijfentwintig jaar, waarbij sommigen werken en sparen voor datgene wat anderen uitgeven en lenen, op pijnlijke wijze uiteenvalt. Het zou trouwens karikaturaal zijn indien we alle banken over dezelfde kam zouden scheren. Veel grote banken zijn in de loop van deze zware crisis door elkaar geschud. De gevolgen: hun management werd ontslagen, hun aandeelhouders zijn een heel stuk armer geworden, maar hun inleggers hebben geen enkele schade geleden dankzij het systeem van de collectieve bescherming dat door de centrale banken en de staten in het leven is geroepen. Een groep als de onze kon dankzij haar profiel deze storm evenwel relatief goed doorstaan hoewel de resultaten zowel voor de aandeelhouders als voor de klanten een deuk hebben gekregen. Waarin verschilt ons bedrijf dan? Wij zijn eerst en vooral een bedrijf op mensenmaat dat zich in beheer heeft gespecialiseerd en dus beter onder controle te houden is dan de grote gediversifieerde groepen. Het feit dat we ons specialiseren in de kernactiviteit van het beheer voor rekening van derden, voorkomt belangenconflicten. Die doen zich bij veel groepen vaak voor tussen de winst die door de zakenbank of door de eigen rekening nagestreefd wordt, en de prestatie van de rekeningen van derden. Onze zakenbank is daarentegen zeer nauw verstrengeld met ons model voor vermogensbeheer.

MEDEDELING VAN DE VOORZITTER

9

Daarnaast geloven wij rotsvast in de robuustheid van de balans: in een wereld waarin er overal gevaren schuilen, kunnen wij niet hopen dat wij ons kunnen indekken tegen alle secundaire effecten van externe schokken, maar wij weigeren a priori alle activiteiten voor eigen rekening en risicovolle gedragingen. Tenslotte, is het belangrijk te noteren dat wij ons in ons beroep niet alleen ons kapitaal op het spel zetten, maar ook de goede naam van onze familie die in het bankwezen al meer dan 250 jaar een gerespecteerd begrip is. Dit drukt op onze Groep de stempel van de bekommernis op de lange termijn, wat op zijn beurt een inspiratie is voor onze strategie, het aan ons binden van de teams en de relatie met onze klanten. Ik denk trouwens dat de stabiliteit van de teams een positieve invloed heeft op het respect van de klant. Het “stop and go”-beleid dat aan de medewerkers van sommige grote banken wordt opgelegd, biedt in de praktijk de mogelijkheid om “een slag te slaan” die voor de bankier winstgevend en voor de klant aantrekkelijk is. Maar als de schade een feit is, is die gesprekspartner plotseling verdwenen. Onze Groep heeft tevens al meer dan tien jaar geleden geanticipeerd op de formules die de Europese richtlijnen nu invoeren om

10


ervoor te zorgen dat de teams door middel van een winstparticipatie belang hebben bij een duurzame prestatie. Onze Franse entiteit heeft bijvoorbeeld in 1999 al aandelenopties toegekend aan alle personeelsleden. Dankzij die stabiliteit binnen de teams hebben onze klanten de crisissen beleefd met dezelfde gesprekspartners: samen hebben ze die stormen zo goed mogelijk doorstaan. Ik ben ervan overtuigd dat de belangrijkste les die we uit deze afschuwelijke crisis moeten trekken, erin bestaat dat foutieve gedragingen op korte termijn niet alleen voor elk bedrijf en voor elk land, maar ook voor de hele wereld zeer grote gevaren inhouden. Gelet op het feit dat het nu in de mode is om de rijken het gelag te laten betalen, zou het adequater zijn indien zij ertoe aangezet zouden worden om op lange termijn te beleggen, in plaats van hen te pluimen. En welk beter middel bestaat er om die deugdzame gedragingen te promoten dan het bevorderen van het familiaal kapitalisme? Dit familiaal kapitalisme kan door de eeuwen heen slechts overleven als het aanvaardt dat het zich parallel aan de wereld waarin het actief is, moet ontwikkelen. Samen met de actieve en waardevolle steun van mijn echtgenote heb ik beslist om

in onze banken een dergelijke voorzichtige en stapsgewijze verandering door te voeren. Het leek me noodzakelijk dat de verschillende entiteiten van onze Groep, die zich in de afgelopen vijftien jaar op formidabele wijze ontwikkeld, gediversifieerd en geïnternationaliseerd hebben, hun hoge vlucht op meer gecoördineerde wijze kunnen voortzetten dankzij een sterkere governance van het aandeelhouderschap. Die aanpassingen hebben de uitmuntendheid van onze diensten en een nog grotere veiligheid van onze activiteiten tot doel. Geen enkel element uit deze nieuwe benadering die de klemtoon legt op de structuren van de Groep, mag tornen aan de kwaliteit van onze ondernemingen en aan de kracht van het familiale kapitalisme: het reactievermogen, de zin voor initiatief en de nabijheid. Aan de hand van de reeds gekende formule moeten we veranderen om ervoor te zorgen dat er niets verandert.

Benjamin de Rothschild

MEDEDELING VAN DE VOORZITTER

11

Organen Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Raad van Bestuur

Voorzitter Baron Benjamin de Rothschild

Beheersorganen

Beheersorganen Voorzitters Claude Messulam 1 Christophe de Backer 2

Ondervoorzitter Baronnes Benjamin de Rothschild 2 Bestuurders John Alexander 1 Luc Baatard Christophe de Backer 2 Didier Bottge Laurent Dassault Manuel Leuthold 2 Claude Messulam 1 Frédéric Otto Yves Repiquet E. Trevor Salathé Daniel Yves Trèves José-Luis de Vasconcelos e Sousa Christian Varin

Leden John Alexander 1 Luc Baatard Didier Bottge Manuel Leuthold 2 Frédéric Otto E. Trevor Salathé José-Luis de Vasconcelos e Sousa Audit comité Voorzitters Claude Messulam 1 Christophe de Backer 2 Leden John Alexander 1 Luc Baatard Didier Bottge Manuel Leuthold 2 Frédéric Otto E. Trevor Salathé José-Luis de Vasconcelos e Sousa Comité inzake vergoeding en bezoldiging Voorzitters Claude Messulam 1 Christophe de Backer 2 Leden John Alexander 1 Frédéric Otto E. Trevor Salathé Interne audit

Revisie-orgaan

1 tot 24 april 2012 2 sinds 24 april 2012 3 Directeuren erkend door de Commission de Surveillance du Secteur Financier 4 tot 31 december 2011 5 sinds 1 januari 2012 6 sinds 20 februari 2012

12


Stéphanie Van Tieghem

PricewaterhouseCoopers S.à.r.l.

Uitvoerend comité 3

Voorzitter Frédéric Otto

Vestigingen in het buitenland

Bijkantoren België / Brussel

Ondervoorzitters Marc Ambroisien Marc Grabowski 5 Jean-François Lafond 4 Anne Levy-Prévost 5 Geoffroy Linard Olivier Mortelmans 5 Rudy Paulet Claude Pech 6 Franck Sarrazin Jean-Marc Thomas 5 Pierre-Marie Valenne Secretaris-generaal

Luc Grégoire

Algemeen directeur Marc Moles le Bailly Adjunct-algemeen directeur Marie-Claire Keyzer Spanje / Madrid Algemeen directeur Antonio Salgado Baharona Adjunct-algemeen directeur Juan Verdaguer Italië / Milaan

Directiecomités

Directieleden (die geen deel uitmaken van het Uitvoerend Comité) Philippe Anstett Didier Bensadoun Serge Bruck Emile Cremmer Pascal Delle Raphael Delplanque David Diwan Aurélie Durand Pascal Gilles Geoffroy Glénisson Raymond Glodé Philippe Godard Luc Grégoire Eric Guerrier Dimitri Guillaume Eric Hyne Christoph Lanz Aurélie Lepagnez Robin Marc Denis de Montigny Sandrine Mury Franck Payrar Philippe Postal Jean-Marc Robinet Jean-Charles Schiltz Malika Sekkil Guy Verhoustraeten Philippe Wapler

Algemeen directeur Roberto Colapinto Portugal / Lissabon Algemeen directeur José-Luis de Vasconcelos e Sousa Adjunct-algemeen directeur Bruno de Carvalho Vertegenwoordingskantoor Israël / Tel Aviv Permanent vertegenwoordiger Ariel Seidman Slovakije / Bratislava Permanent vertegenwoordiger Svetlana Dankovicova Tsjechië / Praag Permanent vertegenwoordiger Svetlana Dankovicova

ORGANEN

13

Voorbeelden van gesteunde initiatieven: Programma Scale Up Rothschild-Antropia (ESSEC) Ariane de Rothschild Fellowship Pavillon Plantamour La Libellule Stichting Peace Parks UnLtd India Acumen Fund Joves Navegants As’trame Vereniging Môm’artre

Beheersverslag 17

14

25

Vooruitzichten

22

Onze ontwikkeling

26

Goedkeuren van de jaarrekening en voorstel voor bestemming van het beschikbaar resultaat

23


26

Officiële benoemingen

25


26

Directie en medewerkers

25

Gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar

Economisch en financieel klimaat in 2011


Verantwoord Ondernemerschap Economische spanningen en sociale behoeften lopen steeds verder op. Overheidsmaatregelen en filantropische vrijgevigheid zijn niet meer voldoende om deze problemen het hoofd te bieden. De Stichtingen Edmond de Rothschild steunen sociale ondernemers uit India, de Verenigde Staten of Frankrijk met financiële, educatieve en menselijke begeleiding. Het doel is de nodige strategische middelen en discipline te verschaffen waarmee zij hun impact kunnen versterken en hun financiële structuur op de lange termijn levensvatbaar kunnen houden. Wij zijn in het bijzonder geïnteresseerd in projecten die door hun originaliteit en technologie een brug slaan tussen een optimaal gebruik van natuurlijke middelen en betere levensomstandigheden voor kwetsbare bevolkingsgroepen. Door onze verschillende projecten met elkaar in verbinding te brengen streven wij naar het realiseren van synergie-effecten en het vormen van een internationaal netwerk van sociale verantwoorde ondernemers. Wij dragen daarmee bij aan de professionalisering van een bedrijfstak die wereldwijd een hoge vlucht neemt.

1

1

2

3

4

5

6

Scale Up, in partnership met ESSEC

2

Door strategische en financiële hulp te bieden op het gebied van economische schaalvergroting en het aantrekken van kapitaal kan het Scale Up-programma bedrijven met een duidelijke sociale impact helpen versterken en ontwikkelen.

4

Unltd India Dankzij de ruime leningen en de menselijke begeleiding van de Stichtingen Edmond de Rothschild kunnen ondernemers die in een ontwikkelingsfase zitten, een krediethistorie opbouwen en daarmee op middellange termijn toegang krijgen tot de gewone bancaire markten.

Benjamin de Rothschild Ambassadors Program in Israël

3

Door een netwerk van joodse en islamitische sociale ondernemers te vormen gebruikt de Ariane de Rothschild Fellowship sociaal ondernemerschap als middel voor de Interculturele Dialoog.

Innoverend beurzenprogramma waaraan studenten deelnemen die zich zowel inzetten voor hoogwaardige academische studies als voor projecten met een hoge sociale impact.

5

Stichting As’trame De Zwitserse stichting As’trame verstrekt gespecialiseerde, niet-medische psychosociale steun bij ingrijpende gezinssituaties als overlijden, scheiding en ziekte. De Stichtingen Edmond de Rothschild bieden steun bij het levensvatbaar maken van de financiële structuur van de stichting op de lange termijn en bij het meten van de sociale impact ervan.

Ariane de Rothschild Fellowship

6

Acumen Fund Beleggingsfonds gericht op het realiseren van sociale winst dat in sociale ondernemers uit ontwikkelingslanden (Kenia, India, Pakistan) investeert. Het verricht veel werk op het gebied van opleiding en biedt daarmee deelnemers een unieke kans om deel uit te maken van een netwerk van ondernemers die dezelfde ambitie delen om de wereld te veranderen en hun sociale impact te maximaliseren.

Beheersverslag van de Raad van Bestuur aan de algemene vergadering van aandeelhouders

Economisch en financieel klimaat in 2011 2011 blijft vooral in onze herinnering als het jaar van de politieke omwenteling in het Midden-Oosten en Noord-Afrika, de aardbeving en de nucleaire ramp in Japan en de verheviging van de schuldencrisis in de eurozone met daarbij een tweede steunplan voor Griekenland. Allemaal feiten die, in verschillende mate en op verschillende momenten tijdens het jaar, de reële economie en de financiële markten hebben beïnvloed. Na de versnelling van de wereldwijde economische groei in 2010 was in 2011 sprake van een duidelijke vertraging. Daarbij zagen we in verschillende landen en gebieden een verschillende groei. In de VS kon een nieuwe recessie worden vermeden dankzij het meegaande monetaire beleid van de Federal Reserve (FED). Ondanks de afwaardering van de Amerikaanse overheidsschuld begin augustus, vanaf het niveau ‘AAA’ door Standard & Poor’s, die het vertrouwen van beleggers schaadde en de vrees voor een economische vertraging aanwakkerde, en ondanks een inflatiecijfer in de buurt van 4%, aarzelde de FED niet haar nul-rentebeleid te handhaven en nieuwe onconventionele maatregelen te nemen om het vertrouwen in de markten te herstellen. De FED kwam met een ‘operation twist’ (aankoop van langlopende overheidsobligaties gefinancierd met kortlopend staatspapier) wat zorgde voor ontspanning van de lange rente, een hernieuwd vertrouwen in de economie en een positief verrassingseffect voor de Amerikaanse werkgelegenheid. Eind 2011 kwam de groei in een versnelling waardoor een derde versoepelingsmaatregel minder dringend lijkt.

In Europa verflauwde de activiteit geleidelijk: de eurozone beëindigde het jaar in een toestand van bijna-stagnatie. Verheviging van de schuldencrisis, bezuinigingen op de overheid en het aantrekken van de kredietteugels trokken diepe sporen in het veld van de zakelijke activiteit. De toenemende onzekerheid rond de economische groeivooruitzichten en de snelle verslechtering van de arbeidsmarkt tastten uiteindelijk het consumenten- en ondernemersvertrouwen aan. De grootste onrust betrof Griekenland, een land dat misschien niet langer aan zijn betalingsverplichtingen kan voldoen. Een reeks Europese topconferenties leidde uiteindelijk, in samenwerking met de ECB, het EMF en de Europese Commissie, tot een nieuw hulpplan voor Griekenland ter grootte van EUR 130 miljard, een belangrijke nieuwe overeenkomst met dwingende begrotingsregels voor de afzonderlijke landen en een versterking van de stabiliteitsfondsen en -mechanismen als brandschild voor de crisis. In het kielzog van Griekenland en Ierland moest ook Portugal worden gered met een financieringsplan in de orde van EUR 78 miljard over drie jaar. Nieuwe spanningen op de markt tussen banken en het aantrekken van de kredietvoorwaarden door de banken dwongen de ECB ertoe haar strengere monetaire beleid dat begin 2011 werd ingezet op te geven en de rente begin december terug te brengen tot 1%. Ook werd besloten tot een grote herfinancieringsoperatie voor de lange termijn door een injectie van EUR 489 miljard in het Europese bankstelsel.

BEHEERSVERSLAG

17

Rentetarieven op 10 jaar 10 jaar US 10 jaar EURO 3,50 Bron: Thomson Reuters Datastream 3,00

2,50

2,00

1,50 01

18

02

03

04

05

06

07

08

09


10

11

12

In Japan liet het BBP in 2011 opnieuw een daling zien, na een sterke economische opleving in 2010. De aardbeving en de daaropvolgende nucleaire ramp vormden een bedreiging voor de industriële productie van het land en leidden tot het verdwijnen van het overschot op de Japanse handelsbalans. In de tweede helft van het jaar zag de industriële activiteit een opleving maar uiteindelijk daalde het BBP toch als gevolg van de duidelijke terugval van de buitenlandse vraag van opkomende Aziatische landen. De Japanse staatsfinanciën verslechterden als gevolg van de grote uitgaven voor de wederopbouw terwijl de ratio openbare schuld ten opzichte van het bbp uitkwam op meer dan 200%, d.w.z. het hoogste schuldniveau van alle OESO-landen. De Japanse bank hield vast aan een meegaand monetair beleid met rentestanden van bijna nul en onconventionele opkoopmaatregelen voor financiële activa om de inspanningen voor de wederopbouw te vergemakkelijken. Wat betreft de opkomende landen: deze konden dankzij de aanhoudende binnenlandse vraag in verschillende mate weerstand bieden tegen de vertraging van de economische groei in de ontwikkelde wereld. Zij hebben evenwel hun monetaire beleid gedurende het jaar aangetrokken om een dam op te werpen tegen de inflatie. Dit ging wel ten koste van de economische groei. Aan het eind van het jaar werden tekenen van afnemende economische activiteit zichtbaar, vooral in China waar de economische indicatoren wezen op een zachte landing van de economie nu de luchtbel in de vastgoedsector kon worden bedwongen en de consumentenprijzen konden worden beheerst door aantrekking van het monetaire en kredietbeleid.

Na een al onrustig jaar 2010 op de financiële markten was 2011 voor de meeste activacategorieën opnieuw een bewogen jaar. Toen de leiders van de eurozone in juli tot een tweede reddingsplan voor Griekenland besloten, met daarbij een deelname van de particuliere sector in de vorm van een afwaardering van hun Griekse schuld, werden de aandelenmarkten nerveuzer, met name financiële waarden. Om Griekenland in staat te stellen zijn schuld af te bouwen werden particuliere schuldeisers (voornamelijk banken, verzekeraars en beleggingsfondsen) gevraagd een omwisseling van obligaties te accepteren waarbij de Griekse schuld met zo’n EUR 100 miljard zou afnemen. Dit leidde voor Europese banken die in het bezit waren van Grieks staatspapier tot de noodzaak om nieuw kapitaal aan te trekken en tot toenemende volatiliteit op de markten van aandelen en financiële waarden. In dit crisisklimaat eindigden de meeste beurzen het jaar in het rood. De CAC 40 verloor 18% en de Nikkei 17%. Voor de Japanse economie speelden de gevolgen van de aardbeving en de nucleaire ramp mee. De Amerikaanse markt bood intussen goede weerstand; de financiële waarden bevinden zich hier in een beter vaarwater dan in Europa, ondanks de afwaardering van de AAA-rating van Amerikaanse overheidsobligaties en de politieke crisis met betrekking tot de federale schuld die op een nieuw record van meer dan 15.000 miljard uitkwam. De aandelen van opkomende markten konden zich niet onttrekken aan de neerwaartse beweging op de westerse aandelenmarkten en boekten globaal een slechter resultaat dan de aandelen van ontwikkelde markten.

BEHEERSVERSLAG

19

De obligatiemarkten lieten gedurende het gehele jaar een contrasterend beeld zien. Amerikaanse Treasuries en de Duitse Bund, in tijden van crisis perfecte vluchthavens, boden historisch lage rendementen. Omgekeerd gold voor de rente op overheidsobligaties en CDS van in moeilijkheden verkerende Europese landen niveaus die sinds het invoeren van de euro nog niet waren vertoond. Pas toen de ECB besloot om op de secundaire markt Italiaanse en Spaanse obligaties op te kopen kwam de rente op deze effecten uit op een niveau dat voor deze landen een stuk draaglijker was.

Als gevolg van deze spanningen was ook voor derivaatproductenten in het gehele jaar sprake van een aanzienlijke volatiliteit. De beleggers kozen voor de Amerikaanse dollar, de Japanse yen en de Zwitserse frank als vluchthaven. De Zwitserse nationale bank zag zich midden augustus dan ook gedwongen om rechtstreeks op de markten te interveniëren om een appreciatie van 20% van haar munt ten opzichte van de euro tegen te gaan. De Zwitserse frank had een niveau bereikt dat bedreigend werd voor de concurrentiekracht van het land. Eind 2011 was de euro rond 3% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, na een bijzonder volatiel jaar.

Performances van de aandelen S&P 500 Composite - Price Index Nikkei 225 Stock Average - Price Index 105

France CAC 40 - Price Index MSCI EM USD - Price Index

100 Bron: Thomson Reuters Datastream

95

90

85

80

75

70

65 01

20

02

03

04

05

06

07

08

09


10

11

12

Wat betreft grondstoffen: de olieprijs steeg aan het begin van het jaar als gevolg van onzekerheid over de gebeurtenissen in het kader van de ‘Arabische lente’. Basismetalen, die aanvankelijk goed presteerden gezien het vertrouwen in een economisch herstel, daalden in de tweede helft van het jaar in koers als gevolg van het aantrekken van de dollar. Tegen de achtergrond van de crisis koos men dan ook in hoge mate voor klassieke vluchthavens: de goudprijs steeg naar een historisch hoog peil met een prijs van USD 1.920 per ounce maar daalde aan het eind van het jaar als gevolg van winstneming.

Het leek erop dat het jaar 2012 nog moeilijker zou worden voor de financiële markten. De eurozone staat aan de rand van een recessie en heeft nog geen uitweg gevonden voor de gevolgen van de schuldencrisis. De opkomende economieën, China voorop, worden onder meer geconfronteerd met een afnemende vraag vanuit de eurozone en blijven verzwakken. De olieprijs, die gevoelig is voor nieuwe geopolitieke spanningen, steeg en kan aanleiding geven tot inflatoire druk. Amerika kon echter positieve verrassingen tonen gezien de recente bemoedigende tekenen van een economische opleving.

Euro/US dollar Bron: Thomson Reuters Datastream

1,45

1,40

1,35

1,30

1,25 01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

BEHEERSVERSLAG

21

Onze ontwikkeling Dankzij de sterke politieke stabiliteit van Luxemburg en de pragmatische benadering van zijn leiders op het gebied van (fiscale) regelgeving kan dit land een voortrekkersrol spelen op het gebied van aantrekkelijke beleggingsinstrumenten. Het land vervult hierdoor een voorname rol op dit gebied in de eurozone. Het beschikt bovendien over alle Europese juridische en fiscale hulpmiddelen, vooral als het gaat om vrije dienstverlening binnen de Europese unie. Terwijl onze activiteiten in hoofdzaak worden verricht vanuit Luxemburg, bieden deze een venster op de wereld dankzij onze vestigingen in andere landen en onze initiatieven op het terrein van vrije dienstverlening. Tegen de economische en financiële achtergrond die de wereld sinds een aantal jaren kenmerkt tonen veel HNWI-cliënten en geavanceerde instellingen een groot vertrouwen in onze medewerkers. Zij verwachten van hun privébank een relatie die is gebaseerd op aandacht, permanente dialoog en een duidelijk proactieve houding. Wij zetten ons in voor een vaste aanpak door een innovatief aanbod en duidelijke multi-diensten, waar nodig in samenwerking met de andere onderdelen van de Groep Edmond de Rothschild. Met deze werkwijze kunnen wij zorgen voor de juiste diensten en toegevoegde waarde. Met het oog op de persoonlijke relatie met onze cliënten passen wij onze organisatie voortdurend aan waarbij de verantwoordelijke medewerker de vaste contactpersoon is voor alle vragen rond elk van onze drie hoofdwerkterreinen (Privébank, Vermogensbeheer, Institutionele en fondsdiensten) en ondersteuningsdiensten.

22


Onze klanten hechten tegenwoordig waarde aan zekerheid betreffende het rendement en keren zich af van traditionele activa. Het financiële centrum Luxemburg wordt in dit opzicht beschouwd als een stabiel gebied voor een clienteel dat in toenemende mate waarde hecht aan de balans en het risicobeheer van zijn bank. Wij krijgen dan ook steeds meer belangstelling van cliënten uit landen waar de openbare financiën een stuk fragieler zijn. Wij blijven voortdurend waakzaam met betrekking tot de risico’s die wij en onze cliënten lopen ten aanzien van de diepe economische en financiële crisis sinds 2008. Intussen proberen wij steeds te profiteren van de beleggingskansen die zich op de markten voordoen. Wij gaan door met onze internationale expansie: de activiteiten van onze bijkantoren in België, Spanje, Portugal en Italië blijven zich ontwikkelen. Dat geldt ook voor onze vestigingen in Tel Aviv, Bratislava, Praag en Warschau. Onze samenwerking met onze Aziatische partners op het gebied van vermogensbeheer ontwikkelt zich positief; de huidige contacten gericht op het aanknopen van vergelijkbare partnerschappen met belangrijke instellingen in zich ontwikkelende landen kunnen uitlopen op het ondertekenen van nieuwe overeenkomsten. De groei van ons beheer, van het beheerd vermogen (zowel privé als institutioneel) en onze activiteiten als depotbank en beheerder van beleggingsfondsen alsook de kwaliteit van onze resultaten wijzen op het vertrouwen van onze cliënten en de kwaliteit van onze inzet. Wij zagen dit jaar dan ook een stijging van ons nettoresultaat van 6% ten opzichte van het vorige boekjaar naar EUR 38.151.186.


Resultaat

De jaarrekening die wij opstelden met inachtneming van de boekhoudkundige principes voor de banksector in het Groothertogdom Luxemburg getuigen van de financiële gezondheid van onze onderneming.

Winst Het bedrijfsresultaat toont een stijging van 11% ten opzichte van het boekjaar 2010; het merendeel hiervan komt uit commissies en renteresultaten.

Balans

Lasten De exploitatielasten stijgen dit jaar 13%, voornamelijk als gevolg van personeelskosten die voor 66% deel uitmaken van de algemene administratieve kosten.

Per 31 december 2011 beloopt de balans een bedrag van EUR 4.252.926.769, een stijging van 3% ten opzichte van het vorige jaar. Aan de actiefzijde toont de post Kasmiddelen, tegoeden bij centrale banken en postcheque-instellingen een sterke stijging naar EUR 657.336.038, d.w.z. een toename van EUR 577.848.686, terwijl de post Schulden bij kredietinstellingen met 12,4% afnam naar EUR 2.969.312.796, d.w.z. een daling toont van EUR 420.398.050. Van belang is dat onze schuld is gesecuriseerd ter hoogte van 46% via repo-transacties en voor 45% via deposito’s bij de Centrale Bank van Luxemburg.

Nettowinst Het nettoresultaat van de Bank komt historisch gezien uit op een hoger bedrag van EUR 38.151.186. In dit bedrag zijn, na belastingen en voorzieningen, belangrijke lange-termijnbeleggingen begrepen. Door een goede beheersing van het personeelsbestand en investeringen in productiemiddelen kunnen wij zorg dragen voor groei in de komende jaren.

Aan de passiefzijde toonden de deposito’s en rekeningen- courant van onze cliënten een stijging van 2% naar EUR 3.567.292.635, d.w.z. 84% van het totaal van de balans. De verplichtingen aan banken beliepen een bedrag van EUR 367.254.489, een stijging van 10% ten opzichte van vorig jaar. Buiten de balans zijn de garanties en verplichtingen over het algemeen gezien stabiel (+1%) terwijl de fiduciaire transacties een stijging van 17% tonen naar EUR 2.656.551.121.

BEHEERSVERSLAG

23

2011 EUR

2010 EUR

2011 / 2010 %

183

166

10%

4.253

4.126

3%

22

16

38%

147

144

2%

Resultaat uit financiële transacties

19

15

27%

Resultaat uit effecten

10

9

11%

Andere baten

13

7

86%

156

138

13%

38

36

6%

788

768

22%

24%

Kerncijfers

Balans in miljoen euro Eigen vermogen na verdeling (exclusief fondsen voor algemene bankrisico’s en speciale posten met een bijdrage aan de reserve) Balanstotaal voor verdeling

Resultaatrekening in miljoen euro Resultaat van transacties op rente Resultaat van vergoede transacties en dienstverleningen

Bedrijfslasten (personeelskosten, overige algemene en administratieve kosten) Winst over het boekjaar (na belasting, voorzieningen en afschrijvingen)

Personeelsbestand aan het eind van het jaar inclusief filialen

Rendabiliteit Rendement op eigen vermogen (in %) Winst na belasting (m.u.v. forfaitaire voorziening en buitengewone voorzieningen) / gemiddelde eigen vermogen na verdeling

24



Gebeurtenissen na het boekjaar

Het risicobeheer van de Bank sluit volledig aan bij het risicobeheer van de Groep als geheel. Daarom streeft de Bank naar een risicobeheer dat uitgaat van een totaal van uitgangspunten, een passende organisatiestructuur en limieten en processen die nauw aansluiten bij de diverse activiteiten en de aard van de risico’s.

Sinds de afsluiting van het boekjaar 2011 hebben zich geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan die invloed zouden kunnen hebben op de winstgevendheid van de Bank of op de mate van risico waarmee de Bank wordt geconfronteerd.

Op verzoek van de Bank heeft de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) volledig ingestemd met de risico’s van de Groupe Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Genève, in het kader van de berekening van de limieten ten aanzien van grote risico’s, conform deel XVI, punt 24 van de rondzendbrief 06/273 zoals gewijzigd.

Wij zien de toekomst met vertrouwen maar ook met een voorzichtige houding tegemoet, rekening houdend met de grote volatiliteit op de financiële markten en de omvang van de economische en financiële crisis. 2012 zal niettemin een moeilijk jaar worden en de Directie dwingen tot nog grotere kostenbeheersing en versterking van zowel de klantenbasis als de opbrengsten.

Gedetailleerde informatie over de doelstellingen en de strategie op het gebied van de risico’s waarmee de Bank wordt geconfronteerd staat vermeld in aantekening 3 van de Bijlage bij de jaarrekening.

Onder druk van de steeds dwingendere internationale wetgeving zien wij sinds een aantal jaren een ingrijpende ontwikkeling in ons vak. En de ontwikkeling gaat door. Wij proberen hierop zo goed mogelijk een antwoord te geven om te kunnen voldoen aan de behoeften en verwachtingen van onze clientèle, zowel privé als institutioneel.

Vooruitzichten

BEHEERSVERSLAG

25

Goedkeuren van de jaarrekening en voorstel voor bestemming van het beschikbaar resultaat Wij leggen u voor goedkeuring de jaarrekening over het boekjaar 2011 voor alsmede ons voorstel voor bestemming van het resultaat, in overeenstemming met de externe accountant. EUR

De nettowinst over het boekjaar 2011

38.151.186

Saldo vorig boekjaar

17.785.895

Beschikbaar resultaat

55.937.081

Wij stellen u voor dit als volgt aan te wenden: Speciale reserve geblokkeerd voor een periode van 5 jaar (zijnde vijfmaal de vermogensbelasting)

5.383.425

Beschikbare reserves

9.662.130

Uitkering van een dividend van EUR 1.526 per aandeel

22.891.526

Overdracht

18.000.000

Totaal

55.937.081

Officiële benoemingen Het mandaat van de leden van de Raad van Bestuur loopt af na afloop van de eerstkomende Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De heer Claude Messulam en de heer John Alexander hebben de wens te kennen gegeven hun mandaat als lid van de Raad van Bestuur te willen beëindigen na afloop van de Algemene vergadering van aandeelhouders van 24 april 2012. De Raad zegt hen dank voor de inspanningen die zij gedurende vele jaren hebben getoond voor het behartigen van de belangen van de Bank en voor het bevorderen van zijn ontwikkeling. Conform de statuten stellen wij u voor het mandaat van de vertrekkende leden van de Raad van Bestuur met één jaar te verlengen tot na afloop van de Algemene vergadering van aandeelhouders die zal worden bijeengeroepen voor het goedkeuren van de jaarrekening over 2012. Daarnaast stellen wij u voor Barones Ariane de Rothschild, de heer Christophe de Backer en de heer Manuel Leuthold voor dezelfde periode van een jaar te benoemen tot leden van de Raad van Bestuur. Barones Ariane de Rothschild wordt volgens dit voorstel benoemd tot Vicevoorzitter van de Raad van Bestuur.

Directie en medewerkers Wij danken de Directie en de medewerkers van de Bank, zowel in Luxemburg als in het buitenland, voor hun inspanningen ter bereiking van het verkregen resultaat en onze cliënten voor het vertrouwen dat zij van jaar tot jaar in ons stellen. Luxemburg, 29 maart 2012 De Raad van Bestuur

26


Voorbeelden van ondersteunde initiatieven: Tanenbaum Center for Interreligious Understanding Ariane de Rothschild Fellowship Common Cents Stichting OPEJ Baron Edmond de Rothschild Hal van de Namen bij Jad Wasjem Centrum Mosaïca voor religieuze samenwerking in Jeruzalem Universiteit van Cambridge Three Faiths Forum Café Culturel

Financiële gegevens 2011 31

Verslag van de bedrijfsrevisor

32

Balans op 31 december 2011

34 35

28




Interculturele Dialoog Te vaak krijgen vooroordelen de overhand in het dagelijkse leven en leiden zij tot een simplistische afwijzing van culturele of religieuze verschillen. Geopolitieke conflicten en sociale spanningen wakkeren deze ‘in zichzelf gekeerdheid’ aan. Openheid, uitwisseling van kennis en het loslaten van vooringenomen ideeën als bron van persoonlijke en collectieve rijkdom zijn meer dan ooit noodzakelijk. Het is essentieel om concreet te blijven en te streven naar een tastbare impact; de ondersteuningsmodellen van de Stichtingen Edmond de Rothschild gaan uit van een pragmatische en duurzame benadering. De interculturele programma’s die wij ondersteunen, gaan onder meer over gedeelde economische, gezinsgebonden, culturele en sociale kwesties onder verschillende bevolkingsgroepen. Door te streven naar het wegnemen van onbegrip en vooringenomenheid staan wij volledig achter de ontplooiing van culturele mozaïeken.

1

1

2

3

4

5

6

Tanenbaum Center for Interreligious Understanding

2

Na het ophalen van centen tijdens ‘Penny Harvest’ kiezen kinderen van scholen die meedoen aan het programma Common Cents, samen een plaatselijk project met een duidelijke sociale impact waaraan de opbrengst van hun actie wordt geschonken. Kinderen ontdekken op jonge leeftijd de zin en de waarde van filantropische acties.

De gezondheidsafdeling van het Tanenbaum Center for Interreligious Understanding en het kinderziekenhuis Maria Fareri - New York Medical College werken samen aan de ontwikkeling van een leerplan voor aankomende artsen met betrekking tot de interculturele en religieuze aspecten die bij het behandelen van patiënten aan de orde komen.

4

Café Culturel Het Café Culturel biedt alle niet-professionele kunstenaars van het departement Seine-Saint-Denis de mogelijkheid om workshops te volgen en op te treden onder begeleiding van professionele kunstenaars, met het doel talenten, overtuigingen en verwachtingen met elkaar te delen. Cultuur als bindmiddel voor burgerschap.

Programma van Common Cents

5

Universiteit van Cambridge De Stichtingen Edmond de Rothschild steunen het werk van verschillende onderzoekscentra van de Universiteit van Cambridge rond interculturele kwesties en de banden tussen verschillende geloofsgemeenschappen.

3

Stichting OPEJ Baron Edmond de Rothschild De OPEJ, opgericht vlak na de Tweede Wereldoorlog, biedt kinderen en jongeren met gezinsproblemen stabiele leefomgevingen waar zij opvang, bescherming en opleiding krijgen.

6

Three Faiths Forum Het Three Faiths Forum verbindt theorie met pragmatisme in het bevorderen van de Interculturele Dialoog. Het innovatieve leerplan dat door het Forum is ontwikkeld, wordt tijdens pedagogische workshops toegepast, waardoor studenten kennis kunnen maken met verschillende religies en hierover ideeën kunnen uitwisselen.

Verslag van de bedrijfsrevisor aan de Raad van Bestuur van de Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Verslag over de jaarrekeningen Overeenkomstig de opdracht die de Raad van Bestuur op 28 maart 2011 heeft gegeven, hebben wij de bijgevoegde jaarrekeningen van de Banque Privée Edmond de R othschild Europe gecontroleerd. Deze omvatten de balans per 31 december 2011 evenals de winsten verliesrekening over het op die datum afgesloten boekjaar. Wij hebben tevens de bijlage met de samenvatting van de belangrijkste boekhoudkundige methodes en andere toelichtingen gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur met betrekking tot de jaarrekeningen De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en de correcte presentatie van deze jaarrekeningen, in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire voorschriften met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen, evenals voor een interne controle die hij nodig acht om ervoor te zorgen dat de jaarrekeningen geen belangrijke afwijkingen als gevolg van fraude of fouten bevatten. Verantwoordelijkheid van de erkende bedrijfsrevisor

de jaarrekeningen afwijkingen van materieel belang bevatten, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, is afhankelijk van het oordeel van de Erkende bedrijfsrevisor. Bij zijn beoordeling houdt de Erkende bedrijfsrevisor rekening met de interne controle in de onderneming met betrekking tot het opstellen en de correcte presentatie van de jaarrekeningen, met het oog op het vaststellen van de aan de omstandigheden aangepaste controleprocedures, en niet met de bedoeling zich uit te spreken over de doeltreffende werking van de interne controle van het bedrijf. Tijdens een controle wordt eveneens geoordeeld over de geschiktheid van de gebruikte boekhoudkundige methodes en over de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen door de Raad van Bestuur evenals over de voorstelling van de jaarrekeningen in hun geheel. Wij zijn van mening dat de verzamelde bewijsstukken een voldoende en redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Oordeel Naar onze mening geven de jaarrekeningen een getrouw beeld van het vermogen en de financiële situatie van de Banque Privée Edmond de Rothschild Europe per 31 december 2011 evenals van de resultaten over het boekjaar dat op die datum werd afgesloten, in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire verplichtingen met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen.

Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een oordeel over deze jaarrekeningen te geven. Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de Internationale standaarden voor accountantscontrole zoals die voor Luxemburg zijn goedgekeurd door de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze standaarden vereisen dat wij ons houden aan de ethische regels en de controle zodanig organiseren en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekeningen geen afwijkingen van materieel belang bevatten.

Verslag over andere wettelijke en reglementaire verplichtingen

Voor de controle hebben wij gebruikt gemaakt van procedures om bewijsmateriaal te verzamelen ter staving van de bedragen en inlichtingen in de jaarrekeningen. De keuze van deze procedures evenals de beoordeling van de risico’s dat

PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, 30 maart 2012 Bedrijfsrevisor Vertegenwoordigd door Rima Adas

Het beheersverslag, dat onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur valt, is in overeenstemming met de jaarrekeningen.

VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR

31

Financiële gegevens 2011 Balans op 31 december 2011

2011 EUR

2010 EUR

5

657.336.038

79.487.352

6.2

274.244.337 2.695.068.459

293.738.681 3.095.972.165

2.969.312.796

3.389.710.846

546.278.366

563.144.561

12.649 1.990.949

10.663 1.987.570

2.003.598

1.998.233

7.1.1, 7.1.2

4.086.601

4.645.856

Participaties

6.1, 7.1.2, 8

6.353.948

6.367.407

Participaties in gelieerde bedrijven

6.1, 7.1.2, 8

7.314.990

6.855.222

8

30.819.601

32.616.710

10

684.701

718.040

28.736.130

40.931.013

4.252.926.769

4.126.475.240

Activa

Toelichting(en) Kassa, tegoeden bij centrale banken en het bestuur der postcheques Schuldvorderingen op kredietinstellingen - op zicht - andere schuldvorderingen

Schuldvorderingen op klanten Obligaties en andere vastrentende effecten - van openbare emittenten - van andere emittenten

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente

Materiële vaste activa Andere activa

6.2 7.1.1, 7.2

Regularisatierekeningen Totaal van de activa

De bijgevoegde bijlage maakt integraal deel uit van de jaarrekeningen.

32


9

2011 EUR

2010 EUR

128.522.558 238.731.931

51.750.797 282.019.698

367.254.489

333.770.495

3.239.419.992 327.872.643

3.319.069.881 193.118.256

3.567.292.635

3.512.188.137

10.932.095

8.317.251

13.341.020

12.749.748

8.550.581 64.308.839

2.203.534 56.583.780

72.859.420

58.787.314

1.277.321

1.277.321

18.200.202

15.200.202

14, 17

31.500.000

31.500.000

15, 16, 17

114.332.506

101.665.673

Overgedragen resultaten

17

17.785.895

14.897.516

Resultaat over het boekjaar

17

38.151.186

36.121.583

9

4.252.926.769

4.126.475.240

Passiva

Toelichting(en) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

Schulden aan de klanten - andere schulden - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

Andere passiva

6.2

6.2

11

Regularisatierekeningen Voorzieningen - voorzieningen voor belasting - andere voorzieningen

Speciale posten met een bijdrage aan de reserves

12, 21

13

Kapitaal voor algemene bankrisico’s Geplaatst kapitaalt Reserves

Totaal van de passiva


FINANCIËLE GEGEVENS 2011

33


2011 EUR

2010 EUR

Toelichting(en) Eventuele passiva - waarvan: borgsommen en in garantie gegeven activa

18

77.548.969 77.548.969

74.740.912 74.740.912

Verbintenissen

19

419.942.666

415.285.099

2.656.551.121

2.272.265.068

Fiduciaire transacties


34



2011 EUR

2010 EUR

Renten en vergelijkbare opbrengsten - waarvan: op vastrentende effecten

29.135.242 15.447

18.879.066 19.942

Renten en vergelijkbare lasten

(7.596.708)

(3.345.488)

192.583 9.927.655

134.426 8.681.836

Ontvangen commissielonen

196.868.867

183.241.890

Gestorte commissielonen

(49.489.445)

(39.609.450)

18.511.901

14.593.570

12.724.244

7.423.570

(152.552.740) (100.213.795) (83.411.050) (13.020.108) (10.214.032) (52.338.945)

(133.299.373) (88.826.409) (73.127.500) (12.192.269) (10.088.420) (44.472.964)

8

(6.924.850)

(7.552.247)

Andere bedrijfslasten

24

(3.095.342)

(4.364.416)

Waardecorrecties toegepast op schuldvorderingen en voorzieningen voor eventuele passiva en voor verbintenissen

25

(448.274)

(854.772)

245.366

99.940

Toewijzingen aan fondsen voor algemene bankrisico’s

(3.000.000)

(1.309.000)

Belasting op het resultaat afkomstig van de gewone activiteiten

(6.192.053)

(6.478.216)

Resultaat van gewone activiteiten, na belasting

38.306.446

36.241.336

(155.260)

(119.753)

38.151.186

36.121.583

Toelichting(en)

Inkomsten uit effecten - inkomsten uit participaties - inkomsten uit aandeelbewijzen in gelieerde

Resultaat van financiële transacties Andere baten Algemene administratieve kosten - personeelskosten waarvan: lonen en salarissen sociale lasten waarvan deze voor pensioenen - andere administratieve kosten Waardecorrecties op immateriële en materiële vaste activa

Overnames van waardeaanpassingen op vorderingen en op voorzieningen voor eventuele passiva en voor verbintenissen

Andere belastingen die niet onder de bovenvermelde posten vallen Resultaat over het boekjaar

23

26, 27


FINANCIËLE GEGEVENS 2011

35

Voorbeelden van ondersteunde initiatieven: Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild Fondation Artères Bijzondere Leerstoel Universiteit van Genève ERT Treat Vision Ariane de Rothschild Women’s Doctoral Program, Hebreeuwse Universiteit van Jeruzalem Programma Rothschild Institut Weizmann voor uitmuntendheid in het wetenschappelijk onderwijs

Bijlage bij de jaarrekeningen 39

36



Gezondheid en Onderzoek Al meer dan een eeuw steunen de Stichtingen Edmond de Rothschild wetenschappelijk en medisch onderzoek, met name op het gebied van oogheelkunde en neurowetenschap. Baron Adolphe de Rothschild was zijn tijd vooruit toen hij, in 1886, een medisch centrum wilde oprichten dat gespecialiseerd zou zijn in oogheelkunde en neurowetenschap. Zo beschikt thans de Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild, een vooraanstaand ziekenhuis in Parijs, over toonaangevende technologieën en de beste teams van medici en chirurgen. De Stichtingen Edmond de Rothschild zetten deze traditie van uitmuntendheid voort binnen het deelgebied Gezondheid en Onderzoek. Zij bevorderen zowel fundamenteel onderzoek als klinische toepassingen. Gestreefd wordt naar het versterken van allerlei vormen van synergie: internationale partnerships met wetenschappelijke centra, samenwerking tussen ziekenhuizen om onderzoek, opname en behandeling van patiënten te verbeteren en, tenslotte, bijzondere aandacht voor de vele links tussen wetenschappelijk onderzoek, sociale impact en economische duurzaamheid.

1

1

2

3

4

5

6

Fondation Artères

2

De Fondation Artères bevordert de ontwikkeling van innovatieve 3D- en 4D-software voor medische beeldvorming bij operatieve ingrepen voor de behandeling van patiënten in de academische ziekenhuizen van Genève.

4

3

De steun aan de leerstoel neurowetenschap ter nagedachtenis aan Adolphe de Rothschild heeft als doel het opleiden van onderzoekers op het gebied van neurodegeneratieve ziekten. Een belangwekkende uitdaging voor de komende jaren gezien de veroudering van de bevolking.

ERT Treat Vision Het technologische onderzoeksteam ERT Treat onderzoekt de bestaande verbindingen tussen oog en hersenen na een hersenbeschadiging. Het team heeft tests ontwikkeld waarmee zogenaamde ‘neurovisuele stoornissen’ kunnen worden opgespoord die vaak leiden tot verkeerde diagnoses van blindheid bij kinderen zonder oogafwijkingen.

Universiteit van Genève

5

Ariane de Rothschild Women’s Doctoral Program Als reactie op de ondervertegenwoordiging van vrouwen in het Israëlische wetenschappelijk onderwijs biedt het programma financiële steun aan veelbelovende vrouwelijke doctorandi van de Hebreeuwse Universiteit van Jeruzalem en ijvert voor de gelijke behandeling van man en vrouw op universiteiten en in de maatschappij.

Programma Rothschild-Weizmann Door aan leraren van Israëlische scholen een hoogwaardige opleiding te geven in het onderwijzen van wetenschap draagt het programma Rothschild-Weizmann bij aan het terugdringen van geografische en sociale ongelijkheid in het openbare onderwijs van Israël.

6

Fondation Ophtalmologique Adolphe de Rothschild Als specialistisch ziekenhuis in Parijs beoogt de Fondation zowel het doen van medisch onderzoek op het gebied van neurowetenschap en oogheelkunde als het verlenen van eersteklas zorg aan patiënten.


Toelichting 1 - Algemeen De onderneming werd op 19 februari 1982 bij notariële acte opgericht onder de naam Compagnie Privée de Finance S.A. De vennootschap was toen nog een financiële instelling zonder bankdiensten. Tijdens de buitengewone algemene vergadering van 24 oktober 1988 besloten de aandeelhouders het maatschappelijk doel te wijzigen en aan te passen aan het doel van een kredietinstelling; de naam van de vennootschap werd gewijzigd in “Banque Edmond de Rothschild Luxembourg”. Vanaf toen heeft de vennootschap van het ministerie van Financiën de vergunning om haar activiteiten van kredietinstelling in het Groothertogdom Luxemburg uit te oefenen. Op 20 juni 1989 werd de maatschappelijke benaming gewijzigd in Banque de Gestion Edmond de Rothschild Luxembourg. Op 31 mei 1999 keurde de buitengewone algemene vergadering de inbreng in natura goed van de activa en passiva van de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Luxemburgs filiaal in de Banque de Gestion de Rothschild Luxembourg. Deze inbreng gebeurde op basis van de vermogenssituatie van het filiaal op 1 januari 1999. De algemene vergadering van 24 maart 2003 besloot om de benaming te veranderen in Banque Privée Edmond de Rothschild Europe, hierna de “Bank”. Op 21 december 2011 werd besloten om de statutaire datum van de algemene vergadering voor elk jaar vast te leggen op de vierde dinsdag van april. Momenteel telt de onderneming vier filialen in het buitenland: in Spanje, Portugal, België en Italië. Die werden respectievelijk geopend op 6 oktober 2000, 18 oktober 2000, 12 februari 2003 en 1 maart 2007. Bovendien werden vier kantoren opgericht in Warschau, Tel Aviv, Bratislava en Praag.

Toelichting 2 - Belangrijkste boekhoudkundige methodes 2.1 Presentatiebasis De jaarrekeningen werden opgesteld in overeenstemming met de boekhoudkundige principes die in het Groothertogdom Luxemburg algemeen zijn erkend in de banksector. Behalve de door de wet en de Commission de Surveillance du Secteur Financier (Toezichthouder Financiële Sector) opgelegde regels, werden het boekhoudkundig beleid en de beoordelingsgrondslagen bepaald en geïmplementeerd door de Raad van Bestuur. Op basis van de criteria die zijn vastgesteld door de Luxemburgse wetgeving is de Bank niet verplicht om geconsolideerde rekeningen en een geconsolideerd beheersverslag op te stellen voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2011. Overeenkomstig de wet van 17 juni 1992 worden deze rekeningen bijgevolg op een niet-geconsolideerde wijze voorgelegd om op de jaarlijkse algemene vergadering door de aandeelhouders te worden goedgekeurd. 2.2 Omzetting van vreemde valuta’s Het kapitaal van de Bank wordt uitgedrukt in euro (EUR); de jaarrekeningen worden in deze valuta opgesteld. De Bank gebruikt de boekhoudmethode met meerdere deviezen. Daarin worden alle transacties in andere valuta’s dan deze van het kapitaal geboekt in de valuta(’s) waarin deze transacties werden verricht. De opbrengsten en lasten worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de transactiedatum geldende wisselkoers. 2.2.1 Contante transacties De in vreemde valuta luidende activa- en passivaposten worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de balansdatum geldende gemiddelde contantkoersen. BIJLAGE BIJ DE JAARREKENINGEN

39

De nog niet afgewikkelde contante transacties in vreemde valuta worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen de op de balansdatum geldende contante wisselkoersen. 2.2.2 Termijntransacties De nog niet afgewikkelde termijntransacties in vreemde valuta worden omgezet in de kapitaalvaluta tegen op de balansdatum geldende termijnkoersen voor de nog resterende looptijd. 2.2.3 Koerswinsten en -verliezen De koerswinsten en -verliezen gerealiseerd op de niet op termijn gedekte contante posten worden in de winsten verliesrekeningen geboekt. De koersverliezen gerealiseerd op ongedekte termijntransacties worden in de winsten verliesrekeningen geboekt. De negatieve waarderingsresultaten van ongedekte termijntransacties worden gecompenseerd met voorheen vastgestelde positieve waarderingsresultaten. Om de resterende verliezen te dekken wordt een voorziening gevormd.

2.4 Waardering van effecten Met het oog op de waardering heeft de Bank haar effecten in drie types van effectenportefeuilles verdeeld: 2.4.1 Portefeuille met financiële vaste activa Deze portefeuille bestaat uit vastrentende effecten die werden aangeschaft om tot de vervaldag te worden aangehouden. Het agio dat resulteert uit de aankoop tegen een hogere prijs dan de verkoopprijs wordt prorata temporis afgeschreven tot de vervaldatum van de effecten. Vastrentende effecten met het karakter van financiële vaste activa die voldoen aan de voorwaarden vastgesteld door de toezichthoudende overheid, worden tegen hun aanschaffingsprijs gewaardeerd. Andere vastrentende effecten met het karakter van financiële vaste activa worden tegen hun laagste aanschaffings- of marktwaarde gewaardeerd. In deze portefeuille zitten tevens de participaties en deelnemingen in gelieerde ondernemingen die als vast worden beschouwd. Deze effecten moeten de activiteiten van de Bank op duurzame wijze ondersteunen en worden tegen hun laagste aanschaffings- of marktprijs gewaardeerd.

2.3 Schuldvorderingen De schuldvorderingen worden in de balans opgenomen tegen hun aanschaffingsprijs min de eventuele terugbetalingen en waardecorrecties. Overeenkomstig haar beleid wil de Bank naargelang de omstandigheden en voor de bedragen vastgesteld door de verantwoordelijke organen, specifieke voorzieningen voor dubieuze vorderingen vormen. De Bank heeft tevens belastingvrije forfaitaire voorzieningen gevormd. Deze voorzieningen worden in mindering gebracht van de desbetreffende activaposten.

40


2.4.2 Handelsportefeuille Deze portefeuille bestaat uit effecten met vaste en veranderlijke rente die werden aangeschaft met het oog om op korte termijn te worden verkocht. Deze effecten kunnen worden verhandeld op een markt waarvan de liquiditeit verzekerd is en waarvan de marktkoersen permanent door derden kunnen worden geraadpleegd.

%

De effecten van de handelsportefeuille worden in de balans opgenomen tegen de laagste kostprijs of marktwaarde.

Afschrijvingspercentage

2.4.3 Beleggingsportefeuille De beleggingsportefeuille bestaat uit effecten gekocht om te worden belegd of rendement te leveren. Deze portefeuille bestaat uit effecten die niet in de beide overige categorieën thuishoren; hij wordt gewaardeerd tegen de laagste aanschaffingsprijs of marktwaarde. De aanschaffingsprijs wordt bepaald aan de hand van de gewogen gemiddelde kostprijs.

Gebouwen

1,5

Inrichting van gebouwen

10 - 33

Kantoormateriaal en -meubilair

10 - 25

Computerapparatuur

20 - 33

Voertuigen

20 - 33

2.7 Immateriële vaste activa 2.5 Andere vaste activa dan financiële vaste activa De oprichtingskosten zijn lineair afgeschreven over 5 jaar. Andere vaste activa dan financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen de historische aanschaffingsprijs. De aanschaffingsprijs van de vaste activa met beperkte gebruiksduur wordt verminderd met de waardecorrecties die zodanig berekend worden dat de waarde van deze activa over hun geschatte gebruiksduur systematisch wordt afgeschreven. In geval van een bestendige afwaardering worden op de vaste activa, met een wel dan niet met beperkte gebruiksduur, waardecorrecties toegepast om tot de lagere waarde te komen die hen op de balansdatum moet worden toegekend. Deze waardecorrecties worden gestorneerd wanneer de redenen die tot deze correcties hebben geleid, niet langer bestaan. 2.6 Materiële vaste activa In het kader van haar transacties maakt de Bank gebruik van materiële vaste activa. Deze activa worden gewaardeerd tegen de historische aanschaffingsprijs min de gecumuleerde afschrijvingen. De afschrijving wordt lineair berekend over de geschatte levensduur van het activum. De gebruikte afschrijvingspercentages zijn als volgt:

2.8 Voorziening voor riskante activa Overeenkomstig haar beleid wil de Bank in overeenstemming met de bepalingen van de Luxemburgse wetgeving een forfaitaire voorziening vormen voor riskante activa. De forfaitaire voorziening berekend op de posten van de balans wordt in mindering gebracht van de desbetreffende activaposten. De forfaitaire voorziening berekend op de posten buiten balans wordt geboekt onder “Voorzieningen: andere voorzieningen”. 2.9 Kapitaal voor algemene bankrisico’s Ter dekking van bijzondere risico’s die eigen zijn aan banktransacties heeft de Bank een fonds opgericht voor algemene bankrisico’s. De toewijzingen aan het fonds gebeuren op basis van de winst na belasting maar voor vaststelling van de netto winst. Er geldt geen enkele kwantitatieve beperking. 2.10 Schulden Schulden worden tegen het bedrag van terugbetaling op het passief geboekt.

BIJLAGE BIJ DE JAARREKENINGEN

41

2.11 Financiële derivaten Op dekkingsgronden gaat de Bank valutatermijntransacties aan. Winsten en verliezen worden gespreid over dezelfde periode als de opbrengsten van het gedekte activum.

Toelichting 3 - Doelstellingen en strategieën wat betreft risicobeheer 3.1 Inleiding De hierna uiteengezette grondslagen worden meer in detail geanalyseerd in het document “Pijler III van Bazel II – 2011” dat kan worden geraadpleegd op het intranet van de Bank www.bpere.eu. Het beleid met betrekking tot risicobeheer en de kapitaaltoereikendheid van de Bank past perfect binnen het kader van het beleid dat op groepsniveau is bepaald met betrekking tot risico’s en eigen vermogen. Overeenkomstig dit beleid heeft de Bank het risicobeheer en de kapitaaltoereikendheid ingesteld door middel van een uitgebreid aantal grondbeginselen, een organisatorische structuur, beperkingen en processen die nauw gelinkt zijn aan de activiteiten van de Bank en de aard van de risico’s waaraan zij wordt of zou kunnen worden blootgesteld. 3.2 Krediet- en tegenpartijrisico Op het gebied van kredieten tegenpartijrisico past de Bank het kredietbeleid van de Groep toe. Daarin worden de beslissingsmodaliteiten en de regels met betrekking tot het sector- en het landenrisico bepaald. Het verlenen van kredieten wordt geregeld door procedures en bevoegdheidsbeperkingen. De kwaliteit van debiteurs en ontvangen garanties wordt geanalyseerd op basis van objectieve criteria. 42


De blootstelling aan het risico van de verschillende tegenpartijen van de Bank wordt uitgedrukt door de verschillende bevoegdheidsbeperkingen die in overleg met de moedermaatschappij werden vastgesteld; deze exposure kan worden beperkt door middel van garanties en compensatieovereenkomsten. Overeenkomstig het beleid van de Bank wat het landenrisico betreft worden geen actieve betrekkingen onderhouden met correspondenten, bewaarders of debiteurs in risicovolle landen. Indien dergelijke risico’s aan het licht komen, zal de Bank die evalueren en er volgens de vastgestelde criteria een voorziening voor vormen. 3.3 Marktrisico’s Marktrisico’s zijn risico’s gelinkt aan veranderingen van de renten, wisselkoersen of prijzen en aan het feit dat de activa onvoldoende liquide zijn hetgeen tot herfinancieringsproblemen kan leiden. Voor de thesaurieactiviteit van de Bank geldt een aantal beperkingen die kunnen variëren naargelang van de verhandelde valuta’s en de gebruikte financiële instrumenten. Elke beperking wordt dagelijks gecontroleerd. 3.4 Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico is het risico dat de Bank niet aan haar vervallen verplichtingen kan voldoen omdat haar financieringscapaciteit dit niet toelaat. Dit risico betreft ook de mogelijke verliezen als gevolg van leningen die werden aangegaan tegen hoge rentetarieven of van beleggingen tegen tarieven lager dan het markttarief. Wat de Luxemburgse wettelijke eisen ter zake betreft heeft de Bank het vastgestelde minimum van 30% steeds in ruime mate overschreden. Deze ratio wordt regelmatig door het Uitvoerend Comité in samenwerking met de Financiële afdeling gecontroleerd.

3.5 Operationele risico’s De activiteit van de Bank is gefocust op traditionele bankactiviteiten die door het personeel worden uitgevoerd en door het Uitvoerend Comité worden gecontroleerd. Om haar risico’s te beperken heeft de Bank een organisatorisch proces ontwikkeld dat met name instrumenten en interne procedures omvat die de uitgeoefende activiteiten regelen, een systeem van hiërarchische verantwoordelijkheden op het niveau van elke dienst, een informatiesysteem met scheiding van functies en controle van de taken en een interne controleafdeling die rechtstreeks verslag uitbrengt aan het Uitvoerend Comité.

Bij beleggingen/depots streeft de Bank zoveel mogelijk naar een perfecte overeenkomst zowel wat valuta’s als vervaldata betreft. In de regel worden de depots van de klanten met identieke vervaldata en in identieke valuta’s automatisch weer op de markt belegd tegen markttarief, onder aftrek van de marge voor de Bank. Het Uitvoerend Comité controleert deze marge maandelijks. In haar wisselbeleid wil de Bank het behoud van open posities beperken. Per valuta werden algemene ‘intra day’ en ‘overnight’ limieten vastgesteld. Deze worden permanent opgevolgd en regelmatig aan het Uitvoerend Comité medegedeeld.

Toelichting 4 - Financiële instrumenten Tevens heeft de Bank een continuïteitsplan ontwikkeld om de activiteiten in alle omstandigheden te kunnen voortzetten. Er wordt een backup gemaakt van het computersysteem om, in geval van ernstige problemen, zo snel mogelijk de activiteiten op normale wijze te kunnen hervatten. 3.6 Marktrisico’s en risico’s verbonden aan financiële instrumenten Via haar netwerk van correspondenten koopt en verkoopt de Bank financiële instrumenten of deviezen op georganiseerde markten of op de vrije markt. Zij is voornamelijk actief als tussenpersoon of agent voor rekening van haar klanten. Voor de posities die voor eigen rekening komen worden de fondsen goedgekeurd door de Raad van Bestuur. 3.7 Risico’s gekoppeld aan variaties van de rentetarieven en wisselkoersen

4.1 Analyse van de financiële instrumenten 4.1.1 Inlichtingen over primaire financiële instrumenten In de onderstaande tabel vindt u informatie over de activiteiten van de Bank op primaire financiële instrumenten in boekwaarde, uitgesplitst op basis van de resterende looptijd. Bovendien geeft de tabel de juiste totale waarde aan van de voor handelsdoeleinden gehouden instrumenten indien deze waarde aanzienlijk verschilt van de waarde waartegen deze instrumenten werden geboekt. Onder ‘juiste waarde’ wordt verstaan de waarde waartegen een activum kan worden geruild of een passivum kan worden betaald in het kader van een gewone transactie onder normale omstandigheden tussen bevoegde, volkomen onafhankelijke partijen die volkomen vrij handelen, met uitzondering van een gedwongen verkoop of een verkoop in het kader van een liquidatie.

Aangezien de Bank niet actief is op het gebied van handelsactiviteiten voor eigen rekening zijn de transacties op financiële instrumenten voornamelijk gekoppeld aan dekkingstransacties uitsluitend voor rekening van haar klanten.


43

4.1.1.1 Analyse van de financiële instrumenten – Primaire financiële instrumenten (boekwaarde – in duizenden EUR) op 31 december 2011

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar tot 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

657.336

-

-

-

-

657.336

2.969.313

-

-

-

-

2.969.313

502.766

43.512

-

-

-

546.278

Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

6

1

1.988

9

-

2.004

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente (**)

-

-

-

-

4.087

4.087

Participaties

-

-

-

-

6.354

6.354

Aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen

-

-

-

-

7.315

7.315

4.129.421

43.513

1.988

9

17.756

4.192.687

Primaire financiële instrumenten op 31 december 2011 (boekwaarde – in duizenden EUR)

≤3 maanden

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en bestuur der postcheques Schuldvorderingen op kredietinstellingen Schuldvorderingen op klanten

Totaal van de financiële activa Niet financiële activa

60.240

Totaal van de activa

4.252.927

Categorie van instrumenten (financiële passiva) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

128.523 220.829

17.903

-

-

-

128.523 238.732


3.239.420 290.076

37.797

-

-

-

3.239.420 327.873

Totaal van de financiële passiva

3.878.848

55.700

-

-

-

3.934.548

Niet financiële passiva Totaal van de passiva

318.379 4.252.927

(*) De juiste waarde en de boekwaarde (na forfaitaire voorziening) op 31 december 2011 van de verplichtingen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 27.179 en EUR 26.931. (**) De juiste waarde en boekwaarde (na forfaitaire voorziening) van de aandelen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 1.092.269 en EUR 936.747.

44


4.1.1.2 Analyse van de financiële instrumenten – Primaire financiële instrumenten (boekwaarde – in duizenden EUR) op 31 december 2010

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar tot 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

79.487

-

-

-

-

79.487

3.389.711

-

-

-

-

3.389.711

526.643

36.502

-

-

-

563.145

Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

-

-

1.985

13

-

1.998

Aandelen en andere effecten met veranderlijke rente (**)

-

-

-

-

4.646

4.646

Participaties

-

-

-

-

6.367

6.367


-

-

-

-

6.855

6.855

3.995.841

36.502

1.985

13

17.868

4.052.209

Primaire financiële instrumenten op 31 december 2010 (boekwaarde – in duizenden EUR)

≤3 maanden

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en bestuur der postcheques Schuldvorderingen op kredietinstellingen Schuldvorderingen op klanten

Totaal van de financiële activa Niet financiële activa

74.266

Totaal van de activa

4.126.475

Categorie van instrumenten (financiële passiva) Schulden aan kredietinstellingen - op zicht - op termijn of met opzeggingstermijn

51.751 278.570

3.450

-

-

-

51.751 282.020


3.319.070 165.344

27.774

-

-

-

3.319.070 193.118

Totaal van de financiële passiva

3.814.735

31.224

-

-

-

3.845.959

Niet financiële passiva

280.516

Totaal van de passiva

4.126.475

(*) De juiste waarde en de boekwaarde op 31 december 2010 van de verplichtingen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 24.743 en EUR 24.663. (**) De juiste waarde en de boekwaarde van de aandelen van de handelsportefeuille bedragen respectievelijk EUR 1.746.818 en EUR 1.480.769.


45

4.1.2 Inlichtingen over afgeleide financiële instrumenten Ter indekking van het rente- en wisselrisico maakt de Bank uitsluitend gebruik van valutafutures. 4.1.3 Analyse van ter indekking gebruikte afgeleide financiële instrumenten Op 31 december 2011 had de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten:

in duizenden EUR

Valutafutures

< 3 maanden Notionele waarde

12.581.480

> 3 maanden en ≤ 1 jaar Notionele waarde

> 1 en ≤ 5 jaar Notionele waarde

> 5 jaar Notionele waarde

Totaal Notionele waarde

-

-

13.210.704

> 1 en ≤ 5 jaar Notionele waarde

> 5 jaar Notionele waarde

Totaal Notionele waarde

629.224

Totaal Juiste waarde

Actief

Passief

211.071

209.312

Op 31 december 2010 had de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten:

in duizenden EUR

Valutafutures

< 3 maanden Notionele waarde

12.795.209

> 3 maanden en ≤ 1 jaar Notionele waarde

970.034

Alle transacties op afgeleide financiële instrumenten werden ter indekking gesloten.

46


-

-

13.765.243

Totaal Juiste waarde

Actief

Passief

176.316

174.572

4.2 Kredietrisico 4.2.1 Beschrijving van het kredietrisico Het toekennen van kredieten behoort niet tot de voornaamste taken van de Bank. In het kader van haar activiteiten moet zij echter soms lombardkredieten verstrekken aan haar ICB-klanten of particuliere klanten. Doorgaans neemt de Bank geen financiële risico’s en verlangt zij eersterangs garanties zoals het in onderpand geven van activa van de klanten ter waarde van het bedrag van de verbintenissen.

4.2.2 Meten van het aan financiële instrumenten gekoppelde kredietrisico Voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten geeft de boekwaarde, dus de notionele waarde, niet de maximale blootstelling aan het risico weer. De Bank berekent het kredietrisico dat gekoppeld is aan buiten de beurs verhandelde instrumenten op basis van de methode van het initiële risico, overeenkomstig de bepalingen van de rondzendbrieven van de toezichthoudende overheid. In de onderstaande tabellen vindt u de graad van blootstelling aan het kredietrisico op basis van de notionele bedragen, van het bedrag in risico-equivalent en de netto exposure aan het risico, waarbij rekening wordt gehouden met eventuele zekerheden. Kredietrisico voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten (methode van initieel risico) op 31 december 2011:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartij

Valutafutures - weging 2%

Notioneel bedrag* (1)

Bedragen in risico-equivalent* (2)

Garanties (3)

Netto exposure aan het risico (4) = (2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

13.202.084.350

264.041.687

264.041.687

-

* na aftrek van effecten van enige compensatieovereenkomst waarvan de instelling de uitvoering kan verlangen.


47

Kredietrisico voor buiten de beurs verhandelde afgeleide instrumenten (methode van initieel risico) op 31 december 2010:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartij

Valutafutures - weging 2%

Notioneel bedrag* (1)

Bedragen in risico-equivalent* (2)

Garanties (3)

Netto exposure aan het risico (4) = (2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

13.764.998.550

275.299.971

275.299.971

-

* na aftrek van effecten van enige compensatieovereenkomst waarvan de instelling de uitvoering kan verlangen.

4.3 Marktrisico De beleggingsportefeuille van de Bank bestaat uit een effect FRN Rothschild Continuation Finance 2015, uit deelbewijzen van het fonds Prifund Eurobond-A, uit deelbewijzen van het fonds BeCapital Private Equity alsmede uit een deelbewijs van het Argos Funds Argonaut die geen bijzonder risico vormen. De handelsportefeuille bestaat voornamelijk uit deelbewijzen van ICB’s. Die vormen geen bijzonder risico. De resterende marktrisico’s komen voor rekening van de portefeuille met participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen met een hogere waardering dan de aanschaffingsprijs. Gezien het voorgaande is het marktrisico voor de Bank beperkt.

48


Toelichting 5 - Kas, tegoeden bij centrale banken en het girodiensten der postcheques Overeenkomstig de eisen van de Europese Centrale Bank heeft de Centrale bank van Luxemburg (hierna CBL) op 1 januari 1999 een systeem van verplichte reserves ontwikkeld, waaraan alle Luxemburgse kredietinstellingen moeten voldoen. Op 31 december 2011 bedroeg het bedrag van de minimale reserve van de Bank bij de CBL EUR 61.733.994 (2010: EUR 70.821.549).

Op 31 december 2011 bedroegen de bedragen van de minimale reserve van de Bank bij de centrale banken van Spanje, Portugal, België en Italië respectievelijk EUR 372.182 (2010: EUR 1.370.632), EUR 1.437.508 (2010: EUR 1.430.580), EUR 5.012.437 (2010: EUR 1.682.448) en EUR 2.175.062 (2010: EUR 1.243.921).

Toelichting 6 - Participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen 6.1 Detail van de participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen De participaties en aandeelbewijzen in gelieerde ondernemingen die de Bank in bezit heeft, zijn de volgende:

Zetel

% van participatie

Naam

Participaties

Boekwaarde op 31.12.2011

EUR

Société de la Bourse de Luxembourg

Luxemburg

0,06%

20.766

ECH Investments Limited Cayman Islands

Kaaimaneilanden

7,50%

18.750

Cobehold S.A.

België

1,39%

6.406.759

Bruto waarde op 31.12.2011 In mindering te brengen forfaitaire voorziening

6.446.275 (92.327)

Netto waarde op 31.12.2011

6.353.948


49

Zetel

% van participatie

Naam


Eigen vermogen (*) op 31.12.2011

Eigen vermogen op 31.12.2011

Resultaat op 31.12.2011

Resultaat op 31.12.2011

in EUR

in vreemde valuta

in EUR

in vreemde valuta

in EUR

EdR Intl Fd Bermuda (***)

Bermudaeilanden

14,75%

45.595

6.275.000

4.849.257

1.567.015

1.210.974

LCF Edmond de Rothschild Conseil

Luxemburg

99,99%

46.834

139.945

139.945

(9.091)

(9.091)

EdR Investment Advisors

Luxemburg

99,92%

124.900

1.367.218

1.367.218

828.528

828.528

Priadvisory Holding S.A. (**)

Zwitserland

100,00%

1.974.336

14.226.692

11.703.446

10.445.624

8.592.988

Adjutoris Conseil

Luxemburg

99,68%

30.900

482.295

482.295

399.786

399.786

LCF EdR Nikko Cordial

Japan

50,00%

375.215

51.004.500

508.994

(24.193.880)

(241.440)

Immobilière du 3 Joseph II

Luxemburg

100,00%

4.321.001

796.064

796.064

369.945

369.945

Iberian Renewable Energies GP S.à r.l.

Luxemburg

100,00%

12.500

104.368

104.368

(7.724)

(7.724)

EdR Corporate Finance S.A.

Spanje

49,00%

490.000

1.254.646

1.254.646

254.646

254.646

Bruto waarde op 31.12.2011 In mindering te brengen forfaitaire voorziening

7.421.281

Netto waarde op 31.10.2011

7.314.990

(*) Inclusief het resultaat over het boekjaar 2011. (**) De rekeningen van Priadvisory Holding S.A. werden afgesloten op 30 november 2011. (***) Gegevens beschikbaar per 31 december 2010.

50

Boekwaarde op 31.12.2011


(106.291)

6.2 Vorderingen en schulden op gelieerde ondernemingen of ondernemingen waarmee een participatieverhouding bestaat Het detail van de vorderingen (voor forfaitaire voorziening) en schulden op verbonden ondernemingen of op ondernemingen waarmee een participatieverhouding bestaat, is als volgt:

Schuldvorderingen - schuldvorderingen op kredietinstellingen - schuldvorderingen op klanten Schulden - schulden aan kredietinstellingen - schulden aan klanten

Verbonden ondernemingen 2011

Verbonden ondernemingen 2010

Ondernemingen met een participatieverhouding 2011

Ondernemingen met een participatieverhouding 2010

EUR

EUR

EUR

EUR

48.245.781 4.710.706

86.238.432 4.964.032

-

-

248.192.419 28.481.319

287.094.975 38.730.132

2.296.431

2.035.750

Toelichting 7 - Effecten 7.1 Beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde effecten De effecten kunnen als volgt worden voorgesteld naargelang zij wel dan niet op een beursnotering zijn toegelaten. 7.1.1 Beursgenoteerde effecten

Obligaties en andere vastrentende effecten - van openbare emittenten - van andere emittenten


2011 EUR

2010 EUR

12.649 1.990.949

10.663 1.987.570

2.003.598

1.998.233

88.926

52.273 BIJLAGE BIJ DE JAARREKENINGEN

51

7.1.2 Niet-beursgenoteerde effecten

2011 EUR

2010 EUR


3.997.675

4.593.583

Participaties

6.353.948

6.367.407


7.314.990

6.855.222

2011 EUR

2010 EUR

1.976.667

1.973.570

26.931

24.663

7.2 Categorieën van portefeuilles van obligaties en andere vastrentende effecten De obligaties en andere vastrentende effecten kunnen als volgt worden onderverdeeld:

Beleggingsportefeuille Handelsportefeuille

De effectenportefeuille uit een effect FRN Rothschild Continuation Finance 2015 met een marktwaarde van EUR 2.005.390 op 31 december 2011.

52


Toelichting 8 - Vaste activa De vaste activa van de Bank hebben zich in de loop van het boekjaar als volgt ontwikkeld:

Bruto waarde aan het begin van het boekjaar

Inkomende bedragen

Uitgaande bedragen

Conversie afwijking (*)

Bruto waarde aan het einde van het boekjaar

Waardecorrecties aan het einde van het boekjaar

Netto waarde aan het einde van het boekjaar

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

Participaties

6.446.275

-

-

-

6.446.275

-

6.446.275


7.009.787

490.000

(49.950)

95.199

7.545.036

(123.755)

7.421.281

In mindering te brengen forfaitaire voorziening

Immateriële vaste activa waarvan: oprichtingskosten Materiële vaste activa waarvan: Terreinen, gebouwen en inrichting (**) Technische installaties en machines Overige installaties, gereedschap en meubilair In mindering te brengen forfaitaire voorziening

(198.618)

303.200

-

-

-

303.200

(303.200)

-

32.900.093

1.117.152

(897.454)

-

33.119.791

(13.692.782)

19.427.009

38.896.287

3.833.643

(1.406.429)

-

41.323.501

(34.911.461)

6.412.040

22.938.157

1.608.973

(1.771.229)

-

22.775.901

(17.347.520)

5.428.381 (447.829)

(*) De conversieafwijking is gelijk aan het verschil tussen de bruto waarde op 1 januari 2011 en deze bruto waarde omgezet tegen de op 31 december 2011 geldende wisselkoers. (**) De nettowaarde van de terreinen en gebouwen gebruikt in het kader van de eigen activiteiten vertegenwoordigt op 31 december 2011 een bedrag van EUR 14.520.953.


53

Toelichting 9 - In vreemde valuta uitgedrukte activa en passiva Op 31 december 2011 bedroeg de tegenwaarde in de boekvaluta van de in vreemde valuta uitgedrukte activa en passiva respectievelijk EUR 1.548.790.923 (2010: EUR 1.675.805.667) en EUR 1.656.567.895 (2010: EUR 1.675.350.123).

Toelichting 10 - Overige activa

Toelichting 11 - Overige passiva Deze post bestond op 31 december 2011 voornamelijk uit schulden voor sociale lasten en te betalen bronheffingen en BTW (EUR 10.773.785).

Toelichting 12 - Overige voorzieningen De overige voorzieningen worden vermeld in de onderstaande tabel:

Deze post bestond op 31 december 2011 voornamelijk uit op korte termijn te ontvangen waarden.

2011 EUR

2010 EUR

40.424.637

40.725.955

Voorzieningen voor risico’s gekoppeld aan het beheer en de administratie van ICB’s

7.721.000

7.787.200

Voorzieningen voor specifieke risico’s en operationeel beheer

8.844.877

2.045.383

Voorzieningen voor AGDL

6.671.655

5.359.053

646.670

666.189

64.308.839

56.583.780

Voorzieningen voor te betalen lonen en premies

Forfaitaire voorziening op posten buiten balans (zie toelichting 2.8)

54


Toelichting 13 - Speciale posten met een bijdrage aan de reserves De meerwaarde die is gevormd uit hoofde van de artikelen 53, 54 en 54bis van de wet op de inkomstenbelasting komt overeen met de in 2002 gerealiseerde meerwaarde op de verkoop van de effecten van LCF Rothschild PriFund Conseil S.A.

Toelichting 14 - Maatschappelijke kapitaal Het maatschappelijk kapitaal bedraagt EUR 31.500.000 en wordt vertegenwoordigd door 15.001 volgestorte aandelen, zonder aanduiding van nominale waarde.

Toelichting 16 - Overige reserves Overeenkomstig de sinds 1 januari 2002 van kracht zijnde belastingwetgeving heeft de Bank vóór verrekening van de belastingkredieten haar heffing voor vermogensbelasting gereduceerd binnen de limiet van de heffing voor vennootschapsbelasting van het jaar. Om in orde te zijn met de wetgeving heeft de Bank besloten om een bedrag gelijk aan vijfmaal het verminderde bedrag van de vermogensbelasting toe te wijzen aan een post van niet beschikbare reserves. Deze reserve blijft onbeschikbaar gedurende vijf jaar vanaf het jaar volgend op het jaar van verrekening van de vermogensbelasting.

Toelichting 15 - Wettelijke reserve Overeenkomstig de Luxemburgse wet moet de Bank elk jaar aan de wettelijke reserve een bedrag toewijzen dat gelijk is aan 5% van de nettowinst van het boekjaar totdat deze reserve 10% van het geplaatste kapitaal bedraagt. Deze waarde werd in 2003 bereikt. De wettelijke reserve mag niet worden uitgekeerd. De wettelijke reserve is volledig gevormd.


55

Toelichting 17 - Variatie van het eigen kapitaal De variatie van het eigen kapitaal kan als volgt worden geanalyseerd: Geplaatst kapitaal

Wettelijke reserve

Overige reserves

Overgedragen resultaten

Resultaat over het boekjaar

Totaal

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

31.500.000

3.150.000

98.515.673

14.897.516

36.121.583

184.184.772

Toewijzing aan de overige reserves

-

-

15.172.000

-

(15.172.000)

-

Uitgekeerde dividenden

-

-

(2.505.167)

-

(18.061.204)

(20.566.371)

Toewijzing aan de overgedragen resultaten

-

-

-

2.888.379

(2.888.379)

-

Resultaat op 31 december 2011

-

-

-

-

38.151.186

38.151.186

31.500.000

3.150.000

111.182.506

17.785.895

38.151.186

201.769.587

Situatie op 31 december 2010

Situatie op 31 december 2011

De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 12 april 2011 heeft besloten een dividend van EUR 18.061.204 uit te keren. Op de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 15 november 2011 werd besloten om voor het boekjaar 2010 een extra dividend uit te keren van EUR 2.505.167.

Toelichting 18 - Eventuele passiva Op 31 december 2011 en 2010 had de Bank zich verbonden in de volgende transacties buiten balans:

Garanties en andere directe kredietvervangingen

56


2011 EUR

2010 EUR

77.548.969

74.740.912

Toelichting 19 - Verbintenissen buiten balans Op 31 december 2011 en 2010 had de Bank de volgende types van transacties aangegaan:

Niet gebruikte bevestigde kredieten

2011 EUR

2010 EUR

419.942.666

415.285.099

2011 EUR

2010 EUR

13.210.704.004

13.765.242.540

Toelichting 20 - Niet afgewikkelde termijntransacties Op 31 december 2011 en 2010 had de Bank zich verbonden in de volgende transacties buiten balans:

Aan wisselkoersen gelinkte transacties - valutatermijntransacties

Deze transacties gebeuren uitsluitend ter indekking van transacties voor rekening van klanten van de Bank.


57

Toelichting 21 - Onderlinge waarborg van de depots en vergoeding van beleggers Alle Luxemburgse kredietinstellingen zijn lid van de vereniging zonder winstoogmerk “Association pour la Garantie des Dépôts, Luxembourg” (AGDL). De enige doelstelling van de AGDL is het invoeren van een systeem van onderlinge waarborg voor depots in cash en voor vorderingen als gevolg van beleggingstransacties verricht door natuurlijke personen bij leden van de AGDL, zonder onderscheid van nationaliteit of woonplaats, door ondernemingen die onder het Luxemburgse recht vallen of onder het recht van een andere Lidstaat van de Europese Unie, en die een zodanige omvang hebben dat zij overeenkomstig de wet een verkorte balans mogen opstellen, alsmede door ondernemingen met een vergelijkbare omvang die onder het recht van een andere Lidstaat van de Europese Unie vallen.

Toelichting 22 - Beheers- en representatiediensten De Bank presteert voor derden beheers- en representatiediensten in de volgende domeinen: - Vermogensbeheer en advies met betrekking tot vermogensbeheer; - Bewaren en administratief beheer van effecten voor fondsen en institutionele beleggers; - Fiduciaire vertegenwoordiging; - Functie van agent.

Toelichting 23 - Andere baten Deze post bestaat voornamelijk uit een terugname van voorzieningen voor te betalen lonen en premies en uit een terugbetaling door de administratie voor bijdragen met betrekking tot de BTW.

Toelichting 24 - Andere bedrijfslasten De depositogever krijgt van de AGDL het bedrag van zijn gewaarborgde depots in cash terug terwijl de belegger het bedrag van zijn gewaarborgde vordering terugkrijgt met een minimum dat is vastgesteld op de tegenwaarde in om het even welke valuta van EUR 100.000 per gewaarborgd deposito in cash en van EUR 20.000 per gewaarborgde vordering die het gevolg is van andere beleggingstransacties dan die welke betrekking hebben op een depot in cash. In de loop van het boekjaar 2011 heeft de Bank een bedrag van EUR 1.312.602 toegewezen aan deze voorziening waarvan EUR 75.602 overeenkomen met de in de post “Andere baten” van de resultaatrekening geboekte terugbetalingen van de zesde en zevende tranches. De bedragen die aan de AGDL zijn betaald worden op 31 december 2011 als niet terugvorderbaar beschouwd, dientengevolge hebben wij er geen vordering voor geboekt.

58


Deze post bestaat voornamelijk uit een dotatie aan de voorziening voor AGDL, een dotatie voor voorzieningen voor geschillen en commerciële acties en operationele verliezen die zich in de loop van het boekjaar 2011 hebben voorgedaan.

Toelichting 25 - Waardeaanpassingen op schuldvorderingen en voorzieningen voor eventuele passiva en voor verplichtingen Het resterende saldo van deze post bestaat voornamelijk uit gereserveerde belangen.

Toelichting 26 - Personeel in dienst tijdens het boekjaar Het gemiddeld aantal personeelsleden dat in de loop van de boekjaren 2010 en 2011 bij de Bank werkte, bedraagt:

2011 Aantal personen

2010 Aantal personen

85

86

Kaderleden

224

213

Bedienden

446

455

775

754

Vergoedingen 2011 EUR

Vergoedingen 2010 EUR

675.000

650.000

18.000.510

17.900.960

18.675.510

18.550.960

Categorieën

Directie (directeurs en adjunct-directeurs)

Toelichting 27 - Vergoedingen toegekend aan de leden van de leidinggevende organen Op datum van 31 december 2011 kunnen die als volgt worden samengevat:

Bestuurders Directie (directeurs en adjunct-directeurs)


59

Toelichting 28 - Kredieten en voorschotten toegekend aan de leden van de leidinggevende organen Op datum van 31 december 2011 kunnen die als volgt worden samengevat:

Kredieten Bankgaranties

Toelichting 29 - Pensioen Met ingang van 1 januari 1986 heeft de Bank voor al haar personeelsleden een aanvullend pensioenstelsel met vooraf bepaalde bijdragen opgericht. Dit stelsel werd gewijzigd met het oog op de wet van 8 juni 1999 op de aanvullende pensioenstelsels. Sinds het boekjaar 2003 werd het pensioenfonds van het personeel overgedragen aan een in het Groothertogdom Luxemburg erkende externe verzekeringsmaatschappij.

60


2011 EUR

2010 EUR

3.882.500

1.516.000

854.880

838.585

4.737.380

2.354.585

Toelichting 30 - Honorarium van de bedrijfsrevisor De honoraria van de bedrijfsrevisor van de Bank zien er voor het boekjaar 2011 als volgt uit:

2011 EUR

2010 EUR

Wettelijke controle van de jaarrekeningen

435.000

432.700

Andere verzekeringsdiensten

136.000

113.560

Fiscale diensten

333.035

153.058

171.811

167.541

1.075.846

866.859

Overige

Toelichting 31 - Inlichtingen over de geconsolideerde ondernemingen De jaarrekeningen van de Bank zijn opgenomen in de geconsolideerde rekeningen van de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Genève, die de kleinste en grootste ondernemingsgroep is waar de Bank als filiaal deel van uitmaakt, en waarvan de geconsolideerde rekeningen kunnen worden geraadpleegd op de zetel van de Banque Privée Edmond de Rothschild S.A., Genève - 18, rue de Hesse - Genève.


61

Adressen Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Zetel

Dochteronder nemingen

Luxemburg Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Telefoon: (+352) 24 88 1 Fax: (+352) 24 88 82 22 www.edmond-de-rothschild.eu Luxemburg Adjutoris Conseil 18, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Telefoon: (+352) 26 26 23 92 Fax: (+352) 26 26 23 94 Edmond de Rothschild Investment Advisors (EdRIA) 16, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Telefoon: (+352) 24 88 27 32 Fax: (+352) 24 88 84 02

Bijkantoren

België Hoofdkantoor Brussel Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Avenue Louise 480 Bte 16A 1050 Brussel Telefoon: (+32) 2 645 57 57 Fax: (+32) 2 645 57 20 www.edmond-de-rothschild.be

Spanje Hoofdkantoor Madrid Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Paseo de la Castellana 55 28046 Madrid Telefoon: (+34) 91 364 66 00 Fax: (+34) 91 364 66 63 www.edmond-de-rothschild.es

Kantoor van Luik Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Quai de Rome 56 4000 Luik Telefoon: (+32) 4 234 95 95 Fax: (+32) 4 234 95 75 www.edmond-de-rothschild.be

Kantoor van Barcelona Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Josep Bertrand 11 08021 Barcelona Telefoon: (+34) 93 362 30 00 Fax: (+34) 93 362 30 50 www.edmond-de-rothschild.es

Kantoor van Antwerpen Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Frankrijklei 103 2000 Antwerpen Telefoon: (+32) 3 212 21 11 Fax: (+32) 3 212 21 22 www.edmond-de-rothschild.be

Italië Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Via Ulrico Hoepli, 7 20121 Milaan Telefoon: (+39) 02 72 17 44 11 Fax: (+39) 02 72 17 44 57 www.bpere.edmond-de-rothschild.it Portugal Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Rua D. Pedro V, 130 1250-095 Lissabon Telefoon: (+351) 21 045 46 60 Fax: (+351) 21 045 46 87/88 www.edmond-de-rothschild.pt

62


Vertegenwoordigingskantoren

Israël Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 46, boulevard Rothschild 66883 Tel Aviv Telefoon: (+972) 356 69 818 Fax: (+972) 356 69 821 www.bpere.edmond-de-rothschild.co.il Tsjechië Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Parˇížská 26 110 00 Praag 1 Telefoon: (+420) 255 729 420 Fax: (+420) 255 729 421 Slowakije Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Hlavné námestie 4 811 01 Bratislava Telefoon: (+421) 2 5443 0940 Fax: (+421) 2 5443 4084 www.edmond-de-rothschild.sk

Vennootschap in joint-venture

Japan Edmond de Rothschild Nikko Cordial Co., Ltd 1-12-1, Yurakucho, Chiyoda-ku Tokyo # 100-0006 Telefoon: (+81) 3 3283-3535 Fax: (+81) 3 3283-1611

ADRESSEN

63

Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.

Zetel

Genève Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 18, rue de Hesse 1204 Genève Telefoon: (+41) 58 818 91 11 Fax: (+41) 58 818 91 21 www.edmond-de-rothschild.ch

Bijkantoren Fribourg Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 11, rue de Morat - CP 144 1701 Fribourg Telefoon: (+41) 26 347 24 24 Fax: (+41) 26 347 24 20 www.edmond-de-rothschild.ch Lausanne Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. 2, avenue Agassiz 1003 Lausanne Telefoon: (+41) 21 318 88 88 Fax: (+41) 21 323 29 22 www.edmond-de-rothschild.ch Dochterondernemingen Fribourg Rouiller, Zurkinden & Cie Finance S.A. 11, rue de Morat - CP 1296 1701 Fribourg Telefoon: (+41) 26 347 26 00 Fax: (+41) 26 347 26 15 Genève Privaco Family Office S.A. 5, boulevard du Théâtre 1204 Genève Telefoon: (+41) 58 818 96 19 Fax: (+41) 58 818 91 78 Lugano Banca Privata Edmond de Rothschild Lugano S.A. Via Ginevra 2 - CP 5882 6901 Lugano Telefoon: (+41) 91 913 45 00 Fax: (+41) 91 913 45 01 www.edr-privata.ch

64


In het buitenland

Bijkantoren China Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Hong Kong Branch Suite 5001, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central - Hong Kong Telefoon: (+852) 37 65 06 00 Fax: (+852) 28 77 21 85 Dochterondernemingen Bahamas Banque Privée Edmond de Rothschild Ltd. Lyford Financial Centre - Lyford Cay no. 2 West Bay Street P.O. Box SP-63948 Nassau Telefoon: (+1) 242 702 80 00 Fax: (+1) 242 702 80 08 www.edmond-de-rothschild.bs China Privaco Family Office (HK) Limited (Filiale de Privaco Family Office S.A.) Suite 5004, 50th floor, One Exchange Square 8 Connaught Place Central - Hong Kong Telefoon: (+852) 3125 16 00 Fax: (+852) 2869 16 18 Kanaaleilanden LCF Edmond de Rothschild Holdings (C.I.) Limited - LCF Edmond de Rothschild (C.I.) Limited - LCF Edmond de Rothschild Asset Management (C.I.) Limited Hirzel Court Suite D St. Peter Port – Guernsey GY1 2NH Telefoon: (+44) 1481 716 336 Fax: (+44) 1481 714 416 www.edmond-de-rothschild.gg Luxemburg Banque Privée Edmond de Rothschild Europe (Detail pagina 62)

Monaco Banque de Gestion Edmond de Rothschild - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 98006 Monaco Cedex Telefoon: (+377) 93 10 47 47 Fax: (+377) 93 25 75 57 www.edmond-de-rothschild.mc Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d’Assurance - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo 98000 Monaco Telefoon: (+377) 97 98 28 00 Fax: (+377) 97 98 28 01 Edmond de Rothschild Gestion - Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo 98000 Monaco Telefoon: (+377) 97 98 22 14 Fax: (+377) 97 98 22 18 Nieuw-Zeeland Privaco Trust Limited (Filiale de Privaco Family Office S.A.) Level 3, Parnell Road 280 Parnell Auckland 1052 – New Zealand Telefoon: (+64) 9307 39 50 Fax: (+64) 9366 14 82 Verenigd Koninkrijk Edmond de Rothschild Limited - LCF Edmond de Rothschild Securities Limited - LCF Edmond de Rothschild Asset Management Limited Orion House 5 Upper St. Martin’s Lane WC2H 9EA Londen Telefoon: (+44) 20 7845 5900 Fax: (+44) 20 7845 5901 www.edmond-de-rothschild.co.uk Taiwan Priasia Limited (Edmond de Rothschild Group) 205 Tun Hwa North Road, Suite 202 Taipeh 105 Telefoon: (+886) 2 2545 0505 Fax: (+886) 2 2545 1407

ADRESSEN

65

In het buitenland

Vertegenwoordigingskantoren Verenigde Arabische Emiraten Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. Banking Representative Office Sunset, office 46, 2nd floor Jumeirah-3, Jumeirah Road P.O.Box 214924 Dubai Telefoon: (+9714) 346 53 88 Fax: (+9714) 346 53 89 Uruguay Representación Banque Privée Edmond de Rothschild S.A. World Trade Center Montevideo, Torre II - Piso 21 Avenida Luis Alberto de Herrera 1248 11300 Montevideo Telefoon: (+598) 2 623 24 00 Fax: (+598) 2 623 24 01

66


Andere ondernemingen van de Groep Edmond de Rothschild La Compagnie Financière Edmond de Rothschild

Zetel

Vertegenwoordigingskantoren

Frankrijk La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 02 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoor van Bordeaux La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque Hôtel de Saige 23, cours du Chapeau Rouge 33000 Bordeaux Telefoon: (+33) 5 56 44 20 66 Fax: (+33) 5 56 51 66 03 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoor van Lille La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 116, rue de Jemmapes 59800 Lille Telefoon: (+33) 3 62 53 75 00 Fax: (+33) 3 28 04 96 20 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoor van Lyon La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 55, avenue Foch 69006 Lyon Telefoon: (+33) 4 72 82 35 25 Fax: (+33) 4 78 93 59 56 www.edmond-de-rothschild.fr

Kantoor van Nantes La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 11, rue Lafayette 44000 Nantes Telefoon: (+33) 2 53 59 10 00 Fax: (+33) 2 53 59 10 09 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoor van Strasbourg La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 6, avenue de la Marseillaise 67000 Strasbourg Telefoon: (+33) 3 68 33 90 00 Fax: (+33) 3 88 35 64 86 www.edmond-de-rothschild.fr Kantoor van Toulouse La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 22, rue Croix Baragnon 31000 Toulouse Telefoon: (+33) 5 67 20 49 00 Fax: (+33) 5 61 73 49 04 www.edmond-de-rothschild.fr

Kantoor van Marseille La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 165, avenue du Prado 13272 Marseille Telefoon: (+33) 4 91 29 90 80 Fax: (+33) 4 91 29 90 85 www.edmond-de-rothschild.fr

ADRESSEN

67

Dochterondernemingen en subfilialen

Parijs Edmond de Rothschild Asset Management 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 42 www.edram.fr Edmond de Rothschild Investment Managers 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 23 67 www.edrim.fr Edmond de Rothschild Corporate Finance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 21 11 Fax: (+33) 1 40 17 25 01 www.edrcf.com Edmond de Rothschild Private Equity Partners 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 23 91 www.edmond-de-rothschild.fr

Edmond de Rothschild Capital Partners 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 23 91 www.edrcp.com Edmond de Rothschild Investment Partners 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 31 43 www.edrip.fr Assurances Saint-Honoré Patrimoine 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 22 32 Fax: (+33) 1 40 17 89 40 www.ashp.fr Edmond de Rothschild Entreprises Patrimoniales 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Paris cedex 08 Telefoon: (+33) 1 40 17 31 63 Fax: (+33) 1 40 17 23 93 www.edrep.fr Lyon Edmond de Rothschild Entreprises Patrimoniales 55, avenue Foch 69006 Lyon Telefoon: (+33) 4 26 72 95 00 Fax: (+33) 4 37 42 51 91 www.edrep.fr

68


In het buitenland

Vertegenwoordigingskantoren China La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque Room 3, 28F China Insurance Building 166 East Lujiazui Road, Pudong New Area 200120 Shanghai Telefoon: (+86) 21 58 76 51 90 Fax: (+86) 21 58 76 71 80 www.edmond-de-rothschild.fr Dochterondernemingen, subfilialen en vestigingen China Edmond de Rothschild Asset Management Hong Kong Ltd Suite 4101-04, 41F, Exchange Square Two 8 Connaught Place Central - Hong Kong Telefoon: (+852) 3926 5199 Fax: (+852) 3926 5008 www.edram.fr Edmond de Rothschild Asia Ltd Suite 4101-04, 41F, Exchange Square Two 8 Connaught Place Central - Hong Kong Telefoon: (+852) 3926 5199 Fax: (+852) 3926 5008 www.edram.fr Edmond de Rothschild China Ltd Room 02, 28F China Insurance Building 166 East Lujiazui Road, Pudong New Area Shanghai 200120 Telefoon: (+86) 21 6086 2503 Fax: (+86) 21 6086 2503 Chili Edmond de Rothschild Asset Management Chile Apoquindo 4001 oficina 305 Las Condes Santiago Telefoon: (+56) 2598 99 00 Fax: (+56) 2598 99 01 www.edram.fr

Israël Edmond de Rothschild Investment Services Limited Alrov Tower 46, Rothschild Boulevard 66883 Tel Aviv Telefoon: (+972) 3 713 03 00 Fax: (+972) 3 566 66 89 www.edris.co.il Duitsland Edmond de Rothschild Asset Management Deutschland Opernturm 60306 Frankfurt am Main Telefoon: (+49) 69 244 330 200 Fax: (+49) 69 244 330 215 www.edram.fr België Edmond de Rothschild Asset Management Benelux Marnix, 28 1000 Brussel Telefoon: (+32) 2517 60 90 Fax: (+32) 2503 56 88 www.edram.fr Spanje Edmond de Rothschild Investment Managers Espagne Paseo de la Castellana 55 28046 Madrid Telefoon: (+34) 91 781 49 75 Fax: (+34) 91 577 39 08 www.edrim.fr Edmond de Rothschild Asset Management Espagne Paseo de la Castellana 55 28046 Madrid Telefoon: (+34) 91 781 49 75 www.edram.fr Italië La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque Edmond de Rothschild S.G.R. SpA Palazzo Chiesa Corso Venezia 36 20121 Milaan Telefoon: (+39) 02 76 061 200 Fax: (+39) 02 76 061 222

ADRESSEN

69

Andere ondernemingen van de Groep Edmond de Rothschild

La Compagnie Benjamin de Rothschild

Zwitserland La Compagnie Benjamin de Rothschild 29, route de Pré-Bois CP 490 1215 Genève 15 Telefoon: (+41) 58 201 75 00 Fax: (+41) 58 201 75 09 cbr.edmond-de-rothschild.ch Dochteronderneming Frankrijk BeCitizen 3, Allée Verte 75011 Paris Telefoon: (+33) 1 40 21 10 50 Fax: (+33) 1 40 21 10 60 www.becitizen.com

Cogifrance

Frankrijk Cogifrance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75408 Paris Telefoon: (+33) 1 40 17 25 25 Fax: (+33) 1 40 17 24 02

70


Alle rechten voorbehouden. Grafisch ontwerp: Vidale-Gloesener, Luxemburg Drukwerk: Ottweiler Druckerei und Verlag GmbH, Duitsland De Nederlandse versie van dit jaarverslag is een vrije vertaling van de originele tekst, die werd opgesteld in het Frans. Met de grootst mogelijke zorg werd getracht de originele tekst zo accuraat mogelijk weer te geven. Voor alles met betrekking tot de interpretatie van informatie, standpunten of opinies in deze tekst, geldt echter dat de originele Franse versie van het document voorrang heeft op de vertaling.

Jaarrekening Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Recommend Documents